黃金空頭欲改寫三個月低位,市場對特朗普報以良好期許;英鎊回吐漲幅,脫歐仍須防變數

周二(11月12日),現貨黃金價格繼續走低,逼近上日錄得的逾三個月低位,美元指數刷新近一個月高位。美國總統特朗普稍晚將發表演說,投資者盼望他能夠釋放有利於改善貿易前景的措辭。英鎊回吐上日部分漲幅,也提振了美元走強,市場仍需防範脫歐可能飛出的“黑天鵝”。
黃金空頭欲改寫三個月低位,市場對特朗普報以良好期許;英鎊回吐漲幅,脫歐仍須防變數

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:42,現貨黃金下跌0.18%至1453.23美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.23%至1453.9美元/盎司;美元指數上漲0.16%至98.364。
黃金空頭欲改寫三個月低位,市場對特朗普報以良好期許;英鎊回吐漲幅,脫歐仍須防變數

美指盤中錄得10月16日以來新高98.402。現貨金價盤中逼近上日錄得的8月5日以來新低1448.29美元/盎司。

明尼阿波利斯The Leuthold Group的首席投資官Jim Paulsen表示,近期貿易領域的積極進展令投資者感到欣慰。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國經濟學家Gregory Daco估計,貿易衝突使美國經濟增長減少了約0.8個百分點。在今年年初以3.1%的速度增長後,第三季度產出降至1.9%,商業投資疲軟是經濟放緩的主要原因。

美國股市最近幾周刷新曆史高位,帶動美元指數走強,投資者期盼華府和北京之間能夠達成貿易協議,進而消除困擾全球經濟前景的一大不確定性。

穆迪:全球政經環境日益敵對


評級機構穆迪周一稱,破壞性的、不可預測的世界政治將令增長放緩,並增加發生經濟或金融衝擊的風險。不可預測的政據和貿易紛爭,將會削弱開放型和商品出口經濟體。

日益敵對的環境也可能損害全球製度,加之增長放緩,增加了發生危機的可能性,並降低了應對這些問題的能力。

報告補充稱:“好的方面少之又少,而出現更多負面結果的風險在不斷上升,不可預測的政治創造了不可預測的經濟和金融環境。”

報告稱,“近年來,有充分的證據表明,資本流動出現逆轉的可能性很大。如果這種逆轉持續下去,可能會嚴重損害資本接受國的基本面。”

關稅上調對貿易額的影響也許並不總是十分嚴重,但對投資和資本流動產生的連鎖影響,可能會損害所有地區近、中期的增長前景,從而惡化資本市場人氣,可能限製黃金在內的避險資產跌勢。

英國仍需努力避免衰退


英鎊兌美元周二回吐上日部分漲幅,目前下跌0.18%至1.2828。日內公布的數據顯示,英國9月薪資年率下滑;三個月ILO就業人數減少5.8萬人,降幅較前值有所擴大。

脫歐黨不爭奪保守黨議席,可能為保守黨在議會通過脫歐協議掃清障礙。英鎊兌美元上日一度逼近1.29關口,終盤大漲0.53%於1.2851。
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英國首相約翰遜獲得迄今為止最為有力的選戰支持,法拉奇領導的脫歐黨將不會爭奪保守黨掌控的317個議席,以防反對脫歐的黨派控製下一屆議會。

法拉奇表示,英國面臨無法實現脫歐的風險,因此他將帶領脫歐黨主攻反對脫歐的黨派掌控的議會席位,主要指工黨和自由民主黨。

倫敦政治經濟學院專門從事選舉研究的Sara Hobolt教授表示:“如果我是約翰遜,這會讓我非常開心。”

任何事情都有可能發生

市場認為,該消息意味著出現懸峙議會和工黨領導的政府的可能性降低了,並大幅增加了約翰遜獲得連任,並最終按2016年的公投結果帶領英國退出歐盟的概率。

三井住友信托銀行市場策略師Ayako Sera表示:“雖然保守黨獲得更多支持肯定會帶來正面影響,但我並沒有那麼樂觀,因為我認為距離12月12日大選仍有一個月的情況下,任何事情都可能發生。”

盡管英國經濟躲過了技術性衰退,但季度增長反彈幅度小於預期。8月和9月產出下降,當時英國面臨著沒有過渡協議就退出歐盟的風險。

英國經濟在7-9月同比成長速度為將近10年來最慢,因全球經濟放緩和英國脫歐憂慮損害製造業和企業投資。

Institute of Directors經濟學家Tej Parikh表示:“勉強躲過經濟衰退沒什麼值得慶祝的。英國經濟一整年都處於走走停停的模式,增長不時被不斷推遲的脫歐最後期限打斷。”

上周有兩名英國央行決策者投票支持降息,若經濟成長依然疲弱,且英國和歐盟間較長期貿易關係的不確定性持續存在,可能會有其他決策者跟進。

經濟學家表示,持續的政治不確定性和疲弱的全球成長背景可能促使英國央行在明年下調利率,即便英國首相約翰遜在1月31日新的脫歐最後期限之前通過了脫歐協議。

Close Brothers首席投資官Nancy Curtin表示,“英國央行預計,如果英國議會批準了脫歐協議,消除了無協議脫歐的風險,投資將出現反彈,但我們認為這是很樂觀的看法。”

現貨黃金下看1422美元


現貨黃金失守1459美元,料下探1422美元。它們分別是始於1518美元的下行((c))浪的61.8%和100%目標位。((c))浪是自1555美元開啟的回調4浪的子浪。
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日線圖上看觀察,4浪是自1160美元開啟的上行(C)浪的子浪。(C)浪的100%目標位在1403美元。

紐市盤前:美元受寵,歐元錄得四周新低;風險偏好回暖,機構對黃金避險盤發出警訊

周二(11月12日)歐洲時段,美元指數回升,創四周新高至98.4016,目前市場風險偏好回暖,美債收益率高企,美股也連創紀錄,令資金依舊青睞美元資產,投資者後續仍需關注貿易局勢的進展,歐元兌美元創四周新低至1.1011,日內公布的德國ZEW經濟景氣指數大幅好於預期,但仍處於收縮周期,而法國央行周二表示,由於全球經濟放緩對工業造成壓力,法國經濟增長今年年底將稍有降溫。德國可能仍處於國內生產總值(GDP)溫和增長和小幅下滑之間的區域,盡管美國對歐盟汽車加征關稅的預期較數周前下降,但美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告顯示,歐元淨空頭頭寸連續第二周走高,相比10月底時曾一度大幅下跌至9月初以來的最低水平發生了逆轉,也暗示近期市場對於歐元的看空情緒迅速升溫。

歐洲時段,現貨黃金交投於1455美元/盎司下方,機構表示黃金弱勢與風險偏好回暖有直接關係,那些持有黃金來避險的投資者已在減倉,現在看來已經回歸風險資產中了。渣打銀行表示過去這一周,很多支撐黃金的利好因素都在消散,因此投資者們逐漸的獲利了結影響開始顯現。經曆了夏季大漲之後,黃金市場的熱度已經下降了不少,尤其是上周還創下了近三年以來最差的單周表現。此前非常看漲的各大投行也漸漸轉變了對黃金的態度。
紐市盤前:美元受寵,歐元錄得四周新低;風險偏好回暖,機構對黃金避險盤發出警訊

★近期熱點提要★


1、
目前框架的優勢是,它為美聯儲采取政策行動提供了衡量廣泛因素和信息的靈活性,下一輪經濟下行,美國十年期國債收益率像2007年6月到2016年7月這段時間那樣下降390個基點的可能性極其低。

2、
① 英國脫歐的不確定性最終正在衝擊勞動力市場,自2016年投票脫離歐盟以來,勞動力市場抵消了更廣泛的經濟問題,支持消費者支出。隨著12月12日大選活動的加劇,這些數據也顯示工資增長意外放緩,進一步加劇了有關經濟的激烈辯論。
② 本英國經濟增速降至近十年來的最低水平,此後,勞動力市場將突顯緊縮的成本,並出現越來越多的疲軟跡象。研究機構決議基金會(Resolution Foundation)周二在一份報告中表示,自2010年以來,就業人數大幅增加,反映出自金融危機以來收入空前緊縮,家庭被迫更多地工作。
③ 雖然工資增長率為3.6%,是通貨膨脹率的兩倍,但實際收入並沒有高於危機前的水平,若經濟疲軟,工資增長可能會進一步放緩。英國央行的兩位政策製定者認為,勞動力市場正在轉向的跡象是本月降息的原因之一

3、
法國央行周二表示,由於全球經濟放緩對工業造成壓力,法國經濟增長今年年底將稍有降溫。預期經濟增速放緩表明,在貿易和製造業滑坡打擊了歐元區諸多國家之際,歐元區第二大經濟體也不能幸免。據央行的活動指標顯示,法國國內生產總值本季度將增長0.2%,而上一季度增長了0.3%。但與德國相比,法國的情況還是相對樂觀。德國周四公布的數據將可能顯示經濟在第三季度陷入衰退。法國央行的調查還顯示,工業領域的高管們預計本月生產將會放緩。服務業則預計將保持與10月相同的增長速度。

4、
國際評級機構穆迪近日接連下調了南非、印度、英國等多個國家的信用評級展望。穆迪認為,受全球貿易摩擦及英國“脫歐”等一係列不確定因素的影響,全球各國經濟都面臨不同程度的威脅;穆迪在11日的一份報告中指出,將全球2020年的主權評級展望下調至負面,這反映的是對未來12-18個月全球主權信用狀況的判斷。極具破壞性的和不可預見的國內政局與地緣政治環境正在削弱經濟增長的勢頭。

5、
① 在過去五個月強勁的淨流入的推動下,今年截至10月底,全球黃金ETF總持倉量上升421噸 (202億美元,14.4%);
② 歐洲地區的黃金ETF規模在今年不斷增長,除4月以外,今年每個月都出現了淨流入,同時英國地區的規模繼續刷新曆史最高,至10月份達600噸,占全球黃金ETF總體規模的21%;
③ 過去五個月中北美黃金ETF淨流入強勁,今年截至10月底,該地區2019年的總規模增長達到了229噸,占全球淨流入的54%;
④ 美國的低成本黃金ETF在過去的17個月中有16個月都出現了淨流入,今年截至10月,其累計資產管理規模上升了55%。

6、
德國智庫ZEW:英國達成協議脫歐可能性明顯上升;對從歐盟進口到美國的汽車征收懲罰性關稅的可能性也低於幾周前的預測;國際經濟政策環境在不久的將來會改善的希望越來越大,這也解釋了為什麼11月份經濟信心指數急劇上升;美國對歐盟汽車加征關稅的預期較數周前下降。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數回升,創四周新高至98.4016,歐元區疲軟的經濟仍打壓歐元兌美元走勢,目前市場風險偏好回暖,美債收益率高企,美股也連創紀錄,令資金依舊青睞美元資產,投資者後續仍需關注貿易局勢的進展,此外德意誌銀行證券的Matthew Luzzetti表示,隻有勞動力市場和消費者狀況出現真正的裂痕,美聯儲才可能重啟降息。他預計明年政策將保持不變,盡管預計經濟減速將導致失業率上升至3.9%。10月為3.6%。
紐市盤前:美元受寵,歐元錄得四周新低;風險偏好回暖,機構對黃金避險盤發出警訊
 
歐洲時段,歐元兌美元創四周新低至1.1011,日內公布的德國ZEW經濟景氣指數大幅好於預期,但仍處於收縮周期,而法國央行周二表示,由於全球經濟放緩對工業造成壓力,法國經濟增長今年年底將稍有降溫。德國可能仍處於國內生產總值(GDP)溫和增長和小幅下滑之間的區域,盡管美國對歐盟汽車加征關稅的預期較數周前下降,但美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告顯示,歐元淨空頭頭寸連續第二周走高,相比10月底時曾一度大幅下跌至9月初以來的最低水平發生了逆轉,也暗示近期市場對於歐元的看空情緒迅速升溫。
紐市盤前:美元受寵,歐元錄得四周新低;風險偏好回暖,機構對黃金避險盤發出警訊

歐洲時段,英鎊兌美元下跌,交投於1.2836附近,此前英國最大反對黨工黨領袖科爾賓指責首相約翰遜領導的政府一味忙於選戰,對近日在英格蘭北部地區發生的暴雨洪水災情不管不問。YouGov的政治研究經理Chris Curtis表示,脫歐黨的讓步肯定有助於保守黨保住目前的席位,民調中最應該關注的是工黨和保守黨的支持率變動情況,這將決定哪個政黨最終能入主唐寧街10號。富國銀行宏觀策略師納爾遜(Erik Nelson)表示英國12月提前大選可能出現少數派政府,可能由保守黨領導,也可能出現懸浮議會,進一步的僵局對英國經濟和金融市場來說是一個明確的、未知的風險。
紐市盤前:美元受寵,歐元錄得四周新低;風險偏好回暖,機構對黃金避險盤發出警訊

歐洲時段,美元兌日元交投於109關口上方,近期避險需求大幅回落,投資者紛紛轉向風險資產,全球股市高位,債券收益率也頻頻走高,避險日元吸引力有所下降,投資者等待更多貿易相關消息的出現。
紐市盤前:美元受寵,歐元錄得四周新低;風險偏好回暖,機構對黃金避險盤發出警訊

歐洲時段,澳元兌美元延續震蕩下行,盤中創兩周新低0.6832,投資者押注澳洲聯儲年底仍有可能降息。受新西蘭CPI不及預期,降息預期升溫的連帶衝擊,澳元匯價跟隨下跌,此後,在貿易樂觀情緒的帶動下,匯價有所反彈。但進入歐洲時段後,伴隨著美元指數走堅,澳元兌美元再度陷入下行。投資者對於全球貿易局勢前景的相關情緒近日來不斷反複,這也令澳元匯價陷於震蕩之中,與此同時,雖然澳洲聯儲上周按兵不動,但對於其未來政策走向,市場分歧仍巨大,各方正在密切關注新西蘭聯儲周三決議的決策。考慮到澳新兩國經濟基本面有相似,一旦新西蘭聯儲再度降息,將會給出巨大的心理暗示信號推動投資者進一步提前做空澳元。
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歐洲時段,美油交投於57美元/桶上方,市場對全球貿易前景的謹慎樂觀像情緒,繼續推動油價保持堅挺。與此同時,中東地緣局勢所造成的供給隱憂也對油價起到了額外的支撐。一方面,美國及其盟友與伊朗的關係依舊劍拔弩張,成為中東局勢一大不確定性來源。與此同時,土耳其與敘利亞庫爾德武裝新一輪停火協議又面臨到點需要續期,這之中萌生了更多的供給層面風險預期,客觀上也推動了油價上行。這令近期原油價格仍維持在震蕩上行通道中,投資者正密切關注此後主要經濟體的增長動能數據,以及全面貿易局勢進一步回暖的預期。
紐市盤前:美元受寵,歐元錄得四周新低;風險偏好回暖,機構對黃金避險盤發出警訊

歐洲時段,現貨黃金交投於1455美元/盎司下方,機構表示黃金弱勢與風險偏好回暖有直接關係,那些持有黃金來避險的投資者已在減倉,現在看來已經回歸風險資產中了。渣打銀行表示過去這一周,很多支撐黃金的利好因素都在消散,因此投資者們逐漸的獲利了結影響開始顯現。經曆了夏季大漲之後,黃金市場的熱度已經下降了不少,尤其是上周還創下了近三年以來最差的單周表現。此前非常看漲的各大投行也漸漸轉變了對黃金的態度。
紐市盤前:美元受寵,歐元錄得四周新低;風險偏好回暖,機構對黃金避險盤發出警訊

機構觀點



①丹麥銀行想強調一點,即美聯儲基金利率的前景已經變得更加不確定;
②但是,如果美國硬數據開始像軟指標所暗示的那樣走低,或者國際貿易緊張局勢升溫,美聯儲可能很快會再次降息。


① 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾可能會在本周再次暗示貨幣政策將暫時保持不變,增強人們對美聯儲直至2020年末都可能按兵不動的預期。
② 然而令人驚訝的是,這種情況在美國大選年並不多見。美聯儲在過去10個大選年都采取了政策調整--除了2016年是在11月大選過後才實施了加息。
③ 2012年,美聯儲沒有調整已經為零的基準利率,不過也在9月宣布了第三輪大規模資產購買計劃。
④ “回顧美聯儲在以往大選年做的事情,你會發現美聯儲做了所有他們必須做的,”Cornerstone Macro合夥人Roberto Perli表示。保持獨立性和信譽的最好方法就是“做他們認為正確的事”。


① 在經曆了2月至5月的糟糕表現後,銀價在6月至9月驟漲23%。但此後走勢變得一波三折。銀價在9月份下跌了7%,隨後於10月上漲逾6%,而自本月初以來銀價已回吐了上月的全部漲幅;
② 一些分析師預計,那些繼續持有大量白銀多倉的人短期內將會遭受更多痛苦。理由是對衝基金——通常被稱為商品交易顧問——正成群結隊地拋售白銀;
③ 道明證券分析師表示白銀正在追趕黃金,隨著銀價跌破17.32美元/盎司,商品交易顧問轉而成為賣家。盡管我們預期算法長度不會有大幅改變,但投資需求也有可能受到拖累;
④ 獨立外匯策略師Paul Robinson則指出,白銀受到的打擊比黃金更加嚴重。白銀最新一輪的下跌與之前兩輪自9月初高點以來的跌勢相當;
⑤ 白銀下方支撐位見略高於16美元的200日移動均線和1月/2月雙頂位置,能否守住這一重要區域對未來幾日銀價是否會進一步走弱而言至關重要;
⑥ ADMIS貴金屬分析師稱,白銀收盤價跌破9日移動均線,對於短期趨勢來說,這是一個負面信號。

  
① IG Bank分析師Monte Safieddine表示,整個貴金屬市場都有大量多頭持倉,近乎極端狀態。從上周起,黃金市場一路下行跌破了多個支撐,上周更是創下了兩多以來最差單周;
② Safieddine指出,受到市場避險情緒下降的影響,金價跌破了多個關鍵支撐,尤其在美國債券收益率也在上漲的情況下,黃金面臨的狀況就更為不利了;
③ 目前來看,黃金市場下行第一個支撐看向1435美元/盎司,之後則分別為1423和1411美元/盎司。值得注意的是,散戶投資市場來看,其多看多傾向處在非常極端的80%水平,而大投機者的多頭持倉此前也有所增加;
④ CFTC數據顯示,截至11月5日當周,基金經理們持有的Comex黃金期貨多頭倉位增加2503手,至233167手。與此同時,空倉數量增加了3814手,至35920手。目前來看,黃金淨多倉數量為197247手,與前一周相比變化不大;在大跌之後,黃金市場仍然有大量的多頭持倉,這意味著金價尚有下行空間

金價暫時止跌維持低位震蕩,風暴來臨之前投資者調整頭寸

周二(11月12日)紐約時段初,現貨金價暫時止跌,維持低位震蕩的走勢,在股市連續大幅上漲之後,投資者調整頭寸,等待更多基本面消息對市場的指引。本周接下來,美國總統特朗普和鮑威爾將會先後發表演講,民主黨也將舉行特朗普彈劾聽證會。

特朗普講話安排在周二,時間未定。特朗普彈劾聽證會在周三,時間未定。鮑威爾講話在周四淩晨0點,以上均為北京時間。

金價暫時止跌維持低位震蕩,風暴來臨之前投資者調整頭寸

股市連續大幅上漲之後投資者調整頭寸,金價暫時止跌



上周美股創出曆史新高,華爾街的風險偏好情緒也正持續升溫,這給金價帶來很大的下行壓力。不過最新的跡象顯示,投資者對恐慌指數VIX空頭的押注太多,這將導致恐慌指數回升,金價也因此可能止跌,回升調整。

美國商品期貨交易委員會CFTC匯編的數據顯示,投機客對波動率指數(VIX)期貨合約的空頭押注上周創下曆史新高。VIX廣泛被認為是市場上最好的波動率指標,上周五觸及7月來的最低水平,約接近12。

VIX期貨的空頭倉位暴增適逢美股創下曆史新高。隨著VIX接近年內最低點,交易員押注股市會進一步上漲。不過,過多的押注給股市回落埋下了風險。分析指出,非商業交易者或投機客已將其在VIX期貨中的淨空頭倉位擴大至創紀錄的約20.7萬張合約。

這種過於樂觀的情緒也讓一些業內人士擔心,由於貿易不確定性持續存在,股市接下來存在修正的需求,而黃金可能暫時止跌,需要進一步修正。

Charles Schwab交易與衍生品副總裁Randy Frederick表示,成熟的貿易協議甚至可能要再過數月才能達成,所以我很難對股市走勢感到如此樂觀。當市場出現大量的自滿和過度樂觀,特別是來自某些市場參與者時,那就是通常市場傾向於朝另一個方向回彈的時候了。

Thrasher Analytics創始人Andrew Thrasher在報告中也表示,股票下跌和波動性大幅上升的短期風險已明顯增加。市場情緒已達到過度看多水平,而波動性是企圖避險的投資人最大的工具。

Tribeca Trade Group CEO Christian Fromhertz說,最近幾周市場偏好回升我很滿意。市場非常強勁,這證實了美股呈現的走勢。不過目前市場上可能過度自滿。在經過連漲後,本周我們應該進行某種消化過程。

金價暫時止跌維持低位震蕩,風暴來臨之前投資者調整頭寸
圖:金價4小時圖日內走勢

接下來本周市場面臨考驗,金價有望重新選擇方向



接下來的市場走勢,將會面臨更多的消息面的衝擊。本周將會有兩場演說,一場聽證會。美國總統特朗普與美聯儲主席鮑威爾將陸續發表演講,民主黨也將舉行特朗普彈劾調查的首場公開聽證會。

據美國《世界日報》網站11月10日報道,特朗普預定當地時間11月12日在紐約經濟俱樂部午餐會發表演說,投資人期盼能厘清美中簽署第一階段貿易協議的可能性。

特朗普對於貿易情勢的言論,也可能影響鮑威爾對展望的看法。鮑威爾預定13、14日先後前往國會聯合經濟委員會與眾議院預算委員會作證,預料會再度暗示將暫緩降息一段時間,因此不太可能撼動市場。

對於特朗普對美聯儲的干預,美聯儲前主席艾倫·格林斯潘在公開場合講話指出,美聯儲的獨立性在短期內不會出現問題。

格林斯潘指出,美聯儲是美國國會通過立法建立,從而形成了目前美聯儲的體係,“它的根就是政治來的,最終政治的確要產生一些影響。”

但格林斯潘強調,短期內並不擔憂美聯儲的獨立性。“因為可以很清楚地看到,現任美聯儲主席的一係列操作都是我們能夠理解的。”同時,應認識到美國憲法隻要繼續具有效力且很難修改,那麼美聯儲的獨立性就不會出現太大問題。

而除鮑威爾之外,8名美聯儲決策官員本周也將發表談話,其中6人在14日發言。

美國13日將發布10月消費者價格指數(CPI)、15日公布10月零售銷售與工業生產,讓市場得以判讀年底購物旺季來臨前的消費支出與製造業景氣動向。

另外,美國眾議院13、15日將舉行針對特朗普彈劾調查的首場公開聽證會,且電視轉播。民主黨盼取得大眾支持,針對特朗普濫用總統職權調查拜登的兒子一案發動彈劾。但此事迄今未影響市場,因預料參議院不太可能判定特朗普有罪。

繼續關注英國大選的最新動態



周一11月11日,英國脫歐黨表示,將不會在英國大選中競爭此前由保守黨占據的席位,保守黨贏得多數席位的概率上升,這支撐了市場風險偏好情緒,施壓了金價。

英國脫歐黨領袖法拉奇表示, 決定放棄爭奪保守黨現有席位是因為首相約翰遜的承諾,即不會將脫歐過渡期推遲至2020年以後,同時還承諾與歐盟達成自由貿易協定。

不過,周二市場的樂觀情緒有所降溫,英鎊回落,金價也失去了進一步下跌動能。

外匯分析師警告稱,雖然英鎊果斷對脫歐黨言論做出積極反應,但必須指出的是,提前大選競爭仍處於初級階段,仍有可能發生很多變化。如果接下來的民調結果對保守黨不利的話,英鎊仍有下跌的傾向。

摩根士丹利外匯策略主管Hans Redeker表示:“提前大選可能出現兩種現實的結果。一種是保守派領導的新政府,推行約翰遜首相的脫歐協議,然後就新的自由貿易協定進行談判。另一種結果是工黨領導新政府,就舉行二次公投進行立法,在脫歐軟海關聯盟和留歐之間做出選擇。在所有情況下,英國無協議脫歐的風險仍然很低。

Hans Redeker表示,英國央行仍希望在全球經濟穩定和有序脫歐過渡的情況下適度上調利率,而這很有可能成為現實。英國無協議脫歐的可能性依然很低。

相比摩根士丹利,三菱日聯就顯得沒有那麼樂觀。三菱日聯也關注民調,但在上周該行就建議投資者應該短期拋售英鎊兌美元,因為大選前的不安情緒將打壓英鎊。三菱日聯表示,約翰遜獲勝將支持英鎊,但民調可能顯示,投票前對首相的支持率正在下降。

上周英國央行將2019年經濟增速預估從1.3%小幅上調至1.4%,主要因為其預期第三季增速將快於此前的預期。這將同2018年增速相同且是自金融危機以來最低,英國央行預期2020年經濟增長將會進一步放緩至1.3%。

Close Brothers首席投資官Nancy Curtin表示,“英國央行預計,如果英國議會批準了脫歐協議,消除了無協議退歐的風險,投資將出現反彈,但我們認為這是很樂觀的看法。”

北京時間22:25,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1454.93美元/盎司

歐洲經濟大幅下行,料明年進入衰退期!市場看空歐元情緒升溫,1.10恐失守在即

雖然當前美國經濟態勢還算不錯,但歐洲經濟和日本經濟正在大幅度下行,這種分化也延續到了發展中國家,因此全球經濟都有下行的可能性。

預測歐洲很可能在明年進入衰退。而更讓人擔心的是,面對上述形式,各國的宏觀經濟政策應予以緊密的配合和協調。但當前全球處在分化之中,合作的基礎正在喪失。很可能各國的貨幣政策各行其是,這會加劇市場的風險
歐洲經濟大幅下行,料明年進入衰退期!市場看空歐元情緒升溫,1.10恐失守在即

德國智庫:世界經濟景氣指數跌至十年低點


德國經濟智庫伊弗經濟研究所11日發布的調查報告顯示,今年第四季度世界經濟景氣指數跌至十年來低點。

世界經濟將持續降溫,專家們預計世界貿易增長將顯著放緩,私人消費和投資活動也將減弱。報告顯示,在新興經濟體中,下行壓力主要集中在亞洲;在發達經濟體中,下行壓力主要集中在歐美。

法國央行:法國本季度經濟增長將放緩


法國央行周二表示,由於全球經濟放緩對工業造成壓力,法國經濟增長今年年底將稍有降溫。

預期經濟增速放緩表明,在貿易和製造業滑坡打擊了歐元區諸多國家之際,歐元區第二大經濟體也不能幸免。到目前為止,由於內需幫助法國經濟維持增長勢頭,法國表現出了更大的韌性。
歐洲經濟大幅下行,料明年進入衰退期!市場看空歐元情緒升溫,1.10恐失守在即

據央行的活動指標顯示,法國國內生產總值本季度將增長0.2%,此前第三季度增長了0.3%。不過與德國相比,法國的情況還是相對樂觀。德國周四公布的數據將可能顯示經濟在第三季度陷入衰退。

法國央行的調查還顯示,工業領域的高管們預計本月生產將會放緩。服務業則預計將保持與10月相同的增長速度。

歐元在新興市場發債人中的受歡迎度猛升


歐元區超低的收益率正吸引新興市場政府以歐元舉債,這種情況是前所未有的。2019年截至目前,債券發行人已融資512億歐元(564億美元),超過歐元誕生以來任何一年的全年水平。

Pinebridge Investments駐倫敦的高級投資組合經理Anders Faergemann表示,鑒於歐洲央行實施的寬鬆貨幣政策,2020年歐元債市場對於發展中國家發行人的吸引力將持續。
歐洲經濟大幅下行,料明年進入衰退期!市場看空歐元情緒升溫,1.10恐失守在即

市場看空歐元情緒升溫


美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告顯示,歐元淨空頭頭寸連續第二周走高,10月底時曾一度大幅下跌至9月初以來的最低水平,也暗示近期市場對於歐元的看空情緒迅速升溫。

據CME集團的歐元期貨數據顯示上周五(11月8日)歐元未平倉合約減少了大約5300份,另一方面,交易量減少了近5.65萬份合約。

歐元兌美元暫時仍面臨壓力,未平倉合約的增加伴隨著匯價的下跌,使得進一步下行看向1.10關口大門仍敞開。交易量的震蕩可能促使匯價在進一步下跌前一定幅度盤整。

大華銀行表示,歐元兌美元近期料進一步走低,但1.0970區域仍有強勁的支撐。在上周五相對疲弱的日收盤價之後,歐元持續跌破1.10關口的風險略有上升,不過在1.0970存在強勁支撐。隻有當這一水平明顯跌破時,才表明歐元已經準備好觸及1.0930,整體而言除非歐元能夠突破1.1090,否則歐元將繼續承壓。
歐洲經濟大幅下行,料明年進入衰退期!市場看空歐元情緒升溫,1.10恐失守在即(歐元兌美元60分鍾圖)

歐元兌美元窄幅震蕩於1.1020-1.1043區間,截止北京時間16:00,匯價報1.1028,日內微跌0.10%。

國際金價有望改寫逾三個月紀錄低位,脫歐一重大障礙清除;投資者期待貿易“友善信號”

周二(11月12日),國際金價繼續承壓,投資者期待美國總統特朗普可能提供有關貿易磋商的樂觀線索。美國總統特朗普稍後將在經濟俱樂部發表演講。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:59,現貨黃金下跌0.23%至1452.52美元/盎司;美元指數上浮0.07%至98.277。
國際金價有望改寫逾三個月紀錄低位,脫歐一重大障礙清除;投資者期待貿易“友善信號”

金價上日跌創8月5日以來新低至1448.29美元/盎司,因風險情緒樂觀,推升美股逼近此前創下的紀錄高位。亞洲股市周二也進一步走高。

ABC Bullion全球總經理Nicholas Frappell表示:“貿易領域的任何新動向或任何反應通脹前景的數據都會影響金價。”按照Frappell的說法,黃金將在1488美元附近遭遇重大阻力。

Argonaut證券分析師Helen Lau表示:“隨著特朗普演講時間越來越近,投資者期待特朗普提供建設性消息,進而對黃金價格前景產生負面看法。”

芝加哥聯儲主席埃文斯上周表示,美國經濟狀況良好,但通脹路徑對於決定未來的利率走向至關重要。

長達16個月時間的貿易衝突已經嚴重擾亂全球供應鏈,加上受到持續不斷的英國脫歐不確定性影響,金融市場動蕩不安,今年以來黃金價格仍累計上漲逾13%。

上日,英國首相約翰遜在已經開打的選戰中收獲大禮。英國獨立黨領袖法拉奇宣布,該黨不會競逐目前由保守黨控製的317個議席,以便阻止英國留歐派控製下屆議會。

現貨黃金下看1422美元


現貨黃金失守1459美元,料下探1422美元。它們分別是始於1518美元的下行((c))浪的61.8%和100%目標位。((c))浪是自1555美元開啟的回調4浪的子浪。
國際金價有望改寫逾三個月紀錄低位,脫歐一重大障礙清除;投資者期待貿易“友善信號”

日線圖上看觀察,4浪是自1160美元開啟的上行(C)浪的子浪。(C)浪的100%目標位在1403美元。

INE原油收漲,中東局勢引人擔憂;OPEC+料延長減產,美國交割庫傳利好訊息

周二(11月12日)上海原油價格上漲。主力合約SC1912,以457.2元/桶收盤,上漲5.1元,漲幅為1.13%。美國樂觀的庫存數據提供了一些支撐,中東地緣風險也有所上升,盡管近期貿易局勢沒有太多進展。交易商援引市場情報公司Genscape的數據稱,截至11月8日當周,美國原油期貨交割地庫欣的庫存減少了約120萬桶。而聯合國國際原子能機構(IAEA)11日證實,伊朗已在福爾多地下設施展開鈾濃縮作業,再次違反與各國達成的核協議,使其濃縮鈾儲存量續增。但貿易方面消息有限,德國商業銀行表示,預計橫盤走勢將持續一段時間,貿易衝突方面的消息可能會決定走勢。此外,阿曼能源部長表示,石油輸出國組織(OPEC)及其盟友可能會延長減產協議,但不太可能加大減產力度;另外,阿聯酋表示,不擔心石油需求的長期增長。
INE原油收漲,中東局勢引人擔憂;OPEC+料延長減產,美國交割庫傳利好訊息 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年11月12日(周二)
INE原油收漲,中東局勢引人擔憂;OPEC+料延長減產,美國交割庫傳利好訊息
INE原油收漲,中東局勢引人擔憂;OPEC+料延長減產,美國交割庫傳利好訊息

交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約SC1912,以457.2元/桶收盤,上漲5.1元,漲幅為1.13%。全部合約成交171044手,持倉增加2838手至54538手。主力合約成交150168手,持倉增加1198手至26598手。
INE原油收漲,中東局勢引人擔憂;OPEC+料延長減產,美國交割庫傳利好訊息

交易邏輯:美國樂觀的庫存數據提供了一些支撐,中東地緣風險也有所上升,盡管近期貿易局勢沒有太多進展。

支撐位:美油55關口存支撐;INE原油440支撐明顯。

阻力位:INE原油480大關面臨阻力;美原油58關口構成阻力。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議460上方做空,多頭建議等待。

中國及海外消息



2019年前三季度,受例行檢修增多及煉油利潤虧損等因素影響,中國主營及獨立煉廠平均開工負荷均同比下滑。加之中國成品油需求增速放緩,部分煉廠下調成品油產出率,故而導致1-9月份中國成品油產量同比下滑。2019年1-9月,中國成品油需求表現欠佳,汽油增速明顯放緩、柴油需求繼續下跌,僅航空煤油需求依舊呈現出快速增長走勢。受此影響,國內部分煉廠下調成品油產出率,全國平均產出率由去年同期的60%下降至55%。加之國內煉廠平均開工負荷下滑,故而2019年1-9月中國成品油產量也跟隨下降,同比下跌2.03%。


據卓創資訊測算,截至11月8日收盤,國內第5個工作日參考原油變化率為2.08%,對應汽柴油上調91元/噸。由於本計價周期已過半,而原油價格近期持續大跌的概率較低,故而預計11月18日24時國內成品油零售限價再次上調的可能性較大。


Politico引述一位知情人士報道稱,美國總統特朗普料將宣布把是否對歐盟汽車加征關稅的決定再延後六個月。特朗普的最終決定仍存在不確定性,但他料將宣布再推遲六個月
注:5月份時,由於華盛頓與歐盟進行談判,白宮同意將進口汽車和零部件的新關稅推遲六個月,美國貿易代表辦公室向特朗普報告與歐盟談判情況的最後期限是11月13日。


這家新交易所將擁有世界上首批Murban原油期貨合約。洲際交易所董事長兼首席執行官Jeff Sprecher表示:“與ADNOC以及全球最大的九家Murban原油實體交易商合作推出ICE Futures Abu Dhabi是一項重要的認可,並且釋放出一個強烈的信號,表明Murban有可能成為新的全球原油基準。”ICE Murban Futures將是一種以FOB方式在阿聯酋富查伊拉交貨的實物交割合同,Murban原油是ADNOC生產的輕質低硫原油。


① 伊朗石油部長讚加內11日表示,總統魯哈尼10日宣布發現的油田,大約僅讓伊朗估計原油儲量增加222億桶。讚加內11日在德黑蘭表示,由於技術限製,這222億桶儲量中可開采的部分隻有十分之一,相當於22億桶;
② 魯哈尼10日宣布,該國西南部的胡齊斯坦省發現了一個新油田,原油儲量約530億桶。他表示,這是“政府送給伊朗人民的小禮物”。讚加內稱,考量到當地之前已發現原油儲量約310億桶的油田,新增原油儲量大約應為222億桶。(中新網) 


① 聯合國國際原子能機構(IAEA)11日證實,伊朗已在福爾多地下設施展開鈾濃縮作業,再次違反與各國達成的核協議,使其濃縮鈾儲存量續增。另一方面,國際原子能機構在一個伊朗未申報的地點偵測到鈾顆粒;
② 據報道,國際原子能機構提出季度報告,證實伊朗上周所稱、已在福爾多 (Fordow)地下設施展開鈾濃縮作業,這違反了核協議;
③ 報道指出,伊朗正一步步違反協議中對其核活動的限製規定,以因應美國2018年退出協議並對伊朗恢複製裁。但伊朗也表示,隻要美方取消製裁,伊朗將立即改正這些違規作法;
④ 國際原子能機構在報告中指出,伊朗的濃縮鈾儲存量已增加到372.3公斤,遠超出協議中規定的202.8公斤上限。伊朗目前濃縮鈾的最高裂變純度仍然是4.5%,高於協議規定的3.67%上限,但遠低於一度提煉出的20%純度,以及製成核彈燃料所須的90%。(中新網)


美國能源情報署(EIA)預計,到2020年,美國將成為能源淨出口國,從石油到天然氣等能源產品的出口將超過進口。哥倫比亞大學(Columbia University)全球能源政策中心(Center on Global Energy Policy)教授兼主任、奧巴馬總統的前顧問賈森·博爾多夫(Jason Bordoff)周一表示,他認為這種美國石油大量出口的情況不是短暫的,雖然美國石油產量增速放緩,但增長仍在繼續。

機構觀點



近期我們觀察到此前表現較為堅挺的柴油裂解價差出現明顯下滑,在目前全球餾分油庫存相對依然偏低的格局下,裂差的下滑一定程度暗示了在IMO2020來臨之際,船東在燃料選擇上可能更加傾向於VLSFO而不是MGO,雖然VLSFO在燃料穩定性與兼容性等方面存在疑問,但目前毫無疑問的是其價格相對MGO有巨大的優勢,使得船東願意承擔相應的風險。此外,受到暖冬影響,目前市場對柴油的季節性消費也略顯悲觀。ICE Gasoil期貨的淨多頭寸近期開始出現明顯的高位回落,我們認為近期柴油裂差的下跌依然需要持續關注。


① 歐佩克+下次會議已經隻有幾周之遠,但歐佩克+各國並沒有顯示出加大行動力度以支撐油價的意向;
② 歐佩克數據顯示,預計明年非歐佩克產油國產量增速將為全球需求增速的兩倍,因疲軟經濟下原油消費受限,且美國、挪威以及巴西等地有新的原油供應;
③ 因此,一些分析師認為,如果不加以干預,明年油市將進入新一輪供應過剩並崩盤;
④ 摩根士丹利認為,如果歐佩克+不宣布深化減產,布倫特原油或跌30%至45美元/桶,花旗集團與法巴銀行預計會跌至50美元/桶;
⑤ 油價的大跌會導致委內瑞拉、伊朗和伊拉克這些國家的經濟危機和政治動蕩加劇,也會打擊頁岩油產量(證券時報)

美國個人儲蓄率走高,消費數據遭拖累?仍是美國經濟為數不多的亮點,本周關注兩大數據

“不要與美聯儲抗爭。”投資大師馬蒂·茨威格經常援引這一觀點,他認為在美聯儲降息時,投資者應加倍對於股票的投資。

這是因為美聯儲降息有助於企業和消費者擴大借貸和支出,從而提高企業利潤。基於此,在經曆了美聯儲3次降息後,目前投資者已經將股市推升至曆史新高。

但是這些跡象並不一定證明美國經濟正在回暖,事實上包括商業投資下降、招聘放緩以及薪資增長停滯、收益率曲線的倒掛都說明美國經濟仍偏向於下行。

一部分投資者和居民似乎已經意識到這一問題,他們正試圖進行改變。數據顯示美國的個人儲蓄率正在接近6年高點,部分市場人士擔憂這或導致美國消費下滑。

但是總體而言,近期消費數據仍是美國經濟位數不多的亮點之一。越來越多的分析師意識道儲蓄率上升使得資本存量增加,這使企業家更容易向消費者提供新的商品和服務,以及更多的商品和服務,這可能反而會帶動消費和經濟增長。

本周關注周四美國零售巨頭沃爾瑪公布業績數據,同時周五美國零售銷售數據,隨著年內購物季來臨,如果兩大數據依舊向好,可能依然暗示美國的零售銷售仍是美國的經濟支撐之一。
美國個人儲蓄率走高,消費數據遭拖累?仍是美國經濟為數不多的亮點,本周關注兩大數據

調查:超6成受訪者認為經濟將出現衰退,近一半受訪者正在削減開支


CNBC 和Acorns Invest in You一份聯合調查顯示,有65%的受訪者認為2020年美國經濟將出現衰退,且其中相當一部分正在采取措施。

同時受訪者中有將進一步正在償還債務,其中45%的人正在削減家庭開支。同時三分之一的人正在將錢投入應急基金。

此次調查一共有2776名受訪者參與了調查。調查的結果顯示了這樣一個矛盾,美國家庭正在對經濟前景持謹慎態度,並且正在收緊開支,這和美聯儲降低利率以提振經濟和消費的願望似乎是相悖的。
美國個人儲蓄率走高,消費數據遭拖累?仍是美國經濟為數不多的亮點,本周關注兩大數據

降低利率的主要作用在於降低借貸成本,這導致的結果就是消費者儲蓄減少,同時消費增加。這種策略至少在本輪經濟擴張一直是奏效的,消費支出目前仍是支撐美國經濟的重要因素之一。但是這也導致了美國消費者的債務水平難以為繼,並再次引發2008年至2009年所遭遇的經濟衰退的風險。

美國的家庭似乎接受了教訓。數據顯示,美國家庭的儲蓄率目前已經增加可支配收入的近9%,而在2008年金融危機之前這一水平才不到3%,因此當時令許多家庭措手不及。

美國儲蓄率升至6年最高水平


美國經濟分析局最新數據似乎也指向了同一個觀點。數據顯示,2019年9月美國的個人儲蓄率為8.3%。這使其接近六年高點,與1990年代初看到的儲蓄率相當。
美國個人儲蓄率走高,消費數據遭拖累?仍是美國經濟為數不多的亮點,本周關注兩大數據

在過去的18個月中,美國個人儲蓄率一直在穩步上升。這有點不尋常。至少在過去的五十年中,儲蓄率在經濟狀況不佳時傾向於增加,而在經濟狀況良好時則傾向於降低。

在1970年的滯漲期和1982年的經濟衰退期間可以明顯看出這一點。同時在2008年金融危機之後也出現類似的情況,當時儲蓄率迅速從2008年8月的近3.8%升至2009年5月的8.2%以上。

如果這個數據具有代表性,意味著即使薪資增加和失業率保持在低位,美國人仍傾向於增加儲蓄。

分析人士認為,這種變化可能是多種因素導致的。即使當前的就業形勢看起來一片光明,但是美國民眾對其未來的收入前景缺乏信心,許多人可能不太自信他們擁有的資產將在危機情況下提供緩衝。

許多經濟學家也表達了和美聯儲類似的觀點,他們認為如果長期儲蓄超過投資機會,它將會壓低利率,通脹和經濟增長。這種“長期停滯”可能會減少降息的空間,使美聯儲在經濟低迷時期更難促進增長。

但是越來越多的經濟學家確實認識到,更多的儲蓄並不會減少實際的經濟增長,因為資本存量在增加,這使企業家更容易向消費者提供新的商品和服務,以及更多的商品和服務。

儲蓄率上升並未阻礙消費成為美國經濟為數不多的亮點


事實上,隨著美國居民儲蓄率的上升,美國消費並未出現萎縮的跡象,相反仍是美國經濟為數不多的亮點。

此前公布的美國三季度GDP數據顯示數據顯示,美國三季度GDP同比增長1.9%,略低於二季度的2.0%,但明顯強於市場觀察者之前給出的1.6%這一悲觀預測。這顯示美國經濟在旺盛消費活動的帶動下仍保持韌性,緩衝了貿易和投資領域所遭遇的衝擊。

但是分析人士指出,美國GDP數據下滑程度不及預期,主要是因為企業支出下滑之際消費者支出起到了支撐作用。國際貿易緊張局勢已經導致企業投資連續第二個季度萎縮。

具體數據顯示,當季消費支出增速達到2.9%,超過了2.6%的預期數字。企業方面,非住宅固定資產投資跌幅為2015年底以來最大。

眼下市場正在關注兩個數據。一個是美國零售業巨頭沃爾瑪將於周四公布業績,而美國10月份零售銷售數據將於周五公布。

商業分析師納撒尼爾·邁耶森(Nathaniel Meyersohn)表示,投資者將關注沃爾瑪的業績,以判斷進入假日購物季的零售行業的健康狀況。美國最大的零售商沃爾瑪被視為消費經濟的領頭羊。

沃爾瑪的股價目前處於曆史高位,因此該公司將有很高的門檻來吸引投資者。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國經濟學家艾倫則表示,總體而言,美國消費者的狀況從未像現在這樣健康。

而周五公布的零售銷售數據,目前市場預期美國10月零售銷售月率將上修至0.2%,前值為-0.3%,核心零售銷售月率料上修至0.4%,前值-0.1%,若符合預期,則依然暗示美國的零售業表現依舊強勁,可能會繼續對美元構成支撐。

關注年末購物季


隨著年末購物季的臨近,美國各大實體店和線上商家紛紛推出各類折扣吸引消費者。線上消費已經逐漸主導了普通美國消費者的購物習慣,但不少消費者仍舊念念不忘實體店“有溫度”的消費體驗。

美國休斯敦聖托馬斯大學市場營銷學教授、國際谘詢公司Z LAB總裁張碩陽日前在接受采訪時說,線上消費已經進入美國消費領域的方方面面,對於書本、服裝、家具、食品和日用品等生活必需品,很多消費者都會選擇在線上購買。有民調顯示,76%的美國成年人都曾有過線上購物的經曆。

國際知名客戶關係管理軟件服務提供商銷售力量網絡公司預測,今年11月至12月購物季,美國電商收入與去年同期相比有望增長13%。

摩根大通全球首席經濟學家布魯斯-卡斯曼(Bruce Kasman)預計明年的全美經濟會上漲,在未來的3-6個月之內,經濟會緩慢回升。

如果未來幾個月消費需求依舊旺盛,或暗示消費仍是美國經濟的重要支撐,這可能會對構成支撐。

提醒,如果近期美國的零售銷售數據依舊向好,可能仍是美國經濟增長的重要支撐之一,這可能會對美元構成支撐。

市場風險偏好回暖致金價困局年底前難解,但明年仍有望反彈破千六

周一(11月11日),黃金跌至8月5日以來三個多月新低1448.29美元/盎司,因受英國脫歐黨退讓約翰遜勝率大增影響,疊加有消息稱特朗普或進一步推遲征收歐洲的關稅,國際貿易局勢緩和,致市場的風險偏好大幅回升。

雖然當前市場對金價以看空為主,但加拿大皇家銀行表示,盡管金價在年底出現了盤整回落,但到2020年金價仍然可以突破1600美元。

市場風險偏好回暖致金價困局年底前難解,但明年仍有望反彈破千六

金價年內可能收在1400美元區間


加拿大皇家銀行稱,金價年內可能收在1400-1500美元區間,因受美國股市走強、貨幣政策方向和美元走強等因素影響,金價已經失去續漲動能。

英國大選約翰遜似乎勝局已定。法拉奇周一在英格蘭東北部Hartlepool舉行的集會活動上稱,放棄參選2017年上次選舉中保守黨贏得的317個席位是個艱難的決定,但約翰遜退出歐盟的方案讓他感到放心。受此影響,以英鎊計價的黃金周一一度下挫逾20英鎊,也暗示市場的風險偏好大幅回升。

Evercore策略師Dennis DeBusschere表示,在經濟增長穩定和貿易風險的不確定的情況下,美國股市在年底前應能保持升勢。隨著越來越多的證據表明美國經濟的疲軟態勢可能已經結束,貿易緊張局勢似乎有所緩解,並且每年的這個時候往往對股市有利,策略師們已經越來越看漲年末股市表現。

美聯儲降息預期進一步降溫。波士頓聯儲主席羅森格倫表示,美國經濟狀況良好,近期數據沒有改變他的看法,即美聯儲最新一次降息沒有必要三次都投票反對降息的羅森格倫表示,通脹率“略低於我們2%的目標,但差距並不很大”。對此彭博經濟學家Carl Riccadonna、Yelena Shulyatyeva和Andrew Husby表示,無論是鷹派還是鴿派,美聯儲官員最近的溝通已明確說明,貨幣政策製定者一致傾向於在12月的FOMC會議上暫停降息。

金價可能在2020年重新突破1600美元


加拿大皇家銀行大宗商品策略師勞尼(Christopher Louney)稱,他們對第四季度的平均價格預測是每盎司1484美元。近期的貨幣政策指引、美國股市的強勢以及潛在的貿易協議消息令黃金市場低迷,限製了上行空間。但Louney表示,從長期來看,黃金走勢強勁,金價可能在2020年重新突破1600美元。

他指出,現在黃金所處的每盎司1400美元的價格將會持續要今年過完,明年的平均價格將更可持續地維持在每盎司1500美元的水平。如果更樂觀一些,明年的平均價格將多次突破每盎司1600美元的水平。這表明到2020年,總體上與上年同期相比,價格將保持強勁。

Louney補充稱,今年以來,市場風險情緒的增強一直在提振金價和黃金配置,這種趨勢預計將在明年推動金價上漲。我們預計這些趨勢將持續,並與市場對該領域的持續興趣形成平衡。雖然市場投資基金的持倉規模已經超過了2012年的高點,但仍未飽和,經過一定程度的盤整之後後,未來一年金價仍有相當希望重新破位上行。

市場風險偏好回暖致金價困局年底前難解,但明年仍有望反彈破千六
北京時間11月12日,14:45,黃金現報1451.24美元/盎司。