參議院表決來襲!政府停擺將被終結?已進入第33天

參議院多數黨領袖麥康奈爾安排周四(1月24日)就民主黨支持的一項法案投票,這項法案意在重新恢複政府運行並提供撥款至2月8日。此前,麥康奈爾曾表示參議院不會對政府撥款法案進行投票,除非總統已同意簽署。
參議院表決來襲!政府停擺將被終結?已進入第33天

參議院已安排下午2:30就結束政府部分停擺的撥款計劃進行程序性投票。參議院將對特朗普總統提出的結束政府停擺的計劃進行程序性投票,然後對民主黨提出為政府臨時撥款同時圍繞邊境牆繼續辯論的計劃進行投票。

特朗普支持率下降至44%


美國政府停擺從2018年12月22日開始,已進入第33天,持續刷新曆史最高紀錄。據民調結果顯示,44%的美國人讚成特朗普的行為。據悉,12月特朗普的支持率為47%。同時56%的受訪者不讚同總統的行為。

三分之二的美國人反對總統特朗普為撥款建設美墨邊境牆而宣布實行緊急狀態。67%的人反對該國為撥款美墨邊境牆而實行緊急狀態的想法,其餘33%的人認為,總統應該為此宣布實行緊急狀態。據悉,75%的受訪共和黨人支持實行緊急狀態,而89%的民主黨人反對。

此項民調是在1月9日至11日基於1470人的代表性樣本在線進行的,統計誤差為2.9%。

特朗普上周末讓步遭拒


特朗普上周六表示,將為70萬“童年抵美者暫緩遣返計劃”(DACA)受惠者和30萬臨時保護即將到期的移民提供為期3年的法律保護。他希望這一讓步能讓民主黨在57億美元建牆預算上妥協,從而使政府重新“開門”。

DACA計劃2012年由時任美國總統奧巴馬簽署實施。該計劃旨在讓年幼時被父母帶入美國的青少年非法移民免於被遣返,並能合法獲得工作。特朗普政府認為此舉屬於“行政機構違憲使用權力”,於2017年9月下令廢除了這一政策。

特朗普表示,自己的提議“坦率、公平、合理且符合常識,並有很多妥協”,是雙方都應該接受的“常識性妥協方案”。但民主黨並不這樣認為,迄今絕大多數民眾都認為當前已經持續一月之久的僵局是由他一手造成的。

就在特朗普發表講話之前,他們搶先釋放了拒絕的信號。國會眾議院議長佩洛西在一份聲明中說,總統的提案是幾項先前被拒絕措施的匯編,而每一項措施都是不可接受的。在新一屆國會眾議院獲得控製權的民主黨人甚至不想聽到有關邊境牆的問題,並稱危機是“人為的”。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者

周二(1月22日)美國股市創近三周最大單日跌幅,因美國的住房市場數據令人失望。對全球經濟增長的擔憂也給石油需求蒙上陰影,拖累油價走低創一個月最大單日跌幅。現貨黃金在觸及一周低點1276.69美元/盎司後出現反彈,避險需求提振買需,世界最大黃金支持交易所交易基金SPDR Gold shares的持倉量則躍升至6月份來最高水平。

匯市方面,英鎊兌美元一度升至1.2975,接近2個多月以來最高位置,因數據顯示英國勞動力市場持續趨緊,薪資增速創2008年以來最高水平。歐元仍掙紮在三周低點附近,此前IMF大幅下調了歐元區主要成員國(尤其是德國)在2019年的經濟增速預測,但投資者更關心本周四(1月24日)的歐銀利率決議上會否透露出開始收緊貨幣政策的信號,故跌勢有所放緩。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者

數據噩耗+緊張的貿易局勢,美股大跌美元滯漲


本周一(1月21日)是馬丁·路德金的紀念日,美股休市一天,而在亞洲股市普遍表現不佳的情況下,美股在本周的首個交易日亦難挽回頹勢。標普500指數、納斯達克指數道瓊工業指數均創下自1月3日以來的最大單日百分比跌幅,結束了四連陽的走勢。

具體道瓊斯工業指數收低301.87點,跌1.22%,報24404.48點;納斯達克指數收低136.87點,跌1.91%,報7020.36點。因為對中美貿易緊張局勢將持續下去的悲觀情緒日益加劇,拖累科技股和跨國公司股票。芯片板塊下跌超過3%,費城半導體指數的成份股悉數下跌。

美股在尾盤收窄跌幅,白宮國家經濟委員會主任庫德洛否認了英國《金融時報》關於美國取消與中國的籌備性貿易磋商的報道。另外,美國國務卿蓬佩奧對即將與中國進行的貿易談判取得良好結果表示樂觀,並表示兩國之間的超級大國衝突是可以避免的。

Nationwide Funds Group的投資研究主管Mark Hackett表示:“投資者顯然仍有點急躁,因此我們預計會出現持續的劇烈波動。全球經濟放緩、貿易環境的不確定性、美國政府停擺等負的新聞越來越令人感到不安,這很容易讓投資者望而卻步,但我們認為這些是暫時的,不是永久的。”

隔夜,美國12月成屋銷售年化總數跌至三年多最低水平,錄得499萬戶,遠低於預期的524萬戶,這表明美國樓市正進一步喪失動能。

美國全國地產經紀商協會(NAR)周二(1月22日)發布的報告稱,12月份成屋銷量環比下降6.4%,經季節調整年率為499萬戶,這是自2015年11月以來的最低水平。售價中值同比上漲2.9%,至253600美元,漲幅為2012年2月以來最低。

分析人士認為,盡管房價漲勢正在降溫,但仍超過工資增長。這讓許多美國人買房遙遙無期,特別是那些背負著助學貸款的年輕人,導致市場需求低迷,庫存明顯增加。

NAR首席經濟學家Lawrence Yun表示,緊湊的勞動力市場依舊支撐著市場需求,但房價的漲幅已經超過了許多家庭的承受能力。

分析認為,由於美國政府部分停擺推遲了包括美國11月耐用品訂單月率終值、1月Markit 製造業PMI初值等重要數據,這直接導致本次美國全國地產經紀商協會報告受到比平時更密切的關注,也放大了市場影響。

美元避險需求凸顯,美聯儲噤聲期利於其漲勢


亞市早盤,美元指數在96.3近三周高點附近位置震蕩徘徊,早些時候受到美聯儲可能在上半年暫停升息的擔憂影響,美元在年初一致被視為做空的交易對象。但美元近日有所上漲,主要是因為其他地區尤其是歐洲經濟表現更加低迷。

國際貨幣基金組織(IMF)此前大幅下調了歐元區火車頭德國的經濟預測,較去年10月預測值下調了0.6個百分點,預計德國經濟今年增長僅為1.3%。

該組織指出歐元區經濟放緩程度超過預期,並稱若貿易緊張問題不解決,可能進一步損害正在放緩的全球經濟,這促使投資者尋求相對較為安全的美元來避險。

另外,考慮到本周美聯儲已經進入噤聲期,換言之不會再有官員出來釋放新的鴿派信號,這也使得昨晚數據的影響較為短暫。

法國農業信貸銀行駐倫敦的外匯策略師Manuel Oliveri則有不同的看法,他表示,美元近期漲勢可能過頭了,歐洲央行有可能在本周稍晚就何時開始收緊貨幣政策並給出一些指引。隨著美國政府關門開始影響到國內經濟增長,美元可能也受到壓力。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
美元指數日線圖)

英國就業數據送上大禮,英鎊升至近2個月高點


英鎊兌美元周二升至兩個月高位區間,這得益於英國強勁的就業數據,盡管英國脫離歐盟前經濟放緩,但勞動力市場表現依然可圈可點,英國截至11月的三個月平均薪資增幅創下10年新高,該數據鼓勵相信英國可以避免無序脫歐的交易商買入英鎊。

2018年英鎊大跌7%,受對英國脫歐不確定性因素的拖累,但今年初英鎊表現不錯,一些投資者認為,英鎊的中期估價是相當合理的。

Berenberg分析師Kallum Pickering表示, 市場正在認識到英國議會不會允許英國在無協議的情況下脫離歐盟,早前發布的數據將提高英國央行最早在5月加息的可能性。 

當然目前左右英鎊走勢的大框架依舊是脫歐進程,歐盟一致認為在英國下議院被否決的脫歐協議是英國所能得到的最好結果。不過,歐盟也鬆口表示,如果倫敦選擇與歐盟建立更緊密的關係,歐盟可能會進一步研究一份有關英國和歐盟未來關係的附帶文本。

分析認為,為了避免出現無協議脫歐的災難性後果,雙方都有較大的選擇權,英國可選擇二次公投、修改原來的協議,歐盟也可以有條件的推遲原定於3月29日的分手期限,故歐係貨幣尤其是英鎊出現閃崩的概率不大。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
(英鎊兌美元日線圖)

美原油收跌2%,因全球經濟成長放緩、供應上升


油價周二下跌約2%,因市場擔心在美國頁岩油產量激增和俄羅斯減產幅度低於預期的情況下,全球經濟放緩可能拖累原油需求。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
(美原油日線圖)

分析師表示,市場對石油輸出國組織(OPEC)及其包括俄羅斯在內的盟友減產力度的擔憂,拉低了油價。

俄羅斯能源部發言人表示,能源部長諾瓦克因日程安排變動,將不會前往瑞士參加1月22-25日的達沃斯世界經濟論壇。

諾瓦克在本月表示,1月俄羅斯原油產量較去年10月水平下降逾3萬桶/日。俄羅斯曾承諾在2019年頭三個月減產23萬桶/日,但實際減產幅度不及市場預期。

另外,美國上周公布的數據顯示,石油產量觸及創紀錄的1190萬桶/日。

美國周二公布的數據顯示,預計2月七個主要頁岩油產區的石油產量將增加6.3萬桶/日,至817.9萬桶/日。

根據美國能源資料協會(EIA)數據,美國已經超過俄羅斯和沙特,成為全球最大的原油生產國,過去一年的日產量增長近240萬桶。

黃金面臨1286位置附近重要考驗,美元與黃金爭奪避險王者


此前IMF預計,今年全球經濟將成長3.5%,明年成長3.6%,較去年10月的預估分別低0.2個百分點和0.1個百分點。

這一消息引發美元走強,使美元保持在稍早觸及的近三周高位附近,令黃金對持有其他貨幣的投資者來說更昂貴。

另外,從此前的中美貿易摩擦來看,黃金往往顯示出更多大宗商品屬性,導致投資者在去年選擇美元作為避險投資,而不是黃金。

但另一方面,目前股市走低,圍繞英國脫歐計劃的不確定性,以及美國曆史上持續時間最長的政府停擺都支撐金價,一些避險買盤湧入,導致黃金ETF持倉不斷走高,這限製了金價的跌勢。

分析師認為,在黃金和美元之間的避險吸引力競爭中,美國利率是關鍵所在,換言之3月FOMC會議對金市至關重要。

FXTM research分析師Lukman Otunuga在一份報告中稱,技術方面來看,金價在日線圖上仍處於看漲通道,如果金價日內升穿1286美元/盎司,可能為金價升向1295-1300美元/盎司鋪路。

“恐慌”重燃,油股雙殺,美元與黃金爭奪避險王者
現貨黃金日線圖)

美國經濟深陷逆行危機?美聯儲須重新思考政策緊縮

達沃斯世界經濟論壇年會於本周二(1月22日)召開,參加達沃斯峰會的投資者和原政策製定者們表示,隨著全球經濟增速的放緩,2019年美聯儲和其他主要國家的央行重新思考收緊貨幣政策的計劃是正確之舉。
美國經濟深陷逆行危機?美聯儲須重新思考政策緊縮

對衝基金橋水的創始人、億萬富豪投資者Ray Dalio批評貨幣政策製定者們以快於資本市場可以承受的速度收緊貨幣政策的“不恰當的願望”,但對於他們開始考慮放慢調整速度的做法,他也表達了希望。

Dalio指出,“歐美等主要經濟體都會經曆更大程度的放緩,很可能會令人大失所望。屆時,貨幣政策和財政政策可能不得不比目前市場所反映的水平更加地寬鬆。”

美國經濟或在2019年減速而非衰退


Blackstone首席執行官Stephen Schwarzman在達沃斯世界經濟論壇上接受Erik Schatzker采訪時稱,美國經濟增速可能在今年放緩,但不會陷入衰退。

Schwarzman表示,基於Blackstone所有的這些公司狀況來看,今年美國經濟可能增長2.5%至2.75%。盈利增速可能略讓人失望,在5%-6%的範圍內。並指出,美國政府停擺是不公平的,傷害了普通人。
美國經濟深陷逆行危機?美聯儲須重新思考政策緊縮

美國國債收益率水平及美聯儲政策前景


美國利率策略師在每周研報中就收益率水平、美聯儲政策立場、押注收益率曲線陡化、美聯儲資產負債表政策等發表了看法:

BMO:國債仍在盤整階段,技術格局“越來越傾向於”向當前收益率區間的底部回歸。短暫的“貿易戰停戰”未能引發實質性重新定價,增強了10年期國債收益率向2.62%移動的觀點。

道明證券:利率預期和期限溢價,而不是美聯儲政策失誤的可能性,將推動利率未來走向;10年期國債收益率到年底將達到3%。穩定的通脹風險溢價,和持續增加的國債淨供應,應該會使期限溢價走高。

市場現在預計美聯儲“將在略低於中性水平結束加息周期,而不會加息至中性水平上方”,並且“市場有一些空間消化美聯儲今年進一步加息的可能性”。

瑞銀集團:對美聯儲在2019年加息預期由兩次降為一次,但市場仍然沒有充分消化這種可能性。

美國銀行:隻要美聯儲暫停,“結構性陡化的時間就不成熟。最近5年/30年收益率差擴大反映了“對增長的擔憂和避險需求,而非降息周期開始”。

花旗:雖然隨著美聯儲越來越接近降息,曲線可能會變得陡峭,但曆史表明,現在啟動押注曲線陡化的交易還為時過早

野村:美聯儲資產負債表正常化未來可能會進行一些調整,具體而言,“擁有一個僅有美國國債、並且較短久期的投資組合”。

1月23日財經早餐:經濟增長前景黯淡,股市油市受挫,避險資產重獲追捧

周二(1月22日)美元小幅下滑,貿易談判的樂觀情緒減弱,美國政府關門,不利於美元人氣,美國12月成屋銷售降至三年來最低水準也打壓了美元;美元兌日元下跌,因對全球經濟增長放緩以及對美中貿易緊張關係持續的擔憂促使投資者尋求避險資產。日元通常在地緣政治或金融狀況緊張時受益,因日本是全球最大的債權國。
1月23日財經早餐:經濟增長前景黯淡,股市油市受挫,避險資產重獲追捧

金價走高,對全球經濟成長放緩的擔憂促使投資者尋求避險,但美元持於數周高位附近,抑製了金價的漲幅。油價收跌近2%,市場擔心在美國頁岩油產量激增和俄羅斯減產幅度低於預期的情況下,全球經濟放緩可能拖累原油需求。

商品收盤方面,COMEX 2月黃金期貨收漲0.8美元,報1283.40美元/盎司。美國NYMEX 3月原油期貨收跌1.23美元,跌幅2.29%,報52.57美元/桶;ICE布倫特3月原油期貨收跌1.24美元,跌幅1.98%,報61.50美元/桶。

美股終結四連漲,標普500指數收跌37.81點,跌幅1.42%,報2632.90點;納斯達克指數收跌136.90點,跌幅1.91%,報7020.36點;道瓊斯指數收跌301.90點,跌幅1.22%,報24404.48點。

周三前瞻


時間國家指標名稱前值
07:50日本12月未季調商品貿易帳(億日元)-7373
07:50日本12月季調後商品貿易帳(億日元)-4921.94
11:00日本1月央行政策利率(%)-0.1
11:00日本1月年度基礎貨幣擴容規模(萬億日元)80
19:00英國1月CBI工業訂單差值8
19:00英國1月CBI零售銷售差值(1/23-1/27)-13
21:30加拿大11月零售銷售月率(%)0.3
21:30加拿大11月核心零售銷售月率(%)0
21:30美國12月零售銷售月率(%)(1/23-2/1)0.2
21:30美國12月核心零售銷售月率(%)(1/23-2/1)0.2
21:30美國11月貿易帳(億美元)(1/23-2/1)-555
21:30美國11月批發庫存月率初值(%)(1/23-2/1)0.8
22:00美國11月FHFA房價指數月率(%)0.3
23:00美國11月工廠訂單月率(%)(1/23-2/1)-2.1
23:00美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/23-2/1)0.8
23:00歐元區1月消費者信心指數初值-6.2
淩晨05:30美國截至1月18日當周API原油庫存變動(萬桶)-56
淩晨05:30美國截至1月18日當周API汽油庫存變動(萬桶)599.1

11:00 日本央行公布利率決議、召開發布會並發表經濟展望報告
14:30 日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)召開新聞發布會

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2579.70-30.81-1.18%
深證成指7516.79-109.45-1.44%
日經22520622.91-96.42-0.47% 
納斯達克指數7020.35-136.87-1.91%
道瓊工業24404.48-301.87-1.22%
英FTSE6901.39-69.20-0.99%
德DAX11090.11-46.09-0.41%
法CAC404847.53-20.25-0.42%

美國股市周二收低,結束了連續四日的漲勢,因全球經濟增長前景黯淡,貿易憂慮和令人失望的企業預估打壓人氣。標普500指數11大板塊普遍收跌,10大板塊收跌,隻有1大板塊收漲;其中,具有避險屬性的公用事業板塊是唯一收漲的板塊;隨著油價下跌,能源板塊領跌,其次是工業板塊。Oanda公司市場分析師Edward Moya表示,在亞洲和歐洲股市出現拋售之後,美股周二同樣走低;亞歐與美國市場普遍下跌,原因是全球經濟增長放緩、貿易緊張局勢可能升級等因素所致。
1月23日財經早餐:經濟增長前景黯淡,股市油市受挫,避險資產重獲追捧

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1285.213.100.24%
現貨鈀金1349.75-13.13-0.96%
現貨白銀15.3400.0700.46%
現貨鉑金790.77-6.07-0.76%
香港黃金11892.0045.000.38%
美原油連續53.01-1.03-1.91%

金價周二上漲,因對全球經濟成長放緩的擔憂促使投資者尋求避險,但因美元持於數周高位附近,抑製了金價的漲幅;盤中大多數時間內黃金期貨價格處在下跌區域,Altavest公司常務合夥人Mike Armbruster表示,那是因為受到了銅與原油期貨價格下跌的影響。
1月23日財經早餐:經濟增長前景黯淡,股市油市受挫,避險資產重獲追捧

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn稱,有一些避險買盤,股市目前走低,但美元走強的事實抑製了金價漲幅;風險人氣受創,此前國際貨幣基金組織(IMF)周一對全球經濟前景不斷惡化表示擔憂; IMF預計,今年全球經濟將增長3.5%,明年增長3.6%,較去年10月的預估分別低0.2個百分點和0.1個百分點;這一消息引發美元走強,使美元保持在稍早觸及的近三周高位附近,令黃金對持有其他貨幣的投資者來說更昂貴。

中美貿易爭端導致投資者在去年選擇美元作為避險投資,而不是黃金;Haberkorn表示,在黃金和美元之間的避險吸引力競爭中,美國利率是關鍵;3月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議對金市至關重要;圍繞英國脫歐計劃的不確定性,以及美國曆史上持續時間最長的政府停擺也支撐金價;技術方面,FXTM research分析師Lukman Otunuga稱,金價在日線圖上仍處於看漲通道;如果金價日內升穿1286美元,可能為金價升向1295美元和1300美元鋪路。

油價收跌近2%,因市場擔心在美國頁岩油產量激增和俄羅斯減產幅度低於預期的情況下,全球經濟放緩可能拖累原油需求;國際貨幣基金組織(IMF)再次下調全球經濟增長預估和中國經濟放緩蔓延的跡象,重壓原油價格,因交易商擔心,盡管油價下跌,但今年原油供應會增加。美國上周公布的數據顯示,該國石油產量觸及創紀錄的1190萬桶/日。
1月23日財經早餐:經濟增長前景黯淡,股市油市受挫,避險資產重獲追捧
Tradition Energy市場研究主管Gene McGillian表示,數據“重燃”需求憂慮,目前油市供應過剩,問題是,這些擔憂在市場上的重要性會增加嗎?分析師表示,市場對石油輸出國組織(OPEC)及其包括俄羅斯在內的盟友減產力度的擔憂,扶助拉低油價。

俄羅斯能源部發言人表示,能源部長諾瓦克因日程安排變動,將不會前往瑞士參加達沃斯世界經濟論壇;諾瓦克此前曾表示,如果沙特能源部長法力赫出席達沃斯經濟論壇,將和他會面;據報道,法力赫出席達沃斯論壇的可能性不大,法力赫曾批評俄羅斯減產速度慢於預期;諾瓦克在本月表示,1月俄羅斯原油產量較去年10月水平下降逾3萬桶/日,俄羅斯曾承諾在2019年頭三個月減產23萬桶/日。

外匯


周二(1月22日)美元小幅下滑,法國農業信貸銀行外匯策略師Eric Viloria表示,國際貨幣基金組織的預測加劇了對全球經濟增長的擔憂,有關中美貿易談判的報道可能導致圍繞談判的樂觀情緒減弱,然後美國政府關門,這也不利於美元人氣,所有這三個因素都促成了你所看到的普遍避險基調,美國12月成屋銷售降至三年來最低水準,房價上漲大幅放緩,表明樓市進一步喪失動能,也打壓了美元。
1月23日財經早餐:經濟增長前景黯淡,股市油市受挫,避險資產重獲追捧
   
美元兌日元下跌,因對全球經濟增長放緩以及對美中貿易緊張關係持續的擔憂促使投資者尋求避險資產。日元通常在地緣政治或金融狀況緊張時受益,因日本是全球最大的債權國。在國際貨幣基金組織(IMF)周一下調2019年和2020年全球經濟增長預期後,美元兌日元下跌。IMF稱,如果不能解決貿易爭端,可能會進一步破壞正在放緩的全球經濟的穩定。

另一個避險跡象是,澳元兌美元跌逾0.50%,澳元通常被看做是對中國投資的晴雨表。去年第四季,中國經濟增長在國內需求疲軟和美國關稅的壓力下降溫,將2018年的經濟增速拉至近30年來的最低水平。越來越多的中國經濟疲軟跡象加劇了人們對世界經濟風險的擔憂。 
    
歐元兌美元持穩在近三周低點附近,周二公布的一項調查顯示,1月德國投資者信心略有改善,但他們對德國經濟當前狀況的評估降至四年低點,對這個歐洲最大經濟體的增長前景發出了好壞參半的信號。英鎊漲0.50%,此前發布的強勁就業數據顯示,盡管英國在脫歐前經濟放緩,但勞動力市場依然強勁。

國際財經要聞


以便為特朗普的邊境牆批準融資、並結束聯邦政府停擺問題。

可能有助於特朗普聯邦政府結束停擺狀態,從而促成特朗普順利發表國情谘文演講。(紐約時報)

據知情人士透露,白宮官員正在考慮填補美聯儲理事會空缺的至少一位或者可能是兩位新候選人,以供總統特朗普提名。美聯儲經濟學家Nellie Liang本月早些時候選擇退出了提名程序。不太清楚的是白宮是否會重新提名卡內基梅隆大學經濟學家Marvin Goodfriend。鑒於特朗普對去年美聯儲加息的批評,Goodfriend作為通脹鷹派的聲譽可能已經損害了他再次獲得提名的可能性。



在截至11月底的3個月裏,英國工人的工資增長創下10年新高,就業增長遠超預期。盡管英國脫歐前出現了其它經濟放緩跡象,但勞動力市場仍保持強勁。英國央行曾表示,將需要逐步加息,以抵消勞動力市場的通脹壓力。

全球最大對衝基金橋水的創始人達利歐在達沃斯論壇表示,對金融市場而言,全球經濟增速的再次下行最令他擔憂。他預測,美國、歐洲、中國都將經曆更大程度的放緩,如果美聯儲堅持加息,美國甚至會在2020年迎來衰退。若暫停加息,將可能延長目前的平衡狀態。

國內宏觀


數據顯示,自2015年以來,金融業增加值占GDP比重逐年下滑。分析認為,這是金融去杠杆、防風險背景下,監管政策趨嚴的反應。基於目前逆周期調節的政策定調,多位受訪人士均認為,2019年的金融業增加值增速情況將好於2018年,不過由於穩杠杆、防風險的考慮,增速變動幅度不會太大,總體是較2018年微增。

國內股市


周二A股三大股指全線走弱,滬指收盤下跌1.18%,收報2579.70點;深成指下跌1.44%,收報7516.79點;創業板指下跌1.77%,收報1252.24點。市場成交量繼續萎縮,兩市合計成交僅有2786億,行業板塊呈現普跌態勢。

國內樓市


從全年來看,2018年房地產行業絕對額為5.98萬億元,同比增長3.8%,增速在所有行業中為倒數第二。東方金誠首席宏觀分析師王青認為,事實上,自2016年第四季度開始的本輪房地產調控以來,房地產行業GDP同比增速即開始轉入下行通道。這顯示出政策變化仍是房地產業周期波動的決定性因素。然而不可忽視的是,近年來房地產行業的高杠杆發展模式與房價過快上漲依舊並存。一旦房價出現大幅下跌,就有可能形成“灰犀牛”風險效應。(證券日報)

據多地銀行信貸人士,步入1月下旬,銀行信貸利率已有鬆動,尤為利於房貸、中小企業融資、政府基建類項目等類別貸款。不過部分市場人士期待的信貸重回寬鬆情景並未出現,信貸投放維持平穩。市場關注的房貸投放表現平穩,而房地產融資則未放鬆限製,有預期1月銀行整體信貸投放規模或與去年同期相當,“2019年嚴監管猶存,信貸傳導仍待疏通”。(21世紀經濟報道)

紐市盤前:都是美國鬧騰的結果!避險卷土重來,原油及商品貨幣走低

周二(1月22日)歐洲時段,美元指數交投於96.4附近,小幅上漲,衡量美元兌六種主要貨幣走強的美元指數周二觸及兩周高位。美國方面沒有太多數據和其他消息,部分政府部門仍處於關門狀態,停擺時間創曆史記錄,對美國經濟的影響越加放大,但歐元走軟以及對歐洲經濟增長的擔憂支撐了美元,美元避險需求有所增加。

歐洲時段,澳元兌美元交投於0.7130,市場避險情緒繼續升溫,澳元兌美元跌至兩周新低至0.7121,跌幅超0.4%,此前,中國GDP數據顯示經濟繼續放緩的影響還在國際市場繼續發酵,同時,投資者仍擔心國際貿易摩擦風險可能並不會如想象中那麼快地就得到緩和;這使得市場避險情緒在時段內持續走強,亞洲各國股市和美股股指期貨悉數走低,受貿易環境影響深刻的澳元也首當其衝。

歐洲時段,美油創兩日低點至52.9美元/桶,下跌2%,受全球貿易摩擦再度升溫,以及全球經濟放緩擔憂影響,投資者擔憂原油需求未來或遭遇打壓,油價下跌。另外受美國政府關門影響,兩大庫存數據將延遲公布。
紐市盤前:都是美國鬧騰的結果!避險卷土重來,原油及商品貨幣走低

★近期熱點提要★


1、
英國首相發言人:英國內閣更新無協議脫歐計劃,特雷莎·梅將在未來幾天匯見歐盟領導人,首相將在周二晚間與商界人士對話,我們將盡一切努力避免北愛爾蘭硬邊界。在周二投票之後,首相特雷莎·梅更有可能訪問布魯塞爾。

2、
IEA署長比羅爾:要對2019年美國頁岩油產量特別關注,頁岩油增長對油市的影響仍沒有完全顯現,電動汽車時代並不意味著石油時代的終結。

3、
證監會副主席方星海:在目前的金融市場中,中國市場的波動會影響到世界,我們會提高能力做到更好,中國經濟放緩是必要的調整,財政政策仍有空間。今年GDP增速預計在6%,和2018年6.6%相比有一定下降。方星海稱,去年消費其實表現很好,但高房價壓縮了大量家庭開銷,拉低了消費,所以我們在房價上還有很多工作要做。中國金融係統能夠以非常迅速的方式對風險預警做出反應,會迅速控製住風險。

4、
① 在截至11月底的3個月裏,英國工人的工資增長創下10年新高,就業增長遠超預期。盡管英國脫歐前出現了其它經濟放緩跡象,但勞動力市場仍保持強勁;
② 英國12月失業金申請人數增加創2014年6月以來新高;英國截至11月三個月包括紅利的平均工資年率創10年新高;截至 11月三個月ILO就業人數增加14.1萬人至3253.5萬人,創紀錄新高;
③ 盡管英國脫歐截止日期臨近,但英國國內還未就如何脫歐達成一致意見。脫歐的不確定性導致企業紛紛削減投資,導致整體經濟增長緩慢。不過央行表示,將需要逐步加息,以抵消勞動力市場的通脹壓力。

5、
英國工業聯合會:北愛爾蘭或成為無協議脫歐後影響最大的區域;北愛爾蘭沒有,也不可能為無協議脫歐的情況做好準備;若出現無協議脫歐,則到2034年,將為此支付約65億美元的成本,比一年的醫院和其他健康領域的公共支出還要多。

6、
德國智庫ZEW:在過去幾個月內,金融市場已經降低了對經濟增速的預期,負面因素,如英國議會拒絕英國脫歐協議已經在預料之中。

德國1月ZEW經濟景氣指數-15,預期值-18.50,前值-17.50;德國1月ZEW經濟現況指數27.60,預期值43,前值45.30。

7、
OPEC秘書長巴爾金都:OPEC是自由、開放、透明的,俄羅斯有意與OPEC繼續合作,市場對OPEC+減產協議的反應開始積極起來。

8、
① 沙特的原油出口在2018年11月同比增加了53.4萬桶/日,達到了824萬桶/日,為多年來的最高水平,因此前美國對伊朗實施製裁推動沙特擴大出口以抵消供應損失;
② 根據聯合組織倡議數據庫搜集的114個國家數據顯示,沙特的原油出口創24個月新高,同時11月沙特的原油產量也飆升至1109萬桶/日 ;
③ 而就在2018年10月沙特的原油出口已經達到了2017年1月以來的最高水平;
④ 不過隨著2018年末達成的減產協議沙特大幅減少了其原油產量,沙特的原油出口也有所下降,預計2019年1月沙特的原油出口量將下降至730萬桶/日。

9、
華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家賈康分析,中國經濟具有足夠的潛力、韌性和回旋餘地,關鍵在於如何擴大內需。賈康分析,“內需乏力”之類擔憂,毫無道理。中國無論城市建設還是“鄉村振興”,都可以尋找具有潛力的有效投資項目。他舉例說,北京地鐵建設就可以借鑒交通四通八達的紐約、東京等城市經驗。(國是直通車)

10、
經合組織秘書長古裏亞:英國和歐盟的問題是一大不確定性因素,見到中國經濟“驚人”地增長,投資為未來的經濟增長打下基礎,無協議脫歐的可能性每天都在增加。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於96.4附近,小幅上漲,衡量美元兌六種主要貨幣走強的美元指數周二觸及兩周高位。美國方面沒有太多數據和其他消息,部分政府部門仍處於關門狀態,停擺時間創曆史記錄,對美國經濟的影響越加放大,但歐元走軟以及對歐洲經濟增長的擔憂支撐了美元,美元避險需求有所增加。
紐市盤前:都是美國鬧騰的結果!避險卷土重來,原油及商品貨幣走低

歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.12%,交投於1.2908,此前英國公布就業及薪資數據,顯示英國工人的工資增長創下10年新高就業增長遠超預期,或增強英國央行逐步加息的信心。盡管英國脫歐截止日期臨近,但英國國內還未就如何脫歐達成一致意見。脫歐的不確定性導致企業紛紛削減投資,導致整體經濟增長緩慢。不過央行表示,將需要逐步加息,以抵消勞動力市場的通脹壓力。
紐市盤前:都是美國鬧騰的結果!避險卷土重來,原油及商品貨幣走低

歐洲時段,歐元兌美元創1月4日以來低點至1.1346,六連陰,歐元區沒有足夠強勁的數據支撐歐元,隨著即將到來的歐盟議會5月選舉、意大利政治和法國社會動蕩,該地區的基本面應該仍是推動歐元走勢的至關因素。
紐市盤前:都是美國鬧騰的結果!避險卷土重來,原油及商品貨幣走低

歐洲時段,美元兌日元交投於109.43,下跌超0.2%,盡管美元走強,但由於貿易摩擦及全球經濟放緩帶來的避險需求增加,日元故而走強。
紐市盤前:都是美國鬧騰的結果!避險卷土重來,原油及商品貨幣走低

歐洲時段,美油創兩日低點至52.9美元/桶,下跌2%,受全球貿易摩擦再度升溫,以及全球經濟放緩擔憂影響,投資者擔憂原油需求未來或遭遇打壓,油價下跌。另外受美國政府關門影響,兩大庫存數據將延遲公布。
紐市盤前:都是美國鬧騰的結果!避險卷土重來,原油及商品貨幣走低

歐洲時段,現貨黃金交投於1283美元/盎司附近,小幅上漲。金價在前一交易日觸及的三周低點附近徘徊,因美元走強限製了黃金的漲勢。歐元走軟以及對歐洲經濟增長的擔憂支撐了美元,推動金價跌破1280美元的關鍵水平。但是對全球貿易摩擦的緊張局勢擔憂,以及全球經濟放緩的擔憂日益加劇,黃金仍將表現出避險屬性。
紐市盤前:都是美國鬧騰的結果!避險卷土重來,原油及商品貨幣走低

歐洲時段,澳元兌美元交投於0.7130,市場避險情緒繼續升溫,澳元兌美元跌至兩周新低至0.7121,跌幅超0.4%,此前,中國GDP數據顯示經濟繼續放緩的影響還在國際市場繼續發酵,同時,投資者仍擔心國際貿易摩擦風險可能並不會如想象中那麼快地就得到緩和;這使得市場避險情緒在時段內持續走強,亞洲各國股市和美股股指期貨悉數走低,受貿易環境影響深刻的澳元也首當其衝。
紐市盤前:都是美國鬧騰的結果!避險卷土重來,原油及商品貨幣走低

機構觀點


荷蘭銀行:2019年一季度之後歐元區經濟增長將溫和提升
① 荷蘭銀行高級經濟學家Aline Schuiling表示,歐元區經濟在2018年大幅放緩,最初指標表明該地區2018年第四季度和2019年第一季度經濟增長依然遠低於趨勢增長率1.5%。出口和工業產出可能會在這兩個季度萎縮,因全球經濟和全球貿易增長進一步喪失動能,而法國經濟增長受到罷工和遊行的短暫幹擾;
② 不過,展望未來我們預計2019年第一季度之後歐元區GDP增長將小幅提升,季率將增長0.3-04%左右,接近趨勢增長率。重要的是,在2018年第四季度和2019年打壓經濟增長的短期因素將消散;
③ 此外該行預計今年下半年全球貿易增長將出現改善,私人消費提升以及政府支出擴大將導致工業和出口溫和增長。

歐元區經濟數據良好,但歐元仍處下行壓力
① 盡管歐元在關鍵數據公布後減少部分跌幅,歐元兌美元現徘徊1.1360一線附近,報1.1358,日內跌幅0.06%,整體下行壓力在周二保持不變;
② 事實上,德國1月經濟景氣指數本月回升至-15.0,好於此前預期的-18.5,前值為-17.5;此外,1月歐元區整體經濟信心至-20.9,前值為-21;
③ 調查結果發現,在一定程度上緩解了人們對該地區經濟持續放緩的擔憂,盡管目前的數據仍遠未達到樂觀水平;進一步說,在歐洲央行本周晚些時候召開會議之前,預計歐元仍將受到密切關注,預計德拉基將在會上傳達鴿派信號;
④ 從長期來看,隨著即將到來的歐盟議會5月選舉、意大利政治和法國社會動蕩,該地區的基本面應該仍是推動歐元走勢的至關因素。

黑石:美國經濟增速料在2019年放緩
黑石集團(Blackstone)CEO:美國經濟增速料在2019年放緩,但不會陷入衰退;美國2019年經濟增速可能處於2.5%-2.75%區間

人民幣周二收跌逾200點,貿易談判結果出來前匯價料維持區間波動
① 周二收跌逾200點洞穿6.81元,創1月9日以來新低;中間價亦連三日下跌至逾一周新低。交易員指出,IMF下調全球經濟增長預估提振避險需求,美指持穩於三周高位附近,再加上A股下挫,拖累人民幣大跌;不過這隻是人民幣這一波升值行情下的合理回調,寬幅震蕩格局仍在,短期關注外圍局勢引致的不確定性;
② 他們並稱,1月底中美貿易談判繼續引領市場對人民幣方向的判斷,在結果出來前,人民幣匯價料維持區間波動,6.82-6.83仍面臨較強的技術關口;亦同時關注美國宏觀數據以判斷美聯儲加息節奏的變化,美國經濟數據若放緩,則將有利於改善中美利差,中期給人民幣以支撐,還要觀察本周後期歐洲央行的動向。

特朗普的政策選擇仍將成為達沃斯論壇討論的話題
① 盡管因為政府停擺,特朗普缺席2019年達沃斯論壇,但其對傳統美國盟友和對手的不可預測的立場引發了地緣政治風險,但他的政策選擇仍將成為達沃斯論壇討論的話題;
② 花旗首席全球政治分析師和世界經濟論壇的常客Tina Fordham稱,現在達沃斯領導人的頭號問題是特朗普到底是怎麼回事?很明顯,投資者情緒已經發生了變化,從圍繞減稅和放鬆管製的樂觀情緒變為擔憂情緒;
③ 伴隨著2018年底的市場暴跌和國際貨幣基金組織(IMF)的警告,特朗普進入了總統任期的下半程。IMF警告稱,“貿易緊張局勢升級”是全球經濟增長面臨的最大風險。

若美聯儲2019年暫緩加息,肯定是經濟衰退的催化劑嗎?

金融博客Zero Hedge的分析師Tyler Durden報道稱,市場正在擔憂美聯儲可能在2019年結束加息周期,甚至開始降息,從而成為經濟衰退的催化劑。事實證明,股市可能會從利率暫緩進一步上升中受益,而有關經濟衰退擔憂不會立即升溫。 

若美聯儲2019年暫緩加息,肯定是經濟衰退的催化劑嗎?

市場擔心美聯儲2019年降息成為引發經濟衰退的催化劑


Tyler Durden以前就撰文指出,美聯儲收緊政策並非經濟衰退的催化劑,美聯儲降息才是。

從以前的情況看,美聯儲降息往往導致利率曲線急劇走高,且前三次經濟衰退均發生在第一次降息的三個月以內。

如下圖所示,在經濟衰退發生之前,債券收益率曲線會走高(兩個圈圈所示)。現在美聯儲不僅考慮結束其加息周期,而且可能考慮降息。在這個時候,觀察債券收益率曲線波動就顯得至關重要。

若美聯儲2019年暫緩加息,肯定是經濟衰退的催化劑嗎?

毫無疑問,沒有什麼事情是一成不變的。正如高盛策略師Ian Wright指出的那樣,市場大部分注意力仍集中在美國經濟增長狀況、中美貿易爭端、美國政府停擺以及英國脫歐等大事上。其中任何一件事情都可能暴露美聯儲的底牌。然而,在這種不確定的背景下,最近幾周風險資產一直表現良好。油價大幅上漲,GSCI能源指數目前同比上漲16%,而信貸也出現反彈。同樣重要的是,自12月24日(以及美國政府關閉以來)美國財長努欽(Steve Mnuchin)與總統的金融市場工作組,或稱“跳水保護小組(Plunge Protection Team)”共同主持會議試圖安撫市場後,標普500指數反彈了14%。

過去一個月,金融市場的走勢已經體現出美聯儲和歐洲央行未來一年更偏鴿派的預期,即2019年美聯儲不會加息、歐洲央行僅會在2020年進行首次加息。

與此同時,正如高盛策略師所指出的那樣,該投行的經濟學家仍認為,美聯儲將在6月再次加息,12月再次加息,但該行客戶就已經在詢問“美聯儲是否已完成加息周期”。如果是這樣,資產價格將會受到什麼樣的影響呢?

雖然在過去三次經濟萎縮的情況中,加息周期結束後的首次降息都清楚預示了經濟衰退即將到來。但問題是,一旦美聯儲暫停加息,風險資產將會如何表現?這方面的答案有點模糊不清。

從過去四次美聯儲加息周期末(1989年,1995年,2000年和2006年)的情況來看,高盛發現,在美聯聯儲最後一次加息後的一年中,美國股市往往表現較好。但是,2000年卻是一個例外。當時科技泡沫破裂,而股票在1995年表現異常得好(圖一),但這是唯一一次最後一次加息後的幾年沒有出現衰退的情況。值得注意的是,雖然在美聯儲2006年6月最後一次加息後的一年內,沒有立即出現熊市,但每個人都知道此後不久就爆發了震驚世界的金融危機。

若美聯儲2019年暫緩加息,肯定是經濟衰退的催化劑嗎?

高盛指出,平均結果可能令人感到驚訝,因為美國經濟增長預期(以ISM製造業指數衡量)也傾向於美聯儲本輪周期內最後一次加息後出現下滑。如圖二所示,在美聯儲實行最後一次加息以及之後,經濟增長預期通常會出現下滑。

若美聯儲2019年暫緩加息,肯定是經濟衰退的催化劑嗎?

那麼債券收益率的情況如何?高盛發現,在美聯儲上次加息之後,10年期美國國債往往會強勁反彈(如圖三所示)。因此,就在經濟衰退之前,債券收益率曲線將急劇變陡。

若美聯儲2019年暫緩加息,肯定是經濟衰退的催化劑嗎?

美聯儲暫緩加息利好股市,但隨後也不會馬上降息


事實上,美聯儲在結束加息後不會很快開啟降息周期,而是令利率在高位維持一段時間,這就可以解釋以上發生的情況(如圖四所示)。

若美聯儲2019年暫緩加息,肯定是經濟衰退的催化劑嗎?

換句話說,股市可能會從利率暫緩進一步上升中受益。同時,有關經濟衰退擔憂不會立即升溫(擔憂情緒升溫則會促使美聯儲降息)。不過,債券市場價格會在一個很長的窗口期對加息結束及未來降息做出反應,創造一種相互作用,而美聯儲的行動則借此迫使收益率曲線急劇趨陡,這反過來被市場解讀為經濟衰退的開始,進而引發股市步入熊市。

最後,高盛還指出,與美聯儲暫停加息周期所發生的情況相比,這些情況可能有所不同。美聯儲主席鮑威爾現在或許正在積極考慮暫停加息周期,因為他正要決定是否繼續加息,還是實行引發經濟衰退的降息。

貿易陰雲再起!憂心美國極限施壓,黃金懸崖邊緣附近起死回生

周二(1月22日),現貨黃金價格在近三周低位附近企穩反彈,因國際貨幣基金組織(IMF)下調對全球經濟2019和2020年成長預估,促使投資者尋求相對較為安全的黃金來避險。美國要求加拿大引渡先前被無端扣押的中國公民孟晚舟一事,不免讓市場擔憂中美貿易談判前景,加速了避險情緒重燃。美元指數料止步兩周高位附近。
貿易陰雲再起!憂心美國極限施壓,黃金懸崖邊緣附近起死回生

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:39,現貨黃金上浮0.10%至1283.33美元/盎司;COMEX期金主力合約微升0.01%至1282.7美元/盎司;美元指數上浮0.05%至96.362。
貿易陰雲再起!憂心美國極限施壓,黃金懸崖邊緣附近起死回生

現貨金價上日跌破1月4日低點1276.74美元,錄得的2018年12月28日以來新低1276.69美元/盎司;美元指數雖然盤中再度刷新1月4日以來高點至96.472,但漲勢呈現出衰竭跡象。

IMF看衰未來兩年經濟前景


國際貨幣基金組織(IMF)周一下調今明兩年全球經濟成長預估,指因中國和歐元區經濟放緩程度超過預期。IMF總裁拉加德敦促政策製定者,通過增強經濟對風險的抵禦能力,為“嚴重放緩”做好準備。

IMF預測,今年全球經濟將成長3.5%,明年將成長3.6%,較去年10月的經濟成長預估分別下調0.2個百分點和0.1個百分點。

拉加德在新聞發布會上表示:“經過兩年的穩健擴張,全球經濟正以低於預期的速度成長,且風險正在上升。這雖然不意味著全球經濟衰退即將來臨,但全球經濟增長更大幅度下滑的風險無疑增加了。”

而且擔憂正在變得更加明顯。中國周一公布的數據顯示,2018年經濟增幅創1990年以來最低值。中國經濟增長放緩已對從蘋果到大型車企等很多企業的獲利構成打擊。

觀察認為,由於貿易爭端尚無顯著緩和跡象,各地企業的CEO們對於全球經濟前景的看法變得更加悲觀,美元似乎有重新被認定為做空對象的風險。

悲觀情緒蔓延

在達沃斯世界經濟論壇前夕,國際會計和谘詢公司普華永道(PwC)調查了近1400名CEO,結果顯示29%的人認為全球經濟增速將在未來12個月下降,該比例是去年的六倍,也是2012年以來的最高水平。

美國企業領袖看法的轉變最為突出,樂觀者的比例從去年的63%降至37%。而認為經濟增速將下降的CEO比例在所有地區都大幅上升,商界領袖對其企業的中短期營收都能夠取得增長的預期因此下降。

普華永道全球主席BobMoritz表示:“相比去年明顯倒退,悲觀情緒幾乎彌漫全球各地,由於貿易緊張氛圍加劇和保護主義升溫,因此信心減退不言而喻。”

FX678觀察指出,在經濟放緩的背景下,中美貿易爭端的影響成為全球商界領袖無法回避、也是最為關切的議題之一。若不盡早平息爭端,使得全球經濟前景盡快好轉,黃金料很快改寫本月初創下的逾半年新高。

美聯儲料很快暫停貨幣從緊


總體而言,美元還面臨全球經濟動能減弱的間接壓力。經濟動能減弱促使美聯儲對進一步升息保持謹慎。市場普遍猜測美聯儲可能很快暫停緊縮周期。

BNZ markets高級市場策略師Jason Wong表示:“我們預計美聯儲今年不會升息,這應當會拖累美元走疲。我們還認為從基本面指標來看美元超買且估值過高。

法國農業信貸銀行駐倫敦的外匯策略師Manuel Oliveri稱:“我們仍然認為美元漲勢可能過頭了,歐洲央行有可能在本周稍晚就何時開始收緊貨幣政策給出一些指引。”

政府關門也不斷給美元幫倒忙


隨著美國政府關門開始影響到國內經濟增長,美元可能也受到壓力。摩根士丹利策略師認為,第一季美國經濟增長的環比年率可能不到他們預測的2.2%,約為2018年4.2%增速的一半。

FX678研判認為,由於美國政府部分關門,近期我們沒有看到美國公布太多數據。如果有更多數據表現疲軟,將可能推動公債收益率下跌,並拖累美元,金價後市或衝擊1300美元。

美方提議引渡孟晚舟


美元近期上漲,其背後的催化劑還有美國和中國在本月早些時候於北京舉行的貿易談判中釋放出來的善意。但市場擔心這一美好願景可能命不長久。

在周二的外交部例行新聞發布會上,有記者提及,加拿大駐美大使接受采訪時表示,美方已通知加方將就孟晚舟案正式提出引渡請求。
貿易陰雲再起!憂心美國極限施壓,黃金懸崖邊緣附近起死回生
外交部發言人華春瑩回應稱,中方已多次就孟晚舟事件表明嚴正立場。任何一個具有正常判斷力的人都可以看出,加方從一開始在這個問題上就犯了嚴重錯誤。孟晚舟事件顯然不是一起普通的司法案件。這種赤裸裸對中國高科技企業進行無理打壓的行為,將被曆史證明是極其錯誤的。我相信公平和正義終將到來。

華春瑩還指出,加美任意濫用他們之間的雙邊引渡條約,對中國公民的安全和合法權益構成了嚴重侵犯。我們敦促加方立即釋放孟晚舟女士,切實保障她的合法、正當權益。我們也強烈敦促美方務必高度重視中方嚴正立場,立即糾正錯誤,撤銷對孟晚舟女士的逮捕令,不向加方提出正式引渡要求。中方將視美方行動作出進一步反應。

認為,若貿易緊張問題不解決,可能進一步損害正在放緩的全球經濟。盡管中美兩國近來就貿易談判陸續發出積極信號,但孟晚舟事件無疑是解決該問題面臨的不小障礙。若事件最終朝著負面方向進展,美元可能結束近兩周的反彈走勢。

現貨黃金或升向1295美元


現貨黃金在前期重要頸線位——1月4日低點1276.74美元上方附近站穩腳跟,為短線反彈鋪平了道路。金價自1月18日以來,首度上破55小時均線。
貿易陰雲再起!憂心美國極限施壓,黃金懸崖邊緣附近起死回生
浪形分析顯示,金價可能已經在1277美元附近結束下行((c))浪走勢,該浪是自1298美元開啟的調整4浪的子浪。上行5浪走勢料已開啟,後市可能升向前期交投頸線位密集區——1295美元附近。

黃金止跌回升,兩方面擔憂提升避險情緒,後市要當心一大雷區

周二(1月22日),黃金T+D收盤上漲0.08%至282.27元/克,但日內刷新2018年12月24日以來新低至281.15元/克。白銀T+D收盤大跌0.68%至3641元/千克,白銀弱於黃金。現貨黃金企穩於1280之上,金價在前一交易日觸及的三周低點附近徘徊,因美元走強限製了黃金的漲勢。歐元走軟以及對歐洲經濟增長的擔憂支撐了美元,推動金價跌破1280美元的關鍵水平。但是對全球貿易摩擦的緊張局勢擔憂,以及全球經濟放緩的擔憂日益加劇,黃金仍將表現出避險屬性。

由於政府關閉,我們最近沒有看到太多來自美國的數據。如果我們看到更多疲弱的數據,可能導致債券收益率下跌,並支撐金價。此外,從技術上講,我們需要看到金價突破1300美元的關口。
黃金止跌回升,兩方面擔憂提升避險情緒,後市要當心一大雷區

金價觸底反彈,交投於1283美元/盎司附近


衡量美元兌六種主要貨幣走強的美元指數周二觸及兩周高位。短期內,黃金已成為美元走強的受害者。IG Markets的市場分析師Kyle Rodda表示,歐元走軟以及對歐洲經濟增長的擔憂支撐了美元,推動金價跌破1280美元的關鍵水平。
黃金止跌回升,兩方面擔憂提升避險情緒,後市要當心一大雷區
中國經濟數據走弱也支撐了美元。周一公布的數據顯示,受國內需求疲軟和美國關稅下調的壓力,中國經濟在第四季度降溫,將2018年的增長拉至近30年來的最低水平。INTL FCstone分析師稱,1月稍早提振金價的幾個因素目前看來似乎沒有效果,即美聯儲的聲明溫和得多,且全球宏觀經濟成長放緩的跡象更加明顯。

相反,美元走強以及美國10年期國債收益率小幅上升,似乎正在削弱黃金。美聯儲官員明確表示,他們希望至少在一段時間內停止加息。較高的利率往往會降低人們對無收益黃金的興趣。

由於德國和土耳其經濟疲軟,IMF將2019年的增長預期下調了0.2個百分點,至3.5%,這是IMF第二次下調預期。該機構還指出,貿易摩擦和英國退歐是全球經濟面臨的風險。

2019年美元走勢如何?


2018年持續走強的美元在今年初已開始下跌,對美國GDP增長顯著放緩的預期意味著這種趨勢將會繼續。美元出現決定性轉折的條件是,美國經濟與全球貿易摩擦將會是關鍵因素。

在金融市場的動蕩期,2018年美元相對廣泛的一籃子貨幣上漲了7%;相對較小範圍的富裕國家貨幣上漲了4%。巨無霸指數等標準,美元顯然是被高估了。

看跌美元源於對美國GDP增長顯著放緩的預期。減稅政策會逐步消退。美聯儲加息雪上加霜。油價下跌也是一個原因。這對美國頁岩油產區的投資是個損害,對亞洲和歐洲的石油進口國卻是個利好。美股目前相對昂貴。美國的科技寵兒們似乎不再堅不可摧。總之,美國經濟的非凡時期即將結束。

黃金止跌回升,兩方面擔憂提升避險情緒,後市要當心一大雷區
今年美元走勢如何?第一種是貿易談判達成協議,中國的減稅措施和更為寬鬆的貨幣政策開始刺激私營企業的支出。這帶動了其他的亞洲經濟體,它們反過來又提振了非常依賴新興市場需求的歐元區的經濟活動。

對歐洲加息的預期帶動債券收益率上升。而由於交易員們開始在定價中考慮美聯儲降息的可能,美國的債券收益率下跌。美元對歐元匯率緩慢下跌。英國的軟脫歐推動英鎊走強。資本被注入新興市場,以尋求更好的回報。股市反彈,尤其是在美國以外。

黃金避險魅力減弱


對投資組合多元化而言,黃金仍是一個具有吸引力的選項,特別是如何市場正在進入一個更高的波動時期,Franklin黃金和貴金屬基金投資組合經理Stephen Land稱。

有一個比黃金更好的潛在避風港—黃金股。包括加拿大Kirkland Lake Gold Ltd.和澳大利亞Northern Star Resources Ltd.在內的公司有望擴大收益,應該會成為尋求安全港的投資者的焦點。

黃金對全球金融風險作出反應,所以,如果你相信這點,那麼投資黃金的最佳方式就是通過這些黃金股。利用它們可以杠杆投資黃金,在良好的黃金市場中,它們將有突出表現。

高盛本月表示,隨著地緣政治緊張局勢刺激央行購買黃金,而對經濟衰退的擔憂也提升了投資者對防禦性資產的需求,金價將會攀升至1425美元/盎司,這將是五年多來未見的水平。

黃金作為避險資產的傳統地位在近期市場波動期間受到質疑。盡管貿易局勢緊張,金價在2018年多數時間裏基本變化不大,投資者轉而逃向美元。

加拿大蒙特利爾銀行:黃金ETF持倉接近2013年以來的最高水平


外媒表示,投資者仍在以ETF的形式購買黃金。據估計,上周五黃金支持的交易所交易基金ETF持倉增加了14.4噸。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場大宗商品研究主管Colin Hamilton表示,這是自12月26日以來的最大漲幅,推動總庫存達到2253.20噸,創2013年4月以來的最高水平;

上周五的新增資金是2019年迄今最高的單日資金流入。我們預計2月份還會有更多資金流入,因為宏觀經濟將發生重大事件,但結果不確定。世界各國央行也在繼續增加黃金儲備。國際貨幣基金組織的最新報告顯示,哈薩克斯坦、巴西、印度和俄羅斯都在11月增加了購買。

技術分析:白銀價格表現將突出


從技術角度看,1月17日55日移動均線自6月26日以來首次升穿200日移動均線。支撐位可能位於11月13日至1月4日1260點升勢的38.2%費波納奇回檔位。

白銀也是美元近期反彈的受害者,在12月28日突破該移動均線後,目前正重新測試200-DMA支撐位。金銀比率昨日結束了連續4天的上漲,此前曾觸及3周半以來的最高水平。該比率目前徘徊在12月26日至1月4日下跌50%至83.913點的回檔位附近。

BubbaTrading.com的首席市場策略師Todd Horwitz指出白銀價格將表現突出,白銀價格將升至18-20美元附近,銀價將在未來數年大幅上漲,接近黃金與白銀的比率。預計白銀表現將強於黃金。
黃金止跌回升,兩方面擔憂提升避險情緒,後市要當心一大雷區