英國通脹意外下跌,央行加息承諾恐泡湯?未來如何走還得看脫歐結果

9月18日(周三),英國國家統計局公布的官方數據顯示,英國8月份CPI大幅下滑,有望未來幾個月為陷入困境的經濟提供支撐,但該數據也令英國央行難以實現加息承諾。過去一個月,英國央行跟隨其他央行降息的壓力已明顯減輕,政治、金融市場和經濟領域都釋放出樂觀信號,因此分析師預測英國央行9月19日維持0.75%利率不變,但不會對近期前景給出新的指引。未來央行政策很大程度上取決於脫歐劇情如何演變。

英國通脹意外下跌,央行加息承諾恐泡湯?未來如何走還得看脫歐結果

英國8月份CPI疲軟,英國央行或更為鴿派


數據顯示,英國8月CPI年率僅為1.7%,低於2.1%的前值和1.8%的預期值;8月核心CPI年率僅為1.5%,也低於1.9%的前值。 

凱投宏觀的分析師維沙特(Andrew Wishart)表示,強勁的工資增長仍未能對物價產生影響。近期沙特石油生產的中斷似乎也不會大幅推高英國CPI。即使油價從每桶60美元持續上漲至65美元,到年底也隻會使CPI上升0.1個百分點。我們懷疑,沙特的石油產量將很快恢複,導致油價在年底前回洛至每桶60美元。這至少可能讓英國央行9月19日會議更為鴿派。

英國整體和核心CPI都不及英國央行2%的目標水平。萬神殿宏觀經濟公司(Pantheon Macroeconomics)英國首席經濟學家圖姆斯(Samuel Tombs)表示,今年英國整體CPI可能仍低於2%的目標位。盡管如此,英鎊最近的貶值表明,到2020年上半年,核心商品通脹率將從8月份的0.4%升至1.5%左右,將整體CPI推升0.3個百分點。此外,我們預計服務公司將對最近單位勞動力成本的飆升做出反應。因此,2020年英國CPI似乎仍將回升至年2%的目標位,然後略高於這一水平,這確保了隻有經濟大幅下滑時,才會促使貨幣政策委員會再次降息。”

英國經濟正面臨國內政治不確定性、以及全球經濟增長放緩的壓力,在這種情況下,通脹壓力正在消散。乍一看,這種情況都可能使英國央行“持續收緊貨幣政策”的承諾難以維持。

自2017年以來,英國央行一直表示,未來幾年通脹將反複考驗2%的目標位,為了防止CPI長時間高於目標位,英國央行有必要穩步加息。

然而,考慮到全球經濟疲軟狀況,外加英國8月份CPI意外下跌,未來幾個月的情況可能繼續令人失望。英國央行調整利率通常和通脹前景有關,而通脹對經濟增長和許多其它因素都很敏感。  

圖姆斯還指出,過去一個月,英國央行跟隨其他央行降息的壓力已明顯減輕。政治、金融市場和經濟領域都釋放出樂觀信號。他期待英國央行19日維持0.75%利率不變,但不會對近期前景給出新的指引。他仍然認為,英國央行下一步動作是加息,但要等到2020年第三季度才會進行,且隻有在避免無協議脫歐的情況下這樣做。”

英國脫歐結果將決定英銀下一步政策行動


2018年,英國的GDP增速從1.8%放緩至1.4%,2019年還將繼續放緩。市場達成的共識是,2019年英國GDP將增長1.2%,盡管這在很大程度上將取決於第三和第四季度的表現。

在今年頭幾個月,英國GDP增長0.5%,但在第二季度收縮了0.2%。如果今年還想實現1.2%的增速,下半年經濟需要穩健增長。

製造商庫存的變化推動英國經濟第二季度下滑,因為企業紛紛拋售庫存,防範原先設定的3月29日英國脫歐日期後,港口可能因延誤而出現囤積的現象。 

萬神殿宏觀經濟公司的分析師圖姆斯表示,在10月31日的最後脫歐期限之前,類似的準備工作應該會使第三季度的增長率提高到0.4%。低通脹未來幾個月有助提振經濟增長。但是,如果圖姆斯的預測正確,即英國第三季度庫存增長,這意味著第四季度庫存流失將再次拉低GDP增長。

瑞銀經濟學家韋爾奇(John Wraith)稱,英國一些較為疲軟的經濟指標繼續令人擔憂,比如PMI繼續徘徊在關鍵的50.0水平之上,但勞動力市場依然樂觀,核心工資增速正以2008年5月以來最快的速度增長。他表示,英國脫歐將決定英國央行的下一步政策,隻有在脫歐結果出爐後才能明朗。 

英鎊兌美元日線圖

英國通脹意外下跌,央行加息承諾恐泡湯?未來如何走還得看脫歐結果

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間9月19日16:39,英鎊兌美元報1.2490/92。

瑞士央行9月維穩利率,全球寬鬆大背景下彰顯鷹派色彩,瑞郎短線大漲逾50點

周四(9月19日)瑞士央行公布利率決議,9月維穩利率不變,但瑞士央行表示通脹將逐步回升,瑞士央行在歐美央行不斷寬鬆的背景下,保持利率不變,鷹派語調明顯,且瑞郎避險屬性強勁,支撐瑞郎走高,美元兌瑞郎短線下挫逾50點至0.9923,歐元兌瑞郎短線下挫逾50點至1.0959。
瑞士央行9月維穩利率,全球寬鬆大背景下彰顯鷹派色彩,瑞郎短線大漲逾50點

瑞士央行如期維穩利率,但表態相對鷹派,令瑞郎短線走高,其中美元兌瑞郎短線下挫逾50點至0.9923,歐元兌瑞郎短線下挫逾50點至1.0959。
瑞士央行9月維穩利率,全球寬鬆大背景下彰顯鷹派色彩,瑞郎短線大漲逾50點

瑞士央行下調了經濟增速,其認為國際經濟環境的惡化可能會導致經濟增長暫時放緩,預計2019年GDP增速0.5%-1%,此前預期為1.5%。但預計通脹將會逐步上升,預計2019年CPI 0.4%;2020年為0.2%;2021年為0.6%。

瑞士央行利率決議顯示,認為通脹不會超過2%,瑞郎仍舊被高估,仍然願意在必要時干預外匯市場,同時考慮到整個貨幣形勢,將在必要時繼續積極參與外匯市場。

此外,瑞士央行正在調整計算即期存款負利率的基準,抵押貸款和房地產市場持續失衡,鑒於國際形勢的最新發展和瑞士的通貨膨脹前景,擴張性貨幣政策仍然是必要的,將繼續密切監測抵押貸款和房地產市場的發展,並定期重新評估調整反周期資本緩衝的必要性。

銀行的即期存款部分若超過一定的豁免門檻,將繼續收取負利息,此次調整提高了銀行體係的豁免門檻,降低了瑞士央行的負利息收入。

避險需求支撐瑞郎


上周歐洲央行如期降息並重啟量化寬鬆(QE)後,瑞士央行決策者們面臨的寬鬆壓力降低,從當前來看,瑞士央行料持續依賴於外匯干預措施,以在風險厭惡情緒升溫時降低瑞郎面臨的升值壓力。

作為典型的避險貨幣,當下貿易局勢仍不明朗,且國際環境正在對全球經濟產生全面的負面影響,此外中東局勢在周末沙特遇襲後也面臨較大不確定性,這些都強烈支撐著瑞郎未來局勢。

國際原油市場恢複平靜,IEA發聲穩定軍心,沙特遭襲似乎隻是小插曲

周四(9月19日),國際油價小幅走高。油市上半周動蕩不安,上周末沙特境內石油設施無人機遭襲,導致其過半數產能停擺;但沙特方面保證,9月底之前將恢複全部受損產能。
國際原油市場恢複平靜,IEA發聲穩定軍心,沙特遭襲似乎隻是小插曲

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:52,NYMEX原油期貨上浮0.29%至58.21美元/桶;ICE布倫特原油期貨上漲0.21%至62.81美元/桶。
國際原油市場恢複平靜,IEA發聲穩定軍心,沙特遭襲似乎隻是小插曲

布倫特原油周一收漲近15%,這是自海灣戰爭以來的最大單日漲幅。為穩定市場情緒,沙特就全面恢複產能設定了時間線,並決定動用儲備原油,保證供給水平,油價隨後回吐逾半數漲幅。

沙特指責伊朗,稱“毫無疑問”伊朗應對襲擊事件負責。美國總統特朗普表示,與伊朗打交道有戰爭以外的很多選擇,並補充稱,他已下令美國財政部,加大對伊朗的製裁力度。

沙特是全球最大的原油出口國。伊朗則是沙特在中東地區的頭號死敵。兩國在曆史長河中持續面臨教派衝突。

CMC Markets駐悉尼首席市場分析師Michael McCarthy表示:“油價目前可能已經達到均衡水平。”他並稱,沙特石油產額迅速恢複將確認,中斷生產可能隻是暫時的。

McCarthy補充道,盡管中東地區緊張局勢仍在升級,但白宮確認伊朗是否卷入了襲擊事件,表現得較為克製。

周三公布的官方數據顯示,沙特阿拉伯6月原油出口量為672萬桶/日,創2017年9月以來最低,7月則增加約2.4%。不過7月產量下滑20.2萬桶/日至958.0萬桶/日,創2014年3月以來最低。

能源谘詢機構Kayrros估計,截止9月16日,沙特原油庫存較襲擊發生前陡降近1000萬桶,原油產能損失340萬桶/日。

盡管如此,國際能源署(IEA)負責人周三(9月18日)表示,由於市場供應充足,該機構尚未發現有必要釋放應急石油庫存。

科威特石油官員周三表示,在沙特石油設施遭襲後,科威特石油部門處於高度戒備狀態,並且采取了預防措施——將安全等級調升到了最高級別。

此外美國能源信息署(EIA)公布的周度庫存數據喜憂參半。截至9月13日當周,美國原油庫存意外增加105.8萬桶,預期值為下降253.5萬桶;但美國原油交割地俄克拉荷馬州庫欣庫存減少64.7萬桶,且創下2018年10月以來最低。

脫歐難題掣肘,英國央行不敢輕舉妄動,9月利率決議料仍將維穩

北京時間周四(9月19日)晚上19:00,英國央行將公布9月利率決議。經濟學家預計,由於英國脫歐的不確定性繼續籠罩著英國經濟,英國央行將會把整體利率維持在0.75%不變。

脫歐難題掣肘,英國央行不敢輕舉妄動,9月利率決議料仍將維穩

近幾周,全球央行紛紛降息,因為有跡象顯示經濟增長放緩,同時人有警告稱,美國可能即將陷入經濟衰退。

荷蘭國際集團(ING)發達市場經濟學家詹姆斯·史密斯(James Smith)周三表示,我們預計,利率將保持不變。盡管美聯儲和歐洲央行最近采取了一些舉措,但我們認為,現在預測英國降息還為時過早,英國央行將保持其名義上的緊縮傾向。

萬神殿宏觀經濟(Pantheon Macroeconomics)英國首席經濟學家塞繆爾·圖姆斯(Samuel graves)表示,隻有經濟大幅下滑才會促使貨幣政策委員會再次下調利率。

分析人士指出,英國脫歐結果的持續不確定性,是限製英國央行控製利率的主要因素。Hargreaves Lansdowan高級經濟學家本·布雷特爾(Ben Brettell)表示,英國央行希望在英國脫歐前保持靈活性。荷蘭國際集團(ING)的史密斯表示,鑒於英國脫歐的不確定性依然存在,我們預計政策製定者將采取謹慎的態度。

目前英國的勞動力市場十分活躍,這可能加大通脹壓力。失業率接近曆史最低水平,工資也在以11年來最快的速度增長。這意味著人們將有更多的錢來消費,這可能推高價格。提高利率以鼓勵儲蓄將是顯而易見的解決方案。

奇怪的是,通脹似乎正在放緩。周三公布的數據顯示,8月份經濟增長1.7%,為2016年以來的最低水平。數據公布時,英鎊兌歐元和英鎊兌美元雙雙下跌,因投資者押注低於目標的讀數意味著英國央行周四幾乎肯定不會加息。

不過,該數據仍與英國央行的預測相符,央行預計通脹率將很快回升,並朝著2%的目標邁進。

野村首席英國和歐元區經濟學家巴克利(George Buckley)表示:這種通脹前景與我們的預期達成一致。這也表明,英國央行仍認為,貨幣政策委員會的下一步將是政策正常化,而非進一步放鬆。他預計英國央行不會采取任何行動。

英國央行的利率決議對於英鎊的影響有限,脫歐問題才是決定英鎊走勢的關鍵。三菱東京日聯銀行稱,10月31日英國脫歐大限來臨之前,英鎊存在進一步走軟的空間,短期內英鎊表現料仍持堅。

脫歐難題掣肘,英國央行不敢輕舉妄動,9月利率決議料仍將維穩

北京時間9月19日15:37,英鎊兌美元現報1.2475。

無協議脫歐風險拖累英銀加息步伐?通脹也是硬傷,英銀決議料按兵不動

周四(9月19日)英國央行將公布利率決議,但是市場普遍預期英國央行將按兵不動,因無協議脫歐風險依舊高企。

盡管英國央行一直致力於提高利率,但是這一目標是基於英國順利脫歐的情況下提出的,隨著周三歐盟再次警告英國正邁向無序脫歐,市場預計英國央行在很長一段時間都將按兵不動。

目前市場關注的是英國央行是否會重申英國脫歐對經濟的影響不太大的話計劃在脫歐後加息,還是試探性的傳達一些更為鴿派的觀點,尤其是在近期通脹壓力明顯下滑的情況下,這將會對英鎊產生短線影響。

但是總體而言,英鎊走勢仍總體取決於脫歐局勢進展。同時日內還需關注英國最高法院將裁定英國首相約翰遜關閉議會案是否違法。
無協議脫歐風險拖累英銀加息步伐?通脹也是硬傷,英銀決議料按兵不動

歐盟警告英國正邁向無序脫歐


周三(9月18日)歐盟警告英國正邁向破壞性的無序脫歐,在距離脫歐期限隻有六周之際,英國對解決愛爾蘭邊境爭議的想法仍無法讓雙方達成協議。

歐盟執委會主席容克在斯特拉斯堡對歐洲議會表示,英國首相約翰遜周一告訴他,英國希望達成協議,但無論有無協議都會在10月31日退出歐盟。

“時間所剩無幾,無協議退歐的風險非常真切,”容克表示,他的言論令英鎊承壓。但是這讓支持英國退出歐盟的議員們感到鼓舞。

支持英國脫歐的議員Matthew Patten表示:“現在應該來一場幹淨利落的英國脫歐了。”其他支持英國脫歐的歐盟代表也試圖在氣勢上壓倒親歐盟的英國代表,高喊“你們輸了!

不過之後多數歐盟議員投票仍同意延長英國脫歐日期,盡管這項決議不具約束力,但頗有政治份量。

盡管歐洲議會準許英國再次延期脫歐,但是料英國難以及時拿出具體計劃


歐洲議會周三正式提出準許英國再次延期脫歐,以使英國有更多時間就脫歐條款達成一致。該決議以544票讚成、126票反對和38票棄權獲得通過。

歐盟領導人將於10月17-18日在布魯塞爾召開峰會,成敗將在此一舉,因為兩周之後英國將迎來預定的脫歐期限。

英國和歐盟的消息人士認為,英國在本月底之前不大可能拿得出一份完整的具體書面計劃,闡述對現有脫歐協議文本的修改意見。

“如果情況是這樣的話,峰會將無果而終,”一位處理英國脫歐事務的歐盟外交官稱,“如果要達成協議,就必須在很大程度上提前做好準備。讓領導人們在最後一刻將解決問題難度太高了。”

根據英國政府應急計劃,在最壞情形下,無協議脫歐可能導致貿易、藥品和新鮮食品供應出現嚴重中斷,而且可能造成公共秩序混亂。

結束長達40年的歐盟成員國身份使得英國和歐盟的經濟聯係急劇破裂。對此容克表示:“脫歐可能是英國的選擇,但絕不是歐盟的選擇。”這凸顯出如果英國無序脫歐,歐盟希望避免受到責難。

容克指出,英國必須提出切實可行的、替代前首相特雷莎·梅與歐盟達成的脫歐協議中愛爾蘭邊境保障條款的提議。特雷莎·梅的脫歐協議遭到英國議會否決。

“我對愛爾蘭保障條款沒有留戀,”容克說,“我已要求英國首相(約翰遜)以書面形式提出替代方案。”

因無協議脫歐風險依舊高企,且近期通脹回落,本次英銀決議料按兵不動


日內將公布英國央行利率決議,市場的困擾是當多方面不確定性因素在未來一個月集中出現時,一國的央行將采取何種行動,這顯然是當前留給英國央行一個非常棘手的問題。

預計英國央行不會調整0.75%的利率水平,市場似乎已經接受了當前這一水平。

但市場似乎不太關注英國央行,而是更多地關注議會兩院可能做出的改變。因日內英國最高法院將裁定英國首相約翰遜關閉議會案是否違法。

對此紐約梅隆投資管理公司(BNY Mellon Investment Management)首席經濟學家沙米克·達爾(Shamik Dhar)表示。盡管如此,英國央行此前曾表示,如果英國脫歐對經濟的影響不太大,計劃在脫歐後加息。

事實上,英國央行調查顯示,僅有43%的英國民眾認為未來12個月英國央行將會加息,5月調查時為49%,總體而言近期處於持續回落的過程中。因周三公布的英國8月CPI年率創2016年12月以來最低。

對此,M&G Investments的固定利率經理Ben Lord認為,如果英國在未達成協議的情況下於10月31日離開歐盟,那麼英國經濟增長很可能會受到影響 - 如果英國央行的目標是金融穩定,那麼很難證明利率上調是合理的,更不用說加息了。到目前為止,英國央行的預測是基於有序脫歐的假設,但鑒於不斷增加的脫歐可能性,他們沒有公開改變這一點。”

英銀決議機構觀點


美林美銀認為,英國央行本周預計將按兵不動,但是聽起來不會那麼鴿派,但仍預計下一步將是降息。

巴克萊銀行認為,英國央行很可能保持中性立場,並且基本保持基調不變。但是他們可能會試探性的發出一些更為鴿派的論調。

花旗銀行認為,如果議會同意英國脫歐協議,英國央行可能會恢複加息周期,如果英國公民在第二次公投中投票留在歐盟,該央行加息的速度可能會快於預期。但是如果英國無協議脫歐,預計英國央行將會把銀行利率下調至下限。由於英國貨幣政策委員會仍在等待英國脫歐的消息,預計將一致投票將銀行利率維持在0.75%,其他政策預計也將在本次會議上保持不變。

高盛則預計貨幣政策委員會將一致投票讚成不改變貨幣政策,且本次會議不會伴隨任何中期宏觀經濟預測。

摩根士丹利認為,預計這次非通脹報告會議將維持9-0的投票率維持利率不變。

野村證券認為,英國脫歐的持續不確定性以及全球經濟放緩正在抵消英國國內通脹壓力上升的跡象。因此,該央行會在近期內維持利率不變。

道明證券認為,在8月份,英國央行表示,為了提高利率,不僅需要像以前假設的那樣看到順利的英國脫歐,而且還需要全球增長的一些複蘇。目前還沒有看到這種情況發生的跡象,全球經濟增長似乎仍然朝著相反的方向發展。所以現在,英國央行將繼續關注英國脫歐的進展以決定政策方向。

北京時間14:45,英鎊兌美元現報1.2473,漲幅0.01%。

歐市盤前:多家央行決議先後來襲,聚焦英銀!避險升溫,特朗普48小時內恐有大動作

周四(9月19日)日本央行維持利率決議不變,符合市場預期,但日本央行維持前瞻指引不變,令市場對日本央行可能進一步降息以刺激經濟的預期有所降溫。

據悉,日本央行下次采取行動時,將利率在負值區域進一步下調將是關鍵選項,但央行同時可能會采取措施減輕給金融機構帶來的痛苦。
歐市盤前:多家央行決議先後來襲,聚焦英銀!避險升溫,特朗普48小時內恐有大動作

歐洲時段,英國央行將公布9月利率決議,市場普遍預計仍該央行暫時按兵不動。本周英國央行決議不會有通脹報告或新聞發布會,但會議紀要可能會提供一些跡象,表明貨幣政策委員會對英國脫歐的最新想法。盡管英鎊期貨市場處於平衡狀態,但仍預計英國央行將在2020年初降息,潛在可能性與英國脫歐進程密切相關。

北京時間9月19日淩晨2:00,美聯儲決策層一如市場預期將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至1.75%-2.00%,並下調超額準備金利率。但決策者對是否需要進一步寬鬆存在分歧,主席鮑威爾稱“適度”的政策行動應該足以維持美國經濟增長。

而巴西央行也在當地時間18日宣布降息50個基點,將基準利率從目前的6%下調至5.5%,創1986年設置基準利率以來曆史最低水平。這是巴西央行今年以來連續第二次實施降息,上一次降息是今年7月31日。

地緣政治局勢方面,沙特國防部聲明展示了導彈和無人機,顯示伊朗應為石油襲擊負責,認為此次襲擊是由伊朗資助的。美國總統特朗普稱已指示財政部加大對伊朗的製裁,將在48小時內公布新的製裁。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元兌日元大幅走低至107.79,刷新3個交易日低位。匯價現報107.95,日內跌幅0.46%。日本央行維持利率決議不變,但維持前瞻指引不變,令市場對可能進一步降息以刺激經濟的預期有所降溫。日本央行表示至少在2020年春季之前維持超低的利率,同時維持政策利率的前瞻指引不變,但是繼續強調如果風險上升,將毫不猶豫增加刺激措施。匯價上行阻力關注108.50一線,下行支撐關注107.20一線。

亞盤時段,英鎊兌美元震蕩微跌,匯價現報1.2462,日內跌幅0.08%。英國央行日內將公布9月利率決議,市場普遍預計仍該央行暫時按兵不動。下一任英國央行行長的任命將被推遲到即將可能到來的大選之後,如果英國脫歐再次推遲,行長卡尼將被要求延長任期。預計該央行將在2020年初降息,但潛在可能性與英國脫歐進程密切相關。匯價上行阻力關注1.2527一線,下行支撐關注1.24關口。

亞盤時段,現貨黃金窄幅震蕩,金價現報1495.79美元/盎司,日內漲幅0.13%。美聯儲利率決議如期僅降息25個基點,美聯儲主席鮑維爾則強調美國經濟穩健,打壓了未來進一步降息的預期,美聯儲內部分歧也反應了這一點,這給美元提供支撐,打壓金價。再加上國際貿易局勢好轉,打壓避險,金價後市存在進一步下行風險。金價上行阻力留意1500.00關口,下方支撐位留意1489.00一線。

亞盤時段,國際油價震蕩微漲,美油現報58.28美元/桶,日內漲幅0.45%;布油現報63.87美元/桶,日內漲幅0.42%。隨著沙特周二表示將在9月底之前恢複生產後,促使油價擴大跌勢。另一方面,EIA原油庫存增幅超預期,在連續4周錄得下滑後本周錄得首次增長,進一步限製油價上漲空間。但中東緊張局勢讓投資人保持謹慎,一旦美伊衝突升級,油價或再度飆升。美油上行阻力留意59.00美元關口,下方支撐留意57.20美元一線。

財經數據


時間區域指標前值
15:30瑞士9月央行3個月Libor目標下限(%)-1.25
15:30瑞士9月央行3個月Libor目標上限(%)-0.25
16:30英國8月季調後零售銷售月率(%)0.2
16:30英國8月季調後核心零售銷售月率(%)0.2
19:00英國9月央行基準利率(%)0.75
19:00英國9月央行資產購買規模(億英鎊)4350
20:30美國截至9月14日當周初請失業金人數(萬)20.4
20:30美國截至9月14日當周初請失業金人數四周均值(萬)21.25
20:30美國第二季度經常帳(億美元)-1304
22:00美國8月成屋銷售年化總數(萬戶)542


財經事件


15:30 瑞士央行公布利率決議
19:00 英國央行公布利率決議及會議紀要

亞洲時段消息回顧


日本央行周四維持貨幣政策不變,但暗示最早有可能在10月就擴大刺激;
① 日本央行周四維持貨幣政策不變,但表示其將在10月會議上更深入地重新評估經濟和物價發展情況,暗示最早有可能在10月就擴大刺激;
② 日本8月份出口連續第九個月下降,而企業景氣也觸及六年半最低水平。另外通脹放緩壓力也在上升,調查顯示日本企業為挽救訂單已連續三個月下調售價;
③ 消息人士稱,日本央行下次采取行動時,將利率在負值區域進一步下調將是關鍵選項,但央行同時可能會采取措施減輕給金融機構帶來的痛苦

德國回絕了英國政府達成“迷你”脫歐協議的提議;英國旨在繞過與歐盟長期無法達成共識的脫歐協議,而與歐盟各國單獨協商。

德國工業聯合會擔憂英國“無協議脫歐”影響德國就業;
① 德國工業聯合會18日表示擔憂英國“無協議脫歐”會給德國就業帶來負面影響;據德新社報道,德國工業聯合會常務董事約阿希姆·朗表示,如果英國與歐盟沒有達成協議就退出歐盟,可能會影響德國數以萬計的就業崗位;德國的生產將會受到幹擾,英國對德國產品的需求也可能會大幅下降;
② 約阿希姆·朗表示,目前沒法預估英國“無協議脫歐”可能帶來的後果,但德國約有50萬個就業崗位依賴與英國的經濟合作;德國工業聯合會還預計,英國“無協議脫歐”將對德國經濟增長產生影響,今年德國經濟將停滯不前。

德國財長:絕不接受“天秤幣”這樣的平行貨幣;
德國財長肖爾茨周四表示,政策製定者不可能接受類似Facebook“天秤幣”(Libra)這樣的平行貨幣的出現,並補充稱,德國政府將會拒絕任何此類計劃;肖爾茨在柏林一次小組討論會上表示:“我們不能接受一種平行貨幣,必須明確拒絕”。

美行業協會組建聯盟敦促國會限製總統關稅權力;
美國全國對外貿易理事會、全國零售商聯合會、消費者技術協會、全球汽車製造商協會等20多家行業協會,18日宣布組建關稅改革聯盟,將與國會合作確保對總統使用關稅的權力進行更大程度監督和審查。

美預算法案參院受阻,邊境牆資金再成兩黨爭執焦點;
據美國中文網報道,美國國會預算案談判又遇瓶頸,因涉及修建美墨邊境牆的資金問題,參院民主黨阻止了一項預算法案;如果在9月30日截止日期前,國會兩黨無法達成協議,聯邦政府可能會又一次面臨停擺的命運;外界普遍預計,政府預算法案如果無法就邊境牆爭端達成協議,那麼兩黨不會在開支法案方面有任何進展。

澳洲8月就業增長但失業率創一年高位,市場預期澳洲聯儲將降息;
① 周四公布的數據顯示,澳洲8月就業增長,但失業率升至一年高位5.3%,因求職者人數增加。這表明就是市場有閑置勞動力,增強了央行將出台更多刺激舉措的預期;
② 數據顯示,8月經季節調整後就業人口增加3.47萬人,是市場預期的三倍多,不過全職就業人口減少1.55萬人,衡量不充分就業與不充分利用率的指標小升。

新西蘭第二季GDP增速放緩但好於預期,未改今年稍晚降息預期;
① 新西蘭4-6月經濟增速略低於第一季,但高於分析師預估;此一結果幾乎未改變今年稍晚該國利率將進一步下調的預期。新西蘭統計局周四公布的數據顯示,第二季GDP較前季增長0.5%,略低於第一季的增長0.6%,但好於調查中分析師預估的增長0.4%,該數據也與央行的預測相符;
② 第二季GDP同比增速放慢至2.1%,低於第一季的增長2.5%,且創下2013年以來最低,但高於市場預估的增長2.0%;GDP數據對紐元幾無影響,外界普遍預計新西蘭聯儲將在下周的利率會議上按兵不動,但幾位分析師預計央行將在11月放鬆政策;
③ 澳洲西太平洋銀行分析師Michael Gordon稱,GDP數據本身不大可能改變官方隔夜拆款利率(OCR)被進一步調降的概率,“我們預計下周三央行不會調整利率,但可能在11月再降息25個基點” ;
④ 新西蘭統計局在一份聲明中稱,占經濟產出約三分之二的服務業產出增加0.7%,是第二季GDP增長的主要驅動力,但食品生產、礦業和建築業產出下滑;食品生產行業第二季產出下降0.2%,受製造業和建築業下滑拖累,以當前價格衡量,新西蘭第二季經濟規模達到創紀錄的3000億美元。

巴西央行宣布降息50個基點,基準利率下調至5.5%;
① 巴西央行當地時間18日宣布降息50個基點,將基準利率從目前的6%下調至5.5%,創1986年設置基準利率以來曆史最低水平;這是巴西央行今年以來連續第二次實施降息。上一次降息是今年7月31日,是巴西央行時隔16個月後的首次降息,當時將基準利率從6.5%下調至6%;
② 巴西央行表示,此次降息原因主要是當前巴西經濟複蘇緩慢,失業率居高不下,而目前較低的通脹率為實施降息以刺激經濟增長提供了條件;未來將會根據經濟活動、風險評估、通脹預期等因素對貨幣政策進行調整。

也門胡塞武裝威脅打擊阿聯酋;
也門胡塞武裝稱,如果阿聯酋不退出在也門的軍事行動,該武裝將打擊阿聯酋首都阿布紮比以及迪拜的數十個目標;如果阿聯酋想要維護自身安全,就必須退出在也門的軍事行動,“這一警告比以往任何時候都更加嚴肅,一次打擊行動就足以讓阿聯酋損失慘重”。

市場觀點


先鋒領航集團:此次降息是美聯儲今年以來的第二次預防性降息,預計美聯儲年內維持當前利率不變。

富國證券:從美聯儲政策聲明和預測數據中,我們認為美聯儲準備好進一步放鬆政策,如果合適的話,就在未來數月內,預計美聯儲今年第四季度和明年第一季度將分別降息25個基點。

Fidelity:美聯儲可能永久購買美國國債;
① Fidelity International表示,美聯儲的貨幣政策工具箱在“抑製(貨幣市場利率)上行壓力方面的效力越來越低下”;美聯儲決策者今年第二次下調主要利率,並表示適度的政策行動應該足以維持美國經濟增長;
② 固定收益投資組合經理Tim Foster在報告中表示,市場應做好準備,美聯儲未來在政策會議上可能會宣布有助於推低市場利率的新工具,或許會引入“永久性購買美國國債的‘POMO’,或以目標區間上限發放貸款的常備回購便利”。

Danske Research Team:預計美聯儲未來四次會議每次都將降息;
① 鮑威爾強調了今年連續第二次降息的主要原因是貿易不確定性上升,全球經濟增長自7月份以來進一步放緩;預計未來四次會議每次都將降息。考慮到委員會內部的分歧,10月份的降息可能比我們想象的更接近;
② 鮑威爾暗示,我們應該繼續關注政治、貿易的不確定性、全球數據和美國的通貨膨脹;我們當然也應該關注美國的經濟增長,但到目前為止,前三個因素似乎是解釋兩次降息的最重要因素,因為大多數FOMC成員認為美國經濟表現良好;這也意味著,10月初貿易談判的結果,對美聯儲6周後的決定至關重要。

中金宏觀:預計美聯儲將在今年四季度再降息25個基點;
① 中金宏觀指出,美國經濟增長可能繼續面臨來自貿易摩擦不確定性、全球增長動能放緩、以及減稅刺激效果消退這“三座大山”的壓力;如果貨幣政策停止寬鬆,經濟下行壓力將相對較大、回落較快;
② 因而,中金宏觀預計美聯儲屆時將繼續降息應對。時點上,鑒於近期通脹上升,美聯儲可能需要更多時間評估經濟形勢,我們預計降息時點更可能在12月而非10月。

市場分析師Frank Holmes:建議投資者趁著黃金價格回調積極買入,有三大理由支撐金價進一步上漲:美國通脹回升、美國債券收益率恐跌至負值、全球地緣政治和經濟風險推升黃金需求。

外匯分析師Gary Howes:脫歐談判可能一直持續到10月17日的歐洲理事會會議,屆時最終可能達成一項協議,從而開啟英鎊的可持續複蘇。

摩根大通:就10月峰會上達成修訂版脫歐協議的可能性是非常負面的;
① 摩根大通表示,就10月峰會上達成修訂版退歐協議的可能性而言,我們對形勢的解讀是非常負面的,而非正面的;
② 英國的談判方式似乎是在談判進程的後期呈交提議細節,利用不達成協議的威脅這一蠻力,來迫使歐盟接受這些提議,這種威脅的可信度非常有限,讓人愈發有理由相信這一蠻力手段行不通。

星展銀行:澳元兌美元今年晚些時候有可能進一步跌至0.60-0.65的區間;
星展銀行駐新加坡高級外匯策略師Philip Wee說,澳大利亞8月份失業率升至5.3%,超過參與調查的經濟學家5.2%的預期水平,這將使澳洲聯儲進一步將現金利率調降至0.50%水平的市場預期得到鞏固,澳元兌美元今年晚些時候有可能進一步跌至0.60-0.65的區間。

如期維穩後,面對重重困境,日本央行10月將重新審視物價及經濟

周四(9月19日)日本央行宣布維持貨幣刺激政策不變,並提出要在10月份會議上重新審視物價和經濟形勢。利率決策一出,日元大幅上漲。

如期維穩後,面對重重困境,日本央行10月將重新審視物價及經濟

日本央行表示,由於海外經濟繼續減速,他們密切關注通脹率。7月份通脹率為0.6%,遠低於日本央行設定的2%這個目標。全球增長放緩已經促使美聯儲和歐洲央行等主要央行降息,而日本央行到目前為止一直都在抵擋這股寬鬆浪潮。

鑒於市場情緒的改善降低了降息緊迫性,此前接受調研的經濟學家約有四分之三都料到,該行會把利率和資產購買都維持在9月份會議的水平上。不過,近一半的受訪經濟學家預計日本央行將會在9月或者10月放鬆貨幣政策。

備受關注的10月會議


農林中金綜合研究所(Norinchukin Research Institute)首席經濟學家Takeshi Minami表示:鑒於經濟前景非常不明朗,日本央行將帶著加碼寬鬆的想法去評估政策。正如日本央行行長黑田東彥所說,利率已經為負,再進一步降低利率對於日本央行來說,也是一個選擇,雖然這肯定會招致金融機構的批評。

日本央行在其貨幣政策聲明中使用了“重新審視”經濟和通脹發展的新措辭,聽起來不像是2016年那樣的“全面”檢視。與此同時,該行計劃的似乎不僅僅是常規的10月季度經濟展望更新。

2016年7月,日本央行當時表示正在對其政策體製下的“經濟活動和價格動態進行全面評估”。然後,該行在同年9月對其刺激計劃進行了全面改革,從強調量化寬鬆政策轉向目前的收益率曲線控製框架。這一次,日本央行表示,鑒於海外下行風險上升,以及需要更為密切關注通脹上行勢頭喪失的可能性。

日本央行表示將在10月份的下一次政策會議上“重新審視經濟和價格走勢”,屆時會評估經濟活動和價格前景。日本央行提到持續關注海外經濟放緩,這些經濟的下行風險似乎正在增加,認為需要“更加密切關注實現價格穩定目標的動能將會失去的可能性”。

大和證券駐東京的首席市場經濟學家Mari Iwashita表示,日本央行任何短期內放鬆貨幣政策的決定都將可能是受海外風險或市場崩盤觸發的,而非國內因素。目前,日本央行似乎沒有對政策進行全面評估的強烈動機,尤其是似乎沒有面對來自政府壓力的情況下。Mari Iwashita稱,雖然日本央行表示需要更密切關注失去實現2%通脹目標動能的風險,但目前仍沒有重大數據來判斷這類風險正在加劇。

日本央行面臨困境


除了加碼寬鬆預期外,最新的評估還可能會引發人們對日本央行政策框架將迎來更多調整的猜測。

SMBC日興證券首席利率策略師Chotaro Morita表示:現在斷言10月份會議上鐵定會進一步放鬆政策還為時過早。日本央行隻是說它將評估經濟和通脹,這並非什麼采取行動的承諾,在美聯儲降息後,日本央行必須表現出有所行動的樣子

當前,全球央行正在采取行動支持經濟增長、抵禦不斷上升的風險。各國央行的舉措增強了日本央行可能會跟進的預期。然而,許多觀察人士也認為,日本央行的火力已經耗盡,而其刺激措施的副作用正在增加。

如期維穩後,面對重重困境,日本央行10月將重新審視物價及經濟

有經濟學家指出,日本央行對通脹前景顯然變得更加不安。但是,這將不會觸發加碼刺激。日本央行把下一次政策委員會會議變成了一個關鍵事件--稱其將“重新審視”經濟和物價形勢。而在那之前,消費稅會在10月1日上調。

目前,日本央行政策行動遇到的另一個麻煩已經有所減小。日本10年期國債收益率在觸及了-0.295%的三年低點後,當前處在了日本央行的目標區間內。這讓日本央行稍稍得到了安慰。知情人士稱,一些日本央行官員表示,-0.295%已接近要采取行動的水平。

但根本性的挑戰仍然存在。7月份通脹率為0.6%,遠低於日本央行設定的2%這個目標。今年每個月的出口都是下降的。而在出口下滑期間,正是內需幫助維持住了增長,可怕的是下個月生效的消費稅上調料將對內需造成一定打擊。

在日本央行決定宣布後,日元兌所有G10貨幣匯率全線上揚。美元兌日元失守108.00關口,最低至107.79,日內跌幅逾0.50%,刷新3個交易日低位。經濟學家普遍認為,美元兌日元降至100可能觸發央行進一步下調已經為負的利率。

如期維穩後,面對重重困境,日本央行10月將重新審視物價及經濟
北京時間9月19日14:24,美元兌日元現報107.950.

英國議會生死攸關時刻,歐盟卻發出“最後通牒”,英鎊一落千丈or一飛衝天?

英國最高法院17-19日聽取兩項上訴,審理約翰遜議會休會決定是否違法,19日將對議會休會作出最終裁定。英國政府稱已提出“若幹建議”,作為替代愛爾蘭邊境保護的替代方案,但遲遲未能落筆。作為歐盟理事會輪值主席國,芬蘭總理要求英國在9月30日前提交脫歐協議的書面提案,否則該協議將“結束”。

英國議會生死攸關時刻,歐盟卻發出“最後通牒”,英鎊一落千丈or一飛衝天?

約翰遜若敗訴將面臨辭職壓力


這次聽證會將有11位最高法院的法官參與,並由他們的主席Brenda Hale主持。其判決將定為最終判決。裁決最早會在周四晚些時候下達,但更可能會再延後幾天。

政府方的辯護律師Richard Keen被問及如果法院判定約翰遜對女王提出的建議是不合法的時,她說結局可能是首相將前去和女王商談並重開議會。

如果最高法院裁決政府敗訴,原告勢必要求議會立刻複會。批評政府的人士同時要求,如果法官裁定約翰遜申請議會休會時涉嫌誤導女王,那麼他必須辭職。就外界批評,約翰遜13日回應,他“絕對沒有”誤導女王。“英國高等法院基本上同意我方觀點,但最高法院將最終裁決。”

如果政府敗訴,要麼約翰遜須向女王建議議會即刻複會,要麼法庭直接裁定議會休會不正常,議會因而自動恢複本屆會期。屆時約翰遜勢必面臨辭職呼聲,但會否辭職可能要看裁決具體說法。英國司法大臣巴克蘭透露,政府已經找到議會法案中的漏洞,以確保約翰遜不用遵循法案推遲脫歐。

消息人士提醒,如果約翰遜敗訴後拒絕辭職,英國女王作何反應,將是關注焦點。

歐盟發出“最後通牒”


據芬蘭媒體報道,芬蘭和法國一致希望英國在9月30日前提交脫歐協議的書面提案,否則該協議將“結束”。

周三,芬蘭總理安蒂·裏恩(Antti Rinne)在愛麗舍宮會見了法國總統埃馬克龍。芬蘭目前擔任歐盟理事會輪值主席國。安蒂·裏恩表示,他和法國總統馬克龍一致認為,英國需要在9月底之前拿出書面方案,如果不能,“那就結束了”。

裏恩的言論似乎意在向英國首相約翰遜施加更大壓力。歐洲官員說,英國首相約翰遜還沒有提出任何切實可行的方案來替代愛爾蘭的支持,而愛爾蘭的支持一直是英國退歐談判中的一個主要症結。

9月30日的日期與德國總理默克爾和馬克龍8月底製定的時間表相呼應,當時約翰遜同時訪問了柏林和巴黎。芬蘭總理的這一警告是為了避免在10月17日和18日舉行的歐洲理事會會議上進行最後一刻的談判,因為這個時間僅比英國退歐的官方最後期限提前了兩周。

芬蘭總理裏恩還表示,我們必須迅速提出建議,並有時間運用專業知識。我們不會在10月17日和18日舉行的歐洲理事會會議上(與英國)進行實時談判。

英國政府提議尚未落筆


英國政府表示,自約翰遜今年7月就任英國首相以來,英國與歐盟的談判一直在取得進展。

英國政府稱已提出“若幹建議”,作為替代愛爾蘭邊境保護的替代方案。愛爾蘭邊境保護政策旨在防止愛爾蘭島上重新出現硬邊界,也是英國前首相特雷莎·梅退歐協議中的一個關鍵症結。

但約翰遜多次拒絕在采訪中透露提議的細節,稱他不想公開談判。歐盟繼續批評英國沒有將任何計劃付諸書面。

芬蘭總理說:“我們都認為,現在是時候讓約翰遜以書面形式提出自己的建議了——如果存在的話。如果到9月底還沒有收到任何提案,那就完蛋了。”芬蘭總理打算在未來幾天與歐洲理事會主席圖斯克和約翰遜討論新的最後期限,但這一立場尚未與其他歐盟國家達成一致。

在唐寧街內部,官員們非常樂觀。官員們表示,首相的“要麼做,要麼死”退歐戰略,包括決定從這麼多同僚手中撤下鞭子,對保守黨的生存至關重要。

下議院領袖雅各布·裏斯·莫格堅稱,首相正在製定一項“根本不同”的脫歐協議,以確保英國在10月31日脫歐。

一位高級政府官員表示:“我認為(首相)認識到,實現英國退歐是他的首要任務,沒有退歐,該黨的未來最終將處於危險境地。 (撤換議員)是實現英國退歐的一部分,這也是他做出這一決定的原因。”
英國議會生死攸關時刻,歐盟卻發出“最後通牒”,英鎊一落千丈or一飛衝天?

消息人士提醒,9月30日的最後期限對英國首相約翰遜來說將會很困難。英國保守黨大會將於9月29日召開,在此之前提出退歐提議可能會在該黨大會上引發分裂。

英國央行的利率決議與英國脫歐進程息息相關,預計周四英國央行不太可能采取行動,而金融市場則希望英國央行放鬆貨幣政策,以回應脫歐協商持續存在的不確定性和海外環境的進一步走軟。

截至北京時間9月19日14:01,英鎊兌美元現報1.2476。盡管從9月3日的低點持續穩定的反彈,但仍受到100日均線的壓製,多日未能成功突破該阻力。如果英鎊多頭未能成功衝破9月的高點1.2527附近,那麼八月的高點1.2310將是最近的一個支撐位。相反,1.25關口如果能夠站穩,將使英鎊有機會測試7月17日高點1.2558。

投資者周四應該更多的關注英國最高法院的判決議會休會是否能無效化,從而製止首相約翰遜“硬脫歐”的發生。