中國黃金市場週報:金銀溫和收漲,上海備戰黃金國際板

5月12日至16日當周,黃金T+d周線收漲0.31%至259.61元/克;白銀T+D周線收漲0.86%至4093元/千克。滬金1412周線收漲0.37%至260.25元/克,滬銀1412周線收漲0.84%至4083元/千克。天通銀周線收漲1.19%至3839元/千克。中國國內金銀價格本周小幅收漲,與國際金銀繼續保持相同步調。不過,一年內後這種情形可能不那麼常見了。上海黃金交易所高管再提備戰「上海金」年內將推黃金國際板。

國際黃金多空延續一個多月來的白熱化爭奪,但兩方誰也沒分勝負,仍困死於千三生命線上沉浮。不過黃金總是魅力無限,等待也許是值得的。所謂橫有多長,豎有多高,一旦市場確認方向之後,料將出現加速行情。國際現貨黃金本周收漲0.35%於1292.90美金/盎司,2.41%的波幅僅創這兩周最大;現貨白銀收漲1.04%於19.35美金/盎司,5.01%的八周最大振幅,似乎昭示著市場對白銀的交投興致似乎高於黃金。

本周印度大選最終結果確認親「金」派莫迪擔任新一屆印度總理,印度政府可能會削減黃金進口稅,這將加強該國的實物金需求。這可謂黃金市場的一大利好。雖然黃金本周困於技術面格局給予的正面反應有限,但未來技術面配合的某個時點,印度新總理的親「金」政策前景預期或事實存在勢必將帶來一波牛市行情。看漲黃金的因素還內含烏俄局勢、近期看漲的交易員報告。烏克蘭東部大規模衝突甚至內戰很有可能刺激黃金的避險買盤。

本周歐洲央行降息/寬鬆預期有增無減,英國央行通脹報告打壓收緊政策的預期,歐英央行「心係寬鬆」;烏俄地緣危機「死而不亡」,美債悄然詭異暴漲,避險需求橫掃全球金融市場。看起來,全球主要央行在收緊政策的道路上目前可能拐進了「波折地帶」,這本利好黃金。不過美聯儲整體偏向收緊政策的趨勢、全球經濟前景不明朗、以及黃金第一消費國——中國經濟增長放緩隱憂等因素,同樣會令黃金需求受壓,不利金價表現。

打造「上海金」 年內推黃金國際板
上海黃金交易所理事長許羅德5月15日早間表示,準備利用上海自貿區平台,年內在區內正式推出黃金國際板,目前已經得到監管部門的批準,正在積極準備。許羅德是在杭州舉辦的第四屆商業銀行黃金投資高峰論壇上表示的。在今年全國兩會上,許羅德對中國證券報記者表示,上海黃金交易所計劃群組建一家名為「上海國際黃金交易中心」的公司來運營國際板,交易以人民幣而非外匯計價,且離岸人民幣也可以參與其中。

許羅德表示,由於形成有共同的參與者,可以形成中國的「上海金」,這就是價格的發展,也受到價格的影響力,話語權現在還沒到那個時候,價格影響力逐步顯現,可以在上海打造中國的「上海金」,這個「上海金」是全國有影響力的,這樣國際版的推出價值也可以得到充分的顯現。

許羅德透露,現在(國際板)前期互動非常好,同時國際化的推出還帶來一個新的價格,倫敦黃金一個交易市場,全球的人到倫敦買黃金,其實倫敦並不產金,但是大家為什麼到倫敦去買,倫敦是貿易中心,也是轉口中心,由於國際化的成立,可以把上海打造國際化的轉口中心。比如黃金賣給東南亞的市場,可以到上海自貿區來買,成為一個新的轉口中心,上海這樣一個區功能變數性的優勢和國際中心結合,形成很好的黃金交易所,形成一個世界性的或是區功能變數性的一個黃金的轉口中心。

許羅德說,也可以用其他的貨幣作為保障金參與投資性的交易,黃金交易所這樣的交易平台就是一個國際化的平台,一個投資者是一個全球性,這樣對於產品的豐富、風險防範的能力,IT的支援、市場的推廣,規則的完善都必須有一個很大的提升。這樣帶動交易所一個很大的發展,剛才說到中國要成為一級,比如說上海,這樣已經有這種可能性,若果發展得好也有可能性,交易所成為世界有影響力的交易所,在亞洲地區在世界上有影響力的交易所,勢頭是好的,現在很多商業銀行,很多產業型企業,很多投資機構都對我們的國際板非常的興趣。

倫敦白銀定盤價即將落下帷幕,下一個是黃金?
根據週三(5月14日)的訊息,倫敦白銀定盤價將於8月畫上句號,而目前市場的問題是,黃金會不會是下一個被取消定盤價的?CPM集團Jeff Christian表示,這是有可能的。

Christian表示,監管部門以及像倫敦金屬交易所、倫敦金銀市場協會等群組織團體將不得不努力填補這白銀市場的潛在空白。

Christian稱,現在人們都在為自己謀求利益,倫敦金屬交易所表示,好吧,或許我們能做點什麼,但是倫敦金屬交易所沒什麼成交量,多數成交量都集中於紐約商品交易所。倫敦金銀市場協會或許會嚐試某些電子的模式,不過他們目前為止尚無任何行動。在這個市場遊戲中,他們白手起家的太晚了,不知他們是否有能力以及由效率的去做些什麼。

有些分析師指出,黃金白銀定盤價是一種過於古老的定價機製,Christian對此表示,定盤價仍然與目前市場息息關聯,儘管白銀定盤價隻由德意誌銀行、匯豐銀行和加拿大新斯科舍銀行三家管理,但是每天都會有數以百計的銀行參與其中,向彼此反饋什麼價位買賣白銀。而定盤價也被用於許多合同,每天都經歷著大量的買賣。

儘管目前仍有時間去解決定盤價的問題,但Christian表示,貿易公司和生產商、熔煉商、精煉商以及工業使用者之間大量的合同將不得不重新追蹤修訂,可能會引起潛在的問題。

Christian表示,其中的一個問題就是白銀市場會傾向於更不透明的、單邊的以及不對稱的市場。而在這個更不透明的市場中,白銀買賣將會變成買賣雙方直接交易。而由於大部分交易都是通過芝加哥商業交易所旗下的紐約商品交易所,各大公司或開始以該交易所的價位為基礎。

內地黃金需求直降三成 大媽被套是否有翻身之日?
中國金銀業貿易場(Chinese Gold & Silver Exchange Society)週四(5月15日)表示,2014年中國五一黃金周的黃金需求同比下滑了30%。

同時,香港統計局此前公佈的報告稱,2014年一季度中國大陸從香港的黃金淨進口規模徘徊在275.6公噸,較210.5公噸小幅上升。但4月的進口規模環比卻出現較大幅度的下滑。

去年中國大媽瘋狂搶金的一幕恐怕難以上演,大媽們提早透支了自己的消費能力,黃金已經離開了流通貨幣層面,大媽們拿著黃金估計也隻有壓箱底的份兒。

並不是大媽們樂意這樣,隻是苦於國內投資渠道太少,搶金多少是有些衝動。不過,要是說中國大媽一定就虧恐怕也有些過早的蓋棺定論的味道。

從整體上而言,黃金在近十年一直在上漲而非下跌,2003年國際金價隻有400美金出頭,而現在則位於1300美金/盎司附近,可以說,從中長期來看,黃金的收益依然可觀。大媽們的挑戰在於,不能像對待股票那樣看待黃金。

大媽們和高盛這樣的投行不同,缺乏強大的知識積累以及金融市場交易經驗,本身資金更是有限,所以要向投行那樣玩一把短期行情恐怕有些難。老老實實的捏著,或許有意想不到的驚喜。 

貴金屬市場走勢繼續分化
巴克萊集團(Barclays)調查部門近期發表評論稱,黃金白銀和鉑族金屬的走勢將繼續分化,因基本面因素。

巴克萊表示,2014年二季度迄今為止,黃金的平均價格仍然低於1300美金/盎司,近期一些臨時性的因素使得黃金不斷在千三關口來回拉鋸,不過基本面因素看來,仍然維持對黃金持續走低的觀點不變。該行稱,黃金的基本面偏弱,歐洲央行在最近一次會議上繼續維持目前貨幣政策不變,不過很可能會在6月進一步放寬政策。歐洲央行行長德拉基重申歐元過強令人擔憂,明確表示在下個月會做出合適的決定。美金或因此受到支撐,而黃金將部分走低。

中國需求方面,該行稱,上海黃金交易所的成交量顯示,過去幾周成交量較月度平均成交量有所上升。然而亞洲其他地區金條溢價表現平平,新加坡和香港的溢價分別為1.10美金/盎司和1.00美金/盎司,東京則由0.9美金/盎司跌至持平。

巴克萊仍然認為鈀金在短期內有些估價過高,儘管長期基本面頗具建設性。鈀金目前仍接近季初至今的平均價位水平800美金/盎司。同樣的,鉑金價格也仍然接近季初至今平均價位1430美金/盎司,但隨著回呼的出現,可能有進一步的收緊信號將最終浮現,更重要的是,長線因素中生產曲線也將被考慮進去。

該行稱,南非對三大鉑金生產商的罷工仍然持續,Impala此前表示4月的顧客訂單交付需求在動用了庫存之後已經完成,但是若果罷工持續,就不得不將未來3-4個月的供應削減40%,削減則由南非的顧客開始。該行稱,雖然生產商試圖將薪資報價直接報給員工,不過目前礦業協會和建設聯盟的罷工依然持續。這暗示著鉑金以及鈀金的走勢將好於黃金和白銀,不過鈀金短期內將出現小幅的修正,因對俄羅斯沒有出現顯著的貿易製裁。

關於調整延期品種交易手續費收取標準的知會
各會員單位:

       為進一步降低市場交易成本,滿足市場交易需求,交易所研究決定,從2014年5月15日起,對Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)和Ag(T+D)合約平今倉交易免收交易手續費。平今倉交易是指在一個交易日內,對當日開倉交易建立的持倉進行反向平倉的交易。

       請各會員單位做好對代理客戶的解釋和宣傳工作,在2014年5月14日前聯繫各自二級係統開發商,檢查並確保二級係統支援平今倉免手續費功能,並在2014年5月14日交易收市後(2014年5月15日開市前)完成關聯業務參數的調整。 

上海黃金交易所                                                        
2014年5月12日

上海黃金交易所2014年第19期行情週報摘要

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【黃金周評】印度大選傳佳音,奈何多空困死千三生命線

前有虎狼後有追兵,交投區間漸行漸窄。本周(5月12-16日當周),黃金多空延續一個多月來的白熱化爭奪,但兩方誰也沒分勝負,仍困死於千三生命線上沉浮。不過黃金總是魅力無限,等待也許是值得的。所謂橫有多長,豎有多高,一旦市場確認方向之後,料將出現加速行情。國際現貨黃金本周收漲0.35%於1292.90美金/盎司,2.41%的波幅僅創這兩周最大;現貨白銀收漲1.04%於19.35美金/盎司,5.01%的八周最大振幅,似乎昭示著市場對白銀的交投興致似乎高於黃金。


基本面來看,本周印度大選最終結果確認親「金」派莫迪擔任新一屆印度總理,印度政府可能會削減黃金進口稅,這將加強該國的實物金需求。這可謂黃金市場的一大利好。雖然黃金本周困於技術面格局給予的正面反應有限,但未來技術面配合的某個時點,印度新總理的親「金」政策前景預期或事實存在勢必將帶來一波牛市行情。

看漲黃金的因素還內含烏俄局勢、近期看漲的交易員報告。烏克蘭東部大規模衝突甚至內戰很有可能刺激黃金的避險買盤。

本周歐洲央行降息/寬鬆預期有增無減,英國央行通脹報告打壓收緊政策的預期,歐英央行「心係寬鬆」;烏俄地緣危機「死而不亡」,美債悄然詭異暴漲,避險需求橫掃全球金融市場。看起來,全球主要央行在收緊政策的道路上目前可能拐進了「波折地帶」,這本利好黃金。不過美聯儲整體偏向收緊政策的趨勢、全球經濟前景不明朗、以及黃金第一消費國——中國經濟增長放緩隱憂等因素,同樣會令黃金需求受壓,不利金價表現。

技術面看,日線圖上,市場形成了一個三角形整理區間,並且在該區間內已經震盪相當長的一段時間。多頭重新收盤收複1300美金/盎司是看漲信號,隻要維持在1268美金/盎司上方交投,那麼低位的承接盤就十分強悍,反彈不排除指向1375美金/盎司的可能性。然而在市場真正出現方向選取之前,電梯行情可能難以表面,穩健性投資者可以等待多空爭奪結束之後再選取入場。三角形上軌阻力位於1308/10美金/盎司,下軌支撐則見於1280美金/盎司。從圖形上來看,這一輪的調整,最遲到5月末的時候一定會出分曉。有效站穩1310美金/盎司,三角形理論初步目的指向1330/35美金/盎司,收盤跌破1277美金/盎司的話則將導致中期趨勢看弱。

投行Walsh Trading商業套期保值部門主管Sean Lusk發表評論稱,黃金因一係列相互抵消的因素,目前處於一個楔形圖形中交投,區間上端位於1316美金/盎司,短期底部則位於1270美金/盎司附近。Sean Lusk表示,這個楔形圖形存在的時間越長,對後市上行或是下行的機會就會越明顯。近期仍有很多因素可以看漲黃金,雖然同時也有一些看跌的因素。

後市看漲?看跌?
據媒體報道,中俄將在5月20日至26日在東海舉行聯合軍演,會否為黃金站穩千三提供充足的彈藥支援,值得留意。

高盛集團(Goldman Sachs)5月13日評論稱,儘管弱於預期的經濟資料和克裏米亞危機使得黃金自1月至3月中旬大幅走高,但是之後美國經濟資料的改善以及地緣政治緊張局勢的趨緩令黃金於4月初開始回吐漲幅。目前,該行仍然預計美國經濟將持續加速,因此黃金價格將持續走低,不過,烏克蘭前景的不確定性或持續限製黃金跌勢。

烏克蘭大選:烏克蘭東部的公投並未激起金市的多少異動,而當地局勢本身也並未出現多少變化,這讓市場期待烏克蘭局勢點燃黃金的希望落空,不過,5月25日的烏克蘭大選,則可能會對黃金產生一定的影響。就烏克蘭大選本身而言,並不能對國際黃金市場產生多少刺激。但關鍵在於,東部兩座城市對大選的反應以及臨時政府是否會在大選前升級攻勢,這可能會刺激黃金的上揚。烏克蘭東部公投之後,除了俄羅斯預設之外,歐美一致反對,除此之外局勢並未有任何升級的跡 像。但這並不表示以後也會太平,美國給出的情報顯示俄國部隊依然部署在俄烏邊境,顯示俄國依然有入侵的可能。

烏克蘭東部分裂勢力可能抵製5月25日的烏克蘭大選,這恐怕是目前烏克蘭政府無法接受的。但從目前臨時政府對局面的掌控能力來看,東部數座城市參與大選的幾率並不會很高,為了挽回顏面,烏克蘭政府有發動大規模進攻的可能,這對黃金無疑是一個利好。當然,無論烏克蘭局勢如何發展,正確的評估該事件對黃金的影響依然重要,在關注烏克蘭局勢同時不能忽視其他事件,尤其是美國方面的風險事件,否則就可能是本末倒置。未來一周就需關注美聯儲紀要、美聯儲七大官員講話等風險事件。

未來一周(5月19-23日當周)有幾大風險事件不容錯過:美聯儲紀要、日本央行決議、英國央行紀要、澳洲聯儲紀要;全球主要經濟體(中歐美)5月製造業PMI初值、英國及德國GDP、美國兩大房市資料等。事件內含:歐洲央行執委默施在德國央行會議上講話、美聯儲七大官員講話——耶倫/費舍爾/普羅索/杜德利/喬治/柯薛拉柯塔/威廉姆斯眾多官員講話。

在美債價格暴漲後,美國經濟資料、美聯儲紀要及眾多官員就經濟及政策前景的表態,料將影響市場對美聯儲QE及加息前景的最新預期。全球5月製造業PMI初值也將帶來全球經濟複蘇整體健康程度的重要研判依據。令人失望的英國央行通脹報告後,英國央行紀要措辭若有任何意外鷹派的訊息,英鎊強勢或重新回歸。日本央行決議料重申克服通縮正取得成功,關注對後市加大寬鬆的關聯立場。澳洲聯儲紀要可能重申維穩利率傾向及澳元匯率高於歷史水平,關注其對中國經濟及全球經濟的關聯評論。

下周重要資料/事件
5月19日 週一07:50  日本3月核心機械訂單;

5月20日 週二09:30  澳洲聯儲公佈會議紀要
5月20日 週二16:30  英國4月CPI

5月21日 週三中午   日本央行公佈利率決議結果;
5月21日 週三16:30  英國央行公佈會議紀要、英國4月零售銷售

5月22日 週四02:00  美聯儲公佈會議紀要;
5月22日 週四09:45  中國5月匯豐製造業PMI預覽值;
5月22日 週四15:00-16:00 歐元區及德法5月製造業PMI初值;
5月22日 週四16:30  英國第一季度GDP修正值;
5月22日 週四20:30  美國周初請失業金人數及加拿大3月零售銷售;
5月22日 週四21:45  美國5月Markit製造業PMI初值;
5月22日 週四22:00  美國4月成屋銷售/4月谘商會領先指標

5月23日 週五14:00  德國第一季度季調後GDP終值
5月23日 週五16:00  德國5月IFO商業景氣指數
5月23日 週五22:00  美國4月新屋銷售總數 【線上答疑】   【匯通講堂】

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【外匯周評】歐英央行“心係寬鬆”,FED紀要前美債詭異暴漲

5月17日訊——本周(5月12-16日當周)歐洲央行寬鬆預期有增無減,經濟基本面明顯強勢的英國央行則打壓很快收緊政策的市場預期,歐英央行“心係寬鬆”及烏俄地緣危機“死而不亡”之際,美債開始悄然詭異暴漲,引爆避險需求橫掃全球金融市場。因為歐英央行均盡量靠向寬鬆,市場擔心美聯儲加息難以如預期那樣快到來?至今市場仍無“統一口徑”。

此外,亞太地區近期也不太平,多國多地時常出現意外暴力事件或重大事故,自馬航“馬上消失”到韓國歲月客輪沉沒,再到越南打砸搶燒中資企業暴力事件等等,似乎大事小事從未停歇。在此不做贅述,你懂的。

行情方面,本周美元指數繼續北伐,但較上周的雄猛之勢明顯遜色,周線溫和收漲0.22%;歐元、瑞郎及英鎊均小幅收跌,分道揚鑣已久的歐係貨幣錄得連續第三周步調一致。商品貨幣表現保持堅挺,特別是加元漲幅較領先。美元兌日元收跌0.25%於101.52,下周迎接美聯儲紀要及日本央行決議雙重考驗。

【本周焦點】

1. 德國鬆口表支持,歐銀寬鬆預期有增無減
如果說5月8日的德拉基發布會那句“準備好6月采取行動”是歐元重挫的引爆器,那麼本周歐洲央行的寬鬆預期則是火上澆油的催化劑。本周幾大消息聯手將歐銀寬鬆預期推向新高潮:德國央行行長鬆口稱準備後支持歐洲央行采取行動、歐元區第一季度GDP弱於預期、歐洲央行季度專業預測者調查報告下調年度通脹預期、西班牙媒體報道稱歐洲央行考慮降息。

多家外媒周二(5月13日)援引消息人士的話稱,如果2016年通脹預期進一步下滑,德國央行願意支持下月歐洲央行(ECB)可能推出的一係列寬鬆貨幣政策。此消息一出,隔夜歐元兌美元加速下跌,匯價最低下探至1.3711,逼近1.3700關口。這是迄今為止顯示德國央行已全力投入到利用貨幣政策工具抗擊歐元區超低通脹行動中的最明確信號。多年來,德國央行對歐洲央行應對歐元區債務危機的緊急措施一直持保守的反對立場。

在歐洲央行下個月開會權衡降息和其他刺激措施時,德國央行的這一立場可能會為歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)提供重要支持,特別來自德國的支持。

2.英國央行通脹報告刻意施壓收緊政策預期
周三(5月14日)英國央行通脹報告備受關注。在季度通脹報告公布之前,市場有相當規模的投資者預期本次報告會多多少少泄露或者暗示有關提前加息的措辭,不過最終結果顯然讓看多者倍感失望。盡管數據強勁,但是英國央行還是傾向於等待更多證據來開始加息周期。

英國央行季度通脹報告稱,下調失業率預期,預計當前均衡失業率6.0-6.5%(與2月預期一致),三年內將降至5.25-5.75%。貨幣政策委員會(MPC)仍然認為,仍然有空間在加息之前進一步降低閑置產能,並稱當MPC決定加息時,預計也隻會循序漸進地實施,也會明顯低於危機前水平。此外,行長卡尼表示英國失業率仍遠高於預估的均衡水平,英國就業市場仍存在閑置勞動力。

法國興業銀行(SocGen)分析師Kit Juckes在給客戶的報告中寫到了英國這種境況的轉變,並提到了市場是怎樣從很久以前就押注英國央行(BOE)將要升息的。該報告是在英國就業數據公布前發布的,大意如下:市場目前預計英國央行將在2014年晚些時候升息,押注其將在12月將利率上調15個基點,並預計英國與美國利率差到明年中期將從30個基點擴闊至80個基點。

英鎊此前一直是市場看好的明星貨幣,不過在英國央行此番表態之後,短期多頭顯然已經有所動搖,本周獲利了結繼續盛行,匯價進一步遠離1.70整數關口。

3.美債價格詭異暴漲,眾說紛紜
美國國債價格自本周以來持續走高,10年期基準國債收益率跌至半年低位。近幾個交易時段及周四(5月15日),偏長期美債收益率急劇下跌,已觸發了其他類別資產的進行避險操作,其中美元兌大部分主要貨幣承壓,商品及股票價格正在下滑。美債(價格)此番漲勢頗顯詭異,部分交易員甚至認為債市投資經理人有什麼“秘密武器”,稱“固定收益類投資經理人知道了什麼我們大家所不知道的秘密”。
【外汇周评】欧英央行“心系宽松”,FED纪要前美债诡异暴涨

美債暴漲背後真正的推手是什麼?各方眾說紛紜。

旗下管理有640億美元資產的藍灣資產管理公司(BlueBay Asset Management)資深固定收益資產經理Mark Dowding指出,如果國債收益率在當前基礎上進一步走低,那麼多本人就將考慮開始做空美債。他指出,此前,美國債市主要是受到了追求高收益的投資者在市場上遭受了挫敗的狀況而走高,對衝基金以及其他投資者都把資金轉向債市來釋放短線曝險敞口,但基於美國經濟漸趨複蘇和美聯儲終將進入政策緊縮周期的經濟基本面背景,美國基準國債收益率在此後仍會重返3%水平,一旦美國經濟增速在今年下半年如預期加快,那麼國債價格大幅回落在在所難免。

但業內機構Raymond James的固定收益資產分析師則指出,美債價格的這一波升勢目前還遠未到要結束的時候,在不久的將來,10年期基準美債收益率可能會一路下行至2.25%一線,但債市的真實走勢仍需取決於美國股市的進一步表現。他稱美國股市此前錄得的大幅快速下調狀況,是推動美國債市走強的直接推手,而此前數年間,美國股市的累計漲幅已經遠遠超過了經濟的實際增速,因此在股市已經“高處不勝寒”之後,要讓股市維持牛市形態的難度自然比此前更大,因此,如果美國經濟不如有效地快速提速,股市必然會面臨相當大幅度的回調,這將推動國債收益率持續走低。

“債券之王”、太平洋投資管理公司(Pimco)創始人兼首席投資官比爾·格羅斯(Bill Gross)指出,美國國債價格的上漲推動10年期美債收益率跌至近七個月最低,這反映出美聯儲(Fed)可能在全球經濟緩慢增長的情況下將利率維持在低位。格羅斯表示,當前2.50%的收益率反映出0.5%的新中性利率,且目前這一水平看上去是合理的。他同時暗示,國債收益率將取決於美聯儲最終上調利率的幅度。若新的中性政策利率為零,且美聯儲實現2%的通脹目標,那麼10年期美債收益率應當會在接近2%的水平交投。

美國前財政部長薩默斯(Larry Summers)5月16日也對美國國債收益率近期持續走低的狀況加以了評述,並不無憂慮地指出,市場利率持續過低的狀況可能會誘發投機情緒的高漲,而這可能會對美國金融係統帶來更多的風險。薩默斯在當天的一次公開講話中表示,他本人認為,市場利率過低狀況在日後終將成為金融市場不穩定性因素的一個重大來源,而它同時也指出,雖然美國翔經濟的總體表現狀況近來看似平穩,但是其實際表現卻仍難令人感到完全樂觀。

在此狀況下,部分業內基金經理人認為,美債上漲的動能在此後或難以為繼,這或提供了逢高做空美債的良機。周末前的最後一個交易日,美債收益率自六個月低位有所反彈。

4.烏克蘭地緣危機影響退居二線
本周初行情由烏克蘭東部兩州公投結果支持獨立而開啟,不過市場影響迅速轉淡,很重要的原因是烏克蘭的頓涅茨克州和盧甘斯克州公投支持獨立、且在獨立後申請入俄等舉動,而烏克蘭政府及歐美紛紛口頭抗議,但種種都不出市場預料。俄羅斯雖然可能在暗喜,但此前還一度呼籲烏克蘭東部反政府力量保持克製。因而,烏克蘭地緣局勢暫時無進一步惡化風險,兩州公投事件影響暫時可以告罄。

【下周焦點一覽】
未來一周(5月19-23日當周)有幾大風險事件不容錯過:美聯儲紀要、日本央行決議、英國央行紀要、澳洲聯儲紀要;全球主要經濟體(中歐美)5月製造業PMI初值、英國及德國GDP、美國兩大房市數據等。事件包括:歐洲央行執委默施在德國央行會議上講話、美聯儲七大官員講話——耶倫/費舍爾/普羅索/杜德利/喬治/柯薛拉柯塔/威廉姆斯眾多官員講話。

在美債價格暴漲後,美國經濟數據、美聯儲紀要及眾多官員就經濟及政策前景的表態,料將影響市場對美聯儲QE及加息前景的最新預期。全球5月製造業PMI初值也將帶來全球經濟複蘇整體健康程度的重要研判依據。令人失望的英國央行通脹報告後,英國央行紀要措辭若有任何意外鷹派的信息,英鎊強勢或重新回歸。日本央行決議料重申克服通縮正取得成功,關注對後市加大寬鬆的相關立場。澳洲聯儲紀要可能重申維穩利率傾向及澳元匯率高於曆史水平,關注其對中國經濟及全球經濟的相關評論。

5月19日 周一07:50  日本3月核心機械訂單;

5月20日 周二09:30  澳洲聯儲公布會議紀要
5月20日 周二16:30  英國4月CPI

5月21日 周三中午   日本央行公布利率決議結果;
5月21日 周三16:30  英國央行公布會議紀要、英國4月零售銷售

5月22日 周四02:00  美聯儲公布會議紀要;
5月22日 周四09:45  中國5月匯豐製造業PMI預覽值;
5月22日 周四15:00-16:00 歐元區及德法5月製造業PMI初值;
5月22日 周四16:30  英國第一季度GDP修正值;
5月22日 周四20:30  美國周初請失業金人數及加拿大3月零售銷售;
5月22日 周四21:45  美國5月Markit製造業PMI初值;
5月22日 周四22:00  美國4月成屋銷售/4月谘商會領先指標

5月23日 周五14:00  德國第一季度季調後GDP終值
5月23日 周五16:00  德國5月IFO商業景氣指數
5月23日 周五22:00  美國4月新屋銷售總數