匯市周評:美聯儲吹響降息號角,全球央行進入比慘模式

周六(7月13日)當周美元震蕩回落走低40餘點,最高觸及97.59,最低觸及96.79,本周下跌0.45%。接下來,我們為大家解讀本周外匯市場的幾個主要品種的走勢。

美聯儲降息預期升溫施壓了美元。其他非美品種也是類似的情況,經濟數據普遍弱勢,央行基調盡顯鴿派。鑒於全球央行都在寬鬆,所以美聯儲寬鬆的效果會與一些折扣,這也會限製美元下跌。全球央行進入比慘模式,也會導致外匯市場的波動率收窄,波動率下降會缺乏交易吸引力。

匯市周評:美聯儲吹響降息號角,全球央行進入比慘模式

美元指數震蕩回落,鮑威爾鴿派證詞增強美聯儲降息預期施壓美元



美聯儲月底降息的預期是本周施壓美元走軟的重要因素。本周美聯儲主席鮑威爾在國會兩院作證,意外的向市場釋放鴿派基調,可以說鮑威爾的基調給7月份中下旬的美元走勢指明了方向。

本周美聯儲主席鮑威爾證詞重挫美元。雖然本月初美國的非農就業數據表現靚麗,但鮑威爾認為這並未改變美聯儲對未來前景的展望。鮑威爾周三在國會聽證會上表示,自從美聯儲官員在6月會議上向降息敞開大門以來,圍繞貿易緊張局勢的不確定性以及對全球經濟增長的擔憂繼續對美國經濟前景構成壓力。

鮑威爾指出,近幾個月來前景面臨的不確定性有所上升,一些主要海外經濟體的經濟勢頭似乎出現了放緩,而這種疲軟可能會影響美國經濟。此外,一些政府政策問題尚未得到解決,包括貿易發展,聯邦債務上限和英國脫歐。

鮑威爾仔細解釋了政策委員會在今年轉變觀點的原因,指出再度出現交叉亂流,帶來了更大的不確定性。鮑威爾還提到商業投資放緩,全球經濟增長減速,住房投資和製造業產出下降。鮑威爾繼續強調經濟前景面臨下行風險。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示,“這強烈表明美聯儲將傾向於在本月晚些時候的政策會議上放鬆政策,鮑威爾繼續強調不確定性對前景構成壓力,而不是強調就業數據改善。

彭博經濟學家稱,鮑威爾選擇不去改變市場對7月降息25個基點的濃厚預期,進一步展現出自去年第四季度實施了最後一次加息後,美聯儲不願與市場情緒對抗。

甚至還有分析師認為美聯儲月底會降息50基點。瑞銀首席美國經濟學家Seth Carpenter表示,美聯儲主席鮑威爾的基調加強了在這個月底降息50個基點的觀點。此外,與他新聞發布會和工作人員編製的貨幣政策報告形成鮮明對比的是,鮑威爾的證詞略去了對近期通脹疲軟是“暫時性”的描述。

Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli 指出,市場肯定會考慮在本月底至少降息25個基點。這肯定會發生。如果是50個基點,我會感到驚訝,但不能完全排除這個可能性。但我認為本月底大概率是會降息25個基點。盡管上周五的就業報告強於預期,但你可以看到美聯儲正在證明他們是依賴數據做判斷的,他們關注的其他一些數據信息可以證明目前保險性的降息是正確之舉。

匯市周評:美聯儲吹響降息號角,全球央行進入比慘模式
圖:美指4小時本周走勢

美聯儲6月紀要印證月底降息觀點。除了鮑威爾證詞給市場帶來的指引,本周美聯儲還公布了6月份貨幣政策的紀要,而紀要的內容也印證了美聯儲月底降息的觀點。

紀要顯示,美聯儲決策者們在6月份政策會議上判斷,美國經濟前景的不確定性和下行風險顯著增加,從而增強了降息的理由。

美聯儲官員們認為,如果這些最近的事態發展證明是持續性的並繼續拖累經濟前景,許多人判斷近期內出台額外的貨幣寬鬆政策將是合理之舉。“幾位”政策製定者明確表示,從風險管理的角度來看,近期降息是有必要的,因為這“可以幫助緩解未來經濟所受到不利衝擊的影響”。

本周美國經濟數據表現良好限製了美元下跌。7月6日當周初請失業金人數數據也表現好於預期。

周四投資者密切關注的美國6月未季調核心CPI數據表現超出預期,並創一年半以來最大增幅。具體數據顯示,美國6月未季調核心CPI年率錄得2.1%,預期2%,前值2%;美國6月未季調核心CPI月率0.3%,預期0.20%,前值0.10%。

機構評論美國6月季調後CPI月率指出,美國核心CPI創近一年半以來最大增幅,商品和服務行業成本穩定增長,但這可能不會改變美聯儲本月降息的預期。

分析師評論美元後市前景。太平洋投資管理公司的Erin Browne認為,美元的命運將取決於預期中的美聯儲本月降息是一錘子買賣,還是一個降息周期的開端。

Erin Browne稱,真正重要的是,這是一次預防性降息還是一場持續的降息?如果這是一場持續的降息,我認為收益率曲線將從此顯著趨陡,我們可能開始看到美元真的滾落。

法國巴黎銀行的分析師表示,鑒於鮑威爾拒絕打消降息預測,為美元進一步下跌打開了大門。他們建議的選擇的貨幣對是,做空美元兌日元。

歐元兌美元震蕩攀升,受益於美元走軟, 經濟前景疲弱、歐洲央行寬鬆預期大大升溫限製歐元上漲



IMF主席拉加德確認為下一任歐洲央行行長之後,市場對歐洲更多的放寬政策廣泛升溫。在歐盟財長會議本周正式認可歐盟首腦峰會上周達成的一項協議,IMF現任主席拉加德勢將在今年10月獲得確認為歐洲央行的下任行長。

鑒於貿易緊張局勢和政策不確定性帶來的壓力,歐盟委員會下調了對歐元區明年經濟增速和通脹率的預測,增強了德拉基出台更多刺激措施的理由。

最新警告發布之際,歐洲央行再過兩周就要召開下一次政策會議,屆時或將下調利率或者暗示很快就會采取行動。

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圖:歐元兌美元4小時本周走勢

在季度預測中,歐盟委員會表示下行風險增加,將歐元區2020年GDP增速預測從1.5%下調至1.4%。通脹方面,今年和明年的預測均小幅下調至1.3%。歐洲央行的目標是讓通脹率在中期內略低於2%。

在貿易爭端對製造業和廣泛信心構成衝擊之際,歐元區已經伴隨全球經濟遭遇重挫。隨著對下半年表現走強的希望消退,歐盟委員會表示,全球貿易摩擦和英國脫歐對脆弱的歐元區經濟構成了威脅。

近期的歐洲經濟數據,特別是來自德國的經濟數據,加劇了對歐元區的悲觀情緒。所有這一切都讓歐洲央行行長德拉基有理由兌現自己的承諾--在局勢沒有改善的情況下再次放鬆貨幣政策。

本周對投資者的一項調查顯示德國經濟可能陷入衰退,而法國製造業高管的信心降至六年來最低水平。對經濟的擔憂,加上對歐洲央行刺激措施的預期,推動歐元區債券收益率全線走低。德國10年期收益率保持在零以下,而盡管投資者擔心意大利的財政狀況,但意大利的借貸成本亦告下挫。

歐盟委員會表示,“目前看來,鑒於全球製造業周期尚未觸底,而貿易保護主義和不確定性繼續令貿易和投資前景蒙陰,今年晚些時候預計會出現的反彈可能不會像預期的那麼強勁。”

除了歐洲經濟自身的發展以外,美聯儲的動向也是影響歐洲央行的一大因素,因為一旦美聯儲降息,那麼歐元兌美元就會升值,進一步壓低歐元區的通脹率。

英鎊兌美元震蕩收漲,受益於美元走軟,英國將來新任首相或推動無協議脫歐、英國央行強調下行風險限製漲勢



目前英國新首相的兩位候選人中,約翰遜占有壓倒性優勢,而他很可能會推動英國無協議脫歐。一項對保守黨黨員的調查顯示,鮑裏斯?約翰遜本月將憑借壓倒性勝利入主唐寧街。

輿觀調查公司和該報聯合進行的調查顯示,約翰遜的支持率為74%,傑裏米?亨特的支持率為26%。

調查顯示,大多數保守黨黨員不相信亨特準備在不達成協議的情況下讓英國退出歐盟的說法。90%的人認為約翰遜會強行推動無協議脫歐,但隻有27%的人認為亨特會這樣做。

作為英國新首相最熱人選的倫敦前市長鮑裏斯?約翰遜已經承諾,他會“決一死戰”,無論是否達成協議,都會在10月31日最後期限前帶領英國脫離歐盟。保守黨成員對這二人的投票結果預計將於7月23日出爐。

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圖:英鎊兌美元4小時圖本周走勢

本周英國數據中規中矩。英國國家統計局周三公布,在前月下降後,GDP增長0.3%。這一增長符合預期。截至5月份的三個月內,在過去數據上修後,GDP增長0.3%,超過預期。此外,數據顯示,英國經濟在5月份出現反彈,因為汽車工廠在英國脫歐相關停工過後恢複工作。

雖然有分析預計英國第三季度經濟將恢複增長,但在全球貿易緊張局勢和無協議脫歐幾率增加之際,英國央行行長卡尼最近注意到經濟前景面臨的下行風險增加,他的基調可能將會向鴿派方向轉移。

宏觀經濟建模和預測團隊的經濟學家Janine Boshoff表示,“最新的英國國家統計局數據和近期調查顯示,經濟自第一季度以來失去了相當大的動能,這反映了與英國脫歐相關的不確定性以及美國之外的全球經濟增長放緩的影響。”

英國央行下一次政策會議決定將在8月1日做出。

美元兌加元震蕩下挫,受累於美元走軟,加拿大央行鴿派不及預期、油價上漲限製美加跌勢



本周加拿大央行公布利率決議,加拿大央行維持利率不變,表示年內總體通脹率可能下降。

加拿大央行公布的聲明中稱,今年的總體通脹率可能會下降,預計第三季度降至1.6%。通脹預期下降是由於汽油價格的動態變化和其他暫時性因素。該行將特別關注能源行業的發展和貿易局勢的影響。

不過,加拿大央行上調了2019年GDP預期值1.3%,高於此前預期0.1個百分點。二季度GDP預期則大幅上調1個百分點至2.3%。

加拿大央行還指出,石油行業投資有望在2020年前穩定下來,出口將逐步增加,消費支出有望穩步增長。四季度通脹或回升至2.0%。

由於澳洲和新西蘭兩國聯儲已經降息,美聯儲年內至少兩次加息格局基本定調,歐洲央行和其他主要央行勢必將在未來幾個月開始放鬆政策。在這個背景下,加拿大央行未來放鬆政策,似乎是順理成章的。起碼要竭力避免加元處於被動大幅升值的不利地位。不少經濟分析師現在預計,在明年底之前該央行至少有一次降息。

匯市周評:美聯儲吹響降息號角,全球央行進入比慘模式
圖:美元兌加元4小時圖本周走勢

雖然本次加拿大央行向市場釋放的是相對鴿派,但相較於其他經濟體央行的極度寬鬆,加拿大央行的基調明顯要溫和許多,也就是鴿派程度沒有其他央行那麼強,這導致在比慘的模式下,加元勝出一些。

同時,堅挺的油價同時進一步支撐加元。全球產油國減產、庫存大幅下降、以及中東局勢等因素近來持續支撐油價,油價走高也推升了加元。

加拿大帝國商業銀行經濟分析師Benjamin Tal說:“加拿大央行並不著急降息。與此同時,美聯儲對降息相對積極一些,因此加元受到支撐,而加拿大央行在明年之前將不得不降息至少一次,以免加元過度升值。”

加拿大帝國商業銀行的策略師拉伊表示,“加元一直是今年表現最佳的貨幣之一。至於市場未來將如何反應,這取決於人們是否認為歐洲央行足夠擔心保護主義和國際環境的風險。”

荷蘭國際的策略師佩索勒在7月8日的報告中表示:“我們繼續預計,加拿大未來18個月政策利率將保持不變。加元仍能得到支撐。因此,我們堅持目前對美元兌加元的預估,2019年第四季度為1.30,2020年第一季度降至1.28。”

澳元兌美元震蕩攀升,受益於美元走軟,澳洲經濟增長低迷,澳洲聯儲進一步降息預期限製澳元漲勢



澳洲聯儲在6月和7月實施了七年來首次連續兩個月降息,試圖推動急劇放緩的經濟增長,但當前市場仍然對澳大利亞經濟前景持續擔憂。

由於海外主要國家針對外國投資者陸續出台各項打擊措施,比如中國買家開始逐漸撤離澳洲市場。

一項衡量澳洲消費者信心的指標7月驟降至兩年最低水準,澳洲聯儲的降息政策未能有效推動經濟增長。

匯市周評:美聯儲吹響降息號角,全球央行進入比慘模式
圖:澳元兌美元4小時圖本周走勢

西太平洋銀行指出,7月份消費者信心指數下跌4.1%至96.5,為2017年8月以來的最低水平。跌幅最大的是跟蹤未來12個月經濟預期的分項指數,跌幅為12.3%。

西太平洋銀行高級經濟學家Matthew Hassan表示,“本月市場情緒的下跌令人不安,因為它發生在本應具有支撐性的背景下。降息、減稅和穩定住房市場的結合本應該提振消費者信心,但實際上,對澳大利亞經濟和家庭財務前景的擔憂不斷加深。”

Hassan表示,“對經濟的惡化預期,蓋過了降息和減稅的短期支撐。追蹤消費者對未來12個月財務狀況預期的分項指數也大幅下跌8%,自2017年底以來首次回到淨負面區域。”

CommSec首席分析師Craig James表示,“令人失望的消費者和企業信心數據,令決策者更有理由推出刺激舉措來提振正在放慢的澳洲經濟。”

油市周評:本周利多紛至遝來,美油飆升5%站上60大關

周六(7月13日)當周美油收盤大漲2.66美元,漲幅4.6%,最低觸及57.29美元/桶,最高觸及60.94美元/桶。

本周原油市場大幅攀升,諸多因素的都支撐油價。在支撐油價的因素中,墨西哥灣風暴、美國近期數據良好以及美國庫存大幅下降可能是短暫的,但中東局勢、OPEC+減產以及全球央行寬鬆預期卻是對油價持續中期的支撐因素,唯一限製油價上漲的則是全球經濟放緩的擔憂情緒。

油市周評:本周利多紛至遝來,美油飆升5%站上60大關

接下來讓我們判斷本周對油價有影響的因素,以期從這些因素中找到未來油價走勢的線索。

中東局勢持續緊張支撐油價



近日伊朗政府宣布將突破伊朗核問題全面協議的限製,正在提高濃縮鈾生產豐度,將不再受伊核協議規定伊朗隻能生產豐度上限為3.67%濃縮鈾的限製。歐洲國家立即表示“嚴重關切”,美方則放風稱伊朗會招致“更多製裁”。

美國副總統彭斯8日在一個親以色列組織活動上表示,美國“決不允許伊朗擁有核武器”,同時警告伊朗不要因為美國的“克製”就低估了美國的決心。彭斯還再度批判了伊核協議,稱這個協議僅僅隻是讓伊朗獲取核武器的時間推遲了“大概10年”,與此同時解除了數十億美元的經濟製裁。

美國國務卿蓬佩奧則表示,美國已經“對伊朗政權施加了史上最嚴厲的製裁”,而這“尚不是結束”。

今年以來,美伊緊張關係不斷升級,甚至差點“走火”。美國《紐約時報》6月20日報道,特朗普當天批準美軍對伊實施軍事打擊,以報複其擊落美無人機事件,但在最後一刻叫停。

在美國單方面退出伊核協議一周年之際,魯哈尼今年5月宣布中止履行協議部分條款。目前伊朗已經突破協議規定濃縮鈾最高儲量和豐度上限,並警告60天後進一步放棄遵守協議條款。

伊朗外長紮裏夫10日則在推特上說,由於特朗普政府早前決定退出伊核協議,美國沒有資格提出有關這項協議的問題。另據伊朗新聞電視台消息,伊朗外交部當天發表聲明說,伊朗仍對圍繞核問題的談判持開放態度。

對於中東局勢,分析師指出,當前中東局勢對油價的影響有限,相對較為溫和,因為沒有進一步的武裝衝突。但投資者總會有認為可能會擦槍走火的可能,所以該因素成為懸在原油市場投資者頭上的一把利劍。讓空頭不會放鬆警惕。

油市周評:本周利多紛至遝來,美油飆升5%站上60大關
圖:美國原油4小時圖本周走勢

墨西哥灣風暴影響美國原油生產支撐油價



墨西哥灣即將到來的風暴影響原油生產,從而推高油價。北美地區風暴活躍季開啟,近段時間一個個風暴接連生成,到目前為止,安爾文,芭芭拉和科斯梅已經相繼生成並消亡了,但是新風暴胚胎似乎又在醞釀。

墨西哥灣正是大量原油鑽井平台開工的區域。墨西哥灣擁有美國17%的原油產量,約為每天產量約為1200萬桶。

預報顯示,胚胎92L將在墨西哥灣吸收能量後,或將發展壯大,然後再西北行,登陸密西西比州和路易斯安那州南部,地點大致在新奧爾良市一帶。

大型石油公司開始撤離並關閉墨西哥灣的生產。雪佛龍公司,荷蘭皇家殼牌公司,英國石油公司和必和必拓集團有限公司正在從15個海上能源平台中撤離員工。

埃克森美孚公司表示正在“密切關注”風暴的幹擾,以確定其設施是否可能受到影響。該公司表示已經撤出了非必要人員,但他們表示這對於生產的預期影響相對較小。

阿納達科則停止原油和天然氣生產工作,並從4個墨西哥灣中部的設施撤出人員。該公司還在東墨西哥灣撤出了非必要人員。其他一些石油公司也擴大了墨西哥灣采油平台的人員撤離。

美國經濟數據整體良好支撐油價



自上周以來美國公布的經濟數據整體表現良好,雖然良好的經紀數據並未改變鮑威爾降息的基調,但卻提振了市場風險偏好情緒支撐了油價。

上周美國勞工部的就業報告顯示,6月份美國就業增長強勁反彈,政府就業人數激增,這表明5月份招聘的大幅放緩可能是暫時性的。報告顯示,上個月雇主增加了224,000個工作崗位,是五個月以來的最多。

Vanguard Markets執行合夥人Stephen Innes表示,“油價得到好於預期的非農就業人數的支撐,但交易商對全球經濟下滑趨勢持謹慎態度。”

其他數據方面,美國6月未季調核心CPI數據表現超出預期,並創一年半以來最大增幅。具體數據顯示,美國6月未季調核心CPI年率錄得2.1%,預期2%,前值2%;美國6月未季調核心CPI月率0.3%,預期0.20%,前值0.10%。

機構評論美國6月季調後CPI月率指出,美國核心CPI創近一年半以來最大增幅,商品和服務行業成本穩定增長,但這可能不會改變美聯儲本月降息的預期。

全球央行的寬鬆預期也支撐油價



本周央行寬鬆的預期主要來自於美聯儲的降息預期。當然除了美聯儲降息,其他各主要經濟體的寬鬆預期都支撐商品,而原油作為商品也會受到支撐。

本周美聯儲主席鮑威爾在國會兩院作證,意外的向市場釋放鴿派基調。

雖然本月初美國的非農就業數據表現靚麗,但鮑威爾認為這並未改變美聯儲對未來前景的展望。鮑威爾周三在國會聽證會上表示,自從美聯儲官員在6月會議上向降息敞開大門以來,圍繞貿易緊張局勢的不確定性以及對全球經濟增長的擔憂繼續對美國經濟前景構成壓力。

彭博經濟學家稱,鮑威爾選擇不去改變市場對7月降息25個基點的濃厚預期,進一步展現出自去年第四季度實施了最後一次加息後,美聯儲不願與市場情緒對抗。

OPEC+減產給油價帶來持續的支撐



OPEC+上周同意將減產協議延長至2020年3月,這給原油市場以溫和的支撐。今年以來,由於OPEC+的減產操作,就是這種溫和的支撐,使得布倫特原油年內已經上漲了近20%。

PVM分析師Tamas Varga說,“OPEC+正在盡最大努力支持油市,未來幾個月油價將保持相當不錯的位置,至少不會大幅下跌。”

IMF數據顯示,沙特需要85美元的價格才能夠實現收支平衡,這意味著如果沙特的預算目標進一步抬高,那麼OPEC可能會潛意識的進一步提高油價目標,這可能會使得OPEC減產協議的延長進入死循環。

國外分析機構認為,歐佩克+減產協議的延期對石油市場的積極影響比看上去要大,目前的油價顯然低於其基本平衡水平。

人們不得不承認,歐佩克+協議的延期,在很大程度上改變了石油市場的供需平衡,使其向需求傾斜。此外,當前油價明顯低於其基本均衡水平。所有這些都表明,未來一個季度石油市場很有可能看漲。這也是預期油價上升的一個重要原因。

美國原油庫存意外下降支撐油價



周三早間API原油庫存數據顯示,美國庫存下降遠遠超過預期,減輕了對供過於求的擔憂。美國石油協會API的數據顯示,截至7月5日當周美國原油庫存減少813萬桶至4.614億桶,而分析師預期減少356萬桶。

美國能源情報署EIA周三的報告顯示,截至7月5日當周,美國原油庫存下降950萬桶,遠超過分析師預期的下降310萬桶,因煉油廠增加產量,需求增加。

上周美國的原油庫存下降了950萬桶,符合庫存的季節性走勢。通過觀察,近幾周的庫存數據顯示,當前市場大概率已經完全進入到去庫存的周期,在宏觀問題維持穩定的前提下,短期的油價有望維持強勢,當然也不排除短期內的震蕩和回落。

全球經濟放緩限製油價走高



股票市場的積極信號並未對投資者起到安撫作用,投資者希望歐盟與美國的貿易衝突盡快結束。當前市場對全球經濟放緩的擔憂超過了供應風險,全球貿易擔憂已經挫傷了全球經濟增長和石油需求的前景。

全球貿易局勢沒有太多進展,意味著美聯儲在7月30日至31日的政策會議上降息的概率仍然很高。

Petromatrix分析師Olivier Jakob表示,“目前原油市場需求疲軟,一般來說,市場參與者發現市場相當平衡,似乎並不太擔心任何潛在的供應中斷。”

NAB在一份報告中表示,“全球經濟增長仍然面臨壓力,盡管刺激措施可能在某些情況下支持商品需求,但最新的製造業調查正在減弱,這將會影響對大宗商品的需求。”

分析師評論油價後市前景,綜合以上基本面因素考慮,下周油價仍然有進一步走高的可能,因為支撐油價走高的因素還有很多,這些因素也不乏中期的溫和支撐。不過鑒於墨西哥灣風暴過去之後,鑽井平台可能很快恢複生產,且美國經濟數據不太可能持續利好。

分析師指出,因此雖然本周油價大幅上漲,但下周支撐油價的因素會減少,油價的上漲可能會變的更加曲折。

金市周評:經濟放緩憂慮逼迫全球央行寬鬆,本周金價收漲12美元

周六(7月13日)本周金價維持震蕩上行,全球央行寬鬆預期是支撐金價的最主要因素,而全球經濟放緩的擔憂情緒,全球貿易的緊張局勢,地緣局勢等因素亦都支持金價。金價最低觸及1403.22美元/盎司,最高觸及1416.96美元/盎司,收盤上漲0.85%。

展望下周,投資者需要密切關注美國一係列重要的經濟數據,包括美國零售、工業產出、房市數據、消費信心等。此外,中東地緣局勢、美聯儲官員的講話等也要留意。接下來,讓我們對本周金價的走勢做更詳盡的解析,並對金價後市前景做一下簡單分析。

金市周評:經濟放緩憂慮逼迫全球央行寬鬆,本周金價收漲12美元

全球央行寬鬆預期是支撐金價的最主要因素



本周美聯儲主席鮑威爾發表鴿派證詞。雖然本月初美國的非農就業數據表現靚麗,但鮑威爾認為這並未改變美聯儲對未來前景的展望。鮑威爾周三在國會聽證會上表示,自從美聯儲官員在6月會議上向降息敞開大門以來,圍繞貿易緊張局勢的不確定性以及對全球經濟增長的擔憂繼續對美國經濟前景構成壓力。

鮑威爾指出,近幾個月來前景面臨的不確定性有所上升,一些主要海外經濟體的經濟勢頭似乎出現了放緩,而這種疲軟可能會影響美國經濟。此外,一些政府政策問題尚未得到解決,包括貿易發展,聯邦債務上限和英國脫歐。

鮑威爾仔細解釋了政策委員會在今年轉變觀點的原因,指出再度出現交叉亂流,帶來了更大的不確定性。鮑威爾還提到商業投資放緩,全球經濟增長減速,住房投資和製造業產出下降。鮑威爾繼續強調經濟前景面臨下行風險。

美聯儲6月紀要印證月底降息觀點。除了鮑威爾證詞給市場帶來的指引,本周美聯儲還公布了6月份貨幣政策的紀要,而紀要的內容也印證了美聯儲月底降息的觀點。

紀要顯示,美聯儲決策者們在6月份政策會議上判斷,美國經濟前景的不確定性和下行風險顯著增加,從而增強了降息的理由。

美聯儲官員們認為,如果這些最近的事態發展證明是持續性的並繼續拖累經濟前景,許多人判斷近期內出台額外的貨幣寬鬆政策將是合理之舉。“幾位”政策製定者明確表示,從風險管理的角度來看,近期降息是有必要的,因為這“可以幫助緩解未來經濟所受到不利衝擊的影響”。

全球其他主要經濟體央行同樣有寬鬆預期。這種預期持續支撐金價。除了美聯儲之外,全球其他主要經濟體央行,如歐洲央行,日本央行,澳洲聯儲,新西蘭聯儲,甚至一向傳言明天加息的英國央行,本周也釋放出寬鬆的措辭。

尤其是在美聯儲堅定寬鬆的背景下,其他經濟體央行也會被迫放寬政策。全球央行進入比慘模式。雖然這可能導致外匯市場的波動收窄,但這些央行的寬鬆確給了金價大大的支撐,因為較低的利率降低了持有非收益金條的機會成本,對金價構成支撐。

金市周評:經濟放緩憂慮逼迫全球央行寬鬆,本周金價收漲12美元
圖:金價4小時本周走勢

全球經濟放緩的擔憂情緒同樣支撐金價



美國經濟衰退風險正穩步上升。華爾街資深交易員、瑞銀董事總經理Art Cashin指出,紐約聯儲的衰退指標是基於10年期和3個月期美國國債收益率之間的利差,目前這一利差暗示,美國未來12個月內陷入經濟衰退的可能性已超過30%。

Cashin指出,美國2020年出現經濟衰退的可能性超過了30%,這是很長時間以來的第一次。正是由於這一利差,美聯儲主席鮑威爾現在正決定采取措施維持美國現代史上最長的擴張期。我想告訴你的是,鮑威爾不僅受到市場的影響,而且甚至感到擔心。鮑威爾幾乎必須做出反應,美聯儲必須保持車輪運轉。

Capital Economics分析師Ross Strachan表示,“目前我們對全球經濟增長的關注度日益高漲,在全球經濟放緩的背景下,這使得黃金似乎成為多元化投資者的一個有強有力的吸引的選項。”

Ross Norman指出,“債券市場已經顯示出一段時間,現在全球經濟前景正在變得暗淡。在此基礎上,黃金的前景非常樂觀。金價調整停頓的時間相對較少,而上漲的力度相對較強,這表明潛在的市場情緒非常積極。”

全球貿易緊張的局勢也對金價構成支撐



中美貿易局勢有所緩和,但全球貿易局勢仍然沒有根本性的改觀。

據央視報道,美國政府9日宣布從即日起減免110項中國輸美商品的關稅。上述110商品包括用於癌症放療的醫療器械和電容器等,從去年7月6日開始被加征了25%的關稅。這一減免有效期為一年。(央視記者 李慶慶)

美國總統特朗普當地時間9日再次抨擊印度對美國商品征收報複性關稅。特朗普稱,“長期以來,印度一直借機對美國產品征收關稅。再也無法接受!”

美印近來也因關稅問題鬧得不太愉快。根據此前媒體報道,在美國政府對印度鋼鋁產品加征關稅,並取消給予印度的普遍優惠製待遇之後,6月14日,《印度時報》等多家媒體報道稱,印度將從16日起對29種美國商品加征關稅。印度財政部將很快發布相關通知。

日本高官7月9日對於韓國要求其取消高科技出口限製的呼籲予以回擊,目前兩國在日本企業二戰期間強征韓國勞工問題上的爭端進一步升級。

日本經濟產業大臣世耕弘成表示,日本“根本沒有考慮”撤銷對韓國的高科技出口限製,而且出口限製措施不違反世界貿易組織規則。

美國銀行策略師Jill Carey Hall,“總體而言,全球經濟形勢的狀況以及我們對貿易的看法也將成為市場的重要推動力,顯然貿易休戰是積極的,但我們還沒有看到任何形式的全面解決方案。我們預計今年餘下時間的波動性更大。”

地緣緊張局勢對金價的支撐有限



來自中東的地緣政治緊張局勢給金價帶來溫和的支撐,但這對金價的支撐有限,因為市場認為中東暫時不會擦槍走火。

近日伊朗政府宣布將突破伊朗核問題全面協議的限製,正在提高濃縮鈾生產豐度,將不再受伊核協議規定伊朗隻能生產豐度上限為3.67%濃縮鈾的限製。歐洲國家立即表示“嚴重關切”,美方則放風稱伊朗會招致“更多製裁”。

今年以來,美伊緊張關係不斷升級,甚至差點“走火”。美國《紐約時報》6月20日報道,特朗普當天批準美軍對伊實施軍事打擊,以報複其擊落美無人機事件,但在最後一刻叫停。

在美國單方面退出伊核協議一周年之際,魯哈尼今年5月宣布中止履行協議部分條款。目前伊朗已經突破協議規定濃縮鈾最高儲量和豐度上限,並警告60天後進一步放棄遵守協議條款。

伊朗外長紮裏夫10日則在推特上說,由於特朗普政府早前決定退出伊核協議,美國沒有資格提出有關這項協議的問題。另據伊朗新聞電視台消息,伊朗外交部當天發表聲明說,伊朗仍對圍繞核問題的談判持開放態度。

對於中東局勢,分析師指出,當前中東局勢對金價的支撐有限,相對較為溫和,因為沒有進一步的武裝衝突。不過,由於投資者總會認為可能會有擦槍走火的風險,因此該因素是相對溫和的支撐。

接下來再讓我們看看,本周施壓金價的因素



首先,美聯儲內部對於降息的觀點還不夠統一。

美聯儲紀要顯示,並非所有美聯儲官員都接受近期降息。“幾位”政策製定者表示,雖然風險有所增加,但他們要看到前景的進一步惡化才會支持更寬鬆政策。

會議紀要顯示,“一些與會者表示,雖然他們現在判斷聯邦基金利率的適當路徑將遵循比他們先前假設更平坦的軌跡,但還沒有降息的強有力理由”。

本周有兩位聯儲主席質疑美聯儲7月末幾乎肯定會降息的共識,認為美國經濟表現良好,通脹率接近2%的目標。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱,對降息的必要性持懷疑態度,還沒有看到暴風雨形成風暴;裏士滿聯儲主席巴爾金表示,鑒於失業率較低和消費支出,很難支持踩油門。

其次,近期美國數據表現良好暫時支撐了美元,限製金價上漲。

上周非農表現良好。美國就業報告顯示6月非農就業崗位增加22.4萬,超出預估的增加16萬。不過,分析師指出,“盡管美國上周非農數據好於預期,但黃金能夠很快回升至1400美元以上,這證實了投資者對黃金的有著巨大興趣。”

紐約聯儲周一公布的數據顯示,6月份美國消費者首次增加了對通脹的預期。

本周市場密切關注的,美國6月未季調核心CPI數據表現超出預期,並創一年半以來最大增幅。具體數據顯示,美國6月未季調核心CPI年率錄得2.1%,預期2%,前值2%;美國6月未季調核心CPI月率0.3%,預期0.20%,前值0.10%。

機構評論美國6月季調後CPI月率指出,美國核心CPI創近一年半以來最大增幅,商品和服務行業成本穩定增長,但這可能不會改變美聯儲本月降息的預期。

分析師評論金價後市前景



三菱分析師Jonathan Butler稱,“美聯儲很可能最早在本月降息,在這種環境下,作為非收益資產的黃金應該走的更好,在當前全球利率較低的背景下,金價對於全球投資者都有很強的吸引力。”

Carlo Alberto De Casa指出,“1,400美元的心理門檻附近的位置現在作為金價的支撐,而1,440美元是上方新的關鍵阻力水平。”

獨立戰略公司總裁兼全球策略師David Roche預測,黃金價格將在今年年底達到2000美元。他指出,黃金價格在上周觸及多年高位後仍可繼續攀升,他建議投資者在其投資組合中持有黃金,以及一些歐洲固定收益產品和美國國債。他稱,由於近期對美聯儲降息預期升溫以及地緣政治擔憂的加劇,這可能會對股市產生影響,同時也支持黃金價格一直呈上升趨勢。

David Roche表示,實際上,我相信金融市場現在已經準備好像沙堆一樣崩潰,全球貿易緊張局勢將加劇股市投資者的負面情緒。這是一場影響深遠,範圍更廣的全球性衝突,這將破壞股市的增長預期。

FXTM首席市場策略師侯賽因賽義德在一份報告中指出,“如果金價向上突破1,438美元可能導致進一步買盤,而1,500美元將會成為金價接下來的目標。”

下周重磅事件及指標影響前瞻(7月15日至7月21日)

在本周美聯儲主席鮑威爾發聲之後,下周市場又會迎來一係列重磅數據,其中包括中國二季度GDP、英國通脹和零售、美國房市數據、美國工業產出、美國消費信心、加拿大通脹等。此外,美聯儲降息前景、中東局勢、英國脫歐等焦點仍然有可能被市場重點炒作。接下來讓我細數下周重磅事件的時點。

下周重磅事件及指標影響前瞻(7月15日至7月21日)

重要經濟數據和事件一覽

7月15日周一關鍵詞:中國二季度GDP


時間國家指標名稱前值預測值
10:00中國第二季度GDP年率(%)6.4
10:00中國6月社會消費品零售總額年率(%)8.6
10:00中國1-6月規模以上工業增加值年率-YTD(%)6
10:00中國1-6月城鎮固定資產投資年率-YTD(%)5.6
21:00加拿大6月成屋銷售月率(%)1.9
22:00加拿大截至7月12日當周全國經濟信心指數58.8

10:00 中國國家統計局召開7月國民經濟運行情況新聞發布會。
20:50 美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話。

7月15日亞洲時段,投資者首先需要關注各品種開盤的走勢情況,可能在周末發生的一些重大事件會給加劇市場開盤的波動。接著,投資者需要密切關注中國二季度GDP,以及中國國家統計局召開的7月國民經濟運行情況新聞發布會。

當前全球經濟就籠罩在將要減速的陰影當中。此前IMF公布的《世界各國經濟展望報告》下調了全球經濟增速。警告目前全球經濟缺乏穩定性,而且幾乎處於“同步減速”的狀態之中。而較大的經濟體中,美國、日本、德國、英國、法國等,都被下調了GDP增速預期。但是,作為全球第二大經濟體的中國,GDP增速預期卻被上調。全球都在對中國經濟的穩定性做出肯定的判斷。如果中國二季度GDP再度錄得良好表現,那麼應該會大大緩和當前全球經濟放緩的擔憂情緒。

歐洲時段,經濟數據比較稀少,各主要品種的走向更多傾向於技術上給出的方向。

紐約時段,投資者重點關注加拿大的兩項重要數據。近期加拿大數據表現改善,分析師紛紛上調加拿大經濟增速預期,不過鑒於近期全球的不確定,以及貿易風險,加拿大央行在政策決定上依然比較謹慎。整體來看,加拿大的良好經濟數據可能會延續,這將會給加元帶來支撐。

除了加拿大的數據,投資者還是要關注美聯儲三把手威廉姆斯的講話,也要關注晚間美國股市的走向,從而把握市場風險情緒變化的方向。

7月16日周二關鍵詞:英國就業數據、美國零售、美國工業產出、API


時間國家指標名稱前值預測值
06:45新西蘭第二季度CPI年率(%)1.51.7
16:30英國5月三個月ILO失業率(%)3.8
16:30英國6月失業率(%)3.1
17:00德國7月ZEW經濟景氣指數-21.1-25
17:00歐元區5月季調後貿易帳(億歐元)153
17:00歐元區7月ZEW經濟景氣指數-20.2
20:30美國6月零售銷售月率(%)0.5
20:30美國6月進口物價指數月率(%)-0.3-0.5
21:15美國6月工業產出月率(%)0.40.2
22:00美國7月NAHB房產市場指數6464
04:30美國7月12日當周API原油庫存變動(萬桶)-813

——日本海洋節,休市一天。
08:30 澳洲聯儲公布7月貨幣政策會議紀要。
03:30 美國2019年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯就經濟現狀與貨幣政策發表講話。

7月16日亞洲時段,日本因海洋節休市。投資者早間先關注新西蘭CPI數據,近來新西蘭國內通脹較低迷,其中房價較弱給通脹帶來拖累,市場期待新西蘭聯儲更多的刺激政策,本次通脹數據會給紐元帶來短線影響。此外,投資者稍加留意下澳洲聯儲7月貨幣政策紀要,雖然該紀要對市場影響可能有限,但投資者可以在紀要中找到澳洲聯儲未來政策前景的一些線索。接著,投資者重點關注中國市場的表現即可。

歐洲時段,英國方面,投資者密切關注英國就業數據的表現。最近的英國數據顯示,雖然市場並不看好英國經濟,但英國薪資增速卻加速,同時就業放緩幅度減少,失業率維持在1975年以來最低水平,這增加了英國央行在明年升息的概率。雖然目前英國就業率高企,但是,脫歐的不確定性無法使經濟撥開烏雲。在未來調整與歐盟供應鏈和關稅關係的背景下,英國經濟整體停滯不前,未來幾個月仍然衰退的風險。

歐元區方面,投資者關注貿易帳和經濟景氣指數兩項數據。近來受歐洲前三大經濟體德國、法國和意大利等的拖累,歐元區經濟景氣指數下滑,這為歐元區經濟健康拉響警報。分析認為,歐元區經濟景氣指數在過去半年均不斷回落,是對歐元區經濟健康程度發出的警告信號,將為歐洲央行在未來幾個月重啟寬鬆貨幣政策提供論據支持。

紐約時段,市場迎來一係列密集的美國經濟數據,隨著月底逐漸臨近,美聯儲決議降息時間迫近,投資者對於美國數據的表現也會更加敏感,因為美聯儲強調未來的政策前景還要看數據表現。其中美國零售數據值得關注,上月非農錄得強勁表現,新增22.4萬個就業崗位,但值得一提的是,美國的零售商卻在裁員,服裝和配飾品牌門店共裁減了5500個工作崗位,百貨公司則削減了3400名員工。如果本次零售數據表現不佳,那麼會增加美聯儲進一步放寬政策的壓力。除了一係列美國數據,交易原油的投資者還需要關注API原油庫存數據給油價帶來的指引。

7月17日周三關鍵詞:英國通脹和零售數據、加拿大CPI、美國房市數據、美國EIA


時間國家指標名稱前值預測值
16:30英國6月未季調輸入PPI年率(%)1.3
16:30英國6月CPI年率(%)22
16:30英國6月零售物價指數年率(%)32.9
17:00歐元區6月未季調CPI年率終值(%)1.21.2
20:30加拿大6月CPI年率(%)2.42.1
20:30美國6月新屋開工年化月率(%)-0.90.32
20:30美國6月營建許可月率(%)0.30.12
22:30美國7月12日當周EIA原油庫存變動(萬桶)-949.9

02:00 美聯儲公布經濟褐皮書。

7月17日亞洲時段,投資者主要關注中國市場表現即可。

歐洲時段,投資者需要密切關注英國通脹和零售數據。上個月5月份,英國通脹溫和增長,增長幅度為2%,和英國央行設定的目標一致。當前汽車費用,其他交通費用,以及房價可能是拉低英國通脹的因素,英國的零售近期也沒有特別亮眼的表現,在脫歐不確定的背景下,很多行業縮減規模,英國零售可能不會錄得亮眼的表現。

紐約時段,投資者重點關注美國兩項房市數據。最新數據顯示,美國主要城市的房價指數上漲幅度繼續收窄,已經調整至六年半來低位。目前,美國的房價水平仍被投資者認為比較高。據報道,2019年第一季度,美國房價和2011年相比上漲了70%。在一些城市,如產業集群匯集、就業增長強勁的城市,房屋價格甚至被認為已不可持續。如果本次數據表現低迷,那料對美元構成一些壓力。

交易原油的投資者也需要密切關注EIA原油庫存數據給油價帶來的影響。上周美國原油庫存大幅度減少,更多可能是季節性消費旺季的因素。夏季來臨,美國汽車出行高峰期到來,可能會出現一些原油的季節性需求。

周四淩晨2點,投資者也要密切關注美聯儲公布的褐皮書報告,這份報告對月底的美聯儲決議有著重大的指引作用,投資者需要仔細揣摩報告中對美國經濟前景的描述,從中尋找美聯儲月底政策決定的線索。

7月18日周四關鍵詞:澳大利亞就業數據、美國初請數據


時間國家指標名稱前值預測值
07:50日本6月未季調商品貿易帳(億日元)-9671-12000
09:30澳大利亞6月季調後失業率(%)5.25.2
09:30澳大利亞6月就業人口變動(萬人)4.231.0
16:30英國6月季調後零售銷售月率(%)-0.5-0.5
20:30美國7月13日當周初請失業金人數(萬)22.1

02:15 美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話。

7月18日亞洲時段,投資者重點關注澳大利亞的就業數據。雖然此前5月澳大利亞就業數據尚可,但5月份的就業數據,或受到了澳大利亞大選的影響,當時聘請了很多臨時工作人員來幫助投票活動。在當前工資停滯不前以及房價下跌財富縮水的形勢下,澳洲的就業似乎很難錄得更為良好的表現。市場對澳洲聯儲降息的預期仍然存在,澳洲聯儲希望推出更多刺激促使來增加就業。雖然澳洲其他數據表現低迷,但澳洲的就業應該不會錄得較差的表現。

歐洲時段,投資者關注英國的零售銷售數據,而市場的走勢更加傾向於技術給出的方向。

紐約時段,投資者關注美國初請失業金數據的表現,另外關注美國股市給市場風險情緒帶來的指引。

7月19日周五關鍵詞:加拿大零售數據、美國消費信心數據、美國鑽井平台


時間國家指標名稱前值預測值
07:30日本6月全國CPI年率(%)0.70.7
20:30加拿大5月零售銷售月率(%)0.10.2
22:00美國7月密歇根大學消費者信心指數初值98.297.9
01:00美國7月19日當周總鑽井總數(口)


7月19日亞洲時段,投資者主要關注中國市場表現,稍加留意日本數據即可。

歐洲時段,數據較為稀少,市場的走勢更傾向於技術給出的方向。

紐約時段,投資者關注加拿大的零售銷售數據,該數據會給加元短線走勢帶來影響。重點關注美國的密歇根消費信心指數,而交易原油的投資者不要忽視晚間鑽井平台數據給油價中期走勢帶來的指引。另外,臨近周末投資者要調整好頭寸,盡量規避周末可能發生的風險消息給賬戶帶來的衝擊。

7月20日-7月21日周六和周日:無重大數據

CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(7月12日)發布的報告顯示,截止至7月3日至7月9日當周:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫,黃金投機性淨多頭減少14183手合約,至244763手合約,表明投資者看多黃金的意願降溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭增加4639手合約,至27056手合約,表明投資者看多美元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭增加4132手合約,至35865手合約,表明投資者看空歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭增加8738手合約,至72982手合約,表明投資者看空英鎊的意願升溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭增加2424手合約,至3651手合約,表明投資者看空日元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭減少314手合約,至10428手合約,表明投資者看空瑞郎的意願降溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭減少4728手合約,至54007手合約,表明投資者看空澳元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨多頭增加2933手合約,至9226手合約,表明投資者看多加元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭減少1827手合約,至22205手合約,表明投資者看空紐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭減少14183手合約,至244763手合約,表明投資者看多黃金的意願降溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭減少5304手合約,至25151合約,表明投資者看多白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少2661手合約,至390149手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:英鎊看空意願升溫,黃金看多意願降溫(7月9日當周)

7月15日外匯交易提醒

周五(7月12日)美元連續第三個交易日走軟,由於美聯儲官員繼續強調潛在風險,市場預期美聯儲將在本月稍晚的貨幣政策會議上開始降息。G-10貨幣中,南太平洋貨幣和避險貨幣表現最佳,美元兌日元和瑞郎錄得逾三周來最大單日跌幅。
7月15日外匯交易提醒

美聯儲官員講話繼續給美元帶來壓力;芝加哥聯儲主席埃文斯周五表示,美國經濟“基本面仍然非常堅實”,就業市場充滿活力。他認為美聯儲的貨幣政策是中性的,但如果目標是提振通脹,美聯儲的貨幣政策可以更加寬鬆。一位芝加哥期貨經紀商稱,由於投資者越來越相信FOMC在7月31日會做出鴿派政策決定,空頭重新入場。

美國數據顯示,6月美國最終需求生產者物價指數(PPI)較前月小漲0.1%,同5月份升幅一致。在截至6月的12個月中,PPI上漲1.7%,為2017年1月以來的最小漲幅,低於5月1.8%的漲幅。經濟學家此前預測,6月PPI環比持平,同比增長1.6%。 Western Union Business Solutions駐紐約資深市場分析師Joe Manimbo表示,PPI升幅不會動搖美國降息預期。除非美聯儲首選的通脹指標核心個人消費支出(PCE)價格指數出現從1.6%的低位開始升溫的令人信服的跡象,否則美聯儲不太可能改變本月降息的立場。

PPI數據公布前,美國周四公布6月扣除食品和能源的核心消費者物價指數(CPI)上升0.3%,創下2018年1月以來的最大漲幅,該數據推高了美國國債收益率,但貨幣市場仍預期美聯儲7月底會降息,2019年底之前累計降息64個基點,特別是在美聯儲主席鮑威爾在本周國會兩日作證時暗示會有降息動作。

分析師表示,總體而言,這應該對美元不利。但荷蘭合作銀行(Rabobank)駐倫敦外匯策略主管Jane Foley認為,美元頹勢不會像許多人預期的那麼嚴重,因為其它主要央行也在放寬貨幣政策。其他10國集團多數央行的鴿派立場,正在抵消美聯儲可能采取的行動對美元交叉匯率的影響,Foley預計歐洲央行在9月會議上將貼現率在負值區域進一步下調。

在新興市場動蕩,貿易現狀仍未改善,新加坡經濟萎縮,中國出口下滑,美國財政部長姆努欽對債務上限發出警告等等因素影響下,避險貨幣走高。盡管外匯市場上避險心態占據優勢,但主要美國股指在降息前景的刺激下創出曆史新高;美國國債收益率全線下降。大宗商品貨幣均跑贏美元,以澳元和紐元為首;在實錢買盤和黃金堅挺的推動下,加元達到8個多月以來最高水平。

美元兌日元下跌0.54%至107.91;本周該貨幣對下跌0.52%,也抹去了前一周類似幅度的漲幅。日元走高還因為有報道稱,日本政府養老金投資基金首次買入了經貨幣對衝的海外債券。摩根士丹利外匯策略全球主管Hans Redeker表示,美國兌日元近期與美國國債收益率高度相關,鴿派美聯儲可能限製國債收益率。美元兌瑞郎下跌0.59%至0.9842,本周下跌0.75%;歐元兌瑞郎下跌0.5%,早些時候一度下跌0.7%,為6月20日以來的最大跌幅。

歐元兌美元上漲0.14%至1.1270美元,盤中低點正好在55日均線所在的1.1238;該貨幣對也連續第三天上漲,本周漲幅為0.4%;一位歐洲交易員表示,歐元最初被期權相關的賣盤限製在1.1300以下,止盈賣盤在1.1340-50一線;此前歐洲央行管理委員會委員維斯科表示,如果歐元區經濟不加速,歐洲央行將需要采取進一步擴張性舉措,央行將“在未來幾周”考慮可能的選項。英鎊兌美元上漲0.41%至1.2572,連續第三天上漲,本周上漲0.4%;英鎊兌歐元雖然周五上漲,但卻是連續第十周下跌,創出曆史最差紀錄。

美元兌加元下跌0.34%至1.3028,連續三天下跌,全周跌幅0.41%,是連續第四周下跌;盤中低點1.3018是10月以來的最低點。加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示,未來一周該匯率可能會下探1.29加元區間的中上部。澳元兌美元上漲0.57%至0.7020,盤中高點0.7025,並且自7月4日以來首次突破100天移動均線(0.7023);本周該貨幣對上漲0.6%,抹去前一周的下跌;加拿大經紀商稱,疲軟的美元人氣利好逢低買進澳元,突破0.7030可能觸發止損買盤。紐元兌美元上漲0.48%至0.6693,一周累計上漲近1%。

周一前瞻


時間區域指標前值
10:00中國6月社會消費品零售總額年率(%)8.6
10:00中國1-6月社會消費品零售總額年率-YTD(%)8.1
10:00中國6月社會消費品零售總額月率(%)0.74
10:00中國1-6月規模以上工業增加值年率-YTD(%)6
10:00中國6月規模以上工業增加值年率(%)5
10:00中國1-6月城鎮固定資產投資年率-YTD(%)5.6
10:00中國第二季度GDP年率(%)6.4
10:00中國1-6月GDP年率-YTD(%)6.4

10:00 中國國家統計局召開國民經濟運行情況新聞發布會
20:50 美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)發表講話

投行觀點匯總



高盛表示美元承壓,因美聯儲有90%概率降息


高盛的Kamakshya Trivedi等撰寫報告稱,美聯儲7月份降息的可能性為90%,這將削弱“為美元提供支撐的一根關鍵支柱”。本月美聯儲降息50個基點的可能性為15%,美元震蕩貶值走勢可能在未來幾個月繼續

三菱日聯銀行:歐銀與美聯儲7月降息或賽跑,預期歐元兌美元近期將在1.11-1.1450區域震蕩交投


東京三菱日聯銀行就歐元兌美元前景給出討論,表示近期采取中性的觀點,預期價格近期將在1.11-1.1450區域震蕩交投。歐元兌美元在美聯儲采取進一步鴿派的觀點後,受美元疲弱反推,匯價避免跌回到1.12下方的情形,使得價格重返近期交投區間中部位置。美聯儲本周的表態更為強烈釋放信號表示7月下旬將可能降息,且不太可能是單次的降息。

目前的問題在於美聯儲是否降息25個點還是50個點,我行預期美聯儲將在7月31日會議上降息25個點,但並不能完全排除50個點的風險。我行持續認為本月歐銀也將降息20個點,不同於市場預期的將在9月降息的定價,如果歐洲央行這一時刻選擇觀望,則將加劇歐元近期更為強勢表現的概率。

法國興業銀行:美元兌加元保持看空,恐將進一步下探1.26-1.25


法國興業銀行發布客戶報告稱,美元兌加元保持技術性看空,料將進一步下探1.26-1.25區間,該行傾向於通過期權來進行該貨幣對的做空操作。北美兩大央行的同步性確認已經打破,美元兌加元將因相關利差持續走低。

隨著衰退風險正在威脅著已經放緩的美國經濟,加拿大經濟增速正在逐步回升,已經施加的關稅必然會對中國和美國經濟產生重大影響,北美兩大經濟體在不同經濟周期中產生了不同的表現。由於股市已經受到提振,相信美元兌加元跌至1.25是有可能的,加元期權當前價格處於前所未有的低位,相信很快就會迎來價格回歸,隻要真實波動率重新抬頭。如果美元兌加元跌破1.30關口,更大的下行空間將被打開。

美銀美林:月底美聯儲會議萬眾矚目,美元兌日元短線下看106.5


美銀美林(BofAML)7月12日發布研究報告指出,考慮到美聯儲本月底政策會議前的宏觀層面和資金流動因素,美元兌日元走勢保持看空。對於美元兌日元而言,當下最重要的事件就是月底的美聯儲政策會議,如果美聯儲如期降息,美元兌日元將會承壓下挫,因利差縮小以及風險資產波動性攀升。

鑒於美聯儲主席鮑威爾的鴿派言論,匯價短線區間震蕩目標下看106.5-108.5區間底部。在我們看來,需要更多關注資金流動和宏觀層面因素的影響,雖然貿易帳已經再度惡化,但日元走勢表明這還不足以抵消日元結構性賣盤下降的影響,其中包括日本企業海外並購活動的減少等。 

7月13財經早餐:美元連跌三日,澳元表現最佳,黃金和避險貨幣再獲追捧

周五(7月12日)美元連續第三個交易日走軟,由於美聯儲官員繼續強調潛在風險,市場預期美聯儲將在月底開始降息,G-10貨幣中,澳元與避險貨幣表現最佳,美元兌日元和瑞郎錄得逾三周來最大單日跌幅。金價走高,現貨黃金漲超10美元,投資者對美國強於預期的消費者通脹可能影響美聯儲大幅放寬貨幣政策決定的擔憂不以為然。油價變動不大,美國墨西哥灣原油產量因熱帶風暴影響而減少逾一半,但對未來數月全球原油供應過剩的擔憂限製了漲幅。
7月13財經早餐:美元連跌三日,澳元表現最佳,黃金和避險貨幣再獲追捧

商品收盤方面,COMEX 8月黃金期貨收漲5.5美元,漲0.39%,報1412.20美元/盎司,本周漲幅為0.9%。WTI 8月原油期貨收漲0.01美元,漲幅0.02%,報60.21美元/桶,本周累漲4.7%;布倫特9月原油期貨收漲0.20美元,漲幅0.30%,報66.72美元/桶。

美國三大股指悉數收漲,標普500指數收漲13.90點,漲幅0.46%,報3013.77點;納斯達克指數收漲48.10點,漲幅0.59%,報8244.14點;道瓊斯指數收漲243.90點,漲幅0.90%,報27332.03點。

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
上證指數2930.5512.790.44%2938.532905.812917.76
深證成指9213.3860.610.66%9236.429122.419152.77
日經22521685.9042.370.20%21720.1421589.8321643.53
恒生指數28471.6239.820.14%28603.8728399.6628431.80
德國DAX3012323.32-8.80-0.07%12354.8712304.9812332.12
法國CAC405572.8620.910.38%5587.845552.585551.95
英國FTSE1007505.97-3.85-0.05%7537.107493.807509.82
道瓊斯工業指數27332.03243.950.90%27333.2227135.4527088.08
納斯達克指數8244.1448.100.59%8245.668201.528196.04
標普5003013.7513.840.46%3013.923001.872999.91


美國股市三大股指周五均刷新紀錄最高收位,標普500指數首次收在3000點大關之上,因市場對美聯儲降息的預期穩固,繼續推高股市,而投資者在等待下周企業季報期開鑼。科技和工業股領漲,製藥股繼續令指數承壓。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅最高最低昨收
現貨黃金1415.7511.940.85%1416.961403.221403.81
現貨鈀金1547.28-15.42-0.99%1563.831533.111562.70
現貨白銀15.2190.0970.64%15.25415.05615.122
現貨鉑金831.027.120.86%831.76817.69823.90
美國原油連續60.390.190.32%60.7459.9360.20

金價周五走高,因投資者對美國強於預期的消費者通脹可能影響美聯儲大幅放寬貨幣政策決定的擔憂不以為然。
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RJO Futures資深商品策略師Phillip Streible稱,通脹數據比預期的要高一些。降息和維持利率不變的可能性似乎每天都在發生變化。這方面存在不確定性。如果金價周五收在1400美元下方,可能對多頭造成打擊。如果對黃金的需求足夠大,我預計金價阻力位在1441美元。

TD Securities駐多倫多策略師Ryan McKay表示,我認為美聯儲講話對黃金市場而言比一兩個數據更重要,現在反彈是因為更廣泛的央行言論仍然非常支持黃金價格。

油價周五變動不大,因美國墨西哥灣原油產量因熱帶風暴影響而減少逾一半,但對未來數月全球原油供應過剩的擔憂限製了漲幅。布倫特原油期貨本周大漲4%,美國原油上漲4.7%。兩大指標原油上周均出現下跌。
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熱帶風暴“巴裏”(Barry)推動原油期貨走高,因墨西哥灣石油公司減產。預計“巴裏”將在本周末登陸前演變為颶風。美國安全和環境執法局(BSEE)表示,受颶風影響,美國的墨西哥灣地區原油日產量減少近59%,即110萬桶表示。

國際能源署(IEA)周五稱,美國原油產量激增將超過疲弱的全球需求,並導致未來九個月全球累積大量庫存。
    

外匯


美元連續第三個交易日走軟,由於美聯儲官員繼續強調潛在風險,市場預期美聯儲將在本月稍晚的貨幣政策會議上開始降息。G-10貨幣中,南太平洋貨幣和避險貨幣表現最佳,美元兌日元和瑞郎錄得逾三周來最大單日跌幅。
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美聯儲官員講話繼續給美元帶來壓力;芝加哥聯儲主席埃文斯周五表示,美國經濟“基本面仍然非常堅實”,就業市場充滿活力。他認為美聯儲的貨幣政策是中性的,但如果目標是提振通脹,美聯儲的貨幣政策可以更加寬鬆。一位芝加哥期貨經紀商稱,由於投資者越來越相信FOMC在7月31日會做出鴿派政策決定,空頭重新入場。

荷蘭合作銀行(Rabobank)駐倫敦外匯策略主管Jane Foley認為,美元頹勢不會像許多人預期的那麼嚴重,因為其它主要央行也在放寬貨幣政策。其他10國集團多數央行的鴿派立場,正在抵消美聯儲可能采取的行動對美元交叉匯率的影響,Foley預計歐洲央行在9月會議上將貼現率在負值區域進一步下調。

在新興市場動蕩,貿易現狀仍未改善,新加坡經濟萎縮,中國出口下滑,美國財政部長姆努欽對債務上限發出警告等等因素影響下,避險貨幣走高。盡管外匯市場上避險心態占據優勢,但主要美國股指在降息前景的刺激下創出曆史新高;美國國債收益率全線下降。大宗商品貨幣均跑贏美元,以澳元和紐元為首;在實錢買盤和黃金堅挺的推動下,加元達到8個多月以來最高水平。

美元兌日元下跌0.54%至107.91;本周該貨幣對下跌0.52%,也抹去了前一周類似幅度的漲幅。日元走高還因為有報道稱,日本政府養老金投資基金首次買入了經貨幣對衝的海外債券。摩根士丹利外匯策略全球主管Hans Redeker表示,美國兌日元近期與美國國債收益率高度相關,鴿派美聯儲可能限製國債收益率。美元兌瑞郎下跌0.59%至0.9842,本周下跌0.75%;歐元兌瑞郎下跌0.5%,早些時候一度下跌0.7%,為6月20日以來的最大跌幅。

歐元兌美元上漲0.14%至1.1270美元,盤中低點正好在55日均線所在的1.1238;該貨幣對也連續第三天上漲,本周漲幅為0.4%;一位歐洲交易員表示,歐元最初被期權相關的賣盤限製在1.1300以下,止盈賣盤在1.1340-50一線;此前歐洲央行管理委員會委員維斯科表示,如果歐元區經濟不加速,歐洲央行將需要采取進一步擴張性舉措,央行將“在未來幾周”考慮可能的選項。英鎊兌美元上漲0.41%至1.2572,連續第三天上漲,本周上漲0.4%;英鎊兌歐元雖然周五上漲,但卻是連續第十周下跌,創出曆史最差紀錄。

美元兌加元下跌0.34%至1.3028,連續三天下跌,全周跌幅0.41%,是連續第四周下跌;盤中低點1.3018是10月以來的最低點。加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示,未來一周該匯率可能會下探1.29加元區間的中上部。澳元兌美元上漲0.57%至0.7020,盤中高點0.7025,並且自7月4日以來首次突破100天移動均線(0.7023);本周該貨幣對上漲0.6%,抹去前一周的下跌;加拿大經紀商稱,疲軟的美元人氣利好逢低買進澳元,突破0.7030可能觸發止損買盤。紐元兌美元上漲0.48%至0.6693,一周累計上漲近1%。

國際財經要聞






美國上周石油鑽機數量減少4台至784台,為連續第二周下降;天然氣鑽機數量下降2台至172台。鑽機總數減少5台至958台。

國內財經要聞


央行最新公布的金融和社融數據顯示,6月新增信貸1.66萬億元,社融增量2.26萬億元,當月廣義貨幣(M2)增速與上月持平達8.5%。總體來看,6月主要數據指標符合市場此前預期,顯得有些波瀾不驚。(證券時報)

對於臉書(Facebook)發行貨幣項目Libra,人民銀行辦公廳主任周學東指出,人民銀行對此也比較關注。不管是法定貨幣,還是近年來出現的虛擬貨幣,有一點是形成共識的,即一定要接受監管,比如反洗錢、反恐怖融資、信息保護等方面的監管。在我國,法定貨幣是人民幣,隻有人民幣具有法償性。

美元大幅下滑,黃金恢複上行漲逾10美元,避險貨幣紛紛飆升

周五(7月12日)紐市盤中,美元指數大幅下滑,刷新日內低點至96.79,金價走高,現貨黃金漲逾10美元至1416.96美元/盎司,因為更廣泛的央行言論仍然非常支持黃金價格。避險貨幣大漲,美元兌日元、瑞郎均創逾一周來新低。
美元大幅下滑,黃金恢複上行漲逾10美元,避險貨幣紛紛飆升

盡管本周數據顯示美國生產者和消費者價格指數漲幅均超預期,可能使美聯儲本月晚些時候的利率決策變得複雜,然而,強於預期的數據未能動搖美聯儲將在本月晚些時候的政策會議上開始降息的預期,貨幣市場走勢仍然暗示美聯儲將在7月底降息一次,到2019年底累計降息64個基點。美聯儲主席鮑威爾暗示有放寬貨幣政策的空間。

RJO Futures資深商品策略師Phillip Streible稱,通脹數據比預期的要高一些。降息和維持利率不變的可能性似乎每天都在發生變化。這方面存在不確定性。如果金價周五收在1400美元下方,可能對多頭造成打擊。如果對黃金的需求足夠大,我預計金價阻力位在1441美元。

TD Securities駐多倫多策略師Ryan McKay表示,我認為美聯儲講話對黃金市場而言比一兩個數據更重要,現在反彈是因為更廣泛的央行言論仍然非常支持黃金價格。

避險貨幣日元、瑞郎大漲,美元兌日元跌破108關口,刷新本周低點至107.81。美元兌瑞郎一度跌0.65%,創7月3日以來新低至0.9836。
美元大幅下滑,黃金恢複上行漲逾10美元,避險貨幣紛紛飆升

美銀美林指出,考慮到美聯儲本月底政策會議前的宏觀層面和資金流動因素,美元兌日元走勢保持看空。對於美元兌日元而言,當下最重要的事件就是月底的美聯儲政策會議,如果美聯儲如期降息,美元兌日元將會承壓下挫,因利差縮小以及風險資產波動性攀升。

鑒於美聯儲主席鮑威爾的鴿派言論,匯價短線區間震蕩目標下看106.5-108.5區間底部。在我們看來,需要更多關注資金流動和宏觀層面因素的影響,雖然貿易帳已經再度惡化,但日元走勢表明這還不足以抵消日元結構性賣盤下降的影響,其中包括日本企業海外並購活動的減少等。

瑞士信貸則討論了美元兌日元的技術前景,並強調跌破107.56/51水平將確認恢複跌勢。美元兌日元未能清除始於4月跌幅的38.2%斐波那契回撤位108.93關鍵阻力位,避免了形成反向頭肩頂形,隨後急劇下跌,但仍處於近期區間範圍內。初步支撐位於107.74/71,隨後更強支撐位於107.56/51。

理論上,我們預計匯價將持穩於該支撐區,並繼續維持區間震蕩上行。匯價仍需跌破107.56/51,才能確認美元兌日元反彈已經結束,並將考驗始於1月份上升趨勢線切入位106.97水平。而跌破這一水平將為再次測試此前低點和2018年初底部頸線106.78/69區域掃清道路,預計匯價達到該區域將獲得新的買盤。