中美推動貿易休兵舉措落實,但OPEC這招對原油仍有不小殺傷力

周四(12月13日),國際原油價格上揚,受美國原油庫存下滑及中美落實貿易休兵措施跡象激勵。石油輸出國組織(OPEC)等產油國上周宣布抑製供給,亦支撐油價,但OPEC降低2019年需求預測後,油價漲勢受限。
中美推動貿易休兵舉措落實,但OPEC這招對原油仍有不小殺傷力

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:54,NYMEX原油期貨上浮0.25%至51.27美元/桶;ICE布倫特原油期貨上揚0.38%至60.39美元/桶。
中美推動貿易休兵舉措落實,但OPEC這招對原油仍有不小殺傷力

中美貿易緊張關係舒緩的跡象推高了股市,油價亦攀升。在周三(12月12日)的中國外交部例行新聞發布會上,有記者提問,要求中方證實是否已回複購買美國大豆。
中美推動貿易休兵舉措落實,但OPEC這招對原油仍有不小殺傷力

外交部發言人陸慷回應稱:“據我所知,現在雙方工作團隊確實正在加緊磋商。我們希望,雙方能夠相向而行,為達成一個好的結果營造必要的氣氛和條件。具體情況,我建議你還是向中國商務部了解。”

美國能源資料協會(EIA)周三表示,12月7日止當周美國原油庫存減少120.8萬桶,分析師此前預估為減少316.8萬桶。

分析師表示,美國原油庫存下滑,提升了市場對OPEC減產計劃在2019年平衡油市所能起到作用的預期。

澳新銀行分析師Daniel Hynes表示:“OPEC+決定減產120萬桶/日,2019年上半年油市供給應當出現缺口。”

但Hynes強調:“美國原油增產,全球經濟增速下滑,油市將在2019年下半年回歸供求平衡。”他預計,布倫特原油價格在2019年一季度將達到75美元/桶。

石油輸出國組織(OPEC)周三表示,2019年對其原油的需求將較上月預期減少10萬桶/日,至3144萬桶/日,較當前產量低153萬桶/日。

這加劇了一些市場觀察人士的擔憂。這些人士原本就擔心,OPEC牽頭減產120萬桶/日的決定或許不足以消化過剩原油或者推高油價。

分析師也表示,市場參與者擔心,宏觀經濟增速預期轉弱,可能牽製原油需求的擴張。

悉尼Frame Funds基金經理Hue Frame表示:“若我們能確認經濟增長風險下降,原油需求擴張那是必然的。但當前不確定變量太多,很難做出令人信服的預測。”

美國原油料反彈至53.80美元


美國原油處在自49.41美元開啟的止跌修正反彈走勢中,但從圖形上觀察,油價反彈力道不大,油價從上個交易日歐洲時段尾盤重新轉弱。
中美推動貿易休兵舉措落實,但OPEC這招對原油仍有不小殺傷力
若最終確認跌破下方支撐線,油價料已經從12月7日高點54.22美元開啟新的大C浪下行走勢,跌破49.41美元可能性極大。下方38.2%目標看至43.72美元。

若油價重新轉升,那麼油價更大可能是在構建abcde五浪收斂楔形走勢,後市將步入最後一浪的上漲進程,預計反彈目標位在53.80美元附近,但隨後仍將轉跌。
中美推動貿易休兵舉措落實,但OPEC這招對原油仍有不小殺傷力
油價要延續止跌反彈勢頭,至少須站穩55.90美元上方,它是76.90-49.41美元下行區間的23.6%斐波那契回檔位。

黃金“黑暗歲月”將成過去,機構稱三大因素助推金價走強

最近一段時間,包括美銀美林等不少機構紛紛看漲金價,認為利空金價的因素將發生逆轉,金價面臨的宏觀環境將變得更好。他們列出的利好因素包括:美國加息前景轉弱、美股下滑推升避險情緒以及美國通脹上升。

黃金“黑暗歲月”將成過去,機構稱三大因素助推金價走強

美國加息前景轉弱+美股下滑導致避險情緒升溫,分析師看好金價未來漲勢


Metal Bulletin貴金屬分析師Boris Mikanikrezai稱,自12月初以來,金價漲勢已增強,這符合他的猜測。他認為,最糟糕的情況可能已經過去了,金價未來還會進一步上漲。

最近一段時間,市場預期美聯儲加息放緩,這在推動金價上漲方面發揮了重要作用,並可能在近期繼續支撐金價。

Mikanikrezai稱,美聯儲在11月底出現轉鴿跡象,料將對美元和美國實質利率構成進一步的下行壓力,從而進一步提振市場對黃金的需求,導致金價年底強勢收漲。
 
之前公布的數據顯示,美國11月消費者物價指數(CPI)持平,支持核心通脹保持堅挺的觀點,但不足以促使美聯儲采取更激進的政策立場。 

美聯儲的措辭近來變得不那麼鷹派了。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示,美聯儲的貨幣政策正接近中性,未來所有決定都將取決於經濟數據。除了鮑威爾,包括美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)在內的一大批美聯儲官員聽起來也更加鴿派。

《華爾街日報》上周發表的一篇報告稱,在本月再次加息之後,美聯儲官員可能會采取“觀望”態度。根據最新的采訪和聲明,按照依賴經濟數據的策略,美聯儲可能取消兩年來實行的每季度加息的預期路徑,從而提高了未來會議延遲加息的可能性。 

Mikanikrezai稱,這對黃金來說,意味著宏觀環境變得更加有利。美元和美國實際利率都面臨下行壓力,導致市場對黃金的需求大幅增加。投機性買盤的大量增加,以及ETF資金流入的增加明顯體現了這點。基於這方面的原因,他仍然相信,到今年年底,黃金將表現強勁。 

這位分析師補充稱,金價上漲還將伴隨著需求上升,這可能會通過黃金ETF的強勁流入得到反映。在美國股市評級被大幅下調後,投資者日益認識到美國經濟周期後期的擔憂因素。正因為如此,他相信投資者將重新平衡投資組合,使其處於更防禦性的地位,從而產生更強勁的避險需求。

機構認為利空消退,紛紛看漲明年金價


實際上,除了Metal Bulletin貴金屬分析師Boris Mikanikrezai,近期不少機構和分析師都看漲金價,並給出相應的理由,匯通小編整理如下:

①美銀美林:三大打壓金價因素消退,金價2019年有望升至1400美元

美銀美林投行策略師Michael Widmer表示,美元下跌,通脹上升以及實際利率較低將推動金價在明年上漲,今年黃金均價為1296美元,到明年金價將上升至1400美元,意味著將自當前價格上漲近4%。

美銀美林指出,過去一年三大因素打壓金價下跌,包括實際利率上升,美國經濟增長動能強勁以及美元走強。不過未來一年這三大因素將逆轉,未來將進入一個非常有利於金價的環境。隨著美國利率和美元趨勢即將逆轉,金融市場波動性的上升將推動金價在2019年上漲。

②道明證券:金價或測試200日均線,2019年有望升至1300美元

道明證券商品策略部主管BartMelek表示,近期美聯儲官員鴿派講話將黃金價格或突破近期區間頂部挑戰200日均線阻力。美聯儲官員卡普蘭提到美國財政刺激的影響消退,同時貿易前景不確定,股市下跌且波動性上升,收益率曲線倒掛,這些因素或導致金價突破近期區間頂部.

BartMelek表示,金價或突破200日均線1256美元。若明年美聯儲沒有加息且美元下跌,金價將升至1300美元。

③橋水基金:通脹蕭條將在兩年內籠罩美國,黃金將保持上行

盡管近兩日美國的通脹數據有回升的跡象,但是世界上最大的對衝基金橋水負責人Ray Dalio預計,“通脹蕭條”將在兩年內籠罩美國,並且這一過程將持續3至4年,這可能將導致2019年下半年美國GDP跌破2%,這都將會對黃金形成支撐。

④知名財經網站凱西研究:2019年金價有望升至1500美元,有望衝刺1900美元

知名財經網站凱西研究(Casey Reserch)認為,當前的金銀比率是黃金市場即將出現反彈的首要指標,因為當前金銀比位於85的曆史高位,而在2002年這一比率僅僅隻有64。

凱西研究認為隨著股市的波動加劇,黃金最終可能會回到1900美元的高位,但是這不是一個一蹴而就的過程,預計2019年將首先出現22%的漲幅,即上升至1500美元。 

⑤High Ridge Futures主管:資金流入支撐金價

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示,美元走軟給整個大宗商品市場提供了一些支撐。除此之外,資金不斷從股市流出,流入另類資產的資金繼續支撐著貴金屬市場。全球最大的黃金上市交易基金SPDR gold Trust持金量12月11日升至8月底以來最高水準,顯示投資者對黃金的興趣。 
 
⑥BubbaTrading策略師:金價準備突破,可看實際積極介入

BubbaTrading首席市場策略師Todd Horwitz撰文指出:“黃金價格再次找到了進入盤整區間的能力,因其準備上行突破。黃金這一模式極度看漲,沒有顯示出放緩的跡象。”

他還指出:“金價高點和低點不斷上移,這讓我們相信,金價遲早會達到下一個目標1275美元。由於支撐位持續上升,我們希望逢低買入。現在我們計劃在1240/1245美元之間買入。”

⑦工商銀行(ICBC)預測:2019年黃金峰值在1320美元/盎司



這家全球最大的銀行表示,在經曆了令人失望的一年之後,金價需要時間才能回升。金價隻會在明年第三季度全面反彈。2019年和2020年的年平均價格分別為每盎司1293美元和1300美元。

工商銀行預計2019年第一季度金價平均為每盎司1260美元,第二季度為1290美元,第三季度為1320美元,第四季度為1300美元。

工商銀行的基本假設是,美聯儲在12月加息之後,2019年再加息兩次。當前美元牛市正見頂,這將為金價在未來一年上漲提供空間。2019年美元走軟的部分原因是,鑒於實際短期利率接近其估計均衡水平,美聯儲可能放慢加息步伐。

不過,工商銀行警告稱:金價若要突破遠高於1300美元的水準,貴金屬市場將需要更多避險情緒、美國經濟成長放緩以及美聯儲貨幣政策加息減少,金融市場波動性加大或提高黃金防禦性特征的吸引力。如果不能同步出現,將限製黃金的上行潛力。

現貨黃金日線圖如下

黃金“黑暗歲月”將成過去,機構稱三大因素助推金價走強

北京時間12月13日15:50,現貨黃金報1246.42美元/盎司。

原油交易提醒:美沙產量步步高升,原油多頭仍命懸一線

周四(12月13日)美原油於51-51.5窄幅區間內做橫盤整理。早些時候,美原油出現了快速回落,並一度跌破了51美元關口,因EIA原油庫存降幅不及預期。

目前市場仍聚焦於OPEC產量的變化,因此前OPEC月報顯示OPEC產量總體略有下降,但是沙特的原油產量卻續創曆史新高,市場將會從今日公布的IEA月報進一步尋找線索。

此外近期亞洲煉油廠商利潤率下降,迫使廠商削減產量也在一定程度上降低了原油的進口需求。而美油產量持續增加則加劇了油市的供給過剩,令油價承壓。
原油交易提醒:美沙產量步步高升,原油多頭仍命懸一線

隔夜EIA行情回顧


北京時間周三(12月12日)23:30,美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,美國截至12月7日當周EIA除卻戰略儲備的商業原油庫存減少120.8萬桶至4.42億桶,預期減少316.80萬桶;庫欣地區原油庫存增加114.8萬桶,前值增加172.9萬桶,庫欣原油庫存變化值連續3周錄得增長;汽油庫存增加208.7萬桶,前值增加169.9萬桶,汽油庫存變化值創8月10日當周以來新高;精煉油庫存減少147.5萬桶,前值增加381.1萬桶。因公布的庫存降幅不及預期,受此影響美原油一度跌逾1%。

金融博客零對衝表示周三OPEC數據暗示需要在2019年晚些時候進行更深入的減產以平衡油市,消息帶動WTI原油上漲。在上周EIA庫存大降以後,本周數據僅降低120.8萬桶,導致WTI原油出現小幅下滑。彭博記者Dow指出,原油空頭需要注意,在2013年12月至2014年2月期間,13周中有10周錄得庫存減少,其中的7連降曾帶動WTI原油價格上漲。

大量資金湧入美國頁岩油,美油產量或節節攀升


盡管自10月初以來國際油價出現了大幅的回落,但是這並沒有對美國的原油產量造成影響,同時此前EIA公布的數據也顯示,對於美國2019年原油產量的預測保持不變,暗示美國的原油產量仍有進一步上行的空間。

事實上,近期油價的大幅回落令美國頁岩油成為石油行業的避風港。因頁岩油較低的開采成本吸引了資金的湧入,推動了美原油產量的進一步上升。

康菲石油公司表示,它將把2019年預算的一半用於美國大陸,而雪佛龍公司在美國國內的投資超過了十多年來的水平,僅二疊紀盆地就投入了36億美元。阿納達科石油公司和赫斯公司這兩家全球運營商計劃將在美國資產上的支出增加40%以上。

康菲首席執行官瑞安·蘭斯(Ryan Lance)表示,近期油價暴跌導致“預算內出現了一些不同的配置”。“我們更傾向於美國的非常規配置。”他指的是頁岩油。

蘭斯稱,在美國,當油價在每桶50美元左右或更高時,位鷹福特頁岩、二疊紀和巴肯油田的康菲油井就能產生收益。

蘭斯表示,僅康菲明年就將頁岩油產量提高25%。這是在今年增長35%的預期之上。

與此同時,隨著美國輸油管道建設加速,緩解了二疊紀輸油管道的瓶頸,或進一步提高美原油產量。市場人士預估,預計2019年美原油產量將占據全球液體原油產量的五分之一,因此長期來看,油價上行的空間或比較有限。
原油交易提醒:美沙產量步步高升,原油多頭仍命懸一線

亞洲煉油廠商利潤率下降減少冬季原油進口


由於美國產量增加以及OPEC+減產仍存在不確定性,加上全球經濟放緩,這使得市場對於原油供過於求的擔憂有所上升。

事實上,從近期亞洲煉油利潤率可以看出,亞洲這個全球原油需求增速最快的地區原油的供需失衡的狀況正在加劇,即使是在中國、韓國以及日本冬季需求高峰來臨之際,這種狀況也沒有得到有效的改善,這使得煉油廠的加工收益率創出了8個月以來的新低。

有消息稱,11月中國山東獨立煉油廠的運行率下降,因利潤率運行至負值區域,促使煉油廠商減少甚至部分關停生產,這或導致煉油廠商減少原油的進口。

除了中國煉油廠商的利潤率下降外,近一個月新加坡的汽油回收利潤率也下降了近35%,徘徊於近四年最低水平附近。
原油交易提醒:美沙產量步步高升,原油多頭仍命懸一線

沙特面臨重重壓力或減產無力


此前沙特無視美國的壓力,在維也納會議上推動減產,並押注美國不會對沙特增產的行為進行打擊報複。目前看來沙特已經獲得了一些回報。

沙特推動減產幾乎是一件沒有懸念的事情,因為相較於美國的壓力,因低油價而導致沙特出現極端預算壓力似乎是一件更加嚴重的事情,如果沙特不進行干預,那麼可以肯定的是油價還會出現進一步的回落。

不過沙特似乎正受到越來越多的挑戰,因美國國會仍致力於推動NOPEC法案。盡管特朗普對沙特提供了足夠的支持,並表示沙特王儲薩勒曼是沙特的領導者,是一個好的盟友。但是在NOPEC法案上,特朗普的立場可能會發生轉變。

因為今年以來特朗普多次在推特上抨擊OPEC,指責他們高油價,因此他對於OPEC的存在是持有質疑立場,因此在是否反對OPEC問題上,特朗普大概率會選擇反對。

一旦該法律予以通過,那麼沙特以及OPEC將面臨更多的生存挑戰,沙特將被迫采取更多的措施向美國靠攏,其中就包括能源政策方面。

11月末美國參議院投票決定切斷美國對沙特阿拉伯也門戰爭的支持,同時美國兩黨譴責謀殺薩勒曼在卡舒吉謀殺案中扮演了關鍵角色,或暗示美國方面將會對沙特實施製裁,加大了沙特所面臨的政治經濟壓力,或導致沙特尋求增產以獲得美國的妥協。

事實上昨日公布的OPEC月報顯示,11月OPEC原油產量減少1.1萬桶/日至3296.5萬桶/日,但是沙特11月原油產量增加至1109.3萬桶/日,創記錄新高。

技術分析


4小時圖上,美原油多次升破100日均線,但是隨後都遭到打回,暗示100日均線的壓力依然明顯。

目前100日均線交投於52.22美元,在明確站上這一線之前,預計油價仍將維持窄幅震蕩。任何時候隻要明確站上這一點位,美原油將開啟新一輪的上漲行情,並有機會測試關鍵壓力位於55.13美元。

下方目前形成了一條上升趨勢線,短線將對油價形成支撐,同時不排除日內有短線跌破的可能,但是隻要美盤收於這一線上方,則意味著中性偏多的走勢尚未改變。

但如果今日收於這一線下方,需警惕有進一步回撤的可能,預計將測試50.4/50.6支撐帶。
原油交易提醒:美沙產量步步高升,原油多頭仍命懸一線

歐銀料結束四年長跑購債計劃,美聯儲鴿派加息預期或意外搶鏡

北京時間12月13日20:45,歐洲央行將公布利率決議。21:30,歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)將召開新聞發布會並發表講話。市場預期歐洲央行將宣布年底正式結束定量寬鬆計劃,並可能維持利率不變,因為歐元區經濟疲軟且面臨意大利預算及英國脫歐等各種挑戰。

歐銀料結束四年長跑購債計劃,美聯儲鴿派加息預期或意外搶鏡

美聯儲轉鴿加大歐銀面臨的風險


在購買了2.6萬億歐元的債券後,歐洲央行料將結束該計劃,並可能闡明何時開始加息。

歐洲央行會議召開一周後,美聯儲將於12月20日召開會議,預計將加息25個基點。但是,在過去幾周,人們對美聯儲未來的加息預期發生了巨大變化。

鑒於市場動蕩和經濟增長放緩的跡象,經濟學家不再預期美聯儲會在明年3月自動加息25個基點。美聯儲曾預測2019年將加息三次,但美聯儲觀察人士表示,根據美聯儲官員最近的鴿派言論,以及對明年經濟前景的看法,美聯儲可能會下調加息預期。 

Exante Data的首席執行官諾德維格(Jens Nordvig)表示:“在沒有經濟數據支持的情況下,這是我見過的最極端的情緒轉變之一。隻是因為美股出現下跌。我認為美聯儲想說的是,美聯儲將更加依賴經濟數據,他們當然不想排除3月份加息的可能性。”

美聯儲加息預期的轉變加大了歐洲央行面臨的風險。歐洲央行不得不下調對歐元區經濟的預期,但又不能太大程度上引發外界對其退出量化寬鬆的懷疑。

實際上,歐洲現在也面臨一個困難時期,因為意大利正在艱難應對預算問題,法國總統馬克龍正在收緊自己的預算,增加對退休人員和低收入工人的支出,以結束暴力的“黃背心”抗議活動,而英國離開歐盟的道路既尷尬又不明朗。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師錢德勒(Marc Chandler)表示,有很多因素在起作用,歐洲央行還將下調通脹預期。錢德勒還表示:“歐洲央行今年每次開會,除了9月份那次,歐元都出現下滑。這可能是因為,歐洲央行每次開會的時候,歐元區的經濟都在走軟。”

錢德勒指出,市場正在尋求歐洲央行何時計劃加息,以及債務到期時如何處理資產負債表的明確信息。他補充稱,一種選擇是延長意大利或法國等一些國家債務的到期日。

德拉基將表示,歐洲央行需要保持非常寬鬆的貨幣政策。他也可能表示,由於勞動力市場強勁,風險保持平衡。錢德勒表示,德拉基把希望寄托在歐元區的勞動力市場上。

市場預期歐銀年底退出QE,但加息信號並不清晰


雖然市場預期歐洲央行將全面確認年底前結束債券購買計劃,但何時上調超低利率的信號將不那麼清晰。

丹麥銀行的歐元區資深分析師克裏斯蒂安森(Piet P.H. Christiansen)在一份報告中稱:“我們預計首次加息不會有新的指引。”預計歐洲央行的政策聲明將維持其承諾,即至少在2019年夏季前將利率維持在目前水平。歐洲央行的關鍵貸款利率為0%,而隔夜存款利率為-0.4%。

克裏斯蒂安森表示,歐洲央行行長德拉基將堅持“鴿派緊縮”計劃,幾乎沒有給出任何暗示。“鴿派緊縮”是指歐洲央行準備放鬆在全球金融危機後實施的非常規措施,同時試圖避免過度收緊金融環境。

荷蘭合作銀行(Rabobank)宏觀策略主管格魯特(Elwin de Groot)稱,這種謹慎情緒源於經濟尚未從第三季度的一輪疲弱中完全複蘇,但也沒有嚴重到足以令歐洲央行下調對經濟前景風險評估的地步。

分析師預計,歐洲央行將堅持認為,經濟前景面臨的風險仍“大體平衡”,而不是偏向下行。格魯特稱,與此同時,全球金融市場的波動雖然令決策者難以忽視,但也許不太可能改變歐洲央行的計劃。

分析人士表示,這一切都助長了德拉基在新聞發布會上將盡量表現得平淡的預期。同時,如果2019年歐元區經濟前景惡化,他將保持靈活性。

投資者還將關注歐洲央行將資產負債表收益再投資的計劃。歐洲央行計劃在資產購買計劃結束後的較長一段時間內繼續這樣做。

巴克萊分析師表示,投資者將尋求“較長一段時間”的明確意義,可能暗示在兩到三年的時間內,以及在任何情況下,隻要有需要,歐洲央行就將繼續把收益用於再投資。”他們表示,持續時間不到兩年都將被市場視為鷹派行動。

整體而言,對於歐洲央行會延長債券購買期限,或向單個國家再投資或分配資產做出重大改變,經濟學家似乎都表示懷疑。 

多數機構預期歐銀年底退出QE


對於歐洲央行結束購債計劃、加息行動以及對歐元的影響,不少機構近期也給出了各自的觀點。

①惠譽稱,疲軟的經濟和通脹前景不可能阻止歐洲央行在12月結束QE。目前預計歐洲央行將在2020年加息而不是像此前溝通中指引的在2019年晚期之前加息;在不確定性日益加大之際終止量化寬鬆,可能需要采取一種更長期的寬鬆貨幣政策立場。  

②道明證券的分析師預計,歐洲央行將在本月結束購債計劃,但維持利率不變。歐洲央行的預測會有較小的修正,預計風險偏向下調;此次會議可能相對缺乏直接的外匯線索,如果德國國債利率走高,歐元兌美元匯率將會跟隨走高。他們還認為,歐洲央行會議或釋放新一輪融資操作信號。 

③野村證券預計,歐洲央行將維持前瞻指引不變,並在本月底停止購債。隨著歐洲央行對整個政策範圍進行評估,其可能會對政策作出超出預期的調整。野村證券認為,歐洲央行或為避免流動性斷崖釋放新一輪再融資操作(TLTRO)信號。此外,該機構還預計歐洲央行將暗示其在2019年上半年宣布新一輪TLTRO,但可能作出調整並將其利率與政策利率掛鉤,避免市場將其誤讀為鴿派信號。 

④花旗外匯策略研究團隊預計,歐洲央行料將在12月13日決議上提出月底前結束量化寬鬆政策。此外,季度預期報告(關於歐元區經濟增長和通脹)料符合歐央行中期價格穩定計劃,關於前瞻指引和再投資政策方面,花旗分析師對此做出的預期並不多,原因是未來一年仍存在較多的不穩定因素。

花旗分析師認為,目前市場預期歐央行明年加息不到7個點相當保守,花旗分析師認為歐央行料將加息15-20個點。

⑤法國農業信貸銀行預期,12月13日的歐洲央行決議有望幫助歐元反彈。該行預計,歐洲央行本周將會繼續堅持原先的既定計劃,因此退出寬鬆政策能夠順利進行,將能夠幫助歐元兌美元收複部分失地。

⑥美銀美林認為,歐洲央行12月利率決議料難持久影響歐元。美銀美林預計,歐洲央行將如期宣布結束量化寬鬆(QE)購買,不過此次決議歐洲央行極有可能需解決更多問題,行長德拉基料重申以往的樂觀立場,經濟增長預期料僅做出微幅調整,整體風險仍偏向平衡,德拉基將強調經濟疲軟是暫時的。

匯市影響方面,美銀美林認為12月決議料難持久影響歐元,但2019年整體前景仍樂觀。

歐元兌美元日線圖

歐銀料結束四年長跑購債計劃,美聯儲鴿派加息預期或意外搶鏡

北京時間12月13日11:05,歐元兌美元報1.1371。

黃金交易提醒:三大風險事件來襲,黃金略顯淡定隻因醞釀大行情

周四(12月13日)亞市早盤,現貨黃金震蕩微跌,目前交投於1244.76/盎司附近,整體波動較小,因市場正密切關注稍晚公布的德國CPI數據、歐銀決議以及歐盟峰會。

早些時候,因保守黨觸發對於首相的不信任投票,這使得金價一度出現了大幅的回落,但是隨著越來越多的議員表示將支持特雷莎,金價再次走高。

此外盡管昨日公布的美國CPI數據符合預期,但是由於該數據仍處於今年1月以來的低點附近,這令市場擔憂美國經濟正在進一步喪失上行的動力,這或導致美聯儲在2019年停止加息的步伐,因此也在一定程度上支撐了黃金。
黃金交易提醒:三大風險事件來襲,黃金略顯淡定隻因醞釀大行情

梅姨執政危機暫緩無協議脫歐風險下降,關注歐盟峰會有關脫歐議題


周三(12月12日)隨著保守黨觸發了對於首相特雷莎的不信任投票,但最終特雷莎最終以以176:139票在不信任投票中贏得勝利,這意味著在未來的一年期執政地位都不會受到挑戰,降低了無協議脫歐的可能性,這使得英鎊短線拉升至兩個交易日高點,美元指數受到明顯拖累,這給金價提供了一些支撐。

事實上,盡管很多保守黨議員不喜歡甚至不支持特雷莎的脫歐協議,但是由於保守黨內部總體方針是傾向於脫歐的,同時此前歐盟也多次表示不會就脫歐協議進行談判,當前的脫歐協議是最好的協議,這使得特雷莎依然當下最合適主持脫歐進程的人。

尤其是考慮到時間壓力,與歐盟達成新協議肯定需要延長3月29日的最後期限,加劇了無協議脫歐的風險,這促使黨內希望規避無協議脫歐風險的人士轉而支持特雷莎,這使得脫歐前景的不確定性明顯降低,因而支撐英鎊,利空美元並支撐黃金。

歐盟峰會將於今明兩日舉行,考慮到針對特雷莎的不信任投票發生在歐盟峰會前夕,預計歐盟在立場上將會進一步支持特雷莎,同時英國方面也會就脫歐進程做出表述,這可能會對黃金產生直接的反應,因此市場需密切關注。
黃金交易提醒:三大風險事件來襲,黃金略顯淡定隻因醞釀大行情

意大利政局起起伏伏金價走勢盤整,關注德國CPI數據和晚間歐銀決議


歐盟方面,目前最大的問題仍在於意大利預算草案上。昨日早些時候有消息稱意大利執政黨聯盟不願意降低2019年赤字目標至低於2.1%,暗示意大利與歐盟方面將出現分歧,這使得黃金有所回落。

不過此後有消息稱,意大利向歐盟提出了2%的赤字目標,這使得意大利債券上漲,暗含市場對意大利的預算目標在歐盟獲得通過持樂觀態度,推動黃金再次反彈。

但隨後意大利總理辦公室辟謠稱,沒有確認2%的赤字目標,黃金再次回落。

黃金起起伏伏的走勢暗示了市場對於歐洲政治經濟前景的不確定性,市場將密切關注意大利預算草案的進展。

相較於意大利的預算問題,日內市場將更加關注歐洲的經濟數據,因近期歐洲經濟數據不佳,令市場擔憂歐央行2019年加息的可能性。

日內將公布德國和法國的CPI數據的終值。由於歐洲和美國在汽車關稅問題上存在較大的分歧,這已經對歐洲領頭羊德國的經濟產生了負面影響,並降低了歐洲企業的經濟信心,如果今日CPI數據不及預期,可能會進一步打擊投資者的情緒,進一步施壓歐元提振美元,令黃金走軟。

此外晚間最重要的還是關注歐銀決議以及歐央行行長德拉基的講話,這對於歐洲退出寬鬆以及2019年歐央行加息的預期將產生至關重要的影響。

市場普遍預期歐洲央行將結束購債計劃,但維持利率不變。因此市場將更加關注歐洲央行的利率指引。對此市場的看法是不甚樂觀的,因為考慮到歐洲當前經濟數據不佳,風險偏向下調,此次會議可能相對缺乏直接的外匯線索。

惠譽甚至認為,盡管疲軟的經濟和通脹前景不可能阻止歐洲央行在12月結束QE,但是預計歐洲央行將在2020年加息而不是像此前溝通中指引的在2019年晚期之前加息在不確定性日益加大之際終止量化寬鬆,可能需要采取一種更長期的寬鬆貨幣政策立場。如果德拉基講話中有任何推遲2019年夏季加息的言論將會打壓歐洲央行升息前景,令歐元大幅承壓,並施壓黃金。
黃金交易提醒:三大風險事件來襲,黃金略顯淡定隻因醞釀大行情

美國CPI數據暗示美國通脹壓力減緩,關注晚間失業金數據


周三美國公布CPI數據,盡管符合預期,但是美元反應平淡,因該數據是2018年1月以來的最低水平,通脹壓力明顯放緩,暗示美國經濟有衰退的可能。

同時近期特朗普再次炮轟美聯儲,認為在12月加息是一個愚蠢的行為,進一步降低了市場對於美聯儲2019年加息前景的預期。

事實上從花旗編製的經濟驚奇指數來看,盡管美國經濟驚奇指數當前也已來到複製區域,但顯然仍要比歐元區的指標好上不少。然而,令人頗感詫異的是,數據的差異卻並未相對應地體現在市場對歐洲央行和美聯儲的加息預期之上。Zerohedge本周就指出,當前市場對明年歐洲央行加息的押注,反而要超過了美聯儲。這使得2019年歐元走強的概率超過了美元,或進一步支撐黃金。
市場將密切關注下周公布的美聯儲利率決議,屆時美聯儲大概率將會闡述中性利率的問題,這對於市場一窺美聯儲的動向具有重要意義。

日內來看,市場將關注失業金初請數據,上周該指數刷新2018年5月以來的新高,令市場擔憂美國的就業市場將開始放緩,一度令美元承壓,因此如果該指數依舊表現不佳,將會進一步削弱市場對於美國就業的信心,提振金價。

此外,近期國際貿易局勢也需要關注,將直接影響美元帶動黃金走勢。

技術分析


德國商業銀行分析師在周報中表示,黃金可能會進一步鞏固至200日移動均線下方,目前約為1255美元。

4小時圖上,目前黃金已經形成了一個三角收斂形態,如果近日維持在1240美元上方,預計黃金將會突破上行,並進一步試探1255美元。

如果跌破了1240關口,下一個支撐位將是1237.42美元,隻要不跌破這個點位,預計黃金短時間仍將維持中性偏多的走勢,於1235至1250區間內做橫盤整理。
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後市前瞻


15:00 德國11月CPI年率終值;
15:45 法國11月CPI年率終值;
法國CPI數據除非嚴重偏離預期值,一般反應有限。但是考慮到法國正致力於解決財政困難,市場參與者將會密切關注法國總統馬克龍能否延續財政政策,因目前遭遇到強勁的阻力。財政赤字達到GDP的3.4%對於法國而言並不是罕見的。因此CPI數據將會成為市場預測法國財政走向的關鍵指標之一,這或對歐元產生影響。

20:45 歐洲央行公布利率決議;
21:30 美國截至12月8日當周初請失業金人數;
21:30 歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)召開新聞發布會。

歐銀決議前瞻:經濟、通脹預期放緩,五大看點成歐元勝負手

北京時間12月13日20:45,歐洲央行將公布利率決議,隨後歐洲央行行長德拉基也將召開新聞發布會。目前,美聯儲加息的路徑受到質疑,若歐銀行長德拉基周四暗示歐洲央行仍在考慮2019年至少加息一次,歐美利差有望在明年夏天後縮小,歐元可能乘勢反彈。

盡管歐元區的經濟增長已經出現了放緩勢頭,且歐元區依舊存在三大頑疾,分別是英國脫歐前景未明、法國動亂、意大利債務問題,但這或許並不妨礙歐洲央行要比美聯儲更加鷹派。

到本月底,歐洲央行料終結其四年2.6萬億歐元的債券購買計劃,但投資者更關心如何將到期債券的收益再投資的問題。

歐銀決議前瞻:經濟、通脹預期放緩,五大看點成歐元勝負手

☆政策回顧:


歐洲央行10月決議如期維穩,貨幣政策聲明幾無驚喜;
① 歐洲央行10月如期維持主要再融資利率0%、邊際借貸利率0.25%和存款機製利率-0.40%不變,1從2018年10月份起將每月淨資產購債規模降至150億歐元,直到2018年12月,預計將於2018年12月之後結束購債;

② 利率前瞻指引:管理委員會預計歐洲央行關鍵利率維持在目前水平,至少到2019年的夏天結束;如有必要會將當前利率維持更長時間;在任何情況下,隻要有必要保持有利的條件和充足的流動性程度的寬鬆貨幣政策,在未來數據證實中期通脹前景的情況下,淨購買將結束;

③ 到期債券的再投資:將在淨購債結束後進行再投資更長一段時間,管委會傾向於繼續購債項目下到期證券本金的再投資,這將持續至淨資產購買項目結束之後很長一段時間,如果有必要將持續更長時間。

德拉基上次新聞發布會六大要點:
① 貨幣政策:通貨形勢意味著,仍然需要大量寬鬆的貨幣政策;

② 利率前瞻指引:如有必要,歐洲央行準備好調整所有的政策工具;

③ 經濟:近期經濟數據不及預期,數據表明歐元區經濟廣泛增長;

④ 通脹:經濟基本面繼續支撐對通脹趨同至目標的信心,潛在通脹增速溫和但仍舊在上升,國內物價壓力上升,潛在通脹率將在年底加速,中期將逐漸上升;

⑤ 風險因素:風險對經濟而言仍大致均衡,需要更加完善的財政緩衝,尤其對負債高的國家;

⑥ 貿易問題:貿易保護主義、新興市場和波動性等方面的不確定性依然突出。

本周歐銀決議的五大看點


☆德拉基講話是鴿派還是鷹派?
中性偏鷹的可能性較大。盡管歐元區的經濟增長已經出現了明顯放緩勢頭,如11月,歐元區製造業PMI終值51.8,跌至2016年8月以來的新低;德國三季度GDP現2015年以來首次萎縮,環比下滑0.2%;通脹前景仍然不明朗,11月核心通脹僅1.1%,遠不及2%的目標水平。

但德拉基在11月26日講話中提到,目前的經濟動能放緩是暫時性的,勞動力市場已經展現出收緊跡象,預計未來幾年歐元區經濟將持續擴張。

德拉吉不是唯一一個忽略歐元區經濟增長放緩的高官。德國央行行長魏德曼也認為,經濟數據的波動並不能扭轉德國及歐元區經濟向好的事實。

歐洲央行會議紀要顯示,歐洲央行決策者承認經濟的“不確定性和脆弱性”,但稱這些不利因素不足以削弱歐元區經濟增長將占上風的信心。決策者們大體認同,政策依舊與市場預期和此前決議保持一致。

丹斯克銀行認為,盡管這次利率決議對歐元的風險很大,但預計德拉基會盡可能表現“遲鈍”以免影響市場。鑒於目前鴿派的市場定價,很難看到歐洲央行如何傳達一個繼續引發鴿派市場反應的信息。

提醒,雖然德拉基被市場當做鴿派人物,但其最近的講話有逐步轉鷹的趨向。

在9月利率決議上,德拉基表示對通脹信心爆棚,歐元飆升60點,10月的講話也是中性偏鷹,一方面淡化了疲軟經濟的影響,表明風險對經濟而言仍大致均衡,意大利問題暫時沒有蔓延到其他歐元區國家。

他還提到,歐洲央行沒有理由動搖對通脹率能朝著目標靠攏的信心。不過也警告稱貿易戰、脫歐、意大利等是經濟放緩的潛在因素。

☆歐洲央行會如何修改經濟、通脹預測?☆

歐洲央行不太可能大幅修正宏觀經濟預測,但預計會向下修正。因為IHS/Markit的采購經理人指數(PMI)等前瞻性指標已經處於2016年9月以來的最低水平,歐元區經濟引擎德國的經濟活動也大幅放緩,11月綜合PMI降至過去47個月的最低水平。 

惠譽已經下調歐元區經濟發展前景,調低核心通脹預期,並預計歐洲央行可能延遲加息至2020年

西班牙對外銀行認為,由於經濟數據疲軟以及油價走低,預計歐洲央行將小幅下調經濟增速預期以及通脹預期,2018年經濟增速預期或下調0.1個基點,2019年和2020年或下調0.1-0.2個基點,此前分別為2.0%、1.8%和1.7%。

荷蘭國際銀行認為,歐元區出口拉動型經濟將在未來出現更大程度的刹車,明年上半年歐元區經濟預測仍有大幅下調的空間。

分析認為,就從本次12月的經濟、通脹預期來看,溫和下調的可能性偏大,略偏空歐元。

☆會否透露出首次升息時間以及幅度?☆

市場都希望迫切了解,歐銀首次升息的具體時間。在6月的利率決議上,歐洲央行在明年夏天前不會加息的具體含義,圍繞在明年三季度還是2020首次加息的爭論一直跌跌不休。

鑒於經濟預估走軟以及資產購買計劃順利結束,整體利率前景應略顯悲觀,歐銀可能暗示貨幣政策不會立即正常化。這將使首次加息預期延後至2020年第一季度。盡管利率前景溫和,但歐元可能因承諾將出台進一步刺激措施而走強。

分析師預計歐洲央行將把前瞻指引從明年夏天前不會升息改為依賴數據決策貨幣政策導向。一旦啟動加息軌跡,就能夠得到更多關於其加息步伐或時間的指引,歐銀也希望借此控製收益率曲線。

荷蘭銀行則相對比較悲觀,該行預計到明年6月,前瞻性指才會發生變化,屆時,理事會將發出信號,預計政策利率至少在2019整年都保持不變。

丹斯克銀行表示,之前因寬鬆政策而對歐元區資產不敢興趣的投資經曆們可能會重新審視自己的資產配置。不過在中期內該行繼續對美元持有看多觀點,但警告需警惕歐元兌美元的短線反彈。

根據外媒調查顯示,歐洲央行將在2019年第三季度提高存款利率。一年內歐元區衰退的可能性升至20%,兩年內為30%。
 
目前預計歐洲央行將在2020年第一季度提高再融資利率,此前預計為2019年第四季度,但是過去一個月,關於加息的信心有所減退。

Cantor Fitzgerald駐都柏林的首席經濟學家Alan McQuaid說,“地緣政治風險非常大,已有跡象顯示全球經濟將放緩,我不確定他們是否想收緊利率。盡管新的長期貸款將主要用於解決融資困局,但如果經濟開始惡化,那麼他們可能轉而尋求刺激措施。

☆關於退出QE以及再投資收益問題的討論☆

歐洲央行幾乎肯定會宣布,將在本月結束淨資產購買。鑒於若幹國家的采購受到發行限額的限製,無論如何不能繼續下去。不過,它可能會提供更多有關其再投資政策的信息。例如,它可能意味著更長一段時間的再投資,因為它表示,再投資將“遠遠超過”政策利率保持不變的時期。

現有的四年期貸款將在2020年6月之前陸續到期,但銀行將從明年年中開始尋求資金以滿足資本規則,大多數經濟學家預計將有多達三次操作。

歐洲央行工作人員上個月向他們介紹了各種方案,包括是否規定政策的時限以及是否將美聯儲的戰略作為模型。

再投資組合應會緩解市場流動性,並以溫和的信貸寬鬆來支撐市場人氣,因為歐洲央行可能會選擇在較長時間內,而不是像目前的情況那樣,在兩個月內將到期證券的收益再投資。

☆定向長期再融資操作可能不會被提及☆

明年將會出現一個棘手的問題,即歐洲央行是否會被迫推出新的定向長期再融資操作(TLTRO)。

尤其是在意大利,主權債券收益率上升導致銀行業融資成本上升,可能會在經濟複蘇即將結束之際,導致信貸環境收緊。

不過分析師預測本次會議聲明中不會提到定向長期再融資操作(TLTROs)。他們表示,歐洲央行不準備宣布TLTRO計劃的任何變化,目前討論似乎仍處於初期階段。預計,TLTRO計劃將在3月份發生變化,允許銀行在比目前更長的時間內償還資金。

投行前瞻:



加拿大多倫多道明銀行(Toronto-Dominion Bank):歐元兌美元交易區間將創新高;

外匯策略主管Ned Rumpeltin表示,若德拉基堅持釋放明年將收緊貨幣政策的信號,歐元兌美元有望在年底前進入一個新的、更高的交投區間。

法國農業信貸銀行:歐元料大幅複蘇;

包括Valentin Marinov在內的策略師寫道,在數據疲弱和油價走低的背景下,歐洲央行將面臨政策正常化計劃和前瞻性指引的“現實檢驗”。

盡管如此,鑒於歐洲央行已經達到了寬鬆政策的極限,而且一些經濟和政治風險應該從現在開始減弱,我們預計歐洲央行將堅持其計劃,並保持其前瞻性指引不變,這可以幫助歐元兌美元複蘇。

三菱東京日聯銀行:歐洲央行利率決議可能開啟歐元的上行態勢;
第三季度強勁的工資數據本應讓歐洲央行感到欣慰,因為潛在的通脹壓力正在上升。此外,歐元區和美國債券利差最近收窄,有利於歐元。

摩根士丹利:歐洲央行將試圖延長再投資組合的持續時間;
策劃師鄂萊訥琳寫道,歐洲央行將試圖盡可能延長再投資組合的持續時間,也可能向市場發出信息,也可能向市場傳達有關歐洲央行打算繼續將期限溢價固定在曲線。我們認為2019年10月加息15個基點似乎是可能的。

巴克萊:長期收益率曲線或走強,利多歐元
策略師卡格達斯·阿克蘇和馬克斯·基特森寫道:“我們期待著管理委員會以謹慎自信的方式傳達信息。盡管在政策上宣布大規模再投資的可能性較小,但我們不會排除相對長期曲線走強的跡象。”

丹斯克銀行:料歐洲央行會議將為歐元提供支撐,但反彈走勢恐難持續
雖然歐元區近期經濟增長動能正逐步消退,但如果德拉基能夠基於薪資增長給出樂觀論調,這將為歐元上行打開一定空間。隨著逐步臨近歐洲央行的首次加息,資金流動對歐元帶來的利空影響將慢慢褪去。

盡管如此,該行依舊認為從中期來看歐元的反彈恐難持續,美元則會受到有效支撐,即使美聯儲官員正在釋放鴿派論調。

☆ 市場反應前瞻


①情景一(基本情境):歐洲央行維持利率政策不變,確認12月結束購債計劃,強調再投資購買的靈活性,未修改明年夏天後首次升息的前瞻指引,小幅溫和下調經濟及通脹預期。不過德拉基依舊強調經濟動能放緩是暫時性的,通脹將在中期內朝2%目標位置回升。

如果此次利率決議是上述情況,將基本符合市場預期,對歐元影響中性偏多。因為歐元區經濟下行風險已經被充分定價。但若德拉基撒鷹,傳達出信息,即使內外部市場環境更加動蕩,歐央行仍會捍衛其貨幣政策選項,那麼歐元可能得到支撐。

目前歐元兌美元處於收斂三角末端,隨時準備方向選擇,向上可能挑戰1.1414的55日均線位置,向下在13日均線1.1350處具備支撐。收盤價高於1.1454,低於1.1301會打開上行或下行的空間。

②情景二:歐洲央行維持貨幣政策不變,確認12月結束購債計劃a.德拉基給出明年三季度加息的具體時間暗示b保持經濟和通脹預測不變 ,c.淡化貿易戰、意大利、新興市場帶來的風險,d.未提到定向長期再融資操作以上情況四選一。

在上述情況下,決議料被市場解讀為鷹派,並出乎多數交易者意料,料短線大幅拉升歐元兌美元。由於歐元占比美元指數57%,美元走軟或使得黃金一同受益。黃金除了與美元的良好負相關性,也是避險資金對衝歐洲政治風險、股市下跌的利器。
 
③情景三:歐洲央行維持貨幣政策不變,確認12月結束購債計劃但a.德拉基通過對宏觀經濟前景的看法推遲市場首次加息時間的預期,即2019年都會按兵不動b.大幅下調經濟和通脹預期c.對於內部風險不再沿用大致平衡這一措辭,強化貿易戰、意大利、新興市場帶來的風險d.以上這三種情況發生。

在上述情況下,決議料被市場解讀為鴿派,歐元短線料將遭到重創,左肩1.1301位置可能失守,未來將考驗1.1267、1.1216等支撐位。

技術分析:


周線級別:MACD仍處於零軸下方,雖有止跌企穩的跡象,但從11月起算同樣收盤價格沒有一周站上13周均線,所以若本周線收盤價仍低於1.1453,就不會出現金叉翻出紅柱的跡象。

一般來說久橫必跌,代表多方難組織有效進攻,匯價自然朝阻力較小的原趨勢運行。所以一旦再次跌破1.1301,這個地方形成倒鴨子張嘴加速下跌的可能性不小。

歐銀決議前瞻:經濟、通脹預期放緩,五大看點成歐元勝負手
(歐元兌美元周線圖)

日線級別:目前仍處於收斂三角區間範圍,未有效跌破上升趨勢線,MACD也未出現死叉,多方仍有進攻的機會。

日內留意1.1414-1.1445區間的壓力突破狀況,1.1414是55天均線位置,在10月11日-17日多方也試圖做出反撲止步於紫線。

1.1445是1.1815-1.1216的0.618位置,1.1454還對應13周均線,越過則打開上升空間,未來將挑戰1.1500、1.1530、1.1550、1.1600等位置。

歐銀決議前瞻:經濟、通脹預期放緩,五大看點成歐元勝負手
(歐元兌美元日線圖)

梅姨信任投票一舉過關,歐係貨幣暫逃劫前途卻仍坎坷

在此前於周二遭受重創之後,歐係貨幣英鎊和歐元的匯率在周三歐美時段錄得報複性反彈,而在此背景下,其對手盤美元指數則顯著承壓。原因在於日內在英國執政聯盟舉行的內部信任投票中,首相特雷莎·梅在一番煎熬後涉險過關,暫時避免了被驅逐下台的命運,這令歐洲市場投資者信心有所複蘇,帶動歐係貨幣從此前低位反彈。
梅姨信任投票一舉過關,歐係貨幣暫逃劫前途卻仍坎坷

梅姨以退為進收買人心,相位暫保英鎊如釋重負


過去相當一段時間以來,英國首相特雷莎·梅一直面臨著被“逼宮”的困境,而她政治生涯面臨的最大挑戰在本周終於到來。在周一推遲了議會對脫歐法案的表決後,她周二前往歐盟總部所在地布魯塞爾遊說德國總理默克爾支持修訂脫歐協議條款之舉又遭到了對方的不客氣回絕,這也在英國國內激起了巨大反彈。於是,達摩克利斯之劍終於落下。本周三,執政聯盟內部針對特雷莎·梅的不信任函終於觸及了48封這一水平,這意味著一場決定梅姨去留的殘酷表決在所難免。

事實上,市場投資者早就嗅到了這一信號,在周二梅姨訪歐無果後,大家就紛紛揣測她可能面臨另類“彈劾”程序,甚至有可能就此黯然離職,並就此給英國政局帶來新一輪的變數。於是,英鎊兌美元匯價一度失守1.25關口,跌至自2017年4月以來的20個月新低。而一旦英國政局陷入群龍無首狀態,在明年3月底最後期限到來前無法批準脫歐協議發生“硬脫歐”的局面便將成為大概率,對此,此前英國央行官員都已給出預期,認為一旦最壞狀況發生,英鎊兌美元可能會仍有500點的下行空間,轉至1.20關口下方。

幸而,市場基本面格局在周三歐洲時段開市後漸有改觀。分析人士指出,一旦特雷莎·梅意外落職,後繼人事安排上出現的混亂局面最終可能引發再度提前舉行大選的結局,而考慮到在“脫歐”事務上的一團亂麻表現,保守黨在此當口輸掉選戰將是大概率事件,許多該黨議員也可能失去議席。因此,除了少數死硬派脫歐支持者之外,多數保守黨議員即使對梅姨執政成果也心有不滿,但隻要光光隻是考慮及自己的飯碗,卻也需要伸出援手幫她一把。

在此預測下,梅姨將在黨內信任投票中無懸念過關,於是,隔夜恐慌情緒漸漸消散,英鎊匯率也步步收複此前跌幅,在北美時段轉至1.26關口上方,日內上漲逾1%。而在最後關頭,特雷莎·梅本人也發表了“以退為進”的講話,承諾她本人在預定於2022年的舉行的下一次大選中放棄連任首相一職,此舉目的旨在爭取更多黨內同僚在眼下的支持。此言一出,英鎊匯價進一步走高。

而在英國當地時間晚間舉行的投票也並沒有發生意外狀況,梅姨以200票對117票的相對懸殊票數順利過關,將繼續領導英國面對脫歐的挑戰。於是在交易日臨近結束之際,英鎊匯價仍持穩在接近日內高位水平,這也連帶著帶動了其他歐係貨幣保持強勢。歐元兌美元反彈逼近1.14關口,而美元指數則自一個月她高位回落,重新退守97關口。兩日之內,全球匯市出現了“從哪來,回哪去”的戲劇性翻轉。

歐洲市場前景風險猶存,年底前更多好戲或仍上演


盡管特雷莎·梅在信任投票中涉險過關,令市場暫時鬆了一口氣,並且,這也意味著她在未來一年內不會再遭遇來自本黨議員的類似“逼宮”行動,但英國脫歐的相關懸念卻並未就此解除,因為此前呈交給歐盟的脫歐協議文風仍需趕在明年1月21日的最後期限到來前得到議會全體的批準,考慮到保守黨領導的執政聯盟在議會僅有微不足道的多數優勢,且內部意見仍趨向分裂,脫歐議案能否過關,從而令“硬脫歐”得到避免,依舊是不確定性猶存。因此,在表決結果發布後,英鎊兌美元僅是短暫衝至1.2671的高位,便迅速回落。而投資者似乎也采取了“賣事實”的操作,避免在消息落地之後進一步追高。

對於歐係貨幣而言,這也意味著周三的反轉走勢隻是對周二因為恐慌情緒而錄得的深跌之修補,並不意味著新一輪漲勢已就此開啟。因為除了英國脫歐前景仍然迷霧重重外,歐洲市場還面臨著諸如意大利預算風波和法國抗議示威浪潮等負面消息的衝擊。在年底臨近之際,市場交易資金量會有所稀釋,這反過來卻意味著,任何“黑天鵝”式的突發事件,都會對給市場帶來加倍的波動幅度。

在英國的政治鬧劇暫時收場後,市場將把目光轉移回全球央行政策上。周四歐洲央行將發布年內最終的政策決議,而考慮到近期整個歐洲重新陷入“多事之秋”的局面,盡管歐洲央行的寬鬆政策措施退出計劃已經令投資者企盼已久,但行長德拉基在講話中仍有可能顧左右而言他,對何時能正式走入緊縮通道或將繼續語焉不詳。在此狀況下,歐元兌美元欲蓄力重新升破1.14關口,難度仍舊不小。

同樣,美聯儲下周年內最後會議的前景也已受到市場提前關注。原本,美聯儲進行年內第四度加息本已是板上釘釘之事件,但在近期美國經濟數據不佳、美股深度回調,且美國聯邦政府還面臨關門威脅,同時總統特朗普已經一再對加息過快感到不滿的背景下,美聯儲下周交出的答卷仍有諸多看點。最可能的狀況是,在一如預期加息的同時,美聯儲大幅下調“點陣圖”所示的未來利率預期前景,把2019年加息次數控製在兩次以內。

上述預期似乎意味著,美元指數至少在年內很難突破97.50一線的“天花板”,而本周以來,美聯儲加息放緩的預期,以及貿易談判有望取得進展的猜測,也逐步開始對美國股市構成利多,但這樣的利多情緒卻往往仍被不時冒出的外部利空消息所稀釋。周三,美股再度錄得高開低走態勢,道指在日內大部分時間維持了400點以上的漲幅,尾盤卻因為油價回落帶動能源板塊砸盤而回吐大半漲勢。日內,伊朗方面突然炮轟OPEC上周會議達成的聯合減產協議,令OPEC威信進一步掃地,這也宣告了本輪油價築底嚐試再度遭遇了挫敗。

12月13日財經早餐:梅姨順利保位英鎊暴漲,歐央行利率決議來襲

周三(12月12日)美元下跌,因美國明年升息次數的預期減弱,交易商押注特雷莎·梅將挺過對其領導地位的不信任投票,意大利預算擔憂緩解,英鎊與歐元走高,打壓了美元;據外媒報道,特雷莎·梅在本次不信任投票中贏得勝利。金價上漲,因美元下跌和美國升息前景轉弱。油價小幅收跌,EIA庫存數據顯示美國上周原油庫連續第二周下降,但降幅低於市場預期。
12月13日財經早餐:梅姨順利保位英鎊暴漲,歐央行利率決議來襲

商品具體收盤情況方面,COMEX 2月黃金期貨收漲0.2%,報1250.00美元/盎司;WTI 1月原油期貨收跌0.50美元,跌幅0.97%,報51.15美元/桶;布倫特2月原油期貨收跌0.05美元,跌幅0.08%,報60.15美元/桶。

美股周三收高,國際貿易談判有所進展的跡象提振了市場情緒,投資者還在斟酌特朗普關於貿易談判與加息問題的講話。標普500指數收漲14.29點,漲幅0.54%,報2651.07點;納斯達克指數收漲66.50點,漲幅0.95%,報7098.31點;道瓊斯指數收漲157.00點,漲幅0.64%,報24527.27點。

周四前瞻


時間國家指標名稱前值
15:00德國11月CPI年率終值(%)2.3
15:45法國11月CPI年率終值(%)1.9
16:30瑞士12月央行活期存款利率(%)-0.75
20:45歐元區12月歐洲央行主要再融資利率(%)0
20:45歐元區12月歐洲央行邊際借貸利率(%)0.25
20:45歐元區12月歐洲央行資產購買規模(億歐元)150
20:45歐元區12月歐洲央行存款機製利率(%)-0.4
21:30美國截至12月8日當周初請失業金人數(萬)23.1
21:30美國截至12月8日當周初請失業金人數四周均值(萬)22.8
21:30美國11月進口物價指數月率(%)0.5
21:30 美國11月進口物價指數年率(%)3.5

17:00 國際能源署(IEA)公布月度原油市場報告
20:45 歐洲央行公布利率決議
21:30 歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)召開新聞發布會
歐盟峰會召開,至14日

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2602.158.060.31%
深證成指7698.0212.620.16%
日經22521602.75454.732.15%
納斯達克指數7098.3166.480.95%
道瓊工業24527.27157.030.64%
英FTSE6880.1973.251.08%
德DAX10929.43148.921.38%
法CAC404909.45103.252.15%


美股周三收高,國際貿易談判有所進展的跡象提振了市場情緒,投資者還在斟酌特朗普關於貿易談判與加息問題的講話。標普500指數收漲14.29點,漲幅0.54%,報2651.07點;納斯達克指數收漲66.50點,漲幅0.95%,報7098.31點;道瓊斯指數收漲157.00點,漲幅0.64%,報24527.27點。
12月13日財經早餐:梅姨順利保位英鎊暴漲,歐央行利率決議來襲

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1245.412.160.17%
現貨鈀金1266.5819.711.58%
現貨白銀14.7400.1701.17%
現貨鉑金803.5417.982.29%
香港黃金11541.0022.000.19%
美原油連續51.17-0.48-0.93%


金價周三小幅走高,因美元下滑,且對美國明年升息次數的預期減弱,增加了非孽息黃金的吸引力。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示,我們看到,美元走軟給整個大宗商品市場提供了一些支撐。除此之外,我們還看到資金不斷從股市流出,流入另類資產的資金繼續支撐著貴金屬市場。

原油期貨價格周三小幅收跌,EIA庫存數據顯示美國上周原油庫連續第二周下降,但降幅低於市場預期。美國能源信息署(EIA)周三報告稱,截至12月7日當周美國原油庫存減少120萬桶,為連續第二周下降。在此之前,EIA數據顯示美國國內原油庫存已連續10周增加。
12月13日財經早餐:梅姨順利保位英鎊暴漲,歐央行利率決議來襲

外匯


周三美元兌一籃子貨幣走軟,之前公布的數據顯示,美國11月消費者物價指數(CPI)持平,支持核心通脹保持堅挺的觀點,但不足以促使美聯儲采取更激進的政策立場。英鎊因首相不信任案投票押注大漲逾百點,據外媒報道,英國首相特雷莎·梅在本次不信任投票中贏得勝利,其首相職位在接下來一年內將不會受到挑戰。

美元跌勢受限,因美國公債收益率上升,且11月國內消費者物價指數(CPI)與預期一致,顯示潛在通脹趨勢依然強勁。最新的CPI報告支持了美聯儲在即將召開的兩天政策會議上將短期利率上調25個基點至2.25-2.50%的觀點。根據芝加哥商品交易所集團期貨市場走勢暗示,交易商認為,美聯儲下周進行2019年第四次加息的可能性為77%,略高於周二尾盤的76%。
12月13日財經早餐:梅姨順利保位英鎊暴漲,歐央行利率決議來襲

國際財經要聞


據外媒報道,英國首相特雷莎·梅在本次不信任投票中贏得勝利,其首相職位在接下來一年內將不會受到挑戰。特雷莎·梅此後表示,很高興獲得如此多同僚的支持,接下來各方政客應該合作完成脫歐,明天(12月13日)前往歐盟委員會將尋求有關擔保方案的法律和政治保障。

美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,美國截至12月7日當周EIA除卻戰略儲備的商業原油庫存減少120.8萬桶至4.42億桶,預期減少316.80萬桶;庫欣地區原油庫存增加114.8萬桶,前值增加172.9萬桶,庫欣原油庫存變化值連續3周錄得增長;上周美國國內原油產量減少10萬桶至1160萬桶/日。

意大利總理孔特表示,意大利提議將2019年赤字目標設定在2.04%,新的赤字目標沒有背叛意大利,相信會得到歐盟委員會的積極回應。

OPEC月報顯示,由於沙特創紀錄的增產與伊朗的產量下滑相抵消,11月份OPEC內部石油總產量下滑約1.1萬桶/日至3297萬桶;其中,沙特阿拉伯產量在11月飆升至1100萬桶/日的曆史新高,月產量平均增加了37.7萬桶/日該組織繼續下調2019年石油產量預期。

美國勞工部周三發布的CPI數據顯示,美國11月CPI同比2.2%與預期值2.2%持平,前值為2.5%。這也說明,繼昨日美國PPI大幅下跌後,CPI增幅也明顯放緩,為2018年1月以來的最低水平。

伊朗油長讚加內稱,OPEC在維也納會議上針對伊朗的行動並不友好,OPEC會議涉及到成員國之間的許多爭論,OPEC內部存在嚴重的政治分歧,市場已經認為,OPEC在某些事務上的決定是偏正面的。

國內宏觀


12日,央行逆回購連續停擺的時長紀錄被刷新至34個工作日。盡管近期央行流動性幾乎“斷供”,但市場資金面總體仍平穩偏鬆,貨幣市場利率呈現低位運行。機構指出,央行數據顯示今年財政投放提前,彌補央行流動性供給的缺位,在年底財政大額投放支持下,流動性總量有保障,資金面或許難免出現波動,但不存在持續大幅波動風險。

國內股市


滬指周三維持在昨收盤點位上方震蕩整理,收盤小幅上揚0.31%,收複2600點整數關口,收報2602.15點。行業板塊漲跌互現,市場成交量依然相當低迷,兩市合計成交僅有2226億元,滬市成交量連續四天不足千億。

國內產業


12月12日國務院常務會議決定實施所得稅優惠促進創業投資發展,加大對創業創新支持力度。會議決定,從明年1月1日起,對依法備案的創投企業,可選擇按單一投資基金核算,其個人合夥人從該基金取得的股權轉讓和股息紅利所得,按20%稅率繳納個人所得稅;或選擇按創投企業年度所得整體核算,其個人合夥人從企業所得,按5%—35%超額累進稅率計算個人所得稅。上述政策實施期限暫定5年,使創投企業個人合夥人稅負有所下降、隻減不增。

國內樓市


今年以來,房地產調控政策持續收緊,特別是對於房地產的融資監管也是曆史最嚴,目的就是要把過高的房企融資杠杆降下來。雖然嚴監管取得了明顯成果,但還沒有達到預期目標,房地產融資仍存在著杠杆率快速上升,並且一些金融機構存在違規為房企加杠杆的風險。對此,業內專家指出,嚴監管環境下房企融資依然高燒難退的深層次原因,是過去經濟增長過度依賴房地產、房地產對金融信貸資源形成巨大的“虹吸效應”等扭曲特點,導致緊縮性調控政策效果大打折扣,而要改變這種局面的關鍵是重構經濟增長邏輯機製。(證券時報)