歐洲央行加息機會已錯失?多邊幹擾和不確定性打壓歐元影響力

周四(1月24日),德國總理默克爾向全球商業領袖表示她期待傳統貨幣政策回歸。同時,歐洲央行北京時間20:45將公布利率決議,預計將維持政策利率不變。該央行可能承認經濟增長和通脹前景更加疲軟,並將風險評估下調至“傾向於下行”,同時強調政策靈活性。
歐洲央行加息機會已錯失?多邊幹擾和不確定性打壓歐元影響力

默克爾周三在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上談到了多邊主義、金融風險和歐元區經濟,稱“如果你觀察大型央行的貨幣政策,就可以看到我們仍在反複思索這場危機,仍然沒有走出來,情況應該盡快恢複正常。“

在以往,政府領導人試圖告訴央行如何做好工作被認為是不當的做法。但這種情況正在發生改變,政府領導人對參與央行政策的討論變得更加安心,隻不過不同領導人程度有所不同。

默克爾在過去一直捍衛歐洲央行的獨立性,避免涉足貨幣政策。不過美國總統唐納德·特朗普卻相當尖銳,並指責美聯儲加息太激進。英國央行也受到了脫歐支持者的抨擊,他們指責央行對於脫歐經濟代價的預測過於嚴重。

默克爾敦促歐元區提升全球影響力


歐洲央行在緊縮政策方面落後於美聯儲多年,該央行上個月才結束了其債券購買計劃,並表示將把利率維持在-0.4%的曆史低位。投資者預計歐洲央行到明年才有可能加息,一些經濟學家甚至表示歐洲央行或許已經完全錯過了加息的機會。

歐洲央行擔心的是,如果行動過早,可能會令該地區已經放緩的經濟增長進一步惡化。2011年的政策失誤加劇了這種擔憂,當時就在歐元區陷入衰退之前,歐洲央行加息了兩次。

默克爾將經濟風險上升的部分責任歸咎於多邊機構中存在“幹擾和不確定性”,這是對特朗普難以預測的領導風格的隱晦批評。不過默克爾也指出,對2008年的金融危機仍印象深刻。默克爾還試圖說服有19個成員國的歐元區增強全球影響力,以抵消美元的超常規力量,她提到了美國對伊朗的製裁及其對商業決策的直接影響。

歐洲央行會議前夕可嚐試做空歐元


花旗外匯策略師Ebrahim Rahbari和Kiranpal Singh在周三客戶報告中建議,於周四歐洲央行政策會議前傾向做空歐元兌美元。概率加權預期顯示,匯價可能從1.1360美元左右下跌0.3%。截止08:40,匯價位於1.1388,日內漲幅0.06%,上行阻力仍關注1.1400關口。
歐洲央行加息機會已錯失?多邊幹擾和不確定性打壓歐元影響力(歐元兌美元日線圖)

鑒於剛在12月結束資產購買計劃,沒有新的預測發布,而且彈藥有限,所以歐洲央行還不到采取行動的時候,但它也不會希望被視為忽視經濟增長和通脹數據。

摩根大通:歐洲央行2019年不太可能上調利率


摩根大通資產管理EMEA首席市場策略師Karen War指出,歐洲央行會發現今年加息難度很大。經濟增長將趨穩,但不會強勁到足以推動核心通脹,而核心通脹“看起來有點卡住”

歐洲央行將不得不繼續努力以實現更多增長,更顯著地降低失業率。今年該央行很難開始正常化,如果以現在的利率水平進入下一次衰退,將是一個真正的挑戰。2019年不加息並不意味著對歐洲金融業的負面看法,因為仍然可以看到信貸需求增長,問題是壞消息已經被金融業消化了多少。
歐洲央行加息機會已錯失?多邊幹擾和不確定性打壓歐元影響力

德意誌銀行預測歐洲央行將重新評估負利率政策


本周四歐洲央行將宣布最新利率決定,歐洲央行行長德拉吉的言論可能會激勵或平息這種猜測。德意誌銀行分析師表示, 德拉基在上一次新聞發布會上暗示可能會一次性加息。當被問及對負利率對銀行盈利能力的影響時,德拉基曾表示,這是一個歐洲央行正在“密切監控”的問題。

德意誌銀行外匯研究負責人認為該措辭標誌著“基調的顯著變化”,這和該行首席經濟學家Mark Wall的觀點一致,Wall在早先的一份研報中對客戶提出了類似觀點。

雖然12月會議紀要中沒有任何內容表明理事會正在討論這個想法,但分析人士認為央行可能會重新考慮負存款利率對銀行的影響,對銀行利潤的擠壓可能會妨礙他們向實體經濟傳遞創紀錄的低借貸成本的能力。

德意誌銀行表示,如果歐洲央行真的采取行動對此問題重新考慮,官員們可能宣布對銀行提供新的長期融資利率來抵消財務狀況收緊的影響,最快可能在今年3月。

一個複雜因素是,加息將違反歐洲央行目前的指引,即所有政策利率將至少在今年夏天結束前保持不變。而另一種選擇可能是存款利率分層。

研究人員表示,這可能意味著在一定水平下的銀行準備金將免於負利率。在降低銀行成本方面,其效果與一次性加息有很多相似之處,但對金融狀況的影響則不那麼明顯。

矛盾激化!美國政府關門第34天!國情谘文堪憂,聚焦今晚參議院表決!

美國政府停擺已經進入第34天,有跡象顯示特朗普和民主黨洛佩西的矛盾升級,原定於1月29日的美國總統特朗普的國情谘文可能會被延遲;不過,眾議院民主黨人準備向總統特朗普送交一項加強邊境安全的提議,撥款額超過57億美元,但不是用於修牆。此外,參議院北京時間周五(1月25日)淩晨將就兩項旨在結束政府部分停擺局面的提案進行投票,投資者需要重點關注。

矛盾激化!美國政府關門第34天!國情谘文堪憂,聚焦今晚參議院表決!

佩洛西以政府停擺為由拒絕特朗普發表國情谘文


眾議院議長佩洛西周三(1月23日)表示,她不會允許總統特朗普在國會發表國情谘文,除非政府機構重開,凸顯出兩位領導人之間的爭鬥再升級。

佩洛西周三致信特朗普稱,她邀請後者1月29日發表國情谘文時,“沒有想到政府會繼續關門。”

“我期待在政府重開時,大家共同商量一個合適的日子,歡迎您來眾議院發表國情谘文,”這位加州民主黨人說。

上周佩洛西建議特朗普推遲國情谘文演講時間,而一天之後,特朗普就拒絕佩洛西乘坐軍用飛機前往阿富汗探望駐阿美軍的請求。兩人之間的恩怨增加了化解始於12月22日的政府停擺危機的難度。

特朗普在白宮告訴記者,他對佩洛西的回應“並不感到驚訝”。“佩洛西取消了國情谘文演講,因為她不想聽真話,”他說。“我們將采取其他措施。”特朗普補充說,無法在國會大廈發表講話,這令人“悲傷”。

“偷梁換柱”!民主黨人據悉計劃提議撥款逾57億美元提升邊境安全,但與修牆無關


據一位民主黨助理透露,眾議院民主黨人準備向總統特朗普送交一項加強邊境安全的提議,撥款額超過57億美元,但不是用於修牆。

這位助理稱,金額可能還會有變化,民主黨可能會在本周晚些時候致信特朗普給出這項提議。在過去的提案中,民主黨的邊境安全概念涉及基礎設施、增加移民法官以及向中美洲國家提供援助。

“我們準備花大筆錢”用於邊境安全,眾議院多數黨領袖Steny Hoyer周三告訴記者,但沒有透露計劃向特朗普寄送信件的具體內容。

民主黨籍眾議員James Clyburn表示,如果有專家參與,邊境資金是有可能提供的。

需要提醒的是,參議院北京時間周五淩晨3:00計劃就兩項旨在結束政府部分停擺局面的提案進行投票。一項是針對特朗普包含57億美元邊境牆資金的計劃;另一項是民主黨提出的讓聯邦政府恢複運轉至2月8日,同時雙方就如何更好地保護邊境尋求共識的方案。

特朗普稱,他將否決任何不包括邊境牆資金的提案。

據觀察,民主黨可能有足夠票數否決特朗普提出的方案,而民主黨的方案則需要贏得至少13名共和黨人的支持才能推進。兩項提案中隻要有一項無法獲得通過,就意味著政府停擺的局面還將持續。

★影響:如果政府停擺繼續,美國經濟可能在第一季度出現零增長


由於美國政府停擺的負面消息增加,美元指數隔夜也受到了一些拖累,一度刷新三日低點至96.05,白宮經濟顧問委員會主席Kevin Hassett認為,如果美國政府繼續停擺,美國第一季度可能會零增長;摩根大通CEO預計美聯儲可能需要等一等才會再次加息,這些預期令美元指數短線面臨的下行風險有所增加。
矛盾激化!美國政府關門第34天!國情谘文堪憂,聚焦今晚參議院表決!
(美元指數日線圖)

白宮經濟顧問委員會主席Kevin Hassett表示,如果政府繼續停擺,第一季度經濟有可能出現零增長,隨後在第二季度將出現“大幅增長”。

Hassett在接受CNN采訪時表示“確實,在第一季度通常疲軟且政府關門延長的情況下,我們最終可能會得到一個非常低的數字。”

摩根大通首席執行官Jamie Dimon在達沃斯世界經濟論壇上接受CNBC采訪稱,目前還無法評估美國政府停擺的影響程度,情況會變得更糟。

Dimon稱,美國面臨著“真真切切”的財政問題,必須加以解決;如果美國能解決問題,經濟有可能增長3%;英國脫歐、貿易形勢和政府長時間停擺都可能有損經濟;美聯儲再次加息前會先等一等。

值得一提的是,美國銀行CEO仍看好美國經濟,稱美聯儲可能再次加息。

美國銀行首席執行官Brian Moynihan在瑞士達沃斯的世界經濟論壇接受彭博電視采訪時表示,鑒於消費者交易的情況,今年美國經濟增長率將達到“相對強勁”的2.5%。“如果美國消費者表現強勁,擁有就業,並賺更多錢,那美國經濟的情況就會相當不錯”

Moynihan還表示,雖然美國銀行預計經濟增長放緩,但“我們還沒有看到其他人看到的經濟前景惡化”;12月份的數據足以讓美聯儲再次加息,談論潛在降息可能還為時過早。

另外,本交易日還需留意北京時間20:45的歐洲央行利率決議和歐美國家一係列製造業PMI數據,這會增加短線走勢的變數。

北京時間8:45,美元指數現報96.07。

歐銀利率決議前瞻:鴿派聲明已成定局?當心歐元多頭借機反撲

周四(1月23日)北京時間20:45將公布歐洲央行利率決議,這也是本年度的第一次政策會議。歐洲央行在去年6月時宣布,在2019年夏天前將維持當前利率水平,盡管面臨英國脫歐、內部成員國經濟、政治局勢不穩,以及海外貿易摩擦風險,但歐洲央行依然在2018年12月退出了2.6萬億的資產購買計劃,被視為結束量化寬鬆政策的第一步。

鑒於今年年初以來歐元區近期數據持續表現不佳,IMF此前發布的世界經濟展望報告也表明,歐元區經濟放緩超出預期,歐元區經濟放緩超出預期,歐央行可能會承認風險目前偏向下行,並進一步鴿派微調12月聲明,或令歐元承壓。

不過,歐元也並非全無轉機,若該行意外透露何時開始收緊貨幣政策並給出一些指引,歐元可能受到極大提振。目前歐元利率市場已經將歐洲央行首次加息的預期推遲到2020年年中,應該說推遲加息的風險已被部分定價,換言之,即使歐銀釋放鴿派信號,壓低歐元的空間似乎有限甚至不排除利空短線出盡的可能。

歐銀利率決議前瞻:鴿派聲明已成定局?當心歐元多頭借機反撲

☆政策回顧


歐洲央行12月決議如期維穩,確認於本月停止資產淨購買;
① 歐洲央行12月如期維持主要再融資利率0%、邊際借貸利率0.25%和存款機製利率-0.40%不變,確認資產購買計劃將於本月停止;

② 利率前瞻指引:委員會將改善再投資的前瞻性指引,將至少在2019年夏季保持利率不變,在任何情況下,隻要有必要,將保持有利的條件和充足的流動性程度的寬鬆貨幣政策;

③ 到期債券的再投資:再投資計劃將持續首次加息後。

☆本周歐銀決議的五大看點


1.歐洲央行會改變對經濟所面臨風險的評估嗎?
一係列令人失望的數據,尤其是來自歐洲經濟火車頭德國的疲弱數據,表明歐元區經濟動能的放緩程度可能比預想嚴重。德拉基上周表示,歐元區經濟放緩的持續時間可能要長於預期,讓需要相當規模的刺激政策。雖然他強調,歐元區經濟並未走向衰退,但若發生最糟糕的情況,歐洲央行也有需要的工具。

歐洲央行在2018年12月調整了政策聲明已經反映不斷加重的經濟擔憂,但維持風險平衡的說法,經濟學家預計歐銀本周將修改這一措辭。西班牙對外銀行寫道,即便金融市場持穩,貿易保護主義擔憂情緒降溫,但歐元區經濟增長放緩引發數據不佳、通脹預期溫上揚的風險將令歐央行保持謹慎立場。

若果真如此,市場可能會期待出台政策應對舉措,如果歐銀強行開啟貨幣正常化進程,那麼歐元區2019年經濟增速可能減少一半至約1%。那將提高一些國家陷入經濟衰退、金融不穩定狀況卷土重來的風險。隨著經濟環境變得更為複雜,歐洲央行的政策前景的也變得更捉摸不定。

不過也有一些投資者堅信,歐洲央行可能暫時維持對風險的評估不變,直到3月份再指出,經濟增長所面臨的風險較多偏向下檔,理由是為了維持溫和的預期,另外3月才會更新經濟、通脹預測,所以可能會存在觀望情緒。

2.利率指引在整個夏季都會維持不變?這一指引會有調整嗎?
法國農業信貸銀行駐倫敦的外匯策略師Manuel?Oliveri認為,美元近期漲勢可能過頭了,歐洲央行有可能在本周稍晚就何時開始收緊貨幣政策並給出一些指引。

但根據歐元利率期貨市場定價顯示,投資者認為歐洲央行在2020年之前都不會升息,而在12月時,市場還預計今年會升息10個基點,所以大概率仍不會透露首次加息時間、速率及未來可能的高度或者模糊處理這類信息。

荷蘭銀行表示,鑒於我們對GDP增長和通脹的預期遠低於歐洲央行,預計歐洲央行將在2019年維持利率不變。該行預計,在進一步下調前景評級後,未來的利率指引將發生變化。他們認為,歐洲央行可能在今年6月份的會議前發出利率在2019年將維持不變的信,風險傾向於推遲加息。

那麼從未來加息的空間來看,也是相當有限。被稱為歐元之父的伊興曾預測,如果經濟轉為下行,歐洲央行將以零利率為起點,再次啟動寬鬆周期。

根據調查顯示,經濟學家預計,在歐元區經濟變得太過疲弱之前,歐洲央行將隻有一個狹窄的時間窗口來上調利率。

預計歐洲央行行長馬裏奧·德拉吉將在2019年10月份、在其任期的最後一次會議上,上調存款機製利率;但是他的繼任者將隻有到2020年春季這段時間來緊縮政策,在那之後由於歐元區經濟增長疲,這將迫使央行長時間按兵不動。

3.歐洲央行預計通脹率何時上升,德拉基是什麼態度?
通脹放緩讓歐洲央行的加息計劃變得複雜。歐元區12月通脹率降至1.6%,低於預期,進一步遠離略低於2%的目標。不過由於勞動力市場趨緊,薪資增速加快增長,潛在通脹壓力升高,這給歐洲央行帶來一些寬慰。

德拉基一直秉持的觀點是核心通脹將在中期內將逐步上升,最後靠近歐銀通脹目標。他在去年12月份預計到2021年歐元區平均通脹率達到1.8%。不過由於國際油價此前經曆了大幅下挫,加之歐元區經濟在2018年初就已經失去了部分動能,即便通脹率升至歐洲央行近2%目標可能仍需要好幾年時間。歐洲央行很難否認經濟數據正在挑戰他們頗為樂觀的基本預估。

法國興業銀行認為,全球經濟走弱應該會降低全球工業品的通脹率,而歐元匯率預期的升值也會對進口價格通脹產生下行影響。該行預計,最終工資增長將有所放緩,生產率增長也會下降,就業增長對產出增長疲軟作出的反應會略有延遲。總而言之,歐元區在2019核心通脹率應保持在接近1%的水平,大約是歐洲央行目標的一半。

美銀美林曾表示,量化寬鬆需在2018年底結束,是出於政治原因。所以,為了保持信息的一致性,展望必須過得去。

分析認為,多年來的QE政策令歐洲央行的資產負債表規模翻倍,在全球主要央行中,僅次於日本央行,換言之他們已經沒有太多的寬鬆政策手段,而長期低利率也對當地銀行業利潤造成損害,他們需要在下一輪經濟衰退前小幅提高利率,而對通脹前景的看好成了唯一收緊貨幣政策的理由。

4、歐銀利率決議傾向於鴿派還是鷹派?是否意味著利空出盡


通過筆者上述敘述可以發現鴿派概率大於鷹派。分析師表示,本周四(1月24日)歐銀決議上最可能的結果是,歐洲央行將尋求重新獲得更廣泛的政策可選擇性,但是又不會做出任何新的重大政策聲明。基於其增長前景下調,該行會給早前的利率指引增加更多條件。

不過道明證券認為,目前的市場對歐元的定價有些過於鴿派,因此建議投資者可以在1.13附近逢低買入歐元兌美元。三菱東京日聯銀行則表示,歐元利率市場已經將歐洲央行首次加息的預期推遲到2020年年中,換言之歐洲央行壓低歐元的空間似乎有限,而利空出盡便是利好。

但是如果我們把時間周期拉長,下周有許多德國的重要數據,包括零售銷售、消費者信心指數等,作為歐元區經濟火車頭,德國此前發布的所有數據都暗示,第四季度的經濟表現可能同樣令人失望,所以歐元仍會面臨不小的下行壓力。

5、會否提及再融資操作及其他貨幣政策計劃?


歐洲央行12月會議記錄顯示,面對“脆弱且不穩定”的全球環境,央行決策者可能會在未來數月討論向銀行提供新一輪多年期貸款,這是一種行之有效的刺激工具。

這些多年期貸款通過鼓勵商業銀行向企業和消費者放貸來向金融係統注入流動性。之前的四年期定向長期再融資操作(TLTRO)於2020年中到期,銀行需要在該操作到期前一年開始確定其替代方案。

投資者正密切關注新一輪對銀行貸款可能采取的具體形式。這意味著有關銀行新貸款的問題可能在新聞發布會上提出,盡管分析師稱現在讓歐洲央行提供細節還為時尚早。

荷蘭銀行預計定向長期再融資操作(TLTRO)的延期將於2019年3月宣布,對長期再融資操作計劃做出改變,允許銀行在比目前更長的時間內償還資金。

關於其他政策工具,歐洲央行行長德拉吉曾提到,歐洲央行打算盡可能保持流動性,歐洲央行知道未來幾年影響流動性的因素,並將在未來某個時候討論這個問題。

分析師認為,歐洲央行將繼續保持貨幣政策的靈活性,給我來留下想象空間,這和歐銀行長德拉基將在10月份結束其任期也有一定的關係。目前,還未明確下一任歐銀行長接班人是誰。

投行機構觀點前瞻:


美銀美林:歐央行料將發布鴿派論調,但料對歐元影響不大 

美銀美林預計歐洲央行依然會按兵不動並將發布鴿派論調,但不會對歐元產生太大影響。近期的經濟數據顯示12月正進入下行區間。盡管如此,該行不認為德拉基本周會表現出太大的反應。

美銀美林分析師補充道:“我們認為投資者已經預計到歐洲央行將會發布鴿派論調,因此市場的反應應該不會太大。如果歐洲央行改變了風險均衡的看法,歐元任何短線反彈的空間都會受限。中期而言,我們認為投資者可能會逢低買入歐元,因受到通脹預期的影響。另一方面,我們相信此次歐洲央行政策會議不會影響中期對歐元的看多觀點,但這主要受到看空美元的觀點支撐,因此存在一定風險。”

荷蘭國際集團:歐洲央行難回到危機模式,將強調對數據的依賴以及經濟增長面臨的下行風險

由於近期勢頭減弱、英國脫歐無果而終政治的動蕩揮之不去、通脹壓力幾乎沒有,要求歐洲央行重返危機模式的呼聲越來越高。然而,我們認為,歐洲央行仍然沒有必要改變其路線。相反,繼續目前的手動駕駛策略,提高警覺性,看起來是本周會議的最佳計劃。

目前,盡管增長勢頭減弱,但歐洲央行似乎認同這樣一種觀點,即歐元區經濟正處於放緩而非收縮的中間階段。在我們看來,這意味著歐洲央行將拖延時間。

目前的形勢還不足以威脅到歐洲央行回到危機模式,歐洲央行的工具箱裏也沒有一個立竿見影的工具。因此,我們預計歐洲央行行長德拉基將維持歐洲央行在利率方面的前瞻性指引不變,同時強調歐洲央行對數據的依賴以及經濟增長面臨的下行風險,從而發出鴿派言論。

北歐聯合銀行:歐洲央行將在1月會議上改變其風險評估,3月才會宣布新的流動性操作

北歐聯合銀行市場分析師表示,自去年12月歐洲央行會議以來,風險平衡已進一步轉向下行,預計歐洲央行將在1月24日的貨幣政策會議上改變其風險評估。

盡管經濟前景的進一步走弱,但並未嚴重影響歐洲央行對通脹前景的樂觀態度,歐洲央行也不會宣布新的寬鬆措施。

我們預計,從2019年6月開始,歐洲央行將至少提供一些與之前的長期目標再融資操作(TLTROs)相銜接的操作。特別是考慮到意大利銀行業持續存在的問題,當之前的定向長期融資操作(TLTROs)到6月份時剩餘時間不足一年時,如果沒有任何橋梁業務,若幹銀行將面臨困難。

我們預計,最早要到3月份的會議上,才會宣布新的流動性操作。但德拉吉可能在此次會議上透露,有關此事的討論已經開始。

摩根大通:歐洲央行2019年不太可能上調利率
摩根大通資管EMEA首席市場策略師沃德稱,歐洲央行2019年不太可能上調利率。歐洲央行將發現今年加息難度很大,因為經濟增長將趨緩,不足以推動核心通脹,導致核心通脹“看起來有點卡住”。

歐洲央行難以開始正常化,但如果以現在的利率水平迎接下一次衰退,那將是真正的挑戰。不過2019年不加息不意味著對歐洲金融業持負面看法,因為仍能看到信貸需求的增長。

道明證券:歐洲央行將保持利率政策及前瞻性指引描述不變

從表面上看,自歐洲央行去年12月的預測以來,歐元區的事態發展表明,經濟風險正在轉向下行。通脹水平遠低於去年12月的預期(盡管主要是由於油價的下跌),2018年第四季度通脹增幅可能隻有歐洲央行預期增速的一半。

我們預計他們會將其歸因於能源價格下跌,將近期的活動中斷視為暫時現象,因此不會改變12月以來的風險,但我們預測的風險顯然傾向於下行。

因此,決策者的總體基調應該聽起來是謹慎而有建設性。我們認為鴿派風險不太可能在年中之前成為現實。

市場反應前瞻:


①情景一(基本情境):歐洲央行維持利率政策不變,a、未修改風險大致平衡的前瞻性指引,b、德拉基依舊強調經濟動能放緩是暫時性的,可能是因油價下跌導致,將問題歸為在外部,通脹將在中期內朝2%目標位置回升。C、未提及其他貨幣政策計劃(定向長期再融資操作(TLTRO))

如果此次利率決議是上述情況,將基本符合市場預期,對歐元影響中性偏多。因為歐元區經濟下行風險、歐洲央行可能發布各派言論已經被充分定價,若不及市場預期的鴿派,那麼歐元將會得到支撐。

② 情景二:歐洲央行維持貨幣政策不變 a、稱經濟增長所面臨的風險較多偏向下檔 b、德拉基強調需要相當規模的刺激政策或暗示進一步推遲加息 c、提及到期債權再投資相關計劃 d、強調政策將依賴數據,保持更多靈活性

在上述情況下,決議料被市場解讀為鴿派,不過仍未出乎投資者的意料,所以短線對歐元的打壓也可能有限。不過從中線來看,這可能意味著歐洲央行推遲加息、或者以零利率為起點重啟寬鬆貨幣政策,中期來看利差因素仍將使得歐元承壓。

③ 情景三:歐洲央行維持貨幣政策不變 a、透露首次加息時間以及可能的速率、幅度 b、淡化歐元區成員國內部、英國脫歐、貿易摩擦風險 

由於歐洲央行此前製定的政策方針是在今年夏天前會選擇按兵不動,所以很難想象在今年首秀上就透露任何進一步縮緊貨幣政策信號,尤其是在歐元區經濟增速進一步降溫的前提下。不過若出現預期之外的政策框架,歐元可能出現較大幅度反彈。

技術分析


歐元兌美元目前處於上升通道下沿的關鍵支撐,在沒有跌破1.1336-1.1352區間前,多頭尚存轉機。上方壓力看向1.1570-1.1336的0.618位置1.1426,也是目前13天均線附近,另外1.1410的阻力也需要留意,是1月17日-21日連續三個交易日高點。

歐銀利率決議前瞻:鴿派聲明已成定局?當心歐元多頭借機反撲
(歐元兌美元日線圖)

1月24日財經早餐:美元疲軟金價企穩,英鎊漲逾百點,歐銀決議來襲

周三(1月23日)美元走低,美元指數刷新近三日低點至96.04,貿易和全球經濟不確定性令美元短期前景蒙塵。金價企穩,從盤中稍早的跌勢中反彈,因對地緣政治和經濟不確定性的擔憂導致股市反彈乏力,促使投資者在金市尋求避險。油價下滑,因歐盟試圖繞過美國對伊朗的貿易製裁,且美國汽油價格下跌,原油市場交易商還在密切關注美國製裁委內瑞拉的可能性。
1月24日財經早餐:美元疲軟金價企穩,英鎊漲逾百點,歐銀決議來襲

商品收盤方面, COMEX 2月黃金期貨收漲0.6美元,漲0.05%,報1284美元/盎司。WTI 3月原油期貨收跌0.39美元,跌幅0.74%,報52.62美元/桶;布倫特3月原油期貨收跌0.36美元,跌幅0.59%,報61.14美元/桶。

美股集體收漲,標普500指數收漲5.80點,漲幅0.22%,報2638.70點;納斯達克指數收漲5.40點,漲幅0.08%,報7025.77點;道瓊斯指數收漲171.10點,漲幅0.70%,報24575.62點。

周四前瞻


時間國家指標名稱前值
08:30澳大利亞12月季調後失業率(%)5.1
08:30澳大利亞12月就業人口變動(萬人)3.7
16:15法國1月Markit製造業PMI初值49.7
16:30德國1月Markit製造業PMI初值51.5
17:00歐元區1月Markit製造業PMI初值51.4
20:45歐元區1月歐洲央行主要再融資利率(%)0.0
20:45歐元區1月歐洲央行邊際借貸利率(%)0.25
20:45歐元區1月歐洲央行存款機製利率(%)-0.4
20:45歐元區1月歐洲央行資產購買規模(億歐元)0.0
21:30美國截至1月19日當周初請失業金人數(萬)21.3
21:30美國截至1月19日當周初請失業金人數四周均值(萬)22.07
21:30美國12月零售銷售月率(%)(1/24-2/1)0.2
21:30美國12月核心零售銷售月率(%)(1/24-2/1)0.2
21:30美國11月貿易帳(億美元)(1/24-2/1)-555
21:30美國11月批發庫存月率初值(%)(1/24-2/1)0.8
22:45美國1月Markit製造業PMI初值53.8
23:00美國11月工廠訂單月率(%)(1/24-2/1)-2.1
23:00美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/24-2/1)0.8
淩晨00:00美國截至1月18日當周EIA原油庫存變動(萬桶)-268.3 
淩晨00:00美國截至1月18日當周EIA精煉油庫存變動(萬桶)296.7
淩晨00:00美國截至1月18日當周EIA汽油庫存變動(萬桶)750.3

20:45 歐洲央行公布利率決議
21:30 歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)召開新聞發布會

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2581.001.300.05%
深證成指7523.776.990.09%
日經22520593.72-29.19-0.14%
納斯達克指數7025.775.410.08%
道瓊工業24575.62171.140.7%
英FTSE6842.88-58.51-0.85%
德DAX11071.54-18.57-0.17%
法CAC404840.38-7.15-0.15%

周三美股小幅收高,此前一係列公司發布強勁的業績帶來提振,不過,對貿易緊張形勢和美國曆史上最長的聯邦政府關門的擔憂,限製股市的漲幅。標普500指數11大板塊漲跌各異,9大板塊收漲,2大板塊收跌;其中,日常生活消費品板塊領漲,其次是公用事業板塊;能源板塊領跌,其次是材料板塊。投資者仍在評估全球經濟增長前景、企業財報與中美貿易關係等因素。
1月24日財經早餐:美元疲軟金價企穩,英鎊漲逾百點,歐銀決議來襲

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1282.72-2.50-0.19%
現貨鈀金1350.541.310.1%
現貨白銀15.3710.0330.21%
現貨鉑金794.723.680.47%
香港黃金11869.00-23.00-0.19%
美原油連續52.43-0.58-1.09%

周三金價回穩,從盤中稍早的跌勢中反彈,因對地緣政治和經濟不確定性的擔憂導致股市反彈乏力,促使投資者在金市尋求避險。U.S. Global Investors首席交易員Michael Matousek表示,黃金走強是由於股市持續走弱。人們開始湧向黃金這一避險資產。今日稍早全球股市跌勢緩解被證實隻是暫時的,因對美國政治和全球經濟狀況的擔憂蓋過了來自美國上市公司季報的提振,全球股市指數轉至平盤以下。
1月24日財經早餐:美元疲軟金價企穩,英鎊漲逾百點,歐銀決議來襲
美元指數下跌令金價更具吸引力,該指數在盤中稍早觸及五天低點。反映出投資者對黃金的興趣的是,全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR gold GLD的持金量達到了自2018年6月以來的最高水平。

油價周三下跌,因歐盟試圖繞過美國對伊朗的貿易製裁,且美國汽油價格下跌。法國外交部長表示,他預計未來幾天將建立一個由歐洲支持的體係,將促進和伊朗的非美元的貿易,繞過美國在華盛頓退出核協議後實施的對伊朗的製裁。Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo表示,歐盟的消息“對油價帶來打擊”。
1月24日財經早餐:美元疲軟金價企穩,英鎊漲逾百點,歐銀決議來襲    
分析師也表示,美國汽油價格下跌和美國原油產量上升,也重壓原油市場。Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch在報告中表示,我們特別關注紐約商業期貨交易所(NYMEX)汽油裂解價差走軟,因汽油市場的壓力日益增加,限製美國原油短期的漲勢。NYMEX美國汽油期貨裂解價差跌至每桶5.97美元,為2013年以來最低。
    
市場人士稱,他們等待美國周度原油庫存報告,預計該報告將顯示上周原油庫存持平,預期汽油庫存連續第八周增加。特朗普政府周三加大對委內瑞拉總統馬杜羅施壓,宣布美國承認該國反對派領導人為臨時總統,且暗示可能對該國至關重要的石油行業實施新的製裁。但交易商稱,美國可能對委內瑞拉原油出口實施製裁,這將打擊美國煉廠,因它們是委內瑞拉原油的最大客戶,委內瑞拉可能被迫向中國、印度或其他亞洲國家出口更多原油。

外匯


周三(1月23日)美元走低,美元指數刷新近三日低點至96.04,貿易和全球經濟不確定性令美元短期前景蒙塵,並令美元兌其他主要貨幣困於窄幅區間內交投。矽穀銀行資深外匯交易員Minh Trang表示,貿易衝突和緊張局勢,美國政府關門,以及有關2019年全球經濟增長的更多討論,這些都是在我們找到明確方向之前需要找到答案的因素,他們承認通脹和經濟成長的風險偏向下行,人們對於在任何一個方向上過度建倉都較為謹慎。
1月24日財經早餐:美元疲軟金價企穩,英鎊漲逾百點,歐銀決議來襲    

摩根士丹利外匯策略全球主管Hans Redeker在一份客戶報告中稱,美元從1月9日低點反彈的走勢似乎已經結束,因美國公布的經濟數據疲弱,尤其是在樓市和企業投資等對利率敏感的領域。美國政府部分關門已經進入第33天,這加劇了投資者的不安。美國參議院多數黨領袖、共和黨人麥康奈爾表示,他計劃周四就民主黨提出的一項為政府提供三周資金的提案進行投票。國際貨幣基金組織(IMF)周一下調今明兩年全球經濟成長預估,稱中國及歐元區經濟放緩超過預期,且IMF表示,貿易緊張局勢未能得到解決,可能會進一步損害正在放緩的全球經濟。

美元兌日元上揚0.2%,此前日本央行周三維持經濟刺激計劃不變。日本央行下調通脹預估,維持超寬鬆貨幣政策不變。經濟壓力增加和全球需求放緩,給該央行多年來促進經濟持續增長的努力帶來威脅。外匯交易商的注意力現在轉向歐洲央行。市場觀察人士預計,歐洲央行將在周四的會議上承認歐元區經濟面臨越來越大的威脅。

英鎊升至10周高位,此前英國反對黨工黨表示,將支持議員們阻止英國無序脫歐的努力。英國將於3月29日退出歐盟,但首相特雷莎梅的脫歐協議尚未獲得議會的批準。

國際財經要聞


美國1月18日當周API原油庫存增加655.1萬桶至4.436億桶,前值減少56萬桶;庫欣地區原油庫存增加35.9萬桶,前值減少79.6萬桶;汽油庫存增加363.5萬桶,前值增加599.1萬桶;精煉油庫存增加257.3萬桶,前值增加321.4萬桶。上周美國原油進口增加68.9萬桶/日,至800萬桶/日。

美國白宮就聯邦政府部分地停擺問題是否會持續至3月份尋求相關數據。(華盛頓郵報)
 
日本央行實施非常規政策的空間沒有變小,不會在通脹到達2%之前加息,不認為在此時不加息會造成麻煩,關鍵的是要先達到通脹目標再進行政策正常化。油價下跌是我們下調物價前景的關鍵原因,但下跌是暫時的。物價回升趨勢穩定,預計CPI將朝向目標水平回升。權衡利弊後采取適當的政策非常重要,目前繼續寬鬆政策是合適的。日本經濟基本面變動不大,市場近期有些過於敏感了,股市、匯市都在恢複冷靜。

市場消息:美國總統特朗普政府告訴美國能源公司稱,如果委內瑞拉局勢進一步惡化,那麼美國可能最快在本周對委內瑞拉石油實施製裁。



英國央行首席經濟學家Haldane稱,英國脫歐協議將降低不確定性,促進商業投資。如果經濟形勢向好,某種程度上,央行未來將繼續有限地漸進式加息。而如若英國經濟方向發生轉變,央行將表現出靈活性。(英國每日郵報)

如果政府停擺持續下去,GDP增速可能會處於零附近。如果政府停擺僵局得到化解,第二季度GDP增速將“巨大無比”,美國2020年陷入經濟衰退的可能性“非常非常接近零”。
 

國內宏觀


2019年以來,人民幣先揚後抑,升時酣暢淋漓,貶時節奏明顯,一升一貶展現出當前人民幣匯率走勢的“基調”和“風格”。分析人士認為,隨著內外部不確定性的消減,人民幣重走單邊貶值老路的可能性不大,匯率雙向波動特征將更加明顯,彈性進一步增強,不僅“動起來”,還要“彈起來”。第一,外部環境有望更加溫和。第二,內部不確定性有望降低。第三,資本市場引流效應值得期待。(中證報)
 

國內股市


周三滬指波瀾不驚,全天都圍繞昨收盤點位震蕩整理,最終微幅收漲0.05%,收報2581.00點。市場成交量繼續第三天萎縮,兩市合計成交僅有2440億元。行業板塊漲跌互現,燃料電池概念股異軍突起。

截至昨日收盤,滬股通當日資金淨流入14.00億元,深股通當日淨流入6.69億元,北上資金當日累計淨流入20.69億元。在從1月份以來的情況看,滬股通累計資金淨流入244.45億元,深股通累計資金淨流入172.98億元,北上資金累計淨流入417.43億元。從數據上看,盡管A股市場仍以震蕩行情為主,但外資搶籌熱情依舊不減。(證券日報)
 

國內樓市


近日,一份文件顯示,中海深圳旗下項目將從2月4日起全面提升在售價格,在現有售價基礎上上漲5%。不過,中海地產深圳公司相關負責人回應稱此係假消息,公司從未發布過相關文件。這已經不是深圳市場第一次傳出有關房企準備提價的消息。對於市場頻頻傳出類似的漲價消息,有置業者認為這種通過中介等渠道傳播的消息,不排除是一種營銷炒作行為,一些中介人員故意製造即將漲價的消息引起市場關注,從而再度刺激觀望者入市。(證券時報)

脫歐前景樂觀,英鎊漸入佳境,本周已暴漲近200點

周三(1月23日)紐市盤中,英鎊兌美元走高,一度漲0.98%,刷新11月8日以來高點至1.3081,勢創近6周最大單日漲幅,本周迄今,英鎊兌美元漲近200點,分析師稱,英鎊最近的表現反映了部分樂觀情緒,即英國將通過推遲脫歐來避免無協議脫歐的風險;此外近期公布的經濟數據轉好跡象也為英國央行在避免無協議脫歐的背景下,漸進收緊貨幣政策提供了支撐,這利好英鎊。
脫歐前景樂觀,英鎊漸入佳境,本周已暴漲近200點

據知情人士透露,英國工黨可能支持一項提議,將脫歐至少推遲到年底;投資者認為這種“新”局面是積極的,因為它應該為達成交易爭取更多時間,這一消息增強了英鎊持續上漲的勢頭,有望連續第三個交易日上漲。

英國首相特雷莎·梅周三表示,政府正在努力達成可以獲得議員支持的協議,延長裏斯本條約第50條不能解決問題。英國首相發言人稱,我們的目標是在英國脫歐後製定獨立的貿易政策,這和與歐盟建立關稅同盟是不相容的。有人認為首相正以一種封閉的心態與議員們就脫歐協議展開談判,這是錯誤的。不清楚有關內閣暫停議會的任何討論,很清楚的是,世界範圍內的公司繼續在英國投資。

外媒23日報道,英國首相特雷莎·梅邀請英國威爾士和蘇格蘭的第一大臣出席一個小組委員會會議,其將覆蓋英國有序脫歐和無協議脫歐的結果。
脫歐前景樂觀,英鎊漸入佳境,本周已暴漲近200點
英國工黨領袖科爾賓再次呼籲政府排除無協議脫歐的可能,工黨發言人稱,將使用一切工具避免無協議脫歐。“很明顯英國和歐盟雙方都進行了很多討論,雙方都不希望無協議脫歐”英國脫歐事務大臣巴克利補充道。

脫歐談判持續的進行一定程度上刺激了英鎊的活力,因為脫歐給了企業更多計劃的空間。加拿大帝國銀行的外匯兌換總分析師傑裏米·斯特裏奇認為,軟脫歐對於存款者來說是好消息。軟脫歐會為經濟帶來活力,因為脫歐會為公司和消費者帶來信心和確定性,他們就會消費或者投資。經濟活動的活躍可以促使英國央行加息,為儲蓄帶來更多的經濟回報。

法國農業信貸銀行G10匯市策略負責人Valentin Marinov指出,我們不得不保持觀望的態度,在1月29日議會是否投票通過修正案這一事件上,目前英國議會有直接影響脫歐進程的能力,如觸發二次公投,這類可能對英鎊而言將是利多的。

然而,對於英鎊的強勢表現以及市場對英國能得以避免無協議脫歐的樂觀情緒,全球最大基金公司貝萊德卻發出了最新警告。貝萊德副董事長Philipp Hildebrand警告不要對能夠避免硬脫歐太過樂觀,雖然許多投資者仍然預計議會最終會聚在一起以避免無協議脫歐的情形出現。

Hildebrand在瑞士達沃斯接受彭博電視采訪時表示,一廂情願的想法並不總能實現,這就是我描述目前市場的方式;從法律角度來看,3月份的默認選項基本上就是一個硬脫歐。

市場上的許多人都認為議會不會允許無協議脫歐,並且正在提出的脫歐法案的若幹修正案旨在通過延長英國的歐盟成員資格來實現這一目標。這種平靜的情緒在期權市場得到反映,英鎊兌美元匯率的三個月波動率已降至11月以來的最低水平。
脫歐前景樂觀,英鎊漸入佳境,本周已暴漲近200點
盡管市場對議會否決特裏莎·梅協議及其能在隨後的信任投票中勝出都預測準確,但Hildebrand表示,很難對3月29日英國脫歐截止日期前兩個月的情況進行消化。他認為該協議“幾乎沒有機會”以其當前或略微修改的形式通過,因此台面上隻有兩個明確的選項——硬脫歐或根本不脫歐。

Hildebrand指出,如果英國在沒有達成協議的情況下脫歐,你可以肯定市場會做出暴力反應,或許是在最後一刻。英國央行曾警告稱,若出現“最壞情形”無序退出,則英鎊可能會損失四分之一的價值。

紐市盤前:英鎊大漲,因脫歐一大選項被排除;日元走低,日銀難除一大心結

周三(1月23日)歐洲時段,美元指數交投於96.34附近,短期美國方面的信息不多,市場主要關注全球貿易摩擦以及美國政府關門的解決進展,歐元的疲軟支撐了美元。

歐洲時段,英鎊兌美元大漲0.6%,刷新11月14日以來的高點至1.3042,因市場目前完全排除了英國硬脫歐的可能性。自從上周英國首相特雷莎·梅的脫歐協議被議會否決,遭遇英國現代史上以來最慘的挫敗以來,議員們一直在規劃解決危機之道,不過尚無方案獲得議會的多數支持。不過政治風險仍未消退,如果市場看不到任何明確的解決途徑,波動肯定將會加劇。

歐洲時段,美元兌日元走高,上漲0.4%,交投於109.8附近,日本央行稱,不會在通脹到達2%之前加息,先實現通脹目標,然後再推進政策正常化至關重要,且日本經濟或受貿易摩擦更多負面影響,日元故而走弱。
紐市盤前:英鎊大漲,因脫歐一大選項被排除;日元走低,日銀難除一大心結

★近期熱點提要★


1、
英國首相特雷莎·梅:政府正在努力達成可以獲得議員支持的協議,延長裏斯本條約第50條不能解決問題,議員們必須在達成協議、不達成協議和不脫歐之間做出選擇,政府致力於讓英國退出歐盟。

英國首相發言人:我們的目標是在英國脫歐後製定獨立的貿易政策,這和與歐盟建立關稅同盟是不相容的,有人認為首相正以一種封閉的心態與議員們就脫歐協議展開談判,這是錯誤的。

2、
歐盟經濟事務專員莫斯科維奇:歐盟委員會在意大利政府預算的問題上是正確的。

歐元集團主席森特諾:對意大利主要的擔心在於政府是否兌現承諾。

意大利財長特裏亞:未看到任何進一步削減赤字措施的必要,意大利政府能達到2019年的財政目標。

3、
英國央行副行長布羅德本特:債務增長是比債務水平更好的風險指標,與金融危機前的次貸危機相比,英國銀行目前的杠杆貸款敞口要小得多,讀到英國債務高得不可持續的說法讓人“困惑”,認為最近杠杆貸款的增加與金融危機前的次貸繁榮有相似之處,新增抵押貸款的平均貸款額大幅上升的可能性很低,未來中性利率上升的可能性大於下降。

4、
美國阿美拉達赫斯公司:美國頁岩油產量增速在中期內將放緩,歐佩克的減產開始穩定油市,投資者認為頁岩油產量的增速是不可持續的,若要吸引新的美國大型投資,WTI原油油價需要漲至60美元/桶以上。

5、
日本郵政控股總裁:日本央行不能太多下調利率,但是如有必要,可以實施更多的量化寬鬆政策,或是購買日本股票指數基金或是房地產投資信托(REIT),計劃中10月份開始的消費稅上調所產生的影響“應該會非常小”,因為政府會通過財政手段盡量減輕其所產生的效應,預計美元兌日元會維持在105-115區間。

6、
國際能源署署長比羅爾:石油需求至少將增長100萬桶/日,美國頁岩油產量還會進一步增加,美國頁岩油儲量巨大,美國液化天然氣出口增長非常“強健”,中國超過日本成為天然氣最大進口方。

《世界能源展望2018》:全球電力需求增長的20%將來自中國的電動機需求;到2040年時,全球所有能源需求增長都將來自發展中經濟體,全球近半數轎車都會是電動車。

7、
日本首相安倍晉三:國際貿易係統應當更加公平和透明,日本經濟基本面強勁,WTO沒有跟上變革的步伐,英國脫歐和貿易摩擦是經濟面臨的風險。

8、
日本央行行長黑田東彥:全球經濟齊頭並進的情況開始有所改變,國際貿易緊張局勢持續對各方都沒有好處,貿易摩擦可能正朝著解決方案的方向前進,潛在全球經濟陡然下滑的可能性很小,密切關注日本春季薪資增長,預計上調銷售稅的負面影響有限。認為全球經濟前景不會有大的下行風險,非常規政策的空間並沒有縮小。ETF的購買幫助抑製了風險溢價的上升。先實現通脹目標,然後再推進政策正常化至關重要。

9、

10、
俄羅斯盧克石油公司CEO:在歐佩克與非歐佩克產油國減產協定下,公司在第一季度將減產3萬桶/日,在減產協定下,預計2019年原油產量將持平,原油產業對60美元/桶的油價水平滿意。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於96.34附近,短期美國方面的信息不多,市場主要關注全球貿易摩擦進展,以及美國政府關門的解決進展,歐元的疲軟支撐了美元。
紐市盤前:英鎊大漲,因脫歐一大選項被排除;日元走低,日銀難除一大心結

歐洲時段,英鎊兌美元大漲0.6%,刷新11月14日以來的高點至1.3042,因市場目前完全排除了英國硬脫歐的可能性;自從上周英國首相特雷莎·梅的脫歐協議被議會否決,遭遇英國現代史上以來最慘的挫敗以來,議員們一直在規劃解決危機之道,不過尚無方案獲得議會的多數支持。不過政治風險仍未消退,如果市場看不到任何明確的解決途徑,波動肯定將會加劇。
紐市盤前:英鎊大漲,因脫歐一大選項被排除;日元走低,日銀難除一大心結

歐洲時段,歐元兌美元交投於1.1353,小幅下跌,近7個交易日中料有6天下挫,市場認為歐洲央行有可能和全球其他央行一樣,對經濟增長發表謹慎看法,歐元可能進一步走軟。
紐市盤前:英鎊大漲,因脫歐一大選項被排除;日元走低,日銀難除一大心結

歐洲時段,美元兌日元走高,上漲0.4%,交投於109.8附近,日本央行稱,不會在通脹到達2%之前加息,先實現通脹目標,然後再推進政策正常化至關重要,且日本經濟或受貿易摩擦更多負面影響,日元故而走弱。
紐市盤前:英鎊大漲,因脫歐一大選項被排除;日元走低,日銀難除一大心結

歐洲時段,美原油交投於53.2美元/桶,小幅上漲,市場對美國頁岩油產量持續增產持懷疑態度,此外沙特稱原油需求穩定,原油市場均衡。俄羅斯表示,原油產業對60美元/桶的油價水平滿意。
紐市盤前:英鎊大漲,因脫歐一大選項被排除;日元走低,日銀難除一大心結

歐洲時段,現貨黃金交投於1281美元/盎司附近,下跌0.3%。金價一度受益於避險需求升溫,創三日新高,但隨後跳水,因亞歐股市表現積極。目前貿易摩擦進展對全球股市影響明顯,需繼續關注。
紐市盤前:英鎊大漲,因脫歐一大選項被排除;日元走低,日銀難除一大心結

歐洲時段,澳元兌美元交投於0.7127,小幅上漲,市場主要關注全球貿易摩擦傳來的動向,短期市場避險情緒有所下滑,澳元無太多明顯趨勢。
紐市盤前:英鎊大漲,因脫歐一大選項被排除;日元走低,日銀難除一大心結

機構觀點


PIMCO:美聯儲2019年頂多加息一次,建議采取防禦性配置的投資組合
① 債券業巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)周三預期,美聯儲2019年料將加息一次,但也可能因經濟數據不佳而暫停加息;
② PIMCO集團投資長Daniel Ivascyn在一場會議中指出,2020年末或2021年初,全球經濟增長或將明顯趨緩,此前金融資產波動性料攀升,建議采取防禦性配置的投資組合;
③ 央行加息舉動已愈來愈謹慎,近期無論美國或其他經濟體公布的數據都同步趨緩;艾達信表示,在固定收益市場中,偏好美債,減碼英國與日本債券。偏好殖利率曲線趨於陡峭者,以加碼存續期5-10年的債券標的;
④ 要留意北美自由貿易協定的變數,雖然暫時有新版協議出爐,但尚未獲得美國國會通過,接下來有遭到國會修改,或是美國總統特朗普又威脅退出等變數,此將對美國、加拿大與墨西哥的經濟造成極大影響。

西太平洋銀行:美國經濟增速領先勢頭或難以為繼,黃金或受寵
西太平洋銀行:美國經濟在過去多年以來一直領先於其他發達經濟體,這也令美元指數運行於長期上行通道之中,然而,現在有越來越多的證據顯示,美國經濟的領跑地位可能很快將難以為繼。
分析師指出,近期美國消費者信心指標出現了戲劇性的轉至下行狀況,同時多項樓市數據表現低迷,而史無前例的美國政府“超長停機“局面則可能令投資信心進一步受挫,這都對美國經濟的未來前景平添了不確定性。
這意味著,影響匯市漲落的經濟基本面因素將在之後由“賽跑”轉為“比慘”,在主要發達經濟體再度集體陷入低迷的背景下,匯率的消長將很大程度上取決於避險資金的流向,而黃金則在這樣的時候中會再度受寵。

道明證券:宜做多英鎊兌美元,逢低買入歐元兌美元
① 道明證券發表了對英鎊和歐元的策略性看法,傾向於通過期權做多英鎊,仍建議投資者們在1.13上方逢低買入歐元兌美元;中國經濟增長的企穩幾乎未對匯價構成支撐,雖然跡象顯示刺激措施可能利好資本流的再平衡,中國和美國達成貿易協議的樂觀前景也將強化平倉相關的力度,從而支撐較高收益率貨幣;
② “英國脫歐”方面的進展需持續關注,此前英國首相特雷莎·梅提出脫歐協議“B計劃”,稱不會延期脫歐也不會二次公投,預計英鎊將進一步上行,宜通過期權做多,因匯價存進一步上行空間,本周歐洲央行1月利率決議也需關注,當前市場對此的計價過於鴿派

丹麥丹斯克銀行:日本央行1月決議了無新意
丹麥丹斯克銀行表示,日本央行1月利率決議維持利率和資產購買不變,維持政策利率的前瞻指引不變,並維持10年期國債收益率目標在0%附近不變,此外預計2019財年核心CPI為0.9%,此前預期為1.4%,並調降2019財年經濟增長預期,不過略微上修2020財年經濟增長預期;全球經濟增長方面,日本央行預計海外經濟體繼續穩步增長,但必須關注貿易摩擦等形勢,當前全球經濟增長之勢暫時的,一旦全球貿易局勢改善,日本出口將逆轉近期的疲態。

經濟前景黯淡,2019年達沃斯世界經濟論壇的氣氛明顯悲觀
① 國際貨幣基金組織(IMF)在三個月內第二次調降全球經濟增長預估。歐美央行也即將結束實施了10年之久的超寬鬆貨幣政策。貿易緊張形勢正在打擊全世界投資者的信心;從英國脫歐到美國政府部分停擺,一係列危機讓許多國家的領導人缺席本次達沃斯論壇,他們都有更為緊急的國內問題需要處理;
② 2019年達沃斯世界經濟論壇的氣氛明顯悲觀,同12個月前年會上彌漫的樂觀氛圍形成鮮明對比;“約莫一年前,進入新的一年時反常地一片向好。令人驚訝的是,在這一年後晴雨表顯然下調了,”渣打銀行CFO Andy Halford在接受專訪時表示;
③ 對衝基金橋水創始人達裏奧對全球前景的看法尤其黯淡。他表示,我們將處於放緩的經濟環境中。歐洲、美國、全都將經曆一個放緩期,中長期讓我最害怕的是,在政治和社會對立升高之際,我們的貨幣政策有局限性。經濟的下一次衰退讓我最為擔憂;
④ 巴克萊CEO Jes Staley表示,一般的共識已從“過度樂觀轉為極度擔憂”,這表明地緣政治不確定性的升高及貨幣寬鬆政策的逆轉是大家心裏的兩大疑慮;貿易問題以及英國與歐洲的問題,所有政治不確定性...政治上的緊密程度似乎不若以往。

法巴銀行:美聯儲不會停止加息步伐,看好防禦性配置
① 法國巴黎銀行旗下財富管理預期,即便景氣放緩、金融市場波動加劇,但美聯儲將不至於在2019年停止加息步伐,下半年或有加息兩次的可能;
② 法巴財富管理亞洲區首席投資官Prashant Bhayani指出,近期景氣蕭條指數有拉高傾向,但就此認定經濟步入衰退還太早。預估2019年全球經濟成長率自去年的3.7%降到3.4%;
③ 他指出,2019年上半年美聯儲會暫停(加息)觀望一下,下半年若是數據支持,應該會加息兩次;
④ 縱然此前美聯儲連續加息,目前實質利率僅0.18%,此外,全球央行雖走向緊縮但政府的支岀卻在擴張,而消費支岀前景雖黯淡,但目前仍是正支岀狀態,因此即便全球景氣放緩但仍高於長期平均值;
⑤ 在美聯儲邁入加息循環末期,經濟增長步伐放緩環境下,美元未來走勢看貶,且預料金融市場波動性變高;
⑥ 看好防禦性配置,像是收益率達3-4%的美元投資等級債券、股息收益率超過4%的港股與歐洲道瓊600指數成分股中的大型股;建議納入黃金做為配置組合,因其具備避險功能。

加拿大零售銷售不及預期,美加短線拉升30點收複日內全部失地

周三(1月23日),加拿大統計局21:30公布數據顯示,加拿大11月零售銷售月率及加拿大11月核心零售銷售月率均不及預期,主因汽油價格下跌,以及汽車和零部件經銷商銷售減少。11個行業中有6個行業的銷售額下降,占零售總額的75%。美元兌加元短線拉升約30點至1.3346,收複日內全部失地。截止當前,匯價報1.3342,跌幅0.09%。
加拿大零售銷售不及預期,美加短線拉升30點收複日內全部失地
(美元兌加元1分鍾走勢圖)

具體數據顯示,加拿大11月零售銷售月率下滑0.9%,超過預期的下滑0.6%;加拿大11月核心零售銷售月率下滑0.6%,超過預期的下滑0.4%。

加拿大央行行長波洛茲指出,當前全球貿易緊張是一個雙邊風險,解決貿易緊張局勢將提振全球經濟增長。加拿大央行的政策依賴於數據, 正關注加拿大樓市的發展。

波洛茲強調,在經濟穩定的情況下,利率也應該穩定。加拿大國內經濟形勢良好,但2018年第四季度油價非常疲軟,油價暴跌是對加拿大經濟的重大衝擊。

不過近期國際原油市場總體持穩,走勢呈現微幅震蕩,在前期大幅反彈後,目前或正處於震蕩整理窗口。中國方面表示將提高支出,以遏製一段時間來持續困擾金融市場的經濟增速放緩,以及美國未來幾年頁岩油產量增長放緩預期,利好油市。但全球第四大原油進口國日本2018年原油近口創39年新低,對油價形成壓力。

受周一馬丁·路德金紀念日, 美國休市一天的影響。原定於北京時間周三5:30公布的API原油庫存數據將調整至周四5:30公布;此外,原定於周三23:30公布的EIA原油庫存將推遲至周五00:00公布。

美元兌加元上行阻力仍關注日內高點1.3360一線,上破後料測試1.3400-1.3430區間;反之,匯價下方支撐留意1.3280一線,再度走低料回測1.3250-1.3230區間。

英鎊上破1.30後多頭繼續擴大戰果,因脫歐一大敏感問題有望避免

周三(1月23日)歐市盤中,英鎊兌美元維持高位震蕩之勢,現交投於1.3034一線。

英鎊兌美元刷新2018年11月14日以來新高1.3042,為連續第三個交易日上行,因無協議脫歐風險降低。英國議會將討論對英國脫歐法案的修正案,以防止無法達成脫歐協議。此外反對黨工黨正朝著支持第二次歐盟公投的方向前進,這為逆轉英國脫歐打開了大門。

據外媒報道,英國議會在排除無協議脫歐上的立場更加接近,英國工黨領袖科爾賓再次呼籲政府排除無協議脫歐的可能。

英鎊上破1.30後多頭繼續擴大戰果,因脫歐一大敏感問題有望避免

英國貿易大臣福克斯表示,首相特雷莎·梅正在和歐盟談判,尋求愛爾蘭擔保協議的替代方案,科技技術可以實現避免愛爾蘭的硬邊界。

愛爾蘭邊界是“脫歐”協議中最敏感的議題,歐盟與英國首相特雷莎·梅都不願在愛爾蘭與北愛爾蘭間重新築起壁壘,因為重新設立邊界管製,可能會毀掉愛爾蘭島過去數十年間得來不易的和平。

道明證券發表了對英鎊兌美元策略性看法,傾向於通過期權做多英鎊。中國經濟增長的企穩幾乎未對匯價構成支撐,雖然跡象顯示刺激措施可能利好資本流的再平衡,中國和美國達成貿易協議的樂觀前景也將強化平倉相關的力度,從而支撐較高收益率貨幣。

“英國脫歐”方面的進展需持續關注,此前特雷莎·梅提出脫歐協議“B計劃”,稱不會延期脫歐也不會二次公投,預計英鎊將進一步上行,宜通過期權做多,因匯價存進一步上行空間。

三菱日聯銀行分析師Lee Hardman表示,英鎊在近期內有進一步上行的潛力,因為樂觀情緒增加,認為英國無協議脫歐的局面將被避免。英鎊反映出市場越來越樂觀地認為無協議脫歐局面將被避免。

英鎊兌美元上行突破1.30打開了在近期內進一步上漲的空間,下一個阻力位在200日移動均線1.3068一線。

據CME集團的英鎊期貨數據顯示周二(1月22日)英鎊未平倉合約連續4個交易日萎縮,此次減少了超過3400份合約,不過交易量卻在經曆了三個交易日的下跌後增加了近5.1萬份合約。

盡管退歐的不確定性,英鎊仍維持潛在的積極勢頭,周二的溫和上行伴隨找好未平倉合約的下降和交易量的上升,使得匯價進一步盤整大門仍敞開,盡管暫時仍受阻於1.3000關口。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:32,英鎊兌美元報1.3034/36。