黃金T+D收漲,美元創六日新低;金市能否重新閃耀,取決於一大關鍵

周一(7月15日),黃金T+D上漲0.17%至315.07元/克;白銀T+D上漲0.44%至3638元/千克。黃金市場周一一度逼近1420美元/盎司水平,隨後回落至1410左右,現交投於1416美元/盎司。全球股市多數走高,市場避險情緒有所下降,影響了黃金的表現。但另一方面,貿易問題以及中東局勢仍然使得黃金的作為避險資產有所支撐。而美元指數周一小幅走低,創六日新低,同樣支撐了黃金。市場等待本周美國零售銷售以及一眾美聯儲官員講話提供更多交投線索。本周是政策製定者在美聯儲標準靜默期開始之前影響市場的最後機會。鮑威爾在巴黎發表講話,紐約聯儲主席威廉姆斯也是計劃發表講話的美聯儲官員之一。與此同時,交易員們還在評估美國債務上限方面迫在眉睫的風險。另外,美股財報季即將拉開帷幕,要讓黃金真正閃耀,還需股市放緩。
黃金T+D收漲,美元創六日新低;金市能否重新閃耀,取決於一大關鍵

上海黃金交易所2019年7月15日交易行情


黃金T+D收盤上漲0.17%至315.07元/克,成交量71.212噸,成交金額224億1765萬6380元,交收方向“多支付給空”,交收量17.65噸;

迷你金T+D收盤上漲0.15%至315.14元/克,成交量7.3582噸,成交金額23億1604萬146元,交收方向“多支付給空”,交收量45.078噸;

白銀T+D收盤上漲0.44%至3638元/千克,成交量2634.486噸,成交金額95億5898萬5484元,交收方向“多支付給空”,交收量135.96噸。
黃金T+D收漲,美元創六日新低;金市能否重新閃耀,取決於一大關鍵

美元指數回落,現貨黃金企穩於1410上方


黃金市場周一一度逼近1420美元/盎司水平,隨後回落至1410左右,現交投於1416美元/盎司。市場避險情緒有所下降,影響了黃金的表現。但另一方面,貿易問題以及中東局勢仍然使得黃金的作為避險資產有所支撐。而美元指數周一小幅走低,同樣支撐了黃金。市場等待本周美國零售銷售以及一眾美聯儲官員講話提供更多交投線索。
黃金T+D收漲,美元創六日新低;金市能否重新閃耀,取決於一大關鍵

華僑銀行(OCBC)經濟學家Howie Lee表示,市場對全球經濟增長的擔憂有所下降,並且一些黃金投資者選擇獲利了結。

CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy指出,接下去對黃金市場來說,大事件顯然就是美聯儲7月FOMC會議。市場目前的預期是在降息25個基點還是降息50個基點間徘徊,靜待其對黃金的影響。

高盛、摩根大通、花旗、美銀、巴克萊等投行認為美聯儲7月降息25個基點,摩根士丹利和瑞銀則預計降息50個基點。市場目前已經消化了美聯儲本月降息一次的預期。

技術分析師Wang Tao表示,目前黃金在1404至1421美元/盎司的中性區域內,無論哪個方向突破都將預示後市市場。CFTC數據顯示,截止7月9日當周,Comex期金的多頭持倉有所下降。

本周是政策製定者在美聯儲標準靜默期開始之前影響市場的最後機會。鮑威爾在巴黎發表講話,紐約聯儲主席威廉姆斯也是計劃發表講話的美聯儲官員之一。

與此同時,交易員們還在評估美國債務上限方面迫在眉睫的風險。美國財長姆努欽警告稱,如果國會不提高美國債務上限授權,政府可能會在9月初用完現金。投資者對此表示擔憂。如果國會不提高或暫停債務上限,買家會規避可能存在不償付風險的證券。

另外,美股財報季即將拉開帷幕,盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen認為,隨著投資者追逐派發股息的股票,金價可能會稍有走低,但他們也會尋求黃金來保護其投資組合。要讓黃金真正閃耀,還需股市放緩。

低收益率環境下,眼下黃金是不錯的選擇


債券通常被認為是比股票更安全的投資。央行、主權財富基金或大型私募股權基金等大型投資者購買這些債券工具是為了獲得安全性和小額收益。而隨著收益率轉負,這些投資已經不在考慮範圍內。這些資金可以沿著價值鏈,投向擁有完美信用評級的頂級藍籌債券。
黃金T+D收漲,美元創六日新低;金市能否重新閃耀,取決於一大關鍵

債券市場上沒有任何地方可以獲得安全性和可持續收益。與其他儲存現金的選項相比,眼下黃金是不錯的選擇。

央行低/零利率政策可能導致債券計價貨幣普遍貶值,從而凸顯出投資者對收益的絕望程度。

在負收益率市場賺錢有幾種方式,比如購買意大利50年期債券,獲取2.9%的名義收益率。抑或購買像黃金那樣安全、穩定的商品。在貨幣貶值的競賽中,持有與貨幣走勢相反的資產總是一個好主意。

各國央行和主要機構很可能將黃金視為部分資金輪換的去向。事實上,過去幾年,許多央行一直是實物黃金的活躍買家。

過去12個月,十大央行黃金買家購買量達到1620萬盎司。以1300美元/盎司的價格計算,這些黃金價值達210億美元。過去幾年中俄羅斯是最積極的黃金買家。

一個選擇是將幾百萬美元投入黃金股,其認為未來幾年黃金股的表現將遠勝於黃金。如果黃金上漲100或200美元,黃金股價值就可能會輕鬆地增長一倍或兩倍。
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機構觀點:黃金升勢確認,但不會爆發性上漲
分析師Taki Tsaklanos表示,黃金價格的看漲突破現已得到確認。除了持倉報告暗示黃金期貨市場上行潛力受限之外,所有指標均為金市亮起綠燈。

技術面上,黃金已經連續三周收於1400美元/盎司之上,這確認了黃金的看漲突破,並且對整個貴金屬市場有重大影響。

過去20年黃金月線走勢。金價不僅打破了持續八年的熊市下跌通道,而且還突破了1375強勁阻力位。雙重破位意義重大。

黃金周線走勢:已經連續四周收於1375支撐水平上方,這是對破位的確認。Tsaklanos指出,隻有當金價再次結構上跌破1400,才會推翻貴金屬明亮的前景。

但黃金不會呈爆炸性上漲進入新的牛市。不要期待一個瘋狂的牛市,而應該是一個溫和看漲的市場。鑒於金市的重要破位,黃金股和白銀股也將走高。

自今年5月以來,金甲蟲指數(HUI)相對標普500指數ETF(SPY)走強,且二者比率的長期均線轉升,這隻有在存在看漲動能的時候發生,而且通常會持續一段時間。一旦一種趨勢形成,就很可能會持續下去。

黃金股和白銀股極具波動性,因此不排除在未來6-12個月繼續上漲的途中出現一些急劇拋售。隻有當金價結構性跌破1400時,才是賣出黃金股和白銀股的時候。
黃金T+D收漲,美元創六日新低;金市能否重新閃耀,取決於一大關鍵

暴跌10周後英鎊苦日子還沒完?若再爆利空,恐再跌4%下探1.20

上周英鎊兌歐元已經連續10周下滑,英鎊兌美元也下探數月來的低點,但三菱日聯的分析師7月15日指出,如果英國保守黨選舉爆出脫歐方面的負面新聞,英鎊可能還要下跌4%,進一步下探2017年初低點1.2000一線。不過,萬神殿宏觀經濟認為,無論誰贏得保守黨選舉都要繼續推遲脫歐,通脹上升或刺激英銀加息,2019年底英鎊兌美元將反彈至1.32,從目前水平反彈逾600點。

暴跌10周後英鎊苦日子還沒完?若再爆利空,恐再跌4%下探1.20

鎊美求秋季前或再跌4%


三菱日聯表示,市場可能會越來越感覺到,未來幾周和幾個月英國無協議脫歐的可能性越來越大,這可能導致英鎊兌歐元和美元仍面臨壓力。

英國保守黨黨魁選舉結果預計將於7月22日公布,這將是英國脫歐進程中的一個裏程碑。

三菱日聯的分析師李·哈德曼(Lee Hardman)指出,英國與歐盟的談判可能破裂,愛爾蘭擔保協議不做出重大改變的風險是很大的。約翰遜可能會發現,如果想兌現自己的承諾,即英國在10月31日之前無協議脫歐,
自己還是會承受一定壓力的。 

英國反對黨工黨和保守黨內部的一些議員一再威脅稱,若政府奉行無協議脫歐,就將發起不信任投票。這將給其他政黨組建聯合政府提供時間,如果失敗的話會導致英國舉行大選。不過,約翰遜拒絕排除暫停議會的可能性,以規避不信任投票。

三菱日聯的分析師李·哈德曼表示:“很難看到一個明確的觸發因素,能夠結束目前英鎊的疲軟趨勢。我們預計,在秋季英國脫歐危機來臨之際,英鎊將繼續走軟。投機性英鎊空頭頭寸仍有進一步增加的空間,這可能會加強英鎊的下跌勢頭。跌破1.2500水平支撐位後,英鎊兌美元可能重新下探2016年末/ 2017年初1.2000水平附近的低點。

哈德曼警告稱, 因無協議脫歐擔憂情緒升溫,英鎊兌美元秋季前可能再跌4%。三菱日聯預測,如果無協議脫歐成真,英鎊兌美元將跌至1.10,英鎊兌歐元則將跌至平價。

脫歐或進一步推遲,市場關注英銀加息,年底鎊美或反彈至1.32


其他機構的分析師也看跌英鎊。荷蘭合作銀行的外匯策略師福利(Jane Foley)表示, 在政治不確定性和英國經濟環境惡化的背景下,英鎊顯然很脆弱。英國脫歐結果和政局發展情況仍然是英鎊的最大驅動因素。 

荷蘭合作銀行預計,英鎊兌歐元將在3個月內跌至1.11。但是,若政局長期不確定性的問題得到解決,應該會使英鎊複蘇,英鎊兌歐元預計將在6個月內升至1.16,即歐元兌英鎊跌至0.8621。
 
萬神殿宏觀經濟的英國首席經濟學家圖姆斯(Samuel Tombs)稱,英國通貨膨脹率目前有可能回升至2%以上,並在未來幾年保持在這一水平,部分原因是英鎊貶值。與2016/17年相比,英國貨幣政策委員會現在可能不太願意容忍高於目標的通脹。

英國5月份的通脹率為1.9%,低於前一個月的2%,盡管自英國脫歐公投以來,由於英鎊貶值導致進口商品價格上漲,英國通脹率大部分時間都高於目標水平。圖姆斯表示,近期通脹率因英鎊下跌而下滑,這不太可能讓英國央行滿意。

英國央行官員在脫歐公投後多次表示,他們認為未來幾年英國將需要加息,以控製通脹。

自2018年8月英國將利率上調至0.75%以來,英國央行之所以沒有繼續加息,隻是因為英國脫歐進程可能產生的不確定性。英國脫歐進程將決定英國未來幾年的經濟前景。利率的變動通常與通脹前景有關,而通脹對經濟增長非常敏感,但會影響貨幣走勢,因為它們對資本流動和短期投機者的決策具有影響。

但圖姆斯預測:“無論誰贏得本月的保守黨領袖選舉,英國都可能要求進一步推遲10月31日的最後脫歐期限。市場希望能看到更多的刺激措施,但英國央行可能讓這一希望落空。如果像我們預期的那樣,政府再次把英國脫歐的最後期限推遲到秋季,人們的注意力將很快回到加息上。”

圖姆斯和萬神殿團隊預測,2019年底英鎊兌美元將反彈至1.32,從目前水平反彈逾600點。英鎊兌歐元將反彈至1.18,即歐元兌英鎊跌至0.8475,即從目前的水平下跌約500點。 
 
英鎊兌美元日線圖

暴跌10周後英鎊苦日子還沒完?若再爆利空,恐再跌4%下探1.20

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間7月15日18:00,英鎊兌美元報1.2562/64。

全球原油過剩不容樂觀,OPEC+延續減產或仍無力回天

由於多國經濟增速放緩的影響,今年以來,全球石油消費遠低於預期,這意味著在2019年上半年,全球原油過剩情況仍在繼續不斷加劇,雖然石油輸出國組織(OPEC)及其合作夥伴通過減產來保持市場均衡 ,但結果並不理想。全球經濟放緩,以及石油庫存居高不下所帶來的擔憂情緒,或使油價下跌

在此狀況下,OPEC可能需要將產量削減至17年來的最低水平,以平衡市場。國際能源署表示,由於OPEC減產,今年上半年全球石油庫存意外增加,其他合作夥伴也未能阻止庫存再度。

因為世界經濟不景氣,消費遠低於預期,2019年上半年,全球石油日產量超出需求90萬桶。國際能源署預測,到2020年,情況仍然不容樂觀,石油輸出國組織需要減少石油產量到2017年來最低,才能保持市場平衡。

國際能源署在其月度報告中表示,在2018年下半年原油庫存已經觸及峰值之後,2019年供給過剩仍在延續。顯然,目前因為中東地緣局勢而出現市場吃緊並非大問題,油市仍需在未來實現供需重平衡。

今年第一季度,全球石油需求增長量為2011年以來最低,比第二季度需求減少三分之一,此時,全球製造業7年來首次出現收縮情況。這阻礙了OPEC及其合作夥伴通過減產來保持市場均衡的努力。

盡管布倫特原油價格今年已經回升了25%左右,但每桶67美元的價格仍遠低於去年峰值。這對OPEC領袖沙特阿拉伯和其他成員國來說都是個問題,因為他們需要更高的油價水平來支付政府支出。
全球原油過剩不容樂觀,OPEC+延續減產或仍無力回天
上周,該組織及其合作夥伴——包括俄羅斯在內的24個國家組成的OPEC+聯盟,同意限製產量到2020年初,以控製新庫存的形成。但國際能源署(IEA)周五發布的報告,再次表明OPEC面臨的挑戰正變得越來越艱巨。

此前在上個月,國際能源署認為,今年上半年全球石油庫存僅略有增長,因為第一季度的飆升受到了第二季度回落抵消。但在最新報告中,國際能源署將第二季度全球需求增長預期下調45萬桶/日,至80萬桶/日,同時上調了對歐佩克以外新供應的評估。受美國頁岩油熱潮的推動,非歐佩克國家的石油供應繼續擴大。因此,上半年石油庫存仍在大量累積。

盡管該機構對2019年整體原油需求增長的預測保持穩定,約為120萬桶/天,但這建立在經濟複蘇將在下半年刺激大規模反彈,消費增長約為上半年的三倍的前提上。

OPEC明年面臨的任務也越來越艱巨,因為國際能源機構下調了對2020年石油需求的預測,並提高了對非OPEC石油供應的預測。因此,該組織明年所需的原油數量將再次大幅下降,遠低於目前的產量。該組織的原油產量占全球石油產量的三分之一以上。

國際能源機構預計,OPEC平均每天將輸出2910萬桶石油。上個月,OPEC14個成員國的石油日產量為2990萬桶,但由於自願減產以及伊朗和委內瑞拉的政治危機,這些國家的石油產量已經有所下降。

為了防止2020年再次出現過剩,OPEC需要將日產量平均再削減80萬桶,並在今年第一季度將日產量削減至2800萬桶,這是自2003年以來的最低水平。該機構預計,如果歐佩克不采取這一行動,2020年初的石油儲備可能會激增1.36億桶。

國際能源署表示:“顯然,這對那些承擔市場管理任務的國家構成了重大挑戰。”

7月11日,歐佩克自己也承認了這種困境。國際能源署對2020年基本面的首次詳細評估顯示,除非OPEC進一步減產,否則明年的石油供應可能會增加。然而,沙特能源部長哈立德?法利赫(Khalid Al-Falih)暗示,該國不願進一步削減供應。沙特已大幅減產,減產幅度遠遠超過最初的計劃。

提醒,上周美油收盤大漲,原油市場大幅攀升,諸多因素的都支撐油價。但面對日益嚴重的石油庫存情況,投資者仍需對此保持關注。

國際油價持堅,中國6月數據顯示,經濟穩健運行;美伊走向談判桌需解開一大結

周一(7月15日),國際油價持堅。盡管中國二季度經濟同比增幅降至6.2%,但6月份主要經濟數據遠超預期,中國經濟比市場先前預期的更為穩健。中國是全球最大的原油進口國。
國際油價持堅,中國6月數據顯示,經濟穩健運行;美伊走向談判桌需解開一大結

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:15,NYMEX原油期貨上漲0.28%至60.38美元/桶;ICE布倫特原油期貨上浮0.57%至67.10美元/桶。
國際油價持堅,中國6月數據顯示,經濟穩健運行;美伊走向談判桌需解開一大結

全球兩大原油期貨價格上周均創下三周以來最大周線漲幅,因美國石油減產以及中東地區的外交關係緊張。

盡管存在洪災威脅,熱帶風暴“巴裏”登陸路線上的煉油廠在繼續運行,但這次風暴導致美國墨西哥灣石油產量下降73%,或每日138萬桶。

中國二季度經濟增速一如預期,降至6.2%。但盡管如此,中國6月工業、投資和消費表現遠超預期。

CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy說道:“供給面令油價持堅。而中國經濟比我們之前預期的更為穩健。”

6月份,生產原油1610萬噸,同比增長1.0%,增速與上月持平;日均產量53.7萬噸,約為1307萬桶/日,超過了4月份創下的1268萬桶/日曆史紀錄。

美伊走向談判桌仍有障礙


中東方面,伊朗總統魯哈尼上周日(7月14日)在電視講話中表示,如果美國解除製裁並重新加入2015年伊核協議,則伊朗願意與美國舉行會談。

美國特朗普政府表示,對於就核及安全問題達成更具深遠意義的協議與伊朗進行談判持開放態度。盡管如此,特朗普上周仍表示,美國對伊朗的製裁很快將“大幅”增加。

伊朗為任何談判設定了先決條件,即能夠出口與美國在2018年5月退出伊核協議之前數量相同的石油。

英國外交大臣亨特上周六(7月13日)對伊朗外長表示,英國將為被扣留的Grace1油輪獲釋提供幫助,前提是伊朗保證該油輪不會前往敘利亞。

法國、英國和德國上周日(7月14日)稱,他們非常關切海灣地區緊張情勢升級以及核協議破裂風險,呼籲各方重啟對話。

McCarthy稱:“市場依然在關注伊朗局勢,雖然不是最大焦點,但它仍有可能推動市場走勢。”

美國原油或回落至57美元附近


日線上看,美國原油前期五浪上行結構面臨終結,價格料迎來三浪回調走勢,下方支撐位看向68.50美元和56.99美元,它們分別是50.60-60.94美元上行區間的23.6%和38.2%斐波那契回檔位。
國際油價持堅,中國6月數據顯示,經濟穩健運行;美伊走向談判桌需解開一大結

INE原油收跌,因美國似乎不願繼續惡化對伊朗關係;颶風遠去,美國煉油廠複工限製跌幅

周一(7月15日)上海原油價格下跌。主力合約SC1909,以455.8元/桶收盤,下跌3.4元,跌幅為0.74%,盤中一度跌近1.3%。美伊局勢有所緩和,美國14日向伊朗外長紮裏夫發出簽證,讓他本周到紐約出席聯合國會議;伊朗總統魯哈尼表示,美國如果撤銷對伊朗製裁並重返核協議,伊朗願意談判。此前熱帶風暴“巴裏”導致墨西哥灣地區石油產量減少一半以上,但隨著颶風巴利減弱,墨西哥灣大型油企周一紛紛複工。

美國安全和環境執法局表示,受颶風影響,美國的墨西哥灣地區原油日產量減少近59%,即110萬桶。IEA上周五(7月12日)稱,美國原油產量激增將超過疲弱的全球需求,並導致未來九個月全球累積大量庫存,市場對未來數月全球原油供應過剩的擔憂限製了漲幅。通用電氣旗下貝克休斯能源服務公司公布的美國活躍鑽機數連續第二周下滑,截至7月12日當周,美國活躍鑽機數減少四座,至784座,為2018年2月以來的最低水平。
INE原油收跌,因美國似乎不願繼續惡化對伊朗關係;颶風遠去,美國煉油廠複工限製跌幅 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年7月15日(周一)
INE原油收跌,因美國似乎不願繼續惡化對伊朗關係;颶風遠去,美國煉油廠複工限製跌幅
INE原油收跌,因美國似乎不願繼續惡化對伊朗關係;颶風遠去,美國煉油廠複工限製跌幅

交易綜述與交易策略


上海原油價格下跌。主力合約SC1909,以455.8元/桶收盤,下跌3.4元,跌幅為0.74%。全部合約成交237366手,持倉減少1710手至64168手。主力合約成交20358手,持倉增加6手至30590手。
INE原油收跌,因美國似乎不願繼續惡化對伊朗關係;颶風遠去,美國煉油廠複工限製跌幅

交易邏輯:美伊局勢有所緩和,美國14日向伊朗外長紮裏夫發出簽證,讓他本周到紐約出席聯合國會議;隨著颶風巴利減弱,墨西哥灣大型油企周一紛紛複工。

支撐位:美油60大關徘徊,多重均線支撐;INE原油450大關企穩。

阻力位:INE原油MA60日均線構成阻力位;美原油上方暫無明顯阻力。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議背靠60日均線做空,多頭建議背靠450介入多單。

中國及海外消息



油氣探明儲量止跌回升,新增一個億噸級油田、三個千億方級氣田、一個千億方級頁岩氣田。油氣開采呈現“油穩氣升”態勢,石油產量保持基本穩定,天然氣產量較快增長。2018年,石油新增探明地質儲量9.59億噸,同比增長9.4%,繼兩年連續下降後實現再增長;2018年全國石油產量1.89億噸,同比下降1.2%;全國天然氣產量1415.12億立方米,同比增長6.4%。


伊朗總統魯哈尼表示,美國如果撤銷對伊朗製裁並重返核協議,伊朗願意談判。


我們講經濟增長6.3%的同時,要看到就業的情況比較穩定,物價還保持了溫和上漲或者基本穩定的態勢,居民收入增長還比較快,同時要看到萬元GDP能耗同比下降2.7%,說明生態環境總體也在改善,所以6.3%的增長是有質量的增長、可持續的增長。


上半年,進口原油2.45億噸,同比增長8.8%,增速比一季度加快0.6個百分點;6月份,生產原油1610萬噸,同比增長1.0%,增速與上月持平;日均產量53.7萬噸,比上月增加1.3萬噸。上半年,生產原油9539萬噸,同比增長0.8%,增速比一季度加快0.2個百分點。


埃克森美孚表示,其巴吞魯日(Baton Rouge)煉油廠、化工廠和索倫托(Sorrento)碼頭的日產量為502500桶,“一切正常”;Phillips 66表示,該公司周一開始複產其日產量294700桶的Alliance煉油廠的投產活動。


① 美伊緊張局勢似有緩和之勢。據外媒消息,伊朗總統魯哈尼14日在該國電視講話中表示,如果華盛頓解除製裁並重返伊核協議,伊朗準備在任何地點與美國會談;
② 魯哈尼在講話中說, “我們一直相信可以舉行會談,如果他們取消製裁,結束經濟施壓並重返(伊核)協議,我們準備今天、現在,在任何地點與美國舉行會談”。


記者7月13日從海南省工業和信息化廳獲悉,2018年,海南油氣產業規模以上工業產值達1005億元,首次突破千億元。據介紹,2018年海南全省油氣產業規模以上工業產值占全省規模以上工業產值的45.2%,增長22.7%;實現增加值219.3億元,占全省GDP的4.5%;實現稅收101.2億元,占全省稅收的8.7%。作為海南發展的12大重點發展產業之一,油氣產業現已初步形成了油氣勘探開發、加工、輸送、倉儲貿易等上下遊一體的全產業鏈。目前海南全省油氣產業規模以上企業已發展至47家,其中百億產值企業3家、10億產值企業7家,行業累計投資1700多億元,總資產855.6億元。


日前,中國石油集團與黑龍江省人民政府簽署《“氣化龍江”戰略合作框架協議》。本次協議的簽署,旨在為政企雙方在天然氣領域全方位合作搭好平台,共同推進黑龍江省內天然氣資源保障、儲運設施建設、終端市場利用,服務“氣化龍江”戰略實施。

機構觀點



① 熱帶風暴“巴裏”加劇,導致墨西哥灣地區石油產量減少一半以上,油市短線再獲支撐,並頂破60美元/桶的關鍵點位。不過後期來看,颶風影響難以長時間持續,一旦原油產出恢複,油價上行需要其他利好帶動;
② 在2017年颶風“哈維”登錄墨西哥灣,直接影響了該地區煉廠產能,使得至少每日440萬桶的煉廠產能被迫下線,墨西哥灣上約13.5%的原油產能關停。另外,沿岸港口多艘油輪難以靠岸,裝載原油總計達1900萬桶。因此直接導致油價連續下跌;
③ 不過此次風暴影響時間尚未確定,若形成颶風,走向也不明確。但倘若進一步形成颶風沿著墨西哥灣東海岸一路北上,那將會衝擊沿岸各港口,會對到港油輪卸貨造成影響,進出口均會受到不同程度打擊,將會導致美國消耗內部庫存,油價受支撐力度將會加強;
④ 若是僅僅影響石油產出而非煉廠產能以及管道運輸,那對於油價而言還會有1-2日的提振作用,不過一旦颶風過後,原油產出恢複,油價若無其他利好推動,將會適度回調。

黃金多空雙方纏鬥千四關口;中國經濟韌性不可小瞧,美聯儲寬鬆回旋餘地不大

周一(7月15日),現貨黃金價格承壓,未能進一步遠離關鍵支撐每盎司1400美元,因重要的中國經濟數據緩解了對全球經濟放緩的擔憂,並提振了對風險資產的興趣。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:53,現貨黃金微跌0.09%至1414.49美元/盎司;美元指數下挫0.06%至96.770。
黃金多空雙方纏鬥千四關口;中國經濟韌性不可小瞧,美聯儲寬鬆回旋餘地不大

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(7月12日)公布的一份報告顯示,截止7月9日當周,對衝基金和基金經理減持COMEX黃金看多頭寸。

中國6月規模以上工業增加值同比增長6.3%,遠高於市場預估的5.2%;上半年固定資產投資同比增長5.8%,高於預期值5.6%,其中民間投資同比增長5.7%。但中國二季度GDP較上年同期增幅降至6.2%。

華僑銀行分析師Howie Lee表示:“中國經濟數據優於預期,顯示全球放緩沒有預期那麼嚴重,淡化相關疑慮,因此導致黃金出現一些獲利了結。”

Lee補充稱:“話說回來,整體成長狀況看來仍相當疲弱。全球貿易前景撲朔迷離,再加上中東的地緣政治疑慮,黃金的避險需求仍相當強勁。”

CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示:“零售銷售及工業生產數據表現較佳,意味著經濟狀況好轉。”

亞洲股市周一受到中國數據激勵上漲,令金價承壓。然而美指有望連續四個交易日下跌,因美聯儲本月晚些時候會降息。

McCarthy稱:“金市的下個重大事件,將是本月底的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議,目前的預期介於降息0.25百分點至降息0.50個百分點之間,降息應會對金價造成衝擊。”

匯豐控股首席經濟學家Janet Henry表示:“選擇降息不是沒道理的。如果沒有及時出手避免經濟看擴張陷入停滯,任何一名中央銀行行長都擔不起這份責任。”

美國銀行(Bank of America)全球經濟研究主管Ethan Harris表示,現在實施寬鬆政策的優勢在於避免市場下滑導致的拖累經濟增長。美聯儲決策層認為他們能夠應對挑戰。

現貨黃金上方阻力位在1435美元


現貨黃金依然處於自1386美元開啟的上行d浪中,它是自1439美元開啟的調整(iv)浪的子浪,上方阻力位看至1435美元附近,即a浪和c浪起點連線形成的下行趨勢壓力線。
黃金多空雙方纏鬥千四關口;中國經濟韌性不可小瞧,美聯儲寬鬆回旋餘地不大

(iv)浪呈現abcde五浪橫盤震蕩收斂結構,它是自1160美元開啟的上行((iii))浪的子浪。((iii))浪的100%目標位在1453美元,隸屬於自1123美元開啟的反彈C浪。

美聯儲領銜全球央行寬鬆化,警惕“貨幣冷戰”爆發

周一(7月15日),太平洋投資管理公司(Pimco)的全球經濟顧問Joachim Fels在一份報告中寫道,不能再排除爆發全面貨幣戰的可能性,即包括美國在內的主要央行和政府故意讓本幣貶值。
美聯儲領銜全球央行寬鬆化,警惕“貨幣冷戰”爆發

上述觀點與越來越多華爾街分析師的看法一致。這些分析師警告,美國總統特朗普一再批評主要貿易夥伴的匯率操作,加大了美國政府入市打壓美元的風險

特朗普呼籲美聯儲降息


當前的形勢是“貨幣冷戰”有進一步升級的可能。世界主要貿易集團之間打了五年多的貨幣冷戰在2018年初熄火,如今又死灰複燃。盡管短期內爆發全面貨幣戰,美國和其他主要央行直接干預、讓本幣貶值的可能性較小,但長期內不能排除這一可能性。

特朗普呼籲美聯儲降息,歐洲央行、日本央行等發出進一步放鬆政策的信號,這加劇了全球貨幣緊張局勢。考慮到財政部是否有足夠“火力”等一些尚未解決的問題,美國政府短期內入市打壓美元的可能性不大,但光是政策信號就可能促使美元走軟。

賣出美元的威脅,加上特朗普口頭和推特上持續的“弱勢美元政策干預”,更重要的是美聯儲放鬆貨幣政策,就極有可能導致美元走軟。

美國上一次干預外匯市場是在2011年,當時日本發生大地震後日元飆升,美國與國際同行一道干預市場。參與“貨幣冷戰”的可能不僅僅是全球主要央行,韓國、印尼、智利和南非本周也可能降息。
美聯儲領銜全球央行寬鬆化,警惕“貨幣冷戰”爆發

各國央行相繼做好準備


經濟下行之際,各國央行行長做好了準備。美聯儲主席鮑威爾與歐洲央行行長德拉吉和諸多同行一道做好降息準備,提振十年多來最疲軟的經濟增速和低迷的通貨膨脹率。

雖然貨幣政策已經寬鬆,但經濟和通脹增長仍然疲軟,進一步的刺激措施對於緩解貿易戰的影響可能無濟於事。債務負擔增加、數字經濟造成的擾亂以及人口老齡化等結構性障礙,也在與寬鬆的貨幣政策唱反調。

央行面臨的政治壓力也在增加,要求其加大支持力度,其中特朗普對美聯儲的攻擊最為明顯。投資者也在對央行施壓希望采取行動,不過對於成效表示擔憂。

鑒於經濟活動走弱,當前降息合情合理,央行行長都不想因為沒有靈活應對而未能阻止經濟陷入停滯背負責任。現在出台寬鬆政策,優勢在於避免市場下滑,否則會拖累經濟增長。
美聯儲領銜全球央行寬鬆化,警惕“貨幣冷戰”爆發

對於歐洲央行而言,降息是最佳選擇


丹斯克銀行表示,歐洲央行要恢複通脹預期的最佳選擇是降息而非更多的量化寬鬆政策。大幅下調利率丹斯克銀行希望將存款利率下調20個基點至負0.6%,將是迫使過剩流動性進入市場並打壓歐元的最有效手段。

如果沒有這樣的舉動,新一輪的債券購買隻會增加流入央行的過剩流動性。目前歐洲央行手中積壓著很多死錢,因為當政府債券市場的大部分交易處於更低水平時,存款利率為負0.40%是非常有吸引力的,降低存款利率會給冰冷的馬鈴薯加熱。

由於製造業低迷導致經濟放緩,大多數分析師預測歐洲央行將在7月會議上暗示更多行動,並在9月更新經濟預測時將存款利率降低10個基點。越來越多的觀察家預計量化寬鬆政策很快就會卷土重來。

丹斯克還表示,如果歐洲央行對銀行存款引入分層收費製度,以減輕銀行的痛苦,那將削弱刺激政策的效應。如果它選擇臨時量化寬鬆,那可能不是很有效,因為當它被認為是永久性時,該工具才更有效

提醒:受多國央行釋放貨幣寬鬆信號推動,加之地緣政治風險上升,黃金作為避險投資工具的作用凸顯,黃金期貨價格隨之升高。全球央行都在準備降息並重新進入量化寬鬆時代,黃金脫穎而出成為抵禦通脹、應對通縮的唯一避險資產。

回顧2016多家央行政策寬鬆化


2016年“黑天鵝事件”頻發,地緣政治危機四起,在此背景下,全球各大主要央行各盡其才。美聯儲逐步收緊貨幣政策,而日本、歐洲、英國等主要央行仍大規模“放水”。

受英國脫歐影響,英國央行7年多來首次降息防止衰退,將基準利率從0.5%削減至0.25%的曆史低位,這是自2009年以來的首次降息。此外,英國央行還宣布一攬子措施為經濟增長提供額外刺激。

日本央行在7月底舉行的貨幣政策會議上決定追加實施貨幣寬鬆政策,這是日本央行時隔約6個月再次出台貨幣寬鬆政策,也是日本央行行長黑田東彥上任後第四次推出寬鬆政策。

澳大利亞年內兩度降息應對低通脹率,下調基準利率25個基點至1.5%,創下曆史新低。

美聯儲7月意外降息50基點?從曆史看還是有可能的,美元多頭要小心

上周日(7月14日),市場分析師Chris Matthews撰文指出,美聯儲主席鮑威爾上周再次放鴿,加強7月份降息25個基點甚至50個基點的市場預期。雖然目前美國通脹強勁,美股走勢也很強,似乎不合適降息,但從曆史上看,美國在這種情況下意外降息也是出現過的。這符合某些學術研究觀點,也符合美聯儲實行超鴿政策,最大限度影響金融狀況和投資者信心的做法。

美聯儲7月意外降息50基點?從曆史看還是有可能的,美元多頭要小心

鮑威爾國會證詞放鴿加強降息預期


上周,美聯儲主席鮑威爾的鴿派國會作證強化了市場這樣一種信心,即美聯儲將在7月份實行降息,並在下半年繼續進一步放鬆政策。

該消息也提振標普500指數和納斯達克指數創下新高。但是,強於預期的美國通脹數據、過去幾天政府債券收益率飆升,未來幾個月美聯儲政策可能出現各種結果,投資者對此也做好了準備。

美聯儲可能在7月底會議將利率下調25個基點,也可能罕見地下調50個基點,從而在年底前啟動幾輪寬鬆政策。

不過,對於美聯儲是否降息,以及降息幅度是否高達50個基點,不少分析師也持有不同看法。Adams Funds首席執行官Mark Stoeckleh表示:“我很難弄明白美聯儲為何計劃降息。”他補充稱,他與管理層的談話令他們對美國經濟走勢“謹慎樂觀”,因股指觸及曆史高位。這不是人們預期會引發降息的傳統環境。

JonesTrading首席市場策略師奧羅克(Michael O 'Rourke)在報告中甚至稱鮑威爾的證詞“超現實”。他在報告中寫道,美國失業率低於美聯儲的充分就業目標,物價也是穩定的,這些都是前所未有的現象。 此外,30年期國債收益率的收益率曆史低點高出了50個基點。  

諸多因素不利於美聯儲降息,但曆史上意外降息也不罕見


其他分析師則表示,在這種環境下美聯儲降息並不像人們想象的那麼罕見。LPL Financial高級市場策略師德特裏克(Ryan Detrick)指出,自1980年以來,當標普500指數距離曆史高點不到2%時,美聯儲已經降息17次。當1996年標普500指數創下曆史新高時,美聯儲就實行過降息。

的確,上世紀90年代末是許多分析師的一個熱門參照時間段,和1998年金融危機期間比較尤其貼切。當時,就像今天一樣,美國經濟開始感受到全球經濟大幅放緩的影響,最終導致對衝基金長期資本管理公司倒閉。

1998年的金融危機導致消費者信心下降,金融狀況趨緊。繼1998年7月創下新高後,美國股市暴跌了18%以上。盡管就業市場非常強勁,第三和第四季度GDP分別增長了5.1%和6.6%,美聯儲還是決定降息三次。 

美聯儲降息幫助美股迅速反彈,並在大約兩年多的時間裏繼續走高,直到2000年互聯網泡沫破裂,讓位於持續多年的熊市。

投資者甚至持有另外一個信念,即美聯儲可能在7月底意外降息50個基點,因為上周五,聯邦基金利率期貨市場預計,美聯儲7月降息概率高達23.5%,遠遠超過7月6日預計的5.1%。

西北共同財富管理公司首席投資策略師Brent Schutte稱,從曆史上看,美聯儲希望貨幣政策放鬆時能有震懾作用。他們試圖在放鬆貨幣政策時超出市場預期,以最大限度地影響金融狀況和投資者信心。

宏利投資管理(Manulife Investment Management)首席經濟學家唐納德(Frances Donald)對表示:“美聯儲降息50個基點的理由與學術研究一致。學術研究表明,離中性利率越近、零利率下限越低,美聯儲就應該越早采取行動,而且降息幅度應該越大。

與此同時, 亞特蘭大聯儲主席等美聯儲官員也提醒投資者,隻有少數的美聯儲官員不認為美國經濟需要再降息一次。降息50個基點需要美聯儲委員會對利率前景明顯更為鴿派。這在政治層面看,似乎不太可能。

未來一周美國方面還將公布一係列經濟數據,肯定會成為美聯儲決定貨幣政策時考慮的因素,投資者需要保持關注。

北京時間7月16日將公布美國6月零售銷售數據,進口物價指數、工業生產和企業庫存數據。7月17日,美國商務部將發布6月份新屋開工和建築許可的估計數字;7月18日將公布每周初請失業金人數和美國經濟諮商會(Conference Board)領先經濟指標指數,7月19日將公布密歇根大學消費者信心指數。