周五(5月17日)紐市盤中，美元指數走高，一度突破98關口，創5月3日以來新高至98.01，因歐元、英鎊兌美元連續走低，此外貿易緊張局勢也刺激了美元走強；歐元兌美元連跌五日，刷新近二周低點至1.1156，對下周歐洲議會選舉的擔憂打壓歐元需求。


日內公布的數據顯示，美國5月初消費者信心跳升至15年高位，因市場對經濟前景的信心增強，不過多數升幅是在貿易摩擦升級前錄得的。BK Asset Management外匯策略董事總經理Boris Schlossberg表示，市場有點擔心歐洲選舉，看似資金流入美元，作為最終避險手段。

德意誌銀行分析師George Saravelos指出，美元日內已經扳回此前虧損，即便數位分析師預期美元將很快走軟，但反轉何時出現的不確定卻在加大。近期地緣政治風險和對全球經濟的擔憂使得美元或多或少成為避險投資。美元面對市場對美聯儲降息押注、美債收益率倒掛以及美聯儲1月宣布按兵不動的同時持續表現頗有彈性，如果存在美聯儲降息的風險，這部分風險也是基於貿易爭端帶給經濟壓力顯現時才出現的。

歐元兌美元本周受損，因意大利副總理薩爾維尼表示，歐盟的規定損害了意大利的利益。薩爾維尼周五表示，選舉將撼動歐洲大陸，導致預算規則放鬆，並影響下一任央行行長的選擇。歐元一度收複失地，此前白宮表示，特朗普總統將推遲六個月決定是否對進口汽車和零部件征收關稅，以便有更多時間與歐盟和日本進行貿易談判。

Saravelos表示，伴隨貿易摩擦、脫歐和意大利風險升級，預期歐元兌美元將在夏季試圖跌破1.10一線，盡管不會持續走軟太多。隨著歐元區經濟增長預期停滯，歐元的上行看起來受限，使股市資金流回歐元區變得不太可能實現，而這些資金曾在2017年時推升歐元，更為關鍵的是，歐盟收益率的水平將絕對處於較低的位置。

中美貿易之間的摩擦使得德國，作為將中國視為第三大出口國家的經濟體，在當前全球經濟增長遭遇風險之際尤其風險加劇。在這一背景下，德意誌銀行修正歐元兌美元至年末的預測至1.13一線，認為夏季時節匯價或跌破1.10。

東京三菱日聯則指出，歐元兌美元料在1.11-1.1350區域維持震蕩。近期貿易緊張氣氛升溫迄今對歐元兌美元走勢的溢出效應還不大，但較歐元區首季GDP超出預期的情形看，這一事件卻給到歐元支撐一番掃興。歐元區經濟增長今年迄今意外近似回至趨勢增長，盡管市場仍質疑這一升勢能否持續。即將到來的歐洲議會選舉或鼓舞部分投資者拋售歐元，一旦民粹主義黨派表現好於預期的話。

荷蘭國際集團發布技術分析報告稱，歐元兌美元近期維持看空，下探1.1115的風險正在攀升，短線目標分別位於1.1050、1.0975和1.0755。今日跌破短期支撐1.1180令歐元兌美元走勢趨空，這增加了下探關鍵水平支撐1.1115的風險。

需要注意的是，如果跌破這一關鍵支撐，該貨幣對的下行走勢將會加速，下方需要關注2017年4月的缺口1.0738-1.0821。我們的短線看空目標依然位於1.1050、1.0975和1.0755不變。整體而言，我們對該貨幣對的評級依然維持在‘看空’，我們預期短線將會再度下探1.1115關鍵水平支撐。

周五(5月17日)紐約時段盤中，現貨金價延續震蕩回落的走勢。日內最高自1289美元，最低跌至1275美元，至兩周低位。金價延續周四以來的跌勢，主要受美元走強的打壓，同時全球貿易局勢緩和，美股回升，這也施壓避險金價。當前黃金更體現的是它的商品屬性，而避險屬性並未給金價帶來支撐，金價跟隨商品下跌。

美元走強施壓金價

金價曾在周四下跌0.8％，這是4月以來的最大單日百分比跌幅，其中最重要的原因就會強勢美元，而強勁的美國數據是支持美元的因素之一。

本周美國的房屋開工和建築許可從上月的下滑中複蘇。費城地區製造業活動也比預期加速，同時初請失業金人數下降。剛剛公布的密歇根消費信心指數也表現不錯。

分析指出，如果美國經濟數據能延續周四的良好表現，美聯儲就會有更足夠的底氣維持觀望的態度，而不考慮降息。

此外，美元的強勢更得益於其他貨幣的貶值。其中最疲軟的是英鎊。英國兩黨脫歐談判沒有任何進展；澳洲大選周六開始，而反對黨調查領先，施壓澳元；

意大利財政預算風險再度來襲，施壓歐元。意大利副總理薩爾維尼周四表示，如果意大利在5月23日至26日的歐洲議會選舉中取得好成績，該國右翼聯盟將撕毀歐盟規則。

雖然本周特朗普暫時推遲對歐盟加征汽車關稅，但德國也很難在亞太經濟放緩的情況下保持複蘇。

全球貿易局勢緩和施壓避險金價

特朗普推延對歐盟汽車加征關稅。紐約時段內，美國總統特朗普公布有關汽車關稅的宣言，稱將推遲歐盟和日本汽車關稅至少180天。

外媒援引消息人士的說法稱，特朗普將安排美國貿易代表萊特希澤直接領導180天內的汽車關稅磋商，並向其更新。此外，特朗普將同意商務部有關部分汽車及零配件進口已經損及美國經濟並可損害國家安全的報告。

本周初有關中美互相加征關稅的消息，曾經激發了市場避險。使得金價走出一波強勁的上漲。不過到了本周後半段，市場完全消化了這些消息。避險倉位平倉也在側面施壓金價。


圖：金價日圖走勢

分析師預測金價後市前景

Julius Baer分析師Carsten Menke表示，金價預計將是區間波動，一方面，黃金得到了金融市場中與貿易談判有關的普遍不確定性，以及對經濟前景增長的擔憂，這些避險因素的支持；另一方面，美元預計在接下來兩周的時間將會保持強勢，這成為施壓金價的因素。

Crossborder Capital董事總經理Michael Howell認為，隨著美聯儲將在被迫放寬貨幣政策以支撐美國經濟，黃金將在今年下半年或明年初迎來“好日子”，金價將在12-18個月內大幅走高；不過，短期內黃金投資者將不得不應對更緊的貨幣政策和相對強勢的美元，這會給短期金價走勢帶來壓力。

ActivTrades的首席分析師Carlo Alberto De Casa在一份報告中寫道，金價本周初已打破了過去幾個月的看跌壓製線升至1300美元的水平，但本周四金價重新回落。

隻有金價重新站上1300關口，才能夠支撐金價多頭重啟。相反，如果金價延跌破1280美元的重要支撐，那麼金價有望延續頹勢。

路透技術分析師王濤表示，現貨黃金可能向下跌破1283美元的支撐位，接下來的重要支撐位於1264美元。

北京時間0：45，匯通易匯通軟件報價，現貨金價報1276.00美元/盎司

周五(5月17日）歐洲時段，美元指數刷新5月3日以來的兩周高點97.9545，因全球貿易風險再度升溫，避險貨幣走高，但美國總統特朗普將汽車關稅推遲至少6個月令局勢有所緩和，另外英國脫歐談判破裂令英鎊大跌，美元也受益於此。美元兌加元創4月25日以來新高至1.3513，盡管原油市場走高一度提振了加元，然而，全球貿易風險再度升溫令商品貨幣及人民幣走低，加元也順勢走弱。

歐洲時段，英鎊兌美元創自1月15日以來的四個月新低至1.2737，跌幅超0.3%，市場對脫歐前景的顧慮有增無減，令投資者恐慌心理進一步加劇；此前，英國最大反對黨工黨領導人科爾賓公開宣布，與政府舉行的談判“沒有取得任何成果”，這意味著首相特雷莎·梅所擬定的脫歐方案，在6月初的第四度闖關表決中，仍將極大概率上以失敗而告終。這意味著梅姨此前承諾的“在本人任內完成脫歐大業”機會更加渺茫。稍早曾有消息稱，她料將被迫在夏季開始前遭到逼宮下野，而覬覦首相職位的多位保守黨大佬也已經提前開始摩拳擦掌。

★重要財經大事★

05月18日 01:40 美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)就美國經濟和貨幣政策前景發表講話。
05月18日 01:00 美國5月17日當周石油鑽井總數。

★近期熱點提要★

1、
英國工黨領袖科爾賓：與英國政府圍繞脫歐的談判已經無法繼續推進，政府還沒有改變他們的立場，本周隻通知政府考慮指示性投票，將對指示性投票進行相應表決，支持建立永久性關稅聯盟，我們的政策是準備進行第二次公投，根本沒有和政府達成任何協議，認為不可能在7月底前達成脫歐協議。

2、
美國總統特朗普公布有關汽車關稅的宣言，稱將推遲歐盟和日本汽車關稅至少180天。 與歐盟和日本就汽車進口問題進行談判。

3、
① 歐元區的通脹率再次接近歐洲央行的目標。歐盟統計局(Eurostat)周五宣布，4月份通脹率從3月份的1.4%升至1.7%，證實了此前的估計；
② 能源價格上漲推動了價格走勢，歐洲央行高度關注的核心通脹率(不包括波動的能源和未加工食品價格)從3月份的1.0%上升到1.4%；
③ 歐洲央行的目標是將通脹率控製在2%以下，然而，這個目標已經錯過了一段時間；
④ 與此同時，歐洲央行承諾至少在今年年底之前不會調整其關鍵利率。一些歐洲央行官員最近強調，如果經濟持續低迷，歐洲央行願意采取行動。

4、
IMF：鼓勵德國銀行業加快重組計劃，以提高盈利能力和降低風險.德國應繼續利用財政規則範圍內的空間來促進長期增長，幫助經濟重新平衡。隨著外貿複蘇，我們預計到2019年底產出增長將逐漸增加IMF：德國短期前景仍然良好，但如果當前的經濟放緩加上新的衝擊，長期擴張可能會停止。包括貿易緊張局勢進一步升級，英國無序脫歐等風險都將令歐元區重新出現壓力。人口狀況不佳、生產力增長乏力以及能源轉型帶來的挑戰將繼續影響長期增長潛力，德國不需要平衡預算IMF：德國有改革稅收製度的餘地，使其更有利於增長，激勵有針對性的商業投資將有助於長期增長。

5、
央行發布2019年一季度貨幣政策執行報告，下一階段，央行將堅持穩中求進工作總基調堅持結構性去杠杆，穩健的貨幣政策保持鬆緊適度，適時適度實施逆周期調節，在實施穩健貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮資本市場功能之間形成三角良性循環，促進國民經濟整體良性循環。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數刷新5月3日以來的兩周高點97.9545，因全球貿易風險再度升溫，避險貨幣走高，但美國總統特朗普將汽車關稅推遲至少6個月令局勢有所緩和，另外英國脫歐談判破裂令英鎊大跌，美元也受益於此。


歐洲時段，歐元兌美元盤中跌至兩周新低1.1159，原因在於意大利方面在財政政策方面不斷釋放出強硬措辭，誓言與歐盟中央抗爭到底，但美國總統特朗普將汽車關稅推遲至少6個月，令歐元走高收紅。意大利對歐盟中央發難之際，恰逢歐洲議會選舉之時，民調顯示強推緊縮財政政策的歐盟中央執政當局並不得人心，席次可能嚴重縮水，而疑歐民粹勢力則可能成為大贏家。這將令歐盟下一步協調各成員國經濟財政的努力變得更加困難，對歐元構成長期利空；同樣，經濟數據也顯示歐元區脆弱的經濟增長根本經不起折騰，與美國經濟基本面的對比，也意味著歐元自年初以來的波段下行趨勢基本不會被徹底翻轉。


歐洲時段，英鎊兌美元創自1月15日以來的四個月新低至1.2737，跌幅超0.3%，市場對脫歐前景的顧慮有增無減，令投資者恐慌心理進一步加劇；此前，英國最大反對黨工黨領導人科爾賓公開宣布，與政府舉行的談判“沒有取得任何成果”，這意味著首相特雷莎·梅所擬定的脫歐方案，在6月初的第四度闖關表決中，仍將極大概率上以失敗而告終。這意味著梅姨此前承諾的“在本人任內完成脫歐大業”機會更加渺茫。稍早曾有消息稱，她料將被迫在夏季開始前遭到逼宮下野，而覬覦首相職位的多位保守黨大佬也已經提前開始摩拳擦掌。


歐洲時段，美元兌日元再度承壓下跌近0.2%至109.6附近，因全球貿易緊張情緒再度升溫。除了貿易領域的負面消息之外，周末澳洲大選的不確定結果，以及下周歐洲議會選舉，連同懸而不決的英國脫歐形勢，也使得全球市場資金對於避險資產的需求居高不下，這令美元兌日元的持續反彈變得困難重重。這也意味著，在日線圖上上破10日均線遇阻之後，美元對日元在周四的反彈僅僅是技術性的，5月以來的下行趨勢依然穩固。在貿易環境很難再短期內徹底改善的背景下，美元兌日元此後下探109關口仍是大勢所趨。


歐洲時段，美元兌加元創4月25日以來新高至1.3513，盡管原油市場走高一度提振了加元，然而，全球貿易風險再度升溫令商品貨幣及人民幣走低，加元也順勢走弱。展望未來，油價對加元的支撐或較為有限，需要更多考慮加拿大經濟本身，及市場風險偏好情況。


歐洲時段，美油交投於63美元/桶上方，盤中創兩周新高至63.64美元/桶。雖然日內美元指數進一步走強，逼近98關口，一定程度上遏製了美元計價商品的強勢，但這無法掩蓋市場對於原油供給前景的顧慮。上周以來，全球貿易風波引發的需求恐慌一度施壓油價，但是眼下，美國及其盟友在海灣地區與伊朗益發劍拔弩張，令全球市場對海灣原油供給可能中斷的前景不得不加以提防，雖然這一可能暫時看起來還不大。同時，OPEC+將在周末舉行特別會議，討論減產措施的前景問題。而在經曆了去年四季度油價暴跌的教訓之後，吃一塹長一智的OPEC+將會在撤除減產措施的過程中更為謹慎，即使地緣局勢對供給的威脅持續存在，這將最終給其在之後OPEC半年度會議上的決定奠定基調，這對於油價而言，也是上行推力。


歐洲時段，現貨黃金走弱，創六日新低至1281.59美元/盎司，因美元表現強勁，創兩周新高，施壓金價。另外來自全球貿易的進展較為有限，盡管存在避險需求，但黃金並未受益於此。短期看來，恐慌指數快速回落，市場焦點依舊在股票市場，黃金難以獲得足夠關注，黃金持倉及ETF也是不斷流出的狀態，這令金價難以獲得大幅度的走高趨勢。

機構觀點

① 盡管近幾年美元似乎受到了不少挑戰，但作為稱霸全球的貨幣，其主導地位是非常難以被撼動的。經濟學家Barry Eichengreen就指出，美元幾乎就是一個國際貨幣係統；
② 在過去曆史上，全球也曾經出現過其它的主導貨幣，比如19世紀的英鎊等。盡管對美國的某些人來說，美元維持其主導地位是利好的，但對美國國內經濟來說，則未必；
③ 從全球範圍來看，俄羅斯或許是“去美元化”最為積極的推手之一。從2017年7月到2018年7月間，俄羅斯削減了其外匯儲備中的美元占比，從46.3%下降到21.9%，取代這些美元的是歐元和人民幣；
④ 本身俄羅斯和美國之間的貿易往來就比較少，隻占其GDP的1.5%左右，其和歐洲以及中國的貿易往來則要多得多。不過俄羅斯貿易中55%仍然是以美元作為支付手段的，並且54%的俄羅斯債務也是美元計價的；作為大宗商品出口大國，這些商品基本都以美元計價，但全球範圍內，美元主導的模式還是很清晰的；
⑤ 隨著區塊鏈和數字貨幣的崛起，美元面臨的敵人也在增多


① 道富集團周五稱，雖然當前全球行業周期已顯著走軟，但今年下半年出現再通脹的機會仍大於經濟衰退，在此情況下，高風險資產前景向好；
② 道富環球市場宏觀策略團隊認為，鑒於在波動性相對較低的情況下，今年環球增長維持穩健、企業盈利上升及核心通脹溫和，故年初投資者持有過多現金的審慎作法實無必要；
③ 雖然當前全球行業周期已顯著走軟，尤其是在歐洲，但我們的指標顯示出現再通脹的機會仍大於經濟衰退。近期美國通脹放緩應是短暫現象，而收入強勁及就業增長則表明美國經濟放緩的幅度亦將維持溫和。
④ 他認為，就美國來說，是次複蘇極為遲緩，雖是戰後曆時最長的經濟擴張，但步伐非常緩慢。這意味市場希望聯儲局至少在年內維持降息步伐不變，以及各大央行於今年轉變政策的機會不大；
⑤ 由於市場預計聯儲局不會降息，美元已溫和上漲。他並稱，不過，受惠於G3國家央行暫時按兵不動，市場波動性應有所下降，高風險資產表現料將向好。


① 歐洲央行那些對於調整負利率政策拖拖拉拉的官員們，可能會堵塞一條說服投資者他們認真對待刺激通脹這件事的途徑；
② 貨幣市場目前認為歐洲央行到2020年第一季度降息的可能性為40％。由於全球貿易緊張局勢以及對意大利債務的擔憂重新燃起，部分交易員已經就押注借貸成本上升繳械；而另外一些人則被灼傷，因為德國債券上漲、把收益率拉低至2016年以來的最低點。然而與設定了更低借貸利率的其他央行不同，總部位於法蘭克福的歐洲央行缺乏一種係統，可以讓銀行的部分準備金豁免於負存款利率，從而減輕對銀行盈利能力的壓力。這使得現在很難考慮進一步降息，這與美聯儲不同，後者已經將利率提高到足夠高度，在全球經濟遭遇麻煩之時有降息空間；
③ AllianceBernstein Holding LP在倫敦的貨幣經理John Taylor說，“人們抱怨美聯儲沒有多少子彈可以應對下一次經濟衰退，因為利率仍處於曆史低位，相比之下， 歐洲央行甚至連槍都沒有”


① 由於市場希望英國的兩大領先政黨保守黨和工黨能迅速達成協議，英鎊於本月初達到區間上限，但目前看似已經失去動能。即將舉行的歐盟議會選舉令人感到緊張；
② 民意調查顯示，法拉吉（Nigel Farage）新成立的英國脫歐黨的支持率已經達到34%，而曆史領先政黨的支持率分別排名第二（工黨：21%）和第四（保守黨：11%），排名第三的則是支持歐盟的自由民主黨（12%）；
③ 展望未來，潛在的無序脫歐風險上升。因此，有充分理由認為英鎊存在下行風險。一旦出現硬脫歐的情況，肯定會對英鎊產生極端影響；
④ 最近發布的就業數據也不夠樂觀。盡管3月失業率為3.80%，是自1974年以來的最低點，但工資增長3.20%（前值：3.40%）顯示出疲軟跡象，而3月招聘和就業聯合會及會計師的月度員工需求指數則為53.6（前值：55.5），是自2012年8月以來的最低水準，表明強勁的勞動力市場正在放緩。


① Crossborder Capital董事總經理Michael Howell認為，隨著美聯儲將在被迫放寬貨幣政策以支撐美國經濟，黃金將在今年下半年或明年初迎來“好日子”，金價將在12-18個月內大幅走高；不過，短期內黃金投資者將不得不應對更緊的貨幣政策和相對強勢的美元；
② 這種緊縮的貨幣政策將在短期內繼續支撐美元，但最終將是不可持續的。繼續實行QT政策將導致更多的金融不確定性，甚至可能造成經濟不穩定；
③ 由於對短期安全資產的需求不斷上升以及央行的流動性減少，貨幣市場收緊。雖然沒有明確指出經濟衰退，但增加了全球經濟明顯放緩的可能性；
④ 由於經濟部確定性的增加，預計美聯儲將很快降息。目前市場預期美聯儲在今年年底降息的可能性超過70%。盡管一些經濟學家指出，美國經濟相當不錯，但隨著地緣政治不確定性將在明年美國大選之前上升，經濟問題將變得更加嚴重；
⑤ 寬鬆的貨幣政策不僅將在年底前推高金價，而且Howell還表示，隨著全球經濟放緩，將有大量資金湧入美債等避險資產。金價可能在上漲前進一步走低，但最終情況將看起來不錯

周六（5月18日）迎來澳大利亞大選，無論誰在本周末贏得澳大利亞選舉，都將面臨一項艱巨的挑戰：如何讓一個創下最長持續增長記錄的經濟體保持這股勢頭 。



這個南半球國家最近錄得全球金融危機以來最疲弱的六個月，招聘熱潮正顯現出降溫的跡象--這是民意調查顯示周六選舉投票將造成政府更迭的關鍵原因。正如比爾·克林頓的競選經理James Carville在這位前美國總統大獲成功的選戰期間說的那樣，關鍵在“經濟，傻瓜”。

然而在澳大利亞競選期間，聯盟政府受到就業兩年增長和大宗商品價格高企的提振，得以宣揚預算預計將回歸盈餘，以此來暗示經濟方面一切安好。與此同時，反對黨工黨則在這個話題上保持低調，以保持選民對其社會政策優勢的關注。



現實世界中的選民感受到了經濟的脆弱性，特別是在就業市場。這有助於解釋為什麼即使失業率下降，工資仍然保持低迷。除此之外，日益惡化的貿易摩擦威脅著澳大利亞繁榮發展。



從民意調查來看，Bill Shorten有望成為12年內的第七位澳大利亞總理。如果工黨獲勝，眼下的狀況對該黨來說並不陌生。他們幾乎總是在艱難時期或者情勢即將惡化時重新掌權： 高夫·惠特拉姆在1973年石油危機之前上台；鮑勃·霍克在1983年出現雙底衰退之後掌權；陸克文 和2008年的金融危機；而現在，全球和國內經濟都是危機四伏。

對於澳洲聯儲而言，一切都關乎就業。以下的圖表顯示了為何市場和經濟學家預計在新政府上台第一年，澳洲聯儲將需要至少降息兩次來為經濟注入強心劑。



澳大利亞國民銀行的就業指數是其月度商業調查的一部分，它既預示了過去兩年就業熱潮的開始，也持續反映了這一趨勢。該指數跌落至2016年初以來的最低水平，或強烈預示著勞動力市場即將調頭下行。

信心和就業有點像愛情和婚姻--他們傳統上如同馬和馬車。但近年來並非如此：招聘激增未能緩解背負著創紀錄新高債務、且面臨工資停滯的澳大利亞家庭的焦慮情緒。通常情況下，澳大利亞人利用房地產增加杠杆，然後通過房價上漲和工資增長來消除債務。正如信心指數所反映的那樣，這種做法不再奏效了。

產能利用率衡量一個經濟體有多接近企業必須提高平均生產成本才能提高產出的狀態。如上圖所示，這個指標的下降有可能預示著就業市場疲軟，這意味著預計有足夠的需求支持在設備和人員上增加投入的企業數量減少。

最大的擔憂是經濟增長快速減速尚未傳導到就業數據。就業通常是滯後指標。2018年下半年國內生產總值年化增長率從上半年幾乎炙熱的4%下滑至1%（這是所公布的最近的數據）。若勞動力市場也出現類似的減速，經濟畫面就很難看了。

周五(5月17日)，黃金價格繼續回落，美元指數刷新兩周高位，受美國經濟數據強勁支持，且美國總統特朗普將汽車關稅推遲至少6個月。但特朗普政府對華為出狠招，使得美中貿易摩擦升級又開辟了新的戰線，加大了美國經濟潛在放緩的憂慮，美聯儲可能被迫在更長時間內按兵不動，市場潛在避險衝動尚存。


匯通財經易匯通軟件顯示，北京時間20:53，現貨黃金下跌0.21%至1284.07美元/盎司；COMEX期金主力合約下挫0.17%至1284.1美元/盎司；美元指數上浮0.06%至97.844。


美元指數盤中刷新5月3日以來高位至97.954，黃金遂錄得四日新低1282.97美元/盎司。受此前公布的強勁美國數據提振——美國4月新屋開工增幅高於預期，上周初請失業金報告顯示就業市場保持強勁。

本周美中貿易摩擦升級

特朗普政府對華為出狠招，以國家安全為理由禁止該公司在沒有特別批準的情況下購買關鍵美國技術，並實行另一項實際上就是禁止美國電信網絡使用華為設備的舉措。

美國商務部發布一項周三通過的規定，將華為及其在20多個國家的68家分支機構列入所謂的“實體名單”，這一舉措將禁止這家電信巨頭在未經美國政府批準的情況下從美國公司購買零部件。

中國外交部發言人陸慷在周四的例行發布會上認為，美方這一做法是十分錯誤的。美方出於政治目的，泛化國家安全概念，濫用出口管製措施，對特定企業采取歧視性做法，完全違背市場規則和公平原則。我們認為這也不符合美方自身利益。就中方而言，我們當然會采取一切必要措施，堅決維護中國企業的合法權益。

陸慷指出，美國那樣出於政治目的人為幹擾5G開發、利用與合作，甚至濫用“國家安全標準”，把有關問題政治化，采取打壓限製特定企業的歧視性做法不僅不利於5G的發展，也有悖公平競爭原則，最終不符合任何國家利益。

援引相關機構觀點認為，過去一個月，中美貿易摩擦加大了美國經濟陷入衰退的風險。有調查顯示，美國未來兩年內陷入衰退的機率超過50%。美聯儲本輪加息周期可能已經劃上句號。美元上行動能僅來自於其具有的部分避險屬性，即全球其他主要經濟體表現更糟。

美國二季度增速料放緩至2.0%

美國總統特朗普周二堅稱，與中國的貿易談判沒有破裂，並稱中美貿易戰隻是“一場小爭吵”。但有明顯跡象顯示，這場衝突已經對經濟產生影響，股市又一次變得戰戰兢兢。

陸慷則強調，從原則上講，中方一向鼓勵通過對話協商來解決兩國之間的分歧。這個原則同樣適用於中美經貿領域。同時我們認為，磋商如果要有意義，就必須要有誠意。考慮到美方在此前中美經貿磋商中的一些做法，我們認為應當要遵循兩點，一是必須要有原則，必須相互尊重、平等互利；二是要守信用。

道明證券(TD Securities)的全球宏觀策略負責人Michael Hanson說：“很難想象，如果我們目前的貿易緊張局勢進一步升級，不會導致衰退風險上升。現在的情況是，已課征或威脅將在未來幾周課征的關稅水平確實已經相當高了。若基本上對我們從中國進口的所有商品征收25%的關稅，對美國經濟來說將構成實實在在的拖累。”

美國經濟可能已經失去了相當大的動能，當季經濟增幅料從第一季的3.2%放緩至2.0%。上月對4-6月增幅預估為2.5%，部分因為1-3月數據意外強勁。

白宮方面周四確認，美國總統特朗普將汽車關稅推遲至少6個月。FX678認為，這雖然避免了美國在的全球貿易摩擦中開辟另一條戰線，但投資者還是對一場潛在的新貿易摩擦及其可能對全球經濟產生的影響感到緊張。預計黃金多頭在1270-1280美元區間附近會發起抵抗。

美聯儲決策層“標新立異”

由於擔心目前的低通脹預期會削弱美聯儲應對未來經濟下行的能力，兩位聯儲官員周四拋出罕見看法：如果通脹意外上升，聯儲應該給予歡迎。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏在加州大學聖巴巴拉分校參加一個經濟座談會後對記者們表示：“可能會有些意外，也許薪資增長突然加速，然後導致高通脹，重要的是，我們不應該做出太多反應。”

美聯儲理事布雷納德在華盛頓發表談話時也作出類似表態，如果物價因為比如進口成本上升這類原因而上漲，美聯儲可以對這種情況加以利用，鼓勵“機會主義式的通貨再膨脹”，並傳遞出這樣的信息，即通脹小幅高於目標也符合我們的目標。

根據美聯儲青睞的指標——核心個人消費支出年率目前僅為1.6%，遠低於2%的目標水準。但兩人的言論暗示，如果通脹真的意外急升，美聯儲傾向於保持政策不變，可能數年都保持不變。

盡管聯儲官員此前對貿易摩擦可能對美國經濟帶來的影響輕描淡寫，但他們本周強調指出，美中兩國間針鋒相對的舉措若長期持續，那麼情況就不一樣了，或許需要美聯儲作出回應。

卡什卡裏的依據是，薪資增長有可能推動通脹意外出現令人樂見的大幅上升；布雷納德的理由則是，進口成本有可能上漲。而許多分析師之前表示，美國對中國輸美商品新增關稅可能導致美國消費者面臨物價上漲。

FCI Advisors聯席投資總監Gary Cloud說：“如果我們遭遇經濟衰退，它可能是由美聯儲政策所導致的。我們正處於長期的通脹下滑環境中，是因供給面而非需求面所造成，”

FX678觀察認為，在失業率處於半個世紀低點3.6%的情況下，美國通脹率卻頑固地低於美聯儲設定的2%目標。由於貿易不確定性升高且經濟衰退可能性上升，美聯儲預計會維持利率在2.25-2.50%區間不變至少至明年底。這也是限製金價進一步走低的基礎。

現貨黃金料跌向1274美元

現貨黃金料已從1303美元開啟下行((iii))浪走勢，近期下方支撐看向1281美元和1274美元，它們分別是((iii))浪的38.2%和50%目標位。


((iii))浪是隸屬於自1325美元開啟的下行3浪，後者的100%目標位在1259美元。由於3浪的子浪((i))浪終點就位於1266美元，因此3浪走延長浪的概率較大。

周五（5月17日）英鎊延續前五個交易日持續下跌的走勢，並刷新逾4個月新低於1.2737，跌幅0.48%，因英國工黨領導人科爾賓稱，將繼續反對特雷莎·梅的脫歐協議，與英國政府圍繞脫歐的談判已經無法繼續推進。加劇了市場對於脫歐前景的擔憂情緒。英鎊兌美元現報1.2757，跌幅0.32%。

英國跨黨派談判已經破裂，梅姨下台風險激增

科爾賓表示，根本沒有和政府達成任何協議，支持建立永久性關稅聯盟，工黨的政策是準備進行第二次公投，認為不可能在7月底前達成脫歐協議。

英國首相特雷莎·梅的表態似乎也沒有回旋的餘地，特雷莎表示，工黨對脫歐的決定令雙方的談判破裂，將在5月份就脫歐協議進行指示性投票。

局據ITV援引泄露的文件顯示，英國政府希望在下周歐盟選舉（5月23日）前在議會舉行脫歐的指示性投票。但是市場預期5月指示性投票通過的可能性很低。

而特雷莎·梅與歐盟達成的脫歐協議將於6月4日或5日再次提交議會審議。屆時，政府還將確定選舉保守黨新領袖的時間表。從工黨的表態來看，梅姨的脫歐協議第四次提交議會通過的概率依然微乎其微。最重要的是，無論投票的結果如何，特雷莎都表示同意和1922委員會敲定下台的時間。

對此，RBC Capital Markets首席匯率策略師Adam Cole表示，目前的情況是，無協議脫歐的可能性上升。他知道的是，英國議會7月底休會前脫歐協議無法獲得通過，且特雷莎·梅下台的風險日漸增大。

英國無協議脫歐風險激增，但工黨欲推進二次公投或給英鎊一線生機

隨著6月議會投票通過的可能性微乎其微疊加特雷莎·梅面臨著下台的風險，英國脫歐前景的不確定性也在進一步加大。

分析人士指出，一旦特雷莎·梅下台，其繼任者很大可能是前外交大臣約翰遜。作為強硬脫歐派，約翰遜將使得英國無協議脫歐的可能性進一步上升，這將導致英鎊出現進一步的回落。

此外執政的保守黨在下周不得不參加的歐盟選舉中可能遭遇本黨支持者的倒戈而落敗，市場預估英國獨立黨(UKIP)領袖法拉奇的脫歐黨派料將贏得34%的選票，比保守黨和工黨兩者之合還多。強硬脫歐立場持有者英國獨立黨料成為大贏家，由此顯示出的民心向背對於英鎊的走勢前景也如同一場災難。

不過MAF Global Forex貨幣策略分析師Marc-Andre Fongern表示：“英鎊未來面臨的阻力和風險都很高，因為特雷莎·梅的繼任者可能是絕對的強硬派人士。但是，我們仍然相信，這種最糟糕的情況是可以避免的，因為英國議會多數成員仍然反對硬脫歐。”

分析人士表示，隨著跨黨派談判破裂，預計工黨將會就二次公投做進一步的準備。在英國議會多數成員反對硬脫歐的情況下，工黨可能會逆轉當前無協議脫歐風險激增的狀況，這可能會使得英鎊獲得部分反彈的空間。

貿易風險疊加美元走強也施壓英鎊

除了硬脫歐風險持續激增使得英鎊大幅承壓外，國際貿易局勢的擔憂情緒疊加美元的持續走高則進一步增加了英鎊所面臨的逆風。

本周美元走勢總體強勢，主要受到其他外匯流出的支撐。

本周以來意大利預算風波再起，意大利馬泰奧·薩爾維尼表示，他的國家應該準備好打破歐盟3% GDP的赤字上限並在必要時將債務推至GDP的140%以降低失業率之後，這使得歐元承壓。同時新興市場貨幣遭遇自去年夏天土耳其裏拉危機以來最糟糕的一周，由於貿易緊張局勢加劇。

而美元也擺脫了本周的分化的數據影響，零售銷售和工業生產數據令人失望，而幾個住房市場數據和費城聯儲製造業指數均超出預期。

受多重因素影響，日內美元一度刷新近兩周高點於97.9545，再次逼近98關口。


而隨著日內英國無協議脫歐風險激增，促使資金進一步流向美元，因而推動英鎊持續走低。因此近期美國數據如果進一步向好，可能會使得英鎊進一步承壓。

日內關注美國密歇根消費者信心指數，市場預期與前值持平，如果數據意外向好，可能會進一步對英鎊構成壓力。

技術分析

日線圖上，隨著英鎊跌破了關鍵的1.2773和1.2750支撐位，短時間英鎊下行的走勢有所增強。

同時日線圖上也呈現出一個明顯的頭肩頂的形態，預計英鎊將會測試23.6%分位於1.2700附近，這是一個非常強的支撐位，如果意外跌破，不排除英鎊將會測試2018年8月22日低點於1.2662。


上方關注1.2773和1.2800，但是隻有站上38.2%分位於1.2829上方，英鎊近期下行的走勢才能得以緩解。

周五（5月17日），黃金T+D下跌0.25%至288.10元/克；白銀T+D下跌1.07%至3510元/千克。在隔夜大跌後，黃金市場已經幾乎將本周一的漲幅全部抹去，周五在1290美元/盎司下方小幅波動。美元表現強勁，創兩周新高至97.9539，施壓金價。另外來自全球貿易的進展較為有限，盡管存在避險需求，日元走高，但黃金並未受益於此。短期看來，恐慌指數快速回落，市場焦點依舊在股票市場，黃金難以獲得足夠關注，黃金持倉及ETF也是不斷流出的狀態，這令金價難以獲得大幅度的走高趨勢。

上海黃金交易所2019年5月17日交易行情

上海黃金交易所黃金T+D 收盤下跌0.25%報288.10元/克；日內成交量為75.118噸，成交金額達216億1230萬9720元，交收量19.65噸；

上海黃金交易所迷你金T+D 收盤下跌0.20%報288.20元/克；日內成交量為10.4798噸，成交金額達30億1610萬4218元，交收量69.834噸；

上海黃金交易所白銀T+D 收盤下跌1.07%報3510.00元/千克；日內成交量為4075.126噸，成交金額達143億4445萬6364元，交收量79.56噸。

美元逼近98，黃金跌破1290

在隔夜大跌後，黃金市場已經幾乎將本周一的漲幅全部抹去，周五在1290美元/盎司下方小幅波動。美元表現強勁，創兩周新高至97.9539，施壓金價。另外來自全球貿易的進展較為有限，盡管存在避險需求，日元走高，但黃金並未受益於此。

周四晚間公布的數據顯示，美國4月營建許可、4月新屋開工以及初請失業金數據都好於預期。Phillip Futures分析師Benjamin Lu表示，市場還是傾向於風險資產，投資者們在等待貿易爭端的緩解。此外，美國股市獲得財報表現提振，黃金也因此承壓。

自2018年以來，市場風險一直在上升，全球股市的波動影響了貴金屬領域。隨著不佳的經濟前景及貿易摩擦難以有效解決，亞洲股市大跌，帶動歐洲股市走低。但目前看，黃金並未受益。

豐業銀行認為，在這個容易出現風險的市場，對衝風險顯得非常重要，黃金在今年有望漲至1400美元。自二月份觸及十個月高位後，金價一路走低，當前再度失守1300美元關口。


大宗商品策略師Nicky Shiels認為，在過去四年，黃金一直在狹窄區間內波動，但今年可能是突破交易區間的一年。我們正處於下一個大宗商品周期的有利位置。今年金價正在試圖打破四年交易區間。人們普遍認為，除了對衝通脹和地緣政治風險之外，黃金還能對衝美元風險。相信金價今年有可能達到1400美元高位。

但短期看來，恐慌指數快速回落，市場焦點依舊在股票市場，黃金難以獲得足夠關注，黃金持倉及ETF也是不斷流出的狀態，這令金價難以獲得大幅度的走高趨勢。

比特幣今日大跌，美股市場正面臨著危險，黃金或成救命稻草

加拿大資管公司Sprott Inc.首席執行長Peter Grosskopf說，世界各國的貨幣都在同一條船上，而這是一艘因政府債務負擔過重而正在沉沒的船，投資者應該把黃金視為救命稻草。

盡管投資者一直回避黃金，而是選擇搭乘處於10年牛市的故股市這趟順風車，但Grosskopf警告稱，當前的市場環境是不可持續的。

迫在眉睫的全球債務危機對全球經濟和支撐它們的法定貨幣構成了巨大風險。IMF今年早些時候發布的一份報告顯示，全球名義債務處於184萬億美元的曆史高位。

全球債務水平處於創紀錄水平，無法再由經濟的生產引擎和正常的稅收水平來償還。許多養老金和福利項目已經過時，政府赤字也失去了控製。

Grosskopf認為，這個問題隻會越來越嚴重。他將當前的金融市場環境描述為“一個緊緊盤繞的彈簧，每年的負荷都在增加”。保護自己免受即將到來的崩盤衝擊的唯一方法是把錢投入黃金。

多數投資者沒有意識到，黃金是全球流動性最強的貨幣和資產之一。雖然在理念上很相似，但無論以何種標準來衡量，黃金都能擊敗比特幣。比特幣今日大跌超20%，回到6000美元附近。

黃金投資者需要多一點耐心，市場條件還不夠成熟，不足以引發金價的長期反彈

Crossborder Capital董事總經理Michael Howell認為，隨著美聯儲將在被迫放寬貨幣政策以支撐美國經濟，黃金將在今年下半年或明年初迎來“好日子”。“金價將在12-18個月內大幅走高，”他稱。

不過，短期內黃金投資者將不得不應對更緊的貨幣政策和相對強勢的美元。這種緊縮的貨幣政策將在短期內繼續支撐美元，但最終將是不可持續的。

該機構的分析師在最近的一份研究報告中指出：“我們擔心，繼續實行QT政策將導致更多的金融不確定性，甚至可能造成經濟不穩定。”

由於對短期安全資產的需求不斷上升以及央行的流動性減少，貨幣市場收緊。雖然沒有明確指出經濟衰退，但增加了全球經濟明顯放緩的可能性。

由於經濟部確定性的增加，預計美聯儲將很快降息。目前市場預期美聯儲在今年年底降息的可能性超過70%。

盡管一些經濟學家指出，美國經濟相當不錯，但隨著地緣政治不確定性將在明年美國大選之前上升，經濟問題將變得更加嚴重。

寬鬆的貨幣政策不僅將在年底前推高金價，而且隨著全球經濟放緩，將有大量資金湧入美債等避險資產。金價可能在上漲前進一步走低，但我認為最終情況將看起來不錯。

歐州議會選舉是決定歐盟法律的重要選舉，是直接影響整個歐盟法律和瑞典法律的唯一機會。歐洲人民黨(EPP)有望贏得歐洲議會的多數席位，但領先者曼弗雷德?韋伯(Manfred Weber)成為歐盟委員會主席拭目以待，投資者需要密切關注米歇爾?巴尼耶(Michel Barnier)贏得歐盟委員會主席的可能性。意大利副總理迪瑪約揚言現在不擔心歐盟對意製裁，而5月份的歐盟大選將對意大利是一個真實和關鍵的挑戰。

第九次議歐洲議會選舉預計將於2019年5月23日至26日舉行，這將是自1979年第一次直接選舉以來的。目前，歐洲議會共有751名議員，代表著來自28個成員國的5.12億多人。

從所有28個歐盟國家的政黨整體獲勝的幾率上來看，大約90%的幾率是中間偏右的歐洲人民黨(EPP)。不過，或許最有趣的是誰將成為歐盟委員會主席。另外，待英國正式離開歐盟，歐洲議會議員席位將從目前的751個減少至705個。根據各個國家的人口規模劃分席位規模，目前，德國具有96個席位，歐盟所在的瑞典擁有20個席位。

普通民眾是關鍵

2016年的英國退歐公投是一場豪賭;它打破了英國博彩公司的所有記錄，見證了成千上萬的人首次在政治上下注。隨著特朗普在美國取得令人震驚的大選勝利，這種令人大跌眼界的政治賠率新趨勢會繼續下去。

社會上較為富裕的階層傾向於支持留歐，而且他們擁有更多的可支配收入。因此，更多的資金押注於留歐派將勝出，這或許扭曲了市場。從英國公投和美國大選兩件事上看，歐盟大選需要將目光集中於廣大普通民眾的呼聲，而不是政治家和專業機構的分析，因為專業機構和政治家代表的是少數群體的利益。

歐洲人民黨勝選無懸念，但麻煩不小

European People’s Party(EPP)
歐洲人民黨是歐洲議會最大政黨，該黨致力於成立一個聯邦歐洲，其綱領強調基層化原則，即決策應該盡可能在最低的適合層級中作出。

歐洲人民黨目前掌握三大歐盟機構的主席職位：歐盟委員會主席若澤·曼努埃爾·杜朗·巴羅佐、歐洲理事會主席赫爾曼·範龍佩和歐洲議會議長耶日·布澤克。而在歐洲理事會內28位國家元首中，有15位是屬於歐洲人民黨，包括德國總理默克爾。

然而，盡管歐洲人民黨將繼續無懸念成為歐洲議會最大黨團，其多數席次卻可能面臨縮水，以意大利“五星運動”牽頭的疑歐民粹派黨團此次來勢洶洶，可能成為選舉的真正大贏家，這也意味著歐洲一體化進程在遭遇了英國脫歐的重擊之後，還會面臨更多的挫折。

法德人選雄鹿爭鋒

截至5月17日，歐洲人民黨的兩位候選人德國籍的弗雷德·韋伯和法國籍的米歇爾·巴尼耶是最熱門的歐盟委員會主席候選人。

歐洲人民黨領袖：弗雷德·韋伯
偏右派的韋伯是歐洲人民黨領袖，德國基社盟（CSU）副主席，也是德國總理默克爾力挺的人選。韋伯的競選主張是重視歐盟與非洲的關係，以幫助控製從非洲到歐洲的移民。另外，未來的貿易協議中將增加禁用童工的條款。

韋伯可能成為50多年來首位德國籍歐盟委員會主席。不過，歐洲媒體EurActiv分析稱，德國在歐洲的地位已經不如以往了，過去獲得廣泛支持，而現在德國被視為歐洲的“異見者”，因此很多國家並不願意讓德國人當選。

歐盟首席談判官：米歇爾·巴尼耶
米歇爾·巴尼耶是現任法國籍歐盟首席談判官，負責與英國就脫歐事宜展開談判，也是現任歐盟委員會主席容克的親密戰友。2010-2015年，米歇爾·巴尼耶曾任歐洲人民黨副主席。2004年3月，他任法國外交部長。

意大利赤字何去何從？

意大利民粹派聯合政府對預算案的態度十分堅定，似乎並不擔心歐盟目前會對意大利預算赤字問題大力出手。雖然意大利聯合政府都不再堅持要求意大利退出歐元區，也暫時擱置了發行本國平行貨幣的主張。意大利和歐盟分歧在於訴求不一。歐盟強調統一財政紀律，而意大利政府為了盡快刺激國內經濟而擴大支出。

未來意大利政府與新歐盟政府在公共財政問題上的矛盾乃至衝突難以避免，由於意大利始終不在關鍵性經濟指標上做出更改，新歐盟高層料再度啟動懲戒程序。

總的來說，歐洲政黨聯盟獲勝的可能性是90%左右的中間偏右的歐洲人民黨。歐洲人民黨主席曼弗雷德·韋伯(Manfred Weber)還不能穩坐歐盟委員會主席席位，因為他當選的可能性明顯低於歐洲人民黨成為最大政治集團的可能性。盡管韋伯仍然是最受歡迎的候選人，另一位候選人獲勝的可能性同樣大。歐洲央行的米歇爾·巴尼耶(Michel Barnier)的支持率已從5.9%大幅提高至14.3%。很難判斷每個歐盟國家的選舉結果將走向何方，到目前為止，對歐盟大選最為關注的是法國、德國、西班牙、希臘和瑞典。

提醒，投資者需對歐盟懲戒程序的再度啟動做好心理準備，意大利政府債券收益率料因避險情緒而躥升。歐盟大選意料之外的情況也不能排除，但基本可以肯定是德國籍的弗雷德?韋伯和法國籍的米歇爾·巴尼耶二人之間取舍，若其中一人當選必定為法國或德國經濟以及整個歐洲作出更大貢獻，美國征收汽車稅一事也是新一屆歐盟政府將面對的另一大挑戰。歐盟大選風險疊加意大利債務高企，5月末料歐元區動蕩不安，投資者需謹慎投資歐元。