10月OPEC月報:沙特原油產量自恐襲以來恢複上升至1030萬桶/日,接下來油價關鍵還看減產決定

北京時間周四(11月14日),石油輸出國組織(OPEC)公布月報,OPEC月報顯示,如果OPEC保持11月的產量,2020年將有7萬桶日產量盈餘,低於9月份報告中的34萬桶日產量盈餘。2020年石油市場盈餘將減少。

10月OPEC月報:沙特原油產量自恐襲以來恢複上升至1030萬桶/日,接下來油價關鍵還看減產決定

據二手資料顯示,OPEC 10月原油產量增加94.3萬桶/日至2965萬桶/日。

OPEC月報預測2020年OPEC原油需求預期為2958萬桶/日,此前預期為2957萬桶/日,OPEC月報預測2020年全球石油需求增長不變,維持在108萬桶/日或1%,2020年非OPEC石油供應量將增加217萬桶/日,比先前預測下降4萬桶/日,預計2020年美國原油產量增速為150萬桶/日。若歐佩克維持當前產量,2020年上半年全球供應將較需求高出64.5萬桶/日,2020年全球原油需求增速預期為108萬桶/日,此前預期為108萬桶/日。

OPEC各產油國10月產量變動一覽表;

10月OPEC月報:沙特原油產量自恐襲以來恢複上升至1030萬桶/日,接下來油價關鍵還看減產決定

OPEC月報顯示,沙特表示,其10月產量上升至1030萬桶/日,較此前增長117.4萬桶/日。沙特10月上報的原油產量為1030.3萬桶/日,9月為856.4萬桶/日。

9月經合組織原油庫存有所下降,但仍較5年均值高出2800萬桶

OPEC月報顯示,接下來看來,OPEC 與非OPEC產油國作出的減產決定將在支撐油市穩定上起到關鍵作用。匯報數據更透明化也將幫助更精確的評估油市狀況,使得減產協定的努力走上更可持續化的道路。

以美國頁岩油生產商為首的(非OPEC)供給增速將達到全球需求增速的兩倍。
中國石油製品淨進口(變化):8月為增加64.3萬桶/日,9月為減少27.8萬桶/日;
印度石油製品淨進口(變化):8月為增加18.9萬桶/日,9月為減少71.8萬桶/日;
美國石油製品淨進口(變化):9月為減少84.1萬桶/日,10月為增減少13.6萬桶/日。



金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低;貿易風險仍待消退,美聯儲也無法安心

周四(11月14日)黃金T+D收盤上漲0.80%至331.78元/克;白銀T+D收盤上漲0.88%至4107元/千克。周四,在遭受最近的拋壓之後,貴金屬在本周中期出現了一些避險需求,並且在期貨市場中出現一些空頭回補,現貨黃金一度站上1470,現貨白銀也止跌反彈,盤中最高觸及17.109美元。10年期美債收益率則跌至一周新低,給貴金屬帶來了一定的支撐。日內全球疲軟的經濟引發市場擔憂情緒升溫,貿易局勢也並非之前期待的那樣樂觀。DailyFX貨幣分析師David Song稱,盡管美聯儲近期調整了前瞻性指引,但金價近期的回調似乎已接近尾聲。然而,美聯儲主席鮑威爾在最新稱,美聯儲需要"實質性"改變前景才能采取政策行動。換句話說,除非經濟狀況惡化,否則美聯儲並不急於進一步放寬貨幣政策。美國貿易政策轉變可能會引起美聯儲的日益關注,因為全球增長疲軟和貿易問題給經濟造成壓力,並帶來風險。商務部表示中美正就取消加征關稅幅度進行深入討論。
金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低;貿易風險仍待消退,美聯儲也無法安心

上海黃金交易所2019年11月14日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.80%至331.78元/克,成交量45.166噸,成交金額149億6048萬2060元,交收方向“多支付給空”,交收量18.704噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.75%至331.9元/克,成交量8.6224噸,成交金額28億5847萬336元,交收方向“多支付給空”,交收量19.222噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.88%至4107元/千克,成交量10117.322噸,成交金額415億694萬7316元,交收方向“多支付給空”,交收量126.36噸。
金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低;貿易風險仍待消退,美聯儲也無法安心

黃金延續反彈


周四,在遭受最近的拋壓之後,貴金屬在本周中期出現了一些避險需求,並且在期貨市場中出現一些空頭回補,現貨黃金一度站上1470,現貨白銀也止跌反彈,盤中最高觸及17.109美元。10年期美債收益率則跌至一周新低,給貴金屬帶來了一定的支撐。
金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低;貿易風險仍待消退,美聯儲也無法安心

日內全球疲軟的經濟引發市場擔憂情緒升溫,貿易局勢也並非之前期待的那樣樂觀。DailyFX貨幣分析師David Song稱,盡管美聯儲近期調整了前瞻性指引,但金價近期的回調似乎已接近尾聲。

然而,美聯儲主席鮑威爾在最新稱,美聯儲需要"實質性"改變前景才能采取政策行動。換句話說,除非經濟狀況惡化,否則美聯儲並不急於進一步放寬貨幣政策。美元也處於一個月高位,難對金價構成支撐。
金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低;貿易風險仍待消退,美聯儲也無法安心

RJO Futures商品策略師Phillip Streible表示美聯儲不會在利率上采取任何行動。因此,黃金期貨繼續保持堅挺。

美國貿易政策轉變可能會引起美聯儲的日益關注,因為全球增長疲軟和貿易問題給經濟造成壓力,並帶來風險。

商務部新聞發言人高峰14日稱,中美正就取消加征關稅幅度進行深入討論。中方多次強調貿易戰由加征關稅起,也應該由取消加征關稅止,這符合中美兩國利益,也符合世界利益。取消加征關稅幅度應充分體現中美第一階段協議的重要性,這一重要性應由雙方共同估量。現在雙方正就此進行深入討論。(國是直通車) 

U.S. Global Investors的首席交易員Michael Matousek說:“從長期來看,作為一項投資,黃金仍然是安全的避風港。人們仍然希望擁有它,總體趨勢仍在上升。”

從技術角度來看,黃金空頭仍具有全面的技術優勢。金價處於兩個月的下降趨勢線之中,盤整區間已被打破,轉為下行,意味著將會有更多的拋壓。多頭近期的目標是重返1500關口。

黃金下行風險依舊


金價的反彈令多頭感到欣喜,但道明證券的分析師警告稱,無論反彈與否,黃金的下行風險依然存在。

道明證券分析師認為,黃金仍然存在下行空間。多頭倉位的膨脹很可能會繼續對價格造成壓力。一個關鍵的盈虧平衡點是每盎司1438美元。未平倉數量仍然接近曆史高位,這暗示過度看漲的部分還未消失。

瑞士盛寶分析師Carsten Menke認為,黃金近期的疲弱主要是期貨市場情緒降溫,以及短期投機者、趨勢跟蹤者以及技術交易員做空引發。但在他看來,目前的疲弱恰恰是買入的好時機。 

Bubba Trading分析師Todd Horwitz也提醒稱,金價和銀價的這次反彈可能隻是超賣後的“死貓跳”。每當超賣出現,總有人覺得底部出現,第一個衝進場,軋空頭就此出現。

但對市場的影響因素並沒有發生什麼變化,Horwitz認為黃金市場仍然在回落的趨勢裏,偶然的回升並不會改變什麼。

分析師表示COMEX做市銀行已將黃金未平倉合約總量推升至逾70萬份的曆史新高,而其中絕大多數合約都是2019年12月交割,投機客清算所導致的金價下跌幾乎是必然。

現在這種情況發生了。金價目前確實已經跌破了1470美元和100日移動均線。隨著2019年12月合約即將在約兩周後到期,或可預期賣壓將會持續。

但是,鑒於日線動能指標已經嚴重超賣,預計黃金不會出現像過去幾年那樣的“瀑布式”下跌,而是可能逐步走低,邁向1440美元甚至200日移動均線。一旦2019年12月合約展期結束,賣壓料將減弱。

機構觀點:黃金投資者不需要恐慌


澳新銀行分析師Daniel Hynes指出,目前令金價承壓的是隔夜美聯儲強硬的立場,美聯儲主席鮑威爾在發言中表示暫時不會降息。

但從長期來看,該行認為,黃金面臨的形勢仍有利。隨著全球央行采取寬鬆政策,黃金將得到支撐。

在10月末,澳新銀行也曾表示看好黃金未來前景。該行當時稱:“根據目前價格,我們的模型顯示,黃金當前的公允價值約為1400美元/盎司。”

但是,黃金投資者不應該絕望。澳新銀行得出結論稱,在跌至每盎司1400美元後,金價可能最終在短短6個月內被推高至1700美元。
金銀T+D雙雙收漲,美債收益率創一周新低;貿易風險仍待消退,美聯儲也無法安心

我們的模型還顯示,黃金可能在未來6個月突破1700美元/盎司。這為消費者、生產者和投資者提供了機會。短期內回調至公允價值,可能為增加黃金敞口提供機會。

策略師Hynes和Kumari表示由於基本面穩固,黃金仍是實現投資組合多樣化的良好選擇。

限硫+減排,原油需求將受抑?IEA稱無需顧忌;頂級頁岩油公司陷困境,或給油價提供支撐

今年下半年以來,氣候問題成為了市場關注的焦點,這是因為國際海事組織將從2020年起實施限硫措施,以應對氣候變暖等問題。

市場擔憂因限硫加減排的影響,或導致原油需求進一步下滑。但是IEA認為短時間而言其他能源的供給增速不足以覆蓋全球能源需求增速,因此未來一段時間內原油需求將繼續增長。

但是IEA同時給出了一個矛盾的信號,即認為美原油產量將繼續增加。但是越來越多的信號顯示頁岩油產量增速將大幅放緩,同時一家頂級的頁岩油企業也正在加速拋售資產以償還債務。同時預計OPEC將維持當前的減產水平不變。

基於此分析人士認為,如果未來一段時間原油需求將繼續增長,美原油產量增速放緩疊加OPEC維持減產,料繼續支撐油價。
限硫+減排,原油需求將受抑?IEA稱無需顧忌;頂級頁岩油公司陷困境,或給油價提供支撐

IEA認為限硫加減排短期內仍無法阻止原油需求繼續上升


實施限硫措施的一個最直接的影響就是各國可能會調整石油政策以限製對於高硫化石燃料的使用。基於這一點,市場普遍預期石油需求將會逐步下滑。但是國際能源署(IEA)總體而言對石油預期仍持有相對樂觀的立場。

正如此前所報道的那樣,一些機構一直在批評國際能源署一直在預測石油需求的強勁增長。穀神星石油和天然氣高級主管安德魯·洛根(Andrew Logan)表示,IEA預測原油需求不斷增長,但是這反過來又增加了供應方面的投資,從而使得全球能源係統的變革變得更加困難。

洛根提及的全球能源係統變革是指通過太陽能、風能等清潔能源逐步的取代石油等化石燃料。

但是IEA對此不以為意。該機構認為,他的預測並不是沒有根據的,他預測到了可再生能源的快速增長,且認為這些能源在所有新的投資中所占比例越來愈大,同時該機構還預測2040年太陽能將成為裝機量最大的單一能源來源,且2030年將開始超過煤炭。

但是IEA同時表示,可再生能源的驚人增長和氣候目標的實現是兩個不同的事。隨著時間的流逝,世界需要更多的太陽能和風能,但是短時間而言這並不會阻礙石油需求的增長。

IEA表示,按照目前全球每年新增100GW的太陽能產能,按照當前的產能,需要200年的時間才足以覆蓋2018年全球的能源需求。更糟糕的是,需求並非是停滯不前的,當前太陽能的產能增速隻相當於全球能源需求增速的20%左右。

因此太陽能的迅速增長可以部分抵消化石燃料的需求,但是剩餘部分需求的增長仍需要依靠化石燃料產量的增加。IEA給出的預測是,如果太陽能需求供給能夠以每年300GW的速度增長,這可能會導致能源政策真正發生調整。

基於此,國際能源署認為原油需求仍將繼續增長,到2025年原油需求仍將以100萬桶/日的速度增長,直到2030年需求逐漸平穩。考慮到當前原油供給來源的逐漸枯竭,IEA認為油價還將上漲25%。IEA認為,到2030年隨著全球原油需求到達頂峰,需求將開始穩定下降,但是布倫特原油仍將維持在90美元/桶附近。

IEA認為美原油產量增速放緩是暫時的,但越來越多信號顯示這一預測相左


不過IEA對於油價預期還給出了一個矛盾的信號,那就是該機構認為美原油產量仍將繼續增加,且繼續占據全球原油增量的主導地位。

IEA認為,在未來十年中,美國將占全球石油供應總量增長的85%,預計到2030年產量水平較之當前將增加1100萬桶/日。該機構認為,目前頁岩油產量的下降隻是暫時的。

IEA認為,頁岩油革命在過去十年中刺激了超過1萬億美元的新投資——上遊投資近9000億美元,其餘投資於新管道和其他基礎設施,包括LNG出口站,但是目前對於許多參與的公司來說,這並不是一項盈利的業務,截至2018年,上遊頁岩產業整體還沒有實現正的自由現金流。

IEA一直在反複證明近年來對於美國頁岩油即將實現的盈利能力的預測,但是和很多其他機構一樣,這一預測一直和事實相左。

越來越多的數據顯示,美國頁岩油行業已經耗盡了現金流,盡管頁岩油革命將美國的原油產量推向了高峰,但是由於投資者失去興趣,頁岩油的產量現在正在放緩,因此國際能源署認為美國頁岩油產量在未來幾年將繼續增長的樂觀預期令市場人士感到懷疑。

頂級頁岩油公司拋售資產以償還債務,凸顯頁岩油困境


本周三有消息稱,領先的海恩斯維爾盆地生產商康斯托克資源公司正在討論購買路易斯安那州切薩皮克能源公司在海恩斯維爾的資產。消息稱,這是切薩皮克公司警告稱如果維持當前的油價可能無法償還債務一周後,康斯托克資源公司向切薩皮克能源公司發出的要約。

消息稱兩家公司已經基本敲定了潛在交易的基本結構,該交易的價值可能超過10億美元。消息人士稱,兩家公司可能在今年年底之前達成交易,但指出談判不能保證一定會達成協議。

斯托克資源公司近幾個月來一直在海恩斯維爾積累資產,而切薩皮克能源上周警告說,其在不斷累積的債務可能會影響其持續經營的能力。

切薩皮克在提交給美國證券交易委員會的文件中說:“如果持續低迷的價格持續下去,再加上計劃中降低杠杆率公約,我們在未來12個月內遵守杠杆率公約的能力將受到不利影響,這令我們對自身可持續發展的能力感到懷疑。”

切薩皮克還表示,該公司將2020年資本支出預測削減約30%,並預計將2020年的生產以及一般行政支出減少約10%。

據悉切薩皮克公司是推動頁岩油革命的代表性公司之一,作為頂級的頁岩油公司,該公司的持續經營能力卻受到了挑戰。在發出警告之後,切薩皮克的股價上周下跌,並持續下跌至周二,創25年低點。

如果原油需求符合預期,即便OPEC維持減產,料繼續支撐油價


事實上,越來越多的機構對美原油產量前景持悲觀態度。

OPEC秘書長巴爾金都周三表示,到2020年,尤其是美國頁岩油的供應量可能會向下調整,部分頁岩油公司預估美國原油增量可能會放緩至30萬桶/日至40萬桶/日。

巴爾金都稱,這些預估來自於這些公司本身,應該說一定程度上可能比我們OPEC的數據更加真實和直觀。相比較之下,我們對於美國產量的預期可能比他們要樂觀。

他還表示,我們很可能會看到2020年非OPEC國家石油供應量發生劇烈變化,尤其是美國的頁岩油盆地。這將減輕OPEC+在抑製產量和支撐油價方面所面臨的不利因素。

同時多名OPEC官員們表示,該集團並沒有加大削減力度的意向,而是傾向於將其生產配額擴大到2020年底。

分析人士稱,如果IEA對於國際原油需求的預期是正確的話,隨著美原油產量增速放緩疊加OPEC維持減產,料會進一步推動油價走高。

保守黨真拿下大選英鎊有望再漲一波!若出爐其他結果,又將演繹何種行情?

11月14日,凱投宏觀發布最新預測,分析英國12月提前大選各種結果對英鎊的影響。若保守黨贏得多數席位,英鎊有望進一步上漲。工黨獲勝英鎊將小幅下滑,因為其政策擠壓利潤、打壓英國經濟甚至可能嚇跑投資者。提倡商業友好政策,承諾取消脫歐的自民黨若獲勝,英鎊將迎重大實質性利好,有望升至1.40,但可惜該黨勝出的希望渺茫。 

保守黨真拿下大選英鎊有望再漲一波!若出爐其他結果,又將演繹何種行情?

市場認為保守黨將贏得多數席位,英鎊尚未完全消化這一預期


11月14日,凱投宏觀的外匯分析師發布了對主要經濟體、貨幣和利率的最新一套預測,對英鎊的判斷是,主要下跌的風險已大幅減弱。分析人士在最新預測中審視英國經濟及其貨幣時,非常重視即將到來的12月12日大選。這是可以理解的,因為此次大選將為英國2020年的經濟表現定下基調。

凱投宏觀指出,外匯市場尚未完全消化保守黨贏得多數席位的前景。因此,在這樣的結果下,英鎊的上行潛力尚未完全實現。

該機構的英國經濟學家威斯哈特(Andrew Wishart)稱,英鎊出現任何重大變動需要出現意外的大選結果,或者決定性的脫歐結果。市場尚未完全消化保守黨贏得多數席位和脫歐協議通過的預期,這樣的結果很可能會導致利率、債券收益率、英鎊股市上漲,英鎊也會稍微走強。

凱投宏觀發出這一預期之際,正值英鎊和保守黨贏得多數席位概率呈正相關性。因為脫歐黨表態不會爭奪保守黨現有席位。保守派占多數席位的概率因此大幅上升,從上周的40%左右上升至60%,英鎊一度上漲至6個月以來最高。 

凱投宏觀相信,在未來的幾天時間,英鎊將繼續隨著保守黨占多數席位的概率不斷波動。

同時民調顯示,保守黨領先10個百分點左右,市場的判斷是,這足以使保守黨獲得多數席位。事實上,英鎊在周二出現走高,因為當時YouGov的一項新民調顯示,保守黨對工黨的領先優勢擴大至14個百分點。

根據威斯哈特的說法,若保守黨在選舉中獲勝,脫歐協議獲得通過的概率將飆升,英鎊很可能進一步上漲。 

12月提前大選若出現其他結果,將如何影響英鎊


那麼,如果提前大選出現其他結果,英鎊的走勢如何呢? 

威斯哈特認為,工黨獲勝英鎊將小幅下滑,盡管英國可能軟脫歐或者不脫歐。主要政黨對脫歐和其他政策的立場之間存在著明顯的權衡。

工黨上台可能推翻脫歐,這對英鎊有一定的正面影響。然而,伴隨著工黨政府的國內政策,可能對英國經濟造成負面影響,從而令英鎊承壓。

凱投宏觀認為,工黨政府可能實施的政策將擠壓利潤,並可能嚇跑海外投資者。對於英鎊來說,最糟糕的情況是無協議脫歐或者工黨上台。若真的成為現實,那麼英鎊兌美元可能跌至1.05。

若是自由民主黨贏得提前大選,將為英鎊帶來了最實質性的利好。威斯哈特也認為,這可能是英鎊面臨的最好結局。因為自民黨提倡商業友好政策,並承諾取消脫歐,可以將英鎊兌美元推高至1.40。然而,自民黨獲勝的機會微乎其微。

因此,市場要麼面臨保守黨政府推行的硬脫歐,要麼是工黨政府提議的軟脫歐政策。總體而言,凱投宏觀認為英鎊上行風險大於下行風險。

凱投宏觀假設,若英國接下來還多次推遲脫歐,即保守黨沒有獲得多數席位,英鎊兌美元在年底前交投於1.25(比目前水平跌約340點),並在2020年持續震蕩。英鎊兌歐元年底前跌至1.14,2020年維持窄幅震蕩。

英鎊兌美元日線圖

保守黨真拿下大選英鎊有望再漲一波!若出爐其他結果,又將演繹何種行情?

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間11月14日16:30,英鎊兌美元報1.2841/43。

INE原油收漲,兩大機構看好經濟前景;API庫存意外減少,還有一大供給源料放緩

周四(11月14日)上海原油價格上漲。主力合約SC2001,以456.1元/桶收盤,上漲2.1元,漲幅為0.46%。OPEC和美聯儲預計經濟強勁,且API庫存意外下降。美聯儲主席鮑威爾和石油輸出國組織(OPEC)發表積極的經濟評論,鮑威爾表示,美國經濟將出現“持續擴張”,而近期降息的全面影響仍未顯現;基本的前景仍然是有利的。OPEC則稱,沒有看到全球經濟衰退的跡象,美國頁岩油產量在2020年的增幅可能遠低於預期;OPEC秘書長巴爾金稱,一些美國公司現在表示,明年的石油日產量將僅增加30-40萬桶,不到此前預期的一半,從而降低了明年石油供應過剩的風險。

此外,美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至11月8日當周API原油庫存減少54.1萬桶,預期增加160萬桶,提振了油價。投資者也將關注晚間的歐佩克公布月度原油市場報告,以及美國EIA庫存報告,澳新銀行分析師表示,隨著上月船隻運費上漲,美國原油出口情況不佳,調查顯示,美國原油庫存料將繼續上升。
INE原油收漲,兩大機構看好經濟前景;API庫存意外減少,還有一大供給源料放緩 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年11月14日(周四)
INE原油收漲,兩大機構看好經濟前景;API庫存意外減少,還有一大供給源料放緩
INE原油收漲,兩大機構看好經濟前景;API庫存意外減少,還有一大供給源料放緩

交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約SC2001,以456.1元/桶收盤,上漲2.1元,漲幅為0.46%。全部合約成交187664手,持倉減少112手至56472手。主力合約成交25930手,持倉增加1708手至26894手。
INE原油收漲,兩大機構看好經濟前景;API庫存意外減少,還有一大供給源料放緩

交易邏輯:OPEC和美聯儲預計經濟強勁,且API庫存意外下降。

支撐位:美油55關口存支撐;INE原油440支撐明顯。

阻力位:INE原油480大關面臨阻力;美原油58關口構成阻力。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議460上方做空,多頭建議等待。

中國及海外消息



一、服務業穩定增長,現代服務業增勢較好;
二、工業持續增長,新產業新產品成長較快;
三、市場銷售穩步擴大,商品網上零售和服務消費趨旺;
四、投資增長大體穩定,高技術產業和社會領域投資持續較快增長;
五、新增就業提前實現全年目標,調查失業率略有下降;
六、居民消費價格漲幅擴大,工業生產者價格下降;
七、出口由降轉升,貿易結構進一步優化;
八、供給側結構性改革持續推進,新興行業利潤增長較快。


①石油輸出國組織(OPEC)秘書長巴爾金都周三表示,中美貿易協議將提振全球經濟,並有助於驅散籠罩在油市上空的烏雲;他還指出,現在討論12月維也納會談的結果還為時過早,屆時OPEC及其盟友將討論產量政策;
②中美貿易爭端給全球經濟帶來壓力,並損及石油需求前景;雙方都曾多次表示,他們接近達成一項貿易協議,但尚未敲定任何協議;
③巴爾金都在阿聯酋首都阿布紮比舉行的一次能源會議上對記者表示,我們沒有聽到任何相反的消息,因此我們相信中美兩國會達成協議,且該協議將對全球經濟產生非常積極的影響;他補充稱,協議將基本消除籠罩在全球經濟上方的那片烏雲;
④OPEC以及以俄羅斯為首的盟友將於12月5-6日舉行會議,討論今年自1月起開始實施的減產120萬桶/日的政策;該協議將於2020年3月到期;巴爾金都表示,現在判斷是否需要進一步減產還為時過早,並稱OPEC及其盟友需要繼續攜手應對市場的不確定性。


10月份,原油生產1611萬噸,產量與去年同期基本持平;日均產量52.0萬噸,環比減少0.1萬噸。10月份,原油進口4551萬噸,同比增長17.1%,增速比上月加快6.3個百分點。1—10月份,原油進口41454.5萬噸,同比增長10.5%;10月份,天然氣生產146億立方米,同比增長8.2%,增速比上月放緩2.4個百分點;日均產量4.7億立方米,環比增加0.2億立方米。1—10月份,天然氣生產1423億立方米,同比增長9.3%;10月份,發電5714億千瓦時,同比增長4.0%,增速比上月放緩0.7個百分點;日均發電184.3億千瓦時,環比減少12.6億千瓦時。1—10月份,發電5.9萬億千瓦時,同比增長3.1%。




2019年10月份,社會消費品零售總額38104億元,同比名義增長7.2%,其中,除汽車以外的消費品零售額34876億元,增長8.3%。2019年1-10月份,社會消費品零售總額334778億元,同比增長8.1%。其中,除汽車以外的消費品零售額303066億元,增長9.0%。


①過去兩年,伊朗的原油產量下降了約45%,不過分析師預計下降趨勢將在2020年停止,分析師預計在沒有顯著催化劑的情況下,到2020年,伊朗石油產量將徘徊在每天210萬桶左右。但如果伊朗修複與美國總統特朗普的關係,它可能很快增加每天近170萬桶的產量,這將加劇全球石油市場的短期供應過剩。另外,伊朗、美國和沙特阿拉伯之間的緊張關係也有可能升級為更廣泛的地區衝突,從而進一步削弱伊朗的石油產量;
②如果不做嚴格的假設,很難想象伊朗的石油產量會下降到每天200萬桶以下。產量下降的風險可能會受到兩個關鍵因素的限製:對亞洲和少數其他買家的石油出口有限,以及國內石油消費。該國每天的石油消費量略低於190萬桶,最近幾個月每天出口20萬至34萬桶石油,這兩項數據都支撐著目前的產量水平。 


①經合組織(OECD)下調全球增長預測,預計全球經濟將在2019年出現自2008-2009年金融危機以來最弱的增長,增速為2.9%。這一預測低於該機構5月份的預測,當時該機構預計今年全球經濟將增長3.2%,2020年將增長3.4%。OECD秘書長表示,目前的投資和貿易增長取決於國際貿易局勢;
②OECD秘書長安吉爾·古裏亞表示,基於美國總統特朗普在經濟俱樂部的演講,他們認為,未來在國際貿易領域仍可能會有更多的利好的消息傳出來。但因為曠日持久的國際貿易爭端,全球貿易增速從2017年的5.5%下降到基本持平。貿易正走向負增長,由於不確定性,投資增速從5%下降到現在的1%,而且還在進一步放緩。經濟增長在短時間內急劇下降。 


商務部新聞發言人高峰14日稱,中方多次強調貿易戰由加征關稅起,也應該由取消加征關稅止,這符合中美兩國利益,也符合世界利益。取消加征關稅幅度應充分體現中美第一階段協議的重要性,這一重要性應由雙方共同估量。現在雙方正就此進行深入討論。(國是直通車)

機構觀點



昨日EIA公布STEO月報,EIA預期今年需求同比增長74萬桶/日,較上月小幅小修,明年需求增長137萬桶/日。供給方面,EIA預期今年非OPEC供應同比增長213萬桶/日,較上月預測變化不大,預期今年美國原油產量同比增加130萬桶/日,明年同比增100萬桶/日,而目前市場主流預期增長在70~80萬桶/日,EIA的預測仍相對偏高。對於明年全年的Call on OPEC,EIA給到2950萬桶/日,相對於10月份的OPEC產量,需要進一步減產的空間並沒有很大。


①石油分析師Irina Slav撰文稱,美國石油生產商擔心民主黨贏得2020年大選,執行氣候政策,令該國近300萬桶的原油日產量岌岌可危;
②不過,世界依然需要原油,而美國也從頁岩油增產中收益,因此美國民眾可能隻希望調整一下氣候政策;
③美國到底要生產多少石油,以及進口多少石油,將取決於哪個美國政黨能控製下一屆政府和國會。


① 人們一直在談論第二次頁岩油開采熱潮,但現在第三次頁岩油熱潮似乎已經在醞釀之中;
② OPEC以美國頁岩油為例,對未來持悲觀態度。在2019年的年度展望報告中指出,它指出石油占全球能源供應的35%,同時還補充說,OPEC為世界提供了35%的石油。它還表示,預計美國頁岩熱潮將繼續向前發展;
③ 更令人震驚的數字是:OPEC預測,美國的致密油產量將再增加530萬桶/天,使美國在2030年之前的產量達到1750萬桶/天;
④ 但是多頭們不僅要擔心的是美國頁岩油。據外媒警告說,加拿大,挪威,巴西和圭亞那的新供應將如洪水般湧來。 


① 關於伊朗製裁解除,這是一個巨大的供應懸念,實際上可能比美國頁岩熱潮更致命;
② 此前有報道稱,歐盟非常希望與伊朗達成一項新的核協議,因為認為這是地區和全球安全的一個關鍵組成部分;
③ 新協議可能意味著解除伊朗一些製裁,並可能意味著更多伊朗石油衝擊市場;
④ 據外媒今年6月報道稱,伊朗石油出口量已降至10萬桶/日的低位。但如果特朗普決定取消製裁,這一數字可能迅速飆升至250萬桶/日;
⑤ 加拿大皇家銀行資本市場的經濟學家Helima Croft警告稱,伊朗重返石油市場可能造成巨大的供應過剩,並可能導致WTI價格下跌至50美元/桶。

OPEC堅定需求增長預期,12月深化減產料已成小概率事件,日內關注OPEC月報

隨著12月臨近,目前市場關注的是OPEC+是否會在此次會議上深化減產以支撐當前疲軟的油價。但是周三在阿布紮比舉行的會議上,多名OPEC官員表示,市場對於全球經濟前景過於悲觀,同時美國原油產量預期也被高估,因此未來油價仍有進一步上升的空間。

同時OPEC認為,全球原油需求仍將繼續增長,考慮到供給存在短缺的可能,OPEC將會為可能存在的缺口做好準備。同時多名不具名的OPEC官員也表示,12月會議上可能不會對減產協議作出實質性的調整,但是預計在3月到期之前會再次討論這一問題,但是大概率將是延長減產協議,而非進一步深化減產。

日內關注OPEC月報,市場將關注OPEC對於國際原油需求和供給走向作何預測。
OPEC堅定需求增長預期,12月深化減產料已成小概率事件,日內關注OPEC月報

OPEC稱市場對國際貿易前景過分悲觀,需求增長100萬桶/日仍是合理預期


OPEC秘書長穆罕默德·巴爾金多周三表達了他對2020年國際油市走向的看法。他認為此前市場對國際貿易局勢過於悲觀,對美國頁岩油產量增長的預測過於樂觀。

許多分析師猜測,OPEC+將不得不加大減產的力度以防止價格在2020年下滑,但是巴爾金多表示,他認為全球經濟未來將出現積極的信號,這將使OPEC+保持前進的步伐。

巴爾金都表示,石油價格因國際貿易的不確定性而如此沮喪,以至於任何利好消息傳出都隻產生“不成比例的”看漲反應,並迫使經濟學家對我們所做的GDP預測進行“修正”,這將對需求產生乘數效應。

巴爾金都表示,我並不想低估國際貿易局勢對於油價的影響,但是相比較而言,國際貿易對於推動世界經濟的積極作用顯然是大於市場近期所傳達的悲觀預期的。

OPEC還估計,到2040年,石油行業的上、中、下遊將需要增加10.6萬億美元的支出,才能夠滿足預期的石油需求。預計石油需求將從目前的水平上增加12%,達到1.106億桶/日。

OPEC認為頁岩油產量被高估


除此之外,巴爾金都認為美國頁岩油生產商所面臨的不利因素也將為2020年的油價提供上行空間。他還認為,越來越多的跡象顯示,2020年石油價格可能會意外上漲。

OPEC將於周四在其備受關注的月度石油市場報告中發布其最新的2020年供需基本面預測。

美國國務院能源資源局局長弗朗西斯·範農在會議上說,美國原油生產商正等待OPEC的報告。他開玩笑稱,他對巴爾金都主持OPEC+會議的工作並不羨慕,因為該組織正為美國原油產量增加導致油價疲軟而苦惱不堪。

他說:“美國生產符合市場情況。當價格上下波動時,美國生產商將進行調整以滿足需求。”

美國能源情報署預測,明年美國原油產量將增長90萬桶/天,甚至OPEC自己的預測也表明,到2020年,石油產量將增加101萬桶/日。

但巴爾金都表示,到2020年,尤其是美國頁岩油的供應量可能會向下調整,部分頁岩油公司預估美國原油增量可能會放緩至30萬桶/日至40萬桶/日。

巴爾金都稱,這些預估來自於這些公司本身,應該說一定程度上可能比我們OPEC的數據更加真實和直觀。相比較之下,我們對於美國產量的預期可能比他們要樂觀。

他還表示,我們很可能會看到2020年非OPEC國家石油供應量發生劇烈變化,尤其是美國的頁岩油盆地。這將減輕OPEC+在抑製產量和支撐油價方面所面臨的不利因素。

巴爾金都還表示,OPEC最大的產油國和實際領導人沙特已經保證,石油巨頭阿美上市後不會影響沙特在該組織中的作用以及此前所達成的減產協議所規定的產量水平。

巴爾金都表示他對OPEC+在2020年繼續達成減產協議充滿信心,並且全球經濟的基本面依然強勁。基於此,他認為2020年全球經濟增速3%以及石油需求增長100萬桶/日是一個合理的預測。

阿聯酋能源部長:油價仍將繼續走高


阿聯酋能源部長馬茲魯伊在阿布紮比舉行的石油會議上也表示,需要加倍努力以填補我們已經耗盡的儲量。同時他認為隨著時間的推移,油價將不斷走高。

馬茲魯伊認為,連美國的頁岩油廠商都意識到頁岩油生產所耗費的水量都將限製產量的提升。一份數據顯示,二疊紀目前每生產一桶油所耗費的水量達到了約3桶,而這些水的儲存和處置正越來越成為問題。

馬茲魯伊表示,我們將看到美國生產能力的進一步弱化,隨著水庫老化,美國原油產量將會受到挑戰。

OPEC在《世界石油展望》中表示,預計包括頁岩氣在內的美國致密油產量將在2029年附近達到頂峰,預計為1740萬桶/日,到2040年預計將會回落至1450萬桶/日。

基於此,該報告指出,可能需要OPEC成員國增產以填補供應缺口。馬茲魯伊表示,這需要業界付出巨大的努力,且要付出巨大的代價,世界需要像OPEC這樣的組織,我們需要合作。

馬茲魯伊還對OPEC被扣上壟斷組織的帽子而感到不滿。該部長認為,OPEC正在為全球經濟做出貢獻,是時候停止把這些稱號和OPEC劃等號了。

OPEC可能不會在12月會議上對減產協議做實質性改變,料3月到期前將延長減產協議


巴爾金都和馬茲魯伊都強調了需求前景依舊強勁,同時美國頁岩油產量面臨進一步下滑的風險。分析人士指出,這其實都指向了一個方向,OPEC可能不會考慮在12月會議上考慮進一步深化減產。

OPEC+於12月5日至6日在維也納舉行會議,以決定其120萬桶/日的減產協議的未來,該協議定於3月到期。官員們表示,該集團並沒有加大削減力度的意向,而是傾向於將其生產配額擴大到2020年底。

一位不具名的海灣代表表示,OPEC+可能會在12月會議上將這一問題討論延長至2020年3月到期之前,但是大概率將會通過延長減產協議。

另一位人士表示,深化減產隻會鼓勵更多的美國頁岩油生產上線,OPEC+自從2016年底首次達成減產協議以來就備受美國原油產量增加的困擾。同時他還表示:我仍然有疑問,進一步降息將有效提高油價。”

OPEC研究部門主管艾耶德·卡塔尼表示,在2015年至2016年因為油價低迷,給石油行業造成了約5000億美元的損失。

技術分析


日線圖上看,目前美原油處於一個上升通道內,同時從近期走勢看,美原油總體持穩於56.2美元上方,短時間是一個較強的支撐,如果近期持續收於這一線上方,料美原油有進一步上行的空間,上方首先關注63.38/50.90的38.2%分位於58.62美元,一旦明確站上這個點位料美原油將站上上升通道的上沿,料進一步測試23.6%分位於60.44美元。

下方關注61.8%分位於55.89美元,如果近期收於這一線下方,或暗示近期反彈結束,美原油或重新跌至54美元下方。
OPEC堅定需求增長預期,12月深化減產料已成小概率事件,日內關注OPEC月報

北京時間15:20,美原油現報57.43美元,漲幅0.54%。

世界銀行支招歐洲各國:抵禦經濟衝擊需牢記三個關鍵因素

近期歐元表現疲軟,主要是由於經濟上歐元區情況不佳,主要國家數據出現負增長,但是歐盟尤其是德國在實行財政政策刺激方面態度消極,這加劇了市場擔憂。世界銀行最新經濟報告指出,歐盟成員國必須加強其彈性增長機製,以抵禦經濟危機,保護最弱勢群體,並確保收入能夠迅速反彈。

世界銀行支招歐洲各國:抵禦經濟衝擊需牢記三個關鍵因素

報告概述了各國在遭遇意外衰退時最有效應對措施,並確定了三個關鍵因素。首先,各國必須在國家一級和落後地區實現強勁的全面增長。第二,增長的好處——就業和收入——必須由全體公民共享。第三,增長必須具有彈性,這樣,如果收入受到重創,就能迅速反彈。

世界銀行負責歐盟國家事務的地區主管巴納吉(Arup Banerji)稱,報告從歐洲最近的危機中吸取了教訓,這些危機導致歐盟各國家庭收入中值在2007年至2014年期間下降了5%,南歐下降了13%。事實上,世界銀行的計算顯示,2013年,歐盟每日收入低於23歐元的人數達到1.05億。但首先在中歐、最近在南歐出現的複蘇扭轉了這一趨勢,預計這類低收入人群的數量將很快降至8500萬人以下,低於2008年的水平。

報告顯示,歐洲各國的增長彈性差異很大。家庭收入最具彈性的國家有一係列政策,其特點是靈活的勞動力市場、積極的勞動力市場政策和對最貧困人口的保護,以及允許企業迅速調整生產和新企業進入的競爭和監管政策。特別重要的是,以貧困為目標的社會保護機構——在歐盟尚未普及——能夠迅速吸收那些有可能在危機來襲時陷入貧困的人。

報告的分析還強調了以政府、工會和私營部門之間的信任為標誌的政策環境的作用,這種政策環境有助於更好地製定各種製度,最有利於保護經濟免受2008年以來經曆的那種重大衝擊。

巴納吉補充道,人們對管理他們的機構的信心對一個國家的經濟穩定起著至關重要的作用。高度的不平等和不信任會危及社會穩定,並限製政府應對無法預見的危機。一個國家的機構越強大,它就能越快地從經濟放緩中複蘇,恢複就業和經濟活動。

報告強調了一個“惡性循環”,即不平等的加劇侵蝕了公眾的信任,削弱了國家機構的彈性。反過來,這些較弱的機構會在公眾中造成越來越多的不信任。在歐盟28個成員國中,有一半國家的公眾信任度低於平均水平。

一些歐盟國家需要找到新的方式來有效地吸收經濟衝擊,同時確保最終的反彈將是包容性的,而不是把社會階層拋在後面。世界銀行首席經濟學家布林克(Rogier van den Brink)稱,缺乏信任會影響就業和競爭力的波動性,而較高的信任水平會帶來更高的產出和持續的家庭收入水平。

當前歐元區經濟主要由德國和意大利拖累,歐元區經濟“火車頭”德國的經濟增長明顯放緩甚至陷入停滯,歐元區經濟已明顯喪失了增長的動能,法國及其他尾部國家經濟較為穩健。未來,外需下行壓力依然存在,對歐元區經濟形成全面壓力,內需缺少新的增長點甚至有被外需拖累的跡象,歐洲經濟增長的前景不樂觀。這也讓歐元兌美元近期一直徘徊在1.10關口附近,若經濟方面沒有出現明顯好轉,料歐元也難以擺脫頹勢,大幅走高。

世界銀行支招歐洲各國:抵禦經濟衝擊需牢記三個關鍵因素
北京時間11月14日 16:09,歐元兌美元現報1.1011

現貨黃金創四個交易日新高,中國工業數據疲軟打擊冒險意願;世貿組織面臨“休克”風險

周四(11月14日),國際金價走強,創下近四個交易日新高至1467.77美元/盎司。此前中國公布的經濟數據遜於預期,打擊了冒險意願,使得亞洲股市下跌,並提振了避險資產的買需。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:16,現貨黃金上浮0.13%至1465.50美元/盎司;美元指數上浮0.07%至98.387。
現貨黃金創四個交易日新高,中國工業數據疲軟打擊冒險意願;世貿組織面臨“休克”風險

亞洲股市下跌,此前中國公布的10月規模以上工業增加值增速遠低於預期,因受到貿易紛爭打擊,導致全球需求疲軟。

OANDA分析師Jeffrey Halley說:“中國工業生產和零售銷售數據低於預期,黃金受到支撐。但真正重要的還是貿易談判,這越來越像是老生常談了。”

美國代表先前暗示,可能阻撓世界貿易組織(WTO)今後兩年的預算。美方如果把威脅付諸行動,可能導致世貿組織從明年起停止運轉。

美國政府長期指認世貿組織貿易爭端解決機製超越職權,“侵害美國主權”。美國總統唐納德·特朗普去年8月威脅退出世貿組織。

美聯儲主席鮑威爾周三(11月13日)反駁了特朗普總統最喜歡談論的話題。他稱,除非經濟前景發生“重大”變化,否則美聯儲可能會停止降息。

鮑威爾告訴國會,特朗普所尋求的負利率並不適合美國經濟,目前美國經濟持續增長、勞動力市場強勁且通脹穩定。

澳新銀行分析師Daniel Hynes:“投資者對貿易緊張局勢感到不安,但隔夜美聯儲主席表達的鷹派立場讓金價承壓。但從長遠來看,大環境對黃金價格走勢依然非常有利,全球央行總體寬鬆,金價將獲得支撐。”

全球最大的黃金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust持倉量周三跌至896.77噸,較周二(11月12日)減少0.04%。

現貨黃金短線仍上看1470美元


現貨黃金處於自1445美元開啟上行(iv)浪中。金價已經重返1459美元上方,並有望進一步上探1470美元。
現貨黃金創四個交易日新高,中國工業數據疲軟打擊冒險意願;世貿組織面臨“休克”風險

1459美元和1470美元分別是(iii)浪的61.8%和50%目標位。(iii)浪和(iv)浪都是自1518美元開啟的下行((c))浪的子浪。金價之後將轉跌,完成第(v)浪。

((c))浪則隸屬於自1555美元開啟的下行4浪,((c))浪的100%目標位在1422美元。日線上看,4浪是自1160美元開啟的上行(C)浪的子浪。