PMI數據潰敗,歐元閃崩近百點!後市走向關注這三個方面

周五(3月22日)歐元區、德國和法國製造業PMI數據均不及預期,受此影響,歐元短線出現近百點的跌幅。目前歐元兌美元交投於1.1300附近做低位震蕩。
PMI數據潰敗,歐元閃崩近百點!後市走向關注這三個方面

行情回顧


周五北京時間16:15,法國公布3月Markit三大PMI初值,數據顯示法國3月綜合PMI、製造業PMI、服務業PMI均跌破50的榮枯線,因需求有所惡化,歐元兌美元短線下跌超20點。

隨後16:30德國公布3月Markit三大PMI初值,數據顯示德國製造業連續三個月跌破50大關,歐洲最大經濟體的放緩加劇。受此影響歐元出現加速回落,累計跌幅近百點,美元則短時間反彈60餘點,刷新近一周高點。

而17:00公布的歐元區製造業PMI跌破50,一季度GDP增速或為0.2%。同時周五公布的一項調查顯示,受需求大幅下降的影響,歐元區企業本月表現遠遜於預期,工廠活動出現近六年來最大幅度的萎縮。目前歐元維持在1.1300附近做低位震蕩。
PMI數據潰敗,歐元閃崩近百點!後市走向關注這三個方面

PMI數據全線潰敗逆轉了近期市場對於歐洲經濟複蘇的信心


盡管此前歐洲央行超預期鴿派令歐元大幅承壓,歐元於3月7日刷新近21個月新低,但是自那時起歐元已經出現了明顯的回升,因美國通脹數據令市場下調了美聯儲加息的預期,部分抵消了歐洲央行超預期鴿派的影響。

此外歐洲經濟數據也略有回暖,3月18日公布的歐洲貿易帳數據遠高於預期,創出了2018年5月以來的最佳水平,而3月19日連續公布的歐元區和德國3月ZEW經濟景氣指數更是大幅好於預期,進一步強化了市場對於歐元區經濟複蘇的信心,推動歐元進一步走高。

而隨著3月21日美聯儲超預期鴿派,進一步對歐元構成支撐,歐元一度刷新2月初以來的高點。
PMI數據潰敗,歐元閃崩近百點!後市走向關注這三個方面

不過周五歐元區、德國以及法國的PMI均不及預期,尤其是作為歐洲經濟引擎的德國PMI數據更是首次跌破了45關口,為2013年6月以來的最低水平,遠低於市場所預期的上修至48,逆轉了近期市場對於歐洲經濟複蘇的信心,歐元抹去了大部分的漲幅。

認為, 自2018年末以來因全球經濟放緩,凸顯美國經濟相對強勁,使得美元維持強勢走勢。隨著近期美國經濟有加速放緩的跡象,且美聯儲超預期鴿派,一定程度上證明了美元空頭的觀點是正確的,但是此前多名分析人士表示,想讓美元進一步走軟,美國以外的經濟體需要振作起來,確保美元持續拋售的關鍵因素是歐元區基本面好轉,尤其是在德國。

而隨著今日公布的德國數據遠不及預期,加上周四公布的美國數據均表現尚可,令美元再次受到資金的青睞,這是導致歐元大跌的關鍵因素。

PMI數據不佳或重燃市場對於美歐貿易局勢的擔憂情緒


歐洲製造業PMI數據之所以受到重視是因為以汽車產業為代表的製造業在歐洲經濟中占有重要比重,尤其是德國,汽車產業對於經濟的拉動起主導作用。此前因美國欲對歐盟征收汽車關稅令市場擔憂貿易局勢或對歐洲的汽車產業產生負面影響,令歐元大幅承壓。

本周二因汽車製造商的股票顯示出了大幅的上漲推動了德國DAX指數刷新了5個半月新高。其中戴姆勒飆升3.5%,寶馬和大眾均上漲1.8%。

不過隨著周五PMI 數據不佳,德國汽車廠商的股票出現不同程度的回落,帶動了德國股市下跌。目前大眾股價下跌1.36%,戴姆勒的股價也下跌近1%,因市場將PMI數據不佳部分歸結於貿易局勢的不確定性。

盡管歐盟方面近期表示,已經取得進展,包括兩項談判授權,討論可能的監管合作。但是美國駐歐盟大使近日卻表示,歐盟提出的與美國進行貿易談判計劃遠遠達不到要求,任何推遲正式談判的策略都不會奏效。

美國駐歐盟大使Gordon?Sondland表示:“拖延是會有後果的。歐盟領導人越是采用拖延戰術,我們就越需要利用手中的籌碼來重新調整雙方的關係。部分歐洲人認為,他們可以坐等美國新總統上任,但這種策略不會奏效。”

而美國貿易代表萊特希澤則直言,磋商“完全陷入僵局”。

歐洲政治前景存在不穩定性


隨著歐洲經濟持續走壞,也加劇了歐洲政治局勢的不確定性。因5月22日歐洲將迎來議會選舉。

此前曾報道歐洲議會民調顯示,盡管即將到來的歐洲議會選舉中右翼仍占主導地位,但是極右翼所占席位的數量已經出現大幅的上升,這將加劇歐洲經濟的不穩定性。

具體數據顯示,極右翼所占席位本次選舉料增加40%,占到了歐洲議會席位總數的14%,而此前這一比例僅為10%。

事實上,歐洲政治民粹主義抬頭很大程度上與歐洲經濟前景有所惡化相關。因此隨著近期歐洲的經濟數據持續疲軟,可能會為歐洲極右翼實力造勢,加劇歐洲局勢的不穩定性。

值得一提的是英國脫歐局勢也將對歐洲議會選舉產生影響,歐盟和英國方面都希望竭力避免英國參與議會選舉,因7月初新的一屆議會產生。

但是從目前的進展來看,盡管歐盟領導人給予了特雷莎·梅額外兩周時間去研究下一步舉措,暫時消除了3月29日英國無協議硬脫歐的威脅。但歐盟暗示,除非英國議會下周批準特雷莎的協議,否則不保證同意其延遲脫歐。

如果最終特雷莎的議案最終未能在議會得以通過,那麼英國將不得不在4月12日內宣布是否參與議會選舉,這將會對歐元和英鎊產生負面影響。

近期市場可能淡化歐洲服務業數據的影響


近期市場可能會適度淡化服務業數據的影響,除了製造業在歐洲經濟占主導地位外,近期服務業和製造業前景出現了明顯的分化。

丹斯克銀行指出,歐洲的製造業和服務業表現上出現了越來越明顯的分歧。
PMI數據潰敗,歐元閃崩近百點!後市走向關注這三個方面

同時相比於服務業歐洲的製造業已經接近裁減員工,這將會加劇歐洲經濟疲軟的走勢,並打擊歐洲的就業前景。
PMI數據潰敗,歐元閃崩近百點!後市走向關注這三個方面

認為,此前多項經濟數據,包括貿易帳以及經濟景氣指數主要反應了歐洲服務業好轉的前景,這一度強化了市場對於歐洲經濟複蘇的信心。但隨著PMI數據全面走差,市場開始意識到歐洲經濟的疲軟仍將維持一段時間,因而回吐大部分漲幅,因此近期市場將更多的關注製造業方面的數據。

紐市盤前:歐元陷新夢魘,並拖累原油;避險驟增,日元創一個多月新高

周五(3月22日)歐洲時段,美元指數刷新上周四以來新高至96.8093,而歐元兌美元刷新上周三以來低點至1.1289,最大跌幅超0.7%,因周五下午公布的法國德國兩大經濟體PMI數據不佳,歐元區整體PMI也不及預期,暗示歐元區經濟仍面臨放緩的風險,歐元兌美元下挫百點,這也一度提振了日元的避險需求,美元兌日元盤中持續走低,跌至110.2,刷新自2月11日以來低位,日內跌幅超0.5%。

歐洲時段,美元兌加元刷新兩周來高點至1.3427,加拿大1月零售銷售不及預期,而2月CPI好於預期及前值,另外,歐元區不佳的經濟數據令美元大幅走高,油價大跌,也影響了對大宗商品價格敏感的加元的需求。

歐洲時段,美油下跌1.3%,刷新兩日低點至59.04美元/桶,市場擔憂歐元區經濟放緩的風險,市場開始擔憂原油需求的風險。另外,原油處於四個多月的高位,連續的上漲存在技術性回調的必要。
紐市盤前:歐元陷新夢魘,並拖累原油;避險驟增,日元創一個多月新高

★重要財經數據★


03月23日 01:00 美國3月22日當周石油/天然氣鑽井總數

★近期熱點提要★


1、
英國政府發言人:政府計劃下周就脫歐協議舉行投票,英國政府承諾將於下周舉行脫歐協議投票。
英國脫歐事務官員:英國政府的目標是發起並通過第三次投票,英國參加歐盟議會選舉是“不可容忍的”,議會對英國脫歐的未來有三種選擇。

2、
① 周五公布的調查顯示,德國3月份製造業進一步收縮,加劇了人們的擔憂,即尚未解決的貿易爭端正在加劇這個歐洲最大經濟體的放緩;
② 經過連續九年的經濟增長,德國經濟正面臨著美國、中國和歐盟之間的貿易衝突以及歐元區經濟活動的疲軟;
③德國3月綜合PMI指數為2013年6月以來的最低水平。製造業PMI跌至44.7,連續第三個月跌破50.0大關;
④ Markit經濟學家威廉姆森表示,不同的趨勢提出了這樣一個問題,服務業能在多長時間內繼續為經濟提供動力,並幫助其避免衰退。隻要服務業實現增長,就能避免更大範圍的衰退;
⑤ 當你觀察就業趨勢和新訂單時,它們對前景構成了負面影響。它們似乎將進一步抑製企業信心,導致企業和消費者進一步縮減支出,增加衰退風險;
⑥ 調查顯示,製造商在三月份裁員人,這是三年來的第一次。新訂單連續第六次收縮;
⑦ 威廉姆森說,第一季度製造業萎縮了1%,而服務業則擴張了1.7%。他說,這表明第一季度經濟增長了0.2%;除了貿易摩擦,製造業還面臨著英國脫歐風險。

3、
① 周五公布的一項調查顯示,受需求大幅下降的影響,歐元區企業本月表現遠遜於預期,工廠活動出現近六年來最大幅度的萎縮;
② 雖然歐元區占主導地位的服務業增長穩定但相對疲弱,部分抵消了製造業的低迷,但調查顯示,歐元區經濟第一季度表現不佳;
③ 這支持了歐洲央行本月早些時候改變策略。歐洲央行最早將下一次加息時間推遲到2020年,並表示將向銀行提供新一輪低息貸款,以幫助經濟複蘇。,
④ IHS Markit首席商業經濟學家威廉森表示製造業顯然是目前主要的薄弱環節,也是人們關注的焦點。製造業衰退正在形成勢頭,並將在第二季度對經濟造成越來越大的拖累;
⑤ 服務業能在多大程度上起到拯救作用?它無疑在第一季度幫助提振了經濟,但目前是自2016年以來增長最慢的時期之一。前瞻性指標看上去並不特別令人鼓舞,一季度GDP增速或為0.2% 

4、
① 周五公布的一項月度調查顯示,法國3月份商業活動意外放緩,原因是近期的反彈因需求惡化而失去動力;
② 數據編譯公司 IHS Markit 表示法國3月綜合PMI、製造業PMI、服務業PMI均跌破50的榮枯線;
③ 新訂單流量惡化,尤其是在出口市場,客戶訂單下降幅度是近3年來最大的。 結果,就業增長放緩至幾乎停滯。
④ Markit 首席商業經濟學家克裏斯 威廉森表示,當你關注未來指標時,法國經濟複蘇的風險肯定會加大。 

5、
俄羅斯央行:預計2019年油價均價為60美元/桶,此前預期55美元/桶,預計2019年經濟增速1.2%-1.7%;截至3月18日,CPI年率為5.3%;預計2019年年底,CPI預期4.7-5.2%,此前預期5-5.5%。增值稅的影響已經大體表現在CPI年率上了短期內通脹面臨的風險有所消退,若經濟發展符合預期,預計央行將在2019年進行降息。俄羅斯通脹將在今年達到峰值5.5%左右,消費者需求並未對通脹構成壓力。

6、
上交所公布的9家科創板受理企業中,計算機、通信和其他電子設備製造業4家(晶晨半導體、睿創微納寧波容百、和艦芯片),專用設備製造業3家(安瀚科技、江蘇北人、利元亨),化學原料和化學製品製造業1家(天奈科技)、醫藥製造業1家(武漢科前生物)。(財聯社) 

7、
① 由於汽油價格半年多來首次上漲,加拿大2月CPI年率從15個月來的低點上升了一個檔次,盡管周五公布的數據繼續顯示價格壓力的良好環境;
② 加拿大統計局表示,2月份消費者價格指數同比上漲1.5%。經濟學家此前預測通貨膨脹率將保持在1.4%不變。核心指標——被視為更好地衡量基本價格壓力的指標——從1.87%微跌至1.83%;
③ 通脹形勢相對疲軟,與處於經濟放緩中的經濟相一致,經濟的疲軟程度足以限製任何可能引起加拿大央行擔憂的價格壓力。上周五公布的另一個數據顯示,1月份零售額意外下降,進一步加劇了經濟疲軟;
④ 加拿大央行預計今年大部分時間通貨膨脹率仍將低於2%的目標,這也是為什麼加拿大央行不太可能急於將借貸成本從目前水平進一步提高的原因之一。事實上,市場已經開始考慮可能的降息。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於96.67,上漲0.33%,美元指數刷新上周四以來新高至96.8093,因周五下午公布的法國德國兩大經濟體PMI數據不佳,歐元區整體PMI也不及預期,暗示歐元區經濟仍面臨放緩的風險,歐元兌美元下挫百點,令美元指數走高。另外,對於周三美聯儲的鴿派利率決議的信息,市場也已經有所消化完畢。美元現在看來難以走弱,回歸基本面而言,美國經濟仍相對其他經濟體更為強勁。
紐市盤前:歐元陷新夢魘,並拖累原油;避險驟增,日元創一個多月新高

歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.4%至1.316,盤中一度受歐元大跌影響,歐元區經濟放緩趨勢愈加明顯。隨後大幅反彈,英國政府承諾將於下周舉行脫歐協議投票,脫歐協議投票可能於下周二或周三進行。高盛周五下修英國首相特雷莎·梅版本脫歐協議獲得批準的預期,並提高英國無協議退出歐盟預期機率。高盛調整其預期之前,歐盟同意給予英國兩周的暫緩期,脫歐期限延至4月12日,但若特雷莎·梅未能說服議員支持她提出的脫歐協議,則英國可能倉皇脫歐。高盛將特雷莎·梅版本協議獲得批準的機率預估從60%調降為50%,無協議脫歐的機率則從5%提高到15%,對英國沒有實現脫歐的機率預估仍維持在35%。
紐市盤前:歐元陷新夢魘,並拖累原油;避險驟增,日元創一個多月新高

歐洲時段,歐元兌美元刷新上周三以來低點至1.1289,最大跌幅超0.7%,因周五下午公布的法國德國兩大經濟體PMI數據不佳,歐元區整體PMI也不及預期,暗示歐元區經濟仍面臨放緩的風險,歐元兌美元下挫百點。
紐市盤前:歐元陷新夢魘,並拖累原油;避險驟增,日元創一個多月新高

歐洲時段,美元兌日元盤中持續走低,跌至110.2,刷新自2月11日以來低位,日內跌幅超0.5%,因此前數據顯示法、德PMI數據不佳,提升日元避險情緒。另外,巴克萊經濟學家Kazuma Maeda表示,在美聯儲采取更鴿派的立場之後,日本央行將堅持負利率政策,直到2020年底,預估日本央行會在2020年第二季結束負利率政策,鑒於經濟和通脹均嚴重下滑僅被視為尾部風險的可能情況,預計日本央行不會再祭出寬鬆政策,由於日元升值或股市賣壓,造成金融環境急速緊縮,也被視為尾部風險。
紐市盤前:歐元陷新夢魘,並拖累原油;避險驟增,日元創一個多月新高

歐洲時段,美元兌加元刷新兩周來高點至1.3427,加拿大1月零售銷售不及預期,而2月CPI好於預期及前值,美元兌加元短線走高逾30點。另外,歐元區不佳的經濟數據令美元大幅走高,也令美油價回撤至60美元關口下方,盡管油價回調似乎是一次技術性調整,但它仍影響了對大宗商品價格敏感的加元的需求。
紐市盤前:歐元陷新夢魘,並拖累原油;避險驟增,日元創一個多月新高

歐洲時段,美油下跌1.3%,刷新兩日低點至59.04美元/桶,盡管OPEC+頻繁減產喊話,令原油徘徊於四個月高位,但市場已經消耗殆盡,由於歐元區及兩大經濟體公布的PMI數據不能盡如人意,令市場擔憂歐元區經濟放緩的風險,市場開始擔憂原油需求的風險。另外,原油處於四個多月的高位,連續的上漲存在技術性回調的必要。
紐市盤前:歐元陷新夢魘,並拖累原油;避險驟增,日元創一個多月新高

歐洲時段,現貨黃金小幅走高,交投於1312美元/盎司,歐元區數據不佳令美元大幅走高至96.8附近,黃金短線承壓。3個月與10年期美債收益率差收窄至2007年8月以來最窄水準,暗示衰退可能性增加,黃金避險需求或上升。但與此同時,風險資產下滑,也暗示黃金可能存在避險需求,黃金表現仍強於大宗商品如銅和原油。
紐市盤前:歐元陷新夢魘,並拖累原油;避險驟增,日元創一個多月新高

機構觀點



① 歐盟將允許延長英國脫歐磋商期,大華銀行周五發表報告稱,相信英國國會做盡力阻止出現無協議脫歐的情況,但假如英國最終無協議脫歐,預測英國央行將最快於下次會議,即5月2日宣布降息;
② 歐盟峰會的最新文件稱,如果英國首相特雷莎·梅能夠讓現有的脫歐協議在議會獲得通過,歐盟將允許把脫歐磋商期延長至5月22日;但若特雷莎梅不能讓脫歐協議在議會過關,則英國隻能將脫歐推遲至4月12日;
③ 大華銀行稱,英國央行表明利率可能向加息或降息兩個方向發展,取決於脫歐的不同結果。假如英國國會下周通過特雷莎梅的脫歐協議,脫歐短暫延長以通過所需的立法,英國央行將可能在不久恢複收緊周期,因從數據上顯示加息是合適的;
④ 報告指,若脫歐時間繼續推遲,英國央行有可能於夏天加息;但若最終無協議脫歐,英國央行可能最早在5月2日即下次會議降息。但在情況變得明朗之前,英國央行可能仍會持觀望態度;
⑤ 英國央行周四一如市場預期維持利率在在0.75%不變,並指出在無協議脫歐的情境下,利率可能會向任何一個方向發展,因為脫歐可能給經濟造成廣泛衝擊,同時還會導致英鎊大幅貶值,進而催生通脹壓力。


① 三菱東京日聯銀行就英國脫歐協商進展討論了英鎊兌美元前景,近期英鎊持續承受賣壓,英國與歐盟均要求延長《裏斯本條約》第五十條至3月底之後,英國首相特雷莎·梅尋求將脫歐延長到6月30日,但歐盟委員會文件顯示,脫歐延長至6月30日在法律上和政治上都是困難的,對歐盟領導人而言主要的選項是延長至5月23日前,或至少到2019年年底;
② 短期內對英鎊而言,最佳的結果將為3月底之前通過特雷莎的脫歐協議,可能推升匯價漲向1.3600,並導致歐元兌英鎊跌破0.8500關口,不過這一幾率似乎並不大,更有可能的情況是,英國議會再度否決特雷莎的脫歐協議,此後歐盟與英國就無協議脫歐或長期延遲脫歐展開深入討論,無協議脫歐風險可能導致下周英鎊兌美元跌向1.3000,推升歐元兌英鎊漲向0.8800。


① 美國經濟相對穩健,且在歐元區和中國的反彈下,預計2019年下半年全球經濟增長將會複蘇,這些都會不利黃金走勢,對黃金仍然相對謹慎,特別是在今年上半年;
② 我們預計未來數月黃金的下行潛力超過其上行潛力,由於美國經濟出現衰退的風險很小,任何對於今年會降息一次的預期都會“過於激進”;
③ 現貨黃金年終目標1320美元。如果價格跌至1280美元,將會是個買入機會,但預計不會大幅反彈至1370美元上方。

現貨黃金抗跌;靠歐元暴跌墊背,美元雖排除近憂,但遠慮怕是甩不掉了

周五(3月22日),美元指數暴漲至逾一周新高的96.813,因受到法、德兩國PMI數據嚴重不佳引發的歐元跳水提振,而這同樣觸發了市場避險情緒,因此金價並未受強勢美元的壓製。

但美聯儲放棄年內升息,政府公債收益率再度面臨重壓。10年期美債收益率滑至2.497%,為去年1月初以來最低。美元指數上行空間料有限。
現貨黃金抗跌;靠歐元暴跌墊背,美元雖排除近憂,但遠慮怕是甩不掉了

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:15,現貨黃金上漲0.18%至1311.74美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.31%至1311.3美元/盎司;美元指數大漲0.36%至96.684;歐元兌美元暴跌0.66%至1.13。
現貨黃金抗跌;靠歐元暴跌墊背,美元雖排除近憂,但遠慮怕是甩不掉了

歐元區大劫,做空美元風險大


法國3月份製造業、服務業PMI雙雙呈現收縮,分別錄得49.80和48.70;德國3月份製造業PMI更是慘不忍睹,僅有44.70,連續第三個月低於榮枯線。歐元兌美元半個小時內跌幅近100點,創3月13日以來低點至1.1289,導致美元指數暴拉近60點。
現貨黃金抗跌;靠歐元暴跌墊背,美元雖排除近憂,但遠慮怕是甩不掉了

法國3月份商業活動意外放緩,因新訂單流量惡化,出口訂單降幅創近3年來之最,就業增長放緩至幾乎停滯,法國經濟複蘇風險加大。

德國3月份製造業進一步收縮,加劇了人們的擔憂。經過連續九年的經濟增長,德國經濟正面臨著美國、中國和歐盟之間的貿易衝突以及歐元區經濟活動疲軟帶來的困擾。

加拿大商業銀行表示,美聯儲本周公布的政策聲明相當鴿派,一度強化了做空美元的理由,但在當下全球範圍內看,美國經濟仍是相對健康的,做空美元面臨風險。

美聯儲或面臨信用風險


美聯儲周三驟然終止持續了三年的貨幣政策緊縮行動,在經濟出現放緩跡象之際,預測今年將不會加息,並宣布9月停止縮減資產負債表規模。

美聯儲決策者看到的,是正在迅速喪失動能的美國經濟。盡管薪資上漲,他們仍預期今年將再度無緣達成2%通脹率目標,並預測失業情況會增加。

美聯儲在2012年第一次具體提出通脹目標,旨在指引經濟上行。目前形勢下,聯儲的公信力可能面臨風險,因為通脹率一直未能如其所願站穩目標水平上方。這也可能演化成一場爭論,探討是否有必要推出財政、社會以及其它方面的政策來改變疲軟局面。

研判認為,通脹低迷,以至於削弱了企業和家庭對未來的預期,企業和家庭在支出方面更加謹慎,就可能拖累經濟增長,這促使美聯儲不得不找台階下,黃金後市將不斷獲得避險買盤青睞。

俄勒岡大學經濟學教授Tim Duy表示:“在這個問題上美聯儲已經認識到自己錯了。長期停滯,在一定程度上,肯定會成為現實。”他認為,美聯儲突然調整預估表明聯儲可能把利率升得太高了。

國際貨幣基金組織(IMF)發言人賴斯Gerry Rice周四表示,該組織支持美聯儲暫停升息的決定,認為這是在經濟前景不明朗的情況下采取的審慎舉措。

賴斯在例行的雙周新聞發布會上表示:“鑒於美國經濟面臨全球範圍的不確定性,我們支持美聯儲在未來決定聯邦基金利率時保持耐心的決定。我們認為,美聯儲繼續堅持以數據為基礎和清晰溝通的原則,有助於將政策決定造成的市場混亂和溢出效應降至最低。”

樂天證券澳洲駐悉尼的首席營運官Nick Twidale稱:“確實感覺市場需要多一些時日來解讀美聯儲近期的立場變化,為了消化貿易和地緣政治因素的進一步發展,投資者會希望未來幾周的交易環境更加順暢。”

美國增長還面臨兩大絆腳石


美國和中國之間的貿易摩擦、英國脫歐不確定性等導致的全球經濟增長放緩,也給美國國內經濟活動造成損害。

① 貿易摩擦

美國貿易代表萊特希澤和美國財長努欽率領的貿易代表團將於3月28-29日訪華,隨後中國國務院副總理劉鶴將於4月初訪問華盛頓。

觀察認為,中美兩國對彼此價值數千億美元的產品加征關稅。全球最大的兩個經濟體之間長達八個月的貿易摩擦提高了成本,攪動了金融市場,拉低了美國農產品出口,擾亂了製造業供應鏈。美元起初因此獲得的避險需求也已基本消退。

② 脫歐僵局

歐盟領導人周五警告英國,該國還有最後一次有序退出歐盟的機會。此前歐盟給予英國首相特雷莎·梅兩周寬限期,將退歐延遲至4月12日。

在參加第二天的歐盟峰會時,比利時首相米歇爾表示,他希望英國議員做出“理性”決定,支持歐盟與首相特雷莎·梅達成的脫歐協議。

高盛周五將特雷莎·梅版本協議獲得批準的預估從60%調降為50%,並把英國無協議退出歐盟預期機率從5%提高到15%。

FX678指出,目前唯有英國議會在下周投票支持首相特雷莎·梅的協議,才能適用於5月22日脫歐。若非如此,英國需要在4月12日之前提出新的計劃,或選擇無協議脫歐。一旦出現最壞情況,英國會面臨突如其來的貿易壁壘和企業限製。全球金融市場將掀起新一輪巨浪,黃金料衝擊1350美元。

現貨黃金支撐阻力參考


OANDA(安達)最新掛單圖表顯示,目前多空持倉比例大約是--多頭:64.1%,空頭:35.9%。後市傾向上行。上方1330.00/50和1318.00/50附近存在較多賣出掛單,下方1290.00/50和1280.00/50附近存在較多買入掛單。

OANDA(安達)最新持倉圖表顯示,未平倉浮虧空單進場點位集中在1298.50/99.00和1282.50/83.00附近;未平倉浮盈多單進場點集中在1312.50/13.00附近,未平倉浮虧多單進場點位集中在1309.50/10.00附近。這些價位值得投資者密切關注和參考。(如圖,點擊可放大)
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英國能否有序脫歐就看議會第三次投票,若通過英美或上看1.3600

歐盟暗示,英國議會對首相脫歐協議的第三次投票至關重要,如果支持該協議的話,英國脫歐將被推遲到5月22日,否則隻能推遲至4月12日。不過,法國總統馬克龍和高盛都下調了協議第三次闖關議會成功的概率。三菱東京日聯稱,如協議獲得通過,英鎊兌美元或升至1.3600。

英國能否有序脫歐就看議會第三次投票,若通過英美或上看1.3600

歐盟暗示,英議會是否支持首相脫歐協議將決定脫歐推遲的時間


歐盟領導人警告英國,在同意推遲3月29日的脫歐日期之後,英國還有最後一次機會以有序的方式離開歐,那就是脫歐協議獲得議會通過。

如果英國議員們支持首相特雷莎·梅(Theresa May)的脫歐協議,英國脫歐將被推遲到5月22日。值得注意的是,英國議會此前已經兩次否決了特雷莎·梅的脫歐協議。但是,如果議會再次投票反對脫歐協議,歐盟將支持將脫歐時間縮短至4月12日。 
 
3月22日,比利時首相米歇爾(Charles Michel)向記者表示:“這可能是英國表達未來願望的最後一次機會。相比以往任何時候,該事件的控製權更多地掌握在英國議會手中。

特雷莎·梅曾要求將英國脫歐日期推遲到6月30日,稱英國議員面臨一個“明確的選擇”。這些議員要麼支持她的脫歐協議,兌現公投結果,讓英國有序退出歐盟,要麼面對這樣一種前景:在以微弱但明顯多數投票支持脫歐的三年後,他們不得不推舉代表候選人參加歐洲議會選舉。 

3月21日,歐盟領導人花了7個小時討論了英國脫歐的一係列選擇。他們表示,雖然他們對英國脫歐的決定感到遺憾,但他們渴望繼續推進這一進程。最終,歐盟決定,如果英國議會下周支持特雷莎·梅的協議,就將脫歐日期推遲至5月22日。否則,英國必須在4月12日決定是提出一項脫歐新計劃,還是在沒有達成協議的情況下離開歐盟。

歐盟官員暗示英國無協議脫歐的可能性尚未被安全排除


3月21日,法國總統馬克龍(Emmanuel Macron)向記者表示,英國首相特雷莎·梅需要設法讓議會通過協議,英國議會未能批準協議可能意味著硬脫歐。他還表示,法國已經為硬脫歐做好了準備。據報道,在來到布魯塞爾之前,馬克龍向歐盟領導人表示,他認為特雷莎·梅隻有10%的機會贏得第三次有意義的投票。

知情人士稱,在聽取了特雷莎·梅3月21日的講話後,馬克龍將這一預測下調至5%。

許多市場參與者擔心,無協議脫歐可能會衝擊全球第五大經濟體英國的經濟增長和就業。

3月22日,拉脫維亞總理卡林斯(Krisjanis Karins)表示:“如果下周沒有投票,或者投票結果否決特雷莎·梅的協議,那麼我們已經達成共識,脫歐日期將變成4月12日。”

當被問及歐盟領導人現在是否準備好面對無協議脫歐時,卡琳斯回答:“你怎麼能準備好面對糟糕的局面呢?我們不想這樣做,但不久前我們意識到,我們最好做好準備。可能所有成員國都發生過這樣的情況。”

英國脫歐事務官員稱,英國政府的目標是發起並通過第三次投票,英國參加歐盟議會選舉是“不可容忍的”。他表示,英國政府承諾將於下周舉行脫歐協議投票,脫歐協議投票可能於下周二或周三進行。

3月22日,高盛將特雷莎·梅脫歐協議獲得批準的機率預估從60%調降為50%,無協議脫歐的機率則從5%提高到15%,對英國沒有實現脫歐的機率預估仍維持在35%。

大華銀行發表報告稱,相信英國國會做盡力阻止出現無協議脫歐的情況,但假如英國最終無協議脫歐,預測英國央行將最快於下次會議,即5月2日宣布降息。

三菱東京日聯稱,短期內對英鎊而言,最佳的結果將為3月底之前通過特雷莎的脫歐協議,可能推升英鎊兌美元升至1.3600,並導致歐元兌英鎊跌破0.8500關口。不過這一幾率似乎並不大,更有可能的情況是,英國議會再度否決特雷莎的脫歐協議,此後歐盟與英國就無協議脫歐或長期延遲脫歐展開深入討論,無協議脫歐風險可能導致下周英鎊兌美元跌向1.3000,推升歐元兌英鎊漲向0.8800。 
 
丹麥丹斯克銀行認為,歐盟領導討論了是否同意延長英國脫歐期限,歐元兌英鎊走高。該行認為,從歐盟領導人的討論中泄露出來的信息表明,他們在脫歐問題上比圖斯克、容克和巴尼耶更強硬,正如此前強調的那樣,會議結束後沒有任何進展,過去兩周進行的討論還將繼續幾個星期。如果協議通過,因為市場可以就短期無協議脫歐風險溢價進行定價,仍預計歐元兌英鎊將跌向0.83,如果最終長期延期,歐元兌英鎊應小幅走低,但仍在0.85-0.87區間震蕩,如果最終沒有達成脫歐協議,歐元兌英鎊目標上看1.00。

英鎊兌美元日線圖

英國能否有序脫歐就看議會第三次投票,若通過英美或上看1.3600

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間3月22日21:10,英鎊兌美元報1.3156/58。

加拿大消費數據喜憂參半,美加急漲近30點後回落,多空博弈1.34關口

北京時間周五(3月22日)20:30,加拿大1月零售銷售不及預期,但2月CPI好於預期及前值,美元兌加元短線走高近30點,最高升至1.3427,刷新自3月12日來高位。隨後回吐漲勢,再度徘徊1.34關口。截止當前,匯價報1.3402,漲幅0.27%。
加拿大消費數據喜憂參半,美加急漲近30點後回落,多空博弈1.34關口(美元兌加元1分鍾走勢圖)

具體數據顯示,加拿大1月零售銷售月率再度下滑0.3%,不及預期的0.4%,前值為下滑0.3%;而1月核心零售銷售月率為0.1%,符合市場預期,前值為下滑0.5%。

加拿大統計局表示,汽油價格走低使整體通脹率承壓的風險外露。1月份零售銷售意外下降,進一步加劇了經濟疲軟,大部分原因來自機動車與零部件銷售下滑。

加拿大央行預計今年大部分時間通貨膨脹率仍將低於2%的目標,這也是為什麼加拿大央行不太可能急於將借貸成本從目前水平進一步提高的原因之一。事實上,市場已經開始考慮可能的降息。

另一方面,加拿大2月CPI年率為1.5%,好於此前預期及前值的1.4%;2月核心CPI年率公布值為2%,高於預期的1.8%,而前值為1.9%。

由於汽油價格半年多來首次上漲,加拿大2月CPI年率從15個月來的低點上升了一個檔次,盡管周五公布的數據繼續顯示價格壓力的良好環境。

加拿大統計局表示,2月份消費者價格指數同比上漲1.5%。經濟學家此前預測通貨膨脹率將保持在1.4%不變。核心指標——被視為更好地衡量基本價格壓力的指標——從1.87%微跌至1.83%。

這些數字表明,通脹形勢相對疲軟,與處於經濟放緩中的經濟相一致,經濟的疲軟程度足以限製任何可能引起加拿大央行擔憂的價格壓力。

除了數據面的影響,美元兌加元日內走強,一定程度上也是受到美元走強的帶動。美元指數周五延續前一交易日的漲勢,當前保持在96.50一線以上,報96.657,日內漲幅0.32%。

此外,美國WTI原油回撤至60美元關口下方,創兩日低位至59.04美元。盡管油價回調似乎是一次技術性調整,但它仍影響了對大宗商品價格敏感的加元的需求。油價周四走高,突破60美元關口,刷新逾4個月高位至60.39美元/桶,隨後再度轉跌。

英鎊多空激烈拉鋸,短線波動逾80點;歐元大劫拖累匯價,但空頭希望安度周末

周五(3月22日)歐市盤中,英鎊兌美元震蕩走低後跌穿1.31,現再度轉漲交投於1.3148一線。

日內為本周最後一個交易日,英鎊兌美元交投顯得震蕩,歐市盤中一度自1.3155附近快速跌至1.3081的時段內低點,因稍早公布的德國、法國及歐元區3月Markit製造業PMI初值均不及預期,歐元兌美元快跌逾100點,美元拉升導致英鎊走軟,目前再度轉漲交投於1.31501附近,截止目前英國脫歐協商並未傳出新的消息,周末前的平倉可能是導致匯價交投震蕩的主要原因。

英鎊多空激烈拉鋸,短線波動逾80點;歐元大劫拖累匯價,但空頭希望安度周末

具體數據顯示,法國3月Markit製造業PMI初值跌至49.8,預期51.4,前值51.5,德國3月Markit製造業PMI初值跌至跌至44.7,預期48.0,前值47.6;歐元區3月Markit製造業PMI初值跌至47.6,預期49.5,前值49.3。

在英國脫歐相關風險猶存及英鎊波動率提升的情況下,匯價交投料持續震蕩,下行風險猶存,不過可能難以跌破1.30關口,因英國無協議脫歐風險雖提升,但市場並不認為這將成為現實。

高盛下修英國首相特雷莎·梅版本脫歐協議獲得批準的預期,並提高英國無協議退出歐盟預期機率。高盛調整其預期之前,歐盟同意給予英國兩周的暫緩期,脫歐期限延至4月12日,但若特雷莎·梅未能說服議員支持她提出的脫歐協議,則英國可能倉皇脫歐。   

高盛認為,藉由將英國脫歐日推遲至少兩周,英國和歐盟目前保留所有選項。該行將特雷莎·梅版本協議獲得批準的機率預估從60%調降為50%,無協議脫歐的機率則從5%提高到15%,對英國沒有實現脫歐的機率預估仍維持在35%。

隔夜英國央行3月利率決議一致同意維穩利率於0.75%不變,貨幣政策前瞻指引也維持不變,貨幣政策委員會委員認為如果經濟發展大體上符合這些預測,那麼在預測期間以漸進的速度並在有限的範圍內持續收緊貨幣政策。

荷蘭合作銀行表示,這些預期是基於英國與歐盟平穩度過脫歐過渡期,鑒於脫歐的本質及具體時間節點存在不確定性,一旦相關局勢明朗,相關預期將需作出轉變。英國央行年內加息的隱含幾率進一步下降,此前美聯儲已暗示年內將不會進行加息,市場質疑英國央行會否與美聯儲唱反調,預計英國央行將在一段時間按兵不動,並預計年內剩餘時間不會加息。

三菱東京日聯銀行指出,近期英鎊兌美元持續承受賣壓,英國與歐盟均要求延長《裏斯本條約》第五十條至3月底之後,英國首相特雷莎·梅尋求將脫歐延長到6月30日,但歐盟委員會文件顯示,脫歐延長至6月30日在法律上和政治上都是困難的,對歐盟領導人而言主要的選項是延長至5月23日前,或至少到2019年年底。

短期內對英鎊而言,最佳的結果將為3月底之前通過特雷莎的脫歐協議,可能推升匯價漲向1.3600,並導致歐元兌英鎊跌破0.8500關口,不過這一幾率似乎並不大,更有可能的情況是,英國議會再度否決特雷莎的脫歐協議,此後歐盟與英國就無協議脫歐或長期延遲脫歐展開深入討論,無協議脫歐風險可能導致下周英鎊兌美元跌向1.3000,推升歐元兌英鎊漲向0.8800。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:25,英鎊兌美元報1.3148/50。

黃金T+D收漲;歐洲經濟發動機“熄火”,避險需求複蘇,白銀同樣看好

周五(3月22日),黃金T+D收盤上漲0.19%至285.85元/克;白銀T+D收盤上漲0.33%至3625元/千克。法國公布了三大PMI數據,均跌破50榮枯線,德國製造業PMI也呈現收縮,顯示歐元區正在陷入困境,受此影響,歐元短線暴跌百點,而美元則大幅走高至96.8附近,黃金短線承壓。3個月與10年期美債收益率差收窄至2007年8月以來最窄水準,暗示衰退可能性增加,黃金避險需求或上升。隨著投資者自滿情緒處於創紀錄水平、黃金和銅市場的改善,白銀價格隻會走高。
黃金T+D收漲;歐洲經濟發動機“熄火”,避險需求複蘇,白銀同樣看好

歐元區數據不佳,美元創上周四以來新高,黃金受衝擊


前一交易日黃金衝高回落,周五現貨黃金價格表現穩定,維持在1312美元/盎司左右。如果能夠維持在目前水平,那麼黃金市場能夠收獲連續三周上漲。法法國公布了三大PMI數據,均跌破50榮枯線,德國製造業PMI也呈現收縮,顯示歐元區正在陷入困境,受此影響,歐元短線暴跌百點,而美元則大幅走高至96.8附近,黃金短線承壓。

本周美聯儲利率決議維持利率不變,並且給出了相當鴿派的聲明,黃金市場受到大幅提振。目前1300的支撐愈加明顯,黃金美元的相關性正在加強。
黃金T+D收漲;歐洲經濟發動機“熄火”,避險需求複蘇,白銀同樣看好
在周四的布魯塞爾峰會上,各國領導人告訴特雷莎·梅,如果英國議會下周沒批準她的脫歐協議,那麼她就得不晚於4月12日決定是無協議脫歐還是請求進一步更長時間延期。梅此前曾要求將英國脫歐日期從3月29日推遲到6月30日,但未得到歐盟批準。脫歐局勢的不確定性使得黃金的避險需求凸顯,支撐金價表現。 

金價走高是一把雙刃劍。盡管預計投資者對黃金ETF的需求將回升,但實物需求可能由於價格上漲而放緩。金價走向更高水平仍然不是一件容易的事情。盡管對金價走強的樂觀情緒正在上升,但他表示,股市可能是黃金市場面臨的下一個障礙。

盡管寬鬆的貨幣政策支持黃金,但它們對股市也是有利的。美聯儲下調經濟增長預期可能會給股市帶來問題,這可能會支撐黃金市場。

3個月與10年期美債收益率差收窄至2007年8月以來最窄水準,黃金避險需求或上升


2年期美債收益率於去年12月3日首次超過5年期美債收益率,並且曲線處在2007年5月以來最平的水平。然而,許多市場人士長期以來一直認為,2年期和10年期美債收益率之差更為重要。這條曲線仍然是向上傾斜的,但利差僅為11個基點。

白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)表示,他和紐約聯儲都認為3個月和10年期美國國債收益率之差是最重要的。3個月與10年期美債收益率差是美聯儲首選的美債收益率曲線指標,因從過往的曆史來看,這部分曲線倒掛與即將出現的衰退之間的關聯性最強。

3個月與10年期美債收益率曲線上一次出現倒掛是在2007年8月,當時收益率差跌至負值,周四該收益率差跌破了當時觸及的低點。
黃金T+D收漲;歐洲經濟發動機“熄火”,避險需求複蘇,白銀同樣看好
Calamos Investments固定收益策略主管Matt Freund稱,美聯儲的鴿派傾向顯著增強,全球經濟明顯放緩,美聯儲正在關注流動性狀況。

Mike Shedlock指出,不要低估美國經濟已經開始衰退的可能性;美國貿易和預算“雙赤字”令人擔憂。他表示,長期債券走勢表明債市非常擔心美國政府赤字在至少未來五年超過1萬億美元。與此同時,經濟衰退期間預算赤字將會大幅惡化。這種情況下,黃金避險需求會有所上升。

隨著投資者自滿情緒處於創紀錄水平、黃金和銅市場的改善,白銀價格隻會走高


彭博資訊高級大宗商品策略師Mike McGlone認為,白銀價格和波動性已經下滑,但在極端的情況下,走勢可能出現急劇翻轉,這時候上漲是阻力最小的路徑。

白銀與黃金和銅的高度相關性可能意味著,這種貴金屬已準備好爆發。黃金和銅都處於市場普遍關注的阻力位上方,如果曆史能夠提供指引的話,那麼白銀將走高。

在McGlone發表該言論之際,白銀表現仍然令人失望,難以突破15.50美元阻力位。金銀比繼續徘徊在上世紀90年代初以來的最高水平附近。
黃金T+D收漲;歐洲經濟發動機“熄火”,避險需求複蘇,白銀同樣看好
McGlone表示,金銀比率的均值回歸(mean-reversion)將使其回到65的水平,並補充稱,如果金價保持在1300美元左右,那麼白銀價格可能會升至20美元。

該分析師還指出,白銀市場的波動性處於1993年以來的最低水平。
黃金T+D收漲;歐洲經濟發動機“熄火”,避險需求複蘇,白銀同樣看好
至於最終推高銀價的催化劑是什麼,McGlone表示,他預計美元上漲動能將放緩。諸多分析師認為,美聯儲的鴿派立場越來越重,這給美元帶來壓力。

黃金技術分析:金價上行的關鍵阻力為1350美元/盎司,而多頭的理由不少


此前黃金被大幅超賣,而空頭很可能已經耗盡。目前Comex期金仍然顯現出一些超賣的跡象,而隨著4月期金到期時間臨近,意味著有不少合約需要被拋售或者展期,也就表明了金價在上漲之前還會經曆一段時間盤整。

55日均線和200日均線近期形成金叉。如果三角形態形成,並且是上行三角,那麼是看多的。在三角形態形成之初,金價回落是正常的,之後可能會上行突破。因此下行可能要看向1200美元/盎司支撐水平,之後會回升衝高突破。
黃金T+D收漲;歐洲經濟發動機“熄火”,避險需求複蘇,白銀同樣看好
Macled認為,在形成上行三角後,黃金市場將能夠突破1350至1365美元/盎司阻力區域,之後就將進一步走高。

如果以調整了貨幣量後的美元計金價來看,目前金價處在極低的水平。這裏的貨幣量包括了現金、儲蓄以及銀行儲備等。

在目前這種經濟環境下,各國央行都可能大舉印鈔,而就貨幣量調整後的金價來看,下行的空間已經非常小了。

國際金價承壓,但周線仍有望三連陽;FED是救星,脫歐僅延期兩周

周五(3月22日),國際金價徘徊在平盤附近,受到亞股上漲的壓力。且歐元暴跌提振美指,對金價產生拖累。但本周金價仍有望連續第三周周線上漲,此前美聯儲表示今年將不會進一步升息。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:49,現貨黃金微升0.06%至1310.20美元/盎司;美元指數上浮0.43%至96.748。
國際金價承壓,但周線仍有望三連陽;FED是救星,脫歐僅延期兩周

現貨黃金上日創下2月28日以來高點1320.45美元,但終盤收跌0.24%逾1309.36美元/盎司。不過金價仍有望連續第三周上漲,本周至今漲約0.7%。

歐洲時段先後公布的法、德兩國3月份製造業PMI數據均顯著不及預期,且都呈現收縮,歐元短線暴跌近100點,美指跳升近60點,金價下挫近1.8美元。

新加坡Gold Silver Central執行董事Brian Lan表示:“金價昨日大漲後市場浮現大量獲利了結操作,投資者轉戰股市。”

亞洲股市周五觸及六個半月高點。此前美國數據表現優異,且科技股洋溢樂觀氛圍,提振美股走高。

香港永豐貴金屬交易主管Peter Fung說:“從技術上講,黃金在1300美元的價格水平上獲得了良好的支撐。美聯儲今年不會上調利率,是本質上強烈看漲黃金價格的信號。”

本周稍早前,美聯儲放棄對年內加息作出任何新的預測,此舉暗示曆經三年的貨幣政策收緊曆程戛然而止。

INTL FCStone分析師Edward Meir在研報中說:“黃金應該會走高,特別是一旦英國脫歐的不確定性上行(目前的情形似乎正是如此)。而美聯儲現在對利率前景作壁上觀,美元也會繼續下行。”

歐盟領導人已經給予英國首相特雷莎·梅兩周的延緩期限。即在4月12日前,如果她不能說服議員支持她與布魯塞爾簽訂的脫歐協議,英國可能會無協議脫歐。

現貨黃金支撐阻力參考


OANDA(安達)最新掛單圖表顯示,目前多空持倉比例大約是--多頭:65.5%,空頭:34.5%。多頭優勢明顯。上方1330.00/50和1320.00/50附近存在較多賣出掛單,下方1290.00/50和1280.00/50附近存在較多買入掛單。

OANDA(安達)最新持倉圖表顯示,未平倉浮虧空單進場點位集中在1298.50/99.00和1282.50/83.00附近;未平倉浮盈多單進場點集中在1312.50/13.00附近,未平倉浮虧多單進場點位集中在1309.50/10.00附近。這些價位值得投資者密切關注和參考。(如圖,點擊可放大)
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