波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽

周四(1月11日)紐市盤中,油價大幅反彈,美油一度創去年12月14日以來新高至52.7美元/桶,布油刷新近四周高點至61.91美元/桶,受到OPEC主導的原油減產及出口下降支撐,截至本周三,美油日線已七連陽,錄得2017年7月3日以來的最長連續上漲紀錄。數據顯示,12月波斯灣地區原油出口量為1709萬桶/天,環比下降6%。
波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽

據彭博報道,2018年12月波斯灣地區原油出口量為1709萬桶/天,環比下降6%,同比下降5%,較11月下降了114萬桶/天,降至兩年以來的最低水平,主要原因是波斯灣出口至中國和美國的原油創下兩年新低。OPEC六大原油出口國中,伊朗原油出口降幅最大,較11月下降了55萬桶/天,環比下降54%,同比下降了78%,伊朗原油出口下降的速度遠高於市場預期。此外,沙特和阿聯酋的原油出口也分別下降了46萬桶/天和40萬桶/天。伊拉克南部港口結束了惡劣天氣後,原油出口再創曆史新高,較11月增加了43萬桶/天,升至416萬桶/天。
波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽

伊朗原油出口幾近腰斬不改政府單方面決心


2018年12月,伊朗原油出口為45萬桶/天,較上月大幅下降55萬桶/天,環比減少55%,同比減少79%,距離2018年4月美國製裁前的高點255萬桶/天下降了210萬桶/天。中國從伊朗的原油進口量隻有7萬桶/天,創下2年的最低水平。
波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽

伊朗原油出口下降的速度超預期,可能受3個因素所影響,其一是中美貿易戰導致中國陷入比較難受的境地,從各方面的消息來看,中國正在試圖早日結束貿易摩擦爭端,適當減少伊朗原油進口有利於緩解貿易戰局勢。另一方面,2019年上半年中國的原油需求可能會有所下降,從而影響一部分的原油進口。2019年1月2日,中國向58家公司發布了2019年第一批原油進口配額8984萬噸(180萬桶/天),配額量低於去年第一批的水平,2018年的首批進口配額為1.2132億噸(243萬桶/天)。

此外還可能和美國頒布的八國豁免政策比較突然有關,很多國家不確定是否擁有豁免權,他們擔心違反了美國的製裁法案,在7月就已經陸續準備停止伊朗原油的采購。八國豁免實際沒有給大部分國家反應的時間,導致12月的伊朗出口數據再度大幅下降。從這個層面理解,伊朗原油出口後續可能有一定的反彈空間。

近日法爾達電台報道:伊朗議會研究中心預計,由於原油出口下降,2018財政年伊朗經濟將出現負增長。該研究中心的數據顯示,經濟可能出現-5.5%的增長,最好的情況也會是-2.6%。盡管如此,伊朗公布的預算計劃卻提高了2019財政年的石油收入。

伊朗總統魯哈尼在2018年12月25日向議會提交的2019年關於原油和石油產品的出口收入預算達到了1425萬億裏亞爾(250億美元),同比增長32%。其中原油出口收入達到1104萬億裏亞爾(194億美元),石油產品出口收入達到170-245萬億裏亞爾(30-43億美元)(注:美元兌裏亞爾取官方匯率1美元=57000裏亞爾)。假設2019年原油均價為55$/桶,伊朗全年的原油出口量至少要達到96萬桶/天的水平,石油收入預算不降反增表明了伊朗政府的單方面決心,或將會在2019年更加積極的爭取原油出口。

沙特原油產量和出口雙減


2018年12月沙特原油出口量為725萬桶/天,較上月減少了46萬桶/天,環比下降6%,同比增長12%。沙特出口至中國的原油也出現下降,較上月減少22萬桶/天。沙特出口至美國的原油下降了48萬桶/天後,降至35萬桶/天,為兩年以來的最低出口水平。
波斯灣原油出口大降,美油收獲罕見七連陽
去年12月3日,OPEC成員國在第175次會議上同意了新的減產計劃,新的減產計劃將從2019年1月開始和非OPEC成員國共同減產120萬桶/天,其中OPEC減產80萬桶/天。在此背景下,沙特作為OPEC的領導者在2018年12月提前開始了減少產量和出口的行動。根據外媒消息,12月沙特原油產量較上月下降了42萬桶/天,至1060萬桶/天。沙特除了配合減產協議減少了原油出口以外,另一層原因可能和原油需求的季節性調整有關,12月沙特出口至美國的原油為35萬桶/天,較11月下降了48萬桶/天。

根據EIA的數據,美國原油消費量為1776萬桶/天,為全球第一大原油消費國。通過觀察2013-2018年的曆史數據可以發現,美國原油消費量在每年一季度會出現明顯的季節性下降。此外,另一個原油需求大國——中國,每年2月的原油需求也存在下降的情況,原油消費量將從3月份開始回升,這或對後期國際油價有所支撐。

紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭

周四(1月10日)歐洲時段,美元指數交投於95.38附近,上漲0.18%,但稍早前曾刷新三個月低點至95.0238。多數投資者認為美元的漲勢基本結束,對於美國加息的預期下降,已經削弱了美元兌其他貨幣的優勢。並且美聯儲預計2019年的增長將比2018年有所放緩,核心趨勢增長僅為1.9%,生產力放緩是真實的,因部分企業投資不足,擔憂部分在於市場、貿易、政治與收益壓力。

歐洲時段,美原油下跌1.2%,交投於51.7美元/桶,美國原油日產量保持在創紀錄的1170萬桶,導致了燃料庫存的膨脹。這與OPEC為遏製原油供應過剩而采取的減產措施背道而馳。要平衡市場,歐佩克必須遵守紀律,直到2020年。

歐洲時段,澳元兌美元刷新12月19日以來高點至0.7198,上漲超0.3%,受益於中美貿易談判結果的樂觀預期,以及人民幣表現強勢,盡管中國PPI數據不及預期。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭

★近期熱點提要★


1、
① 美國上周初請失業金人數降幅大於預期,暗示就業市場走強可能進一步緩解對經濟的擔憂;
② 截至12月29日當周,申領失業救濟金人數增加,因美國政府部分關門導致工人休假;
③ 政府停擺影響了政府的四分之一,包括美國商務部,導致80萬員工被迫休假或無薪工作。為許多政府機構工作的私營承包商也沒有工資;
④ 12月消費者信心和製造業活動急轉直下,令金融市場感到不安,就業市場的強勁幫助平息了對經濟急劇放緩的擔憂;
⑤ 然而,金融市場狀況趨緊和全球經濟增長放緩,可能使美聯儲對今年加息持謹慎態度;
⑥ 美聯儲公布的12月政策會議記錄顯示,許多官員認為,美聯儲有能力對進一步收緊政策保持耐心;
⑦ 美聯儲預計2019年將有兩次加息。美聯儲主席鮑威爾和幾位政策製定者都表示,他們今年將在政策決策方面保持耐心和靈活性;
⑧ 美國商務部人口普查局原定於周四發布11月份批發庫存報告,但由於政府關閉,該報告將不會發布。
 
2、
美聯儲巴爾金:預計2019年的增長將比2018年有所放緩,核心趨勢增長僅為1.9%,聽到了部分人對於經濟增長持續時間的擔憂,生產力放緩是真實的,因部分企業投資不足。擔憂部分在於市場、貿易、政治與收益壓力。

3、
英國商業大臣克拉克:議會應該支持脫歐協議。如果不達成協議,英國脫歐將是災難性的,需要采取行動避免無協議脫歐,無協議脫歐不會成為英國政府的政策,全球企業“越來越警惕”地關注英國脫歐,投資者希望看到英國脫歐進程得到解決。議會中絕大多數人反對無協議脫歐,整個議會需要就英國脫歐協議達成一致。

4、
英國工黨領袖科爾賓:英國工黨領袖科爾賓:首相特雷莎·梅的脫歐戰略加劇了英國的分裂,工黨將投票反對特雷莎·梅的脫歐協議。如果脫歐協議沒有獲得通過,則必須進行大選,工黨保留一切選擇,包括再次舉行脫歐公投,舉行大選是工黨的有限選項,首相特雷莎·梅的脫歐協議“不是唯一可能的協議”,大選是打破英國脫歐僵局的“最佳方式”,大選後將有時間重新談判脫歐協議,延長裏斯本條約第50條也是一種可能。潛在的新政府需要時間與歐盟談判。

5、
法國11月工業產出月率-1.30%,預期值0%,前值1.20%。工業產出年率-2.10%,預期值-0.20%,前值-0.70%。

法國11月製造業產出年率-2.20%,,前值-1.30%。法國11月製造業產出月率-1.40%,預期值0.40%,前值1.40%。

6、
中國商務部新聞發言人高峰在當天舉行的新聞發布會上,就為期兩天半的中美副部級經貿磋商延時結束做出解釋說:時間長,說明雙方對磋商的態度是嚴肅、認真和坦誠的。雙方都在朝著落實兩國元首重要共識的方向而努力。高峰還透露說,中美雙方磋商的議題包括貿易問題和結構性問題。
 
7、
意大利11月季調後零售銷售月率0.70%,前值0.10%。意大利11月零售銷售年率1.60%,前值1.50%。

8、
歐洲央行會議紀要顯示,通脹率預計將從2018年的1.8%降至2019年的1.6%,然後逐步上升至2020年的1.7%和2021年的1.8%,在市場波動加劇的情況下,金融環境繼續寬鬆。歐洲央行主要利率“上調”的預期時間已推遲至2019年底左右。預計歐元區整體政府赤字比率將在2019年至2021年期間上升。最新數據可能表明增長勢頭有所放緩,支撐歐元區經濟擴張的基本面因素依然存在,歐元區經濟將繼續以接近潛力的速度擴張。

9、
① 隨著印度以盧比作為和伊朗進行石油貿易的貨幣媒介,很大程度上緩解了伊朗因美國製裁所導致原油出口的下降;
② 基於此,伊朗近日宣布將恰巴哈爾港交予印度運營,同時印度方面再次與伊朗簽署多份石油大單;
③ 據悉恰巴哈爾港位於波斯灣出口、伊朗東南部沿海地區,距離巴基斯坦的瓜達爾港僅有80公裏左右的距離,此前印度還強行讓美國將該港口從製裁清單上給刪掉;
④ 隨著印度獲得該港口的運營權,或進一步加強與伊朗的石油貿易往來。

10、
商務部新聞發言人高峰稱,2018年前11個月中俄雙邊貿易額達到了972.4億美元,同比增長27.8%。根據初步統計,截至12月中旬,中俄貿易額已經突破了1000億美元大關,創出中俄經貿史上的曆史新高。中國繼續保持俄羅斯第一大貿易夥伴國的地位。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於95.3附近,上漲0.1%,但盤中刷新三個月低點至95.0238。美聯儲會議紀要顯示加息概率進一步降低,約三分之二受訪者認為,美元的漲勢基本結束。對於美國加息的預期下降,已經削弱了美元兌其他貨幣的優勢。並且美聯儲預計2019年的增長將比2018年有所放緩,核心趨勢增長僅為1.9% 。聽到了部分人對於經濟增長持續時間的擔憂,生產力放緩是真實的,因部分企業投資不足。擔憂部分在於市場、貿易、政治與收益壓力。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,英鎊兌美元下跌0.2%,交投於1.2764。因脫歐協議面臨否決可能,英國工黨表示將投反對票,大選是打破英國脫歐僵局的“最佳方式”。標普表示,無協議脫歐可能對英國經濟造成重大衝擊,這種情境下,英國經濟可能陷入衰退。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,歐元兌美元小幅下跌0.1%,交投於1.1533附近,刷新去年10月中旬以來新高至1.1570,受益於創近三個月新低的美元。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,美元兌日元走平,交投於108.16附近,觸及四日低點,受益於疲軟的美元,另外日本所有地區都正處於經濟擴張或複蘇狀態,出口增長,私人消費溫和上升。但出口企業總量增加,意味著訂單下降。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,美原油下跌1.3%,交投於51.67美元/桶,美國原油日產量保持在創紀錄的1,170萬桶。這導致了燃料庫存的膨脹。這與OPEC為遏製原油供應過剩而采取的減產措施背道而馳。要平衡市場,歐佩克必須遵守紀律,直到2020年。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,現貨黃金日內曾刷新四個交易日新高至1297.13,但隨後轉跌,因美元指數轉升。不過近期避險情緒總體,仍需重點關注中美貿易談判及英國脫歐進展,美國政府關門持續等。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭
歐洲時段,澳元兌美元刷新12月19日以來高點至0.7198,上漲超0.3%,受益於中美貿易談判結果的樂觀預期,以及人民幣表現強勢,盡管中國PPI數據不及預期。
紐市盤前:貿易談判良景,受惠的還有這貨幣;OPEC鬥法美國,原油好戲在後頭

機構觀點


丹麥丹斯克銀行:美聯儲加息極有可能推遲至二季度
丹麥丹斯克銀行表示,鑒於近期美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的交流方式,包括隔夜公布的美聯儲12月貨幣政策會議紀要,均持續暗示美聯儲在進一步加息方面保持靈活性,因委員們認為隻要通脹仍可控,就將對進一步收緊政策保持耐心;由於美聯儲極有可能樂見市場冒險情緒及全球商業周期改善,這支撐該行預期,即美聯儲料在一季度按兵不動,等到二季度才加息,具體的加息時間節點可能在5月或6月,現在變得更難預測,因今年美聯儲每次利率決議後都有新聞發布會。

高盛:美國經濟衰退風險低於市場預期;
高盛最新報告指出,美國經濟陷入衰退的風險相當低,預計明年陷入衰退的概率約為15%。相比之下,通過美聯儲數據模型對國債收益率曲線斜率和信貸價差進行解讀,美國經濟陷入衰退的風險高於前幾個月,市場預計美國經濟在明年陷入衰退的概率約為50%。

2019年美股怎麼走?各大行認為美股還會有不錯的機會
①施羅德表明美股盈利增長速度將在2019年下降。但股票主動投資者可能會有一些不錯的機會。看好“相對平穩”的大盤股,而中小盤股“負債率較高”。從估值的角度,耐用品和工業領域的公司更可能取得超額收益;
②貝萊德對股票的樂觀信心有所減弱,但相較債也更看好美股和新興市場(EM)股;
③荷寶則直接表示在經曆了近10年高於平均水平的回報率後,美國股市估值過高,可能會更加考慮防守型投資。然而,18年積極經濟增長,各國央行(包括美聯儲)更緩慢地上調政策利率,地緣政治風險(如意大利和英國退歐)的降低,實際上可能會給成長型股票注入新的活力;
④ 高盛在2019展望中指明會重點關注科技、通信服務和公共事業;不推薦周期股,如房地產、工業、材料和耐用消費品;對金融、能源、醫療和日常消費品持中性看法

大摩:預計油價複蘇利好三大油企 ,升中石油評級至“增持”
① 摩根士丹利發表研究報告稱,自2018年10月4日至12月31日,布倫特油價下跌了38%,中國內地三大油企股價平均跌22%,其中中海油跌20%,中石化跌22%,中石油跌23%,而同期MSCI中國指數僅跌7%;
② 但是該投行表示預計油價潛在複蘇將成為三大油企於2019年獲重估的催化劑;
③ 該行還稱,中石化於12月27日公布交易虧損,之後兩日內股價調整約10%,提供買入機會,並認為公司有能力於2019年維持高回報表現,而公司有大量下遊業務,在低油價環境下是三大油企中較佳選擇;
④ 大摩給予中石化“增持”評級,目標價由7.99港元降至7.47港元。此外,該行又將中石油評級由“與大市同步”升至“增持”,目標價由6.46港元降至5.89港元;中海油評級為“增持”,目標價由15.19港元降至14.84港元。

AJ Bell投資主管Russ Mould:若美聯儲扭轉政策 將提振黃金
若美聯儲主席鮑威爾軟化或甚至扭轉美聯儲當前的收緊貨幣政策路徑,那黃金將從中受益。截至目前,尚無美聯儲大幅下調利率的信號,但市場壓力正在增加。汽車銷售、住房和經濟情緒等指標表現疲軟,這並不是一個異常的現象。但如果美聯儲決定下調利率,那另一輪超寬鬆、反常規貨幣政策將提振投資者的避險需求,增加對黃金的買興。

2019年美債怎麼看?各大佬分歧較大;
① 駿利亨德森認為因為美國處於緊縮周期,歐、日的利率仍處於較低水平,建議低配發達市場政府債券。
② 柏瑞表明隻要美國十年期國債利率不低於3%-3.2%,仍然看好美國國債表現。盡管仍存在短期的利率風險,柏瑞仍看好美國投資級債券。其次,因為信用市場的波動性、政策不確定性、市場對經濟下行和盈利增速的憂慮,高收益債券的利差將走闊;
③ PIMCO認為利率曲線陡峭程度是產生收益的結構性來源。基於目前的環境,從估值角度出發,PIMCO偏向於美國國債收益率曲線的中端,而不是收益率曲線的長端。主要因為未來一年如果沒有經濟衰退的風險,利率曲線已經變得非常平緩。另外,美聯儲縮表正進行當中,歐央行也正準備結束量化寬鬆,這些都將導致期限溢價的重新建立。當然,為了防止對經濟衰退的風險判斷有誤以及美聯儲在疲軟的經濟環境中被迫反向降息,PIMCO也會構建一定的保護措施來應對。

投資人轉為看多亞洲貨幣
① 調查顯示,投資人對多數亞洲貨幣轉為看多,為去年初以來首見,因美國加息周期中止、以及兩大經濟體中止數月之久的貿易爭端等期望升溫,市場冒險意願回升。
② 周四調查13位受訪者的結果,顯示許多市場參與者對於新興亞洲貨幣的前景看法有所轉變,因美中貿易談判的進展令人期待爭端的解決可望取得突破;
③ 人民幣的押注情形接近中性,空倉處於2017年2月以來最低,因美中兩國代表周三結束會議後對多項議題有了明顯進展;
④ 緊張局面持續,在2018年提振了避險需求,美元指數成為主要受益者之一。不過,由於擔心美國經濟成長以及美聯儲加息預期降溫,近幾周美元已喪失動能,從而有利於新興市場貨幣;
⑤ 瑞信策略師Julian We稱,雖然鑒於美聯儲基調轉向偏鴿派,有理由提高對亞幣的看漲程度,但不要認為亞幣近期將進一步大幅走強,如果有所調整,可能也將僅限於放緩加息步伐,而不是保持利率不變,更別說是降息了。

歐銀紀要未掀波瀾歐元死守1.15,強勢行情或因“它”而開啟

周四(1月10日)歐市尾盤,歐元兌美元維持窄幅震蕩之勢,現交投於1.1533一線。

歐元兌美元交投於1.1500上方,回吐上個交易日錄得的部分漲幅,不過隔夜美聯儲12月貨幣政策會議紀要放鴿,此外市場看好中美貿易談判前景,二者限製美元反彈空間,歐元跌勢料有限。

歐銀紀要未掀波瀾歐元死守1.15,強勢行情或因“它”而開啟

稍早歐洲央行公布了會議紀要,歐元兌美元反應平淡。紀要顯示,有理由評估歐元區經濟活動的風險傾向於下行。關於歐元區的貨幣政策預期,調查結果和基於市場的證據都表明,人們對歐洲央行首次加息時機的預期以及隨後對短期利率未來走勢的預期出現了倒退。

據外媒報道,摩根大通將歐洲央行加息時間預期自9月推遲至12月。

北京時間周五(1月10日)01:00美聯儲主席鮑威爾將在華盛頓經濟俱樂部發表講話,在近期釋放鴿派論調後,關注是否進一步強化鴿派色彩,若如此美元反彈恐戛然而止,歐元有望延續反彈之勢。

美銀美林指出,相信政治局勢將幫助歐元兌美元在2019年保持強勢,第一季度末料將重回1.20關口,同時將在年底觸及1.25高位。去年市場試圖平穩度過2018年的美國中期選舉,但現在市場波動性已經開始受到2020年美國大選的影響了。

近期美國政府停擺已經損壞了美聯儲的聲譽,因此隨著逐步臨近2020年美國大選,政治局勢將再次成為市場驅動主要因素。整體而言,我們對新一年的外匯預測保持不變。今年年底預計歐元兌美元將升至1.25高位,這也將接近長期的公允價值。

另一方面,我們認為2018年為美元走強提供支撐的諸多因素在新的一年正逐步消退,例如減稅等。此外2018年第二季度和第三季度內,美國海外資金的回流已經開始放緩,這一度為美元帶來有效提振。

外媒調查,歐元兌美元一年後料上漲5%至1.20美元(與12月調查預估相同),受訪62位分析師中有39位表示,美元漲勢已經停滯。

三菱日聯金融集團認為,盡管歐元在2018年走弱,但相對於其他10國貨幣的表現仍令人印象深刻。在2017年成為G10貨幣中表現最好的貨幣之後,歐元去年成為G10貨幣中表現第三好的貨幣,僅次於日元和瑞郎。

該行預計歐元區經濟走軟將是暫時性的,該地區經濟將出現複蘇。歐盟委員會估計,今年的財政刺激將是自金融危機以來規模最大的一次,德國、法國、荷蘭和意大利將提供大部分刺激。此外,歐元區名義工資增長創2008年以來最強,這將幫助刺激家庭支出。

此外若意大利和歐盟之間的預算紛爭消除,將幫助提振經濟複蘇,該行還預計英國不會出現無協議脫歐,軟退歐也應有利於歐元區經濟增長。

技術面來看,日線圖顯示歐元兌美元已向上突破三角形區間上軌,且已站上短期均線組合上方,後市仍存上行可能,阻力位依次為1.1600和1.1630,支撐位分別為1.1500和1.1477。

歐銀紀要未掀波瀾歐元死守1.15,強勢行情或因“它”而開啟

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:17,歐元兌美元報1.1533/35。

風水徹底逆轉!美元一大護身符不再,黃金需要顧忌的隻剩“它”

周四(1月10日),現貨黃金價格持穩,盡管對美聯儲今年將暫停加息周期的預期升溫,一度令美指刷新近三個月低點;但同時圍繞中美貿易磋商的樂觀情緒限製了美元跌勢。
風水徹底逆轉!美元一大護身符不再,黃金需要顧忌的隻剩“它”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:33,現貨黃金交投於平盤價1293.56美元/盎司附近;COMEX期金主力合約上浮0.17%至1294.2美元/盎司;美元指數上漲0.17%至95.279。
風水徹底逆轉!美元一大護身符不再,黃金需要顧忌的隻剩“它”

美元指數在2018年升值近4.2%,因美國經濟強勁表現、失業率下降和薪資壓力上升促使美聯儲當年升息四次;加上去年中美貿易摩擦升級後,美元還因其避險地位而備受追捧,黃金備受折磨。

但最近這種熱情消退,美元指數周四盤中刷新2018年10月16日以來低點至95.010;現貨黃金一度逼近上周末創下的2018年6月中旬以來新高1298.60美元/盎司。

美聯儲紀要放大鴿聲分貝


美聯儲公布的12月18-19日政策會議紀要可能推升市場對美聯儲今年暫緩加息的預期。紀要顯示,多位決策者表示,他們可能對未來升息保持耐心。

美元指數在過去五個交易日中有四日下跌,因投資者對美聯儲2019年將保持利率穩定的預期升溫。FOMC會議紀要立場偏謹慎,美元人氣受到打擊。

多數FOMC委員表達了對金融市場震蕩、全球增長停滯以及持續緊張貿易關係的關切。與會者認為在通脹壓力較小的環境下,美聯儲可以對進一步的政策緊縮“抱有耐心”。外部和國內風險使得未來的加息之路“不如以前那麼明晰”。

CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示:“美聯儲已使用自己的語言,承認對市場存在擔憂。市場顯然將之解讀為更為寬鬆的立場。”

德國商業銀行外匯策略分析師Ulrich Leuchtmann稱:“美元無視美國升息預期大幅下滑,而意外強勁了數周後,這波下跌是遲來的修正。

他表示,美元的抗跌表現,一部份可以歸因於市場對全球經濟衰退的恐懼,美元依然存在一定的避險魅力。

CMC Markets首席市場策略師Michael Hewson表示:“美聯儲近期的謹慎立場從來沒如此清晰地表達過,而這又出現在上個月強勁的非農就業數據之後,這暗示美聯儲的立場有可能要比2018年鴿派得多。”

FX678研判認為,美元疲軟推動金價升至1290美元上方,市場對美聯儲暫緩加息的預期料使金價繼續獲得支持。地緣政治風險加劇、全球經濟增長引人擔憂助推了避險情緒,金價趨於進一步上行。

2019年,美元料逆轉去年漲勢

境外權威機構針對匯市策略師的一項調查顯示,多數受訪者認為,隨著美聯儲升息次數預期減緩,以及美國赤字大增稀釋美元價值,美元的漲勢基本結束,削弱了美元兌其他貨幣的優勢。

摩根資產亞洲首席市場策略師許長泰表示,美元今年或許出現貶值機會,將有利於資金流向新興市場。他在台北舉行的一場會議中指出,市場對美聯儲今年不升息甚至可能降息的預期太過悲觀,升息一至兩次的機會反而較大。

他說:“美元不需要大幅貶值,隻要持平就好,對資金流入新興市場就會有很大的吸引力。”

富國銀行外匯策略師Erik Nelson說:“基本上,支撐美元走高的因素都已消失,美聯儲已經告訴我們,他們很可能已經開始或接近暫停升息,我們預計去年提振美國經濟的因素肯定將消退。”

Nelson補充稱:“去年真正支撐經濟的兩大因素正在消失。所以,我看不到未來能有什麼周期性因素推動美元走強。

雖然分析師先前對於美元表現將遜於其他主要貨幣的預期已被證明有誤,但他們目前仍預計,美元在2019年將逆轉去年的漲勢。即便是在那些認為美元仍有上升空間的人中,絕大多數也認為,強勢美元最多還能持續半年。

貿易談判吹來暖風


盡管市場還在等待有關中美貿易談判取得進展的具體證據,人氣變得略顯謹慎,但美元指數還是在歐洲時段轉升。多數交易員仍認為市場人氣中期內將維持正面,因中美未來幾個月可能達成貿易協議。

中國商務部新聞發言人高峰在當天舉行的新聞發布會上,就為期兩天半的中美副部級經貿磋商延時結束做出解釋說:時間長,說明雙方對磋商的態度是嚴肅、認真和坦誠的。雙方都在朝著落實兩國元首重要共識的方向而努力。高峰還透露說,中美雙方磋商的議題包括貿易問題和結構性問題。

認為,在美聯儲會議紀要壓低美元的同時,投資人也因樂觀看好美中貿易談判,近而了結黃金等避險資產。

McCarthy並稱:“對中美貿易談判的樂觀看法也提振風險人氣。油價近期急升也表明,全球經濟增長擔憂或許過度了。”中國及美國先前延長在北京的貿易談判,提振了油價及整體市場信心。

星展銀行分析師Eugene Leow和Neel Gopalakrishnan在一份報告中稱:“中美貿易談判隻是雙方朝著緩解緊張關係方向邁出的第一步。”他們預計,在3月1日磋商的截止期限之前,市場波動可能加劇。

現貨黃金下一道阻力位看向1326美元


現貨黃金始於1276美元的上行((b))浪浪形呈現複雜化,目前尚無法判定是否已經開啟下行((c))浪走勢。它們都是始於1298美元的下行4浪的子浪。
風水徹底逆轉!美元一大護身符不再,黃金需要顧忌的隻剩“它”

周線圖上金價顯著看漲。金價已經站穩1287美元上方,它是1366-1160美元下行區間的61.8%斐波那契回檔位,前期下行趨勢已經被扭轉。下一道阻力位看向80.9%斐波那契回檔位1326美元。在此之前將面臨1300美元心理關口的狙擊。
風水徹底逆轉!美元一大護身符不再,黃金需要顧忌的隻剩“它”

掃除這隻攔路虎,避險買盤將在黃金市場大有作為

周四(1月10日),黃金T+D收盤上漲0.13%至284.25元/克,白銀T+D收盤上漲0.49%至3714元/千克,白銀強於黃金。美聯儲會議紀要鴿派預期致美元創近三個月來新低,黃金上漲最大阻力緩解,投資者對2019年看空美元的預期越來越強。另外,中美貿易談判顯示進展順利,各方均表示保持密切聯係。另外美國政府持續關門,及英國脫歐協議反對聲音較大,均或帶給黃金一定的避險需求。
掃除這隻攔路虎,避險買盤將在黃金市場大有作為

美元創近三個月來新低,黃金上漲最大阻力緩解


美聯儲會議紀要公布顯示,美聯儲可能會在進一步加息方面保持耐心,美聯儲應該評估在近月變得更加嚴重的風險影響,加息立場更為謹慎,經濟下行風險可能會有所增加。美元隨即大跌,周四創2018年10月17日以來新低至95.0238。毫無疑問,美元是阻礙黃金衝高的最強力量,但是這股力量正在走弱。
掃除這隻攔路虎,避險買盤將在黃金市場大有作為
美元繼2018年錄得2015年以來最佳表現後,近幾周失去動能。AJ Bell投資主管Russ Mould表示,若美聯儲主席鮑威爾軟化或甚至扭轉美聯儲當前的收緊貨幣政策路徑,那黃金將從中受益。截至目前,尚無美聯儲大幅下調利率的信號,但市場壓力正在增加。汽車銷售、住房和經濟情緒等指標表現疲軟,這並不是一個異常的現象。但如果美聯儲決定下調利率,那另一輪超寬鬆、反常規貨幣政策將提振投資者的避險需求,增加對黃金的買興。

政治事件提振黃金避險需求


美國總統特朗普與國會民主黨代表的會談似乎又談崩了,政府依然不能開門。美國總統特朗普則表示,與美國國會參議院民主黨領袖舒默和美國國會眾議院民主黨領導人Pelosi的會面純屬浪費時間。

而民主黨領袖佩洛西會後向媒體表示,特朗普根本不了解大多聯邦員工的財務不安全感,由於政府部分關門,眾聯邦員工無薪工作或是停薪休假。

美聯儲對美國經濟前景表達了審慎看法,2018年真正支撐經濟的兩大因素正在消失。政府停擺對美國經濟正在產生影響,盡管短期影響有限,但長期而言將帶來政治不穩定的擔憂,以及對經濟增長的影響。這也將打壓美元,增加黃金的避險需求,且隨著時間發展會越來越明顯。

作為備受關注的另一大事件,脫歐協議英國議會投票表決在即,市場預期仍偏悲觀,無協議脫歐料成現實,或將激發黃金的避險需求。

中美貿易談判進展順利對黃金影響中性偏多


1月7日至9日,中美雙方在北京舉行經貿問題副部級磋商。雙方積極落實兩國元首重要共識,就共同關注的貿易問題和結構性問題進行了廣泛、深入、細致的交流,增進了相互理解,為解決彼此關切問題奠定了基礎。雙方同意繼續保持密切聯係。 樂觀的市場預期一度提振了風險資產,然而隨著預期實現,黃金再度重返歸來,主要是談判遠不是結束,未來仍有諸多變數,黃金仍具備其他資產少於的避險屬性。

另外,對於美國加息的預期下降,已經削弱了美元兌其他貨幣的優勢。中美貿易談判也促進了人民幣匯率大漲。

機構觀點


法國興業銀行:美國實際收益率和美元料將受到抑製,金價應會在2019年有所突破。避險資產的匱乏也將使黃金再度引人注目,建議投資者利用期權市場建立頭寸。
掃除這隻攔路虎,避險買盤將在黃金市場大有作為

2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手

2019是中國農曆豬年,也是18年大熊市後的第一年。世界充滿著很多曆史遺留問題和不確定因素,必將給我們的金融市場帶來新的重大機遇和風險。作為一名默默無聞的優秀分析師,筆者的職責就是把這些問題和廣大投資者一一講明白,分析透徹,然後從中挖掘出潛在的高盈虧比機會。
2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手

2019年繼續關注“神一樣的操盤手”


2018年特朗普榮登全球最佳操盤手,他指哪打哪,所以步入2019年我們依然要關注這位老大爺的一言一行以及他領導下的美國政策各種情況。展望2019年,美國政策的有兩大不確定風險可能會對市場引發比較大的震蕩。要知道現在市場的VIX指數異常波動以及波動率顯著增加均來源於重要事件引發的市場情緒急劇變化。

美國在2019年的兩大風險主要是:

其一,貿易摩擦的後續——特朗普貿易政策的走向。貿易摩擦未來的趨勢可能會有所變化,因為現在的政局發生了變化。在2018年11月中期選舉中,共和黨沒有同時守住兩院的控製權,那麼在其他方面的權利如果收到民主黨人的製衡的話,特朗普唯一的可以發揮的地方就隻有貿易政策,會不會更火爆或者偏執?現在我們不得而知。同時民主黨對於貿易保護政策的態度和因此可能采取的措施也是我們在今年的重要看點。

其二,老生常談美聯儲。筆者在多年的從業曆程中始終牢記美聯儲的話要聽,美聯儲主席的話一定要聽。所以對於加息成為家常便飯的美聯儲,今年他們的縮表路徑的選擇值得懂行人的重點關注。筆者合理的預計2019年年中美聯儲的聯邦基金利率很可能升至3%附近,這是比較中性平衡的水平。所以筆者感覺接下來繼續快速加息的可能性就很小了。那麼縮表的節奏就是新的熱點。去年是快加息+慢縮表,今年可能變成“慢加息+快縮表”。但是總體上貨幣政策還是走緊縮的方向這個不大會變,筆者試想一下,貿易摩擦的問題和快縮表疊加在一起會不會很刺激很酸爽,衝擊會很意想不到的。從而讓2年期國債和10年期美債的收益率出現倒掛。。。。。這樣一來有一部電影“大空頭”就會在美股和其他高風險資產市場上出現了。

美國如此讓人擔憂,其他地方就能歌舞升平麼?答案顯然是:NO。大洋彼岸的歐洲,恐怕日子也不太會好過。歐洲的問題不單是經濟問題,更有債務引發的政治問題,所以這就是“政治經濟學”。我們來看看,歐洲一體化倒退風險。不管是去年還是今年,我們都可以看到歐元區整提經濟複蘇疲乏,有點走不動路的樣子,各項經濟數據隻是在2017年曇花一現就重新回到讓人擔憂的通道裏去了。而德拉基所謂的要結束QE也是不得已而為之。在最好的年華裏沒有去實行,現在的情況他也是不得不去這麼做。更要命的是,經濟複蘇出問題後,歐洲內部的不均衡矛盾將凸顯出來。2019年,隨著經濟複蘇的疲弱,歐洲內部發展的不均衡性將再度凸顯。要知道歐元區乃至歐洲最強大的國家就是德國,德國和其他國家貿易方面的矛盾實際上讓整個歐元區的經濟結構存著在不可調和的問題。老大獨自賺大錢,其他小弟鬧債務危機,怎麼搞得好呢?。

最眼前的就是歐元區老三,南歐之王意大利。目前來看曆經危機十年,南歐國家人均GDP增長落後於歐元區整體,失業率居高不下,金融體係趨於脆弱,已成為歐洲的最弱一環。意大利目前的國家債務危機已經相當嚴重,搞大2.3萬億,占GDP的132%,僅次於希臘。最近意大利好不容易答應了歐洲央行降低財政赤字目標,但是未來的複蘇前景還是很不樂觀。現在意大利已經遭到穆迪調降評級,並且其與德國的10年期國債利差已突破3個百分點。這一情景“重演”了2011年9月的狀況,即歐債危機衝擊意大利的前夕,因此風險壓力不可低估。

同樣處於歐洲但是不在歐元區的英國還是潛在的的一個熱點。都熱了三年多了還很熱,而且相信最後的高潮就在三月,萬眾矚目啊。到現在還沒沒有確定英國議會是否批準了梅姨的脫歐協議,甚至三月前都無法達成一致。這樣的話英鎊潛在的巨大利空依然存在,甚至可能對其好哥們歐元形成局部衝擊。2019年,由於經濟下行風險的擴大和結構性改革的陣痛,歐洲民粹政治勢力可能再次站上舞台並且發光,並有較高概率在2019年5月歐洲議會選舉中,形成反對區域一體化的統一陣線。如果真的發生這樣的事情,那麼糟糕的政治環境就會對本已經疲弱的經濟複蘇產生進一步的利空作用。不過筆者相信在這個三年多的超級地緣政治事件陣痛過後將會有新的陽光出現,也就是中國老話之必極泰來。

綜上所述,總的結論是:

1)美國經濟複蘇可能見頂,緊縮貨幣政策和貿易政策使得美元見頂下跌是大概率事件。
2)歐元區可能維持今年的疲弱,不好不壞,重點在於政局穩定。
3)英國的脫歐大概率是無協議,但是利空釋放後不必過於悲觀。
4)全球經濟進入蕭條,黃金的對衝作用明顯。

2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手

以上為美元指數周線圖,大B浪反彈已經結束,2019年進入C浪下跌,目標位置在90附近。

2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手
以上為美國原油周線圖,突破下跌反壓線展開超跌反彈,預計2019總體維持寬幅震蕩,上方水平線為明顯阻力。

2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手
以上為黃金周K線圖,突破了下跌趨勢線,站上了布林上軌,預計調整後會繼續衝擊1315到1360,2019總體維持震蕩上行。

聲明:本文由外匯經紀商Cardiff提供,授權發布,作為2018年終專題“名家看點”的一篇。原標題《2019年匯市之風雲變幻》,由析若根據原文內容調整標題為《2019年火爆預演:黃金繼續看漲,美元將入C浪下跌,繼續關注神一樣的操盤手》,米末上線,特此說明。轉載請標明來源,謝謝。

我國通脹率重回1時代,但人民幣依舊存在升值動力

當前中國CPI拐頭向下,並且突破2%進入1時代,主要是經濟周期規律的作用,且未來仍存在下行空間。但美元指數存在“多頭衰竭”,未來將以空頭為主。基於此,離岸人民幣自然會出現升值的局面。
我國通脹率重回1時代,但人民幣依舊存在升值動力

下圖是中國通脹率走勢
我國通脹率重回1時代,但人民幣依舊存在升值動力

我國的CPI數據與其它國家不同,起伏較大,5年內出現最高3%至最低0.7%的巨大差距。且在我國的CPI構成當中,食品價格占據34%,份額最高。也就是說,我國的CPI更多的是衡量糧食、肉類、蔬菜水果、禽蛋的價格起伏狀況。所以,國內的第一產業在過去五年當中理應是出現了較大變化,且存在兩年一循環的數據周期(從圖中觀察得出)。上一次的波穀是在2017年初,也就是說,在2019年初將會出現第一產業的周期性萎縮。當前CPI拐頭向下,並且突破2%進入1時代,主要是經濟周期規律的作用,且未來仍存在下行空間。

我國是製造業大國,經濟的好壞一定程度上由工業產出品的量和價來決定,又因為CPI是第一產業指標,所以我們需要引入財新製造業PMI來做進一步分析,來輔助判斷離岸人民幣匯率的未來走勢。

下圖是我國財新製造業PMI走勢圖:
我國通脹率重回1時代,但人民幣依舊存在升值動力

製造業PMI早在2018年初就已經開啟下滑,跌至目前數值為49.7,低於50的榮枯分界線,代表著製造業正處在收縮周期。由於PMI數據的統計基於樣本企業管理人員對未來行情前景的預期,所以該數據更直接表明的是國內實體產業集體“過冬”的共識。
我國通脹率重回1時代,但人民幣依舊存在升值動力

在上上期的匯評當中,我們已經提到美元指數存在“多頭衰竭”,未來將以空頭為主。基於此,離岸人民幣自然會出現升值的局面。但是,基於上面所提到的PMI和CPI較差表現,離岸人民幣的這一波升值並非預示國內經濟複蘇勢頭將立馬轉好。技術層面來講,美元兌離岸人民幣匯率本輪下跌的目標區間在6.69~6.52。

以上分析僅代表分析師觀點,匯市有風險,投資需謹慎
(以上分析由ATFX集團資深分析師Dean提供。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。)

油價見底,美元頭部確立

周四(1月10日),美元指數日內小幅回升,前日因美聯儲會議紀要流露鴿派信號,引發美指大跌。油價則未能延續前日大漲後的升勢,日內有所回落。但受到原油庫存下降,及OPEC減產執行的利好推動,短期油價仍偏上行。
油價見底,美元頭部確立

美原油:


基本面:
昨日,油價暴漲5%,再創階段新高,表明底部基本成型。受中美貿易戰緩和影響,使得油價可以出現持續的跌深反彈。目前,基本面向好,原油庫存出現明顯的改善,原油短期向上趨勢不變。另外,OPEC及俄羅斯也將繼續采取限產行動,使油市恢複供需平衡。

技術面:
油價見底,美元頭部確立
從美原油日圖級別來看,美油快速拉升,進入前期箱體壓力區,短線可能會持續震蕩。同時,乖離也出現過大的跡象,短線不建議追高,可拉回找買點。獅子金融認為,隻要順利突破前期套牢平台,行情就還將繼續向上,但想要回到前期高位的可能性不大。目前,行情如果能持續向上的話可以來到60美元附近的概率還是很大的,等待調整之後,多方可持續持有。

美元:


基本面:
從美聯儲12月政策會議記錄顯示,美聯儲的貨幣政策相對鴿派,對未來升息表示謹慎,美元也出現了明顯的下挫。目前,市場避險情緒回落,美元的避險功效也被市場拋棄,美國的經濟數據也不能支撐美元的上漲。不管是基本面還是技術面,都顯示美元已經進入頭部狀態。從加息的預測來看,在今年上半年美聯儲加息的概率極低,表明至少在今年上半年美元想要再次走強的難度較大。

技術面:
油價見底,美元頭部確立
美元指數日圖級別來看,美元指數出現了長黑,表明空頭走勢極其強烈,後市持續向下的概率極大。目前,乖離已經過大,指標也出現了超賣的跡象,短線有向上反彈的可能,不宜追空。獅子金融認為,美元指數頭部確認,後市的空頭行情會非常大,不需要急於追空,後市機會會非常多,隻要逢反彈,就都是逢高做空的機會。

來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿。