1月12日財經早餐:政府停擺破紀錄無礙美元反彈,需求擔憂再起油價收跌近2%

周五(1月11日)美元指數走高,刷新近二日高點至95.77,受助於技術性因素,歐元兌美元大幅下滑,此前歐元兌美元觸及100日均線關鍵阻力位;但美元前景依然暗淡,因美聯儲對未來升息發出謹慎信號。金價小幅上漲,因美股下滑,且對美聯儲可能停止貨幣政策收緊周期的預期升溫。油價收跌近2%,結束受中美可能達成貿易協議帶動的九日連漲勢頭,因投資者擔心全球經濟放緩。
1月12日財經早餐:政府停擺破紀錄無礙美元反彈,需求擔憂再起油價收跌近2%

商品收盤方面,COMEX 2月黃金期貨收漲0.2%,報1289.50美元/盎司。WTI 2月原油期貨收跌1.00美元,跌幅1.90%,報51.59美元/桶;布倫特3月原油期貨收跌1.20美元,跌幅1.95%,報60.48美元/桶。

美股小幅收跌,結束此前連續5個交易日上漲的趨勢。投資者仍在擔心美國政府關門及全球經濟增長放緩等因素。美國聯邦政府(部分)停擺的持續天數創曆史紀錄最長,標普500指數收跌0.38點,跌幅0.01%,報2596.26點;納斯達克指數收跌14.60點,跌幅0.21%,報6971.48點;道瓊斯指數收跌6.00點,跌幅0.02%,報23995.95點。

周末中國央行可能公布12月社會融資數據,敬請投資者留意。

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2553.8318.730.74%
深證成指7474.0145.390.61%
日經22520359.70195.900.97%
納斯達克指數6971.48-14.59-0.21%
道瓊工業23995.95-5.97-0.02%
英FTSE6918.18-24.69-0.36%
德DAX10887.46-34.13-0.31%
法CAC404781.34-24.32-0.51%

周五美國三大股指在特朗普政府停擺僵局拖累下悉數收跌,本周道指與標普500指數均上漲超過2%,納指本周漲3.5%領跑三大股指。Oanda首席市場策略師Edward Moya在一份報告中寫道,美聯儲政策似乎處於超級鴿派模式,這讓市場很喜歡。通貨膨脹率低且受到控製,是美聯儲有能力保持耐心的主要原因。如果我們看到通脹數據更加溫和,我們可能看到國債收益率下降、股市繼續反彈。
1月12日財經早餐:政府停擺破紀錄無礙美元反彈,需求擔憂再起油價收跌近2%
Northwestern Mutual Wealth Management首席投資策略師Brent Schutte認為,美股周五下跌沒有動搖他對未來市場持續反彈的信心。12月的大幅下跌不符合美國的經濟現實,現在股市已經反彈。隨著市場確信美國的通貨膨脹率不會大幅超過2%,市場認為美聯儲將成為他們的朋友,這一觀點是正確的。周五的CPI數據顯示通脹疲軟,使美聯儲更有理由采取主席鮑威爾在最近的演講中所描述的耐心立場。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1290.213.560.28%
現貨鈀金1323.25-2.79-0.21%
現貨白銀15.6000.0300.19%
現貨鉑金810.16-10.20-1.24%
香港黃金11918.0015.000.13%
美原油連續51.72-0.87-1.65%

周五金價小幅上漲,現貨黃金已連續第四周上升,因美股下滑,且對美聯儲可能停止貨幣政策收緊周期的預期升溫。數據顯示,美國12月消費者物價指數(CPI)九個月來首次下滑,這可能支持包括鮑威爾在內的多位美聯儲決策者近期對今年升息持謹慎態度的言論。RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示,隨著股市在周末前小幅下跌,有一些資金轉向黃金避險。
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受美元下跌支撐,現貨黃金本周上漲約0.3%,但未能突破重要的1300美元/盎司心理關口。在美聯儲持鴿派觀點和中美貿易爭端形勢緩和的情況下,美元周四下跌至約三個月低點。RBC Wealth Management常務理事George Gero表示,隨著股市下跌、俄羅斯等一些央行購買黃金以支撐自己的貨幣,交易商預計黃金期貨很快就要突破1300美元。美聯儲“不會繼續匆忙加息”以及投資者認為美國政府關門問題“似乎難以解決”,英國脫歐遇到的問題越來越多、關稅和貿易問題仍在延續,這些因素都使金價得到了額外的提振。盡管2月黃金期貨突破1300美元可能具有新聞意義,但第二活躍合約——4月黃金期貨合約比2月合約價格高出約6美元。周五盤中,4月黃金期貨價格一度上漲至1302.10美元/盎司。

油價周五下跌近2%,因投資者擔心全球經濟放緩,結束受中美可能達成貿易協議帶動的九日連漲勢頭,但此輪漲勢令油價周線大漲。市場參與者保持謹慎,因近期一係列經濟數據引發對全球經濟放緩的擔憂。CHS Hedging LLC能源市場分析師Tony Headrick表示,在連續數日走高後,市場隻是稍作喘息。  
1月12日財經早餐:政府停擺破紀錄無礙美元反彈,需求擔憂再起油價收跌近2%

WTI 2月原油期貨本周累漲約7.6%,布倫特3月原油期貨本周累漲近6.0%。推動本周油價上漲的主要因素包括數據顯示主要產油國減產、美國上周原油庫存下降以及對於中美貿易紛爭可能得到解決的樂觀預期等。在供應方面,油市得到了石油輸出國組織(OPEC)和包括俄羅斯在內的非OPEC國家減少供應協議的支持。其協議旨在緩和2018年下半年出現的供應過剩的情況。

一位熟悉有關數據的消息人士周五透露,1月1-10日俄羅斯原油日均產量下降至1138萬桶,上月為創紀錄高位的1145萬桶。通用電氣旗下的貝克休斯稱,本周美國能源公司使用的活躍鑽機減少四座,為連續第二周減少,因油價反彈的不確定性,能源生產商的2019年鑽井計劃轉趨保守。

外匯


周五美元走高,受助於技術性因素,歐元兌美元大幅下滑,此前歐元兌美元觸及關鍵阻力位100日均線,但美元前景依然暗淡,因美聯儲對未來升息發出謹慎信號。本周的美聯儲會議記要,凸顯了美聯儲貨幣政策的靈活性,激發了美元賣盤,提振歐元最高升至1.1581美元,三個月來首次升至100日移動均線之上。Tempus Inc交易副總裁John Doyle稱,在歐元觸及上行阻力位後,看似我們有一些基於模型的和止損美元買盤,波動最大的是歐元兌美元貨幣對,這變成了對美元的全線買入,但投資者對進一步推高美元仍持謹慎態度。
1月12日財經早餐:政府停擺破紀錄無礙美元反彈,需求擔憂再起油價收跌近2%    

美聯儲主席周四在華盛頓經濟俱樂部的一個論壇上表示,聯儲有意進一步縮減資產負債表,這表明貨幣政策收緊仍未結束。但市場正消化美聯儲今年不會加息的可能性。數據顯示,12月美國消費者物價指數九個月來首次下跌,數據雖未對市場產生影響,但支撐了美聯儲對今年升息的謹慎立場。BMO Capital Markets外匯策略全球負責人Greg Anderson稱,美聯儲的利率前景僅是美元1月迄今走勢疲軟的一個因素。
    
加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne指出,除了美聯儲的鴿派利率前景,周期性、結構性和長期趨勢也可能在2019年對美元構成壓力。有關美聯儲政策的前景在為美元提供支撐方面已達到最大,財政和經常帳戶赤字的擴大預計將導致美元在中期走軟。

國際財經要聞


數據顯示,由於能源成本在近三年內跌幅最大,美國12月CPI同比 1.9%,與預期持平,但不及前值 2.2%,盡管租金和醫療成本上漲,但受汽油價格大幅下降拖累,CPI同比數據與預期值持平,潛在通脹壓力依然存在。

諾瓦克稱,俄羅斯已經開始根據歐佩克協議削減原油產量,國內原油產量正逐步下降,俄羅斯產油量較10月水平要低超過3萬桶/日。預計歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會將在四月舉行會議,目前沒有討論舉行歐佩克+會議。

1月11日有媒體報道稱,主要議員認為,推遲脫歐日期是有可能的,因為“英國脫歐之前,至少有六項重要法案需要通過,而這些法案都是積壓下來的”。不過,特雷莎·梅的發言人立即試圖平息這一報道,稱英國領導人已經排除了延長最後期限的可能性。

美國油服貝克休斯周報:美國1月11日當周石油鑽井數下降4台至873台;天然氣鑽井數增加4台至202台;總鑽井數持穩於1075台。
 
OPEC正討論激進地向美國國會山和白宮宣揚OPEC的公開影響力,若得以踐行,那將是OPEC最近60年曆史上的首次嚐試。提議的信息非常簡單——OPEC在幫助美國經濟上發揮至關重要的作用。 ????

據悉,英國內閣大臣們正圍繞脫歐事宜探索“B計劃”,內閣大臣們希望首相特雷莎·梅在脫歐事務上尋求工黨領袖Corbyn的幫助,首相特雷莎·梅料將在議會1月15日投票中失敗。

國內宏觀


近期各省市自治區陸續公布係列的投資大項目,促進基建投資落地的信號頻頻出現。近一個月,國家發改委批複上海、江蘇、杭州、武漢等地的9個軌道交通項目計劃投資總額就超過萬億。(21世紀經濟報道)  

國內股市


周五A股震蕩回升,滬指、深成指、創業板指收盤集體小幅上揚,創業板指周K線終結五連陰。具體來看,滬指上漲0.74%,收報2553.83點;深成指上漲0.61%,收報7474.01點;創業板指上漲0.20%,收報1261.56點。市場成交量萎縮,兩市合計成交2961億元,行業板塊呈現普漲態勢,次新股掀起漲停潮。

深交所正式發布《深圳證券交易所上市公司回購股份實施細則》。本次修訂的主要內容為:一是拓寬回購股份適用情形,明確“為維護公司價值及股東權益所必需”情形的回購要求;二是簡化特定情形回購審議程序,規範回購股份的提議程序;三是細化回購股份信息披露及方案變更要求,設置“爬行”回購條款;四是明確回購資金來源,回購股份支付現金視同現金紅利;五是明確“為維護公司價值及股東權益所必需”回購股份減持的要求和限製;六是強化回購股份日常監管,嚴防違法違規行為。

國內樓市


近期,多地房地產調控政策出現鬆動,包括北上廣深在內的多地房貸利率也開始回落。下調的原因包括,資金面相對充裕;銀行試圖提高競爭力,提升業務量。易居房地產研究院副院長楊紅旭就此表示,房貸利率集體下調的概率很大。不過,如果沒有降息的話,房貸利率下調的幅度不會太大。2019年一線和強二線城市有可能降到基準利率或者基準以下,尤其是北京的概率很大。從下調的空間來看,2019年部分地區針對首套房貸利率下調至基準利率之下的機率較大。(中新網)

1月14日外匯交易提醒

周五(1月11日)美元走高,受助於技術性因素,歐元兌美元大幅下滑,此前歐元觸及關鍵阻力位,但美元前景依然暗淡,因美聯儲對未來升息發出謹慎信號。Tempus Inc交易副總裁John Doyle稱,在歐元觸及上行阻力位後,看似我們有一些基於模型的和止損美元買盤,波動最大的是歐元兌美元貨幣對,這變成了對美元的全線買入,但投資者對進一步推高美元仍持謹慎態度。
1月14日外匯交易提醒    

本周的美聯儲會議記要,凸顯了美聯儲貨幣政策的靈活性,激發了美元賣盤,提振歐元最高升至1.1581美元,三個月來首次升至100日移動均線之上。BMO Capital Markets外匯策略全球負責人Greg Anderson稱,美聯儲的利率前景僅是美元1月迄今走勢疲軟的一個因素。
1月14日外匯交易提醒    
美聯儲主席周四在華盛頓經濟俱樂部的一個論壇上表示,聯儲有意進一步縮減資產負債表,這表明貨幣政策收緊仍未結束。但市場正消化美聯儲今年不會加息的可能性。數據顯示,12月美國消費者物價指數九個月來首次下跌,數據雖未對市場產生影響,但支撐了美聯儲對今年升息的謹慎立場。
    
加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne指出,除了美聯儲的鴿派利率前景,周期性、結構性和長期趨勢也可能在2019年對美元構成壓力。有關美聯儲政策的前景在為美元提供支撐方面已達到最大,財政和經常帳戶赤字的擴大預計將導致美元在中期走軟。
    

周一重要經濟數據一覽


時間國家指標名稱前值
10:00中國12月貿易帳-人民幣計價(億元)3060.4
10:00中國12月進口年率-人民幣計價(%)7.8
10:00中國12月出口年率-人民幣計價(%)10.2
10:30中國12月貿易帳-美元計價(億美元)447.1
10:30中國12月進口年率-美元計價(%)3.0
10:30中國12月出口年率-美元計價(%)5.4
21:30美國11月貿易帳(億美元)(1/14-1/18)-555
21:30美國11月批發庫存月率初值(%)(1/14-1/18)0.8
23:00美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/14-1/18)0.8
23:00美國11月工廠訂單月率(%)(1/14-1/18)-2.1


英國首相特雷莎·梅計劃於1月14日當周舉行脫歐協議議會投票

全球投行觀點匯總


丹斯克銀行:歐元兌美元今年年底料升至1.25


丹斯克銀行研究團隊撰文稱,歐元兌美元中期而言存在三級跳的可能,年底目標指向1.25水平;進入2019年後,外匯市場的開場相當波動,因美聯儲對美元的支撐開始消退。我們認為歐元兌美元的下一波大行情將來自於估值層面,相信反彈將存在三級跳的可能;第一跳就是來自於美聯儲開始暫緩加息,該貨幣對將因此觸及1.15關口,而需要進入第二跳就必須迎來中美貿易協定的達成,第三跳則需要等到歐洲央行首次加息。

整體而言, 貿易談判和脆弱的宏觀經濟層面是歐元上漲的重大風險,這令歐元兌美元短期內的回撤空間依然存在。盡管如此,考慮到已經突破去年10月高位,歐元兌美元的交投空間已經上移,1.15成為進一步上漲的中點。隨著第一季度的逐步推進,我們預期反彈第二條階段將會開啟,目標轉向1.20關口

法國興業:2019年美元維持看空,策略上可做空歐元兌澳元和歐元兌日元


法國興業銀行發布客戶報告稱,2019年美元維持結構性看空,但策略上可以保持做空歐元兌澳元和歐元兌日元。該行分析師表示,2018年背後的推手就是美國經濟表現遠好於全球其他地區,尤其是歐元區經濟數據不斷令人失望。美國總統特朗普通過一係列政策將經濟繁榮周期帶到了美國,但卻損害了不止於美國的利潤周期,這在股票市場得到了體現。然而進入2019年後,美元將迎來疲軟的一年。

該行分析師補充道,盡管如此,歐元升值的可能似乎和擲硬幣一樣。歐元多頭自然希望英國脫歐能夠順利進行,還希望看到歐元區政局穩定,同時中國方面最好也能放寬政策,但這些利好同時出現的概率依然不高。

美銀美林:2019年美元貶值趨勢基本確認,但需謹慎抉擇做空對象


美銀美林分析師撰文稱,2019年美元貶值趨勢已經基本確認,關鍵問題是應該選擇哪些貨幣對來做空美元。2019年美元貶值趨勢即使沒有得到市場公認,對於我們而言也已經基本確認,目前的關鍵是應該做空美元兌哪些貨幣。短期來看,我們建議做空美元兌瑞郎和日元,因美國政治形勢依然動蕩,同時經濟周期末期以及雙赤字問題都會產生作用。

該行分析師同時指出,我們的分析師根據2018年4月來(美元上一輪反彈的開端)的表現分析得出,日元、英鎊和澳元都存在兌美元的升值趨勢,雖然後面兩個貨幣分別受到英國脫歐和貿易緊張局勢的拖累。此外,加元和瑞典克朗兌美元做多操作的風險回報比不太理想。

紐市盤前:英鎊多頭無畏脫歐艱難,澳元一大樂觀預期料已透支

周五(1月11日)歐洲時段,美元指數交投於95.3附近,下跌0.25%,美元仍表現弱勢。英鎊兌美元大漲0.6%,刷新11月26日以來的新高至1.2851,交投於1.2820。英國內閣官員稱脫歐將推遲到3月29日之後,盡管市場對英脫歐協議通過不看好,但英鎊依舊持續走高,對外匯策略師的一項調查顯示,英鎊今年的漲幅可能超過8%,但前提是英國與歐盟友好分手。英鎊在很大程度上無視經濟數據的好壞,而是跟隨英國脫歐方面的消息劇烈波動。

歐洲時段,澳元兌美元刷新12月13日以來高點至0.7235,最大漲幅近0.7%,短期仍受益於人民幣大幅走強及貿易摩擦有望緩解帶來的樂觀預期,以及大宗商品近期的良好表現,但隨著中國經濟下行壓力增大,澳元仍有下跌可能。
紐市盤前:英鎊多頭無畏脫歐艱難,澳元一大樂觀預期料已透支

★近期熱點提要★


1、
歐洲央行管委諾沃特尼:依舊認為2019年可能加息,顯然近期經濟數據惡化的程度要比預期更加糟糕,但不認為短期內會出現重大的政策調整。並不急於在長期再融資操作(LTRO)問題上作出決定。經濟增速將會放緩,但是依舊處於積極區域。

2、
英國外交大臣亨特:還有另一種可能,就是英國不脫歐,首相的脫歐協議能夠兌現英國脫歐,同時結束人員自由流動。考慮脫歐的其他形式的機會可能沒有人們想的那麼多,看起來議會不太可能允許無協議脫歐,無協議脫歐情況下英國會找到一條繁榮之路,議會非常堅定的要阻止無協議脫歐,如果得到歐盟對擔保協議的承諾,脫歐協議仍舊可能被議會接受。

3、
① 英國官方數據顯示,在截至11月的3個月裏,英國經濟降溫,擴張速度為6個月來最慢,原因是英國脫歐前,工廠受到全球貿易環境的不利影響;
② 英國國家統計局表示,受海外需求走弱的影響,製造業產出出現金融危機以來最長的月度下降;
③ 在截至11月的三個月裏,英國的經濟增長主要是由占主導地位的服務業和建築業推動的。這些數據與商業和消費者調查相吻合;
④ 商業和消費者調查顯示,英國經濟在今年第三季度強勁增長0.6%後,正在大幅放緩,反映出英國計劃脫離歐盟前的不確定性上升,以及全球的不安情緒;
⑤ 英國將於3月29日離開歐盟,目前尚不清楚企業能否在不破壞跨境供應鏈的情況下進行貿易;
⑥ 另一項數據顯示,英國11月商品貿易逆差意外擴大,從119億英鎊擴大至120億英鎊,因石油進口創2014年9月以來新高。

4、
據外媒:英國內閣官員稱脫歐將推遲到3月29日之後。此前歐盟委員會主席容克表示,重申英國脫歐時間是2019年3月底,歐盟需要在英國脫歐後展現出新的起點,在脫歐問題上正與英國政府密切聯係。

5、
意大利11月季調後工業產出月率-1.60%,預期值-0.30%,前值0.10%。意大利11月未季調工業產出年率-2.60%,前值4.20%。

6、
中國央行:2019年1月11日,人民銀行召開取消企業銀行賬戶許可動員電視電話會議,深入貫徹落實黨中央、國務院支持民營企業、小微企業發展重要工作部署和“放管服”改革要求,部署全國取消企業賬戶許可工作。
廣西將建設面向東盟的金融開放門戶,支持廣西探索合格境內投資者境外投資試點,將允許境內金融機構和企業到新加坡發行人民幣債券,將支持東盟地區建設離岸人民幣市場。

7、
美國債務已經上升到了令美聯儲主席都坐立不安的地步了。1月10日,鮑威爾在參加活動時,再次提及美聯儲在目前的通脹及經濟環境下有能力在利率問題上保持耐心,體現政策靈活性,加息沒有預設路徑。但鮑威爾同時指出,他對不斷膨脹的美國債務感到擔憂。

8、
俄羅斯能源部:俄羅斯2019年離線初級煉油產能預計為23235萬噸,較2018年減少24286萬噸。2018年俄石油產量達到5.56億噸,比2017年增加1.6%;天然氣產量達到7250億立方米,比2017年增加約5%
印度石油部:印度12月原油消費量同比增加3.2%至1850萬噸

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於95.33附近,下跌0.2%,美元仍表現弱勢。
紐市盤前:英鎊多頭無畏脫歐艱難,澳元一大樂觀預期料已透支

歐洲時段,英鎊兌美元大漲0.6%,刷新11月26日以來的新高至1.2851,交投於1.2820。英國內閣官員稱脫歐將推遲到3月29日之後,盡管市場對英脫歐協議通過不看好,但英鎊依舊持續走高,對外匯策略師的一項調查顯示,英鎊今年的漲幅可能超過8%,但前提是英國與歐盟友好分手。英鎊在很大程度上無視經濟數據的好壞,而是跟隨英國脫歐方面的消息劇烈波動。
紐市盤前:英鎊多頭無畏脫歐艱難,澳元一大樂觀預期料已透支

歐洲時段,歐元兌美元上漲0.27%,交投於1.1531附近,受益於疲軟的美元,歐洲央行管表示,依舊認為2019年可能加息但法國政府對“黃馬甲”活動的回應,若成為歐元區擴大公共借款及額外發債的濫觴,那麼這可能成為歐元區債市的轉捩點,而目前歐元區債市已經因歐洲央行解除刺激政策而緊張不安。 
紐市盤前:英鎊多頭無畏脫歐艱難,澳元一大樂觀預期料已透支

歐洲時段,美元兌日元走低,交投於108.16附近,跌幅0.24%,受益於疲軟美元。
紐市盤前:英鎊多頭無畏脫歐艱難,澳元一大樂觀預期料已透支

歐洲時段,美原油小幅下跌0.7%,交投於52.34美元/桶,盤中觸及12月7號以來的新高至53.31美元/桶,OPEC+減產效應開始體現,供應過剩而采取的減產措施背道而馳。要平衡市場,歐佩克必須遵守紀律,直到2020年。
紐市盤前:英鎊多頭無畏脫歐艱難,澳元一大樂觀預期料已透支

歐洲時段,現貨黃金上漲0.4%,交投於1292附近,1300成為黃金重要阻力,黃金需要整理穩固才能繼續上衝,2019年金融市場的不確定性仍將為黃金帶來避險需求,黃金看多情緒依舊較強。
紐市盤前:英鎊多頭無畏脫歐艱難,澳元一大樂觀預期料已透支

歐洲時段,澳元兌美元刷新12月13日以來高點至0.7235,上漲超0.5%,受益於人民幣大幅走強及貿易摩擦有望緩解帶來的樂觀預期,以及大宗商品近期的良好表現。但隨著中國經濟下行壓力增大,澳元仍有下跌可能。
紐市盤前:英鎊多頭無畏脫歐艱難,澳元一大樂觀預期料已透支

機構觀點


美國經濟衰退風險達到六年高位;
① 鑒於金融市場的危險加劇,以及聯邦政府停擺,經濟學家認為美國經濟衰退的風險處於六年多來的最高點;
② 過去一周接受調查的分析師的預期中值顯示,未來12個月美國經濟出現衰退的可能性為25%,高於12月調查中的20%;
③ 目前預計美聯儲將在第一季度維持利率不變,而不是提高利率,然後今年總共有兩次加息--低於2018年的四次;
④ 隨著財政刺激的提振作用減弱,2019經濟增長的預期中值小幅降至2.5%,2018年為2.9%;預計經濟增長仍將受到就業市場強勁、工資上漲以及減稅殘餘影響的提振;
⑤ 如果從2009年開始的經濟擴張能持續到7月份,它將標誌連續10年經濟擴張,並成為該國有史以來的最長紀錄;
⑥ 德意誌銀行的美國經濟學家Brett Ryan稱,我們並不是預計經濟衰退很快到來,但過去兩個月金融狀況已經大幅收緊,貿易問題正在影響全球經濟增長,商業信心略微減弱,政府停擺會對商業信心構成壓力,並可能拖累消費者信心。

油價仍有上漲空間
① 摩根士丹利表示2019年石油市場似乎將大體平衡,較2018年有所改善,但供過於求。這支持了油價的部分複蘇。油價的暴跌過頭了,由於全球金融動蕩,12月份的拋售被放大了;
② 基本面確實出現了負增長,需求預期減弱,期貨市場的時間價差減弱,庫存增加。短期而言,OPEC在12月減產決定前增加供應,將需要時間來滲透市場;
③ 類似的事情在OPEC+同意在2017年初減產時首次發生。在協議達成前,石油生產商提高了產量;
④ 在2017年上半年,即使產量下降,庫存也幾乎沒有變動。幾個月後,所有這些新增的石油才運抵目的地,直到2017年下半年,顯性庫存數據才開始顯示出顯著下降。今年可能會發生類似的情況;
⑤ 浮動存儲已經開始悄然興起,並且出現了相應的時序惡化。布倫特原油期貨曲線最近已大幅轉向正價差,即近期價格相對於較長期期貨的折價。浮動存儲和期貨溢價都是供應充足或過量的標記的症狀。OPEC+減產正在逐步實施,但要產生效果需要時間;
⑥ OPEC減產的決定將有助於推高油價,但這也降低了美國頁岩氣增長放緩的可能性;到2020年,頁岩氣產量預計將增長更多,今年晚些時候新管道的開通將開啟新的供應

道明證券:宜於當前水平附近逢低買入澳元兌紐元;
道明證券討論了澳元兌紐元前景,傾向於當前水平附近逢低買入,對於投資者們而言,目前時候考慮匯價會否持續跌破1.05,或者當前為買入良機,從而再度向上測試1.10,後者的幾率更大;該行高頻公允價值模型顯示匯價應位於1.06,過去數月的大部分行情由周期性主導因素帶動,其中澳大利亞與新西蘭兩年期國債收益率價差,經濟增長預期及貿易水平最為重要,未來預計少數因素轉為利好澳元,從而帶動澳元兌紐元上行

北歐銀行:未來歐洲央行可能討論新的寬鬆政策;
北歐銀行表示,隔夜歐洲央行貨幣政策會議紀要確認了該央行仍對當前貨幣政策感到滿意,此後的利率決議可能對實施新的寬鬆措施進行討論,2018年12月利率決議上,歐洲央行仍對經濟增長前景樂觀,不過並未對新的寬鬆措施進行真正討論;未來一段時期該央行在推進政策時仍需注意審慎、耐心和持續性,利率前瞻指引是調整貨幣政策立場的主要工具,在通脹進一步上行方面該央行仍存在大量信心。

高盛分析師:2019年看好大宗商品
① 高盛表示,2018年四季度的拋售,其中油價重挫近40%,更多是由於高漲的人氣減退,而不是因為基本面惡化;
② 高盛大宗商品主管Currie寫道,鑒於利率暫時會維持不變,美元預計會從當前水平下跌,目前油價和大宗商品價格的漲勢可能不會遇到像2018年6、7月份那樣的逆境;
③ 投資者應留意2019年的“特殊機會”。“我們2019年不會被人氣走弱所蒙蔽,這就是我們在本周稍早略微下調了石油和金屬價格預測後仍然維持增持建議的原因
④ 發達市場對住宅和汽車等大件物品的需求下降,Currie寫道,這一點至關重要,因為在需求低迷的情況下,耐用品需求是經濟周期的關鍵驅動因素;
⑤ 美元走弱提升了以美元計價原材料的吸引力,以及OPEC縮減原油供應過剩局面的承諾,都支持了其看漲觀點。

歐元多頭攻克1.16還要再等等,有待這些因素共同發力

周五(1月11日)歐市盤中,歐元兌美元維持窄幅震蕩之勢,現交投於1.1534一線。

歐元兌美元於1.15關口上方維持窄幅震蕩之勢,收複部分上個交易日錄得的跌幅,周四(1月10日)一度跌穿1.15關口。本周中美貿易談判持續推進提振市場風險偏好,及美聯儲鴿派基調加重市場對該央行2019年加息進程的擔憂,均為歐元提供上行動能。

短期內美元走勢及風險情緒的升溫料持續主導歐元,不過從歐元區內部來看,意大利預算難題,法國動蕩的政局及歐元區經濟增長引擎德國下半年經濟增長的放緩均可能削弱匯價近期錄得的漲勢。

歐元多頭攻克1.16還要再等等,有待這些因素共同發力

稍早歐洲央行管委諾沃特尼稱,看到了包括美國總統特朗普在內的許多風險,但當下的背景是,已經持續了8年的強勁經濟動能,經濟增速將會放緩,盡管依舊處於積極區域。目前討論德國經濟是否出現結構性經濟放緩還為時過早,德國第四季度的經濟增速很可能非常低。

北歐銀行表示,隔夜歐洲央行貨幣政策會議紀要確認了該央行仍對當前貨幣政策感到滿意,此後的利率決議可能對實施新的寬鬆措施進行討論,2018年12月利率決議上,歐洲央行仍對經濟增長前景樂觀,不過並未對新的寬鬆措施進行真正討論。

未來一段時期該央行在推進政策時仍需注意審慎、耐心和持續性,利率前瞻指引是調整貨幣政策立場的主要工具,在通脹進一步上行方面該央行仍存在大量信心。

法國興業銀行表示,歐元兌美元已突破1.13-1.15區間,這一行情出現在中美貿易談判出現樂觀進展前,帶動歐元走強的因素為估值和倉位水平,匯價經曆了很長一段時間才向上突破1.15,因此後市上破1.16可能也需時。

荷蘭國際集團ING外匯主管Chris Turner表示,歐元依然受到美元疲軟的支撐,歐元兌美元仍有軋空風險,也許會升向1.1620區域,不過宏觀前景疲軟意味著歐洲將難以吸引流出美國市場的資金。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:31,歐元兌美元報1.1534/36。

OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

油價在新的一年裏出現反彈,美布兩油均刷新2018年12月7日以來新高。具體數據顯示,西德克薩斯中質原油連續9天上漲,為2010年以來的最佳表現;布倫特連續第10個交易日收漲——這將是30年來的最佳走勢;

近期推動油價上漲的最直接的因素是12月OPEC產量的大幅下降以及近期中美貿易談判取得重要進展令市場的風險偏好回升,推動油價反彈。

此外近期美聯儲集體放鴿也在一定程度上推動油價的反彈,因美聯儲溫和的立場有利於新興市場通脹狀況得到明顯的改善,從而推動新興市場的需求回升。

盡管日內油價自最高1.37%的漲幅再次轉為跌勢,因歐洲經濟數據不佳令市場看多情緒有所回落。但是期貨經紀公司Oanda亞太區交易主管斯蒂芬英尼斯表示,市場(正在)恢複某種秩序,此前這種秩序一直不正常。
OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

OPEC減產氣勢洶洶,委內瑞拉非自願減產抵消俄羅斯減產不力的擔憂


隨著12月OPEC的原油產量大幅下降,油價開始了近期的升勢,因OPEC正式減產於1月1日生效,OPEC產油國在減產協議正式生效前大幅減產,有效的緩解了對於OPEC減產不力的擔憂。

具體數據顯示2018年12月沙特的原油產量減少約50萬桶/日,這意味著僅沙特一國的減產力度就已經占據了OPEC減產目標(80萬桶/日)的一半以上。而沙特的減產行動恰逢伊朗和利比亞的意外產量損失。前者是美國製裁的目標,後者最大的油田因抗議活動而停產。其中伊朗減產12萬桶/日,利比亞減產11萬桶/日。
OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

總體而言OPEC在12月產量減少53萬桶/日至3260萬桶/日,創2017年1月以來最大下降。而這個時間節點恰好是OPEC首次開始實施減產戰略,以消除美國頁岩油產量增加所造成的供應過剩的的日期。

而沙特表示將會在1月進一步加大減產的力度,預計將原油產量進一步壓縮至1020萬桶/日。市場人士表示,預計在2019年沙特原油產量將下降至1000萬桶/日。

與此同時,OPEC成員國中最大的不確定性因素伊拉克近日也表示,將遵守減產協議,維持453.3萬桶/日的產量。由於伊拉克主要收入來源於原油出口,加上庫爾德地區油井的供應恢複,此前伊拉克曾多次表示未來將逐步把原油產量提升至450萬桶/日,且不排除在2019年末將這一產量提升至500萬桶/日,隨著伊拉克表示將維持當前產量,令市場的擔憂情緒進一步回落。

此外,盡管市場擔憂俄羅斯12月產量續刷新高,或成為OPEC減產的阻力,但是市場人士表示,委內瑞拉、利比亞以及非洲的安哥拉和尼日利亞都存在產量下降的趨勢,則足以抵消俄羅斯減產不力的擔憂情緒。

尤其是委內瑞拉。據Argus Media稱,委內瑞拉國有石油公司修複了兩家與國際公司合資經營的重質原油改造項目,這有助於保持產量維持在略低於110萬桶/日的水平,但是萊斯大學貝克公共政策研究所的研究員弗朗西斯科·蒙納爾迪認為,盡管委內瑞拉產量下降的趨勢有所減緩,但是產量下降似乎是不可避免的,產量最終將回落至85萬桶/日至90萬桶/日,美國能源信息管理局則認為稱產量委內瑞拉產量將在2019年下半年跌破100萬桶/日,同時在2020年進一步下降到70萬桶/日。

OPEC出口創出新低,製裁豁免未能短時間提振伊朗原油買需


除了OPEC明顯的產量下降外,OPEC的原油出口也創出新低。

彭博數據顯示,2018年12月波斯灣地區原油出口量為1709萬桶/天,環比下降6%,同比下降5%,較11月下降了114萬桶/天,降至兩年以來的最低水平,主要原因是波斯灣出口至中國和美國的原油創下兩年新低。

OPEC 六大原油出口國中,伊朗原油出口降幅最大,較11月下降了55萬桶/天,環比下降54%,同比下降了78%,伊朗原油出口下降的速度遠高於市場預期。此外,沙特和阿聯酋的原油出口也分別下降了46萬桶/天和40萬桶/天。伊拉克南部港口結束了惡劣天氣後,原油出口再創曆史新高,較11月增加了43萬桶/天,升至416萬桶/天。

12月,伊朗原油出口為45萬桶/天,較上月大幅下降55萬桶/天,環比減少55%,同比減少79%,距離2018年4月美國製裁前的高點255萬桶/天下降了210萬桶/天。中國從伊朗的原油進口量隻有7萬桶/天,創下2年的最低水平;

12月沙特原油出口量為725萬桶/天,較上月減少了46萬桶/天,環比下降6%,同比增長12%。沙特出口至中國的原油也出現下降,較上月減少22萬桶/天。沙特出口至美國的原油下降了48萬桶/天後,降至35萬桶/天,為兩年以來的最低出口水平。

對此市場人士表示,伊朗出口的大幅下降暗示美國的製裁豁免並未能阻止伊朗原油出口的下降,因製裁豁免時限僅有6個月,大多數買家為了豁免日期來臨時對於伊朗原油過度依賴,反而進一步減少進口,加劇了原油供給的緊張程度。

與此同時沙特減少的產量大部分來源於出口至美國的原油,據悉沙特向美國買家收取的2月原油裝船價格已提高到接近創紀錄的水平。根據美國能源部的數據,到2019年2月中旬,美國對沙特石油的進口可能會降至30多年來的最低水平,為20世紀80年代以來的最低水平。

考慮到美國在原油領域仍需要進口,進口下滑可能會推升國內油價的再次回升,而沙特提高了出口的定價則加劇了美國原油進口成本的上升,加劇了這一趨勢。同時沙特能源部長法利赫近日表示,2019年1月的原油出口將降為720萬桶/日,預計在2月進一步降至710萬桶/日。

OPEC官員表示,沙特將進一步減少出口,並希望油價回升至80美元/桶。

沙特上修儲量並停止對美原油投資,或暗中助力油價以實現阿美上市


近期另一個玩味的事件是沙特聘請第三方機構進行獨立認證後,宣布對認證的石油與天然氣儲量進行向上修正。同時沙特表示將在2021年尋求沙特阿美的上市。

自2017年以來沙特多次表示沙特阿美的上市問題,因該國缺乏足夠的資金以推動本國的2030願景計劃,如果沙特阿美能夠成功上市,那麼預計沙特阿美的估值將達到2萬億美元,這對於沙特國內推動產業的升級將提供足夠的資金支持。但是問題是,這一計劃是基於油價80美元的情況下得出的。隨著近期油價的大幅回落,這一計劃再次落空。

市場人士分析沙特之所以在這個節點上才進行儲量的評估很大可能是擴大阿美的上市估值,因沙特阿美的市值是根據儲量乘以油價得出的,如果沙特的探明儲量增加,無疑會擴大阿美的估值,即使在未來受到美國方面的阻撓令油價難以回升至80美元,沙特阿美依然可以獲得2萬億美元的估值。

同時消息人士稱,沙特阿美將投資關注名單縮窄至4個美國液態天然氣項目,計劃於今年上半年宣布交易內容。對此市場人士解讀是阿美停止美國本土原油項目的投資將導致美國的原油產量出現下滑的風險,有利於油價的進一步回升,從而為阿美上市提供更高的估值空間。

中美貿易局勢改善疊加美聯儲放緩加息步伐,新興市場受益或提高原油需求


此前,貿易局勢也是影響油價走向的關鍵因素,因貿易局勢緊張往往伴隨需求的下降,因而施壓油價。

不過近期隨著中美兩國在貿易問題上取得了重大進展,令市場的擔憂情緒明顯緩解。

最直接的跡象是美國股市出現了明顯的回升。此前因全球貿易緊張局勢,市場對於全球經濟放緩的擔憂導致全球股市出現大跌。但隨著中美貿易局勢緩解,全球股市出現了明顯的回升,因市場的風險偏好有所回升,帶動油價出現了反彈。
OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

此外,美聯儲近期偏鴿的表態也推動了油價反彈,因美元近期持續走軟,使得非美貨幣出現了明顯的回升,使得以美元計價的原油相對於非美貨幣國家顯得更便宜,有利於帶動需求的回升。
OPEC減產和減少出口雙管齊下,貿易局勢改善令布油表現為30年最佳

回顧2018年,因美聯儲持續升息導致印度等重要的原油需求大國貨幣出現了大幅的貶值,並加劇了這些國家的通脹風險。

不過隨著各國開始逐步的考慮推出寬鬆,同時美聯儲加息進程放緩,這使得各國的經濟重新回歸正軌,並推動原油需求回升。

Causeway Capital Management量化投資組合主管Joe Gubler近日表示,即使美國市場近來大跌已經推低標普500指數預期市盈率五年來首次略低於15倍,但Gubler認為新興市場仍是有吸引力的投資機會,預期市盈率接近10倍,因此,Gubler一直在增持印度小型股以及因油價下跌而遭到拋售的能源股。

推遲脫歐是假新聞!英鎊命運還看議會脫歐協議投票

1月15日,英國議員將就首相特雷莎·梅備受詬病的脫歐協議進行投票。值得注意的是,特雷莎·梅的脫歐模式幾乎肯定會失敗。這樣一來,未來幾周,英國政府可能會徹底垮台,英國可能會出現無序脫歐的局面,甚至整個英國脫歐進程都有可能被徹底取消,從而導致英鎊暴跌。

推遲脫歐是假新聞!英鎊命運還看議會脫歐協議投票

英國議會對首相脫歐協議的反對依然很強烈


現在看來,英國政府未來面臨兩種選擇,要麼接受政府提出的結構性脫歐計劃,並與歐盟建立相對緊密的經濟聯係,要麼拒絕該計劃,導致英國下一步行動產生巨大的不確定性。

從目前的局勢看,議會依然非常反對首相的脫歐協議,而特雷莎·梅仍希望能從歐盟那裏獲得更多有關脫歐協議的保證。可以的是,迄今為止幾乎沒有跡象表明,歐盟方面願意為特雷莎·梅提供她一直尋求的法律庇護。

如果協議得以通過,英國和歐盟將有望從3月29日開始進入過渡期。然而,英國和歐盟之間的談判仍將繼續,因為他們還要試圖解決未來關係面臨的問題。

如果想讓議會通過自己的脫歐協議,特雷莎·梅需要獲得320名議員的支持,相當於639名投票議員的一半。但是,從目前的支持人數上看,局勢對特雷莎·梅不利。如果首相的脫歐協議被否決,英國政府隻有3個工作日的時間來製定修訂後的計劃。

如果特雷莎·梅以30或40票左右的微弱劣勢失利,可能會誘使她回到布魯塞爾,為修改脫歐協議草案做最後的努力。但是,如果她以大幅度的劣勢遭遇失敗,則可能導致英國政局再次陷入混亂。

目前,議會投票的潛在結果包括:特雷莎·梅辭職、對英國政發起不信任票、舉行大選、舉行第二次脫歐公投、暫時停止英國脫歐,甚至可能是上述所有情況的某種組合。高度的不確定性使所有這些情況都有可能出現。 

野村證券的策略師在研究金融市場蔓延風險時表示:“我們預計,在硬脫歐導致全球金融市場崩潰時,央行將采取全球協同行動,例如通過外匯互換安排提供流動性支持,以及可能的外匯干預措施。但是,我們要強調的是,如果沒有出現金融市場崩潰的局面,或者在脫歐日前的最後幾周,出現阻止無協議脫歐的努力,那麼就不需要實行以上那些措施了。”

推遲脫歐日消息令英鎊出現拉升,可惜遭首相發言人否決


自2018年4月達到1.4335的峰值以來,英鎊兌美元已下跌約11%,部分原因是對英國脫歐進程的擔憂加劇。

1月11日,因有媒體報道稱,主要議員認為,推遲脫歐日期是有可能的,因為“英國脫歐之前,至少有六項重要法案需要通過,而這些法案都是積壓下來的”。受此消息影響,英鎊兌美元短線拉升近90點至1.2851,刷新2018年11月26日以來高點,日內漲幅擴大到0.82%。不過,特雷莎·梅的發言人立即試圖平息這一報道,稱英國領導人已經排除了延長最後期限的可能性,英鎊兌美元隨後出現回落。

英國原定於2019年3月29日正式脫離歐盟,但推遲這一日期可能會降低無協議脫歐的可能性。近幾個月來,市場觀察人士一直對英國脫歐表示擔憂。任何推遲日期的決定都必須得到歐盟其餘27國領導人的批準,想實現這點實際上難度也是非常大的。

從日線圖上看,英鎊兌美元近期企穩後有所反彈,但明顯還是因為脫歐的不確定性承壓。未來需要關注議會的投票結果,料將成為英鎊下一步真正的轉折點。

推遲脫歐是假新聞!英鎊命運還看議會脫歐協議投票

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間1月11日20:50,英鎊兌美元報1.2813/15。

FED暗批:該惡行不除,風險情緒豈有好轉之理!黃金欲奪回上日失地

周五(1月11日),國際金價試圖收複上日跌勢,因美元兌主要貨幣表現疲軟。投資者預期,如果今年經濟放緩,美聯儲可能暫停收緊政策的預期升溫。政府部分停擺,也讓貨幣決策層更難理解經濟現況。此外因中美兩國在北京進行的貿易協商缺乏具體的進展細節,人氣風險情緒轉為謹慎。
FED暗批:該惡行不除,風險情緒豈有好轉之理!黃金欲奪回上日失地

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:13,現貨黃金上漲0.50%至1293美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.47%至1293.4美元/盎司;美元指數下挫0.30%至95.259。
FED暗批:該惡行不除,風險情緒豈有好轉之理!黃金欲奪回上日失地

先前公布的美聯儲12月份會議紀要釋放謹慎信號,黃金多頭一度受到鼓舞,金價周四盤中逼近上周末創下的近六個月高點1298.60美元/盎司,但終盤收跌逾0.5%。

美聯儲近期鴿聲頻出


美元在2018年的表現好於其他主要貨幣,上漲了4.3%,因強勁的國內經濟、失業率下降以及薪資壓力上漲支持美聯儲在2018四次升息。但交易員現在認為美元上漲空間有限。

研判認為,美元指數自12月中以來已經跌約2.2%,反映出投資者的謹慎態度。因預期美國以及全球經濟增長減緩將限製美聯儲2019年加息。市場目前預期美聯儲2019年不會進一步升息。

美聯儲主席鮑威爾周四再次強調,美聯儲在決定未來是否進一步升息時能夠保持耐心。美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)也發表鴿派論調,進一步彰顯美聯儲在升息問題上保持耐心的意願。

決策者正在判斷,今年美國經濟將會像一些市場人士所擔憂的那樣放緩,還是會繼續如同美聯儲預期的那樣繼續健康成長。

一些著名的經濟學家和投資者表示,到2020年經濟衰退的可能性有所增加。哈佛大學教授、克林頓總統任內的財政部長勞倫斯薩默斯本周表示,他認為2020年經濟衰退的概率已超過五成。

經濟衰退通常是由於通貨膨脹迅速上升,並迫使美聯儲以高利率或市場出現某種泡沫來應對。對此鮑威爾暫且表示:“我們沒有看到這些風險。”

新加坡銀行匯市分析師Sim Moh Siong表示:“市場基本都預期美聯儲(年內)不會進一步加息。但要想美元大幅走軟,市場現在必須期待降息,我認為這不會發生。

鮑威爾暗釋怒氣:政府關門可以休矣

鮑威爾強調,美聯儲正密切關注局勢,並監測經濟中可能存在的瑕疵。他警告,美國政府長期關閉可能會拖累經濟。

最近幾個月被特朗普總統多次公開批評的鮑威爾警告說,如果“延長關閉”,它將對經濟產生影響,並將非常明顯地在經濟數據中得到反饋。

鮑威爾還指出,商務部關門是一大問題,這意味著除非政府重新開放,否則本月晚些時候零售銷售和國內生產總值增長等關鍵經濟數據將不會公布。這使得美聯儲,也包括投資者和政府官員更難理解經濟現況。

FX678援引相關機構估算認為,政府每關閉一周時間,就會削減15億美元的經濟,在20萬億美元的經濟體量下,這個數額雖然不大,但損失將繼續增加,這對美元指數絕不可能構成利好。

雖然人們普遍認為,美國經濟2019年的增長速度將比2018年大約3%的增長速度慢,但對於經濟放緩的快速和陡峭程度存在很多爭論。美聯儲預計今年將增長2.3%,但12月份股市的急劇下跌部分是由於市場擔心經濟增長將明顯低於此水平。

星展銀行匯市策略師Philip Wee在報告中稱:“聯邦基金利率不再寬鬆而是中性,更為重要的是,實質利率已為正。鑒於(對未來升息)比較耐心的美聯儲,美元漲勢將更加溫和。

市場急待貿易談判細節出爐


中國與美國先前已延長在北京的貿易磋商,加上近期中國政府承諾進一步以財政措施刺激經濟後,提振了整體市場信心。但市場人氣隨後轉為謹慎,因中美兩國在北京進行的貿易協商缺乏具體的進展細節。兩國元首達成的90天休戰期迄今已經過半。

美聯儲主席鮑威爾最擔心的,是全球其他主要經濟體增長勢頭減弱。他表示,自己擔心的主要問題是全球增長。但他補充道:“我仍然認為中國最可能實現又一年的穩健增長。”

交易員也保持樂觀,相信美中兩國貿易協議終將成形。Sim補充稱,如果中美達成貿易協議,風險資產可能進一步上揚。

認為,黃金市場走勢向好,不過需要新的方向性催化因素。市場對中美貿易談判前景感到樂觀,可能助推股市,進而打擊黃金吸引力。但美元走軟、市場預期美聯儲暫緩加息顯然為金價提供了支持。在地緣政治風險上升背景下,黃金基本面前景仍看漲。若金價日內收盤高於1290美元,則有望上衝1300美元重要關口。

現貨黃金守住1277美元,即能確保看漲態勢


相較2018年8月份錄得的逾1年半低點1160美元,現貨黃金價格已反彈逾130美元,且近期出現加速上揚走勢,表明金市的風險回報比正變得越來越大。

也就是說,金市看漲態勢已經確立,頂部和底部不斷上移。短期內隻要1月4日低點1277美元得以固守,當前這一趨勢就難以逆轉。
FED暗批:該惡行不除,風險情緒豈有好轉之理!黃金欲奪回上日失地
日線上看,金價正處於越發陡峭的上行通道中,上方位看向1310美元。下方支撐1277美元附近還恰逢20日均線。

在上周意圖衝擊1300美元關口時,相對強弱指標(RSI)一度全部站上70。但當前指標已有所回落,投資者要謹防可能出現的頂部背離現象。

人民幣暴漲!金價內外盤走勢分化;上行瓶頸愈發明顯,後市關注一大數據

周五(1月11日),黃金T+D收盤下跌0.44%至282.82元/克,白銀T+D收盤走平至3707元/千克,白銀略強於黃金。盡管美聯儲主席鮑威爾刺激了風險偏好,但人民幣大幅走強打壓了國內黃金價格。到2019年,全球投資者將繼續青睞黃金作為一種有效的多元化投資工具,並對衝係統性風險。從多個全球指標來看,風險和不確定性都在上升。技術上,黃金正面臨1300的重要阻力,需要給予時間調整。關注晚間21:30美國通脹數據。
人民幣暴漲!金價內外盤走勢分化;上行瓶頸愈發明顯,後市關注一大數據

人民幣升值打壓國內黃金價格


中美貿易談判顯示進展順利,各方均表示保持密切聯係。這三日的貿易談判提振了市場風險偏好,中國股市及大宗商品表現較強。而美元兌人民幣則大幅走低,刷新自2018年7月26日以來的新低至6.7359,本周跌幅近2%。人民幣走強對以人民幣計價的黃金T+D資產而言不利,因此黃金T+D表現不如現貨黃金走勢,拉大了國內外黃金的價差。
人民幣暴漲!金價內外盤走勢分化;上行瓶頸愈發明顯,後市關注一大數據
但是未來並不確定,悲觀的講,隨著全球保護主義政策預計將推高全球消費者價格,今年金價有可能上漲,以對衝通脹風險。一旦潛在通脹到來,黃金上漲可能加速。保護主義政策本質上是一種通脹——要麼是由於勞動力和製造成本上升,要麼是由於提高關稅以促進本國生產商超過外國生產商。

面對日益增長的多層係統性風險,黃金仍是最佳標的


世界黃金協會(WGC)的最新研究顯示,2018年下半年拖累全球經濟增長的地緣政治風險將延續至2019年,這種不確定性將對金價構成利好。到2019年,全球投資者將繼續青睞黃金作為一種有效的多元化投資工具,並對衝係統性風險。從多個全球指標來看,風險和不確定性都在上升。

投資者在新的一年面臨的一些風險包括:市場估值上升、全球經濟衰退的威脅上升,以及隨著各國實施更多保護主義政策,通脹壓力上升。

盡管市場在2018年最後一個季度經曆了一次重大調整,但世界黃金協會表示,美國股市仍被高估。對於尋求多元化投資的投資者來說,黃金將是一種有吸引力的資產。

美國10年期公債收益率較2008年雷曼危機前水準低1.5%,為投資者在市場進一步波動時提供的緩衝較少;隨著收益率曲線趨平,意味著短期和長期債券之間的利差收窄,市場發出衰退風險上升的信號。盡管反向收益率曲線不會導致衰退,但它通常先於衰退——盡管領先時間較長。下圖為股票與國債收益率的背離。
人民幣暴漲!金價內外盤走勢分化;上行瓶頸愈發明顯,後市關注一大數據

盡管世界黃金協會看好2019年的黃金,但黃金市場並非沒有風險,因為美元仍將對黃金不利。然而,他們認為美元的影響較小,因為美聯儲似乎不急於在短期內收緊利率。

美國通脹數據可能導致黃金價格下跌


盡管美聯儲主席鮑威爾刺激了風險偏好,美元走弱主導了黃金走強行情,然而今晚公布的美國的通脹數據對可能會對黃金及大宗商品普遍不利。

焦點轉向了12月份的美國CPI報告,預計核心通貨膨脹率將保持2.2%的同比水平不變,與趨勢平均水平基本一致。這樣的結果可能足以提醒投資者,經濟新聞流的經濟惡化尚未發生,而這種惡化可能會促使依賴數據的美聯儲批準其鴿派前景。
人民幣暴漲!金價內外盤走勢分化;上行瓶頸愈發明顯,後市關注一大數據
這為昨日黃金拋售的延續奠定了基礎。如果這一結果與上周就業報告中公布的工資通脹數據令人意外的上升相呼應,那麼這一變動可能會被放大。如果沒有鮑威爾安撫人心的話的幫助,穩定的價格增長數據及其對正在進行的經濟刺激退出的影響,可能不會很適合風險資產。

黃金ETF持倉總值突破1000億美元


2018年的資金流入主要來自歐洲黃金ETF,全年規模共上升10%(增持黃金96.8噸,相當於45億美元)。德國連續第二年在國別資金流入榜上拔得頭籌,規模增加26億美元。英國黃金ETF緊隨其後,流入總量達17億美元,英國脫歐進程的不確定性成為了主要助推力量。

北美黃金ETF的資金流出最為顯著,主要原因是北美市場黃金ETF流量往往受價格和趨勢驅動;不過在第四季度,資金流向出現逆轉,彌補了此前大部分的流出量。美國低成本類黃金ETF成為北美地區的市場亮點,資產管理規模增加了7.75億美元;這表明,持有黃金作為長期戰略資產的需求有所增加。

亞洲和其他國家的多支黃金ETF都出現了資金流出,這可能源於投資者獲利了結。新興市場貨幣走勢較弱,許多貨幣的匯率跌幅都在10-20%以上,從而提升了當地的黃金投資回報率,而這也凸顯出黃金的全球屬性——即黃金並非總是以美元來計價。

就總體交易量而言,受全球黃金期貨市場交易增長推動,黃金全年交易量同比增長2%。2018年,黃金市場每日平均交易金額為1000至1250億美元之間。
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技術分析-黃金市場面臨阻力


在周四的交易時段,黃金市場曾試圖小幅反彈,但仍在1300美元的水平上掙紮。美聯儲不再維持強硬立場可能會是一個金價長期機會。

1300美元的水平當然是一個心理上重要的數字。在這一點上,前面的通道下方應該繼續提供對市場的興趣,就像下面的20天均線,這也可以提供支持。

在這一點上,回調很可能被視為機遇,因為黃金可能試圖建立勢頭,最終突破並走高。一旦我們突破1300美元的水平,我們就可以朝1400美元的水平前進。

當然,1400美元以上的價位也會引起很多人的興趣,因為它遭遇了巨大的阻力。這是我的目標,但我們需要徹底突破1300美元的水平,才能開始增加頭寸。

在試圖確定下一步走勢時,市場可能會在幾個交易日內橫盤整理。需要給黃金足夠的時間,市場可能會找到很多理由,但與此同時我建立一個位置走高。如果跌破1275美元的水平,那麼可能不得不回到1250美元的水平來重置整個情況。
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