黃金交易提醒:本周脫歐一錘定音,黃金欲結束橫盤還需多因素驅動

周一(1月14日)亞市早盤,現貨黃金小幅走高。現報1292.50美元,漲幅0.16%。上周五因美股再次出現回落,黃金出現小幅的反彈。因美國政府部分停擺打破1995年克林頓執政時的政府停工21天紀錄,進一步降低市場對於美國政府的信心。

與此同時,上周五美國CPI數據不佳,也進一步施壓美元。歐洲方面,希臘執政聯盟的破裂疊加意大利財政問題仍懸而未決也打擊了市場對於歐元區的經濟信心,市場的避險情緒明顯回升,歐洲市場對於黃金的避險買需明顯增強,也對黃金形成支撐。

密切關注英國脫歐進展,如果英國脫歐協議在議會闖關失敗,首相特雷莎·梅最早可能在本周三(1月16日)即辭職,將推動市場避險情緒的回升。
黃金交易提醒:本周脫歐一錘定音,黃金欲結束橫盤還需多因素驅動

美國政府持續停擺疊加美國上周CPI數據不佳或進一步提振黃金


周一(1月14日),美國政府部分機構“關門”將進入第24天,打破1995年克林頓執政時的政府停工21天紀錄,成為美國史上政府“關門”最長的一次,而這一紀錄很有可能繼續延長下去。

國際評級機構標準普爾預測,若美國政府再“停擺”兩周,美國將承受逾60億美元的損失。摩根大通也將第一季度美國國內生產總值(GDP)增長率下調0.25個百分點至2%。

事實上隨著美國政府近期停擺,美國金融風險風險也在加劇。經濟學家甚至認為美國經濟衰退的風險處於六年多來的最高點;過去一周接受調查的分析師的預期中值顯示,未來12個月美國經濟出現衰退的可能性為25%,高於12月調查中的20%。

同時隨著財政刺激的提振作用減弱,2019經濟增長的預期中值小幅降至2.5%,2018年為2.9%。對此德意誌銀行的美國經濟學家Brett Ryan稱,我們並不是預計經濟衰退很快到來,但過去兩個月金融狀況已經大幅收緊,貿易問題正在影響全球經濟增長,商業信心略微減弱,政府停擺會對商業信心構成壓力,並可能拖累消費者信心。

對此美國白宮管理和預算辦公室(OMB)表示聯邦政府停擺問題可能會持續至2月份起草計劃。與此同時上周五公布的數據顯示,美國12月消費者物價指數(CPI)九個月來首次下滑,這可能支持包括鮑威爾在內的多位美聯儲決策者近期對今年升息持謹慎態度的言論,或進一步施壓美元、提振金價。
黃金交易提醒:本周脫歐一錘定音,黃金欲結束橫盤還需多因素驅動

英國脫歐本周一錘定音,結果何如將對金市產生巨大的影響


接下來的這一周,整個歐洲的焦點將是英國議會周二對首相特雷莎·梅的脫歐協議進行表決。據分析人士預測,如果英國脫歐協議在議會闖關失敗,梅首相最早可能在本周三(1月16日)即辭職。

而英國工黨領袖傑裏米·科爾賓也計劃,一旦梅姨的脫歐協議在議會遭到嚴重挫敗,他將要求周二晚上立即對梅的政府進行不信任投票。加劇了梅的執政危機。

對此,歐盟預計倫敦會在未來數周提出將3月29日的脫歐最後期限推遲的要求,停擺時間可能會持續至2019年7月。

彭博經濟研究也算表明政府沒有足夠的支持來通過協議。彭博經濟研究的基本假設情形是,特雷莎·梅將被迫向歐盟要求更多讓步。

歐洲風險事件頻發或助推黃金


除了英國方面,歐洲近期也是風險頻發。除了意大利預算問題外,法國和希臘的政局也產生了重要影響。

在出身極右翼聯盟政黨的希臘國防部長因對鄰國馬其頓更改國名一事存有異議而率部辭職後,希臘總理齊普拉斯已經請求進行信任投票。若在投票中無法過關,該國將在近期提前舉行大選。希臘下一次大選原計劃應在2019年7月之前舉行。民調顯示,當前執政的極左翼民粹Syriza黨民意支持率落後持親歐立場的中右翼新民主黨達12個百分點。

法國方面,黃背心事件仍在持續發酵,同時法國方面則稱馬克龍由於日程繁忙將缺席在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇年會,暗示法國國內政治經濟局勢狀態馬克龍無力伐身。

歐洲央行管委馬庫赫甚至直言,歐洲經濟增速放緩,指標顯示趨勢向下傾斜,對於歐元區經濟的樂觀情緒有所減弱。

黃金ETF持倉總值突破1000億美元,暗示市場看多黃金情緒回升


2018年的資金流入主要來自歐洲黃金ETF,全年規模共上升10%(增持黃金96.8噸,相當於45億美元)。德國連續第二年在國別資金流入榜上拔得頭籌,規模增加26億美元。英國黃金ETF緊隨其後,流入總量達17億美元,英國脫歐進程的不確定性成為了主要助推力量。

北美黃金ETF的資金流出最為顯著,主要原因是北美市場黃金ETF流量往往受價格和趨勢驅動;不過在第四季度,資金流向出現逆轉,彌補了此前大部分的流出量。美國低成本類黃金ETF成為北美地區的市場亮點,資產管理規模增加了7.75億美元;這表明,持有黃金作為長期戰略資產的需求有所增加。

亞洲和其他國家的多支黃金ETF都出現了資金流出,這可能源於投資者獲利了結。新興市場貨幣走勢較弱,許多貨幣的匯率跌幅都在10-20%以上,從而提升了當地的黃金投資回報率,而這也凸顯出黃金的全球屬性——即黃金並非總是以美元來計價。

就總體交易量而言,受全球黃金期貨市場交易增長推動,黃金全年交易量同比增長2%。2018年,黃金市場每日平均交易金額為1000至1250億美元之間。

中美貿易局勢和緩令風險偏好有所回升仍是製約黃金走勢的重要因素


短時間限製金價漲勢的依然是中美貿易談判有效進展,推動了市場的風險偏好回升。

總體而言,黃金目前交投於1280 美元/1300美元區間,在沒有消息做進一步的推動前,預計黃金仍將維持橫盤整理。
黃金交易提醒:本周脫歐一錘定音,黃金欲結束橫盤還需多因素驅動

後市前瞻


21:30 美國11月貿易帳(億美元)(1/14-1/18)
21:30 美國11月批發庫存月率初值(%)(1/14-1/18)
23:00 美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/14-1/18)
23:00 美國11月工廠訂單月率(%)(1/14-1/18)
--:--   東京證券交易所因成人節,休市一天。
--:-- 英國首相特雷莎·梅計劃於1月14日當周舉行脫歐協議議會投票。

希臘將於本周舉行信任投票,歐元區再添政治不穩定跡象

在2018年正式結束財政受援之後,此前一度成為歐元區市場風險聚焦點的希臘一度淡出投資者視線。然而,該國本周卻再度成為潛在的風險引爆點,由於該國執政聯盟因為瑣事宣告破裂,其總理齊普拉斯被迫召集信任投票,這可能觸發提前選舉,結束這位左翼領導人曆時四年的執政生涯。

希臘將於本周舉行信任投票,歐元區再添政治不穩定跡象

這也是歐元區出現政治不穩定的最新跡象。關鍵問題在於,鄰國馬其頓修改國名的議案在卻在希臘國內引發巨大爭議,導致希臘國防部長坎梅諾斯13日撤回其所在政黨對執政聯盟的支持。這使得執政的極左翼聯盟不再在該國議會獨自擁有超過半數的議席席次。

希臘議會暫時計劃在周三舉行信任投票,這距離原定於9月舉行的正式大選隻有幾個月時間。

希臘國防部長坎梅諾斯13日宣布,由於對馬其頓更改國名協議持反對意見,他將辭去國防部長一職,由他領導的獨立希臘人黨也將退出聯合政府。希臘總理齊普拉斯隨後發表聲明說,接受坎梅諾斯的辭職,也將接受來自獨立希臘人黨的其他政府部長的辭職。他同時宣布,國防部長一職將由希臘國防總參謀長阿波斯托拉基斯上將接任。

一直以來,希臘方面一直反對在1991年從前南斯拉夫獨立的“馬其頓共和國”使用當前國名,因為這一國名暗示其對希臘的馬其頓地區有領土與文化遺產覬覦。希臘為此一直阻撓馬其頓加入歐盟與北約。2018年6月,兩國達成協議,以馬其頓更改國名為“北馬其頓共和國”作為希臘同意其加入歐盟和北約的條件。但這一協議仍遭到希臘國內右翼勢力的反對,尤其是聯合組閣的極右翼獨立希臘人黨強烈反對之。希臘最大的反對黨新民主黨同樣反對馬其頓新國名方案,認為該國應該從國名中去除任“馬其頓”字眼,而不隻是換湯不換藥。

而根據相關法律,馬其頓更改國名協議需得到其與希臘兩國議會批準。馬其頓議會已於本月11日批準該協議。
  
坎梅諾斯13日早上與齊普拉斯就馬其頓更改國名協議進行會面。坎梅諾斯在隨後召開的新聞發布會上表示,在即將舉行的有關該協議的議會信任投票中,獨立希臘人黨將不再支持齊普拉斯領導的“激進左翼聯盟”。他同時呼籲希臘就該協議舉行全民公投,並稱民調顯示80%希臘民眾反對該協議。

目前,執政聯盟在希臘議會300個席位中占據152個,其中“激進左翼聯盟”占145席,獨立希臘人黨占7席。上述協議必須得到超過半數議員支持方能獲得通過。當地媒體分析,隨著獨立希臘人黨退出執政聯盟,齊普拉斯必須尋求反對黨和獨立議員支持,以爭取協議獲得通過。

倫敦谘詢機構Teneo Intelligence的聯席總裁Wolfango Piccoli說,“提前選舉對於投資者來說是個好消息,幾周以來希臘已經處於選舉狀態,越早大選越好。”齊普拉斯能否過關,可能取決於坎梅諾斯所在的獨立希臘人黨的議員們是否聯合反對他。齊普拉斯可能也會尋求其他黨派和獨立議員的支持,避免提前選舉。

希臘將於本周舉行信任投票,歐元區再添政治不穩定跡象

而當前民調顯示,執政的激進左翼聯盟目前支持率落後最大反對黨、持親歐立場的中右翼新民主黨達12個百分點。按照規定,希臘新一輪大選需要在2019年9月之前舉行,這意味著這個自詡發明了民主製度,卻多年以來持續掙紮在債務危機和經濟破產泥潭中的東南歐文明古國,料在不久後又掀起一場可能衝擊整個歐元區的政治風暴。

漫長脫歐迎終極大考,英鎊漲至七周高位,梅姨首相位或隻有3天?

接下來的這一周,整個歐洲的焦點將是英國議會周二對首相特裏莎·梅的脫歐協議進行表決。倘若政府果真如人們廣泛預期的那樣輸掉投票,接下來將會發生什麼,存在高度不確定,可能的道路就像一個錯綜複雜的迷宮。

據分析人士預測,如果英國脫歐協議在議會闖關失敗,首相特雷莎·梅最早可能在本周三(1月16日)即辭職,這可能會導致英鎊短時間跌破近期低點1.2441一線。
漫長脫歐迎終極大考,英鎊漲至七周高位,梅姨首相位或隻有3天?

特雷莎·梅警告稱議會否決脫歐協議的話將扼殺英國脫歐


特雷莎·梅波瀾起伏的首相任期再度進入極度動蕩的一周:英國議會準備決定其脫歐協議的命運,而且可能還有她的首相任期。

面對脫歐協議幾乎肯定會被周二的下議院投票否決的局面,她將作出11個小時的呼籲並發出警告稱,現在議員扼殺英國脫歐的可能性要大於英國無協議脫歐。

“如果當初公投結果是留在歐盟,而議會卻試圖反著來、讓英國脫歐呢?人們對民主進程及本國政治家的信心將遭受災難性的損害,”根據梅的辦公室發布的演講摘要,她周一可能會在特倫特河畔斯托克的演講中說。“我們都有責任落實公投的結果。”

觀察家報:英國工黨議員被告知準備參加對政府的不信任投票


英國工黨領袖傑裏米·科爾賓正計劃,一旦特雷莎·梅的脫歐協議在議會遭到嚴重挫敗,他將要求周二晚上立即對梅的政府進行不信任投票。

英國《衛報》的周日版《觀察家報》報道,反對黨議員已被要求確保既要出席對脫歐協議的投票,也要出席次日的不信任投票,不管他們是否生病。

按照英國的選舉法,如果在不信任投票中失利,那麼保守黨將有兩周時間嚐試組建一個新政府。之後才能召集新的大選。

而如果科爾賓要求的不信任投票失敗,那麼他將面臨支持就英國退出歐盟進行第二次公投的壓力。

盡管英國予以否認,但歐盟認為該國或推遲脫歐最後期限


《衛報》引用歐盟高層消息源報道稱,歐盟預計倫敦會在未來數周提出將3月29日的脫歐最後期限推遲的要求。

歐盟理事會主席唐納德·圖斯克料將召開特別領導人峰會,以便在收到請求後推遲截止日期,具體延遲時間將視英國首相特裏莎·梅提出的原因而定

可能的第一步是“技術性”推遲到7月,以便讓特雷莎·梅有時間修改和批準當前的協議。如果英國進行大選或第二次公投,歐盟高層消息人士表示可能會提供更長的時間

但是英國首相特雷莎·梅的發言人表示,沒有推遲英國脫歐的計劃。“政府的政策就是:這不是我們要做的事情,”她在倫敦對記者們表示。當被問及特雷莎·梅是否排除這個選項時她回答:“是的,而且她已經排除了。”

但市場對於英鎊預期仍較為樂觀


英鎊一度衝上11月以來高位,因有報道稱英國脫歐可能晚於原定3月份的最後期限,但隨後因政府排除延期可能性而部分回吐漲幅,英鎊最終收高於近兩個月高位。

Evening Standard援引數位英國內閣大臣的話報道稱,英國比原定時間3月29日更晚脫離歐盟的可能性看上去在上升,英鎊隨之一度攀升0.8%。接著,英國首相特雷莎·梅的發言人表示,延遲脫歐並非政府政策,英鎊應聲回吐漲幅。

法國農業信貸銀行的G-10貨幣策略主管Valentin Marinov表示,此番波動的程度表明,市場有望因好消息而大漲。人們廣泛預期特雷莎·梅的脫歐協議將在周二議會投票中遭到否決。“英鎊空頭頭寸仍然有很多,”Marinov稱。“如果出現更多積極進展,怕是會有很殘酷的多頭逼空,並使英鎊回到2018年上半年時候的高位。”
漫長脫歐迎終極大考,英鎊漲至七周高位,梅姨首相位或隻有3天?

彭博經濟研究:英國推遲脫歐日期可能性較大,但是有序脫歐可能性仍高於無序脫歐


彭博經濟研究表示,計算表明政府沒有足夠的支持來通過協議。彭博經濟研究的基本假設情形是,特雷莎·梅將被迫向歐盟要求更多讓步。

彭博經濟研究認為投票票數將足夠接近,讓歐盟考慮讓步,雖然目前還沒有任何跡象表明他們將會進行重大調整。特裏莎·梅也有可能要求歐盟短暫延長第50條款,以便達成協議。

第二輪投票更有可能獲得通過,因為“懸崖”臨近 —— 英國離開歐盟的最後期限是3月29日。脫歐支持者也可能希望降低不脫歐風險。

但是,還有許多其他可能性。其中包括政府的信任投票、大選、第二次公投或無協議脫歐。盡管有各種可能路徑,但彭博經濟研究仍然認為有序脫歐可能性高於無序脫歐。

僵局!美國政府停擺24日創最長紀錄,恐進一步延續到2月底

周一(1月14日),因美國總統特朗普對邊境牆資金的要求所致美國政府停擺進入第24天,持續時間達到現代以來最長,且仍看不到結束停擺的跡象。談判陷入停滯,且本周末初仍沒有安排進一步談判。

上周四在國會山達成協議的努力因白宮而告吹。據一位政府官員稱,特朗普的預算團隊正在製定一項應急計劃,為政府停擺延續到2月底做準備。
僵局!美國政府停擺24日創最長紀錄,恐進一步延續到2月底

針對政府部分停擺舉行的集會


上周五約有80萬名聯邦工作人員未能領到工資,至少有一些工人收到0.00美元的工資單,工會因要求工會員工無薪工作而起訴政府。至少有一個機場計劃關閉一個大廳,因為安全檢查員由於沒有收到工資而出現缺席的情況增加。特朗普此前表示,他計劃簽署一項法案,保證一旦政府停擺結束,聯邦雇員將領到工資。

民主黨人和特朗普政府仍然爭執不休,民主黨領袖表示,他們不會同意為任何形式的邊境牆或隔離牆提供資金,而特朗普堅稱在獲得建牆資金前他不會同意結束政府停擺。

一些特朗普的盟友一直鼓勵他宣布國家緊急狀態並重新引導其他資金用於開始修建邊境牆。但特朗普上周五表示,他並不急於這麼做,因為這樣的做法即便不被司法推翻也會接受司法挑戰,並成為未來民主黨總統擴大權利的一個先例。

特朗普曾在此前會談中憤然離場


特朗普在與那些支持邊境牆的執法官員會面時稱,“我不會這麼快就這麼做,因為這是國會應該做的事情。” 

政府停擺時間到上周六超過了1995-1996年的那次政府資金中斷時間,當時是克林頓擔任美國總統。那一次的停擺因為國會共和黨人同意一項針對被關閉機構的資金法案而結束,而該法案後來被延長。

特朗普和眾議院議長佩洛西、參議院少數黨領袖舒默以及共和黨領導人的最後一次會面以特朗普中途離場而告終。在佩洛西表示,即使特朗普結束政府停擺她也不會為邊境牆提供資金後,特朗普說“再見”並離開了會議室。
僵局!美國政府停擺24日創最長紀錄,恐進一步延續到2月底

舒默和佩洛西在白宮召開會以後向媒體講話


自上周三的會議以來,雙方都互相指責。白宮稱民主黨拒絕談判,而民主黨指責特朗普以迫使政府工作人員無法領取薪資作為籌碼,以獲得57億美元用於修建選民並不想要的邊境牆。

特朗普的盟友、北卡羅來納州共和黨代表Mark Meadows上周五表示,他認為特朗普接近宣布緊急狀態,“我認為我們所說的是幾天而不是幾周,我認為他會這樣做。”

與特朗普會面後,南卡羅來納州的共和黨參議員Lindsey Graham表示,他和總統都認為,很明顯“民主黨人不想達成協議,永遠不會支持邊境牆”。Graham發推文稱,唯一的選擇就是,特朗普現在就宣布全國緊急狀態。

眾議院民主黨人以及一小部分共和黨人本周投票支持重新開放部分政府的法案。但共和黨控製的參議院拒絕考慮這些措施,除非特朗普同意簽署這些措施。白宮表示,除非滿足特朗普對邊境牆的要求,否則總統將否決資金法案。

美國政府停擺截至1月11日造成美國經濟損失36億美元


S&P Global Economics指出,此次持續期間為創紀錄的美國政府關門,可能會使該季度在政府關門期間的每周的實際GDP損失約12億美元。

標普表示,隻要再關門兩周就可以造成美國經濟的損失規模超過白宮所要求的邊境牆資金57億美元。

美元攀升因交易員在周末前減倉以規避風險


美元指數上周四(1月10日)一度跌至近3個月來低位至95.024,隨後連續兩日收陽。分析師認為,突然反彈可能是由於投資者在周末前縮減持倉而推動的,美元指數現報95.687。畢竟承擔周末風險可能並不謹慎,尤其是在具有未知結果的風險即將來臨時的情況下。

道明證券高級外匯策略師Mazen Issa一封電子郵件中寫道:“投資者可能有一些減倉動作,這些市場是不同的,承擔周末風險可能並不謹慎--特別是當明顯的,具有未知結果的風險即將來臨時”,正在關注本周的美中貿易和英國脫歐進展。

僵局!美國政府停擺24日創最長紀錄,恐進一步延續到2月底(美元日線走勢圖)

外匯周評:鮑威爾帶頭美聯儲放鴿,脫歐大限臨近英鎊蠢蠢欲動

過去的一周,外匯市場整體波動較大,受美聯儲放緩加息步伐和政府關門危機拖累,美元指數延續了近來的疲軟走勢,這給英鎊、歐元等非美貨幣提供了機會,其中英鎊於周五大漲近百點,因有媒體報道稱英國政府可能延遲脫歐時間。此外,伴隨中美貿易談判取得積極進展,全球市場風險偏好回升,澳元和紐元等商品貨幣均呈現強勢上攻走勢。
外匯周評:鮑威爾帶頭美聯儲放鴿,脫歐大限臨近英鎊蠢蠢欲動

美聯儲主席鮑威爾帶頭放鴿,美元短期下行壓力較大


美聯儲本周傳出陣陣鴿聲,美元受次拖累跌勢加重。美聯儲主席鮑威爾一周內兩次講話,均強調在是否進一步加息這一問題上需保持耐心。

包括美聯儲副主席克拉裏達在內的多位官員,都發表講話呼應鮑威爾的謹慎立場。克拉裏達稱,聯儲在在應對海外經濟放緩方面不會等待過久,若經濟逆風持續,美聯儲將作出政策回應。

MacroPolicy Perspectives LLC的資深經濟學家Laura Rosner表示,我從美聯儲官員講話中得到的信息是,美國前景強勁,但在短期內,將等待事態進一步明朗,在采取行動前確保經濟保持良好的基礎。在暫停加息的問題上他們一直很明確。

但也有經濟學家指出,美國經濟增速仍強於主要發達國家,盡管美聯儲放緩加息步伐,但美元的強勢地位仍很難撼動。

匯豐銀行稱,全球經濟增速的放緩,以及相對較具吸引力的美國利率,今年可能會使美元兌其他G-10貨幣匯率得到支撐。

此外,匯豐依然預計美聯儲會繼續加息,那將使美元成為G-10貨幣中的“高收益幣種”。同時,如果全球經濟降溫,若有必要采取措施支撐經濟增長,其他國家和地區央行在靈活性上會不如美聯儲。
外匯周評:鮑威爾帶頭美聯儲放鴿,脫歐大限臨近英鎊蠢蠢欲動

脫歐協議投票臨近,英鎊在謠言中攀升


下周二(1月15日),英國議會將就脫歐協議進行投票。隨著脫歐協議投票的臨近,有關英國脫歐的動向仍是市場矚目焦點。

本周五(1月11日),受外媒報道稱,“英國脫歐或會延遲至3月29日之後”這一消息影響,英鎊兌美元一度短線大漲。但此後,英國首相發言人對外宣稱,英國政府的政策是不延長裏斯本第50條,即無意延遲脫歐截止日。

對於此次投票結果,有經濟學家預計英國首相特雷莎·梅沒有足夠的支持來通過脫歐協議,預計梅姨將被迫向歐盟要求更多讓步,其中包括可能要求歐盟短暫延長裏斯本第50條款,以便達成協議。

而潛在的第二輪投票更有可能獲得通過,因為隨著英國脫歐的最後期限3月29日臨近,脫歐支持者也可能希望降低不脫歐風險。 
 
除此以外,對政府展開的信任投票、大選、第二次公投或無協議脫歐都存在一定可能性,但仍預計最終英國有序脫歐的可能性最大。 
外匯周評:鮑威爾帶頭美聯儲放鴿,脫歐大限臨近英鎊蠢蠢欲動

歐銀會議紀要透露玄機,歐元後市仍前景不明


據歐銀紀要顯示,歐洲央行官員一致認為,下調2019年經濟增長預測的做法本身,就是承認歐元區經濟前景面臨的風險上升。

此外,紀要中還顯示,將再投資前景與加息掛鉤,這被視為暗示管理委員會的政策利率指引是未來一段時期調整貨幣政策立場的首要工具。

歐洲央行目前承諾至少到夏季結束都將維持當前利率水平不變,不過市場參與者認為,由於近期數據疲軟,加息時間可能會延後。

不過,歐銀內部也不乏鷹派成員。據歐銀管委之一的漢森表示,歐元區經濟發展仍然大致與歐洲央行的前景展望相符,並且符合其今年晚些時候可能會加息的指引。
外匯周評:鮑威爾帶頭美聯儲放鴿,脫歐大限臨近英鎊蠢蠢欲動

中美貿易談判取得積極成果,人民幣大幅飆升


中美周三結束了在北京舉行的曆時三天的中層經貿磋商。據中國商務部發布公告稱,雙方就共同關注的貿易問題和結構性問題進行了廣泛、深入、細致的交流,增進了相互理解,為解決彼此關切問題奠定了基礎。

中國商務部周四表示,中美雙方積極落實兩國元首重要共識,就共同關注的貿易問題和結構性問題進行了交流。投資者對此次磋商展現的樂觀跡象表示歡迎。在這兩個經濟強國似乎距離達成協議又近了一步之後,全球股市上漲,標普500指數連續第四天攀升,觸及將近一個月的高點。

在這一談判進程向好之際,人民幣大幅上漲,本周收複一度收複6.74關口。同時,與中國經濟聯係較為緊密的澳元和紐元等商品貨幣也同步大漲。

一中資行交易員指出,雖然中美經貿磋商出的結果可能並沒有那麼好,但市場情緒和技術面共同推動下,還是漲了很多。看漲人民幣的邏輯沒變,現在終於走出這波行情。

另有交易員指出,美元弱也是一方面,外部環境整體在好轉,但下一步匯市的關注點還是回到中美貿易上,年前能達成協議是最好的。
外匯周評:鮑威爾帶頭美聯儲放鴿,脫歐大限臨近英鎊蠢蠢欲動

後市前瞻


展望未來一周,英國議會將就脫歐協議投票無疑將是市場重中之重,據報道,英國首相特雷莎·梅很有可能將在1月15日的議會投票中失敗。此外,英國央行行長卡尼以及歐洲央行行長德拉基將分別發布講話。在市場預期美聯儲加息步伐放緩之際,這兩大央行動向正仍不確定性較高,使得他們的講話將受到更多目光的檢視。 

原油周評:油價重回技術性牛市,OPEC賣力減產功不可沒

原油市場本周表現強勁,布油創下2007年9月以來首次的九日連漲。美國原油也錄得九連漲,打破了2010年的紀錄。

本周早些時候,對中美之間可能避免爆發全面貿易戰的預期升溫,支撐了原油市場。這兩個經濟超級大國為期三天的貿易談判於周三結束,沒有公布具體細節,但可能在本月晚些時候舉行更高層次的貿易磋商。

在供應方面,油市得到了石油輸出國組織(OPEC)和包括俄羅斯在內的非OPEC國家減少供應協議的支持。其協議旨在緩和2018年下半年出現的供應過剩的情況。
原油周評:油價重回技術性牛市,OPEC賣力減產功不可沒

油市重歸牛市?


隨著市場對全球經濟和歐佩克(OPEC+)遵守減產協議意願的信心增強,石油市場正式回到牛市。

本周油價重回牛市,自2018年12月的低點上漲了20%。美油升至52美元/桶上方,布油升至61美元/桶上方。Julius Baer集團大宗商品研究主管Norbert Ruecker表示,市場情緒轉好,並意識到世界經濟和石油需求並沒有停滯。

此外,市場相信石油國家將按照承諾削減供應以平衡油市。據普氏能源公布的數據顯示,12月OPEC原油產量減少63萬桶/日,至3243萬桶/日的六個月低點。

另據知情人士表示,1月1-10日俄羅斯原油產量下降至1138萬桶/日,上月為創紀錄高位的1145萬桶/日。

而周五公布的貝克休斯石油鑽井數據則顯示,本周美國能源公司使用的活躍鑽機減少四口,為連續第二周減少,因油價反彈的不確定性,能源生產商的2019年鑽井計劃轉趨保守。

可見,隨著油市供給收緊,以及市場對需求面的悲觀預期有所緩和,引發了油價近期的連續反彈。

伊朗1月原油出口持續低迷,製裁豁免幫助不大


根據油輪數據及行業消息人士,伊朗1月原油出口料連續第三個月大幅縮減,因即便在美國新製裁啟動後,其傳統客戶取得一些豁免,但伊朗仍很難找到新買主。

伊朗11月原油出口銳降至不到100萬桶/日,遠低於美國5月宣布將重啟製裁前的正常銷售水平250萬桶/日,並回到2012-2016年的前一波製裁期間水平。

美國方面後來相當大方地提供了包括中國、印度、日本和韓國在內的八個伊朗石油傳統買家豁免權,以避免油價飆漲,但此措施未對伊朗石油出口帶來太大的提振。

根據油輪數據和業內消息人士,伊朗12月原油出口仍低於100萬桶/日,1月也不大可能超過該水準,盡管出口月環比上升。

但伊朗稱其石油出口降幅沒有業內人士預期得那麼大,因找到新買家。但由於擔心引發新的製裁,伊朗拒絕透露新買家名字。

沙特能源部長法利赫相信OPEC及其盟友的減產行動能夠平衡油市


沙特能源大臣法利赫本周三表示,他相信,除非出現意外情況,否則石油輸出國組織(OPEC)及其盟友采取的限產行動,將使油市恢複供需平衡。

法力赫稱,不排除未來呼籲OPEC及其盟友采取進一步行動的可能性,並補充稱,市場狀況看上去比幾周前要好。

此外,沙特周三還宣布,原油儲備小幅增加。這為數十年來籠罩神秘面紗的沙特原油儲備規模,提供了更多細節。

長期以來,沙特易於探采的原油儲備規模為全球最大,但甚少細節公諸於世。進行這次外部審計是其國營油企沙特阿美首次公開發行(IPO)準備工作的一部分。

沙特能源部在透過官媒SPA發布的聲明中表示,截至2017年底,沙特已探明的油氣儲備包含石油約2,685億桶,天然氣325.1萬億標準立方英尺。

審計結果將一掃石油行業對沙特儲備規模的懷疑態度,而且萬一已經推遲的沙特阿美IPO最終繼續推進,也能為潛在投資者提供保證。

黃金周評:美指勢弱避險春風頻吹,多頭關前整理蓄勢待發

回顧過去一周,現貨黃金收報1290.25美元/盎司,周線上漲0.33%,整體走勢仍延續了近期以來的箱體震蕩格局,主要交投在1290-1295美元這一區間。

展望下周,金價欲上攻1300整數關口,主要受到脫歐協議投票、美元指數、美國政府關門以及英歐兩大央行行長講話所影響。
黃金周評:美指勢弱避險春風頻吹,多頭關前整理蓄勢待發

美聯儲加息預期回落提振黃金


近期推動黃金上漲的一個關鍵因素是美元指數大幅回落,而美元走勢則受美聯儲利率預期的影響。

目前,市場普遍預期美聯儲可能會在3月底前或更長時間內維持利率不變,因為他們在等待那些可能影響美國經濟的全球增長風險變得更明確。

周三(1月9日)公布的美聯儲12月會議紀要也強調了這一點。會議紀要顯示,許多決策者認為美聯儲“在進一步緊縮政策的問題上可以保持耐心”。

另有機構認為,美聯儲會議紀要所傳達的信號,相較美聯儲12月會議後公布的利率展望更加鴿派。會議紀要顯示“委員們認為幅度相對有限的漸進加息可能是合適的”。

道明證券全球利率策略主管Priya Misra表示,不認為美聯儲在3月份會采取行動。即使金融狀況有所緩和,美聯儲可能也會等待一段時間,以衡量緊縮政策對商業和消費者信心的影響。

Misra指出,預計美聯儲將在6月加息,缺乏通脹壓力以及中美貿易談判的進展將令美聯儲趨於保守。

美國政府關門時間追平記錄


截至本周六,美國政府停擺時間已達21天,追平曆史紀錄。目前,市場預期美國總統特朗普和民主黨無法再邊境牆問題上達成一致。

本周,特朗普曾與民主黨參眾兩院領袖佩洛西和舒默會面,意圖在邊境牆和政府關門問題上達成一致。但最終雙方不換而散。

據特朗普在推特上表示,“真是浪費時間。我問,如果結束政府關門,30天後會發生什麼?你們會批準邊境安全嗎?佩洛西說,不會。我說再見,沒有別的辦法了。”

鑒於雙方僵持不下,有分析認為,特朗普可能會通過在邊境宣布國家緊急狀態來籌集資金建設邊界牆。但據特朗普最新講話表示,不會很快就這麼做。

因此,預計美國政府關門仍將在下周延續,隨著潛在關門時間可能超出市場預期,不排除避險情緒進一步升溫,從而助漲黃金。

貿易樂觀情緒施壓金價


不過,因中美貿易談判取得積極進展,市場的避險情緒進一步升溫受到限製,這使得短期金價承壓。

由於中美兩國是世界上最大的兩個經濟體,對於全球經濟增長起到重要推動作用,因此中美兩國貿易談判取得有效進展,有利於緩解市場對於全球經濟放緩的擔憂,令風險偏好回升,因而施壓黃金。

中國商務部周四稱,1月7日至9日,中美雙方在北京舉行經貿問題副部級磋商。雙方積極落實兩國元首重要共識,就共同關注的貿易問題和結構性問題進行了廣泛、深入、細致的交流,增進了相互理解,為解決彼此關切問題奠定了基礎。雙方同意繼續保持密切聯係。

受貿易局勢樂觀情緒的推動,近日原油價格持續上行並刷新三周新高,同時全球股市也迎來有力的回升,這都是市場風險偏好回升的表現,因此黃金短線仍承壓於1300美元下方。

下周前瞻


下周主要關注英國脫歐協議投票結果。預計任何結局都將導致英鎊大幅波動,從而影響美元和黃金走勢。同時,若最終脫歐協議無法獲得通過,則英國無協議脫歐風險加劇,料將推升市場避險情緒,並助漲黃金。

脫歐因素外,歐洲央行行長德拉基以及英國央行行長卡尼均將於下周發布講話。結合英國和歐元區整體基本面,很難預期兩大央行行長會有鷹派言論,但隻要他們沒有流露出明顯鴿派的信號,則歐元或英鎊走勢仍不乏上衝機會,畢竟美元近期已明顯走弱。

美國方面,美聯儲永久票委威廉姆斯,以及2019年票委喬治都將發表講話。這兩人均屬於FOMC鷹派陣營,但從美聯儲12月會議紀要釋放的偏鴿信號來看,這兩位的講話基調將趨於謹慎。

另外,美聯儲褐皮書也將於下周出爐。因,美國政府關門,部分經濟數據發布受到影響,因此1月份的美聯儲褐皮書將被視為觀察近期政治動蕩激增對實體經濟影響的重要線索。

1月14日-1月20日重磅經濟數據和風險事件前瞻

展望未來一周,英國議會將就脫歐協議投票無疑將是市場重中之重,據報道,英國首相特雷莎·梅很有可能將在1月15日的議會投票中失敗。此外,英國央行行長卡尼以及歐洲央行行長德拉基將分別發布講話。在市場預期美聯儲加息步伐放緩之際,這兩大央行動向正仍不確定性較高,使得他們的講話將受到更多目光的檢視。 
 
另需關注的是,收美國政府關門影響,下周多個美國經濟數據的公布時間存在不確定性,望投資者提前知曉。經濟數據方面,美國12月零售銷售月率、英國12月CPI年率、美聯儲褐皮書等亦不乏亮點可尋。隨著市場預期全球經濟由盛轉衰,且可能存在通縮風險。未來一段時間內,有關通脹和生產率方面的經濟指標將受到更多的關注。 
 
原油方面,除常規的API和EIA庫存數據以外,建議關注EIA將公布月度短期能源展望報告,以及國內成品油開啟新一輪調價窗口。 
1月14日-1月20日重磅經濟數據和風險事件前瞻

周一(1月14日)關鍵詞:美國政府關門、脫歐;


時間事件前值預測值
10:30中國12月貿易帳-美元計價(億美元)447.1500.0
21:30美國11月批發庫存月率初值(%)(1/14-1/18)0.80.5
21:30美國11月貿易帳(億美元)(1/14-1/18)-555-540
23:00美國11月工廠訂單月率(%)(1/14-1/18)-2.10.3
23:00美國11月耐用品訂單月率終值(%)(1/14-1/18)0.8
--:--國內成品油開啟新一輪調價窗口。
受美國政府關門影響,多個經濟指標發布受到影響。截止本周六(1月12日),美國政府關門時間追平美史上最長紀錄。麥格裏集團表示,政府關門可能導致退稅、消費能力減緩,對零售業產生損害。

BMO Capital則擔心一些針對低收入民眾的商店可能受到更大拖累,因為糧食券和其他低收入福利可能被政府關門所影響。

而隨著脫歐協議投票的臨近,有關英國脫歐的動向仍是市場矚目焦點。本周五(1月11日),受外媒報道稱,“英國脫歐或會延遲至3月29日之後”這一消息影響,英鎊兌美元一度短線大漲。但此後,英國首相發言人對外宣稱,英國政府的政策是不延長裏斯本第50條,即無意延遲脫歐截止日。

此外,有媒體報道,英國首相特雷莎·梅很有可能將在1月15日的議會投票中失敗。隨著投票時間臨近,預計市場相關謠言仍將隨時擾動英鎊走勢。 

周二(1月15日)關鍵詞:脫歐協議投票、歐洲央行行長德拉基發布講話;


時間事件前值預測值
17:00德國2018年GDP年率(%)2.2
21:30美國12月PPI年率(%)2.52.5
23:00歐洲央行行長德拉基在歐洲議會發表講話,並回答議員們關於央行2017年年度報告的問題。
--:--英國政府計劃就英國脫歐協議舉行重要投票。
下周二,有關脫歐協議能否於英國議會獲得通過無疑將是整周市場關注的核心事件。 
 
據經濟學家分析,英國首相特雷莎·梅沒有足夠的支持來通過脫歐協議,預計梅姨將被迫向歐盟要求更多讓步,其中包括可能要求歐盟短暫延長裏斯本第50條款,以便達成協議。而潛在的第二輪投票更有可能獲得通過,因為隨著英國脫歐的最後期限3月29日臨近,脫歐支持者也可能希望降低不脫歐風險。 
 
除此以外,對政府展開的信任投票、大選、第二次公投或無協議脫歐都存在一定可能性,但仍預計最終英國有序脫歐的可能性最大。 
 
歐洲央行行長德拉基將於周二在歐洲議會發表講話,並回答議員們關於央行2017年年度報告的問題。鑒於歐元區經濟增速放緩,預計德拉基講話將趨於謹慎,在有關何時加息這一問題上將維持模糊。據12月歐洲央行會議紀要顯示,歐洲央行主要利率“上調”(加息)的預期時間已推遲至2019年底左右。

周三(1月16日)關鍵詞:英國央行行長卡尼講話、美聯儲2019年票委喬治講話、EIA月報;


時間事件前值預測值
00:00EIA公布月度短期能源展望報告。
02:00美聯儲2019年票委喬治就經濟和貨幣政策前景發表講話。
05:30美國截至1月11日當周API原油庫存變動(萬桶)-612.7
15:00德國12月CPI年率終值(%)1.71.9
17:15英國央行行長卡尼就金融穩定報告作證詞。
17:30英國12月零售物價指數年率(%)3.23.22
17:30英國12月CPI年率(%)2.32.3
21:30美國12月零售銷售月率(%)0.2
下周三需主要關注英國央行行長卡尼將就金融穩定報告作證詞。鑒於脫歐協議投票結果屆時可能已經揭曉,英國央行關於投票結果對其貨幣政策走向所產生的影響的看法將是關注重點。此外,卡尼講話期間,英國12月零售物價指數年率、英國12月CPI年率將同時出爐。但預計除非數據結果大幅超出市場預期,否則英鎊走勢仍主要依據脫歐發展。

周三另一關注點主要集中於原油市場。除API和EIA原油庫存表現以外,EIA月報也將登場。投資者可著重關注EIA有關美國原油產量、全球原油需求等方面的展望。

最後,美聯儲2019年票委之一的喬治將於周三發表講話。據分析,喬治在美聯儲中屬於鷹派陣營,此前他曾預計美聯儲將於2019年加息五次。根據喬治在最近一次演講中表示,非常樂觀的經濟評估和財政狀況支持政策進一步逐步取消寬鬆。

周四(1月17日)關鍵詞:美聯儲公布經濟褐皮書;


時間事件前值預測值
03:00美聯儲公布經濟褐皮書。
18:00歐元區12月未季調CPI年率終值(%)1.6
21:30美國截至1月12日當周初請失業金人數(萬)21.622.6
21:30美國12月新屋開工年化月率(%)3.2
21:30美國12月營建許可月率(%)5
受美國政府關門影響,部分經濟數據發布受到影響,因此1月份的美聯儲褐皮書將成為衡量近期政治動蕩激增對實體經濟影響的重要晴雨表。

據經濟學家分析,投資者可能會注意到美國勞動力市場狀況進一步收緊,因12月非農就業報告是當前周期中最好的,且會提供一些關於工資壓力不斷增強的背景。有關企業信心和資本支出計劃的評論,可能會揭示2018年第三季投資支出放緩是否隻是噪音。

周四值得關注的經濟數據為美國12月新屋開工年化月率等樓市數據。作為經濟中對利率最敏感的行業之一,美國樓市最近出現了放緩的跡象,經濟學家預計這種放緩將持續到2019年。

周五(1月18日)關鍵詞:美聯儲永久票委威廉姆斯講話、美國12月工業產出月率、美國1月密歇根大學消費者信心指數初值;


時間事件前值預測值
07:30日本12月全國CPI年率(%)0.8
17:30英國12月季調後零售銷售月率(%)1.4
21:30加拿大12月CPI年率(%)1.7
22:05美聯儲永久票委威廉姆斯就美國經濟前景和貨幣政策發表講話。
22:15美國12月工業產出月率(%)0.6
23:00美國1月密歇根大學消費者信心指數初值98.3
周五最值得關注的是美聯儲永久票委威廉姆斯的講話。2018年12月,威廉姆斯試圖安撫市場,稱美聯儲在製定貨幣政策時正在傾聽金融市場信號。他強調,2019年逐步加息的前景是指引,而不是承諾。

經濟數據方面,注意美國12月工業產出增長可能有所放緩,原因是公用事業生產因冬季較往常溫暖而疲弱。大宗商品價格下跌可能會減緩礦業生產的增長。但從12月非農就業報告來看,12月份製造業的總工作時間表明製造業生產出現了增長。