現貨黃金下挫,中國商務部傳佳音,全球經濟形勢好轉基礎得到進一步夯實

周四(11月7日),現貨黃金價格走低,因中國商務部表態稱,中美同意隨協議進展分階段取消加征關稅。此舉將有利於穩定市場預期,有利於中美兩國經濟和世界經濟,有利於生產者也有利於消費者。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:57,現貨黃金下挫0.27%至1486.61美元/盎司;美元指數微跌0.06%至97.900。
現貨黃金下挫,中國商務部傳佳音,全球經濟形勢好轉基礎得到進一步夯實

在11月7日舉行的新聞發布會上,商務部新聞發言人高峰對外透露說,過去兩周中美雙方牽頭人就妥善解決各自核心關切,進行了認真、建設性的討論,同意隨協議進展,分階段取消加征關稅。
現貨黃金下挫,中國商務部傳佳音,全球經濟形勢好轉基礎得到進一步夯實

高峰說,如果(中美)雙方達成第一階段協議,應當根據協議內容,同步等比率取消已加征關稅,這是達成協議的重要條件。至於第一階段取消多少,可以根據第一階段協議的內容來商定。

澳洲國民銀行(NAB)分析師John Sharma表示:“貿易談判正在進行,但目前沒有太多改變(金價方向)的因素,我們將等待一些外部因素來推動金價脫離交易區間,不管是地緣政治還是經濟方面的消息。”

中美之間長達16個月的貿易對峙導致金融市場走勢動蕩,引燃全球經濟放緩擔憂,推動避險黃金今年漲逾16%。

新加坡交易商GoldSilver Central的Brian Lan表示:“市場看法是會達成某種協議,而且美聯儲也表示過今年不打算再有任何(利率)行動,這是金價反應不大的原因。金價短期內將在1482-1518區間交投。”

美聯儲在上周實現年內第三次、也是連續第三次降息,以便支撐美國經濟增長勢頭,但表示除非經濟狀況惡化,否則不會進一步降息。

現貨黃金或反彈至1510美元


現貨黃金自1555美元開啟的下行4浪走勢出現延展,目前處於自1518美元開啟的((c))浪,((c))浪是4浪的子浪。不過((c))浪有望呈現收斂區間震蕩形態。金價在((c))浪的38.2%目標位1481美元附近獲得支撐。
現貨黃金下挫,中國商務部傳佳音,全球經濟形勢好轉基礎得到進一步夯實

小時圖上看,((c))浪可細分為五個二級子浪,當前處於自1479美元開啟的反彈(d)浪中,上方阻力位看向1510美元。

國際貿易樂觀情緒抵消德國數據不佳,歐元短線拉升21點;但歐元期貨仍暗示或跌至1.1040

周四公布的9月份德國工業生產數據不及預期,不過因國際貿易局勢好轉,歐元兌美元短線拉升21點至日內高點。

因國際貿易局勢好轉,近期歐洲市場風險偏好明顯回升,不過因美元走強近三個交易日歐元連續收陰,同時早些時候IMF下調了歐洲的經濟預期,歐盟委員會下調了意大利2020年的經濟預期,這使得歐元日內一度刷新三周低點。

總體而言,歐洲經濟數據走向仍是影響歐元走向的決定性因素。同時還需關注歐洲央行的動向,因有消息稱新任歐洲央行行長拉加德或促成歐元區內主要成員國出台刺激措施,這可能也會對歐元構成支撐。

短時間而言歐元期貨暗示歐元短線仍偏向於下行,或測試1.1040一線。
國際貿易樂觀情緒抵消德國數據不佳,歐元短線拉升21點;但歐元期貨仍暗示或跌至1.1040

德國數據不佳,但因國際貿易局勢好轉,歐元短線拉升21點至日內高點


周四歐盤時段公布的官方數據顯示,9月份德國工業生產萎縮程度超過預期,這表明歐洲最大經濟體的製造業衰退正在加劇。

聯邦統計局Destatis表示,工業產出按月環比下跌0.6%,低於預期下降0.4%和前值下降0.3%。

不過按年率計算,德國9月工作日調整後工業產出年率錄得-4.3%,好於預期-4.4%,但低於前值-4%。

不過數據公布後歐元兌美元反應清淡,同時因國際貿易局勢傳來利好消息,歐元兌美元隨後拉升21點至日內高點至1.1081。

國際貿易局勢好轉令近期歐洲市場風險偏好回升


環球網消息稱,在11月7日舉行的新聞發布會上,商務部新聞發言人高峰對外透露說,過去兩周中美雙方牽頭人就妥善解決各自核心關切,進行了認真、建設性的討論,同意隨協議進展,分階段取消加征關稅。高峰認為,雙方按協議取消加征的關稅,有利於穩定市場預期,有利於中美兩國經濟和世界經濟,有利於生產者也有利於消費者。

因國際貿易樂觀情緒抵消了德國工業產出數據不佳的影響,歐元兌美元迅速走高刷新日內高點。

受貿易樂觀情緒的影響,歐洲市場風險偏好影響明顯回升。周三法國10年期公債收益率一度短暫恢複正值,為7月來首次國20年期公債收益率連續第二個交易日短暫重返正值,盤中一度觸及0.005%的高位。

同時歐洲股市周三也升至四年新高,因消費類股飆升,幫助抵消了汽車和礦業股下跌造成的拖累。

因此隨著近期國際貿易局勢出現明顯好轉的跡象料繼續對歐元構成支撐。

歐元區數據仍總體疲軟,歐元後市仍偏向於下行


不過分析人士指出,盡管歐洲經濟數據似乎略微出現好轉的跡象的,但是10月歐元區製造業采購經理人指數僅略高於9月創下的七年低點45.7,連續第九個月低於50榮枯分水嶺。調查中的其他前瞻性指標顯示,雖然10月工廠連續第四個月降價,但歐元區製造業狀況不會很快出現任何好轉。

同時周三IMF下調歐元區經濟成長預估,因德國經濟放緩且意大利停滯不前。

國際貨幣基金組織(IMF)表示,歐元區經濟增長放緩幅度將超過預期,因在全球貿易持續緊張的情況下,歐元區製造業危機可能蔓延至服務業。IMF表示,歐元區今年經濟將增長1.2%,低於4月預計的增長1.3%,與去年1.9%的增幅相比明顯放緩。IMF預計,2020年和2021年歐元區經濟將增長1.4%,低於此前預計的1.5%的增長率。IMF還調降了德國和法國的增長預估。

同時日內有消息稱,預計歐盟委員會將維持意大利2019年的GDP增長預估在增長0.1%不變,將明年的經濟增長預期從增長0.7%下調至0.4%。因此市場對歐洲經濟前景仍總體持悲觀立場。

受IMF下調歐洲經濟前景的影響,歐元兌美元日內一度刷新3周低點。
國際貿易樂觀情緒抵消德國數據不佳,歐元短線拉升21點;但歐元期貨仍暗示或跌至1.1040

歐元期貨暗示歐元短線或指向1.1040


根據芝加哥商品交易所歐元期貨市場數據顯示,投資者周三未平倉頭寸增加了720手合約,連續第三次增加。另一方面,成交量擴大了歐元震蕩加劇,同時持倉總量減少了5.87萬手。

盡管未平倉頭寸短時間有所增加,但總體而言近期未平倉頭寸和成交量都在下降。歐元期貨暗示歐元短線仍偏下行,或測試55日均線所在的1.1040附近。
國際貿易樂觀情緒抵消德國數據不佳,歐元短線拉升21點;但歐元期貨仍暗示或跌至1.1040

關注歐洲央行能否彌合分歧以促成刺激計劃


另一個短線支撐歐元的因素是市場對於歐洲可能出台財政刺激政策的預期。德國資產管理公司DWS周二預測,歐洲央行新任行長拉加德任內第一年就進行升息的概率約為25%,並稱全球衰退的風險非常低。

DWS的歐洲、中東及非洲(EMEA)投資長Georg Schuh表示,市場似乎沒考慮過歐洲央行在新行長領導下可能試著擺脫負利率的可能性。

Schuh稱,德國對負利率的反對聲浪越來越高漲,擅長政治的拉加德有可能利用這一點,爭取讓德國提高財政支出以換取利率正常化。如有必要,歐洲央行可以通過購債維持政策寬鬆。

事實上,本周一新上任的歐洲央行行長拉加德在講話中高度讚揚了德國前財長朔伊布勒對歐洲團結做出的努力,以及讓東西德在柏林牆倒塌後重新團結在一起的政治才能。

分析人士指出,拉加德似乎在為彌合各方關係,為出台財政刺激做準備,這可能會進一步提振市場對於歐洲經濟複蘇的樂觀預期。

如果近期歐洲能夠順利出台財政刺激可能會進一步支撐歐元。

國際油價走強,中國給市場注入強心針,緩解美國庫存暴漲利空;伊朗“不甘寂寞”

周四(11月7日)歐洲時段,國際原油期貨價格迅速走強,因中國方面暗示,與美國就達成貿易協議正在取得新進展。此言抵消了美國上周原油庫存大增帶來的下行壓力。伊朗扣留國際原子能機構派駐該國檢查人員的做法,也加劇了人們對中東局勢的擔憂。
國際油價走強,中國給市場注入強心針,緩解美國庫存暴漲利空;伊朗“不甘寂寞”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:44,NYMEX原油期貨上揚0.62%至56.70美元/桶;ICE布倫特原油期貨上浮0.52%至62.06美元/桶。
國際油價走強,中國給市場注入強心針,緩解美國庫存暴漲利空;伊朗“不甘寂寞”

美國能源信息署(EIA)周三公布的數據顯示,美國上周原油庫存增加792.9萬桶,遠超分析師先前預估的增加81.71萬桶,因煉油廠減產,且出口下降。

上周美國原油出口下降近100萬桶,至240萬桶/日。市場情緒一度受到打擊,兩市上日受挫逾1%,結束日線三連陽。除去美國庫存數據外,美中貿易緊張關係進一步緩解,也成為市場主要驅動因素。

在11月7日舉行的新聞發布會上,商務部新聞發言人高峰對外透露說,過去兩周中美雙方牽頭人就妥善解決各自核心關切,進行了認真、建設性的討論,同意隨協議進展,分階段取消加征關稅。
國際油價走強,中國給市場注入強心針,緩解美國庫存暴漲利空;伊朗“不甘寂寞”

高峰說,如果(中美)雙方達成第一階段協議,應當根據協議內容,同步等比率取消已加征關稅,這是達成協議的重要條件。至於第一階段取消多少,可以根據第一階段協議的內容來商定。

伊朗扣留國際原子能機構核查員


伊朗國家原子能組織(Atomic Energy Organisation,AEOI)周四表示,該國已恢複在福爾多(Fordow)地下核設施的鈾濃縮活動。

伊朗進一步遠離2015年與世界大國達成的核協議。美國重申周二聲明中的表態,稱伊朗此舉是“向錯誤方向邁出的一大步”。

幾位熟悉國際原子能機構(IAEA)工作的外交人士周三表示,伊朗曾短暫扣留一位IAEA派駐該國的核查人員,並沒收了她的旅行證件。

自2015年伊核協議簽署以來,這種事情還是第一次發生。根據伊核協議,伊朗政府限製核計劃,換取國際社會解除對該國的多數製裁。

但美國於2018年5月退出伊核協議,並對伊朗實施製裁,全面封殺伊朗石油出口,伊朗已逐步降低了對該協議的遵守程度。中東緊張局勢升溫,市場有理由擔心全球重要石油運輸通道波斯灣的安全形勢。

美原油產量增速將停滯?頂級頁岩油公司給OPEC打“強心劑”!但這一因素料仍限製漲幅

盡管市場普遍認為美國的原油產量將繼續增加,同時未來五年美國原油增量仍占據全球新增產量的絕大部分。

但是越來越多的信號顯示美國的原油產量增速正在大幅放緩。事實上在過去10個月中9個月美國的原油產量變動不大。多家頂級頁岩油公司高管表示,由於股東要求不要追逐無利可圖的產量增加,他們都已經下調了產量目標。先鋒資源首席執行官甚至直言,OPEC根本不用擔心美國頁岩油產量的威脅。

而另一家頂級谘詢機構IHS Markit也給出了和這些頁岩油廠商同樣的預測,即2020年美國的原油產量增速可能隻有40萬桶/日,遠遠低於此前市場已經大幅下調的80萬桶/日。

不過分析人士表示,這並不意味著原油即將迎來反彈。此前OPEC給出的預測是按照當前的產量,2020年仍將出現20萬桶/日的產量過剩,同時部分機構給出的預測是OPEC需要削減50萬桶/日才足以使油價維持當前的目標。

考慮到2020年美原油產量將繼續增加,如果市場需求未出現進一步回升,或繼續限製油價上漲的空間。
美原油產量增速將停滯?頂級頁岩油公司給OPEC打“強心劑”!但這一因素料仍限製漲幅

頂級頁岩油公司都認為頁岩油革命即將結束


在最近一輪收益的電話會議中,各頁岩油公司的財務結果喜憂參半。部分知名的頁岩油公司高管都提及了這樣一個主題:即頁岩油增長狂潮即將結束。

先鋒資源:OPEC無需擔憂美國頁岩油產量持續增加
先鋒自然資源公司首席執行官斯科特·謝菲爾德表示,二疊紀產量將在幾年內顯著放緩。由於股東們要求不要追逐無利可圖的產量增加,我已經降低了公司的年度目標。

謝菲爾德解釋了二疊紀產量放緩的原因,包括許多公司的資產負債表緊張,公司之間的子母關係。基於此謝菲爾德認為,OPEC不要擔憂美國頁岩油產量的持續增加,美國的頁岩油產量正在踩刹車,這可能會推動全球原油價格的反彈,他目前對2021年至2025年的油價持樂觀態度。同時他還表示未來12個月中,挪威、巴西和圭亞那這個國家在增產方面並沒有太大的進展。

盡管如此,石油市場仍將在2020年開始供過於求,因此OPEC仍試圖促進各成員國遵守減產協議以提振油價。

大陸資源:預計2020年美國原油產量增速下調至40萬桶/日
除了謝菲爾德外,大陸資源首席執行官Mark Papa也對當前的增長前景持負面態度,Papa在周二的財報會議上表示,9月份投資者會議上預計2020年美國原油產量將放緩至增加70萬桶/日,但是鑒於目前其他一些數據,目前認為應當下調至40萬桶/日,低於市場所預估的水平。

Papa指出,在過去10個月中,有9個月美國的原油產量幾乎持平,因此未來6個月很有可能會下降。
美原油產量增速將停滯?頂級頁岩油公司給OPEC打“強心劑”!但這一因素料仍限製漲幅

Papa在回應謝菲爾德的評論時表示,不僅僅是因為開支的削減,更大的原因是隨著石油鑽井鑽至第2層和第3層時,親子井的問題開始變得越來越突出,這導致產量下降。

切薩皮克能源公司:低油價使人們對我們能否持續經營的能力產生了重大懷疑
切薩皮克能源公司周二股價下跌近20%,此前該公司在SEC文件中警告稱,低價“使人們對我們能否持續經營的能力產生了重大懷疑。”

切薩皮克正在大幅削減開支,並預計明年產量會下降。真正的問題是,切薩皮克的困境是否在說出該行業的健康狀況。

該公司的首席執行官似乎是這樣認為的。切薩皮克能源公司首席執行官羅伯特·勞勒表示,當看到像切薩皮克這樣擁有的實力和質量的公司在減少資本時,市場應當明白這一個非常好的暗示應當削減鑽探活動的信號。

IHS Markit:美國原油產量進入“節製期”


而分析和解決方案的全球領導者IHS Markit近期公布的一份報告也顯示,美國的頁岩油生產正在迅速的放緩,因原油生產商更多的關注加強資本約束和股東回報。

IHS Markit對2019年至2021年的石油市場的最新展望顯示,預計2020年美國原油產量增速將下降至44萬桶/日,到2021產量將基本持平,到了2022年預計美國原油產量料隻會出現溫和增長。

對此IHS Markit北美地區副總裁Raoul LeBlanc表示,這種產量的變化將和此前幾年美國頁岩油產量的繁榮形成鮮明的對比。

LeBlanc表示,從2018年每日增產近200萬桶/日到2021年幾乎沒有增速,這清楚的表明,頁岩油的產量增速已經進入了“節製”的時代。

未來三年頁岩油勘探和生產支出或減少200億美元
目前有美國頁岩油廠商面臨的主要問題是滿足投資者的資本回報要求。IHS的報告認為,當前頁岩油公司正處在面臨長期較低價格的時期以及從資本市場獲得融資的困難時期。勘探與生產公司的市盈率僅為2017年水平的一半甚至三分之一,並且債務市場不願為除最大頁岩油生產商以外的所有公司提供新債務。

LeBlanc表示頁岩油廠商無法從資本市場獲取資金,加上疲軟的油價也使得各廠商失去了造血的能力,這導致現金不斷的從市場中抽離。投資者通過壓低股票價格和推高債務市場的資本成本,將資本約束強加給了勘探與生產公司。

缺乏資金又反過來影響頁岩油公司的運營。鑒於目前預計WTI價格在2020年和2021年平均約為50美元,IHS Markit預測陸上鑽探和完井的資本支出今年將下降10%至1020億美元,到2020年將再下降12%至約900億美元,到2021年將下降額外的8%至830億美元,在短短三年內年支出減少近200億美元。

傳統抵禦風險措施難以發揮作用
LeBlanc認為,這是自2015年油價暴跌以來對頁岩油生產商而言的最大的阻力。但是更糟糕的問題是,此前用於抵禦風險的一些措施本次很難發揮作用甚至沒有發揮作用的空間。

LeBlanc補充說,頁岩油廠商之所以能夠在2015-2016年油價暴跌時股價表現依舊良好,主要得益於寬鬆的債務和股票市場,這導致大量的資金流入為這些廠商提供了足夠的現金流。

同時由於正處於頁岩油革命時期,鑽井效率的上升和資本效率也出現了質的飛躍,因此這也使得投資者傾向於買入這些公司的股票。

但問題是現在資金市場對此已經表示懷疑,尤其是在當前油價走勢疲軟和增產空間有限的情況下。

55美元對於頁岩油廠商是一個關鍵的轉折點
不過該報告表示,美國頁岩油行業並非已經無路可走,該行業仍保留了在適當條件下能快速增長的能力。

IHS Markit的分析表明,每桶65美元的油價將能夠帶來強勁的產量增長,同時還能為股東帶來可觀的回報。

目前對於頁岩油廠商而言,55美元似乎是一個關鍵的轉折點,在這個價格水平上,既可以實現一定的產量增長,又可以為股東帶來回報。

LeBlanc認為,頁岩油盆地高質量的油井肯定存在充足的庫存。頁岩生產商正在根據投資者的需求對業務模型進行有意的改變。但是問題是如何才能推動產量的進一步回升,答案是現在的生產軌跡幾乎完全取決於石油價格。

盡管市場預估美國產量增速放緩,但是需求前景疲軟仍限製原油漲幅


不過分析人士表示,這並不意味著原油即將迎來反彈。此前OPEC給出的預測是按照當前的產量,2020年仍將出現20萬桶/日的產量過剩。

同時此前谘詢機構伯恩斯坦發布的一份報告顯示,2019年全球石油需求增長可能降至0.8%,即80萬桶/日,這是金融危機以來最慢的擴張速度,低於國際能源機構預測的100萬桶/日。放緩可能比“短暫”更持久,發達國家5年來首次出現負增長,印度和東南亞需求放緩,被認為是利空因素。

基於此,該機構認為OPEC需要在12月的會議上宣布在2020年進一步減產50萬桶/日,以使油價保持在60美元/桶以上。

盡管近期國際貿易局勢有所好轉令原油需求前景有所改善。但是全球經濟放緩的跡象卻未得到遏製。

日內早些時候IMF進一步下調了歐洲的經濟增速預期,該機構表示,歐元區經濟增長放緩幅度將超過預期,因在全球貿易持續緊張的情況下,歐元區製造業危機可能蔓延至服務業。IMF表示,歐元區今年經濟將增長1.2%,低於4月預計的增長1.3%,與去年1.9%的增幅相比明顯放緩。IMF預計,2020年和2021年歐元區經濟將增長1.4%,低於此前預計的1.5%的增長率。IMF還調降了德國和法國的增長預估。

同時11月5日OPEC發布的2019年世界石油展望報告,也下調了未來中長期內全球石油需求預測。

國際能源署近期在其最新的月度報告中,也將2019年和2020年的石油需求增長數字下調了10萬桶 /日。

因此除非全球經濟出現進一步轉暖的跡象,料油價反彈的空間仍受限。
美原油產量增速將停滯?頂級頁岩油公司給OPEC打“強心劑”!但這一因素料仍限製漲幅

北京時間14:38,美原油現報56.34美元,跌幅0.02%。

需求預期再度惡化引發油價回落,對供需平衡前景不該太早樂觀

國際原油價格周三(11月6日)下跌,因美國原油庫存增幅遠超預期,且市場擔憂國際貿易局勢出現變數。最近幾個月由於投資者對於全球經濟前景的信心衰退,壓製了原油需求前景,油價長期承壓。事實上,不僅油價低迷,石油工業也面臨著不確定的未來。

需求預期再度惡化引發油價回落,對供需平衡前景不該太早樂觀

世界正迅速意識到氣候變化威脅的嚴重性和緊迫性。與此同時,電動汽車越來越便宜,足以與內燃機競爭。

這並不意味著石油工業會消亡。塑料,其中大部分來自石油,將繼續是重要的各種消費和工業應用。而飛機和輪船將需要更長的時間來擺脫以石油為基礎的燃料。但這確實意味著消費將會萎縮。十年前人們還擔心石油供應會枯竭,現在有人預測對原油的需求將在幾年內達到頂峰。

原油需求的減少將導致油價暴跌


對原油需求的減少將導致油價暴跌,降低石油開采商和煉油商的利潤。近年來,石油巨頭的股價一直在下跌。但這些巨頭和規模較小的生產商所感受到的痛苦僅僅是個開始。這些公司處於一個龐大的供應商和石油服務公司網絡的中心,所有這些公司都將感受到需求減少帶來的痛苦。那些嚴重依賴石油相關產業的地區將會遭受經濟損失。

在這些地區中,最大、最富有的是得克薩斯州,它的石油產量仍占美國石油產量的三分之一以上,並從水力壓裂法的蓬勃發展中受益匪淺。休斯頓已經成為一個超級明星城市,吸引著來自世界各地的人才來這裏從事支撐石油工業的先進技術工作。

盡管自20世紀80年代以來,德州的經濟已經多樣化了很多,但據估計,德州八分之一的工作崗位是由石油支撐的。石油工業的一次大的結構性收縮不會摧毀德克薩斯的經濟,但是它會在接下來的幾十年裏成為一股強勁的逆風。由於價格低廉,該行業的裁員已經開始。

與此同時,附近的俄克拉何馬州和路易斯安那州,以及許多人口稀少的州,如北達科他州和懷俄明州,也受到了同樣的影響。

能源行業的人需要為這種轉變做好準備


對於地質學家、化學家和軟件工程師等知識型工作者而言,這意味著培養在信息技術、製藥、醫療保健或金融等其它領域也有用的技術技能。對管理人員來說,這意味著在油氣行業之外建立一個專業人脈網絡。

退出這個行業可能意味著搬遷,但像休斯頓這樣的城市有可能利用現有的人力資本集中來吸引新的行業。20年後,休斯頓可能會成為著名的生物技術中心。然而,低技能工人和水力壓裂開采的新興城鎮將很難站穩腳跟。與煤炭行業相比,石油和天然氣行業雇傭了70多萬藍領工人。就像製造業工人在21世紀頭十年因為中國的競爭而失去工作,或者建築工人在大衰退中被解雇一樣,這些工人將很難找到工資與他們相當的新工作。

對於那些居住在石油開采點附近的小城鎮的居民來說,問題將變得更加複雜。近幾十年來,美國人不太願意從一個地方搬到另一個地方去找工作,大城市也不再是沒有受過高等教育的人的機會之地。

石油行業的衰落可能會讓美國出現更多衰敗的半空“鬼城”,無力支付基礎設施的維護費用。地方、州和聯邦各級政府應努力防止這種不幸的未來。衰敗的石油城鎮的人們可以得到代金券來幫助他們搬遷,或許可以搬到附近一個繁榮的大學城。政府可以為公司提供經濟激勵來雇傭下崗的石油工人,也許是在發展中的領域,比如太陽能。

技術的進步意味著石油時日無多。為了地球的利益,這種轉變必須盡快發生。但這並不意味著那些為了從地下獲取能源而付出生命的人應該受苦。

分析師Vince Piazza指出,對貿易、經濟增速和供應減少的樂觀情緒正對油價形成支撐,但當前而言,樂觀情緒為時過早。

需求預期再度惡化引發油價回落,對供需平衡前景不該太早樂觀
北京時間11月7日 15:39,美原油現報56.81美元/桶。

貿易不確定性再起,金價短期料交投於40美元震蕩區間!為何年底有望再風光一回?

11月7日(周四)金價幾乎沒有變化,因國際貿易前景仍存在不確定性,導致投資者保持謹慎立場。澳大利亞國家銀行預測,金價短期在每盎司1482-1518美元區間震蕩。不過,Rachid Research報道稱,美國經濟放緩可能導致美股年底前遭到拋售,從而推高金價至安全領域。

貿易不確定性再起,金價短期料交投於40美元震蕩區間!為何年底有望再風光一回?

國際貿易局勢尚未明朗,金價短期或交投於1482-1518美元

 
澳大利亞國家銀行的經濟學家夏爾馬(John Sharma)稱,很多複雜的貿易還在解決中,投資者因此處於觀望狀態。目前金價沒有太大的變化,我們將不得不等待一些外部因素,無論是地緣政治還是經濟因素,幫助其脫離目前的交投區間。”

新加坡黃金交易商GoldSilver Central的布萊恩·蘭(Brian Lan)表示:“市場預期國際貿易緊張局勢最終能得到緩和,同時美聯儲也表示,今年不會再實行降息,這就是為什麼黃金反應不大的原因。” 

上個月,盡管世界其他地區經濟放緩,美聯儲今年第三次降息以幫助維持美國經濟增長,但暗示除非經濟形勢惡化,否則不會進一步降息。較低的利率降低了持有非收益黃金的機會成本。布萊恩·蘭因此預測,金價短期內將在每盎司1482-1518美元之間波動。與此同時,11月5日IMF下調了歐元區經濟增長預期。 

Rachid Research:年底前美股遭拋售,將推升金價上漲


Rachid Research報道稱,美國經濟放緩可能導致美股年底前遭到拋售,從而推高金價,使之再度升至安全領域。

該公司在11月5日的報告中指出,年底前美股可能下滑,因為美元和美國實際利率下降,預計黃金的避險需求將大幅增加,投機性需求也會出現實質性增長。而這些情況將推動金價強勢上漲。 

該預測基於這樣一種觀點:在10月份降息25個基點後,美聯儲決定釋放暫停降息的信號,隻會讓情況變得更糟。

報道指出:“由於我們正處於美國經濟周期的後期,慣性美聯儲隻會加速經濟狀況的惡化,從而為避險資產,特別是黃金創造有利的環境。” 

Rachid Research補充稱,市場認為美聯儲暫停降息的政策是暫時的,隨後將有更多的降息措施。市場參與者似乎忽視了這一鷹派指導,因為到明年年底,美聯儲基金期貨市場利率將繼續保持在1.25%的水平。市場參與者強烈認為美聯儲正在犯政策錯誤,這解釋了美元和美國實際利率沒有上升壓力。”

報告還指出,歸根結底,在經濟增長放緩的情況下,鷹派美聯儲可能會導致大量風險資產拋售行為,並導致金價上漲。 我們認為,美聯儲正在玩一場危險的遊戲,因為在美國經濟狀況明顯惡化的情況下,美聯儲鷹派的前瞻性指引可能引發風險拋售。這種脆弱的宏觀環境讓我們看好黃金的觀點得到支撐。”

現貨黃金日線圖

貿易不確定性再起,金價短期料交投於40美元震蕩區間!為何年底有望再風光一回?

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間11月7日15:35,現貨黃金報1485.56美元/盎司。

 

歐市盤前:聚焦晚間英銀決議,英鎊創七日新低;貿易局勢再生變數,商品貨幣普跌

周四(11月7日)亞洲時段,美元指數一度站上98大關,英鎊兌美元創七日新低,重心進一步下移,因投資者預期晚間的英國央行利率決議料鴿派維穩,另外,英國大選正在主導英鎊行情,成為市場主旋律。商品貨幣下跌,紐元澳元紛紛創逾一周新低,因國際貿易存在不確定性,市場持謹慎立場。黃金再度獲得避險需求支撐,因市場對貿易局勢仍充滿不確定性,此外黃金仍受到全球央行寬鬆的行動的支撐,而市場對通脹預期的討論也支撐金價,預計1480將成為黃金重要支撐。國際油價下跌,近期貿易樂觀的情緒已經釋放殆盡,投資者轉向原油基本面,原油庫存成焦點,高庫存對油價構成持續的壓力,此外沙特並不尋求進一步深化減產。 
歐市盤前:聚焦晚間英銀決議,英鎊創七日新低;貿易局勢再生變數,商品貨幣普跌

今日市場將聚焦英國央行利率決議,其整體基調將主導英鎊走勢,此外美國當周非農初請數據也值得關注。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,英鎊兌美元創七日新低,匯價現報1.2845,跌幅0.08%。英鎊兌美元重心下移,預測機構安永統計俱樂部(EY ITEM Club)分析師Howard Archer預計英國央行將在今日維持利率在0.75%不變,但政策製定者們可能在這一決定上存在分歧。鑒於近期經濟整體陷入困境,且不確定性諸多,前景艱難,最少一名貨幣政策委員會委員將會投票支持降息,預計此次政策會議的會議紀要可能會更加鴿派。調查結果顯示,如果英國選民在12月12日給予執政的保守黨以議會多數席位,英鎊在選舉後可能迎來約3%的反彈;但如果反對黨工黨贏得多數,英鎊將下跌2%。

亞盤時段,商品貨幣下跌,澳元兌美元現報0.6870,跌幅0.2%;紐元兌美元現報0.6350,跌幅0.3%。因國際貿易存在不確定性,市場持謹慎立場,這使得商品貨幣刷新一周低點;紐元有形成雙頂的可能,因此前新西蘭失業率上升,疊加近期經濟數據總體疲軟,目前紐元正在測試此前的密集成交點位0.6342,這個位置同時也是30日均線所在的位置,若跌破有進一步回落的風險。 

亞盤時段,現貨黃金徘徊於1490,金價現報1491.04美元/盎司,日內漲幅0.03%。黃金再度獲得避險需求支撐,因市場對貿易局勢仍充滿不確定性,此前市場對此過分的樂觀情緒令金價大跌,High Ridge Futures金屬期貨交易主管David Meger表示,市場質疑第一階段協議可以在11月簽署的說法是否有效。此外黃金仍受到全球央行寬鬆的行動的支撐,而市場對通脹預期的討論也支撐金價,預計1480將成為黃金重要支撐。 

亞盤時段,國際油價下跌,美油現報56.29美元/桶,下跌0.11%;布油現報61.67美元/桶,跌幅0.11%。近期貿易樂觀的情緒已經釋放殆盡,投資者轉向原油基本面,原油庫存成焦點,數據顯示美國EIA原油庫存增幅大於預期,對高位的油價構成持續的壓力。此外沙特並不尋求進一步深化減產,此前對原油未來供應收緊擔憂過度,彭博能源分析師Vince Piazza指出,對貿易、經濟增速和供應減少的樂觀情緒正對油價形成支撐,但當前而言,樂觀情緒為時過早。

財經數據


歐市盤前:聚焦晚間英銀決議,英鎊創七日新低;貿易局勢再生變數,商品貨幣普跌

財經事件


20:00  英國央行公布利率決議、貨幣政策會議紀要以及貨幣政策報告。注:本月起,英國央行的季度通脹報告開始更名成 貨幣政策報告(Monetary Policy Report),報告將聚焦於預估與特定的分析。

20:30  英國央行行長卡尼(Mark Carney)召開新聞發布會。

亞洲時段消息回顧


歐盟委員會將意大利2020年GDP增長預測下調至增長0.4%;
安莎通訊社報道,預計歐盟委員會將維持意大利2019年的GDP增長預估在增長0.1%不變,將明年的經濟增長預期從增長0.7%下調至0.4%。 

IMF警告歐洲為最糟糕情況做準備,德國則預計不會發生危機;
① 作為歐洲經濟引擎的德國堅持己見,認為本國經濟可以在不依靠大規模支出的情況下走出當前低穀,與國際貨幣基金組織(IMF)越來越悲的警告相左。IMF警告稱,歐洲需要拿出應急計劃,因為貨幣政策已幾乎用盡儲備,而且風險在蔓延;
② IMF在其《歐洲區域經濟展望》中表示,“鑒於下行風險上升,應急計劃應該準備就緒。一項同步的財政應對方案可能是有必要的”,強調出貿易保護主義、英國脫歐混亂局面及地緣政治因素帶來的風險;
③此前最新公布的數據顯示,歐元區經濟比預期更有彈性,主要受法國等國家的穩健擴張推動。不過,德國可能在最後一個季度陷入技術性衰退,該國勞動力市場開始惡化。 

脫歐迷霧愈發濃重 ,英國央行料按兵不動;
① 隨著脫歐問題繼續困擾英國經濟,英國央行可能維持利率不變,並下調增長和通脹預期。貨幣政策委員會將於周四午間隨利率決定一道發布經濟預測,這些預測是在政治混亂、經濟增長乏力以及英國脫歐形勢不明的背景下作出的。經濟學家預計基準利率回維持在0.75%不變;
② 英國央行更名為《貨幣政策報告》的季度分析可能會含有官員們對英國脫歐最新進展的解讀。英國將於12月12日舉行大選,盡管無協議脫歐的可能性已經減退,但各種可能的結果仍是不勝枚舉。行長卡尼將於當地時間12:30(北京時間周五1:30)在倫敦舉行記者會。以下是政策製定者面對的問題:根深蒂固的不確定性,隨著英國退出歐盟的最後期限推遲至1月31日,並將於12月12日舉行大選,企業仍不確定是否應該增加投資。即使首相約翰遜贏得大選,其脫歐協議獲得議會批準,英國脫歐亂局勢必也會持續到2020年或更晚;
③ 持續的不確定性意味著英國的商業投資回落後於其他G7經濟體。貨幣政策委員會委員Gertjan Vlieghe和Michael Saunders已表示,如果局勢持續下去,可能會增強降息的必要性。 

英國奧皮紐姆谘詢公司發布的最新民意調查數據顯示,保守黨獲得的支持率領先,達到42%,工黨次之,26%。另外,自由民主黨所獲支持率是16%,脫歐黨大約10%; 

伊朗恢複濃縮鈾生產,啟動中止履行伊核協議新階段措施;
① 伊朗6日晚起給福爾多核設施的1044台離心機加注氣體,開啟伊朗中止履行伊核協議的第四階段措施。伊朗原子能機構發言人說,福爾多核設施6日午夜起,開始濃縮鈾生產活動。伊朗總統魯哈尼在社交媒體上說,福爾多核設施很快就會全面恢複鈾濃縮工作;
② 伊朗除了重啟濃縮鈾提煉,進一步突破伊核協議限製外,也正在研發更為先進的IR-9型離心機。伊朗原子能組織主席薩利希11月4日也宣布,伊朗再啟動30台IR-6型離心機。至此,伊朗投入使用的IR-6型離心機數量增至60台;
③ 伊朗方面也強調,國際原子能機構知曉伊朗相關行動,會繼續對伊朗核活動進行核查。伊朗總統重申,伊朗的行動是可逆的,隻要協議其他各方履行各自承諾,保障伊朗的利益,伊朗就會重新“擁抱”伊核協議。

美國國會眾議院情報委員會主席希夫6日表示,眾議院情報委員會將於13日就針對總統特朗普的彈劾調查首次舉行公開聽證會;  
希夫當天在社交媒體上說,眾議院情報委員會將於13日舉行兩場公開聽證會,證人分別是美國駐烏克蘭臨時代辦威廉·泰勒和負責歐洲和亞歐事務的助理國務卿幫辦喬治·肯特。此外,前美國駐烏克蘭大使瑪麗·約萬諾維奇將於15日在國會公開作證。(新華視點) 

日本11月製造業為六年半以來最悲觀,前景較弱;
① 周四公布的路透短觀調查顯示,日本11月製造業者悲觀情緒為六年半最高,服務業信心降至三年低位,因日本經濟受到全球放緩、自然災害以及10月1日消費稅上調的三重打擊。企業信心惡化可能增強首相安倍晉三擴大經濟刺激的必要性,並施壓央行加碼寬鬆舉措;
② 追蹤日本央行季度短觀調查的路透月度短觀調查顯示,製造商的悲觀程度在未來三個月料將略有緩和,服務業者信心則可能進一步惡化。這一黯淡的前景削弱了日本央行此前的論據,即穩健的國內需求將抵消外部需求疲弱、以及消費稅率從8%升至10%的影響。政府一直在嚐試通過發放購物券等措施來幫助緩和加稅的衝擊 ,一位零售企業經理寫道,“消費稅上調後需求下滑,且台風和周末的壞天氣打壓了人氣”;
③ 11月製造業景氣判斷指數為負9,為2013年3月以來最低,上個月為負5。2月製造業景氣判斷指數料回升至負3。11月非製造業景氣判斷指數從前月的正25驟降至正12,因零售商信心大幅下滑。該指數2月料將進一步下降至正10。繼上月消費稅調升後,這個令人氣餒的信號將令決策製定者更加憂心經濟再度嚴重下滑。 

市場觀點


德國資產管理公司DWS:歐洲央行行長拉加德任內第一年就加息的概率約為25%,四年後加息的概率約為50%; 
市場似乎沒考慮過歐洲央行在新行長領導下可能試著擺脫負利率的可能性。但在拉加德八年任期的最初幾年,歐洲央行加息可能性有所上升。若加息,則將是2011年7月以來首次。近期德國對負利率的反對聲浪越來越高漲,擅長政治的拉加德有可能利用這一點,爭取讓德國提高財政支出以換取利率正常化。如有必要,歐洲央行可以通過購債維持政策寬鬆。 

渣打:鑒於經濟出現好轉跡象,買入歐元的時機已到;
渣打策略師稱,鑒於經濟前景出現好轉跡象,歐元兌美元可能已經見底,建議做多歐元。
策略師Geoff Kendrick和Steve Englander在11月6日的報告中寫道,渣打建議3個月歐元兌美元遠期,現匯參考價為1.1090美元,目標價1.15美元,止損位為1.0950美元。策略師指出的短期經濟積極驅動因素包括:PMI數據改善,德國工廠訂單,歐洲銀行股反彈,這將有助於催生信貸,他們還指出了中期驅動因素,英國脫歐結果,歐盟祭出財政擴張的可能性越來越大。 

關聯度上升,日美兩國國債走勢幾乎同步;   
經濟不再進一步惡化的情況下日美兩國央行看上去都傾向於維持利率不變,在這種背景下,兩國基準國債的關聯度上升到了一年多以來的最高水平。自9月底以來,10年期日本國債和美國國債收益率上漲的基點數幾乎是一模一樣。日本央行行長黑田東彥對於經濟的相對樂觀態度表明,接下來最有可能出現的情境是繼續維持現有利率水平,日本央行勢在進一步放鬆政策的市場預期已經因此而降溫。

Rachid Research:美國經濟放緩可能引發股市在年底前的拋售,從而推高金價,促使金價再度轉向安全領域;

三菱日聯:國際貿易局勢和美國大選將成為2020年導致美元下滑的催化劑;若民主黨入主白宮,美元將遭受衝擊;

盛寶銀行:具備彈性的美債收益率將再次提振美元,因此美元目前疲軟的態勢不會持續很久;

瑞銀Anderson:市場對澳大利亞可能的量化寬鬆過於興奮;
① 瑞銀資產管理澳大利亞的Anne Anderson表示,盡管對於量化寬鬆政策人們談論不休,但是澳大利亞決策者可能會選擇長期低利率和定向財政政策來支持經濟。固定收益負責人Anderson周四在悉尼接受電視采訪,談到購買債券計劃時說,“澳大利亞距離那裏還有很遠,作為審慎的監管機構和政府應該這樣做,但我還是認為在采取這項政策之前,還有其他事情要做”;
② Anderson將財政措施和“非常寬鬆的貨幣政策”視為主要對策。她沒有詳細介紹澳大利亞國庫部長Josh Frydenberg和他的同事們可能會采取什麼措施來刺激增長。澳洲聯儲自6月以來三次降息,在達到政策區間下限之前,可能隻剩一次傳統的降息可用了。盡管如此,政府仍然拒絕放鬆錢包的要求,而是重申計劃重返財政盈餘。

渣打:歐元兌美元或已觸底,目標價1.1500;
渣打策略師Geoff Kendrick和Steve Englander說,鑒於歐洲數據出現改善跡象、銀行股走出行情,歐元兌美元可能已經觸底。英國脫歐相關決定、歐洲實施財政擴張政策的可能性或刺激經濟增長並提振歐元,歐元兌美元目標價1.1500,止損位1.0950.

豐業銀行:央行政策在對匯率走勢的影響中重新居主導地位;
豐業銀行策略師Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera撰寫報告稱,相對於美國國債而言,加元、澳元和紐元開始更多與各自國家的2年期國債收益率聯動,這表明中央銀行政策的前景“似乎已開始在外匯市場上占據主導地位”。他們說,在9月下旬和10月初,匯率偏離了2年期利差的走勢,Herrera 在電話中說:“人們一直擔心英國是否會無協議脫歐,以及貿易問題,隨著英國脫歐和貿易不確定性退居其次,匯率應重新回到根據基本面交易,其中之一就是兩年期國債收益率差”。

德意誌銀行認為利率是歐洲面臨的最大挑戰;
① 德意誌銀行的一位高管周三警告,歐洲金融行業的影響力已經大幅下降,而用來提振歐洲大陸各經濟體的主要武器正在讓情況變得更糟。德意誌銀行行長Karl von Rohr周三在彭博於法蘭克福舉辦的Future of Finance會議上表示,歐洲的銀行和保險公司已經明顯不如從前,目前隻有一家的市值仍然位列全球20強,而金融危機前有6家。他說,盡管挑戰很多,從波詭雲譎的貿易問題到英國脫歐再到智利的動蕩,但低利率和負利率給銀行業帶來的逆風隻會讓這些挑戰相形見絀;
② von Rohr在準備好的講話中說,“歐洲金融業面臨的最大挑戰是持續和結構性的低利率環境,負利率會顛覆長期存在的不確定性,是金融體係的一個負擔。”目前,越來越多的批評人士正在齊聲就多年來低利率和(就歐洲而言)負利率的影響提出警告。高盛集團首席執行官David Solomon周二表示,回首之際,曆史可能不會看好這場“負利率實驗”,他認為負利率阻礙了歐洲地區的發展。 

澳新銀行:鐵礦石價格面臨一路走低到年底的風險;
澳新銀行表示,鐵礦石價格到年底前走弱的可能性越來越大”。該銀行在大宗商品報告中稱,鋼廠利潤微薄可能會延遲正常的補貨活動,澳大利亞和巴西出口改善的不利因素可能會在短期內拖累價格,雖然如此,但隨著淡水河穀努力重新開放其已關閉的巴西礦山,中期內仍將看到市場緊張。

英國兩黨決戰雙12,若工黨贏得議會多數,英鎊或陷崩盤危機

調查結果顯示,如果英國選民在12月12日讓執政的保守黨得到議會多數,英鎊在選舉後可能迎來約3%的反彈,但如果反對黨工黨贏得多數,英鎊將下跌2%。

英國兩黨決戰雙12,若工黨贏得議會多數,英鎊或陷崩盤危機

自從英國在2016年6月的公投中決定退出歐盟以來,英鎊走勢極為波動,每當有任何脫歐消息傳出,英鎊必有起伏。英國首相約翰遜未能兌現“不成功則成仁”,要在10月31日率領英國脫歐的承諾,轉而決定通過提前大選來強化自己的執政地位。然而12月選舉可能再次造成懸峙議會,或將導致脫歐爭論拖到最新商定的截止日期1月31日之後。

不過調查認為,如果選民讓保守黨重獲議會多數,則約翰遜版脫歐協議獲得通過的可能性就增大,英鎊將會立即上漲3%。本次調查的時間為10月31日至11月6日。約翰遜目前的民調支持率領先。

工黨計劃重新談判脫歐事宜,並將修訂後的協議提交新的全民公投,這會持續好幾個月時間,導致市場不確定性增加。調查預測,如果工黨黨魁柯爾賓贏得多數,英鎊將下跌2%。柯爾賓還計劃將關鍵行業國有化,並且被認為沒那麼親商。

意大利聯合聖保羅銀行的Asmara Jamaleh表示,保守黨贏得多數,將意味著脫歐協議迅速獲批,從而終結脫歐不確定性。相反要是工黨贏了多數,則會帶來新的不確定性,因為他們似乎希望重新進行脫歐談判,然後舉行公投決定是根據這些條件來脫歐、還是留在歐盟,這勢必會進一步增加不確定性。

英鎊走勢主要受到脫歐相關消息牽製,將經濟數據表現以及英國央行對未來貨幣政策的任何暗示拋諸腦後。

英國央行周四似乎還是不會跟隨全球降息大潮,不過投資者將觀察是否有決策委員特立獨行,投票降息助本國放緩的經濟一臂之力。這與美聯儲和歐洲央行做法不同,為應對主要因國際貿易爭端引發的全球增長放緩,這兩家央行已開始放鬆政策來支持經濟增長。

對近70位匯市策略師調查的預估中值顯示,英鎊兌美元一個月後將為1.28,到1月底將在1.26,一年後將為1.32

英鎊兌美元周三接近1.29,分析師對英鎊匯率的預估好於10月時給出的預估。預估英鎊長期內將上漲,表明大多數分析師將英國脫歐協議獲得通過當作基本情景假設,但對英鎊的預估水平較2016年公投前仍相去甚遠。對英鎊未來12個月匯率的預估從1.10到1.50不等,凸顯不確定性。

英國兩黨決戰雙12,若工黨贏得議會多數,英鎊或陷崩盤危機
北京時間11月7日 13:26,英鎊兌美元現報1.2845。