剛剛過去的一周，全球經濟數據相對表現樂觀，一度提振了市場對全球經濟複蘇的樂觀預期，全球股市普遍獲得上漲動能，A股創一年半新高，給澳元等商品貨幣提供了強勁的上漲動能；英歐貿易協議的樂觀情緒有所升溫，英鎊本周探底回升。但美國每日新增新冠肺炎病例突破5萬並屢創新高，令市場擔憂情緒揮之不去，避險情緒仍給美元提供支撐。

本周澳元兌美元上漲1.09%，紐元兌美元上漲1.68%，美元兌加元下跌1.03%；英鎊兌美元上漲1.19%；美元指數本周微跌0.36%。

商品貨幣本周表現樂觀

本周出爐的中國6月份PMI數據、美國6月房屋銷售、美國6月製造業PMI和非農就業報告等數據均出現好轉，提振了全球經濟複蘇的信心，幫助全球多數股市上漲，給澳元、紐元等商品貨幣提供上漲動能，紐元表現最為樂觀，一度刷新三周高點至0.6539，收報0.6531。不過，新冠疫情仍令多頭有所顧忌。

(紐元兌美元日線圖)

具體數據顯示，官方6月中國PMI數據，高於路透社調查預估中值50.4，為三個月高位。中國6月財新製造業PMI為51.2，遠超預期50.5，較上個月提高0.5個百分點，創2019年12月以來新高，連續兩個月處於擴張區間。中國6月財新服務業PMI升至58.4，預期為53.2，前值為55，為2010年5月以來最高。

製造業和服務業PMI雙雙回升，帶動財新6月份綜合產出指數從5月份的54.5升至55.7，錄得2010年12月以來的最高值，顯示中國經濟活動總量加速增長，並且增速顯著。

美聯社報道稱，中國早在3月就有力控製疫情並先於其他經濟體重啟經濟，目前看來，其製造業和其他經濟活動都在恢複，6月的PMI進一步證明了中國經濟在穩步複蘇。

美國6月製造業出現明顯改善。美國6月ISM製造業PMI錄得52.6，該數據遠超49.5的預期和43.1的前值，繼美國5月製造業活動脫離11年低位、出現低位企穩的明顯跡象後，6月ISM製造業PMI突破榮枯線，升至14個月高位；各分項均出現刷新曆史的漲幅，訂單指數激增24.6點，創1948年有紀錄以來最大增幅，生產指數創1952年以來最大月度漲幅，就業指數創出1961年4月以來最大增幅；出口指數也有所提高，不過仍顯示海外客戶需求疲軟。PMI的反彈表明美國經濟在2月進入衰退後已出現好轉，預示最糟糕時期已經結束且製造業開始企穩。

美國6月非農就業崗位增加480萬，為政府1939年開始記錄數據以來的最大增幅。失業率從5月份的13.3%降至6月份的11.1%。

股市方面，上證指數本周大漲5.82%，收報3152.81點，為2019年4月低以來新高。美國標普500指數本周上漲4.02%，納斯達克指數本周上漲4.62%，且周四再創曆史記錄新高。歐洲斯托克600指數本周上漲1.80%；這些都給商品貨幣提供支撐。

(上證指數周線圖)

本周紐元兌美元收報0.6531，周線上漲1.68%。紐元兌美元6月上漲4%，第二季上揚8%，但分析師對於進一步漲勢似乎有所懷疑，六個月與12個月後水準的預估皆為0.6500，部分原因是新西蘭連續可能不會樂見本幣繼續升值，而是傾盡全力保護國內經濟。新西蘭聯儲一再表明如果經濟沒有出現預期中的複蘇，則將實施負利率，甚至暗示可能購買外國資產以抑製紐元元漲勢，投資者需要予以警惕。

本周澳元兌美元日線五連陽，收報0.6940，周線上漲1.09%。澳元及紐元近期漲勢驚人，促使分析師全面上修預測追趕行情，對澳元兌美元的預估中值上修0.04美元，一個月及三個月後預測值升至0.6800美元，六個月及一年後預測值分別升至0.7000及0.7200。 
    
強勁的出口收入已使澳洲持續多年的經常賬赤字自1970年代以來首次變為盈餘，為澳元提供了根本性推動因素。與許多國家相比，澳洲還更有效地遏製了新冠疫情，使國內經濟的重啟比最初擔心的要早得多。
    
St. George Bank的資深分析師Janu Chan表示，“全球複蘇，與世界其他地區相比澳洲對這場危機的處理情況不錯，及其與中國的貿易聯係，預示澳元可能逼近0.76美元，我們已將年底的預測值修改為0.7200，對2021年底的預測值是0.7600。”

(澳元兌美元日線圖)

得益於圍繞英歐貿易協議的樂觀情緒，英鎊看漲情緒激增

由於投資者擔憂英國政府將如何為其擬議的大型基建計劃籌集資金，而且英國一季度GDP終值進一步下修，英鎊本周一度跌至1.2252，為6月份新低，但隨著美元的回落和市場對英國脫歐談判的樂觀情緒升溫，英鎊由跌轉漲，本周最高觸及1.2530，收報1.2483，周線上漲1.19%。

(英鎊對美元日線圖)

英國首相約翰遜周二宣布了一項新的支出計劃，重振經濟，但分析師表示，英鎊上漲並非因為約翰遜宣布的計劃，因為計劃中的支出規模有限，且基本符合預期。
    
瑞銀全球財富管理的投資長Mark Haefele表示，我們認為英國市場將奮起直追，英國的政治和貨幣風險被市場“過度消化。大家普遍認為英國資產價值被低估。尤其是，我們認為英鎊是美元疲勢的最明顯受益者，隨著避險資金流反轉，以及11月美國大選之前的政治不確定性上升，我們預計美元將下跌。

一周來英國與歐盟的談判以投資人認為的樂觀基調結束，下周料繼續展開談判。這幫助英鎊四周來料首次錄得周線漲幅。
    
歐盟負責英國退歐事務談判的首席代表巴尼爾(Michel Barnier)周四(7月2日)表示，本周在與英國討論未來關係之後，雙方仍有很嚴重的分歧。他同時在一份聲明中表示，歐盟持續認為仍有可能達成協議，且符合各方利益，但其對於經濟夥伴關係的主要訴求沒有改變。

荷蘭安智銀行(ING)策略師團隊表示，“在下周新一輪談判展開前，據傳雙方已經就一些議題軟化立場，同時也為整體妥協跨出了幾步。”

路透調查顯示，如果英國和歐盟像大部分分析師預期的那樣達成未來貿易關係協議，則年底前英鎊將上漲。但分析師也表示，倫敦和布魯塞爾在談判中分歧仍然較大，在2020年底無法達成協議的風險仍然存在。

6月25日-7月1日對近60位外匯分析師的調查顯示，預計一個月和三個月後英鎊將處於當前水平。然後到12月底，英鎊會前進一檔升至1.27美元，到時英國的退歐過渡期也將結束。一年後英鎊將較現有水平升值約4%至1.29美元。
    
凱投宏觀的Simona Gambarini表示，我們的主要情境是會達成某種形式的退歐協議，或者是繼續推遲。從這一點來看，我們認為英鎊會升值，不過鑒於近期的進展，我們預估的風險偏向下檔。

經濟數據樂觀VS美國疫情惡化，美元本周表現掙紮

美元本周夾在全球經濟數據改善和美國新冠疫情惡化之間掙紮，多個國家經濟數據均出現好轉，打壓美元的避險需求，美元一度跌至96.80，但美國疫情形勢急轉直下，周四新冠病例新增近5.5萬，為全球最大單日增幅，美國多州不得不暫停或撤銷經濟重啟計劃。一些投資者不願過度冒險，避險資金重新流入美元，幫助美元回升至97關口上方，收報97.15附近。

美元6月下跌近1.0%，為12月以來最差月度表現。路透調查顯示美元或許正處在關鍵的十字路口，更多匯市策略師轉為看空美元，預計六個月後可能仍在當前水平附近交投， 在一定區間內小幅上下波動。

(美元指數日線圖)

本周稍早公布的美國房屋銷售、中國製造業數據向好，曾讓交易商在全球經濟增長反彈的樂觀看法、與新冠病例激增可能危及V型複蘇的擔憂之間掙紮。
    
但隨著報導稱美國新增新冠病例數大增，避險情緒逐漸占據上風。據路透統計，美國周四新冠病例新增近5.5萬例，為全球最大單日增幅，僅佛羅裏達州就報告新增超1萬病例，是疫情大流行以來該州最大單日增幅。
    
新一波新冠疫情導致美國幾個州暫停或撤銷經濟重啟計劃。周四出爐的數據顯示，美國6月新增非農就業崗位超出預期，不過匯市對此反應甚微，因擔憂疫情惡化恐再度令經濟活動踩下刹車。
    
IG Securities資深外匯策略師Junichi Is hikawa表示：“美國新增感染人數自6月以來一直攀升，市場更傾向於買入美元，特別是美元兌新興市場貨幣，因為美元被視作最安全的資產。”
    
不過，市場對匯率預測者的調查顯示，全球需求疲軟以及美國經濟前景暗淡，未來一年美元的主導地位將逐漸消失。6月25日至7月1日接受訪查的70多位分析師預計美元疲弱，因美聯儲主席鮑威爾重申經濟前景不確定；這些受訪者都假設沒有第二波疫情衝擊。

受訪的66位分析師中有53人(約80%)表示，六個月後美元可能仍在當前水平附近交投，在一定區間內小幅上下波動。這表明隨著更多匯市策略師變為看空，美元或許正處在一個關鍵的十字路口。
    
交易員也在經濟複蘇期望與新冠疫情升溫之間尋求平衡，特別是美國的大多數州的新冠病例都在急增。

美國銀行外匯策略師Michalis Rousakis和Rohit Garg在報告中表示：“我們對一種正在形成的一種共識感到驚訝，即複蘇速度遠遠快於預期，因此有理由支持風險資產。我們在最新數據中看到的隻是基數效應，因為經濟正在解封。我們預計全球產出將很快穩定在遠低於危機前的水平。這不是V型複蘇。”
    
德國商業銀行匯率分析師Antje Praefcke則在一份致客戶報告中寫道，“未來幾天避險意願因負面消息傳來升溫的可能性增大，美元會因此走強，而不是樂觀情緒進一步抬頭。目前看來，歐元兌美元走低的可能性似乎仍然偏弱”。

後市前瞻

接下來的一周，市場相對清淡一些，主要是美國6月ISM非製造業PMI和PPI數據，然後是澳洲聯儲利率決議，再者是EIA和IEA的原油市場月度報告；此外，投資者還需要留意新冠疫情對市場情緒的影響。

剛剛過去的一周有美國非農就業報告等重磅經濟數據，還有美聯儲會議紀要和美聯儲主席鮑威爾等官員講話，基本面信息相對較多；但接下來的一周，市場相對清淡一些，主要是美國6月ISM非製造業PMI和PPI數據，然後是澳洲聯儲利率決議，再者是EIA和IEA的原油市場月度報告；此外，投資者需要留意新冠疫情對市場情緒的影響。

周一(7月6日)關鍵詞：歐元區6月零售數據、美國6月ISM非製造業PMI

周一亞洲時段，投資者首先需要留意周末相關消息對市場情緒的影響。如果美國等西方國家周末的新冠肺炎確診病例進一步大幅增加，這將提振市場的避險情緒，進而給美元和日元提供避險買需，金價也有望獲得支撐；另一方面，澳元、紐元等商品貨幣和亞洲股市，則可能會受到一定的壓製

其次，歐洲時段，將會出爐歐元區5月零售銷售數據和歐元區7月Sentix投資者信心指數，投資者需要重點關注。

6月5日出爐的數據顯示，歐元區4月份零售銷售額創下20多年前該數據開始統計以來的最大降幅，不過降幅小於經濟學家們此前的預期。由於政府實施了遏製新冠疫情的封鎖舉措，許多銷售非必需品的商店都關門歇業，令歐元區4月零售額比3月大降11.7%，而3月的零售額環比已經下降了11.1%。4月零售額同比下降19.6%。

目前市場預計歐元區5月零售銷售環比將增加15%，這將是自統計以來的最高值，數據出爐前有望給歐元提供支撐，隻要不是意外大幅差於預期，則偏向提振歐元區經濟複蘇的信心，並改善市場冒險情緒。

當然，歐元區Sentix投資者信心指數將會直接反應投資者對歐元區經濟前景的預期狀況，是一個前瞻性指標，因而也得到市場的關注，今年4月歐元區投資者的信心降至-42.9的曆史最低水平，雖然5月和6月略微有所回升，但仍處於負值，分別是-41.8和-24.8，目前市場預計歐元區7月的額Sentix投資者信心指數為-10，意味著市場悲觀預期有所降溫，但仍不樂觀，歐元多頭仍需警惕並留意數據的具體表現。

紐約時段，將會出爐美國6月ISM非製造業PMI數據，投資者需要予以關注。受新冠疫情影響，美國4月ISM非製造業PMI跌至41.8，為2009年3月以來新低；5月ISM非製造業較4月有所反彈，至45.4，但仍顯著低於50榮枯線。目前市場預計6月ISM非製造業PMI將回升至榮枯分界線50關口，如果數據符合預期或者好於預期，將有望提振美國經濟複蘇的信心，並打壓避險情緒；當然數據的影響力可能會受到新冠疫情的削弱。

供應管理協會(ISM)公布，美國6月製造業PMI指數從5月的43.1升至52.6，創2019年4月以來最高，結束連續三個月萎縮的局面。數據公布後，市場避險情緒顯著降溫，對美元和金價都有明顯的打壓。這也暗示美國6月ISM非製造業PMI數據偏向表現樂觀，利好股市，並打壓避險情緒。

周二(7月7日)關鍵詞：澳洲聯儲利率決議

周二投資者可以重點關注澳洲聯儲利率決議，澳元在二季度表現相對樂觀，不過6月中旬之後進入震蕩盤中，這也反應了市場情緒比較糾結。

6月2日的貨幣政策會議上，澳洲聯儲政策委員會決議維持當前貨幣政策在0.25%的水平不變，包括將隔夜拆款利率以及澳洲三年期公債收益率目標維持在0.25%不變。但在決議中一方面強調了繼續寬鬆的必要性，一方面也認可了該國及全球經濟出現的起色。

澳洲聯儲表示，澳大利亞經濟目前正在經曆上世紀30年代以來最嚴重的經濟萎縮，將經曆一段非常艱難的時期。家庭支出受影響的情況非常嚴重，支出取決於人們對衛生和財政狀況的信心。如有必要，將擴大債券的購買規模，將在需要的情況下維持寬鬆的貨幣政策，預計金融市場將繼續改善。。

澳洲聯儲主席洛威在聲明中稱，貨幣政策委員會致力於盡其所能為就業、收入和企業提供支持，並確保為澳大利亞經濟複蘇創造有利條件。央行所作所為旨在將資金成本維持在較低水平，從而為面向家庭和企業的信貸供應提供支持。

澳洲聯儲副主席德貝爾6月30日發表講話時強調，“沒有必要實施負利率,我們已經清楚負利率的效果如何,從任何方面看,都不存在高通脹的風險,貨幣政策支持還會持續一段時間,加息在數年後才會到來。”第二季度的經濟表現比此前令人擔憂的預期要好。

整體來看，澳洲聯儲未來進一步鴿派的可能性相對較低，措辭可能逐步轉向鷹派，這有望給澳元提供支撐。

富國銀行表示，7月7日澳洲聯儲將召開7月貨幣政策會議，市場預期其維持利率不變，富國銀行分析師認為，澳洲聯儲在可預見的未來將維持利率不變。

大華銀行預計，澳洲聯儲可能在7月7日的會議上維持貨幣政策不變，6月澳洲聯儲決定將基準利率維持在0.25%，將3年期澳大利亞政府證券收益率目標維持在0.25%，並不認為該聯儲將調降利率，事實上，澳洲聯儲很可能會在很長一段時間內保持利率不變，因此重點將繼續牢牢地放在通過收益率曲線目標設定的最終用戶利率上，同時確保債券市場有足夠的流動性，以及信貸自由流向家庭和企業。

此外，周二紐約時段，美國能源信息署（EIA）還將公布原油市場月底報告，投資者需要予以留意；報告中將包含最近一個月原油市場供給、需求和庫存的變化，已經對原油未來供需的預期；目前來看，報告整體偏向樂觀的可能性較大，有望在短線給油價提供上漲動能。

周三(7月8日)關鍵詞：EIA原油庫存變化係列數據

周三經濟數據和風險事件相對較少，投資者首先需要留意英國脫歐的相關消息。最近幾周，英國和歐盟每周都會進行脫歐談判，一般在周三就會有一些消息出爐，所以需要予以留意。

本周英國和歐盟有關脫歐後雙方未來關係的談判在7月2日提前一天結束，警告稱雙方之間仍存在巨大分歧。根據雙方的聲明，後續磋商仍將按計劃下周在倫敦繼續進行，政府官員稱提前結束談判並不表示雙方已經談崩。

歐盟首席談判代表巴尼耶7月2日發布新聞稿表示，雙方目標是談判成功並達成協議，但是經過4天的討論仍然存在嚴重分歧。歐盟的立場仍然是為企業確保公開公平競爭環境，為歐洲漁民提供平衡、長期的解決方案等，若無這些條件，就無法與英國保持經濟夥伴關係。

英國首相約翰遜表示，對貿易協定比巴尼耶更樂觀。我們需要達成一項良好的協議，即使不能達成協議，我們也有其它非常好的選擇。

其次，周三紐約時段，將出爐每周公布的美國EIA原油庫存係列數據，隨著美國夏季旅遊出行旺季的來臨，EIA數據將會反映需求的最新變化，投資者可以從中了解新冠疫情下美國原油需求旺季的需求變化。

7月1日美國石油協會(API)公布的數據顯示，截至6月26日當周，API原油庫存減少820萬桶至5.37億桶，為2019年以來的最大降幅。

7月1日數據還顯示，美國截至6月26日當周EIA原油庫存減少719.50萬桶，這是EIA商用原油庫存數據自2019年12月以來的最大單周降幅，令美國商用原油總庫存量為5.335億桶，從前一周所創的曆史新高回落，這幫助美原油在美國新冠病例激增的情況下仍守住40關口附近。

不過，美國商用原油總庫存量較每年同一時期的五年均值高出15%，剛剛過去的一周美國單日新冠肺炎新增確診病例屢創記錄新高，可能會打壓原油需求，這市場原油庫存面臨增加的風險，也會令油價面臨短線下行風險，投資者需要予以警惕。

周四(7月9日)關鍵詞：初請失業金人數變動

周四市場的焦點將是美國每周初請失業金人數的變動。盡管最新出爐的美國6月份非農就業報告非常樂觀表現，但過去幾周美國產量的新冠疫情再度惡化令投資者非常擔憂美國就業市場。

隨著更多的餐館和酒吧重新開業，美國經濟在6月份創造了創紀錄的就業崗位，但在6月中仍有3150萬美國人領取失業支票，而新冠病毒感染病例的再度激增表明，勞動力市場可能在7月份遭遇挫折。

美國大部分地區，包括人口稠密的加州、佛羅裏達和德克薩斯等州，新冠病毒感染病例激增，創曆史新高，這迫使幾個州縮減或暫停重啟，並讓一些工人回家。

6月底疫情再度升溫，對酒吧和餐館造成了嚴重衝擊。美國勞工部周四公布的月度就業報告中尚未體現出這一情況，因為政府就業報告是在6月中對企業進行的調查。

三菱日聯金融集團(MUFG)首席分析師Chris Rupkey表示，“6月可能是風暴前的平靜，我們不能肯定，勞動力市場的複蘇速度是否會繼續，足以讓在這次經濟衰退中失去工作的數以百萬計的美國人重新找到工作。”

此外，6月非農就業崗位增加480萬，為政府1939年開始記錄數據以來的最大增幅。盡管如此，就業崗位仍比疫情大流行前的水平低1470萬個。

而且6月底前的數據卻反映了截然不同的情況，7月美國面臨這樣一個考驗，即能否在不讓地方醫療機構不堪重負或迫使出台第二輪大範圍停擺措施的情況下讓新增病例創紀錄增加的勢頭得到控製。

甚至可能不需要出台新的限製措施，經濟複蘇就會受阻或停滯。如果國會不采取行動，額外的失業補助將於7月31日到期，很多家庭會失去經濟來源，該援助計劃實際上增加了許多失業人員的可支配收入。

當地時間7月2日，美國勞工部公布的最新數據顯示，美國至6月27日當周初請失業金人數142.7萬人，為連續第13周回落，不過差於預期的135.5萬人，而且為連續15周大於100萬。

從目前的市場預期來看，美國初請失業金人數可能會再度惡化，這可能會提升市場的避險情緒，給金價和美元提供支撐，但對股市和商品貨幣形成一定的打壓。

事件方面，紐約時段，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就為“新冠肺炎疫情經濟製定的財政政策”發表講話，投資者也需要予以關注。

周五(7月10日)關鍵詞：美國6月PPI數據、加拿大6月就業數據

周五投資者主要關注美國6月的PPI數據和加拿大6月份的就業數據。

生產者物價指數(PPI)，主要用於衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情況，與消費者物價指數(CPI)一樣，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。

近期美聯儲有官員表示美聯儲未來的利率水平將會再次關注美國通脹數據的變化；PPI數據為CPI的領先指標，因為當生產者對產品和服務收費較高時，較高的成本通脹會傳導給消費者，所以投資者可以通過PPI的變化來前瞻CPI數據的變化。

6月12日數據顯示，美國5月PPI月率錄得0.4%，為3周以來首次錄得正增長，但年率變形碰普遍為負值，而且差於市場預期，這暗示美國仍面臨通貨緊縮的風險。

目前市場預期美國6月PPI年率較將5月有所改善。

對於加拿大6月就業數據，目前市場預期相對樂觀，市場預計加拿大6月就業人數將增加55萬人，失業率也講的有13.7下降至12.5%；有望給加元提供支撐。

6月5日，加拿大統計局公布了最新就業數據，繼3 月和4月總共失去了超過300萬個工作職位後，加拿大經濟在5月增加了29 萬個工作職位，而且大部分是全職工作。統計局的報告說，不僅5月份的就業人數比4月份增加了29萬個，而且因疫情工作時間被削減一半的人數，也少了292,000人。

這大大出乎經濟學家此前的預估，要知道3、4倆月，加拿大連續大規模崗位流失，本來預計5月份可能會更糟，但是沒想到情況出乎意料的好。

但是，當相對於3、4月300萬的失業，29萬的增長隻是十分之一，離完全恢複還有很長的一段路要走，但是起碼有了一個好開端。

此外，周五歐洲時段，國際能源署（IEA）還將公布月度原油市場報告，投資者也需要予以關注。

IEA在6月的月報中稱，預計2020年全球石油產量將同比下滑720萬桶/日，但預計2020年全球石油需求將減少810萬桶/日，降幅達創紀錄水平。至少在2022年之前，石油需求不會完全複蘇。

庫存方面，IEA表示，截至4月底，經合組織的石油庫存為2.08億桶，高於5年平均水平。

但從近期原油市場供需變化來看，預計IEA的7月份月報將偏向樂觀，這有望給油價提供支撐。

最後，7月11日（周六），沙特、俄羅斯能源部長及OPEC秘書長巴爾金都將舉行新聞發布會，投資者也需要留意市場預期的變化。

周五(7月3日)美元小幅下滑，商品貨幣走高，積極的中國經濟數據提振風險人氣，而美國經濟可能因新增病例數激增而受到打擊。現貨黃金持穩於1775美元附近，全球央行寬鬆政策和圍繞第二波新冠疫情的不確定性支撐著金價，不過全球股市在四個月高位附近徘徊，這抑製了金價漲勢。受好於預期的美國就業數據和原油庫存下降提振，美油本周漲逾5%，不過美國疫情形勢令人擔憂能源需求的複蘇可能停滯。

商品收盤方面，截至休市，COMEX 8月黃金期貨收跌0.15%，報1787.3美元/盎司；WTI 8月原油期貨收跌0.33美元，跌幅0.81%，報40.32美元/桶；布倫特9月原油期貨收跌0.36美元，跌幅0.84%，報42.78美元/桶。

北京時間7月4日(周六)18:40 歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)發表講話

全球主要市場行情一覽

貴金屬與原油

周五金價幾無變動，現貨黃金持穩於每盎司1775.32美元，因對冠狀病毒病例增加的擔憂，抵消了積極的美國和中國經濟數據對風險人氣的提振。

中銀國際大宗商品策略部主管付曉表示，央行寬鬆政策和圍繞第二波新冠疫情的不確定性支撐著金價，並補充稱，盡管美國就業報告樂觀，但仍需要更多數據來表明經濟根基穩固。黃金可能在窄幅區間交投，但仍在1750美元上方受到良好支撐。

油價周五跌近1%，因美國新冠確診病例激增，令人擔憂能源需求的複蘇可能停滯，美國是全球最大石油消費國。
   
受好於預期的美國就業數據和石油庫存下降提振，美油、布油周四原油均上漲超過2%；然而，全球和美國單日新增病例數上升令油價承壓。據統計，美國周四新增病例超過五萬例，連續第三天創紀錄。

DailyFX的分析師Dimitri Zabelin說，當全球信心出現搖擺時，油價是眾所周知的多變，如果新冠病例數繼續增加，並提高采取更強有力措施阻止病毒擴撒的必要性，那這些政策將削弱經濟增長的影響可能會壓製油價。
    
汽油需求將受到密切關注，因美國進入7月4日國慶長周末假期，預計許多美國人將開車出行。ANZ Research報告說，市場益發有信心認為旅行及商業限製鬆綁可望刺激原油需求，但疫情發展情況威脅到這樣的複蘇，在美國經濟好轉前，汽油需求複蘇將處於平穩期。

外匯

美元周五小幅下滑，周線創下近四周來最大跌幅，積極的中國經濟數據提振風險人氣，且美國經濟可能因新增病例數激增而受到打擊。

周四出爐的數據顯示，美國6月新增非農就業崗位超出預期，不過匯市對此的反應有限。即使連續兩個月增加，也隻是讓就業崗位在4月創紀錄減少2078.7萬個後，恢複三分之一多一點。

亞洲股市周五升至四個月高位，受中國服務業活動迅速回升提振，這令更廣泛的市場人氣有所改善。

美元指數跌0.07%至97.15；本周累計下跌0.36%，為近四周來最大周線跌幅。交易員在經濟複蘇期望與新冠疫情升溫之間尋求平衡，特別是美國的大多數州的新冠病例都在急增。美國多個州已推遲了讓商店重新開業、恢複正常活動的計劃，有些州甚至重新實施限製措施。

美國銀行外匯策略師Michalis Rousakis和Rohit Garg在報告中表示：“我們對一種正在形成的一種共識感到驚訝，即複蘇速度遠遠快於預期，因此有理由支持風險資產。我們在最新數據中看到的隻是基數效應，因為經濟正在解封。預計全球產出將很快穩定在遠低於危機前的水平。這不是V型複蘇。”
    
德國商業銀行匯率分析師Antje Praefcke在一份致客戶報告中寫道，“未來幾天避險意願因負面消息傳來升溫的可能性增大，美元會因此走強，而不是樂觀情緒進一步抬頭。目前看來，歐元兌美元走低的可能性似乎仍然偏弱。

荷蘭國際集團(ING)的客戶報告稱，一周來匯市波動性下降，美元似乎在重建一種溫和看空趨勢，同時股市繼續對疫情傳播的負面消息不予理會；這樣的不予理會仍然暗示，風險資產短期內並非沒有阻力，但美元已經觸頂的可能性仍然很大。

歐元兌美元漲0.08%至1.1248，歐元兌避險瑞郎上漲，兌商品貨幣挪威克朗下跌。風險較高的貨幣小幅上揚，紐元兌美元升0.31%，報0.6531；澳元元兌美元升0.23%，報0.6940。挪威克朗兌美元上漲約0.6%，報9.447，創下6月第一周以來最佳單周表現。

國際要聞

根據約翰斯·霍普金斯大學的最新數據統計，截至美東時間7月3日16時33分，美國新冠肺炎確診病例超過278萬例，為2780916例，死亡病例為129227例。新增確診病例數較當日9時33分公布的數據增長了40563例。（央視新聞）

據外媒報道，歐洲央行行長拉加德標誌性的抗擊危機的工具正成為決策層之間分歧的焦點，這可能成為她在央行紀律方面的首次重大考驗；據與歐洲央行官員的多次對話，歐洲央行管委會委員在緊急債券購買計劃對於較弱國家（例如意大利）應維持多大權重方面可能面臨分歧；盡管討論目前仍是假設性的，但隨著經濟脫離新冠病毒大流行，可能會變得具體化；危險在於，這種摩擦破壞了在危機最嚴重時推出的一項計劃；該計劃安撫投資者，表明歐洲央行決心捍衛歐元區的完整性。

巴西淡水河穀公司首席財務官 Luciano Siani Pires 在一次網絡研討會上表示，由於巴西淡水河穀的礦山產量強勁，鐵礦石價格下半年可能會下跌。 他說，在中國需求複蘇和對淡水河穀礦業中斷的擔憂的雙重作用下，上半年價格上漲至每噸100美元 淡水河穀預計下半年將為市場帶來大量產量，價格應該會下跌 ；該公司的目標是今年生產3.1-3.3億噸鐵礦石。為了達到這個目標，我們知道下半年必須加快生產速度。

國內要聞

業內人士普遍認為，下半年A股基本面趨勢向上有望得到確認，新周期開啟的樂觀預期可能階段性發酵，全球經濟自創傷中爬坡已成共識。種種跡象顯示，已經步入複工複產快車道的中國經濟，主要指標持續改善，複蘇態勢仍在延續。

7月3日，上交所正式發布了科創板再融資相關規則。上交所相關負責人表示，與科創板IPO審核相比，科創板上市公司再融資的審核周期進一步縮短，上交所自受理之日起2個月內（不包括上市公司的回複時間）出具審核意見；首輪審核問詢發出的時間為自受理之日起15個工作日內。同時，上市公司及其保薦人、證券服務機構回複上交所審核問詢的時間總計不超過2個月。證監會在15個工作日內對上市公司的注冊申請作出注冊或不予注冊的決定。

周五（7月3日）歐洲時段，英鎊兌美元衝高回落50點，美元指數震蕩回升，英國首相發言人斯萊克表示，英國脫歐談判繼續具有建設性，英國檢疫規則的變化是謹慎的，英國將繼續努力達成脫歐協議，在英國脫歐的關鍵問題上存在重大分歧。渣打銀行認為，如果英國和歐盟達成協議，年底英鎊兌美元可能漲至1.40，基本預期是基於英國脫歐協議前景；脫歐過渡時期已經過去差不多一半，英歐談判尚未現進展，達成關於金融服務對等的協議並延長過渡期的最後期限已經結束，並且由於新冠疫情仍成為歐盟和英國雙方政治和決策方面的重要事項，年底前達成新的英歐貿易協議顯示時間愈發緊迫。

歐洲時段，紐元兌美元四連漲，澳元也已有所走高，市場風險偏好情緒回暖，近期大宗商品普遍走高，鐵礦石，銅等表現強勢，澳新銀行預計，紐元兌美元繼續在全球風險中扮演領頭羊的角色，直到全球情緒的下一步波動將其推動；全球經濟基本面仍然脆弱，複蘇的道路可能很長，隨著越來越接近終點線，複蘇的步伐可能會放緩，應該會限製全球風險資產和紐元的上漲，但當前還沒有到這種局面；技術面來看，支撐位位於0.6430，阻力位位於0.6575。

★近期熱點提要★

1、  
①美國疫情連日來加速惡化正在衝擊特朗普的民意支持率和選情。盡管特朗普突然改變態度，宣稱支持戴口罩。但民主黨仍猛攻特朗普政府防疫不力，共和黨內也出現雜音。特朗普還稱近來反種族主義示威浪潮中打出“黑人的命也是命”的口號是“仇恨象征”，更激起了國內民眾的怒火；
②根據7月1日新發布的美國皮尤研究中心民調結果顯示，僅有12%的美國人對國家的現狀感到滿意，有87%的人表示不滿意。這項民意調查於6月16日至22日進行，對國家現狀的滿意度從4月的31%下降至6月的12%。多數美國人對美國的運作方式不滿意，並認為特朗普“可憐”或“糟糕”，甚至有42%的人認為特朗普是“可怕的總統”。民意調查對特朗普不利，顯示他在11月選舉中將輸給民主黨對手拜登10個百分點左右；
③除了疫情和社會抗議浪潮，令特朗普擔憂的還有民主黨參選人拜登顯然在獲得越來越多“金主”的青睞。報道稱，拜登6月份競選捐款達1.41億美元，連續第二個月超過特朗普。據拜登競選團隊稱，6月捐款給拜登的人68%是首次捐款人。面對不利形勢，特朗普加大了籌款力度，他的競選團隊計劃邀請共和黨“頂級捐款人”參加下周在佛羅裏達舉辦的私人籌款晚宴。 

2、 
①由於疫情蔓延損害了政府財政，惠譽今年可能下調更多國家或主權實體的信用評級。 ；
②今年上半年，該機構已將33個國家的主權評級下調至創紀錄的低水平，並將40個國家或主權實體的信用評級展望定為“負面”；
③惠譽全球主權評級主管麥科馬克(James McCormack)稱，該機構將關注各國政府在擺脫疫情後能否降低債務水平。 

3、

4、
政府可以花更多的錢來抵消私人儲蓄的激增，可能不需要完全使用歐洲1.35萬億歐元的PEPP購買，臨時的應對危機的措施可能會隨時間失去牽引力，複蘇階段也需要充足的政策支持，不能太過依賴副作用很大的工具，可能不需要完全動用1.35萬億歐元的緊急抗疫購債計劃（PEPP）購買額度。 

5、
歐洲經濟正受到新冠疫情的嚴重衝擊，德國在各個層面都在為無協議脫歐做準備，歐盟恢複基金談判“困難重重”，就歐盟恢複基金達成協議的時間緊迫，歐盟必須繼續推動氣候保護，歐洲需要數字主權來參與全球競爭，歐洲必須在全球層面承擔更多責任。  

6、
目前，中國債券市場餘額為108萬億元人民幣，位居世界第二。截至2020年6月末，共有近900家境外法人機構進入銀行間債券市場，覆蓋全球60多個國家和地區，持有人民幣債券規模約2.6萬億元，2017年以來每年以近40%的速度增長。目前，境外機構持債規模占我國債券總量的比重為2.4%，持有國債規模占比達9%。下一步，人民銀行將與有關部門一起，繼續加強金融市場基礎製度建設，持續提升債券市場深度廣度，完善風險對衝機製和評級、稅收等配套製度安排，進一步提高國際投資者入市便利度，更好滿足其對人民幣資產的配置需求，高質量深化市場開放發展。（官網） 

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數陷於窄幅區間，受到避險資金流動的支撐，目前交投於97.25附近，因美國新冠疫情反彈，一些投資者不願過度冒險。美國6月新增非農就業崗位超出預期，不過匯市對此的反應甚微，因為新冠病毒感染人數再度激增，恐將再度令經濟活動踩下刹車。IG Securities資深外匯策略師Junichi Ishikawa說，美國新增感染人數自6月以來一直攀升，市場更傾向於買入美元，特別是美元/新興市場貨幣，因為美元被視作最安全的資產。 


歐洲時段，歐元兌美元震蕩走低，法國總理菲利普意外宣布辭職，令歐洲市場暫時震動；目前尚不清楚菲利普辭職的具體原因，不過他的此舉卻凸顯歐洲國家政局仍然暗流湧動。本來投資者一度因為美國大選不確定性前景而傾向於看多美元的對手盤，但是如果歐洲在後疫情時代原有的矛盾重新凸顯，可能影響就大為不同。在美國節日小長假周末期間，市場仍傾向於對下半年未來消息時間展開更多的展望，日內剩餘交易時間裏匯市仍會被謹慎情緒左右。 


歐洲時段，英鎊兌美元衝高回落50點，美元指數震蕩回升，英國首相發言人斯萊克表示，英國脫歐談判繼續具有建設性，英國檢疫規則的變化是謹慎的，英國將繼續努力達成脫歐協議，在英國脫歐的關鍵問題上存在重大分歧。渣打銀行認為，如果英國和歐盟達成協議，年底英鎊兌美元可能漲至1.40，基本預期是基於英國脫歐協議前景；脫歐過渡時期已經過去差不多一半，英歐談判尚未現進展，達成關於金融服務對等的協議並延長過渡期的最後期限已經結束，並且由於新冠疫情仍成為歐盟和英國雙方政治和決策方面的重要事項，年底前達成新的英歐貿易協議顯示時間愈發緊迫。


歐洲時段，美元兌日元陷入震蕩，因美國獨立日假期，美國紐約證券交易日周五(7月3日)休市一天。因此外匯市場波動整體有限，一方面，中國數據繼續向好，亞洲股市繼續走高，這令投資者保持對風險資產押注，另一方面，美國就業市場依舊嚴峻，美國經濟複蘇可能會受阻，因新增病例數激增促使多個州暫緩實施重啟計劃，某些州甚至重新實施封鎖措施。


歐洲時段，紐元兌美元日線四連漲，澳元也已有所走高，市場風險偏好情緒回暖，大宗商品普遍走高，鐵礦石，銅等表現強勢，澳新銀行預計，紐元兌美元繼續在全球風險中扮演領頭羊的角色，直到全球情緒的下一步波動將其推動；全球經濟基本面仍然脆弱，複蘇的道路可能很長，隨著越來越接近終點線，複蘇的步伐可能會放緩，應該會限製全球風險資產和紐元的上漲，但當前還沒有到這種局面；技術面來看，支撐位位於0.6430，阻力位位於0.6575。


歐洲時段，現貨黃金維持在1770上方，美國市場周五適逢假日休市，一些避險性黃金買盤十分明顯，Oanda高級市場分析師Jeffrey Halley表示，由於美國感染人數的上升，投資者們對疫情的發展仍然有很大擔憂，這對後市經濟複蘇顯然是不利的。此外還有地緣政治風險，美國又正逢假期，避險情緒在支撐著黃金。AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam表示，投資者們並不認為美國失業率還能快速走低。並且11%的失業率仍然是比較高的，而美國疫情表現更讓市場對其經濟複蘇擔憂。


歐洲時段，美油一度下跌近2%，日內整體表現弱勢，俄羅斯油長諾瓦克預計將從8月起削減全球石油減產幅度，而OPEC原油日產量在6月降至2269萬桶，相比5月進一步下降192萬桶，這創下了自1991年海灣戰爭以來該組織月度石油產量的最低水平。高盛表示，石油需求仍低於正常水平，預計6月的石油需求將同比下降12%。

機構觀點

荷蘭國際集團報告稱，一周來匯市波動性下降，美元似乎在重建一種溫和看空趨勢，同時股市繼續對疫情傳播的糟糕消息顯得麻木不仁，這樣的麻木不仁仍然暗示，風險資產短期內仍存在阻礙，但美元已經觸頂的可能性還是很大。


渣打銀行認為，如果英國和歐盟達成協議，年底英鎊兌美元可能漲至1.40，基本預期是基於英國脫歐協議前景；脫歐過渡時期已經過去差不多一半，英歐談判尚未現進展，達成關於金融服務對等的協議並延長過渡期的最後期限已經結束，並且由於新冠疫情仍成為歐盟和英國雙方政治和決策方面的重要事項，年底前達成新的英歐貿易協議顯示時間愈發緊迫；即使英歐雙方達成貿易協議，2021年雙方也有可能出現新的貿易問題，如果雙方未達成協議，那麼經濟影響可能更大；從匯市角度來看，市場對於潛在的向好結果過於樂觀，即達成脫歐協議或延長過渡期，基於這一良好的結果，預期年底時英鎊兌美元目標為1.40，歐元兌美元目標為1.16，如果出現悲觀結果，即達無法達成協議，預期英鎊兌美元和歐元兌美元將觸及1.10。 


下周二(7月7日)澳洲聯儲將召開7月貨幣政策會議，市場預期其維持利率不變，富國銀行分析師認為，澳洲聯儲在可預見的未來將維持利率不變；澳洲聯儲在6月會議上將現金利率和三年期收益率目標維持在0.25%，自5月會議以來，隨著固定收益市場開始趨於穩定，澳洲聯儲大幅放寬購債步伐，隻購買了一次政府債券；6月利率聲明和隨後的會議紀要當中，決策者對澳大利亞的經濟前景更為樂觀，表明經濟下滑程度可能小於先前預期，此外澳洲聯儲官員指出，新增新冠病毒病例已大幅減少，對經濟活動的限製措施也早於預期出現放鬆，同時也有信號表明5月初工作時數已經穩定，並且一些形式的消費者支出出現上升。


①今年第一季度，英國國內生產總值出現了自1979年以來最嚴重的收縮，貿易逆差擴大到211億英鎊(264億美元)；
② 瑞銀策略師在一份研究報告中指出，目前英國股市較摩根士丹利資本國際世界指數(MSCI World index)有19%的折讓，而2002年以來的平均折讓幅度為7%，這意味著未來12個月有很大的上漲潛力；
③瑞銀全球財富管理投資總監Mark Haefele認為，英國將受益於全球經濟複蘇的有利前景，認為英鎊將是美元走軟的最顯著受益者；
④瑞銀預計美元將下跌，因避險資金流向發生逆轉，且11月美國總統大選前政治不確定性上升。


① 道明證券(TD Securities)認為，在全球經濟開始複蘇後，黃金的上行趨勢或許會繼續。美國6月非農數據表現好於預期，金價受到影響快速走低；
② 6月美國非農新增就業人數480萬，遠超預期，受此影響現貨黃金價格一度跌至1760下方。美國經濟數據的表現意味著更多資金可能會進入風險資產，黃金會受到影響；但之後金價會回升，並且三季度預計也會有較好的表現；
③ 美元在走弱，實際利率受到通脹預期影響也在下降。即使美國經濟數據表現良好，但薪資在走低，勞動參與率也在接近低點，美國經濟的表現仍然受到很大影響。這意味著可見的未來，需要大量債務推動的財政刺激和低利率政策。 


① 隨著經濟開放，工作通勤增加、私人交通運輸工具使用增多以及政府對基建投入的加大，將有助於全球石油需求在2022年回到疫情前水平；
② 高盛預測，今年石油需求預計將下降8%，而在2021年將反彈6%，並於2022年恢複到疫情前水平。中國和印度等經濟體複蘇強勁，將成為石油複蘇的最大動力；
③ 此外，得益於OPEC減產以及各經濟體逐漸解除疫情封鎖措施，今年的油價雖然在每桶40美元上下調整，但反彈動力依然強勁；
④ 該投行還預測，在成品油當中，汽油需求的複蘇將會最快，而航空燃油的複蘇仍漫漫無期，因為在缺乏疫苗的情況下，航空旅行仍然被大多國際旅客所忌憚；
⑤ 不過高盛也表示了對二次疫情的擔憂，認為疫情複燃的不確定性可能很快會打破石油反彈的微弱趨勢 

美國6月非農數據向好提振冒險情緒回暖，周五(7月3日)歐市英鎊兌美元一度自日低反彈約30點至時段內高點1.2487，但隨後轉跌50點，創兩日新低至1.2438。投資者擔心新冠肺炎病例的持續激增可能引發新一輪封鎖，並推遲全球經濟複蘇，因此不願承擔過度風險，此外英國和歐盟的談判人員未能在幾個重要問題上取得實質性突破。



英國和歐盟有關脫歐後雙方未來關係的談判在周四(7月2日)提前一天結束，警告稱雙方之間仍存在巨大分歧。根據雙方的聲明，後續磋商仍將按計劃下周在倫敦繼續進行，政府官員稱提前結束談判並不表示雙方已經談崩。按照原定計劃，本周這輪談判最後一次磋商應該是周五在雙方首席談判代表弗羅斯特和巴尼耶之間進行。

英國的約翰遜表示，對貿易協定比歐盟首席談判代表巴尼耶更樂觀。我們需要達成一項良好的協議，即使不能達成協議，我們也有其它非常好的選擇。我認為通過遵守歐盟規則取得進展是不對的，我們已經度過了危機最糟糕的階段。

德國總理默克爾表示，將努力在英國脫歐談判中找到一個好的解決方案。德國在各個層面都在為無協議脫歐做準備。

不過渣打銀行認為，如果英國和歐盟達成協議，年底英鎊兌美元可能漲至1.40，基本預期是基於英國脫歐協議前景。脫歐過渡時期已經過去差不多一半，英歐談判尚未現進展，達成關於金融服務對等的協議並延長過渡期的最後期限已經結束，並且由於新冠疫情仍成為歐盟和英國雙方政治和決策方面的重要事項，年底前達成新的英歐貿易協議顯示時間愈發緊迫。即使英歐雙方達成貿易協議，2021年雙方也有可能出現新的貿易問題，如果雙方未達成協議，那麼經濟影響可能更大。

該行認為，從匯市角度來看，市場對於潛在的向好結果樂觀，即達成脫歐協議或延長過渡期，基於這一良好的結果，預期年底時英鎊兌美元目標為1.40，歐元兌美元目標為1.16，如果出現悲觀結果，即達無法達成協議，預期英鎊兌美元和歐元兌美元將觸及1.10。

瑞銀集團也表示，盡管經濟前景黯淡，但英國資本市場仍有複蘇希望。今年第一季度，英國國內生產總值出現了自1979年以來最嚴重的收縮，貿易逆差擴大到211億英鎊(264億美元)。目前英國股市較摩根士丹利資本國際世界指數(MSCI World index)有19%的折讓，而2002年以來的平均折讓幅度為7%，這意味著未來12個月有很大的上漲潛力。

瑞銀全球財富管理投資總監Mark Haefele認為，英國將受益於全球經濟複蘇的有利前景，認為英鎊將是美元走軟的最顯著受益者。預計美元將下跌，因避險資金流向發生逆轉，且11月美國總統大選前政治不確定性上升。

北京時間20:40，英鎊兌美元報1.2456/58。

周五(7月3日)，國際金價運行在不到5美元的狹窄區間內，盡管受到避險資金流動的支撐，但美國新冠疫情大幅反彈，一些投資者更願意持有美元，限製了金價漲勢。美國迎來獨立日假期，市場交投趨於淡靜。

北京時間20:39，現貨黃金上浮0.03%至1775.91美元/盎司；COMEX期金主力合約下挫0.13%至1787.6美元/盎司；美元指數上揚0.08%至97.293。

美國雄踞單日新增病例全球之冠

美國勞工部周四發布的報告顯示，重啟經濟對招聘產生了巨大影響，美國6月份新增非農就業崗位480萬，遠超預期並創下曆史新高。特朗普在白宮對記者說：“(6月份就業數據)證明我們的經濟正在複蘇。”他還鼓吹他領導的政府為抗疫做出了“空前的”努力。

不過市場對此反應不甚積極，因為新冠病毒感染人數再度激增，恐將再度令經濟活動踩下刹車。美國周四新增新冠病例達55274例，刷新了巴西在6月19日創造的54771例全球單日新增紀錄。

過去一周美國新冠病例激增，讓總統特朗普對疫情危機的處理飽受質疑，數個州的州長已經暫停經濟重啟計劃。官員們還采取措施以減少從周五開始的美國獨立紀念日假期的活動。

佛羅裏達州周四報告新增病例超過1萬例，創迄今為止最大增幅，且超過了歐洲所有國家在疫情最嚴重時期的數字。美國副總統彭斯周四在會見該州州長Ron DeSantis時表示，支持他為放緩疫情擴散而采取的“審慎做法”。

IG Securities資深外匯策略師Junichi Ishikawa說：“美國新增感染人數自6月以來一直攀升，市場更傾向於買入美元，因為美元被視作最安全的資產。”

經濟重新停擺代價巨大

在過去14天中，美國50個州中有37個州新增新冠病毒感染病例增加，這是最新的嚴峻跡象，表明一度被認為減弱的新冠疫情再次迅速蔓延。美國迄今已有128740人感染新冠死亡，接近全球死亡病例總數的四分之一。

目前就業人數仍比新冠疫情大流行前的水平低了1470萬。由美聯儲官員、經濟學家和私營企業收集的最新一批數據表明，在最近一些地方重啟限製措施的情況下，經濟活動重現停滯。

牛津經濟研究院分析師Gregory Daco寫道：“我們比以往任何時候都更擔心，公眾健康狀況惡化給經濟複蘇帶來的拖累。疫情反撲且防護裝備使用率偏低，已經迎來年度出行高峰的夏季將籠罩在危險中。”

因此即使現在疫情出現反彈，全美也不太願意大規模重新實施嚴厲的社會封控措施。在新冠疫情大流行初期，那樣做讓企業全面停擺，美國經濟遭受滅頂之災，數千萬美國人申領失業金，避險黃金價格則不斷刷新多年高位。

抗疫帶來的歧視性做法

在疫情大流行期間，美國商戶大力推進“非接觸式”數字支付。但來自新澤西的州的參議員Bob Menendez和Kevin Cramer提出一項法案，禁止零售商拒絕客戶用現金支付。

非接觸式交易固然在很大程度上降低了病毒傳播風險，但參議員們警告說，如果任何零售商都完全禁止使用現金，那麼對於不少面臨財務困難美國人顯然是歧視性做法。

Menendez在一份聲明中說：“雖然我完全理解企業在疫情大流行期間擴大非接觸式付款方式的用意，但完全拒絕現金支付等於剝奪一些人平等獲得相同商品或服務的權利，是歧視性做法。”

有大約20%的美國家庭無法使用支票或儲蓄帳戶，即便能訪問帳戶也有諸多限製。在這些家庭中，大約6%根本沒有銀行賬戶，這意味著他們根本通過銀行係統付款。目前每周初請失業金的人數依然以7位數的速度增加，無法使用銀行係統支付的美國人數量料繼續增加。

民主黨總統候選人拜登在一次演講中說：“不要再宣告勝利了，還有近1500萬美國人仍因疫情而處於失業狀態，不要再忽視這場大流行和美國人民正在因此喪生的現實了。采取行動，發揮領導作用，否則就讓賢，這樣其他人就可以行動了，總統先生。”

拜登指出：“尚處於失業狀態，手頭沒有可用於套現的股票等資產，也無法通過社會關係獲得貸款的民眾，他們會認為抗疫取勝了嗎？孩子無法在秋季重回學校上課，父母會認為政府完成任務了嗎？答案當然是否定的，他們隻會為自己和家人的未來而感到擔憂！”

讓經濟保持繁榮是特朗普尋求在11月大選中連任的一個重要政綱，但眼下的形勢讓美國民眾對新冠病毒傳播帶來的經濟和社會衝擊愈發感到擔憂，而拜登也找到了猛烈抨擊特朗普新的充分理由，黃金和匯市也將面臨新的動蕩。

現貨黃金上看1796美元

小時圖上看，現貨黃金自1789美元開啟回調(iv)浪走勢，下方支撐看到1750美元，它是自1704美元開啟的上行(iii)浪的61.8%目標位。若下行(iv)浪已經在1758美元終結，並自此開啟上行(v)浪，那麼金價料突破前高1789美元，並挑戰(iii)浪的123.6%目標位1796美元。(iii)浪、(iv)浪和(v)浪都是自1671美元開啟的上行((iii))浪的子浪。

周五(7月3日)歐市盤中，美國原油期貨價格於40美元附近微跌，由於新增新冠病毒感染病例在全球以及全球最大石油消費國激增，導致燃料需求複蘇前景黯淡。日內美國因獨立日假期休市，整體交投料清淡，需留意的是美國原油與外匯合約交易提前於北京時間周六(7月4日)淩晨01:00收市。

截至發稿，美國原油期貨價格報40.13美元/桶，跌1.30%；布倫特原油期貨價格報42.60美元/桶，跌1.25%。



受美國6月非農就業人口強於預期以及美國原油庫存下降的提振，美布兩油周四(7月2日)均上漲約2%。本周截止目前，布倫特原油上漲4.8%，美國原油期貨上漲5.1%，周線均有望收漲。

然而在全球和美國，新冠病毒每日病例的增加使價格承壓。據知名外媒統計，美國新冠肺炎病例周四增加5萬多例，連續第三天創下新高。澳新銀行在一份報告中表示，市場越來越相信，放鬆對旅行和商務的限製將提振對原油的需求，但疫情的進展可能會破壞這種複蘇。汽油需求的複蘇將停滯不前，直到美國經濟好轉。

美國科學期刊《細胞》於當地時間2日發布一項最新研究，內容稱在意大利首次發現的一種新冠病毒毒株目前已經成為全球範圍內流行的主要毒株。與謝菲爾德新冠病毒基因組學小組共同參與研究的人員表示，最新發現的毒株為G614，根據對病毒發生頻率的追蹤，該毒株與最早發現的新冠病毒毒株D614不同，且已經取代後者，成為全球新冠病毒疫情中最為流行的毒株。

研究報告說，截至5月18日，對之前六周於全球範圍內收集的12194個新冠病毒樣本中，在意大利發現的最新毒株占比78%。相比之下，在3月1日之前，997個樣本中隻有10%的人攜帶這種毒株。研究人員稱，最新的毒株可能已經在美國占主導地位，因為將病毒帶到美國的大多數人來自歐洲。

據美國約翰斯·霍普金斯大學疫情實時監測係統顯示，截至美東時間7月2日下午5時59分，美國已有新冠病毒感染病例2731939例，其中包括死亡病例128643例。與該係統約24小時前的數據相比，美國新增感染病例54771例，新增死亡病例713例。

在最近的一份研究報告中，由於新冠病毒疫情，國際評級機構穆迪轉而看空原油需求增長前景，認為由於新冠病毒增加了行為變化的風險，全球原油需求可能已在2019年見頂。新冠病毒封鎖引發的通勤和商務旅行減少，以及空氣質量和家庭時間的改善，可能會帶來能源消費的持久變化。需求的結構性轉變為預測石油價格帶來了更大的風險，削弱了對未來石油生產時新項目盈利能力的評估，這可能會在未來造成資產擱淺，無法產生預期水平的財務回報。

該行認為，如果經濟增長不能抵消潛在行為和其他影響石油需求的變化，可能需要很長時間才能恢複到2019年的水平，而需求已經在2019年見頂的風險也會加大；航空公司也可能被迫永久削減不盈利的航線和減少服務，這將減少航班數量，預計在2023年之前，乘客需求不會出現實質性複蘇。由於貿易減少、郵輪數量減少和供應鏈本地化，航運也將受到影響。行為和社交距離規範的改變，將阻止低油價刺激需求，2025年後，石油需求將進一步下降。

石油輸出國組織(OPEC)成員國6月創下近30年來的最低原油產量，應對由新冠病毒引起的需求下降和供應過剩。著名宏觀分析師耶隆·布洛克蘭德指出，OPEC  6月原油日產量降至2269萬桶，為自1991年以來的最低水平。

據報導，6月每日原油產量較5月修正值下降約192萬桶。 OPEC+同意從5月1日起每日減產970萬桶，占全球產量的10%，該組織實施創紀錄減產，已提振油價出現穩健複蘇。
 
芝商所最新數據顯示，周四原油期貨未平倉合約減少超過1.6萬份，連續四個交易日下降，原油期貨交易量同樣出現下跌，連續三個交易日急劇減少約23.1萬份合約。

周五（7月3日）黃金T+D收盤持平至397.52元/克，盤中創逾一周新低；白銀T+D收盤下跌0.25%至4323元/千克。現貨黃金徘徊於1770上方，因多空因素各有，這令黃金整體依舊高位震蕩。一方面，疫情形勢在全球範圍內依舊嚴峻，這可能令經濟複蘇勢頭承壓；另一方面，近期寬鬆背景下，風險資產大漲，恐慌指數VIX創近四周新低，全球股市集體走高，中國股市表現更是強勢，這令黃金吸引力有限，難以進一步突破性走高。因金價上漲推動黃金生產企業的利潤率上升，黃金礦企股票的基本面也有所改善。

上海黃金交易所2020年7月3日交易行情

① 黃金T+D收盤持平至397.52元/克，成交量75.016噸，成交金額297億7220萬2020元，交收方向“多支付給空”，交收量10.014噸；

② 迷你金T+D收盤上漲0.09%至397.72元/克，成交量9.1796噸，成交金額36億4422萬5460元，交收方向“空支付給多”，交收量46.744噸；

③ 白銀T+D收盤下跌0.25%至4323元/千克，成交量13977.294噸，成交金額602億6429萬1246元，交收方向“多支付給空”，交收量73.380噸。

黃金多空因素各有

周五（7月3日）現貨黃金徘徊於1770上方，因多空因素各有，這令黃金整體依舊高位震蕩。一方面，疫情形勢在全球範圍內依舊嚴峻，這可能令經濟複蘇勢頭承壓；另一方面，近期寬鬆背景下，風險資產大漲，恐慌指數VIX創三周半新低，全球股市集體走高，中國股市表現更是強勢，這令黃金吸引力有限，難以進一步突破性走高。


昨日美國方面最新公布的6月非農就業人數激增480萬人，遠超預期，失業率則降至11.1%，也好於預期，美股三大股指則是略有上漲。而在報告出爐之後，美國總統特朗普表示，今天的報告表明美國經濟正在迅速複蘇。

不過經濟數據的利好在當下超低利率的背景下，更多地反應的是對於市場通脹預期的提振，故此黃金價格在昨日數據公布後實則呈現出了自低位上行的格局，加之當下市場對於新冠疫情或再度反撲的擔憂持續增加，使得市場風險情緒受到打壓，故此這樣的環境實則對於貴金屬的進一步走強有著較為積極的作用。

近期美聯儲資產負債表持續收縮，並不意味著貨幣政策收緊：1、回購和互換多是短期限操作，面臨到期終止的客觀壓力，相關資產下降更多是一種被動萎縮。2、判斷聯儲擴表態度，重點是關注中長期的國債和MBS資產購買情況。

數據顯示，上周美聯儲所持美國國債達到4.213萬億美元，較之前一周4.197萬億進一步增加。由此來看，美聯儲貨幣政策依然延續了此前的寬鬆態勢。

新冠肺炎疫情及其引發的金融動蕩已提振黃金避險需求，黃金ETP持倉量升至曆史高位，紐約商品交易所黃金期貨淨多頭倉數不斷增長，都印證了這一點。

此外，因金價上漲推動黃金生產企業的利潤率上升，黃金礦企股票的基本面也有所改善。不過也應看到，自2011年上一輪黃金牛市見頂以來，黃金礦企的股價表現在大部分時間內都跑輸金價表現，其原因包括礦企的利潤率低，債務水平又高，而且隨金價下跌還被迫定期減記資產價值。因此，很多主流投資者對黃金礦企的股票深感失望，轉而投資其他行業。因此目前更關鍵的問題是，市場情況是否有所改變。


7月3日黃金ETFs數據顯示，截止7月3日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1191.47噸,較上一交易日增加9.36噸；Gold Trust7月3日數據顯示，iShares Gold Trust7月3日黃金持有量457.03噸,較上一交易日增加1.1噸。


瑞銀(UBS)表示，預計今年年末金價將漲至1800關口。短期而言，整個市場的大量不確定性都會提振金價走高。下半年市場面臨著大量風險事件，包括美國大選、貿易問題和疫情等，都會促使各國央行繼續采取措施。不過該行認為，到2021年經濟增長將複蘇。

黃金的交易機製正從避險轉向對衝通脹

道明證券大宗商品策略師Ryan McKay稱，通脹是投資者目前關注黃金的關鍵因素，因黃金交易機製正從避險轉向對衝通脹。


McKay指出，黃金開始在更高的區間內進行一些整固。可能會再次嚐試突破1800美元。當我們開始對通脹做出更多回應時，美聯儲將在可預見的未來維持在低利率，這對於黃金非常有利。

美聯儲將願意在保持低利率的同時讓通脹繼續攀升，這將導致金價突破每盎司1800美元。未來預計不會出現任何大規模拋售，任何價格下跌都是黃金入多的良好點位。

加拿大皇家銀行財富管理董事總經理George Gero表示，通脹已經在尋求一些穩定，他預計金價將攀升至每盎司1800美元上方。

展望未來，糧食和能源價格上升，地緣局勢惡化，疫情可能反撲，經濟複蘇乏力……所有這些都會刺激金價上漲，可能站上每盎司1800美元關口。


但是McKay也警告稱，疫情反彈將導致再次停工，這將產生通縮，黃金在這種環境往往表現不好。 

機構觀點：黃金上行趨勢或許會繼續

黃金市場經曆波動，維持在了1770美元/盎司左右的高水平。本周金價一度大幅走高創下近8年最高水平，現貨黃金價格逼近1790美元/盎司，期金價格更是一度測試1800大關。

道明證券(TD Securities)認為，在全球經濟開始複蘇後，黃金的上行趨勢或許會繼續。美國6月非農數據表現好於預期，金價受到影響快速走低。


數據顯示，6月美國非農新增就業人數480萬，遠超預期，受此影響現貨黃金價格一度跌至1760下方。美國經濟數據的表現意味著更多資金可能會進入風險資產，黃金會受到影響。但之後金價會回升，並且三季度預計也會有較好的表現。

該行指出，美元在走弱，實際利率受到通脹預期影響也在下降。即使美國經濟數據表現良好，但薪資在走低，勞動參與率也在接近低點，美國經濟的表現仍然受到很大影響。

這意味著可見的未來，需要大量債務推動的財政刺激和低利率政策。道明證券認為，看好金價長期走高，明年年末漲至2000美元/盎司關口。