INE原油跌逾2%!供需兩端利空均無消退跡象,政府宏觀刺激政策隻能幹著急

周四(3月26日)上海原油價格下跌。主力合約SC2005,以253.2元/桶收盤,下跌5.4元,跌幅為2.09%。油市難以獲得各種刺激政策的支撐,因油市基本面未有任何改善,據知情人士稱,特朗普政府還是希望沙特能夠擱置下個月將原油日產量增至1230萬桶的計劃,希望它能施以援手,使油價重新回到3月初暴跌前的水平;但高盛表示即使價格戰暫停,油價也仍無法擺脫供應過剩造成的頹勢。全球新型冠狀病毒疫情再傳負面消息,歐洲地區疫情愈加嚴峻,且死亡人數大增,而英國王儲查爾斯王子也被確診感染,全球恐慌情緒重新升溫,國際商務活動恢複正常時間節點可能更加遙遙無期。油市因受到供需兩端的基本面利空,反彈空間較為有限,目前的一些刺激政策對油市的支撐非常有限,趨勢性做多需要看到價格戰與疫情的緩和。
INE原油跌逾2%!供需兩端利空均無消退跡象,政府宏觀刺激政策隻能幹著急 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2020年3月26日(周四)
INE原油跌逾2%!供需兩端利空均無消退跡象,政府宏觀刺激政策隻能幹著急

交易綜述與交易策略


上海原油價格下跌。主力合約SC2005,以253.2元/桶收盤,下跌5.4元,跌幅為2.09%。全部合約成交103340手,持倉增加1402手至116982手。主力合約成交45709手,持倉減少1794手至45709手。
INE原油跌逾2%!供需兩端利空均無消退跡象,政府宏觀刺激政策隻能幹著急

交易邏輯:油市難以獲得各種刺激政策的支撐,因油市基本面未有任何改善,據知情人士稱,特朗普政府還是希望沙特能夠擱置下個月將原油日產量增至1230萬桶的計劃,希望它能施以援手,使油價重新回到3月初暴跌前的水平;但高盛表示即使價格戰暫停,油價也仍無法擺脫供應過剩造成的頹勢。

支撐位:美油20關口存支撐;INE原油200關口支撐強勁。

阻力位:INE原油300存強阻力;美原油30關口阻力強勁。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議等待,多頭背靠220做多。

中國及海外消息



① 特朗普政府正在向沙特施壓,希望其擱置與俄羅斯翻臉後的創紀錄增產計劃。沙特與俄羅斯之間的石油價格大戰已導致油價暴跌並創出了將近20年來的最低水平;
② 雖然美國的世界頭號產油國地位意味著它會在一定程度上免遭油價崩盤的衝擊,但是據知情人士稱,特朗普政府還是希望沙特能夠擱置下個月將原油日產量增至1230萬桶的計劃,希望它能施以援手,使油價重新回到3月初暴跌前的水平;
③ 自俄羅斯與沙特未能就進一步減產以應對新冠疫情帶來的前所未有的需求銳減局面達成協議並觸發價格大戰以來,原油價格已大幅下挫,危及了數十萬人的就業,抹去了數百億美元的資本開支,並使多達70%的美國頁岩油生產商面臨破產威脅。周三早些時候,美國國務卿蓬佩奧與沙特王儲討論了“維護全球能源市場穩定的必要性”,這也是迄今為止美國對沙特與俄羅斯之間的價格戰作出的最直接干預。美國國務院周三表示:“國務卿強調,作為二十國集團主席國和重要的能源領袖,沙特阿拉伯有一個切實的機會,在全球面臨嚴峻經濟不確定性的情況下,挺身而出,安撫全球能源和金融市場” 




白宮經濟顧問庫德洛25日表示,除了2萬億美元的經濟救助計劃外,美聯儲還將提供4萬億美元以穩定金融市場,提供貸款擔保支持,以及扶助一些受打擊的行業。

 
大商所發布關於液化石油氣期權合約上市交易有關事項的通知:首批上市交易合約為以PG2011、PG2012、PG2101、PG2102和PG2103期貨合約為標的的液化石油氣期權合約。 


除卻戰略儲備的商業原油庫存增加160萬桶至4.554億桶,增幅0.4%;上周美國國內原油產量減少10萬桶至1300萬桶/日;EIA汽油庫存連續8周錄得減少;EIA精煉油庫存連續10周錄減少;除卻戰略儲備的商業原油上周進口611.7萬桶/日,較前一周減少42.2萬桶/日;美國原油產品四周平均供應量為2100.2萬桶/日,較去年同期增加1.3%;美國上周原油出口減少52.8萬桶/日至385萬桶/日;美國庫欣地區原油庫存升至2019年12月以來新高。 

 
由於油價暴跌和新冠病毒疫情的經濟衝擊,美國不良債務的規模在不到一周內飆升近一倍,逼近1萬億美元,創下自2008年金融危機以來新高,自3月6日以來飆升了三倍多;美國油氣行業的不良債務規模從不到一周前的1280億美元增至1610億美元。

 
據證券時報,大商所相關負責人表示,在期貨品種上市首日即引入做市商在近月合約上報價,以及吸引實體企業成為做市商,是大商所在做市商製度方面的一些新嚐試,希望通過盡早引入做市商報價和更加豐富多元的做市主體,改善近月合約的價格連續性和合約間的價差合理性,促進期貨近月合約連續活躍,進一步提高期貨市場服務實體經濟的能力。 




據中證報,分析人士表示,我國貨幣政策空間充足,手段豐富,降準、降息都有空間,降低存款基準利率預期較濃,新舉措出台隻是時間問題;分析人士指出,應對疫情,除貨幣政策外,還需財政政策發力;當前貨幣政策也留足“彈藥”以配合財政政策落地;中信證券首席固定收益分析師明明指出,市場對後續財政政策出台非常關注;我國財政政策工具豐富,包括調升狹義赤字率、提高新增專項債額度、新發特別國債、專項建設債等 

機構觀點



隨著更多國家如美國、英國、印度等實施居家隔離等措施應對疫情,全球石油需求前景進一步惡化,目前來看各大機構對於3、4月份的需求增長預估大幅下調,目前預計3月份需求同比下降超過1000萬桶/日,4月需求下降超過1500萬桶/日,根據Energy Aspect測算今年上半年全球石油庫存增加幅度將會超過10億桶,而目前根據Kayrros等機構的數據,目前全球剩餘罐容大致在17億桶(不含地下戰略儲備),我們認為如果疫情在6月份如果得不到控製,不排除將會看到全球範圍內的罐容緊張,考慮到時間滯後性,我們認為從高頻石油數據上,預計4月份庫存將會快速增加。


①挪威最大的獨立能源谘詢公司Rystad energy周三表示,由於冠狀病毒疫情,2020年全球石油需求可能會下降多達490萬桶/日,或約4.9%;該公司上周曾預測,2020年日需求量將下降280萬桶;
②Rystad稱,4月石油需求料較上年同期減少1600萬桶/日;Rystad預計,航空燃油需求將同比下降20%,或140萬桶/日,而航空交通量預計將下降8%;該公司表示,汽車燃料需求將同比下降5.6%,或280萬桶/日。 


① 據惠譽解決方案的報告,預計石油和天然氣巨頭把今年計劃的資本支出削減19%,至940億美元,而非1,160億美元,因為冠狀病毒蔓延打擊了需求;
② 據3月25日的報告,預計英國石油(BP),殼牌,埃克森美孚,雪佛龍和道達爾將把資本支出減少18.6%;短期內存在最終投資決策被延遲的廣泛風險,因為公司專注於現有資產,然後將隻關注利潤最高的新項目。 


高盛在3月25日的報告中稱,預計3月份石油需求減少1050萬桶/日,4月份減少1870萬桶/日。高盛現在預計2020年需求下降425萬桶/日,“假設基於我們之前的供應預測,需求減少將導致第二季度供應過剩1400萬桶/日,以及4月份庫存流入2000萬桶/日,這將帶來廣泛的停產”,需求暴跌將對全球煉油業帶來“前所未有的衝擊”,“因此,煉油廠的產品庫存飽和將在接下來的幾周內發生”。第二季度布倫特原油價格將維持在每桶20美元附近,美國、加拿大、俄羅斯的內陸原油基準價格將受到庫存飽和更大的打擊。


① 當前全球油輪運力處於緊張狀態:根據我們獨家建立的運力利用率大數據模型,我們可以很好地捕捉運費指數BDTI和我們建立的運力利用率模型的幾乎同步的關聯關係,我們發現當前全球運力利用率及運費相比月初高峰均有所下滑,不排除是部分煉廠大幅庫存跌價虧損出現經營困難以致對原油需求下滑導致,但是運力利用率相比曆史過往,仍處於較為緊張狀態,包括空載的超級油輪VLCC數量依舊處於曆史較低位置;
② 當前歐洲的原油供求基本面出現了比較大的問題:海上浮倉庫存創下新高,考慮海上浮倉儲油成本普遍高出陸地儲油3倍以上,說明歐洲陸地儲油庫容已滿的概率很大,歐洲在疫情的影響下出現了顯著的供過於求;
③ 當前產油國的出口並沒有出現預期中的大增,中國煉廠似乎無力“搶油”:OPEC的出口量近期並無明顯增加,於此同時,中國的原油進口量也有所下滑,結合中國煉廠開工負荷處於低位,不排除近期油價曆史性暴跌導致大量地煉庫存跌價過大,一旦開工將直接兌現巨額虧損,進而出現無法開工以及沒有足夠意願開工等情況可能(國金證券)

現貨黃金料連續第二日走低;美國初請失業金人數或暴增近5倍,強化投資者認準一“死理”

周四(3月26日),國際金價繼續回落,市場預期美國初請失業金人數會因為新冠病毒疫情的影響而大幅躥升,影響壓過了美國大規模刺激計劃,投資者追逐現金的心態難以扭轉。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:27,現貨黃金下跌0.81%至1603.79美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌1.01%至1617.3美元/盎司;美元指數下跌0.23%至100.733。
現貨黃金料連續第二日走低;美國初請失業金人數或暴增近5倍,強化投資者認準一“死理”
DailyFx外匯策略師IlyaSpivak說:“在企業恢複運營之前不會有正面的經濟成長消息傳出,因此之前包括黃金在內,所有因為美聯儲(近期)宣布刺激舉措而受益的資產可能都會回落。我們預計黃金將進入一個盤整期,各種資產都是這種情況。”

美國參議院周三(3月25日)投票一致通過了一份2萬億美元的議案,旨在幫助失業者和受到新型冠狀病毒疫情打擊的產業,並提供數以十億美元計的資金購買急需醫療設備。

投資者對該法案獲得參議院通過舒了一口氣,這將是美國國會有史以來通過的最大規模的援救計劃。但投資者仍擔心其是否足以抵禦即將來臨的風暴。亞洲股市周四普遍低開,且終盤未能實現轉升。

投資者亦擔心,即將在北京時間周四20:30公布的美國初請失業金人數可能飆升。市場預計,美國截至3月21日當周初請失業金人數料暴增至164萬,將近前值的六倍。

RBC Capital Markets分析師此前預計,周四公布的數據將顯示全國範圍內有100萬人申請失業金,但表示“現在可能是這個數字的幾倍”,因為全國工作時間縮短引發嚴重裁員。

鮑威爾將接受采訪


美聯儲周初宣布,將啟動無限量購債,並向企業提供直接貸款,這是美聯儲為平息金融市場並支撐經濟的最新表現。美聯儲在過去幾周已經先後推出多項政策措施。

美聯儲主席鮑威爾將於北京時間周四19點在美國國家廣播公司(NBC)露面。鮑威爾可能會被問及有關實體經濟的問題,以及衛生官員和特朗普在美國能多快恢複工作方面的明顯分歧。

世界貿易組織(WTO)總幹事周三表示,預測顯示,由冠狀病毒大流行造成的經濟萎縮和失業情況,將比2008年經濟衰退更嚴重。

與此同時,黃金市場的參與者也密切關注市場對供應緊縮的擔憂。此前,因冠狀病毒疫情導致飛機停飛和貴金屬精煉廠關閉,倫敦和紐約的黃金價格出現了巨大分化。

芝商所(CME)周二(3月24日)推出了一項新的黃金期貨合約,以應對因供應渠道受阻而引發的價格大幅波動。但交易員和銀行家都表示,市場不會因此很快得到平息。

全球最大的黃金上市交易基金——SPDR Gold Trust——周三黃金持倉量增加1.4%,至949.15噸。

現貨鈀金跌1.2%,報每盎司2288.17美元。鈀價上日大漲約20%,創下自1997年以來最大日內漲幅,因主要生產國南非實施防疫封鎖引發供應憂慮。盡管南非方面表示,在實施封鎖措施期間將繼續加工鉑族金屬。

經紀商OANDA高級市場分析師Edward Moya稱:“鈀金因供應憂慮加劇而飆升……(南非實施封鎖措施)將令本已吃緊的供應形勢雪上加霜。”

現貨黃金料回調至1584美元


現貨黃金在1645美元附近下落回調。該價位是始於1485美元的上行((iii))浪的261.8%目標位。目前金價已經回落到200%目標位1608美元下方,支撐位進一步下看161.8%目標位1584美元。
現貨黃金料連續第二日走低;美國初請失業金人數或暴增近5倍,強化投資者認準一“死理”
金價可能已經從1643美元開啟((iv))浪走勢。((iii))浪和((iv))浪都是自1454美元開啟的上行(i)浪的子浪。(i)浪則同為自1454美元開啟的上行iii浪的子浪。

歐市盤前:歐盟奮力對抗疫情,歐元創一周新高;英銀決議在即,英鎊或被低估

周四(3月26日)亞洲時段,美元指數跌至101下方,歐元兌美元創一周新高,歐洲央行委員願意在必要時啟用他們最有力的購債工具,以應對新冠疫情的經濟影響;而德國批準曆史性緊急借貸計劃,以應對疫情帶來的挑戰,但後期歐元要繼續走高需要看到疫情的好轉。日內將迎來英國央行利率決議,英國此前采取了緊急降息的行動,今晚將公布此前的會議紀要,但更為關鍵的是今晚可能采取新的QE行動,渣打銀行表示,英國就疫情采取的封鎖措施將觸發英鎊反彈。現貨黃金盤中曾短暫跌破1600,黃金難以獲得實物需求的支撐,此外黃金的避險屬性也難以得到有效發揮。此外盡管美元指數有所回落,但美元的流動性危機可能卷土重來。高盛表示即使價格戰暫停,油價也仍無法擺脫供應過剩造成的頹勢。
歐市盤前:歐盟奮力對抗疫情,歐元創一周新高;英銀決議在即,英鎊或被低估

本交易日主要關注美國GDP數據,此外晚間也將公布英國央行利率決議,最後G20集團領導人舉行電話會議,討論新冠疫情。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,英鎊兌美元震蕩,匯價現報1.1867,跌幅0.09%;日內將迎來英國央行利率決議,英國此前采取了緊急降息的行動,今晚將公布此前的會議紀要,但更為關鍵的是今晚可能采取新的QE行動,渣打銀行表示,英國就疫情采取的封鎖措施將觸發英鎊反彈,一旦公共衛生情況改善,英國政府的大規模行動應能夠使經濟活動迅速恢複;根據渣打的公允價值計算,英鎊相對於美元的價值已經跌至紀錄低位。 

亞盤時段,歐元兌美元創一周新高,匯價現報1.0916,漲幅0.31%;歐元本周連續走高,美元指數五連跌,因美聯儲的寬鬆行動改善了美元的流動性,也令金融恐慌情緒降溫,據知情人士透露,一旦政府做好鋪墊工作,歐洲央行委員願意在必要時啟用他們最有力的購債工具,以應對新冠疫情的經濟影響;而德國批準曆史性緊急借貸計劃,以應對疫情帶來的挑戰。但後期歐元要繼續走高需要看到疫情的好轉。

亞盤時段,現貨黃金盤中一度短暫跌破1600,金價現報1604.95美元/盎司,跌幅0.73%;金價連續兩日回調,部分在於近期金價漲勢凜冽,需要技術性調整,此外,疫情帶來的金融恐慌並沒有結束,伴隨著美國和歐洲地區不斷加劇的疫情發展,黃金難以獲得實物需求的支撐,此外黃金的避險屬性也難以得到有效發揮。此外盡管美元指數有所回落,但美元的流動性危機可能卷土重來。

亞盤時段,國際油價保持弱勢,美油現報24.17美元/桶,跌幅1.31%;布油現報29.76美元/桶,跌幅0.77%。油市難以獲得各種刺激政策的支撐,因油市基本面未有任何改善,據知情人士稱,特朗普政府還是希望沙特能夠擱置下個月將原油日產量增至1230萬桶的計劃,希望它能施以援手,使油價重新回到3月初暴跌前的水平;但高盛表示即使價格戰暫停,油價也仍無法擺脫供應過剩造成的頹勢。

經濟數據


歐市盤前:歐盟奮力對抗疫情,歐元創一周新高;英銀決議在即,英鎊或被低估

財經大事


17:00   歐洲央行公布經濟預期。

20:00   英國央行公布3月26日利率決議及對應會議紀要,並公布3月19日緊急降息的會議紀要。

20:00   G20集團領導人舉行電話會議,討論新冠疫情,持續時間大約一個半小時。

次日04:00  美聯儲公布一周資產負債表。

亞洲時段消息回顧


IMF準備提供500億美元緊急援助;
① 國際貨幣基金組織(IMF)將向低收入和新興市場國家提供500億美元的緊急安排,以減輕疫情對經濟的衝擊,其中包括100億美元的優惠貸款;
② IMF周三表示,“我們的成員國比以往任何時候都更需要我們,IMF團隊與各國官員之間的討論正在迅速推進”;該機構已收到來自非洲近20個國家的緊急融資要求,並預計還會有10個非洲國家尋求援助。

美國參議院通過大規模救助計劃,2萬億美元可能隻是第一步;
①牛津經濟學院的格雷戈裏·達科表示,與其說這是一個經濟振興計劃,不如說是一個穩定計劃,尤其是支持中小企業;這個計劃必須到位,以避免經濟活動大幅減少,也避免出現曆史性的失業;
②專家表示,美國大規模的經濟救助計劃僅僅是個開始,均富會計師事務所的黛安·斯旺克稱:“這還不夠,還會有更多的計劃”。  

消息人士稱,歐洲央行支持必要時啟用2012年設計的購債工具OMT;
①據知情人士透露,一旦政府做好鋪墊工作,歐洲央行委員願意在必要時啟用他們最有力的購債工具,以應對新冠疫情的經濟影響;
②盡管歐洲央行管理委員會上周在緊急會議上僅簡要提到“直接貨幣交易(OMT)”計劃,但顯而易見的是啟用該計劃會得到廣泛支持。此次會議討論重點是批準另一項資產購買計劃。
③在2012年前行長馬裏奧·德拉基承諾“采取一切手段”挽救身陷歐債危機的歐元之後,OMT於當年被設計出來。它賦予了歐洲央行幾乎無限量購買成員國國債的能力,從而可以把國債收益率從財政刺激措施可能承受不起的水平壓下來。這項工具從未被使用過,德國央行因擔心這會違反歐盟關於禁止政府融資貨幣化的規定而反對該計劃;
④鑒於當前衝擊的性質,官員們認為德國央行不會再表示強烈反對。歐洲央行和德國央行發言人拒絕對管理委員會的想法置評;
在歐洲央行行長克裏斯汀·拉加德及其同事可以啟動該計劃前,成員國政府必須獲得歐洲穩定機製(ESM)某種形式的援助,管理委員會成員Francois Villeroy de Galhau已經在敦促他們這樣做。

德國批準曆史性緊急借貸計劃,以應對疫情帶來的挑戰;
①德國總理默克爾的政府獲得了議會批準的緊急開支,從而開啟了一項旨在緩解冠狀病毒大流行打擊的曆史性救援方案。德國聯邦議院的多數議員周三投票支持允許更多舉債來應對危機。聯邦參議院則將於周五投票;
②這項特別授權是旨在保護德國就業和企業一整套立法的一部分。新增借款1560億歐元(1690億美元),相當於該國正常年度支出的一半。
③德國財政部長奧拉夫·舒爾茨周三表示:“沒有應對這種危機的藍圖。”他在聯邦議院代替正在家中接受預防性隔離的默克爾發表講話稱,“我們正以大量資金盡可能準確地采取行動。” 

華盛頓郵報:參議院的刺激法案植入了旨在幫助波音的計劃;
①《華盛頓郵報》援引三位知情人士的話報道稱,參議院的一攬子刺激計劃包括一項旨在為波音公司提供數十億美元緊急援助的條款。波音股價周三盤中一度上漲23%,是至少1980年以來最高漲幅;
②參議院的一攬子計劃包括向“對維護國家安全至關重要”的企業提供170億美元聯邦貸款;
③其中兩名知情人士說,該條款並未提及波音公司的名字,但主要是為該公司製定的;一位知情人士說,其他公司也可能分一杯羹;非營利性的政府監督項目的國家安全專家Dan Grazier審閱了相關條款,表示根據參議院的措辭,波音最有可能獲得援助。 

美聯儲應對疫情的貸款工具規模可能達到4.5萬億美元;
① 通過美國議員們正在考慮的大規模冠狀病毒刺激法案,美聯儲現在可能有高達4.5萬億美元來保持信貸流動並向美國企業提供直接貸款;
② 兩黨協議仍需參議院和眾議院通過,並由總統特朗普簽署成為法律,其中將包括美國財政部的4,540億美元資金,用以支援美聯儲為支撐美國經濟所采取的緊急行動;
③ 參議員Patrick Toomey周三表示,美聯儲將與美國財政部合作,在支持企業、短期州及地方債務市場時將這筆資金用作信用風險擔保,同時也直接向大中型企業提供貸款;
④ 美聯儲的借貸工具通常要求財政部提供約10%的損失吸收緩衝,以保護其免受無法償還貸款的影響,Toomey表示他希望保留這一功能。在此基礎上,財政部的每1美元可以支持美聯儲借出10美元;
⑤ 賓夕法尼亞州共和黨人Toomey周三在電話會議上對記者說,這是非常非常大的一件事情,是前所未有的,他補充稱,這是提高“美聯儲無限資產負債表”的一個機會。 

英國專家:能否控製疫情還不能保證; 
①當被問及英國國家醫療服務體係是否會在未來三周不堪重負時,英國首席醫療顧問惠蒂表示:“我們都知道,這將是一場生死攸關的事情。如果人們遵守鎖定規則,疫情可能是可控的,但我們不能保證”;
②惠蒂稱,英國必須學習其他國家在疫情檢測方面的經驗;但承認英國需要向其他國家學習,也可能對英國政府造成損害;
③在限製人員流動、關閉學校和禁止公共集會方面,英國政府一直因行動比其他國家慢遭受批評;當地時間3月25日,英國王儲查爾斯王子檢測呈陽性,並顯示出輕度症狀。 

美國參議院投票通過2萬億美元的經濟刺激法案,投票已結束;
因法案否決共和黨的刺激法案中試圖改變失業福利的提案,經濟刺激法案將重新提交至眾議院代表。 

二十國集團領導人應對新冠肺炎特別峰會26日晚召開;
26日,國新辦就中國關於抗擊疫情的國際合作情況舉行發布會。外交部副部長羅照輝在會上介紹,今天晚上國家主席習近平將參加二十國集團領導人應對新冠肺炎特別峰會。(中新網) 

特朗普稱有人想讓美國繼續糟下去:為了在大選中擊敗我;
美國總統特朗普在3月25日的白宮發布會上呼籲國會眾議院盡快通過一項約2萬億美元的經濟刺激法案;有記者對此在發布會上提出質疑,特朗普回擊道:“有些媒體就是希望看到我選舉失敗,有些人不希望那麼快重啟經濟,有些人希望美國經濟繼續糟糕下去,隻是為了能在大選中擊敗我!” 

美國新增11625例新冠肺炎,美國新冠肺炎確診病例升至65285例,醫療物資明顯不足;
據美國約翰斯·霍普金斯大學實時監測係統統計,截至美東時間3月25日下午6點02分,美國新冠肺炎確診病例升至65285例,其中包括死亡病例926例。與不到24小時前相比,新增確診病例11625例,新增死亡223例。當前,美國感染病例數正處明顯上升曲線。25日,美軍首席醫療顧問、參謀長聯席會議成員保羅·弗裏德裏希斯準將表示,根據五角大樓的模型,未來3周內,美國疫情可能繼續處於增長狀態。
截至目前,美國總統特朗普已宣布紐約州、加利福尼亞州、華盛頓州、愛荷華州、路易斯安那州、得克薩斯州和佛羅裏達州進入“重大災難”狀態。越來越多美國地方政府已經發布政令,要求民眾居家。據美國有線電視新聞網統計,到本周末,至少20個州要求民眾居家的政令將生效,這將涉及超過一半的美國人口。
在部分受疫情影響最重的地區,醫療係統面對的物資不足問題正變得更加嚴重。(人民日報) 

美聯儲資產負債表首超5萬億美元,繼續量寬或升至10萬億;
美聯儲過去一周購買了5870億美元債券,資產負債表達到5.3萬億美元。美聯儲用其實際行動向全世界表明,不管是從時間、強度還是貨幣價值方面來講,該央行對於歐美國家的新冠疫情全球性大流行的應對力度,都要比2008年金融危機期間所推行救助舉措的力度更大、更猛烈。EvercoreISI央行策略和全球政策負責人克裏希納·古哈(Krishna Guha)指出,做完這一切後,美聯儲的資產負債表可能會飆升至近10萬億美元,該資產負債表主要由該央行為支撐市場和經濟而購買的債券構成。 

新西蘭財長稱該國失業率將遠超全球金融危機後的頂點; 
財政部長羅伯遜周四在惠靈頓的新聞發布會上說,新西蘭的失業率勢將遠高於全球金融危機後的頂點6.7%。說政府正在出手緩和衝擊,“但是我們沒法保住所有的工作,沒法保住所有的公司”,新型冠狀病毒疫情和應對措施“將產生巨大影響,政府正在盡最大努力減少”失業,到目前為止,已根據工資補貼計劃向雇主支付了150億紐元,保住了約245000人的工作,另外,稱周四早些時候成功的債券招標表明債券市場繼續運行,並且政府有能力發行更多債券。

美國失業金申領人數將達100萬;
① 致同會計師事務所(Grant Thornton)首席經濟學家斯萬科預計,截至上周六首次申請失業保險金的人數或介於100-200萬人;
② 盡管這一數字已經十分駭人,但也隻是冰山一角,隨著疫情蔓延,之後幾周公布的數據可能會更糟;而失業率方面,將從50多年以來的低位3.5%,升至8%;
③ 六家華爾街大行摩根大通、巴克萊、高盛、美銀、摩根士丹利給出的初請失業金人數預測區間,為100-400萬;其中花旗最為看空,認為該人數將飆升至400萬;
④ 曆史數據顯示,此前的最高紀錄發生在1982年10月,為69.5萬,全球金融危機時期的峰值接近65萬。 

美政府預計刺激方案可覆蓋3個月經濟,補助3周內到賬;
① 據美國有線電視新聞網(CNN)報道,當地時間25日晚,美國財政部長努欽在白宮疫情簡報會上表示,參議院通過的刺激方案預計將覆蓋美國經濟3個月的需求;
② 此外,據美國中文網報道,努欽宣布了就新冠肺炎疫情的應急經濟紓困政策,包括小商業存續貸款,這將覆蓋大約50%的私營小商業員工工資。政府將立即發放貸款,可以覆蓋員工8周的薪水,隻要雇主繼續雇傭他們,在這一周期結束後,隻要雇主仍然雇傭這些雇員,貸款將被赦免;
③ 另外,努欽稱,符合條件的美國人將在未來3周內收到1200美元的支票付款或直接存款的經濟補助。(中新網) 

美國敦促沙特阿拉伯在石油價格戰中“挺身而出”; 
① 特朗普政府正在向沙特施壓,希望其擱置與俄羅斯翻臉後的創紀錄增產計劃。沙特與俄羅斯之間的石油價格大戰已導致油價暴跌並創出了將近20年來的最低水平;
② 雖然美國的世界頭號產油國地位意味著它會在一定程度上免遭油價崩盤的衝擊,但是據知情人士稱,特朗普政府還是希望沙特能夠擱置下個月將原油日產量增至1230萬桶的計劃,希望它能施以援手,使油價重新回到3月初暴跌前的水平;
③ 自俄羅斯與沙特未能就進一步減產以應對新冠疫情帶來的前所未有的需求銳減局面達成協議並觸發價格大戰以來,原油價格已大幅下挫,危及了數十萬人的就業,抹去了數百億美元的資本開支,並使多達70%的美國頁岩油生產商面臨破產威脅。周三早些時候,美國國務卿蓬佩奧與沙特王儲討論了“維護全球能源市場穩定的必要性”,這也是迄今為止美國對沙特與俄羅斯之間的價格戰作出的最直接干預。美國國務院周三表示:“國務卿強調,作為二十國集團主席國和重要的能源領袖,沙特阿拉伯有一個切實的機會,在全球面臨嚴峻經濟不確定性的情況下,挺身而出,安撫全球能源和金融市場”。 

機構觀點


渣打:英國采取封鎖措施之際,英鎊可能獲得提振;  
① 渣打表示,英國就疫情采取的封鎖措施將觸發英鎊反彈,目前英鎊兌美元已經觸及有史以來最低水平;Geoff Kendrick等策略師周三在報告中寫道,一旦公共衛生情況改善,英國政府的大規模行動應能夠使經濟活動迅速恢複;
② 該行認為3月23日的封鎖措施可能會扭轉英鎊走勢,隨著市場預計峰值出現的可能性,再加上類似中國和意大利所采取的管控措施,預計英鎊將繼續反彈;今年以來,英鎊在G-10貨幣中的表現位列下遊,兌美元今年迄今為止已下跌11%;
③ 根據渣打的公允價值計算,英鎊相對於美元的價值已經跌至紀錄低位;英國本周進入封鎖狀態,首相鮑裏斯·約翰遜下令采取全面措施,要求民眾居家至少三周;周二,內閣大臣Michael Gove表示,如有必要,將考慮采取進一步行動以及更加嚴格的措施。 

寥寥數周時間,新冠病毒就顛覆了經濟學;
① 當前上演的全球危機,比我們記憶中的任何東西都來得更為突然,影響也更為嚴重。在這最為慘烈的時刻,經濟領域的正統觀念正被迅速棄之如敝履。有些可能一去不複返了。舉例而言,公共債務經常被視為拖累經濟的因素,但現在更像是生命線。冠狀病毒已經導致許多私人企業關閉。無論他們先前對預算赤字的看法如何,各國領導人都被迫通過向家庭、企業和市場輸送現金來填補這一缺口;
② 借助政府開支來幫助引導國家度過大流行病,但是事後再關閉水龍頭可能並非易事。政客們沒有采取任何可能危及經濟反彈的緊縮措施的動機。經濟學家,尤其是新興的現代貨幣理論學派的經濟學家將辯稱,在低通脹的世界中,無須嚐試。即使這場衛生危機最嚴重的時期已經過去,“在任何可能的地方部署大規模財政刺激措施的政治壓力仍將是強大且開放的” 運營著對衝基金和谘詢公司Eurizon SLJ Capital的任永力說;
③ 他指出,在2008年的上一次危機過後,貨幣政策就是如此,十餘年過去了,各國央行仍在努力消除其非常規的刺激措施。對於發達世界中像美國這樣少數幾個設法擺脫了緊急設置的地區,這次大流行病又把他們撞了回去。 

高盛:預計第二季度石油供應過剩1400萬桶/日,因需求疲軟; 
高盛在3月25日的報告中稱,預計3月份石油需求減少1050萬桶/日,4月份減少1870萬桶/日。高盛現在預計2020年需求下降425萬桶/日,“假設基於我們之前的供應預測,需求減少將導致第二季度供應過剩1400萬桶/日,以及4月份庫存流入2000萬桶/日,這將帶來廣泛的停產”,需求暴跌將對全球煉油業帶來“前所未有的衝擊”,“因此,煉油廠的產品庫存飽和將在接下來的幾周內發生”。第二季度布倫特原油價格將維持在每桶20美元附近,美國、加拿大、俄羅斯的內陸原油基準價格將受到庫存飽和更大的打擊。 

澳新銀行:新加坡金管局必將需要大舉放鬆政策,GDP數據表現糟糕;
① 澳新銀行駐新加坡的亞洲研究負責人Khoon Goh表示,在新加坡公布自全球金融危機以來最糟糕的GDP數據後,新加坡金管局下周一“必將需要大舉放鬆政策”;
② 新加坡今天公布的數據可以讓我們對其他國家下個月開始公布的各自GDP數據有所預期;鑒於世界大部分地區停擺,第二季度的情況看起來並不好;政府很有可能會動用儲備金來為第二輪刺激計劃提供資金,第二輪刺激計劃可能超過2020年預算中宣布的規模;

花旗稱準備在未來幾周看到鐵礦石價格跌至每噸70美元; 
① 花旗稱,現貨鐵礦石價格在未來數周裏料將跌至70美元/噸。花旗在報告中稱,由於供應增加和鋼鐵終端用途需求疲軟,尤其是在中國以外的國家,第二季度市場價格將反映供應過剩1200萬噸的因素,鐵礦石價格的下跌甚至可能比鋼材更劇烈,因為價格相對於現貨成本太高了,全球90%以上的礦山成本低於55美元/噸;
② 由於中國近來一直在從疫情中複蘇,再加上巴西和澳大利亞的供應受到幹擾,鐵礦石作為一種“做多中國、做空世界其他地區”的策略而受到了一些投資者的青睞,盡管全球為防控疫情而進行了各種停工,但到目前為止,鐵礦石供應看起來仍未受影響,77%的全球海運供應來自西澳大利亞州的皮爾巴拉地區。

德商銀行:由於印度的黃金需求可能大幅下降,短期內黃金可能面臨有限的上行空間;
印度黃金首飾行業預計全國範圍內的禁售將使黃金需求較去年同期下降30%。今日在美國國會與白宮就規模2萬億美元的經濟刺激法案達成一致後,亞盤時段黃金價格下跌。 

惠譽:石油巨頭今年的資本支出將削減19%;
① 據惠譽解決方案的報告,預計石油和天然氣巨頭把今年計劃的資本支出削減19%,至940億美元,而非1,160億美元,因為冠狀病毒蔓延打擊了需求;
② 據3月25日的報告,預計英國石油(BP),殼牌,埃克森美孚,雪佛龍和道達爾將把資本支出減少18.6%;短期內存在最終投資決策被延遲的廣泛風險,因為公司專注於現有資產,然後將隻關注利潤最高的新項目。 

高盛:預計新興市場資產短期還會下跌,下半年將反彈;
高盛認為,雖然全球推出抗擊新冠疫情的大規模刺激措施,但短期內新興市場資產仍有進一步下跌的風險。高盛將MSCI新興市場指數的一年期目標從1,050點削減至950點;周三時收於836.54點。 但該行預測,全球下半年將會複蘇,這可能有助於新興市場從12個月的時間來看獲得正回報。 

德國伊福經濟研究所(Ifo):疫情或致德國經濟萎縮多達20%,嚴重衰退至少持續兩季度;
①德國伊福經濟研究所(Ifo)經濟學家周三指出,受冠狀病毒的影響,德國經濟今年可能最多萎縮20%,德國企業信心跌至2009年全球金融危機以來的最低水平;
②這一災難性預測發布之際,議員們正在討論一項規模超過7,500億歐元(8,131.5億美元)的史無前例的救援計劃,政府希望議會暫停憲法中的“債務刹車”條款;
③Ifo最終調查終值顯示,德國企業景氣指數從2月份的96.0下滑至86.1。 伊福經濟研究所所長福斯特(Clemens Fuest)在一份聲明中表示:“這是自德國統一以來的最大降幅,也是自2009年7月以來的最低水平。”
④福斯特指出,德國經濟受到衝擊,特別是企業預期指數下降幅度創紀錄,而企業現狀指數也急劇下滑。服務業企業景氣指數出現了自2005年首次編製該數據以來的最大跌幅。製造業企業景氣指數降至2009年8月以來的最低水平,預期分項指數出現了行業調查70年以來的最大降幅。
⑤ Ifo首席經濟學家沃拉博表示,德國經濟今年可能萎縮5%至20%,具體幅度取決於疫情造成的停擺持續的時間。嚴重的經濟衰退至少會持續兩個季度。 

高盛:市場企穩的部分條件已經具備;
① 高盛表示,要使市場企穩,需要充分的政策干預、病毒感染率觸頂、經濟滑坡出現緩和且估值低廉,其中部分條件已經具備;
② 包括Peter Oppenheimer和Sharon Bell等策略師在報告中寫道,估值已經很低,股票相比債券的價格處於曆史最低水平,但這本身不構成行情調轉方向的充分條件;
③ 政策響應是“迅速、龐大的”,可能會防止係統性風險;
④ 高盛預計不會出現結構性熊市,但稱如果當前熊市更具係統性,那麼就有進一步下跌的可能,並提到失業率走高、企業虧損影響銀行、大規模的信貸擠壓;
⑤ 指出先前的結構性熊市期間,股市下跌了50%或以上,與目前相比還有20-25%;
⑥ 本輪熊市的速度快於往常,但程度與過去因事件引發的熊市一致 

羅傑斯:沒有新冠病毒美股也有下跌契機;
① 受新冠肺炎疫情在全球蔓延的影響,國際金融市場出現劇烈動蕩;
② 美國股市在10天內經曆4次熔斷,暴漲暴跌行情不斷刷新曆史;
③ 美國著名投資人吉姆·羅傑斯接受采訪時表示,美國股市在過去的10-12年間一直處於上漲狀態,沒有出現過熊市;
④ 在2月份之前的三個月裏,股市可以說是直線上升,這時候新冠病毒忽然出現;
⑤ 股市走到高位的時候一定會有一個契機讓它開始向下走,隻不過這次碰巧是新冠病毒,沒有病毒,也會有其他契機 (央視財經) 

原油交易提醒:美國巨量刺激難以撼動空頭!美國幹預成救命稻草,未來幾周更多戲碼上演

周四(3月26日)美原油窄幅震蕩,現報24.15美元,跌幅1.39%。

盡管美國出台2萬億刺激計劃的消息令市場感到振奮,美股連續兩個交易日大漲,但是總體而言油價走勢依舊疲軟,且周三意外小幅收跌,也凸顯了市場對於需求前景的憂慮蓋過了財政刺激的影響。

不過由於美國直接干預沙特和俄羅斯價格戰,且有消息稱美國計劃在G20會議期間施壓沙特,敦促其克製原油生產,這部分打消了市場對於持續增產的疑慮,因此油價收複部分跌幅。

但是全球最大的石油貿易商警告稱,未來幾周疫情對於需求的擠壓可能會達到頂峰,且全球原油庫存儲存能力接近極限,這將對油價構成壓力。

短時間上方繼續關注密集成交點位25.5和26.8壓力,如果近期油價維持疲軟走勢,需警惕有再次測試20美元一線的可能。任何時候站上26.8料為進一步反彈打開空間。
原油交易提醒:美國巨量刺激難以撼動空頭!美國幹預成救命稻草,未來幾周更多戲碼上演

EIA原油庫存增幅不及預期,美原油小幅反彈


周三公布的EIA數據顯示,美國截至3月20日當周EIA原油庫存變動實際公布162.30萬桶,預期增加329.5萬桶,前值增加195.4萬桶。

此外,美國截至3月20日當周EIA汽油庫存實際公布減少153.70萬桶,預期減少203萬桶,前值減少618萬桶;美國截至3月20日當周EIA精煉油庫存實際公布減少67.80萬桶,預期減少159.9萬桶,前值減少294萬桶。

EIA報告顯示,上周美國國內原油產量減少10萬桶至1300萬桶/日。美國上周原油出口減少52.8萬桶/日至385萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2100.2萬桶/日,較去年同期增加1.3%。

EIA報告顯示,除卻戰略儲備的商業原油庫存增加160萬桶至4.554億桶,增幅0.4%。除卻戰略儲備的商業原油上周進口611.7萬桶/日,較前一周減少42.2萬桶/日。

EIA報告顯示,美國EIA汽油庫存連續8周錄得減少,美國EIA精煉油庫存連續10周錄減少。數據公布後,美原油短線上漲。

美國刺激方案未能令油市感到振奮,因需求憂慮蓋過了刺激效果


盡管周二美國國會就救濟計劃接近達成一致,令能源股大漲,但是油價總體漲幅有限。

而隨著周三美國國會達成一致,美原油不跌反漲,且周三小幅收陰,凸顯了市場對於需求放緩的憂慮蓋過了財政刺激的效果。
原油交易提醒:美國巨量刺激難以撼動空頭!美國幹預成救命稻草,未來幾周更多戲碼上演

日內美國參議院將就規模2萬億美元的經濟救濟法案進行表決。這項規模龐大的議案包括5000億美元用於幫助受創嚴重的產業,以及另一筆規模相近的款項,用於向數以百萬計的美國家庭直接發放每家最多3000美元。

考慮到前兩個交易日油市對於刺激政策平淡的反應,預計對於油市的提振效果有限。分析人士認為,油價並沒有受到美國刺激計劃的提振,一定程度上是因為財政刺激的傳導具有時滯性,因此這短時間無力改變需求下滑的趨勢,因此施壓油價。除非近期疫情出現明顯放緩的跡象,否則油價仍總體承壓。

另一個值得注意的是法案中有關失業救濟的爭議恐令通過時間延遲。共和黨和民主黨中都不乏批評的聲音。

幾名共和黨參議員表示,這項議案需要進行調整,以確保失業工人得到的補助金額不會超過其工作時的薪資。特朗普的盟友,共和黨參議員葛蘭姆(Lindsey Graham)在記者會表示,這個議案讓你不工作還能拿到比你工作要多的錢。

正在角逐民主黨總統提名的參議員桑德斯(Bernie Sanders)回應道,如果共和黨人不放棄其反對意見,那麼他準備阻擋該議案。

同時美國前國稅局局長稱,特朗普4月6日向美國人發疫情補貼的目標恐難達成,所需時間可能遠遠不止兩周。

因此日內需繼續關注參議院的表決,如果意外遭遇延遲,可能會進一步打擊市場的信心,進一步拖累油價。

全球最大石油貿易商:未來幾周原油需求下滑可能觸及峰值


目前市場的焦點還在於疫情對於全球經濟的影響。

根據周三公布的一項調查,G7國家(英國、加拿大、法國、德國、意大利、日本和美國有70%的人預計他們的家庭收入會因為疫情而受損。同時疫情已導致許多地區進入全面封鎖狀態,服務和生產中止以及供應鏈中斷。

澳洲、日本、西歐和美國3月企業活動以創紀錄的速度萎縮,因遏製疫情的舉措重創全球經濟,這強化了分析師關於全球經濟已深度衰退的觀點。

周三伊朗新冠病例創下單日最高增幅,官方警告第二波疫情爆發可能幾天內就將來臨。日本東京都知事要求市民避免外出,警告稱若情況不見改善,將可能在東京采取封鎖措施。

同時隔夜美國經濟數據顯示,上周抵押貸款申請指數創2009年金融危機以來最大降幅。2月商業設備訂單降幅超出預期。

考慮到疫情仍不斷的衝擊全球經濟,這將繼續打壓原油需求。周三全球最大的石油貿易商維托爾首席執行官拉塞爾·哈迪(Russell Hardy)表示,石油需求的急劇下滑加上產量的意外增長使得石油行情陷入了混亂。

哈迪表示,預計在未來幾周內,石油需求下滑可能觸及峰值,最多可能會下降1500萬桶/日至2000萬桶/日。按年計算,這將導致需求下降500萬桶/日。

哈迪還指出,各國為應對疫情蔓延而采取的措施也一定程度上加劇了供應過剩的狀況。因為煉油廠將停止進口原油,從而導致成品油產量下降。到目前為止,成品油產量下滑幅度約為700萬桶/日。

石油分析公司OilX於本周早些時候計算出,全球儲存的原油約有7.5億桶,隨著需求下滑以及煉油廠減少進口,分析師預計這一數字將增至10億桶。這可能在未來幾周繼續對油價構成壓力。

美國頁岩油生產商警告全球石油過剩不會很快消除,進一步削減預算料成常態


美國頁岩油生產商EOG Resources Inc.預計當前的石油供應過剩不會像上次低迷時期得到迅速解決。“從長遠來看,我不認為供應方會像過去那樣做出重大反應,”勘探和生產執行副總裁Ken Boedeker說。

由於疫情削減了需求,並且俄羅斯和沙特之間爆發了價格戰,今年油價下跌了一半以上。沙特和俄羅斯發誓要全力以赴以獲得市場份額,扭轉了多年來的減產措施。

EOG計劃在2020年的支出預算中假設油價約為每桶40美元,低於今年年初原油交易時的水平,但高於當前價格。

這家頁岩油生產商本月早些時候表示,將把2020年預算削減31%,至43億美元至47億美元之間,目標是與去年同期持平。

本周二油田服務公司Schlumberger和Baker Hughes Co表示,自3月初價格開始暴跌以來,他們將削減開支,加入數十家石油和天然氣公司削減預算的行列。

能源谘詢公司Wood Mackenzie估計,今年上遊行業的支出可能下降25%以上。在最近的費用削減中,荷蘭皇家殼牌公司和雪佛龍公司削減了20%,康菲石油公司削減了10%。

Boedeker說,EOG今年的大部分活動將在Eagle Ford和Delaware頁岩盆地中進行,並補充說,如有必要,他可能會減少一些計劃。

美國干預價格戰,G20峰會或進一步施壓沙特,令市場擔憂情緒有所緩解


隨著油價下行壓力加大,美國越來越擔心市場的當前狀況對美國頁岩油生產商造成嚴重損害,而且美國一係列重要的破產案可能最終會破壞美國政府實現能源獨立的夢想。 

特朗普現在面臨著艱巨的任務,因為諸如大陸資源公司(Continental Resources)之類的大型頁岩生產商和API等行業機構都在尋求幫助,但是以補貼形式直接干預重債石油公司卻面臨著嚴重的政治反對。

基於此,美國將工作的重心仍放在和沙特的斡旋上。

周三消息稱,特朗普政府正在向沙特施壓,希望其擱置與俄羅斯翻臉後的創紀錄增產計劃。沙特與俄羅斯之間的石油價格大戰已導致油價暴跌並創出了將近20年來的最低水平。

據悉,特朗普希望沙特能夠擱置下個月將原油日產量增至1230萬桶的計劃,希望它能施以援手,使油價重新回到3月初暴跌前的水平。

自俄羅斯與沙特未能就進一步減產達成協議並觸發價格大戰以來,原油價格已大幅下挫,危及了數十萬人的就業,抹去了數百億美元的資本開支,並使多達70%的美國頁岩油生產商面臨破產威脅。

周三早些時候,美國國務卿蓬佩奧與沙特王儲討論了“維護全球能源市場穩定的必要性”,這也是迄今為止美國對沙特與俄羅斯之間的價格戰作出的最直接干預。美國國務院周三表示:“國務卿強調,作為二十國集團主席國和重要的能源領袖,沙特阿拉伯有一個切實的機會,在全球面臨嚴峻經濟不確定性的情況下,挺身而出,安撫全球能源和金融市場”。

同時有消息稱,美國計劃在G20會議期間施壓沙特,敦促其克製原油生產。

受沙特最終將停止大幅增產預期的影響,周三美原油自23美元下方迅速反彈。

道指暴漲2000點後短期或正在築底,但崩盤行情曆曆在目,報複性交易不可取

周二(3月24日)美國股市從三年多來的低位反彈,這一曆史性反彈令Saut Strategy分析師、Raymond James前高級合夥人Andrew Adams對美國短線前景更加樂觀,不過他警告大幅反彈不一定代表底部形態的構築。

周二美股三大指數暴漲,道瓊斯指數收盤上漲2113.00點,漲幅11.37%,報20704.91點,創1933年以來最大單日漲幅;標普500指數收盤上漲209.90點,漲幅9.38%,報2447.33點,創2008年10月以來最大單日漲幅;納斯達克指數收盤上漲557.20點,漲幅8.12%,報7417.86點。周三(3月25日)美國股市延續周二漲勢,道瓊斯工業指數升2.39%,標普500指數升1.15%。

Adams表示,有足夠的跡象表明,至少短期內已經或正在觸底。但並不認為股市會一飛衝天,永遠不會回頭,但現在有上升的潛力,隻是回到更中性的水平。以下是他的主要觀點。

道指暴漲2000點後短期或正在築底,但崩盤行情曆曆在目,報複性交易不可取

在2月觸及曆史高點後,美股陷入熊市,為有史以來股市下跌速度最快的一次,因為投資者正準備迎接全球疫情危機對經濟造成的打擊。短期大幅反彈是熊市的特征,通常被投資者視為脫手頭寸的機會,與本月早些時候結束的11年牛市期間盛行的逢低買入心態形成鮮明對比。

標普500指數周二突破近幾周普遍存在的下行區間,令人感到鼓舞。雖然在市場衰退期間支撐水平沒有提供多少幫助,但標普500指數正從主要的長期支撐區域反彈。在2100點-2300點區間觸及主要底部將有技術意義,所以這有望是真正的反彈。

周三(3月25日)美股三大指數漲跌不一,道瓊斯指數收盤上漲495.60點,漲幅2.39%,報21200.55點;標普500指數收盤上漲28.20點,漲幅1.15%,報2475.56點;納斯達克指數收盤下跌33.60點,跌幅0.45%,報7384.30點。

警惕2008年和1987年的崩盤行情


同樣重要的是,重大市場崩盤後往往會出現大幅反彈,隨後會進行重新測試,甚至突破之前的低點。雖然2008年不是一個完美的對比對象,因為市場幾乎一年前就見頂了,但標普500指數在2008年8月至10月期間也出現了類似的35%的跌幅。

市場很快就從最初的“低點”反彈了25%,但很快就又回吐了,10月底再次測試了低點。隨後該指數在11月反彈了20%後深跌,並創下新低。新年伊始,股市上漲了近30%,但在3月初跌至低點時遭到拋售。

關鍵是即使是在持續下降的趨勢中,也可能出現大的反彈。同樣有趣的是,最嚴重的拋售發生在股市最終觸底之前,而大盤在10月初被衝垮。

1987年的股市崩盤也是類似的情況,當時股市從8月高點下跌約36%至10月低點,之後反彈了近20%。然後在10月底再次測試了低點,之後又反彈了約14%,接著在12月初又進行了一次測試,之後標普500指數止跌回升。
道指暴漲2000點後短期或正在築底,但崩盤行情曆曆在目,報複性交易不可取

報複性交易可能是最容易賠錢的方式


盡管現在假裝一切都回到低波動率的正常水準還為時過早,但鑒於目前的情況,如果你覺得自己在股市的投資不足,那麼就有足夠多的正面因素促使你開始增加敞口。但在遭受重大損失後進行報複性交易可能是最容易賠錢的方式。

想要迅速收回失去的東西是人的天性,但試圖一下子收回所有東西通常是一個非常糟糕的主意,尤其是在市場如此動蕩之時。

查爾斯王子確診,英國專家呼籲“向他國學習”!英鎊比任何時期都脆弱,盲目抄底不可取

因為檢測疫情的步伐落後於其他國家,英國首相約翰遜面臨的壓力越來越大。英國高級醫療顧問表示,英國必須向其他國家學習,廣泛測試是避免社會長期封鎖的關鍵。查爾斯王子檢測呈陽性的消息令市場更為擔憂,

英國首席醫療顧問暗示,如果民眾積極配合,疫情可能是可控的,但不能對此保證。獨立機構DeVere Group稱,疫情對英鎊的破壞力遠非脫歐或2008年金融危機可比,英鎊現在比任何時候都脆弱。
查爾斯王子確診,英國專家呼籲“向他國學習”!英鎊比任何時期都脆弱,盲目抄底不可取

英國檢測速度慢飽受批評,查爾斯王子也“中招”,官員呼籲向其他國家學習


當地時間3月25日,英國王儲查爾斯王子檢測呈陽性,並顯示出輕度症狀,目前查爾斯王子與妻子正在自我隔離。據介紹,目前英國女王伊麗莎白身體狀態良好。在3月25日當天,應對疫情的緊急法案在英國議會上議院獲得通過,該法案旨在賦予政府更多權力來應對疫情的蔓延。在法案獲得通過後,英國議會宣布暫時關閉一個月直至4月21日。
 
英國首相約翰遜的首席醫療顧問稱,英國必須學習其他國家在疫情檢測方面的經驗。他警告稱,英國國民醫療服務體係可能會被此輪疫情壓垮。幾天前,英國政界人士和媒體批評稱,英國的檢測製度落後於德國和韓國等其他國家。英國首席醫療顧問惠蒂(Chris Whitty)指出,英國正受到全球供應鏈瓶頸的拖累,他對幾天內就能拿到家庭檢測設備也不樂觀。

這個問題給約翰遜首相帶來了重大的政治風險,因為醫學專家、世界衛生組織、甚至他自己的顧問都認為,在沒有疫苗的情況下,檢測至關重要。如果不知道有多少人受到疫情感染,就不可能知道如何最好地做出應對,也不可能判斷何時結束對經濟的封鎖。

承認英國需要向其他國家學習,也可能對英國政府造成損害。在限製人員流動、關閉學校和禁止公共集會方面,英國政府一直因行動比其他國家慢遭受批評。 

在倫敦舉行的新聞發布會上,英國政府首席科學顧問瓦蘭斯(Patrick Vallance)承認,政府不知道疫情在人群中傳播地有多廣。當被問及為什麼英國無法達到其他國家的檢測速度時,惠蒂稱,疫情蔓延速度顯然非常快,這就是事實。
 

英國能否控製疫情還不能得到保證


因為缺乏檢測能力,這對英國國家醫療服務體係的應對能力產生了直接的影響。因為許多一線工作人員表現出症狀,或者在有其他人出現症狀的家庭中,他們會自我隔離,以避免感染病人的風險。但如果能夠進行檢測並解除警報,並非所有這些醫務人員都必須呆在家裏。

截至3月24日,英國已經進行了9萬多次測試,平均每天5000-6000次。這仍遠低於每日1萬次的近期目標,也遠低於未來幾周想要達到的每日2.5萬次的目標。

當被問及英國國家醫療服務體係是否會在未來三周不堪重負時,惠蒂表示:“我們都知道,這將是一場生死攸關的事情。如果人們遵守鎖定規則,疫情可能是可控的,但我們不能保證”。

約翰遜首相決定停止廣泛的檢測,而是選擇將檢測限製在有可能出現症狀而被送往醫院的病人身上。這一政策是為了追求所謂“群體免疫”,但英國首席科學顧問瓦蘭斯稱,這需要60%的英國人都感染,才能使其發揮作用。當科學模型表明,英國國家醫療服務體係沒有足夠的重症監護床位來滿足預期的治療需求時,政府放棄了這一策略。

目前,英國政府正努力通過減少社會互動,來遏製疫情的爆發。約翰遜首相在周一表示,英國全境將封鎖至少三周時間。但是,這一策略遭到了許多人的批評,包括英國外交大臣亨特(Jeremy Hunt)。亨特在3月25日接受采訪時表示,停止在社區進行檢測的決定“非常令人擔憂”。

他稱:“當60%的民眾受到感染的話,測試就變得不那麼重要了。如果我們想要避免長時間的封鎖,關鍵是要進行非常全面的測試,這樣我們才能真正追蹤並打破傳播鏈。”

機構:疫情對英鎊的破壞力遠非脫歐或2008年金融危機可比


全球最大的獨立金融谘詢和服務機構之一DeVere Group的首席執行官兼創始人Nigel Green發出嚴厲警告,稱疫情擴散給英鎊帶來的打擊,遠非英國脫歐或2008年金融危機可以相提並論的。

英鎊兌美元上周創下三十多年來新低,逼近1.14重要關口。Nigel Green指出:“這是前所未有的時期,英鎊現在比任何時候都脆弱。”

他還表示,這主要有三個願因:1、 疫情大範圍擴散引發投資者集體大逃亡,英鎊無法幸免;2、投資者尋求流動性,而流動性最高的資產是美元,這進一步打壓了英鎊;3、在疫情大爆發之前,許多投資者看好英鎊,認為去年大選結果會帶來更多收益,但目前局勢發生改變。

隨著疫情在英國繼續蔓延,市場流動性相當低,英鎊兌美元3月25日收漲0.99%後,3月26日亞市早盤再次走低。技術圖10日與21日、周、月移動均線皆向下,技術面偏空。有分析指出,若持續跌破下行的10日均線水平1.1845,將暗示進一步盤整;底部在1.1500下方,也就是2016年英脫公投後底部,走勢主要仍受美元帶動。 

查爾斯王子確診,英國專家呼籲“向他國學習”!英鎊比任何時期都脆弱,盲目抄底不可取

英鎊兌美元日線圖)

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間3月26日10:02,英鎊兌美元報1.1851。

黃金交易提醒:多空對決加劇!晚間就業市場迎大考,關注英銀決議和歐銀經濟預測

周四(3月26日)現貨黃金小幅走低,現報1603.99美元,跌幅0.8%。

周三因美國國會就2萬億刺激計劃達成一致,這使得美國股市連續第二個交易日上漲,市場風險偏好回升打壓金價,黃金一度跌破1600美元,較日內高點回落近50美元。同時歐洲央行或啟用OMT且德國議會批準緊急貸款計劃,也一定程度上打壓金價。

值得注意的是,3個月期美元Libor和反映海外美元借款成本的交叉貨幣基差互換(CCBS)仍暗示美元的資金成本依舊很高,凸顯美元的流動性危機仍未完全化解,也對黃金構成部分擠壓。

不過美國救濟法案在參議院通過仍存在一些阻礙,同時疫情引發的經濟下滑也使得避險資金流入黃金,本周前三個交易日黃金ETF持倉量已經增加近40噸。

值得注意的是近期實物黃金需求回升疊加黃金精煉廠關閉也對金價構成支撐,但是隨著更多的國家限製居民出行,可能會抵消實物需求回升的影響。

日內關注美國初請失業金人數,市場預計將創出曆史新高,黃金可能會對此作出反應。同時還需關注英國央行利率決議是否會出台更多的刺激措施。此外歐洲央行經濟預測也可能對黃金產生短線影響。

短時間黃金多空因素交雜,預計交投於1580/1640區間。
黃金交易提醒:多空對決加劇!晚間就業市場迎大考,關注英銀決議和歐銀經濟預測

美國國會就刺激方案達成一致,黃金一度回落近50美元,日內關注參議院表決情況


標普500指數錄得2月12日以來首次兩連漲,投資者等待空前規模的抗疫刺激法案獲得通過。道瓊斯指數創下1987年以來最大兩天漲幅。波音大漲24%。標普500指數上漲1.2%,報2475.56點,道瓊斯工業平均指數上漲2.4%,報21200.55點,納斯達克綜合指數下跌0.5%,報7384.295點。

美國參議院多數黨領袖麥康奈爾表示,參議院周三(當地時間)將通過規模2萬億美元的經濟救濟法案。這項規模龐大的議案包括5000億美元用於幫助受創嚴重的產業,以及另一筆規模相近的款項,用於向數以百萬計的美國家庭直接發放每家最多3000美元。

此外,參議院的刺激法案還包括一項旨在為波音公司提供數十億美元緊急援助的條款。

隨著近期流動性危機緩解,市場開始評估疫情和各國出台的刺激計劃對於經濟的影響。隨著 美國出台規模巨大的財政刺激措施,令市場對於經濟放緩的憂慮有所緩解,因此推動股市快速回升,這對黃金構成了部分壓力。受此影響,周三黃金在觸及1640關口後一度回落近50美元。
黃金交易提醒:多空對決加劇!晚間就業市場迎大考,關注英銀決議和歐銀經濟預測

不過法案中有關失業救濟的爭議恐令通過時間延遲。共和黨和民主黨中都不乏批評的聲音。

幾名共和黨參議員表示,這項議案需要進行調整,以確保失業工人得到的補助金額不會超過其工作時的薪資。特朗普的盟友,共和黨參議員葛蘭姆(Lindsey Graham)在記者會表示,這個議案讓你不工作還能拿到比你工作要多的錢。

正在角逐民主黨總統提名的參議員桑德斯(Bernie Sanders)回應道,如果共和黨人不放棄其反對意見,那麼他準備阻擋該議案。

同時美國前國稅局局長稱,特朗普4月6日向美國人發疫情補貼的目標恐難達成,所需時間可能遠遠不止兩周。

因此日內需繼續留意參議院對於法案的表決。

歐洲央行或啟用OMT且德國議會批準緊急貸款計劃也部分施壓金價


除了美國近期推出的大規模的刺激計劃,歐洲方面也在大幅跟進。

歐洲央行據悉支持必要時啟用2012年設計的最有力購債工具,即直接貨幣交易(OMT)計劃。另據彭博看到的文件,歐洲考慮為銀行業在疫情之下處置不良貸款提供更多救濟措施。

同時德國議會批準政府曆史性的緊急借貸計劃,應對疫情挑戰。新增借款1560億歐元,相當於德國正常年度支出的一半

德國財長表示,該國考慮在危機結束時進行定向經濟刺激,以便在冠狀病毒疫情消退後振興經濟。

考慮到歐洲央行正在動用一切可以使用的工具,且德國最終在出台財政刺激方面做出讓步,這也將提振市場的樂觀情緒。

受此影響,歐洲股市周三也錄得較大漲幅,斯托克歐洲600指數上漲3.1%,報313.38點;英國富時100指數上漲4.4%,報5,688.20點;法國CAC 40指數上漲4.5%,報4,432.30點;德國DAX指數上漲1.8%,報9874.26點。這也會給黃金帶來部分壓力。

美元流動性危機並未完全化解,美元短時間維持強勢或限製黃金漲幅


另一個需要注意的因素是,盡管流動性危機緩解,但是並不代表市場對於獲取美元的熱度消失。

數據顯示,3個月期美元Libor觸及逾三周高位。其它指標表明,某些領域的資金壓力仍然緊張。美聯儲的商業票據融資工具將在4月上半月啟動。

反映海外美元借款成本的交叉貨幣基差互換(CCBS)顯示,歐元已有所緩和。但日元和澳元依然高企,盡管日本央行和澳洲央行通過與美聯儲的融資安排提供了數十億美元短期資金。

“有很多理由讓我們相信還沒擺脫困境,”墨爾本券商Pepperstone的研究主管Chris Weston說。“大家仍感覺到下行風險要普遍得多。”

目前美元仍總體交投於100關口上方,短時間美元仍保持強勢,如果市場仍繼續囤積美元,這也會部分稀釋黃金的避險屬性,因而限製黃金的漲幅。
黃金交易提醒:多空對決加劇!晚間就業市場迎大考,關注英銀決議和歐銀經濟預測

疫情引發的經濟下行壓力加大,就業市場即將迎來大考,對黃金構成支撐


盡管各國出台一係列大規模的財政刺激計劃使得市場風險情緒回升,但是分析人士指出,財政政策的傳導具有滯後性,同時疫情蔓延仍在加劇,這可能會對全球經濟造成巨大損害,因而抵消財政政策的部分影響。

根據周三公布的一項調查,G7國家(英國、加拿大、法國、德國、意大利、日本和美國)有70%的人預計他們的家庭收入會因為疫情而受損。同時疫情已導致許多地區進入全面封鎖狀態,服務和生產中止以及供應鏈中斷。

澳洲、日本、西歐和美國3月企業活動以創紀錄的速度萎縮,因遏製疫情的舉措重創全球經濟,這強化了分析師關於全球經濟已深度衰退的觀點。

眼下市場關心的是疫情所造成的衝擊將可能導致就業市場大幅萎縮。

聖路易斯聯儲主席布拉德周三再度表示,隻要疫情仍然構成威脅,很難促使美國人重新參與經濟活動;正為美國失業救濟申領人數“飆升”做準備,第二季度可能受疫情幹擾最大。白宮經濟顧問庫德洛也認為,即將公布的失業救濟申領人數將大幅增加。

值得一提的是此前布拉德曾表示疫情造成的負面衝擊可能導致美國的失業率在二季度達到30%。

日內關注美國初請失業金數據,受疫情影響,此前公布的美國至3月14日當周初請失業金人數升至2017年9月以來新高。而隨著近兩周美國確診人數飆升,可能意味著失業人口也將大幅增加。

對於本次初請失業金數據,目前市場普遍預期在90萬至150萬之間,遠高於1982年峰值69.5萬人。而高盛更是給出了225萬人的預測,如果數據大幅走壞,這將打擊市場的信心,並提振金價。

實物需求疊加黃金精煉廠關閉支撐金價,但是各國限製出行可能會抵消利多影響


大約兩周前,隨著黃金跟隨股票一起暴跌,許多投資者選擇低位入多。同時對於疫情的擔憂情緒也一定程度上提振了實物需求。

在亞洲和北美市場,黃金購買量都增加了,許多貴金屬商店表示庫存不足。美國造幣廠的金幣銷售顯示,3月份迄今已售出230500盎司美國之鷹,而去年的月平均水平僅為12583盎司。?

INTL FCStone歐洲,中東和非洲和亞洲地區市場分析主管奧康奈爾(Rhona O'Connell)表示:“這是一個可喜的跡象,表明投資者已準備好進入市場並進行逢低吸納,而且市場還沒有完全停滯不前。”

最重要的是,瑞士提契諾州最近關閉了三家主要的黃金精煉廠。瑞士是全球貴金屬精煉的核心地區,而Valcambi、PAMP及Argor -Heraeus在三大黃金精煉廠都位於瑞士南部的提契諾(Ticino),由於當地要求暫時停止生產,這三大精煉廠已經停工。在這種情況下,近期不少貴金屬零售都面臨著供應短缺或出貨延遲超過15天的問題。

BMO Capital Markets大宗商品研究董事總經理科林·漢密爾頓(Colin Hamilton)指出,像這樣的大規模停工正在造成實物市場的緊張。

但是奧康奈爾警告說,隨著商店和精煉廠的關閉席卷全球貴金屬業務,這種活躍的交易可能不會持續。

印度的大多數商店至少將在本周剩餘時間內保持關閉。印度最大的金銀市場——孟買的紮韋裏集市(Zaveri Bazaar)已經關閉,直至另行通知。此外按市值計算,印度最大的珠寶商泰坦公司(Titan Co.)也已關門,直到3月29日。

印度的封鎖可能會導致25年以來最低的黃金銷售。到2020年,總銷量可能下降多達30%,低於去年報告的690噸。印度寶石和珠寶國內委員會主席N. Anantha Padmanaban表示,銷售情況嚴峻。 

Padmanaban說:2019年7月之後黃金消費就已經十分糟糕,而今年我們已經失去了這個月銷售的大好機會。”“ 4月將保持不變,預計5月至6月也將疲軟。”

本周前三個交易日黃金ETF持倉增加40噸,暗示買盤強勁,支撐金價


3月26日黃金ETFs數據顯示,截止3月25日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量949.15噸,較上一交易日增加13.17噸。

3月23日和3月24日黃金持倉量分別增加了15.8噸和11.99噸,本周以來黃金ETF持倉累計增加近40噸,凸顯了市場對於黃金需求持續升溫,這將提振金價。

後市前瞻


① 15:00 德國4月Gfk消費者信心指數、英國2月季調後零售銷售月率
② 17:00 歐洲央行公布經濟預期
③ 20:00 英國央行公布利率決議及會議紀要
市場將密切關注周四英國央行利率決議。Fxstreet分析師Yohay Elam指出,與美聯儲相反,英國央行宣布計劃外的降息聲明後,並沒有取消3月26日的例行會議,這意味著其可能會采取更多行動。如果英國央行繼續出台適度寬鬆的刺激措施可能會提振市場的信心,可能提振英鎊,部分施壓黃金。

但是如果英國央行效仿美聯儲采取無限量寬鬆可能會對英鎊構成壓力,分析師預計這種可能性不大。

④ 20:30 美國至3月21日當周初請失業金人數、美國2月批發庫存月率
⑤ 20:30 美國第四季度實際GDP年化季率、美國第四季度核心PCE物價指數年化季率
⑥ 次日04:30 美聯儲公布一周資產負債表

三張圖解析關鍵資金指標!美聯儲祭出組合拳,但資金壓力仍趨緊

周三(3月25日)美聯儲和其他央行的連環拳可能阻止了資金成本飆升,但未能像交易員預期的那樣釋放流動性。美元3個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)上漲3.46個基點,觸及逾三周高位。

這可能反映了銀行在以更高利率進行商業票據交易。商業票據利率與無風險利率之差小幅走高,上周末曾伴隨全球市場動蕩而飆升至紀錄高位。
三張圖解析關鍵資金指標!美聯儲祭出組合拳,但資金壓力仍趨緊

這是個糟糕的消息,因為美聯儲向其他央行提供的許多互換安排恐怕不會帶來影響。在日本企業囤積美元之際,廉價資金被鎖住,雖然美聯儲與其他央行間的互換安排得到了更多使用,但歐元區和英國的交叉貨幣拆借市場幾乎紋絲不動。

以下是關鍵資金指標的情況:


3個月期LIBOR
3個月期LIBOR周三連續第九個交易日上漲

瑞信策略師Jonathan Cohn表示,雖然上漲幅度已經小於先前,但市場上缺乏定期商業票據的發行和定價,表明“無擔保融資市場部分領域仍處於緊縮狀態”。“鑒於它們在瀑布式報價流程中的優先級地位,這可能對Libor設定產生巨大影響。”
三張圖解析關鍵資金指標!美聯儲祭出組合拳,但資金壓力仍趨緊

商業票據
伴隨市場參與者利用美聯儲的工具(如貨幣市場共同基金流動性工具),短期商業票據與作為無風險利率的隔夜指數掉期的利差已經縮小。

美聯儲周三發布的數據顯示,90天期AA級非金融商業票據利率周二回落至1.41%,但評級更低的非金融商票利率從2.71%升至3.51%。
三張圖解析關鍵資金指標!美聯儲祭出組合拳,但資金壓力仍趨緊

摩根大通的美國利率策略負責人Alex Roever在3月24日客戶報告中寫道,“盡管過去一周宣布了許多措施,但商業票據市場功能還沒有恢複,” 。關鍵的商業票據融資工具何時啟動尚不明確,除此之外,目前鮮有其他買家。

交叉貨幣基點互換
日本的銀行動用美聯儲最新互換額度的規模超過全球金融危機時期,但是因為企業正在囤積現金以度過這場競技風暴,這些資金還沒有流入融資市場。3個月期美元兌日元交叉貨幣基點溢價仍在上漲。
三張圖解析關鍵資金指標!美聯儲祭出組合拳,但資金壓力仍趨緊