特雷莎第三次提交脫歐協議!3月18日-24日當周重磅事件及經濟數據前瞻

展望下周最重要的事件是美聯儲利率決議以及特雷莎第三次向議會提交脫歐協議。

本周美國通脹數據持續疲軟,市場強化了對於美聯儲暫停加息的預期,部分分析人士認為美聯儲的點陣圖將會下降,甚至不排除會公布結束縮表的時間安排。

盡管下周英國央行也將公布利率決議,但是在英國脫歐截止日期即將臨近之際,市場的焦點仍將在脫歐日期延長的問題上。

澳洲聯儲將於周二公布貨幣政策會議紀要,市場將會密切尋找有關該央行降息的線索。因近期澳洲經濟數據疲軟強化了市場對於澳洲聯儲在2019年末之前降息的預期,若符合預期,澳元將跌破關鍵的0.7支撐位。

最後需注意的是歐盟峰會同步舉行,屆時會對英國延長脫歐期限的問題進行討論,這也決定了英國是短期延長、長期延長還是無協議脫歐。
特雷莎第三次提交脫歐協議!3月18日-24日當周重磅事件及經濟數據前瞻

周一(3月18日)關鍵詞:日本貿易帳、歐元區貿易帳


特雷莎第三次提交脫歐協議!3月18日-24日當周重磅事件及經濟數據前瞻
周一數據相對清淡,首先關注日本的貿易帳數據,因此前市場和日本央行都提及出口和產出受到海外市場減速影響,近期出口表現出一些疲軟,且預計這種疲軟在未來仍將延續一段時間,這可能或導致日本央行進一步放寬貨幣政策。

但從市場預估來看,市場預估將轉為正值,若符合預期,則是自2018年 6月以來的最好水平,將會緩解市場對於日本出口放緩的憂慮情緒,這可能會對日元短線起到提振作用。

此外,還需要關注圖斯克和默克爾就英國脫歐問題進行會面,因歐盟峰會在即,兩者的講話或透露對於英國延遲脫歐的看法。

同時美國的NAHB房產市場指數也可以適當關注,因近期美國市場對於房價的變動較為敏感,尤其是在數據相對清淡時,市場的反應會比較直接。

由於該指數此前出現了大幅的回落,近兩個月盡管出現有效回升,但是仍位於相對低位附近,如果意外好於預期達到64附近,可能會推動美元的小幅走高。

周二(3月19日)關鍵詞:澳洲聯儲會議紀要、歐元區ZEW經濟景氣指數、API原油庫存


特雷莎第三次提交脫歐協議!3月18日-24日當周重磅事件及經濟數據前瞻
周二首先關注澳洲的經濟數據。

首先公布的是澳洲消費者信心指數,因本周商業信心不足導致澳元衝高回落,因此如果消費者信心指數不佳可能會進一步施壓澳元。

另一個重要的數據是澳洲的房價指數,此前澳洲聯儲主席洛威表示,樓市增速放緩對消費產生部分影響,樓市依然是澳洲聯儲政策走向的關鍵因素。近期市場因密切關注澳洲樓市數據的變化,從市場預期來看,該指數存在回落的空間。

和房價指數同步公布的還有澳洲聯儲公布的貨幣政策會議紀要。

此前澳洲聯儲利率決議來看,澳洲聯儲大概率將會強調,貿易緊張局勢依舊給國內經濟帶來不確定性,經濟從2018年下半年開始有所放緩,低利率支撐經濟增長,通脹維持低位但穩定。但如果澳洲聯儲在會議紀要中透露出一些較為樂觀的信號,可能會緩解當前市場對於澳洲聯儲降息的預期。

同時周二英國還將公布失業率數據。不過考慮到近期市場的焦點在於英國脫歐進展,料市場影響有限。

需關注歐元區經濟景氣指數,該指數處於數年來最低水平附近。尤其是在此前歐洲央行超預期鴿派後,若該指數繼續回落,可能會進一步打擊歐洲經濟信心。本周因美元走軟歐元出現了明顯的回升,因此如果數據不佳,歐元可能會回吐一部分漲幅。
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最後關注API數據,由於本周油價持續走高,但是在周五自高點出現了快速回落,暗示市場正在選擇方向,短線而言,API數據以及EIA數據將是決定油價再次測試上周高點亦或是進一步回調的重要因素。

值得注意的,API數據需適當關注汽油庫存數據。該數據目前處於2018年3月以來的最低水平,如果該數據繼續下行,或暗示成品油市場需求回升,煉油廠商正擴大原油購買。即使原油庫存數據小幅不及預期或也將帶動油價上漲。
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周三(3月20日)關鍵詞:日本央行會議紀要、英國CPI和PPI數據、特雷莎第三次提交脫歐協議、美聯儲利率決議及鮑威爾講話


特雷莎第三次提交脫歐協議!3月18日-24日當周重磅事件及經濟數據前瞻
周三是本周重中之重,因美聯儲將公布利率決議,同時特雷莎第三次提交脫歐協議

因本周美國通脹數據均不及預期,北歐銀行預計,下周美聯儲3月利率決議將按兵不動,美聯儲主席鮑威爾極有可能重申美聯儲在決定進一步加息方面將保持“耐心”,最新的利率預期“點陣圖”料下修,但仍維持年內將加息一次的預期,並公布縮減資產負債表細節。

同時該銀行指出,基於美聯儲官員們近期的講話,“點陣圖”中至少有一半將下修,體現美國聯邦公開市場委員會(FOMC)委員們加息意願的減弱,這可能會對美元進一步構成壓。

而PIMCO預測,美聯儲將在下周會議上再次暗示將耐心對待加息決定的打算,且美聯儲最早下周,最晚6月,可能宣布停止縮減資產負債表,市場需密切關注。

至於特雷莎第三次提交脫歐協議,目前市場認為通過的可能性不大。

此前法國一名官員表示如果英國議會下周沒有通過協議,且沒有明確的替代方案出現,就會出現“不達成協議”的局面,因此英鎊存在很大的下行風險。但如果意外通過,料英鎊將再次出現數百點的上漲行情。市場需格外關注。

花旗銀行的分析師表示,特雷莎可能希望,延長“脫歐”日期能最終使迫使保守的歐洲研究集團(ERG)和北愛爾蘭民主統一黨的強硬派(DUP)不再反對她的脫歐協議。

如果“脫歐”面臨更長的延期就意味著英國必須參加歐洲議會選舉,而這將使“脫歐”面臨更多不確定性,這顯然是“疑歐派”特別是“硬脫歐”支持者所不願看到的。

除上述事件外,日本央行將公布會議紀要,不過預計毫無新意,但是考慮到周一貿易帳數據公布,如果日本央行認為日本貿易前景有所改觀,且沒有表示出進一步延長寬鬆貨幣政策的措辭,可能會對日元構成部分支撐。

周四(3月21日)關鍵詞:新西蘭GDP、澳大利亞就業率、英銀決議、歐元區消費者信心指數、歐盟峰會


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周四首先關注新西蘭的GDP數據,本周因貿易擔憂情緒,商品貨幣衝高回落,如果新西蘭GDP數據好於預期將會緩解市場的擔憂情緒推動紐元進一步走高。

澳大利亞的就業數據需格外關注,市場大幅下調預期。此前澳洲聯儲表示,勞動力市場維持強勁,失業率狀況正取得進展,因此此次數據若符合預期甚至不及預期,可能會進一步打擊市場的信心。

其次是英銀決議。市場人士表示,在脫歐談判臨近最終期限,但是並未能取得有效進展之際,市場普遍認為,英國央行將繼續按兵不動。

道明證券則認為,下周英國央行決議恐難左右英鎊。該行指出,下周英國央行將公布3月利率決議,道明證券並不認為此次決議將大幅左右英鎊,在本周一係列英國脫歐投票均落下帷幕,英國議會最終以壓倒多數投票決定推遲英國退出歐盟的情況下,對於全球投資者們而言,傳統的外匯主導因素料仍為遠慮,至少目前情況如此。

周五(3月22日)關鍵詞:日本CPI、歐元區PMI、美國成屋銷售率、美原油鑽井數


特雷莎第三次提交脫歐協議!3月18日-24日當周重磅事件及經濟數據前瞻
首先是日本的CPI,由於日本央行一直強調2%的通脹目標,CPI數據如果好於預期,可能會緩解市場對於日本央行延長寬鬆貨幣政策的預期,可能會小幅提振日元。

其次是博斯蒂克講話。盡管不是2019年票委,但是作為利率決議後美聯儲的首次表態,市場可能會做出直接的反應。從此前博斯蒂克講話來看,他大概率將強調2019年將再加息一次,但是他需要給出足夠的理由來支撐他的觀點,因為市場普遍預估美聯儲利率決議將會下調點陣圖,因此博斯蒂克的講話中如果意外出現一些比較樂觀的言論,比如關於通脹預期上揚等,可能會帶動美元回升。

歐洲的PMI數據值得關注,若好於預期可能會對歐元形成支撐。

至於晚間加拿大數據,此前加拿大央行表示,預計2019年多數時間CPI將會略低於2%,且經濟放緩的時間或超出加拿大央行的預期。因此如果通脹和就消費數據好於預期,可能會緩解此前加拿大央行偏空言論的影響,支持加元進一步走高。

同時關注美國原油鑽井數據,若繼續下跌,將是連續五周下跌,將會進一步強化市場對於美原油產量收緊的預期,進而推升油價。

原油周評:油價開啟上漲模式,但兩大隱憂令多頭見好就收

本周油價總體呈加速上行的走勢,因OPEC大幅減產疊加美原油增產放緩,與此同時美國對於伊朗和委內瑞拉的製裁也加劇了原油供應的緊張趨勢,而本周API和EIA原油庫存數據均不及市場預期,暗示供應趨緊有抬頭的跡象,這都是推動油價持續走高的關鍵因素。
原油周評:油價開啟上漲模式,但兩大隱憂令多頭見好就收

盡管周四因美元大幅反彈疊加貿易前景的擔憂情緒油價有所回落,但是因OPEC原油月報暗示OPEC在2月仍超額減產,油價短線急升並隔夜續刷逾四個月高點至58.95美元。
原油周評:油價開啟上漲模式,但兩大隱憂令多頭見好就收

不過因貿易前景的不確定性尚存,原油多頭部分選擇獲利了結,油價再次出現回落,但總體仍維持在近期高點附近。

三大月報核心點回顧


EIA下調美原油產量預期,預計2019年美國原油產量增速預計慢於先前的預測,平均產量預計為1230萬桶/日。預計2019年產量較上年增長135萬桶/日,但增幅小於EIA先前預測的145萬桶/日。此外,EIA還預測,2020年產出預計增長73萬桶/日,達到1303萬桶/日,增幅也小於先前預測的79萬桶/日。

OPEC月報指出OPEC在2月仍超額減產。具體數據顯示,OPEC 2月原油產量減少22.1萬桶/日至3054.9萬桶/日,OPEC成員國2月份減產執行率105%,敦促產油國防止今年市場再度出現供應過剩,OPEC+產油國減產協議繼續支持市場穩定性。

IEA下調非OPEC產油國產量增速,將非OPEC產油國石油產量增長將從2018年創紀錄的280萬桶/日降至2019年的180萬桶/日。預計2019年第一季油市供應溫和過剩,到第二季料短缺50萬桶/日左右。擔心委內瑞拉石油產量可能進一步下滑。委內瑞拉產量近幾個月持穩於120萬桶/日,委內瑞拉電力係統劣化情況嚴重,無法確定修複是否能夠持久。

美原油增量放緩,原油鑽井數連續四周下滑,但警惕後市產量激增


3月16日公布的美國原油鑽井數據顯示,美國原油鑽井數減少1口至833口,為連續第四周減少,觸及10個月來最低水平,或暗示產量增速將放緩,因一些石油生產商削減了2019年的支出前景。
原油周評:油價開啟上漲模式,但兩大隱憂令多頭見好就收

同時本周公布的API原油庫存和EIA原油庫存數據均好於預期,都暗示了市場供應趨緊有所抬頭。

本周二美國能源信息署下調了對於美原油的產量預期,該機構稱2019年美國原油產量增速預計慢於先前的預測,平均產量預計為1230萬桶/日。預計2019年產量較上年增長135萬桶/日,但增幅小於EIA先前預測的145萬桶/日。

此外,EIA還預測,2020年產出預計增長73萬桶/日,達到1303萬桶/日,增幅也小於先前預測的79萬桶/日,進一步緩解了市場對於美原油產量過剩的擔憂,因而推動油價持續走高。

但是分析人士稱,美原油增產放緩的趨勢可能隻是暫時的,因為大量中小型的頁岩油廠商正在削減開支以節約成本,這是近期美原油產量放緩的關鍵因素,但是考慮到諸如埃克森美孚和雪佛龍等石油巨頭入駐頁岩油田,美原油產量未來仍有加速增加的可能。

此前埃克森美孚表示,即使油價跌至35美元/桶,其在二疊紀的大面積開采依然有利可圖。

摩根大通稱,“大型石油公司帶來了規模、穩定的資本投資和科學,這可能導致增長軌跡加快,限製油價上漲。”

花旗集團能源分析師埃裏克·李(Eric Lee)則表示,二疊紀石油產量目前僅為400萬桶/日,比一年前增加約100萬桶/日,預計到2020年初將再增加100萬桶/日,達到500萬桶/日。預計2023年二疊紀產量將達到800萬桶/日,較當前翻一番,屆時原油價格將進一步下降,例如30美元至40美元之間。

因此市場仍需密切留意美頁岩油未來產量的變化,在有進一步的消息前,預計市場將對油價持續上漲持謹慎立場。

沙特領銜減產疊加委內瑞拉產量持續非自願下滑推動油價走高


OPEC產量的持續下降是推動油價持續走高的關鍵因素

此前因美原油產量續增抵消了OPEC持續減產的努力,油價維持在55美元上方做窄幅震蕩,因為自2018年以來美國已累計增產200萬桶/日,遠超OPEC在2018年12月定下的120萬桶的減產目標,同時市場預估即使美國產量放緩,到2019年末仍將突破1300萬桶/日,較之當前1210萬桶/日還將增產90萬桶/日。

但隨著近期有消息稱,沙特4月份的計劃產量遠不及1000萬桶/日,產量料與3月份類似。該國將3月份產量在2月份的基礎上下調了50萬桶/日。

此外,煉油廠向沙特提出的4月份石油供應請求為760多萬桶/日。然而,沙特向海外客戶供應的石油規模將不到700萬桶/日,比煉油廠所要求的規模低63.5萬桶/日。

與此同時,除了沙特大幅減產外,委內瑞拉上周末遭遇了大規模的停電,導致該國的原油出口存在進一步下降的空間。

根據Energy Aspects預測,委內瑞拉國家石油出口受到嚴重破壞,其產量可能下降了一半約50萬桶/日。

這意味著在短期內OPEC仍有近100萬桶/日的減產空間,而隨著美原油產量增速放緩,且短時間沒有足夠的產量來抵補產量缺口,令市場擔憂短時間或出現供應缺口。

市場將密切關注OPEC+將在4月和6月分別召開的會議上對於減產的表態,這對於油價的長期走勢將產生影響。

俄羅斯重申將維持減產


此前一直減產不力的俄羅斯近期也對持續減產做出了公開表態,也是近期推動油價走高的關鍵因素。

俄羅斯盧克石油總裁兼首席執行官阿列克佩羅夫周二表示,在本月早些時候舉行的能源部會議上,俄羅斯石油巨頭表示他們將堅持俄羅斯在OPEC+減產會議上所承諾的目標。

阿列克佩羅夫表示,盡管此前俄羅斯的石油公司們存在一些分歧——此前俄羅斯石油公司首席執行官伊戈爾謝欽致信普京,認為沒有必須維持減產協議,不過目前俄羅斯石油方面就維持減產達成了一致。

阿列克佩羅夫表示,尚沒有對2019年下半年的計劃進行討論,預計將在4月會議後再做考慮。同時俄羅斯能源部長亞曆山大諾瓦克上周表示,俄羅斯本月將加快減產,並計劃在?3月底或4月初達到此前所承諾的減產份額。

按照減產計劃,俄羅斯將減產22.8萬桶/日,使得俄羅斯產量從創記錄的1142.1萬桶降至1119.3萬桶/日,如果俄羅斯能如期實現減產目標,可能會進一步提振市場對於油價的看多預期,推動油價試探上方關鍵的60美元關口。

美國欲將伊朗原油出口將至100萬桶/日下方


周四因有消息稱,美國尋求5月起將伊朗石油出口降至100萬桶/日以下,推動油價短線走高。目前伊朗的原油出口量為125萬桶/日。

分析人士指出,美國之所以沒有將伊朗原油出口一次歸零主要是防止油價大幅飆升,對於特朗普而言,布倫特原油維持在65美元附近是最高的心理價位。

美國在退出2015年簽訂的伊核協議後,於2018年11月重新實施對伊朗的製裁,這些製裁已經使伊朗的石油出口減半。為了給進口國家留出時間以尋找替代方案並防止油價大幅上漲,美國對伊朗主要石油買家進行了豁免,豁免應每六個月更新一次。

隨著5月來臨,第一輪製裁豁免到期,美國將重新評估製裁豁免的範圍。不過消息稱美國政府正在考慮拒絕意大利、希臘等買家的製裁豁免權限,最終可能僅僅隻會延長印度等買家的豁免權限。

與此同時,美國政府似乎也在加大對印度的施壓力度,分析人士稱美國此舉可能是希望印度在下一次重新評估前完全停止對於伊朗的原油購買,本次延長可能也會進一步降低允許的進口量,從而為伊朗原油出口量將至0做鋪墊,因此可能會加劇原油供應的緊張情緒。

地緣局勢疊加貿易憂慮使得周五原油多頭部分獲利了結


周五國際油價自數月高點回落是多重因素累加的結果,這包括貿易和地緣因素。
原油周評:油價開啟上漲模式,但兩大隱憂令多頭見好就收

周五因貿易前景的不確定性,美原油於59美元一線附近回落,並一度出現逾1美元的下跌。盡管目前已經重新收至58.4美元附近,較之高點58.95美元仍有近0.5美元的空間,因貿易的擔憂情緒使得部分原油多單獲利了結,引發油價下跌。

地緣局勢主要是美國的NOPEC法案。

自2018年末美國一直致力於推動NOPEC法案以推動OPEC增產以避免油價過高。但是阿聯酋石油部長馬茲魯本周透露稱,如果美國國會通過NOPEC法案,OPEC將再次成為美國頁岩油行業的強勁對手。一旦OPEC成員國遭到美國的反壟斷行動,將面臨分裂的風險,每一個成員國將最大化石油產量為自身謀利。

這樣的話,這將是2013年和2014年的重演,最終導致另一次油價暴跌,布倫特原油和WTI原油價格當時甚至跌破30美元/桶。因此,許多以頁岩油生產為主、依賴債務運營的美國生產商將會破產。

基於此市場人士分析,美國通過NOPEC法案的可能性不大。

但是考慮到美國的強大影響力,同時考慮到各產油國對於原油產業的依賴,重蹈2013至2014的覆轍似乎是一個不明智的選擇,因此OPEC可能會被迫作出讓步,因此油價仍有承壓的可能,這使得原油多頭持謹慎態度。

市場將密切關注各產油國在4月和6月會議上的表態以確認各國是否對產量作出調整。

外匯周評:美元一瀉千裏非美貨幣漲跌不一,關注下周美利率決議

本周美元指數大幅走弱,除日元外,非美貨幣普遍出現反彈。

不過因市場多空因素交雜,非美貨幣漲勢不一,其中英鎊更多的是受到脫歐局勢的影響,商品貨幣出現了反彈,但是因澳洲經濟數據不佳隨後有所走軟。

加元因美元走弱獲得了提振,同時因國際原油本周持續走高,美元兌加元一度刷新近兩周低點。不過周五因國際油價衝高回落,加元回吐了部分漲幅。

而日元並沒有因美元走弱而受到支撐,因市場預期日本央行將延長寬鬆的貨幣政策路徑,這使得日元有所走軟。在美元本周走軟的情況下,本周美元兌日元周線依然收陽。

密切關注下周美聯儲利率決議,盡管市場普遍預期按兵不動,但是美聯儲可能釋放一些鴿派的信號,進而影響美元走勢,這將對非美貨幣產生直接的影響。
外匯周評:美元一瀉千裏非美貨幣漲跌不一,關注下周美利率決議

美國通脹數據不佳施壓美元,關注下周利率決議


本周美國經濟數據表現不佳,尤其是在通脹數據方面,因美聯儲近期多次提到通脹不足是在暫緩加息的重要因素,這使得美元出現了大幅的回落

因上周非農就業人數增長幾乎停滯,本周開盤後美元延續了上周五美元大跌的走勢。

同時周二美國2月未季調CPI年率公布值為1.5%,不及前值及預期的1.6%;而2月未季調核心CPI年率為2.1%,也差於預期及前值的2.2%。因美聯儲近期多次提到通脹疲軟,短時間對加息持有觀望的立場,而CPI數據疲軟無疑加劇了市場對於美聯儲暫停加息的預期。

盡管周三公布的美國製造的主要資本貨物新訂單在1月份出現6個月來最大增幅,出貨量增加,表明今年年初企業在設備方面的支出強勁。此外營建數據也表現良好,但是PPI數據略遜於預期。數據公布後,美元延續上一交易日的跌勢。

基於此北歐銀行預計,下周美聯儲3月利率決議將按兵不動,美聯儲主席鮑威爾極有可能重申美聯儲在決定進一步加息方面將保持“耐心”,最新的利率預期“點陣圖”料下修,但仍維持年內將加息一次的預期,並公布縮減資產負債表細節。基於美聯儲官員們近期的講話,“點陣圖”中至少有一半將下修,體現美國聯邦公開市場委員會(FOMC)委員們加息意願的減弱,這可能會對美元進一步構成壓力。
外匯周評:美元一瀉千裏非美貨幣漲跌不一,關注下周美利率決議

不過周四因英國議會封殺了無協議脫歐,同時市場對於貿易局勢不確定性的憂慮再起,美元一度出現了快速的回升。因貿易局勢的不確定性往往會導致避險資金流入美元,而無協議脫歐風險的緩解導致資金從黃金等避險資產中流出,疊加美元處於低位,這使得美元買盤短時間有所增強,因而推動美元走高。

因此近期除了關注美聯儲動向外,還需要關注貿易局勢的進展,這也將對美元走勢產生直接的影響。

英鎊走勢圍繞脫歐局勢展開,一個月期隱含波動率創一個月新高


本周英鎊的走勢主要是受到了脫歐局勢的影響。

在本周交易日開始之前,英鎊兌美元連續八天下跌,為10個月來的最長連跌紀錄,因有報道稱英國首相特雷莎·梅正在失去對英國脫歐投票以及其自身地位的支持,梅在最新一輪商談中未能從歐盟獲得重大讓步,現在無法完全排除3月29日出現硬脫歐。

但是因市場押注英國硬脫歐風險能夠被避免,且有消息稱,特雷莎再次赴歐談判這使得本周初英鎊再次出現快速拉升。

但是隨後有消息稱特雷莎赴歐談判進展不順利,英鎊回吐此前大部分漲幅,

同時隨著北京時間周三淩晨,英國首相特雷莎·梅的脫歐協議再次被議會拒絕,令市場擔憂英國最終或選擇無協議脫歐,英鎊維持在低位震蕩。

不過周四英國議會封殺無協議脫歐,英國脫歐不確定性降低,英鎊短線再次飆升近200點,因無協議脫歐一直被市場視作是最大的風險,因此隨著無協議脫歐被排除,市場的擔憂情緒明顯緩和。

受英鎊暴漲暴跌影響,英鎊涵蓋3月29日脫歐日的一個月期隱含波動率處於1月中旬以來最高水平。不過由於關鍵風險暫緩,英鎊短時間波動有所收窄。
外匯周評:美元一瀉千裏非美貨幣漲跌不一,關注下周美利率決議

市場將關注下周英國議會是否會批準特雷莎的脫歐協議,如果未能通過,歐盟可能會在峰會上拒絕英國短期延長的請求,英國將被迫考慮長期延長脫歐期限亦或是二次公投,如果這兩個選項遭遇排除,英國隻有無協議脫歐一條路可走,這將導致英鎊再次大幅承壓。

歐盟各成員國將在3月21-22日召開為期兩天的歐盟峰會,屆時就英國延長脫歐的問題進行討論。

澳洲經濟前景惡化料降息提上日程,澳元錯失美元走軟所提供的上漲時機


因美元大幅走軟,本周前三個交易日澳元連續收陽。

不過因周三特雷莎脫歐協議再次被議會拒絕,市場的風險偏好回落疊加日內澳洲經濟數據再度遜色,商業信心水平降至新低,這也讓澳洲聯儲年內可能降息的預期進一步升溫,澳元一度跌去了前兩個交易日一半的漲幅。

盡管因美元再度走軟澳元隨後再次回升,並再度逼近0.71附近,但隨著周四英國議會封殺無協議脫歐,市場的避險情緒大幅回落,同時美元出現了快速拉漲,澳元回吐隔夜大半漲幅。此外,周四公布的中國1-2月規模以上工業增加值年率也不及預期,進一步降低了市場對於澳洲經濟前景的展望,澳元刷新一周低點至0.7041。
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經濟和貿易前景不佳令市場普遍調低了澳洲聯儲對於加息的預期。

西太平洋銀行認為,澳元在年內將面臨持續貶值壓力,原因在於澳洲經濟的急劇失速,令澳洲聯儲進一步降息成為大概率。在澳洲聯儲於下半年正式采取行動前,澳元兌美元就會跌破0.70關口。

該行指出,澳大利亞經濟增速在2018年經曆了從4%猝降至1%的急墜,而疲軟的樓市和出口數據顯示其經濟至少在未來兩年間都難以恢複元氣,這卻與美國經濟持續穩健的表現構成鮮明反差。在此狀況下,澳元進一步貶值本在預料之中。

不過加拿大商業銀行指出,澳大利亞去年第四季度GDP不及預期,目前市場定價澳洲聯儲有降息概率。但由於負面情緒已經計入在澳元的走勢中,澳元可能有意外上行的空間,尤其是澳洲聯儲沒有如預期降息的情況下。因此市場仍需關注澳洲聯儲關於降息概率的表態。

加元受助於油價大漲,密切關注貿易局勢的進展以及本國央行的政策走向


盡管加元本周受美元走弱的影響出現了回升,但是加元更多的受到了國際油價的影響,因石油行業占加拿大經濟比重較大。

本周國際油價出現了大幅飆升,因OPEC持續減產疊加美原油產量增速放緩,同時美國對於伊朗和委內瑞拉的製裁仍在持續都在支撐油價持續走高。這使得美元兌加元本周四一度刷新近兩周低點於1.3287

不過周五因貿易不確定性疊加全球經濟前景的憂慮,美原油自59美元一線附近常出現回落,美元兌加元則自1.3300下方出現一波拉升,並一度刷新日內高點於1.3370附近。

因此近期加元仍需密切關注國際貿易局勢的進展,因貿易局勢往往會對原油需求產生直接的影響,進而帶動加元走勢。
外匯周評:美元一瀉千裏非美貨幣漲跌不一,關注下周美利率決議

與此同時,仍需關注加拿大央行的動態,因加拿大央行自2018年以來一直緊隨美國的步伐,隨著近期美國經濟疲軟,美聯儲暫緩加息的步伐,市場預計加拿大央行將跟隨美聯儲的路徑。

道明證券認為預計加拿大央行將維持利率在1.75%水平至2020年底,即使加拿大經濟出現反彈。因為繼上季度加拿大經濟活動急劇放緩之後,不再認為存在未來兩年恢複充分就業的合理途徑,如果加拿大央行在2019年有行動,更有可能是降息,增長放緩是觸發因素。

日元本周走勢清淡,因日本央行並無新意且一如市場預期下調了經濟預期


本周美元兌日元總體走勢清淡,即使在周三英國議會否決特雷莎的協議後,市場避險情緒激增也未能有效的提振日元。因市場普遍認為日本央行或實施更為寬鬆的立場,抵消了因避險情緒對於日元的抬升作用。

本周五日本央行維持短期利率目標為-0.1%不變,但是整體經濟預期下調。日本央行的措辭總體符合預期,而周五下午日本央行行長黑田東彥的講話也並未透露有效的信號。

對此道明證券表示,日本央行3月利率決議如期按兵不動,維持利率前瞻指引不變,維持10年期國債收益率目標在0%附近不變,符合共識預期,並調降整體經濟預期,包括對出口、工業生產及海外經濟表現的評估,日本央行行長黑田東彥的講話聚焦經濟杠杆,對銀行壓力測試進行了討論,但此次講話並未釋放更為有關未來政策前景的信號。因此日元反應清淡。

不過周五因市場對東北亞地緣局勢的擔憂突然升溫,美元兌日元出現小幅回落,但總體反應有限,因此在日本央行釋放更為明確的信號亦或是出現重大風險事件之前,料日元仍走勢平緩。
外匯周評:美元一瀉千裏非美貨幣漲跌不一,關注下周美利率決議

黃金周評:脫歐風波後焦點重回美聯儲,千三爭奪越演越烈黃金面臨方向抉擇

本周黃金總體維持在1290至1312區間內震蕩,並於最後一個交易日重新收至1300美元上方。

盡管本周美元創出了半年來最差單周表現,但是黃金的走勢卻沒有出現明顯的回升,總體表現疲軟,圍繞著千三關口反複爭奪,因英國脫歐局勢的不確定性主導了市場的避險情緒,尤其是英國議會排除了無協議脫歐選項後,黃金一度重挫近20美元。

此外,盡管美國數據疲軟,但是美國股市本周表現亮眼,也一定程度上吸引了資金的流入,降低了黃金的吸引力。同時貿易和地緣局勢的變化也對黃金產生了間接影響,這將在之後的行情中有所反應,市場應該保持關注。

不過隨著英國脫歐暫時避免了無協議脫歐的風險,市場的焦點將再次轉向美國經濟數據以及美聯儲的動向上來,下周3月21日美聯儲將公布利率決議,且美聯儲主席鮑威爾將發表講話,市場將從中進一步尋找暫停加息的線索。

同時隨著美國總統特朗普首次行使否決權,否決了國會終止其國家緊急狀態的決議,可能會加劇美國內部的政治分歧,或對美國股市和美元產生持續的負面影響,甚至不排除美國政府在10月有再次關門的可能,這將對黃金構成潛在利好。
黃金周評:脫歐風波後焦點重回美聯儲,千三爭奪越演越烈黃金面臨方向抉擇

本周英國脫歐主導風險情緒,在下一步計劃落地前市場或維持觀望


北京時間周三(3月13日)淩晨,英國首相特雷莎·梅的脫歐協議再次被議會拒絕,令市場擔憂英國最終或選擇無協議脫歐。

對於特雷莎·梅的脫歐協議,議會的投票結果是391票反對,242票讚成雖然這次的票數差距比1月份時的230票要小,但對於特雷莎辛苦籌備兩年的脫歐努力來說依然是沉重打擊。

受此影響,黃金在美國CPI數據不佳推動走高的基礎上進一步回升,並在周四英國議會就無協議脫歐投票前持續走高,並一度站上1310美元上方。
黃金周評:脫歐風波後焦點重回美聯儲,千三爭奪越演越烈黃金面臨方向抉擇

但隨著周四英國議會封殺無協議脫歐,英國脫歐不確定性降低,黃金自高點出現了近20美元的跌幅。因無協議脫歐是脫歐過程中最大的風險事件,隨著這一事件的得以排除,市場的避險情緒明顯下降,導致資金從黃金中流出。
黃金周評:脫歐風波後焦點重回美聯儲,千三爭奪越演越烈黃金面臨方向抉擇

短時間而言,英國脫歐對於黃金的影響將會明顯下降。

這從英鎊的走勢可以看出,此前因無協議脫歐風險尚存,英鎊兩次出現逾300點的波動,不過隨著無協議脫歐遭議會封殺,英鎊的走勢已經明顯持穩,暗示在有進一步的消息前,市場將維持觀望的立場。
黃金周評:脫歐風波後焦點重回美聯儲,千三爭奪越演越烈黃金面臨方向抉擇

近期市場將關注下周英國議會是否會批準特雷莎的脫歐協議,此前法國總統辦公室一位官員表示,如果英國議會批準了該協議,歐盟27國將同意將第50條退歐談判期“技術上短暫延長”。但如果英國議會下周拒絕達成協議,且沒有明確的替代方案出現,就會出現“不達成協議”的局面,因為隻有在英國提出明確的替代方案(如公投或選舉)時,延長《裏斯本條約》第50條的期限才是可以接受的。

指出,考慮到此前特雷莎的方案在議會遭遇的種種失敗,下周對於議會通過的預期仍維持在較低的水平,因此英國脫歐仍存在較大的風險。但是考慮到議會封殺了無協議脫歐的選項,即使未能通過,英國仍會選擇長期延遲和二次公投。

從目前情況來看,長期延遲的可能性最高,如果達成長期延遲,市場對於英國脫歐不確定性的擔憂情緒將會暫緩。但是如果意外兩個選項都遭到排除,那麼無協議脫歐風險將會陡增,進而對黃金產生直接影響。

美國通脹數據疲軟降低加息預期,關注下周美聯儲利率決議


本周美國經濟數據表現不佳,這使得美元出現了大幅的回落,在一定程度上對黃金構成支撐。

尤其是在通脹數據方面。

周二美國2月未季調CPI年率公布值為1.5%,不及前值及預期的1.6%;而2月未季調核心CPI年率為2.1%,也差於預期及前值的2.2%。因美聯儲近期多次提到通脹疲軟,短時間對加息持有觀望的立場,而CPI數據疲軟無疑加劇了市場對於美聯儲暫停加息的預期。
黃金周評:脫歐風波後焦點重回美聯儲,千三爭奪越演越烈黃金面臨方向抉擇

盡管周三公布的美國製造的主要資本貨物新訂單在1月份出現6個月來最大增幅,出貨量增加,表明今年年初企業在設備方面的支出強勁。此外營建數據也表現良好,但是PPI數據略遜於預期。

數據公布後,美元延續上一交易日的跌勢。

對此分析人士表示,CPI數據顯示,通脹有可能無法維持在美聯儲2%的目標附近。在全球經濟增長放緩的風險不斷上升之際,這一事態發展可能加大政策製定者推遲進一步加息的幾率。

而2月美國生產者物價指數(PPI)幾乎沒有上漲,並創下一年半多來的最小同比漲幅。這是通脹溫和增長的最新跡象,與本周二美國2月未季調CPI年率不佳相吻合,支持美聯儲今年對進一步加息的觀望態度。

隨著經濟增長率不高,低於目標的通脹持續讓利率保持在曆史低位。這會使得美聯儲更難以對抗經濟衰退,因為降息空間更小了,此前波士頓聯儲的一份報告顯示,如果美聯儲想要通過降息的方式來應對金融風險,那麼在此之前美聯儲需要加息至5%上方。因此有限的降息空間以及持續低迷的通脹,使得美國“金發女郎”經濟正面臨著衰退的風險。

因此隨著市場調低了美聯儲加息的預期,將對黃金構成支撐。

3月21日美聯儲將公布利率決議。PIMCO預測,美聯儲將在下周會議上再次暗示將耐心對待加息決定的打算,且美聯儲最早下周,最晚6月,可能宣布停止縮減資產負債表,市場需密切關注。

不過分析人士表示,美國就業數據仍十分強勁,這可能會限製美元的跌幅,同時美聯儲也多次強調美國就業市場的強勁。

盡管上周非農就業數據不佳,但是薪資數據卻創出了多年來的最佳水平,薪資壓力將會推動通脹的上升。此外此前就業數據不佳可能受到了政府關門和惡劣天氣的負面影響,因而存在著偏差,從本周五(3月15日)公布的美國1月JOLTs職位空缺數據來看,仍好於預期,好於前值,因此美國就業市場仍十分強勁,這將對美元構成支撐,限製黃金的漲幅。

美國股市本周表現不俗限製金價漲幅


本周限製金價漲幅的另一大因素是美國股市表現良好。

本周美國股市跳空高開並站上了200日均線上方,短時間上行走勢明顯。同時本周五個交易日內有四日收陽,並刷新了逾五個月高點。

值得注意的是即使因波音飛機事件發酵,美股周四僅小幅下跌。因華爾街重拾對科技股交易的鍾愛,美國科技股本周重奪股市最賺錢交易的桂冠,“FANG”四股再次風光無限。

從追蹤市場風險情緒的恐慌指數來看,該指數本周並未受到市場風險因素的影響,仍處於數月低點附近,暗示市場對於股市的偏好回升。
黃金周評:脫歐風波後焦點重回美聯儲,千三爭奪越演越烈黃金面臨方向抉擇

對此摩根大通指出,股票倉位仍然較低,許多投資者在四季度將股票拋售以後,還在等待中美貿易協議的進展,處於觀望狀態。

這意味著如果國際貿易局勢進一步改觀,可能會推動更多的資金流入股市,因而施壓黃金。

不過市場人士警告稱,美國經濟數據差於預期,如果這種情況得以持續,可能會最終對美國股市構成利空。

法國巴黎銀行策略師表示,隻有企業盈利在今年下半年出現一定反彈跡象,才能證明估值快速回升的合理性。這意味著如果美國經濟數據持續不佳,並最終對企業盈利造成衝擊,那麼美股可能會出現大幅回落,這將導致避險資金大量流入黃金。

因此近期市場仍需密切關注美國經濟數據的變化。

特朗普簽署否決結束國家緊急狀態的決議,美國政治內部分歧加劇


周六(3月16日)淩晨美國總統特朗普簽署否決國會有關結束國家緊急狀態的決議。

美國國會參議院14日通過一項決議,叫停總統特朗普此前宣布的美國南部邊境進入“國家緊急狀態”;特朗普隨後表示將否決該決議。

當天,參議院以59票讚成、41票反對的結果通過這項決議,12名共和黨議員與全體民主黨議員投了讚成票;這項決議2月26日在美國國會眾議院以245票讚成、182票反對的結果獲得通過。

參議院表決通過後,這項決議將提交總統簽署;特朗普隨後在社交媒體上說,他“期待著”否決這項決議。

美國國會眾議院議長、民主黨人佩洛西隨後在社交媒體上發表聲明說,為推翻特朗普的否決令,眾議院將於3月26日舉行投票。

不過要想推翻總統否決令,參眾兩院均需至少三分之二票數重新通過決議案,才能駁回總統的否決。目前看來可能性不大。

對此分析人士認為,特朗普否決國會決議將進一步加劇白宮與國會之間的對立。此前因白宮與國會民主黨在預算案撥款造牆問題上尖銳對立,約四分之一美國聯邦政府機構去年底至今年1月被迫關門35天,創美國曆史上政府“停擺”時間最長紀錄。

因此隨著美國政治內部分歧加劇,美國政府將再次面臨關停的風險,這可能會對美元和美國股市產生負面影響。

技術分析


日線來看,黃金在1346美元出現大幅回落後跌破了下方的上升趨勢線,短時間上行走勢有所減緩。

目前黃金上方最直接的壓力是30日均線,隨著近期黃金走勢疲軟,該均線已經出現下行的跡象,因此黃金如果始終承壓於這一線下方料後期仍有進一步走弱的可能。

MACD目前再次接近零軸附近暗示黃金近期正在選擇方向,同時RSI處於50附近,總體也偏中性。

如果近期黃金下行,那麼下方最直接的支撐是1289美元附近,跌破這個位置將測試1271美元附近(100日均線),在此之前1280美元也是一個較強的支撐。

如果金價上行,那麼最直接的壓力是30日均線於1310.31美元,任何時候站上這個點位將有可能測試1326至1330關鍵壓力區間。
黃金周評:脫歐風波後焦點重回美聯儲,千三爭奪越演越烈黃金面臨方向抉擇

3月18日外匯交易提醒

周五(3月15日)美元全線下跌,錄得逾三個月來最大單周跌幅,受疲弱的美國經濟數據拖累。美國2月製造業產出連續第二個月下滑,製造業活動弱於預期,進一步顯示第一季初經濟成長大幅放緩,突顯出美聯儲可以對今年進一步加息保持“耐心”立場。美聯儲官員定於下周二和周三開會,評估經濟形勢,並討論未來的貨幣政策走向。美聯儲去年四次提高利率。
3月18日外匯交易提醒
Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo表示,今天公布的工業增長數據和紐約州製造業指數也沒有給人留下深刻印象。因此,美聯儲下周可能在利率問題上保持觀望態度,這一謹慎立場遏製了美元的上漲。美元指數本周收跌0.86%,創去年八月底以來最大單周跌幅。

美元走勢帶動歐元兌美元走高。雖然繼1月暫停升息周期以後,預計美聯儲下周不會調整政策利率,但聯儲官員可能會對全球經濟前景表達更謹慎的看法。日元持堅,日本央行周五維持貨幣政策不變,但下調對出口和製造業產出將支撐經濟成長的樂觀看法,這提振了日元的避險魅力。

英鎊稍事喘息,但勢將錄得七周來最大周線漲幅,受到英國將避免無協議脫歐的預期升溫提振。英鎊兌美元尾盤報1.3290美元,低於周三觸及的九個月高位1.3380美元,但本周迄今已上漲2%,為1月底以來最大周線漲幅,此前英國議員周四在投票表決中以壓倒性優勢支持推遲脫歐。Neuberger Berman全球匯市主管Ugo Lancioni稱,市場得到了一些保證,認為無協議英國脫歐幾率非常低,這就是外匯市場將這一消息視為利好消息的原因。這些投票排除了最壞的情況。

周一前瞻


時間國家指標名稱前值
07:50日本2月未季調商品貿易帳(億日元)-14156
07:50日本2月季調後商品貿易帳(億日元)3700
12:30日本1月季調後工業產出月率終值(%)-3.7
12:30日本1月未季調工業產出年率終值(%)0
18:00歐元區1月季調後貿易帳(億歐元)156
18:00歐元區1月未季調貿易帳(億歐元)170


投行觀點匯總


道明證券:建議出售2021年1月到期的聯邦基金利率期貨,因市場錯估降息的可能性


策略師Misra與Goldberg認為,市場預計美聯儲到2019年降息25個基點,2020年降息15個基點的概率為38%,這反映了市場對美國經濟前景的過度悲觀,可能會對美聯儲接下來的表現有鴿派的預期。雖然美國第一季度數據疲軟,但遠未到崩潰的程度,而且實際上美國金融狀況較此前已更加寬鬆,美聯儲今年以來也一直在向市場傳達保持耐心的立場。道明證券認為美元指數可在DXY97.695買入,目標看向97.60,止損位為97.74。

荷蘭國際集團:建議在0.8630-90區間逢高賣出歐元兌英鎊,目標0.8340-0.8265


荷蘭國際集團周五發布研究報告稱,建議投資者在0.8630-90區間逢高賣出歐元兌英鎊,目標0.8340-0.8265。歐元兌英鎊震蕩下行走勢在觸及短線新低0.8473後得以延續,雖然暫時開始回升修正,但上行空間較為受限。該貨幣對上方阻力區間依然位於0.8630至0.8690,下行趨勢線切入位0.8655就在其中。建議投資者可以在該區間內逢高賣出,未來數周的目標指向0.8340-0.8265水平支撐區域。

面臨更長的脫歐迷霧期,預計英國央行下周將維持利率不變


經濟學家預計英國央行下周維持利率在0.75%不變,對英國央行官員們本月可能已經擺脫英國脫歐折磨的希望已經破滅。貨幣政策委員會的下一個利率決定,將在英國計劃的脫歐日期(3月29日)之前一周公布。雖然任何類型的推遲脫歐,這仍需歐盟的批準,將有助於避免無協議脫歐的最壞情形,但不太可能解除英國央行行長馬克·卡尼上個月談到的“英國脫歐迷霧”。

在此背景下,接受彭博調查的20位經濟學家一致預計,由9名成員組成的英國央行貨幣政策委員會將在3月21日一致投票維持利率在0.75%不變。這與市場的觀點相吻合:英國央行要到2020年5月才會再有行動。

貨幣政策委員會的核心觀點仍然是,未來幾年將需要逐步加息。但是,包括鷹派人物Michael Saunders在內的一些官員已經表示,他們準備等待、觀察英國脫歐進程和後果,然後再行動。

現在可能需要比預期更長的時間。議會本周投票決定尋求推遲脫歐日期,讓首相特裏莎·梅有時間嚐試第三次磋商脫歐協議。如果屆時她能贏得投票(可能在英國央行決定之前)那麼推遲脫歐的時間很可能會很短,如果輸掉投票,將可能會有更長的推遲。

3月16日財經早餐:數據疲軟美元創半年最差一周,金價收複千三關口

周五(3月15日)美元全線下跌,本周收跌0.86%,錄得逾半年來最大單周跌幅,受疲弱的美國經濟數據拖累。金價走高,收複千三關口,因美元走弱,且中國計劃推出創紀錄的減稅,助長了對這個全球最大黃金消費國需求前景的樂觀預期,此外金價也受益於日本央行維持其刺激措施,幫助黃金取得連續二周上漲。原油價格連續第二周收盤上漲,因為在本周末OPEC即將與合作產油國在阿塞拜疆舉行重要會議之際,該組織令交易員相信其將致力於縮減原油供應。
3月16日財經早餐:數據疲軟美元創半年最差一周,金價收複千三關口

商品收盤方面,COMEX 4月黃金期貨收漲7.8美元,漲0.6%,報1302.90美元/盎司,本周累漲約0.3%。WTI 4月原油期貨收跌0.09美元,跌幅0.15%,報58.52美元/桶;布倫特5月原油期貨收跌0.07美元,跌幅0.10%,報67.16美元/桶。

美國三大股指全線收漲,標普500指數收漲14.00點,漲幅0.50%,報2822.48點;納斯達克指數收漲57.60點,漲幅0.76%,報7688.53點;道瓊斯指數收漲139.10點,漲幅0.54%,報25849.01點。

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數3021.7531.071.04%
深證成指9550.54132.611.41%
日經22521450.85163.830.77%
納斯達克指數7688.5357.620.76%
道瓊工業25848.87138.930.54%
英FTSE7228.2842.850.6%
德DAX11685.6998.220.85%
法CAC405405.3255.541.04%

美國股市周五收高,科技股領漲,因有關美中貿易磋商取得進展的報道提振市場人氣,推動納斯達克和標普500指數創下年內最佳周度表現。本周,標普500指數累漲2.9%,道指累漲1.57%,納指累漲3.8%。標普500指數11大板塊漲跌各異,8大板塊收漲,3大板塊收跌;其中,在芯片股的帶動下,信息技術板塊漲1.22%,其次是非日常生活消費品板塊;房地產板塊領跌,其次是工業板塊。
3月16日財經早餐:數據疲軟美元創半年最差一周,金價收複千三關口

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1302.406.230.48%
現貨鈀金1552.99-0.11-0.01%
現貨白銀15.2880.0980.65%
現貨鉑金831.787.230.88%
香港黃金12048.0056.000.47%
美原油連續58.39-0.22-0.38%

周五金價走高,回升至每盎司1300美元上方,因美元受美國經濟數據疲弱拖累下跌。受疲弱的製造業和工廠產出數據拖累,美元指數下跌,扶助金價上漲。美聯儲下周將召開會議,預計會議將進一步提供美國利率前景
3月16日財經早餐:數據疲軟美元創半年最差一周,金價收複千三關口
鈀金周五創下紀錄新高,市場預期中國的經濟刺激計劃將推動需求,而俄羅斯可能禁止貴金屬廢料出口的消息,加劇了市場對供應短缺的擔憂,現貨鈀金盤中稍早飆升至每盎司1567.5美元的紀錄高位。滿地可銀行基本金屬及貴金屬衍生品交易主管Tai Wong表示,具體刺激措施的宣布提振了中國的人氣,幫助鈀金悄悄攀升至新高;可以說,中國是全球汽車的邊際消費者;也有人擔心,有關俄羅斯可能禁止廢金屬出口的傳言,可能會影響已經極度緊張的鈀供應。

據俄羅斯當地報紙Kommersant報道,為促進國內原料精煉,俄羅斯工業和貿易部正考慮禁止從該國出口貴金屬廢料和尾礦,俄羅斯是全球最大的鈀生產國;這種主要用於生產汽車尾氣減排催化器的金屬的價格已經從去年8月中旬的低穀上漲了近90%,到目前為止在2019年已經累計上漲約24%。

原油價格連續第二周收盤上漲,因為在本周末OPEC即將與合作產油國在阿塞拜疆舉行重要會議之際,該組織令交易員相信其將致力於縮減原油供應。紐約市場原油期貨價格一周累計上漲4.4%,周五收盤價距離4個月新高僅有幾美分的距離。
3月16日財經早餐:數據疲軟美元創半年最差一周,金價收複千三關口
OPEC在供應方面表現出的自律,以及美國原油庫存意外減少都意味著供應收緊,不過對美中貿易爭端不會很快結束的擔憂限製了臨近周末之際的漲幅。Tradition Energy的高級分析師Gene McGillian表示,市場似乎基本上停滯不前,人們擔心貿易談判延遲,也擔心經濟增長放緩會影響能源需求,這限製了市場的上漲。

外匯


周五美元全線下跌,錄得逾半年來最大單周跌幅,受疲弱的美國經濟數據拖累。美國2月製造業產出連續第二個月下滑,製造業活動弱於預期,進一步顯示第一季初經濟成長大幅放緩,突顯出美聯儲可以對今年進一步加息保持“耐心”立場。美聯儲官員定於下周二和周三開會,評估經濟形勢,並討論未來的貨幣政策走向。美聯儲去年四次提高利率。
3月16日財經早餐:數據疲軟美元創半年最差一周,金價收複千三關口
Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo表示,今天公布的工業增長數據和紐約州製造業指數也沒有給人留下深刻印象。因此,美聯儲下周可能在利率問題上保持觀望態度,這一謹慎立場遏製了美元的上漲。美元指數本周收跌0.86%,創去年八月底以來最大單周跌幅。

美元走勢帶動歐元兌美元走高。雖然繼1月暫停升息周期以後,預計美聯儲下周不會調整政策利率,但聯儲官員可能會對全球經濟前景表達更謹慎的看法。日元持堅,日本央行周五維持貨幣政策不變,但下調對出口和製造業產出將支撐經濟成長的樂觀看法,這提振了日元的避險魅力。

英鎊稍事喘息,但勢將錄得七周來最大周線漲幅,受到英國將避免無協議脫歐的預期升溫提振。英鎊兌美元尾盤報1.3290美元,低於周三觸及的九個月高位1.3380美元,但本周迄今已上漲2%,為1月底以來最大周線漲幅,此前英國議員周四在投票表決中以壓倒性優勢支持推遲脫歐。Neuberger Berman全球匯市主管Ugo Lancioni稱,市場得到了一些保證,認為無協議英國脫歐幾率非常低,這就是外匯市場將這一消息視為利好消息的原因。這些投票排除了最壞的情況。

國際財經要聞


15日,特朗普在其總統任期內首次行使否決權,否決了國會此前通過的終止其國家緊急狀態的決議,以確保聯邦政府為其邊境牆提供資金。特朗普當天在白宮表示,今天我否決了這項決議。國會有通過這項決議的自由,我有責任否決它。



非OECD國家堅實的增速支持增速需求預期。維持2019年全球石油需求增幅預估為140萬桶/日,因非經濟合作暨發展組織(OECD)國家消費穩健。預計2019年第一季油市供應溫和過剩,到第二季料短缺50萬桶/日2019年非OPEC石油產出增幅將較2018年的紀錄高位280萬桶/日放緩,至180萬桶/日。2月OPEC原油產量下降24萬桶/日。



國內股市


對價格形成機製來說,看空與做空猶如硬幣的正反面。我們固然希望股市上漲,但股市上漲不能嚴重脫離基本面,否則最終要通過大幅下跌來糾正。如果做空機製完善,股市成為脫韁野馬的概率就會低很多。對“惡意”唱空的擔憂是多餘的。從長遠講,市場定價最終還是要建立在完善的雙向機製上,而這首先要求人們摘掉看待做空的有色眼鏡。
 

國內樓市


全球房地產服務商戴德梁行3月15日發布名為《2019年國際投資指南》的研究報告,顯示2018年全球房地產投資規模達1.75萬億美元,創曆史新高,同比增長4%,超過了2017年1.68萬億美元的投資規模。預計2019年將繼續保持這一發展態勢。(中新網)

CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(3月15日)發布的報告顯示,截止至3月6日至3月12日當周:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫,原油投機性淨多頭增加13464手合約,至362265手合約,表明投資者看多原油的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭增加1360手合約,至35074手合約,表明投資者看多美元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭減少2421手合約,至75745手合約,表明投資者看空歐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭增加1767手合約,至36696手合約,表明投資者看空英鎊的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭增加7475手合約,至58781手合約,表明投資者看空日元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭減少799手合約,至23305手合約,表明投資者看空瑞郎的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭增加2958手合約,至43699手合約,表明投資者看空澳元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭增加609手合約,至41053手合約,表明投資者看空加元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨多頭增加3176手合約,至4597手合約,表明投資者看多紐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭減少9199手合約,至78819手合約,表明投資者看多黃金的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭減少5439手合約,至27082合約,表明投資者看多白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭增加13464手合約,至362265手合約,表明投資者看多原油的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願升溫(3月12日當周)

紐市盤前:美國經濟放緩添新證據,美指續跌;OPEC漸入絕境,原油高位回落醞釀中

周五(3月15日)歐洲時段,美元指數交投於96.58,下跌0.18%,美國2月工業產出及製造業產出均不及預期,暗示美國經濟放緩的信號越來越多,且受到中美貿易談判的進展不確定的影響,另外,地緣政治方面也有一些擾動。非美貨幣普遍走高,其中歐元,英鎊兌美元上漲在0.2%附近。商品貨幣也普遍走高,其中澳元兌美元上漲0.3%,紐元兌美元上漲0.4%。

歐洲時段,美原油刷新兩日低點至57.74美元/桶,IEA月報顯示,2月歐佩克減產執行率為94%,2018年非歐佩克國家的石油產量增長達到創紀錄的280萬桶/日。另外,原油需求在全球經濟放緩的環境下或難以維持穩定。中美貿易談判進展的不確定和全球經濟增長放緩,也導致油價波動。
紐市盤前:美國經濟放緩添新證據,美指續跌;OPEC漸入絕境,原油高位回落醞釀中

★財經大事件★


3月16日 01:00 美國3月15日當周石油/天然氣鑽井總數

★近期熱點提要★


1、
穆迪:圍繞英國脫歐的不確定性將繼續打壓投資,就業和消費,對英國來說是負面風險,英國脫歐結果的不確定性依舊很高,預計歐盟會同意延長脫歐,因為避免無協議脫歐也符合其利益,歐盟可以根據自己希望的脫歐結果來提出條款和條件。如果英國首相梅被迫要求延長英國脫歐進程,這將給即將到來的歐洲選舉帶來實際挑戰

2、
法國總統府官員:隻有在英國清晰地提出公投和選舉等選項時,才會接受長期延長裏斯本第50條,若英國議會下周否決協議且沒有清晰的備選方案,無協議脫歐的情形可能占據上風,如果英國議會下周通過協議,歐盟27國將同意對第50條的“技術性”短期延長,英國必須在3月21日歐盟峰會前就脫歐作出“明確”回應。

3、
英國政府發言人:政府仍在為無協議脫歐做準備。企業也應該做好無協議脫歐的準備,首相仍將爭取達成一個協議,對媒體報道稱的更新後的脫歐法律建議並不知情.

4、
IEA月報:2019年全球原油需求增速預期維持在140萬桶/日不變。2019年一季度石油市場略有盈餘,二季度則出現約50萬桶的供應短缺,經合組織1月份石油庫存增加860萬桶/月,非OPEC產油國石油產量增長將從2018年創紀錄的280萬桶/日降至2019年的180萬桶/日,一季度全球煉油廠產量同比增長80萬桶/日。

2月歐佩克減產執行率為94%,歐佩克2月原油產量下降24萬桶/日,至3068萬桶/日。因委內瑞拉、沙特阿拉伯和伊拉克產量減少。2018年非歐佩克國家的石油產量增長達到創紀錄的280萬桶/日。

在委內瑞拉石油供應嚴重減少的情況下,OPEC擁有約280萬桶/日的有效剩餘產能,委內瑞拉電力係統的退化對石油產量至關重要,因此我們無法確定修複措施是否持久,沙特2月原油產量減少10萬桶/日,一季度油市供應溫和過剩,二季度料轉為小幅短缺。

5、

6、
日本央行行長黑田東彥:薪資上漲將支持良性經濟循環,薪資談判還在繼續,要判斷整體薪資狀況為時尚早,資本支出穩健。關於今早達成2%通脹率的目標沒有改變。日本公共債務負擔居高,政府確保公共融資的可信度至關重要。預計中國和歐洲的經濟將在今年下半年複蘇,全球經濟進一步放緩的可能性較低,但存在這樣的風險。日本央行的ETF購買政策目前不會影響到股市功能,日本央行通過購買ETF持有股市的一小部分,將對購買ETF的副作用保持警惕。全球經濟前景確實存在風險,全球經濟前景確實存在風險,對尚未實現通脹目標感到遺憾。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數交投於96.58,下跌0.18%,美國2月工業產出及製造業產出均不及預期,暗示美國經濟放緩的信號越來越多,且受到中美貿易談判的進展不確定的影響,另外,地緣政治方面也有一些擾動。
紐市盤前:美國經濟放緩添新證據,美指續跌;OPEC漸入絕境,原油高位回落醞釀中

歐洲時段,英鎊兌美元小幅上漲0.1%,交投於1.3270。北愛爾蘭民主統一黨(DUP)與英國司法大臣考克斯將在周末研究可能的協議。在星期四的貨幣政策委員會會議之前,議會將就脫歐協議進行第三次“有意義的投票”。目前預定在3月19日星期二播出。考慮到這一點,我們認為英鎊可能仍不穩定,但在政治方面出現更清晰的信息之前,其波動範圍大致相同。如果整體數據轉好,我們無法排除略高於本周盤中高點1.34的可能性。然而,我們認為這一舉措不會持續下去。相反,隨著政治緊張局勢加劇,短期風險正在向1.30回落。 
紐市盤前:美國經濟放緩添新證據,美指續跌;OPEC漸入絕境,原油高位回落醞釀中

歐洲時段,歐元兌美元上漲0.24%,交投於1.1330,受益於美元走弱,因美國工業和製造業產出不如預期,而歐洲央行管委雷恩表示,歐元區沒有走向衰退,而是進入了增長放緩階段,歐元區核心通脹率仍然受抑。
紐市盤前:美國經濟放緩添新證據,美指續跌;OPEC漸入絕境,原油高位回落醞釀中

歐洲時段,美元兌日元刷新日內低點至111.44,下跌0.18%。美國工業產出和製造業產出不佳,美元下挫。隨著日本央行今日公布的貨幣政策更新結果對市場而言相當平淡無奇,市場普遍的避險情緒被認為削弱了日元的相對避險地位,並向日元提供了一些支撐。盡管盤中從今日稍早觸及的一周半高位大幅回調約40點,但在非常重要的200日移動平均線附近找到一些支撐,並穩定在111.70-75附近。與此同時,美元多頭似乎對美國國債收益率盤中反彈無動於衷,仍處於守勢,這最終被證明是未能提供任何實質性推動力的關鍵因素之一。另外需要關注中美貿易進展的動向。
紐市盤前:美國經濟放緩添新證據,美指續跌;OPEC漸入絕境,原油高位回落醞釀中

歐洲時段,美原油刷新兩日低點至57.74美元/桶,IEA月報顯示,2月歐佩克減產執行率為94%,歐佩克2月原油產量下降24萬桶/日,至3068萬桶/日。因委內瑞拉、沙特阿拉伯和伊拉克產量減少。2018年非歐佩克國家的石油產量增長達到創紀錄的280萬桶/日。另外,原油需求在全球經濟放緩的環境下或難以維持穩定。中美貿易談判進展的不確定和全球經濟增長放緩,也導致油價波動。
紐市盤前:美國經濟放緩添新證據,美指續跌;OPEC漸入絕境,原油高位回落醞釀中

歐洲時段,現貨黃金上漲,交投於1304美元/盎司附近。在全球對經濟增長放緩的預期升溫的情況下,美元走弱,外加英國脫歐局勢為市場帶來的避險需求,黃金將會繼續獲得支撐。另外,關於貿易局勢不確定性,以及地緣政治也在增加了黃金的避險需求。在鈀金大漲的背景下,貴金屬市場將恢複漲勢。鈀金引領貴金屬市場的走勢現下已經成為一種模式。
紐市盤前:美國經濟放緩添新證據,美指續跌;OPEC漸入絕境,原油高位回落醞釀中

歐洲時段,澳元兌美元上漲0.3%,交投於0.7085,受益於疲軟的美元,以及人民幣走強,股市走強暗示中國經濟企穩可能增加。另外,貿易談判的進展也對澳元產生一定波動。
紐市盤前:美國經濟放緩添新證據,美指續跌;OPEC漸入絕境,原油高位回落醞釀中

機構觀點



① 美聯儲將於下周公布利率決議,投行摩根大通及野村均推遲對美國加息的預期,認為美國今年不會加息;其中野村更預期美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將維持短期利率於現水平直至2020年底。
② 摩根大通發表報告稱,現時認為美聯儲將在今年內維持利率不變,此前預期為在12月加息,這調整反映了美聯儲對平均通脹目標反應的持續變化。該行認為,美國通脹今年末將可能會略低於美聯儲2%的目標,且近期市場對通脹預期有滑坡的初步跡象;
③ 野村則表示,現時預期FOMC將在2020年底前將短期利率維持在目前水平;此前該行曾預期今年下半年加息一次。該行指,這變化反映了近期的一些事態發展。FOMC參與者近期的一些評論表明,他們對通脹上行風險的關注度較低;而通脹數據已轉弱,且近期油價下跌亦可能在未來幾個月令整體通脹走低;
④ 美國勞工部周二公布2月CPI較上年同期上漲1.5%,核心CPI較上年同期上漲2.1%,兩者均較市場預期略低。美聯儲將於下周三公布利率決議。


① 摩根大通:建議客戶對大宗商品加倉,並減少對包括國債在內的更安全資產的敞口。
② 由於風險資產一般會反映出未來的基本面預期,我們認為市場可能會透過這段暫時疲軟的時期,逐漸開始反應下半年的增長反彈預期。
③ 股票倉位仍然較低,許多投資者在四季度將股票拋售以後,還在等待中美貿易協議的進展,處於觀望狀態。係統性和基本面投資者再度開始加杠杆,對市場是個利好,或推動市場進一步上漲。


① 荷蘭銀行外匯和貴金屬策略師Georgette Boele再度重申了該行看漲黃金的態度,維持黃金今年年末將漲至1400美元的預測。Boele指出了四個看漲黃金的理由。首先,該行仍然預測美元將繼續走弱。通常而言,在美元疲軟時,黃金傾向於走高;
② 其次,荷蘭銀行預計美聯儲將按兵不動,其它主要央行將減少加息次數或延遲加息。總體而言,全球央行表現不那麼鷹派對貴金屬,尤其是黃金是一個有利的方面。Boele還指出,10年期美債收益率將略有下降,這應該會支撐金價;
③ “新債王”Gundlach在不久前也表示,美元下一個大的走勢將是下跌,這將會對大宗商品和黃金價格形成支撐;
④ 自2018年以來,金價還日益受到人民幣走勢的推動。中國是全球最大的黃金消費國,中國央行的行動也令許多投資者關注;根據近期的數據,中國央行已經連續三個月增持黃金儲備。荷蘭銀行認為,盡管中國的黃金儲備占外匯總儲備的比例仍然很低,但未來可能還會進一步上升。但該行也指出,盡管預計中國仍然繼續增持黃金儲備,但增幅可能會變得緩慢且不穩定 。


① 時機也很糟糕,同時,選舉呈現的格局是,倡導歐洲懷疑論的極右勢力將挑戰親歐盟的穩健政黨。強調歐洲整合重要性的穩健政黨目前難以向背棄整合的英國顯示出好臉色;
② 即便順利延期,英國也難以獲得來從歐盟的讓步。德國總理默克爾曾表示必須找到某種解決對策,英國充滿期待。但是,德國隻是認為其作為歐盟的盟主,目前不宜明確表態,並沒有打算由自己來充當中間人為英國花費精力。法國總統馬克龍對英國持嚴厲態度,這也也將牽製德國的行動。與對英政策相比,德法關係明顯更為重要;
③ 在對歐盟談判面臨障礙的同時,英國的國內局勢也很複雜。英國國民中脫歐支持者超過3成。如果舉行大選,在脫歐支持階層較多的地方城市,能在多大程度上增加選票將決定勝敗。在野黨英國工黨的態度顯然猶豫不決。“如果倒向親歐盟,將失去脫歐派的選票”(工黨相關人士)。即使首相特蕾莎·梅辭職,舉行選舉,也無法保證親歐盟政權上台;
④ 結果,英國國民中愈演愈烈的歐洲懷疑論將動搖英國政治,侵蝕國家的未來。不負責任的民族主義打開了“脫歐問題”這一潘多拉魔盒,正將沒落的大國逼向死胡同。


① PIMCO預測,美聯儲最早下周,最晚6月,可能宣布停止縮減資產負債表。美聯儲將於3月19-20日召開會議,料將再次暗示將耐心對待加息決定的打算;
② 最高時美聯儲的資產規模超過4.5萬億美元,但之後不再將到期債券的收益循環投資,目前資產規模不到4萬億美元;
③ PIMCO集團投資總監伊凡申表示,該集團猜測美聯儲官員將宣布開始將到期美債和抵押支持證券的收益再投入美債,隨著流通中的貨幣增長,讓資產規模緩慢下降;
④ “這將給他們大約一年的時間,在這之前資產規模都不會降到導致有效聯邦基金利率波動加劇的程度”,伊凡申說;
⑤ 今年美聯儲官員將考慮,是否轉向一個僅由國債構成的資產負債表,以及是否積極縮短這些投資的期限;
⑥ “這還將讓他們有時間去設立並測試一項新的回購工具,他們打算讓這項工具充當貨幣市場利率的更強有力上限,並消除貨幣市場的意外波動,”伊凡申在談到美聯儲如何控製短期借款成本時這樣說;
⑦ PIMCO預計這項工具將從2019年第四季或接下來的那一季開始運作。PIMCO還預計美聯儲資產負債表將降至約3.8萬億美元,儲備資產將降至1.5萬億美元。