美國4月CPI不及預期,美指下挫黃金衝高3美元後回落;加拿大4月就業向好,美加急挫70點

周五(5月10日)晚間20:30,因美國4月CPI不及預期,美元指數短線下挫18點,至97.188,刷新7個交易日低位,日內跌幅擴大至0.27%;現貨黃金拉升近3美元,刷新兩日高位至1288.82美元,後承壓轉跌,現報1286.78美元/盎司。

此外,加拿大4月失業率好於預期,美元兌加元短線急跌逾70點,報1.3388,刷新7個交易日低位,日內跌幅0.67%。
美國4月CPI不及預期,美指下挫黃金衝高3美元後回落;加拿大4月就業向好,美加急挫70點現貨黃金1分鍾走勢圖)

美國4月CPI不及預期,美指下挫黃金衝高3美元後回落;加拿大4月就業向好,美加急挫70點(美元兌加元1分鍾走勢圖)

美國勞工部公布的數據顯示,美國4月未季調CPI年率僅為2%,不及預期的2.1%,但好於前值的1.9%;而4月未季調核心CPI年率為2.1%,與預期相符,高於前值的2%。

本周美國經濟數據整體表現不佳,此次CPI年率再度不及預期,可能會進一步提升市場降息的預期,並施壓美元提振金價。

此前美國GDP和非農數據均表現良好,市場對於美聯儲降息合理性感到疑惑。而低迷的通脹率或許正是美聯儲所樂見的。

美國4月份消費者物價水平上升,但潛在通脹依然溫和,這意味著美聯儲可能會暫時地繼續維持政策利率不變。勞工部表示,受汽油、租金和醫療成本上漲的推動,上個月CPI環比增0.3%。剔除食品和能源的CPI微增0.1%,因服裝價格連續第二個月出現下跌。核心CPI已經連續3個月保持同樣的微幅增長。

數據公布後,美聯儲貨幣基金利率顯示2019年降息概率小幅上揚。美聯儲主席鮑威爾在昨日的談話中又一次強調,目前頹靡的通脹是由暫時因素造成的,美聯儲將繼續堅持耐心立場。

回顧昨日,美國4月PPI年率及4月核心年率均差於預期。4月份美國生產者物價指數溫和上漲,但潛在通脹壓力似乎正在提升;盡管經濟強勁,勞動力市場趨緊,但物價壓力依然溫和,美聯儲青睞的通脹指標PCE在截至3月的一年中上漲1.6%,是14個月來最低增幅。

黃金方面,盡管避險情緒升溫有助於金價從中獲得支撐,但金價並沒有持續走高的趨勢,因投資者並沒有急於需求避險或陷入恐慌。從當前走勢看,技術阻力位在1290美元至1292美元之間,此前曾一度觸及這個點位,但是目前承壓於這一壓力區間下方做盤整。

與此同時,加拿大方面4月失業率降至5.7%,好於預期及前值的5.8%;該國4月就業人數變動新增10.65萬人,前值下滑0.64萬人,這也是加拿大錄得紀錄最高月度就業增長。

美元兌加元之所以會出現跳水式下跌,原因在於此前美國與加拿大經濟數據出現了戲劇性的落差。一方面,加拿大綜合就業數據全線向好,另一方面,美國CPI繼續遜色則又令美聯儲年內寬鬆的預期重燃。

投資者擔心美國總統特朗普采取的激進貿易手段可能反過來傷及美國自身經濟,並迫使美聯儲不得不采取措施為之善後,因此導致美元承壓,從而利好非美貨幣集體走強。而投資者眼下也仍在不安地等待著貿易局勢的進一步進展。

當前的跌勢令美元兌加元過去兩周以來的盤整箱體存在破潰的風險,若匯價下破1.3375-80的前低支撐區間,更多下跌空間就會被打開,並進而回到整個4月份中大部分時間所處的1.3350一帶的區間。

稍後22:00,FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯將發表講話,投資者需留意威廉姆斯對於通脹和貨幣政策方面的表態,或影響匯市短線出現新的交易機會。

黃金T+D收漲,美元重心下移;貿易風險塵埃落定,美聯儲今晚將迎接檢驗

周五(5月10日),黃金T+D上漲0.14%至283.3元/克;白銀T+D上跌0.17%至3521元/千克。現貨黃金繼續在1285美元/盎司左右水平小幅波動,盡管本周衝高未果,但維持目前狀態將能夠周度收漲。因今日貿易風險基本已經塵埃落定,利空出盡,故而風險資產有所走高,尤其是國內股市和全球油市,這令金價有所承壓,但美元再度走弱至97.35附近,重心繼續下移,黃金有所受益於此。未來繼續關注全球股市走勢,以及通脹走勢,關注晚間的美國CPI數據,或帶來美聯儲的新動作指引。
黃金T+D收漲,美元重心下移;貿易風險塵埃落定,美聯儲今晚將迎接檢驗

貿易風險塵埃落定,關注晚間美CPI數據


周五黃金市場繼續在1285美元/盎司左右水平小幅波動,盡管本周衝高未果,但維持目前狀態將能夠周度收漲。美元走弱支撐金價,繼續關注全球股市波動對金價帶來的避險需求。
黃金T+D收漲,美元重心下移;貿易風險塵埃落定,美聯儲今晚將迎接檢驗
今日貿易風險基本已經塵埃落定,利空出盡,故而風險資產有所走高,尤其是國內股市和全球油市,這令金價有所承壓。但澳大利亞國民銀行經濟學家John Sharma表示,圍繞貿易爭端的問題,市場仍有大量不確定性,但金價下跌的話,將是極佳的逢低買入機會。但本周我們看到,盡管市場避險情緒濃厚,但投資者們仍然更青睞於日元和法郎等避險資產。
黃金T+D收漲,美元重心下移;貿易風險塵埃落定,美聯儲今晚將迎接檢驗

很多貿易爭端的影響其實都已經被計入價格,因此需要宏觀市場有更大的走弱才能推動金價真正走高。Sharma指出,市場對全球經濟增長的擔憂在繼續,但沒有能夠確認下行的消息。我們需要轉向今晚的美國CPI價格通脹數據,這可能會帶來新的指引。

此外,1290美元/盎司被認為是目前重要的阻力水平。MKS PAMP在報告中稱,黃金下行支撐仍然是1280美元/盎司,而1290至1295美元/盎司是重要的阻力水平。看起來金價會繼續在1280左右盤整。
黃金T+D收漲,美元重心下移;貿易風險塵埃落定,美聯儲今晚將迎接檢驗

國際金融公司(IFC)首席投資官Neil Pereira稱去年,黃金價格下跌。但在最後一個季度,我們看到金價大幅上升,這在一定程度上是由長期利率下降的預期推動的。

聖路易斯聯邦儲備主席James Bullard稱,降息看上去更具吸引力,因為它可能解決通脹問題,為美國市場贏得信譽。投資者重新回到ETF,中國、俄羅斯、土耳其和印度的央行都增加了購買。在未來一年,我們預計金價將繼續上漲。

不過,豐業銀行認為,盡管仍然看好金價走高,但黃金上行1350美元/盎司的水平將是非常難跨過的阻力區域。黃金目前仍然不是投資者的首選,在等待著美元走弱或者波動率上升。

公司債務和杠杆貸款的增長給美國敲響了警鍾,金價料受益


盡管全球股市經曆了黑暗的一周,但黃金並未獲得太多的提振,久久未能突破1300美元關口。然而,分析師Arkadiusz Sieron表示,黃金多頭需要關注兩大因素。

美聯儲表示,美股價格“升高”,企業債務處於曆史高位,但金融體係整體“看似擁有彈性 ”,杠杆水平較低,關鍵市場的波動較小。

美聯儲指出,杠杆貸款去年增長20%,而企業的債務負擔和投資者對高風險企業債的興趣正處於曆史高位。非金融上市公司的債務與資產比率接近20年來的最高水平。而負債最多的公司所獲得的新貸款份額接近2014年達到的曆史高位。

過去10年,企業債務增長速度超過整體經濟,“債務水平升高可能使企業容易受到經濟活動下滑或金融環境收緊的影響。”公司債務和杠杆貸款的增長給美國敲響了警鍾。這是一個很大的風險,一旦爆發,黃金價格應該會上漲。

然而,敲響警鍾並不等於經濟危機已經迫近。杠杆貸款的增加並不是上次金融危機的簡單重演。一個重要的不同之處在於,在金融危機之前,發放給高負債企業的貸款主要是銀行的特權,但現在它們主要由對衝基金和其他非銀行貸款機構提供資金。銀行業的資產負債表現在比2008年流動性危機前更加強勁。

所以,Arkadiusz Sieron仍然押注,當前的擴張可能還會持續相當長一段時間,因此不會為黃金提供推動力。

美元不會一直強勁,而比特幣等數字貨幣或許並不會產生太大挑戰


本周黃金市場繼續盤整,上行1290美元/盎司的阻力水平遲遲沒能通過。但比特幣卻大幅走高,突破6000美元大關。這令投資者對黃金表現有所失望。
黃金T+D收漲,美元重心下移;貿易風險塵埃落定,美聯儲今晚將迎接檢驗
黃金礦產商Wheaton Precious Metals首席執行官Randy Smallwood表示眼下美元的表現正是阻礙金價走高的因素。美元成為了全球貨幣中表現較好的那個,但投資者們需要問問,這種情況能持續多久。

Smallwood指出,很多貨幣計價的黃金都創下高位,因此美元計價黃金早晚也會這樣。在美國政府有財政問題的情況下,很難想象美元會一直表現強勁。

黃金和比特幣的比較一直在持續,兩方的愛好者都無法說服對方。Smallwood認為,黃金最終還是能證明自己才是該長期持有的資產。

Smallwood認為,虛擬貨幣擁有都無法取代黃金。黃金的美妙之處在於它是一個實體,並且存在已經很長時間了,也會繼續存在。虛擬貨幣的問題在於市場在改變,你需要一直注意著。
黃金T+D收漲,美元重心下移;貿易風險塵埃落定,美聯儲今晚將迎接檢驗
Smallwood指出,眼下無數企業在競爭要發行自己的數字貨幣,用不了幾年如今流行的比特幣可能就會像恐龍一樣古老。數字貨幣是虛擬的,因此可以被替換,但黃金就隻有一種。

上一次金融危機隻是預演?黃金白銀準備展翅高飛


Matterhorn Asset Management創始人兼執行合夥人Egon von Greyerz表示,以當今的貨幣和高得多的通脹來衡量,他對黃金價格的長期目標是10000美元,這一目標比以往任何時候都更有可能實現。不過,他希望金價永遠不要達到這個水平。當金價達到10000美元時,環境將與上世紀70年代大不相同。當時,金價從1971年的35美元升至1980年1月的850美元——在完全不同的條件下上漲24倍。

自1971年以來,美元的購買力下降了97%,即便以現在的水平衡量,美元也被大幅高估。雖然Egon von Greyerz不希望看到金價漲至10000美元或以上的水平,但他堅信這極有可能發生。下一次金價的大幅上漲不僅會反映像70年代那樣的通脹和貨幣貶值,而且還會呈現一幅美國乃至全球更為嚴重甚至災難性的畫面。

黃金和白銀目前已進入修正後期,修正低點或許已經出現——即使沒有,也應該會在接下來2-3周內發生。上周黃金/白銀比在創出87上方的新高後走勢迅速反轉。從技術角度看,日線、周線和月線級別的高點均未得到動量指標的確認。這種看跌背離是市場轉跌的一個重要跡象。

所以,黃金和白銀很快就會開啟一個前所有見的壯觀牛市。金價的首個目標是1600美元,可能迅速達到,同時,白銀或至少觸及25美元。

鑒於全球風險已經達到一定程度,想要保護財富的投資者有必要減少對所有泡沫資產、股票、債券、房地產和銀行係統的敞口。黃金和白銀在危機時期是終極保險,投資組合中納入25%的黃金和白銀絕對有必要。
黃金T+D收漲,美元重心下移;貿易風險塵埃落定,美聯儲今晚將迎接檢驗

國際金價本周有望收升,但力度欠佳;因美國對華高築關稅壁壘;投資者似乎尚存挽回期許

周五(5月10日),國際金價持堅,受到貿易緊張局勢升級帶來支撐。此前美國總統特朗普上調2000億美元中國輸美商品關稅的措施生效,使得金價有望錄得周線漲幅。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:00,現貨黃金上浮0.11%至1285.47美元/盎司;美元指數下跌0.13%至97.333。
國際金價本周有望收升,但力度欠佳;因美國對華高築關稅壁壘;投資者似乎尚存挽回期許

現貨黃金本周以來上漲了約0.4%。金價上周末跌至去年12月底以來新低的1266.35美元,但此後已上漲近1.4%。

中美兩國高級貿易談判官員周四結束了首日磋商。本輪談判預計持續兩天,以挽救一項接近流產的貿易協議。

但美國總統特朗普對價值2000億美元中國輸美商品加征關稅的措施,已於周五生效,北京方面表示將不得不采取反製措施。這在中美貿易協議關鍵談判進行之際,升高了雙方的緊繃關係。

澳洲國民銀行經濟學家John Sharma稱:“中美能否達成貿易協議仍存在一定不確定性,當金價趨向下跌時,似乎總會有機會性買盤出現。”

盡管市場整體避險情緒彌漫,但金價漲幅受抑,而日元和瑞郎等其他避險資產漲勢更盛。在特朗普政府提高中國進口商品關稅計劃生效前幾個小時,亞洲股市周五從兩個月低點小幅上漲。

Sharma稱:“貿易談判的很多(影響)都已消化,對金價而言,要實現更可持續的上漲,還需要看到(整體金融)市場呈現更多疲態。”

蘇丹當局調查可能的走私活動。該國快速支援部隊於周四在首都喀土穆降落的一架飛機上查獲了241公斤黃金。

南非統計局表示,3月份南非的黃金產量同比下降17.7%,跌幅較2月份的20.6%有所收窄。

南非黃金礦商Anglo Gold Ashanti Ltd周四表示,將評估其從包括Mponeng在內的南非若幹礦場撤資的選擇,以關注其他地方更高的投資回報率。

現貨黃金目標區間在1269-1263美元


金價於1266美元開啟的反彈((ii))浪走勢已經在1290美元整數關口附近終結。該浪呈現(a)(b)(c)三子浪結構,同時也是始於1325美元的下行3浪的子浪。
國際金價本周有望收升,但力度欠佳;因美國對華高築關稅壁壘;投資者似乎尚存挽回期許

金價下方目標區間看到1269美元-1263美元,區間上、下沿分別是下行((iii))浪的38.2%和50%目標位。((iii))浪也是3浪的子浪。日線上看,3浪100%目標位看到1259美元。
國際金價本周有望收升,但力度欠佳;因美國對華高築關稅壁壘;投資者似乎尚存挽回期許

若金價重新站上1290美元,則可能表明自1347美元開啟的五浪下跌走勢假設不成立,更有可能是ABC三浪調整,先搶的上行((E))浪存在延伸可能。

巴菲特領銜一眾投資者押寶英國經濟前景:脫歐或正是入場做多良機!

最新數據出人意料地顯示,在2018年每個季度都出現萎縮之後,英國今年前三個月的商業投資回升。瑞士聯合銀行(UBS)最新季度調查顯示,盡管英國脫歐仍存在不確定性,但英國的高淨值投資者者認為英國經濟將出現增長。超過60%的英國富人投資者說,他們對未來10年的經濟形勢感到樂觀。億萬富翁沃倫·巴菲特上周末表示,他“願意向英國投入更多資金”。

巴菲特看好英國


億萬富翁巴菲特巴菲特認為英國脫歐是買入英國企業的最佳時機。上周末在內布拉斯加州奧馬哈舉行的伯克希爾-哈撒韋公司年度股東大會上,公司董事長兼首席執行官巴菲特表示,公司將“樂於向英國投入更多資金”。

他說:“如果我明天接到一個電話,有人說我有一家價值10億英鎊的公司,我認為你擁有這家公司是有意義的.......我不是英國人,但我有一種感覺,投票決定離開是個錯誤……但這絲毫不會影響我在英國進行大規模收購的興趣。”
巴菲特領銜一眾投資者押寶英國經濟前景:脫歐或正是入場做多良機!
鑒於他迄今為止的絕大多數投資和收購都是在美國進行的,這將標誌著巴菲特投資重點的重大轉變。

英投資者偏好本土


瑞士銀行全球財富管理公司周二發布的這份研究報告調查了3600多名全球投資者和企業家,超過60%的受訪者說,他們對未來10年的英國經濟感到樂觀。與此同時,44%的受訪者對未來12個月前景樂觀。41%的人表示,他們認為脫歐將對英國經濟產生積極影響,35%的人表示會產生負面影響。其餘24%的投資者認為,英國退歐將對經濟產生中性影響。

“僵屍公司”威脅英國


不過,周一(5月10日)畢馬威會計師事務所(KPMG)發表的一份分析報告顯示,財務狀況不穩定的“僵屍公司”對英國經濟構成重大威脅。“僵屍公司”繼續拖累英國的生產率,英生產率繼續落後於七國集團(g7)和歐洲大部分國家。“僵屍公司”是指那些在正常經濟周期中會倒閉,但由於超低利率而得以繼續運營的公司。

畢馬威分析了2.1萬家私營企業的最新賬目,發現每10家企業中就有6家至少出現了與僵屍企業相關的症狀之一。8%的人表現出三種或三種以上的症狀——盡管研究人員指出,利率上升和最近未公布的數據可能意味著這一數字高達14%。

提醒,
周五(5月10日)北京時間16:30,英鎊短線波動近20點,最低至1.2998。英國公布GDP數據顯示,英國一季度GDP符合預期且好於前值,但3月GDP月率不及預期,總體而言,英國經濟數據對英鎊帶來的波動有限,英國本周的重要利空是兩黨談判幾無進展,這令英鎊本周下挫1.3%。

INE原油創逾一周新高,貿易風險利空出盡,需求前景看好,特朗普拿OPEC沒轍

周五(5月10日)上海原油價格上漲。主力合約SC1906,以487.7元/桶收盤,上漲5.6元,漲幅為1.16%。貿易風險利空出盡的跡象明顯,令風險資產反彈,國內股市也大漲3%,油價也創六日新高。中國商務部表示,美方已將2000億美元中國輸美商品的關稅從10%上調至25%,中方對此深表遺憾,將不得不采取必要反製措施。與此同時,OPEC方面仍遲遲不願放棄減產,且市場需求預計上升,也對油價構成了支撐。美國能源信息署(EIA)預計,今年全球石油日均需求將增加140萬桶;本周稍早公布的數據顯示,美國原油庫存意外下降,亦提振油價。
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期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年5月10日(周五)
INE原油創逾一周新高,貿易風險利空出盡,需求前景看好,特朗普拿OPEC沒轍
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交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約SC1906,以487.7元/桶收盤,上漲5.6元,漲幅為1.16%。全部合約成交349696手,持倉增加406手至48752手。主力合約成交333746手,持倉減少1254手至31760手。
INE原油創逾一周新高,貿易風險利空出盡,需求前景看好,特朗普拿OPEC沒轍

交易邏輯:貿易風險利空出盡,OPEC方面仍遲遲不願放棄減產,且市場需求預計上升,也對油價構成了支撐。

支撐位:INE原油480關口支撐明顯,美油60關口支撐強勁。

阻力位:INE原油短線阻力有限,看500大關阻力;美原油MA10,30日均線形成阻力。

交易策略:短線基本面偏多,方向仍建議逢低買入;短期波動加劇,中期目標仍看60,當下看60-63區間震蕩。

中國及海外消息



據卓創資訊測算,截至5月9日收盤國內第9個工作日參考原油變化率為-1.79%,對應汽柴油下調80元/噸,調價窗口為5月13日24時。因距離調價窗口尚有一個工作日,按照當前幅度測算,折合成升價,92#汽油及0#柴油分別下跌0.06、0.07元,箱容量在50L左右的小型私家車加滿一箱油,車主將少花3元左右。不過,當前國內部分地區加油站優惠幅度可謂“驚人”,據悉,如廣東、浙江、福建等省份,其中的部分加油站汽油優惠幅度可達1元/升以上,甚至個別加油站優惠幅度達2元/升。
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一季度GDP、規模以上工業企業利潤、外貿進出口、上市公司淨利潤等一係列有力數據表明中國經濟具有超強韌性。一季度,中國經濟實現“開門紅”,這種良好的態勢也必然為全年經濟持續健康發展打下堅實的基礎。經濟運行就是一場馬拉鬆比賽,不是比誰更快,而是比誰的耐力更強,誰能堅持到終點。雖然今年中國經濟面臨較大下行壓力,同時國際環境也險象環生,並不太平。但隻要我們用好各種積極因素,包括各種金融政策工具,努力辦好自己的事,維護和進一步增強中國經濟的韌性,就是可能的。


國家外匯管理局新聞發言人王春英:總體看,2019年一季度我國國際收支保持基本平衡,經常賬戶順差,直接投資和證券投資持續淨流入,儲備資產穩定增加,未來國際收支總體平衡的基礎依然堅實。2019年一季度,經常賬戶順差586億美元,其中,國際收支口徑的貨物貿易順差945億美元,同比增長83%。分別看貨物出口和進口,貨物出口5404億美元,同比增長2%;貨物進口4459億美元,同比下降7%。


美方已將2000億美元中國輸美商品的關稅從10%上調至25%,中方對此深表遺憾,將不得不采取必要反製措施。


商務部近日下發了2019年第二批成品油出口配額,總出口配額量達2839萬噸,較今年第一批配額量增長55%,較去年第二批增長47%。2019年1季度中國汽柴煤油出口量同比增長21%,我們預計未來幾個季度,中國成品油出口量仍將保持高增長的態勢。根據國家發改委統計,2019年1季度中國成品油產量同比增長2.8%,而成品油消費量同比增長0.4%;其中汽油消費量增長3.7%,柴油消費量下降4.1%。我們認為,隨著國內煉油新產能不斷建成投產,成品油供應仍將持續增長,然而成品油消費萎靡的態勢—特別是柴油消費下滑,航煤消費增速放緩,正在不斷增大國內油品供應競爭的壓力。


繼去年將英國一家子公司出售給英國石油公司(BP)之後,美國第三大石油公司康菲日前又將兩家英國子公司以近27億美元的價格“打包”賣給了一家由私募股權支持的英國獨立勘探生產商Chrysaor,這是今年迄今全球除美國之外勘探和生產領域最大一筆交易,同時標誌著康菲在英國石油領域半個世紀的發展落下帷幕。


從省能源集團獲悉,湖北省能源集團公司將投資480億元建設一批重大天然氣項目,著力解決湖北省天然氣能源供應瓶頸問題。據介紹,該集團規劃投資380億元,建設荊州江陵40億立方米煤製氣項目,可滿足目前湖北省2/3以上的天然氣資源需求。該項目已列入國家規劃,正開展前期工作。同時,投資100億元的湖北段“氣化長江”工程項目正穩步推進。該項目通過水路運送液化天然氣,每年可為湖北省供氣10億立方米,目前已完成母站選址,計劃2025年基本建成長江湖北段的液化天然氣加注體係和儲氣體係。


馬拉鬆石油公司將以90億美元的價格合並旗下兩家油氣管道、運輸和存儲業務。MPLX和Andeavour Logistics都是由馬拉鬆持有多數股份的合資公司,這增加了它可能在去年年底合並兩家公司的可能性。這筆交易的企業價值為140億美元,計劃在今年下半年完成。馬拉鬆石油公司董事長兼首席執行官加裏海明格表示:“合並後的公司將擴大地域覆蓋範圍,我們相信這將增強我們的長期增長機會和業務的可持續現金流狀況我們相信,在美國最好的盆地中,通過這一綜合平台,將存在中遊增長和價值創造的機會。”
  
 
據榆林煤炭交易中心測算,目前晉陝蒙寧年產30萬噸的煤礦88家,年核定產能累計2451萬噸。5月6日,國家發改委發布《關於加強煤礦衝擊地壓源頭治理的通知》表示,2019年基本退出以下煤礦:晉陝蒙寧等4個地區30萬噸/年以下、冀遼吉黑蘇皖魯豫甘青新等11個地區15萬噸/年以下、其它地區9萬噸/年及以下的煤礦,力爭到2021年底,全國30萬噸/年以下煤礦數量減少至800處以內。

原油與大類資產比價關係


INE原油創逾一周新高,貿易風險利空出盡,需求前景看好,特朗普拿OPEC沒轍
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機構觀點



美伊局勢持續升溫,目前伊朗威脅可能終止執行伊核協議以及可能關閉霍爾木茲海峽,作為回應,川普製裁伊朗金屬行業並派遣軍艦駛往霍爾木茲海峽,考慮到霍爾木茲海峽的重要性,我們認為原油市場的地緣政治風險在加大,此外,三月份美國向亞洲出口了1300萬桶原油,其中印度成為美國原油的第二大買家,在伊朗與委內持續受到製裁的背景下,美國原油的市場份額將繼續增加。

國際油價盤中上漲逾1%!盡管美中貿易爭端升級,但撬動供求天枰的遠不止這一股勢力

周五(5月10日),國際原油價格盤中最大漲幅逾1%。盡管美國總統特朗普對2000億美元中國輸美商品加征關稅的措施生效,美中兩國貿易爭端升級;但OPEC+減產降低全球庫存規模,且美國能源資料協會預期2019年全球總體需求仍將上升。
國際油價盤中上漲逾1%!盡管美中貿易爭端升級,但撬動供求天枰的遠不止這一股勢力

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:56,NYMEX原油期貨上漲0.75%至62.16美元/桶;ICE布倫特原油期貨上揚0.61%至70.82美元/桶。
國際油價盤中上漲逾1%!盡管美中貿易爭端升級,但撬動供求天枰的遠不止這一股勢力

由於特朗普政府並未作出任何推翻加征關稅的行動,北京時間周五12:01後,美國海關和邊境保護局(CBP)對相關的中國輸美商品課征25%新關稅稅率。中國隨後表示將對美國增加關稅的做法進行報複,美國股指期貨和亞洲股市下跌。

商務部新聞發言人發表談話稱,美方已將2000億美元中國輸美商品的關稅從10%上調至25%,中方對此深表遺憾,將不得不采取必要反製措施。第十一輪中美經貿高級別磋商正在進行中,希望美方與中方相向而行、共同努力,通過合作和協商辦法解決存在的問題
國際油價盤中上漲逾1%!盡管美中貿易爭端升級,但撬動供求天枰的遠不止這一股勢力

期貨經紀商OANDA的資深市場分析師Edward Moya說:“油價和多數風險資產幾乎都緊跟著貿易關稅的最新消息而動。”

美中貿易關係惡化料將影響石油需求。據國際能源署數據,美中兩國2019年第一季占全球石油消費的34%。石油需求可能受到衝擊,加上有報告顯示原油庫存增加,引發供應上升的擔憂,在本周推低了油價。

不過,石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯主動或被動削減供應,降低了全球庫存,支撐了油價。另外,整體市場亦預期2019年需求將上升。美國能源資料協會(EIA)預計今年全球石油需求將增加140萬桶/日。

貿易界消息人士稱,波羅的海港口Ust-Luga的俄羅斯石油質量在周四有所改善,但對於歐洲的煉油廠來說仍然不夠好,預計最早要在5月11日才達到標準。截至周四,Ust-Luga的有機氯含量為百萬分之50-60(ppm),仍明顯高於10ppm的正常水平。

上個月底,俄羅斯油品汙染事件遭到曝光。中歐一些買家擔心有機氯化物會破壞煉油設備,開始拒絕接收經Druzhba管道輸送的俄羅斯石油。俄方承諾在5月6日前解決問題,但問題一拖再拖,俄羅斯被迫減產,加劇了全球供應短缺。

美國第五艦隊指揮官Jim Malloy說,即便有情報顯示存在來自伊朗方面的威脅,美國航空母艦也不會停止穿越霍爾木茲海峽——承擔著全球五分之一的石油需求運輸任務。

美國原油短線或反彈至63.81美元


美國原油運行在始於60.92美元的上行((C))浪中,短線上方阻力位看到62.71美元和63.41美元,它們分別是61.8%和86.4%目標位。
國際油價盤中上漲逾1%!盡管美中貿易爭端升級,但撬動供求天枰的遠不止這一股勢力

((C))浪的100%目標位在63.81美元。((C))浪是屬於自60.05美元開啟的上行ii浪的子浪,後者則隸屬於自66.60美元開啟的局部下行五浪結構。
國際油價盤中上漲逾1%!盡管美中貿易爭端升級,但撬動供求天枰的遠不止這一股勢力

日線圖上看,油價已經自66.60美元開啟下行((c))浪走勢,下方新的支撐位看到58.45美元和53.41美元,即23.6%和38.2%目標位。

美債收益率“倒掛”還會上演?美國4月CPI將傳遞重磅信號

周五(5月10日)亞洲時段午盤前後,3個月期美國國債收益率短暫高於10年期美國國債收益率,這一指標異常現象如果持續數周或數月,將被視為經濟衰退的一個指標。過去數十年裏,美國每次顯著的經濟衰退前都出現了收益率倒掛,兩者成正相關性。但若北京時間周五晚間即將出爐的4月CPI數據達到預期值,將說明目前通脹疲軟正像美聯儲主席鮑威爾所稱隻是“暫時的”,倒掛再度出現的可能性減弱。

長期債券的收益率通常高於短期債券。今年3月,3個月期國債收益率卻攀升至10年期國債收益率之上(收益率曲線反轉),並在10年期國債收益率之上停留了6天。

這導致一些投資者擔心美國經濟增長是否,因為收益率“倒掛”預示著衰退即將來臨。
美債收益率“倒掛”還會上演?美國4月CPI將傳遞重磅信號

收益率倒掛“預示”經濟衰退嗎?



從曆史數據看,收益率曲線向上傾斜是常態,倒掛是小幾率事件。分析人士常常將收益率倒掛解讀為未來(如1年後)實際GDP增長放緩甚或出現衰退的信號。這一觀點得到了簡單相關性分析以及更嚴謹的回歸分析的確認。從相關性上看,過去數十年裏,美國每次顯著的經濟衰退前都出現了收益率倒掛,兩者成正相關性;而除了一兩次例外,基本上每次收益率倒掛後都出現了經濟增長放緩或衰退。例如,收益率倒掛曾經成功地“預告”了美國1990年的經濟衰退、2001年“互聯網泡沫”破滅後的經濟衰退,以及2008年次貸危機後的經濟“大衰退”。

一種解釋是名義利率取決於實際利率和預期通脹率,前者與經濟增長預期值有關;假設其他因素不變,預期經濟增長率越高,儲蓄動機越弱,實際利率也就越高。因此,市場能預知這一變化:如果經濟增長失去動力,則長期利率便可能低於短期利率,也就是出現收益率倒掛。

另一種解釋是如果經濟前景較差,這意味著長期借貸需求(投資需求)不振,長期利率因此而走低,收益率倒掛的可能性上升

美聯儲也將收益率倒掛作為衰退指標。經濟學家和策略師普遍認同的觀點是,收益率曲線倒掛隻有在保持住的情況下才表明經濟衰退。僅僅持續幾分鍾的反轉並不代表任何東西。3月份的收益率倒掛也沒有持續足夠長的時間,不足以成為一個可靠的衰退指標。

美債收益率倒掛有四個值得注意點



1.數輪量化寬鬆
經過美聯儲的數輪量化寬鬆後,10期美國國債收益率整體處於低位。

2.數輪加息
2015年12月~2018年12月,美聯儲總共加息9次,有效聯邦基金利率一路從0.15%上升至2.4%,以至於引起特朗普對鮑威爾的強烈的不滿。其中2018一年之內便加息4次,全年利率升幅高達100個基點。美聯儲2019年內將不再放鷹,相反,今年後半年會有放鴿可能。甚至直到2021年底也最多加息1次。市場對美聯儲政策立場的“由鷹轉鴿”做出了迅速反應。

3.國際形勢施壓
周五(5月10日)特朗普遺憾地沒有為全球貿易做出積極貢獻,因為貿易將導致通貨緊縮,有增加債券價格的趨勢,因債券被視為是安全性更高的資產。在通縮環境中,期限較長的政府債往往表現較好,將收益率倒掛翻轉過來並不需要花費太多時間。但與曆史平均水平相比,短期和長期債券的收益率差距收窄。

4.通脹疲軟是否隻是暫時?
近期美元表現強勁,美股又處在高位,加之4月份非農就業報告顯示招聘步伐強勁反彈,一係列傳達的信號令人鼓舞,說明美聯儲主席鮑威爾在FOMC會議後新聞發布會上表達的經濟暫時疲軟的現象確實正在消退;

而周四美國公布的PPI數據亦不及預期,近期美國製造業和服務業PMI也不及預期,4月份美國製造業PMI指數降至52.8,創2016年10月份以來新低,4月美國非製造業PMI指數降至55.5,創2017年8月份以來新低。作為CPI的前瞻指標該數據不佳暗示美國通脹疲軟的跡象仍在蔓延。
美債收益率“倒掛”還會上演?美國4月CPI將傳遞重磅信號

提醒,周五(5月10日)晚間即將發布的美國4月CPI數據將說明美國通脹是否依舊疲軟。若公布的CPI(前值:1.9)不及預期值(2.1),股價將進入高位盤整,依舊會出現收益率倒掛風險需要投資者警惕。

歐市盤前:國際貿易僵持不下,但預期有所消化;美國CPI來襲,謹防美元暴跌

周五(5月10日),美方已將2000億美元中國輸美商品的關稅從10%上調至25%,商務部新聞發言人對此發表談話稱中方對此深表遺憾,將不得不采取必要反製措施;第十一輪中美經貿高級別磋商正在進行中,希望美方與中方相向而行、共同努力,通過合作和協商辦法解決存在的問題。

周五晚間20:30,美國將公布4月未季調CPI數據,值得投資者關注。此前PPI數據不及預期,作為CPI的前瞻指標該數據不佳暗示美國通脹疲軟的跡象仍在蔓延。短時間市場將關注晚間公布的美國CPI數據,如果數據再次不及預期,可能會進一步提升市場降息的預期,並施壓美元提振金價。
歐市盤前:國際貿易僵持不下,但預期有所消化;美國CPI來襲,謹防美元暴跌

另一方面,英國將於16:30公布3月和第一季度GDP數據,雖然脫歐僵局衝擊下人們對英國GDP增速預期較低,但不能排除英國第一季度GDP季率達到0.3%或0.4%的可能性。如果英國的GDP增速超出預期,那麼英鎊兌美元還有上漲空間。

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元兌日元窄幅震蕩,匯價現報109.78,日內漲幅0.04%。日本3月所有家庭支出同比增幅超預期,但實際薪資創近四年最大降幅,這澆熄了消費者活動可望緩和全球貿易衝突等外部因素造成打擊的期望。數據令經濟近期疲弱的跡象加深,令人質疑日本央行認為今年下半年增長將反彈的觀點。匯價上行阻力關注110.30一線,下方支撐關注109.50一線。

亞盤時段,英鎊兌美元震蕩微跌,徘徊1.30關口。匯價現報1.3004,日內跌幅0.08%。16:30將公布英國3月和第一季度GDP數據,雖然脫歐僵局衝擊下人們對英國GDP增速預期較低,但不能排除英國第一季度GDP季率達到0.3%或0.4%的可能性。如果英國的GDP增速超出預期,那麼英鎊兌美元還有上漲空間。匯價上行阻力關注1.3080-1.310區間,下方支撐先關注1.2950一線。

亞盤時段,國際原油盤中走強,美油報62.13美元/桶,日內漲幅0.70%;布油報70.77美元/桶,日內漲幅0.54%。目前難以判斷今年下半年的石油供應前景,伊朗和俄羅斯的供應中斷看似越來越嚴重,但沙特不願增產,因擔心會導致油價驟降。OPEC+將於今年6月開會,決定是否延長減產協議,此外部長級委員會於5月19日在沙特召開會議,討論市場狀況並提出建議。美油上行阻力關注63.00美元關口,下方支撐關注61.26-61.00美元區間。

亞盤時段,現貨黃金震蕩走高,金價現報1284.73美元/盎司,日內漲幅0.05%。隔夜美國PPI數據差於預期,暗示晚間的CPI數據也可能難言樂觀,這對美元不利;而且市場對國際貿易局勢的擔憂情緒有所消化,美元的避險買盤減弱,大宗商品迎來反彈機會,也有望帶動金價上漲。上方阻力關注1291.50美元一線,下方支撐先留意1279.40美元一線。

財經數據


歐市盤前:國際貿易僵持不下,但預期有所消化;美國CPI來襲,謹防美元暴跌
01:00  美國5月10日當周石油鑽井總數(口)  前值為807口

財經事件


22:00  美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話

亞洲時段消息回顧


商務部新聞發言人就美方正式實施加征關稅發表談話;
美方已將2000億美元中國輸美商品的關稅從10%上調至25%,中方對此深表遺憾,將不得不采取必要反製措施;第十一輪中美經貿高級別磋商正在進行中,希望美方與中方相向而行、共同努力,通過合作和協商辦法解決存在的問題。

七家銀行將因操縱外匯市場遭歐盟反壟斷機構處罰;
外媒援引兩名消息人士稱,未來幾周,巴克萊、花旗集團、匯豐控股、摩根大通及另外三家銀行將因操縱外匯市場而遭到歐盟反壟斷監管機構的處罰;消息人士稱,其他三家銀行為蘇格蘭皇家銀行、瑞銀集團和一家小型日資銀行。這些銀行因坦承有不當行為,罰金將減少10%。

菲律賓計劃下周發行人民幣債券;
① 菲律賓國家司庫Rosalia de Leon表示,計劃於下周發行人民幣計價債券。此前在歐元債市場已募集7.5億歐元(8.42億美元),距離該國上次發行歐元債已有十多年之久;
② 菲律賓2018年時發行了首支熊貓債,還發行了2010年以來首支日元計價債券,以多元化資金渠道,支持1700億美元的基礎設施項目
注:菲律賓將於下周發行2.5億元人民幣3年期熊貓債。

日本3月薪資創近四年最大降幅令支出增長失色,央行繼續承壓;
① 日本3月所有家庭支出同比增幅超預期,但實際薪資創近四年最大降幅,這澆熄了消費者活動可望緩和全球貿易衝突等外部因素造成打擊的期望;
② 對中國出口銳降加上工業生產疲弱,使仰賴出口的日本經濟備感疲軟。數據令經濟近期疲弱的跡象加深,令人質疑日本央行認為今年下半年增長將反彈的觀點;
③ 複蘇前景減退是日本央行4月政策會議討論的主要議題之一;周五公布的4月政策會議意見摘要顯示,一名委員警告稱,計劃中的上調消費稅以及全球需求疲弱,可能把日本推向衰退;
④ 考慮到當前的失業率水平,薪資應該以1%左右的速度增長,預計工時反彈將會在未來數月提供有利因素;但由於經濟活動仍疲弱,而且就業市場放緩,預計薪資增長將繼續低於去年的強勁增長態勢。

澳洲聯儲最新季度貨幣政策聲明;
① 澳洲聯儲季度貨幣政策聲明顯示,下調至6月份的全年GDP增速預期至1.75%,此前預期為2.5%;下調2020年核心CPI預期至2%,此前預期為2.25%,核心CPI由於房地產問題將在未來幾個季度持續低迷;
② 5月份會議上聚焦於低CPI對經濟的影響,  委員會將在未來政策會議上“密切關注”就業市場,認為鑒於通脹低迷,較低的失業率“可實現”;有望錄得更低的失業率,並且能同時達到CPI目標;預計到2021年6月,經濟增速將達到2.75%,失業率為4.75%;
③ 貿易局勢仍然是全球前景面臨的下行風險,一些跡象表明中國經濟增長加速,出口增長前景上修、消費增長近期前景已上修,部分指標顯示第一季度GDP溫和增長;
④ 自2月聲明以來,短期勞動力需求指標表現趨於疲軟,樓市疲軟拖累通脹,房租漲幅為1993年以來最低,通脹受到政府控製生活成本努力的遏製,是前景面臨的最大不確定性因素;澳元處於區間低端,債券收益率較低抵消了大宗商品價格上漲帶來的上行壓力。

泰國大選結果或有利巴育組閣;
① 泰國選舉委員會近日公布了3月大選的投票結果,除清邁的一個選區需重選外,國會下議院500個議員席位中的498席已確定歸屬。其中,與前總理他信關係密切的為泰黨獲136席,支持現任總理巴育的人民國家力量黨獲115席,新未來黨獲80席;
② 分析人士指出,為泰黨與新未來黨、自由聯泰黨等友黨共獲得下議院席位245席,未能過半。目前形勢或有利巴育一派組建多黨聯合政府,但新政府能否掌握下議院過半數席位,將是決定其未來施政之路是否通暢的關鍵。

市場觀點


標普:中國債券納入全球債券指數或成分水嶺;
① 標普報告稱,未來一到兩年內,境外投資者所持有的中國境內債券規模可能升至5000億美元,使得中國更易受到全球金融周期的影響。而與此同時中國債券市場對亞太區金融狀況的影響也將日益攀升;
② 十年前在中國債券市場幾乎難覓境外投資者的身影,目前境外投資者在中國債市的持債規模約為2%;以主要的債券市場標準衡量,上述比重仍很低,但該比重在上升過程中,預計未來一兩年內可能達到4%。

惠理投資:今年A股的升幅大部分是在修複去年失地;
惠理投資董事兼中國業務總裁餘小波認為,今年A股的升幅大部分是在修複去年失地,股市基本面仍然不錯;惠理集團投資A股時一般會綜合分析個股的前景,一些板塊如消費股和部分行業藍籌股,預測明年市盈率隻有約15至20倍,估值仍具有一定吸引力。

證券分析師卡羅琳·博羅根:美國股市預計會經曆一次深度下行調整;
① Fibonnacci Queen證券分析師卡羅琳·博羅根:美國股市預計會經曆一次深度下行調整,標普500指數周線圖中的高點與高點之間的周期令人擔憂;
② 從2012年至今,該指數的高點在2016年6月16日-- 2018年9月21日之間,最近的高點是今年5月3日創下的,上一個主要高點是在2018年9月,也就是2018年10月份股市拋售之前;有理由擔心,市場往往會重蹈覆轍,而且由於本周股市在大幅上漲後遭到拋售。