歐洲央行戰略評估即將宣布,通脹目標有望改變,歐元或迎來巨震

周一(1月20日)歐元兌美元刷新12月26日以來低點1.1082,因美國經濟數據向好拉動美元走強。

歐洲央行戰略評估即將宣布,通脹目標有望改變,歐元或迎來巨震

歐洲央行將在本周四公布利率決議,市場預計歐銀將繼續維穩。去年歐洲央行行長拉加德在其就職會議上宣布該央行將進行戰略評估。歐洲央行目前不太可能改變政策,但拉加德對近期事態發展的評論可能會影響歐元。

拉加德當時在記者會上表示,歐元區經濟增長面臨的風險平衡仍趨向負面,但已變得不那麼突出。拉加德還表示,將在1月開始評估政策,將在2020年末前完成政策評估。歐洲央行此前公布的12月會議紀要顯示,歐洲央行官員對當下歐元區整體通脹表現處於“可接受”狀態,這意味著其在本周政策會議上維穩貨幣政策的概率因此大增。

歐洲央行行長拉加德在1月13日表示,希望在1月23日宣布歐洲央行戰略評估,決策者們應避免在評估前做出公開評論。荷蘭銀行金融市場研究主管Nick Kounis:歐洲央行整體通脹目標將是中心點,圍繞它會有各種各樣的問題,包括如何定義目標,可能有一些信號暗示他們將研究作為目標的通脹指標,並討論是否應對手中的政策工具加以探討。

歐洲央行目前正在進行政策評估,可能會在17年來首次改變其通脹目標。這種變化及其解釋可能對歐元產生巨大影響。1月份 PMI不僅會讓市場看到歐元區經濟在年初的表現,也是驅動歐元走勢的重要事件。如果歐元區數據繼續改善,歐元兌美元可能在未來幾周回升至1.12。

有分析師稱,如果本周拉加德發表鷹派言論,或者周五的PMI數據意外上揚,都可能足以阻止歐元的進一步下跌,如果數據持續向好,歐元兌美元有望回升至1.12。 

歐洲央行戰略評估即將宣布,通脹目標有望改變,歐元或迎來巨震

北京時間1月20日 18:10,歐元兌美元現報1.1088。

過半數分析師認為日銀在做無用功!經濟下行壓力隻增不減,小摩直言日元失去避險吸引力

一份調查顯示,過半數的分析師認為日本央行的負利率政策對經濟和物價基本沒有產生正面影響。

這一觀點凸顯出日本央行在達成2%通脹目標時面對越來越大的挑戰,多年來的超寬鬆貨幣政策和近零利率僅取得少量成果,卻付出了擠壓金融機構利潤率的代價。

因此多數受訪分析師預期,日本央行下一步行動將是縮減大規模的刺激措施,或許就在2020年的某個時候。調查還顯示,針對受到爭議政策的批評聲也擴散到歐洲以外。瑞士等歐洲國家正面對日益加大的壓力,需要調整超寬鬆政策以應對負利率政策的缺陷。
過半數分析師認為日銀在做無用功!經濟下行壓力隻增不減,小摩直言日元失去避險吸引力

過半數分析師認為日本央行負利率政策效果甚微,或退出刺激政策


1月6-17日一份對41位分析師的調查顯示,有24位認為日本央行的負利率政策無助於經濟和物價,有17位表示有幫助。

大和總研首席分析師熊穀亮丸表示:“負利率可能對金融和地產市場有一些正面效果。但如打擊銀行獲利這類副作用也很大。”他表示,整體而言,我們認為對日本經濟和物價沒有太大的正面效果。

調查還顯示,41位分析師中有28位(68%)預期日本央行下一步將是撤回刺激,比例高於12月調查的61%。預測會有這類行動的受訪者表示,可能會在明年某個時候或2020年稍晚會發生。

33%受訪者預測日本央行下一次政策動作將是擴大刺激措施,這個占比低於前月調查的39%。對此,法興證券(日本)的市場分析師Arata Oto表示:“我們預計日本央行短期內不會進一步放鬆政策,日本央行料將維持其對全球增長將加快的情景假設,同時堅持寬鬆政策傾向,以便幫助經濟累積動能來實現央行的2%通脹目標。”

這一觀點也得到另一份調查結果的支持,該調查顯示,日本央行將在周二公布的利率決議料將保持貨幣政策不變,並小幅上調經濟增長預測,暗示盡管海外風險揮之不去,央行仍不會很快放寬政策。

製造業服務業雙降,日本央行退出刺激仍面臨不小阻礙


盡管調查顯示日本央行可能會撤回刺激,並且不會很快放寬政策。但是部分分析人士對這一看法持否定立場。

這部分分析人士認為,盡管日本央行極力擺脫負利率的影響,但是近期一係列經濟數據顯示,日本央行在貨幣政策上仍處於十分被動的局面。

1月初公布的日本12月製造業活動萎縮速度較前月加快,因產出下滑,這凸顯出國內外需求疲軟給企業帶來越來越大的壓力。日本12月經季調Jibun銀行製造業采購經理人指數(PMI)終值降至48.4,齊平10月觸及的逾三年低位。這低於初值48.8以及11月的終值48.9。IHS Markit經濟學家Joe Hayes稱,“日本製造業2019年收尾時回到年初起點位置,深陷萎縮,眼下幾無好轉希望,製造業經濟經曆三年多以來最差表現,進入2020年動能明顯下行。

同時1月7日二公布的民間調查顯示,日本12月服務業萎縮程度為逾三年來最大,因海內外需求疲弱打擊企業活動。日本12月Jibun銀行服務業采購經理人指數(PMI)經季調後從11月的50.3降至49.4,來到2016年9月以來最低水準。該指數三個月內第二次低於50的榮枯分水嶺,也低於50.6的初值。

製造業和服務業雙降可能會進一步打擊日本經濟複蘇的信心,如果日本央行撤回刺激政策,那麼對於依賴出口的日本經濟而言將是又一輪打擊。

日本政府刺激計劃可能無法逆轉薪資和消費信心下滑對於消費的損害


盡管市場和日本央行對於日本政府出台的大規模刺激計劃持樂觀立場,認為這將有助於改善市場的信心,抵消消費稅上調帶來的帶來的負面影響。但最新的數據顯示,這可能無助於消費信心的有效提升。

最新公布的日本11月實質薪資顯示,11月經通脹調整的實質薪資創四個月來最大降幅,令本就因消費稅上調而承壓的經濟前景更加暗淡。

厚生勞動省的數據顯示,衡量家庭購買力的指標,實質薪資11月同比下降0.9%,為7月以來最大降幅。10月實質薪資下修為下降0.4%。

同時此前日本央行對約4000戶家庭進行的季度調查顯示,在截至12月的三個月中,日本家庭對經濟的信心降至五年來的最低點。這份調查顯示用來衡量家庭對經濟信心的擴散指數在12月為-29.8,為2014年同期以來的最差讀數。

在10月提高銷售稅後,有32.9%的受訪者削減了支出。由於消費是近幾個月支撐日本經濟的主要因素,同時也是日本央行按兵不動的主要依據,因此隨著日本消費信心持續下滑,這可能會繼續對日本經濟造成打擊。

未來日本經濟增長停滯


日本央行通過收益率曲線控製政策引導短期利率維持在負0.1%,通過大規模資產購買使10年期公債收益率維持在0%左右。

雖然多年來大量印鈔,但日本通脹距離央行2%的目標仍很遙遠,這迫使日本央行維持激進的刺激舉措,盡管這種措施的成本不斷上升,比如打擊金融機構獲利。

受訪分析師預計,日本在截至3月的當前財年核心消費者物價指數(CPI)升幅料達到0.6%,下一個財年料為0.5%。

他們還表示,受10月上調消費稅衝擊,預計10-12月當季日本經濟年化萎縮3.6%,當前季度將溫和反彈0.8%。

調查顯示,在4月開始的財年,日本經濟料增長0.5%,下一個財年料增長0.8%,部分歸功於日本政府1220億美元的財政刺激方案。

摩根大通:日元失去了作為避險貨幣的吸引力


日元一直被視作是避險貨幣,與黃金的走向往往呈現出正相關關係。盡管此前因美伊緊張局勢使得美元兌日元大幅回落,黃金則刷新近7年高位。

不過隨著近期避險情緒回落,黃金回落了一度回落80美元,目前交投於1560美元附近,但是仍位於逾6年半高點附近,但是美元兌日元卻持續走高,站上110關口,目前位於7個月高點附近。

美元兌日元持續走高,一方面是因為地緣擔憂情緒緩解,但是另一方面日元持續疲軟的經濟以及日本央行降息的預期依舊高企是使得日元大幅回落的重要原因。

對此,摩根大通表示,日元失去了作為避險貨幣的吸引力。

摩根大通認為,美元兌日元連續三年年均波動率低於10%,2019年價格波動不到8%,為1980年以來最低水平。當市場風險情緒強烈時,市場參與者通常會積極參與日元套利交易,當避險情緒升溫時,投資者將被迫空倉,賣出高收益貨幣,回購賣出的日元,這也是為什麼日元在避險環境中走強的原因。但由於近年來日元已不再被拋售,其作為避險貨幣的屬性已經大為下降。若其他國家利率上升(與日本之間的利率差距拉大),這將鼓勵日元套利交易。
過半數分析師認為日銀在做無用功!經濟下行壓力隻增不減,小摩直言日元失去避險吸引力

北京時間16:45,美元兌日元現報110.16,漲幅0.02%。

美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

上周五(1月17日)上海黃金交易所公布了2020年第2期行情周報。總體而言貴金屬交易量都大幅回升,因為美伊緊張局勢引發了市場的大量買盤,尤其是詢價PAg99.99交易量漲幅超500%。受此影響,此前未上榜的量化交易機構Jump Trading首次站上黃金自營買入交易量榜首。浦發銀行、工商銀行、平安銀行繼續位列最偏好貴金屬的前三位。

同時和此前多份報告反映的情況一致,黃金交割量仍明顯高於白銀交割量,同時此前一周黃金交割比回落至38.18%,低於2020年以來的平均水平,因市場將地緣引發的黃金買需歸結於短期性因素,因此引發了大量的投機性買盤。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)
從成交量來看,成交量最大的幾個品種依次是Ag(T+D)、詢價PAg99.99、Au(T+D)、詢價Au9999、上海銀SHAG,尤其是Ag(T+D)成交量非常巨大,自上海黃金交易所推出周報和月報以來,該品種一直以絕對的優勢位於成交量之首。

上上周交易量前五的品種除了詢價PAg99.99和詢價Au9999交換了次序,總體未發生改變。

總體而言,上上周貴金屬的交易量相當可觀,主要是因為地緣局勢所引發的避險買盤推動資金大量湧入貴金屬,除了詢價Au9999交易量錄得32.99%的漲幅外,其他四個品種成交量均錄得逾一倍的漲幅,尤其是上上周詢價PAg99.99成交量漲幅超500%。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

具體到黃金每一個品種,由於美伊緊張關係引發的行情巨幅波動,總體成交量都明顯上揚,Au(T+D)有3個交易日高於10萬手,尤其是伊朗導彈襲擊美國駐伊基地當日成交量略高於其他幾個交易日。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

而由於成交量大幅放大,此前一直未有成交量的三個品種Au50g、iAu100giAu99.5中,iAu100g出現少量的成交,其他兩個品種繼續未有成交量。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

同樣的情況也發生在白銀身上,尤其是1月8日Ag(T+D)的成交量達到了1868萬手。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

從黃金交易量而言,浦發銀行交易量連續兩周位於榜首,其次是工商銀行和平安銀行。但是值得注意的是浦發銀行的交易量占比萎縮至9.47%,低於10%,這是因為地緣局勢引發了廣泛的避險需求,因此市場上仍有大量離散的資金在買入黃金。因此,上上周黃金交易量前十的交易占比下降至60.12%,逼近此前創出的逾一年低點。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

白銀交易量方面,量化交易機構Jump trading仍以絕對的優勢位居榜首,且優勢進一步擴大至22.88%。浦發銀行維持在銀行業榜首,隨後是工商銀行和平安銀行,和此前的多次排名基本一致。不過平安銀行占比下跌至6.13%。白銀的交易越發集中在Jump trading、浦發銀行和工商銀行,白銀的交易集中度高達75.35%。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

從自營代理角度而言,上上周鉑金交易以代理買入為主,這主要是因為除了貴研金屬外,自營買入量總體萎縮,貴研金屬占自營買入量的60%,且超過了代理買入量第一位的中國銀行105千克。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

黃金仍以自營成交為主,不過上上周自營買入量最高的是量化交易機構Jump trading,也是唯一一個自營交易量占比超過10%的機構。不過由於浦發銀行在自營和代理方面均比較突出,因此仍拔得黃金交易量的頭籌,工商銀行則在代理成交方面占據榜首。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

白銀以代理成交為主,不過相比於黃金自營代理比為4.93:1,白銀的自營代理比為1:2.37,因此即使工商銀行以17.47%的代理占比占據榜首,但是在成交總量上仍略遜於浦發銀行。

和成交總量反映的情況一致,白銀的成交集中度越發明顯,浦發銀行和工商銀行遙遙領先,而位居第三額平安銀行僅有8.89%,約為浦發銀行的一半。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

從交割來看,黃金交割量遠高於白銀,說明黃金實物需求更強,而白銀更多是場內資金。這和此前報告均保持一致。值得注意的是,上周的黃金的交割比收窄至38.18%,低於2020年以來42.13%的平均水平,因為市場傾向於認為地緣引發的黃金買需具有短期性,因此更加傾向於投機性持倉。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

從白銀的庫存數據也可以看出,白銀交割量較低。
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)
美伊局勢令詢價PAg99.99交易量暴漲500%!上海黃金交易所2020年第2期行情周報(1月6日-1月10日)

聚焦本周大事件:各大央行決議在即,達沃斯論壇特朗普或又搞事

周一(1月20日),最受市場關注的信息應該就是利比亞和伊拉克的動蕩,不僅讓美原油刷新一周半新高,而且也提振了金價。除此之外,市場在接下來的一周裏,還要注意一下五件大事,他們或許會帶來更大的市場行情。
 

央行的決定再成關鍵點


1月初地緣政治的關注度在多個月來首次蓋過貨幣政策。但這些分散注意力的情況當今通常為時都不久,投資人很快就重新聚焦於各個央行。 

聚焦本周大事件:各大央行決議在即,達沃斯論壇特朗普或又搞事

多國央行即將召開2020年首次政策會議:日本央行在周一和周二,加拿大央行在周三,挪威及歐洲央行在周四。新興市場方面,關注印尼和馬來西亞周三的會議。日本、加拿大、挪威及歐洲央行料都不會調整利率。不過歐洲央行將啟動2003年以來首個策略審評,重新考慮七年都沒能實現的通脹目標。 

達沃斯世界經濟論壇

 
美國總統特朗普與中國的貿易紛爭已暫時告一段落,眼下他對歐洲發怒恐怕隻是時間問題。周二他將在達沃斯世界經濟論壇發表演說。 

聚焦本周大事件:各大央行決議在即,達沃斯論壇特朗普或又搞事

此前,特朗普曾猛烈批評歐元區的負利率,要歐元區“把錢付給我們”。特朗普還將美國龐大的經常帳赤字歸咎於美元匯率“太高”。所以,匯率戰看來並非不可能,尤其是選舉年已至。美國財政部已經把瑞士、德國、意大利和愛爾蘭列入匯率操縱國觀察名單,它們都是對美貿易順差的國家。 

特朗普在達沃斯不乏爭辯的機會,屆時約有53位國家元首將與會,35位財長及30位貿易部長也將參加會議。由於今年峰會聚焦於綠色議題,17歲的瑞典環保少女Greta Thunberg也將出席,目前還不清楚她是否會在達沃斯遇見特朗普。眾所周知特朗普對氣候變化抱持懷疑論,還曾在推特發文建議她“冷靜,Greta,冷靜。” 

英國經濟數據


許多國家周五將公布采購經理人指數(PMI)初值;外界將仔細審視歐元區數據,以評估經濟複蘇狀況,英國PMI將更受關注,因為這將是英國央行1月30日會議前公布的最後一批重要數據。 

聚焦本周大事件:各大央行決議在即,達沃斯論壇特朗普或又搞事

由於之前已有不少黯淡數據,若PMI數據不佳,可能馬上確認寬鬆政策的可能性。在1月10日時市場認為本月英國央行降息可能性是20%,但在1月13日時這種可能性跳增至50%,如今已高於60%。英債收益率和英鎊下跌亦暗示,投資人已經在為降息做準備。 

當然,如果PMI意外優於預期,這些走勢可能會逆轉。但如果數據隻是溫和正面,或許仍不會讓央行對本月降息打退堂鼓。不過無論如何,市場認為英國在5月降息是十拿九穩的。 

流媒體巨頭財報 


流媒體巨頭網飛(Netflix)周二將公布第四季財報,是第一季公布財報的FAANG公司(Facebook、亞馬遜、蘋果、網飛和穀歌)。投資者將關注網飛如何應對由迪士尼領頭的競爭浪潮。 迪士尼去年4月推出流媒體平台Disney+,這似乎是網飛在視頻流媒體市場的主導地位面臨的最危險挑戰。自那以來,網飛股價下跌約8%,因外界擔心其訂閱用戶增長放緩以及《王冠》和《愛爾蘭人》等高預算劇集的成本。而迪士尼股價卻大漲了24%。 

其他競爭者也在虎視眈眈。蘋果的新流媒體服務每月收費5美元,還不到網飛每月標準訂閱價格的一半。投資者預計網飛股價將走勢震蕩。期權走勢暗示,到1月24日(周五),網飛股價可能上下浮動7.6%。根據Trade Alert,過去八個季度,網飛股價在公布財報後平均波動幅度為6%。 

歐洲企業獲利在望


歐洲股市已經曆九個月之久的獲利衰退期,但曙光或已在望;根估計,STOXX 600指數成分企業2019年第四季獲利可望增長2.5%。

聚焦本周大事件:各大央行決議在即,達沃斯論壇特朗普或又搞事
 
這是好消息。壞消息則是市場已經處於曆史高點,而且去年還漲了24%。或許央行的刺激政策帶來助力,同時2019年底前英國退歐及全球貿易方面也捎來好消息。但這也暗示著進一步上漲的動力不足。目前預估第四季獲利增長2.5%,但該增幅預估已經比兩個月前下修超過一半。 

2020全年而言,預估獲利增幅將達8.8%,但是後續仍有可能修正。雖然歐洲企業的估值沒有美國企業那樣高昂,預估市盈率為15倍,但這也算不上便宜。 經濟遲滯意味著零售、汽車及銀行業者將面臨艱困時期。隨著瑞銀集團(UBS)、荷蘭國際集團(ING)以及Bankinter等銀行業者公布財報,業績反轉向上的預期將受到考驗,在此同時半導體業者阿斯麥(艾司摩爾/ASML)及意法半導體(STM)的財報則料將顯示科技業是否開始複蘇。 

金價受季節性需求高峰推漲;但升幅受限,亞洲股市飆至20個月新高;關注1563美元阻力

周一(1月20日),國際金價錄得六個交易日新高至1562.77美元/盎司,但升幅不大,因美股持續上漲以及強勁的美國經濟數據,推動亞洲股市飆升至接近20個月高位,這限製了投資人對避險資產的興趣。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:59,現貨黃金上浮0.28%至1561.63美元/盎司;美元指數微升0.01%至97.630。
金價受季節性需求高峰推漲;但升幅受限,亞洲股市飆至20個月新高;關注1563美元阻力

上周五(1月17日)公布的數據顯示,12月份美國新屋開工年化總數升至十三年新高,12月份製造業產出月率也連續兩個月上浮。

澳新銀行分析師Daniel Hynes表示:“投資者顯然將重點放在長期動態上,在低利率環境、央行為支持經濟增長放鬆貨幣政策以及美元疲軟的情況下,這應該對黃金有利。”

他補充說,金價受到支撐,還因為美聯儲預計將在本月晚些時候的2020年首次政策會議上維持利率不變。

美聯儲在2019年10月份以後暫停本輪寬鬆周期,但表示借貸成本不會很快再次變更。低利率環境降低了非孳息黃金的持有成本。

周一適逢馬丁·路德金紀念日,美國休市一天,而中國也將在周末開啟鼠年春節休市,近期市場交投料持續低迷。

AxiTrader的市場策略師Stephen Innes表示:“一月份,黃金處於季節性需求高峰,有利於價格走高,因此投資者沒有太多理由不持有黃金。”

美國商品期貨交易委員會最新公布的數據顯示,截止1月14日當周,投機資金減持COMEX黃金淨多頭寸。

全球最大的黃金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust持倉量上周五增長2.20%至898.82噸,為11月11日以來的最高水平。

現貨鈀金上周五觸及紀錄高位2539.44美元/盎司。分析師稱,供需關係高度緊張,加速了近四年的上漲勢頭,短短兩周內,鈀金價格被急速推升近25%,並激發了投資者進一步看漲熱情。

關注1563美元附近阻力


現貨黃金逼近1563美元。若金價上破並站穩該價位,金市有望延續自1611美元開啟的高位寬幅震蕩盤整格局,未來幾周內重返1590美元上方可能性增強。
金價受季節性需求高峰推漲;但升幅受限,亞洲股市飆至20個月新高;關注1563美元阻力

反之,金價依舊看跌,下方支撐位看向1528美元和1519美元,它們分別是自1563美元開啟的下行((iii))浪的50%和61.8%目標位。1528美元還是前期上行區間(1445美元-1611美元)的50%斐波那契回檔位。

INE原油收漲,兩OPEC成員國斷供風險上升;但內外盤分化加劇,因人民幣創近七個月新高

周一(1月20日)上海原油價格上漲。主力合約SC2003,以466元/桶收盤,上漲0.6元,漲幅為0.13%。OPEC主要產油國利比亞和伊拉克遭遇動蕩令油價走高,但在岸、離岸人民幣均創2019年7月1日以來的近七個月新高,國內油價衝高後逐步回吐漲幅。中東和北非緊張局勢加劇阻礙了OPEC關鍵產油國伊拉克和利比亞的生產及出口。隨著伊拉克廣泛的動蕩局勢升級,這個OPEC第二大產油國的一塊油田周日暫時停產,另一處油田的供應也面臨風險。指揮官Khalifa Haftar封鎖了他所控製港口的出口後,利比亞國家石油公司宣布遭遇不可抗力。

雖然競爭勢力對國家控製權的爭奪導致利比亞政局動蕩不安,目前市場的關注焦點已經重新回到伊拉克,本月早些時候伊朗與美國之間的緊張局勢令人擔心衝突可能會將這個OPEC產油國卷入其中。國際能源署上周表示,在伊拉克乃至整個中東地區的政治風險不斷上升之際,伊拉克的石油供應“可能很脆弱”。AxiTrader亞太市場策略師Stephen Innes在報告中表示,利比亞出口受阻,加上伊拉克臨時停產以及對OPEC第二段產油國動蕩加劇的擔憂升溫,推升了周一早盤的油價。不過,鑒於市場迅速就會對地緣政治風險進行逆向操作的自然反應,價格升勢可能依然受限。
INE原油收漲,兩OPEC成員國斷供風險上升;但內外盤分化加劇,因人民幣創近七個月新高 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2020年1月20日(周一)
INE原油收漲,兩OPEC成員國斷供風險上升;但內外盤分化加劇,因人民幣創近七個月新高

交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約SC2003,以466元/桶收盤,上漲0.6元,漲幅為0.13%。全部合約成交72308手,持倉減少2168手至33318手。主力合約成交65715手,持倉減少2044手至19787手。
INE原油收漲,兩OPEC成員國斷供風險上升;但內外盤分化加劇,因人民幣創近七個月新高

交易邏輯:OPEC主要產油國利比亞和伊拉克遭遇動蕩令油價走高,但在岸、離岸人民幣均創2019年7月1日以來的近七個月新高,國內油價衝高後逐步回吐漲幅。

支撐位:美油58關口支撐強勁;INE原油450關口尋支撐。

阻力位:INE原油500存阻力;美原油60關口阻力強勁。

交易策略:短線基本面偏空,空頭背靠480做空,多頭建議等待。

中國及海外消息



中新網烏魯木齊1月19日電,中國石油塔裏木油田公司攻克地下超深層勘探難題有所突破,亞洲陸上最深油井——輪探1井獲得工業油氣流,日產原油133.46立方米、天然氣4.87萬立方米,標誌著塔裏木油田打開了塔裏木盆地深層巨大的油氣寶庫。


① 利比亞國家石油公司發言人透露,一旦該國的油罐儲滿,其石油日產量將限製在7.2萬桶,而周六的日產量超過120萬桶,數據顯示,這將是利比亞自2011年8月以來最低日產量;
② 其餘產量將來自海上油田和Wafa油田,知情人士透露,Sharara油田可日產原油30萬桶,一旦油罐儲滿,將停止生產;
③ 據利比亞國家石油公司周六的聲明,自從東部軍事指揮官Khalifa Haftar封鎖了他控製的港口的出口活動後,利比亞的石油產量開始驟降,利比亞國家石油公司宣布不可抗力,這將允許利比亞合法的終止石油交付合同,利比亞擁有非洲最大的已探明石油儲量;
④ Haftar展示武力正值其準備參加由德國總理默克爾在柏林主持的國際會議,Haftar迄今為止拒絕達成妥協


在“增儲上產”的政策背景下,2019年國內原油產量同比增0.8%,扭轉了連續3年產量下降態勢;天然氣進口增速從32%下降至6.9%。未來,這一增產趨勢還將繼續保持。(財新)


伊朗依舊留在2015簽署的伊核協議內,歐盟的言辭是無根據的,伊朗依舊尊重與主要大國之間簽訂的核協議,伊朗正在就減少伊核協議履行程度進行最後一步的準備,歐盟訴諸的爭議機製缺乏法律價值,伊朗將繼續減少對伊核協議的履約程度,直到伊朗的利益得到滿足,盡管歐盟未能挽救伊核協議,但外交途徑的大門依然敞開。

 
據美國《華盛頓郵報》18日報道,委內瑞拉總統馬杜羅在接受該報采訪時表示,委準備與美國直接對話。馬杜羅稱,如果政府間相互尊重、進行對話、交流真實信息,那麼兩國可以建立一種新型關係。他還暗示,如果美國解除對委製裁,按下美委關係“重啟鍵”,美國石油公司可能會在委內瑞拉獲得豐厚利潤。(環球時報) 


伊拉克的原油生產中斷雖然不很嚴重,但仍當被視為該國原油供應經不起風浪的警鍾。過去六年中,伊拉克一直是產量增長最快的OPEC成員國,目前已是該組織僅次於沙特的第二大產油國。據國際能源署稱,盡管當前全球原油市場供應頗為充裕,但是危機一觸即發的伊拉克局勢可能會使OPEC中期內的產量擴張受到遏製。


日本煉油企業或將自科威特與沙特阿拉伯共有的油田購買石油,日本煉油商正在尋求多樣化的石油供應來源,但日本對中東石油的依賴度預計不會發生改變,目前日本對中東石油的依賴度約為90%,利比亞和伊拉克的原油供應中斷所造成的影響或可以被歐佩克增產所抵消,因歐佩克國家擁有額外的產能。

機構觀點



本月三大機構月報相對偏空,其中EIA與OPEC對今年供給預期增長上修幅度較大,目前今年非OPEC供給是增長大年已經成為市場共識,尤其是非OPEC非美供給增加較快,目前OPEC減產力度尚可,但其全年產量需要控製在2900萬桶/日左右,才能實現供需平衡,因此OPEC在目前產量下依然需要繼續減產30至50萬桶/日,而一季度由於需求季節性淡季,需要減產的幅度可能需要更大。


① oilprice分析師Robert Rapier稱,2020年是美國大選年,這往往會給市場帶來額外的不可預測性。在這樣的背景下,更難把握今年能源市場的趨勢。不過,油價應該會保持在50美元上方。

② 美國能源情報署(EIA)預計,由於預計2020年上半年全球石油庫存將增加,今年原油平均價格將下降。相反,由於OPEC減產和新興市場需求增長,摩根大通預計今年石油市場將出現每日20萬桶的缺口。他們預計全球石油需求將增長100萬桶/天,這與大多數其他預測相一致。美國目前的原油庫存約為每年這個時候的平均水平。全球庫存略低於5年平均水平。

③ Robert Rapier認為,石油市場的預期與現實之間存在脫節。許多人預計,我們正處於石油需求的頂峰,但實際上,我們離那還需要幾年時間。然而,這些預期給油價帶來了阻力。但市場修正這些預期的唯一途徑是原油庫存下降。鑒於近年來美國頁岩油的強勁增長,這種情況還沒有發生。

④ Robert Rapier相信,OPEC將繼續減產以支撐油價,美國頁岩油產量增長將繼續放緩,全球石油需求將再次增長至新的曆史高點。平均來看,今年石油市場似乎相當平衡。這為油價溫和波動提供了理由。無論如何,原油庫存並不高,OPEC將繼續減產以支撐油價。Robert Rapier不認為油價會跌至50美元/桶以下。

⑤ 根據EIA的數據,截止2019年,美國石油產量為每日1290萬桶。2019年全年的平均產量為1220萬桶/天。但2019年的日產量同比增長120萬桶,遠低於2018年創紀錄的160萬桶。此外,石油公司向投資者提供現金流的壓力要大得多。這將增加集中生產而不是鑽探新井的動力。因此,Robert Rapier認為今年頁岩油增量將低於100萬桶/天。

100日均線1.1068失守在即!本周歐元料持續疲軟,哪些情況能救其於水火?

1月19日,外匯分析師James Skinner稱,在關鍵的歐元區PMI數據公布前,歐元兌美元的技術展望出現矛盾。雖然不能排除匯價本周進一步走低,但若歐銀放銀鷹,或者PMI數據意外上揚,都可阻止其繼續下行。本周歐洲央行利率決定和歐元區12月IHS PMI影響歐元走勢,在缺乏美國數據的情況下,本周美元將關注全球經濟數據。 

100日均線1.1068失守在即!本周歐元料持續疲軟,哪些情況能救其於水火?

本周不能排除歐元兌美元進一步下滑


歐元兌美元上周收跌,表現遜於許多主要競爭對手。James Skinner表示,從技術分析的角度看,不能排除匯價未來幾天遭進一步拋售的可能性。本周,歐洲央行行長拉加德的言論,歐元區IHS Markit PMI數據將對匯價造成挑戰。

上周五,由於美歐貿易緊張局勢再度受到市場關注,歐元兌美元尾盤出現下行。此外,歐元還受到美國強勁零售銷售數據帶來的壓力。

2019年年底前,歐元兌美元未能保持上升勢頭,創下的高點和低點不斷下滑,導致本周仍有進一步走低的風險,盡管經濟數據將最終決定歐元的走勢。

不過,外匯分析師James Skinner同時也指出,本周歐洲央行發表任何鷹派言論,或者周五的PMI數據意外上揚,都可能足以阻止歐元進一步下跌。

技術面信號相互矛盾,仍然無法排除歐元兌美元進一步跌破100日均線和1.1068/64上線趨勢線的可能性。按照德國商業銀行的高級技術分析師魯道夫(Axel Rudolph)的說法,歐元兌美元目前在2019-2020年下行通道和近期高點1.1173附近面臨阻力。

魯道夫表示,在突破200周均線切入位1.1359之前,1.1240是其面臨的最後阻力位。他同時也警告稱,如果歐元兌美元未能守住1.1068,將進一步下滑至1.0981,為2019年12月初以來的首次。魯道夫和德國商業銀行團隊關注未來三周歐元兌美元能否突破1.1215,並進一步升向1.1359。

魯道夫在上周五的報告中寫道,展望未來1-3個月,歐元兌美元若能扭轉一年來的下跌趨勢,則意味著已經成功築底。若匯價能突破200周均線,接下去將挑戰2019年高點1.1570。

歐元本周需關注歐元區PMI數據和歐洲央行態度


北京時間1月23日(周四)20:45,歐洲央行將公布利率決議,隨後行長拉加德將召開新聞發布會。

盡管預計歐洲央行的所有利率和各種政策舉措都將保持不變,但市場仍將密切關注聲明和新聞發布會的細節,尋找有關未來貨幣政策前景的線索。

三菱日聯新興市場和國際證券研究主管哈爾彭尼(Derek Halpenny)表示:“歐洲央行行長拉加德將闡述政策框架審查的細節,這將引起很大關注。然而,盡管我們將此視為今年市場的一個重要主題,但本周可能不足以明朗到可以推動市場的地步。鑒於經濟數據改善,歐洲央行的樂觀情緒有所增強,這可能有助於支撐歐元。”

周四歐洲央行的動態或不足以推動市場,這將使投資者期待周五的PMI數據,以獲得歐元前景的線索。

Monex Europe市場分析主管Ranko Berich表示,2019年第三季度末,隨著中美貿易緊張局勢有所降溫,歐元區長期收益率觸底反彈。隨後歐元區嚴重衰退的可能性降低,打亂了歐洲央行進一步寬鬆貨幣政策的預期,並使歐元溫和反彈。 

本月早些時候,雖然製造業仍深陷收縮泥潭,與發達國家的同類行業非常相似,但歐元區製造業和服務業12月IHS-Markit PMI數據被上修。這提振了市場對歐元的信心,但意味著市場將密切關注周五公布的歐元區1月份PMI數據。任何失望情緒都將打壓歐元,而意外表現亮眼的話,則可能吸引投資者競相競購歐元。

普遍認為,歐元區1月份製造業PMI將從46.3升至46.9,而服務業PMI將從52.8升至52.9。周五08:30公布的德國PMI將從43.7升至44.6,可能比歐元區當天10:00公布的PMI數據更能引起市場關注。

巴克萊經濟學家謝爾普科(Iaroslav Shelepko)表示:“1月份的PMI數據將提供2020年第一季度歐元區經濟增長的相關信號。在製造業持續低迷的情況下,12月份的商業信心與服務業在年底前仍保持彈性。我們預測,在全球貿易環境改善的背景下,歐元區的製造業信心將得到一定支持,而服務業信心應保持在健康水平。”

美元本周需關注全球數據


本周沒有太多美國經濟數據,因此投資者將努力從全球數據獲得線索。

2019年12月,美國的零售總額增長了0.3%,和前值一致。另一方面,核心零售額從11月份的0.1%大幅增長了0.7%,超過了0.5%的預期值。 

12月份亮眼的數據解釋了美元為何出現大幅反彈。在數據公布前,美元表現不及許多其他主要貨幣。但在數據公布後,美元表現就好於除了英鎊和紐元以外的所有貨幣。 

野村證券首席外匯策略師Martin Enlund表示,如果美元正在轉而下滑,這一走勢意義重大。不過,急著拋售美元的投資者目前必須將美國和發達市場經濟增長做出比較後,隨後再做出決定。

西太平洋銀行分析師卡洛(Sean Callow)表示:“美元可能因1月份FOMC會議縮小部分漲幅,但隨著亞洲和歐洲經濟的複蘇,以及美國大選不確定性的增加,2020年投資者將變得更為謹慎。歐元兌美元已經反彈至1.09-1.14區間。政策的改善和工業活動的好轉可能在一段時間內支撐歐元。”

歐元兌美元日線圖

100日均線1.1068失守在即!本周歐元料持續疲軟,哪些情況能救其於水火?

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間1月20日,歐元兌美元報1.1098/1.1100。

一連串經濟數據令人失望,降息預期顯著升溫!英鎊失守1.30大關,機構看跌後市

周一(1月20日)亞洲時段,英鎊兌所有G-10貨幣下跌,美國馬丁·路德·金日假期導致交投低迷。英鎊在英國就業數據於周二公布之前下跌,最近令人失望的經濟指標增加了人們對英國央行下周降息的預期。

上周五英國零售銷售意外下降,在之前一連串令人失望的數據發布後,進一步引發了市場對英國央行將於本月降息的猜測。
一連串經濟數據令人失望,降息預期顯著升溫!英鎊失守1.30大關,機構看跌後市

Gaitame.com Research Institute Ltd.駐東京的總經理Takuya Kanda認為,英鎊動輒就會被拋售。投資者可能會看看英國的就業數據,以衡量英國央行降息的可能性。

需要提醒是,英國在1月31日退出歐盟後,與歐盟更有可能在一定程度上達成一項貿易協議,從而避免在今年底無序脫歐,這種預期的存在可能會略微限製英鎊的下行空間。

經濟疲軟、通脹走低,英國央行想不降息恐怕都難


英國央行在不到兩周之後降息的理由越來越多,零售銷售的意外下滑就是其中的最新一個。英國12月零售銷售並未如普遍預期一般,在大選之後出現反彈,反而暴露了英國的消費者--過去幾年經濟增長的主要來源--在至關重要的聖誕季捂緊了荷包,英鎊聞訊走低,市場走勢暗示,降息幾乎已是板上釘釘。

此外,上周出爐的英國11月GDP同比增幅為2012年6月以來最小,強化了英國央行1月30日的降息預期,對英鎊打壓明顯,英鎊一度失守1.30關口,創三周新低至1.2961。盡管逢低買盤一度幫助英鎊漲至1.3110上方,但最終收盤仍回落至1.3014,勉強受阻1.30關口。
一連串經濟數據令人失望,降息預期顯著升溫!英鎊失守1.30大關,機構看跌後市

英鎊走勢主要受慘淡的數據和政策製定者的鴿派言論主導。包括即將離任的英國央行行長卡尼在內的幾位政策製定者本周暗示,除非經濟數據有所改善,否則可能會降息。周一公布的經濟增長數據不佳,周三公布的通脹數據疲弱,周五公布的數據顯示經濟進一步疲弱,英國12月消費者支出連續第五個月下降。
    
Crimson Black Capital首席投資官Ayush Ansal指出,沒有通脹壓力,可能很容易促使英國央行認為,現在是通過降息向經濟注入一些流動性的時候,英鎊很可能將做出相應調整。

多項數據的疲軟表現和央行決策者的鴿派評論已令政策論調發生了重大改變。先前外界預計英國央行行長卡尼會維持政策不變,但是現在,在作為央行行長的最後一次利率會議上,外界預計他可能會宣布降息。

目前市場認為1月30日降息的可能性約為75%,因而采購經理指數(PMI)被越來越多地視作降息的最後一個障礙,卡尼去年表示,此類調查並不充分反映經濟的實際表現。

對於PMI數據,如果要讓MPC成員認真考慮維持利率不變,那麼需要回到2018年大部分時間和2019年初的水平,否則的話,降息都是十分肯定的事。有些人可能會認為,沒有必要這麼快行動,或許也應當等到3月11日政府發布預算案之後再做考慮。
一連串經濟數據令人失望,降息預期顯著升溫!英鎊失守1.30大關,機構看跌後市

降息預期升溫,機構看跌英鎊後市


荷蘭合作銀行:預計英國央行2020年或將降息兩次

荷蘭合作銀行認為,英鎊兌美元自2008年以來就一直處於下行趨勢中,英鎊必須反彈至1.40-1.44區域上方才能支撐長期看多的觀點。若英國2020年底無協議脫歐,那麼英鎊兌美元或重新回到1.22支撐位附近。

這支持該投行關於英鎊兌美元將在未來3個月和6個月在1.30下方交投的觀點。若歐盟和英國的貿易談判在2020年底取得進展,那麼英鎊在2020年年底前將走高,然而技術指標卻完全相反。

德意誌銀行看跌英鎊,預計英國央行將啟動量化寬鬆

英鎊正在下跌,因為伴隨經濟數據惡化,對英國央行最早本月降息的預期升溫。德意誌銀行表示,這可能隻是一段更長時間寬鬆周期的開始,英鎊將面臨更多壓力。

該行駐倫敦的外匯研究全球主管George Saravelos不僅預期英國央行將在1月降息,還認為3月會進一步下調,然後可能開始實施量化寬鬆。即使因為選舉結果出現一些反彈,我們認為這種反彈無法持續,而且有英國央行不得不實施量化寬鬆的風險。

經濟正處於衰退中,目前為止公布的數據都指向這個方向,如果想知道導致英國經濟疲軟的根本驅動力,那就是英國脫歐,現實是圍繞英國脫歐的不確定性不會消失。

根據商品期貨交易委員會(CFTC)的數據,資產管理公司的英鎊多頭頭寸較1月14日當周有所減少,為12月3日以來的首次減少。數據還顯示,杠杆資金則繼續第五周建立多頭頭寸。

英鎊兌美元區間底部在望


英鎊兌美元略跌,現報1.2994,日內跌幅0.17%。匯價波動區間位於1.2980-1.3023,交投興致不弱。受益於在期權執行價1.30下方的買盤,該貨幣對縮小了一度高達0.2%的跌幅。本周到期的、執行價1.30的期權名義價值共計17億英鎊。
一連串經濟數據令人失望,降息預期顯著升溫!英鎊失守1.30大關,機構看跌後市(英鎊兌美元日線圖)

硬脫歐風險仍存,日線圖中性,1.3000處有3.57億期權到期,將牽製匯價;匯價初步支撐在1月低點1.2955,初步阻力在亞洲盤稍早高點1.3023 ;需收在1.3007下方, 方能確認周五偏空外包日線。