原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

本周油價總體交投於60至63美元區間內,因市場多空因素交雜。一方面因國際貿易的緊張局勢令市場擔憂或對原油需求產生不利影響,但是另一方面,因美伊對抗升級導致伊朗原油出口進一步受阻,與此同時,俄羅斯因為油管汙染的問題尚沒有恢複原油的輸送,導致俄羅斯也出現了產量的下降,此外沙特方面在增產上持觀望立場,加劇了全球原油供給緊缺的趨勢,因此油價維持震蕩走勢。
原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

受油市多空因素交雜影響,此前美原油一度觸及60美元關口,但隨後快速反彈,目前美原油交投於61.5美元附近,暗示市場多空雙方陷入膠著。
原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

本周最大利空因素:國際貿易爭端加劇對於需求的負面影響


本周對於原油市場最大的利空因素是國際貿易局勢的惡化,因中美兩國對於世界經濟增長的貢獻率超過50%,兩國貿易爭端加劇可能會使得全球經濟放緩的趨勢越發的明顯,因而降低原油需求。

受此影響,對衝基金經理在近期自今年年初以來首度開始增加看跌石油頭寸。早在上一周,對衝基金和其他基金經理便結束了創紀錄的15周淨買入。同時美原油在本周而一度刷新1個半月新低。

對此堪薩斯州Leawood的能源投資機構Tortoise基金經理Rob Thummel表示:“石油市場也未能幸免全球範圍內掀起的拋售浪潮,這表明投資者對貿易前景感到憂慮。”

Again Capital Management LLC合夥人John Kilduff說,貿易爭端拖累了亞洲的經濟增長,令全球原油需求預期受到質疑。

美國原油鑽井續刷13個月新低


周六淩晨公布的美國原油鑽井數減少2口至805口,續刷13個月新低。暗示美國增產仍然乏力,市場投資不足,這可能會對美國後期產量產生負面影響,加劇供應短缺的狀況。這可能會在周一的開盤中有所反應。
原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

美伊局勢升級或導致伊朗原油產量進一步下降


與此同時市場仍在關注美伊局勢的進展,自從特朗普宣布將不再實施製裁豁免,美伊之間的對抗關係正在加劇,這或導致該國的原油產量進一步下滑,加劇供應的緊張局勢。

美國國家安全顧問博爾頓上周日(5月5日)稱,美國正在向中東部署一個航母打擊群和一個轟炸機特遣部隊,向伊朗發出明確信息。而本周美國代理國防部長沙納漢說,他已經批準這一部署。

此外美國總統特朗普周三針對伊朗工業金屬出口收入實施了新的製裁,並威脅稱,除非德黑蘭“從根本上”改變其行為,否則將采取進一步行動。白宮的一份聲明說,特朗普發布的一項行政命令涉及伊朗的鋼鐵、鋁和銅等行業,這些行業是伊朗最大的非石油相關出口收入來源,占伊朗出口經濟的10%。

而伊朗方面隨後表示將會對此作出部分反製措施,且伊朗總統魯哈尼8日發表電視講話,宣布伊朗中止履行伊核協議部分條款,不再對外出售重水和濃縮鈾。

一位熟悉石油政策的伊朗官員表示,隨著美伊對抗的加劇,從5月起,伊朗石油日出口量可能降至70萬桶,甚至低至50萬桶。而另一位OPEC消息人士稱,伊朗石油日出口量可能僅維持在40-60萬桶左右。這意味著伊朗原油出口仍存在30至50萬桶的回落空間。

受此影響,美原油自60美元低點附近持續走高至62.94美元。
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OPEC+因非自願減產導致的產量損失也是支撐油價的重要因素


不過除了伊朗局勢外,OPEC+因非自願減產導致的產量損失也是支撐油價的重要因素。

國際能源署表示,目前委內瑞拉的原油產量已經跌至了87萬桶/日,未來隨著美國更多的製裁措施,未來該國產量還將進一步的下滑。

同時利比亞近期國內的戰亂局勢也使得該國的原油產量受到了影響,據觀察,利比亞局勢惡化首當其衝的往往是該國最大的沙拉拉油田,該油田產量為35萬桶/日,因此隨著局勢的惡化,沙拉拉油田將不可避免的遭遇關停的風險。

而一直在減產立場上模糊不清的俄羅斯近期遭遇了非自願的出口下降。

有消息稱,由於此前歐洲主要管道中的原油汙染和主要原油出口港口的中斷,俄羅斯將連續數日減產,減產規模將達總產量的10%,相當於未來幾天減產逾100萬桶/日。但是現在市場的疑問是,這種中斷將持續多久。此前俄羅斯國營管道壟斷公司Transneft表示將在5月7日前恢複石油的正常輸送,但是目前看來需要更長的時間才能實現這一目標。

白俄羅斯有關官員表示,俄羅斯可能需要數個月的時間才能解決這一問題,而歐洲的煉油廠也一直在減少運營,並要求政府允許他們使用石油儲備。

白羅斯國家石油公司Belneftekhim的一位消息人士稱,尚不清楚俄羅斯何時恢複經Druzhba管道向中歐供油。他還表示,白俄斯Mozyr煉油廠尚未恢複原油加工作業,並且仍在清洗受汙染的設備。

EIA原油庫存意外下降因美國煉廠逐步恢複運營,或加緊供應緊張局勢


本周三美國EIA原油庫存數據意外下降也是支撐油價的重要因素。具體數據顯示,美國5月3日當周EIA原油庫存減少396.3萬桶,預期增加190萬桶。

此前因美國原油產量達到了1230萬桶/日刷新了曆史新高,令市場擔憂美國原油庫存將持續增加,因此本次原油庫存意外下降緩解了市場的擔憂情緒。

對此分析人士表示,近期美國煉廠將逐步從修整中恢複過來以應對夏季出遊高峰的來臨,因此一定程度上加速了庫存的消化。

數據顯示,與2018年相比,美國煉油產商的原油消耗量在2019年也減少了近2800萬桶,消耗下降的速度超過了2019年庫存增加的速度。同時據EIA數據顯示,迄今為止,美國煉油產商的平均日加工量僅為1632萬桶,遠低於2018同期的1655萬桶。

而今年以來,汽油庫存總體處於下滑的過程中,更加劇了美國國內汽油的短缺程度,這也對油價構成支撐。
原油周評:貿易擔憂令美油險失60關口,但伊朗疑慮仍是多頭籌碼,後市關注這三點

後市展望關注三個因素


由於市場多空因素夾雜,市場將關注OPEC增產的進展、此前獲得製裁豁免的國家將如何進口石油以及美國是否會有政策上的鬆動。

OPEC增產動向——吉達會議和沙特計劃滿足石油采購需求
首先是OPEC的增產問題,目前沙特方面尚沒有對增產目標作出一個明確的說明。美國能源部長佩裏周二表示,石油輸出國組織事實上的領導人沙特阿拉伯將增加石油產量,以滿足對伊朗實施製裁的需求。

但是周三,阿塞拜疆石油部長表示已收到沙特阿拉伯的保證,即在石油輸出國組織6月會議召開之前,沙特不會就全球石油協議作出任何單方面決定。同時沙特能源大臣法利赫周三指出,沙特六月原油產量預計將仍低於OPEC+的減產目標。

不過根據一位熟悉沙特計劃的波斯灣人士透露,這個全球最大石油出口國已經收到客戶對下個月出貨的要求,其中包括此前購買伊朗石油的買家。

這位知情人士稱,沙特6月份日出口量將繼續少於700萬桶石油,但是他同時表示沙特計劃滿足其收到的所有6月份石油采購請求,特別是那些因最近的美國製裁而不得不停止購買伊朗原油的國家的訂單。

考慮到沙特自6月會議前仍將維持在減產協議的框架內,同時沙特的OPEC產量配額為1031.1萬桶/日,其3月和4月的實際產量約為980萬桶/日,因此沙特仍有50萬桶/日的增產空間。如果沙特計劃滿足石油進口國需求屬實,那麼可能會推動沙特產量提高,這將對油價構成壓力。

短時間市場將關注將於5月19日於沙特阿拉伯吉達舉行的部長級會議,各國將討論當前市場運行情況,並提出各自的建議。

伊朗原油出口是否會真正將至0——中印原油購買以及伊朗關閉船舶追蹤裝置
其次是市場是否會真正放棄伊朗原油購買。

盡管日本和韓國迫於美國的壓力已經停止購買,但是市場預計中國和印度將維持購買。周三上午中國海關總署公布的數據顯示,中國4月原油進口4373.0萬噸,3月為3933.9萬噸,中國4月原油進口進一步增加,暗示中國的原油需求依然強勁,目前中國對於伊朗原油的進口維持在60萬桶/日上方,因此在找到新的進口來源之前料維持購買。

而印度方面盡管迫於美國的壓力可能會適當的減少進口,但是美國商務部長羅斯周一(5月6日)表示,由於石油商品由私營公司控製,美國政府無法確保以更低廉的價格向印度出售石油。

而相比之下伊朗一直以折扣價向印度發運原油。考慮到印度對於原油進口的依賴,高油價在2018年曾使得該國出現惡性通脹,因此印度也不會輕易的截斷原油供給的來源。

此外,裝載伊朗原油的油輪有時會關閉AIS信號(船舶上使用的一種自動跟蹤係統),隻是在航行的後期才重新打開,因此市場也難以追蹤伊朗原油出口的數量,因此部分伊朗原油可能會在市場不知情的情況下運出,使伊朗原油仍得以保持一定的出口量。

美國是否有政策鬆動——製裁導致的中重質原油短缺已經影響到了美國煉油廠商
最後關注美國是否會在石油政策上有所鬆動。

除了亞洲各國外,美國也成為了石油出口製裁下的受害國。因美國對委內瑞拉和伊朗的製裁,已經導致中、重酸度油品供給下降,美國煉油商為應對即將來臨的夏季用油高峰,已經不得不轉向一些先前較少打交道的原油供應商。

數據顯示,伊拉克、尼日利亞、巴西和安哥拉本月起至未來18個月內,將合計向美國運送盡可能多的原油,幫助交付所需的重質酸性原油。美國5月份從這些國家進口原油預計達到123萬桶/日,為4月份的逾兩倍多。

考慮到夏季出遊高峰對於原油的需求,如果因美國製裁導致進口持續增加,也會一定程度上增加美國煉油廠商的進口成本並轉移到消費者身上,這可能會對原油需求造成損害。因此特朗普可能會在伊朗原油出口縮減到心理目標水平時做出一些鬆動。

外匯周評:就業增長大好加元絕地反擊,貿易避險情緒日元成大贏家

本周因美國經濟數據總體不佳,尤其是在周五CPI不及預期,美元刷新了10個交易日低點至97.1269,而加元在周五就業數據大好以及美國CPI數據不佳的情況下絕地反擊一度收回本周所有跌幅,美元兌加元連續兩周周線收陰。

而因國際貿易的避險情緒,日元本周出現了較強的買盤,美元兌日元失守關鍵的110關口。

而澳洲聯儲和新西蘭聯儲本周都舉行了利率決議,因此對澳元和紐元產生了直接的影響,英鎊走勢則更多的是受到脫歐局勢的影響。
外匯周評:就業增長大好加元絕地反擊,貿易避險情緒日元成大贏家

美國CPI數據不及預期美元刷新10日低點


因上周美國薪資數據不佳,美元上周五出現了較大的跌幅。不過因國際貿易的緊張情緒疊加其他經濟體經濟放緩的憂慮猶存,美元在本周前三個交易日仍獲得部分買盤,因此連續三個交易日小幅收陽。

不過隨著本周四10年期美國國債收益率跌破3個月期國債收益率,部分收益率曲線發生反轉,為3月29日來首次。這被市場視作是美國經濟放緩的重要跡象,同時周四周五公布的PPI和CPI數據均不及預期,這使得市場對於美聯儲降息的預期有所上升,受此影響,美元本周五刷新了10個交易日低點至97.1269。

不過加拿大皇家銀行指出Josh Nye指出,4月美國整體CPI指數環比上漲0.3%,同比上漲至2.0%的五個月高位,盡管核心CPI環比上漲僅為0.1%,但是同比漲幅仍高達2.1%。這意味著美國的通脹已經回歸了2%,這支持了鮑威爾的觀點,即近期通脹放緩最終應該是暫時的,就目前而言,通脹數據讓美聯儲沒有理由背離他們耐心的觀點。

同時從技術面上來看美元仍持穩於關鍵的97關口上方,如果近期市場對於美國通脹疲軟的狀況有所消化,美元料維持強勢。
外匯周評:就業增長大好加元絕地反擊,貿易避險情緒日元成大贏家

國際貿易緊張情緒推動避險資金流入日元


本周影響國際市場最主要的因素是國際貿易局勢的進展,因中美貿易爭端加劇了人們對全球經濟放緩的擔憂。

受此影響日元成為了避險資產中最大的贏家,本周一美元兌日元直接跳空低開失守111關口,而在接下來幾個交易日內美元兌日元又再次失守關鍵的110整數關口,一周累計跌幅逾1%。

分析人士指出,日元一周隱含波動率四個多月來首次超過英鎊。同時CFTC數據顯示,美元多頭倉位自4月初以來不斷增多,而日元投機性空頭倉位規模龐大,但隨著近期國際貿易的緊張局勢,美元的多頭倉位進行了平倉,而日元的空頭頭寸也部分選擇離場,這使得美元兌日元明顯走低。

技術上來講,隨著本周美元兌日元跌破了上升趨勢線,同時本周的跳空缺口也沒有回補,同因此短時間美元兌日元走勢仍總體偏空。下方關注61.8%分位於109.365,跌破這個位置大概率料測試109關口。
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澳洲聯儲意外持穩,澳元先漲後跌,因市場擔憂此舉或僅為大選開路


本周二澳洲聯儲連續第30次維持1.5%低利率不變,同時澳洲聯儲表示,預計經濟有進一步的閑置產能,勞動力市場進一步改善,就業市場仍然保持強勁,以此來達成通脹目標,預計2019年和2020年經濟增長率為2.75%,暗示澳洲聯儲對於未來經濟數據改善持樂觀預期。

對於澳洲經濟成分中最為樂觀的就業數據,澳洲聯儲預計明年失業率將在5%左右,預計2021年失業率為4.75%,預計家庭收入增長將有所加快,雖然職位空缺高企,但就業顯著增加,預計薪資增速將出現部分增長。

受此影響,澳元兌美元短線拉升近50點至四個交易日高點至0.7044。

不過分析人士表示,澳洲聯儲扛住了不斷加劇的降息壓力,是為了避免被卷入大選的風口浪尖。因此澳洲聯儲按兵不動實際上隻是延遲了本該進行的降息而言。

市場人士4月23日公布的澳大利亞一季度CPI年率僅1.3%,為2016年9月以來的最低水平,低於市場預期1.5%,同時也是自2016年12月以來首次跌破澳洲聯儲1%至3%的區間中值。因此如果澳洲的通脹數據沒有出現實質性的改變,那麼將會使得澳洲聯儲的降息預期再次回升。

受此影響,澳元隨後回吐大部分的漲幅。而隨著國際貿易局勢的不確定性有所增加,澳元隨後繼續走低至0.6965,逼近2019年1月3日低點0.6963。

目前澳元交投於0.7附近,料在有進一步的消息推動前,將維持在0.6950/0.7050區間內做橫盤整理。
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新西蘭聯儲打響發達國家降息第一槍,關注11月降息預期是否會繼續升溫


周三,新西蘭聯儲決議降息25個基點至1.5%,這是該聯儲自2016年11月以來首次降息,並創下其有史以來最低基準利率。紐元兌美元短線急跌近80點,創半年新低至0.6527。

新西蘭聯儲委員會認為在預測期間降息是合適的。委員們同意,鑒於國內消費、預期經濟增速以及就業壓力,有必要進一步擴大刺激,一致認為通脹面臨的整體風險基本均衡。與此同時,委員會注意到了投資前景的上檔和下檔風險,提到名義薪資增速到消費物價通脹的傳導有限。

同時該聯儲還表示,全球經濟增速放緩導致對新西蘭商品服務需求的下降,經濟前景不確定性和貿易疑慮仍存,關鍵風險是澳洲等地的經濟放緩大於預期。近期新西蘭的一係列主要經濟數據普遍走弱,尤其是令人失望的就業報告和一季度疲軟的通脹。

由於周二澳洲聯儲意外保持利率不變,因此市場對於新西蘭聯儲降息的預期有所降溫,但隨著周三新西蘭聯儲決議降息25個基點至1.5%,令市場感到意外,紐元迅速走低。

不過正如此前提到,澳洲聯儲未能如期降息很大程度上是為了避免降息對於大選的影響,因此市場意識到澳洲聯儲和新西蘭聯儲仍處於降息的軌道之中,所以紐元短線急跌後隨後收複大部分的跌幅。

未來幾個月市場仍需關注新西蘭的經濟數據表現,尤其是通脹數據方面,如果持續疲軟,市場預計新西蘭聯儲將會考慮在11月再度降息,這可能會使得紐元進一步走低。反之紐元將有機會重新收至0.67水平上方。
外匯周評:就業增長大好加元絕地反擊,貿易避險情緒日元成大贏家

因月度就業增長大好,美元兌加元自兩周高點附近回落


美元兌加元前四個交易日總體維持在窄幅震蕩,因國際貿易的不確定性疊加美原油總體走勢盤整,因此加元缺乏明顯的方向指引,而美元本周以來也總體疲軟,因此美元兌加元維持窄幅震蕩。

盡管周四加拿大3月貿易帳數據不佳,美元兌加元短線刷新兩周高點,但是總體而言漲幅有限暗示市場仍持有觀望態度。

不過隨著周五公布的美國CPI數據不及預期,同時加拿大方面4月失業率好於預期且該國4月就業人數變動新增10.65萬人,為加拿大錄得紀錄最高月度就業增長。美元兌加元短線急跌逾70點,報1.3388,刷新7個交易日低位。

總體而言,美元兌加元仍維持在上升趨勢線上方。隨著近期美元對於加拿大經濟數據的敏感程度有所上升,如果加拿大經濟數據進一步好轉,可能會使得美元兌加元進一步承壓,如果未來幾個交易日仍承壓於1.3425/50下方,料美元兌加元將進一步回落。
外匯周評:就業增長大好加元絕地反擊,貿易避險情緒日元成大贏家

梅姨遭逼宮風險加大疊加二次公投呼聲不絕於耳,脫歐不確定性仍製壓英鎊


本周走勢最為疲軟的幣種當屬英鎊,因脫歐局勢的不確定性對英鎊構成了持續性的壓力。
外匯周評:就業增長大好加元絕地反擊,貿易避險情緒日元成大贏家

因英國脫歐談判沒有取得任何突破的跡象,市場懷疑執政的保守黨和反對黨工黨之間的脫歐談判不會取得任何進展,人們也日益擔憂首相特雷莎·梅領導權面臨挑戰。

盡管本周英國發布的多項經濟數據好於預期,但這仍難抵消脫歐負面情緒的衝擊。具體數據顯示英國GDP在一季度環比增長0.5%,好於預期,同時,工業生產和貿易數據也保持穩健,這顯示脫歐帶來的政治風險尚未完全外溢到實體經濟領域。但是盡管如此,在此前英國跨黨脫歐談判無果,工黨領導人因此暗示應當提前大選後,對於脫歐前景的顧慮依舊揮之不去。歐盟領導人正傾向於堅決不再給英國脫歐期限又一次延長機會,因此令英鎊本周壓力明顯。

短時間而言市場仍將關注脫歐進展,並著重關注這兩個方面。

首先英國是否會舉行二次公投。此前英國反對黨工黨表示如果首相特蕾莎·梅拒絕改變退歐協議,將支持第二次投票。

其次是英國在歐洲議會的選舉。上周保守黨在英國地方議會選舉遭遇慘敗,而本月稍後,其在被迫繼續參加的歐盟議會選舉中的選情也被提前看衰,大批脫歐派選民正因為對脫歐進程的失望而拋棄保守黨,這意味著梅姨在此後還會面臨著益發加大的壓力。

這都加劇了英國脫歐前景的不確定性,因而使得英鎊承壓。

黃金周評:黃金避險買盤仍在1290受阻,美國CPI不佳但重返2%,降息預期仍有待商榷

本周國際貿易的擔憂情緒是主導金市走向的最主要的因素,同時美國通脹的變化以及美聯儲降息預期的走向也是市場關注的重點。不過因近期市場對於黃金的看多意願不強,盡管支撐黃金的因素較多,但是黃金本周交投於1277/1292窄幅區間。不過隨著近期避險情緒回升,全球股市走勢開始呈現出疲態,同時美債收益率再次出現倒掛,黃金近期有所企穩,這或為其進一步反彈提供空間。
黃金周評:黃金避險買盤仍在1290受阻,美國CPI不佳但重返2%,降息預期仍有待商榷

國際貿易緊張情緒疊加股市疲軟黃金受益,關注股市後市走向


本周因國際貿易的緊張情緒,全球股市總體走勢向下。美國股市周一周二連續兩個交易日全線下挫,錄得今年1月初以來的最大兩日跌幅。

CMC Markets UK的市場分析師戴維·馬登表示,華爾街的情緒低迷,因為國際貿易緊張局勢加劇了貿易商的關注。幾個月以來,對於國際貿易局勢好轉的預期使得標準普爾500指數和納斯達克指數等美國指數創下曆史新高,但是目前投資者正在削減其頭寸。

追蹤市場風險偏好的恐慌指數在本周前四個交易日持續走高,且一度刷新2019年初以來新高,暗示市場避險情緒的大幅上升。受股市大跌和避險情緒回升的影響,黃金本周刷新一個月新高至1291.56美元。

不過提醒,盡管近期國際貿易走向使得市場避險情緒回升令股市承壓,但是隨著市場對於貿易局勢有所消化,亞洲股市在周五率先反彈,而晚間美國股市盡管開盤下跌,但是因美聯儲降息的預期小幅的上升隨後迅速反彈,同時恐慌指數再次回歸均值16附近,因此尚不能確定股市的這波漲勢能否持續。如果全球股市依舊強勢,料黃金反彈走勢仍將受到一定的阻礙,反之黃金或突破1292關鍵阻力位,並測試1300美元關口。
黃金周評:黃金避險買盤仍在1290受阻,美國CPI不佳但重返2%,降息預期仍有待商榷

美債收益率再次倒掛暗示美國經濟前景疲軟


上周五除了薪資數據不佳外,美債收益率的下降也是使得美元出現回落的重要原因。本周以來美債收益率持續下滑也成為美元走勢疲軟的重要因素,這也使得黃金獲得部分支撐。

而本周四10年期美國國債收益率跌破3個月期國債收益率,部分收益率曲線發生反轉,為3月29日來首次。短期美債的收益率超過長期美債收益率是經濟衰退的重要信號之一,尤其是3個月美債收益率和10年期國債收益率關係更具代表性。這可能會使得市場對於美聯儲降息的預期再次升溫。

分析人士指出,製造業和服務業擴張放緩預示著今年第二季度美國經濟也不像就業數據表面顯示的那樣強勁。5月3日至8日期間,通過對74位經濟學家的調查顯示,對2019年美國經濟增長的預測中值從上個月的2.4%提高到2.6%,這一變化主要反映了第一季度3.2%的超預期增長。經濟學家對4月至6月期間的預測中值從2.6%降至2%,而對下半年的預測變化不大,約為2.1%。

上述數字表明,大多數經濟學家繼續預計2019年、以及2020年和2021年的美國GDP將達不到白宮以3%步伐持續增長的目標,盡管美國總統特朗普曾經吹噓經濟極其出色。

經濟學家認為,隨著特朗普政府減稅政策的刺激效果逐步消退,以及美聯儲逐步加息和金融環境收緊,美國經濟增長大幅回落是必然的。早在去年10月,全球最大對衝基金橋水基金就曾警告,美國經濟增長可能已經“見頂”,未來美聯儲繼續收緊貨幣政策可能會對金融市場和美國經濟產生更大壓力。

因此如果近期美債收益率持續下滑的走勢未得到抑製,反映出市場對於美國經濟放緩的疑慮加劇,這可能會促使市場進一步下調美國的經濟預期,因而使得美元承壓。

市場看漲黃金預期不足限製金價漲幅


正如上文提到,盡管國際貿易緊張局勢發酵,但是市場對於黃金看漲的預期不強,因此黃金的漲幅受限,因市場更加青睞日元等避險資產。

從本周持倉來看,除了周二持倉小幅增加0.3噸以及周三周四持平外,周一和周五持倉分別減少1.18噸和6.71噸,總體呈淨流出的狀態。尤其是周五國際貿易局勢持續發酵的情況下持倉進一步下降,暗示部分黃金投資者在金價走高後獲利了結,這將繼續給黃金施加壓力。短時間而言料1292美元仍是一個較強的阻力位。

而反觀另一個避險品種日元本周持續走低,跌破關鍵的110關口和上升趨勢線,刷新近兩個半月新低於109.47。
黃金周評:黃金避險買盤仍在1290受阻,美國CPI不佳但重返2%,降息預期仍有待商榷

對此分析人士指出,市場並非沒有對風險事件作出反應,隻是黃金沒有成為避險資金的首選。從以往的經驗來看,黃金一般在進入8月之後才會迎來旺季,當前正處於需求淡季,也一定程度上降低了黃金的買需。因此市場應當保持耐心。隨著5月至10月美國股市也開始進入疲軟的季節,黃金買需將逐步凸顯,這將會對金價起到支撐作用。

美國疲軟通脹令降息預期居高不下,但是警惕CPI重回2%美聯儲或繼續保持耐心


上周因薪資數據不佳市場對於美國通脹疲軟的憂慮在本周繼續蔓延。而本周公布的美國PPI和CPI數據亦不及預期,進一步強化了市場對於美聯儲降息的預期。

周五美國勞工部公布的數據顯示,美國4月未季調CPI年率僅為2%,不及預期的2.1%,但好於前值的1.9%;而4月未季調核心CPI年率為2.1%,與預期相符,高於前值的2%。數據公布後,市場對於美聯儲降息的預期小幅上漲,Fed Watch數據顯示,市場對於美聯儲2020年1月降息的預期仍然高達60%上方。因此市場需密切關注美聯儲近期的表態。
黃金周評:黃金避險買盤仍在1290受阻,美國CPI不佳但重返2%,降息預期仍有待商榷

不過加拿大皇家銀行指出Josh Nye指出,4月美國整體CPI指數環比上漲0.3%,同比上漲至2.0%的五個月高位,盡管核心CPI環比上漲僅為0.1%,但是同比漲幅仍高達2.1%。這意味著美國的通脹已經回歸了2%,這支持了鮑威爾的觀點,即近期通脹放緩最終應該是暫時的,就目前而言,通脹數據讓美聯儲沒有理由背離他們耐心的觀點。

荷蘭國際集團(ING)發達市場經濟學家James Smith指出美國總體CPI自去年11月以來首次回升至2%的目標水平,市場對美聯儲利率前景的悲觀看法是錯誤的。在通脹問題上,市場可能有點過於放鬆考慮到強勁的經濟活動、通脹背景以及近期金融狀況的改善,我們認為,在可預見的未來,美聯儲更有可能維持利率不變。

央行加大黃金儲備疊加實物需求增長也對金價構成支撐


5月6日中國人民銀行最新公布的數據顯示,截至2019年4月,中國黃金儲備為6110萬盎司,環比增加48萬盎司,相當於為連續5個月增持。
黃金周評:黃金避險買盤仍在1290受阻,美國CPI不佳但重返2%,降息預期仍有待商榷

業內人士分析,從1978年至今的大約40年間,中國央行共開啟了5次黃金增持周期,其中有3次發生在2009年4月至今的10年間,目前正處於第5次增持周期中。

自2018年12月以來,央行的黃金儲備持續增加。不僅中國央行,全球央行近期都在買黃金。世界黃金協會在5月2日的一份報告中稱,一季度全球央行在2019年第一季度購買了145.5噸黃金,較2018年同期增長68%,這是自2013年以來最強的年度開端。基於此,未來一段時間內全球央行都將處於增持黃金的過程中。

而即將到來的一年一度的印度教和耆那教節日佛陀滿月節,印度人的黃金購買量將至少比一年前高出10%,這將支撐亞洲的黃金實物需求。

地緣局勢對金價構成支撐


此外地緣局勢的擔憂情緒也在一定程度上對黃金構成了支撐。

周三(5月8日),針對來自美國的製裁,伊朗總統魯哈尼就伊核協議發表聲明表示,伊朗將停止部分伊核協議的承諾,給伊核協議締約方60天時間,執行原油和銀行領域的承諾,60天後,伊朗將停止執行更多的承諾,並將增加濃縮鈾的水平,伊朗將不再向其他國家出售濃縮鈾和重水。

近期美伊對抗的局面有加劇的跡象。早在上周日稱,美國國家安全顧問博爾頓表示美國正增加在中東地區的軍事存在,向伊朗發出明確信息,即對美國或美國盟友利益的任何攻擊都將遭到“無情的打擊”。伊朗隨後便表示將會采取反製措施,這使得市場對於地緣政治的擔憂情緒進一步回升。

技術分析


總體而言,黃金在1265美元附近短時間形成了一個雙底的形態,同時黃金正在測試下降楔形的上沿,如果能夠上破當前的關鍵壓力,料黃金將會迎來進一步上漲。

盡管此前30日均線和100日均線形成了死叉,但是目前30日均線走勢開始趨平,暗示將要進行方向選擇,同時100日均線和200日均線將形成金叉,因此中期來看黃金仍總體處於漲勢。
黃金周評:黃金避險買盤仍在1290受阻,美國CPI不佳但重返2%,降息預期仍有待商榷

若近期黃金持穩於1285美元上方,料黃金站上1292可能性很大,並隨後測試100均線和200均線的交叉點位1297美元附近,任何時候站上這一點位將測試1300美元整數關口,這個位置上方是1309美元。

下方關注1280美元、1275美元和1266美元,這幾個點位都是前期的密集成交點位,因此料提供較強的支撐。

CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(5月10日)發布的報告顯示,截止至5月1日至5月7日當周:日元看空意願降溫,原油看多意願降溫,原油投機性淨多頭減少29767手合約,至494336手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭減少716手合約,至28233手合約,表明投資者看多美元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭增加561手合約,至106105手合約,表明投資者看空歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭增加2211手合約,至6879手合約,表明投資者看空英鎊的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭減少7882手合約,至91717手合約,表明投資者看空日元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭減少167手合約,至39579手合約,表明投資者看空瑞郎的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭減少1956手合約,至57049手合約,表明投資者看空澳元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭減少630手合約,至46115手合約,表明投資者看空加元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭增加1282手合約,至12742手合約,表明投資者看空紐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭增加9192手合約,至75411手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨空頭增加3093手合約,至957合約,表明投資者看空白銀的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少29767手合約,至494336手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願、原油看多意願雙雙降溫(5月7日當周)

5月13日外匯交易提醒

周五(5月10日)美元指數走低,兌G-10貨幣漲跌不一。此前公布的數據顯示4月份美國消費者價格走弱 ,而加拿大4月份就業數據則表現穩固。美中貿易談判結束,雙方雖然未達成協議,但計劃未來繼續磋商,美國股市應聲止跌反彈。美國勞工部報告稱,美國4月消費者物價指數(CPI)上升,但基本通脹保持溫和,暗示美聯儲可能在一段時間內維持利率不變;此外,美國決定提高從中國進口商品的關稅,引發了市場對美聯儲將在今年晚些時候降息的猜測。
5月13日外匯交易提醒

美元兌日元小幅走高,是連續五天下跌後的首次上漲,因市場對美中貿易談判達成協議的希望上升。該貨幣對早些時候一度試探三個月低點,後來隨著股市走強,跌幅有所收窄;日元本周表現居G-10貨幣之首,領先於瑞士法郎。歐元兌瑞士法郎跌0.2%,徘徊在日內低點附近。瑞士央行行長Thomas Jordan表示,瑞郎匯率被高估,通脹預期受到良好控製,必要情況下將保持政策穩定。

德意誌銀行全球外匯策略主管Alan Ruskin表示,實際上,風險交易具有顯著的彈性。本周早些時候,市場出現了“一些相當大的避險舉措,尤其是美元兌日元,但今天沒有出現真正的後續行動。有一種感覺,談判將繼續進行。至於最終是否會達成某種協議,答案是肯定的,但在此期間會有很多雜音。

英鎊兌美元衝高回落,繼續圍繞1.30關口展開爭奪,雖然日內英國發布的多項經濟數據好於預期,但這仍難抵消脫歐負面情緒的衝擊;數據顯示英國GDP在一季度環比增長0.5%,好於預期,同時,工業生產和貿易數據也保持穩健,這顯示脫歐帶來的政治風險尚未完全外溢到實體經濟領域。

盡管如此,在此前英國跨黨脫歐談判無果,工黨領導人因此暗示應當提前大選後,對於脫歐前景的顧慮依舊揮之不去。歐盟領導人正傾向於堅決不再給英國脫歐期限又一次延長機會,因此,若此後隨著時間流逝談判繼續沒有進展,市場上進一步升騰的焦慮情緒就將繼續施壓英鎊匯率。

交易員的樂觀情緒也體現在作為中國經濟前景晴雨表的澳元上。澳元兌美元升0.19%,至0.702,但投資者的樂觀態度較為謹慎,各國貨幣的走勢也較為溫和。其他貨幣方面,加元兌美元走高,此前的就業數據顯示,加拿大4月新增106500個就業崗位,遠超分析師預期。美元兌加元跌0.4%至1.3421左右,該貨幣對出現了3月29日以來的最大盤中跌幅,盤中一度跌近百點,創5月1日以來新低至1.3380。

周一前瞻


21:05 美國2019年FOMC票委、波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)在“Fed Listens”會議致歡迎詞
21:10 美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)在“Fed Listens”會議致開幕詞

投行觀點匯總


荷蘭國際集團:盡管美國通脹未見起色,但美聯儲不太可能降息


荷蘭國際集團(ING)發達市場經濟學家James Smith指出美國總體CPI自去年11月以來首次回升至2%的目標水平,但該數據低於預期的事實,無助於緩解市場對通脹的持續擔憂。

我們認為市場對美聯儲利率前景的悲觀看法是錯誤的,有幾個關鍵原因。首先,正如鮑威爾在最近的新聞發布會上所指出的,有幾個CPI組成部分暫時抑製了總體通脹。例如,僅服裝一項就使整體通脹率下降了近0.1個百分點,這在一定程度上要歸因於近期的一些方法論變化。金融服務成本也有一定拖累。盡管這些措施加起來並不大,但足以使核心通脹率和總體通脹率保持在0.2至0.3個基點左右,低於本來可能出現的水平。

對我們來說,所有這些都表明,在通脹問題上,市場可能有點過於放鬆。投資者目前預計未來12個月至少會有一次降息,但盡管貿易不確定性最近有所增加,我們認為這不大可能在目前情況下實現。考慮到強勁的經濟活動、通脹背景以及近期金融狀況的改善,我們認為,在可預見的未來,美聯儲更有可能維持利率不變。

摩根士丹利:歐元兌美元仍持中立立場,失守1.1110才看跌


摩根士丹利研究部周五討論了歐元兌美元的策略性前景,表示近期內保持中性立場。我們現在對歐元保持中性立場。貿易保護主義的機動車關稅仍具風險,我們因此持續做空歐元兌日元。然而,歐元在近日獲得支撐,投資者正以歐元集資退出他們的新興市場做多倉位。盡管歐元因保護主義存在繼續趨弱的風險,但我們仍認為中期前景趨於樂觀,中國的通貨膨脹正傳遞給其他像歐洲之類的貿易敏感經濟,令其本土資本需求上升。

道明證券:澳洲聯儲需要兩次降息才能達到趨勢增長 


道明證券分析師指出,澳洲聯儲關於貨幣政策聲明包含了一些喜憂參半的信息。澳洲聯儲稱經濟增長是2.75%(2020年不變),提高了其預測假設的透明度,不僅宣稱其利率假設是“市場定價”,而且明確表示“兩次降息”。對於2月份的貨幣政策聲明來說,這意味著假設是一次降息,但沒有明確說明。

至少在過去的四個季度,澳洲聯儲不得不下調增長和通脹預期。僅就這一消息,我們仍在質疑,為何本周沒有簡單地宣布降息。因此,我們不得不重申我們的新基本觀點,即澳洲聯儲在8月和11月都將降息25個基點,至1%。澳洲聯儲仍將每月監測失業率的最新數據(到2021年年中,澳大利亞央行的失業率保持在5%不變),但目前階段預計8月份將下調利率。然而,如果勞動力市場迅速惡化,第一次降息可能會提前到7月份。

5月11日財經早餐:美元延續下滑金價持穩,鈀金期貨漲逾5%創四年來最大漲幅

周五(5月10日)美元兌一籃子六種貨幣下滑,美元指數盤中一度刷新4月18日以來低點至97.127,美國勞工部報告稱,美國4月消費者物價指數(CPI)上升,但基本通脹保持溫和,暗示美聯儲可能在一段時間內維持利率不變;此外,美國決定提高從中國進口商品的關稅,引發了市場對美聯儲將在今年晚些時候降息的猜測。
5月11日財經早餐:美元延續下滑金價持穩,鈀金期貨漲逾5%創四年來最大漲幅

金價小幅收漲,貿易爭端加劇了人們對全球經濟放緩的擔憂,美元走軟亦支撐金價。COMEX 鈀金期貨勁升超5%,是自2015年以來主力合約的最大漲幅。油價基本持穩,貿易緊張局勢蓋過了全球供應趨緊和美國煉油需求上升預期帶來的提振。

商品收盤方面,COMEX 6月黃金期貨收漲2.2美元,漲0.17%,報1287.40美元/盎司,本周累漲約0.5%。WTI 6月原油期貨收跌0.04美元,跌幅0.06%,報61.66美元/桶;布倫特7月原油期貨收漲0.23美元,漲幅0.33%,報70.62美元/桶。

美國三大股指全部收漲,道瓊斯指數收漲114.00點,漲幅0.44%,報25942.37點;標普500指數收漲10.70點,漲幅0.37%,報2881.40點;納斯達克指數收漲6.30點,漲幅0.08%,報7916.94點。

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2939.2188.263.1%
深證成指9235.39358.084.03%
日經22521344.92-57.21-0.27% 
德DAX12059.8385.910.72%
法CAC405327.4414.280.27%
英FTSE7203.29-4.12-0.06%
道瓊工業25942.37114.010.44%
納斯達克指數7916.946.350.08%

美國股市標普500指數周五從盤初跌勢中反彈收高,結束四日連跌,此前美國總統特朗普和財長努欽表示,中美最新一輪貿易談判“具建設性”。雖然尾盤的漲勢推動標普500指數收高,但該指數全周依然下跌,並且創出聖誕節前夕以來最大單周跌幅。本周,標普500指數累跌2.17%,道指累跌2.12%,納指累跌3.03%

商品


金價周五上漲,預計本周將錄得周線漲幅,因中美貿易爭端加劇了人們對全球經濟放緩的擔憂;美元走軟亦支撐金價;在數據顯示上月美國消費者物價指數升幅小於預期後,美元下跌。同時,鈀金飆升逾5%,因技術性買盤和空頭回補。
5月11日財經早餐:美元延續下滑金價持穩,鈀金期貨漲逾5%創四年來最大漲幅
中美貿易爭端升級給全球股市帶來了壓力,提振了對被視為更安全資產的需求。Cabot Wealth Management首席投資官Rob Lutts表示,金價今日上漲,短期內將繼續上漲,直到中美兩國找到持續貿易緊張局勢的具體解決方案。

滿地可銀行基礎及貴金屬衍生品交易主管Tai Wong表示,鈀金出現70美元的漂亮反彈,是由於消費者在昨日跌破1300美元後有一些溫和的買盤,以及空頭回補。

油價周五基本持穩,本周小幅收低,因中美之間的貿易緊張局勢蓋過了全球供應趨緊和美國煉油需求上升預期帶來的提振;在經曆了動蕩的一周後,盡管中美雙方在最後時刻努力挽救貿易協議,但投資者擔心兩國可能會陷入一場曠日持久的痛苦貿易爭端。
5月11日財經早餐:美元延續下滑金價持穩,鈀金期貨漲逾5%創四年來最大漲幅

世界上最大的兩個石油消費國之間日益緊張的貿易關係可能會影響石油需求;國際能源署(IEA)的數據顯示,2019年第一季度,美國和中國合計占全球石油消費量的34%。

油價周五獲得部分支撐,因投資者預期在完成季節性維護後,美國墨西哥灣沿岸和中西部煉油廠將在美國夏季駕車季開始前增加石油需求。oil Price Information Service首席石油分析師Tom Kloza表示,原油有進一步上漲的潛力,隨著墨西哥灣區煉廠恢複生產,未來100天左右的需求將遠遠高於供應。

三名知情人士表示,中國將不再購買5月裝船的伊朗石油;此前,美國政府終止了對伊朗的製裁豁免,以加大對伊朗的壓力。

外匯


周五美元指數走低,兌G-10貨幣漲跌不一。此前公布的數據顯示4月份美國消費者價格走弱 ,而加拿大4月份就業數據則表現穩固。美中貿易談判結束,雙方雖然未達成協議,但計劃未來繼續磋商,美國股市應聲止跌反彈。美國勞工部報告稱,美國4月消費者物價指數(CPI)上升,但基本通脹保持溫和,暗示美聯儲可能在一段時間內維持利率不變;此外,美國決定提高從中國進口商品的關稅,引發了市場對美聯儲將在今年晚些時候降息的猜測。
5月11日財經早餐:美元延續下滑金價持穩,鈀金期貨漲逾5%創四年來最大漲幅

美元兌日元小幅走高,是連續五天下跌後的首次上漲,因市場對美中貿易談判達成協議的希望上升。該貨幣對早些時候一度試探三個月低點,後來隨著股市走強,跌幅有所收窄;日元本周表現居G-10貨幣之首,領先於瑞士法郎。歐元兌瑞士法郎跌0.2%,徘徊在日內低點附近。瑞士央行行長Thomas Jordan表示,瑞郎匯率被高估,通脹預期受到良好控製,必要情況下將保持政策穩定。

德意誌銀行全球外匯策略主管Alan Ruskin表示,實際上,風險交易具有顯著的彈性。本周早些時候,市場出現了“一些相當大的避險舉措,尤其是美元兌日元,但今天沒有出現真正的後續行動。有一種感覺,談判將繼續進行。至於最終是否會達成某種協議,答案是肯定的,但在此期間會有很多雜音。

英鎊兌美元衝高回落,繼續圍繞1.30關口展開爭奪,雖然日內英國發布的多項經濟數據好於預期,但這仍難抵消脫歐負面情緒的衝擊;數據顯示英國GDP在一季度環比增長0.5%,好於預期,同時,工業生產和貿易數據也保持穩健,這顯示脫歐帶來的政治風險尚未完全外溢到實體經濟領域。

盡管如此,在此前英國跨黨脫歐談判無果,工黨領導人因此暗示應當提前大選後,對於脫歐前景的顧慮依舊揮之不去。歐盟領導人正傾向於堅決不再給英國脫歐期限又一次延長機會,因此,若此後隨著時間流逝談判繼續沒有進展,市場上進一步升騰的焦慮情緒就將繼續施壓英鎊匯率。

交易員的樂觀情緒也體現在作為中國經濟前景晴雨表的澳元上。澳元兌美元升0.19%,至0.702,但投資者的樂觀態度較為謹慎,各國貨幣的走勢也較為溫和。其他貨幣方面,加元兌美元走高,此前的就業數據顯示,加拿大4月新增106500個就業崗位,遠超分析師預期。美元兌加元跌0.4%至1.3421左右,該貨幣對出現了3月29日以來的最大盤中跌幅,盤中一度跌近百點,創5月1日以來新低至1.3380。

國際財經要聞


美國紐約聯儲主席威廉姆斯(永久投票權)稱,雖然面臨全球性風險,但美國經濟表現強勁。有理由相信,美國經濟增速突然擴大的現象不會持續太久。經濟增長所面臨的短期性風險已經消退。美國通脹遜於預期,似乎體現出統計方面的正常波動。美國經濟和勞動力市場應當支持通脹朝著2%的美聯儲通脹目標回升,沒有關於通脹壓力的跡象。美國經濟“形勢非常好”,預計2019年GDP將持續性地增長2.25%。
 
美聯儲官員們在利率問題上完全傾向於保持耐心。當前,並不認為美國通脹將加速脫離(美聯儲2%的)通脹目標。仍然預計FOMC將在2019年加息一次,並願意保持耐心。在特定情況下,美聯儲可能需要新的政策理論。將等待並觀察商業形勢的發展。

美國4月CPI同比升2.0%,雖然較之前值1.9%有所上升,但是不及預期值2.1%,表明美國潛在通脹壓力依然溫和,暗示美聯儲在未來一段時間內將維持利率不變。
 
截止5月10日美國當周石油鑽井數為805口,較上周減少2口。

國內股市


5月10日A股絕地反擊,指數盤中走出“深V”行情,盤面再現百股漲停。上證指數大漲3.10%,創出一個多月來最大漲幅,收盤逼近3000點關口。深證成指和創業板指漲幅更是超過4%。當日主力資金淨流入178.43億元,一舉扭轉此前連續14個交易日淨流出局面。分析人士表示,當前我國經濟基本面韌性十足,企業盈利邊際不斷改善,流動性鬆緊適度,均利好A股行情的深化。經曆近期調整後,利空因素已被有效消化和反映。A股放量大幅反彈,市場人氣趨向回升,可對後期行情謹慎樂觀。
 
預期中的利空落地了,A股市場5月10日表現很“硬核”。用“硬核”來形容A股市場的表現,並非因為指數昨日一時的上漲,而是聚焦支持A股市場的三大基本面內核因素。其一,我國的經濟有後勁,且有自我調節能力。其二,龐大的內需市場是中國產業持續發展的基石。其三,外貿多元化格局保障出口對經濟的拉動力。此外,A股市場“硬核表現”的背後,是投資者信心的穩定和提升。

據不完全統計,一季度,我國證券投資項下淨流入約150億美元(按5月10日人民幣中間價計算約為1019億元人民幣),同比繼續增長。專家認為,我國擴大對外開放的一係列改革舉措,使得我國金融市場對外資越來越有吸引力。我國股票市場和債券市場相繼被納入多個全球重要指數,也使外資對我國金融市場有較強的配置需求。未來,境內證券市場對外開放仍會主要表現為境外資本有序淨流入。(證券日報)

紐市盤前:FED降息概率上浮,美元創逾一周新低;歐元順勢走高,但下周料受“重刑”

周五(5月10日)歐洲時段,美元指數重心繼續下移,創七日新低至97.1826,跌幅超0.2%。此前貿易風險塵埃落定,令美元避險需要有所減弱,美元指數有所低迷,隨著晚間公布美國CPI數據不及預期,美元指數快速下跌。美國4月未季調CPI年率2%,不及預期2.1%,數據公布後,美聯儲貨幣基金利率顯示2019年降息概率小幅上揚。

歐洲時段,歐元兌美元上漲超0.2%,交投於1.1240附近。推動歐元匯價上行的主動力在於美元因美聯儲降息概率上升而大幅回落,而在全球貿易風險相關消息暫告“利空出盡”之後,之前流向避險資產的資金量也開始回歸。歐元周線有望連兩周收高,市場愈發擔心,國際貿易爭端若出現任何升級,都將迫使美聯儲背負更大的寬鬆壓力,這對於美元而已將是持續利空。但美國商務部長羅斯稱,總統特朗普正考慮在5月18日之前就汽車關稅前景作出決定,一旦其作出激進選擇,本已經疲弱的歐盟經濟將繼續首當其衝,而這對於歐元的中長期走勢前景而言也將不是好消息。
紐市盤前:FED降息概率上浮,美元創逾一周新低;歐元順勢走高,但下周料受“重刑”

重要財經數據


5月11日 01:00 美國5月10日當周總鑽井/石油/天然氣鑽井總數。

★近期熱點提要★


1、
美國4月未季調核心CPI年率2.1%,符合預期;美國4月未季調CPI年率2%,不及預期2.1%,好於前值1.9%,美國4月季調後CPI月率0.3%,不及預期0.4%;數據公布後, 美聯儲貨幣基金利率顯示2019年降息概率小幅上揚。

2、
加拿大4月失業率5.7%,低於預期5.8%;4月就業人數變動上升10.65萬人,好於前值;

3、
① 周五公布的調查顯示,日本經濟可能在第一季輕微萎縮,因企業和消費者支出走軟。在貿易爭端和全球需求趨弱背景下,日本出口狀況也惡化,損及經濟表現;
② 調查的18位分析師預測,日本1-3月GDP環比年率料為下滑0.2%,去年第四季為擴張1.9%。調查顯示,經濟較上季料為持平,10-12月時為增長0.5%;
③ “鑒於全球經濟放緩疑慮、以及美國和中國等等貿易談判的不確定性,企業可能延後資本支出,”瑞穗總研資深分析師Kentaro Arita表示;
④ “我們預期消費者支出下滑,因為食品價格上漲等因素導致他們的信心惡化。”調查結果顯示,第一季資本支出可能下滑1.7%,前一季為增長2.7%;
⑤ 調查顯示,外部需求預料為第一季經濟成長率帶來0.3個百分點的正面貢獻,前一季則是構成0.3個百分點的拖累;
⑥ 分析師表示,內需疲弱造成的進口減少大過於出口下滑,從而導致1-3月日本淨出口改善;
⑦ “我們預估出口將溫和增長,但將因為全球經濟放緩而喪失動能,”大和總研研究人員Akane Yamaguchi表示;
⑧ 日本3月經常帳料將顯示有3.16萬億日元(288億美元)的盈餘,主要拜海外投資收益之賜;2月經常帳則為盈餘2.68萬億日元

4、
美國商務部長羅斯稱,總統特朗普正考慮在5月18日之前就汽車關稅前景作出決定,一旦其作出激進選擇,本已經疲弱的歐盟經濟將繼續首當其衝,而這對於歐元的中長期走勢前景而言也將不是好消息。

5、
央行:推動建立房地產市場平穩健康發展的長效機製,加強房地產金融宏觀審慎管理,抑製流動性過度流向房地產,促進形成金融與房地產的良性循環。應該說過去幾年總體上政策效果已經逐步有所顯現,而房地產調控和房地產金融政策的取向是沒有改變的,是一貫的。

6、
① 周五公布的數據顯示,2019年一季度,英國經濟得到了一次性的大幅提振,因為製造商趕在英國脫歐之前交付訂單,但目前英國脫歐已經推遲;
② 英國國家統計局表示,2019年初,英國GDP同比增長率從2018年四季度的1.4%升至1.8%。這是自2017年第三季度以來的最高值,也再次符合經濟學家的預測;
③ 統計學家說,製造商在英國預定的脫歐日期3月29日之前就清理了他們的訂單,這是過去幾個月的驅動力;
④ 此前的私營部門商業調查顯示,製造商報告稱,如果英國沒有達成過渡協議,就會囤積商品,他們擔心這可能會在英國邊境造成混亂;
⑤ 然而,英國國家統計局表示,它看到的證據更為有限。今年第一季度,庫存建設為GDP增長貢獻了0.7個百分點,但汽車貿易、批發商和倉庫等部門的數據相對較少;
⑥ 英國央行行長卡尼上周表示,他預計本季度英國經濟增速將放緩至0.2%,原因是來自股市建設的一次性提振作用逐漸消退,而且隨著經濟不確定性持續存在,企業繼續減少投資;
⑦ 然而,上周五國家統計局的數據出人意料地顯示,在2018年每個季度都出現萎縮之後,今年前三個月的商業投資回升。

7、
在今天(5月10日)的中國外交部記者會上,有記者問,中美經貿磋商問題是否對中美其他領域造成影響? 發言人耿爽表示,一個健康穩定發展的中美關係符合兩國的利益,也是國際社會普遍的期待。我們希望美方能夠同中方一道共同努力,共同構建以協調合作、穩定為基調的中美關係,在此方面雙方需要相向而行。(央視)

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數重心繼續下移,創七日新低至97.1826,跌幅超0.2%。此前貿易風險塵埃落定,令美元避險需要有所減弱,美元指數有所低迷,隨著晚間公布美國CPI數據不及預期,美元指數快速下跌。美國4月未季調CPI年率2%,不及預期2.1%,數據公布後,美聯儲貨幣基金利率顯示2019年降息概率小幅上揚。
紐市盤前:FED降息概率上浮,美元創逾一周新低;歐元順勢走高,但下周料受“重刑”

歐洲時段,歐元兌美元上漲超0.2%,交投於1.1240附近。推動歐元匯價上行的主動力在於美元因美聯儲降息概率上升而大幅回落,而在全球貿易風險相關消息暫告“利空出盡”之後,之前流向避險資產的資金量也開始回歸。歐元周線有望連兩周收高,市場愈發擔心,國際貿易爭端若出現任何升級,都將迫使美聯儲背負更大的寬鬆壓力,這對於美元而已將是持續利空。但美國商務部長羅斯稱,總統特朗普正考慮在5月18日之前就汽車關稅前景作出決定,一旦其作出激進選擇,本已經疲弱的歐盟經濟將繼續首當其衝,而這對於歐元的中長期走勢前景而言也將不是好消息。
紐市盤前:FED降息概率上浮,美元創逾一周新低;歐元順勢走高,但下周料受“重刑”

歐洲時段,英鎊兌美元交投於1.3020附近,受到多空基本面影響,部分受益於美元回落,但英國脫歐的持續僵局對英鎊構成壓力。英國參與關稅同盟的棘手話題仍然是一個棘手的問題。另外雖然脫歐不確定性很高,但英國經濟表現良好。今年第一季度經濟以每季度0.5%的速度增長,年增長率為1.8%。盡管數據並未讓市場感到意外,但從絕對數據來看,它們仍然樂觀。此外,製造業產出與工業產出也高於預期,但英國經濟基本面提振英鎊有限,市場對英國脫歐進展及前景表示悲觀。
紐市盤前:FED降息概率上浮,美元創逾一周新低;歐元順勢走高,但下周料受“重刑”

歐洲時段,美元兌日元下跌0.07%,連續六日下跌,交投於109.7附近的三個月低位。美元指數因降息概率上升而跳水,盡管貿易風險塵埃落定,但全球股市仍承壓,令日元保持著避險需求。
紐市盤前:FED降息概率上浮,美元創逾一周新低;歐元順勢走高,但下周料受“重刑”

歐洲時段,美元兌加元大跌超0.6%,創七日新低至1.3384,因美加經濟數據分化令加元大漲。美元因不及預期的CPI數據下挫,美聯儲降息概率有所增加,且加拿大4月份錄得紀錄最高月度就業增長,加拿大4月失業率5.7%,低於預期5.8%;4月就業人數變動上升10.65萬人,好於前值。
紐市盤前:FED降息概率上浮,美元創逾一周新低;歐元順勢走高,但下周料受“重刑”

歐洲時段,美油衝高回落,交投於61.6美元/桶附近,貿易風險利空出盡的跡象明顯,令風險資產反彈,國內股市也大漲3%,油價也因此受益。與此同時,OPEC方面仍遲遲不願放棄減產,且市場需求預計上升,也對油價構成了支撐。美國能源信息署(EIA)預計,今年全球石油日均需求將增加140萬桶。美國對伊朗原油出口的豁免意味著本月開始伊朗原油供應量將大幅下降,但具體下降多少則是個未知數。一些分析師認為伊朗可能會繼續出口20萬桶/天至60萬桶/天的原油量,但難以確定具體數量。
紐市盤前:FED降息概率上浮,美元創逾一周新低;歐元順勢走高,但下周料受“重刑”

歐洲時段,現貨黃金上漲0.15%,盤中逼近1290美元/盎司關口,因美國CPI不及預期,美元再度走弱至97.2附近,重心繼續下移,黃金有所受益於此。盡管因今日貿易風險基本已經塵埃落定,利空出盡,故而風險資產有所走高,尤其是國內股市和全球油市,這令金價有所承壓。未來繼續關注全球股市走勢,以及通脹走勢,關注晚間的美國CPI數據,或帶來美聯儲的新動作指引。
紐市盤前:FED降息概率上浮,美元創逾一周新低;歐元順勢走高,但下周料受“重刑”

機構觀點



美國銀行美林證券的外匯策略師Athanasios Vamvakidis表示,如果中國進行報複,那麼貿易衝突面臨全球化的威脅將影響美國經濟前景,並增加美聯儲降息的可能性;他表示:“在這種情況下,美聯儲比其他大多數央行有更大的空間放鬆政策,美元兌歐元和日元最終將走軟。”


① 馬來西亞央行周二成今年東南亞國家中首家降息的央行,將隔夜政策利率下調25個基點至3.00%。自2016年7月以來首次降息;
② “鑒於整個2019年經濟增長可能維持疲弱,馬來西亞央行今天降息之後,今年晚些時候有可能進一步放寬政策,”凱投宏觀(Capital Economics)的Alex Holmes在報告中稱;
③ 新西蘭聯儲周三亦采取兩年半以來的首次降息舉措,並暗示有50%的再次降息可能性,導致紐元大幅下跌。該央行一如預期,將官方隔夜拆款利率(OCR)下調25個基點至1.50%的紀錄低點。利率決定公布後,紐元兌美元跌至六個月低點0.6525美元;
④ 菲律賓央行周四將指標利率調降25個基點至4.50%,以支撐經濟。該國經濟在第一季放緩。
⑤ 澳洲聯儲周二維持指標利率在1.5%不變。但周五暗示,如果失業率不進一步下降,將考慮降息,這是向2016年來首次放鬆政策邁出了一大步;
⑥ 另外,英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員桑德斯在周四出版的采訪中表示,即便英國平穩脫歐且隨後經濟加速增長,央行也不大可能大幅度或快速加息


① 瑞銀財富管理周五發布的一份報告稱,由於貿易緊張局勢加劇對市場產生影響,該公司周四晚改變了投資組合、削減對新興市場股票的敞口。
② 瑞銀首席投資官Mark Haefele在報告中表示,不再建議相對於瑞士股市增持新興市場股票;
③ “整體新興市場的估值仍然具有吸引力,但貿易局勢對全球增長影響的不確定性可能會在短期內打壓市場信心,”他寫道,稱瑞士市場的防禦性將有助於其在震蕩行情中的表現;
④ 瑞銀財富管理還建議減碼澳元兌美元,稱澳元對景氣循環比較敏感,避險情緒升溫時表現不佳,且澳洲央行可能正準備降息。


① 盡管全球股市經曆了黑暗的一周,但黃金並未獲得太多的提振,久久未能突破1300美元關口。然而,分析師Arkadiusz Sieron表示,黃金多頭需要關注兩大因素;
② 美股價格升高,企業債務處於曆史高位,但金融體係整體看似擁有彈性 ,杠杆水平較低,關鍵市場的波動較小;
③ 杠杆貸款去年增長20%,企業的債務負擔和投資者對高風險企業債的興趣正處於曆史高位。非金融上市公司的債務與資產比率接近20年來的最高水平。負債最多的公司所獲得的新貸款份額接近2014年達到的曆史高位;
④ 過去10年,企業債務增長速度超過整體經濟,債務水平升高可能使企業容易受到經濟活動下滑或金融環境收緊的影響。然而,敲響警鍾並不等於經濟危機已經迫近。杠杆貸款的增加並不是上次金融危機的簡單重演。在金融危機之前,發放給高負債企業的貸款主要是銀行的特權,但現在它們主要由對衝基金和其他非銀行貸款機構提供資金。銀行業的資產負債表現在比2008年流動性危機前更加強勁;
⑤ 所以仍然押注,當前的擴張可能還會持續相當長一段時間,因此不會為黃金提供推動力。


① 伊朗局勢目前非常火爆。在美國退出伊核協議一周年的日子裏,特朗普宣布禁止各國進口來自伊朗的金屬;
② 因為金屬出口占據伊朗總出口的10%,而這些出口收入可能會被該國用於開發大規模殺傷性武器、支持恐怖組織、地區侵略運動和軍事擴張等,因此禁止購買伊朗的鐵、鋼、鋁和銅;
③ 伊朗經濟正在被扼殺,這將使得任何正常的國家在某一時刻采取行動,這就是支撐油價的原因;
④ 關注的關鍵水平是60美元關口。WTI原油價格自3月底突破該水平以來,就一直站於該水平上方。就在本周,油價曾跌至60.04美元,但隨後反彈。目前徘徊在每桶62美元左右,這是一個上行障礙;
⑤ 這也可能給特朗普帶來麻煩,他曾多次呼籲OPEC壓低原油價格。但從投資者的角度來看,油價上漲所需的支撐水平已經到位,沙特和伊拉克有望填補目前受到製裁的伊朗留下的缺口。沙特不會像去年年底那樣急於填補空缺。所以,這也是目前油價受到一定支撐的另一個原因。


① 整個原油市場供應面的大量不確定性影響了油價表現。此前OPEC預計,今年下半年全球原油供應量會下降;
② 美國對伊朗原油出口的豁免意味著本月開始伊朗原油供應量將大幅下降,但具體下降多少則是個未知數。一些分析師認為伊朗可能會繼續出口20萬桶/天至60萬桶/天的原油量,但難以確定具體數量;
③ 此外,受到汙染問題的影響,俄羅斯在上個月暫停了其Druzhba向一些歐洲國家運油的管道。因此俄羅斯的原油出口量也受到影響;有消息稱,俄羅斯出口量的影響可能是“非常巨大”的;
④ 花旗集團(Citigroup)此前表示,難以確定俄羅斯出口受到的影響對全球原油供應,可能有差不多40萬桶/天的供應量受到影響,並且持續時間會比市場預期得更長;
⑤ 當然,還有委內瑞拉和利比亞局勢也在產生著影響。這一切都使得OPEC接下去是否繼續減產的決定變得至關重要,但同時也將是個很難做出的決定。

黃金維持上漲,關稅壁壘殺傷經濟,但勿以為美聯儲降息順理成章;另一大魔咒將同時隨行

周五(5月10日),現貨黃金維持上行格局,因受到貿易爭端升級推動。市場愈發擔心美中貿易爭端出現任何升級,都將影響美國乃至全世界經濟增長前景,但關稅帶來的物價上行壓力,可能將美聯儲陷入進退兩難的境地。

本周中美雙方長期存在的貿易分鍾加深,已在市場引發全面的避險情緒。不過投資者對美國上調中國輸美商品關稅措施生效反應淡然,中美將在周五晚些時候繼續進行貿易談判。
黃金維持上漲,關稅壁壘殺傷經濟,但勿以為美聯儲降息順理成章;另一大魔咒將同時隨行

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:22,現貨黃金上浮0.19%至1286.50美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.16%至1287.3美元/盎司;美元指數下挫0.26%至97.217。
黃金維持上漲,關稅壁壘殺傷經濟,但勿以為美聯儲降息順理成章;另一大魔咒將同時隨行

美指在美國4月不及預期的CPI數據公布後擴大跌幅,創5月1日以來新低至97.183。美指本周承壓,因投資者避險意識,推動美國10年期公債收益率下降至4月1日以來新低的2.422%。

對華加征關稅措施生效


美國總統特朗普對價值2000億美元中國輸美商品加征關稅的措施已於北京時間周五12:01生效,北京方面表示將不得不采取必要反製措施。在中美貿易協議關鍵談判進行之際,雙方的緊繃關係升級。

美國和中國官員周四開始進行為期兩天的磋商。貿易摩擦可能破壞全球經濟。因此關稅措施生效後,美國股指期貨下跌,亞洲股市縮減漲幅,投資者擔心久拖不決的貿易對峙將阻礙全球經濟增長。

FX678研判認為,美國此舉加劇了全球貿易不確定性,還可能導致全球範圍對風險資產重新定價,黃金等避險資產則可能已經播下醞釀大牛行情的種子。

雙方談判氣氛總體可控

總的來說,華盛頓和北京之間的貿易爭端本周雖然升級了,但並非都是惡語相加,比如中國仍呼籲相向而行以挽救協議。美國和中國官員周五稍晚將重回談判桌,努力挽救貿易協議。

在周五的例行新聞發布會上,中國外交部發言人耿爽指出,中美兩國元首一直通過各種方式保持著聯係。
黃金維持上漲,關稅壁壘殺傷經濟,但勿以為美聯儲降息順理成章;另一大魔咒將同時隨行

美銀美林日本外匯和股市策略師Shusuke Yamada說:“加征關稅生效本身不是意外,市場目前在觀望雙方能否最終妥協。”

美國海關和邊境保護局(CBP)的一名發言人表示,在淩晨之前運離中國港口及機場的相關商品,將適用原先的10%關稅稅率。

去年針對中國商品實施的前三輪關稅加征並未給予寬限期,因為這三輪加稅的通知期都很長,至少為關稅生效之前的三周。

高盛報告中寫道:“這打造了一種非正式的窗口,(中國商品海運抵達美國)可能持續幾周時間,在此期間談判可以繼續進行,並且為達成協議創造了‘軟性’期限。有了這個細節,對人氣造成的打壓可能比以‘硬性’期限實施關稅的影響略小一些。這還讓雙方有機會在未來數周達成協議。”

大和證券資深外匯策略師Yukio Ishizuki表示:“在技術面和資金流方面,避險資產明顯處於下行趨勢。不過機構投資者對美元也有相當大的潛在需求。考慮到這一因素,美元可能沒有太多進一步下跌的空間。

美聯儲密切關注貿易摩擦


美中雙方官員周五稍晚將繼續談判,但整體來說冒險意願低迷,投資人已默默提高了對美國降息的押注,目前大約預期2019年底前降息一次。CME聯儲觀察工具的最新數據顯示,美聯儲2019年年底降息概率為62.7%。
黃金維持上漲,關稅壁壘殺傷經濟,但勿以為美聯儲降息順理成章;另一大魔咒將同時隨行

美銀美林外匯策略分析師Athanasios Vamvakidis指出,若中國采取報複措施,則全球貿易摩擦的威脅將影響美國經濟前景,加大美聯儲降息的機率,在這個情況下,美聯儲比多數其他央行有更多降息空間。

擔心關稅提升帶來物價上行壓力

自去年12月加息以來,美聯儲一直保持利率穩定。美聯儲在連續幾年加息之後暫停加息,部分原因是擔心通脹率持續低於美聯儲2%的目標。但美聯儲主席鮑威爾堅稱,影響通脹低迷的因素是暫時的。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周四表示,美國經濟已接近通脹走高的臨界點,對中國進口商品提高關稅也可能推高物價。

博斯蒂克指出,這次中美會談正值美國經濟接近通脹壓力加速的時刻。他稱:“實際上,我認為我們已經接近價格變動的臨界點。”

周五公布的數據顯示,美國4月未季調CPI年率錄得2%,不及預期值0.1個百分點,但高於前值的1.90%;美國4月未季調核心CPI年率持平預期值2.10%,高於前值0.1個百分點。

博斯蒂克表示,企業領導人告訴他,關稅的大部分增加將以漲價的形式轉嫁給消費者,然後我們必須看看經濟表現如何,“企業可以通過降低利潤率來消化10%的成本,但關稅加到25%完全是另外一回事了。”

博斯蒂克表示,美聯儲將密切關注貿易摩擦,視其為可能影響通脹前景的因素之一。他稱:“有很多很多因素,我們隻是想保持警惕,看看經濟是否真的開始朝著某個方向發展。”

認為,關稅衝突無疑將阻礙經濟增速上行,美聯儲有理由降息,但同時伴隨而來的物價上行壓力,又會讓美聯儲投鼠忌器,貨幣決策當局不得不考慮民眾的錢袋子問題。黃金似乎有望迎來久違的避險以外的用途。

現貨黃金目標區間在1269-1263美元


金價於1266美元開啟的反彈((ii))浪走勢已經在1290美元整數關口附近終結。該浪呈現(a)(b)(c)三子浪結構,同時也是始於1325美元的下行3浪的子浪。
黃金維持上漲,關稅壁壘殺傷經濟,但勿以為美聯儲降息順理成章;另一大魔咒將同時隨行

金價下方目標區間看到1269美元-1263美元,區間上、下沿分別是下行((iii))浪的38.2%和50%目標位。((iii))浪也是3浪的子浪。日線上看,3浪100%目標位看到1259美元。
黃金維持上漲,關稅壁壘殺傷經濟,但勿以為美聯儲降息順理成章;另一大魔咒將同時隨行

若金價重新站上1290美元,則可能表明自1347美元開啟的五浪下跌走勢假設不成立,更有可能是ABC三浪調整,先搶的上行((E))浪存在延伸可能。