黃金夯實千三關口支撐,FED年內降息已非小概率事件;特朗普和國會陷入新一輪互掐

周一(3月18日)歐洲時段,現貨黃金重新站上1300美元關口,因美元指數繼續承壓,疲弱的美國數據增強市場對於美聯儲年內不會進一步升息的預期,甚至不排除年內稍晚將會降息的可能。此外特朗普否決國會決議,維持國家緊急狀態,也進一步增添黃金的避險魅力。
黃金夯實千三關口支撐,FED年內降息已非小概率事件;特朗普和國會陷入新一輪互掐

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:50,現貨黃金上浮0.26%至1305.82美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.23%至1305.8美元/盎司;美元指數下跌0.08%至96.446,上周累跌0.86%,創出去年8月底以來最大的周線跌幅。
黃金夯實千三關口支撐,FED年內降息已非小概率事件;特朗普和國會陷入新一輪互掐

市場愈發預期,美聯儲不會進一步升息


美國上周五(3月15日)公布的經濟數據遜於預期,美國2月美國製造業產出下降0.4%,連續第二個月下滑,鞏固了外界預期美聯儲本周可能持鴿派立場的預期,美國公債收益率因而下跌至1月4日以來新低的2.578%。

SMBC日興證券首席分析師Chotarto Morita說:“10年期美債收益率低於2.6%,是今年以來第二次,僅在今年年初有過一次。如果收益率遠低於該水準,將是2018年1月以來首次,當時因預期減稅後經濟增長和通脹加速,債券收益率開始上升。現在隨著對美國經濟的信心降溫,收益率正在下滑。”

一堆雜亂的經濟數據讓鮑威爾的任務變得更加困難,包括上月就業崗位增長大幅減緩,而同時失業率重新回落,薪資還在上漲。盡管如此,相對於2%的聯儲通脹目標,2月生產者物價指數同比上漲1.9%,消費者物價指數僅上升1.5%,為兩年半以來最小年度漲幅。

荷蘭合作銀行資深美國策略師Philip Marey表示:“我們不再預期今年會升息。我們不相信經濟數據將會足夠強勁、為重啟升息周期奠定基礎。”

FX678研判認為,經濟放緩抑製物價上漲,讓美聯儲對收緊政策不得不有所克製,鮑威爾和他的同事們本周幾乎肯定會維穩利率,並堅持承諾對貨幣政策保持“耐心”,美指或打響96關口保衛戰。

年內降息概率較月初顯著上升

市場調查預估顯示,美國第一季國內生產總值(GDP)環比年率料為增長1.6%,低於前季的增長2.6%,並且低於上個月預估的1.9%。2019年全年美國GDP增長率料為2.0-2.5%,2020年中期放緩至1.8%。

世界經濟和全球貿易的不確定性,再加上一批預測人士認為,美國經濟大幅放緩,意味著美國經濟大環境重新轉向寬鬆,已經是箭在弦上,就等美聯儲的信號。

CME“聯儲觀察”工具顯示,市場預期美聯儲今年降息一次的機率升至近30%,一周前則不到13%。
黃金夯實千三關口支撐,FED年內降息已非小概率事件;特朗普和國會陷入新一輪互掐

三井住友信托銀行市場分析師Ayako Sera表示:“目前焦點在於,美聯儲的立場會有多溫和。我覺得市場在預期降息方面有些過度。如果美聯儲點陣圖顯示,委員會成員仍預計今年會加息,那麼這種觀點有可能會減退。”

本周主要看點:點陣圖和資產負債表

在這一背景下,許多投資者預計,美聯儲在周三結束政策會議時,不僅會暗示利率短期將按兵不動,而且將在今年晚些時候公布結束縮減資產負債表的計劃。

這次會議的重要信息將是,在承諾保持耐心的情況下,政策製定者是否會充分降低他們的利率預測,使其與他們的“點陣圖”更加相符。同樣重要的是,在計劃停止縮減美聯儲持有的近3.8萬億美元公債方面,決策者將會披露哪些新的細節?

BMO Capital Markets的策略師Ben Jeffery表示:“這將是影響市場走勢的新信息,無論這是否是美聯儲的意圖。”

金融市場一度陷入動蕩,也是促成美聯儲暫停加息的因素。鮑威爾已明確表示,避免“毫無必要的市場幹擾”也是他的目標之一。如今交易員預測今年不會升息,甚至還有可能降息。

指出,對利率預期或美聯儲債券持倉發出錯誤或者令人混淆的信號,都有可能打破很大程度上靠美聯儲精心維持的市場平衡。即便經濟前景轉衰,但若投資者預期和美聯儲觀點之間存在落差,黃金要重新確立漲勢仍將面臨不小的阻力。

特朗普否決國會決議,維持國家緊急狀態


美國總統特朗普上周五在總統任內首次行使否決權,否決了國會通過的反對他為修建美、墨邊界牆撥款而宣布國家緊急狀態的決議。特朗普重申對於邊境存在危機的看法,宣稱此一決議草率,並對自己動用否決權感到自傲。

他在橢圓形辦公室中表示:“身為總統,保護國家是我最高的職責。昨天,國會通過一項危險的決議,如果簽署成為法律,將令無數美國人陷入險境,非常重大的危險,國會有通過這項決議的自由,而我有責任將其否決。”

觀察指出,移民問題與修築邊境牆的承諾,在2020年總統競選中將再度成為熱點議題。在全球民粹主義思潮不斷抬頭的當下,反全球化浪潮的加劇必將進一步拖累全球經濟增長前景,從而為避險買盤尋求金市避險提供新的依據。

現貨黃金支撐阻力參考


OANDA(安達)最新掛單圖表顯示,目前多空持倉比例大約是--多頭:61.4%,空頭:38.6%。多頭占據壓倒性優勢。上方1310.00/50和1290.50/91.00附近存在較多賣出掛單,下方1290.00/50和1280.00/50附近存在較多買入掛單。

OANDA(安達)最新持倉圖表顯示,未平倉浮虧空單進場點位集中在1301.50/02.00和1303.50/04.00附近;未平倉浮盈多單進場點集中在1328.50.29.00附近。這些價位值得投資者密切關注和參考。(如圖,點擊可放大)
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交易者的“秘密武器”,買賣盤訂單布局提前偷窺(附 圖表獲取方法及解讀指南)

美元疲軟,助力黃金T+D收漲;美聯儲本周一舉動料壓縮金價下跌空間

周一(3月18日),黃金T+D收盤上漲0.27%至283.95元/克;白銀T+D收盤上漲0.2%至3590元/千克。現貨黃金亞洲時段下跌至1298美元的區域,但臨近尾盤迅速扭轉並飆升至1300美元之上。美元走弱,交投於一周低位水平。美聯儲將於本周公布利率決議,同時公布經濟預期和加息點陣圖,美聯儲將公布其有關縮表的計劃。經濟增長預期中值看來會向下修正。但由於全球經濟增長放緩,黃金的下行空間有限。黃金仍然具備較好的彈性,可能隨時走高。
美元疲軟,助力黃金T+D收漲;美聯儲本周一舉動料壓縮金價下跌空間

由於普遍的美元拋售,金價飆升至盤中高點,回升至1300美元以上


現貨黃金亞洲時段下跌至1298美元的區域,但臨近尾盤迅速扭轉並飆升至1300美元之上,回到接近前一交易日的高點。

盡管美國國債收益率出現溫和樂觀的態度,但美元多頭在新交易周開始時仍處於守勢,並且成為受益於以美元計價的商品的關鍵因素之一。

此外,貿易協議可能出現突破的一些新的不確定性進一步鞏固了貴金屬的相對避險需求,並繼續支持上行的最新走勢。
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上漲似乎並未受到風險情緒改善的影響,正如股票市場普遍看漲的交易信心所示,盡管可能是阻礙任何失控反彈的唯一因素。此外,投資者可能也不願意在本周的關鍵事件風險之前進行任何激進的投標。

因此,在交易商開始定位任何進一步的近期升值行動之前,等待強勁的後續買盤是明智的,因為在周一沒有重要相關的美國經濟數據。

美聯儲將不會偏鴿派到推升金價的地步,但黃金沒有下行空間


然而,有一些分析師認為,市場缺乏將金價再度推升至10個月高位的催化劑。美聯儲將於本周召開貨幣政策會議,不僅僅是利率預測,美聯儲將公布其有關縮表的計劃。經濟增長預期中值看來會向下修正。

盛寶銀行Ole Hansen說,黃金在上周四下跌1%表明市場對金價上漲缺乏信心。美聯儲的黃金前景既不太熱,也不太冷。這種情況也將維持股市走勢,而將限製金價的任何反彈。

股市的反彈正削弱黃金對投資者的吸引力,目前看似乎沒有什麼必要買入黃金來避險,因此投資者轉向股市。黃金投資者越來越感到失望,這對金價構成了壓力。盡管金價面臨技術性看跌的威脅,但很難看到金價大幅下跌。仍有很多持有黃金的理由,所以不認為金價會大幅下跌,隻要金價維持在1275美元左右的關鍵回檔位之上,就會繼續長期看漲黃金。

道明證券表示,美聯儲暫停加息的故事在很大程度上已經上演了。最終,如果金價要走高,需要看到美國經濟數據走弱。美國經濟仍然顯得強勁,這使得美元繼續走強。

London Capital Group指出,盡管預計美聯儲將下調經濟增長和利率預期,但預計美聯儲不會像兩周前歐洲央行令市場意外地調整其前瞻性指引時那樣,預計少在今年年底美聯儲將不會加息;如果美聯儲說,它正在調整經濟增長預期,是因為全球經濟面臨風險,或者是出於類似的原因,這可能會讓他們聽起來有點偏鷹派。

Lawler表示,金價走勢仍然偏向上行,因為他預計黃金將在1280美元左右獲得支撐。隨著全球經濟不確定性的加劇,黃金仍是一項有吸引力的避險資產。總體而言,市場對黃金的需求仍然強勁。金價的任何大幅下跌都將吸引新的買家。

McKay說,由於全球經濟增長放緩,他認為黃金的下行空間有限。在目前的增長周期中,經濟增長放緩是很自然的。在全球經濟放緩的背景下,看不出有多少理由過度看跌黃金。

機構觀點:金價隨時可能上升


U.S. Global Investors首席執行官Frank Holmes認為,投資者,尤其是歐洲的投資者,現在應該囤積黃金,以保護自己不受貨幣貶值的衝擊。

為什麼黃金會升至1300美元上方,是因為負的實際利率導致了高達9萬億美元的債務。Holmes指出,發行低收益或負收益債券,特別是在歐洲,會導致“貨幣的毀滅”。

在談到礦業領域的並購時,Holmes說,由於儲量的減少,大部分的並購都是出於必要。他表示,這些聰明人明白這一論點,即黃金產量已經見頂,而且很難被取代,因此,你將看到這些試圖維持現狀的並購。

紐蒙特和巴裏克已同意在內華達州成立一家合資企業,而不是完全合並。實際上,這並不是Holmes第一次表示看好黃金。

Holmes認為,地緣政治形勢難以預測,黃金可能“眨眼之間”觸及1500高位。與此同時,在美元和利率走高的情況下,黃金市場一直表現出極強的彈性。這是一個明確信號,表明金價隨時可能上升。

技術分析:目前黃金的310天周期依然指向走高,金價可能在完成較小規模的中期修正後在未來幾個月創出更高高點


隨著金價反彈脫離去年8月的2018年低點,這意味著預期出現的任何短期修正——如34天周期——都將是逆趨勢的,金價至少會在2019年前幾個月形成高點上移。

34天周期的修正階段都能看到金價向34天均線靠攏,形成一係列低點上移,這是在中期上漲階段中所樂見的。不過,鑒於這種模式已被打破,金價最近的修正已經跌破了34天周期的前低。

展望後市,中期而言,考慮到動量因素,154天周期已經在2月20日錄得的1349.80擺動高點見頂,並且落在此前預測的2月15-22日的反轉日期區間內。未來幾周/幾個月的理想路徑是金價將回落至154天均線或更低的水平,然後觀察中期低點形成的技術指標。就時間而言,目前關注的焦點金價是否會在4月或5月形成本周期低點。

由於金價中期下降階段中總會伴隨著短線上漲,短期來看,金價在跌至1280的最近低點後可能展開良好的反彈。
美元疲軟,助力黃金T+D收漲;美聯儲本周一舉動料壓縮金價下跌空間
短期10天和20天周期已經確認轉向上行,金價可能反彈升向20日均線或更高水平。金價短期漲勢是否見頂尚無法確認。若金價創出更高高點,則將在1314-1334遇阻,其中包括此前跌勢的50-78%回調位。反之,如果跌破1280的擺動低點,則將確認短期上升階段結束,金價可能在接下來幾天/幾周跌至154天移動均線。

美元步步受壓,油價上行力不從心

美元指數持續出現下行壓力,主要受美國經濟數據表現不佳的影響。在經濟數據下滑的背景下,美國經濟還不會出現立即性的衰退。同時,美國政治風險開始加劇,這也讓美元的上行受到限製。在利多消息的刺激下,油價出現向上運行的態勢,但是振幅相對較小,下方推升力度較弱,油價始終不能大幅走強。
美元步步受壓,油價上行力不從心

美元指數


基本面:

近日,美元指數持續出現下行壓力,主要受美國經濟數據表現不佳的影響,尤其是在通脹數據與非農數據雙雙回落的情況下,使得投資者預期美聯儲在本周的議息會議上將沒有什麼大的變化,促使美元出現了大幅的回落。在經濟數據下滑的背景下,美國經濟還不會出現立即性的衰退,但經濟上出現停滯是大概率事件。同時,美國政治風險開始加劇,這也讓美元的上行受到限製。

技術面:
美元步步受壓,油價上行力不從心

美元指數日圖級別來看,美指繼續呈現下行態勢,表明空頭力量明顯,均線係統無序排列,暗示美指近期走勢依舊會偏向震蕩。從指標來看,各項指標都偏向空頭,MACD仍處於多方的調整階段,說明行情隻要出現止穩,後市多頭仍有機會。獅子金融認為,美指目前走勢震蕩,短期空頭趨勢明顯,但中長線趨勢較為糾結,操作上,可靜觀其變。

美原油:


基本面:

近日,在利多消息的刺激下,油價出現向上運行的態勢,但是振幅相對較小,下方推升力度較弱,油價始終不能大幅走強。在最新的EIA月報顯示,全球原油需求增速預期維持不變。同時,下調了2019年美國原油產量的預期,對油價起到一定的支撐。同時,OPEC在4月份可能決定減產協議延長,而委內瑞拉的停電危機對該國石油供應依然面臨著巨大的威脅,這都將繼續對油價起到助推。

技術面:
美元步步受壓,油價上行力不從心

從美原油日圖級別來看,油價出現區間震蕩格局,表明上有壓力下有支撐。從整體形態來看,K線始終在前期陽線的上方運行,表明多頭力量略勝一籌。同時,下方短期均線形成多頭排列,繼續向上走漲的概率較大。但是,120天將不斷與下方均線開出金叉,會有共振效應的產生,後市有拉回的可能。獅子金融認為,油價多頭格局未改,即便後市有向下的機會,仍然可以拉回找買點。

本文由獅子金融金牌分析師Steven周一(3月18日)供稿

英鎊受阻關鍵壓力位,生死投票在即,梅姨脫歐之路仍艱險

周一(3月18日)歐市盤中,英鎊兌美元震蕩走低後略微回升,現再度走軟交投於1.3244一線。

英鎊兌美元1.3300的時段內高點震蕩回落60餘點,英國脫歐相關不確定性衝擊匯價,雖然上周英國議會否決了無協議脫歐,並決定延遲脫歐,但本周英國首相特雷莎·梅將第三次向議會提交她的脫歐協議並進行投票,且歐盟將召開為期兩天的峰會,英國長期脫歐還是短期脫歐將為關注的焦點。

英鎊受阻關鍵壓力位,生死投票在即,梅姨脫歐之路仍艱險

當前階段來看,北愛爾蘭民主統一黨的支持仍為關鍵,英國議會中疑歐派委員仍堅稱不會改變立場,此前媒體報道指出,英國部長稱特雷莎·梅政府有可能取消第三次脫歐投票,在時段內消息面清淡的情況下,英鎊受到此風險拖累。

前英國外交大臣約翰遜要求取得愛爾蘭保障條款的調整,否則他將拒絕支持特雷莎·梅的協議。上周二(3月12日)英國議會下院投票再次否決了英國政府與歐盟達成的“脫歐”協議,因擔心協議中涉及“愛爾蘭邊界問題”的內容將導致英國北愛爾蘭地區被“留在”歐盟,部分保守黨議員及北愛爾蘭民主統一黨議員投了反對票。

丹麥丹斯克銀行表示,特雷莎·梅持續試圖自其所在的保守黨內的疑歐派獲得更多支持,據媒體報道,若特雷莎無法獲得足夠支持使得脫歐協議獲批,那麼她不大可能令其脫歐協商第三次闖關議會,周四(3月21日)特雷莎將參加為期兩天的歐盟峰會,進一步推動英國延遲脫歐的進展,因此本周脫歐協商存在大量不確定性,目前英鎊兌美元及歐元仍維持區間交投之勢。

英國商會調降英國經濟增長預期,也在一定程度上施壓英鎊。英國商會預估2019年英國經濟料增長1.2%,前次預估為增長1.3%,2020年為增長1.3%,前次為成長1.5%。並稱英國2019年企業投資將創10年最大降幅,較上年同期下滑1.0%,受英國脫歐影響。

技術面來看,英鎊兌美元仍於1.33關口承受強勁阻力,但於前期漲勢的50%斐波那契回撤位1.3216獲得良好支撐,回撤至該點位附近料獲得額外買盤支撐。

德國商業銀行技術分析認為,英鎊兌美元持續自短期上升趨勢線1.3002反彈,近期向上測試2018年7月高點1.3363,在觸及1.3382高點後回落,日線圖中相對強弱指標出現分化,在進一步上攻前可能進行調整,整體而言上行目標仍指向200周移動均線1.3574,若跌破短期上升趨勢線1.3002,此後目標依次下看1.2900、1.2895、1.2772、1.3002和1.2609。

英鎊受阻關鍵壓力位,生死投票在即,梅姨脫歐之路仍艱險

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間18:26,英鎊兌美元報1.3244/46。

INE原油微漲,沙特代表OPEC+對美國說“不”

周一(3月18日)上海原油價格上漲。主力合約SC1904,以452.8元/桶收盤,上漲0.6元,漲幅為0.13%。OPEC重新平衡國際原油市場的努力還遠未最終完成,盡管美國製裁伊朗與委內瑞拉,全球石油庫存水平卻仍在上升。如此表現似乎意味著,沙特可能會將現有的聯合減產措施延續到2019年下半年,甚至不排除繼續擴大其力度的可能。

沙特油長法利赫表示,油市供給過剩,沙特不會屈從美國的任何壓力,在看到製裁產生的影響之前,也不會改變政策,看到庫存減少後才會改變方向,我們要重新考慮是否需要在4月舉行會議,可能的繼續延長減產的決定料在6月做出。市場基本面在逐步走好,但仍有過剩庫存,原油庫存水平和原油投資是指導路徑的兩個指標。
INE原油微漲,沙特代表OPEC+對美國說“不”

交易綜述


上海原油價格上漲。主力合約SC1904,以452.8元/桶收盤,上漲0.6元,漲幅為0.13%。全部合約成交281272手,持倉減少1786手至60932手。主力合約成交210524手,持倉減少5362手至21412手。
INE原油微漲,沙特代表OPEC+對美國說“不”

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年3月18日(周一)
INE原油微漲,沙特代表OPEC+對美國說“不”
INE原油微漲,沙特代表OPEC+對美國說“不”

中國及海外消息



市場中性影響因素,煉廠柴油庫存相交於上周有所下降,但並不處於低位。積極因素,第一,部分煉廠處在最低負荷運行,主營及獨立煉廠均有部分煉廠進入檢修期,這可能會成為未來柴油走勢的不確定因素;第二,3月15日後,北方柴油需求會有一定的提升空間,但不會過於明顯;第三,煉油利潤受壓迫,成本存在支撐力。

我們認為,從價格角度來講,山東獨立煉廠柴油—原油價差突破2000元/噸大關後,很難維持,這會造成柴油的高位壓製;從市場觀點來看, 3月下半月的預期強烈,偏向柴油需求的強勢爆發,且具備供應面利好的不確定因素,疊加成本支撐,這會成為3月下半月柴油炒作的重要噱頭點。

綜合來看,如果3月下半月山東獨立煉廠柴油存在行情,中下遊柴油部分消化庫存期間,煉廠柴油價格回調會獲得一定的操作空間。一旦遭遇市場炒作,柴油市場出現強勢周期並非沒有可能性。因此,3月下半月需要重點關注柴油可能出現的抄底位置。


隨著美國頁岩油氣不斷開發,美國原油日產量大幅提高,這對原油市場的供需形勢產生影響,加劇了國際原油市場波動。但是,大型油氣企業日益介入以中小企業為主的美國頁岩油氣生產,以及頁岩油氣企業因投資回報壓力進行整合或許會帶來改變。迪萬在接受記者采訪時表示,在油價上漲時,頁岩油氣公司傾向於加大開支,而在油價下跌時,需要時間才能減少開支。這一機製造成了市場供應過剩。美國頁岩油氣產量近年來大幅增加,除得益於技術創新外,也離不開大量資金支持。但隨著投資周期接近尾聲,投資者需要撤出投資,油氣企業面臨提高投資回報、改善業績的壓力,美國油氣產量增長勢頭或將因此受到衝擊。


沙特油長法利赫:油市供給過剩,沙特不會屈從美國的任何壓力,在看到製裁產生的影響之前,也不會改變政策,看到庫存減少後才會改變方向,我們要重新考慮是否需要在4月舉行會議,可能的繼續延長減產的決定料在6月做出,OPEC+ 產油國部長級監督委員會認為沒有必要在4月進行OPEC+會議,我們需要伊拉克,哈薩克斯坦和尼日利亞加入聯合監督委員會,委內瑞拉2月原油產量將保持在143.2萬桶/日。市場基本面在逐步走好,但仍有過剩庫存,原油庫存水平和原油投資是指導路徑的兩個指標,其他產油國已經承諾了會完全保證減產執行率。有信心在接下來幾周內產油國減產執行率會達到100%甚至更高。


國家能源局印發了《關於促進生物天然氣產業化發展的指導意見(征求意見稿)》,首次將生物天然氣納入國家能源規劃,並提出“到2030年年產量超過300億立方米”的目標。生物天然氣在“低碳寵兒”天然氣的族群裏,常年以“配角”自居。此次利好政策從產業形態、技術路徑、監管運收等層面均給出了明確的路線圖和時間表,這似乎意味著,在力推農村“煤改氣”的當前,國家有意將生物天然氣捧上“主角”位置。但是,發展多年的生物天然氣一直是“叫好不叫座”,目前的年產量還不足1億立方米,從1億立方米到300億立方米的跨越,生物天然氣的逆襲之路仍存在不少挑戰。


分三大門類看,1-2月份,采礦業增加值同比增長0.3%,增速較2018年12月份回落3.3個百分點;製造業增長5.6%,加快0.1個百分點;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長6.8%,回落2.8個百分點。
分經濟類型看,1-2月份,國有控股企業增加值同比增長4.4%;股份製企業增長6.4%,外商及港澳台商投資企業下降0.3%;私營企業增長8.3%。
分地區看,1-2月份,東部地區增加值同比增長3.1 %,中部地區增長8.7%,西部地區增長5.8%,東北地區增長5.3%。
1-2月份,工業企業產品銷售率為97.9%,比上年同期下降0.3個百分點。工業企業實現出口交貨值17255億元,同比名義增長4.2%。


① 中國人民銀行近日發布了今年以來的相關金融數據;
② 從金融數據的“量”上看,穩健貨幣政策的取向沒有發生改變,從金融數據的“結構”看,更是凸顯了定向調控、精準施策的思路;
③ 就當下而言,金融尤其要抓住發展大局的關鍵所在,在緊要之處持續發力,將政策效應發揮到最優。(人民日報)

機構觀點



需求方面,IEA預期今年同比增長138萬桶/日,較上月預期不變,其中增長的驅動來自中國(42萬桶/日)、美國(36萬桶/日)和印度(25萬桶/日)。EIA預期今年需求增長145萬桶/日,較上個月下修4萬桶/日。OPEC預期今年需求增長124萬桶/日。三家機構對需求增長分歧在20萬桶/日左右。

供給方面,IEA預期今年非OPEC供應增長176萬桶/日,較上月下修5萬桶/日,主要是美國地區供應增長的下修,原因為今年一季度生產活動的放緩。EIA預期今年非OPEC供應增長為239萬桶/日,相比上月預測下修17萬桶/日,美國石油產量增長下修14萬桶/日,EIA供應增長的預測仍舊顯著高於其他兩家機構。OPEC對非OPEC供應上修9萬桶/日,預計全年增幅達到224萬桶/日,主要因為加拿大放鬆生產商限產。

OPEC產量方面,IEA產量為3068萬桶/日,環比下降24萬桶/日,OPEC+減產執行率提升至105%。EIA產量為3053萬桶/日,環比下降13萬桶/日。OPEC產量數據為3055萬桶/日,環比下降22萬桶/日,減產執行率提升至106%。

庫存方面,根據IEA,1月份OECD國家石油庫存增加860萬桶,遠低於季節性累庫幅度,使得超出5年庫存均值量從5000萬桶下降至2100萬桶,2月份初步數據顯示,OECD石油庫存下降幅度達到3000萬桶,出現了反季節性去庫的現象。


由於委內瑞拉遭受製裁以及沙特縮減原油產量,OPEC產油量明顯下滑。高盛分析師預計美國WTI原油價格在今年第三季度將上漲至64美元/桶,未來12個月油價或在55-69美元區間波動,全年油價均值將為60美元左右。由於當前的供需基本面轉好,從結構性技術圖表分析使得布倫特油價短期內甚至有可能突破70美元關口。


基本預期是2019年全球石油需求將增加130萬桶/日。但由於全球經濟增速同步放緩,可能將全球原油需求增速壓低至100萬桶/日以下。

股市上揚壓製黃金,後者料在本周遭遇更大阻擊,持倉數據或已部分說明問題

周一(3月18日),現貨黃金價格僅小幅走高,股市上揚抑製了黃金的吸引力。美聯儲周二(3月19日)起召開議息會議,周三(3月20日)會議結束後召開記者會。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:37,現貨黃金上漲0.11%至1303.78美元/盎司;COMEX期金主力合約微升0.05%至1303.4美元/盎司;美元指數下挫0.09%至96.438。
股市上揚壓製黃金,後者料在本周遭遇更大阻擊,持倉數據或已部分說明問題

CMC Markets首席市場分析師Michael McCarthy說道:“這可能成為一次重要的會議。美聯儲年初已采取遠遠更為鴿派的立場,尤其再加上我們已見到一連串較強勁的數據。我們可能見到美聯儲收斂鴿派態度,采取風險平衡的立場,若是如此,可能見到美元走強,這可能令金價承壓。”

當利率上升時,非孳息資產黃金往往會失去投資者的青睞。而股市上漲也被金價上行帶來壓力。

黃金市場投機者淨多頭寸減少,以及世界最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust上周五(3月15日)持倉量下降,這些都反映出投資者對黃金後市的看法。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五表示,截至3月12日當周,交易商連續第三周削減COMEX黃金淨多頭寸。

McCarthy表示:“金價目前處於關鍵水平,1290美元和1310美元是關鍵支撐位和阻力位。黃金最重要的推動因素之一是美元走勢,美元又受製於美中貿易談判。”

自去年以來,投資者一直將美元作為抵禦美中貿易摩擦的避風港。市場一直被不安情緒支配,因為爭議解決時間比預期的要長。

Phillip Futures在一份報告中表示:“雖然貴金屬面臨來自風險較高資產的不利因素,但在當前時期地緣政治不確定性加劇的情況下繼續表現出強勁支撐。”

投資者正在密切關注英國脫歐進展。英國首相特雷莎·梅政府上周日(3月17日)在議會中竭力遊說議員支持,以便第三次提請議會表決脫歐協議。

現貨黃金支撐阻力參考


OANDA(安達)最新掛單圖表顯示,目前多空持倉比例大約是--多頭:62.5%,空頭:37.5%。1310.00/50和1290.50/91.00附近存在較多賣出掛單,1280.00/50和1284.00/50附近存在較多買入掛單。

OANDA(安達)最新持倉圖表顯示,未平倉浮虧空單進場點位集中在1294.00/50和1298.50/99.00附近;未平倉浮虧多單進場點位集中在1328.50/29.00和1304.50/05.00附近。這些價位值得投資者密切關注和參考。(如圖,點擊可放大)
股市上揚壓製黃金,後者料在本周遭遇更大阻擊,持倉數據或已部分說明問題

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交易者的“秘密武器”,買賣盤訂單布局提前偷窺(附 圖表獲取方法及解讀指南)

美聯儲政策前景大猜測:今年9月或完成本輪周期最後一次加息

北京時間3月21日淩晨2:00,美聯儲將公布3月利率決議。3月18日,經濟學家康登(Christopher Condon)和薩賴瓦(Catarina Saraiva)撰文指出,一項針對經濟學家的最新調查顯示,多數預測美聯儲3月將按兵不動,在今年晚些時候再加息一次後,就將結束當前的加息周期。

美聯儲政策前景大猜測:今年9月或完成本輪周期最後一次加息

調查認為,美聯儲9月加息一次後就結束當前加息周期


這項3月13日-15日進行的調查顯示,受訪經濟學家預計美聯儲將在9月份加息一次,而去年12月時還預計美聯儲2019年將加息兩次。

他們還表示,這可能標誌著本輪加息周期的頂峰,基準利率目標區間的上限將觸及2.75%。就在三個月前,他們還預計能達到3.25%的峰值。

在32名受訪的經濟學家中,沒有一人預計FOMC將在3月份的會議上實行加息。美聯儲官員多次暗示,對於美聯儲今年3月,甚至整年都維持利率不變,他們對此感到滿意。

雷蒙德詹姆斯金融(Raymond James Financial)的首席經濟學家布朗(Scott Brown)表示:“在可預見的未來,美聯儲似乎會按兵不動。預計今年美國經濟增長將有所放緩,下行風險將加大。”

對於美聯儲2019年是否可能加息,投資者的懷疑態度有所加深。經濟學家還預測,美聯儲官員將取消今年加息一次的預期,未來三年還將下調利率走勢預期。

他們預計,相比去年12月的預測,FOMC對美國經濟的預測隻會做小幅調整,包括將2019年的預期經濟增長率從此前的2.3%下調至2.2%。

在評估美聯儲官員今年1月立場轉鴿時,經濟學家主要歸因於金融市場動蕩和全球增長前景疲軟。在與調查一起提交的評論中,幾位經濟學家也指出了美國疲軟的通貨膨脹,並將特朗普嚴厲批評美聯儲加息視為另外一個因素。 

美國經濟的下行風險仍占主導地位


展望未來,受訪的經濟學家繼續認為,美國經濟增長和通脹的下行風險遠遠大於上行風險。他們還指出,全球增長放緩是2019年美國經濟面臨的最大威脅,其次是國際貿易爭端和美聯儲的緊縮政策。

牛津經濟研究院的經濟學家博斯蒂揚奇(Kathleen Bostjancic)表示,美國經濟面臨的最不嚴重的威脅,就是經濟過熱引發的通脹上升。

在有關美聯儲資產負債表的一係列問題中,經濟學家預計,美聯儲官員本周將宣布,他們打算在第四季度停止逐步縮減債券持有量。調查發現,一旦這一過程結束,美聯儲的儲備總額將達到1.2萬億美元左右,整體資產負債表將達到3.5萬億美元左右。
 
多數受訪經濟學家還表示,美聯儲“不太可能”或“非常不可能”采取新的策略來實現物價穩定。然而,如果美聯儲這樣做的話,絕大多數受訪經濟學家表示,新的策略將是設立平均通脹目標。

按照這種策略,美聯儲的目標是,美國的平均通脹率在一定時期內達到2%的目標。這將意味著,美國通脹率經曆一段時間的滯漲之後,美聯儲有意將其推高至2%以上,反之亦然。目前,美聯儲總是試圖在不補償過去失誤的情況下達到該目標。

美聯儲3月利率決議又至,各位大佬近期觀點匯總

美聯儲將在北京時間3月21日淩晨2:00公布利率決議。

在2月因美聯儲1月貨幣政策會議紀要不及預期鴿派,令市場認為美聯儲年內仍有加息的可能,推動了美元的大幅走高。

不過隨著近期美國經濟持續走軟尤其是通脹數據方面不及預期,這使得此前部分支持美聯儲年內加息的投行機構也認為2019年美聯儲將暫停加息,這使得近期美元出現了持續回落。

因此2月末可以視作是近期美聯儲立場變化的重要分水嶺,市場可以從美聯儲的措辭變化來追蹤相關的數據以尋找美聯儲利率政策的線索。

市場將密切關注此次利率決議上美聯儲就近期的經濟狀況作何表態。市場人士認為,美聯儲將會竭力避免任何過於鴿派的言辭。此前歐洲央行超預期鴿派後市場進一步下調了對於歐洲經濟的展望,因此如果因美聯儲放鴿導致市場看空美國經濟前景,這顯然是美聯儲所不希望看到的。

此外美聯儲無法繞開的兩個話題是何時結束縮表以及美聯儲的通脹預期,市場也將會對此作出直接的反應。

本文羅列了2019年2月初末至今美聯儲大部分官員的講話,同時將票委和非票委在一些特定角度上的觀點製成了表格,供讀者參考。
美聯儲3月利率決議又至,各位大佬近期觀點匯總

美聯儲主席鮑威爾
① 2月4日與特朗普會面時表示,貨幣政策的路徑將完全取決於即將公布的經濟信息以及這對前景意味著什麼。(數據依賴)

② 2月6日華盛頓市政廳與教育工作者會面上表示,目前失業率處於低位,物價接近2%的通貨膨脹率(失業率處於低位,通脹接近2%)

③ 2月12日表示,許多農村地區並沒有感受到“穩固”的美國經濟。

④ 2月26日參議院銀行委員會和眾議院金融服務委員會上,鮑威爾表示健康的美國經濟面臨一些“逆流和相互矛盾的信號。未來政策決策將繼續依賴數據,並將考慮到經濟狀況和前景發展的新信息,美聯儲不急於對政策變化作出判斷。(數據依賴)

金融市場在年底前變得更加動蕩,而且金融狀況現在對增長的支持程度低於去年早些時候的水平,圍繞一些尚未解決的政府政策問題,包括英國退歐和正在進行的貿易談判,不確定性已經升高從長期來看,資產負債表的規模將取決於對美聯儲負債的需求,如貨幣和銀行儲備。

正在關注一種更可靠地實現我們現有的2%對稱性通脹目標的方法。(努力實現2%通脹目標)

⑤ 2月28日紐約會議上,鮑威爾重申美聯儲在決定下一步政策走向上將保持耐心。(對加息保持耐心)

⑥ 3月8日在加州演講時表示鮑威爾明確美聯儲的耐心態度,因美國通脹保持低迷。(對加息保持耐心)

⑦ 3月10日接受CBS News采訪時表示,當前的利率環境“大體為中性”,美聯儲可以靜等更多數據出爐。(對加息保持耐心)

⑧ 3月11日在向華盛頓的National Community Reinvestment Coalition的“純經濟會議”致歡迎辭上表示,雖然美國經濟有當前的勢頭 但仍有許多人處於困境。

美聯儲副主席克拉裏達
① 2月7日捷克央行布拉格研討會上表示,美國經濟已接近充分就業,通脹率達到目標水平。(失業率處於低位,通脹接近2%)

② 2月21日CNN國際采訪上表示,決策者可能很快決定何時停止縮減資產負債表。(停止縮表)

③ 2月22日紐約芝加哥大學布斯商學院政策論壇上表示,當下乃是反思貨幣政策框架的好時機。

④ 2月25日達拉斯市政廳會議上表示,勞動參與率最近一直在上升,盡管幾年前很多人都認為這個過程已經結束了(勞動市場依然緊俏)

⑤ 2月28日華盛頓全國商業經濟協會上表示,通脹預期穩定,處於2%目標的區間低端,通脹前景為美聯儲留下了耐心的空間(對加息保持耐心)

紐約聯儲主席威廉姆斯
① 2月19日表示,認為隻有增長或通脹發生變化才需要再次加息(對加息保持耐心)

② 2月22日紐約芝加哥大學布斯商學院政策論壇上警告低通脹預期的風險,並表示已經看到一些令人擔憂的跡象,表明近年來長期通脹預期指標已經惡化(警告低通脹預期的風險 )

③ 3月6日紐約經濟俱樂部上表示,基線前景看好,但各種不確定因素仍然明顯,因此可以具有靈活性,等待數據來指導我們的行動。(數據依賴)

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克
① 2月13日表示,不認為美國經濟的表現會像2018年那樣強勁,美聯儲需要“觀望”經濟反應,應避免在貨幣政策上行動過快。(對加息保持耐心)

② 2月15日表示,勞工短缺表明需要關注工人技能(缺乏熟練工人)

③ 2月21日表示,盡管到目前為止價格壓力尚未回升,但失業率進一步下降可能會令美國陷入“高壓經濟”(沒有看到通貨膨脹加速的跡象)

④ 2月22日表示,美聯儲正處於十字路口,政策方向不太明確,重申對調整利率將保持耐心(對加息保持耐心)

⑤ 2月25日表示,預計今年加息一次,2020年再加息一次

⑥ 2月28日表示,準備使用所有工具來維持美國經濟擴張

⑦ 3月1日表示,在“我們的模型”中,中性利率約為3%,預計通脹將會回升,如果略高於2%,不會出現恐慌情緒(在利率問題上保持耐心是適宜的)

達拉斯聯儲主席卡普蘭
① 2月1日表示,FOMC暫停加息是“絕對”正確的行動(支持暫停加息)

② 2月6日表示,呼籲前景明朗前不要進一步采取利率行動(對加息保持耐心)

③ 2月7日表示,停下來耐心等待數月對美聯儲大有裨益(對加息保持耐心)

④ 2月8日表示,擔心全球經濟放緩也會在美國蔓延

⑤ 2月20日表示,經濟不確定性證明暫停加息合理,將加強溝通縮表計劃(對加息保持耐心)

⑤ 2月25日表示,通貨膨脹並沒有遠離我們,“我們可能會試圖做更多的努力,讓更多人可持續地進入這個勞動力市場”(失業率仍有進一步下行的空間)

⑥ 3月5日表示,若經濟轉入低迷,企業債務水平將構成風險

克利夫蘭聯儲主席梅斯特
① 2月4日表示,利率可能最終需要“略微”上升,但如果預測所面臨的一些下行風險成為現實,經濟弱於預期並危及我們的雙重任務目標,那麼將需要調整預期和政策觀點(略微加息,但是依數據調整政策)

② 2月12日表示,如果經濟按照我概述的最有可能的方式發展,那麼聯邦基金利率可能需要較當前的水平略微再高一點(略微加息)

聖路易斯聯儲主席布拉德
① 2月1日表示,美聯儲的“耐心”將令美國經濟未來兩年表現很好(對加息保持耐心)

② 2月7日表示,自己是委員會中較為鴿派的人之一,委員會已朝著更加鴿派的方向前進,所以事情正在好轉。

美聯儲需要重新思考利率預測的點陣圖,因為它引發了過多的政策行動預期,可能讓美聯儲受困。(支持謹慎立場,縮表進程更接近尾聲)

③ 2月13日表示,工資上漲並未引發通貨膨脹壓力。

④ 2月19日表示,2019年是經濟和美聯儲的“過渡期”。

⑤ 2月21日表示,美聯儲沒有采取利率行動的迫切需要(對加息保持耐心)

⑥ 2月22日表示,縮表隻會對經濟產生輕微影響

美聯儲金融監管副主席誇爾斯
① 2月6日表示,所有的就業數據,特別是勞動力市場,都極其穩固,通脹壓力依然可控(就業強勁)

② 2月22日表示,概述結束縮表的計劃,認為適當做法可能是“以足夠多的準備金來緩衝準備金供應受到的大部分衝擊”。

費城聯儲主席哈克
① 2月7日表示,認為近期將出台資產負債表政策

② 2月13日表示,支持在2019年和2020年分別加息一次

③ 2月22日表示,美聯儲應該今年停止縮減資產負債表

舊金山聯儲主席戴利
① 2月8日表示,在金融狀況收緊之際保持耐心是有道理的(對加息保持耐心)

② 2月20日表示,美聯儲可以在加息問題上保持耐心。(對加息保持耐心)

③ 2月22日表示,工資增長沒有達到“令人警覺的”程度。

美聯儲信任理事鮑曼
2月11日表示,美國通脹接近目標,對目前的政策立場感到滿意,將繼續看到很棒的就業數據,不錯的就業數據在持續增長,而且工資增長穩定。

堪薩斯聯儲主席喬治
2月12日表示,經濟表現相當不錯,通脹也未上升,但公共債務增多

美聯儲理事布雷納德
① 2月14日表示,讚成在2019年結束縮減資產負債表

② 3月7日表示,經濟風險需要“更軟的”美聯儲利率路徑

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏
3月5日表示,美國勞工市場仍有更多鬆弛現象,目前采取的最佳行動就是維係擴張,維持勞動力市場持續走強,並吸引越來越多的人回歸

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美聯儲3月利率決議又至,各位大佬近期觀點匯總