CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)

CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(9月11日)發布的報告顯示,截止至9月2日至9月8日當周:加元看空意願降溫;原油看多意願降溫,原油投機性淨多頭減少41549手合約,至449366手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨空頭減少988手合約,至5758手合約,表明投資者看空美元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨多頭增加67手合約,至196814手合約,表明投資者看多歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨多頭增加6418手合約,至12730手合約,表明投資者看多英鎊的意願升溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨多頭減少7862手合約,至21742手合約,表明投資者看多日元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨多頭減少70手合約,至11527手合約,表明投資者看多瑞郎的意願降溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭增加1879手合約,至2044手合約,表明投資者看空澳元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭減少9651手合約,至17355手合約,表明投資者看空加元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨多頭減少2066手合約,至4900手合約,表明投資者看多紐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭增加5677手合約,至236473手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭增加8手合約,至33480合約,表明投資者看多白銀的意願升溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少41549手合約,至449366手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:加元看空意願降溫、原油看多意願降溫(9月8日當周)

9月12日財經早餐:美元連漲二周,黃金小幅下跌,油價本周跌逾5%

周五(9月11日)美元走低,不過該指數周線連續第二周上漲;一些分析師認為,在新冠疫苗以及全球從疫情引發的低迷中複蘇的不確定性支撐下,美元作為避險資產仍有進一步上漲的空間。金價小幅下跌,現貨黃金收報1940.55美元/盎司,因歐洲央行和美國政府均未祭出進一步刺激措施,令金價漲勢受限。隨著夏季駕車出行高峰期結束,而且人們擔心OPEC對減產協議的遵守情況,油價本周跌逾5%,出現4月份暴跌以來首次連續二周下跌。
9月12日財經早餐:美元連漲二周,黃金小幅下跌,油價本周跌逾5%
商品收盤方面,COMEX 12月黃金期貨收跌0.8%,報1947.90美元/盎司,本周累漲0.7%。WTI 10月原油期貨收3美分,漲幅0.08%,結算價報37.33美元/桶;11月交割的布倫特原油期貨價格下跌了23美分,至每桶39.83美元。

美股三大指數收盤漲跌不一,道瓊斯指數收盤上漲131.10點,漲幅0.48%,報27665.64點;標普500指數收盤上漲1.80點,漲幅0.05%,報3340.97點;納斯達克指數收盤下跌66.00點,跌幅0.60%,報10853.55點。

全球主要市場行情一覽


9月12日財經早餐:美元連漲二周,黃金小幅下跌,油價本周跌逾5%
美國股市周五表現震蕩,主要股指收盤漲跌互見,上周中斷五個月漲勢的科技股繼續下跌。標普500指數收盤基本持平,納斯達克100指數7天裏第五次下跌,錄得3月以來最糟糕的一周。納斯達克100指數周五振幅達到3%,較9月2日的記錄高點下跌11%。科技股連續第二天衝高回落,投資者權衡此次回調是否已結束。

Cornerstone Capital Group的創始人兼首席執行官Erika Karp表示,當投資者遇到信息真空時,你會看到這種波動,而且我們沒有好的經濟數據,有確定性的情況下,市場可以適應,但若有極大的不確定性且我們處於過渡時期時,市場將變得動蕩不安。

貴金屬與原油


金價周五小幅下跌,現貨黃金收報1940.55美元/盎司,因歐洲央行和美國政府均未祭出進一步刺激措施,不過由於對經濟複蘇的擔憂,本周全球股市動蕩,避險黃金錄得周線上漲。
9月12日財經早餐:美元連漲二周,黃金小幅下跌,油價本周跌逾5%
現貨白銀邁向3月份以來首次連續兩周下跌,一方面經濟企穩的跡象抑製了對貴金屬的需求,同時投資者也在等待中央銀行進一步的政策信號。受供應擔憂、經濟刺激措施和工業需求增長等因素提振,白銀價格今年飆升約50%,但本月其漲勢動搖,因為股市接近紀錄高位以及全球經濟前景轉好的跡象削弱了黃金等貴金屬的支持;白銀ETF的持倉量邁向一年來最大單周降幅。Zaner Group高級副總裁Peter Thomas在電話中表示,鑒於白銀之前的走勢,過去三周看到很多投資者獲利回吐。

隨著夏季駕車出行高峰期結束,而且人們擔心OPEC對減產協議的遵守情況,原油價格出現4月份暴跌以來首次連續兩周下跌。紐約原油期貨周五小幅上漲,但一周累計下跌下跌6.1%,與美國股市的回落走勢一致。
9月12日財經早餐:美元連漲二周,黃金小幅下跌,油價本周跌逾5%
數據顯示阿拉伯聯合酋長國自7月以來一直超過OPEC及其盟國達成的減產協議規定的限額,引起了交易員的關注。總部位於紐約的LPS Futures的場外能源交易負責人Michael Hiley表示,本周總體來說,石油並沒有自己的想法,投資者的關注焦點轉向股市和經濟反彈的前景;還有一個一直令人擔憂的問題就是需求可能下降,因為每個人都在家工作,而出行的人並不多。

盡管過去幾個月美國石油供應趨緊,且預計生產商在財務狀況疲弱的情況下將繼續控製產量,但上周庫存出現了自7月中旬以來的首次增長。Strategic Energy & Economic Research的總裁Michael Lynch指出,美國庫存增加“提醒人們駕車出行高峰季節已經結束”,一些人期待的高峰期後期激增的現象沒有出現。

德國商業銀行分析師在一份報告中表示,金融市場仍在定調,包括油市,對供應過剩的擔憂增加了整體上的不確定性。

外匯


美元周五小幅下滑,不過,該指數周線連續第二周上漲;歐元兌美元連續第三個交易日上漲,此前歐洲央行官員淡然面對歐元最近的升值,鼓勵投資者繼續推高歐元。
9月12日財經早餐:美元連漲二周,黃金小幅下跌,油價本周跌逾5%
美元指數跌0.16%至93.24;周五公布的數據顯示,美國8月消費者物價指數(CPI)較前月上漲0.4%,7月為上漲0.6%,該消息對美元影響不大。總體而言,一些分析師認為,在新冠疫苗以及全球從疫情引發的低迷中複蘇的不確定性支撐下,美元作為避險資產仍有進一步上漲的空間。

BofA Securities在一份研究報告中表示:“我們擔心,目前的預估可能對全球經濟過於樂觀;對疫苗過於樂觀;對美國疫情與歐洲相比過於悲觀;對美國大選結果過於自信。”

歐元兌美元漲0.26%,報1.1846,但周線連續第二周下跌,周四觸及一周高位1.1917。歐洲央行行長拉加德在周四央行會議後的記者會上表示,該行不以匯率為目標。拉加德對歐元區經濟的基調也不那麼鴿派,歐洲央行上調了2020年經濟預期。在拉加德記者會發言後,消息人士稱決策者們同意忽略歐元的漲勢,認為匯率大致符合基本面。
    
不過,包括首席經濟學家連恩在內的歐洲央行政策製定者周五警告稱,不要對低通脹感到自滿,並強調了歐元走強的風險,這與前一天歐洲央行發出的信息略有不同。
    
自6月中以來,歐元兌美元已勁升逾6%。Tempus匯市交易員Juan Perez表示,有這麼一種感覺,歐元兌美元在1.1750-1.1850美元附近是可以接受的。如果觸及1.1950美元,可能會開始震蕩下行。總體而言,歐洲央行決策者似乎在說,我們不要對歐元匯率反應過度。

英鎊兌美元下滑0.07%,至1.2796,兌歐元延續前日跌勢,觸及0.9290英鎊的五個半月低位,今年最嚴重的拋售導致英鎊兌歐元周四下跌近2%。隨著英退風波加劇,英鎊兌美元創下自3月中以來最差周線表現,當時外匯市場正在經曆疫情引發的動蕩。

國際要聞




截至9月11日當周,美國石油鑽井總數減少1座至180座,此前預期為保持不變;當周天然氣鑽井總數同樣減少1座至為71座;總鑽井數減少2座,至254座。

機構調查顯示,經濟學家預計等到美聯儲官員提供貨幣政策前瞻指引的時候,他們將把加息與通脹掛鉤,隻不過不確定這個前瞻指引何時會出現。在9月4日至10日進行的調查中,隻有39%的受訪者表示預計美聯儲官員下周將修改前瞻指引。近三分之一的受訪者預計2021年或更晚才可能修改前瞻指引。他們預期,美聯儲最新季度預測將顯示利率直到2023年都將維持在零附近。受訪經濟學家表示,“美聯儲將采取明確的指導方針,但可能需要幾年後才有這個必要,因為FOMC很可能會等到市場定價開始體現出加息預期的時候。”

眾議院“認定,延期繳納工資稅不符合眾議院或我們員工的最大利益,” 眾議院首席行政官稱, “因此,我們將不會執行工資稅延期。”特朗普一直在敦促雇主執行一項行政令,該指令允許雇主從9月1日至年底期間停止預扣工資稅。除非國會投票決定豁免,否則雇員明年需要補繳這些稅款。

國內要聞


今年以來,A股持續演繹結構性行情,消費、醫藥、科技三大板塊成為機構“心頭好”,市場賺錢效應顯著。但自9月以來,部分高位抱團股籌碼鬆動,市場波動明顯加劇,由此引發投資者對後市變盤的擔憂。對於市場未來趨勢,業內人士表示,外資和公募基金所偏好的消費、科技是後期市場的主要風格,A股機構投資者占比仍有較大的提升空間。(證券時報)

中國全國社會保障基金理事會社保基金年度報告顯示,2019年社保基金權益投資收益額為2,917.18億元人民幣,較2018年增長7.12倍,投資收益率14.06%。遠高於基金成立以來年均投資收益率。年報並顯示,2019年末社保基金資產總額26,285.66億元,較2018年末增長17.59%;同期社保基金權益總額為24,225.60億元。(中國證券報)

紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

周五(9月11日)歐洲時段,英鎊兌美元盤中觸及7月24日以來的七周新低1.2763,市場擔心英國與歐盟的貿易談判可能破裂,根據最新的調查,雙方未能達成協議的可能性從8月調查時的30%跳升至40%,最高預估值已達65%。分析師表示,與歐盟關係的惡化,導致英國在1月無協議退歐的可能性上升,從而加大英國的經濟挑戰和英鎊的下行壓力。日內英國脫歐高級談判官員表示,一些重要的領域仍未解決,本周的談判比可能預期的更具建設性,最終的進展將取決於我們是否能在關鍵分歧領域從歐盟獲得更多現實的應對措施,在漁業問題上,歐盟的立場離達成協議所需的巨大變化還有很長的路要走。

歐洲時段,美油下跌1.7%至36.67美元/桶,隨著需求複蘇減弱,OPEC+再次陷入困境——是支撐油價還是搶奪市場份額。此外歐佩克數據顯示,阿聯酋7月的石油產量略高於商定的產量上限,且阿聯酋承認8月也再次超過上限。一名石油交易員說,歐佩克核心國家原油產量超過配額一直在影響油價。當海灣地區核心國家未完成減產目標時,就會引發市場對整個減產協議的可持續性的質疑。
紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

★近期熱點提要★


1、

2、
我們已經明確表示,北愛爾蘭是英國關稅領土的一部分,將繼續與歐盟進行真誠的談判,相信會達成協議,無論能否達成貿易協議,企業都應該為離開歐盟單一市場和關稅聯盟做好準備。一旦疫情得到控製,英國可能會解除限製措施,英國正在努力提高新冠肺炎檢測能力,英國的首要任務是保護就業。

3、
就在歐佩克似乎終於解決了成員國違反石油產量目標這一長期存在的問題時,一個新的違反者正在出現。歐佩克數據顯示,阿聯酋7月的石油產量略高於商定的產量上限,且阿聯酋承認8月也再次超過上限。現在,許多交易員將注意力轉向顯示海灣國家的產量超額幅度可能遠高於此前預期的數據,這(一定程度)導致原油價格跌至兩個月低點。一名石油交易員說,歐佩克核心國家原油產量超過配額一直在影響油價。當海灣地區核心國家未完成減產目標時,就會引發市場對整個減產協議的可持續性的質疑。

4、
8月末,廣義貨幣(M2)餘額213.68萬億元,同比增長10.4%,增速比上月末低0.3個百分點,比上年同期高2.2個百分點;狹義貨幣(M1)餘額60.13萬億元,同比增長8%,增速分別比上月末和上年同期高1.1個和4.6個百分點;流通中貨幣(M0)餘額8萬億元,同比增長9.4%。當月淨投放現金175億元。

初步統計,2020年8月社會融資規模增量為3.58萬億元,比上年同期多1.39萬億元。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.42萬億元,同比多增1156億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加397億元,同比多增644億元。

5、
① 英國7月國內生產總值(GDP)連續第三個月增長,因酒館、餐廳及其他行業解除防疫封鎖限製,恢複營業,但英國經濟產出仍較疫情前規模萎縮12%左右。
② 英國國家統計局數據顯示,繼第二季GDP創下暴跌20%的紀錄後,7月GDP較上月擴張6.6%,低於6月的按月增幅,受訪分析師原預測7月GDP增長6.7%。
③ 英國財政大臣蘇納克對GDP數據表現感到欣慰,但也表示,民眾仍然有理由對未來幾個月感到憂心。經濟已收複了損失產出的大約一半,但仍比2月新冠疫情襲擊英國之前的水平低11.7%。
④ 英國GDP在4-6月出現前所未有的下滑,在所有七國集團(G7)成員國中,英國第二季的經濟下滑幅度最大。
⑤ 凱投宏觀的分析師Thomas Pugh表示,該數據暗示英國第三季國內生產總值(GDP)將出現創紀錄的增長。“然而,7月很可能是經濟活動的最後一次大幅增長,全面複蘇可能要到2022年初才能實現”。
⑥ Pugh說,受此影響,英國央行可能將其債券購買刺激計劃擴大三分之一,相當於2500億英鎊(3203.8億美元)。

6、
① 盡管OPEC+創紀錄的減產支撐了油價,但是油價始終未能突破關鍵阻力位,且近期再度回落。即使是此前按照美原油40美元/桶的價格,也仍然遠遠低於各產油商的舒適度水平;
② 越來越多的證據表明,需求複蘇已停滯,對所有類型的燃料(尤其是噴氣燃料)的需求可能要到2023年才能恢複到危機前的水平,因此,越來越多的人猜測OPEC +是否需要重新考慮采取措施以實現油市的平衡;
③ 支持再度深化減產最有說服力的論點可能是這樣一個事實,即從沙特和科威特到俄羅斯和哈薩克斯坦的所有OPEC+經濟體都受到當前低油價的困擾;
④ 由於石油價格和石油需求的持續下滑,沙特第二季度出現了290億美元的赤字。為了節省財政,該國將增值稅(VAT)提高了兩倍,並暫停了生活津貼;
⑤ 科威特的公務員薪金已經用光了,除非石油價格大幅上漲,否則十一月以後將沒有錢支付這些費用;
⑥ 但是另一方面,長期的市場份額可能更為重要。盡管多頭急需OPEC+重新平衡油市的努力,但據英國《金融時報》報道,盡管最近油價暴跌,但OPEC領導人並不認為有必要進一步減產,因為他擔心自己的市場份額會被其他產油國奪走。

7、
① 數據顯示,今年1至7月俄羅斯總計生產了176.3噸黃金,較去年同期的185.1噸有所下降。俄羅斯是全球排名第三的黃金生產大國,也是過去數年的全球黃金大買家;過去10年中,該國黃金生產商一直在開發勘探新金礦,其黃金礦產量也一直穩定增長。
② 今年前7個月產量的下降主要來自回收黃金變少,自30.8噸下降到16.4噸。黃金礦產量則自143.4噸上漲至150.1噸。同期該國生產了514.4噸白銀,較去年同期的549.9噸有所下降。 

8、
① 3月份美聯儲史無前例的宣布將購買ETF,同時在3月下旬開啟無限量寬鬆,這讓市場相信在經濟出現明顯回暖跡象前,美聯儲的巨量寬鬆將持續,這很大程度上推動了美股的大幅反彈以及隨後刷新紀錄高位;
② 但是最新的數據顯示,美聯儲在8月沒有購買任何的ETF,而8月下旬開始標普500持續刷新紀錄高位,納指8月的月度漲幅則近10%;
③ 和ETF購買為0相對應的是美聯儲8月的債券購買規模也僅為4.21億美元,且美聯儲避開了蘋果的債券,似乎暗示與科技股推動的股市逐漸的脫鉤;
④ 總體而言,美聯儲8月停止ETF購買以及大幅縮減債券的購買,說明美聯儲將逐步的縮減向市場投放的資金,或暗示美聯儲也認為當前的股市已經走得太高太遠;
⑤ 同時雖然美聯儲仍遠遠未達到其債券購買目標,但是美聯儲通過口頭釋放信號推動市場爭相早於美聯儲買入,實際上已經間接達到了美聯儲政策效果,這也是美聯儲縮減資產規模的原因;
⑥ 隨著美聯儲大幅放緩資產購買的步伐,依靠資金所推動的美國股市可能或面臨著回調的風險。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數站穩93關口,探底回升至93.25附近,美國CPI在8月持續反彈,但隨著經濟從新冠病毒引發的衰退中複蘇,勞動力市場疲軟可能會抑製通脹。6月和7月CPI也都上漲了0.6%,但6月前的3個月CPI均有所下降,原因是為減緩新冠病毒蔓延而關閉企業抑製了需求。
紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

歐洲時段,歐元兌美元三連陽,交投於1.1840附近,受益於美元指數回落,另外英歐談判對英鎊的利空也間接影響了歐元,此外周四晚間的歐銀決議及拉加德講話仍在發酵,歐洲經濟複蘇勢頭可能被低估,而干預歐元的門檻可能相當之高。日內歐洲央行首席經濟學家連恩表示,貨幣政策必須保持非常寬鬆,通貨膨脹將隨著經濟複蘇而複蘇。
紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

歐洲時段,英鎊兌美元盤中觸及7月24日以來的七周新低1.2763,市場擔心英國與歐盟的貿易談判可能破裂,根據最新的調查,雙方未能達成協議的可能性從8月調查時的30%跳升至40%,最高預估值已達65%。分析師表示,與歐盟關係的惡化,導致英國在1月無協議退歐的可能性上升,從而加大英國的經濟挑戰和英鎊的下行壓力。日內英國脫歐高級談判官員表示,一些重要的領域仍未解決,本周的談判比可能預期的更具建設性,最終的進展將取決於我們是否能在關鍵分歧領域從歐盟獲得更多現實的應對措施,在漁業問題上,歐盟的立場離達成協議所需的巨大變化還有很長的路要走。
紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

歐洲時段,美元兌日元震蕩交投於106.2附近,日內市場消息有限,市場風險偏好情緒各有,投資者在等待日本大選的結果,而日本經濟再生大臣西村康稔表示,日本政府計劃從10月1日起將在東京居住或度假的民眾納入補貼國內旅遊的活動,但將在9月下旬重新審議這一計劃。
紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

歐洲時段,美元兌加元探底回升至1.3190,美元指數跌幅收窄,而國際油價震蕩走低,供需湧現多方面利空,盡管商品貨幣整體走高,但加元屬於波動最小的那個,因為加拿大與美國經濟的緊密相關令加元波動受限。
紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

歐洲時段,現貨黃金回到1945美元/盎司附近,整體陷入震蕩格局,美元指數整體整體走低,但依舊處於93.25附近,美國CPI在8月持續強勁上漲,但隨著經濟從新冠病毒引發的衰退中複蘇,勞動力市場疲軟可能會抑製通脹。DailyFx策略師Margaret Yang表示,美元指數的回升使得金價走低。中長期而言,盡管近期繼續盤整,但還是看漲金價。極為寬鬆的貨幣政策和低利率都在繼續支撐黃金。而Altavest總經理Michael Armbruster表示,短期金價走勢很難預測,但投資者們都在等待金價下跌後的買入機會。
紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

歐洲時段,美油下跌1.7%至36.67美元/桶,歐佩克數據顯示,阿聯酋7月的石油產量略高於商定的產量上限,且阿聯酋承認8月也再次超過上限。一名石油交易員說,歐佩克核心國家原油產量超過配額一直在影響油價。當海灣地區核心國家未完成減產目標時,就會引發市場對整個減產協議的可持續性的質疑。此外,隨著需求複蘇減弱,OPEC+再次陷入困境——是支撐油價還是搶奪市場份額。
紐市盤前:英歐談判漸入險境,英鎊觸及七周低點;美油下挫1.7%,OPEC+再陷兩難境地

機構觀點



三菱東京日聯銀行表示,潛在的法律紛爭增加了英國脫歐的不確定性,英鎊貿易加權指數自最近峰值下跌逾2%,考慮到幾乎沒有風險溢價計入英鎊近期拋售前的走勢中,若無協議脫歐風險繼續上升,英鎊仍有進一步下跌的空間;最新消息表明,情況在好轉之前可能會變得更糟,據報導歐盟正在研究對英國采取法律行動的可能性,原因是英國首相約翰遜計劃違反英國脫歐協議,一旦過渡期在今年年底結束,歐盟還可能觸發退出協議下的爭端解決機製,最終可能導致金融製裁;承認以一種特定和有限的方式違反國際法的英國政府的內部市場法案破壞雙方之間的信任,使達成最後一刻妥協的貿易協議變得更加困難,短期內英鎊面臨的風險仍明顯傾向於下行。


① 歐盟周四敦促英國迅速放棄一項破壞脫歐協議的計劃,但英國政府拒絕了這一要求,並繼續推進一項可能會破壞曆時長達四年的脫歐磋商的立法草案。
② 富達國際的投資主管Tom Stevenson表示,“我們還遠未脫離困境,”。他指的是新冠感染病例不斷增加、社交聚會的新規定以及強製休假計劃的結束。
③ Tom Stevenson指出,“與歐盟關係的惡化,導致英國在1月無協議退歐的可能性上升,從而加大英國的經濟挑戰和英鎊的下行壓力”。


① 黃金雖然本身不會帶來收益,但仍然可以通過黃金出借黃金掉期交易等方式獲利。即持有黃金儲備的央行可出借黃金賺取一定利息,或者黃金和美元掉期交易賺取利息;
② WGC指出,從其對黃金出借利率多年走勢的研究來看,有幾大因素對其產生影響,包括:實際利率;那些簽署了央行黃金協定(CBGA)的央行持有的黃金量;黃金生產商的對衝需求;實際金價;股市波動性和黃金市場投機持倉;
③ 在黃金出借市場,黃金套利交易是不可忽視的一部分,但隨著市場變化,近幾年該市場風險上升,收益下降,也使得黃金出借的需求下降,是其利率下降的一大原因;
④ 黃金套利交易,即黃金銀行、對衝基金或者其它金融機構以黃金出借利率借來黃金,出售這些黃金然後將資金投資到高收益的資產中。到期後出售這些資產買回黃金還給借出方。最大的風險就是金價走高,所以隻有在黃金市場表現非常穩定的時候才會出現;
⑤ 在目前這種整個市場都傾向於看多黃金的情況下,市場缺乏黃金對衝需求,央行增持黃金也在較為穩定的狀態,黃金出借利率非常低。但疫情顯現出市場的情況是會發生變化的,一旦市場情緒變化,那麼黃金出借利率也會變化。


①摩根士丹利策略師表示,英國以世貿組織條款,或是在基本的關稅安排之下脫離歐盟的可能性從25%升至40%,如果硬脫歐,英鎊最低料跌至1.15;
②摩根士丹利歐洲經濟研究負責人Jacob Nell等分析師認為,可能性較高的情景是,英國離開單一市場,但在商品貿易安排上保持密切統一,這種情景的可能性為50%。這一基本情景將令英國央行在11月份推出更多量化寬鬆,並於明年2月將利率下調至零;
③該機構認為,英國政府希望達成協議,但是會采取強硬立場,明確表示會退出談判,並相信此種做法會令最終結果更加有利。如果達成協議,英鎊最高料觸及1.40,為2018年以來的最高水平。


① 摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份報告中預計,受美元走軟和通脹走高的支撐,布倫特原油價格到2021年下半年將攀升至每桶50美元;
② 該投行稱:“史無前例的貨幣總量擴張削弱了美元,並給通脹預期帶來了上行壓力。”
③ 摩根士丹利還將WTI在2021年第三季度的價格預期上調至每桶47.5美元;
④ 摩根士丹利還預計,整個2021年供應將持續不足,並預計隨著全球經濟複蘇,庫存將在明年年底基本恢複正常;
⑤ 摩根士丹利補充稱:“我們已經推遲了需求在2021年底至2022年中何時恢複至疫情前水平的預期,但是這也暗示需求的緩慢複蘇。”
⑥ 但該投行表示,短期內石油市場基本面看起來疲弱,需求複蘇脆弱,庫存和閑置產能高企,煉油利潤率低;
⑦ 由於全球疫情繼續蔓延,可能會減緩全球經濟複蘇,並降低對從航空燃料到柴油等各種燃料油的需求。


① 該行首席貴金屬分析師James Steel表示,全球貿易的複蘇使得黃金市場承壓,因為這是全球經濟增長的一個信號,也是地緣政治穩定和消費者情緒積極的信號;
② 這種環境對美元和美股都是利好,減少了市場的避險需求。在這種情況下,沒人會想持有黃金,至少不會持有太多黃金。如果國際貿易走弱,那麼金價可能出現大幅走高。貿易前景看起來比之前會有改善,但仍然表現比較弱,因此對黃金是有支撐的;
③ 從全球經濟角度來看,國際貿易是一個重要的方面,不過推動金價長期趨勢的真正影響因素還是實際利率。從名義利率來看,美國10年期國債收益率會在今年和明年維持在50個基點水平附近。在目前這種低利率的環境下,通脹略有走高就意味著實際利率進入負值。看實際利率的話,會維持在負值,所以這種環境下持有黃金這種資產就變得更有吸引力;
④ 黃金市場下行支撐穩固,不過一些上行推動力有所減弱。事實上,自8月刷新曆史高位後金價的修正是相當小幅度的,盡管短期進一步修正的可能仍然存在,但預計今年年末金價將回升到2000美元/盎司上方

美國8月核心未季調CPI超預期,現貨金價短線基本持穩

周三(9月11日)紐約時段盤中,北京時間20:30,美國方面公布了市場密切關注的8月核心CPI數據,結果該數據表現略超預期。數據公布之後,現貨金價短線基本持穩。

美國8月核心未季調CPI超預期,現貨金價短線基本持穩
圖:現貨金價5分鍾圖

具體數據顯示,美國8月未季調核心CPI年率實際公布1.70%,預期1.6%,前值1.6%;美國8月未季調CPI年率實際公布1.30%,預期1.2%,前值1%;美國8月未季調CPI指數實際公布259.92,預期259.6,前值259.1。

另外,數據還顯示,美國8月未季調核心CPI月率實際公布0.40%,預期0.2%,前值0.6%;美國8月季調後核心CPI指數實際公布268.75,預期268.4,前值267.7;美國8月季調後CPI月率實際公布0.40%,預期0.3%,前值0.6%。

疫情對美國通脹的需求衝擊主要體現在大宗商品和非必需品消費上,必需品消費通脹在疫情期間需求仍在上升。從CPI分項同比看,並非所有行業的CPI均受疫情影響出現下跌,部分行業CPI同比仍在大幅上升。其中,能源、交通運輸價格受全球需求下滑以及疫情防控帶來的物理阻隔影響大幅下跌,平均跌幅接近或超過10%。醫療保健、食品飲料、住宅(租金)、教育通信等必需品消費CPI同比仍在大幅上漲。

8月27日,美聯儲發布新聞稿概述其長期目標和貨幣政策策略的變動。FOMC一致通過了其關於“長期目標和貨幣政策戰略”的更新,闡明了其對貨幣政策最新態度。此次FOMC宣布一項重大的策略轉變,調整其實現長期通脹目標在2%的策略,今後將轉向以平均通脹水平為目標,即美聯儲更加傾向於在下一輪加息開啟之前允許通脹率高於原來設定的2%的通脹目標。

美聯儲主席鮑威爾表示,2%的通脹目標設定是有彈性的,過去一段時間整體政策效果尚未達到該通脹目標,因此今後將轉向以平均通脹水平為目標。

此前美聯儲鮑威爾表示,美國8月非農就業報告“不錯”,但指出由於就業增長可能放緩,美聯儲計劃未來數年保持寬鬆貨幣政策。鮑威爾稱,在較長一段時間內,經濟將需要低利率,低利率能夠支持經濟活動。這個時間框架將是數年。不管需要多長時間,都會這樣做。

今年二季度疫情對美國經濟造成的破壞,導致之後數幾個月通脹指標減弱,但這些疲軟的月份可能會令美國物價水平在明年下半年測試並超過美聯儲設定的2%的目標。

分析師指出,今年美國經濟遭受的重創最終將為通脹的上升奠定基礎。也就是所謂的“基數效應”,即在同比口徑下,由於上一年度經濟數據因某些因素出現偏低或偏高,使本年數據出現高增長或大幅下降的情況。

經濟學家估計,不包括波動較大的食品和能源價格,個人消費支出有70%的可能性超過2%。但分析警告稱,投資者不應過於興奮。許多經濟學家認為,這種基數效應更多的是統計學上的巧合,而不是長期的、結構性的通貨膨脹。

北京時間20:40,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1943.48美元/盎司。

美油微跌回踩37美元,恐連續第二周重挫!需求端複蘇持續乏力,供應端又浮現一大利空

周五(9月11日)歐市盤中,美國原油期貨價震蕩下跌欲回踩37美元,由於新冠病毒大流行繼續侵蝕燃料需求,疊加美國庫存意外增加,施壓油價。

截至發稿,美國原油期貨價格報37.11美元/桶,跌0.51%;布倫特原油期貨價格報39.75美元/桶,跌0.77%。

美油微跌回踩37美元,恐連續第二周重挫!需求端複蘇持續乏力,供應端又浮現一大利空

由於有跡象顯示第二波新冠病毒爆發,燃料需求穩定複蘇的希望變得渺茫,美布兩油本周均下跌6%左右,並有可能連續第二周下跌。此前一周美油周線收盤大跌7.97%至39.51美元/桶,布倫特原油期貨周線收盤大跌7.81%至42.35美元/桶。

西歐每日新增確診病例人數已超過美國,這個在夏季曾一度控製住疫情的地區重新成為了全球性熱點。歐盟27國加上英國、挪威、冰島和列支敦士登周三報告27233例新病例,而美國為26015例。此前西班牙、法國和整個歐陸其它國家連續數周疫情複燃。比較是基於世界衛生組織提供的美國病例數據和歐洲疾病預防控製中心數據的計算。

歐洲超越美國對當地來說是一個重大挫折。歐洲衛生係統曾面臨崩潰,但嚴格的封鎖措施使疫情一度得到了控製。現在歐洲正在經曆新的感染高峰,其中許多與度假者有關,他們感染後將病毒帶回家。此外還有年輕人的社交活動。

美國周四新增38131例新冠確診病例,總計641萬例;新增1025例新冠死亡病例,總計191916例。美國疾病控製和預防中心前主任托馬斯·弗裏登日前說,美國聯邦政府應對新冠疫情的方式是失敗的。弗裏登9日在接受美國有線電視新聞網采訪時說,就應對新冠疫情而言,美國是全球落後者,不可靠、沒有同理心,在應該戴口罩的時候沒有戴,沒有嚴肅對待疫情,在一些地方封鎖得不夠快。

在美國,石油庫存上周出現了出乎預期的上升,因為在墨西哥灣和更廣泛地區的風暴導致停擺後,煉油廠複產節奏緩慢。

ING Economics在報告中稱,颶風勞拉過後,美國原油生產繼續恢複,但數據顯示,煉油廠在過去一周進一步降低了開工率。

美國能源信息署(EIA)稱,上周美國原油庫存增加203.3萬桶,這證實了美國石油協會(API)報告庫存增加300萬桶的趨勢,但接受調查的分析師預測為減少300萬桶,數據出人意料。

在新冠疫情繼續蔓延,經濟複蘇陷入停滯之際,交易商又開始預訂油輪來儲存原油和柴油,為進一步看跌油價的跡象。

由於供應繼續超過需求,陸上儲存仍接近產能,因此使用所謂的浮動儲存重新流行起來,因為融資成本低廉,加上現在和以後幾個月交割合同之間的價差,使交易員更容易持有石油以備以後出售。

9月17日石油輸出國組織(OPEC)及包括俄羅斯在內的盟國的市場監督小組將召開會議,增加石油儲備可能是會議的主題。

該組織一直在減少供應以減少庫存,但分析師表示,此次會議可能會關注各成員國是否遵守協議,而不是尋求更大幅度的削減。

此外就在OPEC似乎終於解決了成員國違反石油產量目標這一長期存在的問題時,一個新的違反者正在出現。歐佩克數據顯示,阿聯酋7月的石油產量略高於商定的產量上限,且阿聯酋承認8月也再次超過上限。

現在,許多交易員將注意力轉向顯示海灣國家的產量超額幅度可能遠高於此前預期的數據,這(一定程度)導致原油價格跌至兩個月低點。一名石油交易員說,OPEC核心國家原油產量超過配額一直在影響油價。當海灣地區核心國家未完成減產目標時,就會引發市場對整個減產協議的可持續性的質疑

芝加哥商品交易所集團(CME Group)的原油期貨市場最新數據顯示,周四交易員增持未平倉合約近2.11萬份,連續第二日增長。成交量連續第二日收縮,此次收縮近19.82萬份合約。

弱勢美元幫助黃金持穩,美國國會再演“甩鍋”大戲;歐元走強,拉加德“避戰”情緒濃重

周五(9月11日),現貨黃金整體持穩,因美元指數走弱,美國共和黨提出的一項法案在參議院受阻,市場將不得不更多關注美聯儲未來政策走向。美元還受到歐元上漲的打壓,因歐洲央行行長拉加德淡然面對近期歐元升值。
弱勢美元幫助黃金持穩,美國國會再演“甩鍋”大戲;歐元走強,拉加德“避戰”情緒濃重
北京時間20:06,現貨黃金微跌0.04%至1945.36美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.60%至1952.6美元/盎司;美元指數下跌0.19%至93.203;歐元兌美元上漲0.28%至1.1848。
弱勢美元幫助黃金持穩,美國國會再演“甩鍋”大戲;歐元走強,拉加德“避戰”情緒濃重

共和黨議案參議院碰壁


美國國會參議院周四(9月10日)否決了共和黨提出的3000億美元左右的抗疫援助議案。投票結果顯示52票讚成、47票反對,未能獲得通過所需的至少60張讚成票。

投票凸顯了美國兩黨應該在多大程度上為經濟複蘇提供新的財政支持存在分歧。即使失業率仍遠高於疫情爆發前的水平,並且冠狀病毒仍繼續在不少州蔓延,許多家庭、企業以及州和地方政府無法獲得更多援助。

今年早些時候,美國國會迅速通過了四項重要法案,已經提供了約3萬億美元來應對新冠危機。民主黨一直在力推更為積極的響應——為應對疫情再投入規模約3萬億美元的新資金,但共和黨一再指出過於激進,僅接受資金規模1萬億左右的新方案。

美國白宮和國會共和黨人認為,努力爭取實現經濟強勁反彈不需要政府再提供大量新的支持。民主黨人仍然希望兩黨能夠通過談判達成折衷方案,但共和黨人對於在11月3日總統大選之前會發生這一幕表示懷疑。不斷臨近的大選必將導致美國兩黨黨爭日益激烈,成為刺激避險情緒的一大緣由。

美聯儲最新的政策變化不會產生明顯影響


美聯儲新的貨幣政策策略提高了對通脹的容忍度,承諾允許通脹率在一段時間內升至2%目標以上,以使就業最大化,並暗示未來數年利率將維持在近零水準。但分析師認為,美聯儲最新政策調整不會對經濟產生明顯影響,並預計美聯儲至少要到2023年才會實現其雙重使命。

荷蘭合作銀行資深美國策略師Philip Marey稱:“美聯儲采取行動使通脹目標更具對稱性,可能在2022年之後令普通美國人的薪資受益,但有觀點稱美聯儲的政策已經成為問題的一部分,而非解決方案。目前的危機應對已經再次清楚表明,美聯儲的政策強化了某種形式的資本主義,即高收入人群和大型企業獲益,而小型企業和低收入人群承受重擔。”

法國興業銀行首席美國分析師Stephen Gallagher在研究報告中寫道:“美國經濟正強勁彈離第二季的低穀,但在最初的經濟重新開放之後,我們看到經濟溫和增長,難以吸納失業勞工。8月財政政策難產,國會未能通過新的擴大失業救濟、並提供明確的抵押貸款寬延條件的刺激計劃。這些因素可能造成第四季經濟複蘇腳步慢於預期,但我們尚未見到太多這類放緩的跡象。”

荷蘭國際集團(ING)首席國際分析師James Knightley表示:“疫苗推出時間和效力的不確定性,加上今年下半年新冠病例再次激增的威脅,意味著旅遊、酒店和娛樂業面臨的壓力將繼續存在。鑒於這些行業在美國的規模相對較大,這就令我們提高警惕,不要對經濟複蘇的速度過於興奮。”

包括美聯儲高級官員在內的許多經濟學家表示,如果沒有進一步的聯邦政府援助,複蘇將極為困難。投資者或將更多目光集中到美聯儲可能推行新的寬鬆措施上,持有黃金符合投資策略。

歐洲央行“避戰”


歐洲央行行長拉加德在周四政策會議結束後的記者會上表示,該行不以匯率為目標。消息人士則稱,決策者們同意忽略歐元的漲勢,擔心發出任何與美國打“匯率戰”的暗示。

歐洲央行管委會的四位消息人士表示,政策製定者承認歐元走強給通脹和經濟增長帶來負面影響。但他們表示,與會者普遍認為,這準確反映了大西洋歐洲一側的經濟形勢更加良好的現實,以及對美聯儲采取寬鬆政策立場的預期。

消息人士補充稱,盡管強勢歐元確實是拖累,但一些人士認為,過去被視為關鍵門檻的1.20美元水準,現在已接近均衡匯率,不應被視為促使歐洲央行采取行動的水準。

他們還指出,歐元區19國在共同應對疫情後信心增強,以及11月美國總統大選前的不確定性,這些都為不倉促采取匯率行動提供了更進一步的理由。

三菱日聯金融集團(MUFG)的研究主管Derek Halpenny表示:“當市場參與者把歐洲央行的論調與美聯儲轉向接受更高通脹相比較之後,仍會受到鼓舞去賣出美元。

延長購債?

拉加德淡化對歐元走強的擔憂,令市場對她將暗示出台更多刺激措施的希望落空,也削弱了進一步擴大1.35萬億歐元緊急購債計劃的希望。但分析師仍預計,該計劃將在今年稍晚得到擴充。
弱勢美元幫助黃金持穩,美國國會再演“甩鍋”大戲;歐元走強,拉加德“避戰”情緒濃重
拉加德在談到1.35萬億歐元的新冠疫情緊急購債計劃(PEPP)時說:“在目前情況下,很有可能動用PEPP的全部資金。”她後來補充說,沒有討論對PEPP進行任何調整。

Pictet財富管理策略師Frederik Ducrozet稱:“一係列溝通上的變化暗示央行不會立即放鬆政策,這令人意外。但疲弱的增長和通脹放緩壓力的現實,最終將迫使歐洲央行在12月將其大規模緊急購買計劃增加5000億歐元。”

盡管如此,市場仍預期歐洲央行將增加公債購買,尤其是,因為歐元區政府明年將需要大舉舉債以維持經濟運轉,這將增加債券發行量,因此,任何歐洲央行退出市場的跡象都可能推高借貸成本。

德國商業銀行分析師Joerg Kraemer表示:“毫無疑問,在今年年底前後,歐洲央行可能會進一步放鬆貨幣政策,而且如果歐元繼續升值,進一步放鬆的可能性就更大。

現貨黃金仍須重新站上1979美元


小時圖上看,金價似乎已在1906美元結束自1993美元開啟的下行(e)浪走勢,(e)浪是自2075美元開啟的調整((iv))浪的子浪。((iv))浪呈現(a)(b)(c)(d)(e)五子浪震蕩收斂楔形形態。
弱勢美元幫助黃金持穩,美國國會再演“甩鍋”大戲;歐元走強,拉加德“避戰”情緒濃重
金價可能自1906美元開啟((v))浪走勢。日線圖上看,金價須重新站上1979美元,該價位是自1668美元開啟的上行((iii))浪的100%目標位。((iii))浪、((iv))浪和預期中的((v))浪都是自1455美元開啟的上行3浪的子浪。
弱勢美元幫助黃金持穩,美國國會再演“甩鍋”大戲;歐元走強,拉加德“避戰”情緒濃重

黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)

周四(9月10日)上海黃金交易所公布了第35期行情周報。上周黃金白銀成交量都繼續萎縮,因黃金白銀大幅上漲後都受抑於關鍵阻力位。而鉑金成交量則繼續回升,但結束此前兩周大幅回升的走勢,漲幅收窄至17.16%。

上周黃金成交集中度略有回升,重返60%關口,浦發銀行繼續在黃金成交方面占據榜首,較此前一周成交量小幅增加8500千克。白銀的交易集中度再度接近84%高位水平,因前四大機構繼續在白銀交易方面發力,Jump Trading成交量占比仍高達24.42%,但是較此前一周下降500萬千克,但結束了連續兩周交易量萎縮超1000萬千克的局面。

同時和此前多份報告反映的情況一致,黃金交割量仍明顯高於白銀交割量,黃金的交割比連續三周超過20%,且數個月來首度升至30%上方。白銀的累計交割比也略有回升,但是總體低迷仍拖累白銀的累計交割比進一步下滑。

鉑金成交量則繼則繼續回升,但結束此前兩周大幅回升的走勢,漲幅收窄至17.16%。和白銀一樣,成交量進一步向頭部機構傾斜,前兩大機構交易占比高達67%。

黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)

從成交量來看,成交量最大的幾個品種依次是Ag(T+D)、詢價Au9999、Au(T+D)、上海銀SHAG、詢價PAg99.99,尤其是Ag(T+D)成交量非常巨大,自上海黃金交易所推出周報和月報以來,該品種一直以絕對的優勢位於成交量之首。

上周黃金白銀的成交量均出現下跌,其中黃金萎縮8.77%,白銀成交量則萎縮5.53%。鉑金成交量則繼續回升,但結束此前兩周大幅回升的走勢,漲幅收窄至17.16%。
黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)

具體到每一個黃金品種,每一個黃金品種成交不一,但是周四交易量明顯高於其他四個交易日。

因為在上周五非農數據公布前,美國上周初請失業金人數第二次跌破100萬人,提振了市場對於勞動力市場複蘇的預期,因此出現了一部分的黃金拋盤。
黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)

同樣的情況也出現在白銀,不過相比於黃金,白銀在周五也出現了較大的成交量。
黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)

從黃金交易量而言,浦發銀行維持第一寶座,成交量小幅回升,占比升至14.58%。

工商銀行位居第二位,但是成交量小幅的下降,工商銀行的成交占比僅為黃金的一半,凸顯上周黃金總體成交量下滑。

上周黃金成交集中度略微上升,錄得62.43%。
黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)

白銀交易方面,量化交易機構Jump Trading仍位居榜首,成交量下滑500萬千克,但占比仍高達24.42%。

浦發銀行上周白銀交易量基本持平,考慮到總體交易量下滑,推動成交占比升至17.54%

工商銀行和平安銀行繼續位居第三第四位,均高於10%。

得益於前四大機構繼續維持較高的成交量,白銀的交易集中度維持在80%上方,為83.90%,接近84%的高位水平。

白銀交易越發集中在頭部四家機構,榜單後六位的交易占比之和較第一位Jump Trading低約6.5%,但是這一比例較此前幾周有所下滑。
黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)

鉑金成交量則繼續回升,但結束此前兩周大幅回升的走勢,漲幅收窄至17.16%。值得一提的是,鉑金數個月來首度買入量超過了1000千克。

上海賀利氏再度回歸榜首,占比為38.58%,工商銀行緊隨其後,占比為28.57%,兩家機構的交易占比高達67%,也體現出交易量進一步向頭部機構聚集的趨勢。
黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)

從交割來看,黃金交割量遠高於白銀,說明黃金實物需求更強,而白銀更多是場內資金。這和此前報告均保持一致。

值得注意的是,黃金上周交割比大幅回升,回升至32.32%,數個月以來首次重返30%上方,推動累計交割比升至25.57%,但是仍低於2019年38%的平均水平。

白銀的交割比略有回升,自此前的0.17%升至0.45%,但是仍拖累今年白銀累計交割比進一步跌至1.14%。

黃金和白銀交割比略有回升,暗示實物需求略有複蘇,但是白銀交割比仍處於數年來最低水平,說明市場更多的利用白銀頭寸來對衝市場風險。
黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)
黃金交割比重返30%!鉑金買入量突破1000千克!上海黃金交易所第35期行情周報(8月31日-9月4日)
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金銀T+D雙雙收跌!歐銀寬鬆預期落空,且貿易複蘇釋放三大信號,打壓貴金屬避險需求

周五(9月11日)黃金T+D下跌0.31%至415.02元/克;白銀T+D下跌1.02%至5837元/千克。現貨黃金承壓於1950美元/盎司,隔夜歐銀決議包括拉加德講話整體偏鷹,令市場寬鬆預期落空,而市場風險偏好情緒整體好轉,美元指數有所回落,但依舊在93.2上方,而亞洲股市在此前暴跌後也有所反彈,黃金整體多空因素各有,短期再度陷入震蕩格局。匯豐銀行(HSBC)首席貴金屬分析師James Steel表示,全球貿易的複蘇使得黃金市場承壓,因為這是全球經濟增長的一個信號,也是地緣政治穩定和消費者情緒積極的信號。
金銀T+D雙雙收跌!歐銀寬鬆預期落空,且貿易複蘇釋放三大信號,打壓貴金屬避險需求

上海黃金交易所2020年9月11日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌0.31%至415.02元/克,成交量62.788噸,成交金額261億7250萬4700元,交收方向“空支付給多”,交收量14.044噸;

② 迷你金T+D收盤下跌0.20%至415.54元/克,成交量7.634噸,成交金額31億8581萬5120元,交收方向“多支付給空”,交收量29.710噸;

③ 白銀T+D收盤下跌1.02%至5837元/千克,成交量17820.07噸,成交金額1051億629萬4264元,交收方向“多支付給空”,交收量48.270噸。
金銀T+D雙雙收跌!歐銀寬鬆預期落空,且貿易複蘇釋放三大信號,打壓貴金屬避險需求

投資者關注歐銀決議


周五(9月11日)現貨黃金承壓於1950美元/盎司,隔夜歐銀決議包括拉加德講話整體偏鷹,令市場寬鬆預期落空,而市場風險偏好情緒整體好轉,美元指數有所回落,但依舊在93.2上方,而亞洲股市在此前暴跌後也有所反彈,黃金整體多空因素各有,短期再度陷入震蕩格局。
金銀T+D雙雙收跌!歐銀寬鬆預期落空,且貿易複蘇釋放三大信號,打壓貴金屬避險需求

特朗普政府和民主黨人達成抗疫經濟刺激方案協議的努力仍然停滯不前。美國參議院周四未能推進共和黨“瘦身版”的抗疫經濟刺激方案,以52對47票遭到否決,未能達到邁向程序化步驟所需的60票。該“瘦身版”方案規模僅為5000億美元,較此前1萬億美元的規模減半,也遠遠低於民主黨此前提出的2.2萬億美元的要求。

歐洲央行維持三大利率、緊急購債規模不變,預計歐洲央行主要利率將繼續維持在當前或更低水平,直至通脹前景穩固地轉向充分接近但低於2%的水平。隨著時間的推移,購債將繼續以靈活的方式進行。

拉加德表示,歐洲經濟複蘇強勁,無須對歐元漲勢過度反應。歐洲央行上調今年GDP預期。拉加德稱,充足的貨幣刺激仍然是必要的,歐洲央行的刺激正在提供至關重要的支持;歐洲經濟複蘇的力度仍然受到不確定性的影響,不確定性打壓消費者支出、企業投資。

美國8月PPI環比上漲0.3%超預期,但漲幅較7月有所回落。分析認為,8月份PPI增長數據回落,表明通脹仍處於低位,這將使美聯儲在可預見的未來仍能將基準政策利率維持在低位。

央行數據顯示,初步統計,2020年8月社會融資規模增量為3.58萬億元,比上年同期多1.39萬億元。8月末,廣義貨幣(M2)餘額213.68萬億元,同比增長10.4%,增速比上月末低0.3個百分點,比上年同期高2.2個百分點;8月份人民幣貸款增加1.28萬億元,同比多增694億元。

9月11日黃金ETFs數據顯示,截止9月11日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1252.96噸,較上一交易日增加2.92噸;Gold Trust9月11日數據顯示,iShares Gold Trust9月11日黃金持有量516.74噸,較上一交易日增加1.57噸。
金銀T+D雙雙收跌!歐銀寬鬆預期落空,且貿易複蘇釋放三大信號,打壓貴金屬避險需求

黃金、比特幣、美股後期該如何選擇


近期黃金繼續震蕩,而本周美股一度大跌,市場對今年餘下時間裏黃金和股票分別會有怎樣的表現意見有分歧。

XOUT Capital首席執行官David Barse表示,仍然看好股市,不過要將那些表現不好的股票清出投資組合,而非隻是挑選表現好的股票放入投資組合。

Celsius Network首席執行官Alex Mashinsky則表示,更看好黃金的表現,也看好數字貨幣。

Mashinsky認為,黃金和比特幣將是目前這種大環境下的“終極保險”,尤其是美聯儲注入了史無前例的流動性到市場中,在這種情況下,固定收益資產就不那麼受歡迎了。

過去幾周,包括8月,股市的表現都是過去很少見的。像蘋果股票在這麼短時間內的大漲,就很奇怪。在我看來,股市應該看長期。

Barse表示自己不會持有太多黃金,因為黃金本身不會帶來收益。但黃金股和金價息息相關,且能獲取企業分紅。
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Mashinsky認為,後市市場會有更多風險,投資者們應該轉向黃金和比特幣來尋求避險。

美聯儲的大規模寬鬆能幫助大企業,但小型企業會遭殃甚至可能倒閉,這會帶來很多問題,甚至可能出現下一次銀行係統的救助。

正因此,Mashinsky表示,這種大規模印鈔令人擔憂。如果覺得這種情形都不令人擔憂的話,那就把錢投入股市好了,但如果這令你擔憂,那麼就該買黃金和比特幣,因為它們和其它資產的相關性比較低。
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機構觀點:全球貿易問題將成為黃金長期走勢的重要因素


匯豐銀行(HSBC)首席貴金屬分析師James Steel表示,全球貿易的複蘇使得黃金市場承壓,因為這是全球經濟增長的一個信號,也是地緣政治穩定和消費者情緒積極的信號。

這種環境對美元和美股都是利好,減少了市場的避險需求。在這種情況下,沒人會想持有黃金,至少不會持有太多黃金。

Steel同時指出,如果國際貿易走弱,那麼金價可能出現大幅走高。貿易前景看起來比之前會有改善,但仍然表現比較弱,因此對黃金是有支撐的。

從全球經濟角度來看,國際貿易是一個重要的方面,不過Steel指出,推動金價長期趨勢的真正影響因素還是實際利率。

該行指出,從名義利率來看,美國10年期國債收益率會在今年和明年維持在50個基點水平附近。在目前這種低利率的環境下,通脹略有走高就意味著實際利率進入負值。
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看實際利率的話,會維持在負值,所以這種環境下持有黃金這種資產就變得更有吸引力。

近期黃金市場一直在盤整狀態中,雖然維持住了1900美元/盎司支撐,但沒能再回到2000美元/盎司阻力上方。

Steel表示,黃金市場下行支撐穩固,不過一些上行推動力有所減弱。事實上,自8月刷新曆史高位後金價的修正是相當小幅度的,盡管短期進一步修正的可能仍然存在,但預計今年年末金價將回升到2000美元/盎司上方。 
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