“一言不和”加關稅,特朗普或對歐盟再度大開貿易重拳!歐盟準備反擊!

特朗普在2020年競選連任前推動全面改革美國貿易關係,目前正面臨一個關鍵時期。現在與一個主要貿易夥伴爆發了激烈的貿易衝突,特朗普還在決定是否對加拿大、墨西哥和歐盟的商品加征或取消關稅。2016年,特朗普曾在競選中大力打擊他所稱的不公平貿易行為,如今,他在更多地區引發了貿易衝突。從加拿大和墨西哥到歐盟和日本,總統面臨著在2020年大選前重塑美國貿易關係的關鍵時刻。

特朗普很難在不損害強勁的美國經濟的同時,繼續推行他的貿易議程。他將不得不決定是否對3250億美元的未征稅中國產品征收關稅。他的目標是批準《北美自由貿易協定》(North American Free Trade Agreement)的更新,但一些議員希望他在加拿大和墨西哥支持該協定之前取消對它們征收的鋼鐵和鋁關稅。

特朗普已經對從歐盟進口的鋼鐵和鋁征收關稅。現在,特朗普將在未來幾天決定是否對歐洲汽車征收關稅。如果特朗普兌現他的威脅,歐盟可能會進行報複。但衝突持續的時間越長,對美國消費者和企業的傷害就越大。

提醒,農民是特朗普的關鍵政治支持者,卻在遭受部分由貿易戰導致的農作物價格下跌。“農村的情緒一天比一天糟糕。”美國大豆協會(American bean Association)主席John Heisdorffer周一表示:“我們的耐心正在減弱,我們的財政狀況正在惡化,數月來承受這些關稅帶來的後果所帶來的壓力正在增加。”
“一言不和”加關稅,特朗普或對歐盟再度大開貿易重拳!歐盟準備反擊!
以下是總統在未來幾個月將不得不處理貿易衝突地區。

歐盟


美國和歐盟正在努力避免有限的貿易衝突升級。去年,在特朗普對來自歐盟的鋼鐵和鋁征收關稅之後,歐盟對威士忌和摩托車等價值24億美元的產品征收了關稅。

特朗普面臨的最後期限是5月18日,他將決定是否對價值530億美元的歐洲汽車征收關稅。據報道,歐盟貿易執委塞西莉亞·馬姆斯特羅姆(Cecilia Malmstroem)認為,特朗普政府可能會推遲最後期限,因為它的重點是與另一個貿易夥伴簽署協議歐盟貿易執委瑪姆斯托姆表示,若特朗普5月18日決定加征關稅,歐盟已擬妥一份價值200億歐元的美國產品清單,可能課征報複性關稅。

加拿大和墨西哥


去年,特朗普政府決定不對其鄰國的鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關稅;加拿大和墨西哥都進行了報複。

作為報複,加拿大對價值120多億美元的美國出口產品征收關稅,其中包括威士忌和楓糖漿。墨西哥還對價值30億美元的美國商品征收關稅。據報道,兩國都在考慮采取新的報複措施,向美國施壓,要求其取消金屬關稅。

國會,尤其是民主黨控製的眾議院,在試圖批準《北美自由貿易協定》的更新方面表現得並不匆忙。特朗普把這項協定稱為美國和墨西哥之間的協議。特朗普政府、墨西哥和加拿大政府最早已在今年夏天推動批準該條約。

關稅阻礙了協議的通過。愛荷華州共和黨參議員、參議院財政委員會主席格拉斯利(Chuck Grassley)敦促總統在國會批準該協議之前取消這些關稅。到目前為止,特朗普一直不願取消關稅。

日本和英國


特朗普政府在試圖緩和與中國、北美鄰國和歐盟之間的衝突之際,還必須處理其他貿易談判。白宮希望與日本達成雙邊貿易協議,增加美國農業進入日本的機會,並停止美國可能對日本汽車征收的關稅。

特朗普在2017年上任後不久就退出了由12個國家組成的《跨太平洋夥伴關係協定》(Trans-Pacific Partnership,簡稱TPP),之後他承擔了與日本達成直接協議的任務。

特朗普還希望與英國達成一項新的貿易協議。英國脫歐計劃曾被推遲,此前預計將在3月底實施。特朗普6月訪問英國時可能會談到貿易問題。

原油交易提醒:貿易紛爭升級,需求前景蒙陰;伊朗供給缺口巨大,全球產能料滿負荷運轉

國際油價隔夜收跌近1%,受到股市和其他風險資產重挫打壓,道指和標普500指數紛紛收跌逾2%,因中美貿易摩擦升級促使投資者紛紛轉向避險資產。投資者擔心,全球最大的兩個經濟體之間的貿易摩擦可能進一步升級,導致全球經濟脫離正軌。

但隔夜盤中一度大漲逾2.6%,WTI原油和布倫特原油分別創5月2日以來新高至63.33美元/桶和4月30日以來新高至72.58美元/桶。因擔心幾艘油輪在中東遭襲可能導致供應受擾。在美國製裁委內瑞拉和伊朗的背景下,全球產能利用率料逼近滿負荷。
原油交易提醒:貿易紛爭升級,需求前景蒙陰;伊朗供給缺口巨大,全球產能料滿負荷運轉

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間周二(5月14日)08:39,NYMEX原油期貨下跌0.18%至60.93美元/桶;ICE布倫特原油期貨下跌0.34%至69.98美元/桶。
原油交易提醒:貿易紛爭升級,需求前景蒙陰;伊朗供給缺口巨大,全球產能料滿負荷運轉
原油交易提醒:貿易紛爭升級,需求前景蒙陰;伊朗供給缺口巨大,全球產能料滿負荷運轉

中國將從6月1日起上調包括液化天然氣在內的一係列美國進口商品的關稅至25%。上周華盛頓提高了2000億美元中國進口商品的關稅。

Lipowoil Associates總裁Andrew Lipow表示:“股市遭遇大舉拋售拖累原油價格走低,然而如果沒有油輪在中東遭遇破壞性襲擊的消息,原油價格可能會低得多。”

波斯灣油輪遭襲


周一(5月13日)早些時候,在沙特表示兩艘沙特油輪在阿聯酋海岸附近遇襲後,原油價格盤中大漲超2.6%。目前還不清楚襲擊是如何發生的。

阿聯酋上周日(5月12日)表示,四艘商業船隻在富查伊拉附近遭到襲擊。富查伊拉是全球最大的船舶加油中心。該港口位於重要的石油出口航道——霍爾木茲海峽附近。

伊朗外交部稱,這一事件“令人擔憂和可怕”,並要求進行調查。沙特阿拉伯是石油輸出國組織(OPEC)的最大生產國,阿聯酋排名第三。

美國海事局周日在一份谘詢報告中表示,富查伊拉的事件尚未得到確認,並敦促謹慎行事;美國能源部在此後表示,相信全球石油市場供應充足。

伊朗要求保證出口不低於150萬桶/日


華府在退出2015年伊朗與包括美國在內的世界主要大國簽署的核協議後,於去年11月再次對伊朗石油行業實施製裁。此外美國還打壓委內瑞拉石油出口,供應憂慮支撐了今年油價上漲約30%。

了解伊朗與歐盟談判情況的消息人士稱,伊朗堅持以每日至少出口150萬桶石油,是美國製裁下5月預期出口的三倍,以此作為該國留在國際核協議中的條件。

分析師估計,相比2018年時候的峰值,伊朗和委內瑞拉兩國石油生產已合計下降185萬桶/日。委內瑞拉產量將穩定在70萬-80萬桶/日,但伊朗產量將進一步下降。

Energy Aspects地緣政治分析師Riccardo Fabiani表示:“伊朗目前的產量約為250萬桶/日,我們預計到今年底它將減少到約200萬桶/日。”

全球產能利用率或超99%



高盛預測伊朗出口將穩定在40萬桶/日,比4月份的水平低90萬桶/日。但該機構認為,OPEC有足夠的閑置產能來應付供給缺口。

若OPEC欲填補因伊朗和委內瑞拉遭受製裁而出現的供給,那麼全球產能利用率將升至逾99%。如果出現意外停電事故,油價將難免劇烈波動。

Energy Aspects預測,OPEC今年第四季度的閑置產能將從第二季度的205萬桶/日和第三季度的140萬桶/天下降至約92萬桶/日。如果備用產能降至全球石油需求1%,即100萬桶/日以下,一旦利比亞和尼日利亞等地的石油產量下降,油價將面臨大幅波動。

巴克萊在一份報告中稱,沙特阿拉伯,阿聯酋和其他OPEC國家可能會填補伊朗出口減少造成的短缺,但是相比去年會顯得更加勉強,這將以備用產能大幅減少為代價,並增加中東地區發生潛在衝突的風險。

利比亞每天石油產量超過110萬桶,但該國仍處於內戰狀態,利比亞國家石油公司警告說,這場衝突威脅到它繼續抽油的能力。而在盛產石油的尼日爾三角洲地區經常發生武裝襲擊事件,尼日利亞石油生產時不時受到幹擾。

美國增產無止境


與此同時,美國能源資料協會(EIA)周一在月度鑽探產能報告中稱,預計美國七個主要頁岩油田6月石油產量將增加約8.3萬桶/日,至約849萬桶/日的新高。

EIA還預計,2019年美國原油產量將增加149萬桶/日,至每日1245萬桶,高於之前預測的每日增加143萬桶。這超過了國際能源署對2019年全球石油需求增長140萬桶/日的預測。

短線支撐阻力


阻力位置:美油:61.26 62.08 62.59 布油:70.22 70.71 71.19 INE:494.1 500.7 504.8

支撐位置:美油:60.43 59.80 59.41 布油:69.42 69.19 68.63 INE:488.8 483.4 474.8

美聯儲官員發出警告!提防通脹預期趨弱及貿易緊張風險,美元仍處險境

消費者通脹預期下降以及貿易緊張關係加劇,在周一(5月13日)引來多位美聯儲官員的警告。目前同時面對的,還有新一波的市場震蕩,以及一連串風險的卷土重來。美聯儲官員們基本上認為,迄今為止的貿易糾紛不太可能令美國經濟擴張脫離正軌,但強調國際貿易糾紛久拖不決則是另外一回事,可能需要美聯儲做出某種應對。
美聯儲官員發出警告!提防通脹預期趨弱及貿易緊張風險,美元仍處險境

截止北京時間08:40,美元指數報97.29,日內微跌0.09%。從60分鍾圖看,雖然美元指數受布林帶中軌支撐,但三軌開口趨平且MACD有成為死叉的趨勢,關注97.26一線支撐位,若跌破可能重新回測97.13-97.00區間。
美聯儲官員發出警告!提防通脹預期趨弱及貿易緊張風險,美元仍處險境美元指數60分鍾走勢圖)

提醒:美國總統特朗普將於5月18日決定,是否對歐盟開征汽車關稅。這可能影響價值約470億歐元的汽車及汽車零部件出口。而歐盟已經開始準備反製裁措施,正在製定報複目標商品的清單。

通脹預期趨弱及貿易紛爭將帶來風險


波士頓聯儲主席羅森格倫周一表示, “如果關稅產生的影響以及金融市場對這些關稅作出的任何反應,導致放緩加劇,我們是有工具可用的,包括降低利率。”今年羅森格倫在美聯儲利率決策委員會有投票權。
    
雖然羅森格倫稱“不一定”認為有必要降息,但金融市場周一大跌,有可能打亂美聯儲認為未來一段時間保持利率不變的核心預期。

美國主要股指周一下跌2-3.5%,債券投資人大幅提高押注美聯儲今年將被迫降息。備受關注的長短期債券收益率之差轉為負值,一些官員們認為這是市場對經濟前景信心減弱的跡象。
    
明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利在CNBC表示,“如果這是最糟的假設情景,並且關稅在長時間內不斷增加,那麼情況就可能會有變化,可能會對美國GDP增長造成實質影響。”
    
交易商和分析師表示,市場可能會持續震蕩。
    

美聯儲降息重新被提上日程


美聯儲一直謹慎地表示,目前還沒有什麼導致他們的核心展望發生改變。他們的核心展望是,除非增長明顯走軟且通脹進一步下跌,從而為降息提供理由,或者通脹加速為加息提供理由,否則利率將維持在當前2.25%-2.5%的區間內。
    
但隨著過去幾日貿易局勢升級,聯邦基金期貨市場的交易員已果斷行動,轉為預計美聯儲將在未來數月降息。芝商所的數據現顯示,美聯儲將在10月降息。自上周五以來,美聯儲在10月會議上降息的可能性已出現將近10個百分點的轉變。
美聯儲官員發出警告!提防通脹預期趨弱及貿易緊張風險,美元仍處險境

美聯儲的壓力可能來自多個方向。如果貿易糾紛持續,且全球貿易減少,整體經濟增長可能放緩。如果股市繼續下跌,“財富效應”可能直接影響企業和家庭信心以及支出。成本提高可能打擊企業獲利,並阻礙企業招聘。
    
美聯儲面臨的另一個難題是:美國消費者的通脹預期在4月大幅下降,與美聯儲決策官員的期望背道而馳。決策官員原本希望通脹形勢將改善,物價漲幅將很快升向他們的目標水平。
    
紐約聯儲周一公布的調查數據顯示,消費者對未來一年的通脹率預估從3月時的2.82%降至2.6%,這一近0.25個百分點的跌幅是自2013年年中該調查啟動以來的第三大跌幅。對未來三年的通脹預期也有所下降,從2.86%降至2.69%,說明中期前景在最近幾周趨弱。
    
在美聯儲最近一次會議後,美聯儲主席鮑威爾和其他官員均表示,他們感覺近期的疲弱通脹數據是受到“暫時性”因素推動,而這些因素將逐漸消退,令整體通脹率得以回升。
    
不過通脹預期下降則是另一碼事,可能反映出家庭和企業對央行官員是否有能力達成通脹目標正失去信心。這對美聯儲官員來說是一個令人擔心的狀況,因為這些官員認為,他們能否讓市場的通脹預期保持在通脹目標水準附近,對於實現該目標至關重要。
    
截至美聯儲在5月1日發布政策聲明時,官員們稱他們認為預期仍保持穩定。
    
雖然一些官員認為消費者調查結果受汽油價格與其他消費者密切關注的物價變動的影響過大,但一些更廣泛的市場預期指標也出現波動。

例如,自4月底以來,聖路易斯聯儲主席一項基於不同類型債券交易情況計算出的五年通脹率預期指標從2.1%降至1.9%,也說明交易員認為未來通脹將趨弱。

5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅

周一(5月13日)美元和避險貨幣表現超群,因美中貿易緊張局勢升級,打擊了風險偏好,市場尋求避險,美元兌日元創2月1日以來新低至109.02。黃金的避險需求獲得提振,COMEX 6月交割黃金期貨價格收漲1.1%,收於每盎司1,301.80美元,這是自2月19日以來主力合約的最大漲幅。
5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅

商品收盤方面,COMEX 6月黃金期貨收漲14.4美元,漲1.12%,報1301.80美元/盎司,為4月10日以來主力合約首次收於1300美元/盎司關口上方。WTI 6月原油期貨收跌0.62美元,跌幅1.01%,報61.04美元/桶;布倫特7月原油期貨收跌0.39美元,跌幅0.55%,報70.23美元/桶。

美國三大股指全線大跌,標普500指數收跌69.50點,跌幅2.41%,報2811.87點;納斯達克指數收跌269.90點,跌幅3.41%,報7647.02點;道瓊斯指數收跌617.40點,跌幅2.38%,報25324.99點。

周二前瞻


時間區域指標前值
07:50日本3月貿易帳初值(億日元)4892
14:00德國4月CPI年率終值(%)2
16:30英國3月三個月ILO失業率(%)3.9
16:30英國4月失業率(%)3
17:00歐元區5月ZEW經濟景氣指數4.5
17:00德國5月ZEW經濟景氣指數3.1
20:30美國4月進口物價指數月率(%)0.6
20:30美國4月進口物價指數年率(%)0
淩晨04:30美國截至5月10日當周API原油庫存變動(萬桶)281
淩晨04:30美國截至5月10日當周API汽油庫存變動(萬桶)-283


15:15 美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)發表講話。
歐佩克公布月度原油市場報告(月報具體公布時間待定,一般於北京時間18-20點左右公布)
淩晨00:45 美國2019年FOMC票委、堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)在明尼蘇達經濟俱樂部發表講話

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2903.71-35.50-1.21%
深證成指9103.36-132.03-1.43%
日經22521191.28-153.64-0.72%
德DAX11876.65-183.18-1.52%
法CAC405262.57-64.87-1.22%
英FTSE7163.68-39.61-0.55%
道瓊工業25324.99-617.38-2.38%
納斯達克指數7647.02-269.92-3.41%

受中國對美國商品加征關稅影響,美國股市周一大幅下挫,標普500指數創出四個月最大跌幅,道瓊斯工業平均指數下跌超過600點,而納斯達克綜合指數創出了今年以來的最大跌幅。一些美國最大的出口商成為中國報複的目標,波音和卡特彼勒均下跌接近5%,蘋果公司下跌5.8%。美國農民也成為新關稅的目標,壓低了大豆和棉花的價格。美元上漲,10年期國債收益率跌至3月末以來的最低水平。

幾家銀行警告說,衝突升級提高了全球經濟增長放緩的可能性,而這將削弱企業利潤。JPMorgan ETFs的全球市場策略師Samantha Azzarello表示,中國像以往一樣快速報複是一個明確的信號,表明他們不會接受擺布,市場本期待中國更友好一些,甚至期待對中國產生些許自滿情緒。有趣的是周末沒有行動,而是在周一早上,剛好趕上市場開盤。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1299.7513.701.07%
現貨鈀金1323.64-33.82-2.49%
現貨白銀14.770-0.020-0.14%
現貨鉑金853.60-11.95-1.38%
香港黃金12027.00124.001.04%
美原油連續60.84-0.82-1.33%

紐約商品交易所6月交割黃金期貨價格周一收漲1.1%,收於每盎司1,301.80美元,這是自2月19日以來主力合約的最大漲幅,此前中國表示將提高一些美國商品的關稅,從而進一步加劇兩國之間的貿易緊張局勢。再加上美國之前對2000億美元中國進口產品加征關稅,黃金的避險需求獲得提振。金價之前已經連跌三個月,貿易摩擦升級令黃金重新獲得追捧。
5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅

周一紐約原油期貨下跌1%,追隨了股市的頹勢。中國周一宣布對一係列美國商品加征關稅,以回應上周美國對中國商品加征關稅的舉動。這導致原油價格抹去了早先的漲幅,之前沙特阿拉伯表示,其油輪周日在波斯灣附近遭到襲擊。CFRA Research Inc.的能源分析師Stewart Glickman表示,這與貿易相關的擔憂情緒有關,預期中石油市場的需求增量大部分都來自新興市場。
5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅

隨著全球兩大經濟體之間的貿易衝突不斷升級,打擊了需求前景,原油價格周一連續第三個交易日下跌。中國宣布對近2,500種美國產品加征25%的新關稅,其中包括液化天然氣。原油並未列入中國的關稅清單,但美國對中國的原油出口已經大幅下降。在截至3月底的六個月中,中國進口了164萬桶美國石油,遠低於之前六個月的6050萬桶

外匯


周一美元和避險貨幣表現超群,因中國宣布將於6月1日對美國商品實施加征關稅,美中貿易緊張局勢升級,打擊了風險偏好,市場尋求避險。G-10貨幣中隻有日元和瑞郎兌美元上漲,美元兌大宗商品貨幣和兌多數新興市場貨幣都走升。
5月14日財經早餐:避險資產狂歡,美元堅挺日元飆升,黃金升上千三創2月來最大漲幅
美元兌日元下跌0.59%至109.30日元,在中國宣布提高關稅後一度觸及三個月低點109.02;上周美元兌日元已經下跌1%。日元在G-10貨幣中表現最佳,受期權相關需求支撐,1個月期風險逆轉升至四個月高位,日元看漲期權需求更高;一家加拿大銀行的經紀人稱,波動加劇和季節性利好因素支撐了日元。美元兌瑞郎跌0.53%至1.0064,持續第三天下跌;觸及近一個月低點;花旗技術策略師Tom Fitzpatrick等人建議在1.0052做空美元兌瑞郎,最低目標位在0.9895;在1.0165止損。

歐元兌美元收跌0.10%,報1.1222,回吐稍早0.3%的漲幅英鎊兌日元一度下跌1.2%,英鎊遭遇止損和定盤相關賣盤;英鎊兌美元扭轉漲勢,下跌0.31%至1.2958,徘徊於200日移動均線1.2958附近。英國圍繞脫歐議題的跨黨派談判據稱破裂,未能獲得實質性進展。

美元兌離岸人民幣升至年內新高。澳元兌美元跌0.83%至0.6944,創1月3日以來新低,面臨亞洲地區的蔓延風險上升,以及新興市場貨幣疲弱;MSCI EMFX指數自1月初以來首次跌破200日移動均線。紐元兌美元跌0.45%,收報0.6567美元,接近盤中低點。美元兌加元上漲0.4%5至1.3478。

國際財經要聞


在我看來,美聯儲現在既不應該降息,也不應當加息。美聯儲現在最好就是“暫不采取行動,對美國經濟形勢保持觀望狀態。

比特幣突破7000美元後一去不回頭,其2013年以來的最長連續上漲繼續重燃全球加密貨幣市場;數天之前剛剛突破6000美元之後,比特幣周一再度暴漲,勢必會提升投資者對本周在紐約舉行的有關比特幣基礎技術的一次會議的興趣。比特幣此次的飆升始於周六,當時兩個交易比特幣期貨的美國交易所已經收市,使得賣空者很難平掉倉位。

最大的擔憂將是,特朗普關稅主張引起全球經濟增速放緩和金融市場的回應。在掌握更多貿易形勢的信息之前,美聯儲很難做出回應。美聯儲決策者們面臨的一個挑戰就是,金融市場如何回應。預計美聯儲將在9月份結束縮表進程,但可能會根據最新信息而改變這一計劃。

國內股市


將指數裏的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%,26隻中國A股將被納入MSCI中國指數。

上周以來,A股市場持續震蕩走弱,主要股指在上周五觸底反彈之後本周一(5月13日)仍然未能扭轉偏弱運行格局。在此背景下,多家私募、公募和外資機構的最新策略觀點顯示,目前機構投資者對於A股大勢的研判仍不悲觀。多家私募機構認為,在利空逐步消化後市場進一步下行的空間預計將較為有限。以白馬藍籌、大消費等為代表的A股“核心資產”,受到多數投資機構的共同關注。(中證網)
 
5月13日,ST板塊有3隻個股收盤漲停、1隻盤中漲停、另有42隻個股跌停。ST公司的“集體脫粉”反映出,A股市場聽懂了易主席的講話深意,今後有望加深對於上市公司質量重要性和監管導向性的思考。(證券日報)

紐市盤前:貿易紛爭邁入新階段,日元飆升至三個半月新高;地緣惡局多,美油創七日新高

周一(5月13日)歐洲時段,美元指數創4月18日以來新低至97.0279,跌幅近0.3%,隨著中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,市場進一步擔憂全球貿易風險加劇,這令避險貨幣進一步走高,歐係貨幣走高。亞太地區風險貨幣普遍承壓,這更加凸顯了日元的資金避風港低位。美元兌日元大跌近0.8%,創2月1日以來新低至109.09。然而,市場正擔心,在貿易環境敏感的當下,日元若進一步上升,可能面臨日本央行的更大程度干預壓力。

歐洲時段,美油創5月2日以來新高至63.29美元/桶,漲幅超2%,地緣風險將進一步推升原油價格。上周以來,受全球貿易環境不確定性影響,國際原油價格一度失去上漲動能,但西太平洋銀行的分析師指出,在國際地緣局勢影響依舊揮之不去的背景下,供給顧慮後市仍將推動油價上行。伊朗和委內瑞拉兩大產油國面臨的劍拔弩張的局勢,足以在原油供給領域帶來更多的衝擊。預計美油價格將在此後進一步受到地緣危機拉升,在今年9月走高至70美元一線。
紐市盤前:貿易紛爭邁入新階段,日元飆升至三個半月新高;地緣惡局多,美油創七日新高

★近期熱點提要★


1、
美聯儲副主席克拉裏達:通脹接近2%的目標,經濟正接近或處於美聯儲的雙重目標,在審視政策措施時美聯儲保持開放思路

美聯儲羅森格倫:美聯儲希望更好的理解人們如何權衡通脹和失業。美聯儲羅森格倫的發言沒有涉及當前經濟和貨幣政策。

2、
英國首相發言人:政策繼續在為無協議脫歐作準備,英國跨黨派脫歐對話將在倫敦時間17:00繼續,英國首相特雷莎·梅反對第二次公投的立場是眾所周知的。

3、
聯邦基金期貨暗示美國基準利率將在年底前下跌至2.12%。上周末時暗示的水平為2.15%;基於周四有效聯邦基金利率2.38%,當前隱含利率表明年底時的利率比現在低25個基點以上。
紐市盤前:貿易紛爭邁入新階段,日元飆升至三個半月新高;地緣惡局多,美油創七日新高

4、
在本周三4月份經濟數據密集披露之前,明天(5月14日)早上,A股市場還將迎來重要事件,即明晟公司(MSCI)將公布5月半年度指數審議結果,MSCI屆時將公布新納入和剔除的個股名單。這次指數審議結果將在5月28日收盤後生效。此前,MSCI曾在3月1日的公告中指出,將分三步提升A股納入因子。其中第一步是在5月份將指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%,同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。而在滬深港通北向資金方面,上周五因為是香港的假期,所以滬股通和深股通都暫停交易,而上周一至周四累計四個交易日,北上資金累計淨流出174.10億元,創下曆史第二大單周淨流出紀錄。

5、
① 據美聯社剛剛消息,伊朗外交部13日要求沙特對其兩艘沙特油輪遭破壞事件做出澄清。沙特能源部長當天曾稱,該國兩艘油輪遭蓄意襲擊,破壞嚴重;
② 伊朗外交部發言人穆薩維當天說,該地區的航運與海上運輸安全至關重要;
③伊朗國家通訊社伊斯蘭共和國通訊社(IRNA)13日援引穆薩維的話說,要警惕任何“惡意分子精心策劃的陰謀”與“外國勢力的冒險主義”,以免破壞該地區的穩定與安全(環球網) 

6、
根據《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國進出口關稅條例》等法律法規和國際法基本原則,經黨中央、國務院批準,國務院關稅稅則委員會決定,自2019年6月1日0時起,對已實施加征關稅的600億美元清單美國商品中的部分,提高加征關稅稅率,分別實施25%、20%或10%加征關稅。對之前加征5%關稅的稅目商品,仍繼續加征5%關稅。 (人民日報)

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數創4月18日以來新低至97.0279,跌幅近0.3%,隨著中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,市場進一步擔憂全球貿易風險加劇,這令避險貨幣進一步走高,歐係貨幣走高,美元指數走低。在上周貿易風波持續發酵之後,本周伊始全球匯市情緒仍然緊繃,新興市場貨幣普跌。市場將關注本周稍後美國出爐的一係列4月份經濟數據,來對美國一季度GDP意外向好後,二季度的開局經濟動能進行研判。如果美國的通脹、工業生產、零售銷售和營建許可及信物開工數據總體向好,或令市場暫時假定:貿易風波對於美國經濟基本面衝擊仍屬有限,這對於中長期美元走勢前景將構成利多;反之,則美元指數築頂形態將進一步明顯起來。除此之外,美聯儲多位官員本周仍將密集發生,在貿易局勢再度出現突發狀況之後,美聯儲是否會再度被迫祭出更大寬鬆力度來應對,也將直接影響到美元指數的走勢基調。
紐市盤前:貿易紛爭邁入新階段,日元飆升至三個半月新高;地緣惡局多,美油創七日新高

歐洲時段,歐元兌美元上漲超0.2%,創八日新高至1.1264。美元指數大幅回落,因中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,此前貿易風險雙向施壓,令歐元兌美元匯價走勢陷入進退兩難。一方面,在美國總統特朗普上周啟動對中國加征關稅行動後,市場正擔心此舉可能對美國經濟構成自傷後果,這對美元走勢構成了持續壓力;但另一方面,美歐汽車關稅問題卻在日內再度浮現,對於歐元而言這也是同等的利空,此後進一步走向將觀望美國本周集中出爐的經濟數據對美元指數走勢的指引。歐元兌美元上破1.1260上方的55日均線阻力位,中期下行的趨勢有望得到徹底扭轉。
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歐洲時段,英鎊兌美元交投於1.3030附近,受益於美元回落及脫歐前景有所進展。有消息顯示英國朝野正一致支持與歐盟重啟脫歐協議談判。日內歐係貨幣大體穩中有漲,因貿易風波令美國自遭其損的狀況對美元指數走勢造成了壓製。分析師指出,英鎊兌美元初步壓力位在1.3035,突破後有望進一步收複1.3050,之後則上看1.3080和1.3130,下方在1.2980-90將是關鍵支撐位,跌破後將進一步鞏固脫歐持物無果背景下,英鎊漸漸重萌的下行趨勢。加拿大皇家銀行首席外匯策略師科爾(Adam Cole)稱,考慮到英國脫歐風險持續,以及英國國內政治不確定性,英鎊較長期波動率“被低估”,不難設想英鎊可能升至1.50美元或跌至1.10美元的情景,而對其進行期權配置已開始顯得具有吸引力。
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歐洲時段,美元兌日元大跌近0.8%,創2月以來新低至109.06,全球貿易風險進一步加劇令日元為首的避險貨幣走高。隨著美國對中國2000億美元出口商品開征25%關稅的決定已在上周五生效,中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,美元兌日元跌幅擴大。日內受貿易風險影響,以人民幣為首,亞太地區風險貨幣普遍承壓,這更加凸顯了日元的資金避風港低位。然而,市場正擔心,在貿易環境敏感的當下,日元若進一步上升,可能面臨日本央行的更大程度干預壓力。此前,日本央行已經表示,會把寬鬆基調繼續延續到至少2020年,並將適度放寬抵押品資質,此舉被視作變相的超常寬鬆行動。並且,在日本政府在10月再度提高消費稅意願堅決的背景下,日本央行以寬鬆行動為止護航的決心也不會改變;在此狀況下,業內分析師認為,避險資金對日元匯價的支撐料難長久,年底之際美元兌日元仍將維持運行在110-112區間。
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歐洲時段,澳元兌美元大跌,盤中創1月3日以來新低至0.6961,再度失守0.70關口,因貿易風險令市場風險情緒持續惡化,整體表現尤為疲弱。全球貿易局勢惡化帶來的衝擊尚未消除,中國對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率,美國對中國2000億美元出口商品開征25%關稅的決定已在上周五生效,作為與中國貿易關係密切的經濟體,澳洲貿易環境也勢必將因此受到連帶衝擊,這對於澳元而言將是持續利空。而澳洲本國的房貸融資數據在4月份繼續低迷,更加劇了市場對該國樓市進一步崩盤前景的擔憂,此狀況也料將迫使澳洲聯儲在之後進一步降息的可能性大增;此外,本周六澳大利亞將舉行聯邦大選,政府面臨更迭的可能性相當大,未來財政政策存有巨大不確定性,這也使得澳元匯率下行動能平添了更多砝碼。
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歐洲時段,美油創5月2日以來新高至63.29美元/桶,漲幅近2%,地緣風險將進一步推升原油價格。上周以來,受全球貿易環境不確定性影響,國際原油價格一度失去上漲動能,但西太平洋銀行的分析師指出,在國際地緣局勢影響依舊揮之不去的背景下,供給顧慮後市仍將推動油價上行。伊朗和委內瑞拉兩大產油國面臨的劍拔弩張的局勢,足以在原油供給領域帶來更多的衝擊。此前美國的豁免措施令伊朗仍保留有120萬桶/日的出口市場,而今,這一塊的供給來源勢必將大幅縮水。預計美油價格將在此後進一步受到地緣危機拉升,在今年9月走高至70美元一線,隨後將隨著供給的改善和經濟下行帶來的需求承壓而回落,在年底之際持於65美元/桶。
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歐洲時段,現貨黃金創4月11日以來新高至1299.77美元/盎司,逼近千三關口。受益全球貿易風險上升提振避險需求,美元再度走弱,市場仍然聚焦在貿易爭端帶來的避險情緒上,黃金動能在積累,尤其在股市疲軟的情況下。ABC Bullion總經理Nicholas Frappell表示,人民幣計價的金價顯著走高,而中國市場黃金溢價在下跌,這可能使得一些投資者選擇出售黃金。華僑銀行(OCBC)經濟學家Howie Lee表示,市場有一些積極情緒,但可能會慢慢消散。黃金需求在未來幾周可能會出現持續增長。
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機構觀點



① 歐洲議會選舉將在5月23-26日舉行投票,而渣打銀行預計,各大疑歐民粹派黨團將成為此次改選最大的贏家,可能史無前例地拿走超過30%的席次;
② 在此狀況下,當前歐洲議會多數派黨團——中右翼親歐的“歐洲人民黨”將被迫與其宿敵中左翼“歐洲社會黨”聯合組閣。雖然,多數反歐民粹政黨已經放棄了脫歐訴求,因此歐盟和歐元區暫無解體之虞,但是其既有的一體化強化政策措施在推行過程中料會遭遇更多阻力;
③ 這對於歐元匯價仍是潛在利空,而歐洲議會改選後新一屆歐盟“中央政府”在英國脫歐議題上的政策連貫性也可能發生變動;
④ 這也同樣給英鎊匯價前景帶來不確定性。英國方面眼下正欲與歐盟重啟脫歐協議談判,但一旦歐盟“組閣”出現不順局面,留給英國方面的時間就會更加有限。


① 貿易局勢的發展阻礙了美國國債收益率上行,上周五出爐的溫和通脹數據也無濟於事。與押注貿易僵局迅速化解相比,投資者更有可能抓住對經濟數據或市場產生影響的跡象推動收益率走低;
② 股市進一步下跌可能令收益率承壓。鮑威爾領導的美聯儲已經證明,當市場形勢緊張時,美聯儲願意傾向鴿派。鮑威爾本月初曾表示物價壓力疲軟背後的因素可能是暫時的,自那以來,金融狀況已然收緊。但是,債市交易員已經連續兩周下調對通脹的預期;
③ 基準2年期和10年期美債收益率已經回吐了5月1日美聯儲會議之後的所有漲幅。那次會議上鮑威爾有關通脹的言論成為當時看來市場開始轉向更強勁經濟增長預期的催化劑。降息預期一度推遲到2020年年中,但從當前走勢來看,市場更相信降息會在今年;
④ 市場可能低估了解決問題所需要的時間,如果你認為貿易風險上升,那麼你就需要更多地考慮到經濟增長前景悲觀這個因素。如果人們感受到關稅上調的影響,10年期美債收益率可能會跌至接近2%;
⑤ BMO Global Asset Management稱,更廣泛或更持久的貿易風險可能會推動市場重回去年四季度的黑暗時期。
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① 澳洲聯邦銀行(CBA)在周一報告中稱,我們預計大宗商品價格將全面走弱。金屬料將最為脆弱,石油也應該會受到打擊;
② 貿易局勢惡化令大宗商品承壓。周一,銅跌向6000美元/噸,主要農產品玉米和小麥下跌,就連傳統避險資產黃金也未有上漲。彭博商品指數此前曾連續四周下跌,若該指數跌破76.7154,則將悉數回吐今年漲幅;
③ 日元走強、澳元和紐元等商品貨幣下挫,反映出市場避險情緒升溫。亞太交易時段市場交投相對淡靜,真正的考驗可能要等到股市和美債市場開盤後到來;
④ SPI Asset Management認為在一周多一點的時間裏,我們從貿易新聞帶來的欣快變成了徹頭徹尾的痛苦。但從各方面來看,市場更關心的是貿易進程受到多大影響,以及能否達成妥協,而不是即刻的經濟影響;
⑤ 黃金因商品屬性的存在或與大宗同步下行。


摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示,他對中國經濟發展持樂觀預期。“基於逆周期政策持續發力能夠抵消內外部環境的不確定性,預計今年三、四季度經濟發展將好於一季度,GDP增速在6.5%到6.6%之間。”邢自強說,全年來看,GDP增速將達到6.5%左右。基於深度城市化、擴大開放以及人民幣資產國際化等因素助推中國經濟發展,邢自強表示,對中國未來5到7年的經濟發展依然持樂觀預期。(中證網)


① 匯豐的Gordon Gray等分析師在一份報告中指出,將2019年布倫特原油預期從65.20美元/桶上調至67美元/桶,以反映美國撤銷伊朗產石油購買豁免規定之後,短線供應收緊的情況;
② 依然預計2020-2021年油價在70美元/桶;預計伊朗原油供應量下降70-80萬桶/天;沙特和阿聯酋不會立即行動彌補任何供應缺口,可能會導致市場短線進一步趨緊
③ 預計這些國家的“回應在一定程度上有所延遲”,還指出委內瑞拉產出下將和利比亞的風險;
④ 但是,“即便我們看到石油市場短期趨緊,我們仍然預計,美國產量增幅的飆升會限製油價,令其難以在下半年過快上漲”。


① 美國資產2019年開局良好。但摩根士丹利表示,後半程可能就不會那麼順利了;
② Andrew Sheets等策略師在5月12日的報告中表示,市場當前體現的是經濟在無通脹情況下堅實增長的“金發”情景,其中美國表現優異--但這一切都將逆轉;
③ 他們的懷疑基於今年餘下時間裏會出現的三個因素:第一,“金發”環境即將結束;第二,美國和世界其他地區之間的增長差異收窄;第三,價格和基本面之間的差距縮小;
④ 投資者應保持防守姿態,偏好非美風險敞口,支持這種做法的因素包括估值與基本面的對比,美國相對於世界其他地區的經濟增長出現逆轉的預測;
⑤ 美國股市今年迄今表現優異,標普500指數上漲15%,高於MSCI全球指數12%的漲幅。即使在美聯儲轉向鴿派後,10年期美國國債收益率已下跌約25個基點;
⑥ 這種背景應引起警惕。然而,直到兩周前,主要關切似乎還圍繞著市場能否繼續大幅上漲,策略師們寫道。他們指出,上周貿易緊張局勢升級消除了部分樂觀情緒;
⑦ 摩根士丹利表示,與對產出缺口經濟產能與實際產出之間的差異縮小的擔憂有關的是,即使市場反映的似乎是良性情境,一些通脹指標也沒有放緩。


① 穆迪本周警告稱,貿易摩擦可能導致美國經濟明年陷入衰退。美國總統特朗普決定提高中國輸美商品關稅,可能使衰退風險更加接近;
② 至少債市似乎是這樣認為--美國三個月期國庫券收益率即將超過10年期公債收益率;
③ 持續的收益率曲線倒掛將被視為明確的衰退信號;在經濟正常增長的情況下,長期利率應高於短期利率;
④ 但之前至少有一次,收益率曲線倒掛是虛驚一場。有人認為這次也是如此,因為美聯儲大量購債抑製了較長期收益率。短期債券的大量發行可能推動了收益率曲線趨平;
⑤ 這就提出了另一個問題。考慮到2019年美國公債淨發行量將超過1萬億美元,政府是否會難以找到公債買家? 

美元下挫至一個月新低,國際油價乘勢大漲逾2.5%,但仍需留意需求因素

周一(5月13日)紐市盤前美布兩油持續走高,均大漲逾2.5%,其中美油刷新5月2日以來高點至63.29美元/桶,布油刷新4月30日以來高點至72.58美元/桶,因有消息稱,美債可能面臨大力拋售,且波音股價開盤重挫嚴重拖累美股,令美元大跌。由於美布兩油均以美元計價,因此美元大跌使得油價短線上漲。
美元下挫至一個月新低,國際油價乘勢大漲逾2.5%,但仍需留意需求因素

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:50,NYMEX原油期貨大漲2.43%至63.17美元/桶;ICE布倫特原油期貨大漲2.61%至72.45美元/桶。
美元下挫至一個月新低,國際油價乘勢大漲逾2.5%,但仍需留意需求因素
美元下挫至一個月新低,國際油價乘勢大漲逾2.5%,但仍需留意需求因素

稍早,中國商務部針對美國對中國出口產品加征關稅一事做出回應,將對600億美國進口商品采取加稅反製措施,自6月1日起生效。受此影響,美國及美股股指期貨即同步跳水。

尤其是此前已經風雨飄搖的道指成分股波音在盤前下跌4%,因投資者擔心該公司訂單受損。

由於飛機訂單對於美國耐用品訂單數據影響較大,若耐用品訂單數據惡化,尤其是在當前美國製造業數據疲軟的狀況下,將會加劇市場對於美國製造業前景的悲觀情緒。

同時有傳聞稱,貿易憂慮可能令美債遭遇大力拋售。受此影響,3個月期美國國庫券與10年期美債收益率再度倒掛,美元短線出現了快速回落,刷新近一個月新低至97.0338,逼近97關口。這使得美布兩油出現了快速上漲。

不過分析人士指出,從短線來看,因美元快速回落,這使得以美元計價的油價出現了上漲。但是由於國際貿易的擔憂情緒持續發酵,這將會對全球經濟產生負面影響,並反映在原油需求上。

近期公布的EIA短期能源展望報告將2020年全球原油需求增速預期下調8萬桶/日至153萬桶/日。分析人士稱,貿易的擔憂情緒持續發酵可能會對需求增速造成進一步的損害,因而施壓油價。

多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

周一(5月13日),國際金價探底回升。盡管美國與中國間的貿易摩擦再度升級,令人民幣匯率大跌,壓製中國實物消費需求,金價一度跌逾0.3%;但有傳聞稱,美債可能在公開市場遭遇大規模拋售,使得美元大幅走疲,支撐金價反彈並快速擴大升幅。
多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:10,現貨黃金上漲0.71%至1295.00美元/盎司;COMEX期金主力合約上揚0.66%至1295.8美元/盎司;美元指數下跌0.26%至97.069。
多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

金價盤中創4月11日以來新高至1296.50美元/盎司,美指刷新4月18日以來低點至97.028。美元兌人民幣離岸價創去年12月24日以來新高至6.9093。
多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

最新消息顯示,中國國務院關稅稅則委員會發布公告稱,決定自6月1日起,對原產於美國的部分進口商品提高加征關稅稅率。

中美貿易衝突上周五(5月10日)升級。美國提高對2000億美元中國輸美商品的關稅至25%。美國甚至還揚言,要啟動對剩下的3000多億美元中國商品征稅。
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中國外交部發言人耿爽在周一的例行新聞發布會上回應稱,美方對部分中國輸美產品加征關稅,中方將不得不采取必要反製措施。加征關稅解決不了任何問題。中方從來不會屈從於任何外部壓力,我們有決心有能力捍衛自身的合法正當權益。我們希望美方能夠同中方共同努力、相向而行,在相互尊重、平等相待的基礎上,解決彼此合理關切,爭取達成一個互利雙贏的協議。這符合雙方利益,也是國際社會的普遍期待。

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據計算,投資者在最近一周削減美元淨多頭寸。截至5月7日當周,美元淨多倉為380.8億美元。之前一周是388.8億美元。

美國企業圓桌會:中美關稅戰升級可能損及美國經濟


由部分美國企業執行長組成的企業圓桌會(Business Roundtable)上周五表示,該組織擔心美中關稅戰升級將損害美國經濟。

在美國和中國結束為期兩天的貿易談判後發表的一份聲明中,該組織表示,與中國達成的最終協議應該“降低關稅”。

美國白宮經濟顧問庫德洛上周日(5月12日)稱,美國總統特朗普與中國國家主席習近平“極有可能”在定於6月末在日本召開的20國集團(G20)峰會上會面。耿爽在周一的例行新聞發布會上回應稱,中美兩國元首一直通過各種方式保持著聯係。
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FX678援引相關機構觀點認為,中美貿易衝突加劇,人民幣匯率受影響大跌,美元似乎也難穩坐高台了。但仍有一些因素令人寄望最終雙方會解決問題,特朗普不可能完全置美國企業界的呼聲於不顧。

美聯儲年內降息可能性增加


亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)上周五表示,如果中美貿易摩擦升高造成拖累,並導致消費者減少支出以應對較高的價格,那麼美聯儲可能需要降息。

博斯蒂克表示,需要花一些時間才能知道關稅對經濟的影響,在此期間美聯儲可以對利率政策保持耐心。但他表示,關稅有可能導致企業將價格調高到足以令消費者縮手,而這可能促使決策者做出回應。

最新的聯邦基金期貨數據暗示,美國基準利率將在年底前下跌至2.12%。上周末時暗示的水平為2.15%;基於周四有效聯邦基金利率2.38%,當前隱含利率表明年底時的利率比現在低25個基點以上。
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FX678觀察認為,進口商料把提高的關稅轉嫁給消費者,導致一係列商品價格在數月內上漲。物價上漲通常會降低美聯儲的降息機率,但這次美聯儲降息的可能性更大。降息將開啟美元單邊下跌之路,並且不利於遏製通脹,投資者將通過購入黃金來對抗通脹。

收益率曲線再現倒掛,美國經濟還能算強勁?


美國三個月期國庫券與10年期國債收益率周一再次出現倒掛。持續的收益率曲線倒掛將被視為明確的衰退信號;在經濟正常增長的情況下,長期利率應高於短期利率。

穆迪公司警告稱,貿易摩擦可能導致美國經濟明年陷入衰退。美國總統特朗普決定提高中國輸美商品關稅,可能使衰退風險更加接近。至少債市似乎是這樣認為的。

美國第一季度經濟數據強於預測機構最初的預期,初步數據顯示美國首季經濟環比增長年率達到3.2%。

FPG證券董事深穀幸司表示:“美國經濟數據近來相對堅穩,試圖去搞清楚貿易衝突如何進一步影響經濟,像是美國經濟,這將至關重要。”

但美中貿易談判遇阻,導致關稅壁壘升級,這可能會給經濟帶來壓力。預計本季度經濟增長率將較上一季度的3.2%放緩,因去年減稅措施的刺激影響減弱。

研判認為,投資者一直在警惕他們認為越來越可能出現的一種情況,即美聯儲將不得不通過降息來應對經濟走弱的局面,這也是黃金可能借以翻身的力量。

道明證券的分析師Michael Hanson表示:“關稅使事情嚴重複雜化”。不過他預測,美聯儲不太可能主動降息,而是會等到有放緩的具體證據之後再行動。

他說,要麼是全球貿易放緩,要麼是更為直接的證據,比如美國國內支出或招聘活動放緩。如果發生這種情況,美聯儲可能需要以“全面”的降息周期做出回應,並補充說目前這並不是他預測的情形。

現貨黃金有望重拾升勢


現貨黃金目前已升破1294美元,即1311美元-1266美元下行區間的61.8%斐波那契回檔位。1347美元開啟的下行震蕩回調走勢可能被逆轉。

日線上看,金價有望自1266美元開啟反彈5浪走勢,作為自1160美元開啟的上行五浪結構的最後一步。上方目標位看向1350-1360美元區間
多頭沉默中爆發,黃金創逾一個月新高!貿易對峙玩過頭,美元不再受眷顧了

黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色

周一(5月13日),黃金T+D上漲0.56%至285.11元/克;白銀T+D下跌0.03%至3523元/千克。盡管上周金價有所回升,但本周一金價小幅走低,不過維持住1280美元/盎司支撐水平,日內僅有窄幅波動。人民幣今日走低超0.8%,令國內金價沒有跟隨外盤走低。無論是對多頭還是空頭來說,近期黃金的表現都是讓人失望的。黃金沒什麼進展,但動能在積累,尤其在股市疲軟的情況下。但金甲蟲指數(HUI)是判斷黃金價格走向的一個領先指標,卻沒能走高,而是創去年12月3日以來的五個多月新低,預示金價未來料難有出色表現。
黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色

股市疲軟,黃金依舊窄幅波動,或在積蓄動能


盡管上周金價有所回升,但本周一金價小幅走低,不過維持住1280美元/盎司支撐水平,日內僅有窄幅波動。

日內現貨黃金價格一度觸及1288美元/盎司高點,但此後回落,仍然跨不過此前1290的阻力水平。市場仍然聚焦在貿易爭端帶來的避險情緒上,但對黃金的推動力並不大。

ABC Bullion總經理Nicholas Frappell表示,人民幣計價的金價顯著走高,而中國市場黃金溢價在下跌,這可能使得一些投資者選擇出售黃金。

華僑銀行(OCBC)經濟學家Howie Lee表示,市場有一些積極情緒,但可能會慢慢消散。黃金需求在未來幾周可能會出現持續增長。

作為避險資產,在市場出現避險情緒的時候,黃金往往會受益。不過在過去一周,黃金市場基本陷在了1280美元/盎司左右的震蕩區域。

上周現貨黃金價格一度突破1290美元/盎司的水平,但該區域阻力強勁,沒能進一步走高。金甲蟲指數(HUI)是判斷黃金價格走向的一個領先指標,卻沒能走高,而是創去年12月3日以來的五個多月新低,預示金價未來料難有出色表現。
黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色
福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir表示,無論是對多頭還是空頭來說,近期黃金的表現都是讓人失望的。盡管上周黃金沒什麼進展,但動能在積累,尤其在股市疲軟的情況下。

SPDR黃金ETF持有量在上周五下降了0.9%,繼續在去年10月以來的低位水平。不過CFTC數據顯示,截至5月7日當周,對衝基金持有的黃金淨多倉增加9192手,使得淨多倉數量升至75411手,為四周以來最高水平。
黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色

美元走低,避險貨幣持續走高,投行們怎麼看金價


在上周,美股經曆了黑暗的一周,美元也跌至近三周新低,驚慌指數VIX一度飆升至五個月最高水平。但現貨黃金卻一直受阻於1290美元水平,多次衝擊該水平未能成功。對於黃金的表現,各大投行各有看法。
黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色
澳大利亞國民銀行(National Australian Bank)認為,由於貿易爭端的問題,市場仍有大量不確定性,但是很多貿易爭端的影響其實都已經被計入價格,因此需要金融市場顯示出更多疲弱才能推動金價真正走高。不過,金價下跌的話,將是極佳的逢低買入機會。

市場對全球經濟增長放緩的擔憂依舊存在,但是現在並沒有任何消息確定經濟增速已經大幅放緩。從技術角度來看,1290美元被認為是黃金面臨的重要阻力水平。

法國外貿銀行(Natixis)貴金屬分析師Bernard Dahdah說,目前金價處於今年以來的低點,但2019年下半年價格應該會開始上漲。預計美聯儲將在今年12月降息。這將降低持有黃金的機會成本,並使黃金更具吸引力。此外,降息應該會給美元帶來進一步的壓力,由於預算赤字擴大和經濟增長放緩,美元也將受到影響。當前維持今年金價預測不變,預計今年平均金價將為1330美元,四季度金價將升至每盎司1380美元。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen說,他對黃金也保持樂觀,認為金價突破1292美元阻力位隻是時間問題。不過,需要看到投資者對“紙黃金市場”重新燃起興趣,金價才能實現可持續的長期上漲。盡管金價上周表現不佳,但我相信最終將突破1292美元。突破阻力位之後,金價將挑戰1297美元,隨後是1306美元水平。
黃金T+D創一個月新高,內外盤分化明顯;金甲蟲指數創五個多月新低,暗示金價難有起色

隨著貿易緊張局勢升級,期貨顯示對美聯儲降息的押注逐漸獲得動力


貿易局勢的發展阻礙了美國國債收益率上行,上周五出爐的溫和通脹數據也無濟於事。與押注貿易僵局迅速化解相比,投資者更有可能抓住對經濟數據或市場產生影響的跡象推動收益率走低。

股市進一步下跌可能令收益率承壓。鮑威爾領導的美聯儲已經證明,當市場形勢緊張時,美聯儲願意傾向鴿派。鮑威爾本月初曾表示物價壓力疲軟背後的因素可能是暫時的,自那以來,金融狀況已然收緊。但是,債市交易員已經連續兩周下調對通脹的預期。

基準2年期和10年期美債收益率已經回吐了5月1日美聯儲會議之後的所有漲幅。那次會議上鮑威爾有關通脹的言論成為當時看來市場開始轉向更強勁經濟增長預期的催化劑。降息預期一度推遲到2020年年中,但從當前走勢來看,市場更相信降息會在今年。
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American Century Investment Management首席投資官Charles Tan上周表示市場可能低估了解決問題所需要的時間,如果你認為貿易緊張局勢可能升級,那麼你就需要更多地考慮到經濟增長前景悲觀這個因素。如果人們感受到關稅上調的影響,10年期美債收益率可能會跌至接近2%。

BMO Global Asset Management固定收益主管Janelle Woodward稱,更廣泛或更持久的貿易爭端風險可能會推動市場重回去年四季度的黑暗時期。
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貿易摩擦負面影響顯現,大宗商品下跌,正在對金價構成壓力


隨著貿易緊張局勢升級,原材料價格可能會錄得今年持續時間最長的周跌勢,而且可能會進一步下跌。

澳洲聯邦銀行(CBA)在周一報告中稱,如果爭端升級,“我們預計大宗商品價格將全面走弱”。該行表示,金屬料將最為脆弱,石油也應該會受到打擊。

貿易局勢惡化令大宗商品承壓。周一,銅跌向6000美元/噸,主要農產品玉米和小麥下跌,就連傳統避險資產黃金也未有上漲。商品指數此前曾連續四周下跌,若該指數跌破76.7154,則將悉數回吐今年漲幅。

日元走強、澳元和紐元等商品貨幣下挫,反映出市場避險情緒升溫。亞歐交易時段市場交投相對淡靜,真正的考驗可能要等到美股市和美債市場開盤後到來。

SPI Asset Management駐香港交易主管Stephen Innes寫道:“在一周多一點的時間裏,我們從貿易新聞帶來的欣快變成了徹頭徹尾的痛苦。但從各方面來看,市場更關心的是貿易進程受到多大影響,以及能否達成妥協,而不是即刻的經濟影響。”
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整體來看,大宗商品正在承壓,這令具有商品屬性的黃金表現有所低迷,或者說被抑製了。從長期來看,大宗商品走勢與金價走勢相似,所以,在我們可能期待的避險需求來臨之前,金價依然受到通縮的壓力。

黃金技術分析:頭肩形態形成,但若保持漲勢需突破1291
黃金近期一直在窄幅波動,DailyFX分析師Ilya Spivak從技術角度分析了黃金的走勢。

黃金繼續處於看空頭肩形態(H&S)的頸線水平下方,即阻力位1291.44美元。短期上行趨勢線支撐位在1270.35美元,緊接著是1260.80-63.76拐點區域。

當前頭肩形態暗示著金價未來可能走低,1215美元是空頭的下行目標。如果黃金跌破1260.80美元水平則可能實現這一目標,這也為金價跌向1235.11-38.00美元區域打開了大門。

但如果金價突破1291.44美元,則將抵消頭肩形態帶來的負面影響,並將突破自2月高點以來形成的下行區間,這可能為金價重返1300美元上方奠定基礎,目標是1303.70-1309.12美元區域。
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