周一（1月21日）現貨黃金小幅震蕩走高，因中美貿易局勢緩解，同時美國政府停擺持續施壓美元，因而提振黃金。不過總體而言，美元走勢仍總體強勁，目前位於96關口上方，因美國經濟數據相對強勁，與歐洲經濟持續走軟形成反差。

日內關注英國脫歐進展，若特雷莎的替代方案遭到否決，短時間將會帶動黃金的反彈。此外市場人士預估美國政府停擺對於美元的負面的影響將在2月初公布的1月非農數據會有明顯的反映，且市場預估美國一季度GDP或損失1%，因此需要密切關注。

美政府停擺或令1月非農表現不佳，美一季度GDP損失或達1%

周一（1月21日）美國政府停擺進入了第31天。盡管美國總統特朗普拿出了政府部分停擺以來的首個實質性提議，旨在分化民主黨中的溫和派，並轉移美國民眾的指責矛頭，但該提議遭眾議院議長拒絕，且大多數民眾都認為美國政府停擺至今的局面是特朗普一手造成的。

特朗普上周六在白宮發表全國性講話概述了這項提案，但在數小時前，該提案已經遭到了民主黨眾議院議長佩洛西的拒絕。特朗普在提案中稱，他會將對所謂“追夢人”（幼年時非法入境者）的保護延長三年，並作出其他一些讓步，以此換取他提出的57億美元的修建邊境牆撥款。

隨著美國政府停擺危機持續發酵，市場對於停擺風波對於美國經濟的擔憂也有所加劇。

上周紐約聯儲主席威廉姆斯在新澤西州演講的問答環節表示，政府部分關門“實際上會對第一季度經濟增長產生重大影響”，並表示“這將直接拖累消費者支出和第一季度的經濟，足以使經濟增速下降高達半個百分點，若繼續下去，甚至可能達到一個百分點”。

德意誌銀行也預計，美國第一季度實際GDP增速將下滑0.2-0.3%,除非下周末美國政府可以結束關門。

盡管到目前為止的數據顯示，美國經濟狀況相對較好，因此美元近期維持上行走勢。但是部分分析人士指出，美國政府停擺的影響最終將在2月初公布的美國1月非農數據上有所反映。

三菱日聯金融集團(MUFG)首席分析師Chris?Rupkey表示：“聯邦政府關門可能令非農就業數據成為一場活生生的災難。1月份就業人數很可能大幅下降，可能會減少30到40萬個工作崗位。”這可能會導致美元出現回落，因而提振黃金。

歐洲經濟疲軟與美國經濟強勁形成反差，美元五周首次收陽

盡管近期美國政府停擺風波持續，同時美聯儲下調了加息的預期，但是美元總體走勢強勁，因美國經濟數據相對較好，與歐元區經濟疲軟的態勢形成了鮮明的對比，因而提振美元，並打壓黃金。


除了此前公布的初請失業金人數意外下降，顯示就業市場持續強勁，應會繼續支撐經濟。同時受新訂單激增的推動，大西洋沿岸中部地區1月製造業活動從近兩年半低點反彈，緩解了市場對美國製造業生產大幅放緩的擔憂。

反觀歐洲經濟， 除了歐洲最大的經濟體德國公布的一連串經濟數據不甚理想，此前德拉基再次放鴿加深了市場對於歐洲央行2019年加息的疑慮。

根據最近一份對分析師的調查顯示，歐洲央行料將等到2019年第四季才調升存款利率，比一個月前預估的時間要晚。分析師並稱，歐元區陷入衰退的機率已增加；

自2018年6月以來的調查原本預期，歐洲央行2018年12月結束資產購買計劃後，將在2019年第三季調高利率，這與歐洲央行的指引相符，但一連串疲弱的數據，包括歐洲最大經濟體德國2018年下半年勉強躲過衰退，顯示經濟增長已放緩，令分析師推遲維持已久的預測。超過三分之一受訪分析師認為發生衰退的可能性為40%或以上。對未來兩年出現衰退可能性的預估中值，由12月的30%上升至35%。這都使得推動資金從歐元流向美元，提振美元的避險買需，因而施壓金價。

中美貿易局勢緩解施壓黃金

上周五現貨黃金五周內首次收陰，因投資者對中美貿易戰將找到解決方案的希望增強，助漲冒險意願，提振了股市和美元。


High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，他們預計美國可能會降低對中國的關稅，我們看到股市繼續上漲，因此，黃金等避險資產走弱。

Dillon Gage Metals執行副總裁Walter Pehowich表示，金價沒有突破1300美元的阻力位，因沒有推動金價突破該水準的誘因，市場有一些獲利了結。

事實上分析人士指出，自2018年12月以來中美雙方在貿易協商方面往來密切，有助於貿易局勢緩解，在未來將進一步緩解國際貿易的緊張局勢，因而施壓黃金。

梅姨替代方案若遭到否決或帶動黃金短線反彈

周一市場正翹首以待英國首相特雷莎的脫歐“B計劃”。上周二（1月15日）英國議會否決了首相特雷莎·梅的脫歐議案後，周三(1月16日)梅以微弱優勢通過不信任投票，她呼籲議會內部消除政治分歧，打破脫歐僵局，表示政府將在本周一提交脫歐協議被議會否決後的替代計劃，並再次提交議會表決。

分析師稱投資者周一將保持謹慎態度，若英國首相特雷莎·梅提出的脫歐替代方案與原來的協議過於相似，英國政府或將面臨又一輪的信任投票風險。

從日內英鎊的走勢來看，在其他非美貨幣走勢相對清淡的情況下，英鎊卻持續走低，暗示市場對於特雷莎“B計劃”的有效性持懷疑態度。如果特雷莎的替代方案再次遭到否決，預計可能會短時間帶動黃金出現一波反彈行情。

但是分析人士指出，即使因替代方案遭到否決帶動黃金出現反彈，預計也難以持續。因為目前對英國國內而言，特雷莎的方案的影響似乎已經被明顯的淡化，市場更加關注的是英國脫歐最終是以二次公投、延長脫歐期限、軟脫歐還是硬脫歐收場。從近期的表現來看，隻要市場沒有出現硬脫歐風險抖升的可能，英鎊往往走平甚至是小幅回升，因此對於市場避險情緒的帶動作用有限。

此外有消息稱一個有影響力的跨黨派議員團體正試圖從英國首相特雷莎·梅手中爭奪英國脫歐進程的主動權。該團體計劃在當地時間周一推動立法，破壞特雷莎·梅政府的脫歐法案，阻止“無協議”脫歐。

技術分析

4小時圖上，黃金仍居於1280/1300區間內，總體走勢仍中性偏多，但是由於上周的一波急跌，目前黃金已經跌至了中軸線1287美元下方，短時間這是一個較強的壓力位，日內隻有重新收至這一線上方，黃金才有重新測試1300美元的可能，否則黃金可能將承壓於1287美元做窄幅震蕩。

但是任何時候跌破了1280美元，需警惕進一步下探1276.7美元關口附近，這個位置一旦被跌破，黃金下方的空間可能將進一步打開，並測試200日均線支撐1266.43美元。

後市展望

① 馬丁·路德金紀念日， 美股休市一天。

② 英國首相特雷莎·梅確認內閣將提交脫歐協議草案被否決後的解決計劃，即特雷莎所說的“B計劃”。

周一（1月21日），隨著首相特雷莎·梅正試圖找到讓英國議會通過的脫歐妥協方案，國會議員們則在策劃將脫歐進程從她手裏奪過來。上周梅的脫歐協議在議會遭遇恥辱性的失敗，但以微弱優勢贏得了信任投票。


截止周一08:50分，英鎊兌美元盤中震蕩下行，報1.2866，日內跌幅0.05%。
（英鎊兌美元日線圖）

加拿大皇家銀行資本市場首席外匯策略師科爾表示，當第二次公投的概率上升時，英鎊將走強；當英國脫歐的可能性上升時，英鎊將走低。

安本標準投資利率投資組合經理哈奇森補充稱，由於擔心英國無協議脫歐的情況發生，經濟前景更加光明以及英格蘭銀行將對利率采取的措施重新發揮作用。並補充稱，“我認為這種分析大致正確，但這並不意味著英國脫歐不會出現意外。”

以下是接下來的重要事件

1月21日

特雷莎·梅將向議會發表一份聲明，闡述她的下一步行動。這可能是一份文件，附有一份口頭陳述，她會在北京時間晚上11:30左右開始回答提問。

同一天，英國政府將發布一份正式動議，稱議會已經審議了該聲明。隨著首相梅繼續尋求達成共識，預計接下來的一周是競爭對手提出和撤回修正方案的時間。


1月29日

議會辯論1月21日的動議。通常辯論會持續90分鍾，並且允許一項修正案，但政府將允許持續一整天的辯論。也有可能會試圖允許多項修正案，以便議會可以就不同的脫歐選項進行投票。

在內閣中也獲得一定支持的一種可能選項是在議會進行一係列不具約束力的“指示性”投票，以測試議員們對不同脫歐模式的支持程度——從無協議脫歐、第二次公投到挪威和加拿大式協議。這個想法是每個國會議員都可以投票支持他們願意支持的盡可能多的選項，隨後就能發現獲支持最高的方案。

但這隻是一個開始。前司法部長Dominic Grieve正在製定一項計劃，在本次辯論中使用修正案來改變下議院的規則，以使得對脫歐議程的掌控不再留在政府手中，這將允許進一步甚至更前所未有的舉動。

由保守黨前高官Nick Boles起草的一項法案將完全奪取英國的脫歐進程。他和他的共同提案人正在修改這項法案——工黨議員Yvette Cooper將在周一提交一個新版本。如果議會能夠控製自己的議程，就可以給自己時間辯論並通過Cooper/Boles法案。

果真如此，梅將必須在2月11日之前讓議會通過一項替代的脫歐計劃。如果她失敗了，她就會失去對這個進程的控製權。

來自各黨派的高級議員們將能夠在3月5日前試圖找到一項議會可以通過的協議。如果他們無法完成任務，那麼議會就會指示政府尋求延遲英國脫歐的截止期限。

周一（1月21日），美國政府停擺至今已正式進入31天！特朗普總統拿出了政府部分停擺以來的首個實質性提議，旨在分化民主黨中的溫和派，並轉移美國民眾的指責矛頭。但該提議遭眾議院議長拒絕，迄今絕大多數民眾都認為當前已經持續一月之久的僵局是由他一手造成的。


政府的持續關閉繼將續推遲一些關鍵的美國經濟報告。因上周美國官方數據表現良好，美元整體走強。截止本周一上午07:55分，美元指數報96.355，幾乎持平於開盤。
（美元日線走勢圖）

特朗普微調邊境安全立場

特朗普上周六在白宮發表全國性講話概述了這項提案，但在數小時前，該提案已經遭到了民主黨眾議院議長佩洛西的拒絕。特朗普在提案中稱，他會將對所謂“追夢人”（幼年時非法入境者）的保護延長三年，並作出其他一些讓步，以此換取他提出的57億美元的修建邊境牆撥款。

這份提案並不意味著政府部分停擺局面很快就會結束，不過或許可以開啟一場認真的對話。但是，那也或許隻是一項在時間上作了精心謀劃的策略，以便在再過幾天聯邦政府工作人員就將再一次領不到工資之際將球踢到民主黨一邊。

白宮幕僚長穆爾瓦尼告訴記者，他“非常好奇”，想看看這種情況下民主黨人對其“否決”特朗普的計劃作何解釋。

俄亥俄州共和黨參議員Rob Portman表示，他希望這“能帶來更多的善意談判，這樣我們便可以解決邊境安全問題僵局，並使停擺政府部門重新運轉起來。”

美國政府關閉可能在“幾周內”結束

共和黨籍的參議員Lindsey Graham援引他與國會民主黨人和副總統彭斯的談話表示，“幾週內”就可達成一項協議，旨在結束為期三周的美國政府關閉 。

Graham是總統特朗普的盟友，並已經經曆了幾次政府關閉。他指出美國當前陷入僵局。但他表示，好消息是：他和民主黨人以及副總統一直在私下對話。相信可以很快達成協議。他認為可以在幾周內達成協議，而非幾個月。

政府停擺可能會使經濟增長率下降1個百分點

紐約聯儲主席威廉姆斯在新澤西州演講的問答環節表示，政府部分關門“實際上會對第一季度經濟增長產生重大影響”。

威廉姆斯指出，這將直接拖累消費者支出和第一季度的經濟，足以使經濟增速下降高達半個百分點，若繼續下去，甚至可能達到1個百分點。但預計更普遍的是，將增加不確定感，以及在經濟中的觀望情緒。

好消息是，當停擺結束時，如果像過去一樣，人們會得到報酬，無論他們是否工作，然後會看到GDP的反彈。

收益率曲線在緊縮周期中趨平是很自然的現象

收益率曲線倒掛是缺乏信心的表現。威廉姆斯不認為這是一個合乎邏輯的陳述，即如果收益率曲線向另一個方向傾斜或倒掛，那意味著美國經濟將陷入衰退。

威廉姆斯稱，“我不這麼認為，但我確實認為這是一個關於投資者如何看待未來前景的重要信號。同時英國硬脫歐可能會造成市場波動和避險，給美元帶來壓力。”

本周(1月21日-27日當周）的焦點為英國首相特雷莎·梅確認內閣將提交脫歐“B計劃”，1月22-25日將在達沃斯召開2019年世界經濟論壇年會。此外，還需關注日本央行和歐洲央行的利率決議，以及美國API和EIA原油庫存變動數據。

本周市場熱點

①周一（1月21日）：中國第四季度GDP，中國12月社會消費品零售總額，中國1-12月社會消費品零售總額；英國首相特雷莎·梅確認內閣將提交脫歐協議草案被否決後的解決計劃，即特雷莎所說的“B計劃”。

②周二（1月22日）：2019年世界經濟論壇年會在達沃斯召開，美國12月零售銷售月率和核心零售銷售月率，美國11月貿易帳，美國11月工廠訂單月率和耐用品訂單月率終值。

③周三（1月23日）：日本1月央行政策利率，新西蘭第四季度CPI年率，加拿大11月零售銷售月率和歐元區1月消費者信心指數初值。

④周四（1月24日）：歐洲央行公布利率決議，美國截至1月18日當周API原油和汽油庫存變動數據，美國截至1月19日當周初請失業金人數。

⑤周五（1月25日）：美國截至1月18日當周EIA原油、汽油和精煉油庫存變動，日本1月東京CPI年率(%)，美國12月耐用品訂單月率初值。

本周假期提醒

1月21日，美國因馬丁·路德金紀念日休市一天。

1月22日，因周一(1月21日)是馬丁·路德金紀念日，CME旗下貴金屬、美國原油與外匯合約交易提早在北京時間周二(1月22日)淩晨02:00結束。

周一開盤行情

上周回顧

 
全球主要市場行情一覽 

名稱	最新價	漲跌	漲跌幅
上證指數	2596.01	36.37	1.42%
深證成指	7581.39	111.03	1.49%
日經225	20666.07	263.80	1.29%
納斯達克指數	7157.23	72.76	1.03%
道瓊工業	24706.35	336.25	1.38%
英FTSE	6968.33	133.41	1.95%
德DAX	11205.54	286.92	2.63%
法CAC40	4875.93	81.56	1.7%

上周，標普500指數累漲2.87%，道指累漲2.96%，納指累漲2.66%。道指連漲四周，為8月份以來最長連漲周數，中美貿易談判取得進展的可能性令投資者情緒樂觀。標普500指數11大板塊連續全部上漲；其中，因油價上漲，能源板塊領漲，其次是工業板塊；公用事業板塊和房地產板塊等具有避險屬性的板塊漲幅最小。



Think Markets公司首席市場分析師Naeem Aslam表示，市場對中美貿易糾紛問題得到解決的前景抱有樂觀預期，雖然美國財政部否認了最近的所有相關傳言。但事實上，中美雙方現在都有達成貿易協議的願望，雙方都深知堅持貿易摩擦的後果。不過，投資者不應該忽略英國脫歐鬧劇的影響，因為我們還不知道此事會朝什麼方向發展，這已經妨害了英國和歐洲的經濟增長。

嘉信理財金融研究中心主管交易與衍生產品的副總裁Randy Frederick稱，關稅問題是最重要的因素。如果不解決這個問題，不管發生什麼事，市場都會面臨上行阻力。解決了這件事，就會提振商業與消費者信心，美股仍然有取得良好表現的廣闊天地。

商品

名稱	最新價	漲跌	漲跌幅
現貨黃金	1281.36	-10.69	-0.83%
現貨鈀金	1381.42	-18.07	-1.29%
現貨白銀	15.340	-0.188	-1.21%
現貨鉑金	798.31	-12.03	-1.48%
香港黃金	11863.00	-91.00	-0.76%
美原油連續	54.08	1.72	3.28%

金價周五跌至逾一周以來的最低，創下五周內首周下跌，因投資者對中美貿易摩擦將找到解決方案的希望增強，助漲冒險意願，提振了股市和美元。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，有消息稱，預計美國可能會降低對中國的關稅，我們看到股市繼續上漲，因此，黃金等避險資產走弱。Dillon Gage Metals投資服務部門執行副總裁Walter Pehowich指出，金價沒有突破1300美元的阻力位，因沒有推動金價突破該水準的誘因，市場有一些獲利了結。



周五油價大漲，美油漲逾3%，刷新近五周高點至54.14美元/桶；布油創12月7日以來新高至63.00美元/桶。此前石油輸出國組織(OPEC)詳細說明了緩解全球供應過剩的減產行動的細節，且有跡象顯示結束中美貿易摩擦取得進展。兩大指標原油期貨連續第三周上漲，自1月11日收盤以來大漲約4%。



1月18日，OPEC公布了截至6月的六個月內成員國和其他主要產油國的減產配額清單，以提振市場對該計劃的信心。減產計劃旨在避免2019年出現供應過剩。芝加哥Price Futures Group分析師Phil Flynn表示，這將向市場發出一個信號，表明他們是認真的，它可能會利用相互的壓力，以確保合規保持強勁。

2018年12月，OPEC同意每天減產120萬桶，以支撐油價，並在石油供應不斷增加的時候減少石油供應過剩，尤其是來自美國的供應。1月17日OPEC表示，在限製供應的新協議生效之前，該組織在2018年12月大幅削減了石油產量，表明在經濟放緩抑製需求之際，產油國為避免2019年出現供應過剩已經邁出了堅實的第一步。OPEC月報稱，12月石油日產量下降75.1萬桶至3158萬桶，為近兩年來最大月度降幅。

貝克休斯能源服務公司公布的數據顯示，美國鑽井公司上周削減了21座活躍鑽機至852座，這是自2016年2月以來的最大周度降幅。國際能源署(IEA)周五稱，美國產油量增長以及全球經濟放緩，將令油價在2019年承受下行壓力，挑戰OPEC通過減產支撐油市的決心。

外匯

周五美元走高，刷新近二周高點至96.39，美元指數錄得12月中以來首周上漲，因市場對結束中美貿易談判持樂觀態度，強於預期的美國工業生產數據也扶助提振美元，美聯儲公布的數據顯示，受汽車和一係列其他商品產量激增的推動，12月製造業產出錄得10個月來最大增幅。


進入2019年，外匯市場交易商的普遍共識是美元走軟。他們押注美聯儲將停止升息，在去年財政刺激舉措提振後，美國經濟將放緩。盡管貨幣市場已經消化對美國將暫停升息的預期，但對其他主要央行收緊政策的押注也已消退，這對美元帶來提振。歐元兌美元刷新1月4日以來低點至1.1353；英鎊兌美元重挫近1%，縮減隔夜錄得的漲幅，因投資者獲利了結，上周稍早英鎊甚至出現大漲，兌歐元勢將錄得逾一年來最大單周升幅，因市場愈發相信英國可以避免無協議脫歐。

國際財經資訊

美國有線電視新聞網(CNN)19日發布獨家消息稱，一個有影響力的跨黨派議員團體計劃在當地時間1月21日（周一）推動立法，破壞特雷莎·梅政府的脫歐法案，阻止“無協議”脫歐。此前，由於英國脫歐協議草案在議會遭否決，首相特雷莎·梅必須在草案被否決後3個工作日內交出替代方案。該方案定於當地時間下周一公布，並將於下周在英國下議院進行辯論。CNN稱，如果該跨黨派議員團體所推動的立法獲得通過，特雷莎·梅所提出的替代方案將被宣布無效。 

美國總統特朗普提議包括提供57億美元、覆蓋230英裏邊境線的邊境鋼鐵柵欄融資，提供三年DACA法律救濟，保護持有TPS的移民等等。參議院共和黨領導人McConnell未來一周將推動參議院全體表決。特朗普還表示，有意按這種方式、或另外一種方式恪守邊境（安全）承諾。美國將打破“僵局”，並結束聯邦政府（部分地）停擺。他指出，自己關於政府停擺的建議是一份常識性的妥協。美國國會參議院共和黨人Graham此前表示，可以與民主黨針對政府關閉達成協議，協議可在兩周內達成。 

隨著達沃斯論壇的臨近，世界大型企業聯合會(Conference Board)的調查顯示，全球商界領袖將經濟衰退視為2019年首要的風險，全球貿易威脅和政治不穩定分別排在第二和第三位。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲2019年1月維持利率在2.25%-2.5%區間的概率為99.5%，加息和降息的概率分別為0.5%和0%；2019年3月維持利率在該區間的概率為94.3%，加息和降息的概率分別為5.7%和0%。 

機構XM分析師Raffi Boyadjian稱，日本央行將於1月23日公布利率決議。市場預計，因2%的通脹目標依舊難以實現，日本央行或被迫再度下調通脹預期。 

威廉姆斯表示，美聯儲需要審慎、耐心以及良好的判斷。沒有看到令人擔憂的通脹壓力跡象。如果環境改變將重新評估資產負債表政策，美聯儲在實現兩個目標進展良好。如果經濟不那麼強勁，將會調整政策。美聯儲可能會在今年達到2%的通脹目標。

國內財經資訊

★國內宏觀
 
這意味著，電子商務法實施後，個人網店將正式告別“無證”時代。（新華社）

國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英對2019年外匯管理工作重點進行解讀，王春英表示，一方面，深化外匯領域改革開放。穩妥有序推進資本項目開放，進一步完善合格境外機構投資者製度，研究準入前國民待遇加負面清單管理製度下的外商投資企業外匯管理框架。擴大外匯市場雙向開放，進一步豐富交易工具，拓寬交易主體，建設開放、有競爭力的外匯市場。另一方面，提升防範化解跨境資金流動風險的能力。（證券日報）

★國內股市

截至1月18日收盤，兩市有72家上市公司出現高管及其相關方增持行為，累計增持規模達到8795.1萬股，變動部分參考淨值為6.6億元。其中萊茵生物、伊之密、華大基因、廣匯能源和嶺南股份5家公司高管增持規模部分參考市值各超過5000萬元（中證報）

★國內樓市

近日，自然資源部發布消息顯示，原則上同意福州、南昌、青島、海口、貴陽等5個城市利用集體建設用地建設租賃住房試點實施方案。至此，利用集體建設用地建設租賃住房試點城市增至18個。上海易居研究院智庫研究中心總監嚴躍進稱，由各地政府的表態可以看出，今年在集體建設用地方面將加大投入力度，增加保障性住房供給，這有利於給市場帶來更多的機會，使資金有效進去保障房、公租房等領域。（證券日報）

盡管美聯儲多位官員態度偏鴿，但未能阻止美元的反彈。美元是本周匯市的最大贏家，美元指數回升至96關口上方，周五（1月19日）收盤於96.363，周漲幅0.71%。美元走強主要因歐係貨幣疲軟，以及歐洲政治風險提振市場對於美元的避險買盤。

聯邦政府停擺僵局仍待破冰

美國聯邦政府停擺持續刷新曆史最長記錄，目前已進入第29天，由於美國總統特朗普堅持在沒有獲得邊境牆融資之前將不會結束停擺，停擺短期內仍沒有結束跡象。

政府停擺的影響持續加劇，特朗普總統不僅以此為由取消美國代表團參加達沃斯論壇的計劃，還向其他美國官員下了禁足令。眾議院議長佩洛西和民主黨其他議員甚至在乘坐飛機離開前被緊急攔下。


隨著美國政府遲遲不開門，Evercore ISI對股市前景越來越悲觀。該公司分析人士認為，政治僵局可能會持續到2月份，因為總統特朗普和眾議長佩洛西並沒有服軟的跡象。

估計政府停擺有40%可能性持續到下個月，而此前預測是“很有可能”在1月底之前得到解決。這對市場越來越利空，因為更長時間停擺可能會產生實際的經濟影響，並對市場情緒產生負面影響。

美國宏觀數據靚麗未受政府停擺拖累

周四（1月17日）21:30公布的數據顯示，美國初請失業金人數低於預期、同時費城聯儲造業指數表現大好。受美國宏觀經濟數據的利好推動，提振美元指數短線走強。
（美元日線走勢圖）

具體數據顯示，美國截至1月12日當周初請失業金人數降至21.3萬人，好於市場此前預期的22萬人，前值為21.6萬人。另一方面，美國1月費城聯儲製造業指數公布值為17，遠好於預期的9.5，前值為9.1。

美國上周初請失業金人數意外下降，顯示就業市場持續強勁，應會繼續支撐經濟。盡管數據顯示在12月美國經濟創造31.2萬個就業崗位後，就業市場狀況幾乎沒有變化，但聯邦政府持續的部分關門增加了就業人數下降的風險。

美國政府停擺是近期繞不開的重磅風險事件之一，市場擔憂官方指標無法及時公布。有分析人士指出，一旦官方指標能夠如期公布，關注度將大幅提升，數據利好將推動美元短線走高。目前看來，確實如此。

脫歐協議遭拒，梅姨險守“相位”

受脫歐談判消息影響，英鎊本周的走勢較為動蕩。英國首相特雷莎·梅的脫歐協議在議會遭遇恥辱性的失敗，其帶領英國脫離歐盟的計劃已經名存實亡。匯價一度觸及1.300高位，因市場認為無協議脫歐和重新舉行大選的風險降低。

來自脫歐談判的確定性依舊施壓英鎊，目前英鎊兌美元再度失守1.29關口，至1.2875，下行支撐依次關注1.2830及1.2800關口。
（英鎊兌美元日線圖）

反對黨領袖科爾賓提議對現任政府舉行不信任投票，英國下議院以432票對202票的結果否決了英國政府與歐盟達成的脫歐協議。不過隨後首相梅以微弱優勢贏得了信任投票，挫敗了英國脫歐計劃慘遭否決後推翻現任政府的企圖。

在脫歐協議投票失敗之後，她現在將與反對黨展開磋商，希望找到議會願意支持的路線圖。投票結果如此接近並不令人意外，因為梅所在保守黨在下議院中並不占多數，而是依賴北愛爾蘭民主統一黨的支持。

英國向歐盟提出“非常明確的要求”，因為他們現在的時間非常有限。下議院希望有脫歐協議，政府的目標是通過談判達成協議。隨著主要反對黨工黨領導人傑裏米·科爾賓拒絕參加會談，梅的處境變得更加複雜。

如果議會無法批準英國脫歐協議，英國將於3月29日、在未達成任何新貿易安排的情況下退出歐盟。英國當局警告稱，這可能引發經濟衰退，英鎊可能下跌多達25%，房價可能暴跌30%。

梅將就脫歐問題進行最為微妙且艱險的談判，她尋求與政敵達成妥協方案以促成脫歐協議。梅政府啟動與反對黨的談判，以尋求打破僵局，反對黨主張繼續與歐盟保持相當緊密的關係。隨著距離脫歐大限隻有10周的時間，英國仍然在脫歐問題上處於政治僵局之中，達成協議依然無望。

聚焦特雷莎·梅“B計劃”

梅姨將在下周一（1月21日）提交“B計劃”，而下議院將在1月29日就替代方案進行投票表決。若新方案不能令人信服，那麼英國議會便會嚐試接手以後的進程。

如果特雷莎·梅的新計劃不能令人信服，那麼英國議會便會嚐試接手以後的進程，那意味著最終結果可能是英國與歐盟保持一種相對密切得多的關係，甚至是英國舉行第二次公投。


歐盟委員會發言人Margaritis Schinas周四在布魯塞爾表示，“在英國周二晚上的投票結束後，無協議脫歐的可能性越來越大，我們現在以非常嚴肅的態度來對待這個問題。針對英國無協議脫離歐盟的情況，我們已經做了一套詳細的準備預案。”

Schinas補充稱，“這是眼下在進行的工作，而且正在全面開展，我們不能冒任何險。歐盟委員會不會對任何有關英國可能延長“第50條款”的猜測置評。”

歐元跌至兩周低位，聚焦歐銀決議

本周初歐洲央行行長德拉基釋放的鴿派信號，歐洲央行加息速度將極其緩慢，進一步打擊了歐洲央行在2019年末實現加息的預計。在加上此前德國不佳的經濟增長數據打擊了整個歐元區經濟增長前景，令歐元顯得疲憊不堪。

歐元兌美元刷新1月4日以來的兩周新低至1.1353，延續自上周高點1.15關口上方以來的跌勢。不過若英國第二次公投提振英鎊上漲，歐元也將獲益，此外第一季度歐元區經濟仍有複蘇空間，也有望支撐匯價。
（歐元兌美元日線圖）

歐元區最新通脹數據顯示，物價壓力進一步遠離歐洲央行2%的目標，這可能迫使歐洲央行推遲啟動加息的時間。外媒的經濟學家預計，在歐元區經濟變得太過疲弱之前，歐洲央行隻有2020年春季這一個狹窄時間窗口來緊縮貨幣政策。

而歐洲央行行長德拉基在本周二告訴歐洲議會，歐元區經濟並未走向衰退，不過目前的經濟放緩持續時間可能會超過預期。德拉基的講話反映了歐洲央行官員日益擔憂，歐洲六年來的經濟複蘇可能受到歐元區以外一係列威脅損害，包括英國脫歐和國際貿易緊張關係。

歐洲央行管委會將於1月24日召開決策會議，德拉基也會在隨後舉行的新聞發布會中發言，屆時投資者需密切留意對歐元行情的影響。

北京時間周六（1月19日），油價本周整體震蕩上行，美布兩油周五均升至1個多月高位，，因中國據稱將提供數萬億美元的購買熱潮，以化解與世界最大經濟體的貿易緊張局勢。

據報道，中國提出對美國商品進行為期六年的購物狂潮，減少市場對全球經濟增長的擔憂。與此同時，美國工廠產量在10個月內增長最多，而國際能源署預測石油需求將隨之增長。


截止本周收盤，美油報53.98美元/桶，周漲幅4.43%；布倫特原油報62.58美元/桶，周漲幅3.28%。油價自1月初以來上漲了18％，因全球供過於求的擔憂逐漸消退，OPEC產量在12月份下降近兩年來最多。
（美油日線走勢圖）

總部位於芝加哥的Path Trading Partners首席市場策略師Bob Iaccino在接受采訪時表示，貿易進展的跡象為全球商業增添了潤滑作用。經濟數據中出現需求減少的看法正在轉變，這將使投機者重新回歸。

芝加哥期貨價格集團能源分析師弗林表示，“石油市場當前受政治風險左右，供需信號相互矛盾。由於看空和看多的力量將價格鎖定在一個區間內，市場最近很難有任何進展。”弗林自稱，是看漲油價的。

警惕政治風險加劇

越來越多的分析師和投資者發出警告，稱美國政府停擺可能很快拖累股市。股市本已飽受波動加劇、加息前景不定、貿易威脅全球增長等因素的衝擊，如今交易員考慮的因素又不得不多出一個，那就是已進入創紀錄第27天的部分聯邦政府停擺產生的經濟效應。

隨著政府停擺繼續，影響可能會變大，停擺越久，面對的不確定性就越大，要知道市場是最厭惡不確定性的。隨著悲觀者擔心影響範圍可能變得更大，影響會逐漸滲入到更廣泛的經濟中，從而削弱投資者對能源需求前景，打壓油價下行。

EIA月報：美油產量將持續攀升

然而，美國能源情報署周二在其2020年的第一次預測中表示，預計今年美國原油將升至1200萬桶/日以上的新紀錄，明年將攀升至1286萬桶/日。 

EIA短期能源展望報告顯示，預計2019年WTI原油價格為54.19美元/桶，與此前預期相符；並預計2019年布倫特原油價格為60.52美元/桶，此前預期為61美元/桶 。

此外，預計2020年WTI原油價格為60.76美元/桶，預計2020年布倫特原油價格為64.76美元/桶。報告指出，2019年美國原油產量料將增加114萬桶/日，2020年美國原油產量料將增加79萬桶/日。

美國增加產量的行為一直是沙特阿拉伯的眼中釘，因該國試圖阻止油市場進入過剩的局面，尤其是在需求放緩的時候。隨著本周美國產量數據的繼續增長、以及高於預期的汽油庫存，將使能源綜合企業走軟。

汽油庫存大幅增加引發需求疲軟擔憂

EIA報告顯示，截至1月11日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存超預期減少268.3萬桶至4.371億桶，減少0.6%，庫存變化值創2018年12月7日當周(6周)以來新低。而汽油庫存增加750萬桶，遠超分析師預期的280萬桶。汽油庫存為2.556億桶，為2017年2月以來最高周水平。

此外，EIA數據還顯示，俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少74.3萬桶，變化值連續7周錄得增長後本周錄得下滑，且創2018年9月21日當周(17周)以來新低；精煉油庫存增加296.7萬桶，精煉油庫存變化值連續4周錄得增長。

澳新銀行在一份報告中表示，"盡管美國原油庫存降幅略高於預期，但汽油庫存卻大幅增加，這引發了對美國需求疲軟的擔憂。”

美國石油鑽井創2016年2月以來最大周降幅

不過，美國鑽井數量連續第三周下降，或暗示美國原油產量放緩。最新數據顯示，截至1月18日當周美國石油鑽井平台數量大幅下降21至852台，創2016年2月以來最大周降幅，去年同期為747座。

頁岩油生產商表示，他們預計在2019年最後一個季度原油價格下跌近40％以及對全球供過於求的擔憂加劇後，2019年鑽井活動將減少。

全球最大的油田服務公司——斯倫貝謝表示，由於他們的財務狀況受到壓力，北美頁岩鑽探公司可能在未來一年放緩活動。

OPEC+減產計劃穩步實施

沙特阿拉伯領導的OPEC及其由俄羅斯領導的非OPEC產油國同意在2019年共同減產120萬桶/日，以避免全球供應過剩，有效時長為6個月。

沙特能源部長法利赫上周表示，石油市場“正在走上正軌”，並將很快恢複平衡，但產油國願意在必要時采取更多措施。

OPEC周四公布的月度報告顯示，該組織實行了去年12月與包括俄羅斯在內的非OPEC產油國達成的減產協議，於1月1日起正式減產120萬桶/日的原油，有效時長為6個月。

報告指出，OPEC在去年12月就將產量削減了75.1萬桶/日，降至3160萬桶，創近兩年來最大月度下降幅度，為避免2019年出現供應過剩邁出了堅實的第一步。沙特在減產中貢獻最大，其原油日產量減少48.6萬桶，12月減產略多於1050萬桶/日。

OPEC周四發布的月度報告提前重申沙特減產幅度高於預期，但油市仍下跌逾1%。分析師將油價下滑歸因於對此前美油數據反應遲緩。數據顯示，美國國內石油日產量幾乎接近1200萬桶的長期預估紀錄。

消息人士透露，該集團及其盟友將於3月17日至18日召開會議，監督其協議的執行情況，以及4月17日至18日的另一次會議，討論是否延長削減時間超過約定的六個月。

周五(1月18日)美元走高，刷新近二周高點至96.39，美元指數錄得12月中以來首周上漲，因市場對結束中美貿易談判持樂觀態度，強於預期的美國工業生產數據也扶助提振美元，美聯儲公布的數據顯示，受汽車和一係列其他商品產量激增的推動，12月製造業產出錄得10個月來最大增幅。


進入2019年，外匯市場交易商的普遍共識是美元走軟。他們押注美聯儲將停止升息，在去年財政刺激舉措提振後，美國經濟將放緩。盡管貨幣市場已經消化對美國將暫停升息的預期，但對其他主要央行收緊政策的押注也已消退，這對美元帶來提振。歐元兌美元刷新1月4日以來低點至1.1353；英鎊兌美元重挫近1%，縮減隔夜錄得的漲幅，因投資者獲利了結，本周稍早英鎊大漲，兌歐元勢將錄得逾一年來最大單周升幅，因市場愈發相信英國可以避免無協議脫歐。

周一重要經濟數據一覽

時間	國家	指標名稱	前值
10:00	中國	第四季度GDP年率(%)	6.5
10:00	中國	1-12月GDP年率-YTD(%)	6.7
10:00	中國	1-12月城鎮固定資產投資年率-YTD(%)	5.9
10:00	中國	12月社會消費品零售總額年率(%)	8.1
10:00	中國	1-12月社會消費品零售總額年率-YTD(%)	9.1
10:00	中國	12月社會消費品零售總額月率(%)	0.51
10:00	中國	1-12月規模以上工業增加值年率-YTD(%)	6.3
10:00	中國	12月規模以上工業增加值年率(%)	5.4

美國馬丁·路德金紀念日， 休市一天
英國首相特雷莎·梅確認內閣將提交脫歐協議草案被否決後的解決計劃，即特雷莎所說的“B計劃”

全球投行觀點匯總

西太平洋銀行高級市場策略師Tim Riddell：英鎊面臨的極端下行風險有所降低

目前脫歐仍存在多種可能性，但英國議會對無協議脫歐的反對降低了英鎊極端下行的風險。目前數據正在顯示出不確定性對經濟活動的影響，通脹表現更為溫和，預計英國央行政策將保持穩定，直到脫歐情況變得明朗。英鎊可能會被限製在1.30附近的低位，在新脫歐計劃出台之前，英鎊或進一步下滑至1.25-1.27區間。

野村：“最糟糕”的已經過去了，維持做多歐元

野村證券在其最新的客戶報告中撰文，其支持歐元兌美元的看漲前景，並建議做多歐元。野村證券分析師指出，目前來看，歐元似乎已經大部分消化了其相對美元的疲軟因素。記住那句投資格言“低買高賣”，它現在指的是歐元區的經濟增長周期。目前最糟糕的歐元負面數據已經公布，歐元也已經消化了這些利空因素。所謂“物極必反”，未來歐元前景是向好的。

澳大利亞最大財富管理公司AMP：警惕澳洲聯儲提前開啟降息，做空澳美仍是交易不錯選擇

投資者應警惕澳洲聯儲降息速度快於預期。澳洲聯儲料將在2019年底將基準利率隔夜拆借利率下調至1%，這將令現金和銀行存款的回報率下降。雖然美聯儲越來越傾向暫停加息，但澳元兌美元仍有可能跌向0.60水平，因為澳洲聯儲降息後，澳美基準利率之間的利差將進一步跌入負值區間。因此做空澳元兌美元仍是對衝全球危機的不錯選擇。

周五(1月18日)美元走高，刷新近二周高點至96.39，市場對結束中美貿易摩擦談判持樂觀態度，強於預期的美國工業生產數據也扶助提振美元。金價重挫近10美元，因投資者對中美貿易摩擦將找到解決方案的希望增強，助漲冒險意願，提振了股市和美元。油價大漲，美油漲逾3%，此前OPEC詳細說明了緩解全球供應過剩的減產行動的細節，且有跡象顯示結束中美貿易摩擦取得進展。


商品收盤方面，美國COMEX 2月黃金期貨收跌9.70美元，跌幅0.8%，報1282.60美元/盎司。WTI 2月原油期貨收漲1.73美元，漲幅3.32%，報53.80美元/桶；布倫特3月原油期貨收漲1.52美元，漲幅2.48%，報62.70美元/桶。

美股三大股指收盤均漲逾1%，道瓊斯指數收漲336.30點，漲幅1.38%，報24706.35點；標普500指數收漲34.75點，漲幅1.32%，報2670.71點；納斯達克指數收漲72.80點，漲幅1.03%，報7157.23點。

全球主要市場行情一覽

名稱	最新價	漲跌	漲跌幅
上證指數	2596.01	36.37	1.42%
深證成指	7581.39	111.03	1.49%
日經225	20666.07	263.80	1.29%
納斯達克指數	7157.23	72.76	1.03%
道瓊工業	24706.35	336.25	1.38%
英FTSE	6968.33	133.41	1.95%
德DAX	11205.54	286.92	2.63%
法CAC40	4875.93	81.56	1.7%

本周，標普500指數累漲2.87%，道指累漲2.96%，納指累漲2.66%。道指連漲四周，為8月份以來最長連漲周數，中美貿易談判取得進展的可能性令投資者情緒樂觀。標普500指數11大板塊連續第二日全部上漲；其中，因油價上漲，能源板塊領漲，其次是工業板塊；公用事業板塊和房地產板塊等具有避險屬性的板塊漲幅最小。

Think Markets公司首席市場分析師Naeem Aslam表示，市場對中美貿易糾紛問題得到解決的前景抱有樂觀預期，雖然美國財政部否認了最近的所有相關傳言。但事實上，中美雙方現在都有達成貿易協議的願望，雙方都深知堅持貿易摩擦的後果。不過，投資者不應該忽略英國脫歐鬧劇的影響，因為我們還不知道此事會朝什麼方向發展，這已經妨害了英國和歐洲的經濟增長。

嘉信理財金融研究中心主管交易與衍生產品的副總裁Randy Frederick稱，關稅問題是最重要的因素。如果不解決這個問題，不管發生什麼事，市場都會面臨上行阻力。解決了這件事，就會提振商業與消費者信心，美股仍然有取得良好表現的廣闊天地。

商品

名稱	最新價	漲跌	漲跌幅
現貨黃金	1281.36	-10.69	-0.83%
現貨鈀金	1381.42	-18.07	-1.29%
現貨白銀	15.340	-0.188	-1.21%
現貨鉑金	798.31	-12.03	-1.48%
香港黃金	11863.00	-91.00	-0.76%
美原油連續	54.08	1.72	3.28%

金價周五跌至逾一周以來的最低，創下五周內首周下跌，因投資者對中美貿易摩擦將找到解決方案的希望增強，助漲冒險意願，提振了股市和美元。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，昨天有消息稱，預計美國可能會降低對中國的關稅，我們看到股市繼續上漲，因此，黃金等避險資產走弱。Dillon Gage Metals投資服務部門執行副總裁Walter Pehowich指出，金價沒有突破1300美元的阻力位，因沒有推動金價突破該水準的誘因，市場有一些獲利了結。


周五油價大漲，美油漲逾3%，刷新近五周高點至54.14美元/桶；布油創12月7日以來新高至63.00美元/桶。此前石油輸出國組織(OPEC)詳細說明了緩解全球供應過剩的減產行動的細節，且有跡象顯示結束中美貿易摩擦取得進展。兩大指標原油期貨連續第三周上漲，自上周五收盤以來大漲約4%。


OPEC周五公布了截至6月的六個月內成員國和其他主要產油國的減產配額清單，以提振市場對該計劃的信心。減產計劃旨在避免2019年出現供應過剩。芝加哥Price Futures Group分析師Phil Flynn表示，這將向市場發出一個信號，表明他們是認真的，它可能會利用相互的壓力，以確保合規保持強勁。

去年12月，OPEC同意每天減產120萬桶，以支撐油價，並在石油供應不斷增加的時候減少石油供應過剩，尤其是來自美國的供應。OPEC周四表示，在限製供應的新協議生效之前，該組織在去年12月大幅削減了石油產量，表明在經濟放緩抑製需求之際，產油國為避免2019年出現供應過剩已經邁出了堅實的第一步。OPEC月報稱，12月石油日產量下降75.1萬桶至3158萬桶，為近兩年來最大月度降幅。

貝克休斯能源服務公司公布的數據顯示，美國鑽井公司本周削減了21座活躍鑽機至852座，這是自2016年2月以來的最大周度降幅。國際能源署(IEA)周五稱，美國產油量增長以及全球經濟放緩，將令油價在2019年承受下行壓力，挑戰OPEC通過減產支撐油市的決心。

外匯

周五美元走高，刷新近二周高點至96.39，美元指數錄得12月中以來首周上漲，因市場對結束中美貿易談判持樂觀態度，強於預期的美國工業生產數據也扶助提振美元，美聯儲公布的數據顯示，受汽車和一係列其他商品產量激增的推動，12月製造業產出錄得10個月來最大增幅。


進入2019年，外匯市場交易商的普遍共識是美元走軟。他們押注美聯儲將停止升息，在去年財政刺激舉措提振後，美國經濟將放緩。盡管貨幣市場已經消化對美國將暫停升息的預期，但對其他主要央行收緊政策的押注也已消退，這對美元帶來提振。歐元兌美元刷新1月4日以來低點至1.1353；英鎊兌美元重挫近1%，縮減隔夜錄得的漲幅，因投資者獲利了結，本周稍早英鎊大漲，兌歐元勢將錄得逾一年來最大單周升幅，因市場愈發相信英國可以避免無協議脫歐。

國際財經要聞

威廉姆斯表示，美聯儲需要審慎、耐心以及良好的判斷。沒有看到令人擔憂的通脹壓力跡象。如果環境改變將重新評估資產負債表政策，美聯儲在實現兩個目標進展良好。如果經濟不那麼強勁，將會調整政策。美聯儲可能會在今年達到2%的通脹目標。



特裏莎·梅和Jeremy Corbyn陷入了政治僵局，知情人士透露，特裏莎·梅未排除無協議脫歐和推遲脫歐的可能。特裏莎·梅為打破英國脫歐僵局的努力在周四受挫，因她拒絕為了與政治對手達成妥協而放棄脫歐協議的紅線。

美國1月密歇根大學消費者信心指數初值90.7，美國密歇根大學消費調查主管Curtin稱，1月消費者信心指數降至美國總統特朗普當選以來的最低水平，主要是由於對美國國內經濟預期影響，對未來一年美國經濟預期降至2014年中以來最低水平。信心下滑也是由於一係列問題造成的，包括美國政府部分關門、關稅影響、金融市場不穩定、全球經濟放緩以及貨幣政策缺乏透明度。



12月全球石油供應因歐佩克在執行新一輪減產前產量下降。歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會呼籲所有參與減產的國家將減產力度翻倍，以確保油市在2019年實現平衡。歐佩克表示，歐佩克各國自願減產81.2萬桶/日，1月1日起生效，其中沙特減產32.2萬桶/日。

國內宏觀

國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英對2019年外匯管理工作重點進行解讀，王春英表示，一方面，深化外匯領域改革開放。穩妥有序推進資本項目開放，進一步完善合格境外機構投資者製度，研究準入前國民待遇加負面清單管理製度下的外商投資企業外匯管理框架。擴大外匯市場雙向開放，進一步豐富交易工具，拓寬交易主體，建設開放、有競爭力的外匯市場。另一方面，提升防範化解跨境資金流動風險的能力。（證券日報）
 

國內股市

周五A股三大股指集體走強，滬指、深成指、創業板指收盤漲幅都超過1%，滬指逼近2600點整數關口，周K線三連陽。具體來看，滬指上漲1.42%，收報2596.01點；深成指上漲1.49%，收報7581.39點；創業板指上漲1.45%，收報1269.50點。兩市合計成交3266億元，行業板塊多數收漲。

國內樓市

近日，自然資源部發布消息顯示，原則上同意福州、南昌、青島、海口、貴陽等5個城市利用集體建設用地建設租賃住房試點實施方案。至此，利用集體建設用地建設租賃住房試點城市增至18個。上海易居研究院智庫研究中心總監嚴躍進稱，由各地政府的表態可以看出，今年在集體建設用地方面將加大投入力度，增加保障性住房供給，這有利於給市場帶來更多的機會，使資金有效進去保障房、公租房等領域。（證券日報）