投資者情緒成英鎊關鍵助推力,若長期推遲脫歐或暴漲至1.40

3月19日,荷蘭合作銀行分析師認為,英鎊2016年公投後的走勢受到投資者對脫歐結果預測的影響,長期推遲脫歐導致英鎊兌美元升至1.40。瑞銀認為梅姨的脫歐草案能獲得英國議會通過,2019年底英鎊將兌美元將升至1.38。 

投資者情緒成英鎊關鍵助推力,若長期推遲脫歐或暴漲至1.40

分析師稱英鎊走勢受到投資者對脫歐結果預測的影響


3月19日,荷蘭合作銀行外匯策略負責人弗利(Jane Foley)在接受采訪時表示,進入2019年以來,英鎊是表現最好的G10貨幣。這一事實可能表明,英鎊投資者傾向於相信,英國可能實現軟脫歐,但無序脫歐的可能性依然存在。 

弗利表示,他不知道這是不是因為倫敦依然留在歐盟,還是因為很多英鎊投資者是歐洲人。但是,從2016年脫歐公投以來,英鎊的走勢表現出投資者對脫歐結果的一種傾向性預測。 

這位貨幣策略師還表示,似乎有一種觀點認為英國能避免硬脫歐,市場價格反應更多的人認為是利好消息,而非利空消息。

3月19日公布的經濟數據顯示,英國勞動力市場具有彈性,大多數投資者解讀政局發展狀況後認為,英國將推遲脫歐。受此消息影響,英鎊兌美元一度升至1.331的日內高點。

德國總理默克爾(Angela Merkel)的言論也給了英鎊一定的支撐力量。默克爾在3月19日表示,她將為爭取英國有序脫歐奮戰到最後時刻。當被問及是否會同意延遲英國脫歐時,默克爾表示,與英國保持良好關係一直是她內心的想法。 

弗利認為,英國脫歐的任何長期推遲都可能導致英鎊兌美元升至1.40,但由於脫歐進程依然存在不確定性,該匯率水平可能難以維持。

他認為,推遲脫歐進一步延長了英國的困境,也損害了商業投資。這將導致英國經濟和勞動力市場出現裂痕。 

瑞銀稱梅姨脫歐協議有望得到通過,年底英鎊兌美元上看1.38


相比弗利的以上觀點,有些機構對英國脫歐結果顯然要樂觀得多,瑞銀就是其中之一。

瑞銀集團依然認為,英國首相特雷莎·梅會讓自己的脫歐草案獲得英國議會通過,英國將出現有序脫歐,而2019年底英鎊將兌美元將升至1.38。

3月19日,瑞銀的英國利率策略主管懷特斯(John Wraith)表示,英國脫歐被長期推遲的的話,英鎊兌美元也能達到1.38的水平,但不確定性仍將存在。 

懷特斯補充稱,長期推遲脫歐會被一些人視為當前政府工作的失敗,可能會看到英鎊??遭受政治風險的影響。他還指出,本周歐洲領導人和立法者可能對未來聲明文件進行一些修改,隨後在提交給英國政府,允許特雷莎·梅在英國議會中尋求新一輪投票。 
 
花旗銀行認為,英國將隻能在稍短或更長的脫歐延長期間抉擇。第一種可能是特雷莎·梅的脫歐協議下周進行第三次投票並獲得通過,尋求稍短的延長期來完成立法手續。第二種可能是英國尋求更長的脫歐期,未來或進行大選或第二次公投。但這些都需要歐盟同意。

花旗認為,這兩種情形都將為英鎊提供支撐,但隻有稍短的延長期能讓英鎊可持續地快速攀升,而更長的脫歐延長期因帶來選舉或公投的不確定性,英鎊上漲空間有限。

英鎊兌美元日線圖

投資者情緒成英鎊關鍵助推力,若長期推遲脫歐或暴漲至1.40

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間3月20日10:12,英鎊兌美元報1.3259/61。

脫歐大限將至,梅姨遭受內外雙重施壓,再度上演“拖”字訣

周三(3月20日),英國首相特雷莎·梅將要求歐盟同意英國推遲脫歐至少三個月。此前,因為下議院議長的突然干預,她準備讓議會對其脫歐協議進行第三次表決的計劃發生變故。在與歐盟談判兩年半之後,英國脫歐仍然充滿不確定,而且越來越不耐煩的歐盟各國正在向梅施壓,要求解釋她計劃如何解決危機,然後才能同意英國推遲脫歐。
脫歐大限將至,梅姨遭受內外雙重施壓,再度上演“拖”字訣

截止北京時間9:30,英鎊兌美元盤中走低,報1.3260,日內跌幅0.06%,刷新日內低位。從60分鍾圖看,匯價整體在1.3200-1.3300區間震蕩,MACD呈死叉狀態,但整體趨平。加上市場對英鎊的情緒較為悲觀,短線可能進一步走低,關注1.3200關口支撐性。

值得注意的是,英國脫歐仍是影響英鎊走勢最直接的因素,任何有關脫歐的最新消息都可能引發英鎊短線劇震。
脫歐大限將至,梅姨遭受內外雙重施壓,再度上演“拖”字訣(英鎊兌美元60分鍾走勢圖)

梅尋求推遲英國脫歐


最終結果仍有可能是長期推遲、按照特雷莎梅達成的協議脫歐、無協議脫歐,甚至是舉行第二次公投

梅之前曾警告議會,稱若議會不批準她的脫歐協議,她將要求將脫歐日期延遲至6月30日之後,英退支持者擔心,這可能危及整個退歐進程。
    
歐盟其他成員國在討論兩個主要選擇:一是如果梅能說服他們她能在國內通過協議,那麼可以延期兩至三個月;如果梅承認有必要徹底修改協議,則要延期更長時間。

第三次議會闖關計劃擱淺


英國下議院議長伯考周一表示,梅必須大幅修改已遭二度否決的脫歐協議,才能交付議會進行第三次表決,此舉加劇了倫敦的危機感。

英國脫歐事務大臣巴克利表示,現在看來本周投票可能性不大,並補充稱:“我們的國家面臨了危機時刻。”但他指出,政府仍計劃進行第三次投票。
 
英國首相發言人表示,無論如何,從周一開始,英國議員都能夠在任何情況下討論打破脫歐僵局的辦法。

德國總理默克爾警告時間所剩不多,稱:“我會努力爭取英國有序脫歐直到3月29日最後一分鍾,我們的時間已經不多了。

達成協議仍是有序脫歐的唯一途徑


歐盟負責英國脫歐事務談判的首席代表巴尼爾周二表示,任何長時間推遲英國脫歐,都將增加歐盟的經濟和政治成本,他強調稱需求仔細權衡這些成本與潛在的裨益。

預計梅將向歐盟提出正式要求,將英國脫歐至少推遲三個月,歐盟領導人可能在會上決定是否同意推後3月29日的英國脫歐時限,目前距離英國脫歐還有9天時間,此後更是有一場重要的歐盟峰會

巴尼爾在新聞發布會上表示,“問清楚延期是否有用是我們的責任。延期將擴大不確定性和不確定性帶來的成本。我們不能在沒有充分理由的情況下延長不確定性。歐盟領導人需要英國拿出一份具體計劃,以便在有充分信息的情況下做出決定。”

巴尼爾稱,歐盟將評估怎麼做對自己最有利。歐盟其他27個國家的領導人會向梅提出這樣的問題,推遲脫歐是否會增加她兩度被否的脫歐協議在四分五裂的議會獲批的幾率。

然而,巴尼爾警告稱,不能同時尋求短期和長期延期。“在沒有明確計劃的情況下擴大不確定性,將增加我們企業的經濟成本,而且還可能給歐盟帶來政治成本。長時間延期需要與一些新東西聯係起來,需要一個新的事件,一個新的政治進程。”

英歐或維持更緊密的關係


歐盟曾考慮將英國脫歐最長推遲到2020年,屆時歐盟當前的長期預算將到期。前提是英國方面在脫歐後尋求與歐盟保持更緊密的關係,舉行第二次公投或大選。

歐盟外交官和官員表示,歐盟領導人可能不會在本周做出最後決定,這取決於梅的具體要求。這可能會幫助梅向該國議員施壓,促使他們在3月29日前舉行的第三次投票中支持她的脫歐協議。

其他選項包括將脫歐短時間推遲到6月底。不過,歐盟認為這不足以打破英國脫歐的僵局,且擔心英國會要求進一步推遲。歐盟堅持認為,如果在6月2日歐洲議會新會期開始後英國仍然是歐盟成員國,就必須參加定於5月24日至26日舉行的歐洲議會選舉。

但歐盟擔心,如果英國不參加投票,但在較長時間內繼續留在歐盟,就會給歐洲議會的合法性帶來法律挑戰,英國方面提出的任何延遲脫歐的要求都必須獲得歐盟成員國的一致同意。

歐盟周二敲定了一項立法,以便在最具破壞性的“無協議脫歐”情況出現後有據可依,並緩解無序退歐給漁業以及歐盟和英國間的交通運輸造成的最嚴重混亂,並延長交換學生計劃。

歐盟願意更新未來與英國關係的政治宣言,如果這有助於在意見不一的英國下議院為該協議爭取多數支持的話,但不會就主要的具有法律效力的脫歐協議重新進行磋商。

法國準備否決英國無實質意義的延期要求


法國總統馬克龍辦公室的一名官員周二表示,如果英國延遲脫歐的要求隻是為了拖延脫歐進程,而沒有提出擺脫僵局的辦法,或者會危及歐盟的體係,法國準備予以否決。

這是馬克龍辦公室迄今發出的最強烈信號,表明法國不會同意僅僅為了避免英國在無協議情況下無序脫歐而推遲原定於3月29日的脫歐日期。

當被問及法國是否可能投否決票時,這位官員表示:“是的,如果延期的條件未得到滿足,這是一種可能的情況。我們已采取一切措施,避免英國無協議、無序脫歐。現在,需要英國做出一個明確的政治選擇。”

而愛爾蘭副總理兼外交貿易部長科文尼表示,英國必須提交如何使梅的協議在議會獲得通過的具體計劃,歐盟才會批準英國延期脫歐。

脫歐夢魘不散英鎊左右難行,警惕美聯儲利率決議反戈一擊

周三(3月20日),美元指數在55天均線96.35附近窄幅震蕩整理。因市場擔憂美國經濟力道,且預期美在本周會議采取鴿派立場,這都令美元承壓。本次利率決議將公布點陣圖,另外經濟、 通脹預測也備受矚目。

英國下議院否決了對脫歐協議的第三次投票,因英國首相特雷莎·梅未對協議做出重大修正。歐盟據稱,她必須在4月中旬之前決定是否將脫歐截止期延長至2020年,或者將面臨三個月後無協議脫歐的風險。

大宗商品方面,油價結束近日漲勢,收盤接近持平,貿易局勢的不確定性讓原油需求前景蒙上陰影。現貨黃金受阻於1310技術阻力關卡,盡管美元指數走軟,但股市上漲削弱了市場的避險需求;另外現貨鈀金首次升破1600美元/盎司,受供應緊張提振。

脫歐夢魘不散英鎊左右難行,警惕美聯儲利率決議反戈一擊

英國政府取消對脫歐協議的第三次投票,歐盟或在峰會上發出最後通牒


特雷莎·梅一直在努力促成脫歐協議在在3月20日前得到議會批準,投票原定於周二(3月19日)進行。但是下議院堅持認為,政府不能做的是向眾議院重新提交與上周相同的主張或基本相同的主張,即議會不能對同樣的動議反複進行投票。受此影響,特雷莎·梅將不得不向歐盟要求這一“分手”程序的長時間延期。

一位歐盟高級官員表示,歐盟可能會告訴特雷莎·梅,她必須在4月中旬之前決定是否將脫歐截止期延長至2020年,或者將面臨三個月後無協議脫歐的風險。

周四(3月21日)在布魯塞爾舉行的峰會上,歐盟領導人可能會發出最後通牒,讓英國首相在短短三周內決定是否要打賭能在7月份前讓英國議會通過目前版本的英國脫歐協議。

這位官員說,如果她決定可以,則如果到時她失敗了,歐盟幾乎肯定會拒絕任何進一步延後脫歐截止期的要求。如果她決定沒法做到,歐盟很可能會允許將截止期延長到明年。

該官員還透露,即便英國脫歐日被延後多月,歐盟領導人很可能會堅持認為當前的脫歐協議無法重新磋商。

這意味著備受很多英國人討厭的愛爾蘭邊境後備方案仍將保留。這位官員說,英國也將被要求承諾在延期期間不要破壞歐盟的業務或決定。

歐盟官員表示,隻有當特雷莎·梅明確解釋她將如何打破目前的議會僵局時,領導人才會允許長期延期。歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶周二(3月19日)在布魯塞爾舉行的歐洲國家政府會議上表示,這可能以“新公投或新大選時間表”的形式出現。

這位官員說,這反映了歐盟領導人之間的一種感覺,即長期延後可能會為英國改變主意並留在歐盟鋪平道路。

從英鎊兌美元的走勢來看,近幾個交易日都在下方1.3200整數關口附近獲得明顯支撐。

盡管英國無序脫歐的可能性已再度升高,因為歐盟要看到一個明確的方案與策略,才會準予延期,但從另一個角度看,當前英國推遲脫歐時間越長,對英鎊將越有利。因為這將為軟脫歐或可能的第二次脫歐公投提供更多時間。

脫歐夢魘不散英鎊左右難行,警惕美聯儲利率決議反戈一擊
(英鎊兌美元日線圖)

美聯儲利率決議蓄勢待發,各大投行紛紛支招


投資者急切等待著美聯儲北京時間周四淩晨2:00的利率決定,希望從中尋找有關貨幣政策的更多線索,包括如何理解對利率調整抱以耐心,如何看待新的“點陣圖”,以及政策製定者在通貨膨脹目標製和縮表方面的立場。

盡管圍繞這些問題存在很多不確定性,但市場仍然心態樂觀。這點從股市上漲和多資產波動率接近曆史低點上可以看出。市場感覺央行的政策透明度正在改善,不僅是美聯儲,還包括歐洲,日本央行。

但是北京時間周四淩晨2:00在華盛頓公布的美聯儲利率決議仍可能有很多意外因素。以下是分析師和策略師關於如何引導市場應對美聯儲意外因素的一些想法。

瑞士銀行Kaiser等策略師周一在一份報告中寫道,當點陣圖下行時,歐元的平均和絕對波幅分別為0.9% -1.2%,大於標準普爾500指數或10年期美國國債收益率。他們表示,日元也會對點圖下行也會做出反應,但波動程度相對較小。

脫歐夢魘不散英鎊左右難行,警惕美聯儲利率決議反戈一擊

該行表示,美聯儲會議對股市的大部分影響將在利率決定宣布之前釋放。自2012年以來,標準普爾500指數在FOMC發布聲明的日子裏上漲或下跌0.6%。

不過據量化統計,有五次點陣圖下降時,標普500指數在會議前的一周平均上漲1.8%,表明這些消息面已被市場價格提前消化。他說,標準普爾500指數在接下來的一周平均回報為負。

高盛策略師在3月15日一份報告中寫道,高盛正尋找線索來確認聯邦公開市場委員會一段時間內不會試圖收緊金融狀況,這是該公司中期看空美元看法的關鍵理由之一。

分析師表示,高盛對美聯儲向平均通脹目標製轉變的可能性依然關注,可能推動實際利率向近期的相反方向移動。

BMO認為,美聯儲的決定極有可能成為買預期、賣事實的事件。美聯儲的目標肯定是繼續保持低波動率環境,任何由此產生的波動率飆升都可能被解讀為鮑威爾引起的政策錯誤。

盡管預期利率決議偏鴿,但不少投行支持在這之後做多美元,長期美債收益率也會自此反彈。

摩根大通表示,美聯儲對通脹的更高容忍度或令股市的大宗商品板塊受益.其中包括歐洲礦業公司,油價上漲的受益企業以及受通脹上升提振的股票。

雖然美聯儲計劃在今年下半年完成縮表計劃,但是當再投資計劃到來時,美聯儲將傾向於票據和其他較短期國債,支持收益率曲線略微陡峭。

AMP的投資組合經理建議在美聯儲利率會議前將做多美元兌一籃子貨幣(包括日元,泰銖和南非蘭特)。他說:“雖然美聯儲不會持鷹派立場,且利率將維持不變,但對通脹的態度可能比市場預期的更加強硬。”

瑞穗銀行經濟與策略主管Vishnu Varathan表示,如果有人相信美聯儲所謂“保持耐心”的立場已經過頭,不妨對長期國債做空,因為長債收益率可能會上升一些(或者至少脫離低點)。

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美油持穩於四個月新高位置,鈀金已漲瘋升破1600美元/盎司


3月20日亞市盤初,美原油報59.25美元/桶,日內跌幅0.08%。油價周三基本持穩在四個月高位附近,因市場預期石油輸出國組織(OPEC)將繼續減產至年底,且美國API原油庫存數據不及預期。

脫歐夢魘不散英鎊左右難行,警惕美聯儲利率決議反戈一擊
(美原油日線圖)

OPEC及其盟友自今年初開始限製石油供應後,油價上漲了超過20%。

本周一OPEC取消了原定於4月舉行的會議,將在6月開會決定是否延長減產,屆時市場已經對美國製裁伊朗和委內瑞拉危機產生的影響有一個清楚的評估。

德國商業銀行在一份報告中表示,取消會議的舉動有利於俄羅斯,而不是沙特阿拉伯。沙特阿拉伯最初希望利用此次會議將限產延長至年底。OPEC下一次會議將於6月召開。另外,投資者也需要關注貿易局勢的進展,這將對原油市場需求前景產生影響。

現貨黃金在上一交易日小幅上漲,因市場預期美聯儲保持鴿派立場,但依舊受阻於近兩周高點1311一線。

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現貨黃金日線圖)

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek指出,距離黃金實現突破還有一段時間,因為投資者風險偏好強勁。股市走強和風險偏好強勁降低了投資者對黃金等避險資產的需求。鑒於美元保持堅挺的可能性很大,而美國經濟相對於其他國家仍是表現最好的,黃金將面臨來自外匯市場的強勁逆風。

即使美聯儲將今年和明年的加息預期分別下調至1次和0次,本已偏向鴿派的美聯儲也不太可能增加任何避險情緒。盡管美聯儲較此前顯得更加偏向鴿派,但目前不太可能承諾結束加息周期。相對於當前黃金的投機性持倉,美聯儲很可能被認為立場較為強硬,這暗示黃金未來將出現下滑。

但另一貴金屬已經漲瘋,鈀金周二(3月19日)曆史史上首次升穿1600美元/盎司,且連續七天上漲,因市場預期鈀金供應吃緊的情況可能惡化,而鉑金也大漲3%。

上周,菲亞特克萊斯勒表示,將在美國和加拿大召回約96.5萬輛不符合排放標準的汽車,並更換它們的催化轉換器。而鉑金和鈀金是被用於生產催化轉化器的原材料。

此外,俄羅斯貿易和工業部正考慮禁止世界上最大的鈀金生產商出口貴金屬廢料和尾礦,也令鈀金供應疲弱的局面雪上加霜。

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目前市場普遍關注北京時間周四(3月20日)淩晨2:00的利率決定,希望從中尋找有關貨幣政策的更多線索,包括如何理解對利率調整抱以耐心,如何看待新的“點陣圖”,以及政策製定者在通貨膨脹目標製和縮表方面的立場。

盡管圍繞這些問題存在很多不確定性,但市場仍然心態樂觀。這點從股市上漲和多資產波動率接近曆史低點上可以看出。市場感覺央行的政策透明度正在改善,不僅是美聯儲,還包括歐洲,日本和中國的央行。

但是北京時間周四淩晨2:00在華盛頓公布的美聯儲利率決議仍可能有很多意外因素。以下是分析師和策略師關於如何引導市場應對美聯儲意外因素的一些想法。

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道明證券:本周FOMC會議的焦點是點陣圖


我們預計,未來三年的點陣圖中值都將向下移動,但2019年的點陣圖中值不會下降到零,且在本次FOMC會議上,美聯儲將聲明縮表將在今年晚些時候結束。但由於美聯儲溫和的鴿派情緒已提前被市場消化,因此隻有出現與市場預期嚴重偏離的信息才會引發美國國債收益率的強烈波動。對於外匯市場也是,全球經濟增長放緩,導致了美元持續走軟的空間有限,而扭轉這一局面需要新的催化劑。。

加拿大皇家銀行:美聯儲本周會議按兵不動將是眾望所歸


加拿大皇家銀行認為,在此前連續四個季度加息之後,考慮到近期美聯儲官員集體偏向鴿派的言論、美國國內與外部經濟體不甚樂觀的政治經濟基本面形勢,以及近期隻是差強人意的美國經濟數據,美聯儲本周停止加息的局面已經是眾望所歸;

該行同時指出,與利率決議同時發布的“點陣圖”將顯示,在2020年底之前,美聯儲加息的前景會變得更少更慢,但考慮到當下美國整體經濟局面仍然相對穩健,至少在短期內,美聯儲的政策配置並不會朝著另一個反向發生急轉。

德意誌銀行:美聯儲3月份的政策不會發生變化


德意誌銀行(Deutsche Bank)分析團隊預計,美國聯邦儲備委員會(Fed)不會在3月份改變政策,他們認為,此次會議應該會強化這樣一個信息,即目前仍將保持耐心;

該行的經濟學家認為,市場參與者應該關注兩個關鍵話題,首先是關於結束美聯儲資產負債表縮減的時間表的任何信號,其次是關於放棄耐心指導、可能在2019年晚些時候再次加息所需條件的任何見解

關於前者,盡管此次會議可能宣布穩定係統公開市場賬戶(SOMA)資產組合的日期,但該行現在認為,5月份FOMC會議上更有可能宣布。

對於後者,鮑威爾應該保持相當大的靈活性,同時可能重申,反向趨勢的消散、持續高於潛在增長率的證據以及更高的通脹,都可能是本周期再次加息的先決條件。

北歐斯安銀行:美聯儲可能會改變政策利率路徑的預估中值


北歐斯安銀行分析師認為,對於即將公布的美聯儲利率決議,毫無疑問美聯儲將維持聯邦基金利率2.25%至2.5%的目標區間。

該行預計美聯儲對於經濟預測修正的可能性很小,但是預計政策利率路徑的預估中值(點陣圖)從2019年加息兩次下修至維持不變。

此外美聯儲正在最終確定其資產負債表計劃的最後過程中,但是最有可能的結果是在5月會議上而非本次公布。

但是該銀行認為,盡管第一季度經濟增長的疲軟態勢加強了美聯儲觀望的態度,但是美國經濟將在第二季度加速,與此同時中國的刺激政策以及歐洲央行寬鬆的貨幣政策意味著全球經濟前景應當有所改善。

隨著國際貿易的樂觀情緒疊加股市反彈,2019年全球金融狀況已經明顯改善,因此該行仍然堅持預測美聯儲將在6月進行最後一次加息;對於美聯儲政策和美元的關係,該銀行認為,兩者的相關關係已經幾乎消失了,除非美聯儲的措辭出乎市場預期,否則料美元反應有限。

荷蘭銀行:美聯儲3月決議或鴿派維穩


荷蘭銀行預計,本周美聯儲3月利率決議極有可能維穩利率,並於9月宣布結束資產購買,雖然存在推遲風險,美聯儲鮑威爾貨幣政策立場極有可能略偏鴿派,稱全球經濟增長持續存在不確定性,因全球工業板塊缺乏企穩跡象,不過料承認去年年底以來美國國內金融市場條件大幅改善,跡象顯示內需仍具彈性,諸如消費者信心回升等;與此同時,美聯儲料下修利率預期點陣圖,2019年或僅加息一次,可能導致金融市場大失所望,目前投資者們計價截止年底美聯儲降息幾率約為6%;持續認為美聯儲已完成加息,不過隻要經濟前景整體樂觀,其就將維持溫和加息前景。

Wrightson:FOMC本周在資產負債表方面可能不會有什麼決策


Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall在報告中說,美聯儲3月會議的紀要將於4月10日公布,可能提供更多關於FOMC觀點的信息,“但我們預計最早也要等到5月會議才有實質決定。”

該行認為,美聯儲“似乎準備好”在3月會議宣布結束縮表的時間表。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾已經指出,在決定資產負債表規模之前,FOMC不會轉向SOMA的構成問題;FOMC可以采用的兩個主要選擇是,通過將其國債持有傾向於前端,來回歸危機前的常態,或者映射公共債務餘額的期限構成,以便達到“市場中立”。

瑞士銀行:歐元波動會大於股市和美債


該行Kaiser等策略師周一在一份報告中寫道,當點陣圖下行時,歐元的平均和絕對波幅分別為0.9%和+/-1.2%,大於標準普爾500指數或10年期美國國債收益率。他們表示,日元對點圖下行也會做出反應,但波動程度相對較小。

他們表示,美聯儲會議對股市的大部分影響將在利率決定宣布之前釋放。自2012年以來,標準普爾500指數在FOMC發布聲明的日子裏上漲或下跌0.6%。

然而,策略師寫道,有五次點陣圖下降時,標普500指數在會議前的一周平均上漲1.8%,“表明這些舉措已被市場提前消化。”他說,標準普爾500指數在接下來的一周平均回報為負。

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高盛:關注平均通脹目標


該行Pandl等策略師在3月15日寫道,高盛正尋找線索來確認聯邦公開市場委員會一段時間內不會試圖收緊金融狀況,這是該公司中期看空美元看法的關鍵理由之一。

Ian Wright等策略師表示,“高盛對美聯儲向平均通脹目標製轉變的可能性依然關注,可能推動實際利率向近期的相反方向移動。”

Wright寫道,自1980年以來美聯儲有四個時期將利率長期維持在相對較高水平,“我們發現股票往往表現相對較好,但是在接近每個時期的結束或開始時走勢會比較複雜,”其補充說技術泡沫影響了一些觀察結果。
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BMO資本市場:警惕“買預期,賣事實”行情


Hill和Lyngen在3月18日的一份報告中寫道,美聯儲的決定極有可能成為“消息前買進,結果出來後賣出”的事件。

他們正在觀察2年期和10年期的國債收益率曲線,“特別是如果利率決議的結果支持收益率試探多周低點時”他們說。“這表明市場動能傾向於收益率曲線趨平,至少在這一基準曲線中。而且它將為收益率差快速向20個基點回升打開大門。”

“美聯儲的目標肯定是繼續保持低波動率環境,”策略師們寫道。“聯邦公開市場委員會代表了一個潛在的風險事件,”他們說,“任何由此產生的波動率飆升都可能被解讀為鮑威爾引起的政策錯誤。”

摩根大通:美聯儲對通脹的更高容忍度或令股市的大宗商品板塊受益


Kolanovic等摩根大通策略師在3月14日的研報中寫道,美聯儲對通脹的更高容忍度或令股市的大宗商品板塊受益.其中包括歐洲礦業公司,油價上漲的受益企業以及受通脹上升提振的股票。

該行表示,鑒於預期中美聯儲可能發生的策略轉變,高配商品股也可以作為對通脹的對衝。

Evercore ISI:收益率曲線略微陡峭或略微陡峭


該機構分析師Guha表示,雖然美聯儲計劃在今年下半年完成縮表計劃,“但是當再投資計劃到來時,美聯儲將傾向於票據和其他較短期國債,支持收益率曲線略微陡峭。”他說,鮑威爾在新聞發布會上任何有關再投資活動的評論應會符合這個預期。

AMP Capital Investors Ltd.:利率決議前可以做多美元兌部分非美貨幣


AMP Capital Investors的投資組合經理Nader Naeimi在美聯儲利率會議前將做多美元兌一籃子貨幣(包括日元,泰銖和南非蘭特)。

“雖然美聯儲不會持鷹派立場,且利率將維持不變,但對通脹的態度可能比市場預期的更加強硬,”Naeimi說。

瑞穗銀行:可以做空長期國債
瑞穗銀行經濟與策略主管Vishnu Varathan表示,“如果有人相信美聯儲所謂‘保持耐心’的立場已經過頭,不妨對長期國債做空,因為長債收益率可能會上升一些(或者至少脫離低點)”。
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花旗銀行:警惕鷹派風險



花旗銀行分析師指出,本周將召開聯邦公開市場委員會3月會議,這將是市場的關鍵經濟事件;預計美聯儲將把“點陣圖”的中值預期調整為僅在2019年加息一次,不過美聯儲也有可能維持預期不變的鷹派風險,還可能宣布結束資產負債表削減,會議還可能看到美聯儲對美國經濟的評估發生變化。

丹麥丹斯克銀行:美聯儲3月決議或主導歐元兌美元


丹麥丹斯克銀行指出,歐元兌美元交投於歐洲央行3月利率決議前的水平附近,本周美聯儲3月利率決議料主導匯價走勢,將決定其是否進一步走軟,美聯儲料下修利率預期點陣圖,市場極有可能將此視為鴿派信號,支撐歐元兌美元,盡管美聯儲已淡化了點陣圖的重要性;鑒於美國經濟前景樂觀,仍預計年內美聯儲將加息兩次,這將進一步提振美元,不過本周不大可能實現;周五(3月22日)歐元區及美國將出爐係列采購經理人指數(PMI),屆時可能拉低歐元兌美元,凸顯周期性經濟前景仍利好美元,

SEB銀行:美聯儲改變點陣圖


SEB銀行分析師指出,美聯儲將在周三大轉彎後公布其首次更新預測,並將成為本周市場的關鍵事件。

該行預計其經濟預測的變化相對較小,但點陣圖將從2019年的兩次加息轉變為未變化的利率;鑒於溫和的市場定價(截至19日末降息5個基點),這對市場的影響有限,該行認為美國利率的風險在某種程度上偏向上行;鑒於我們對前景改善的預期,該行堅持預測Fed將在6月份實現最終加息。

提醒,從以上金融機構的觀點來看,在美聯儲利率決議前,美元指數面臨一定的下行風險,這有望給金價和多數非美貨幣提供支撐;當然,觀望情緒較濃也可能限製整體交投空間;但美聯儲利率決議隻要不是特別的鴿派,即鴿派程度不及預期或者意外偏向鷹派,都有望給美元在美聯儲利率決議後提供一定的上漲動能,也就是說,美聯儲利率決議後金銀和多數非美貨幣可能面臨較大的下行風險,投資者需要予以警惕。

此外,對於北京時間周四淩晨2:30美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會,投資者也需要予以重點關注。

3月20日財經早餐:美元疲弱依舊黃金再度上攻,美聯儲利率決議來襲

周二(3月19日)美元兌一籃子主要貨幣小幅走低,因市場擔憂美國經濟力道,且預期美聯儲在本周會議采取鴿派立場,令美元承壓。由於市場對美國經濟增長的擔憂持續,金價受美元疲軟帶動走高。油價基本持穩在四個月高位附近,因市場預期石油輸出國組織(OPEC)將繼續減產至年底,且美國將公布周度庫存數據,預計原油庫存將增加。
3月20日財經早餐:美元疲弱依舊黃金再度上攻,美聯儲利率決議來襲

商品收盤方面,COMEX 4月黃金期貨收漲5美元,漲0.38%,報1306.50美元/盎司。WTI 4月原油期貨收跌0.06美元,跌幅0.10%,報59.03美元/桶;布倫特5月原油期貨收漲0.07美元,漲幅0.10%,報67.61美元/桶。

美國三大股指漲跌不一,納指小幅收高;道指跌約30點。標普500指數收跌0.37點,跌幅0.01%,報2832.57點;納斯達克指數收漲9.50點,漲幅0.12%,報7723.95點;道瓊斯指數收跌26.70點,跌幅0.10%,報25887.38點。

周三前瞻


時間國家指標名稱前值
17:30英國2月零售物價指數年率(%)2.5
17:30英國2月未季調輸入PPI年率(%)2.9
17:30英國2月CPI年率(%)1.8
17:30英國2月核心CPI年率(%)1.9
19:00英國3月CBI工業訂單差值6
22:30美國截至3月15日當周EIA原油庫存變動(萬桶)-386.2
22:30美國截至3月15日當周EIA精煉油庫存變動(萬桶)38.3
22:30美國截至3月15日當周EIA汽油庫存變動(萬桶)-462.4


07:50 日本央行公布1月22-23日貨幣政策會議紀要 
淩晨02:00 美聯儲公布利率決議,同時公布經濟預期和加息點陣圖
淩晨02:30 美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)召開新聞發布會

全球主要市場行情一覽


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數3090.98-5.44-0.18%
深證成指9839.74-3.69-0.04%
日經22521566.85-17.65-0.08%
納斯達克指數7723.949.470.12%
道瓊工業25887.38-26.72-0.1%
英FTSE7324.0024.810.34%
德DAX11788.41131.351.13%
法CAC405425.9013.070.24%

美國股市標普500指數周二收盤基本持平,因投資者對美聯儲料將保持其鴿派政策立場的樂觀情緒,被有關中美貿易談判中節外生枝所抵消。

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1306.562.850.22%
現貨鈀金1591.0212.030.76%
現貨白銀15.3730.0230.15%
現貨鉑金852.4416.141.93%
香港黃金12087.0025.000.21%
美原油連續59.29-0.09-0.15%

周二金價小幅走高,因美元下滑,金價在1300美元的重要心理關口上方站穩;市場預期美聯儲將在為期兩天的會議上保持鴿派立場;在美國周五公布遜於預期的製造業數據後,降息預期升溫。
3月20日財經早餐:美元疲弱依舊黃金再度上攻,美聯儲利率決議來襲
鈀金周二史上首次升穿1600美元,且連續七天上漲,因市場預期鈀金供應吃緊的情況可能惡化,而鉑金也大漲3%。道明證券駐多倫多大宗商品策略主管Bart Melek表示,鈀金市場供應非常緊張,我們正關注是否會出現供應短缺。

俄羅斯貿易和工業部正考慮禁止世界上最大的鈀金生產商出口貴金屬廢料和尾礦,令鈀金供應疲弱的局面雪上加霜;上周,菲亞特克萊斯勒表示,將在美國和加拿大召回約96.5萬輛不符合排放標準的汽車,並更換它們的催化轉換器;鉑金和鈀金主要被汽車製造商用於生產催化轉化器,而鉑金更多地用於柴油車。

油價周二基本持穩在四個月高位附近,因市場預期石油輸出國組織(OPEC)將繼續減產至年底,且美國將公布周度庫存數據,預計原油庫存將增加;OPEC及其盟友自今年初開始限製石油供應後,油價上漲了超過20%。
3月20日財經早餐:美元疲弱依舊黃金再度上攻,美聯儲利率決議來襲
OPEC周一取消了原定於4月舉行的會議,將在6月開會決定是否延長減產,屆時市場已經對美國製裁伊朗和委內瑞拉危機產生的影響有了一個清楚的評估;一些分析人士擔心,OPEC取消會議與沙特和俄羅斯之間的緊張關係有關。

德國商業銀行在一份報告中表示,取消會議的舉動有利於俄羅斯,而不是沙特;沙特最初希望利用此次會議將限產延長至年底。OPEC下一次會議將於6月召開。

外匯


周二(3月19日)美元兌一籃子主要貨幣周二小幅走低,因市場擔憂美國經濟力道,且預期美聯儲在本周會議采取鴿派立場,令美元承壓。分析師稱,交易商關注的焦點是美聯儲,希望從會議聲明中尋找美國借貸成本未來走向的線索,以及美聯儲是否會重申其對“耐心”貨幣政策的承諾。
3月20日財經早餐:美元疲弱依舊黃金再度上攻,美聯儲利率決議來襲
美聯儲周二開始為期兩天的政策會議。周二早些時候,數據顯示今年1月美國工廠新訂單增幅低於預期,付運連續第四個月下降。上周五公布的數據顯示,美國2月製造業產出連續第二個月下滑。Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler在一份報告中表示,通脹數據走軟、就業增長令人失望,以及製造業產出疲軟,這些都強化了美聯儲將在未來幾個月退居次席的觀點。

分析師表示,投資者將特別關注政策製定者是否已充分下調利率預期,以使“點陣圖”顯示出的預期更趨一致,“點陣圖”顯示每位決策者對未來三年利率的看法,預計美聯儲還將公布停止減持近3.8萬億美元公債計劃的更多細節。加州矽穀銀行資深外匯交易員Minh Trang表示,我們看到市場正在為明天可能出現的更趨鴿派的立場作準備。

澳元兌美元下跌0.22%,此前澳洲央行在3月政策會議記錄中表達了對樓市的擔憂,澳元最近幾天上漲,受益於美元走軟。 英鎊兌美元漲近0.1%,回吐早盤漲幅,因擔心英國首相特蕾莎梅推遲退歐的要求可能在歐盟遭遇阻力。外匯市場的波動性降至五年來最低水平,分析人士說,美聯儲和其他主要央行最近的決定是原因之一。Trang稱,各國央行就像跑道上的一隊飛機,它們都在跑道上轉圈,但誰也沒有真的打算起飛。

國際財經要聞


美國3月15日當周API原油庫存減少213.3萬桶,庫欣地區原油庫存減少31.7萬桶,汽油庫存減少279.4萬桶,精煉油庫存減少160.7萬桶。上周美國原油進口減少5.9萬桶/日至630萬桶/日。
 
歐盟一位高級官員表示,歐盟可能會告訴特裏莎·梅,她必須在4月中旬之前決定是否將英國退歐推遲到2020年,否則將會冒著在三個月內無協議退出歐盟的風險。



英國統計局周二公布的數據顯示,總體就業人數取得三年多來最大增長,就業率創曆史新高,薪酬增長維持十多年來最快速度,因企業難以招人填補職位空缺。

 

國內宏觀


總體來看,2018年實體經濟部門杠杆率出現了自2011年以來的首次下降。2018年,包括居民部門、非金融企業部門和政府部門的實體經濟杠杆率由2017年的244.0%下降到243.7%,下降了0.3個百分點。從結構上看,除了居民部門杠杆率上升較快外,非金融企業去杠杆的力度較強,政府部門顯性杠杆率略升但隱性債務增速趨緩,金融部門杠杆率進一步下降,結構性去杠杆的特征非常明顯。相比於實體經濟部門,金融部門去杠杆的力度更強。(經濟參考報)

國內股市


科創見聞訊,科創板市場開啟正式進入倒計時,各路資金開始摩拳擦掌,為首批參與科創板新股網下配售做好準備。然而,在此次參與科創板新股網下配售的隊伍中,個人投資者將缺席。與此前主板市場規則相比,“符合要求的個人投資者”被排除在外。上交所表示,考慮到科創板對投資者的投資經驗、風險承受能力要求更高,全面采用市場化的詢價定價方式,將首次公開發行詢價對象限定在七類專業機構。(證券時報)

格上研究中心數據顯示,今年來私募行業股票策略的平均收益達10.60%。2月份私募行業平均收益為6.40%,所有策略均獲正收益。其中,股票策略成為表現最好的策略,平均收益達8.09%。經調研發現,大部分私募對市場依舊持樂觀態度,積極地看多做多,多家大型私募的倉位都在八成以上,有的甚至滿倉。(證券時報)

國內樓市


國家統計局最新數據顯示,上海新房價格今年1月和2月都在微漲。2018年在“房住不炒”的調控下,上海樓市略為低迷,成交量下滑。一位國有大行上海分行客戶經理表示,“但今年開春以來情況很不一樣,新房一如既往地紅火,二手房也熱起來了,明顯感到房貸單子多了。”從銀行的角度看,房貸放款速度也有所加快,上述大行客戶經理表示,以往需要等兩個月放款,現在時間更短一些。(21世紀經濟報道)

美聯儲決議公布在即,各大投行支招這樣備戰

周四(3月21日)北京時間淩晨2點美聯儲將公布3月利率決議,同時公布經濟預期和加息點陣圖,之後美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會。雖然市場普遍預期美聯儲會保持利率不變,不過仍可能有很多意外因素。投資者期待從這次利率決議中尋找有關貨幣政策的更多線索,包括如何理解對利率調整抱以耐心,如何看待新的“點陣圖”,以及政策製定者在通貨膨脹目標製和縮表方面的立場。
美聯儲決議公布在即,各大投行支招這樣備戰
盡管圍繞這些問題存在很多不確定性,但市場仍然心態樂觀。這點從股市上漲和多資產波動率接近曆史低點上可以看出。市場感覺央行的政策透明度正在改善,不僅是美聯儲,還包括歐洲,日本和中國的央行。

以下是各大投行分析師和策略師關於如何引導市場應對美聯儲意外因素的一些想法。

瑞士銀行 Kaiser等策略師周一在一份報告中寫道,當點陣圖下行時,歐元的平均和絕對波幅分別為0.9%和+/-1.2%,大於標準普爾500指數或10年期美國國債收益率。他們表示,日元對點圖下行也會做出反應,但波動程度相對較小。
美聯儲決議公布在即,各大投行支招這樣備戰

他們表示,美聯儲會議對股市的大部分影響將在利率決定宣布之前釋放。自2012年以來,標準普爾500指數在FOMC發布聲明的日子裏上漲或下跌0.6%。然而,策略師寫道,有五次點陣圖下降時,標普500指數在會議前的一周平均上漲1.8%,表明這些舉措已被市場提前消化,標準普爾500指數在接下來的一周平均回報為負。

高盛 Pandl等策略師寫道,高盛正尋找線索來確認聯邦公開市場委員會一段時間內不會試圖收緊金融狀況,這是該公司中期看空美元看法的關鍵理由之一。Ian Wright等策略師表示,高盛對美聯儲向平均通脹目標製轉變的可能性依然關注,可能推動實際利率向近期的相反方向移動。
美聯儲決議公布在即,各大投行支招這樣備戰
Wright寫道,自1980年以來美聯儲有四個時期將利率長期維持在相對較高水平,“我們發現股票往往表現相對較好,但是在接近每個時期的結束或開始時走勢會比較複雜,”其補充說技術泡沫影響了一些觀察結果。

BMO資本市場分析師 Hill和Lyngen在一份報告中寫道,美聯儲的決定極有可能成為“消息前買進,結果出來後賣出”的事件。他們正在觀察2/10s的收益率曲線,他們表示,如果周三的結果支持收益率試探多周低點時,這表明市場動能傾向於收益率曲線趨平,至少在這一基準曲線中。而且它將為收益率差快速向20個基點回升打開大門。

美聯儲的目標肯定是繼續保持低波動率環境,聯邦公開市場委員會代表了一個潛在的風險事件,任何由此產生的波動率飆升都可能被解讀為鮑威爾引起的政策錯誤。

摩根大通 Kolanovic等摩根大通策略師在近日的研報中寫道,美聯儲對通脹的更高容忍度或令股市的大宗商品板塊受益.其中包括歐洲礦業公司,油價上漲的受益企業以及受通脹上升提振的股票。該行表示,鑒於預期中美聯儲可能發生的策略轉變,高配商品股也可以作為對通脹的對衝。

Evercore ISI分析師Guha表示,雖然美聯儲計劃在今年下半年完成縮表計劃,但是當再投資計劃到來時,美聯儲將傾向於票據和其他較短期國債,支持收益率曲線略微陡峭;鮑威爾在新聞發布會上任何有關再投資活動的評論應會符合這個預期。

AMP Capital Investors的投資組合經理Nader Naeimi在美聯儲利率會議前將做多美元兌一籃子貨幣(包括日元,泰銖和南非蘭特)。Naeimi指出,雖然美聯儲不會持鷹派立場,且利率將維持不變,但對通脹的態度可能比市場預期的更加強硬。

瑞穗銀行經濟與策略主管Vishnu Varathan表示,如果有人相信美聯儲所謂‘保持耐心’的立場已經過頭,不妨對長期國債做空,因為長債收益率可能會上升一些,或者至少脫離低點。
美聯儲決議公布在即,各大投行支招這樣備戰

紐市盤前:FED寬鬆集結號吹響在即,美元走軟,加元暴漲,美油劍指60關口

周二(3月19日)歐洲時段,美元指數最低跌至96.2874,刷新自3月1日來低點,投資者在等待美聯儲周三公布最新的點狀圖並宣布貨幣政策決定。外界愈發認為美聯儲本周將轉為更加寬鬆的政策立場,且擔心美國經濟增長放緩。美元兌加元刷新3月1日以來低點至1.3251,跌幅達0.6%。英鎊兌美元交投於1.3258。本周英國議會不會就脫歐協議進行投票。此前德國總理默克爾表示要為實現英國有序脫歐奮鬥到最後一刻。

歐洲時段,現貨黃金上漲0.5%,交投於1310美元/盎司附近,現貨黃金連續第三個交易日走強,日內最高至1310.95美元/盎司,逼近上周創下的本月初以來高點1311.33美元。

歐洲時段,美原油創去年11月12日以來新高的59.86美元/桶,距離突破60美元/桶心理關口僅一步之遙。
紐市盤前:FED寬鬆集結號吹響在即,美元走軟,加元暴漲,美油劍指60關口

★財經重要數據★


3月20日 04:30 美國截至3月15日當周API原油/汽油庫存變動

★近期熱點提要★


1、
英國首相發言人:內閣討論了議長星期一的評論的含義,沒有提供進一步的細節,內閣討論了正在進行的與民主黨就脫歐進行的談判,脫歐事務大臣將在本周峰會前就延長第50條的問題寫信給歐洲理事會主席圖斯克,給圖斯克的信將在今天或明天寄出。如果要在周三就英國脫歐協議進行投票,政府將不得不在今天提交一項動議,該動議目前尚未發生,首相不準備撤銷脫歐。英國內閣事務大臣利丁頓前往布魯塞爾介紹英國議會就脫歐問題的討論現狀,但預計不會就推遲脫歐發言。

2、

3、
德國總理默克爾:在WTO改革問題上尚未達成共識,要為實現英國有序脫歐奮鬥到最後一刻。

德國外長馬斯:如需更多時間,再進行一輪協商總是比無協議脫歐要好的

4、
在截至1月的三個月期間,英國企業雇主增聘員工速度創逾三年來最快,就業市場力道與整體經濟疲態背道而馳;
官方數據顯示,上述期間就業人數增加22.2萬人,失業率降至3.9%,為1975年年初以來最低。本次失業率數據提前於原定時間公布 

5、
德國經濟委員會將德國2019年GDP預期從1.5%下調至0.8%;德國經濟經濟增速大幅減退,但經濟衰退的情況是不可能出現的;德國經濟面臨的風險來自於英國脫歐的不確定性與貿易爭端;貿易保護主義的行為可能會導致德國經濟轉向衰退。

6、
會議指出,促進人工智能和實體經濟深度融合,要把握新一代人工智能發展的特點,堅持以市場需求為導向,以產業應用為目標,深化改革創新,優化製度環境,激發企業創新活力和內生動力。(央視新聞) 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數最低跌至96.2874,刷新自3月1日來低點,投資者在等待美聯儲周三公布最新的點狀圖並宣布貨幣政策決定。外界愈發認為美聯儲本周將轉為更加寬鬆的政策立場,且擔心美國經濟增長放緩;但市場預期,美聯儲也會避免給市場太過鴿派的觀感,以免強化接下來是降息的預期。荷蘭銀行高級經濟學家比爾·迪維尼表示,我們仍然認為,美聯儲已經結束加息,但隻要經濟前景總體保持樂觀,美聯儲就會在加息預測中保持適度的緊縮傾向。
紐市盤前:FED寬鬆集結號吹響在即,美元走軟,加元暴漲,美油劍指60關口

歐洲時段,英鎊兌美元交投於1.3258。本周議會不會就脫歐協議進行投票。此前德國總理默克爾表示要為實現英國有序脫歐奮鬥到最後一刻,推動英鎊快速走高,日內英國勞動力數據表現喜憂參半,其中英國截至1月三個月ILO失業率自4%出現了回落至3.9%,同時英國截至1月包括紅利三個月平均工資年率也好於預期的水平,暗示通脹壓力仍在上升。但是與此同時,英國失業金的申請人數出現大幅的上漲。有消息稱,歐盟針對英國延長脫歐的計劃不太可能在本周歐盟峰會上敲定,因此短時間歐元兌英鎊仍將維持較為盤整的走勢。
紐市盤前:FED寬鬆集結號吹響在即,美元走軟,加元暴漲,美油劍指60關口

歐洲時段,歐元兌美元刷新3月4日以來高點至1.1362,歐元區3月ZEW經濟景氣指數好於前值,德國3月ZEW經濟景氣指數好於預期。歐元兌美元自去年10月以來,在1.12-16的箱體區間內,已經連續盤整了五個月之久,不過,歐元匯價相比均衡匯率仍略有高估,歐元兌美元的公允價值水平應在1.11;近期以來歐元兌美元走勢整體略篇傾斜下行,而其公允價值水平在最新的通脹水平對比出爐後則略趨上行,這使得歐元兌美元在後市可能更趨走平於1.12-13區間內;英國脫歐事件吸引了大量的市場注意力和投機資金,這使得歐元走勢相比之後不溫不火。雖然本周以來在美聯儲此後決議可能放鴿的背景下,歐元匯率持續回升,但上方將面臨強勁阻力,上破1.1370依舊難度重重。 
紐市盤前:FED寬鬆集結號吹響在即,美元走軟,加元暴漲,美油劍指60關口

歐洲時段,美元兌日元交投於111.43,受益於美元走弱,但全球股市強勁,風險偏好頗高,令日元難以有較多資金流入,短期波動性下降。
紐市盤前:FED寬鬆集結號吹響在即,美元走軟,加元暴漲,美油劍指60關口

歐洲時段,美元兌加元刷新3月1日以來低點至1.3251,跌幅達0.6%,市場對美聯儲利率決議充滿鴿派的預期,令美元跌至3月1日以來新低;且原油市場表現強勁,美油逼近60美元/桶重要關口。
紐市盤前:FED寬鬆集結號吹響在即,美元走軟,加元暴漲,美油劍指60關口

歐洲時段,美原油創去年11月12日以來新高的59.86美元/桶,美原油在周二亞洲時段繼續維持高位震蕩,距離突破60美元/桶心理關口僅一步之遙。近日以來美元的疲軟走勢,連同市場對供需前景平衡的再認識一同,重設了投資者對油價的心理預期。一方面,市場基於對全球貿易與經濟環境的重新評估,再度傾向於認為2019年全球原油日均需求量將有140萬桶的同比增幅,而這與OPEC+料在6月延續減產的前景相配合,足以逆轉油市的供給平衡,在未來數月間就會由過剩轉為短缺,這將打開油價的進一步上漲空間。
紐市盤前:FED寬鬆集結號吹響在即,美元走軟,加元暴漲,美油劍指60關口

歐洲時段,現貨黃金上漲0.5%,交投於1310美元/盎司附近,現貨黃金連續第三個交易日走強,日內最高至1310.95美元/盎司,逼近上周創下的本月初以來高點1311.33美元。周二,圍繞美元的拋售壓力依然存在;與此同時,英國脫歐也是影響金價走勢的重要因素;全球股市仍表現出韌性,反映出投資者對風險敏感資產的旺盛需求,這打擊了對貴金屬等避險資產的需求。
紐市盤前:FED寬鬆集結號吹響在即,美元走軟,加元暴漲,美油劍指60關口

機構觀點



① 北歐斯安銀行分析師認為,對於即將公布的美聯儲利率決議,毫無疑問美聯儲將維持聯邦基金利率2.25%至2.5%的目標區間;
② 預計美聯儲對於經濟預測修正的可能性很小,但是預計政策利率路徑的預估中值(點陣圖)從2019年加息兩次下修至維持不變;
③ 此外美聯儲正在最終確定其資產負債表計劃的最後過程中,但是最有可能的結果是在5月會議上而非本次公布;
④ 但是該銀行認為,盡管第一季度經濟增長的疲軟態勢加強了美聯儲觀望的態度,但是美國經濟將在第二季度加速,與此同時中國的刺激政策以及歐洲央行寬鬆的貨幣政策意味著全球經濟前景應當有所改善;
⑤ 此外隨著國際貿易的樂觀情緒疊加股市反彈,2019年全球金融狀況已經明顯改善,因此仍然堅持預測美聯儲將在6月進行最後一次加息;
⑥ 對於美聯儲政策和美元的關係,該銀行認為,兩者的相關關係已經幾乎消失了,除非美聯儲的措辭出乎市場預期,否則料美元反應有限。


① 脫歐監督機構認為,在周四的歐盟峰會之前,英國方面很可能不會就全面脫歐進行投票;
② 目前認為,長期延遲脫歐比短期更有可能(分別為60%和30%);
③ 但如果歐盟領導人不同意延長協議期限,無協議脫歐的可能性將更高,盡管目前隻有10%;
④ 長期延遲可能會加大脫歐派的壓力,並促使他們最終會考慮支持特雷莎的協議;
⑤ 如果議長同意,該協議可能會在下周再次提交表決;
⑥ 總的來說,脫歐協議最終將以長期延遲或者特雷莎的協議很快通過而告終;
⑦ 但目前依然認為,特雷莎的協議獲得通過是最有可能的最終結果,而第二次歐盟公投是(長期延遲之後)第二可能的最終結果。


① 投行美銀美林發表報告稱,對今年餘下時間歐元持建設性的看法,其基本預測是歐元兌美元在年底前走強;倘歐元區數據轉強,估計歐洲央行更有可能於今年底或明年初加息,早於市場預期;
② 報告稱,歐元兌美元現時正處曆來最疲弱,但該行認為歐元弱勢與區內經濟數據一致。不過,該行稱目前已看到歐元區數據趨穩的早期跡象,這可能會擠壓市場的歐元空倉,雖然並不嚴重,但近期的資金流對歐元轉為正面。該行相信,經濟數據對歐元的影響可能不對稱,而偏正面驚喜的可能更大;
③ 美銀美林稱,短期內仍有兩項下行風險影響歐元匯價,包括英國無協議脫歐及美國與歐盟的貿易協議談判。但該行對歐元的基本預測已假設這些風險沒有實現,以及美國經濟放慢、歐元區數據轉穩及持續改善等因素


① 本周迄今俄羅斯盧布的樂觀勢頭依然不減,迫使美元/盧布在2018年8月初觸及的64.00關口附近回落至2019年低點區域;
② 盧布周二繼續保持吸引力,連續第二周上漲至64.00附近的水平,或新的7個月高點;
③ 在新興市場外匯市場繼續保持良好情緒的同時,原油價格的積極情緒也給盧布帶來了額外的氧氣,布倫特原油正在創造每桶68.00美元以上的新高;
④ 俄羅斯工業生產增加4.1%,而生產者價格將在明天,周四的俄羅斯中央銀行外匯儲備以及周五的俄羅斯中央銀行會議上獲得零售銷售和失業率的支持;
⑤ 通脹數據的持續溫和趨勢加上經濟規模超出預期可能會阻止俄羅斯中央銀行在近期/中期內進一步加息。盡管消費者價格應該在2020年上半年的某個時刻進入銀行的4%目標,央行認為通脹在未來幾個月會加快步伐;⑥ 俄羅斯中央銀行中的“暫停模式”可能會持續更長時間。超出預期。此外,套利交易仍然支持RUB以及預期的高油價(盡管RUB似乎最近與石油動態脫鉤)。從消極方面來看,對俄羅斯公民或經濟以及地緣政治緊張局勢進一步製裁的幽靈有可能破壞盧布的偶爾上行勢頭。

美元走軟疊加油價走高,加元刷新月初以來高點,但警惕兩大因素或成攔路虎

周二(3月19日)美元兌加元於美盤時段快速走低,刷新3月1日以來低至1.3251,因美元走弱疊加油價持續走高,推動加元出現了大幅的反彈。美元兌加元現報1.3264,跌幅0.52%。
美元走軟疊加油價走高,加元刷新月初以來高點,但警惕兩大因素或成攔路虎

近期美國經濟數據疲軟進一步強化了市場對於美聯儲維持寬鬆立場的預期,這是使得美元持續承壓的重要原因。尤其是在上周公布的CPI和PPI均不及預期的情況下,美元出現了持續回落的走勢,這使得加元獲得部分支撐。

與此同時,油價的持續走高也對加元構成了支撐,因石油產業在加拿大經濟中占有重要比重,因此加元與油價有較強的聯動反應。

目前美原油已經來到了59.5美元上方,且日內一度續刷逾四個月高點至59.86美元,距離60美元關口僅有一步之遙,因OPEC近期重申了減產的立場。

周一沙特能源部長法利赫表示,相信三月的減產執行率將會達到100%,且會持續四個月之久。據悉OPEC+聯合部長級監督委員會認為2月減產執行率為90%。

與此同時,據聯合石油數據庫,其從114個國家收集的數據顯示,沙特的原油出口自2018年12月768.7萬桶/日下降至當前的725.4萬桶/日,同時法利赫預計3月沙特的原油出口將進一步減少至690萬桶/日,強化了市場對於OPEC持續減產的預期,推動了油價持續走高。受此影響,加元近期也出現了持續性的反彈。

不過盡管近期加元上行走勢明顯,但是道明證券卻警告稱加拿大經濟面臨“真正的問題”,並下調了加元的前景。

道明證券認為,預計今年大部分時間內加元兌美元將位於1.35-1.40區間波動。但中期來看,加元前景已明顯轉向下行,2018年下半年加拿大經濟深度放緩,且加拿大央行立場轉為中性。加拿大央行已經結束加息周期,若今年行動,則更可能是降息。全球因素仍是加元的重要推力。

與此同時,盡管近期油價持續走高推動加元上漲,(目前加拿大石油基準西部精選石油維持在50美元上方,較之2018年末一度跌至15美元出現了大幅的反彈)但是由於輸油管道瓶頸猶存,這仍將對加拿大的原油出口造成阻礙,並打壓西部精選的價格前景。

據悉加拿大原定於2019年底投入使用的管道項目被迫推遲至2020年下半年,而該管道項目將使得加拿大的原油運輸能力提升30萬桶/日。基於此,加拿大多個原油項目的擴建停工,這將在後期加拿大的油價中所有反應,進而對加元產生負面影響。