美股“風雨過後仍將迎彩虹”?美銀CEO稱“疫情結束後美國經濟將反彈”

4月1日(周三)有消息稱,美國銀行首席執行官莫伊尼漢(Brian Moynihan)預計,一旦疫情危機得到解決,美國經濟將迅速反彈。他還透露稱,美國銀行3月份發放了700億美元的商業貸款。在2021年某個時候,美國經濟將恢複到以前的體量。

美股“風雨過後仍將迎彩虹”?美銀CEO稱“疫情結束後美國經濟將反彈”

莫伊尼漢周三接受采訪時稱:“美國經濟中不存在結構性問題,而是一場醫療保健危機。我認為,如果我們能緩解醫療保健危機,就會看到美國經濟出現反彈。”

他還指出,盡管疫情在3月份下半月開始抑製經濟活動,但3月份美國銀行客戶的消費支出還是增長了2%至3%。

不過,莫伊尼漢警告稱:“第二季度美國經濟將出現更嚴重的下滑。但另一方面,我們內部的經濟學家認為,在2021年某個時候,美國經濟將恢複到以前的體量。”

莫伊尼漢在接受采訪時談到了“權力的平衡”。他透露稱,美國銀行3月份發放了700億美元的商業貸款,這一數字高於他上周五提到的500億美元。

一些最大的銀行也增加了對美國公司的貸款,以應對疫情造成的影響。美國銀行政策研究所是代表美國主要金融公司的行業協會。該研究所的數據顯示,今年第一季度,它們向美國大大小小企業發放了約4000億美元的貸款,較上年同期增長12.7%。

莫伊尼漢在采訪中還提到以下內容:

①“我們正在重振商業,並鼓勵成千上萬的民眾申請政府的小企業救助計劃。”

②“會有數百萬客戶來找我們。美國銀行一直積極與白宮和財政部就該計劃進行談判。我們的首席運營官蒙塔格(Tom Montaghas)一直在就流動性和市場狀況與美聯儲、財政部和其他監管機構保持溝通。”

③“3月11日,美國銀行業的首席執行官們和特朗普總統在白宮舉行會議,衛生專家做了簡報,而當時美國疫情出現加劇現象。”

④“局勢的嚴重性也真正影響到我自己。公司不得不讓員工在家工作,很快就把輪班製轉變為在家工作。然後你開始看到聽到疫情惡化的各種消息,這真的非常可怕。”

疫情的蔓延一度加劇市場擔憂情緒,導致美股和油價暴跌,甚至連黃金也遭到拋售,而避險性美元則受到追捧。若美國經濟像莫伊尼漢預測的那樣,因為疫情的結束出現反彈,市場的擔憂情緒有望降溫,尤其是美股和石油有望提到提振,投資者需保持關注。

美股“風雨過後仍將迎彩虹”?美銀CEO稱“疫情結束後美國經濟將反彈”

標普500指數日線圖)

4月2日財經早餐:美元再度走強,商品貨幣領跌,黃金升上1590,美油布油走勢分化

周三(4月1日)美元走高,因疫情發展和製造業數據推動避險,商品貨幣澳元、加元跌幅居前。受避險需求提振,現貨黃金收報1591.5美元/盎司,一度大漲1.5%,觸及1600關口。油價漲跌不一,美油大漲3.52%,布油跌近3%,此前美國總統特朗普擬討論幫助石油行業的措施。
4月2日財經早餐:美元再度走強,商品貨幣領跌,黃金升上1590,美油布油走勢分化
商品收盤方面,COMEX 6月黃金期貨收跌0.3%,連續第四個交易日走低,報1591.40美元/盎司。WTI 5月原油期貨收跌0.17美元,跌幅0.83%,報20.31美元/桶;ICE布倫特原油6月期貨收跌1.61美元,跌幅6.11%,報24.74美元/桶。

美股三大指數全線收跌,道瓊斯工業平均指數收盤下跌998.44點,跌幅4.56%,報20918.72點;標普500指數收盤下跌116.88點,跌幅4.52%,報2467.71點;納斯達克指數收盤下跌341.46點,跌幅4.43%,報7358.64點。

周四前瞻


時間區域指標前值
14:30瑞士3月CPI年率(%)-0.1
19:30美國3月挑戰者企業裁員人數(萬)5.67
20:30美國截至3月28日當周初請失業金人數(萬)328.3
20:30美國截至3月28日當周初請失業金人數四周均值(萬)99.83
20:30加拿大2月貿易帳(億加元)-14.7
20:30美國2月貿易帳(億美元)-453
22:00美國2月耐用品訂單月率終值(%)1.2
22:00美國2月工廠訂單月率(%)-0.5


全球主要市場行情一覽


4月2日財經早餐:美元再度走強,商品貨幣領跌,黃金升上1590,美油布油走勢分化
美國股市四個交易日以來第三天下跌,經濟活動恐陷入更長時間的停擺,料進一步打擊公司業績。繼第一季度創下2008年以來最差季度表現後,標普500指數周三創下兩周以來最大單日跌幅。

在美國官員們對新冠病毒大流行的潛在影響進行了更清醒的評估後,市場情緒惡化。特朗普警告美國將面臨“非常艱難的兩周”。Evercore ISI投資組合策略主管Dennis DeBusschere表示,投資者一如既往地悲觀,關於疫情結束時間的預測都被推後了,這意味著對GDP和公司業績的衝擊更大。

貴金屬與原油


4月2日財經早餐:美元再度走強,商品貨幣領跌,黃金升上1590,美油布油走勢分化
金價上漲,現貨黃金一度大漲1.5%,觸及1600美元關口,投資者尋求避險資產,此前黯淡的美國經濟數據加劇人們對經濟低迷的擔憂,因全球為防止新冠疫情擴散加大了封鎖和其他限製措施的力度。
4月2日財經早餐:美元再度走強,商品貨幣領跌,黃金升上1590,美油布油走勢分化
澳新銀行(ANZ)大宗商品策略師Soni Kumari表示,當前史無前例的宏觀經濟大背景一直在吸引更多投資者轉向黃金等實貨資產。全球各國央行都在擴張資產負債表,並準備進一步放寬政策,以減輕疫情影響;因此,我們認為實際利率將在一段時間內保持在深度負值區域,這樣的背景仍有利於黃金投資。
 
美油、布油走勢分化,美油大漲3.52%,布油跌近3%;此前有消息稱美國總統特朗普將與美國大型石油公司的高管會面,討論幫助該行業的措施。交易員基本上忽略了2016年以來美國最大的原油庫存增幅;上周美國原油庫存增加了1380萬桶。根據美國能源信息管理局的數據,俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存也在增加;汽油需求暴跌至曆史最低點。
4月2日財經早餐:美元再度走強,商品貨幣領跌,黃金升上1590,美油布油走勢分化
Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch在一份報告中表示,可能出現的船貨積壓、運費上漲、不可抗力、儲油能力受限、可用巨型油輪減少,這些因素綜合在一起,令油價下行壓力加劇。
    
俄羅斯總統普京周三呼籲全球石油生產國和消費國共同應對“具有挑戰性的”石油市場,而美國總統特朗普表示,油比水還便宜,這正在打擊該行業。一位政府消息人士證實,特朗普周五邀請了包括埃克森美孚(Exxon Mobil)和雪佛龍(Chevron Corp)首席執行官在內的幾名能源行業高管參加會議,討論給該行業提供援助,方式或包括對從沙特進口的石油征收關稅。
    
有關上述行動的消息斷斷續續地提振期貨價格,但隨著煉廠和運油商面臨即將到來的大量供應和需求凍結,原油實貨價格不斷下跌。汽油需求創下史上最大單周降幅,代表需求的汽油供應下降220萬桶/日,至670萬桶/日。這預示著煉廠未來將進一步削減煉油量。
    

外匯


日元和美元周三跑贏其它G-10貨幣,因為美國越來越多的州頒布居家令以控製新冠疫情,同時采購經理指數展現了疫情對經濟的影響。商品貨幣跌幅居前,澳元和紐元在倫敦定盤前曾短暫上漲,後來大幅回落;加元兌美元跌近1%,此前數據顯示加拿大製造業活動收縮。
4月2日財經早餐:美元再度走強,商品貨幣領跌,黃金升上1590,美油布油走勢分化
美元指數漲0.50%至99.45,特朗普周二晚間警告稱美國可能面臨“痛苦”的兩周後,美元在早些時候開始建立升勢,全球采購經理指數惡化也推動了避險買盤。分析師表示,各國央行聯手提振美元供應的行動幫助平抑了市場的極度波動,但貨幣市場仍需要時間來穩定下來。

美國3月民間部門就業崗位降幅遠低於預期,但這並未真正改變市場人氣,因調查是在3月中進行的,並未完全反映出冠狀病毒的影響。另一項數據顯示,美國3月製造業活動萎縮幅度小於預期,但新冠疫情造成的幹擾將製造業新訂單分項指數推至11年最低,強化了經濟學家對經濟已經陷入衰退的看法。

法國巴黎銀行資產管理外匯部門主管Momtchil Pojarliev表示,美元在全球衰退中表現良好,我們認為這種病毒將導致全球經濟衰退,因此美元將表現良好。

歐元兌美元下跌0.61%,跌至1.0964;一度跌1.2%至1.0903美元,連續第三天下跌;歐元因歐元區製造業數據疲軟而受到拖累,意大利製造業產出3月份創出紀錄最大降幅。英鎊兌美元跌0.39%至1.2371,早些時候下跌0.7%至1.2331,然後曾短暫回升到平盤上方,一位駐亞洲外匯交易員稱,英國製造業采購經理指數發布前後的短線賬戶賣盤給英鎊帶來壓力。

美元兌避險日元下跌0.34%至107.17;稍早觸及過兩周新低106.92,在下跌過程中有數額較大買盤在107.25買入;隨著日本也在危機中掙紮,日元的強勢可能不會持續太久。

其它貨幣對方面,美元兌加元上漲0.92%至1.4191;稍早上漲1.5%至1.4272;幾名駐加拿大的交易員稱,美元兌加元仍極度缺乏流動性,一點點消息就會引發波動。美元兌瑞郎漲0.51%至0.9660,澳元兌美元跌0.98%至0.6071;紐元兌美元跌0.74%至0.5912.

國際要聞


美國截至3月27日當周EIA汽油庫存增加752.4萬桶,精煉油庫存減少219.4萬桶;美國國內原油產量維持在1300萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油上周進口604.7萬桶/日,較前一周減少7萬桶/日;美國上周原油出口減少69.5萬桶/日至315.5萬桶/日。上周汽油需求跌至1994年1月以來最低水平。

美國國債市場操作運行得相當好;美聯儲的行動放緩了,但尚未消除溢出效應。抵押貸款支持證券(MBS)市場操作得更好,但還沒有恢複原狀。面向普羅大眾(相對於華爾街特大型銀行機構而言)的便利工具仍在“未來兩周左右”實施。但美聯儲應當首先關注高評級市場。預計美國二季度末失業率為10%。如果拓展美聯儲購買資產的能力,可能會在應對局勢方面有所幫助。

據外媒援引知情人士,當地時間周五,美國總統特朗普將在白宮與石油企業的CEO會面,討論在當前油價暴跌的情形下為油企提供援助。參與會面的油企將包括埃克森美孚、雪佛龍、西方石油和大陸資源公司。知情人士進一步透露,會面將討論的援助措施將包括對從沙特進口到美國的石油征收關稅、放棄《瓊斯法案》。但油企方面並未對潛在措施達成一致意見,例如,支持關稅這一措施的隻有大陸資源公司CEO Harold Hamm。



美國眾議院議長佩洛西表示,眾議院議員將在4月20日左右返回華盛頓後立即開始磋商第四輪應對新冠疫情的刺激方案。佩洛西稱,方案中關於基礎設施建設的預算將是五年時間超7600億美元。衛生中心將獲得約100億美元。



國內要聞


連續五周的頹勢,導致3月以來美國WTI原油和布倫特原油價格均下跌達50%以上,國際大宗商品市場哀鴻一片。雖然包括美國無限製QE在內的一係列經濟刺激政策相繼出台,但在海外新冠肺炎疫情持續的背景下,大宗商品價格當前仍難言見底。(證券時報)

數據顯示,截至3月底,共有274隻股票ETF成立,較去年底增加17隻,其中,已上市的263隻,場內流通份額由年初的3228.85億份增至4616.6億份,增長1387.75億份,增幅高達42.96%;規模由年初的5595.21億元增至6585.52億元,增長990.31億元,增幅為17.7%。在ETF規模前十的基金公司中,華夏基金ETF規模高達1644.29億元,穩居全市場第一,一季度增長了452.97億元,增幅達38%;易方達基金和南方基金緊隨其後,ETF規模分別為639億元和507億元。從增幅看,國泰基金、華夏基金、易方達基金位居前三,分別增長58.03%、38.02%、20%。(證券時報)

EIA利空疊加需求疲軟施壓油價,傳美國準備減產,美油逆轉漲逾3%

美國WTI 5月原油期貨電子盤價格周三(4月1日)收盤上漲0.72美元,漲幅3.52%,報21.20美元/桶。油價周三漲跌互現,此前數據顯示,美國原油庫存上周錄得2016年以來最大周度增幅,而汽油需求則因新冠病毒疫情而遭遇有史以來最大單周降幅。美油在電子盤交易時段拉升並大幅轉漲,因有消息稱,德克薩斯州石油監管部門計劃在4月14日就石油減產問題舉行會議。

與此同時,ICE布倫特6月原油期貨電子盤價格收盤下跌0.82美元,跌幅3.11%,報25.53美元/桶。
EIA利空疊加需求疲軟施壓油價,傳美國準備減產,美油逆轉漲逾3%
(上圖為美國WTI 5月原油期貨價格日內分時圖,圖上時間為美國東部時間;圖片來源:匯通財經)
EIA利空疊加需求疲軟施壓油價,傳美國準備減產,美油逆轉漲逾3%
(上圖為美國WTI 5月原油期貨價格最近一年的日線蠟燭圖,圖上時間為美國東部時間;圖片來源:匯通財經)   

EIA數據利空且需求受打擊令油價承壓



美國能源資料協會(EIA)周三公布,截至3月27日當周,美國原油庫存增加1380萬桶,至4.692億桶。這是2016年以來最大的單周漲幅,分析師預計,隨著煉廠削減煉油量和汽油需求下降,庫存料將繼續增加。
    
由於新冠疫情打擊需求,且沙特和俄羅斯在上月延長供應協議和進一步加大減產力度的磋商破裂後增長,油市暴跌。布油在2020年前三個月下跌66%,創下有史以來最大季度跌幅。兩名石油行業消息人士稱,沙特周三的原油供應增至每日逾1200萬桶。
    
Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch在一份報告中表示,可能出現的船貨積壓、運費上漲、不可抗力、儲油能力受限、可用巨型油輪減少,這些因素綜合在一起,令油價下行壓力加劇。
    
俄羅斯總統普京周三呼籲全球石油生產國和消費國共同應對“具有挑戰性的”石油市場,而美國總統特朗普表示,油比水還便宜,這正在打擊該行業。[nL4S2BP48U]
    
一位政府消息人士證實,特朗普周五邀請了包括埃克森美孚和雪佛龍首席執行官在內的幾名能源行業高管參加會議,討論給該行業提供援助,方式或包括對從沙特進口的石油征收關稅。
    
有關上述行動的消息斷斷續續地提振期貨價格,但隨著煉廠和運油商面臨即將到來的大量供應和需求凍結,原油實貨價格不斷下跌。汽油需求創下史上最大單周降幅,代表需求的汽油供應下降220萬桶/日,至670萬桶/日。這預示著煉廠未來將進一步削減煉油量。
    
瑞穗能源期貨主管Bob Yawger表示,需求是一場災難,需求是所有問題的根源。

OPEC無法就減產會議達成一致


    
石油輸出國組織(OPEC)內部的分歧加劇了看跌情緒。沙特和其他OPEC成員國一直無法就在4月召開技術會議、討論油價下滑的問題達成一致。
    
3月6日,由於俄羅斯拒絕進一步減產,OPEC領導的一個減產同盟瓦解。周二發布的一項OPEC調查顯示,沙特已經開始增產,預計4月產量將增加。

另外,在電子盤交易時段,德州鐵路委員會委員Ryan Sitton表示,德克薩斯州石油監管部門計劃在4月14日就石油減產問題舉行會議,減產需要取得共識,最早在4月21日進行投票。

EIA原油庫存增幅遠超預期,美油短線下挫0.2美元,需求疲弱和價格戰給油價沉重壓力

周三(4月1日)紐約時段盤中,北京時間22:30,美國EIA公布的數據顯示,截至3月27日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存遠超預期,汽油庫存同樣大幅超預期,但精煉油庫存降幅超預期。EIA數據公布後美國原油價格短線小幅回落0.2美元。綜合近期油價走勢來看,基本面上全球原油需求大幅減少,而沙特和俄羅斯的價格戰沒有任何緩和的跡象,當前油價仍然面臨沉重壓力。

EIA原油庫存增幅遠超預期,美油短線下挫0.2美元,需求疲弱和價格戰給油價沉重壓力

EIA原油庫存增幅遠超預期

    

具體數據顯示,美國截至3月27日當周EIA原油庫存變動實際公布1383.3萬桶,預期增加392.02萬桶,前值增加162.3萬桶。

此外,美國截至3月27日當周EIA汽油庫存實際公布752.4萬桶,預期增加108.7萬桶,前值減少153.7萬桶;美國截至3月27日當周EIA精煉油庫存實際公布-219.4萬桶,預期增加31.6萬桶,前值減少67.8萬桶。

EIA報告顯示,美國上周原油出口減少69.5萬桶/日至315.5萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2014.6萬桶/日,較去年同期減少2.2%。上周美國國內原油產量減少0萬桶至1300萬桶/日。

EIA報告顯示,除卻戰略儲備的商業原油上周進口604.7萬桶/日,較前一周減少7萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加1383.3萬桶至4.692億桶,增加3%。

EIA報告顯示,美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值連續4周錄得增長,且創2018年4月6日當周(104周)以來新高。美國精煉油庫存變化值連續11周錄得下滑。美國汽油庫存變化值連續8周錄得下滑後本周錄得增長,且創1月10日當周(12周)以來新高。美國原油庫存變化值連續10周錄得增長,且創2016年11月4日當周(178周)以來新高。

EIA原油庫存增幅遠超預期,美油短線下挫0.2美元,需求疲弱和價格戰給油價沉重壓力
美國原油價格5分鍾圖顯示

API原油庫存意外大幅度增加



北京時間周三(3月31日)淩晨,美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至3月27日當周API原油庫存超預期大增1050萬桶,預期增加433萬桶;汽油庫存超預期增加610萬桶;精煉油庫存意外減少450萬桶。

知名金融博客零對衝表示,分析師預期美國原油庫存將會繼續增加,API數據顯示符合預期趨勢,不過增幅大於預期,意外的是汽油庫存也錄得增加,結束了連續8周的下降趨勢,油價受此影響下跌。

瑞穗證券美國能源總監Robert Yawger表示,本周的美國原油庫存報告預計就跟上周的初請數據一樣讓人震撼,數據可能會大幅增加,可能刷新多年高位,我在過去兩周就預期原油庫存報告的數據會驚人,不過最後都沒有發生,所以很可能在這周出現爆炸性的數據。出口可能大降,煉油產的利用率可能大幅回落,這將導致原油庫存激增,預計未來九周美國原油庫存可能以大約1000萬桶的增幅上升。

具體數據,美國石油協會(API)公布數據顯示,上周美國原油和汽油庫存均超預期增加,精煉油庫存意外減少。

API公布,截至3月27日當周,美國上周原油庫存增加1050萬桶至4.619億桶;庫欣原油庫存增加290萬桶。API公布,上周汽油庫存增加610萬桶;上周精煉油庫存減少450萬桶。API數據還顯示,美國上周原油進口減少14.6萬桶/日至650萬桶/日。

全球經濟衰退且很難快速複蘇的擔憂打壓市場情緒



雖然疫情讓世界經濟陷入衰退已經無可爭辯,但經濟學家對增長強勁反彈的潛力同樣也越來越沒有信心。

此前分析人士的基本預期是,經濟到2020年下半年將開始複蘇,甚至可能蓬勃發展。但是,隨著疫情在歐洲和美洲蔓延,並且其造成廣泛影響日漸清晰,這一預測也面臨越來越多的疑問。

所有這些疑問都基於一個簡單的事實,即經濟表現取決於大多數經濟學家都無能為力的一個因素:這種疾病本身的發展軌跡。

專家指出,我們不確定該病毒到第二季度末的時候是否會消失。如果它持續到整個夏天,那麼所有影響都會被放大。

除此之外,經濟學家還面臨其他一係列問題,這些疑問越來越削弱了對所謂的“V型複蘇”的預測,在這種V型複蘇中,產出損失能夠迅速得以恢複。

醫療衛生當局似乎更可能倡導逐漸恢複正常的工作生活,而不會發出明確的危險消除信號,因此所謂的“社交疏離”行為模式可能會持續下去。

再加上經濟低迷帶來的財務打擊,這很可能會抑製差旅支出或消費者在商店或餐館的花銷,當然首先要假設這些企業能夠維持經營。

花旗集團首席經濟學家說,恢複正常比恢複工作要花費更長時間,這“支撐了對2020年下半年依賴服務業的發達經濟體發展軌跡的擔憂”。

穆迪首席經濟學家說,僅美國的經濟產出在第二季度就可能出現高達25%的年化降幅,在第三季度可能反彈高達15%,然後在第四季度停滯,經濟會基本上陷入艱難前進的狀態。

近年來的借貸規模可能會加劇這種威脅。國際金融研究所估計,在一些經濟體中,家庭債務占經濟產出的比重已經處於創紀錄水平。

沙特繼續增產給油價帶來沉重壓力



沙特已經兌現了其在4月提高石油出口的承諾,第一批原油已經運往歐洲和美國,這清楚地表明價格戰仍在進行中。

根據船舶追蹤數據,沙特本月早些時候租用了數艘超級油輪,以增強其增加出口的能力。此外,利雅得方面還利用過去幾周的時間,將大量石油運往埃及儲存,這是進入歐洲市場的跳板。

這些動向表明,盡管美國施壓要求結束油價戰爭,沙特仍在增加石油產量,以實現4月份達到創紀錄的每日1,230萬桶的目標,高於2月份的約970萬桶。

沙特本月初大幅下調了官方售價,並宣布增產。這一聲明在市場上被解釋為石油價格戰,使布倫特原油和西德克薩斯中質原油大幅下跌。自那時以來,由於疫情封鎖而導致的石油需求暴跌,使油價進一步下跌。

沙特全力增產的跡象表明,3月底石油發貨量已大幅飆升。在3月份的前三周,沙特的石油出口量約為每天700萬桶,但在3月份的第四周,出口量躍升至每天900萬桶以上。

鑒於油價處於近二十年來的最低水平,美國國務卿蓬佩奧上周直接要求沙特抓住時機,穩定能源市場,這是美國要求其結束石油戰爭的外交辭令。周一美國總統特朗普更進一步,表明他擔心低油價對美國石油行業的影響。盡管面臨外交壓力,沙特仍準備在未來幾天內出口更多產品。

分析指出,盡管最近有報道稱美國在向沙特施壓,但我們目前沒有看到沙特或俄羅斯的政策有任何改變。

數據顯示,沙特已經裝載了三艘可能前往美國的超級油輪,目前正在裝載第四艘。這些油輪在過去幾周內被沙特阿美雇用,以提升運量。

數據顯示,截止到三月,沙特已向埃及每日出口約130萬桶原油,這是至少三年來的最高水平,為石油再出口至歐洲做好了準備。

運往埃及的石油激增,以至於這個非洲國家可能在3月份取代中國和日本,成為沙特最大的原油出口目的地。這些貨物將運送至蘇伊士運河南端的一個碼頭,之後將被輸送到位於地中海的存儲和出口設施。

美股的疲弱態勢拖累市場風險偏好情緒不利油價



油價和股市的走勢有一定的正相關性,這兩個品種互相印證。當股市低迷時候,市場風險偏好情緒下滑,油價也會受到打壓。而近期美股持續低迷的走勢對油價有一定的拖累。

債券基金經理岡拉克Jeffrey Gundlach認為,隨著經濟的不確定性進一步令投資者焦慮緊張,標普500指數4月份可能跌破3月觸及的低點,並且股市可能在很長一段時間都無法追平近期創下的高點。

岡拉克認為,4月份將再次出現那種類似於恐慌的感覺,美國很可能步日本、歐洲和新興經濟體的後塵,這些地區的股票市場還沒有反彈到十多年前觸及的高點。股市很長一段時間都不會回到以前的水平,尤其是從實際水平來看。

標普500指數3月下跌了12.5%,為2008年10月以來的最差月度表現。該指數的跌勢為有史以來最長的牛市畫上句號。

岡拉克表示,今年發生衰退的可能性高達90%,美國國家債務規模在兩到三年內可能會增長到30萬億美元,並且投資者應為“大規模”企業債務違約和降級做好準備。

此外,隨著全球股市試圖從全球金融危機以來的最大季度跌幅中反彈,投資老將羅傑斯稱更糟的情況還在前面。

羅傑斯指出,我預計在未來幾年,我們將經曆我有生以來最糟糕的熊市。疫情對經濟的影響不會很快結束,因為造成了很大的破壞。已經有巨量債務堆積。

羅傑斯對近期資金湧向高質資產不感到驚訝,稱這是市場在困境中的“探索和真實”運行機能的展現。他表示,毫無疑問,縱觀曆史,當你進入熊市,低負債公司通常最受人喜歡,因為他們不需要擔心破產。

他指出,市場份額強勁的公司也傾向於相對不受影響,除非他們的杠杆很高。目前,他持有大量美元現金、一些中國和俄羅斯股票,他在考慮投資日本股票。他表示在等待時機買進一些受衝擊最嚴重的類股,例如中國和全球的旅遊、交通、航空和農業股。

受到低迷油價影響美國能源企業風險劇增



對於需求的憂慮和價格戰持續的擔憂情緒繼續打壓油價,美國WTI原油期貨一度跌破20美元/桶,刷新2002年以來新低。

美國是全球第二大產油國,產量僅次於沙特。根據國盛宏觀的數據,截至2020年1月,美國原油總產量達1299萬桶/日,其中頁岩油產量達976萬桶/日,占比高達75%。美國六大頁岩油產區的平均成本價為46.6美元/桶,成本最低的產區East Eagle Ford的成本價為32.4美元/桶。

因此,這波油價下跌對美國頁岩油商衝擊很大,因為他們獲利減少的同時,還必須應付龐大債務。

在美國高收益債市場中,發行量最大的便是能源行業。根據數據顯示,截至2020年3月10日,美國能源型企業高收益債的存量規模為3878億美元,占美國高收益債總規模的比重為16.45%。

如果原油價格持續下跌,能源企業破產和員工失業的概率有所增加,其高收益債違約的風險也將變大。

穆迪投資者服務公司數據顯示,2020年北美油氣公司將有超過400億美元的債務到期,未來4年將有超過2000億美元的債務到期。這一結果將導致該地區出現大幅減記,甚至可能掀起新一輪破產浪潮。

標普也從另一方面指出了這種情況可能存在的高風險。“衡量企業財務實力是合理貸款的關鍵,按照這一標準,當前對石油和天然氣企業前景持‘負面’評級的比例約為33%,已經遠超過長期以來19%的平均水平”。

分析認為,能源行業違約可能引發美國企業債違約潮。當前美國非金融企業債務壓力已達曆史最高水平,同時受疫情衝擊,債務壓力仍將進一步加劇。

低迷油價接下來可能導致美國煉廠大範圍停產



全球石油市場已經崩潰,無法控製的供應過剩問題壓得油價喘不過氣來。

許多市場的岸上儲油罐已經滿了,迫使交易商將多餘的石油儲存在閑置的超級油輪中。煉油廠開始關閉,因為沒有人需要他們生產的燃料。在石油現貨市場,每桶原油的交易價格已經低於10美元。

石油市場崩潰的下一階段將是大範圍的停產,因為在價格如此低的情況下,石油開采商唯一的選擇是將石油留在地下,直到油價回升再繼續開采。有跡象表明,這種情況正在開始發生。

巴西國家石油公司宣布,由於需求不足,今年將減少每天10萬桶的產量。在加拿大,一些生產商已經停產,嘉能可(Glencore Plc)也停產。世界上最大的商品貿易公司已經關閉了在乍得的生產。

不過,也有許多生產商不願關閉油井,因為即使他們在賠錢生產,但有一些現金流總比沒有要好。不過,隨著越來越多的煉油廠停產,管道係統逐漸停止運轉,儲油罐也被填滿,他們很快將別無選擇。

當石油在全世界最不需要它的時候湧入市場時,隻有擁有雄厚財力或擁有足夠多儲油罐的產油國才能繼續開采。

頂級獨立石油交易商Vitol Group的負責人Russel Hardy表示,“我們需要盡快將原油供應減少1000萬桶/日。油價需要進一步下跌,下跌至能讓產油國都重視供需失衡的問題。”

高盛稱石油需求暴跌將永遠改變石油行業



知名投行高盛周一3月30日表示,由於低迷後擁有優質資產的公司越來越少,疫情中前所未有的石油需求暴跌或將永遠改變石油行業。

華爾街銀行警告稱,盡管經曆了上一次價格下滑以及2015-2016年之後另一輪“精簡,曲折”的行業整合,但經曆了這次價格暴跌的公司將會資本支出受到限製。

高盛分析師在文章中寫道,大型石油公司將整合業內最好的資產,而去掉最壞的資產;當行業從這場低迷中崛起時,資產質量更高的公司將會減少,但資本約束仍然存在。

高盛稱,由於主要經濟體仍處於封鎖狀態,汽油和航空燃料需求持續下滑,面對巨大的需求破壞,沙特和俄羅斯的油價戰已變得無關緊要。

高盛指出,需求的大幅下降使石油價格戰爭變得無關緊要,並且使其無法達成一致的供給效應。

高盛上周表示,4月份全球石油需求可能暴跌1870萬桶/日,這可能加深3月份預期的1,050萬桶/日的暴跌,而疫情繼續奪去數千人的生命,並使主要經濟體處於封鎖狀態。

高盛稱,本周全球石油消費量將比下降2600萬桶/日,與典型的全球需求相比下降25%,原因是封鎖政策,社會隔離和旅行谘詢等,這些影響了全球92%的國內生產總值。

高盛稱,航空業和通勤者的全球石油需求可能永遠不會恢複到疫情爆發前約1600萬桶/天的需求水平。不過高盛也表示,目前的需求下降,煉油廠減產以及井口關閉等因素可能導致未來幾年的石油短缺。

北京時間22:35,匯通易匯通軟件報價,美國原油價格報20.22美元/桶。

紐市盤前:三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

周三(4月1日)歐洲時段,歐元兌美元跌逾百點,日內美元再度受寵,因投資者的悲觀預期加深了持有美元現金的認知,而與此同時,歐元區3月整體PMI終值數據遭進一步下修,也印證了事態的嚴重性,這令歐元錄得了更大的跌幅,此外歐洲的疫情仍在惡化中,高峰似乎仍未過去。德國PMI數據還有進一步惡化的空間,因為多數遏製措施和工廠關閉都發生在調查數據收集期間或之後(3月12日至24日之間)。

歐洲時段,美元兌加元一度大漲1.5%,在海外疫情繼續惡化的背景下,投資者繼續選擇美元現金以防止流動性危機再現;同時日內大宗商品尤其是工業品相當弱勢,尤其是油市暫無任何好消息,疫情已經倒逼高成本油井關閉,作為加拿大經濟重要的產業而言,這對加元不利。
紐市盤前:三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

★近期熱點提要★


1、
私營部門就業人數自2017年9月以來首次下降。3月建築業就業人數減少1.6萬人,2月增加1.8萬人;3月製造業就業人數增加0.6萬人,2月減少0.4萬人;3月貿易/運輸/公用事業就業人數減少3.7萬人,2月增加3.1萬人;3月金融服務業就業人數持平,2月增加0.9萬人;3月專業/商業服務就業人數減少0.3萬人,2月增加3.8萬人。

3月報告使用的數據截至3月12日,沒有反映疫情對整體就業情況的全面影響;3月份的數據並沒有完全反映出新冠肺炎疫情對就業形勢的最新影響,包括2020年3月26日公布的失業申請。 

2、

3、
Markit首席商業經濟學家克裏斯·威廉姆森(Chris Williamson)表示,即便是PMI下滑至7年半低點,也無法完全反映出製造業下滑的嚴重程度,因為其中包括對供應鏈延誤的衡量,這提振了該指數。供應延遲通常被視為需求上升的跡象,但目前接近曆史最高水平的供應延遲表明,全球供應鏈正受到全球各地工廠倒閉的嚴重影響公司倒閉、停工和失業率上升可能會對世界各地的支出產生前所未有的影響,壓製對各種產品的需求。食品製造業和製藥業將是個例外,但在其它地區,製造業的大片領域可能會出現前所未有的低迷。   

4、
英國三月製造業行業的生產萎縮速度創歐債危機以來最大,因新冠病毒的傳播打擊了企業信心。英國3月製造業PMI錄得47.8,創2012年7月以來新低。運輸延誤和原材料的短缺導致供應商交貨時間增加,且增加幅度為紀錄最大。此外,企業樂觀情緒下跌至紀錄新低。失業情況為2009年7月以來最嚴重。 

5、  
由於疫情大流行以及企業停工,法國製造業在三月份嚴重受阻,產出和新訂單下降的幅度為全球金融危機以來首見,突出表明新冠病毒對經濟環境的影響加劇;疫情令需求和供應側同時被破壞。 

6、
俄羅斯能源部:俄羅斯能源部長諾瓦克與美國能源部長周二就當前的油市狀況進行了通話,還討論了合作的問題,同意繼續就能源問題進行對話。需求的暴跌以及供應的過剩給原油市場帶來了長期風險,俄羅斯總統普京目前無意與沙特方面開展對話,但如果需要的話,可以很快安排普京與沙特方面的對話。 

7、
① 調查顯示,今年油價將維持在40美元/桶以下,因為旨在遏製全球疫情蔓延的舉措重創石油需求,此外OPEC+的減產協議的崩潰也加劇了供應過剩的情況。
② 對40位分析師的調查結果預期,2020年布倫特原油均價將為38.76美元/桶,較2月調查時預期的60.63美元低了36%。2020年WTI原油價格預期大幅降至35.29美元/桶,2月預估為55.75美元/桶。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數走高至99.7,在海外疫情繼續惡化的背景下,投資者繼續選擇美元現金以防止流動性危機再現,盡管美聯儲采取了各種行動以緩解美元荒,但經濟似乎並未到最壞的時候,投資者預期也更加悲觀,日內股票市場紛紛承壓,美國ADP就業好於預期,但不能真正反映疫情帶來的衝擊,繼續關注周四的初請失業及周五的美國非農。
紐市盤前:三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

歐洲時段,歐元兌美元大跌0.95%至1.0915附近,日內美元再度受寵,因投資者的悲觀預期加深了持有美元現金的認知,而與此同時,歐元區3月整體PMI終值數據遭進一步下修,也印證了事態的嚴重性,這令歐元錄得了更大的跌幅,此外歐洲的疫情仍在惡化中,高峰似乎仍未過去。德國PMI數據還有進一步惡化的空間,因為多數遏製措施和工廠關閉都發生在調查數據收集期間或之後(3月12日至24日之間)。
紐市盤前:三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

歐洲時段,英鎊兌美元交投於1.2380附近,英國三月製造業行業的生產萎縮速度創歐債危機以來最大,因新冠病毒的傳播打擊了企業信心。英國3月製造業PMI錄得47.8,創2012年7月以來新低。但預期更壞的數據可能在四月出現,但英國央行相對不太寬鬆的貨幣環境也限製了英鎊的跌幅。
紐市盤前:三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

歐洲時段,美元兌日元走低至107.3附近,日內全球匯市重新進入避險模式,因而,美元和日元作為當前具有避險價值的幣種,一同受到了市場投資者的青睞熱捧,但美國疫情顯然更加嚴重,且正面臨失控的危險,因此日元升至兩周高位水平附近。
紐市盤前:三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

歐洲時段,美元兌加元大漲1.3%,在海外疫情繼續惡化的背景下,投資者繼續選擇美元現金以防止流動性危機再現;同時日內大宗商品尤其是工業品相當弱勢,尤其是油市暫無任何好消息,疫情已經倒逼高成本油井關閉,作為加拿大經濟重要的產業而言,這對加元不利。
紐市盤前:三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

歐洲時段,美油保持弱勢,油市繼續受到供應和需求雙向利空的壓製,美俄同意繼續就能源問題進行對話,而俄羅斯與沙特的對話也存在可能,但市場認為價格戰可能會進行到底,同時維多能源集團表示,原油需求尚未觸底,4月原油需求最多可能減少3000萬桶/日,油價需要進一步走低才能促使產油國減產。 
紐市盤前:三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

歐洲時段,現貨黃金回落至1590下方,日內美國ADP就業好於市場預期,這令黃金略有承壓,同時美元指數的強勢也令黃金難以走高,在疫情不斷惡化的背景下,投資者繼續選擇美元現金以防止流動性危機再現,同時日內大宗商品的弱勢也拖累了黃金的表現,盡管中國經濟數據的好轉為市場提供了信心,將對黃金提供一些支撐。
紐市盤前:三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

機構觀點



受到新冠肺炎大流行、歐佩克+減產協議破裂以及沙特與俄羅斯發動石油價格戰影響,全球油價在三月暴跌。有分析師認為,局勢可能在4月進一步惡化。許多專家認為,全球石油行業將因今年四月“史無前例的需求破壞”而發生大轉變。此前還有報道稱,委內瑞拉已經用盡其儲備原油的空間,開始以5美元/桶的價格出售原油以滿足不斷下降的原油需求,並找到不害怕被美國製裁的買家。周一布倫特原油跌至了2002年以來的新低,目前沙特已經正式宣布從4月1日起增產。


① 高盛表示,隨著油價低迷期過後持有優質資產的公司越來越少,疫情導致全球原油需求史無前例地暴跌,這可能會永遠改變石油行業;
② 高盛警告,在2015-2016年油價下跌之後,石油行業已經曆了又一輪更為精簡有效的行業整合,但能捱過這一次油價大跌的油氣企業仍將面臨資本支出受限的局面;
③ 原油巨頭將整合行業內最好的資產,去掉最壞的資產……當石油行業走出這一次的低迷,資產質量更高的公司將會減少,但資本約束仍將存在;
④ 由於疫情仍在蔓延,主要經濟體仍處於封鎖狀態,對汽油和航空燃料的需求持續下滑。高盛進一步認為,全球航空業和通勤者對石油的需求或許永遠無法回到疫情爆發前每日1600萬桶的水平;
⑤ 面對巨大的需求降幅,高盛稱,“沙特和俄羅斯之間的石油價格戰已經變得無關緊要”,且無法及時實現協同供給反應;
⑥ 目前,全球各地煉油商已經被迫停產,而高盛看到,“若是因煉油廠關閉而導致管道堵塞,庫存無法增加,緩衝減少,風險將迅速轉向石油短缺的方向”。


① Gainesville Coins 貴金屬專家Everett Millman表示,雖然黃金市場波動性很高,但關鍵還是要看價格表現;
② 投資者們對黃金的避險保值功能出現了懷疑,但投資者們為了流動性而拋售黃金的行為帶來了波動性,其它市場的波動性則是因為更糟糕的原因;
③ 相比股市和原油等市場在目前這種極大不確定性的環境下的大跌,黃金不僅沒有暴跌,還有所走高;
④ 一季度裏,金價不僅本身有上漲,相對其它資產的漲幅更是非常明顯的。這恰恰說明了在不確定性的大環境下,黃金是非常有用的;
⑤ Millman則表示,最糟糕的情況還沒有過去,黃金市場還會波動,二季度末的情況可能和現在差不多。 


①匯豐銀行表示,因美國財政刺激項目通過,歐洲也沒有新的刺激項目,黃金市場會暫時休整,短期內盤整;
②匯豐認為美國經濟會遭受比其它國家更大的打擊,這會影響美元的表現,也就利好黃金的避險需求;
③匯豐銀行還表示,全球大規模的刺激,外加貨幣寬鬆政策和很多國家的零利率,這都是利好黃金的;這些因素將在長期內支撐黃金 


① 一季度末美元指數的走強影響了黃金的表現,但中期而言,受到各國央行為應對疫情而做出的寬鬆政策影響,黃金仍將受到支撐;
② 此前現貨黃金價格一度測試1450美元/盎司支撐,但受到各種刺激項目和寬鬆政策影響下,通脹預期的回升而提振反彈;
③ 該行指出,美元流動性狀況的改善減少了一些遺留的尾部風險,但在通脹預期穩固的情況下,金價有望回升;
④ 中期而言,黃金受到實際利率影響,但後市受到疫情最終情況的影響,黃金應該會有比較好的表現;
⑤ 由於美聯儲開啟了大規模的QE,外加美國政府大規模刺激,實際利率應該會下行,尤其是各國央行都樂意看到通脹走高。 


① BI高級市場分析師Mike McGlone在最新的報告中表示,黃金市場的表現和2008年金融危機中的情形非常相似;
② 在利率接近零,甚至負值的情況下,美聯儲似乎開啟了和2008年時候相似的無限量寬鬆刺激,後市金價將衝擊1900美元/盎司的頂峰,這是接下去複蘇階段會出現的;
③ 如果按照2008年金融危機的情形來看,“複蘇”就意味著黃金的新高。“當時1000美元/盎司就是一個重要關口,而對今天來說,就是1900美元/盎司水平。”
④ 在2008年10月,黃金市場還在800美元/盎司下方水平。盡管目前金價上行阻力強勁,但在目前這種情形下,在全球經濟面臨衰退的危險之下,黃金仍然是值得持有的資產,並且金價的表現會超高跟原油和基礎金屬;
⑤ 銅和工金屬價格會跟隨原油價格而繼續走低,眼下全世界受疫情影響,這種程度的全球需求大降是前所未有的,工業金屬後市面臨著長期的壓力。 

黃金反彈走勢艱難;本輪危機獨具特色,暗示哪怕FED豁出全部家當,也無力平衡美元供需

周三(4月1日),現貨黃金反彈,但走勢艱難,因美元指數大幅走強,隨著全球各地采取封城措施,凸顯疫情延燒所帶來的風險升高,美元全球儲備貨幣的地位使其成為天然的避險選擇。
黃金反彈走勢艱難;本輪危機獨具特色,暗示哪怕FED豁出全部家當,也無力平衡美元供需
匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:57,現貨黃金上漲0.50%至1585.00美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.12%至1598.5美元/盎司;美元指數上漲0.75%至99.664。
黃金反彈走勢艱難;本輪危機獨具特色,暗示哪怕FED豁出全部家當,也無力平衡美元供需
全球股市頹勢再現,亞洲股市收跌,歐洲股市重挫低開,美國道瓊斯股指期貨日內最大跌幅逾4%,引發避險需求,黃金一度走高近1.5%至千六大關。

美聯儲周二(3月31日)擴大了數十家外國央行在新冠病毒危機期間獲取美元的能力,允許它們將所持美國公債換成隔夜美元貸款。這一安排在未來幾周可能尤為重要,因為控製病毒傳播的措施將使商業活動陷入停頓,並可能使以美元開展業務或借入美元的公司和國家難以維持下去。

瑞士百達資產管理周三稱,預計全球央行會向市場注入相當於GDP的10%流動性,即約5.7萬億美元,當中約3.4萬億美元將來自美國。隨著疫情對經濟的打擊陸續浮現,金融市場在未來數星期相信會再次波動。

百達資產管理首席策略師Luca Paolini在評論中指出,全球央行將注入的5.7萬億美元流動性,較2008-2009年多三分之一。該行認為美聯儲還有更多彈藥,購債規模可以是目前水平的兩倍。

墨爾本經紀公司IG Markets的分析師Kyle Rodda說:“美聯儲明顯希望采取一切必要措施來確保美元流動性,這令美元面臨下行壓力。但出於同樣的原因,目前仍存在這種非常結構性的買入美元的推動力,因為在市場面臨如此多風險之際,流動性存在絕對溢價。

美聯儲或無力平衡美元供需


Brown Brothers Harriman策略師Ilan Solot稱:“政策製定者從上次(2008年)危機中對資金短缺問題有了充分理解,他們急於解決這一問題,但這次危機很可能會給實體經濟帶來衝擊。”

但這次經濟危機與以往相比最顯著的不同是,隨著全球有數十萬人感染,由新冠疫情引起的供需雙殺情況可能無限期持續。這樣,試圖維持生計的企業和個人很可能要囤積美元現金。

多年來,更嚴格的監管限製了美國銀行業的美元放貸能力。但美元在國際交易中的作用並沒有減弱,這導致了美元融資缺口。根據國際貨幣基金組織(IMF)估計,美元融資缺口每年可能高達1.5萬億美元。

Jupiter Asset Management基金經理Ariel Bezalel和Harry Richards認為,全球經濟即將進入一段美元長期短缺期。他們寫道:“在這個重要關鍵點,外部世界存在的美元就是不足夠,”

美銀指出:“事實上,如果大家爭相抱緊美元,美聯儲並沒有能力去平衡供需面錯配。”他們預測,美元指數最終將從當前水準上升至120。

美國申請失業救濟人數料很快再破紀錄


美國3月ADP就業人數減少2.7萬人,遠不及市場預期的減少15萬人;但3月私營部門就業人數仍創2010年1月以來最低水平,且自2017年9月以來首次下降。數據公布後金價短線震蕩逾6美元。

ADP就業數據公司指出,3月報告使用的數據截至3月12日,沒有反映出疫情對包括2020年3月26日公布的失業申請在內的整體就業情況的全面影響。

美國新冠病毒累計確診逾16萬人,造成近3000人死亡。總統特朗普向美國人發出警告稱,在抗擊新冠病毒的戰鬥中,未來兩周將非常艱難,他敦促每個人在4月底之前都要遵守聯邦政府的保持社交距離相關指引。

經濟學家和各州官員預測,隨著當地勞工辦公室消化大量待決申請,且新刺激法案將使自營職業者也能享受失業救濟,上周創下的美國初請失業金人數最高紀錄將很快被打破。

經濟學家預計,在截至3月28日的一周中,經季節調整後的初請失業金人數可能攀升至350萬。這將比一周前的328萬增加22萬至197萬,所反映的是新增加的失業者,以及各州加緊補辦由於申請量過大而尚未記錄在係統中的先前提交的申請。

高盛公司目前預計,到今年年中,失業率將升至15%,而此前的預期為9%。高盛首席經濟學家Jan Hatzius稱,該行還將美國第一季經濟目標從此前預計的下降6%下調至下降9%。

特朗普總統上周五簽署的2.2萬億美元《新冠病毒援助、救濟和經濟安全法案》(CARES),使工人更容易尋求失業救濟。它將每位工人每周的失業救濟金最多提高了600美元,失業工人最多可以獲得四個月的救濟。

凱投宏觀(Capital Economics)駐紐約的資深經濟學家Michael Pearce表示:“刺激措施不可避免地產生了一些有害的激勵,有可能使失業人數膨脹,每周增加600美元的聯邦失業保險,相當於每周40小時每小時15美元,這意味著在某些情況下,工人們可能更願意接受臨時裁員。”

市場似乎仍未充分反映新冠疫情的破壞性打擊,隨著美國政府推出財政刺激措施,這將導致沉重的發債需求。即使疫情過後,人們的心理陰影也不會很快被消除。這是黃金恢複傳統避險作用的長期支持因素。

現貨黃金上看1639美元


現貨黃金在1570美元附近獲得支撐,它是始於1485美元上行((iii))浪的138.2%目標位。((iii))是自1455美元開啟的上行(i)浪的子浪,後者已在1645美元終結,並開啟(ii)浪調整。
黃金反彈走勢艱難;本輪危機獨具特色,暗示哪怕FED豁出全部家當,也無力平衡美元供需
若(ii)浪在1568美元終結,並啟動上行(iii)浪走勢,上方目標位看向38.2%目標位1639美元;反之若金價繼續(ii)浪回調,金價或下探1550美元,它是(i)浪的50%斐波那契回檔位。

黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

周三(4月1日)黃金T+D收盤下跌1.08%至360.1元/克;白銀T+D收盤上漲0.21%至3413元/千克;現貨黃金震蕩走高,亞市一度跌破1570,但目前回到1590上方。黃金整體受到大宗商品頹勢的拖累。美元指數日內升至99.7上方,美元現金依舊受寵,這部分得益於其避險能力,而黃金這時候也與美元走勢一致。由於疫情大流行以及企業停工,日內公布的歐洲多國的PMI指數顯示經濟陷入困境,並且在4月份進一步惡化,這令亞歐股市再度承壓,黃金吸引力有所上升。一季度現貨黃金表現出其相對優勢,二季度市場焦點仍然在疫情上,金價會走高。對金價來說,雖然短期市場是反通脹的,但長期仍然是通脹上升的。
黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

上海黃金交易所2020年4月1日交易行情


① 黃金T+D收盤下跌1.08%至360.1元/克,成交量125.51噸,成交金額450億3646萬2020元,交收方向“空支付給多”,交收量15.910噸;

② 迷你金T+D收盤下跌1.14%至360.02元/克,成交量18.6762噸,成交金額67億154萬8388元,交收方向“多支付給空”,交收量43.986噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.21%至3413元/千克,成交量9328.65噸,成交金額318億4598萬6048元,交收方向“空支付給多”,交收量5.100噸。
黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

現貨黃金反彈30美元


周三(4月1日)現貨黃金震蕩走高,亞市一度跌破1570,但目前回到1590上方,美元指數日內升至99.7上方,美元現金依舊受寵,這部分得益於其避險能力,而黃金這時候也與美元走勢一致。
黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

美聯儲向在紐約聯儲開設賬戶的外國央行提供回購便利協議,新的協議將允許外國央行利用其持有的美國國債獲取美元,以供其管轄範圍內使用。

由於疫情大流行以及企業停工,日內公布的歐洲多國的PMI指數顯示經濟陷入困境,並且在4月份進一步惡化,這令亞歐股市再度承壓,黃金吸引力有所上升。
黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

在美元和股市走高的時候,黃金表現不錯,在美元和股市走低的時候,黃金的表現也不錯。二季度市場焦點仍然在疫情上,金價會走高。對金價來說,雖然短期市場是反通脹的,但長期仍然是通脹上升的。
黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

美聯儲梅斯特預計將出現一些很差的經濟數據。受疫情影響,美國失業率增加10%以上;經濟放緩的持續時間將取決於疫情。凱投宏觀(Capital Economics)認為,隻有全球範圍內疫情都受到控製了股市才會複蘇。

Gainesville Coins 貴金屬專家Everett Millman表示,雖然黃金市場波動性很高,但關鍵還是要看價格表現。投資者們對黃金的避險保值功能出現了懷疑,但投資者們為了流動性而拋售黃金的行為帶來了波動性,其它市場的波動性則是因為更糟糕的原因。

Kitco高級技師分析師Jim Wyckoff表示,近期黃金市場的表現確實是有分歧的。有時黃金會加入其它資產的大舉拋售行列,有時卻又體現出避險資產的吸引力。但總體而言,黃金還是體現了在市場這種混亂情況下的特有價值。

富瑞金融集團策略師Steven DeSanctis表示,在周四(4月2日)公布初請失業金數據和周五(4月3日)公布3月非農就業報告之前,許多投資者也可能持謹慎態度,北京時間周三(4月1日)20:15將公布美國3月ADP就業人數。

一季度黃金表現符合預期,二季度黃金市場震蕩幅度會比較大


今年一季度已經過去了,整個市場在此期間經曆了無數次罕見情形。這個一季度中,道瓊斯指數經曆了1987年以來表現最差的一個季度,而黃金市場在一度衝高刷新7年高位的情況下,回落抹去大部分漲幅。

受到疫情影響,全球股市在一季度都出現了大跌,美股更是兩周內四次熔斷。黃金也因為投資者們迫切需要流動性而被拋售,金價一度大跌。
黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

一季度道瓊斯指數下跌了近22%,是1987年以來最差的一個季度,也是史上最差的一季度。標普500指數下跌近19%,是2008年以來最差的季度,也是1938年以來的最差一季度。

整個3月黃金市場出現了劇烈波動,在市場流動性匱乏的情況下,黃金的避險保值功能難以顯現。

道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Ryan McKay表示,黃金的表現不符合投資者們對其避險保值資產的預期,但在如今這種大規模湧向美元並且出現通縮震蕩的情況下,黃金的表現其實還不錯。最糟糕的情況還沒有過去,黃金市場還會波動,二季度末的情況可能和現在差不多。
黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

相比股市和原油等市場在目前這種極大不確定性的環境下的大跌,黃金不僅沒有暴跌,還有所走高。一季度裏,金價不僅本身有上漲,相對其它資產的漲幅更是非常明顯的。這恰恰說明了在不確定性的大環境下,黃金是非常有用的。

加拿大皇家銀行資本管理(RBC Wealth Management)總經理George Gero表示,在那些本幣走弱並且利率低迷的國家,持有黃金是“必要的“。

機構觀點:重演2008走勢沒問題,這次上看1900大關


BI高級市場分析師Mike McGlone表示,黃金市場的表現和2008年金融危機中的情形非常相似。

在利率接近零,甚至負值的情況下,美聯儲似乎開啟了和2008年時候相似的無限量寬鬆刺激,後市金價將衝擊1900美元/盎司的頂峰,這是接下去複蘇階段會出現的。
黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

如果按照2008年金融危機的情形來看,“複蘇”就意味著黃金的新高。當時1000美元/盎司就是一個重要關口,而對今天來說,就是1900美元/盎司水平。在2008年10月,黃金市場還在800美元/盎司下方水平。

盡管目前金價上行阻力強勁,但在目前這種情形下,在全球經濟面臨衰退的危險之下,黃金仍然是值得持有的資產,並且金價的表現會超高跟原油和基礎金屬。

銅和工金屬價格會跟隨原油價格而繼續走低,眼下全世界受疫情影響,這種程度的全球需求大降是前所未有的,工業金屬後市面臨著長期的壓力。
黃金T+D收跌,受大宗商品總體疲軟拖累;一季度金市略勝一籌,後市仍聚焦一大困境

McGlone預計原油價格在20美元/桶左右水平將觸底。此外,銅價是投資者需要密切關注的,其低迷表現對股市有很大影響。

剛剛過去的一季度,美股遭遇了2008年以來最差季度表現。今年美股和銅價相似的走低狀態顯現出其在衰退到來時的強烈相關性。到3月末,標普500指數在過去52周裏跌去了10%,在2000年到2001年,標普500指數在兩年裏跌去了30%,2009年時則跌去了差不多50%。

歐洲經濟前景悲觀投資者再度湧入美元避險,歐元兌美元跌至四日低位

周三(4月1日)歐洲時段盤中,歐元兌美元維持較大幅度的下行,匯價跌破了重要的1.10關口,最低觸及1.0915的四日低位。

歐元兌美元下行,主要因為疫情引發擔憂情緒導致投資者選擇美元避險,雖然美聯儲的刺激措施,一度給美元壓力,並支撐歐元,但由於歐洲經濟前景悲觀,周三數據顯示,歐元區3月整體PMI終值數據遭進一步下修,且疫情影響猶存,投資者對歐洲央行推出更多寬鬆措施的預期也在升溫,因此歐元出現了回落。

歐洲經濟前景悲觀投資者再度湧入美元避險,歐元兌美元跌至四日低位

周二3月31日美聯儲宣布與外國央行進行臨時回購便利操作,向在紐約聯儲開設賬戶的外國央行提供回購便利協議,新的協議將允許外國央行利用其持有的美國國債獲取美元,以供其管轄範圍內使用。美聯儲的操作暫時緩和了美元流動性的危機。

周三隨著疫情的不斷擴散,市場擔憂情緒仍在不斷攀升,股市持續下行,市場上購入美元避險的浪潮還在延續,這也是歐元被拋售的理由之一。

在美聯儲采取行動之後,由於疫情對經濟的影響,市場廣泛預期接下來歐洲央行也可能推出更多刺激措施,這也施壓歐元。

雖然,消息顯示意大利與西班牙等國的感染人數增幅開始放緩,但是歐元區本來就脆弱的經濟環境,卻經受不起如此打擊。周三的數據顯示,歐元區3月整體PMI終值數據遭進一步下修,也印證了事態的嚴重性。

此外,周二歐洲央行管委維斯科就表示,歐洲央行準備擴大資產購買規模,改變資產購買結構,並探索在當前危機中支持經濟的所有可能選擇,而投資者正擔心基於歐洲多國疫情的進一步蔓延和防控措施的加深。

FXStreet分析師Yohay Elam在報告中指出,由於幾乎所有指標均指向下跌,歐元兌美元沒有理由繼續上漲。疫情正影響歐元區內部關係。歐盟缺乏團結正打壓歐元。季末風暴過後,在股市掙紮之際,避險資金流使得美元有上漲空間。

歐洲經濟前景悲觀投資者再度湧入美元避險,歐元兌美元跌至四日低位
歐元兌美元小時圖日內走勢顯示

技術上,歐元兌美元小時圖短期內已經陷入空頭,各項技術指標轉空。不過該貨幣對在4小時和日線級別中還處在震蕩區間,因此投資者不應該對小時圖短期轉空抱有太多下跌空間的期待。

在支撐和阻力點位之上,下行支撐方面,下方重要支撐首先在1.0880附近的去年10月1日低點,接下來就是1.0780的今年2月下旬的低點。上方阻力方面,首先重要的阻力應該是1.10整數關口,如果該位置被向上突破,那麼接下來匯價可能會挑戰1.1080附近的阻力。

北京時間18:27,匯通易匯通軟件報價,歐元兌美元報1.0933/35。