2020年上半年，受疫情和國際油價暴跌影響，原油生產商削減資本支出導致大量勘探活動延誤或取消。Rystad Energy預測，2020年上半年，全球常規資源發現量僅49億桶油當量，這是自21世紀上半葉以來的最差表現。


與2019年同期相比，勘探發現的數量減少了31％，資源體積量減少了42％。2020年上半年，月平均資源發現量約為8.1億桶 油當量，比去年同期下降了34％。俄羅斯、南美和中東約占上半年資源發現總量的73％；非洲和澳大利亞資源發現量顯著減少，僅占不到1％。 


根據 Rystad Energy 的數據，2020年上半年，共有49項常規油氣發現，其中 27 項是在全球實施疫情管控期間宣布的。 全球資源發現總量中，近70％是海上資源。2020全年全球海上勘探活動或將達到20年來的最低點，資源發現量將低於2016年水平。

疫情期間的管控措施對處於測試和完工階段的勘探項目影響有限，疫情主要導致了正在進行鑽探階段和仍 處在初期階段的項目出現延誤，這可能是導致2020年5月-6月資源發現量減少的原因之一。 

據美國約翰霍普金斯大學的跟蹤數據顯示，截至北京時間7月3日，全球疫情確診病例約1084萬例，美國確診病例超過270萬例，死亡病例達12.9萬例。近期全球疫情數據出現反彈，全球多國宣布收緊部分防疫措施，推遲大型活 動舉辦時間，預計原油的生產和消費恢複將再次放緩。

6月末，美國多個州，如華盛頓州、得克薩斯州、加尼福尼亞州等 重點地區均宣布暫停或推遲進一步重啟經濟的計劃。根據美國能源信息署（EIA）的數據，截止6月26日當周，美國商業原油庫存達5.34億桶，較上周減少719萬桶，仍與2017年3月底的高庫存持平。 


根據EIA的數據，截至6月19日，美國商業原油淨庫存占總可用儲存容量的62％。美國大部分原油產能和庫存位於墨西哥灣沿岸，主要由於該地區是美國大部分煉油產能所在地和原油出口主要地區。自3月13日美國宣布全國緊急狀態以來，墨西哥灣沿岸的商業原油淨庫存增加了6400萬桶，6月19日該地區原油儲能利用率達到64%。

而WTI原油期貨交割地庫欣地區，在5月1日當周，原油儲能利用率達到83％，遠高於其他地區。該地區的可利用儲容減少導致了5月WTI原油期貨合約在4月末交割日前後暴跌入負值區間。截止6月19日，庫欣地區儲容利用率下降至58％。 


受疫情的影響，美國原油活躍鑽機數量繼續下滑，但下滑速度放緩。根據Baker Hughes的數據顯示，截至6月26日當周，美國活躍鑽機數量降至265台，與去年末減少67.08%。但活躍鑽機數量較上周僅減少1台，下滑速度明顯放緩。

一方面是因為油井數量達到了創紀錄的低點，原油生產商可以關閉的油井和鑽機數量所剩無幾；另一方面，隨著油價的回升，部分生產成本較低的輕質油井逐步重啟生產。

根據EIA數據，截止6月26日，美國原油產量為1100萬桶/日，與上周持平，維持波動形式。預計美國活躍鑽機數量和原油產量將在三季度迎來回升，但受限於生產商削減資本支出，短期難以回到2019年的高產油量水平。 


風險因素：地緣政治與厄爾尼諾等因素對油價有較大幹擾。 

來源：信達證券

周一(7月6日)，國際金價窄幅盤整，盡管亞洲股市上漲，市場冒險人氣改善，不過圍繞美國一些州新冠疫情的擔憂抑製了金價下行。投資者正關注日內稍晚即將公布的美國服務業調查數據。

北京時間15:26，現貨黃金上浮0.05%至1776.37美元/盎司；美元指數下跌0.30%至96.872。


滬綜指周一創2018年3月13日以來新高，恒生指數也刷新近四個月高位，投資人寄望超低廉的流動性和財政刺激措施能支撐全球經濟複蘇，即便美國部分州因確診病例激增而推遲重啟。

隨著一係列正面的經濟數據提振人們的情緒，股票市場已經收複了失地。CMC Markets首席策略師Michael McCarthy表示，股票市場的積極走勢，往往會給黃金造成壓力，“我們看到中國股市大幅上漲。”

但新冠感染病例的激增仍令人擔憂經濟能否迅速複蘇，低利率黃金和廣泛的央行刺激措施往往會支持金價。今年到目前為止，金價已上漲了近17%。

美國總統特朗普特朗普在沒有提供證據的情況下聲稱，美國99%的新冠肺炎病例“完全無害”。實際上，許多州的病例數都創下了紀錄。距離11月的總統大選隻有幾個月時間，關鍵州的民意調查顯示，特朗普的支持率落後於民主黨候選人、前副總統拜登。

美國39個州新冠肺炎疫情加劇，給7月4日獨立日慶祝活動蒙上陰影。僅7月前四天，美國有15個州公布新冠肺炎新增病例創紀錄。美國迄今已有近289萬人感染，死亡約13萬人。

醫療專家擔心，節日聚會恐導致感染病例進一步激增，可能讓醫院不堪重負。CMC的McCarthy也表示，大量刺激措施和其他市場的證據表明，人們將注意力轉向感染率，可能有助於黃金保持高位運行。

Phillip Futures在一份報告中說：“隨著美國越來越多的州再次施加封鎖，這將導致美聯儲資產負債表繼續增長，利率保持低位，反過來將為黃金市場提供潛在支撐。”

現貨黃金仍上看1796美元

從小時圖上看，現貨黃金自1789美元開啟回調(iv)浪走勢，下方支撐看到1750美元，它是自1704美元開啟的上行(iii)浪的61.8%目標位。若下行(iv)浪已經在1758美元終結，並自此開啟上行(v)浪，那麼金價料突破前高1789美元，並挑戰(iii)浪的123.6%目標位1796美元。(iii)浪、(iv)浪和(v)浪都是自1671美元開啟的上行((iii))浪的子浪。

周一（7月6日）亞洲時段，美元指數跌至97關口下方，但日元也並未受到支撐，花旗銀行表示，疫情數字負面影響已受限，風險資產後市或繼續走強。澳元兌美元創近兩周新高，因全球風險情緒在美國長假過後仍偏向轉暖，亞洲股市不斷走高，尤其是中國股市近期不斷飆升，疫情對經濟的影響可能有限。現貨黃金徘徊於1770上方，國際衍生品智庫分析師認為，目前黃金價格上行，但是要謹防金價的築頂風險。但是從宏觀角度來看，未來多頭形勢不變。


本交易日主要關注歐美一些經濟數據，另外股市近期波動值得關注。

亞洲時段行情回顧

亞盤時段，美元兌日元小幅走高，匯價現報107.68，漲幅0.16%；盡管美元近期回落，但日元也並未受到支撐，因市場風險偏好情緒不斷回暖，花旗銀行表示，疫情數字負面影響已受限，風險資產後市或繼續走強。日內亞洲股市紛紛走高，尤其是國內股市表現出色，這令避險日元失去吸引力。

亞盤時段，澳元兌美元不斷走高，匯價現報0.6964，漲幅0.36%；澳元兌美元創近兩周新高，澳元兌日元則更是觸及6月16日以來近三周高位，因全球風險情緒在美國長假過後仍偏向轉暖，亞洲股市不斷走高，尤其是中國股市近期不斷飆升，疫情對經濟的影響可能有限，全球投資者繼續看好三季度及之後全球經濟恢複的前景，這使得澳大利亞維多利亞州疫情再度加重導致該國境內旅行受到限製的負面消息影響被衝淡。 

亞盤時段，現貨黃金徘徊於1770上方，現貨黃金現報1772.94美元/盎司，跌幅0.14%；日內黃金波動有限，市場基本面消息清淡，同時資金湧向股市，尤其是中國股市表現出色，這令黃金吸引力有限，國際衍生品智庫分析師認為，目前黃金價格上行，但是要謹防金價的築頂風險。但是從宏觀角度來看，未來多頭形勢不變。操作策略上來看，目前COMEX高位震蕩，後市仍舊看多。 

亞盤時段，國際油價重心上移，美油現報40.52美元/桶，跌幅0.32%；布倫特原油現報43.1美元/桶，漲幅0.7%；油價周一窄幅震蕩，亞洲股市上漲給油價提供支撐，但投資者仍擔心新冠病毒感染病例激增可能抑製美國的石油需求，美原油目前交投於40.36美元/桶附近；澳新銀行分析師在一份報告中稱，美國部分州新增病例增加仍在困擾能源需求前景，但隨著石油輸出國組織(OPEC)產出降至數十年低點，俄羅斯產量降至接近減產目標水平，仍有一些市場人士在關注供應趨緊。美國產出也在下降。

亞洲股市行情

財經數據

亞洲時段消息回顧

沙特阿美將8月所有運往亞洲的原油價格上調1美元/桶，沙特阿美將8月面向亞洲客戶的輕質原油價格上調1.2美元/桶；

評級機構惠譽今年上半年已經下調了33個國家地區的主權評級，並且目前還有40個國家地區的主權評級被列入負面觀察名單，這意味著今年下半年還有更多主權評級會被下調。而在此過程中，新冠疫情對經濟的衝擊顯然是最重要的直接影響因素；

德國經濟受重創，不確定中漸複蘇；
① 德國知名智庫伊弗經濟研究所最新預測報告顯示，德國經濟在今年上半年出現顯著萎縮後，下半年將逐步複蘇，但複蘇進程依然充滿不確定性；
② 第一季度，德國國內生產總值環比下滑2.2%，創2008年國際金融危機以來最大單季降幅。之後，隨著複工複產等經濟活動逐步“解凍”，德國經濟開始複蘇；
③ 5月和6月伊弗商業景氣指數顯著改善。與此同時，德國政府公布的經濟刺激方案為抗擊疫情、穩定經濟發揮了重要作用 （經濟參考報） 

美聯儲壓力測試預計歐洲銀行將出現高額貸款損失；
據英國金融時報報道，美聯儲壓力測試預計，在美運營的歐洲銀行將出現巨額貸款損失。報道稱，匯豐和西班牙桑坦德銀行的信用卡和消費貸款損失率將是大型銀行中最高的。瑞士信貸和巴克萊銀行的商業房地產和商業貸款損失率最高。德意誌銀行消耗資本的速度預計將快於其他32家模擬業績的金融機構。目前德意誌銀行、巴克萊和匯豐均拒絕就其在此次壓力測試中的表現置評。桑坦德銀行稱，其消費者損失大多來自次貸汽車金融業務，測試證明其美國業務"資本極為充足"。瑞士信貸表示，其0.9%的整體貸款損失率是所有銀行中表現最好的。

《紐約時報》援引消息人士的話報道稱，以色列通過在伊朗納坦茲核設施引爆爆炸裝置實施了破壞行動（衛星新聞）；

英國將向文娛產業提供16億英鎊救助資金，以拉動就業；
①當地時間7月5日晚間，英國財長蘇納克(Rishi Sunak)在推特上宣布，英國將向劇院、博物館和音樂場館投資16億英鎊(合20億美元)，以挽救因疫情封鎖而瀕臨崩潰的英國藝術和文化部門；
②英國數字、文化、媒體和體育部在一份聲明中表示，撥給文化機構的資金包括8.8億英鎊撥款和2.7億英鎊應償還貸款；
③另外，隨著財長蘇納克擴大保護就業的措施，財政部宣布了一項1.11億英鎊的計劃，將全國培訓職位數量增加兩倍，以保護就業。 

機構觀點

全球銅市場剛剛發出了一個近期供應吃緊的警示信號，或將有助於銅價在突破每噸6000美元關口後進一步延續升勢；
在智利頂級銅礦受到新冠疫情影響的情況下，銅現貨價格一年多來首次超出三個月期銅的價格，出現了所謂的“貼水倒掛”。進入下半年後，包括高盛和摩根士丹利在內的華爾街銀行以及諸如Trafigura Group這樣的交易巨頭的相關言論也推升了大宗商品的前景 

摩根大通：全球流動性激增將提振股票和債券；
①摩根大通表示，為了給全球不斷攀升的債務提供支持，需要長時間的極度寬鬆的貨幣政策，這在增加流動性的同時也會推高全球股票和債券價格。
②“債務增加，流動性增加，資產再膨脹，”這是Nikolaos Panigirtzoglou等策略師得出的結論，並預測今年全球債務將增加16萬億美元，到年底時私人和公共部門借貸的總和將達到創紀錄的200萬億美元。
③他們上周五（7月3日）在一份報告中寫道，這將導致更高的儲蓄率，非常寬鬆的央行政策以及係統中的現金增加--其中很大一部分可能會進入全球股市。
④策略師指出，現金頭寸高企為債券和股票等非現金資產提供了強大的背景支持，考慮到當前債券收益率較低，“隨著時間的流逝，預防性儲蓄的需求逐漸減少，大部分流動性最終將被配置到股票中。”
⑤摩根大通表示，在新冠危機期間，全球流動性的增加比2008年經濟衰退期間更快。這些策略家寫道，隨著量化寬鬆政策繼續維持在高於正常的水平，到明年中旬，所創造的貨幣可能超過15萬億美元或更多。
⑥根據彭博匯編的美聯儲數據，在美國，M2貨幣供應量今年到目前為止增加3萬億美元至18.4萬億美元。 

花旗：預計全球股市在12個月內仍將保持在當前水平附近，全球貿易仍令人擔憂，但估值低廉，經濟相對穩健；

野村：有跡象表明日本央行無意增加債券購買量；
①野村證券高級利率策略師Takenobu Nakashima在報告中說，本月迄今的市場操作表明，日本央行無意擴大債券購買規模。盡管供應大幅增加，但是兩年期和10年期債券競拍結果頗為穩定，或表明收益率能夠得到控製。
②日本央行上周1-3年期債券購買量為4200億日元，而購買量指導區間中點是4250億日元；日本央行10-25年期債券購買量也保持穩定，3-5年期債券購買量是3500億日元。
③注：日本央行將周二的5-10年期債券購買量定在4200億日元而非指導區間中點4250億日元。

美國國債實際負收益率對黃金構成支撐；
① 黃金作為一種非孳息的資產，今年到目前為止已經上漲了17％，主要得益於市場收益率錄得負值，這使得黃金相對而言反而產生了收益；
② 德國世界報經濟和金融谘詢台高級編輯Holger Zschapitz表示，美國國債實際收益率或經通脹調整後的負收益率似乎會進一步對黃金構成支撐，並可能繼續支持近期的升勢；
③ 如圖所示，在過去三個月中，黃金從1450美元上漲至1789美元，而美國10年實際利率從0.60％下降至-0.73％。實際負收益率本質上表示通貨膨脹或購買力下降，而黃金是通貨膨脹的對衝；
④ 實際利率可能會進一步下滑，因為美聯儲不太可能在短期內停止購買國債。因此，正如高盛預測的那樣，黃金可能會繼續上升，並在未來12個月內測試2000美元大關 

花旗：疫情數字負面影響已受限，風險資產後市或繼續走強；
① 花旗集團分析師指出，全球風險情緒在周一亞市開盤後繼續好轉，無視了美國在之前三天獨立日假期中新增了超過14萬例新冠病毒感染病例的狀況，原因在於投資者在經過深入解讀後認為，在患者數目增加的同時，重症住院患者及死亡病例並未同比例增加，而相比年初現階段的對症治療手段也更加成熟，同時當前防疫措施的經濟影響也已不及此前；
② 在此狀況下，花旗的分析師認為，市場風險偏好情緒將因為全球疫情的“新常態”而繼續回暖，在此狀況下，美股後市將會繼續上漲，而避險美元則會失寵，非美貨幣中，歐元兌美元的上行空間則尤為可觀。 

高盛下調美國GDP預測，預計2020年萎縮4.6%；
①在部分州實施新的疫情防控措施後，高盛經濟學家下調對本季度美國經濟的預測，但預計9月份將重回正軌。
②雖然看上去消費者支出會在本月和下月停止增長，但Jan Hatzius領導的經濟學家表示，其他經濟領域已經證明活動有可能複蘇，另外，例如戴口罩等人們行為上的改變也會有所幫助。
③經濟學家在周六發布的報告中稱：“實施更嚴格的限製措施，加之人們主動保持社交距離，已經對經濟活動產生了明顯影響。”
④高盛現在預計第三季度經濟增長25%，先前預期為增長33%。今年全年經濟料下滑4.6%，此前預期為下滑4.2%。
⑤但高盛經濟學家表示，他們仍然預計明年將增長5.8%，目前預計到今年年底失業率將達到9%，低於此前9.5%的預期。 

高盛分析師團隊指出，由於美聯儲的強力寬鬆政策措施，美國國債的實際收益率水平已經為負，這仍將極大地對現貨黃金價格起到推升作用。今年開年至今金價的17%漲幅隻是開端，而非已經完結。該機構預計，在未來12個間金價仍將維持當前上行趨勢，2021年中即可升至2000美元/盎司的曆史高位； 

分析師：短線不要追多金價，回調做多是較好的選擇；
① VR Metals / Resource Letter出版商Mark Leibovit表示短線看跌金價，但他認為任何下跌都是買入黃金的機會；
② Darin Newsom Analysis 總裁 Darin Newsom表示，動能指標表明當前貴金屬已超買，但是他補充說，投資者應在當前環境中忽略黃金的技術面；
③ 他說：“眼下發生的一切，人們隻想擁有黃金。如果會有任何下跌，您就會知道會有很多人會繼續湧入黃金市場。”
④ 盡管目前黃金吸引了很多關注，但一些分析師警告投資者不要以當前的價位水平追多黃金；
⑤ 沃爾什貿易公司（Walsh Trading）商業對衝聯合總監肖恩·盧斯克（Sean Lusk）表示，他仍在短期內看漲黃金。但是，他補充說，他不會在目前的水平上追逐市場；
⑥ 他說：“黃金的前景再好不過了。您可能會在短期內看到一些獲利回吐，但上升趨勢將保持不變。”
⑦ 拉薩爾期貨集團（LaSalle Futures Group）高級市場策略師查理·內多斯（Charlie Nedoss）表示，直到金價開始測試20日均線（約1750美元/盎司）後，他才會開始擔心黃金的上升趨勢

34%受訪經濟學家預測，澳洲經濟將呈W形複蘇；
①聖喬治銀行的資深經濟學家Janu Chan稱，澳洲經濟複蘇的形態首先由消費者信心決定。金融市場參與者認為出現W型複蘇的可能性很大，因為他們對疫情出現第二輪爆發和關鍵刺激措施結束的擔憂加劇；
②“Inside Track”係列網絡研討會上的調查也顯示出經濟學家的分歧；約41%的受訪經濟學家預計，澳大利亞經濟將呈U型複蘇，34%的受訪者認為將呈W型複蘇。 

當地時間7月5日晚間，英國財長蘇納克(Rishi Sunak)在推特上宣布，英國將向劇院、博物館和音樂場館投資16億英鎊(合20億美元)，以挽救因疫情封鎖而瀕臨崩潰的英國藝術和文化部門。這對英國經濟和英鎊是利好，但無協議脫歐風險仍不容忽視。歐盟金融業警告稱，如果在9月底前達成英國脫歐貿易協議的進程沒有進展，將會出現重大混亂。

英國財長關注就業問題，將向文娛產業提供救助資金

英國數字、文化、媒體和體育部在一份聲明中表示，撥給文化機構的資金包括8.8億英鎊撥款和2.7億英鎊應償還貸款。另外，隨著財長蘇納克擴大保護就業的措施，財政部宣布了一項1.11億英鎊的計劃，將全國培訓職位數量增加兩倍，以保護就業。

英國首相約翰遜表示：“這筆錢將有助於為子孫後代保護這一部門，確保英國各地的藝術團體和場所能夠維持生計，並支持他們的工作人員。”約翰遜還稱，英國的文化產業是這個國家跳動的心髒。

因為疫情的爆發，英國經濟陷入可能是300年來最嚴重的衰退。在這之後，英國政府試圖通過各種方式拯救經濟。

北京時間7月8日（本周三），英國財長蘇納克將向議會概述政府啟動經濟計劃的下一步舉措。英國首相約翰遜上周承諾加大基礎設施建設，提前斥資50億英鎊用於建造道路、學校和醫院。

《泰晤士報》上周日晚間報道稱，財長蘇納克還計劃將房產稅起征點從12.5萬英鎊提高到50萬英鎊。他還將宣布暫時削減咖啡館、酒吧和餐館的增值稅。不過，英國財政部拒絕置評。

蘇納克計劃在今年秋季的預算中推出更廣泛的一攬子財政措施，以提振經濟。但由於政府對900多萬私營部門工作崗位的補貼將於下月開始逐步取消，越來越多的人要求對受影響最嚴重的部門提供進一步援助，其中包括尚未重開的著名劇院。

約翰遜首相承諾將在本周公布一份時間表，列明劇院和音樂場所何時可以重新開放，而酒吧、理發店和博物館在禁閉三個多月後也將在本周末重新開放。

英國財長蘇納克的首要目標是保住以及創造就業崗位，特別是帶動年輕人就業。上周六，英國財政部不僅宣布將就業培訓人數增加至三倍，還要為每位16-24歲的年輕學員提供1000英鎊的援助。

上周日，英國財長部宣布，將向就業中心提供8億英鎊的資金，將就業培訓師的人數增加一倍至2.7萬人，以幫助失業者重返工作崗位。到10月，初聘培訓師人數將達到4500人。

不過，財長蘇納克正面臨來自商業團體的壓力。這些團體要確保，為振興經濟複蘇方面，財長不會懶到隻做最少的事情。

英國商會(British Chambers of Commerce)總幹事馬歇爾(Adam Marshall)在接受采訪時表示：“我們真的希望政府能走在問題的前面，而不是在後面收拾殘局。”馬歇爾呼籲為學徒提供工資補貼，為年輕人提供就業基金，並削減雇主支付的國民保險。他還建議政府可以發放購物券，讓家庭在零售商業街消費，以推動英國經濟複蘇。

金融遊說團體表示，9月是英國脫歐進程的關鍵日期

雖然英國政府積極推行援助計劃，幫助經濟複蘇，這對英鎊來說是難得的利好消息。但是，英國脫歐貿易談判迄今未能取得進展，且前景面臨很大的不確定性，恐對英鎊造成打壓，投資者仍需對此保持警惕。

實際上，金融業正加大對歐盟的壓力，以確保其進入倫敦金融市場。金融遊說團體警告稱，如果在9月底前達成英國脫歐貿易協議的進程沒有進展，將會出現重大混亂。
 
金融業遊說團體AFME稱，9月是英國脫歐進程的關鍵日期，因為屆時英國衍生品清算所需要結束歐洲公司的會員身份。實際上，3個月的時間可能不足以讓較大的清算會員結清頭寸，並做出替代安排。即使可行，這也會給市場和金融穩定帶來重大風險。 

最近一輪英國脫歐談判以失敗告終，沒有多少進展跡象。上周，歐盟首席脫歐談判代表也對英國的金融業計劃進行了抨擊，稱是“不可接受的”。

德國商業銀行匯市分析師Antje Praefcke評論稱，根據報道內容看，英歐談判聽起來不像是真的取得進展，這也可能是雙方在磋商中使用的策略，但最終雙方仍需面對夏季前能否達成協議的難題。不過以眼下的步伐看，即使本周雙方能繼續對話，也不認為會有很大突破，很可能貿易磋商仍將在下半年呈現馬拉鬆式的長跑裏程，這些對英鎊前景而言都非利好消息。

渣打銀行則認為，市場對於脫歐“好結果”的可能性過於悲觀，雙方有可能達成協議或延長過渡期。渣打認為，如果出現好的結果，英鎊兌美元年底可達1.40，歐元兌美元目標值為1.16。如果出現壞結果，即沒能達成協議的結果下，其認為英鎊兌美元和歐元兌美元都將跌至1.10。


（英鎊兌美元日線圖）

北京時間7月6日11:24，英鎊兌美元報1.2483/1.2485。

周一（7月6日）現貨黃金小幅走低，現報1772.68美元，跌幅0.16%。

上周五歐洲股市收低，因美國冠狀病毒感染病例激增，令投資者對全球經濟複蘇前景不再那麼樂觀。同時隨著美國疫情二次蔓延，高盛下調了美國的經濟預期，且分析師預期美聯儲將在更長的時間內維持刺激，這將繼續施壓美元，因此這都將在一段時間內繼續支撐金價。

不過分析師認為，美元近期走弱更多的是市場預期美聯儲將出台更多的刺激，同時歐洲已經逐漸從疫情中恢複，複蘇前景好於美國，也削弱了美元的吸引力。但是如果疫情對於全球經濟的衝擊程度高於市場預期，需警惕市場再次買入美元避險。

同時由於市場預期不會重新實施此前的封鎖措施，近期全球經濟數據表現樂觀，因此日內亞洲股市上漲，同時美國股指期貨刷新逾兩周高點，因此黃金短線仍存在部分獲利拋盤。

疫情二次蔓延打擊全球樂觀前景，但市場押注不會重啟此前的封鎖力度仍部分支撐股市

上周五歐洲股市收低，因美國冠狀病毒感染病例激增，令投資者對全球經濟複蘇前景不再那麼樂觀。泛歐STOXX 600指數收盤下跌0.8%，英股富時指數收挫1.33%，德股DAX指數收跌0.64%，法國CAC 40指數收盤下跌0.8%。美國股市因假期休市。

世衛組織上周六公布全球單日新增病例數創新高，並且何時有疫苗並不確定。世界衛生組織(WHO)的數據顯示，新冠感染病例是每年感染嚴重流感人數的逾兩倍。

許多疫情嚴重的國家正在放鬆為減緩傳播而實施的封鎖，同時對工作和社會生活進行大規模調整，這種調整可能會持續一年或更長時間，直到疫苗問世。

一些國家的感染情況正在重新抬頭，導致當局部分恢複了封鎖措施。專家說，這種反複可能會持續到2021年。

在拉丁美洲，巴西有150萬病例，占全球感染總人數的23%。印度已成為亞洲疫情新的重災區，病例增至62.5萬例。

隨著疫情繼續在全球範圍內蔓延，這將繼續打擊市場的樂觀情緒，並提振金價。盡管疫情二次蔓延抵消了經濟數據向好的影響，但是因市場預期不會重啟此前的封鎖措施，而且上周出爐的多個國家經濟數據表現靚麗，因此仍對股市構成支撐，這可能會限製黃金的漲幅。

從日內股市表現來看，亞洲股市大漲，迷你標普500股指期貨上漲近1%，刷新逾兩周高點至3158.50，因此日內黃金可能存在部分短線拋盤。

高盛下調美國的經濟預期，本周關注ISM非製造業PMI和失業金數據

部分州實施新的疫情防控措施後，高盛經濟學家下調對本季度美國經濟的預測，但預計9月份將重回正軌。

雖然看上去消費者支出會在7月和8月停止增長，但Jan Hatzius領導的高盛經濟學家表示，其他經濟領域已經證明活動有可能複蘇，另外，例如戴口罩等人們行為上的改變也會有所幫助。

經濟學家在上周六發布的報告中稱：“實施更嚴格的限製措施，加之人們主動保持社交距離，已經對經濟活動產生了明顯影響。”

高盛現在預計第三季度經濟增長25%，先前預期為增長33%。今年全年經濟料下滑4.6%，此前預期為下滑4.2%。

但高盛經濟學家表示，他們仍然預計明年將增長5.8%，目前預計到今年年底失業率將達到9%，低於此前9.5%的預期。

盡管此前美國的非農數據大好，凸顯了經濟重啟後經濟的迅速複蘇，這使得黃金一度小幅跌破1760美元關口。


但是隨著疫情二次蔓延，部分州重新封鎖，這可能使得經濟複蘇蒙陰。Safegraph數據顯示，實體商店的消費者流量數據在上周下降了，這是自4月初以來的首次，這意味著一旦封鎖重啟，將再次對消費構成打擊，進一步拖累美國經濟複蘇，這對金價構成支撐。

因此近期仍需要關注經濟數據表現以判斷全球經濟的前景。日內關注美國6月ISM非製造業PMI數據，目前市場預期將會重返榮枯線，市場需要保持關注。

同時本周四繼續關注美國失業金人數變動，因為隨著近期疫情二次蔓延，部分州重新封鎖，加上部分崗位的永久性流失，這使得近期失業率又略有回升，同時從近期數據看，續請失業金人數仍居高不下，也暗示相當一部分失業者在失業後並未能重返崗位。

美元疲軟支撐金價，因市場預期美聯儲更多刺激+美國經濟比較優勢下降

NAB Group的資深匯市策略師Gavin Friend說：“美元在兩種情況下會上漲：一是避險情緒升溫時，二是美國引領全球經濟複蘇時，但我們認為這兩種情況短期內都不會發生。”

受投資者更青睞風險較高的投資、美國經濟前景疲弱，以及美聯儲向市場注入大量流動性後對美元的渴求有所緩解的影響，美元上個月下跌近1.0%，為12月來最差月度表現。

不過6月25日至7月1日接受訪查的70多位分析師表示，美元走弱更多的是美聯儲主席鮑威爾重申美國經濟前景不確定，這令市場押注美聯儲可能會出台更多的刺激。

受訪的66位分析師中有53人(約80%)表示，六個月後美元可能仍在當前水平附近交投，在一定區間內小幅上下波動。這表明隨著更多匯市策略師變為看空，美元或許正處在一個關鍵的十字路口。

澳洲國民銀行分析師Friend表示：“美元匯率太被高估了，而且高估的情況持續了很長一段時間，隨著美國總統大選即將到來，如今是再度回跌的時候了。”

隨著美國疫情二次蔓延，分析師們對於歐洲經濟前景的預期有所改善。上周荷蘭央行總裁暨歐洲央行管理委員會委員克諾特表示，歐元區經濟衰退程度超過歐洲央行基準預估的風險已經降低。克諾特稱：“近期數據鞏固了我們對基準情景預估的信心，風險平衡更為有利。”


對此三菱日聯金融集團(MUFG)外匯策略師Lee Hardman表示：“就算與一兩個月前相比，歐元前景也有明顯改善。”

隨著歐洲疫情蔓延已經明顯放緩，改善了市場對於歐洲的經濟預期，因此這可能打擊美元的吸引力。

警惕疫情仍可能支撐美元

值得留意的是，調查還顯示，68位受訪者中有63位（超過90%）表示，疫情的第二波衝擊將推高美元，僅5位認為這會推低美元。

分析人士指出，疫情二次蔓延盡管打擊了全球複蘇前景，但是由於市場押注不大可能實施此前規模的刺激措施，因此近期經濟已經出現了明顯複蘇的跡象。

但是如果疫情蔓延程度超出市場預期，可能會對全球經濟造成新一輪的衝擊，這可能會使得避險資金再度回流美元。

負收益率對黃金構成支撐

黃金作為一種非孳息的資產，今年到目前為止已經上漲了17％，主要得益於市場收益率錄得負值，這使得黃金相對而言反而產生了收益。

德國日報世界報的經濟和金融谘詢台高級編輯Holger Zschapitz表示，負實際或通貨膨脹因素調整後，美國國債收益率似乎會進一步對黃金構成支撐，並可能繼續支持近期的升勢。

如上所示，在過去三個月中，黃金從1450美元上漲至1789美元，而美國10年實際利率從0.60％下降至-0.73％。實際負收益率本質上表示通貨膨脹或購買力下降，而黃金是通貨膨脹的對衝。


實際利率可能會進一步下滑，因為美聯儲不太可能在短期內停止購買國債。因此，正如高盛預測的那樣，黃金可能會繼續上升，並在未來12個月內測試2000美元大關。

KITCO黃金調查：7成華爾街人士看多本周金價，回調做多是基本思路

每周公布的KITCO黃金市場調查顯示，投資者和華爾街人士均看好本周金價。

參加調查的17位華爾街專業人士中，有12位（即70％）認為金價上漲，3位即18％，預測價格會下降，另外兩名即12%認為將橫盤整理。

參與主街調查的1940名一般投資者中。1287名受訪者（占66％）認為本周黃金將上漲，另有373人（占19％）認為將走低，而280名（占14％）認為將橫盤整理。


VR Metals / Resource Letter出版商Mark Leibovit盡管表示看跌，但他認為任何下跌都是買入黃金的機會。

鳳凰城期貨和期權有限責任公司總裁凱文·格拉迪（Kevin Grady）說：“很明顯，市場存在支撐，投資者正在買入逢低買入。我不想做空這個市場。”

Darin Newsom Analysis總裁 Darin Newsom表示，動能指標表明當前貴金屬已超買，但是他補充說，投資者應在當前環境中忽略黃金的技術面。“眼下發生的一切，人們隻想擁有黃金。如果會有任何下跌，您就會知道會有很多人會繼續湧入黃金市場。”

盡管目前黃金吸引了很多關注，但一些分析師警告投資者不要以當前的價位水平追多黃金。

沃爾什貿易公司（Walsh Trading）商業對衝聯合總監肖恩·盧斯克（Sean Lusk）表示，他仍在短期內看漲黃金。但是，他補充說，他不會在目前的水平上追逐市場。“黃金的前景再好不過了。您可能會在短期內看到一些獲利回吐，但上升趨勢將保持不變。”

拉薩爾期貨集團（LaSalle Futures Group）高級市場策略師查理·內多斯（Charlie Nedoss）表示，直到金價開始測試20日均線（約1750美元/盎司）後，他才會開始擔心黃金的上升趨勢。

後市前瞻

7月6日（周一）
① 16:30 歐元區7月Sentix投資者信心指數
② 17:00 歐元區5月零售銷售年率
③ 22:00 美國6月ISM非製造業PM

7月7日（周二）
① 10:00 中國6月外匯儲備
② 12:30 澳洲聯儲公布利率決議
③ 14:00 德國5月工作日調整後工業產出年率
④ 22:00 美國5月JOLTs職位空缺
⑤ 次日02:00 美國商業經濟協會舉辦網絡研討會，主題為“疫情展望”；舊金山聯儲主席戴利和裏士滿聯儲主席巴爾金出席

7月9日（周四）
① 09:30 中國6月CPI年率
② 14:00 德國5月未季調貿易帳
③ 15:00 中國6月社會融資規模-單月
④ 20:30 美國截至7月4日當周初請失業金人數
⑤ 20:30 美國截至7月4日當周續請失業金人數
⑥ 待定 歐元集團會議舉行
⑦ 次日00:00 亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就為“新冠肺炎疫情經濟製定的財政政策”發表講話

7月10日（周五）
① 20:30 美國6月PPI年率
② 20:30 加拿大6月就業人數變動

7月5日(上周日)，市場分析師Michael Heath撰文指出，經濟學家對澳大利亞的複蘇前景看法不一：許多人認為是U型複蘇，而越來越多的人認為是W型複蘇。不過，這兩種人都支持澳洲聯儲的觀點，即利率將在很長一段時間內保持在低位。



北京時間7月7日12:30，澳洲聯儲將公布利率決議，市場預測其將維持0.25%的現金利率不變。澳洲聯儲主席洛威之後將關注政府7月23日的經濟和財政報告，該報告將就刺激方案做出計劃。

聖喬治銀行的資深經濟學家Janu Chan認為澳洲經濟將呈U型複蘇，不過他同時也指出：“澳洲經濟複蘇的形態首先由消費者信心決定。金融市場參與者認為出現W型複蘇的可能性很大，因為他們對疫情出現第二輪爆發和關鍵刺激措施結束的擔憂加劇。” 

“Inside Track”係列網絡研討會上的調查也顯示出經濟學家間類似的分歧。約41%的受訪經濟學家預計，澳大利亞經濟將呈U型複蘇，34%的受訪者認為將呈W型複蘇（如下圖所示） 



在疫情封鎖提前解除並重新開放經濟之後，澳大利亞人的樂觀情緒受到了南部維多利亞州再度爆發疫情的影響，該地區已恢複了對偏遠地區的封鎖措施。

澳洲聯儲董事哈珀(Ian Harper)上月接受采訪時表表示：“很多企業和家庭將無法再撐過第二波疫情，澳洲政府也不可能這麼慷慨了。如果再加上對公眾信心的毀滅性影響，那才是真正讓我困擾的問題。”

為了安撫混亂的市場並降低借貸成本，澳洲聯儲在3月份召開緊急會議後的幾周內買進了超過500億澳元(合347億美元)不同期限的政府債券。自5月初以來，澳洲聯儲就沒有再買進任何債券，因為三年期國債收益率仍在目標位置附近。

澳洲聯儲一直在敦促政府9月之後繼續維持刺激措施。屆時，工人的工資補貼、更高的失業補貼和其他支持措施將到期。人們擔心的是，如果無法延長這些刺激計劃，那麼澳洲經濟可能會嚴重倒退。

哈珀警告稱，無論出於什麼原因，如果澳洲政府決定停止購債，那麼澳洲的失業率可能還沒達到頂點。他的意思是，該國的失業率還將繼續攀升。 

提醒， 7月6日亞市早盤，澳元兌美元小幅上漲，一度刷新一周半高點至0.6961。但是，從以上信息可以得出，多數受訪經濟學家認為澳洲經濟將緩慢複蘇，其中認為W形複蘇的人數還在增多。目前澳洲面臨疫情第二輪爆發，以及購債等刺激政策無法延長等風險，澳元未來恐承壓下行，投資者需關注澳洲政府是否延長刺激計劃。



(澳元兌美元日線圖)
北京時間7月6日9:29，澳元兌美元報0.6958/60。

本周國際油價整體波動不大，一方面美國等國新冠疫情再度爆發，提升需求擔憂，利比亞可能恢複產量，OPEC或在8月份降低減產規模，令油價承壓；但中美經濟數據表現靚麗，全球股市上漲，提振經濟複蘇信心，改善原油需求前景，而且EIA原油庫存大幅下降，俄羅斯產量下降，給油價提供支撐；多空來回拉鋸，油價本周振幅不足3美元，最終艱難上漲5%。

美原油主力合約本周收漲5.66%，收報40.32美元/桶，布倫特原油主力合約本周收漲5.27%，收報42.78美元/桶。

本周主要三大利空

利空1：美國新冠疫情再度爆發

本周美國新冠肺炎單日新增病例數大幅攀升，頂破5萬關口，並多次刷新記錄高點，引發了人們對燃料需求增長可能停滯的擔憂，這令油價承壓，

根據約翰·霍普金斯大學數據，美國周五報告新增病例數超過5.7萬例，刷新全球單日增幅紀錄，而且是連續第四天創記錄。周五美國新冠病例數達到277萬例，過去一周平均每日增加1.8%。死亡人數上升0.6%至129,192人。

美國是全球最大石油消費國，新病例激增表明，6月創紀錄的美國就業增長可能會受阻，削減了燃料需求複蘇的前景。

巴西衛生部說，巴西周五報告新增42223例病例，比前一天增加了2.8％，使全國累計總病例數超過153萬例。死亡人數增加了1290人，或2.1％，累計總數63,174人。這是自6月23日以來單日死亡人數最多的一天。

在感染病例和死亡人數上，巴西都僅次於美國；目前全球已經累計確診1100萬例。美國國家過敏症和傳染病研究所所長福奇表示，美國每天可能新增10萬例新冠肺炎感染病例，如果不能控製疫情，感染數可能會增加兩倍多。

Rystad Energy的Louise Dickson表示：“如果這種趨勢持續下去，美國石油需求將面臨風險。”

DailyFX的分析師Dimitri Zabelin說，“當全球信心出現搖擺時，油價是眾所周知的多變，如果新冠病例數繼續增加，並提高采取更強有力措施阻止病毒擴撒的必要性，那這些政策將削弱經濟增長的影響可能會壓製油價。

(布倫特原油日線圖)

利空2：OPEC和俄羅斯將從8月起削減減產力度

本周四名OPEC+消息人士稱，隨著全球石油需求複蘇，油價從低點反彈，石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯可能從8月起削減創紀錄減產規模。

因石油需求受新冠大流行影響驟降，OPEC和包括俄羅斯在內的盟友同意從5月開始減產970萬桶/日，相當於全球需求的10%，以支撐油價。

根據最初達成的協議，創紀錄減產將持續到6月底，但後來又延長到了7月底。消息人士稱，迄今尚未就延長創紀錄減產至8月進行討論，這意味著減產規模很可能在8月縮減至770萬桶/日，直到12月。

一位OPEC+消息人士表示，“除非需求再次下降，否則不太可能進一步延長。”

主要OPEC+國家的油長們將於7月中旬召開名為聯合部長級監督委員會(JMMC)會議，就下一輪減產規模提出建議。

利空3：利比亞將恢複出口

利比亞國家石油公司暗示在恢複出口的談判中取得進展，而這可能擴大市場供應，令油價承壓。
        
利比亞國家石油公司(NOC)發言人周一表示，在國際談判結束駐紮在利比亞東部的部隊的封鎖後，該公司希望恢複石油生產。

總部設在的黎波裏的民族團結政府(GNA)最近擊退了總部位於東部的利比亞國民軍(LNA)長達14個月的進攻，重新控製了西北部大部分地區。盡管利比亞自2015年以來一直處於分裂狀態，但國際協議規定隻有國家石油公司才能生產和出口石油，而此次封鎖給利比亞帶來了數十億美元的收入損失。

該國國家石油公司發言人在一份聲明中說，最近幾周，在聯合國監督下，國家石油公司、GNA和該地區國家進行了談判。

發言人說：“我們希望地區國家解除封鎖，讓我們恢複工作。”據悉土耳其支持GNA，而阿聯酋、俄羅斯和埃及則支持LNA。實施封鎖是因為土耳其對GNA越來越多的支持使LNA無法維持對的黎波裏的攻擊。

此前的數據顯示利比亞在封鎖前的原油產量為120萬桶/日左右，但是近幾個月因為封鎖已經不足10萬桶/日。但是這意味著一旦利比亞國家石油公司恢複生產，可能導致市場上再度出現100萬桶/日的過剩的原油產量，這將加劇供需平衡的難度。 

本周主要利多

盡管上述利空因素令多頭有所顧忌，但本周油價仍艱難上周逾5%，美原油也收盤於40關口上方，更廣泛的經濟複蘇跡象和供應減少給油價提供上漲動能。

(美原油主力合約日線圖)

利多1：中美經濟數據靚麗，全球股市上漲，改善原油需求前景

本周出爐的中國6月份PMI數據、美國6月房屋銷售、美國6月製造業PMI和非農就業報告等數據均出現好轉，提振了全球經濟複蘇的信心，幫助全球多數股市上漲，改善了原油需求前景，給油價提供支撐。

具體數據顯示，官方6月中國PMI數據，高於路透社調查預估中值50.4，為三個月高位。

中國6月財新製造業PMI為51.2，遠超預期50.5，較上個月提高0.5個百分點，創2019年12月以來新高，連續兩個月處於擴張區間。中國6月財新服務業PMI升至58.4，預期為53.2，前值為55，為2010年5月以來最高。

製造業和服務業PMI雙雙回升，帶動財新6月份綜合產出指數從5月份的54.5升至55.7，錄得2010年12月以來的最高值，顯示中國經濟活動總量加速增長，並且增速顯著。

美國6月製造業出現明顯改善。美國6月ISM製造業PMI錄得52.6，該數據遠超49.5的預期和43.1的前值，繼美國5月製造業活動脫離11年低位、出現低位企穩的明顯跡象後，6月ISM製造業PMI突破榮枯線，升至14個月高位；

(美國ISM走勢變化一覽)

美國6月非農就業崗位增加480萬，為政府1939年開始記錄數據以來的最大增幅。失業率從5月份的13.3%降至6月份的11.1%。

樂觀的經濟數據，給股市提供上漲動能，上證指數本周大漲5.82%，收報3152.81點，為2019年4月低以來新高。美國標普500指數本周上漲4.02%，納斯達克指數本周上漲4.62%，且周四再創曆史記錄新高。歐洲斯托克600指數本周上漲1.80%。

Price Futures Group高級分析師Phil Flynn說:“目前，人們對經濟數據的關注似乎超過了新冠病毒感染，盡管病例增加，但經濟增長仍在繼續。”

利多2：原油庫存大幅下降

美國能源信息署(EIA)數據顯示，上周美國原油庫存從紀錄高位減少720萬桶，降幅遠超分析師預期，由於煉廠增加產量且進口量減少。

此外，API報告顯示，上周美國原油庫存下降816萬桶，是今年以來最大下降。

OANDA分析師Jeffrey Halley在日報中稱，庫存下降、有關石油移出浮式儲油設施的報導以及全球製造業PMI數據普遍強勁，推動油價上漲。
   
Price Futures駐芝加哥高級分析師Phil Flynn表示:“從沙特的進口降到很少，我認為這次庫存的下降將是一連串下降的開始。”

庫存下降還主要歸因於煉油商在今年春季因疫情而減產後增加產量，煉油利用率上升0.9個百分點至75.5%，為4月初以來最高。

利多3：供給面改善：OPEC的6月石油出口減少、俄羅斯產量下降、美國鑽井數下降

據油輪運輸追蹤公司Kpler的估計，石油輸出國組織(OPEC)在6月的出口減少184萬桶/日。目前OPEC正在履行與俄羅斯等非OPEC產油國締結的減產協議。
    
Kpler通過電郵發送的報告稱，OPEC上月原油出口平均為1,720萬桶/日。沙特占到按月出口降幅的將近一半，減少了97.9萬桶/日。
    
本周一項路透調查發現，OPEC的6月石油產量減少192萬桶/日。
    
周四援引俄羅斯能源部數據報導稱，俄羅斯6月石油和凝析油產量從5月的939萬桶/日降至932萬桶/日，同比下降16.5%，環比下降0.8%；接近與OPEC+達成的減產協議中的目標。俄羅斯的凝析油產量通常為70萬-80萬桶/日。這意味著剔除凝析油後，俄羅斯6月原油產量為852萬-862萬桶/日。
    
據貝克休斯數據，美國能源企業連續第9周將活躍油氣鑽機數量削減至紀錄低點，石油鑽機數量連續第16周下降，因為石油行業希望通過完成已經鑽探的油井來降低成本。美國活躍鑽機數減少3台，降至185台，是2009年以來最低水平。

(美國原油鑽機數據變化一覽)

後市前瞻

分析師稱，所有目光都將投向美國在即將來臨的7月4日假期周末的開車出行活動，以及美國生產商重啟生產的速度有多快。    

汽油需求將受到密切關注，因美國進入7月4日國慶長周末假期，預計許多美國人將開車出行。

不過，上周汽油庫存增加，人口稠密的美國陽光地帶州的新冠病例激增，可能打擊7月4日長周末的燃料需求，下周的原油和汽油庫存變化需要重點關注。

ANZ Research報告稱，市場益發有信心認為旅行及商業限製鬆綁可望刺激原油需求，但疫情發展情況威脅到這樣的複蘇，在美國經濟好轉前，汽油需求的複蘇將處於平穩期，”該報告說。

此外，下周還將出爐EIA原油市場月度報告和IEA原油市場月度報告，報告中將包含最近一個月原油市場供給、需求和庫存的變化，已經對原油未來供需的預期；目前來看，報告整體偏向樂觀的可能性較大，有望在短線給油價提供上漲動能。

當然，投資者還需密切關注全球新冠疫情的動態消息對原油需求前景的影響。

剛剛過去的一周，全球經濟數據相對表現樂觀，一度提振了市場對全球經濟複蘇的樂觀預期，全球股市普遍獲得上漲動能，A股創一年半新高，給澳元等商品貨幣提供了強勁的上漲動能；英歐貿易協議的樂觀情緒有所升溫，英鎊本周探底回升。但美國每日新增新冠肺炎病例突破5萬並屢創新高，令市場擔憂情緒揮之不去，避險情緒仍給美元提供支撐。

本周澳元兌美元上漲1.09%，紐元兌美元上漲1.68%，美元兌加元下跌1.03%；英鎊兌美元上漲1.19%；美元指數本周微跌0.36%。

商品貨幣本周表現樂觀

本周出爐的中國6月份PMI數據、美國6月房屋銷售、美國6月製造業PMI和非農就業報告等數據均出現好轉，提振了全球經濟複蘇的信心，幫助全球多數股市上漲，給澳元、紐元等商品貨幣提供上漲動能，紐元表現最為樂觀，一度刷新三周高點至0.6539，收報0.6531。不過，新冠疫情仍令多頭有所顧忌。

(紐元兌美元日線圖)

具體數據顯示，官方6月中國PMI數據，高於路透社調查預估中值50.4，為三個月高位。中國6月財新製造業PMI為51.2，遠超預期50.5，較上個月提高0.5個百分點，創2019年12月以來新高，連續兩個月處於擴張區間。中國6月財新服務業PMI升至58.4，預期為53.2，前值為55，為2010年5月以來最高。

製造業和服務業PMI雙雙回升，帶動財新6月份綜合產出指數從5月份的54.5升至55.7，錄得2010年12月以來的最高值，顯示中國經濟活動總量加速增長，並且增速顯著。

美聯社報道稱，中國早在3月就有力控製疫情並先於其他經濟體重啟經濟，目前看來，其製造業和其他經濟活動都在恢複，6月的PMI進一步證明了中國經濟在穩步複蘇。

美國6月製造業出現明顯改善。美國6月ISM製造業PMI錄得52.6，該數據遠超49.5的預期和43.1的前值，繼美國5月製造業活動脫離11年低位、出現低位企穩的明顯跡象後，6月ISM製造業PMI突破榮枯線，升至14個月高位；各分項均出現刷新曆史的漲幅，訂單指數激增24.6點，創1948年有紀錄以來最大增幅，生產指數創1952年以來最大月度漲幅，就業指數創出1961年4月以來最大增幅；出口指數也有所提高，不過仍顯示海外客戶需求疲軟。PMI的反彈表明美國經濟在2月進入衰退後已出現好轉，預示最糟糕時期已經結束且製造業開始企穩。

美國6月非農就業崗位增加480萬，為政府1939年開始記錄數據以來的最大增幅。失業率從5月份的13.3%降至6月份的11.1%。

股市方面，上證指數本周大漲5.82%，收報3152.81點，為2019年4月低以來新高。美國標普500指數本周上漲4.02%，納斯達克指數本周上漲4.62%，且周四再創曆史記錄新高。歐洲斯托克600指數本周上漲1.80%；這些都給商品貨幣提供支撐。

(上證指數周線圖)

本周紐元兌美元收報0.6531，周線上漲1.68%。紐元兌美元6月上漲4%，第二季上揚8%，但分析師對於進一步漲勢似乎有所懷疑，六個月與12個月後水準的預估皆為0.6500，部分原因是新西蘭連續可能不會樂見本幣繼續升值，而是傾盡全力保護國內經濟。新西蘭聯儲一再表明如果經濟沒有出現預期中的複蘇，則將實施負利率，甚至暗示可能購買外國資產以抑製紐元元漲勢，投資者需要予以警惕。

本周澳元兌美元日線五連陽，收報0.6940，周線上漲1.09%。澳元及紐元近期漲勢驚人，促使分析師全面上修預測追趕行情，對澳元兌美元的預估中值上修0.04美元，一個月及三個月後預測值升至0.6800美元，六個月及一年後預測值分別升至0.7000及0.7200。 
    
強勁的出口收入已使澳洲持續多年的經常賬赤字自1970年代以來首次變為盈餘，為澳元提供了根本性推動因素。與許多國家相比，澳洲還更有效地遏製了新冠疫情，使國內經濟的重啟比最初擔心的要早得多。
    
St. George Bank的資深分析師Janu Chan表示，“全球複蘇，與世界其他地區相比澳洲對這場危機的處理情況不錯，及其與中國的貿易聯係，預示澳元可能逼近0.76美元，我們已將年底的預測值修改為0.7200，對2021年底的預測值是0.7600。”

(澳元兌美元日線圖)

得益於圍繞英歐貿易協議的樂觀情緒，英鎊看漲情緒激增

由於投資者擔憂英國政府將如何為其擬議的大型基建計劃籌集資金，而且英國一季度GDP終值進一步下修，英鎊本周一度跌至1.2252，為6月份新低，但隨著美元的回落和市場對英國脫歐談判的樂觀情緒升溫，英鎊由跌轉漲，本周最高觸及1.2530，收報1.2483，周線上漲1.19%。

(英鎊對美元日線圖)

英國首相約翰遜周二宣布了一項新的支出計劃，重振經濟，但分析師表示，英鎊上漲並非因為約翰遜宣布的計劃，因為計劃中的支出規模有限，且基本符合預期。
    
瑞銀全球財富管理的投資長Mark Haefele表示，我們認為英國市場將奮起直追，英國的政治和貨幣風險被市場“過度消化。大家普遍認為英國資產價值被低估。尤其是，我們認為英鎊是美元疲勢的最明顯受益者，隨著避險資金流反轉，以及11月美國大選之前的政治不確定性上升，我們預計美元將下跌。

一周來英國與歐盟的談判以投資人認為的樂觀基調結束，下周料繼續展開談判。這幫助英鎊四周來料首次錄得周線漲幅。
    
歐盟負責英國退歐事務談判的首席代表巴尼爾(Michel Barnier)周四(7月2日)表示，本周在與英國討論未來關係之後，雙方仍有很嚴重的分歧。他同時在一份聲明中表示，歐盟持續認為仍有可能達成協議，且符合各方利益，但其對於經濟夥伴關係的主要訴求沒有改變。

荷蘭安智銀行(ING)策略師團隊表示，“在下周新一輪談判展開前，據傳雙方已經就一些議題軟化立場，同時也為整體妥協跨出了幾步。”

路透調查顯示，如果英國和歐盟像大部分分析師預期的那樣達成未來貿易關係協議，則年底前英鎊將上漲。但分析師也表示，倫敦和布魯塞爾在談判中分歧仍然較大，在2020年底無法達成協議的風險仍然存在。

6月25日-7月1日對近60位外匯分析師的調查顯示，預計一個月和三個月後英鎊將處於當前水平。然後到12月底，英鎊會前進一檔升至1.27美元，到時英國的退歐過渡期也將結束。一年後英鎊將較現有水平升值約4%至1.29美元。
    
凱投宏觀的Simona Gambarini表示，我們的主要情境是會達成某種形式的退歐協議，或者是繼續推遲。從這一點來看，我們認為英鎊會升值，不過鑒於近期的進展，我們預估的風險偏向下檔。

經濟數據樂觀VS美國疫情惡化，美元本周表現掙紮

美元本周夾在全球經濟數據改善和美國新冠疫情惡化之間掙紮，多個國家經濟數據均出現好轉，打壓美元的避險需求，美元一度跌至96.80，但美國疫情形勢急轉直下，周四新冠病例新增近5.5萬，為全球最大單日增幅，美國多州不得不暫停或撤銷經濟重啟計劃。一些投資者不願過度冒險，避險資金重新流入美元，幫助美元回升至97關口上方，收報97.15附近。

美元6月下跌近1.0%，為12月以來最差月度表現。路透調查顯示美元或許正處在關鍵的十字路口，更多匯市策略師轉為看空美元，預計六個月後可能仍在當前水平附近交投， 在一定區間內小幅上下波動。

(美元指數日線圖)

本周稍早公布的美國房屋銷售、中國製造業數據向好，曾讓交易商在全球經濟增長反彈的樂觀看法、與新冠病例激增可能危及V型複蘇的擔憂之間掙紮。
    
但隨著報導稱美國新增新冠病例數大增，避險情緒逐漸占據上風。據路透統計，美國周四新冠病例新增近5.5萬例，為全球最大單日增幅，僅佛羅裏達州就報告新增超1萬病例，是疫情大流行以來該州最大單日增幅。
    
新一波新冠疫情導致美國幾個州暫停或撤銷經濟重啟計劃。周四出爐的數據顯示，美國6月新增非農就業崗位超出預期，不過匯市對此反應甚微，因擔憂疫情惡化恐再度令經濟活動踩下刹車。
    
IG Securities資深外匯策略師Junichi Is hikawa表示：“美國新增感染人數自6月以來一直攀升，市場更傾向於買入美元，特別是美元兌新興市場貨幣，因為美元被視作最安全的資產。”
    
不過，市場對匯率預測者的調查顯示，全球需求疲軟以及美國經濟前景暗淡，未來一年美元的主導地位將逐漸消失。6月25日至7月1日接受訪查的70多位分析師預計美元疲弱，因美聯儲主席鮑威爾重申經濟前景不確定；這些受訪者都假設沒有第二波疫情衝擊。

受訪的66位分析師中有53人(約80%)表示，六個月後美元可能仍在當前水平附近交投，在一定區間內小幅上下波動。這表明隨著更多匯市策略師變為看空，美元或許正處在一個關鍵的十字路口。
    
交易員也在經濟複蘇期望與新冠疫情升溫之間尋求平衡，特別是美國的大多數州的新冠病例都在急增。

美國銀行外匯策略師Michalis Rousakis和Rohit Garg在報告中表示：“我們對一種正在形成的一種共識感到驚訝，即複蘇速度遠遠快於預期，因此有理由支持風險資產。我們在最新數據中看到的隻是基數效應，因為經濟正在解封。我們預計全球產出將很快穩定在遠低於危機前的水平。這不是V型複蘇。”
    
德國商業銀行匯率分析師Antje Praefcke則在一份致客戶報告中寫道，“未來幾天避險意願因負面消息傳來升溫的可能性增大，美元會因此走強，而不是樂觀情緒進一步抬頭。目前看來，歐元兌美元走低的可能性似乎仍然偏弱”。

後市前瞻

接下來的一周，市場相對清淡一些，主要是美國6月ISM非製造業PMI和PPI數據，然後是澳洲聯儲利率決議，再者是EIA和IEA的原油市場月度報告；此外，投資者還需要留意新冠疫情對市場情緒的影響。