周五（1月22日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投於1864附近，因投資者在前一交易日上漲後鎖定部分利潤，且初請和續請失業金人數雙雙下降，新屋開工創2006年末以來的最高水平。但疫情和美元的疲軟限製了金價的跌幅。

日內關注美國及歐洲各國的製造業PMI數據，目前預計均有小幅下降，利多金價。美國12月成屋銷售數據也可關注。

民主黨策劃2月初在眾議院表決1.9萬億刺激案

眾議院議長南希·佩洛西周四表示，眾議院民主黨人將立即就大規模的冠狀病毒救助計劃采取行動，為剛剛翻轉的參議院就新生的拜登政府的主要立法優先事項提前攤牌創造條件。

眾議院民主黨人在未來兩周重新安排了日程，取消了下周的投票，以便讓相關委員會考慮新冠肺炎救助計劃的各項條款。佩洛西表示，這項計劃最早可能在2月1日那周提交眾議院表決。佩洛西的一名助手強調說，目前還沒有計劃進行全院投票。

拜登上周公布了一項1.9萬億美元的緊急救援計劃，其中很多項目都是佩洛西和眾議院民主黨人早些時候提出的議案中所希望看到的。

這份清單包括數千億美元，用於開發和分發疫苗，提高失業救濟金，向符合條件的美國人提供1400美元的直接支付，並幫助州和地方政府從財政上應對這場持續的危機，而最後一項正是共和黨人強烈反對的。僅在美國，這場危機就已造成40多萬人死亡。

拜登在星期三的就職演說中呼籲兩黨議員共同支持下一輪緊急援助，並警告說如果沒有援助，將迎來一個黑暗的冬天。

但這項龐大的冠狀病毒法案在參議院面臨著艱難的道路，共和黨人已經表示反對拜登的提議。

共和黨參議員羅伊布朗特周四說，“我懷疑整個計劃是不可能的。”他很快補充說，該提案中有一些內容是共和黨人可以支持的，他鼓勵民主黨人在談判桌上達成一個較小的妥協。

共和黨參議員柯林斯表示很難理解為什麼需要這麼大規模的援助計劃，很想聽聽需要實施大規模經濟刺激的理由。

佩洛西和民主黨人駁斥了共和黨人對預算的擔憂，指出共和黨人在采用數萬億美元的減稅法案時，並不關心赤字問題。佩洛西對拜登的提議表示歡迎，認為這是對抗百年一遇流行病的良藥。

她說:“政府提出的救援計劃建立在我們一攬子計劃中的許多倡議基礎上。這是人民所需要的，也是國家消滅病毒所需要的。”

接下來預計民主黨方面將進行積極的遊說，試圖說服以麥康奈爾為首的共和黨人投票通過拜登刺激案。麥康奈爾在此前的刺激案談判中態度較為強硬，逼迫民主黨人在刺激規模上大幅讓步。不過今時不同往日，隨著白宮易主和參議院多數黨領袖地位的失去，是否會改變麥康奈爾等人的強硬立場不得而知，不過顯然這次1.9萬億天量的財政刺激沒那麼容易過共和黨人這一關。

富國銀行的Nelson表示，人們低估了拜登上任並獲得另外2-3萬億美元支出批準的難度，未來幾周美元將從目前的疲軟走勢中逆轉。

AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam認為，隨著近期價格漲勢，黃金到了該回調的時候。

周四金價小幅收跌，全天波動較小，盡管美元下跌0.4%，但並沒能給黃金提供太多支持，黃金在周三經曆大漲之後，周四突然偃旗息鼓。

(現貨黃金日線圖）

初請和續請失業金人數雙雙下降

截至1月16日當周，首次申請常規周失業救濟金的人數減少了26000至90萬。截至1月9日當周，持續申請失業救濟金的人數減少12.7萬至505.4萬。初請數據的略微改善給金價造成了一定的打擊，黃金短線觸及日內最低的1858.46美元/盎司。

（1月21日黃金分時圖）

由於疫情反彈導致企業受到更嚴格防疫限製，加之人們害怕被病毒感染，上述數字仍遠高於疫情危機前的水平。預計疫苗分發將在今年晚些時候推動經濟活動恢複，不過目前疫苗接種速度慢於預期限製了就業市場複蘇步伐。

盡管近幾個月來美國經濟在住房和製造業等領域一直保持穩定，但勞動力市場始終難有起色。12月批準的9000億美元刺激計劃應能為當前季度的就業者和企業提供一定的救濟，尤其是如果企業獲得了“薪資保護計劃”貸款且不裁員的話。

由於單戶型住房需求強勁，12月美國新屋開工數連續四個月上升，達到2006年末以來的最高水平。

根據周四發布的政府數據，12月份新屋開工數增長5.8%，折合年率166.9萬套。該數字超過了所有經濟學家的預期。經濟學家的預測中值為156萬套，11月份的數據向上修正為158萬套。

與此同時，建築許可增長了4.5%，折合年率達到170.9萬套，也是2006年以來的最高水平。

上述數字是房地產市場強勁反彈的最新跡象。美聯儲的超寬鬆貨幣政策幫助推動抵押貸款利率降至曆史低位，吸引了更多潛在的購房者，並支撐了接近曆史最強水平的需求。

分析師Naeem Aslam認為，美國經濟數據優於預期，這也影響了黃金價格。

高盛堅持看空美元，耐心正得到回報

高盛幾個月來一直看空美元，而在美元從兩年低點反彈之時本月仍堅守不渝。

（美元指數日線圖）

周四在風險資產普遍走高背景之下，美元兌大多G-10貨幣下跌，邁向一個月來最長下跌周期。高盛表示，盡管有可能通過另一輪救助支出提振經濟，但美國的貨幣政策使美元仍然脆弱。

由Zach Pandl牽頭的策略師周四在一份報告中表示，“美聯儲承諾在通脹上升之前保持短期利率在低位，意味著美元將不會”如許多人預期那樣從資本流入中受益。“盡管美國經濟有新的財政順風，我們目前尚無理由改變我們對美元的結構性負面看法。”

策略師們本月早些時候開始重新評估看跌美元的立場，當時美元錄得9月以來首次連續周度升幅，引發驚慌的交易員空頭回補。摩根士丹利轉向中立，德意誌銀行轉向“戰術性”中性，摩根大通警告隨著更高實際收益率開始支撐美元，美元看跌敘事的某些部分時日無多。

2020年以來至今市場不乏看空美元者，未來美元繼續下跌的話，投資者可能加碼做多黃金，屆時黃金的價格有可能達到市場普遍期待的2000美元，甚至更高。

英國防疫封鎖可能持續到夏季，拜登稱疫情在未來一個月可能奪去10萬人生命

英國政府周四警告稱，現在考慮放鬆防疫限製為時過早，第三輪封鎖勢必將持續很久。

盡管英國疫苗接種計劃已推進到500萬人左右，英國首相鮑裏斯·約翰遜與內政大臣Priti Patel並沒有重申先前所說的到4月就將恢複正常的話。因擔心太多人藐視規定，他們加強了對當前防疫限製措施的執行。

早些時候，約翰遜被問到是否可能需要將封鎖措施維持到夏季，他沒有排除這種可能性，警告稱新毒株“更具傳染性”，英國“毫無疑問面臨非常艱巨的幾周。”他們的話表明，與幾天前大臣們說希望3月上旬開始開放經濟相比，前景變得更加黯淡。

美國方面，美國總統拜登宣布全國性抗疫策略，稱疫情在未來一個月可能奪去10萬人生命。拜登上任第一天計劃發布一係列行政命令，以遏製正在肆虐的疫情，迅速糾偏改正前任政府最受批評的很多政策。

德國新冠病毒死亡人數累計超過50000人；英國遭遇了疫情爆發以來最糟糕的一天，首相的首席科學顧問稱，醫院“就像戰區”。

法國政府警告稱，法國連續第三天單日新增病例超過20000，法國政府警告稱，由於傳染性更高的變異毒株的傳播，新一輪封鎖可能在所難免。

法國周四新增病例22848例，7天平均數達到19471，是該國11月實施全面封鎖以來的最高水平。

全球疫情仍然未見任何好轉跡象，反而不斷創紀錄新高，這給投資者平添了更多的避險情緒，使得黃金一直成為投資者相當青睞的選擇。另外除了英國方面疫苗已經接種500萬人次，歐洲大陸接種速度出奇緩慢，這推遲了市場對歐洲經濟複蘇的預期，進一步加劇了市場的擔憂情緒。

整體而言，盡管拜登提出了1.9萬億的刺激案，但遭到參議院共和黨人的普遍質疑，預計法案的出台將不會一帆風順，黃金多頭有所顧忌，令金價短線面臨回調風險。不過，市場看空美元的情緒仍然較強，且疫情仍無半點和緩跡象，可能會限製金價的回調空間。技術面上，黃金上方面臨下跌趨勢線的阻力，短線黃金可能偏空運行。

北京時間10:28，現貨黃金報1864.21美元/盎司。

1月21日(周四），市場分析師James Skinner撰文稱，雖然目前市場普遍預測2021年美元還要繼續下跌，但荷蘭銀行和德商銀行認為，2021年美元的底部已經出現。他們認為，美國新政府增加支出和美國經濟複蘇等因素有助於美元反彈。在兩家投行預測，歐元兌美元可能在2021年3月前回落至1.20，即從目前水平跌約160點。 

荷蘭銀行和德商銀行雙雙上調2021年美元預期

荷蘭銀行和德國商業銀行新的外匯預測顯示，就2021年的走勢來看，美元已經觸底。這一觀點與市場的普遍預期相悖，市場認為未來一年美元還將走軟，即會繼續下跌創下新低。 

在拜登新政府領導下，聯邦政府增加支出預計將成為決定美元前景的關鍵因素，而美國經濟表現料是另一個影響因素。

荷蘭銀行(ABN AMRO)的高級外匯策略師博埃爾(Georgette Boele)表示：“結果將是更快地填補產出缺口。我們現在預計，這將在2022年第一季度出現。”博埃爾補充道：“強勁的美國經濟使美國資產和美元更具吸引力。此外，我們認為通脹預期過高。其結果是，美國的實際債券收益率將有所改善，這些事態發展都將支撐美元。”

值得注意的是，博埃爾的這一觀點與分析人士2021年迄今為止達成的共識相左。此前分析師普遍認為，聯邦政府支出增加將導致美國預算赤字擴大，加劇通脹。如果再加上美聯儲維持零利率不變，預計美國政府債券的實際收益率將繼續受到侵蝕。與此同時，外界普遍預期，海外經濟加速複蘇將在中、短期加大美元的下行壓力。

從下面的美元指數日線圖可以看到，美指從2020年3月開始就明顯震蕩下滑，計入2021年後略有反彈，但很快再次回落



為了鞏固2020年9000億美元的財政援助，美國新總統拜登又推出1.9萬億經濟刺激計劃，將向大部分符合條件的美國公民每人直接發放1400美元。連同特朗普在2020年12月公布的600美元一起，發放到每個美國公民手上的救濟總金額將達到2000美元。此舉預計能推升美國經濟增長和美債收益率，而美債收益率上升是吸引外國投資者的一個潛在因素。

美債收益率預計將隨著供應情況和經濟複蘇而上升，而經濟複蘇有引發通脹的風險。不過，如果荷蘭銀行有關投資者通脹預期可能已見頂的預測是正確的，那麼未來幾個月，按實際價值計算，美債收益可能會進一步增加，因為這至少意味著“實際收益率”下降的趨勢將會間歇性結束。

荷蘭銀行和德商銀行預測3月前歐元兌美元跌至1.20

荷蘭銀行策略師博埃爾表示：“投資者已經為美元走軟、歐元走強做好準備。投機者大量做多歐元，做空美元。分析師一致認為，美元將進一步走軟，歐元將上漲。我們長期以來也有這樣的觀點，但我們現在認為美元已經觸底。”

博埃爾和荷蘭銀行團隊本周對客戶表示，歐元兌美元可能在2021年3月前回落至1.20，年底前回落至1.15。

德國商業銀行外匯策略主管勒赫特曼(Ulrich Leuchtmann)表示:“我們預期的美國高增長率應該會改善美國證券和直接投資的收益前景，這也應該會提振美元。”

勒赫特曼現在預計，美國經濟受提振將幫助美元在2021年表現更好，預計將在3月前將歐元兌美元拉回1.20，在6月底前拉回1.19。然而，在那之後，預計匯價將出現反彈，並在年底前回升至1月份的1.23水平。

德國商業銀行團隊的理由是，美元估值過高，預計將被疫情對經濟造成的永久性損害，以及不斷深化的聯邦政府預算赤字所糾正。多年來，美元似乎經常遵循這種大體輪廓。
 
勒赫特曼還指出：“我們相信，外匯市場最早將在2021年下半年開始審視財政繁榮。就像債券市場一樣，它應該再一點一點地為特殊財政效應定價。一方面，看跌美元的舊觀點仍然存在，另一方面，擴張性財政政策對美元產生了新的負面影響。”



(歐元兌美元日線圖)

北京時間1月22日9:31，歐元兌美元報1.2165/67。

美國總統拜登上任第一天計劃發布一係列行政命令，旨在全面改善聯邦政府對新冠疫情的響應，以遏製正在肆虐的新冠疫情，迅速糾偏改正前任政府最受批評的很多政策。根據拜登政府的簡報，拜登周四將發出命令，改革和統一美國的病毒檢測方法，利用聯邦權力穩定關鍵醫療用品的供應鏈，並增強政府提供快速，公平疫苗分發的能力。部分計劃需要國會授權增加開支才能取得突破，眾議院計劃2月第一周對1.9萬億紓困方案投票，眾議院認為拜登應使用行政命令盡快開始經濟救濟。

拜登計劃加強疫情防控 將下令糾正特朗普政府的很多政策

拜登宣布了一係列行政行動，旨在全面改善聯邦政府對新冠疫情的響應。他鼓勵美國人戴口罩，表示這種簡單的預防措施可以在4月底前挽救5萬人的生命。他說：“事實是，這是我們能做得最好的一件事情，比疫苗還重要。”拜登計劃加強疫情防控 將下令糾正特朗普政府的很多政策。

行政措施包括穩定關鍵醫療用品的供應鏈，並提高政府快速、公平分派疫苗的能力。拜登說，一項行政命令將為學校和托兒機構提供重新開放的“明確的指導和資源”，不過沒有透露更多細節。

抵達美國的國際旅客很快會被要求在出發前出示陰性檢測報告，並在抵達時進行隔離。不過該計劃的具體內容尚不得而知。拜登政府承認，它需要國會授權增加開支才能取得突破。

拜登稱前總統特朗普的病毒檢測與疫苗戰略是一場“慘敗”，並警告說沒有快速的危機解決之道。不過，他的抗疫團隊成員周三概述了一項戰略，利用聯邦政府的所有手段來應對疫情，首先將頒布10個行政命令。

該小組說，相信拜登能夠實現百日億人疫苗接種的承諾。但是，盡管有些計劃將由聯邦緊急事務管理局出錢，但拜登新冠疫情工作組協調員Jeff Zients表示，重要的是國會迅速批準相關資金。Zients周三與記者的電話中說：“我們繼承的問題比我們想象的要糟糕得多。”

雖然拜登的團隊承諾會提供更多疫苗供應和疫苗接種場所，但Zients拒絕透露何時向絕大多數美國人提供疫苗。

總之，拜登計劃簽發的命令尋求形成更有凝聚力的聯邦抗疫對策，同時提高透明度，並確保感染和死亡最多的群體能夠獲得檢測、治療和遏製病例的方法。Zients說：“這是一項基於科學、數據和公共衛生的計劃，不是政治驅動的計劃。”

特朗普政府對許多最棘手的挑戰采取了分權方法，將戴口罩、疫苗分發和檢測等問題留給各州自行決定，造成了規則的不統一，有時導致各州爭奪資源、企業遭遇相互矛盾的標準。

拜登已經表示，如果需要，他將援引《國防生產法》，下令私人公司製造抗疫所需材料。拜登的疫情供應協調員Tim Manning周三表示，政府已經確定了12個地區存在防疫物資短缺。

預計接下來一個月美國會再死10萬人

拜登公布了抗擊新冠疫情的國家戰略的同時也發出了清醒的警告：病毒可能在未來一個月左右奪去10萬人的生命，形勢也將在好轉之前進一步惡化。

他周四在白宮表示將盡一切努力給更多的人免費接種疫苗。但拜登也警告說：“殘酷的事實是，我們要花好幾個月的時間才能給大多數美國人打上疫苗。”

眾議員認為拜登應使用行政命令來實施抗疫救濟

民主黨眾議員Jim Clyburn表示，在國會研究製定更廣泛的抗疫紓困立法的同時，總統拜登應繼續盡可能利用他的行政權力提供經濟救濟。

身為眾議院民主黨領導層成員的Clyburn周四在接受采訪時說：“如果參議院繼續拖延，我認為他必須繼續簽署行政命令。”

拜登提出的1.9萬億美元抗疫紓困方案已經引起了一些共和黨議員的戒備，他們質疑在上個月通過9000億美元救助法案之後是否需要這麼快就出台另一套救助方案。預計拜登的首席經濟顧問Brian Deese未來幾天將會晤一個兩黨議員團體，討論經濟計劃。

美國眾議院2月初對新冠救助議案進行投票

美國眾議院議長佩洛希周四表示，眾議院計劃在2月第一周對一項新冠救助議案進行投票。目前拜登政府正在努力應對這場已導致40多萬美國人死亡的危機。

拜登提出了一項1.9萬億美元的新冠救助提案，將增加失業救濟，並向家庭直接發放現金支票。佩洛希說:“我們的委員會下周一整周將開展工作，以便在休會結束後完全準備好進行眾議院全體投票。”

盡管拜登所在的民主黨在參眾兩院占微弱多數，但該議案可能需要兩黨共同支持，才能掃清程序障礙，並在參議院獲得通過。

雖然全球新冠疫情惡化加劇了市場對需求反彈前景的擔憂，周五（1月22日）原油價格在53美元/桶附近波動盤整。但拜登一係列抗擊疫情的行政命令或許為石油多頭帶來一些信心，或能夠支撐油價延續本周漲勢。



（美原油主力日線圖）

北京時間09:00，美原油報53.00美元/桶。

周五(1月22日)亞市盤初，美原油交投於53.04美元/桶附近，油價周四企穩，此前公布的行業數據顯示，美國原油庫存意外增加，重燃大流行影響燃料需求的擔憂，而美國經濟刺激計劃的希望提振了油價。但OPEC減產執行率下降，疫情嚴峻形勢，且拜登刺激計劃受阻或限製油價上漲。

需要提醒的是：因為周一假期，原定於每周三公布的EIA數據，本周將於北京時間周六00:00公布。

12月OPEC+減產協議執行率為99%，低於11月的101%

石油輸出國組織及盟友(OPEC+)的兩名消息人士周四對路透表示，12月OPEC+的減產協議執行率為99%。這一數字略低於11月份的101%。

OPEC+技術和部長級委員會會議定於2月初舉行。其中一位消息人士稱，最終的執行率數據可能會在那之前略有變化。

美國就業市場疲軟

隨著新冠疫情在美國持續肆虐，上周美國初請失業金人數僅略有下降，這加大了1月份就業崗位連續第二個月減少的風險。

美國勞工部公布，截至1月16日當周，初請失業金人數經季節調整後減少2.6萬人，至90萬人。路透調查的經濟學家預計，最近一周初請失業金人數為91萬人。

上周，有140萬人申請失業救濟，其中包括政府資助的一個針對自雇人員、散工和其他沒有資格領取常規州失業金的人員的計劃。

盡管就業市場低迷，但強勁的製造業和樓市依然支撐著美國經濟。周四公布的其他數據顯示，12月房屋開工和建築許可猛增至2006年以來的最高水平。美國大西洋沿岸中部地區的工廠活動本月加速，製造商報告新訂單激增。

服務行業在新冠疫情中首當其衝，對低收入者的影響尤為嚴重，這些人往往是婦女和少數族裔。解決所謂的K型複蘇問題是美國總統拜登和他的新政府面臨的關鍵挑戰之一。K型複蘇指的是收入較高的工人情況良好，而收入較低的工人則處於不利地位。

白宮經濟顧問Brian Deese表示，脆弱的勞動力市場突顯了美國國會迅速采取行動推進拜登1.9萬億美元救助計劃的緊迫性，以“控製疫情，穩定經濟，減少長期創傷，如果不采取大膽行動，這些創傷隻會進一步惡化。”

最近的數據顯示，勞動力市場複蘇已經停滯。上周處於政府1月就業報告中非農就業崗位數據的調查期內。去年12月和今年1月的報告調查期期間，申請失業救濟人數略有上升。

富國證券資深分析師Sarah House表示，“1月非農就業數據再度減少的可能性猶存，”

去年12月，美國經濟減少了14萬個工作崗位，這是自去年4月以來首見。去年4月，美國各地的政府都采取了居家措施，以減緩病毒的傳播。12月零售銷售連續第三個月下降。

盡管初請失業金人數已在3月觸及創紀錄的686.7萬人後下降，但仍高於2007-09年大衰退時期66.5萬人的峰值。請領失業金報告顯示，截至1月9日當周，續領失業金人數減少了12.7萬人，至505.4萬人。

拜登警告未來一個月可能10萬人死亡

美國股市小幅上漲，收盤再創紀錄新高，科技股領漲，投資者預期財政刺激措施將推動經濟複蘇和公司盈利增長。美國總統拜登公布了抗擊新冠疫情的國家戰略。

同時也發出了清醒的警告：病毒可能在未來一個月左右奪去10萬人的生命，形勢也將在好轉之前進一步惡化。

他周四在白宮說：“我們將盡一切努力給更多的人免費接種疫苗。”

但拜登也警告說：“殘酷的事實是，我們要花好幾個月的時間才能給大多數美國人打上疫苗。”

拜登宣布了一係列行政行動，旨在全面改善聯邦政府對新冠疫情的響應。疫情已經奪走了美國40萬多人的生命。他再次警告說，危機在好轉之前將進一步惡化，美國會度過一個“黑暗的冬天”。他鼓勵美國人戴口罩，表示這種簡單的預防措施可以在4月底前挽救5萬人的生命。

他說：“事實是，這是我們能做得最好的一件事情--比疫苗還重要。”拜登計劃加強疫情防控 將下令糾正特朗普政府的很多政策，行政措施包括穩定關鍵醫療用品的供應鏈，並提高政府快速、公平分派疫苗的能力。拜登說，一項行政命令將為學校和托兒機構提供重新開放的“明確的指導和資源”，不過沒有透露更多細節。

抵達美國的國際旅客很快會被要求在出發前出示陰性檢測報告，並在抵達時進行隔離。不過該計劃的具體內容尚不得而知。

拜登政府承認，它需要國會授權增加開支才能取得突破。

美國頂尖傳染病專家安東尼·福奇表示，美國將加入新冠肺炎疫苗實施計劃(Covax)，即由92個國家組成的在全球部署新冠疫苗的合作項目。

盡管警告疫苗供應短缺、呼籲補充庫存，但紐約市還沒有停止疫苗接種，隻是有部分預約被取消。俄亥俄州計劃投入5000萬美元用於提高全州檢測量。

共和黨人興趣寥寥，白宮國家經濟委員會主任將向兩黨議員遊說刺激計劃

知情的白宮助手透露，美國總統喬·拜登的最高經濟顧問Brian Deese計劃在未來幾天與一個兩黨議員團體會面，以推動拜登政府的1.9萬億美元疫情紓困計劃。

因計劃尚未公開而要求匿名的知情人士說，白宮國家經濟委員會負責人Deese希望在下周前後與該組國會議員對話，雙方會晤的時間尚未確定。

拜登的紓困計劃已經遭遇了阻力。共和黨議員周二反駁了正在等待確認財政部長職務的珍妮特·耶倫的說法，耶倫表示處於曆史低位的利率水平意味著大規模的赤字支出現在不是麻煩。

在上個月才剛剛實施了9000億美元的支出法案之後，即便是溫和派的共和黨參議員，也對是否需要另一套巨額紓困方案表示懷疑。猶他州聯邦參議員Mitt Romney和阿拉斯加州聯邦參議員Lisa Murkowski周三拒絕支持拜登政府推動新紓困計劃的做法。上述二人是幫助上一個紓困法案獲得通過的一個兩黨議員團體的重要成員。

該團體的另一位成員、西弗吉尼亞州聯邦議員Joe Manchin周三表示，該議員組織可能最早在周末與拜登政府官員會面。他主張在下一個援助方案中采取更有針對性的方法，例如拜登提出的1400美元紓困支票方案。

但是，俄勒岡州的進步派民主黨參議員Jeff Merkley警告說，拜登政府不應該隻與該黨中間派協商。“非常重要的是，本屆政府不要簡單的采取‘我們要與中間派對話’的做法，因為我可以告訴你，推動民主黨發展的動力來自進步派，進步派需要在談判桌前，”他對CNN表示。

拜登本人也可能在推動紓困計劃方面發揮作用。紓困計劃隻是拜登政府雙管齊下的經濟計劃的第一部分。拜登上周表示，他將在下個月發布第二套方案，該方案針對基礎設施和氣候變化等長期領域。

白宮新聞秘書Jen Psaki周三說，新政府與兩黨議員之間將舉行更多會議。她補充說，拜登“明顯傾向於通過一項兩黨共同支持的法案”，但他願意使用任何工具來使該計劃獲得通過。

由於兩黨在參議院勢均力敵，拜登將需要至少10名共和黨參議員的支持，才能使其計劃在參議員獲得快速通過。參議院多數黨領袖查克·舒默可以使用所謂的和解程序，隻需51票就可使法案獲得通過。不過，刺激法案的某些部分可能很難符合動用該程序的規則。

“我們希望，而且坦率地說，我們預計，國會的共和黨以及民主黨將會支持把援助帶給他們所代表的人民，” Psaki周三說。 “拜登已經與民主黨人和共和黨人進行過多次對話，並且還將繼續這樣做。”

美國製造業正受到企業重建庫存的提振

房市和製造業的表現與脆弱的勞動力市場正好相反。美國商務部周四公布的另一份報告顯示，12月經季節性調整後房屋開工年率為166.9萬戶，躍升5.8%，為2006年9月以來的最高水平。12月房屋建設許可增長4.5%，年率為170.9萬戶，為2006年8月以來最高。

費城聯邦儲備銀行公布的第三份報告顯示，本月大西洋沿岸中部地區製造業指數升至26.5，12月為9.1。新訂單指數從12月的1.9飆升至30.0。該地區包括賓夕法尼亞州東部、新澤西州南部和特拉華州，製造業正受到企業重建庫存的提振。

疫情嚴峻，疫苗接種進程緩慢

據美國全國廣播公司(NBC)報道，美國密歇根州衛生官員19日表示，近1.2萬劑新冠疫苗在被運往密歇根州的途中，由於溫度控製問題而失效。據報道，由美國莫德納公司生產、美國麥克森公司分銷的21批新冠疫苗，因在運輸過程中溫度太低而失效。這批11900劑疫苗於17日運出。

美聯社20號消息，美國一些州報告稱，他們的疫苗已經用完，成千上萬的人本來可以預約第一針疫苗，但卻被取消了。美國疾病控製與預防中心表示，聯邦政府發放給各州的3100萬劑疫苗中，大約有一半已被使用。隻有大約200萬人得到了最大限度預防病毒所需的兩劑疫苗。

截至當地時間21日，德國累計確診感染新冠病毒人數已超過210萬。德國總理默克爾當天表示，盡管德國單日新增確診人數開始回落，但因新冠死亡的人數仍居高不下，同時還確診了變異病毒。她強調，德國疫情仍處在一個十分艱難的階段；

默克爾當天在柏林舉行的記者會上作出上述表示。德國疾控部門21日公布的新增確診和死亡人數分別為20398人和1013人。據德國“時代在線”實時數據，截至當地時間21日21時許，德國累計確診2109832人、治愈1761340人、死亡51156人。德國目前已為1401693人次接種新冠疫苗。

總體來看，美國就業數據的低迷對油價上行受到限製，雖然市場期待拜登的刺激措施，但是當前似乎受到一些阻力，且拜登對美國疫情嚴重化的警告言論打擊了一些市場的信心，在目前價格水平上，市場上許多人正在考慮下行風險，OPEC減產的執行率也有所下降不利於油價上漲，道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，鑒於短期內的需求前景，我們仍然擔心石油市場可能有些上漲過頭。

此外，疫情形勢嚴峻，疫苗接種緩和，但各國都相繼批準疫苗。限製人員流動的防疫措施正在損及原油需求短期前景，不過交易商將此暫擱一旁，轉而寄望於疫苗推出將緩和封鎖措施。

當然，短期石油消費前景不明朗，但隨著投資者大量湧入大宗商品，並且全球原油庫存預計會持續減少，原油價格仍接近一年來的最高水平。寒冷的天氣刺激了能源需求，沙特阿拉伯單方面減產和美元疲軟，仍可能限製油價的下行空間。


北京時間08:49，美原油現報53.03美元/桶。

周四(1月21日)美元指數連續第三個交易日下跌，投資者轉向高收益貨幣，英鎊、加元兌美元盤中一度創逾兩年半新高，因美國公布的一係列強於預期的經濟數據，且市場對大規模經濟刺激計劃持續樂觀。金價基本持平，現貨黃金收於1870美元附近，美元連續走低支撐了金價，不過美債收益率再度上揚令金價漲勢受限。油價震蕩收低，全球疫情惡化加重了需求風險。

商品收盤方面，COMEX 2月黃金期貨收跌不足0.1%，報1865.90美元/盎司。WTI 3月原油期貨收跌0.18美元，跌幅0.34%，報53.13美元/桶；布倫特3月原油期貨收漲0.02美元，漲幅0.03%，報56.10美元/桶。

道瓊斯指數收盤上漲4.30點，漲幅0.01%，報31176.01點；標普500指數收盤上漲1.20點，漲幅0.03%，報3853.07點；納斯達克指數收盤上漲73.70點，漲幅0.55%，報13530.91點。

周五前瞻

時間	區域	指標	前值	預測值
07:30	日本	12月全國CPI年率(%)	-0.9	-1.3
07:30	日本	12月全國核心CPI年率(%)	-0.9	-1.1
07:30	日本	12月全國核心-核心CPI年率(%)	-0.3	-0.4
08:01	英國	1月Gfk消費者信心指數	-26	-30
15:00	英國	12月季調後零售銷售月率(%)	-3.8	1.3
15:00	英國	12月季調後核心零售銷售月率(%)	-2.6	1
16:15	法國	1月Markit製造業PMI初值	51.1	50.5
16:30	德國	1月Markit製造業PMI初值	58.3	57.2
17:00	歐元區	1月Markit製造業PMI初值	55.2	54.4
17:30	英國	1月Markit服務業PMI初值	49.4	45
17:30	英國	1月Markit製造業PMI初值	57.5	53.6
21:30	加拿大	11月零售銷售月率(%)	0.4	0
21:30	加拿大	11月核心零售銷售月率(%)	0	0.3
22:45	美國	1月Markit製造業PMI初值	57.1	56.5
23:00	美國	12月成屋銷售年化總數(萬戶)	669	655
淩晨00:00	美國	截至1月15日當周EIA原油庫存變動(萬桶)	-324.8	-167.5
淩晨00:00	美國	截至1月15日當周EIA精煉油庫存變動(萬桶)	478.6	180
淩晨00:00	美國	截至1月15日當周EIA汽油庫存變動(萬桶)	439.5	242.5
淩晨02:00	美國	1月22日當周石油鑽井總數(口)	287	289

全球主要市場行情一覽

美國股市再創紀錄新高，科技股領漲，投資者預期財政刺激措施將推動經濟複蘇和公司盈利增長。標普500指數微漲，納斯達克綜合指數上漲0.5%；美國總統拜登推動近2萬億美元的刺激計劃，繼續提振風險偏好。Unigestion SA的宏觀經濟研究主管和多資產組合經理Florian Ielpo表示，強勁的複蘇前景可能支持高估值，通脹型資產仍處於可負擔的區域，2021年可視為投資機遇之年。

貴金屬與原油

現貨黃金基本持平，收於1870美元附近，美元連續走低支撐了金價，不過美債收益率再度上揚令金價漲勢受限。現貨白銀一度觸及1月8日以來最高點26.05美元/盎司。

由於美元疲弱前景和低利率提升了白銀的吸引力，白銀ETF的資產持有規模創出17個月來的最大漲幅。白銀ETF的總持有量周三增加了2250萬盎司，增幅2.5%，其中iShares安碩白銀信托的規模增加了2000萬盎司，價值5.053億美元，增幅為8年來最大，也是該信托自2006年上市以來的第二大增幅。

投資者預計，美元兌主要貨幣將繼續下跌，從而支撐金屬價格和包括股票在內的風險資產，目前美國股市接近曆史高點。

隨著中國經濟從冠狀病毒爆發中恢複過來，中國的工業用白銀需求也在攀升。匯豐證券（美國）公司駐紐約的首席貴金屬分析師James Steel周四在一份報告中表示，在低利率和財政支出的推動下，美國和其他市場的股市強勁上漲，正在提振黃金和白銀價格，隻要黃金保持堅挺，白銀和鉑金也可能進一步上漲，而且它們還受益於近幾個月來工業用戶的購買量增加。

原油價格周四大幅波動並收盤走低，因為全球冠狀病毒疫情惡化加劇了市場對需求反彈前景的擔憂，美元連續第三個交易日下跌，提升了以美元計價大宗商品的吸引力，為一度下跌了1.1%的油價提供了支撐。

道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，在目前價格水平上，市場上許多人正在考慮下行風險，鑒於短期內的需求前景，我們仍然擔心石油市場可能有些上漲過頭。

不過，美國基準原油最近月合約結算價高於後一個月份的合約，這是去年5月以來第一次；布倫特原油的近月合約價差也處於倒價結構，表明供應緊張。

盡管短期石油消費前景不明朗，但隨著投資者大量湧入大宗商品，並且全球原油庫存預計會持續減少，原油價格仍接近一年來的最高水平。寒冷的天氣刺激了能源需求，沙特阿拉伯單方面減產和美元疲軟也提振了市場。

外匯

美元周四連續第三個交易日下跌，投資者轉向高收益貨幣，因美國公布的一係列強於預期的經濟數據，以及對大規模經濟刺激計劃的持續樂觀，激發了對全球最大經濟體複蘇的希望。加元觸及2018年4月以來高位後回落，斯堪的納維亞貨幣領漲G-10貨幣，日元在墊底行列。

美元跌0.40%至90.10，周一曾觸及近一個月高點90.95；周四公布的美國經濟數據顯示，美國經濟正緩慢獲得一些動能，初請失業金人數略好於預期，房屋開工數據樂觀，大西洋沿岸中部地區製造業指數上升。

Brandywine global Investment Management全球固定收益投資組合經理Anujeet Sareen表示，整個資產市場對經濟成長的樂觀情緒高漲，我認為這是合適的。我們認為美元將走軟，因為全球經濟增長將好轉，貿易平衡正在惡化，美聯儲將繼續保持寬鬆的貨幣政策。

在全球經濟擴張時期，投資者傾向於承擔更多風險，美元通常會相對於其他主要貨幣下跌。盡管如此，富國銀行的Nelson認為，未來幾周美元將從目前的疲軟走勢中逆轉。人們低估了拜登上任並獲得另外2-3萬億美元支出批準的難度。

富國銀行的Zachary Griffiths在報告中稱，我們認為，今日美元跌勢帶來了誘人的做多機會，我們依然認為，美元可能在未來幾周內上漲，尤其是兌貝塔更高的貨幣和新興市場貨幣。

伴隨意大利和德國國債擴大跌幅，歐元兌美元上漲0.48%至1.2164，一度觸及一周高位，歐洲央行發布的貨幣政策聲明稱，如果能維持有利的融資條件，就不需要完全使用應對疫情的購債計劃，歐洲央行行長拉加德在新聞發布會上稱正“非常仔細地”監控歐元。據悉歐洲央行正尋找新的融資條件衡量指標，以用於辯論刺激政策。

歐洲央行周四維持利率穩定，並承諾如有必要，將為經濟提供更多支持。盡管歐洲央行行長拉加德警告稱，新冠疫情再度加重，長期疫情限製可能挑戰歐元區經濟前景。外匯市場對拉加德的言論反應不大，市場參與者繼續關注全球經濟前景似乎正在改善，以及新任民主黨總統拜登政府提出的近2萬億美元的經濟刺激計劃。

美元兌加元接近持平，報1.2627加元；一度跌0.4%至1.2590，為2018年4月以來最低
一位駐加拿大外匯經紀員稱，1.2600左右有一些長線大型投資者賣盤，但隨後流動性迅速消失，使該貨幣對回升。此前加拿大央行行長Macklem表示，加拿大經濟在現有刺激措施支持下足以度過當前的低迷，不需要額外的貨幣刺激政策。Macklem稱，美元走軟可能意味著加拿大貨幣政策更寬鬆，隨後加元回吐全部漲幅。

英鎊兌美元也創下兩年半新高，兌歐元也升至八個月高位，隨著英國疫苗接種計劃迅速展開，令人寄望當地經濟反彈將會相對較快。

美元兌澳元、紐元等大宗商品相關貨幣也下跌；挪威克朗兌美元上漲0.94%至8.4135，此前挪威央行周四發表強硬言論，表示隨著經濟從新冠病毒大流行中複蘇，預計將在明年初加息。
    

國際要聞

① 確認緊急抗疫購債計劃（PEPP）的規模為1.85萬億歐元；
② 疫情仍對經濟構成嚴重風險，短期前景面臨下行風險，但沒那麼明顯；通脹仍然非常低，未來幾個月將會走高，潛在價格壓力料將繼續減弱；
③ 充足的貨幣刺激很重要，準備好必要時調整所有工具並保持購債靈活性。財政措施應該是有針對性的、臨時性的，需要迅速部署歐洲複蘇基金；
④ 目前沒有關注任何特定的債券收益率，當前的融資條件普遍有利。正監控通貨膨脹對歐元匯率的影響，外匯升值會對通貨膨脹造成拖累。



拜登稱，在應對新冠肺炎疫情問題上，美國各州不能夠依賴聯邦政府。到下個月，美國新冠肺炎死亡病例將可能達到50萬例。計劃在未來100天內有1億次疫苗接種。美國疾控中心（CDC）將啟動向藥店發放疫苗的項目。將要求美國人佩戴口罩，從現在到4月，這種簡單的預防措施可以挽救5萬人的生命。將針對供應鏈簽署命令，穩定關鍵醫療用品的供應鏈。



當地時間21日下午，歐洲議會在全會最後一天通過一項決議，要求歐盟立即同俄羅斯停止“有爭議”的“北溪-2”天然氣管道項目建設。這份決議是在俄羅斯反對派人士納瓦利內回國被捕的背景下通過的，決議還要求歐盟成員國對俄涉事人員和機構施加更為嚴厲的製裁。（央視）

國內要聞

日前召開的2021年中國人民銀行工作會議再次定調今年貨幣政策，會議指出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。招聯金融首席研究員、複旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，總體而言，2021年貨幣政策仍然保持穩健，關鍵詞是“正常”。所謂的正常，即“保持好正常貨幣政策空間的可持續性”，有三層含義：一是更加關注宏觀杠杆率；二是不會快速緊縮信用；三是突出“跨周期調控”。在總量上，將保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，流動性將保持在合理水平。（經濟參考報）

對於市場的量價齊升，業內人士一致表示，五大因素共振推動A股大漲。首先，宏觀基本面的強支撐和提振。其次，流動性保持相對寬鬆。第三，基金發行火熱，多隻爆款基金發售，刺激市場熱情的同時，也將帶來更多的增量資金。第五，外圍市場表現整體偏暖，有望提升投資者的風險偏好。統計發現，周四，北上資金淨買入金額達56.78億元，已連續12個交易日呈現淨流入態勢。進一步統計發現，今年以來至今，北上資金累計淨買入金額達487.13億元。

周四（1月21日）美元指數小幅下跌，或收三連跌，因美國大規模刺激計劃的前景帶動市場樂觀氣氛，削弱對避險貨幣的需求。歐元兌美元升至一周新高1.2173，歐洲央行維持三大利率不變，歐銀並重申PEPP額度不一定要全額使用。歐洲央行行長拉加德表示疫情仍然對經濟構成嚴重風險，通脹率仍然很低，且通脹將持續疲軟。現貨黃金小幅下跌，上周初請失業金人數低於預期，而房地產數據新屋開工和營建許可均表現良好。另外歐洲央行利率決議基本符合市場預期，金價維持震蕩走勢。美油小幅下跌，此前美國石油學會(API)數據顯示，上周美國原油庫存意外增加，重燃由新冠疫情引發的需求擔憂。

★近期熱點提要★

拜登即將宣誓就任總統，面對撕裂且深陷疫情的美國
① 拜登當地時間周三中午將宣誓正式成為美國第46任總統，在美國飽受政治撕裂及新冠疫情重創之際，接下國家領導人的棒子。
② 現年78歲的拜登將成為美國史上年紀最長的總統，由於新冠疫情及1月6日國會大廈暴動事件後的安全考量，在華府的就職典禮規模縮水，不複以往的盛大熱鬧景象。
③ 北京時間周四淩晨1:00，在首席大法官約翰羅伯茲(John Roberts)的監督下，拜登將手按代代相傳超過一個世紀的家族聖經，在為數不多的出席來賓見證下宣誓就職。
④ 拜登的競選搭檔哈裏斯將成為美國史上第一位黑人、第一位女性、第一位亞裔副總統。
⑤ 就職典禮將在有重兵把守的國會大廈前舉行，國會兩周前遭特朗普支持者衝擊。這次暴力事件促使民主黨掌控的眾議院上周對特朗普進行二次彈劾。
⑥ 圍攻國會大廈事件發生後，數千名國民警衛隊被調遣至華盛頓。大量支持者將不會到現場來，美國國家廣場將被近20萬面國旗覆蓋，場地還立起56根燈柱，象征來自美國各州和地區的人民。
⑦ 據顧問們透露，誓要“重塑美國靈魂”的拜登將在就職演說中呼籲美國人在危急時刻團結一致

美國約250萬兒童確診新冠肺炎
根據美國兒科學會的最新報告顯示，截至1月14日，美國約有250萬兒童確診新冠肺炎，18.2萬名兒童因感染新冠而住院，其中191名兒童死亡。報告指出，僅在上周（11日），美國就有211466例兒童病例在新冠檢測中呈陽性，此數據比兩周前上漲18%。目前美國兒童新冠病例數量占總病例數量的12.6%。（央視新聞）

特朗普的商業帝國受到疫情重創，部分事業營收腰斬
① 特朗普的商業帝國受到新冠疫情的嚴重打擊，他位於華盛頓和拉斯維加斯酒店的營收減少了一半以上。
② 在他以總統身分最後一次發布的財務披露表中，特朗普詳細說明疫情造成的損害，這段期間許多旅遊事業遭受旅客短缺的困擾。擔任總統期間，這位房地產巨擘反對通過戴口罩來減緩疫情，並堅持認為人們在國內旅行仍然安全。
③ 據他本周三公布的資訊，華盛頓的特朗普酒店營收從一年前的4050萬美元跌至1510萬美元，他一直試圖出售這家酒店。在拉斯維加斯，與酒店業務相關的營收從2330萬美元下降至920萬美元。特朗普的另一個重要資產邁阿密的Doral高爾夫度假村，營收從一年前的7700萬美元降到4400萬美元。
④ 他在英國和愛爾蘭的高爾夫球場營收下降了大約三分之二，高爾夫球場營收整體同比下降27％。
⑤ 根據這份涵蓋了2020年和2021年頭20天的表格，特朗普的總收入降至2.73億美元至3.08億美元之間。特朗普在他2017年首次的財務披露中，稱其在15.5個月內收入超過5.289億美元個月，其中包括擔任總統的最初三個

三位民主黨參議員宣誓就職，舒默成為參議院多數黨領袖
①周三，美國總統拜登和副總統哈裏斯宣誓就職後幾個小時，三位新的民主黨參議員也宣誓就職，查克·舒默從而成為美國參議院多數黨領袖。
②前加州州務卿Alex Padilla和新當選的佐治亞州參議員Jon Ossoff和Raphael Warnock在參議院召集會議後不久宣誓就職，民主黨和共和黨在參議院的席位罕見的出現50比50。
③憑借哈裏斯打破平局的權力，民主黨現在成為了名義上的多數黨，這將允許舒默可以為拜登的議程設定時間表，但這不能保證可以迅速或輕鬆地通過立法。
④紐約州民主黨人舒默在擔任多數黨領袖的第一次演講中說，“我們民主的曆史已經翻開了新篇章，我充滿了希望，我們有一份很長的議程，我們需要一起來完成”

新華社：歐美多國新冠疫苗"一劑難求" 
① 由美國輝瑞製藥有限公司和德國生物新技術公司聯合研發的新冠疫苗已於去年12月開始在歐洲投入使用。但輝瑞公司日前表示暫時削減其新冠疫苗交付量，此舉讓歐洲、美洲多個國家的疫苗接種計劃受到影響，招致多國不滿。與此同時，低收入國家和大多數中等收入國家仍未開始接種，全球新冠疫苗的公平分配面臨挑戰。
② 輝瑞公司日前表示，為實現疫苗增產目標，企業改變生產流程，將"短暫影響"1月底至2月初的疫苗交付進度。德國生物新技術公司說，企業在比利時皮爾斯鎮一處工廠的產量今後數周將下降，原因是企業為增加產能改變一些生產流程。輝瑞公司發言人表示，"暫緩交付將影響所有歐洲國家"。
③ 歐盟成員國衛生部長本月13日舉行視頻會議，討論疫苗交付事宜。瑞典、丹麥、芬蘭、立陶宛、拉脫維亞和愛沙尼亞15日致信歐盟委員會，要求歐委會向輝瑞和生物新技術公司施壓，以確保疫苗交付及時、穩定和透明。上述6國衛生部長在信中說："這種情況不僅影響既定接種日程，而且有損接種計劃可信度。"
④ 輝瑞的做法也遭到瑞典衛生和社會事務大臣萊娜·哈倫格倫等多位歐洲國家衛生部長的強烈批評

拜登刺激計劃助攻，大選後美股已上漲13%，市場關注後續“火力”
① 隨著拜登就任總統，投資人在試圖拿捏押注拜登政策的交易還剩多少火力，這樣的押注已帶動景氣循環股到太陽能類股都大漲。
② 整體而言，標普500指數自11月3日總統大選以來已上漲近13%，漲幅集中在預計拜登政府執政下將從政策轉變中受益最大的行業。
③ 刺激措施、環保政策和基礎設施已推動大盤升至曆史新高，一些投資者越來越擔心可能已經漲過頭了。
④ 民主黨在國會的微弱多數席次意味著，拜登許多政策的最終形式和時機仍然不確定，包括提議的1.9萬億美元刺激計劃。同時，標普500指數的估值已接近互聯網泡沫時代的水平，而美國疫苗接種上的問題則打壓了對經濟全面重啟的樂觀情緒。
⑤ BMO Global Asset Management股市主管Ernesto Ramos說，“若你要我預測下一波5-10%比較可能是漲是跌，我認為較可能是下跌。市場漲得沒完沒了，估值出現泡沫了。”
⑥ 因此，Ramos越來越看多景氣循環和價值股等受惠經濟反彈的股票，而看淡推動2020年標普500指數漲勢的大型科技股，“估值確實很高，毫無疑問，但價格相對便宜，而且我們認為2021年6%的GDP增長率還沒有被完全消化”

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數下跌，現報90.18，跌幅0.32%，因美國大規模刺激計劃的前景帶動市場樂觀氣氛，削弱對避險貨幣的需求。在市場情緒普遍樂觀的情況下，美元仍處於低迷狀態，拜登擔任總統期間，美國可能會推出更多經濟刺激方案。實際上，拜登提出了一項計劃，在新任美國總統的頭幾個小時內，向陷入困境的美國經濟再注入1.9萬億美元。這有助於抵消對冠狀病毒大流行可能帶來的經濟影響的擔憂。這將美國股票市場推至新的紀錄高位，並破壞了美元的避險需求。很多分析師預計美元將延續下行趨勢，2020年美元下跌近7%，受超寬鬆的美國貨幣政策和後疫情時代全球複蘇希望提振。荷蘭國際集團(ING)策略師表示“盡管歐元的情況仍然不容樂觀，(歐元區經濟今年的表現不會強於美國，歐洲央行政策正常化還很遙遠)，我們預計美元看跌氣氛將主導市場”。

（美元指數日線圖）

歐洲時段，歐元兌美元上漲，現報1.2162，漲幅0.45%，因美元兌主要貨幣走軟，周四晚間歐洲央行公布新一期政策決議，維持三大利率不變，並重申PEPP額度不一定要全額使用。歐洲央行行長拉加德表示疫情仍然對經濟構成嚴重風險，通脹率仍然很低，且通脹將持續疲軟。另外拉加德表示購債將具有靈活性，以確保平穩傳遞。歐洲央行準備根據需要調整所有工具。歐洲央行決議稱，歐洲央行決定重新確認其非常寬鬆的貨幣政策立場，將通過緊急抗疫購債計劃以在疫情期間保持有利的融資條件。第三輪定向長期再融資操作（TLTRO）仍然是銀行有吸引力的資金來源，支持銀行向企業和家庭放貸。

（歐元兌美元日線圖）

歐洲時段，英鎊兌美元上漲，創逾32個月新高，現報1.3729，漲幅0.55%，主要受益於美國總統拜登的刺激帶動樂觀的市場情緒影響，另外隨著英國疫苗接種計劃迅速展開，令人寄望當地經濟反彈將會相對較快。脫歐協議已經達成、英國在疫苗接種領先、以及央行實施負利率的預期降溫等因素，提振英鎊上漲。 丹麥丹斯克銀行資深分析師Mikael Milhoj說道，“看下當前的接種疫苗情況，英國在歐洲國家內處於領先地位，它接種疫苗的速度也比大多數歐盟大該國快。”英國央行行長貝利周三表示，他預計隨著英國繼續為民眾接種新冠疫苗，英國經濟將強勁複蘇。

（英鎊兌美元日線圖）

歐洲時段，美元兌日元小幅下跌，現報103.45，跌幅0.09%，受美元走軟影響。周四上午日本央行發布利率決議，維持基礎利率不變。財經網站Fxstreet分析師Valeria Bednarik：美元兌日元似乎不太可能因日本央行可能維持利率政策不變而出現大幅波動。未來幾周美元兌日元料進一步下跌，可能在103.00獲得良好支撐，對匯價橫盤整理的預期是錯誤的，弱勢收於103.52前跌至103.43低點，不排除進一步走軟的可能性，盡管可能跌至強勁支撐位103.40以下，但超賣情況表明103.00強支撐位不太可能跌破，上行方面初步阻力位位於103.75，隨後是103.90。

（美元兌日元日線圖）

歐洲時段，現貨黃金下跌，現報1858.87美元/盎司，跌幅0.72%，上周初請失業金人數低於預期，而房地產數據新屋開工和營建許可均表現良好。10年期美債收益率大漲，重新升破1.10%。拜登周三宣誓就職，投資者關注他提出的1.9萬億美元刺激計劃，以及新冠疫苗接種推進速度。Insignia Consultants 首席市場分析師Chintan Karnani 表示，市場預期很快就會宣布更多財政刺激措施，這提供了黃金支撐力。

（現貨黃金日線圖）

歐洲時段，美油下跌，現報53.14美元/桶，跌幅0.32%，此前美國石油學會(API)數據顯示，上周美國原油庫存意外增加，重燃由新冠疫情引發的需求擔憂，但美國經濟刺激計劃的希望限製了油價的下行空間。具體數據顯示，美國截至1月15日當周API原油庫存增加256.2萬桶，預期減少28萬桶，前值減少82.1萬桶。荷蘭國際集團大宗商品策略主管沃倫·帕特森(Warren Patterson)表示，導致油價走軟的原因為市場持續擔憂需求疲軟。隨著主要新興市場國家新冠肺炎病例增多導致有針對性的封鎖，人們的擔憂有所加劇。

（美油日線圖）

機構觀點

美銀：美股進一步上漲空間受限
① 美銀全球研究(Bank of America Global Research)的分析師在周一的報告中警告，現在美國的股市已經消化了疫苗開展接種以及2021年春夏經濟平穩反彈的利好，因此進一步上漲空間有限。美銀對2021年年底標普500指數目標位預估為3800點，與目前水位持平
② Wedbush Securities的分析師Dan Ives表示，投資者應該關注的是電動汽車和網絡安全這類將會從拜登政策中長期受益的板塊。拜登政策平台的核心支柱之一將會圍繞清潔能源的普及，有可能繼續推高特斯拉、通用汽車和福特汽車這類公司的股價

大華銀行：英鎊兌美元上破1.3710後料續漲
大華銀行技術分析認為，若英鎊兌美元向上突破1.3710，料再度上漲，雖然上日預計匯價走強，但不太可能觸及1.3700，不過衝高至1.3720後迅速回落至1.3623後再度反彈，導致前景不明，日內可能交投於1.3620-1.3720區間

大華銀行：歐元兌美元跌破1.2080後料深跌
大華銀行技術分析指出，歐元兌美元若跌破1.2080，料進一步下跌，上日強調上漲動能溫和改善，前景偏多，任何漲勢料在1.2170面臨強勁阻力，不過觸及1.2157後大跌，未測試1.2170，急速下跌似乎過度，雖然不排除跌破隔夜低點1.2075的可能，但不太可能威脅下一支撐位1.2050，上行方面，阻力位於1.2135，然後為1.2155

太平洋投資管理公司（PIMCO）：料歐洲央行中期內維持貨幣政策不變
預計歐洲央行貨幣政策不會發生變化，並在未來數月監測宏觀經濟狀況，利用緊急抗疫購債計劃（PEPP）來緩解融資環境收緊狀況，以與寬鬆收益率曲線控製(LYCC)框架保持一致。中期來看，歐洲央行或希望上半年不做任何重大的貨幣政策調整並密切關注戰略評估，而評估結果可能會更傾向於維持更長時間的寬鬆政策

外媒IFR前瞻歐洲央行會議：預計歐洲央行將至少在6個月內暫停加息
今年央行重點將從疫情支持措施轉為通脹目標，從緊急抗疫購債計劃（PEPP）轉向資產購買計劃（APP）。行長拉加德可能會強調；
① 脫歐、美國大選及疫苗獲批不確定已消除，但其他不確定性仍存（如病毒路徑、封鎖、供需衝擊）；
② 若封鎖不延續至第一季度末，12月預測仍是可信的；
③ 減少對外匯市場的關注；
④ 可再次調整PEPP規模，不傾向完全使用1.85萬億的PEPP。在政策方面，我們將尋找有關PEPP以及對定向長期再融資操作（TLTRO—3）的進一步調整的線索

北京時間周四(1月21日)21:30，歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會，稱經濟下方風險減輕，但通脹仍將持續疲軟。截至發稿，歐元兌美元下挫10點後反彈18點至1.2170。


稍早前，歐洲央行公布新一期決議，維持三大利率不變，並重申PEPP額度不一定要全額使用，歐元兌美元短線衝高回落11點。

購債

拉加德稱，歐洲央行準備根據需要調整所有工具。購債將具有靈活性，以確保平穩傳遞。

通脹

拉加德稱，消費者仍舊謹慎，通脹率仍然很低，潛在的通脹壓力已經減弱。她認為通脹將持續疲軟，但通脹在未來幾個月將會上升，一旦疫情消退，中期通脹的上行壓力就會加大。歐銀將密切關注匯率的發展。

GDP

拉加德稱，經濟發展不平衡，歐元區經濟在第四季度出現收縮。2021年一季度經濟活動受疫情抑製。下行風險有所減輕，但不能排除出現進一步的不利發展。

抗疫

拉加德稱，接種計劃是重要裏程碑，疫苗的推出讓人們更有信心。但疫情仍然對經濟構成嚴重風險，新的封鎖措施擾亂了經濟活動，達到廣泛免疫需要時間。雄心勃勃、協調一致的財政立場仍然至關重要。財政措施應該是有針對性的、臨時性的。歐盟的援助計劃必須立即開始運作。

歐洲央行決策者在去年12月推出了一攬子大規模支持計劃後，刺激措施有效期延長到了明年，並希望將接力棒傳遞給各國政府，實施有效的財政政策以保持歐元區經濟的正常運轉，直到恢複正常的商業活動為止。

歐洲央行之前設想，經濟從今年二季度開始強勁複蘇。但由於不少國家實施新的出行限製措施，歐元區疫苗接種進度緩慢，加上歐元匯率升值，出口商面臨的阻力增強。美國銀行現在預估，歐元區2021年經濟增速為2.9%，較先前整整下調了1個百分點。

盛寶銀行(Saxo Bank Group)固定收益策略師Althea Spinozzi說：“目前，歐洲央行別無選擇，唯有繼續支撐經濟，直到有確鑿證據表明，經濟下行風險已經終止。”

歐銀無力扶助通脹

歐元區12月消費者物價調和指數(HICP)同比下滑0.3%，並有望在1月重演。這遠遠低於通脹目標，以至於這個目標變得毫無意義，而自12月歐央行推出諸多刺激措施後歐元已升值1%，這給已經下跌的物價帶來了更大壓力。

歐洲央行似乎也無力改變這一切。指望降息能有所作為似乎也不太可能。在美國最近發表關於匯率操縱的評論，以及歐洲希望改善與拜登新政府的關係之後，干預的可能性甚至更低。歐洲央行作壁上觀，歐元走強、通脹下行壓力加大的情況可能加劇，其通脹目標會隨著時間推移變得更加遙不可及。

澳大利亞和日本已將目標瞄準部分主權債券曲線，以降低借貸成本。歐洲央行官員也曾表示，應考慮轉向收益率曲線控製以提高通貨膨脹。但是由於歐洲央行沒有單一的政府債券市場，因此該政策更為複雜。經濟學家預計，該選項將保留在歐銀政策工具包中，但不會很快被采用。

情況也不算太壞

不過畢竟一些不確定性因素已經得到排除，包括新冠疫苗開始廣泛接種，英歐之間達成貿易協議，美國新總統拜登正式上台執政。盡管意大利等少數國家政局出現新的不穩定，但總體而言歐元區股市上漲，市場利率穩定，政府借貸成本呈現下降趨勢。

而且歐洲央行重申，不一定全額使用規模達到1.85萬億的抗疫緊急購債計劃(PEPP)，歐洲央行保持較低水平的借貸成本依然存在空間。大多數經濟部門在去年夏天重啟後，經濟活動反彈速度超出預期，這表明企業韌性沒有市場預料的那麼差。

法國興業銀行經學家Anatoli Annenkov表示：“明智地講，我們認為歐洲央行現在對市場壓力和通脹預期變得不那麼敏感了，財政政策在決定未來通脹水準上被賦予越來越高的權重。”

收緊信貸？

就在疫情相關的封鎖措施正迫使許多企業依賴緊急現金之際，歐洲央行周二公布的季度貸款調查顯示，歐元區銀行預計第一季將進一步收緊信貸渠道。

過去一年歐洲多數地區都處於封鎖狀態，銀行信貸一直是維持企業免於經濟困難的重要救生索，歐洲央行也將多數刺激措施重點，都放在維持超低廉信貸流向實體經濟。

但銀行在去年第四季開始收緊家庭和企業的信貸渠道，預計將進一步收緊。歐洲央行在貸款調查中指出：“歐元區的銀行預計，2021年第一季對企業貸款的信貸標準將繼續淨收緊，這反映了疫情進一步發展及其對借款者信用風險的不確定性。”

丹斯克銀行策略師Piet Haines Christiansen稱：“歐洲已經重新消化了歐洲央行在去年12月份對政策工作作出的重新調整，這意味著歐洲央行就未來政策姿態釋放新的信號缺乏緊迫性。”

當務之急控製疫情嚴重

德國伊福經濟研究所(Ifo)預測，第二季度德國經濟將增長3%。政府為遏製冠狀病毒傳播而延長封鎖時間，將給這個歐洲最大的經濟體帶來壓力，但不會扼殺增長。

德國總理默克爾的幕僚長Helge Braun周四向ARD電視台表示，如果鄰國不采取行動控製疫情，則可能關閉與鄰國間的邊境；他稱必須控製傳染速度，各國才能夠保護自己免受傳染力更強的新病毒株感染。

德國曾被視為抗擊疫情的楷模，現在正與第二波疫情作鬥爭。在就延長封鎖達成一致之前，德國央行周一表示，經濟正設法維持下去，但如果冠狀病毒遏製措施再次延長，可能會遭遇“重大挫折”。

巴黎Saint Antoine醫院傳染病科主管Karine Lacomb周三表示，由於出現變異病毒，未來幾個月法國新冠疫情形勢可能會“非常嚴峻”，特別是3月。Karine Lacomb對BFM電視表示，為控製疫情，某些地區可能有必要采取比當前晚6點宵禁更嚴厲的措施。

法國官方當地時間1月20日宣布，法國2020年國家財政赤字達1782億歐元。這主要是由於政府為應對新冠肺炎疫情和為支持經濟而導致的大量財政支出。法國經濟與財政部長勒梅爾當天在國民議會(議會下院)財政委員會聽證會上表示，法國2020年的國家財政赤字水平在“法國當代曆史上規模最高”。

意大利總理孔特周二在上議院的信心投票中以微弱優勢獲勝，但他未能獲得絕對多數優勢，在面臨嚴重的國家緊急狀態時，該政府將難以執行其政策計劃。孔特表示，他將尋求議會加強對他的支持，同時承諾將致力於解決該國面臨的健康和經濟雙重危機。

ING高級策略師Antoine Bouvet表示：“在未來幾個季度，讓市場神經緊繃的是，歐銀為支撐經濟還能作出多大承諾。鷹派可能會堅持不需要有更多作為了，但我懷疑恰恰相反。”

周四(1月21日)歐市盤中，英鎊兌美元震蕩走升，刷新2018年5月初以來新高1.3746，現回吐部分漲幅，在新冠病毒疫苗推廣的樂觀背景下，對美國大規模財政刺激的預期提升了經濟強勁複蘇的希望，此外英國疫苗注射加快推進，新冠病毒感染病例逐步下降進一步利好英鎊。


周三(1月20日)拜登宣誓就任美國總統，激勵美股升至紀錄高位。此外拜登提出一項計劃，向陷入困境的美國經濟注入1.9萬億美元，此後市場押注2021年政府將加大支出力度的押注進一步增加。

此外美國國家過敏症和傳染病研究所所長福奇表示，拜登將於周四發布一項指示，說明美國有意加入全球疫苗免疫聯盟，為貧窮國家提供藥品、疫苗和診斷工具。據外媒報道，拜登將於當地時間1月21日周四下午2點（北京時間1月22日3:00)就新冠肺炎疫情應對發表講話。

巴克萊資本駐東京的高級匯率策略師Shinichiro Kadota表示，目前風險人氣正面，且我們預計今年會保持下去，因經濟增長預計快速反彈。

英國央行行長貝利周三表示，他預計隨著英國繼續為民眾接種新冠疫苗，英國經濟將強勁複蘇。貝利在英國央行組織的一次在線活動中表示，我確實認為，隨著疫苗接種計劃的落實，正如目前所做的那樣，我們將看到經濟顯著複蘇。

英國是歐洲死於新冠病毒人數最多的國家，2020年上半年，英國經濟萎縮幅度在全球工業大國中居首位。但到目前為止，英國新冠疫苗接種人數幾乎比其他任何國家都多，這讓人們燃起了一旦最新一輪封鎖結束，政府開始放鬆限製，經濟將複蘇的希望。

瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)首席投資官Mark Haefele指出，我們預計，在疫苗推廣的支持下，歐元、大宗商品生產國貨幣和英鎊等順周期貨幣，將受益於日益擴大的經濟複蘇。

北京時間20:54，英鎊兌美元報1.3714/16。