現貨金價回落跌破1550,貿易局勢和英國硬脫歐擔憂緩和打壓避險需求

周二(1月21日)紐約時段,現貨金價維持震蕩下行。雖然特朗普在達沃斯論壇上再度抨擊美聯儲政策,但良好的貿易局勢,以及英國硬脫歐擔憂緩和打壓了黃金市場的避險需求。同時,在周一美國假日之後,投資者開始調整此前的黃金多頭頭寸,頭寸的調整也給金價帶來下行壓力。

現貨金價回落跌破1550,貿易局勢和英國硬脫歐擔憂緩和打壓避險需求

全球貿易局勢緩和給金價帶來壓力



目前市場的焦點暫時從兩大國的貿易談判轉移到美歐貿易談判。而美歐貿易出現了明顯的緩和跡象,這給金價帶來壓力。

有報道稱,法國和美國就數字稅分歧達成休戰,至少暫時避免了圍繞這一問題的貿易戰。美國和法國官員透露,法國總統馬克龍周日致電美國總統特朗普,尋求化解關稅威脅的途徑,同時二人也在著手就數字稅問題磋商一份更廣泛的協議。

美方一位官員表示,作為休戰協議的一部分,馬克龍同意將去年法國對大型科技公司征收的數字稅推遲到今年年底。這名官員表示,作為回報,美方也將把報複性關稅推遲到今年年底。這名美國官員表示,馬克龍未能頂住特朗普的壓力。

法國一名官員表示,法方拒絕撤回數字稅。理論上來說,在雙方尋求達成更廣泛協議的同時,法國可以暫停征收該稅項。法國從去年秋天開始征收數字稅。

法國官員表示,他們目前希望到2020年底就數字稅達成一項全球性協議。

馬克龍周一晚間發表推文稱,他與特朗普進行了“非常棒的討論”,“我們將共同努力,達成一項良好的協議,以避免關稅升級。”

隨後,特朗普也在推特上對馬克龍進行了回應說道:“非常棒!”但沒有提供更多細節。特朗普正在前往瑞士達沃斯參加世界經濟論壇的途中。

白宮公布的通話內容明顯較為低調,白宮發言人在一份書面聲明中稱,特朗普與馬克龍進行了對話,兩位領導人一致認為成功完成數字服務稅的談判很重要,二人還討論了其他雙邊問題。

據知情人士稱,在法美休戰前,馬克龍同特朗普的國家安全顧問在柏林會面。這些知情人士表示,美國國家安全顧問向馬克龍表示,數字稅可能引發美法、乃至美國和歐盟之間的貿易戰。

法國官員表示,美國財長努欽和法國財長將於周三在瑞士達沃斯世界經濟論壇的間隙會面,就全球數字稅協議展開討論。

休戰協議還將促成與美國貿易代表萊特希澤的談判,美方一位官員稱,這份協議將令雙方得以避免立即陷入不幸的貿易爭端。

英國硬脫歐擔憂情緒有所緩和打壓了市場避險



英國財政大臣希望與歐盟達成全面的自由貿易協定。英國財政大臣Sajid Javid表示,“離開歐盟之後,我們就不在單一市場內了,我們就不在關稅聯盟之內了,也不會被動地接受規則。”

Javid在布魯塞爾與歐盟財政部長會面之前表示,“與此同時,我們希望達成深入、全面的自由貿易協定,我們正在就此努力”。他表示,在英國努力與歐盟和其他夥伴達成自由貿易協定之際,也在密切地與本土和外國企業展開合作。

Javid指出,“在與歐盟的朋友,與世界各地的朋友尋求新的自由貿易協議時,我們滿懷信心地期待,這對英國企業來說,將是非常重要的時機,我可以預見,英國經濟也將繼續強盛”。

另據英國《衛報》報道,當地時間20日,英國首相約翰遜自大選後首次在議會遭遇挫敗,上議院通過了對其脫歐協議的三份修正案。

據報道,上議院以270票對229票通過由親歐盟的自由民主黨提出的第一項修正案,即在英國脫歐之後,符合條件的歐盟公民將自動取得續留英國的權利,不用再向政府申請。

第二份修正案則是關於英國法院是否有權背離歐洲法院的判決。隨後上議院又很快通過第三份修正案,允許將案件移交給最高法院來決定是否有權擺脫歐盟判例法。

但是,由於約翰遜在下議院中占多數優勢,因此預計結果將被下議院推翻。

現貨金價回落跌破1550,貿易局勢和英國硬脫歐擔憂緩和打壓避險需求
圖:金價4小時圖日內走勢

全球經濟放緩的擔憂情緒繼續給金價支撐



北京時間周一晚間,IMF公布最新一期《世界經濟展望報告》。在報告中,IMF預計,2020年全球經濟增速為3.3%,此前預期為3.4%;預計2021年全球經濟增速為3.4%,此前為3.6%。IMF指出,下行風險仍然突出,但已經沒有那麼顯著。

IMF預計2021年經濟將加速至增長3.4%,積極因素包括製造業和全球貿易從低迷狀態觸底反彈,國際貿易緊張關係緩和是“間歇性”利好,以及央行的寬鬆貨幣政策。

IMF甚至對央行政策效果做了量化評估,表示若無刺激措施,2019年和2020年增速會少0.5個百分點。

IMF溫和下調對美國和歐元區2020年經濟增速的預測,對印度的預測則下調逾一個百分點。全球貿易量增速預測從3.2%下調至2.9%,仍遠優於去年1%的增長。

盡管風險有所緩解,但IMF明確表示要擔心的因素還有很多。貿易不確定性仍存,美國和伊朗醞釀中的緊張關係可能打擊石油供應,另外還有天災及社會動蕩因素。

報告稱,“全球宏觀經濟數據中還幾乎看不到有出現轉折點的跡象,盡管有勢頭企穩的暫時跡象,但全球增長長期低於趨勢水平的風險仍然切實存在。”

另外,歐洲方面的擔憂情緒也在升溫。德國央行周一表示,受出口放緩影響,預計德國經濟去年的增長速度為歐元區債務危機以來最慢,國內經濟增長隻能部分抵消出口放緩的影響。

德國央行估計,去年德國經濟僅增長0.6%,這將是自2013年以來最糟糕的一年。2013年,歐元區剛剛開始擺脫幾乎拖垮歐元的債務危機。

德國央行表示,由於出口和資本投資受到影響,德國的製造業“在廣泛領域出現大幅下滑”。製造業是德國近年來經濟出現繁榮景象的支柱產業。

德國央行補充稱,好的方面是,服務業和建築業繼續蓬勃發展。

繼續關注伊朗局勢的最新進展



伊朗外長紮裏夫20日表示,如果歐洲國家將伊核問題提交聯合國安理會討論,伊朗將退出核不擴散條約。

分析人士指出,歐洲國家啟動伊核協議爭端解決機製向伊朗施壓,伊朗發出上述警告有擔心失去合法性、希望維持伊核協議、提高反擊效果等多重考慮。盡管伊朗態度強硬,但仍為局勢轉圜留下了一定餘地。

英國、法國、德國14日宣布啟動伊核協議爭端解決機製,以應對伊朗中止遵守伊核協議承諾。在這一機製下,伊核問題有可能被提交至聯合國安理會。對此,紮裏夫20日發出上述警告,並指責歐洲三國的做法“絕不合法”。

這已不是伊朗第一次表示可能退出核不擴散條約。此前伊朗各級官員曾針對美國退出伊核協議以及重啟和追加對伊製裁、伊朗在伊核協議中的正當權利未得到保證等,多次發出將退出核不擴散條約的警告。

按照伊核協議,爭端解決機製啟動後如無法在規定期限內通過協議框架下的聯合委員會等解決糾紛,問題將被提交至聯合國安理會。而如果安理會未能在30天內通過一項繼續放鬆對伊製裁的決議,此前的聯合國對伊製裁決議就將自動恢複。

分析人士指出,從目前情況看,一旦問題被提交至安理會,聯合國對伊製裁恢複的可能性很大,屆時美國的單方面製裁將轉為“合法”,而伊朗則將失去對抗製裁的合法性。

分析人士指出,此次伊朗警告退出核不擴散條約,主要目的還是想“留住”伊核協議。此舉並非伊朗“主動出擊”,而是不得已的反擊。

值得注意的是,此次紮裏夫在發出強硬警告的同時,也留出了一定餘地。他說,若歐洲方面能夠履行伊核協議相關義務,並在協議框架下保障伊朗的經濟利益,伊朗將重新遵守該協議。

分析人士指出,爭端解決機製目前尚處於準備啟動階段,並未真正啟動,因此局勢還有轉圜的可能,伊朗不一定會退出核不擴散條約。

關注特朗普彈劾案的最新進展



當地時間21日起,美國國會參議院將正式審理美國總統特朗普彈劾案,這也讓驢象兩黨爭論進入白熱化階段。除了在特朗普“是否有罪”的問題上兩黨意見截然相反之外,在是否傳喚白宮前國家安全顧問博爾頓等關鍵人物作證的問題上兩黨也存在分歧。

根據記者從參議院獲得的彈劾案審理暫定時間安排,審理將從美東時間21日下午1點(北京時間22日淩晨2點)開始,持續至當天下午6點至6點30分結束,每周的審理將不間斷地持續六天,周日則休會,直到最終結束。

根據上述參議院時間表,民主黨有2天共24小時進行控訴,特朗普的律師團也有2天共24小時進行申辯,最後雙方將有16個小時的問答時間。

21日中午12點半,參議院將全體集合,100名參議員將抵達彈劾案審理現場,關掉手機,保持安靜,不得發言。下午1點審理正式開始後,參議院多數黨領袖麥康奈爾將對審理的正式程序和規則發表聲明決議。此後,麥康奈爾的聲明決議將接受眾議院彈劾經理人和白宮辯護團隊的辯論,雙方辯論時間總共為2個小時。

雙方辯論之後,參議院少數黨領袖、民主黨參議員舒默將為麥康奈爾的決議提出修訂案,預計舒默的修訂案將包括召集新的證人出席審判。隨後,彈劾經理人和白宮辯護團隊將就這些修訂案展開2個小時的辯論。

在21日的雙方全程辯論中,100名參議員不得發言,隻能對決議和修訂案投下“讚成”或者“反對”票。

目前美國國會內部的預測是,如果不傳喚更多的證人,預計彈劾案可以在兩周內,也就是特朗普此前所期待的“發表國情谘文”講話前結束;如果傳喚新的證人,審理的時間可能會持續長達6~8周。

北京時間22:25,匯通易匯通軟件報價,現貨金價報1549.35美元/盎司

新型病毒引發金融市場避險,IMF下修今年全球成長預估,金價震蕩不斷

周二(1月21日)國際金價大幅震蕩,因新型冠狀病毒肺炎擴散到中國的更多城市,但後因特朗普樂觀講話措辭進一步挽救全球風險偏好情緒,日內歐洲方面的數據,包括英國就業數據及德國與歐元區經濟景氣指數均大幅好於預期,令投資者對全球經濟前景重萌信心,現貨金價自高位回落。

國際貨幣基金組織(IMF)周一下修2020年全球經濟成長預估,因印度及其他新興市場經濟放緩的情形較預期嚴重,但IMF稱國際貿易局勢緩解,可能讓貿易及製造業活動將在不久後觸底回升。 

新型病毒引發金融市場避險,IMF下修今年全球成長預估,金價震蕩不斷

IMF預計,2020年全球經濟成長率為3.3%,2019年則是創下10年前金融危機以來的最小增幅2.9%。2019及2020年的估計值都較10月時的預估下修0.1個百分點。 IMF表示,2021年全球經濟成長率將小幅上升至3.4%,但此預估數據也較10月時的預估低了0.2個百分點。 

預估數據向下調整,反映出IMF對一些主要新興經濟體的前景有了新的評估,其中最為顯著的是印度,當地信貸萎縮及銀行以外金融業面臨壓力,導致其內需放緩程度比預期嚴重許多。 IMF還稱,由於智利的社會動蕩以及墨西哥投資持續疲弱,下調了對這兩個國家的經濟增長預估。 

在貿易和製造業顯露觸底的初步跡象之際,IMF稱貿易局勢緩解激勵了市場人氣。IMF表示,這些初步的企穩跡象可能會持續下去,最終會強化仍具彈性的消費者支出和已有改善的企業支出之間的連接。IMF曾指出,圍繞關稅的不確定性以及其對企業投資的負面影響是限製增長的最大因素。 

IMF補充稱,不過,全球宏觀經濟數據還沒有看到拐點的跡象。 IMF表示2020年美國經濟增長率將比10月的預期要低0.1個百分點,為2.0%,因2017年減稅以及美聯儲貨幣寬鬆帶來的刺激效應減退。 歐元區增長率也比10月的預估下調0.1個百分點,現預估2020年增長1.3%,主要是因德國製造業萎縮及西班牙國內需求減速。 

印度因國內信貸緊縮,2020年經濟增長預估被大幅下調1.2個百分點至5.8%。貨幣和財政刺激政策料提振印度2021年經濟增長回到6.5%,但仍較10月預估低0.9個百分點。 

IMF表示,其他經濟增長預估被下調的新興市場包括受到社會動蕩衝擊的智利。另外,墨西哥2020年經濟料僅增長1.0%,低於10月預估的1.3%。 IMF稱,盡管中美達成第一階段貿易協議使下行風險大幅減少,但這種風險仍相當可觀。
 
IMF指出,地緣政治緊張情勢升溫,尤其是美國和伊朗之間,可能擾亂全球原油供應、損及市場人氣並削弱已然躊躇的企業投資。此外,很多國家社會動蕩加劇,可能擾亂經濟活動、使改革努力複雜化並削弱市場信心,拖累經濟增長低於預估。

國際貨幣基金組織(IMF)下調了對2020年和2021年全球經濟增速的預期,在一定程度上提振金價上漲。此外,本周即將進入春節假期,作為全球最大黃金需求國的中國市場進入假期模式,對黃金也有不小影響。

新型病毒引發金融市場避險,IMF下修今年全球成長預估,金價震蕩不斷
北京時間1月21日 20:40,現貨黃金現報1556.70美元/盎司。

紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

周二(1月21日)歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.5%至1.3075,數據顯示在截至11月的三個月中,英國的就業增長是近一年來最強勁的,這可能緩解英國央行對勞動力市場放緩程度的擔憂。但機構Lombard表示考慮到貿易談判的高度複雜性,在不到一年的時間內,英國和歐盟雙方達成全面協議的可能性很小,預測未來三四周英鎊將全面走軟。

歐洲時段,美油回落至58美元/桶下方,跌幅進一步擴大,市場對全球原油需求前景更加悲觀,除了經濟基本面造成的影響之外,突發公共衛生事件也令短期能源需求更加受抑製。一些分析師和交易商表示,此輪利比亞的供應中斷將是短暫的,可能會被其他產油國抵消,這限製了其對全球市場的影響。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

★近期熱點提要★


1、
① 數據顯示,在截至11月的三個月中,英國的就業增長是近一年來最強勁的,這可能緩解英國央行對勞動力市場放緩程度的擔憂;
② 創造就業機會方面的疲軟跡象促使英國央行兩位利率製定者在去年年底投票讚成降息,包括行長卡尼在內的另外三位人士最近表示,英國經濟可能需要更多的刺激措施;
③ 英國國家統計局表示,就業增長反映了截至8月份的三個月中就業人數尤其疲弱,但數據還顯示,就業率達到了76.3%的創紀錄高位,就業增長主要是由就業和自營職業推動的;
④ 英國國家統計局統計員大衛·弗裏曼表示,盡管自2019年夏天以來,薪酬增長有所放緩,通脹仍處於抑製狀態,但實際收入仍在增長;
⑤ 許多雇主仍然擔心今年的不確定性會繼續,因為約翰遜已經排除了將脫歐過渡延長到2020年底的可能性,他說屆時他將與歐盟達成一項貿易協議。 

2、 
美國總統特朗普:美國正處於經濟繁榮之中,近期的貿易協議代表了新的模式,正在創造有史以來最具包容性的美國經濟,這是藍領經濟的繁榮,盡管美聯儲加息速度過快,降息速度過慢,美國經濟還是取得了較高的增速。期待與英國談判新的貿易協議。敦促歐洲采用美國的能源供應;當前是樂觀的時候,而不是悲觀的時候。

3、
德國智庫ZEW:經濟景氣指數的增加主要是由於近期中美一階段貿易協議的簽署;盡管德國前景改善,但經濟增速預計仍低於平均水平;德國經濟景氣指數的上漲給了我們積極希望,即貿易爭端對德國經濟的影響可能沒有此前預計的那麼大。

4、 
沙特能源部和歐佩克數據顯示,2019年沙特石油平均日產量為981萬桶,占歐佩克總份額的32.8%,較2018年的1032萬桶/天削減4.9%,為6年來最低。 

5、 
中國黃金協會21日發布的統計數據顯示,2019年全國黃金實際消費量為1002.78噸,同比下降12.91%。具體來看,2019年國內黃金首飾消費量為676.23噸,同比下降8.16%;金條及金幣消費225.8噸,下降26.97%;工業及其他用途消費100.75噸,下降4.9%。(新華社) 

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數回落至97.47附近,日內美國總統特朗普表示盡管美聯儲加息速度過快,降息速度過慢,美國經濟還是取得了較高的增速。這進一步帶給美聯儲深化寬鬆的壓力,而美銀美林1月基金經理調查表示當前最大的風險就是2020年美國大選的結果,美元指數是自2002年以來第二被高估的貨幣。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,歐元兌美元上漲0.12%至1.1108,美國總統特朗普再度抱怨美聯儲加息速度過快,降息速度過慢。這帶給美元一定壓力,歐元兌美元順勢走高,但投資者的注意力將轉移到周四(1月23日)歐洲央行的利率決議,目前共識預期為歐洲央行按兵不動,焦點為政策評估。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,英鎊兌美元上漲0.5%至1.3075,數據顯示在截至11月的三個月中,英國的就業增長是近一年來最強勁的,這可能緩解英國央行對勞動力市場放緩程度的擔憂。但機構Lombard表示考慮到貿易談判的高度複雜性,在不到一年的時間內,英國和歐盟雙方達成全面協議的可能性很小,預測未來三四周英鎊將全面走軟。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,美元兌日元反彈至110附近,加拿大帝國商業銀行指出,受全球避險買需猶存,債券收益率回落,以及年中東京奧運會將帶來遊客額外換匯需求的影響,預計美元兌日元在2020年內終將承壓跌至105一線的低位。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,澳元兌美元觸及五周低點0.6844,因日內亞太地區股市因投資者對於突變公共衛生事件的顧慮而集體挫跌,並間接影響了全球市場風險情緒,這疊加澳洲本國的經濟顧慮,令澳元受衝擊明顯;雖然,澳大利亞森林火災在該國近日大範圍降雨之後已經很大程度得到緩解,但是該國經濟所遭遇的衝擊卻仍需時間消化,因此澳洲聯儲2月降息的機率仍居高不下,這使得澳元匯價持續受壓。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,美油回落至58美元/桶下方,跌幅進一步擴大,一些分析師和交易商表示,此輪利比亞的供應中斷將是短暫的,可能會被其他產油國抵消,這限製了其對全球市場的影響;石油經紀商PVM的Stephen Brennock表示,油市仍有充足的庫存和健康的閑置產能水平作為緩衝;換言之,利多價格的影響可能被證明隻是曇花一現;市場對全球原油需求前景更加悲觀,除了經濟基本面造成的影響之外,突發公共衛生事件也令短期能源需求更加受抑製。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

歐洲時段,現貨黃金跌破1560美元/盎司支撐,亞洲時段一度走高逼近1570美元/盎司關口,全球股市集體下跌;本周即將進入春節假期,作為全球最大黃金需求國的中國市場進入假期模式,對黃金也有不小影響。Oanda高級市場分析師Jeffrey Halley表示,盡管近期避險需求再次入場提振金價,但其很難回到1600美元/盎司上方;隔夜國際貨幣基金組織(IMF)下調了對2020年和2021年全球經濟增速的預期。
紐市盤前:英國就業創佳績,英鎊勁升80點;公共衛生事件抑製出行需求,美油跌破58美元

機構觀點



Brooks Macdonald副首席投資官Edward Park表示,今日好於預期的英國就業數據可能會使得英國央行下周的利率決議成為“拋硬幣事件”。數據可能會給英國央行提供在下周不降息的理由。此前英國GDP數據不及預期之後市場對英國經濟前景擔憂加深,但今日的數據表明,英國經濟前景可能要比此前預期好。

 
① 美國銀行全球研究周一上調了對2020年油價的預測,理由包括中東供應面臨風險、需求前景改善以及OPEC+進一步遵守減產協議;
② 美國銀行將2020年布倫特原油均價預估從每桶60美元上調至62美元,並將美國原油均價預估從每桶54美元上調至57美元,該行分析師在一份報告中表示;
③ 該行預計,今年全球石油需求將增長110萬桶/日,而其供需前景預測顯示,全球石油供應將出現19萬桶/日的過剩;
④ 需求前景不斷改善,OPEC+高度遵守減產協議,加之供應中斷風險加大,預計上半年全球石油市場將出現的供應過剩受限。因此,與此前預測相比,我們現在看到的石油市場環境更為良好;
⑤ 不過,由於宏觀經濟形勢好轉,加上製造商補充庫存,美國銀行將2020年第二季季末的布倫特原油目標價格維持在每桶70美元不變。


① 在美國刺殺伊朗最高軍事指揮官Qasem Soleimani引發中東地緣政治緊張局勢加劇後,金價近幾周上漲,投資者普遍認為黃金是動蕩時期的“安全避風港”;
② 但高盛全球外匯業務聯席主管Zach Pandl周日在一份報告中強調,黃金走到哪裏,瑞士法郎就跟到哪裏;
③ 盡管近期表現的驅動因素並不完全清楚,但我們認為,地緣政治緊張局勢的加劇可能激發了投資者對瑞士法郎的需求,就像它帶動了黃金需求一樣;
④ 曆史也顯示,在黃金因避險需求上漲之時,瑞郎往往也表現不俗。在20世紀上半葉的動蕩中,即大蕭條和兩次世界大戰期間,瑞郎是表現最好的G-10貨幣。這主要歸因於瑞郎1900年代初與黃金的密切關係;
⑤ 當時瑞士憲法要求,在1999年中旬之前,瑞郎必須以黃金儲備為後盾,且一直到1936年,瑞士都一直在積極捍衛瑞士法郎與黃金的比價,當時美國和英國等大多數國家已經放任本國貨幣大幅貶值;
⑥ 近幾周來,地緣政治風險有所消減,美國與伊朗之間發生軍事對抗的可能性有所降低,貿易局勢也趨於樂觀。如果這種趨勢繼續下去,法郎兌美元和歐元都可能在2020年貶值。但是,現在要得出這種結論可能還“為時過早”。 


① 盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,美國國債收益率的走低使得市場焦點再次轉向了黃金。黃金市場湧現的這些新需求都將會繼續維持下去;
② 摩根大通資產表示,未來幾年,作為避險資產的黃金將會有相當好的表現,因為債券收益率低迷,黃金的持有成本很低;
③ 隻要債券收益率維持在低水平,黃金就會繼續有好的表現,而債券收益率會在未來幾年一直維持低迷;
④ 能作為避險資產的並不多,投資者們需要注意投資組合的避險多樣化,正如盈利多樣化一樣;
⑤ 黃金市場創下新高的可能是不能排除的,至於是在今年還是明年,則要看市場具體表現。 


① Heraeus的分析師表示,一些市場數據顯示,對黃金的投機興趣似乎過度了。上次黃金期貨未平倉和投機性淨多頭倉位達到曆史高點時,金價在未來五個月下跌了18%。隨著價格和投機性淨多頭頭寸仍在上升,趨勢可能會持續一段時間,但如此高的未平倉頭寸,以及交易員對做多黃金的重大押注,表明看漲情緒已經達到極限,金價即將見頂;
② 分析師們還警告說,投資者情緒的轉變可能在短期內對黃金造成負面影響,而黃金市場幾乎沒有緊迫感。在金價試圖觸及新高之前,可能會出現更長的回調。盡管這家德國公司強調了市場中不斷增長的風險,但分析師們仍認為黃金短期內仍有一定的潛力。可能繼續推高金價的最大因素是進一步的經濟不確定性;
③ 如果經濟增長依然疲弱,那麼貨幣政策可能會進一步放鬆,債券收益率可能會進一步下降。這將使實際利率降至負值,而這對黃金有利;
④ 在此番言論發表之際,國際貨幣基金組織(IMF)下調了對2020年的增長預測。IMF預計,今年全球經濟增長3.3%,而其在2019年的預測為2.9%,為十年來最低增速。 

國際金價轉跌,自近兩周高位回落;不必計較“一城一池”得失,IMF看好中國經濟前景

周二(1月21日),現貨黃金價格一度刷新近兩周高位至1568.67美元/盎司,中國新型冠狀病毒肺炎感染人數增加,引發春節假日經濟面臨抑製的擔憂。此前IMF還下修2020年全球經濟增長預估。但中國經濟前景受到國內、外廣泛看好,金價在歐洲時段回落轉跌。
國際金價轉跌,自近兩周高位回落;不必計較“一城一池”得失,IMF看好中國經濟前景

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:49,現貨黃金下跌0.26%至1556.72美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.24%至1556.6美元/盎司;美元指數下跌0.09%至97.496。
國際金價轉跌,自近兩周高位回落;不必計較“一城一池”得失,IMF看好中國經濟前景

截止1月20日0-24時,中國國家衛健委收到國內報告新增新型冠狀病毒感染的肺炎確診病例77例,累計報告新型冠狀病毒感染的肺炎確診病例291例;報告新增疑似病例27例,累計報告疑似病例54例;收到日本通報確診病例1例,泰國通報確診病例2例,韓國通報確診病例1例。

目前,世衛組織(WHO)尚不建議采取任何旅行或貿易限製措施。但世衛組織(WHO)將在周三(1月22日)召集一個緊急專家委員會會議,研判此次疫情是否構成國際衛生緊急狀況,以及應該采取什麼措施。
國際金價轉跌,自近兩周高位回落;不必計較“一城一池”得失,IMF看好中國經濟前景

中國外交部發言人耿爽在周二的發布會上透露,北京時間周三(1月22號)晚上,中方將應世衛組織邀請,與其他受疫情影響的國家一道,參加《國際衛生條例》突發事件委員會會議。與會各國、世衛組織以及有關專家將在會上分享疫情信息,並對疫情進行科學研判。

目前正值臨近中國傳統農曆新年,不少人顯然可能顧及到疫情而取消原定在春節假期內的出行或購物計劃,進而假日經濟規模可能受到抑製,促使投資者尋求黃金避險。

IMF下修2020年經濟增長預期


國際貨幣基金組織(IMF)周一下修2020年全球經濟增長預估。IMF預計,2020年全球經濟增長率為3.3%,2019年則是創下10年前金融危機以來的最小增幅2.9%。2019及2020年的估計值都較10月時的預估下修0.1個百分點。

德國央行周一表示,受出口放緩影響,預計德國經濟去年的增長速度為歐元區債務危機以來最慢,國內經濟增長隻能部分抵消出口放緩的影響。

德國央行估計,去年德國經濟僅增長0.6%,這將是自2013年以來最糟糕的一年。2013年,歐元區剛剛開始擺脫幾乎拖垮歐元的債務危機。

德國央行表示,由於出口和資本投資受到影響,德國的製造業“在廣泛領域出現大幅下滑”。製造業是德國確保經濟繁榮的支柱產業,但承受著美國總統特朗普發起的貿易衝突困擾。

特朗普還把包括德國在內的一些歐洲列入匯率操縱國觀察名單,未來不排除對歐洲汽車加征關稅。在這種情況下,國際社會顯然無法對全球經濟前景給出良好期許,避險黃金依然不乏追隨者。

全景經濟顯露觸底的初步跡象


全球宏觀經濟數據還沒有看到拐點的跡象,但IMF稱美國和中國簽訂貿易協議,貿易緊張局勢緩解激勵了市場人氣,可能是貿易及製造業活動將在不久後觸底回升的又一跡象。

IMF說:“這些初步的企穩跡象可能會持續下去,最終會強化仍具彈性的消費者支出和已有改善的企業支出之間的連接。”IMF曾指出,圍繞關稅的不確定性以及其對企業投資的負面影響是限製增長的最大因素。

看好中國前景

IMF將中國2020年增長率預估上調0.2個百分點至6.0%,因美中貿易協議包括降低部分關稅,並取消針對中國消費品、原定12月生效的關稅。IMF先前的預估原本將這些關稅納入評估。

中國商務部外貿司司長李興乾周二表示,中國歡迎優質、有競爭力的美國產品進入中國市場,也希望美方為擴大對華出口創造條件。

李興乾在國新辦發布會上表示,中國不僅市場龐大,而且正在迅速成長,進口需求是多樣化、多層次、寬領域的,中國將基於市場化原則和世貿組織規則擴大自美進口,不會影響從其他國家進口。

出席同場發布會的商務部綜合司司長儲士家則表示,中美第一階段協議符合WTO規則和市場原則,也符合包括中美在內的全球生產者消費者和投資者的利益;下一步中美雙方將共同努力,落實好第一階段協議,促進中美經貿關係更好的發展,為世界經濟發展貢獻正能量。

2019年中國外商直接投資規模再創曆史新高,穩居發展中國家首位、全球第二位。因貿易衝突令外界原本擔心的大規模產業轉移、利潤下降並未出現。中國經濟增長前景得到國際組織認可,緩解了市場緊繃的避險神經,金價盤中未能繼續走高。

現貨黃金或跌至1528美元


現貨黃金盤中升破1563美元頸線位。若金價收盤站穩該價位上方,金市有望延續自1611美元開啟的高位寬幅震蕩盤整格局,未來幾周內重返1590美元上方可能性增強。
國際金價轉跌,自近兩周高位回落;不必計較“一城一池”得失,IMF看好中國經濟前景

反之,則金價或重新轉跌,下方支撐位看向1528美元和1509美元,它們分別是前期上行區間1445美元-1611美元的50%和61.8%斐波那契回檔位。

投資者情緒轉變或在短期內對黃金造成負面影響,金價試圖觸及新高之前,可能會出現更長的回調

全球第二大黃金消費國印度的黃金進口量可能在2020年從三年來的低點反彈,因消費者在去年推遲購買黃金後,今年開始增加購買;黃金行業組織的主席N. Anantha Padmanaban稱,黃金進口量可能會從去年估計的690噸增加到750噸。去年,隨著經濟增長放緩和國內價格飆升,進口量下滑至2016年以來的最低水平。

投資者情緒轉變或在短期內對黃金造成負面影響,金價試圖觸及新高之前,可能會出現更長的回調

人們要多久才能等到金價回調?他們需要購買黃金。中產階級和中下階層唯一的投資是黃金,因此無論價格如何,他們都必須重返市場;印度的黃金價格去年上漲了近25%,是2011年以來的最大漲幅,今年早些時候還觸及了紀錄高點;價格上漲太快了,這就是人們不適應的原因。隨著印度經濟預計將以10多年來最慢的速度增長,珠寶行業今年可能會花費約30億盧比(合4200萬美元)用於促銷活動,以提振疲弱的銷售。

總部位於倫敦的Metals Focus表示進口量可能會複蘇,毫無疑問,但是否有顯著增長是有待觀察的。今年,需求可能會增長4%到5%,考慮到我們去年表現不佳,這並不是很大的增長;雖然買家會適應更高的價格,但經濟長期放緩將抑製消費。所有預測都是基於經濟在三個月內複蘇。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,美國國債收益率的走低使得市場焦點再次轉向了黃金。黃金市場湧現的這些新需求都將會繼續維持下去。

摩根大通資產表示,未來幾年,作為避險資產的黃金將會有相當好的表現,因為債券收益率低迷,黃金的持有成本很低;隻要債券收益率維持在低水平,黃金就會繼續有好的表現,而債券收益率會在未來幾年一直維持低迷;能作為避險資產的並不多,投資者們需要注意投資組合的避險多樣化,正如盈利多樣化一樣;黃金市場創下新高的可能是不能排除的,至於是在今年還是明年,則要看市場具體表現。

德國公司Heraeus的分析師表示,一些市場數據顯示,對黃金的投機興趣似乎過度了。上次黃金期貨未平倉和投機性淨多頭倉位達到曆史高點時,金價在未來五個月下跌了18%。隨著價格和投機性淨多頭頭寸仍在上升,趨勢可能會持續一段時間,但如此高的未平倉頭寸,以及交易員對做多黃金的重大押注,表明看漲情緒已經達到極限,金價即將見頂。

分析師們還警告說,投資者情緒的轉變可能在短期內對黃金造成負面影響,而黃金市場幾乎沒有緊迫感。在金價試圖觸及新高之前,可能會出現更長的回調。盡管這家德國公司強調了市場中不斷增長的風險,但分析師們仍認為黃金短期內仍有一定的潛力。可能繼續推高金價的最大因素是進一步的經濟不確定性。

如果經濟增長依然疲弱,那麼貨幣政策可能會進一步放鬆,債券收益率可能會進一步下降。這將使實際利率降至負值,而這對黃金有利。

在此番言論發表之際,國際貨幣基金組織(IMF)下調了對2020年的增長預測。IMF預計,今年全球經濟增長3.3%,而其在2019年的預測為2.9%,為十年來最低增速。

黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

周二(1月21日)黃金T+D收盤上漲0.86%至348.04元/克,創一周半新高至348.8元/千克;白銀T+D收盤上漲0.54%至4286元/千克。現貨黃金一度衝高至1568.67美元/盎司,創近兩周新高,全球股市集體下跌,避險需求有所升溫,因市場對中東地緣局勢擔憂情緒升溫,加上特朗普彈劾案以及IMF下調全球經濟展望,但美元指數依舊交投於三周高位水平,對金價構成一定壓力,現貨黃金歐洲時段跌破1560。同時,在岸、離岸人民幣均創逾一周新低,這也令國內黃金相比國際黃金而言更加強勢。市場不確定性仍然非常多,這使得作為避險資產的黃金下方有著足夠的支撐。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

上海黃金交易所2020年1月21日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.86%至348.04元/克,成交量41.67噸,成交金額144億8894萬5400元,交收方向“多支付給空”,交收量15.432噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.89%至348.09元/克,成交量4.9044噸,成交金額17億411萬4624元,交收方向“多支付給空”,交收量55.270噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.54%至4286元/千克,成交量4151.53噸,成交金額177億8962萬5504元,交收方向“多支付給空”,交收量207.210噸。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

黃金衝高回落


周二,現貨黃金一度衝高至1568.67美元/盎司,創近兩周新高,全球股市集體下跌,避險需求有所升溫,因市場對中東地緣局勢擔憂情緒升溫,加上特朗普彈劾案以及IMF下調全球經濟展望,但美元指數依舊交投於三周高位水平,對金價構成一定壓力,黃金歐洲時段跌破1560。同時,在岸、離岸人民幣均創逾一周新低,這也令國內黃金相比國際黃金而言更加強勢。市場不確定性仍然非常多,這使得作為避險資產的黃金下方有著足夠的支撐。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

此外12月的國內經濟出現了階段性的企穩,但真正大幅改善仍未出現。盡管2019年中國依然是第二大外資流入國,但是開年的不確定性仍沒有消除,外圍來看普華永道的調查顯示職業經理人對於經濟增長仍持悲觀預期,而天氣影響除了呼吸道病毒傳染、禽流感之外,轉暖季節的貪夜蛾仍將衝擊作物。

Goldex首席執行官兼創始人Sylvia Carrasco認為,如果地緣政治和貿易緊張局勢在當前經濟環境下升級,不排除今年金價升至1900美元的可能性。今年支撐金價的因素很多,包括地緣政治和貿易緊張局勢、全球債務、鴿派央行、美元走軟以及美國的政治形勢。

黃金市場依然在1560美元/盎司附近波動,經曆了年初的大漲後,盡管金價有所回落,但仍然受到投資者的關注。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,美國國債收益率的走低使得市場焦點再次轉向了黃金。黃金市場湧現的這些新需求都將會繼續維持下去。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

摩根大通資產管理(JP Morgan Asset Management)表示,未來幾年,作為避險資產的黃金將會有相當好的表現,因為債券收益率低迷,黃金的持有成本很低。隻要債券收益率維持在低水平,黃金就會繼續有好的表現,而債券收益率會在未來幾年一直維持低迷。

能作為避險資產的並不多,投資者們需要注意投資組合的避險多樣化,正如盈利多樣化一樣。黃金市場創下新高的可能是不能排除的,至於是在今年還是明年,則要看市場具體表現。 

2020年印度黃金進口量有望增加


據彭博,全球第二大黃金消費國印度的黃金進口量可能在2020年從三年來的低點反彈,因消費者在去年推遲購買黃金後,今年開始增加購買。

該行業組織的主席N. Anantha Padmanaban稱,黃金進口量可能會從去年估計的690噸增加到750噸。去年,隨著經濟增長放緩和國內價格飆升,進口量下滑至2016年以來的最低水平。

Padmanaban表示:“人們要多久才能等到金價回調?他們需要購買黃金。中產階級和中下階層唯一的投資是黃金,因此無論價格如何,他們都必須重返市場。”

印度的黃金價格去年上漲了近25%,是2011年以來的最大漲幅,今年早些時候還觸及了紀錄高點。

Padmanaban在孟買表示價格上漲太快了,這就是人們不適應的原因。隨著印度經濟預計將以10多年來最慢的速度增長,珠寶行業今年可能會花費約30億盧比(合4200萬美元)用於促銷活動,以提振疲弱的銷售。

倫敦的Metals Focus認為進口量可能會複蘇,毫無疑問,但是否有顯著增長是有待觀察的。今年,需求可能會增長4%到5%,考慮到去年表現不佳,這並不是很大的增長。

雖然買家會適應更高的價格,但經濟長期放緩將抑製消費。所有預測都是基於經濟在三個月內複蘇。

機構觀點:未來幾年金價有望達到2000大關


分析師Moe Zulfiqar指出,經曆了過去幾年的掙紮後,金價開始了持續走高,未來幾年其表現會變得更好,2000美元/盎司大關將不再是觸不可及的。

1550美元/盎司左右的金價是很低的,如果金價還有下跌,那麼會是更好的買入機會。作為避險資產,黃金有著巨大的潛力。整個市場現狀看起來可能沒事,但長期而言,面臨著巨大的風險。

銀行係統根本就沒有從上一次的金融危機中得到教訓。如果銀行沒有從過去10年的經曆中學到教訓,那麼意味著又有新的問題在醞釀,一個新的甚至更嚴重的金融危機或許就要出現了。

全球資產市場已經經曆了數年上漲,美股持續創下新高,這都是令人擔憂的。如果股市出現下跌,投資者們是否會湧向黃金尋求避險?這是很可能的。

在2015年12月金價下跌至1050美元/盎司的低位,而4年多之後的現在,金價已經上漲到了1550上方,漲幅近50%。

盡管整個2019年黃金市場大漲了約18%,但黃金似乎仍然沒有受到投資者的重視。從長期趨勢而言,黃金應當在投資組合中占據一定比重,2000美元/盎司的金價或許很快就會出現。
黃金T+D創一周半新高!全球股市集體下跌,且人民幣跌至逾一周新低

英國就業數據強勁助英鎊大漲33點,英國央行降息與否仍有變數

周二(1月21日)17:30,英國發布一係列重磅數據,英國11月三個月ILO失業率(%)符合預期,三個月ILO就業人數增量遠超預期,11月工資包括紅利好於預期,英鎊兌美元短線上漲33個點至1.3045 。

英國就業數據強勁助英鎊大漲33點,英國央行降息與否仍有變數

具體數據顯示,英國11月三個月ILO失業率(%)公布值為3.8,前值為3.8,預期值為3.8;12月失業率(%)公布值為3.5,前值為3.5;11月包括紅利三個月平均工資年率公布值為3.2%,前值為3.20%,預期值為3.10%;11月 三個月ILO就業人數變動(萬人) 遠超預期,新增就業人數為20.8萬人。

在截至11月的三個月中,英國的就業增長是近一年來最強勁的。英國國家統計局表示,就業增長反映了截至8月份的三個月中就業人數尤其疲弱,但數據還顯示,就業率達到了76.3%的創紀錄高位,就業增長主要是由就業和自營職業推動的。英國國家統計局統計員大衛·弗裏曼表示,盡管自2019年夏天以來,薪酬增長有所放緩,通脹仍處於抑製狀態,但實際收入仍在增長。

就業數據較為強勁可能緩解英國央行對勞動力市場放緩程度的擔憂,此前,創造就業機會方面的疲軟跡象促使英國央行兩位利率製定者在去年年底投票讚成降息,包括行長卡尼在內的另外三位人士最近表示,英國經濟可能需要更多的刺激措施。

但脫歐仍舊是英國經濟增長上無法擺脫的陰影。許多雇主仍然擔心今年的不確定性會繼續,因為約翰遜已經排除了將脫歐過渡延長到2020年底的可能性,他說屆時他將與歐盟達成一項貿易協議。

據外媒報道,英國企業董事協會(IoD)表示,與歐盟間的脫歐談判是目前當務之急,英政府應盡快公布其談判目標。另外,超60%的董事認為,英歐貿易協議比英美貿易協議更加重要。企業董事協會貿易政策負責人雷尼森(Allie Renison)表示,為了讓企業有機會在2020年底之前為新的英歐關係做好準備,政府應盡可能明確其預期的目的。董事們明確表示,與歐盟的談判現在是當務之急。

就業數據向好助力英鎊上漲,此前市場已經定價英國央行在1月份有70%降息的可能性。如果本周周五的PMI數據改善幅度依舊能像今天的就業數據一樣好於預期,很有可能會扭轉市場緊迫的降息預期,那麼英鎊兌美元的風險會更加偏向於上行。

歐銀決議料按兵不動,20年首次的政策審查是重點,但歐元料短線仍禁錮於1.11附近

北京時間周四(1月23日)歐洲央行將公布1月利率決議,市場預估歐洲央行可能會重申該地區經濟穩定,同時重申寬鬆的貨幣政策。

市場普遍預計貨幣政策不會有任何變化,歐洲央行預計將使存款利率保持在-0.5%不變。同時,主要再貸款利率和邊際貸款利率也分別保持在0%和0.25%不變。從11月1日開始生效的資產購買計劃的步伐也保持在200億歐元不變。

會議的重點將是政策審查,這是二十年來歐洲央行貨幣政策的首次評估。市場將尤為關注修正後的通脹目標,如果歐洲央行進一步傳達通脹預期回升的立場,這可能會對歐元構成利多。不過荷蘭國際均衡匯率模型顯示,自2017年以來歐元兌美元公允價值出現不可忽略的下降之後,該貨幣對目前的估值相當合理,歐元短時間料波動有限。
歐銀決議料按兵不動,20年首次的政策審查是重點,但歐元料短線仍禁錮於1.11附近

荷蘭國際集團:歐洲央行措辭料變化不大,歐元兌美元料維持在1.11附近


下圖反映了荷蘭國際集團對於歐元的預期。該機構認為,歐洲央行的觀望態度表明歐元並沒有太大上漲空間,預計歐洲央行將在周四的利率決議上將繼續暗示通脹將會繼續回升,且製造業出現築底的信號,同時繼續維持當前的利率政策不變。基於此荷蘭國際集團認為,如果歐洲央行並未釋放明確轉向的信號,預計歐元兌美元將繼續維持在1.110附近。
歐銀決議料按兵不動,20年首次的政策審查是重點,但歐元料短線仍禁錮於1.11附近

同時荷蘭國際集團預計歐洲央行不會發布新的經濟預測,同時也不會更改風險評估。

荷蘭國際銀行指出,歐元利率非常消極,在近期好轉的可能性不大,除非看到歐元區數據和歐洲央行放棄其偏鴿的立場。總體而言,歐元的前景仍然缺乏吸引力,歐元可能繼續被用作套利交易的融資工具。 

對此富瑞歐洲金融分析師Marchel Alexandrovich稱,“我們就是得見到這些調查,轉化成硬數據,這顯然需要時間,實際一點而言,即使隻是釋出未來政策可能改變的訊息,歐洲央行至少都會先按兵不動六個月。”

歐銀決議重中之重是政策審查,尤其是拉加德對於通脹的明確預期


1月歐銀決議另一個值得關注的方面是歐洲央行極有可能正式啟動政策評估程序,市場將尤為關注修正後的通脹目標,傳聞稱歐洲央行將放棄現有“接近但低於2%”目標中“接近但低於”的部分,轉而確定更簡單的目標,即2%,此前法國央行行長Francois Villeroy de Galhau表示,歐洲央行應該采取對稱性的通脹目標。

荷蘭銀行金融市場研究主管Nick Kounis認為:“可能有一些信號暗示他們將研究作為目標的通脹指標,並討論是否應對手中的政策工具加以探討,並討論是否整體通脹目標將是中心點,圍繞它會有各種各樣的問題,包括如何定義目標,”確實,決策者熱衷於推動辯論。歐洲央行新任執委施納貝爾(Isabel Schnabel)上周說,歐洲央行應該考慮一個更加清晰的通脹目標。

值得注意的是,歐洲央行欲修改通脹目標正值歐元區12月通脹率跳升之際,此前歐元區12月CPI年率升至1.3%,為近5個月最高水平。如果歐洲央行確實傳達了一些認為通脹將明顯回升的信號,可能會進一步提振市場的信心。
歐銀決議料按兵不動,20年首次的政策審查是重點,但歐元料短線仍禁錮於1.11附近

分析人士指出歐洲央行在9月推出大規模刺激措施後,令市場對於歐洲經濟逐步複蘇的信號有所回升。而隨著近期核心通脹率連續兩個月錄得強勁數值後,市場將關注歐洲央行行長拉加德歐洲央行是否認為通脹率有更大上行潛力。

此前歐洲央行也表示,12月的通脹回升是暫時的,短時間仍有繼續回落的可能,但是2020年下半年將再度回升。如果拉加德認為通脹回升的預期有所回升,這可能對歐元構成支撐。

百達財富管理策略師Frederik Ducrozet表示,“作為一名分析師,最感到挫折的就是還沒聽到拉加德本人的堅定看法,我們想要知道,她在與同僚討論過後,她對於通脹前景的真實想法。”

歐元兌美元的上升空間依然有限,即使全球經濟數據向好


荷蘭國際集團認為,如果市場繼續將歐元視作融資貨幣,或者全球經濟數據令人失望,歐元兌美元在未來幾周風險仍偏向下行,同時美國共和黨減稅2.0措施可能還會增加歐元兌美元的下跌趨勢。

即使全球經濟前景改善並且對歐元區的數據產生積極影響,也不要對歐元的前景過於樂觀,因為盡管這表明歐洲央行可能會在未來逐漸的放棄鴿派的立場,但是隨著近期市場正在進一步消化美聯儲降息的預期,如果美國經濟的複蘇勢頭依然明顯強於歐洲,那麼歐元兌美元仍漲幅受限。

該機構的均衡匯率模型顯示,自2017年以來歐元兌美元公允價值出現不可忽略的下降之後,該貨幣對目前的估值相當合理,從這個層面上講,歐元的上升空間有限。
歐銀決議料按兵不動,20年首次的政策審查是重點,但歐元料短線仍禁錮於1.11附近

北京時間16:47,歐元兌美元現報1.1093,跌幅0.02%。