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周四(12月14日)歐-美時段,英銀一如預期全票維穩貨幣政策,但聲明意外放鴿,英鎊跳水50點失守1.34;隨後歐銀決議亦維穩貨幣政策,但德拉基稱歐元區經濟複蘇強勁,但是否撤出QE仍取決於通脹前景,歐元衝高跳水劇震60點至1.18;受歐元、英鎊大跌影響,美指刷新日高93.64,黃金由漲轉跌至1236.10美元/盎司。

紐市盤前:歐元衝高跳水因德拉基,英銀聲明痛打英鎊

★重要熱點綜述:★


1.瑞士央行維持利率不變,瑞士法郎升值速度仍然過快,且瑞士外匯市場表現仍然虛弱;瑞郎估值過高程度繼續下降;如有必要,承諾將對外匯市場進行干預。

2.瑞士央行行長喬丹:不存在通脹很快升至2%上方的風險,投資者必須意識到加密貨幣的風險。

3.國際能源署(IEA)公布11月月報,稱石油輸出國組織(OPEC)產量下降,但美國原油供應飆升,,OPEC不會有一個愉快的新年;2018年OPEC原油平均產量料漲至3250萬桶/日,原油需求預期同比料減少110萬桶/日,非OPEC產油國原油供應速度將再度提升。

4.卡塔爾能源部長:油市將在2018年第三季度獲得平衡,預計明年原油需求增速為150萬桶/日,科威特在研究到2040年將原油產能提升到475萬桶/日。

5.英國首相特雷莎?梅發言人:如果我們決定對脫歐法案進行進一步的改變是需要的,我們將在晚些時候進行;如果對脫歐法案進行改變,會壓縮在脫歐前立法通過程序的時間;將脫歐日期寫入脫歐法律的計劃不變。

6.英國央行公布利率決議,以9:0的投票比例維持利率及購債規模不變,符合預期;沒有就通脹升至3.1%詳細置評,並指出GDP增速較第三季度略有疲軟,政策聲明略偏鴿。

7.歐洲央行維穩貨幣政策,隨後德拉基召開新聞發布會指出,歐元區經濟增長強勁;但同時強調,是否撤出QE仍取決於通脹前景。

★重要經濟數據★


紐市盤前:歐元衝高跳水因德拉基,英銀聲明痛打英鎊

★歐-美時段重要熱點點評★


☆英銀維穩聲明意外放鴿,英鎊跳水50點失守1.34


歐洲時段,英國央行公布利率決議,以9:0的投票比例維持利率及購債規模不變,符合預期,政策聲明略偏鴿;英鎊兌美元震蕩下挫近50點,跌破1.34至1.3399;此次英銀沒有就通脹升至3.1%置評,並指出GDP增速較第三季度略有疲軟;這表明英國央行並不急於進一步升息,短線利空英鎊。

紐市盤前:歐元衝高跳水因德拉基,英銀聲明痛打英鎊

英國央行貨幣政策委員會全票通過決議,維持利率於0.5%不變,維持每月4350億英鎊資產購買規模和100億英鎊企業債購買規模不變。

①關於貨幣政策,英國央行政策聲明顯示,委員一致認為未來任何可能的加息都應當是漸進且受限的,若經濟隨11月預期發展,未來數年利率將進一步溫和增長,目前評估11月的加息影響還為時尚早。

②關於脫歐,英國央行指出,脫歐仍然是貨幣政策的主要挑戰;脫歐談判近期進展減少了無序脫歐的可能性,並可能刺激信心

③關於薪資與通脹,近期薪資增速與預期相符,仍然存在不確定性,勞動力市場收緊,國內通脹壓力逐漸增加;通脹接近峰值,在中期將朝2%的目標邁進。

④關於經濟增長,英國央行認為,第四季度GDP增速較第三季度略有疲軟;在未來三年內,政府11月預算占GDP比重將增加0.3%。

決議公布前,彭博調查顯示,接受調查的20位經濟學家中,有19位預計,九名貨幣政策委員會委員12月將一致同意維持利率在0.5%不變;實際結果符合預期。

元易認為,此次英國央行一如市場預期,維持貨幣政策不變;但其政策聲明措辭偏鴿,沒有就通脹升至3.1%置評,並指出GDP增速較第三季度略有疲軟;這表明英國央行當前立場謹慎,並不急於進一步升息,短線利空英鎊。

☆德拉基看好增速但通脹仍疲,歐元衝高跳水劇震60點


歐洲央行維穩貨幣政策,隨後德拉基召開新聞發布會指出,歐元區經濟增長強勁;但同時強調,是否撤出QE仍取決於通脹前景;兼之稍早公布的美國零售數據向好;歐元衝高至1.1862後跳水60至1.18關口。

紐市盤前:歐元衝高跳水因德拉基,英銀聲明痛打英鎊

歐洲央行維穩貨幣政策,其聲明強調,若前景惡化或融資環境與通脹可持續性調整路徑不一致,管委會將在期限和規模方面增加QE;關鍵利率將在較長的時間內維持現有水平,並超過淨資產購買計劃的時間。

①關於貨幣政策:
德拉基表示,歐元區指標表明經濟強勁增長,貨幣政策支撐了歐元區內部需求,全球經濟廣泛複蘇支撐歐元區出口,就業率上升提振了民間消費。歐元區經濟前景風險大體平衡,委員們對通脹路徑更有信心,核心通脹中期內將逐步上揚。

②關於經濟增長
德拉基還全面上調了今年及明、後兩年經濟增速,預計2017年GDP增速為2.4%,較9月預期值上浮0.2個百分點;2018年和2019年增速預期分別上調0.5個百分點至2.3%和0.2個百分點至1.9%。

③關於通脹
但德拉基坦言,QE將持續至歐洲央行看到通脹持續調整,歐元區內部物價壓力仍舊溫和,再投資有助於傳遞合理的立場,仍需刺激推升通脹的觀點得到了足夠多的支持。

德拉基上調了2018年通脹預期值1.4%,較9月份預測值上浮0.2個百分點。但2017年和2019年通脹預期維持不變,均為1.5%,他還認為,未來幾個月通脹率會有所緩和,隨後才會重新攀升。

觀察認為,雖然德拉基看好歐元區經濟增長前景,但對於通脹能否有效抬頭仍缺乏明顯信心,這是導致歐元兌美元匯率衝高後跳水的主因。

☆歐銀英銀聯手力挺美指,黃金多頭逆襲夢碎


受歐洲央行決議和英國央行決議影響,歐元、英鎊雙雙大跌,進而提振美指,刷新日高93.64,黃金由漲轉跌至1236.10美元/盎司。
周四(12月14日)亞歐時段,因隔夜美聯儲鴿派加息,歐元續升至1.1843後回落,金價續升至1258.96美元/盎司後回落;美日止跌反彈至日高112.79;市場關注稍晚歐洲央行決議會否鴿派維穩,進而扼殺歐元、黃金的反彈;英鎊續升至四個交易日高點1.3448,稍晚英銀決議會否助其再上層樓?

匯金解析:歐銀能否終結黃金歐元逆襲?英銀或挺英鎊

★歐銀料維穩德拉基或偏鴿?激進交易者可擇機帶止損做空,保守交易者觀望


歐元兌美元亞歐時段延續隔夜漲勢,升至1.1843後回落,最低觸及1.1809;隔夜美聯儲升息25個基點,但耶倫講話意外偏鴿,持續提振歐元兌美元;目前市場焦點轉向歐洲央行決議,料引發歐元短線劇烈波動。

晚些時候將公布歐洲央行決議,市場預計,歐銀將維持利率和QE政策不變;因歐元區經濟正在加速,且油價上漲將推高疲弱的通脹;終止QE的時間已經日益接近;但最終的決定要在2018年才能做出。

歐洲央行將於周四發布其首個2020年的通脹預測,分析師預計,2020年的通貨膨脹率料為1.8%或1.7%,這與歐洲央行的“接近但低於2%”的目標非常接近。

貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)的Florian Hense表示,1.8%的2020年通脹預期“將為歐洲央行削減刺激計劃鋪平道路,符合目前的政策指引”,而任何低於1.7%的通脹數據“將增加把資產購買延長到2018年9月以後的風險。雖然這看起來不太可能。”

德拉基可能會強調,既然經濟的複蘇正受到歐洲央行卓越的貨幣政策的支持,這些政策將會被緩慢地撤除;以便避免突然的市場變化,例如市場利率的驟然上漲或歐元匯率大幅升值,這可能會損害歐元區的出口。

匯金解析:歐銀能否終結黃金歐元逆襲?英銀或挺英鎊

技術上來看,①周線上,匯價未能升破9月高點,且再度失守20周均線後目前正回測該均線,中性略偏空;
②日線上,歐元兌美元收複100日均線,目前正回測20日均線,趨勢中性;
③小時圖上,匯價收複200小時均線,但跌出雙布林帶看漲通道,趨勢中性偏多;
若歐洲央行決議中性或偏鴿,激進交易者可擇機帶止損做空,保守交易者觀望;
上方阻力位於11月高點1.1861以及1.19關口;下方支撐位於1.18、1.17-1.1730(11月下旬低點)區間。

★英國央行或鷹派維穩?英鎊多頭暫占上風


英鎊兌美元亞歐時段持續震蕩上行,刷新四個交易日高點1.3448;隔夜美聯儲升息25個基點,但耶倫講話意外偏鴿,持續提振英鎊兌美元;目前市場焦點轉向英國央行決議。

稍晚英國央行將公布利率決議;彭博調查的20位經濟學家中,有19位預計,九名貨幣政策委員會委員12月將一致同意維持利率在0.5%不變;但近日公布的英國CPI年率增長3.1%,高於英國央行3%的容忍上限,增加了英國央行決議偏鷹的風險。

匯金解析:歐銀能否終結黃金歐元逆襲?英銀或挺英鎊

元易認為,①周線上,匯價短暫升入雙布林帶看漲通道後受阻,中性偏多趨勢完好,但上行動能減弱;
②日線圖上,匯價短暫失守20日均線及1.3336關鍵支撐後重新收複上述支撐,RSI持穩50上方,中性偏多;
③小時圖上,匯價升破100及200小時均線,趨勢偏多;
保守交易者觀望,激進交易者擇機做多;
下方支撐位於1.34關口、10月以來震蕩盤整區間頂部1.3336;
上方阻力位於1.35以及近期高點1.3549。

★美元兌日元:日線中性偏多,保守交易者觀望,激進交易者帶止損擇機做多,關注歐洲央行決議


美元兌日元亞歐時段震蕩反彈,刷新日高112.79;隔夜美聯儲決議意外略偏鴿,重創美元兌日元,日內匯價修正性反彈。

匯金解析:歐銀能否終結黃金歐元逆襲?英銀或挺英鎊

元易認為,①周線圖上,匯價持穩200周及20周均線,中性偏多;
②日線圖上,匯價失守雙布林帶看漲通道,但隻要持穩20日均線,仍舊看多,中性偏多;
③小時圖上,匯價失守100及200小時均線,MACD金叉,匯價必須20小時均線及200小時均線,才能重新看多;
保守交易者觀望,激進交易者帶止損擇機做多,關注歐洲央行決議;
下方支撐位於20日均線112.32、10月中旬低點、100及200日均線聚集的111.61附近窄幅區間;
上方阻力位於113關口以及本周高點113.74。

★偏鴿美聯儲決議助黃金空頭反撲,歐銀會否碾碎“逆襲夢”?


現貨黃金亞歐時段延續隔夜升勢,升至1258.96美元/盎司後回落;隔夜美聯儲決議意外略偏鴿,提振黃金大幅反彈;目前市場焦點轉向歐洲央行決議,若決議偏鴿,料利空黃金;反之將利好黃金。

交易員指出,很多人對央行會議的鷹派色彩預期過高,美聯儲會議的結果有點令人失望,這就是之前發生的情況,市場的緊張情緒反而幫了金價,所以市場不要對歐洲央行收緊政策抱有過高預期。

匯金解析:歐銀能否終結黃金歐元逆襲?英銀或挺英鎊

周線圖上,金價跌破100周均線後目前正回測該均線,中性偏空;
日線圖上,匯價目前正測試雙布林帶看跌通道頂部,RSI仍低於50,中性偏空;
技術上仍傾向逢高擇機做空,關注歐洲央行對金價趨勢的影響;
下方支撐位於1250美元關口、以及近日低點1236.42-1240美元區間;
上方阻力位於10月初低點1260.59美元以及200日均線1267.49美元。

元易友情提醒:個人觀點僅供參考,任何分析都隻是研究概率傾向,不可能一定正確;交易需樹立風險意識,養成開倉必設止損的良好習慣。

歐洲央行將接棒FED鬧騰市場,黃金如何演繹待觀察

周四(12月14日),現貨黃金價格刷新近一周高點至1259.16美元/盎司,美元上日大跌目前處於守勢。此前美聯儲一如市場預期升息,並維持利率前景展望不變,但還是有人投票反對加息。歐洲央行稍晚將召開利率政策會議,料將宣布維持不變。分析人士表示,勿對歐銀表態有過高鷹派預期。
歐洲央行將接棒FED鬧騰市場,黃金如何演繹待觀察

美聯儲周三(12月13日)升息25個基點,但維持未來幾年的利率預估不變,盡管決策者預計短期內美國經濟將加速增長。

截至發稿,現貨黃金回落到平盤1255.50美元/盎司附近;COMEX期金交投於1257.7美元/盎司,上漲0.72%;美元指數運行於93.46,上漲0.03%。
歐洲央行將接棒FED鬧騰市場,黃金如何演繹待觀察

TF Global Markets的首席市場分析師Naeem Aslam在一份報告中表示,由於美聯儲在2018年加息的前景上是鴿派的,因市場將焦點放在了是否會加息4次上,但結果沒有實現,金價有次獲得了提振。

芝加哥RJO期貨市場資深策略師Bob Haberkorn表示,美聯儲加息雖然被視為鷹派抬頭,但這一預期已被消化,且有兩個委員投出反對票。這對看漲黃金的人來說是利好。

香港一交易員稱:“美元在亞洲時段轉弱,我們觀察到有黃金買盤進場。金價大概暫時在1245-1265美元區域,但預期黃金會有新的買盤跟進。”

歐洲央行周四稍晚利率政策會議料將宣布維持不變。此次會議是歐洲央行今年最後一次貨幣政策會議,德拉基將揭曉更新的經濟預期,包括首次2020年預測。投資者將重點關注經濟展望,作為決策者將何時結束刺激措施的線索。

該交易員補充道:“很多人對這些會議的鷹派色彩預期過高,美聯儲會議的結果有點令人失望,這就是之前發生的情況,市場的緊張情緒反而幫了金價。所以市場不要對歐洲央行收緊政策抱有過高預期。”

現貨黃金可能測試每盎司1262美元的阻力位,若突破可能會升向下道阻力1276美元。
歐洲央行將接棒FED鬧騰市場,黃金如何演繹待觀察
這些阻力位分別為下行C浪的38.2%和23.6%預測水準。C浪是始於9月8日高位1357.54美元的三浪周期的第三浪。

12月11日-13日的三根日線燭形圖構成一個晨星形態,這是強烈的趨勢反彈形態,暗示金價將進一步上漲。支撐位在1250美元,若跌破則將下看1239美元。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:33,現貨黃金報1255.18美元/盎司。
周四(12月14日)美元指數保持守勢,此前美聯儲一如預期升息,對未來幾年的利率展望維持不變,最新政策聲明不如市場預期的鷹派,隨後美元持續走弱,黃金等非美貨幣持續反彈。澳元兌美元大漲至一個月高位,主要因澳洲11月就業數據強於預期。

歐市盤前:FED謹慎決議持續發酵,澳洲就業表現堅挺

★亞洲時段外匯行情回顧:美聯儲謹慎利率決議發酵,澳元升至一個月高位★


美元指數震蕩交投於一周低位93.35附近。交易員和分析師表示,由於美聯儲維持利率預估不變,而非上調預估,因此美元在美聯儲政策聲明公布後承壓。

北京時間周四淩晨三點美聯儲一如預期將聯邦基金利率目標區間上調至1.25-1.50%。美聯儲還預計2018年和2019年每年升息三次。這與上次9月會議上的預估一致。            

新加坡Oanda亞太區交易主管Stephen Innes表示,此前一些市場參與者一直在猜測,美聯儲可能把明年的升息次數預期提高至四次。從市場的角度來看,任何傾向這種觀點的人都基本上奪門而逃了,指美聯儲會議後美元下跌。

但一些分析師認為,包括減稅在內的美國稅改有望取得進展,這為美元提供支持。

美國國會的共和黨議員周三就最終的稅改立法達成一致,為下周對整體計劃進行最終表 決鋪平了道路。這項立法將把美國企業稅率降至21%,並調降富裕人群的稅率。  

歐市盤前:FED謹慎決議持續發酵,澳洲就業表現堅挺

因美元走弱,非美貨幣普遍有所走強,美元兌日元小漲至112.67一線交投,周三則跌0.9%,已經脫離周二(12月12日)創下的四周高點113.75。歐元兌美元小漲至一周高位1.1830一線交投。

澳元兌美元跳升至近一個月高點0.7675,因澳洲就業報告表現強勁,重燃明年升息機率,引發一波軋空。數據顯示澳洲11月就業人口連續第14個月增長,創下1990年代初以來的最長增長期。

歐市盤前:FED謹慎決議持續發酵,澳洲就業表現堅挺

周四稍晚,投資者將重點關注歐洲央行和英國央行的貨幣政策決議。

外界廣泛預期英國央行將維持利率在0.5%不變,上月進行了2007年以來的首度升息。

歐洲央行料維持利率穩定,討論對維持目前超寬鬆水平貨幣政策的承諾做一些調整,但最終仍會重申其政策立場。

★原油期貨方面:油價因美國原油庫存下降而上漲,但產量上升抑製價格★


油價周四上漲,受美國原油庫存連續第四周下降的提振。不過,漲勢因石油產量增長而受到限製,油價仍遠低於本周早些時候曾經觸及的2015年以來高點。

EIA公布,截至12月8日的當周美國原油庫存USOILC=ECI減少510萬桶,降至4.43億桶的2015年10月來最低水平。市場預估為減少380萬桶。

盡管如此,布倫特原油仍遠低於每桶65.83美元,即本周稍早觸及的2015年6月高位。該合約是在北海福爾蒂斯輸油管關閉後觸及這一高位的。

國際能源署(IEA)認為無需立即采取行動,比如釋放戰略儲備,因為市場仍有充足供應。

能源谘詢公司Trifecta主管Sukrit Vijayakar表示,未來四周左右應會比較有意思。如果在沒有福爾蒂斯供應的情況下市場能挺過來,那麼福爾蒂斯供應一旦重回市場,則可能引發大幅下挫。

對油價的另一個限製因素是美國產量的大幅上升,自2016年年中以來上升了16%,至每日978萬桶,為1970年代初以來最高,接近大產油國俄羅斯和沙特。

歐市盤前:FED謹慎決議持續發酵,澳洲就業表現堅挺

★股市方面:滬深主要股指周四全線放量收跌★


上證指數周四收盤跌0.32%,下跌10.60點,報3292.44點;
深證成指周四收盤跌0.30%,下跌33.71點,報11110.18點;
滬深300股指周四收盤跌0.59%,下跌23.94點,報4026.15點;
創業板指數周四收盤跌0.65%,下跌11.75點,報1794.34點 

韓國KOSPI指數周四收盤下跌0.01%,報2480.35點。

日本股市周四收跌;
日經225指數周四收盤下跌0.3%,報22694.45點;
日本東證股價指數周四收盤下跌0.1%,報1808.14點。

澳洲股市指標S&P/ASX200指數周四收盤下跌0.09%,報6016.60點。

歐市盤前:FED謹慎決議持續發酵,澳洲就業表現堅挺

★貴金屬方面:金價升至一周高位,因美聯儲利率決議立場中性★


現貨黃金震蕩走強至近一周高位1257美元/盎司附近,逼近1260美元關口,因美聯儲最新利率決議雖宣布加息,但因市場此前已基本消化該預期,且美聯儲於政策聲明中預計,2018年將加息三次,使得市場對美聯儲鷹派抬頭的預期降溫,同時美國11月通脹數據表現總體欠佳,打壓美元跌幅較重,持續提振金價走強。

金價隔夜大漲逾10美元,雖然美聯儲宣布加息,但美元卻跌幅較重,因市場此前已基本消化該預期。且美聯儲於政策聲明中預計,2018年將加息三次,使得市場對美聯儲鷹派抬頭的預期降溫。

TF Global Markets的首席市場分析師Naeem Aslam在一份報告中表示,由於美聯儲在2018年加息的前景上是鴿派的,因市場將焦點放在了是否會加息4次上,但結果沒有實現,金價有次獲得了提振。

芝加哥RJO期貨市場資深策略師Bob Haberkorn表示,美聯儲加息雖然被視為鷹派抬頭,但這一預期已被消化,且有兩個委員投出反對票。這對看漲黃金的人來說是利好。

歐市盤前:FED謹慎決議持續發酵,澳洲就業表現堅挺

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:44,美元指數報93.44/45。
美聯儲當地時間周三(12月13日)結束年內最後一次政策會議,毫無意外地如期加息25個基點,並透露在2018年有望再加息三次,而在同時發布的季度經濟報告中,美聯儲也肯定了當前美國經濟複蘇過程中的成就,對於就業市場表達了樂觀情緒。但這卻對美元匯價毫無拉動效果。鑒於投資者早已將美聯儲加息這一決定作為了預料之中的“基線”狀況,因次加息決定對美元匯價並無提振刺激效果。

反而,投資者從即將離任的美聯儲主席耶倫的新聞發布會講話中解讀出了“弦外之音”。耶倫在任內最後一次新聞發布會上破天荒地向記者發出“盛世危言”,強調未來一旦美國經濟表現突然惡化,美聯儲仍有重新采取超常寬鬆措施的空間。這令投資者懷疑,耶倫主導下美聯儲的加息行動,可能真正目的在於為未來的寬鬆行動預留空間,這與此前表現意外低迷的美國11月CPI數據一同,對美元指數構成了重壓。
美聯儲加息隻為日後有息可降?耶倫盛世危言嚇崩美元

美聯儲加息美元不漲反跌,耶倫弦外之音引燃市場恐慌


美聯儲周三政策決議宣布上調聯邦基金利率25個基點,至1.25-1.50%區間,為2017年以來第三度加息,這一狀況相比各界此前的預期並無太多意外之處。同時,美聯儲決議還強調了在2018年仍將加息三次這一前景,打消了大家心中的不確定性顧慮。然而,這一表面上利多的消息卻事實上未能提振美元指數表現。在決議出爐後,美元指數下跌20點,而現貨黃金價格卻跳漲5美元,這令一些投資者頗感“大跌眼鏡”。

美聯儲加息隻為日後有息可降?耶倫盛世危言嚇崩美元
(美聯儲加息概率一覽)

但經曆過之前3月和6月兩次美聯儲加息的投資者或許便應該了解,市場在加息預期兌現之後“賣事實”獲利了結,導致行情向著相反方向運動的狀況,已經不是什麼新鮮事。而對會議決議進行仔細解讀也可以發現,本次加息決定上有多達兩位美聯儲票委投下了反對票,這一狀況也超出了大家的預測,顯示美聯儲決策層在加息問題上仍有分歧和爭執,這足以對未來進一步看多美元的情緒造成進一步打壓。

而後,美元跌勢在美聯儲主席耶倫開始講話後進一步加劇。雖然,耶倫在發表任內最後一次政策新聞發布會講話時,先是用了大段的客套話承認了美國經濟繼續好轉,就業市場捷報頻傳的狀況。耶倫表示,耶倫肯定了美國勞動力市場持續收緊狀況,且對正進行的“特朗普稅改”持樂觀看法,並堅稱當前的通脹低迷隻是暫時的。

但是之後,耶倫奶奶卻話鋒一轉指出:美國債務問題依然堪憂,並可能因為特朗普的減稅政策而變得雪上加霜,同時,她也指出美國經濟預期存在高度不確定性,因次,未來的利率及資產負債表政策並沒有既定的路線圖。一旦“經濟狀況需要”,美聯儲將隨時準備重啟再投資計劃。

耶倫破天荒低提及未來可能重啟寬鬆的這一措辭,於是得到了市場的重點關注和解讀,美元指數也隨之坐上“滑梯”跌落至93.40下方的一周低位水平。因為這一措辭顯示耶倫是在“臨走吐真言”,也就是變相承認了她之前一直拒絕正面承認的狀況,即:美國經濟的實際表現或許並不如美聯儲表面上所聲稱的那麼好,而之所以美聯儲要在當前美國總體通脹率仍將低迷的背景下繼續堅持加息和“縮表”,其實是為了在未來潛在的下一次危機爆發時仍然有計可施,避免其繼任者陷入和之前日本央行那樣束手無策的尷尬。於是,投資者直接給出了最為負面的交易解讀。

美聯儲加息隻為日後有息可降?耶倫盛世危言嚇崩美元
(美元指數最近兩個交易日分時走勢圖)

事實上,在美國經濟自2009年複蘇並持續增長至今長達8年多之後,今年以來,有關美國經濟還能持續增長多久不衰退這一話題已經遭到了經濟學界的熱議。而在當前美國股市瘋牛不止,樓市也持續升溫,同時虛擬貨幣市場這個新的泡沫又被吹起的狀況下,耶倫的“盛世危言”自然得到了更多關注。她的繼任者鮑威爾的危機應對能力,也會成為市場此後關注的重心。

美國CPI被打回原形更令美元承壓,“縮水”稅改尚能飯否?


而在美聯儲決議發布之前,同樣頗受矚目的美國11月份消費物價指數(CPI)數據便已經頭炮不響,令美元指數從此前的94一線滑落。數據顯示,11月核心CPI同比增幅意外滑落到1.7%,顯示在颶風的影響消退之後,通脹表現又被打回原形。這雖然不足以影響到美聯儲當前的決策,但至少給進入2018之後美聯儲的進一步加息前景又蒙上了陰影。

此前業內經濟學家的報告指出,美國製造業自動化和零售業網絡化的趨勢,都在一定程度上壓縮了產業成本,並擠占了相當一部分技術要求較低的就業崗位,這被解讀為物價和薪酬持續低迷的原因。而美聯儲所樂見的失業率低企表現,則更多來自老齡化加劇所導致的勞動力供給下降的影響,並非因為經濟活動需求本身旺盛。

研究人士甚至特別舉出了日本過去數十年來超低通脹率和失業率同時並存,經濟卻同時萎靡不振的狀況,來警告美國經濟此後可能也面臨著類似的“日本化”的風險。而走出“日本化”陷阱的唯一途徑就是采取更強力的貨幣與財政雙寬鬆措施,這意味著美聯儲日後能否把加息進行到底,還得打上一個大大的問號。

而這也意味著投資者此後將更加矚目“特朗普稅改”的進展。就在美聯儲決議發布的幾乎同時,美國國會參眾兩院的共和黨人也終於曆經千辛萬苦達成了一份“協調版”的稅改方案,最終做出讓步,把企業稅稅率目標暫定在21%,於2018年開始立刻執行。這一力度略微弱於預期的妥協版減稅方案在第一時間得到了美國總統特朗普的首肯,並將於下周交付眾參兩院全體表決,從而有望一如預期,在聖誕節前正式生效。

然而,畢竟相比起此前20%甚至15的企業稅目標,當前敲定21%的稅率已經被迫做出了巨大的妥協。同時,在共和黨周二意外輸掉亞拉巴馬州參院議席補選之後,其在國會參院的優勢議席數隻剩下了一個,在下周的表決中已經不容再有失,在此狀況下,稅改能夠最終闖關成功,目前依舊存在懸念,這也意味著稅改的最新進展,在美聯儲決議得到負面解讀之餘,仍無法將美元指數從水深火熱中拯救出來。
北京時間周四(12月14日)三點,美聯儲如期宣布加息25個基點,並仍預計2018年加息三次。同時,美聯儲在政策聲明中強調,預計2018年經濟增速加快,勞動力市場依然強勁。此外,美聯儲剔除11月份聲明中關於核心通脹疲軟的措辭。整體聲明措辭偏中性。目前,美指報93.65,跌0.46%。現貨黃金報1254.22美元/盎司,漲0.76%。

利率決議公布後,美元指數微跌,而金價則上漲。因美聯儲加息已基本被市場消化,且仍預計2018年加息三次,令整體政策聲明措辭偏中性。雖然剔除了11月份聲明中關於核心通脹疲軟的擔憂,但稍早時段公布的美國11月CPI不及預期,使得市場對該措辭被剔除反應不大。

圖:利率決議公布後,美指下挫,金價急升
FED如期加息明年加息三次偏中性,美指微跌金價回升
另據OIS暗示,美聯儲2018年3月加息概率為68%,6月加息25個基點的可能性被充分消化。

而據華爾街日報報道,美聯儲聲明中認為通脹最終將回到2%的目標。但美聯儲委員認為目前的通脹水平仍很疲弱。總的來說,美聯儲基於調查的長期通脹預期指標幾乎沒有變化。

美聯儲如期加息,預計2018年仍有三次加息

周三(12月13日)如普遍市場預期那般,美聯儲發表政策聲明稱決定加息25個基點,並預計在2018年仍會有三次加息。
美聯儲如期加息,預計2018年仍有三次加息

美聯儲預計2018年經濟增長速度會加快,勞動力市場依然強勁。就業增長也將維持穩固,失業率進一步下降。美聯儲政策聲明重申了短期風險接近均衡,並剔除11月份聲明中關於核心通脹疲軟的措辭。

美國支出增長溫和,投資活動加快,通脹率中期將在2%左右持穩,經濟增長預計將為漸進加息提供支持。美聯儲指出,預期將在2018年加息三次,2019年加息兩次。

通脹欠佳或難撼FED未來從緊意誌,黃金多頭莫得意

北京時間周三(12月13日)21:30,美國公布11月通脹數據,表現總體欠佳。截至發稿,美元指數跳水逾20點至93.837,現貨黃金躥升6美元至1247.09美元/盎司。核心CPI是美聯儲決策高度倚重的考量指標。雖然11月份該指標重新回落,但據市場各方觀察認為,美聯儲2018年加息步伐不會因為這一現象而有所放緩。
通脹欠佳或難撼FED未來從緊意誌,黃金多頭莫得意

具體數據顯示,美國11月未季調CPI年率持平預期值2.20%,較前值高出0.2個百分點;但11月份剔除食品和能源價格的未季調核心CPI年率僅為1.70%,較前值和預期值下滑0.1個百分點。
通脹欠佳或難撼FED未來從緊意誌,黃金多頭莫得意
通脹欠佳或難撼FED未來從緊意誌,黃金多頭莫得意

分析師指出,受汽油價格回升的影響,美國CPI月率錄得好於預期的表現,但醫療保健和服裝價格下跌,限製了潛在通脹壓力上升,去除食品和能源價格的核心CPI月率不及預期也進一步佐證這一點,核心CPI增速放緩部分歸結於占據CPI權重大頭的居所指數(Shelter Index)環比僅增0.2%,為7月以來新低。

觀察認為,雖然美國11月份核心通脹年率重新轉頭向下,導致金價短線大幅抬升。但美聯儲同時面對不斷看好的美國經濟增長前景,輕言放緩貨幣政策從緊步伐可能鑄成大錯。況且從技術層面上看,金價無論是月線、周線還是日線級別,均處於空頭格局,做多黃金務必格外謹慎。

美國CPI數據可能失真,高通脹或一觸即發



但至少從上周的美國非農就業數據可以看出,雖然小時薪資增長數據仍不及預期,但同比升幅畢竟已經有所擴大。11月平均時薪同比增長2.5%,不及預期的2.7%,但前值下修為2.3%。美聯儲現在應該擔心通脹潛在大幅抬頭的風險。

美國前資深共和黨議員Ron Paul表示,通貨膨脹遠比現有經濟數據(美國CPI)顯示的嚴重,美聯儲遠遠低估了通貨膨脹對股市造成的壓力。

“低通脹”仍然是美聯儲政策製定者關注的焦點,即將卸任的美聯儲主席耶倫已經提出了對這一低通脹趨勢的擔憂,還有偏見說是政府刻意維持低利率。

但保羅卻表示,類似CPI的這些數據是具有誤導性的。他在接受采訪時稱:“上世紀20年代,CPI和商品價格沒有上漲,但股市在上漲。美聯儲確信沒有通貨膨脹,理由就是CPI沒有上浮,但是事實上股市價格已經扭曲,出現了泡沫經濟,因此就有了20年代末的經濟大蕭條。

保羅認為美聯儲就是在“選擇性失明”,他說:“他們明明看到了通貨膨脹的信號,但是他們假裝沒看到,不去強調,因為一旦強調就說明他們哪裏做的不對。他們隻擔心怎樣才能讓商品價格上漲,刺激更多通脹,怎樣才能欺騙那些都活不下去的普通人。”

特朗普總統的包括大砍公司所得稅在內的稅改計劃,如果獲得共和黨占主導的國會通過,可能會進一步提振美國經濟。稅改案看來很可能會在國會過關。

PPI上行壓力遲早會傳導至CPI



上個交易日先行公布的美國11月PPI年率為3.1%,創下自2012年1月以來的最高水平。瑞惠銀行分析師認為,PPI數據顯示出生產者通脹水平大幅改善,而大宗商品價格上漲推動傳導至價格端是通脹壓力加大的“經典”信號。

Amherst Pierpont Securities首席經濟學家Stephen Stanley表示,11月PPI數據確實表明,物價壓力正不可避免地開始增加。

今年以來,盡管勞動力市場持續收緊,美國經濟走強,但通脹水平卻出人意料地疲弱。美聯儲在此前的會議上,多次警告通脹回升緩慢,可能影響到收緊的步伐。

耶倫的繼任者——美聯儲理事鮑威爾近期在參議院確認主席提名聽證會上表示,他不認為經濟有過熱之虞。此番談話初步顯示,在有證據證明薪資增長及通脹加速之前,他可能不願加快升息的步調。

美聯儲年內最後一次會議看點:2018年是否加速收緊貨幣政策



外媒報道稱,即將於北京時間周四(12月14日)淩晨結束的2017年美聯儲最後一次政策會議的結果幾乎沒有不確定性,因為市場參與者普遍預期,美聯儲將在此次會議上加息25個基點,主席耶倫將在新政公布的半個小時後召開新聞發布會。這也將是她明年年初結束四年任期之前的最後一次發布會。

Danske Bank的分析師認為,美聯儲12月加息難以大幅提高美元匯率,而如果點陣圖保持不變,市場膝跳反應可能導致歐元兌美元可能稍稍走低。該行預計,歐元兌美元將在年底前維持在1.17-1.20區間內,任何美聯儲政策可能給美元帶去的利好,都難以抵擋利好歐元的其他因素。

過去1年以來的經濟數據表明,美國的經濟穩步增長,勞動力狀況持續穩固,甚至可能有一些早期跡象表明,美國的通脹疲軟已觸底。此外,官方會後聲明的修改將是最低限度的。

蒙特利爾銀行分析師表示,盡管市場預計,美聯儲在2018年將有2-3次加息,但通脹水平出現回暖跡象可能會改變美聯儲的貨幣政策前景。

凱投宏觀認為,通貨膨脹或很快反彈,加上財政刺激措施,應該會說服美聯儲2018年四次加息。由於市場仍然無法確定美聯儲在未來幾年的利率計劃,注意力料集中在耶倫最後的新聞發布會和FOMC的最新預測。

耶倫在她作為美聯儲主席的最後一場新聞發布會上也許會表示,通脹仍然低於FOMC 12個月的目標,但是她也有可能會突出經濟的提升。

曆史數據模型表明,通脹率的回升相比失業的下降往往有滯後性,在失業一旦觸及某個低線閾值之後,通脹就會出現井噴,這往往令貨幣政策反應措手不及。

野村證券認為,10月份核心PCE物價指數健康,緩解了人們關於通脹的憂慮。此外,經濟數據顯示,目前強勁的經濟增長走勢將一直保持到2018年。

自美聯儲上一次政策會議以來,美國經濟中期前景的上行風險有所增強。強勁的增長,通貨膨脹複蘇和勞動力市場的緊縮,加上參議院已經放行共和黨稅收計劃,都意味著經濟在中期內將持續增長。

高盛認為,自FOMC在11月初會議以來,美國經濟數據淨值有些許改善。經濟增長勢頭依然強勁,失業率進一步下降,最新的通脹數據也令人歡欣鼓舞,財務狀況再次得到緩解。該機構預計,美國2018年的通脹預測將保持在1.9%。
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