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周五(8月31日),現貨黃金價格上漲,投資人為應對可能的股市下跌風險而進行對衝,1200美元是一道強勁的支撐位。不過,黃金料錄得自2013年以來持續最久的月線跌勢。

截至發稿,現貨黃金上漲0.59%至1207.05美元,完全收複上日跌勢;COMEX期金主力合約上浮0.66%至1212.9美元/盎司;美元指數小幅下挫0.06%至94.620。
貿易戰打過頭或殃及股市,黃金借千二關口支撐暫避劫難

經紀商OANDA公司亞太交易主任Stephen Innes表示:“最近一周時間裏,全球風險事件不斷,金價在1200美元附近受到良好支撐。北美自由貿易協定面臨生死裁決,而美國很有可能對另外2000億美元中國進口商品加征關稅。”

Innes補充道;“投資者擔心股市可能出現大幅下挫,加上金價1200美元附近存在良好支撐,遂做多黃金對衝相應風險。”

此前加拿大和美國的談判代表連夜就北美自由貿易協定進行了磋商,美國總統特朗普將周五設定為談判的最後期限。而投資者最關切的是可能開打的美中第二輪貿易戰。

交易商也表示,美元近來下跌利好中國方面的買需,因為中國是全球最大的金屬消費國。

不過今年以來,金價已經挫跌近7.7%。美聯儲年內加息次數預期由年初的3次提升到4次,土耳其貨幣危機,加上國際貿易紛爭,美元總體上蓋過黃金,成為了避險資金的新寵。

同時,投資者繼續抽離黃金ETF市場流動性。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的資金從7月23日至今呈現持續流出狀態,年初至今持倉規模下降9個百分點。

Religare Securities分析師Sugandha Sachdeva表示:“黃金ETF市場資金持續流出,金市投機性空頭頭寸創曆史新高,以及良好的美國經濟數據等都是金價面臨的逆風,當前的價格反彈走勢很可能命不長。”

現貨黃金或反彈至1223.35美元


盡管1200美元重要整數關口支撐明顯,但現貨金價在1225.41美元下方仍視為4浪反彈模式,該價位是從1265.90美元起跌的3浪61.8%斐波那契分割位。
貿易戰打過頭或殃及股市,黃金借千二關口支撐暫避劫難
當前價格甚至都未能站穩3浪50%斐波那契分割位1212.94美元上方,但從小時圖上觀察,短期浪形結構呈現複雜化。
貿易戰打過頭或殃及股市,黃金借千二關口支撐暫避劫難
前期從1160.07-1214.29美元上行區間或修正為大a浪反彈,其中可細分為5子浪;1214.29-1196.24美元或為b調整,c浪反彈空談很可能不及a浪,50%目標位在1223.35美元。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:03,現貨黃金報1206.27美元/盎司。
8月31日亞洲時段,現貨黃金開盤後圍繞千二關口窄幅震蕩。技術上看,60分鍾和4小時的上升通道線被長陰破除,後市不容樂觀。若最終失守1194-1196一線,那麼8月24日的大陽線半分位就會被吞噬,日線級別的上升趨勢線也會被擊穿,則後市看空。

消息面上,美國7月PCE核心物價指數符合預期達到2%,創下6年來最高紀錄;盡管8月25日當周初請失業金人數略增,但是總體勞動力市場趨緊,美國強勁的經濟依舊是美聯儲加息的資本。

貿易局勢方面,美國態度依舊強硬,特朗普不滿足於歐盟提出的取消工業關稅,美對歐的25%汽車關稅再次被熱議;而下個月美會否實施對中國2000億輸美商品征稅也需要關注,可能會分階段運行。多國經濟體的碰撞可能放緩大宗商品的需求,使得黃金承壓。

黃金交易提醒:任性總統高要價助漲美元,黃金面臨生死一線

黃金技術分析


從60分鍾圖看出現了不太好的跡象,從1160以來的上升通道線被一根較大的實體陰線擊穿覆蓋,反抽也相當疲軟無力。指標MACD很有可能走出倒鴨子張嘴的加速下跌形態,KD則可能在30附近低位重新結成死叉鈍化超賣。

短線即使越過13小時均線,上方1203.5的55小時操盤線支撐以及圖中藍色下降通道的上沿都在此位置,也是本周一調整平台的低點附近。

在1214以來的下跌過程中,之前2次都沒有順利突破站穩55小時均線和藍色下降通道的雙重壓製,所以在未突破這些壓力點位前偏空,順利越過則偏向於上行。

黃金交易提醒:任性總統高要價助漲美元,黃金面臨生死一線
(黃金60分鍾圖)

從4小時圖看,之前的觀點是認為會在黃線和綠線中間遊蕩,收斂後選擇方向突破。下方長期均線55小時均線和103小時均線會合在1197-1198附近,上方1203的13小時均線又構成重壓。

所以在亞洲時段進行空間壓縮擠壓,可能在歐洲或者紐盤時段爆發較大的行情。上升通道線同樣被長陰貫穿,多方隻能依仗1197-1198一帶長期均線支撐快速反抽,否則一旦MACD進入零軸下方有加速下跌的風險。

黃金交易提醒:任性總統高要價助漲美元,黃金面臨生死一線
(黃金4小時圖)

日線圖上看,如果跌破1196,該位置為日線級別的上升趨勢線附近以及8月24日大陽線本分位低點位置,則加大下行風險,可能意味著本輪反彈就此終結。下方的13日均線目前雖然在1194不過還會不斷上移,所以最終1196附近的支撐非常關鍵,跌破那麼加大下行風險。

黃金交易提醒:任性總統高要價助漲美元,黃金面臨生死一線
(黃金日線圖)

美元指數技術分析


美指的話目前以橫盤的方式,磨穿了4小時的下降通道線,下方MACD沒有在零軸下方繼續死叉,昨天也沒有刷新8月29日以來的最低點94.42。

橫盤隻能代表暫時性止跌,可能在這裏做一個收斂三角再選擇方向,上方的94.9依舊是需要重點關注的壓力,有效突破才會迎來真正的漲勢。

黃金交易提醒:任性總統高要價助漲美元,黃金面臨生死一線
(美指4小時圖)

從周線圖看,仍舊是看94.83的13周均線,過去4個多月無一在周線收盤價失守該位置的支撐,以當前94.66的價格來算,美指還是有上行的契機。如果跌破這一支撐在94.15、94可能有較強支撐,短期美指下檔的空間相對有限。

技術分析寫於9:30前,數據內容可能無法及時更新

基本面信息分析:


☆美國7月消費支出穩步增加,勞動力市場緊湊☆

昨天美國7月核心PCE物價指數錄得2%符合預期,高於前值1.9%,創下2012年4月以來的最高水平,在今年5月也達到這一水平。7月消費者支出增加主要是家庭外出就餐、住宿、處方藥物方面的消費比例增加。

由於美國三分之二的GDP靠內需消耗拉動,這為三季度美國的經濟增速開了一個好頭,但這背後存在一定的隱患。

美國強勁的國內需求和關稅帶來的輸入性通脹,使得美國7月經通脹調整後的消費者支出僅增加0.2%,為五個月來最小增幅,6月為增加0.3%。

因為特朗普現在實行的稅改和財政刺激政策,相當於是變相給人民加杠杆去消費,國內實際通脹跑贏薪資增速可能製約人們的購買力,尤其是再去除加杠杆的外部因素後,償債的風險就會體現。

不過就從短期而言,這樣的負作用或許還不會體現,雖然8月25日當周初請失業金人數略增3000人至21.3萬人,不過四周均值較前值減少了1500人至21.225萬人,依舊創下1969年12月以來最低水平。

也就是說美國的勞動力市場仍有趨緊的空間,當下失業的人並不擔憂找不到工作,勞動力市場並沒有飽和。

美聯儲可能據此繼續實施漸進式加息的動作,因為這可以抑製當下可能高企的CPI也是經濟能承受範圍之內,而調高利率也是為稅改紅利消散後留足寬鬆貨幣政策打下基礎。

☆美國嫌棄歐盟提出談判計劃不夠好,汽車關稅箭在弦上☆

之前歐委會主席容克訪美,通過進口更多天然氣和大豆暫時性穩住了美國,特朗普稱在談判期間不會實施進一步的關稅計劃。

周四歐委會專員馬爾姆?斯特羅姆稱歐盟願意取消汽車在內的所有工業產品關稅,但是相對應的歐盟的底線是不重啟TTIP的框架以及不涉及農業和公共采購服務。

雖然歐洲對美國進口汽車征收10%的關稅,高於美對歐的2.5%汽車關稅,但是美國對歐洲的卡車、皮卡征收25%的關稅,真要說起來的話就是誰都沒吃虧,誰也沒占到便宜。

歐盟想和美國實施汽車零關稅的議題也並不是什麼新鮮事,之前德國汽車的三個巨頭大佬都透露過這方面意思。

但是特朗普的要價顯然更高,比如他想打開歐盟的農貿品市場,因為預防原則和美國粗線條監管模式的不匹配,美國始終無法打開歐洲牛肉進口等市場。這是主要成員國法國極力反對的事項,本次歐盟也是亮出了他們談判的底線。

根據特朗普的想法,美國可能還是會保持原計劃要對歐盟汽車征收25%的關稅,隻是迫於和加拿大、墨西哥的談判,暫時擱置了這一計劃。

因為德國是世界上最大的汽車出口國占比約20%,一旦美國事實關稅,可能對歐洲的主心骨造成較大經濟打擊。

如果歐元因此承壓走弱,考慮到其從1.3000開始反彈有一段空間了,存在技術調整的必要,這可能不利於黃金走勢。相對而言,黃金和歐元的走勢更為相近,與美元的負相關性仍較為明顯。

☆新興市場貨幣持續崩潰,美元熱恐又要興起☆

盡管近階段歐係貨幣對、加元等反彈迅猛(一個是因為英歐可能在脫歐後仍保持前所未有的親密關係,加拿大則可能在10月再次加息且NAFTA有望在本周落地),但是一些其它一些大宗商品掛鉤的貨幣澳元、紐元以及新興市場匯市仍遭到美元絞殺。

阿根廷央行昨天將利率從45%升至60%,但是美元兌阿根廷比索仍續創新高,盤中突破40整數關口。

當地央行實行提高利率、減少赤字、拋售美元三大政策來緩解匯率貶值風險,但濫發貨幣的帶來的通脹、過高的外債缺口無法償還、經濟結構的外部依賴性使得當地民眾用腳投票,繼續搶購美元來保值資產。

另外像土耳其裏拉、南非蘭特等貨幣也展開續跌的走勢,雖然美指表現平淡,但美元兌土耳其裏拉已經連漲了5個交易日,大有去續創新高的趨勢。

因為這些國家的經濟問題是長久發展過程中累計的風險,不會因為外部資金援助、加息抑製資本流出來帶來本質性改變,相反這樣的行為隻會讓本幣、超發貶值預期升溫。

以美元為計價的黃金,將面臨成本上升的巨大考驗,目前的風險隻是在局部新興市場,黃金的避險屬性並不會被激發,反而受累於美元走強。
一位黃金市場分析師表示,黃金市場還需要幾周才能擺脫夏季低迷期,今年年底前金價有望升至1350美元。

黃金低迷期或於9月底結束,金價年底有望升至1350美元

金價年底有望升至1350美元


道富環球投資管理公司(State Street Global Advisors)黃金投資主管George Milling-Stanley在接受采訪時表示,他預計9月底黃金購買勢頭會上升。9月底美聯儲將進行年內第三次加息,與此同時,來自重要黃金消費國的實物需求也將上升,為重要的節日做準備。

因市場陷入四個月的下跌趨勢,黃金的夏季低迷不會很快結束。然而,展望未來,Milling-Stanley認為黃金市場的反彈會跟其拋售一樣快。他補充表示,到年底金價可能會升至1350美元。但他表示,金價的第一個阻力位是1250美元/盎司。

Stanley表示:“我認為,金價將升至1350美元,但這取決於市場勢頭累積的速度。我很樂意看到金價升至1250美元上方,因為這是我們自2013年年中以來交易區間的中間點。”

目前,金價在1200美元/盎司附近徘徊,8月28日一度觸及1214美元上方。隨著新興市場貨幣危機日益加劇,美元正吸引新的買需,金價自近兩周高點回落。

下圖為2016年至今金價走勢:

黃金低迷期或於9月底結束,金價年底有望升至1350美元

美聯儲可能不會因新興市場動蕩而停止加息


一些投資者樂觀地認為,新興市場不確定性加劇將迫使美聯儲停止加息,這將支撐金價。但Milling-Stanley表示,他對美聯儲可能改變貨幣政策仍持懷疑態度。

北京時間8月30日晚間,阿根廷比索兌美元暴跌17.26%,跌破1美元兌40比索這一關口,再創曆史新低。阿根廷中央銀行當天宣布,將基準利率由45%提高到60%,希望能遏止阿根廷貨幣比索持續重挫。年初至今,阿根廷比索兌美元跌幅逼近50%。

阿根廷比索近日的暴跌再度引發新興市場貨幣的連鎖反應。土耳其裏拉、南非蘭特、俄羅斯盧布等均出現不同程度的貶值。其中,土耳其裏拉周三(8月29日)下跌超3%,周四(8月30日)繼續跌近4%。本周以來,裏拉兌美元已貶值11%,8月至今貶值幅度更是超過35%,成為新興市場表現最差的貨幣。

Milling-Stanley認為,美聯儲實施貨幣政策是為了自己國家的利益。他指出:“美國經濟位於美聯儲議程的首位,正因如此,美聯儲應該會在9月加息,並可能在12月進行年內第四次加息。”

目前,市場預計美聯儲9月加息的可能性超過90%,今年年底年內第四次加息的可能性超過70%。

Milling-Stanley補充表示,市場對美聯儲2018年後繼續加息的信心下降。他解釋道,通脹壓力並沒有大幅飆升,這暗示未來經濟增長有限。本周四(8月30日),美國公布7月PCE物價數據。數據顯示,美聯儲所關注的通脹指標核心PCE物價指數7月同比上漲2%,創6年新高,觸及美聯儲2%的目標。

關於新興市場,Milling-Stanley指出,隨著消費者購買黃金以對抗其本幣貶值,全球黃金需求有望上漲。他認為,今年剩餘時間,全球對黃金的需求將繼續強勁。

Milling-Stanley還指出,隨著美國正越來越接近11月的中期選舉,投資者將更多地關注地緣政治動蕩,金價在今年晚些時候將會走高。

他表示,根據政治方面的專家,美國參議院和眾議院非常可能會發生變化。投資者對地緣政治風險的敏感度下降,但今年剩餘時間,Milling-Stanley認為這會得到更多的關注。 
一直以來黃金都被視為一種避險資產,然而由美保護主義引發的貿易政策的不確定性,反倒使得美元資產成為資金追逐的避險資產。

本周金價的格局亦是如此,在美指走弱的情況下,黃金並沒有抓住機會續創新高,這其中可能另有蹊蹺。

黃金隻得感歎生不逢時,因這三大利多邏輯被全面封殺

局部性對抗美元支付體係,卻難成大器


雖然布林頓森林體係被瓦解,但黃金和美元之間始終關係緊密。布林頓森林體係講求的是美元作為國際支付和儲備貨幣的手段,建立的前提是必須是在擁有足夠黃金儲備的基礎下,否則人們不會接受美元支付,兩者其實是一個相輔相成的關係。

現在的現貨黃金更多是以美元為單位計價,美元升值意味著持有的機會成本變高,兩者變成了一個競爭對手關係,也就是強負相關性。美國在行使強國、霸權主義思想的過程中,將美元武器化作為政治手腕的一部分。

比較典型的像是美俄關係的僵化,俄羅斯在3月至4月初就拋售了將近1000億美元的美債,事實證明也是富有遠見的,美國在隨後對俄鋁製裁,禁止對俄出售軍民兩用的產品,禁止美國銀行提供信貸、擔保或其他財政援助權利。

還有就是美對伊朗的製裁,因為市場上的石油都是用美元清算交易,這逼迫他們隻能用歐元或人民幣計價來計算做生意。

事實上,全球無論哪家國家銀行做交易,都繞不過SWIFT體係,如果一旦從名單中被剔除,那麼就無法用此係統數據加密並傳送信息。但美國在SWIFT體係中具有較大的控製權和影響力。所以說這個時候黃金的價值就凸現了出來,實物黃金並不在美國可控範圍,俄羅斯自5月起每個月購買近20噸黃金,旨在加速去美元化。

雖然歐美在中東問題上的利益不統一,德國外長馬斯之前揚也言要建立獨立結算體係意味著建立一個獨立於美國的歐洲支付渠道,創立歐洲貨幣基金並建立獨立的銀行結算係統。可實際難以做到,一個是冒然退出不僅會喪失其現有體製下的投票權而且各國也可能效仿推行自己的結算體係,這是歐盟更不願意看到的。

而且俄羅斯、土耳其畢竟都是一些個別事件的極端案例,以此來搬動美元的霸權地位不切實際。

對抗惡性通脹利器,卻在處於流動性匱乏的時代


黃金從嚴格意義上來講,他並不是一種貨幣,而是一種商品。當惡性通脹發生時,企業並不能迅速提升工資水平以追上不斷貶值的貨幣,這個時候其實不光是黃金,隻要是實物資產都具備價值,因為在惡性通脹的狀態下,該國法幣已經失去了主權地位。

典型的像土耳其,埃爾多拉帶來7%高經濟增速的同時也帶來了15%的可怕通脹,在美土關係惡化後,土耳其的金店門口卻排起了長隊,民眾紛紛搶購黃金,實在買不到就去買保值的奢侈品。

在今年年初委內瑞拉的黃金價格約1.3萬波利瓦爾/盎司,但目前已經上漲到了差不多2億波利瓦爾/盎司,雖然在剔除了通脹後實際回報率差不多,但對當地人民而言黃金的保值效應不言而喻。

盡管個別國家可能會自食濫印鈔票的惡果,不過當前經濟的外部大環境是美聯儲繼續實施縮表、加息的動作。

預計在10月份的縮表規模會從300億美元升至500億美元,而在達到中性利率2.5%-3%的區間之前,聯儲也不會放棄漸進式加息的步伐。所以縮表首先是減少了市場上的美元供給,加息則是加大了持有黃金的機會成本。
而且從美國長短期國債收益率差值縮至20個基點的低位中可看出,人們對於長期通脹的預期並不看好。

貿易戰取代戰爭,使得傳統避險情緒失效


在今年4月份的敘利亞導彈事件一度讓黃金升至1365美元,如果說有戰爭因素的發生,一定會或多或少推升市場避險情緒的高企。這個從邏輯上很好理解,黃金作為一種商品是對衝戰亂風險,自然災害風險的有力工具。

當然更深次的原因是,一旦戰爭打響其實背後是一場經濟的拉鋸戰,導彈發射、軍餉、人員安撫都需要大量金錢,政府在非常時刻可能會去大量印鈔。

市場上流通的貨幣數量是可以被控製的,但是黃金的總量沒變,在買盤興起、通貨膨脹的狀況下金價很容易走高。不過目前取而代之的是美國貿易政策的風險,基本上都是將原先多邊貿易的格局改裝成雙邊貿易談判的利己主義。

特朗普是發起這場貿易戰的男主角,美國也是最大利益收割者,美國的股市屢創新高也代表了資金的認可程度。

由於特朗普的目的是讓美國更加強大,所以工廠線搬回美國,將就業機會還給美國人是他一直強調的,企業回流不可避免的需要將外幣兌換成美金。

另一方面,美國獨立於外部經濟的向好也導致了連鎖反應,美聯儲不得不去持續加息盡快回到正常貨幣政策,資本的利差驅使投機性資金的注入。美元資產也成了市場上爭寵的焦點,而新興市場隻能通過黃金外儲來避免匯率的貶值。
周四(8月30日)歐洲時段,數據利空致加元走軟,此外新興市場貨幣也疲態依舊,而且美國經濟數據再度向好,這使得美指終結四日連跌,黃金再度跌破1200支撐位。此外,油價衝高後回落,得益於美國原油庫存下降及伊朗和委內瑞拉供應料將中斷。
紐市盤前:經貿良局再爆錘黃金,數據利空加元遭重創

★近期熱點提要:★


1、
由於美聯儲暗示加息操作接近尾聲,美國收益率曲線趨平結束的時間將比分析師原先預計的早發生大約六個月。使用普遍經濟預期,他們的模型暗示到2019年底10年期美債收益率料觸及3.8%。

2、
美國7月消費者支出強勁增長,暗示三季度初經濟強勁成長,同時一項衡量基礎通脹的指標今年第三次觸及美聯儲2%的目標;美國商務部周四公布,占美國經濟活動逾三分之二的消費者支出上月增長0.4%,6月為增長0.4%。上個月,美國家庭在餐館和住宿方面的支出增加。處方藥的支出也有所增加、

3、
據外媒:歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會認為考慮到季節性因素,供需平衡狀況良好,對近期的油市基本面感到滿意。9月23日召開的JMMC會議將討論2018年剩餘時間的市場基本面和總體情況的監管計劃,以及2019年及以後將建立的合作框架。

4、
最近幾周美國股市和美債收益率上漲,因美國和加拿大領導人樂觀地認為可以在周五達成新的北美貿易協定;美國總統特朗普早些時候表示,與加拿大就改革NAFTA的談判進展順利,而加拿大總理特魯多也表示加拿大樂意見到與美國達成新貿易協議的情況;但特魯多補充強調,不會犧牲其達成正確協議的目標。

5、
歐盟執委會周四公布的月度調查顯示,8月歐元區經濟信心連續八個月下滑,因工業和服務業信心下降;8月市場人氣緩和的同時,工業生產指數從5.8降至5.5,不過在7月下滑後,生產預期有所反彈;生產商對目前總體訂單和成品庫存的看法惡化,他們對出口訂單的評估也惡化了。

6、
中國商務部新聞發言人高峰在新聞發布會上證實,中美雙方對各自500億美元商品加征25%的關稅之後,自美進入中國的相關汽車產品的稅率已經高達40%,並且對美國向中國出口汽車產生了一定影響。(環球時報)

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美指震蕩上行漲0.27%至94.79,雖然圍繞貿易衝突擔憂情緒緩解,激發市場對較高風險貨幣的興趣,不過月末市場交投淡靜以及美國數據向好令美元仍堅挺。

美元指數15分鍾走勢圖:    
紐市盤前:經貿良局再爆錘黃金,數據利空加元遭重創

不過,一些投資者押注美國和加拿大若達成貿易協議,將減少近日湧向美元的資金流。近日資金之所以湧向美元,是因為投資者認為貿易衝突若有任何升級,都將利好美元。美國和加拿大周三對周五前達成新的NAFTA協議表示了樂觀,不過加拿大表示還有一些棘手的問題有待解決。

東京摩根大通銀行市場研究主管佐佐木融表示,“隨著投資人的焦點轉移至北美自由貿易協定(NAFTA)及退歐協商,美元沒有辦法從疲弱的新興市場貨幣中獲得太大提振。”

截至發稿,英鎊兌美元跌0.14%至1.3009。周三歐盟負責英國脫歐事務談判的首席代表巴尼爾稱歐盟準備提出可在英國退出歐盟後與其建立前所未有的緊密關係。不過周四巴尼爾給此前的講話降溫,他在德國電台上表示,歐盟也必須為無協議英退的可能性做好準備。

而歐元兌美元下跌0.40%至1.1659,不過後市投資人押注冒險意願上升將會提振歐元。歐元過去兩周自兩個月低點上漲超過3.5%。

意大利財政部周四預定標售多達77.5億歐元債券,其中10年期國債收益率在標售中升至2014年3月以來最高。由反建製政黨組成的意大利政府因打算增加支出,加重債務負擔,近期以來令投資人大感憂心,意大利國債收益率也頻頻受相關消息牽動。此外,報道稱意大利可能尋求取得歐洲央行的援助,在擾動該國債券收益率時也在影響歐元匯價。
    
紐元兌美元則在亞洲時段低位震蕩,日內下跌近1%至0.6654。一位亞洲市場外匯交易員稱,在商業信心指數跌至10年低點後,紐元兌美元出現強勁拋盤,其間在1.75觸發大型的歐元兌紐元障礙期權。

紐元兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:經貿良局再爆錘黃金,數據利空加元遭重創

此外,因加拿大6月季調後GDP月率錄得零增長,年率也不及前值,時段內美元兌加元拉漲近60點,創三個交易日新高1.2989。但美墨達成雙邊協議預示三邊協議有望達成,一定程度上也會支撐加拿大央行加息。目前市場普遍為加拿大央行10月24日升息做好了準備,預期可能性為78.9%,這或在後市支撐加元走強。

★貴金屬方面:美國經濟數據繼續向好,黃金再度跌破千二關口★


歐洲時段,現貨黃金震蕩下行跌0.83%,至1197.10美元/盎司,因數據利空致加元與紐元走軟,且日內公布的美國經濟數據也向好,提振美指走強,進而施壓金價。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:經貿良局再爆錘黃金,數據利空加元遭重創

現貨黃金在隔夜小幅反彈之後,周四亞歐時段再度承壓,退守1200美元整數關口,整體走勢仍舊偏弱。除了加元與紐元走軟外,美元兌新興市場貨幣也走強,暗示投資者對新興市場的經濟前景,以及對全球貿易戰的恐慌仍未消除。近期以來,金價走勢大體與主流新興市場貨幣呈現正相關,因這些國家貨幣的貶值會打壓其境內黃金實物買需,令金價額外承壓。

此外,時段內美國經濟數據顯示就業、消費和通脹均繼續走強,美聯儲下半年繼續加息或無顧慮,這對於黃金價格是根本性利空,目前來看黃金能否再度反攻站上1200美元整數關口很可能是個問題。

★原油期貨方面:油市穩定供給堪憂,油價衝高回落★


歐洲時段,國際油價盤中漲近1%後回吐部分漲幅,得益於美國原油庫存下降及伊朗和委內瑞拉供應料將中斷。且IEA日前也表示,全球原油供給年底前仍將趨緊,油價有可能再度走高。

美國原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:經貿良局再爆錘黃金,數據利空加元遭重創

美國能源資料協會(EIA)周三(8月29日)公布的數據顯示,8月24日止當周原油庫存減少260萬桶至4.0579億桶。美國石油產量持平於前一周的紀錄高位1100萬桶。

伊拉克國家石油營銷組織SOMO的負責人Alaaal-Yasiri周三表示,石油輸出國組織(OPEC)將在12月討論,在美國從11月開始對伊朗實施製裁後,產油國能否彌補伊朗石油供應突然下降帶來的缺口。

此外,盡管OPEC此前因為貿易戰等因素的顧慮而下調了未來全球石油需求預期,但國際能源署(IEA)執行理事長比羅爾周三指出,總體而言,能源需求增長仍將強勁,而與此同時,委內瑞拉原油產能進一步萎縮,伊朗遭遇出口禁運,以及中東地緣局勢仍潛在“黑天鵝”的狀況,都會影響到原油供給的穩定增長。
周四(8月30日)因美國7月消費數據良好,強化美聯儲加息預期。美元走強再度打壓黃金多頭,金價大幅回落跌破千二關口,但預計未來幾周價格將出現反彈。
FED加息預期升溫提振美指反撲95,金價再迎千二攻防戰

數據顯示,7月核心PCE物價指數年率報2%,與預期持平,前值為1.9%;7月核心PCE物價指數月率報0.2%,符合預期。與此同時,美國申請失業救濟的人數上周有所上升,但潛在的趨勢繼續指向強勁的勞動力市場,這應該會讓美國經濟在今年保持強勁增長。

美元指數一度逼近95關口,至94.904。隨後小幅承壓,現報94.81,日內漲幅0.29%;現貨黃金創近四個交易日新低至1196.36美元/盎司,日內跌幅擴大到0.78%。
FED加息預期升溫提振美指反撲95,金價再迎千二攻防戰

上周鮑威爾在傑克遜霍爾年會上“放鴿”之後,美元一直較為弱勢,鮑威爾的講話突顯出他的務實精神和適應經濟變化的意願。雖然昨晚公布的美國第二季度實際GDP年化季率修正為4.2%,但仍未大幅提振美元走強。

美元日內走高,但周線已連續第三周下跌,新興市場拋售信號,美債收益率曲線倒掛的可能性及美國貿易逆差的擴大均可能逐步蠶食前期漲幅,此前強勁上漲勢頭恐難再現。

經濟衰退風險的美國收益率曲線倒掛的可能性,可能促使美聯儲放緩加息步伐,尤其是在美國經濟增長數據掉頭向下的情況下。根據聯邦基金期貨數據顯示,美國第二季度GDP年化增長高於預期,鞏固了下個月加息的預期,概率為96%。

市場分析人士指出,盡管金價當前跌破1200美元關口,黃金後續仍有反彈動能。但隻要美元保持強勢,那麼金價短期仍將受到壓製。通常情況下,金價往往隨著美元的走強而變得疲軟。因美元指數走強,使得使用其他貨幣的買家的黃金價格更加昂貴。
FED加息預期升溫提振美指反撲95,金價再迎千二攻防戰

由於國際貿易爭端和土耳其貨幣危機,今年迄今已下跌約7.7%,投資者更傾向於將美元作為避風港。黃金價格因此出現連續第五個月下跌,這是金價自2013年初以來最長的連跌紀錄。值得注意的是,強勢美元和美國經濟增長正在損害金條的吸引力,但土耳其金融危機可能蔓延的擔憂可能會讓金價走勢出現逆轉。
周四(8月30日),現貨黃金價格小跌,對美國7月消費數據良好,強化美聯儲升息預期,進而帶動美元走堅。但受貿易戰緩和與英鎊上日大漲拖累,美元指數仍距離周二(8月28日)觸及的四周低點94.416不遠。

英鎊上日創七個月來最大漲幅。之前歐盟負責英國脫歐事務談判的首席代表巴尼爾(Michel Barnier)提出可與英國建立密切關係。
貿易戰緩和且脫歐前景漸良,黃金多頭借力卻仍困難重重

截至發稿,現貨黃金小幅下挫0.66%至1198.81美元/盎司;COMEX期金主力合約微跌0.57%至1204.6美元/盎司;美元指數上浮0.31%至94.821。
貿易戰緩和且脫歐前景漸良,黃金多頭借力卻仍困難重重

金價在近兩個交易日一直持於8美元區間內波動,繼金價本月初跌破心理關口1200美元、並觸及1160.39美元的一年半低點後,投資者正密切關注上述心理關口。金價料將錄得連續第五個月下滑,為2013年初以來最長連跌期。今年迄今累計跌幅為約7.7%。

歐盟示好英國,同時強調底線


在巴尼爾暗示談判中對英國政府采取隨和立場後,英鎊兌美元隔夜漲逾1.2%,創1月24日以來最大單日漲幅,漲勢延續到周四。投資者認為,圍繞英國可能硬脫歐的擔憂有所緩解。

歐盟負責英國脫歐事務談判的首席代表巴尼爾(MichelBarnier)周三表示,歐盟準備提出可在英國退出歐盟後與其建立前所未有的緊密關係。

野村證券的首席匯市策略師Yunosuke Ikeda說:“該消息可能已促使一些持有大量英鎊淨空的交易員進行空頭回補,這些交易員原本認為在9月19-20日歐盟峰會前不會有什麼進展。

英鎊兌美元已經重返1.30關口上方,此為8月6日以來首見,該走勢有部分是被近期建立的空倉平倉所誇大。

但巴尼爾也強調,歐盟必須為無協議脫歐做好準備,不會允許任何會削弱歐盟單一市場的事情發生,英國也應當尊重歐盟的底線。挪威模式是可行的,但那也是單一市場的組成部分。

關於英國效仿“挪威模式”脫歐的得失,曾經作了詳細解讀,有興趣的讀者可以點擊一下鏈接:

英國脫歐或被迫接受“挪威模式”

摩根大通銀行駐東京的市場研究部門主管佐佐木融表示:“美元在過去兩周持續下跌,隨著投資者焦點轉向英國脫歐和NAFTA談判,美元沒有因為新興貨幣走軟而獲得太多提振。

貿易戰緩解大勢確立?


美元指數周四徘徊在近四周低點附近,料將結束日線四連陰,但這很可能隻是月末市場交投淡靜,以及投資者調整倉位所致。一些投資者押注美國和加拿大若達成貿易協議,將減少近日湧向美元的資金流。

美國商務部周三稱,總統特朗普已經簽署公告,允許針對性地放寬對部分國家的鋼鋁配額。公告稱:“對於美國鋼鋁生產商的產量和質量無法滿足需求的產品,企業可以申請關稅豁免,在這些情況下,將不占用配額,企業也無需繳納關稅。”

特朗普以國家安全擔憂為由於3月份開征鋼鋁關稅,對鋼鋁進口產品分別征收25%和10%的關稅。美國對從歐盟、加拿大和墨西哥進口鋼鋁的征稅措施從6月1日開始生效。

法國農業信貸銀行駐倫敦的外匯策略師Manuel Oliveri說:“盡管隔夜匯市走勢動蕩,但風險偏好總體上在修複,因貿易戰相關憂慮緩解,這應該會施壓美元下行。

特朗普仍有底氣升級貿易戰

美國和加拿大周三對周五前達成新的NAFTA協議表示了樂觀,不過加拿大表示還有一些棘手的問題有待解決。而近期公布的美國宏觀面數據繼續保持優良,似乎有理由繼續支撐白宮方面盛氣淩人的做派。

美國7月消費者支出強勁增長,暗示三季度初經濟強勁成長,同時一項衡量基礎通脹的指標今年第三次觸及美聯儲2%的目標。

美國第二季度國內生產總值(GDP)環比年率修正值為增長4.2%,略高於7月公布的初值增長4.1%,為2014年第三季以來最快增速。

澳新銀行分析師Daniel Hynes說:“上周懷俄明州傑克森霍爾(Jackson Hole)會議後,肯定有些歧義,在投資者眼中,美聯儲主席鮑威爾當時談話有點偏向鴿派,讓投資者糾結於美國陸續出爐的正面數據,而這就是為何金價陷在1200美元附近。”

特朗普設定周五為最後期限,三國需在原則上達成協議,讓墨西哥總統培尼亞可在11月底卸任之前簽署。特朗普曾警告,如果加拿大不同意,他可能試圖單獨與墨西哥推進協議,並對加拿大征稅。

中美兩國官員於上周四結束為期兩天的貿易談判,並未取得重大突破。與此同時兩國貿易戰升級,雙方向對方160億美元商品互征關稅的政策生效。

市場對中美貿易關係進一步惡化的擔憂加劇,尤其是最近的中美中層官員在華盛頓的談判未取得重要突破。市場預期特朗普下周將對2000億美元中國商品加征關稅。

中國商務部發言人高峰周四表示,中美雙方建立在平等、誠信基礎上的對話磋商才是解決貿易摩擦的正確選擇,將就下一步安排保持接觸。無論美方采取何種施壓措施,中國都將堅定地按自己節奏,穩步推進改革開放,繼續維護多邊貿易體製,推動貿易投資自由化。

認為,黃金投資者現在把焦點轉向美國與中國之間的貿易協商及其後果。貿易衝突若有任何升級,避險情緒卷土重來,資金都將重新湧入美元,新興市場貨幣可能大幅下挫,進而利空黃金。

現貨黃金或下探1185美元


現貨黃金價格成功在1200美元重要整數關口附近尋獲支撐,該價位亦是自1265.90美元至8月16日低點1160.07美元下跌區間的38.2%斐波那契回檔位。
貿易戰緩和且脫歐前景漸良,黃金多頭借力卻仍困難重重
但從低點1160.07美元開啟的三浪反彈形態未顯現出變化,判定金價已經轉多為時尚早。日線圖顯示,該反彈行情是受波浪4帶動,為自1309.30美元開始的五浪周期的第四浪。
貿易戰緩和且脫歐前景漸良,黃金多頭借力卻仍困難重重
因此金價重新跌破1200美元的可能性不能排除。一旦跌破,下方支撐看到1185美元,該價位是自1265.90美元至8月16日低點1160.07美元下跌區間的23.6%斐波那契回檔位。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:42,現貨黃金報1198.99美元/盎司。

美國7月PCE毫無意外,樂觀數據指引通脹目標

北京時間周四(8月30日)20:30,美國公布7月核心PCE物價指數年率,與市場此前預期相符合。核心PCE物價指數是美聯儲衡量通脹的常用指標之一,因此數據的好壞往往會影響美元走勢的變化。
美國7月PCE毫無意外,樂觀數據指引通脹目標

具體數據顯示,7月核心PCE物價指數年率報2%,與預期持平,前值為1.9%;7月核心PCE物價指數月率報0.2%,符合預期。

因美國PCE和個人支出符合預期,美元指數走勢震蕩,短線衝高後再度回落,現報94.63,日內漲幅0.10%;現貨黃金現報1205.19美元/盎司,日內跌幅0.12%。
美國7月PCE毫無意外,樂觀數據指引通脹目標

美國7月消費者支出強勁增長,暗示三季度初經濟強勁成長,同時一項衡量基礎通脹的指標今年第三次觸及美聯儲2%的目標。美國商務部周四公布,占美國經濟活動逾三分之二的消費者支出上月增長0.4%,6月為增長0.4%。

上個月,美國家庭在餐館和住宿方面的支出增加,處方藥的支出也有所增加。強勁的消費者支出幫助提振第二季經濟成長,穩健的消費者支出應能減輕預計將擴大的貿易逆差和第三季樓市疲弱對經濟的部分影響。

與此同時,美國申請失業救濟的人數上周有所上升,但潛在的趨勢繼續指向強勁的勞動力市場,這應該會讓美國經濟在今年保持強勁增長。

就業市場被視為接近或處於充分就業狀態,正在穩步提高工資增長,幫助支撐消費者支出,提振整體經濟。二季度GDP年化季率增4.2%,為近四年來最快增速,幾乎是一季度的兩倍。

上周鮑威爾在傑克遜霍爾年會上“放鴿”之後,美元一直較為弱勢,鮑威爾的講話突顯出他的務實精神和適應經濟變化的意願。雖然昨晚公布的美國第二季度實際GDP年化季率修正為4.2%,但仍未大幅提振美元走強。

目前特朗普政府的壓力似乎在增加,政府融資可能成為近期的障礙,但他的核心支持似乎很堅定,因為中期選舉將於9月開始生效。隨著市場對貿易和政治的重新評估,美元頭寸可能會變得脆弱。
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