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2018年三季度,現貨黃金價格創下2017年一季度以來新低1160.39美元/盎司,不僅將連續兩個季度收低,而且有望再度大幅收跌逾5%。在此期間,美國和歐盟之間的貿易糾葛有所緩解,美墨自貿談判也取得進展,導致資金一度從美元流出,美元指數在創下去年二季度以來新高96.984後回落,漲勢受到抑製。

但美國經濟基本面風光獨好,美國第二季度國內生產總值(GDP)創2014年底以來最快增速,消費信心以及就業均創出了曆史新高,美聯儲實現年內第三次加息,並且年內四次加息預期進一步強化。同時國際貿易環境空前惡化,全球兩最大經濟體美國和中國之間的經貿對峙多次升級;土耳其危機觸發新興市場貨幣全面承壓;這些因素均有效捍衛了美元避險地位,黃金遭遇慘痛打擊。
黃金季評:美國經濟多點開花,多頭不堪美元虎威徹底繳械

月線圖技術分析顯示,現貨黃金價格跌勢進一步明朗,下方目標看到1032.07美元,它是從1366.06美元起跌的大C浪38.2%目標位;周線圖觀察得出,金價依然遭遇10周均線反壓,空頭趨勢沒有絲毫緩解跡象。
黃金季評:美國經濟多點開花,多頭不堪美元虎威徹底繳械

美聯儲加息沒懸念


美聯儲本月加息25個基點,將聯邦基金利率目標區間上調至2.00%-2.25%,符合市場預期。美聯儲此次重新確認了未來進一步加息的預期,對2018年4次、2019年加息3次和2020年加息1次預期不變,並上調了今明兩年的美國GDP增速預期。

美聯儲主席鮑威爾在舉行新聞發布會時表示,美國經濟強勁,失業率偏低,勞動參與人數增加,薪資上漲。但並非一切都很完美,也不是所有美國人都從中受益。美聯儲正竭盡所能,以維持經濟的強勁表現。美聯儲一直在讓利率漸進地重返常態。今天的加息體現出經濟強勁。

鮑威爾稱,美國金融體係會更加強大。逐步恢複到正常利率水準有助於維持美國經濟。美聯儲預計就業市場將保持強勁。FOMC預計,通脹將持續地保持在2%。在任何特定的時候,美國通脹可能會高於、或低於2%。對通脹的預估中值非常接近2%。預計原油價格對美國通脹的影響將是暫時性的。

美國經濟頻傳利好


美國8月份平均小時工資年率創2009年6月以來的最大增幅,工資增長的增強突顯出勞動力市場狀況趨緊,增強了人們對美國經濟迄今經受住了特朗普政府不斷升級的對華貿易戰考驗的看法。

美國二季度GDP年率增長4.2%,創下四年來的最佳經濟表現,為2014年第三季以來最快增速;8月耐用品訂單月率錄得4.5%,遠高於高於預期的2%。此外美國8月諮商會消費者信心指數大幅好於預期,意味著美國經濟依然具有很強的韌性。

美聯儲波士頓主席羅森格倫認為,沒有理由維持寬鬆。政策決策者應考慮長期低利率的代價,2.5%-3%的利率水平是合適的。

NatWest Markets首席美國經濟學家吉拉德稱:“這確實讓美聯儲更容易表示,這就是為什麼繼續貨幣政策正常化是合適的。”吉拉德言下之意是,美國經濟強勁的表現可能會推動美聯儲加息的進程,進而推動美元。

分析認為,利率上調導致的企業融資成本上升威脅已基本被市場拋之腦後,即便特朗普對華大打貿易戰,人們似乎根本不擔心美國經濟有放緩之憂。

貿易戰焦點落在中美之間


美國和中國之間的貿易緊張關係卻不斷升級。美國在三季度先後對總共2500億美元的中國商品加征關稅,每次均招致中國相應的報複。特朗普還威脅,如果中國采取反製措施,那麼可能對幾乎所有中國商品征稅,

中國取消了原定於本周的貿易談判,意識到了這是一場持久戰,進而推升資金重返美元資產避險。中國方面表示,願意與美國重啟貿易談判,但前提必須是談判在相互尊重和平等協商的基礎上展開。

中國國務院發布的《關於中美經貿摩擦的事實與中方立場》白皮書指出,中國譴責美國的“貿易霸淩主義”行為,稱美國利用不斷加征關稅等手段恫嚇其他國家,以使他們屈從於美國的意願。

自今年5月以來中美貿易的緊張情緒持續發酵,隨著美國推進對中國商品加征關稅,令全球金融市場都比較擔憂全球經濟發展可能會受到拖累,大量資金買入美元避險,新興市場的貨幣都大幅走軟,黃金也未能幸免。

據FX678觀察,根據商品期貨交易委員會(CFTC)數據,美元淨多倉已經增加至近250億美元。投機客繼續增持美元表明,市場對貿易戰可能給美國經濟帶來的負面影響依然報以樂觀心態。

歐洲麻煩不斷,致歐元回落黃金承壓


本月舉行的北約峰會被視作是北約史上火藥味最濃的一次峰會。特朗普如期在會上就軍費議題炮轟盟友。此舉令歐元承受新的賣壓,進而托舉美元走強,連累金價。

歐洲經濟老大德國是特朗普怒火的靶心,維係著高貿易順差的德國,國防開支長期徘徊在低水平。特朗普甚至還諷刺德國,寧願花費巨額資金收容難民,卻不願分攤更多軍費。

意大利五星運動和北方聯盟組成的政黨發表聯合聲明稱,同意將2019年赤字目標定位占比GDP的2.4%,但這距離歐盟建議的1.5%-1.7%目標相距甚遠。歐洲的國家預算由各國政府決定,但歐盟委員會逐一分析每個國家的預算,並對其是否符合財政規則做出決定。

一直以來關於意大利公民福利和歐盟一體化哪個更加重要是繞不開的話題,目前民粹主義顯然占據上風。意大利財長特裏亞也希望控製在2%一下。意大利政府最終可能實施提前退休、降稅、增加公共基建支出等造福於民的措施,不過想必會引起歐盟的不滿。

FX678指出,在10月15日,他們會將歐盟提交預算草案,所以這一“炸彈”是本月末至下月初值得留意的。如果歐元承壓下行,目前看來黃金很難走出較大獨立性行情。

土耳其裏拉危機,促使投資者蜂擁買入美元


美國牧師安德魯·布倫森在土耳其被判入獄兩年後,美國開始對土耳其實施製裁,土耳其隨後也不甘示弱采取報複措施。土耳其總統埃爾多安宣布,凍結美國司法部長及內政部長在土耳其的資產。土耳其代表團和美國官員在華盛頓舉行的會談也沒有達成明確方案。

美國總統特朗普又在推特上宣布,對土耳其鋼鋁產品加征關稅翻倍,鋁產品加征20%,鋼鐵產品加征50%,因為土耳其裏拉因強勢美元迅速貶值,抵消了關稅效果。

市場擔憂土耳其經濟會大幅放緩,讓原本已經嚴重的通貨膨脹會進一步加劇。土耳其裏拉暴貶,引發廣泛的風險厭惡情緒,不僅新興市場貨幣普跌,投資者還擔心危機蔓延至歐洲銀行業,歐元也受到明顯的拖累,促使避險資金湧入美元,美元避險功能大放光芒。

鑒於土耳其的種種動蕩及其對其他新興市場的波及,美元已在很大程度上確立了自己作為避險貨幣的地位。美元是避險貨幣中收益率較高的,因此顯然會吸引到最多的避險資金流入。

阿根廷經濟形勢也在不斷的惡化。8月30日阿根廷央行貨幣政策會議決定,將指標利率(七天期LELIQ)大幅上調1500個基點,由45%升至60%,還將私人銀行存款準備金率上調了五個百分點。近期新興市場的動蕩對阿根廷造成巨大衝擊,外界普遍擔心,阿根廷無法滿足今年以及明年高達820億美元的融資缺口。

印尼盾、南非蘭特、俄羅斯盧布等均受到不利交易環境影響。鑒於土耳其和阿根廷金融動蕩繼續削弱風險偏好,而貿易爭端助推避險情緒,預計新興市場貨幣短線仍趨於走低。

實際上自從特朗普實施鋼鋁關稅政策以來,受貿易戰傷害最大的是一些新興市場經濟體,導致了多數新興市場的貨幣出現了大幅的貶值,當地國家為保住匯率就會首先選擇拋售黃金儲備對抗風險。

指出,新興經濟體貨幣政策的不確定性,全球市場一直受到衝擊。目前來看,中美貿易戰尚未顯現出任何可能結束的跡象,短期內僵局仍無法解除,黃金不存在轉升的基礎。

周五(9月28日),現貨黃金價格觸及六周新低,因之前美國公布樂觀經濟數據支持美聯儲的穩步升息計劃,激勵美元走強。金價9月下跌1.6%,連續第六個月月線下跌,將錄得自1997年1月以來持續最久的連月下跌。

截至發稿,現貨黃金微升0.05%至每盎司1183.41美元;美元指數上浮0.22%至95.175,創9月12日以來新高。現貨金價盤中稍早觸及每盎司1180.90美元的8月17日以來最低位,上個交易日收跌近1%。
美國經濟環境引眾人豔羨,黃金空頭終發威價格創六周新低

美國8月耐用品訂單環比初值4.5%,創2月份以來的最大漲幅;二季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比終值增2.1%,預期增2%,初值增2%,良好的數據也支撐了美國經濟強勁的觀點。

Argonaut Securities分析師劉曉慧表示,金價短期前景偏空,因中美貿易摩擦以及美聯儲加息前景或令美元有上行空間。

美聯儲本周一如預期升息,並保持穩步收緊貨幣政策的計劃不變,因預計美國經濟至少還能再成長三年。

在標誌著“寬鬆”貨幣政策時代結束的政策聲明中,美聯儲決策者將指標隔夜貸款利率上調0.25個百分點,至2.00-2.25%區間。美聯儲仍預計今年12月再加息一次,明年加息三次,2020年加息一次。

輝立期貨大宗商品分析師Benjamin Lu表示:“盡管貿易摩擦升級,但美國經濟基本面強勁,這對提振非孳息資產的需求作用不大。”

他還表示,在加息以及美國經濟形勢良好的背景下,金價前景仍偏黯淡。

金價已從4月高位下跌了逾13%,主要是因為美元走強。美國經濟形勢良好以及對於全球貿易戰的擔憂都提振了對美元的需求。

現貨黃金或跌向1170美元


現貨黃金上一交易日破位大幅收跌,日線上看,金價正式終結近一個月的震蕩楔形走勢。下方近期支撐仍看到1173.85美元/盎司,它是從1214.30美元起跌的下行5浪的38.2%斐波那契回檔位。
美國經濟環境引眾人豔羨,黃金空頭終發威價格創六周新低
從8月末終結反彈4浪,即觸及1214.30美元高位後,到前一交易日(9月26日),金價總共經曆了21(斐波那契數字)個交易日。
美國經濟環境引眾人豔羨,黃金空頭終發威價格創六周新低
小時圖上觀察,金價暫時在1180.77美元附近止跌,它是反彈4浪的61.8%斐波那契回檔位。下一支撐位看向1170.41美元,即80.9%斐波那契回檔位。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:23,現貨黃金報1183.33美元/盎司。
9月28日亞洲時段,現貨黃金退守於8月24日低點1183位置附近支撐。消息面上,美國二季度GDP終值錄得4.2%與預期一致,不過美國8月耐用品訂單月率錄得4.5%,創6個月以來最高水平,反應出當下貿易摩擦對企業投資、消費者支出信心影響有限。

另外,鮑威爾今天淩晨在參議院講話,強調美國短期經濟衰退風險不高,並維持逐步升息的計劃。歐洲方面,意大利2019年預算赤字達到2.4%,超過財長特裏亞預想的1.6%的比重,民粹主義高漲重回人們視線。英國工黨領袖科爾賓稱與歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶進行了有趣且實用的討論,工黨長期對特雷莎?梅不滿亦增添了脫歐的變數。受到美元指數走強和技術破位的影響,現貨黃金昨日下挫逾10美金,並打破了1190-1210的多空平衡格局。

展望本交易日,歐元區9月未季調CPI年率初值、美國8月PCE物價指數年率、美國8月個人支出月率等重要數據仍需留意,歐美數據搏殺或間接左右金價走勢。20:30美國裏士滿聯儲主席、2018年FOMC票委巴爾金也會發表講話,上一次他提到美聯儲應當繼續利率正常化。可以考慮在某一時刻暫停加息,也可以繼續加息。市場期望了解“某一時刻”措詞的具體含義。

黃金交易提醒:三大事件再次狙擊黃金多頭,徹底翻身終成奢望

黃金技術分析:


在《過山車行情另存隱情》一文中筆者強調了再次去試探1190一帶會造成傾瀉性下跌,因為量化統計的經驗是區間震蕩整理4-5次考驗支撐下沿是極限,下一目標看至1183附近支撐,是8月24日當日最低點。

由於早盤未刷新1181.96的低點,短線日內可能會去反抽1187-1190的位置區間,1187.78是9月11日最低點,1190以上則是前期重要支撐平台,跌漏則支撐順勢變為強阻力。

指標上MACD已經進入零軸下方且綠柱不斷放大,KDJ循壞指標亦在30附近低位鈍化超賣,為加速下行的信號。當趨勢選擇向下突破後,策略上建議選擇反彈後高空的機會,目前的跌勢僅是剛剛開始。

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(黃金4小時圖)

日線圖上看,MACD在零軸下方再次出現死叉,應驗了“久橫必跌”的魔咒,昨日的最低點是1181.96,8月24日當日最低點是1183.22,日線級別的下降趨勢已經非常明確。上方13日均線開始拐頭向下形成壓製,目前處於1198.09的位置。

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(黃金日線圖)

從30分鍾圖看,短線亞市早盤有走強的跡象,因為1181.96的逾1個月低點並未被持續突破,MACD也在零軸下方形成金叉並不斷放大紅柱。

但值得提醒的是零軸下方的死叉不代表漲勢的真正開啟,日內在反彈至1187.76-1191.97區間後仍有較大下行風險。

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(黃金30分鍾圖)

周線圖中,若本周以較大的實體陰線收盤,則形成標準的下降三法的K線形態。中間連續四周的橫盤整理,通常被稱作盤整期。這種走勢的心理背景是市場對於原有的下跌趨勢產生懷疑。

當市場出現窄幅波動的盤整走勢時,懷疑會遞增。然而,一旦多頭察覺到價格無法創新高,空頭就會恢複原來的氣勢,價格也可能持續走低。

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(黃金周線圖)

美元指數技術分析


4小時圖看,從本周三起筆者就多次強調圖中藍色上升通道保持完好,為多頭進攻的節奏。

昨日在突破96.99以來的下降趨勢線後擴大漲勢,本交易日可能存在技術回調的需求,但不排除以時間換空間的橫盤整理的方式。

最終目標看向95.5-95.7,為8月24日,9月5日、9月10日多個平台高點位置。指標上MACD進入零軸上方,紅柱不斷放大為加速上漲信號,根據量化統計經驗通常這樣的較大漲勢在調整後大概率仍有階段高點的機會。

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美元指數4小時圖)

日線圖上,短線美指在突破紅色下降通道後已經頂到了55日均線95.04(操盤線)位置,該點位也是9月10日當日最低點和11日當日收盤位置附近,所以可能存在震蕩,換言之不建議追空非美貨幣或者黃金。

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美元指數日線圖)

最後從中期趨勢來看,筆者當下認為美指大概率在93.03-95.6的區間做震蕩整理,不太可能出現單邊突破行情。

原因是周線收盤在上周失守13周均線,MACD出現了死叉目前已經翻出兩根綠柱,最後13天短期均線死叉55天長期均線,這些信號並未出現改變。

所以中期調整的格局不會因一、兩個交易日漲跌而改變判斷,但可能最終的振幅有限,以時間換取空間的方式概率較大而非單邊突破行情。綜上所述傾向於與當下走勢與6月除至7月末一樣做對稱區間整理,順勢做空黃金的需警惕這一可能。

黃金交易提醒:三大事件再次狙擊黃金多頭,徹底翻身終成奢望
美元指數周線圖)

基本面信息分析


☆8月耐用品訂單數據刷新今年1月以來高點,引發黃金急挫☆

雖然昨日20:30公布的美國二季度GDP終值符合預期與前值持平錄得4.2%,但美國8月耐用品訂單環比初值錄得 4.5%,遠超過預期2%及前值-1.7%,創下近6個月高點,這使得黃金一度急挫逾10美金最低跌至1181.96美元/盎司。

數據超預期表現主要是受到商用飛機訂單需求激增的提振,拉動了整體運輸訂單上漲13%,由於電腦、電子產品以及汽車需求下降,扣除飛機的非國防核心資本訂單下滑0.5%。

在9月利率決議後的新聞發布會上,鮑威爾稱當前關稅的影響依然較小,僅停留在企業信心層面,這次的數據再次證明了美國企業投資、消費者信心尚未減弱。

不過長期的貿易摩擦將最終傷害美國經濟,據金融博客零對衝統計,“關稅”一詞在3月美聯儲經濟狀況褐皮書中提到0次,4月提到36次,5月22次,7月31次,9月41次,8月的數據尚難看到中美貿易摩擦升級的後果,或給未來美指的上漲埋下隱患。

☆美國8月商品貿易逆差持續擴大,對金價走勢影響偏中性☆

美國商務部昨日公布的8月美國商品貿易數據顯示,商品貿易逆差連續第三個月擴大至758億美元,較上個月高出5.3%,比市場預期的平均水平706億美元高出50多億美元,接近2008年7月760.25億美元的紀錄高位。

特朗普自6月1日實施鋼鋁關稅,並在7月初相繼對加拿大、歐盟、中國做出輸美商品關稅加碼的動作。

不過由於美國自身進口需求不斷擴大(分項看是汽車進口占比較大或是市場預期征收關稅前的搶貨行為),且出口並未跟隨上行(損失了中國這樣的大豆進口國),這樣適得其反的政策或影響美國三季度的經濟增速利好黃金。

從另一角度看,這可能觸發特朗普的敏感神經,使得其在貿易政策和外交策略上的態度更為鷹派。

本周美日的首腦會議也隻是暫時擱置了汽車關稅計劃,日本則一直強調TPP(等多邊貿易協定機製,盡量避免和美國啟動雙邊形式的談判。

若各國最終無法滿足特朗普心中服務、投資、商品領域的自由貿易的理念,美國對外貿易政策升級或使得美元重拾避險資產屬性,在資金對避險品種的優勝劣汰下或令金價承壓。

☆意大利設定預算赤字超預期,歐元承壓或狙擊黃金多頭☆

昨日,五星運動和北方聯盟組成的政黨發表聯合聲明稱,同意將2019年赤字目標定位占比GDP的2.4%,但這距離歐盟建議的1.5%-1.7%目標相距甚遠,意大利財長特裏亞也希望控製在2%一下。

一直以來關於意大利公民福利和歐盟一體化哪個更加重要是繞不開的話題,目前民粹主義顯然占據上風。

意大利政府最終可能實施提前退休、降稅、增加公共基建支出等造福於民的措施,不過想必會引起歐盟的不滿。

歐洲的國家預算由各國政府決定,但歐盟委員會逐一分析每個國家的預算,並對其是否符合財政規則做出決定。

在10月15日,他們會將歐盟提交預算草案,所以這一“炸彈”是本月末至下月初值得留意的。如果歐元承壓下行,目前看來黃金很難走出較大獨立性行情。
周四(9月27日)歐洲時段,美指震蕩上行,黃金承壓下挫逾10美元,諸多央行緊跟美聯儲進行了加息操作,隔夜美聯儲主席鮑威爾表示政策仍然寬鬆,且日內公布的靚麗美國經濟數據也支持美聯儲漸進加息。此外,圍繞意大利預算案的政治角力也令歐元近期的回升之勢蒙陰;國際油價則在高位震蕩,因OPEC增產空間有限。
紐市盤前:美國經濟靚麗答卷重創黃金,意大利政亂蒙陰歐元

★近期熱點提要:★


1、
英國央行首席經濟學家霍爾丹:政策收緊將會逐步降低寬鬆程度;至今為止加息的影響較為溫和;英國央行已經開始了正常化進程。

2、
世界貿易組織(WTO)周四發表聲明,下調了2018年和2019年世界商品貿易預測;該組織預計,今年世界貨物貿易將增長3.9%,低於4月份預測的4.4%。預計明年的貿易增長率為3.7%,低於世貿組織先前預計的4.0%。

3、
據了解除英國之外歐盟另外27國一次會議的人士透露,歐盟已經開始研究如果發生英國無協議脫歐,那麼在沒有英國配合的情況之下它可能需要采取哪些緊急措施。在周三於布魯塞爾舉行的一次閉門會談中,各國大使們開始討論如果在英國於明年3月29日退出歐盟之前談判破裂,歐盟可能采取的單邊措施。

4、
歐元區9月經濟信心連續第九個月下滑,並延續了自去年12月觸及115.2點高點以來的跌勢,因工業和消費者信心減弱;隨著世界上最大的幾個國家之間的全球摩擦加劇,以及一些關鍵的新興市場陷入動蕩,全球信心指數出現了下降,表明除美國以外的大多數地區的增長可能會放緩,美國經濟增長在一定程度上是由減稅推動的。

5、
在美國總統特朗普周二再度強調OPEC產油國增產原油以平抑油價的必要性之後,美國駐伊朗特使胡克於周三表示,美國方面將在11月4日伊朗製裁令生效之前采取必要的措施,來確保國際石油市場的供給充足;目前尚不清初美國方面會采取怎樣的“必要措施”來緩解油市供應矛盾。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美指震蕩上行,諸多央行緊跟美聯儲進行了加息操作,隔夜美聯儲在加息後預計12月還會再加息一次,明年加息三次,2020年加息一次。

美聯儲在聲明中棄用了“寬鬆”措辭,不過美聯儲主席鮑威爾後來表示,政策仍然寬鬆。自2015年底以來聯儲將利率從近零水準逐步調升。

美元指數15分鍾走勢圖:
紐市盤前:美國經濟靚麗答卷重創黃金,意大利政亂蒙陰歐元

美指在8月中旬觸及13個月高位,吸引避險需求,因貿易相關緊張局勢打壓高風險貨幣。目前已較這一高位下跌2.8%左右,因投資者對於美中貿易衝突影響全球成長的擔憂減輕。

而美國長期國債收益率從本周初觸及的四個月高位3.11%回落。IG Securities資深外匯策略師Junichi Ishikawa表示,“美聯儲會議並未為匯市提供明顯的方向指引,這是因為決策者對經濟的看法以及對到2020年加息路徑的觀點基本與預期一致”。

歐元兌美元震蕩下挫,盤中創五個交易日新低1.1671,因有媒體報導稱意大利預算會議可能推遲,此事引發交易員擔心意大利執政黨將推動通過規模更大的預算赤字目標。

歐元兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:美國經濟靚麗答卷重創黃金,意大利政亂蒙陰歐元

圍繞意大利預算案的政治角力令歐元兌美元匯價近期的回升之勢蒙陰。意大利是歐元區第三大經濟體,但負債沉重。意大利新聞報報導稱,經濟財政部長特裏亞準備辭職,但隨後該部發言人否認部長打算辭職。
    
一些市場參與人士將歐元下跌歸因於Corriere della Serra的報導稱,意大利財政預算會議可能推遲至當地時間20:00(北京時間周五淩晨02:00)召開。法國興業銀行外匯策略師Alvin Tan稱,市場擔心各政黨將推動更大的赤字目標,有報導稱特裏亞準備接受赤字相當於GDP的2%這一目標,這將是市場研判新提議的“門檻”。
    
在美元走強的背景下,除了歐元其他主要貨幣也一並走軟。其中,英鎊兌美元跌0.11%至1.3154。法國農業信貸銀行駐倫敦的匯市策略師Manuel Oliveri表示,政治面消息繼續左右英鎊走勢,整體風險偏好低迷;英國反對黨工黨稱,柯爾賓周四到訪歐盟時將對歐盟脫歐談判的首席代表巴尼爾提出有關英國“無序”脫歐的風險。

此外,美元兌日元漲0.16%至報112.91,雖離周三觸及的兩個月高點113.14不遠,但據稱日本出口商在113上方有拋盤。IG Securities資深外匯策略師Junichi Ishikawa也表示,美元兌日元已經居於守勢,因美債收益率下滑且股市走弱。

澳元兌美元下跌0.52%至0.7220,創9月19日以來最低,且距離本月稍早觸及的兩年半低點0.7085不遠。澳元兌美元是全球投資人冒險意願及中國對商品需求的一項指標。美元兌加元則創9月12日以來新高1.3075,隔夜特朗普拒絕了與特魯多在自由貿易協定上的會晤,威脅要對加拿大征收汽車關稅。

★貴金屬方面:美國經濟基本面繼續向好,黃金刷一個月新低★


歐洲時段,現貨黃金加速下行,創8月24日以來新低1187.50美元/盎司,美國8月耐用品訂單月率錄得4.5%,高於預期的2%,且第二季度實際GDP年化季率終值錄得4.2%,證實了美國向好的經濟前景。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:美國經濟靚麗答卷重創黃金,意大利政亂蒙陰歐元

美國經濟第二季度加速增長,達到此前預估的近4年來的最快速度,使美國經濟有望達到特朗普政府所設定的年增長率3%的目標,這再度添加了黃金的下行壓力。

隔夜美聯儲重新確認了未來進一步加息的預期,對2018年4次、2019年加息3次和2020年加息1次預期不變,並上調了今明兩年的美國GDP增速預期,這也利空黃金。

不過,金價圍繞1200美元關口上下各1%的狹窄通道盤整了近六周之後,市場進一步前景仍不明朗,新興市場匯市風波和貿易戰等外部利空因素,與美國本國在經濟政治領域仍然存在的不確定性相抵消,或許會令金價在此區間繼續盤整相當一段時間。

★原油期貨方面:OPEC增產空間有限,油價繼續高位震蕩★


歐洲時段,國際油價高位震蕩,布油續刷近四年高點,因美國對主要石油出口國伊朗實施的製裁即將在11月開啟,而OPEC其他國家增產空間有限,這令市場供應前景趨緊,由此提振油價。

布倫特原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:美國經濟靚麗答卷重創黃金,意大利政亂蒙陰歐元

尼爾利亞駐OPEC代表基亞裏周三指出,OPEC確實不缺少意願去通過增產手段來平衡油市供需,並平抑原油價格。但問題在於,說PEC當前確實已是有心無力,各成員國的富餘產能水平已經非常有限,難以在短時內大幅增產。

此外,美國還排除了出售戰略儲備石油的計劃,美國能源部長佩裏周三表示,從戰略石油儲備中釋放庫存對防止油價上漲將產生相當小的短期影響。在OPEC表示不急於提高產量以應對伊朗和其他地區的產量減少後,引發特朗普總統的批評,美國基準油價接近四年高點。

不過,盡管沙特官方在上周末"OPEC+"會議上對增產前景表現出意興闌珊的姿態,並似乎對每桶80美元的油價感到樂見和滿足,但這並不妨礙該國繼續趁其地緣宿敵伊朗遭遇製裁之危,搶奪對方的能源出口市場。據外媒援引消息人士,沙特計劃未來2個月增加原油供應20-30萬桶/日,以填補伊朗的產出缺口。
周四(9月27日),現貨黃金創逾一個月新低,金價有結束沉悶期,重啟跌勢的跡象。美聯儲加息、寬鬆貨幣政策時代告終,加上日內公布的美國經濟指標向好提振美指。交易員擔心意大利執政黨將推動通過規模更大的預算赤字目標,引發歐元下挫,進一步給金價施壓。

不過有分析師認為,特朗普若執迷不悟於貿易戰,不僅不可能逼迫中國就範,反而還可能葬送掉美元作為全球頭號儲備貨幣的地位,到時候黃金可能真正迎來翻身日。
美國基本盤堅穩美指腰板直,借力歐元疲軟黃金空頭終熬出頭

截至發稿,現貨黃金失守1190美元關口,刷新8月24日以來低點至1183.41美元/盎司,日內最大跌幅為0.92%;美元指數創9月17日以來新高的94.765,日內最大漲幅達0.51%。
美國基本盤堅穩美指腰板直,借力歐元疲軟黃金空頭終熬出頭

美聯儲結束寬鬆,但未來路不好走


美聯儲周三一如預期進行了今年的第三次升息。政策聲明稱,美聯儲仍預計今年12月再加息一次,明年加息三次,2020年加息一次。

雖然美聯儲主席鮑威爾表示,保持穩步收緊貨幣政策的計劃不變,但美聯儲在聲明中棄用了“寬鬆”措辭,預計美國經濟至少還能再成長三年。自2015年底以來美聯儲一直在逐步升息。

新加坡OANDA的亞太交易主管Stephen Innes表示:“美聯儲沒有發出過度鷹派的信號,意味著新興市場貨幣會感覺好一些。”

周四公布的指標顯示,美國8月耐用品訂單月率初值錄得4.5%,大幅好於預期值2%,扭轉了前期-1.70%的頹勢;美國二季度核心PCE物價指數年化季率終值上修0.1個百分點至2.1%。

FX678認為,上述指標公布後,黃金大跌逾8美元,創逾一個月新低,表明美國經濟基本盤堅實穩固,但這無助於優化美聯儲決策環境,這可能讓特朗普在貿易戰的道路上走得更遠。

歐元難逃意大利民粹主義魔掌


歐元周四跌至一周低位的1.1667,因有報導稱意大利新政府內部出現爭執,目前正值該政府準備提交首批預算目標。報紙Corriere della Serra的報導稱,意大利原定於北京時間周五(9月28日)零點舉行的預算會議可能推遲。

法國興業銀行駐東京主管Kyosuke Suzuki稱:“歐元拋盤加劇是因有消息暗示,意大利預算會議可能推遲。”

意大利安莎通訊社隨後確認了上述報道,稱意大利內閣將在當地時間20:00(北京時間周五淩晨02:00)就財政目標召開會議。此事引發交易員擔心意大利執政黨將推動通過規模更大的預算赤字目標。

意大利新聞報(La Stampa)報導稱,經濟財政部長特裏亞(Giovanni Tria)準備辭職,但隨後該部發言人否認部長打算辭職。

今年春天上台的聯合政府是由兩個來自不同政治派別的民粹主義政黨組成的。兩個政黨都承諾增加支出,並希望自己的競選承諾能兌現。

這讓財政部長Giovanni Tria頭疼,Tria需為民粹主義措施找到財政空間,同時還要確保債務不會增加。有報道稱,Tria“處在了十字路口--要麼接受、要麼走人”。

意大利媒體周四報道稱,如果Tria不能兌現這兩個民粹主義政黨做出的所有承諾,可能被迫辭職。Tria發言人否認Tria因預算分歧將被迫辭職,並表示Tria將在周四晚些時候的內閣會議前繼續製定預算目標。

另據米蘭晚郵報報道,據悉北方聯盟黨將和五星運動黨就2019年赤字率為2.4%達成一致。此前意大利政府目標是將赤字率控製在2%以下,而意大利財長特裏亞此前希望將預算赤字占GDP之比保持在1.5%-1.8%左右。

認為,意大利是歐元區第三大經濟體,但負債沉重,市場擔心各政黨將推動更大的赤字目標。圍繞意大利預算案的政治角力令歐元兌美元匯價近期的回升之勢蒙陰,歐元可能最終不得不俯首於民粹主義。

特朗普一意孤行或葬送美元前程


中國商務部新聞發言人高峰周四稱,能否重啟磋商何時進行談判完全取決於美方,希望中美經貿摩擦可以妥善解決,中方堅定擴大對外開放的腳步不會停止。

他在商務部新聞發布會上稱,極限施壓是不會把中國嚇倒的,更不會拖垮中國經濟,希望美方認清形勢,不要低估中國的能力,妥善解決才是維護經貿關係健康穩定發展的重要選擇。

高峰指出:“我們不願看到美國企業和消費者因為美方的單邊主義措施感受到壓力,希望美方認清形勢,不要低估中國的能力。”

指出,美元指數目前已較上個月觸及的逾一年高點96.984下跌約2.8%,因投資者對於美中貿易衝突影響全球成長的擔憂減輕。

高峰強調,隻有按照國際關係基本準則,以相互尊重、平等協商的方式妥善解決中美經貿摩擦,才可以維護中美兩國和世界經濟健康穩定發展。

摩根大通頂級量化分析師科拉諾維奇(Marko Kolanovic)認為,特朗普因貿易逆差而奉行的單邊主義政策或使美元失去全球儲備貨幣地位。

科拉諾維奇認為,正是美國單邊主義政策的威脅將中國、歐盟、俄羅斯等主要經濟體聚集在一起,這種聯盟可能會深刻影響以美元為中心的金融體係。

歐盟近日宣布,正在考慮打造一個新的支付係統SPV以繞開美國製裁,這不僅威脅到美元的儲備貨幣地位,美國主導的金融體係也將迎來真正挑戰。

科拉諾維奇認為,為了對抗去美元化的長期風險,最簡單的做法就是“持有非美資產”,其中黃金是首選,因“金價目前處於極低水平”。

現貨黃金重啟跌勢,下跌目標1170美元


之前近一個月時間,現貨黃金價格就一直收在1210-1190美元的區間內,但這一沉悶期有望在本交易日被打破。
美國基本盤堅穩美指腰板直,借力歐元疲軟黃金空頭終熬出頭
日線上看,金價跌破先前構築的收斂楔形區間,並且破位,或已重啟跌勢,下跌目標先看1173.85美元,它從1214美元起跌的下行5浪的38.2%目標位。
美國基本盤堅穩美指腰板直,借力歐元疲軟黃金空頭終熬出頭
小時圖上觀察,金價已經跌破1187.15美元,下方近期支撐位看1170.40美元,它們分別反彈4浪的50%和61.8%斐波那契分割位。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:52,現貨黃金報1185.35美元/盎司。
周四(9月27日)20:30,美國公布的經濟數據顯示,8月耐用品訂單月率錄得4.5%,高於預期的2%。同時美國第二季度實際GDP年化季率終值錄得4.2%,與預期和前值相同;美國第二季度核心PCE物價指數年化季率終值錄得2.1%,高於預期和前值的2%。

數據公布後,美元指數短線走高約16個點,報94.767,刷新自9月19日以來高位。受美元走高影響,現貨黃金失守1190美元關口,短線下跌8美元,刷新8月24日以來低點至1183.89美元/盎司,日內跌幅擴大到0.89%。
美國耐用品訂單月率創佳績,黃金暴瀉8美元刷一個月新低

金價近期走勢呈收斂楔形,這是看跌延續模式,暗示上升動能有所衰退,市場投資者看空押注有所增長,而美國經濟數據的利好更是為金價的下行提供強勁的驅動力。

美國經濟第二季度加速增長,達到此前預估的近4年來的最快速度,使美國經濟有望達到特朗普政府所設定的年增長率3%的目標。此外,當周初請失業金人數增加大於預期,可能由於颶風“佛羅倫斯”的影響,但潛在的趨勢繼續指向就業市場趨緊。

美國8月核心資本耐用品訂單意外下滑,結束了此前四個月的上升,主要因汽車和電子產品需求下滑。用於計算GDP的核心資本耐用品訂單出貨量也僅小幅上升0.1%,上月為上升1.1%。不過,這可能不會改變三季度企業設備支出強勁增長的預期。

鑒於當前的企業信心處於多年高位,8月的核心資本耐用品訂單下滑料將是暫時性的。但對貿易摩擦的擔憂仍有可能對企業信心造成影響,並削弱企業和消費者支出。早先時候,聯儲宣布加息25個基點,將聯邦基金利率目標區間上調至2.00%-2.25%,符合市場預期。

美聯儲此次重新確認了未來進一步加息的預期,對2018年4次、2019年加息3次和2020年加息1次預期不變,並上調了今明兩年的美國GDP增速預期。

美元作為國際黃金市場上的標價貨幣,與黃金價格呈負相關關係。當美元走勢強勁時,投資美元升值獲利的機會增大,往往會導致黃金在價格上有所承壓。
9月27日亞洲時段,現貨黃金開盤後小幅震蕩上行。今天淩晨的美聯儲利率決議一度引發了黃金的過山車行情,卻仍未打破1190-1210的區間震蕩格局。9月FOMC會議上調了近兩年美國GDP增速預期,保持對通脹溫和上揚的預判,實際利率或在將來持續走高使得金價一度承壓。

雖然政策聲明中如期刪除了“貨幣政策立場依舊寬鬆”這一措辭,但這被市場理解為步入加息周期後半程的信號。而鮑威爾也強調了不會改變當前的利率路徑,有關於達到中性利率或限製性利率(3%之上)的爭論仍在延續。另外,美聯儲官員似乎對特朗普所說的3%可持續經濟增長持保留態度,如果經濟數據不佳存在提前降息的可能。

展望本交易日,將迎來美國二季度核心PCE物價指數、GDP修正值,歐元區9月消費者信心指數等重要數據,歐美數據博弈或左右金價走勢。另外,意大利會公布預算草案,屆時究竟是考慮增加國民福利支出還是穩守3%債務占比紅線會水落石出。最後,21:30歐銀行長德拉基也會講話,上一次他強調了潛在核心通脹回升,歐元上漲使得以美元為計價的黃金受益。

黃金交易提醒:金價懶理美聯儲升息箱體震蕩,過山車行情另存隱情

黃金技術分析:


4小時圖上看,雖然昨日黃金短線振幅達到10美金,卻仍沒有做出明確方向性選擇,近一個月內都在1190-1210約20美元的狹小空間震蕩。1190一帶的支撐已經是第四次觸碰。

根據量化統計的經驗,區間整理觸碰4-5次基本是極限,再次去觸碰大概率會失守9月11日當日最低點1187.78,可能最終回去考驗8月24日最低點1183.22位置,跌破則代表1160以來的上升趨勢完結。

考慮到本周後兩個交易日仍有美國PCE物價指數、耐用品訂單、美國個人支出月率等重要數據,投資者仍需警惕較大行情波動產生。

從圖形結構來看,自上周五觸及1211.10的高點後,先跌至1191.95隨後反抽1204.22,昨天又繼續下行跌至1190.61,整體金價一直處於下降趨勢不容樂觀,指標上MACD進入零軸下方可能做出倒鴨子張嘴的加速下跌信號。

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(黃金4小時圖)

日線圖上看,在第23個交易日沒有產生變盤,上一次5月16日至6月14日的橫盤整理23天後選擇了先揚後抑的走勢,所以不能排除本次先抑後揚的可能性。

指標上MACD已快要死叉翻出綠柱,多方信心正被不斷消磨,如果本周還不能有效突破1200.3的13日均線以及1206.6的55日均線則後市偏向下行風險(以日內收盤價計算)。

策略上筆者一直堅持強調1190-1210區間的高拋低吸,當然更穩妥的做法是選擇觀望等待。

因為當前已經橫盤超過一個月,彈簧被壓縮的越緊爆發力也就越強,倘若出現一根大陽線或者大陰線,完全可以有機會在回調或反抽確認的過程中順勢做多或做空。

在6月15日當天暴跌近25美元後,6月19日最高反彈至1284.13(盤中刺出上影線),始終未站上5月中旬到6月中旬搭建的平台最低點1282.18,隨後開始一路暴跌。

舉這個例子是想告訴投資者等待方向突破後趨勢性交易機會是個不錯的選擇。當下對待黃金仍以區間震蕩評判,久橫必跌一直是筆者的隱憂,但不會盲目判斷方向隻會選擇相對有利的交易策略。

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(黃金日線圖)

美元指數技術分析


4小時圖中,筆者的藍色上升通道線一直保留,強調過隻要不失守通道下沿短線仍是多方進攻節奏。

日內關注94.12的支撐,上方給到的壓力是94.5、94.7、94.9這三個位置。因為本周前三個交易日反彈都止步於94.37-94.4,一旦突破這一位置,美指漲幅可能擴大使得黃金承壓。

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美元指數4小時圖)

從日線圖上看,目前已經突破了紅色下降通道,代表暫緩單邊下跌的趨勢。如果將其視作95.57到94.8的修正,0.618位置94.5,半分位94.7以及0.382位置的94.9這三個阻力位值得留意。與4小時圖得出的結論一致。

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美元指數日線圖)

美聯儲9月利率決議解析



☆重申強勁經濟及溫和通脹☆
美聯儲的決議聲明中表達了對經濟的樂觀預期和勞動力就業市場擴張的信心,並延用了強勁一詞評價美國當前的經濟活動。

與此同時,美聯儲上調了今明兩年的GDP增速中位數預期,下調了2019年PCE通脹預期中值。具體2018年GDP增速預期中值上調0.3%至3.1%,上修2019年經濟增速預期值從2.4%升至2.5%,不過它們維持2020和2021年經濟增速預測不變分別為2.0%和1.8%。

這與特朗普口中美國能保持3%持續經濟增長不同,顯示稅改紅利及擴張基建的財政政策消散後的美國高經濟增長仍存憂慮。

另外關於通脹方面,美聯儲僅微調了2019年的名義PCE通脹預期從2.1%降至2.0%。雖然8月份的非農數據顯示時薪增速跳漲0.2%至 2.9%,但鮑威爾表示當前仍未看到任何輸入性通脹現象,關稅政策的影響目前很小。

換言之,美聯儲當下仍會保持漸進式加息路徑,直到利率升至既不會遏製經濟又能有效控製物價水平的中性利率區間,

因為黃金是一種無息商品,實際利率減去通脹水平等於它的持有成本。倘若通脹溫和上行,即使美聯儲最終不會將利率升至3%以上限製性區間,黃金持有的機會成本依舊會增高,降低對資金的吸引力。

☆關於貨幣政策路徑☆

美聯儲本次公布的加息點陣圖包含諸多信息。

首先是年內預期加息4次的人數比6月份再多增4人至12人。這也是克拉裏達成為美聯儲副主席後首次緊握投票權(立場:中性偏鷹),原舊金山聯儲主席威廉姆斯升至紐約聯儲主席,他將投票權轉給了堪薩斯聯儲主席喬治(鷹派代表),不過到了下個月戴利這位偏鴿派官員上任會有不同的情況。

另外,美聯儲7名理事中還差鮑曼、梁、古德弗蘭德三名人選未提名通過,所以還存在細微變數。

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(美聯儲官員態度及投票權)

鑒於12月份加息的概率已經達到70%以上,所以這一風險因素已經被充分計價,且市場遵循買預期,賣事實的操作規律,在利率決議後黃金反而現出現了近6美元的拉升。

另外,點陣圖預期中位數透露出的信號是,維持2019年三次加息和2020加息一次的預期不變。2019年底聯邦基金利率預期中值為3.1%。,這意味著有較多的官員認為將利率升至3%之上限製性利率水平可能是合適的。

不過,首次公布的2021年點陣圖表明2020之後不會加息,因為2021年中位數低於2020年。不過筆者認為這個參考意義不大,鮑威爾在3月份時曾否定了中值的重要性,認為這隻是市場預期與市場相距甚遠。

市場預期未來可能減少有關利率路徑、通脹率、失業率的預測,所以僅近兩年的指標參考意義較強。

☆美聯儲進退兩難的抉擇☆

美聯儲刪除了政策聲明中“貨幣政策立場是寬鬆的”這一表述。但是鮑威爾在會後表示刪除這一措辭並不意味著利率路徑的改變,整體金融環境依然寬鬆。

花旗銀行的分析師認為在逐漸逼近中性利率之後,美聯儲的措詞開始變得謹慎,暗示加息周期已經步入後半程。特朗普曾抱怨不喜歡美聯儲加息,美聯儲雖強調不會為特朗普的推特而工作會保持獨立性,但縱觀鮑威爾的發言並沒有市場預期的那樣鷹派。

他隻是強調了局部新興市場的風險不會影響美聯儲的決策,目前尚未看到關稅政策帶來的影響,不過長期的貿易戰依然有損美國經濟。

留意到留意到美國的高額赤字,以及美霸權主義使得外資減少投資的負作用開始體現,鮑威爾稱不排除一旦經濟走軟降息的可能,對於明年的貨幣政策仍保留開放性選項。

美聯儲如期加息,金價美元劇烈震蕩上演過山車

北京時間周四(9月27日)淩晨2:00美聯儲宣布加息25個基點,將聯邦基金利率目標區間上調至2.00%-2.25%,符合市場預期。美聯儲此次重新確認了未來進一步加息的預期,對2018年4次、2019年加息3次和2020年加息1次預期不變,並上調了今明兩年的美國GDP增速預期。聯儲會後聲明刪除了“貨幣政策立場仍然寬鬆”的措辭。消息公布後,美元指數與金價大幅波動,劇烈震蕩,上演過山車走勢。
美聯儲如期加息,金價美元劇烈震蕩上演過山車

美聯儲主席鮑威爾在舉行新聞發布會時表示,美國經濟強勁,失業率偏低,勞動參與人數增加,薪資上漲。但並非一切都很完美,也不是所有美國人都從中受益。美聯儲正竭盡所能,以維持經濟的強勁表現。美聯儲一直在讓利率漸進地重返常態。今天的加息體現出經濟強勁。

鮑威爾稱,美國金融體係會更加強大。逐步恢複到正常利率水準有助於維持美國經濟。美聯儲預計就業市場將保持強勁。FOMC預計,通脹將持續地保持在2%。在任何特定的時候,美國通脹可能會高於、或低於2%。對通脹的預估中值非常接近2%。預計原油價格對美國通脹的影響將是暫時性的。
美聯儲如期加息,金價美元劇烈震蕩上演過山車
他強調,金融係統比十年前強勁得多。美聯儲仍預計未來會循序漸進加息。放棄政策仍然寬鬆的措辭不意味著利率預期有任何改變,而是承認,經濟表現正符合預期。

被問及特朗普施加的壓力,鮑威爾表示“我們極度專注於美聯儲職責,不會考慮政治因素。美聯儲關注於本職工作,而不是特朗普的推文。”

美聯儲利率決議公布後,美元指數短線小幅下挫後快速回升,盤中一度跌破94關口,刷新日內低點至93.94,之後美元指數大幅攀升,半小時上漲近40點。
美聯儲如期加息,金價美元劇烈震蕩上演過山車

現貨黃金短線小幅上揚,盤中曾升至1200.23美元/盎司,而後大幅回落近9美元,刷新日內新低至1190.61美元/盎司。
美聯儲如期加息,金價美元劇烈震蕩上演過山車

美元兌日元突破113關口,刷新日內高點至113.14,創7月19日以來新高,現報113.03,漲0.05%。
美聯儲如期加息,金價美元劇烈震蕩上演過山車

美元兌加元突破1.30關口,盤中一度升至1.3025,創近一周新高。
美聯儲如期加息,金價美元劇烈震蕩上演過山車

澳元兌美元盤中曾觸及0.7315,為8月30日以來高點。
美聯儲如期加息,金價美元劇烈震蕩上演過山車

標普500指數回吐美聯儲決議以來的全部漲幅;道瓊斯指數漲幅縮窄至30點。
美聯儲如期加息,金價美元劇烈震蕩上演過山車
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