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周二(6月26日)歐市盤初,現貨黃金價格進一步刷新半年低點。雖然美國特朗普政府在國際經貿議題上一再開倒車,升級與其他主要經濟體之間的爭端,但這一支撐金價走強的動因似乎很大程度上被美國升息前景抵消。

技術上看,金價在跌破1260美元重要整數大關後加速下跌也在情理之中。日線圖上看觀察,金價從1365美元開始啟動的三浪調整結構目前已經進入C浪,根據波浪尺推算目標位,金價已經逼近61.8%斐波那契目標位1257.39美元,100%目標位則在1225.30美元。
現貨黃金失守1260美元,多頭想傍貿易戰大腿有力使不上

截至發稿,現貨黃金下跌0.50%至1259.38美元/盎司,盤中創下去年12月18日以來新低至1257.89美元/盎司,日內最大跌幅為0.61%;美元指數揚升0.18%至94.449。

特朗普政府擬限製外國投資美國科技企業。美國財長努欽周一還稱,財政部即將采取的投資限製不是具體針對中國的,將適用於“所有試圖偷竊我們技術的國家”。

但對衝基金以曆來最快速度加碼美元多倉,采信美聯儲近期偏強硬的表態,於一年來首度作多美元。

數據方面,美國5月新屋銷售增幅超過預期,整體房市仍因供應不足而受到抑製。

黃金上市交易基金(ETF)料將創下2017年7月以來最差的月度表現,投資者則在彌補全球貿易爭端導致股票及大宗商品等市場出現的虧損。

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust GLD稱,周一其黃金持倉量減少0.54%至820.21噸。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:37,現貨黃金報1259.66美元/盎司。
美國總統特朗普的貿易戰威脅引發股市劇烈震蕩,這樣的環境應該吸引投資者買入黃金,因黃金在市場不確定時期具有避險屬性。

黃金逾兩年來首現死叉,貿易摩擦升級金價為何跌勢不改?

然而,這並沒有發生,這讓很多投資者不解。他們眼睜睜看著黃金期價跌至2018年低點,盡管市場對不斷上升的地緣政治風險的擔憂加劇。

從技術上看,金價已出現“死叉”,50日均線下穿200日均線,形成看跌模式。

周一(6月25日),8月交割的黃金期貨價格觸及2018年新低1268.90美元/盎司。6月迄今為止,金價下跌2.7%。今年迄今為止,金價下跌近3.1%。

黃金逾兩年來首現死叉,貿易摩擦升級金價為何跌勢不改?

德國商業銀行大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示,對於目前高風險厭惡市場環境下的金價反應,我們仍感到困惑。

金價形成“死叉”


FactSet數據顯示,金價目前的下跌已導致其50日移動均線(目前在1306.26美元/盎司)跌至其200日移動均線(1307.20美元/盎司)下方。

這形成了一種稱之為“死叉”的技術形態。死叉又稱死亡交叉,是指短期趨勢線跌至長期移動均線以下。不少觀察人士認為,所謂的“死叉”標誌著短期的下跌轉變為長期的跌勢。

從下圖可以看出,黃金50日移動均線(粉紅色)跌至200日移動均線(綠色)下方:

黃金逾兩年來首現死叉,貿易摩擦升級金價為何跌勢不改?

黃金在下破關鍵支撐位1270美元/盎司後,金價延伸跌勢至1265-1260美元/盎司一線,下一步恐將考驗1250一線。若金價能重返1270關口則有望企穩,即期阻力位在1270及1275美元/盎司,然後是1280及1285美元/盎司。

股市震蕩未能改變金價跌勢


或許,更令人傷腦筋的是,金價的下跌正值歐美等股市多數下跌之際。即便過去5天,道指和標普500指數下跌,金價也不漲反跌。本月迄今為止,道指跌逾1.2%,而標普500指數跌近0.3%。

據美國媒體報道,美國財政部正在起草規則,計劃禁止中國持股比例在25%以上的公司收購涉及“重大工業技術”的美國公司。這一消息引發美股周一(6月25日)全線大跌。道指跌超300點,波音和英特爾領跌,今年5月3日以來首次跌落200日移動均線,後跌幅曾超過400點,跌幅達1.7%。標普500和納指跌幅也雙雙擴大,標普一度跌超1.7%,納指跌超200點,跌超2.6%。

在6月25日的例行記者會上,中國外交部發言人耿爽表示,中方對有關報道表示關注。他表示:“我們希望美方能夠客觀看待企業的商業行為,對中國企業在當地開展投資活動創造良好、公平和可預期的投資環境。”

為何風險情緒上升,金價不漲反跌?


黃金作為全球傳統的避險資產,到底發生了什麼?

新德裏谘詢公司Insignia Consultants的首席市場分析師Chintan Karnani表示,黃金的情緒是看跌的,因所謂的“全球貿易戰”帶來的避險需求並不存在。

BullionVault研究主管Adrian Ash表示,幾個變化的動態正驅使金價走低,尤其是美元近期強勢上行。本月,美元指數上漲0.3%,一度觸及11個月高位。今年迄今為止,美元上漲2.3%。

美元升值會使得以美元計價的商品對使用其它貨幣的買家來說更加昂貴。Karnani表示,黃金因強勢美元陷入困境。

CMC Markets市場分析師David Madden表示,從曆史經驗來看,黃金通常從安全投資轉移(flight-to-quality)中受益,但最近幾個月情況並非如此。最近,黃金和美元之間的負相關關係很強烈。

安全投資轉移是指投資者將其資本從風險較高的投資品轉移到現有最安全的投資工具。這種轉移行為通常是由金融市場或國際市場的不確定所引發的。

Adrian Ash則表示,黃金的額外拋售也因目前的下跌趨勢而加劇。然而,他認為,那些將黃金純粹作為安全工具的投資者可能誤解了它的功用。“我能理解人們為何對金價的走勢感到困惑,如果他們認為黃金在地緣政治風險上升的時候應該總是上升。”

“但這本身就是一個稻草人謬誤(straw-man argument),因為黃金並非是如此運作的。黃金確實可以作為投資者的金融保險,不少短期投資者看到黃金的表現可能會認為,黃金作為避險工具的職能正在瓦解,情況並非如此。”

Ash猜測,一些投資者可能也轉向了其它的選項,比如比特幣,作為價值儲存手段,這導致一些資本從黃金和貴金屬流出。

金價與美元的負相關性


美元通常與金價呈負相關關係。這意味著,當美元上行時,金價通常會下行。反之亦然。這一負相關關係在今年5月觸及近期高點,但最近有所惡化。《華爾街日報》市場數據部門的數據顯示,美元指數和黃金期貨20日滾動相關性在5月觸及負0.88,但上周三(6月20日)僅為負0.08。

兩者相關性為1,意味著兩者走勢步調完全一致。相關性為零意味著,兩者走勢無相關性。相關性為負1意味著,兩者的走勢呈現完美的負相關關係。

美元和黃金近期負相關關係的減弱可能表明,其它基本面供需因素在起作用。Ash表示,夏季通常是黃金的淡季,因亞洲需求開始減弱。中國和印度黃金自然買家的這段平靜期移除了金價的底部,並對黃金期貨帶來更大的壓力。

其它因素


此外,其他因素也施壓金價。比如,工業金屬一直在大跌,黃金可能也會被卷入這波浪潮。再比如,作為衡量全球經濟健康的指標,高級銅上周下跌3.6%,今年迄今為止已下跌8.2%。

另一點要考慮的是,盡管道指和標普500指數一直在修正領域徘徊(也就是自近期高點下跌至少10%),其它股指長期來看在走高。納指和小盤股羅素2000指數6月20日錄得曆史新高,暗示投資者可能更偏愛被認為是高風險的資產,而不是安全資產。

黃金空頭跌跌不休,非美反彈勢在必行

周二(6月26日)美元延續跌勢,但依然無法挽回黃金多頭信心,隔夜市場特朗普發推特再度使得美股大跌,我們發現風險資產連續下跌得前提下,黃金依然一蹶不振,其主要因素來源於幾方面:首先市場避險情緒不高,其次,cftc連續減持,第三,技術結構差一個挖坑得動作,那麼在接下來得一段時間內黃金能否王者歸來,而美元又是否見頂呢?我們先來看一下美元指數近期得走勢情況:

美元指數


由日線級別圖形我們發現美元在94.8一線得壓製較強,而在95.5得虛位給了一根上影線,而目前得價格在94.18附近,將去觸碰6月14日大陽線得半分位,而在跌破95.5頭部得上漲通道之後日線級別等待一次加速確認,因此美元仍舊以空頭格局對待,一旦去跌破半分位(94附近)則會引發大面積得回調,中期目標第一目標92.8。上方關注94.7至94.8一線得壓力,一旦重新站上則不排除新高得可能性,這點不得不防。從主觀情緒來看,我們偏向於反彈看空美元,今日重點關注94.1至93.8區間破位。
黃金空頭跌跌不休,非美反彈勢在必行

現貨黃金


而黃金方面則稍顯弱勢,日線級別自1366以來得下跌斜向通道已被打破,且處於強壓力狀態,而1365得第二下跌通道得斜率目前沒有放緩得跡象,如果金價始終在1270下方運行,且無法站上,則最終奔向1250至1255區間是大概率事件,但從操作層面上來講目前顯然不適合追空,因為周期級別已經產生矛盾,4小時圖形給出得左側買點,以及即將可能形成得右側買點對日線級別的修複作用相對較大,今日需關注1261至1263一線觸碰之後是否快速回拉,一旦形成V反則黃金將反彈1270至1272一線,且有望站上此區間。如無法快速收複則等待1250至1255區間中線做多。
黃金空頭跌跌不休,非美反彈勢在必行
黃金空頭跌跌不休,非美反彈勢在必行

英鎊兌美元


非美方面,今日18:00英國CBI零售銷售差值,如數據符合預期,則不排除英鎊展開反彈,從目前結構上看英鎊日線已經打到通道下沿,且處於V反支撐位,目前走箱體震蕩向上得概率較大,從布局角度來看,4小時有望觸碰1.3380一線壓力,日內關注1.3250至1.3270一線得支撐做多機會,上方一旦站上1.3320則向上空間進一步打開。
黃金空頭跌跌不休,非美反彈勢在必行

匯通學院  講師  陸晅  
2018-06-26 星期二

(以上觀點僅供參考,不做投資依據)

更多技術分析和實戰分享,敬請關注《匯通直播——後匯有期》(每日16:00-17:00) 
6月26日亞洲時段,金價開盤後於1266附近窄幅震蕩,由於嚴重超賣,短線在此位置上不應過分看空。昨日,美股大跌引得資金流入美元現金及美債,同時因為聯動效應,早盤日股大幅低開使得日元走強,未來避險品種的“強者恒強”效應仍值得關注。

從長線看,貿易陰雲帶來的經濟下行風險將抑製大宗商品的價格和需求或對金價不利,但需注意市場是否對美國經濟過於樂觀忽略了經濟衰退的可能,倘若這一核心邏輯轉變,黃金與美元的負相關性會增強並續創昔日輝煌。

黃金交易提醒:“強者恒強”時代來臨,黃金翻身需緊抓這一救命稻草

道指2年來首次技術破位,避險情緒飆升金價卻反應平淡?


周一(6月25日)從亞洲時段開始,全球股市全面重挫,不少新興市場國家更是遭遇了股、匯雙殺。歐洲時段,由難民問題重新引發歐元區分裂矛盾,意大利債市也慘遭拋棄。

黃金交易提醒:“強者恒強”時代來臨,黃金翻身需緊抓這一救命稻草
(今天早盤截至9:00幾乎所有開或未開盤的主流股市收跌,唯有VIX恐慌指數飆升)

由於貿易戰陰雲揮之不去,似乎還有愈演愈烈的味道,資金的觀望、悲觀情緒愈發濃厚。

事件方面,昨日中國副總理劉鶴和歐盟委員會副主席卡泰寧舉行會談,雙方都反對單邊主義和貿易保護主義的抬頭,並堅決擁護多邊貿易體製。

最近歐盟和中國都遭受特朗普的最大壓力,但美國政府堅持認為當前的交易體係對他們並不公平。

此次中國與歐盟聯手應對特朗普關稅威脅,從表面上看是對衝世界經濟衰退帶來的下行風險,但這也可能使得美國的動作更加激進,VIX恐慌指數這兩天持續飆升就是信號。

黃金交易提醒:“強者恒強”時代來臨,黃金翻身需緊抓這一救命稻草
(VIX日線圖突破下降壓力線飆升)

道指也是2年來首次跌破200日均線,這是下跌中繼開啟的信號。

黃金交易提醒:“強者恒強”時代來臨,黃金翻身需緊抓這一救命稻草
(道瓊斯工業指數日線圖,灰色線為200日均線)

按常理來說,黃金在避險情緒高企的狀況下理應爆發向上的大行情,但昨日竟還下跌了4美元這令人匪夷所思。在筆者昨日撰寫的《三大黑天鵝事件齊飛,唯有它或不是金市“啞彈”》中已經闡述了貿易戰引起的恐慌並不能使得金價上漲,資金會對避險資產進行優勝劣汰。

目前來看,日元、瑞郎、美元、美債都是市場的極佳選擇,黃金反而會因此頻繁失血。即使這一邏輯在未來產生動搖,但沒有資金願意率先押注一個趨勢向下的品種,因為提前布局就意味著承擔風險損失,這違背了避險資金保值財富的初衷。

即使未來這一邏輯有所動搖,最起碼有企穩築底的需求或是看到其它信號。諸如美指持續暴跌、美債收益率飆升,但很遺憾目前都沒有這種跡象。

以美指為例自年初以來截至今日仍有2.21%的漲幅,黃金今年以來也隻不過跌了2.87%,負相關性依然很強,如今走勢隻不過是對於前期背離行情的修正。

黃金交易提醒:“強者恒強”時代來臨,黃金翻身需緊抓這一救命稻草
(黃金和美指年線圖對比)

從債券市場角度來看,當美國股市亦遭到外部風險侵擾時,美國債市卻沒有出現恐慌拋售的場面,相反投資者一湧買入致10年期美債收益率離3%的目標漸行漸遠。

黃金交易提醒:“強者恒強”時代來臨,黃金翻身需緊抓這一救命稻草
(美債和道指的日線對比圖)

另外,富達國際和Thomas MillerInvstentments等基金降低了股票持倉。富達的股票倉位從超配降為中性,增加了現金和債券持倉。

但對於黃金這一塊資產也是選擇了拋售,因為黃金和一般資產的負相關性很好,這是人們長久以來總結的經驗,但當所有人遵循這條法令資金集體拋售多單以填補資金空缺時就會出現踩踏現象,金價的拋壓反倒變多。

“強者恒強”理念盛行,黃金還需看日元臉色


目前避險品種的“強者恒強”效應顯著,並不是之前一起吃“大鍋飯”共同享受避險盛宴的狀況,黃金若想重拾霸主地位還需要看日元等避險資產的臉色。

日元最近已經替代美元一騎絕塵,即使今日美指早盤表現不佳刷新6月14日的低點,幾乎所有直係貨幣對兌日元都是下跌。之前,美指續創新高,日元也有不俗的表現,今年年以來為由日元兌美元漲逾2%。

黃金交易提醒:“強者恒強”時代來臨,黃金翻身需緊抓這一救命稻草
(一係列貨幣兌日元今日走勢圖)

日元近階段走強主要和兩個因素有關,一個就是日本股市,筆者多次提及其和日元的關聯性極強,早盤收盤日經225指數和東證股指都錄得0.5%的下跌,早盤日元也的確走強。

這其中的邏輯是,全球貿易戰恐慌使得風險偏好降低,人們對企業未來盈利能力憂慮股市重挫,而日本企業持有大量海外資產疊加老齡化人口結構,不少資金選擇回流放棄海外投資,這就推升了日元的買盤。

此外,今日安倍晉三意外發話稱日本央行寬鬆政策不是想讓日元貶值,希望美國理解其政策。

看得出來,在美國高壓政策下,安倍擔心引火燒身,畢竟美日貿易逆差也是巨大數額,安倍盡量不去刺激美國方面的敏感神經。這最終導致日元更加受寵,而黃金繼續失血。

由於日銀一直奉行最寬鬆的貨幣政策,稍有鷹派言論或是股市大跌都會推升其走強,投資者需要密切留意,因美元兌日元和黃金的正相關性最近在增強。考慮到貿易戰問題持續發酵,全球股市聯動效應下,日元對黃金的抽血效應還是會增加。

大宗商品價格水位下行,黃金或承受通縮之難


最近原油價格在OPEC會議後出現6%的報複性反彈較為堅挺,作為最重要的原材料其給人一種商品牛市尚在的錯覺,但實際上所有大宗商品價格水位已經明顯下傾。

比如金屬鋅連續8個交易日下跌,創出2015年以來最長的紀錄。其它賤金屬根據上期所的報價如鋁期貨價格跌至3月份最低點,滬銅期貨抹去6月所有漲幅。

由於貿易摩擦的加劇,人們對於未來工業產品需求擔憂,價格亦隨市下行。在評判黃金價格時,人們通常用金、銀比來作為指標一般70到80為合理水平,超過或不足都會引來資金套利。但最終賤金屬的全線潰敗帶動了銀、金等金屬價格水平下移,因為銀也是工業用料。

而更糟糕的情況是,美國在本周五(6月29日)可能宣布對中國企業在美國境內投資的限製措施,並以國家安全為由打擊所有國家的盜竊專利技術問題。

經濟學家們表示,如果這一舉措得以實施,那麼可能對中國經濟增速造成0.5%的拖累。當然美國必須對這種“自損800,傷敵1000”的行為付出代價,正是中美近些年的合作投資為美國提供了大量就業機會和稅收收入,美國此舉無疑自斷後路。

但無論最終結果如何,貿易戰沒有贏家,經濟通縮的局面可能會出現,屆時可能是“現金為王”的時代,流動性危機如果產生這會使得黃金的計價成本變相提高。

美國經濟存在被過分高估的可能,黃金逆襲需緊抓最後救命稻草


正如筆者之前論述的,在避險情緒高企的情況下,市場資金流入美元、美債等資產,但長期來看美元和黃金負相關性絕對可靠,所以如果美國經濟被高估,本輪下跌是中期布局黃金的機會。

據《華爾街日報》公布的數據顯示,美元與黃金的負相關性在5月達峰值,隻是最近呈現下降趨勢,並在上周三(6月20日)達到-0.08這一兩年低位,未來可能會逐步正常化。

那麼美國經濟是否被高估呢?據IHS Markit的宏觀經濟顧問預計,由於減稅措施推動消費者和企業支出,美國第二季度的經濟消費增長有望達到4.5%,為第一季度2.2%的年增長率的兩倍,將是近四年季度中表現最佳的一次。

倘若屬實,那麼我們需要警惕的是經濟衰退會否提前來臨,因為一般經濟快速增長都發生在周期末端。另外,美國9月的加息概率已經達到72%,12月維持目前加息的概率僅有40%,但與此相對應的是收益率曲線倒掛問題越來越嚴重。

明天淩晨,美國亞特蘭大聯儲行長和達拉斯聯儲行長會講話,投資者可觀察他們措辭中釋放的信號。雖然近期美指和黃金關聯性不強,但從中期來看會回歸正常,屆時可能修正目前的錯殺行情。
周一(6月25日),據報道稱,美國總統特朗普正在擬定計劃,禁止許多中國企業投資美國科技公司,並阻止對中國的額外技術出口。貿易戰擔憂愈演愈烈,市場恐慌情緒再度上升。

在地緣政治不確定時期通常被視為避險天堂的黃金未能因此受益,因投資者湧入美國國債避險。美債收益率攀升削弱無息黃金的投資吸引力,基本面狀況顯示,黃金將繼續承壓,直至美元人氣明顯逆轉。
6月26日財經早餐:貿易戰火持續發酵,殃及美股全線暴跌

美國股市周一遭受重創,市場對中美兩國正走向全面貿易摩擦的擔憂不斷升級。市場上大規模淪陷,紐約證券交易所的漲跌數量比達到1比3,三大股指全線暴跌。

本周歐盟峰會將於6月28-29日召開,要討論增強歐洲穩定機製(ESM)的計劃、歐元區預算以及旨在提振對歐元區金融業信心的銀行業聯盟項目,可能還會討論進一步放鬆歐洲債務重組的計劃。由於英國首相梅難以拿出關於英國脫歐後的關稅安排建議供峰會討論,因此對此次峰會將打破英國脫歐僵局的期望在降溫。

周二前瞻


時間國家指標名稱前值預測值
16:30英國5月BBA房屋購買抵押貸款許可件數(萬件)3.803.83
18:00英國6月CBI零售銷售差值1111
22:00美國6月諮商會消費者信心指數128.0128.0


周一回顧


①白宮貿易顧問:股市大跌是市場的過度反應;
②新興經濟體仍需慎防美加息外溢風險;
③俄土總統確定發展雙邊關係的決心;
④英國政府發言人:有信心與歐盟達成脫歐協議;
⑤歐洲央行管委:未看到12月之後繼續QE的任何需要;

全球主要市場行情一覽


股市


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2859.34-30.42-1.05%
深證成指9324.83-85.12-0.9%
日經22522338.15-178.68-0.79%
納斯達克指數7532.01-160.81-2.09%
道瓊工業24252.80-328.20-1.34%
英FTSE7509.84-172.43-2.24%
德DAX12270.33-309.39-2.46%
法CAC405283.86-103.52-1.92%

道瓊斯指數周一收盤下跌328.20點,跌幅1.34%,報24252.80點;標普500指數周一收盤下跌37.82點,跌幅1.37%,報2717.07點;納斯達克指數周一收盤下跌160.81點,跌幅2.09%,報7532.01點。
6月26日財經早餐:貿易戰火持續發酵,殃及美股全線暴跌

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1265.64-4.92-0.39%
現貨鈀金944.00-14.40-1.5%
現貨白銀16.33-0.13-0.78%
現貨鉑金868.00-9.37-1.07%
香港黃金11726.00-38.00-0.32%
美原油連續68.19-0.39-0.57%

盡管美國及其盟友之間的貿易緊張局勢不斷升級,因市場預期美國經濟增速將加快,但金價仍難以趕上避險需求,美國加息抑製了金價的上漲。金價在上周跌至六個月低點後,多頭正在努力穩定黃金。截止當前,現貨黃金報1265.64美元/盎司,日內跌幅0.39%。
6月26日財經早餐:貿易戰火持續發酵,殃及美股全線暴跌

除了以上黃金白銀和原油的報價,還為您盤點上海黃金交易所報價
名稱最新價漲跌漲跌幅
黃金9999267.500.340.13%
黃金延期267.150.000%
白銀延期3665.002.000.05%
鉑金9995198.700.000%
白銀99993915.000.000%


外匯


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數94.300-0.00%
歐元美元1.1703-0.0001-0.01%
英鎊美元1.3280-0.0001-0.00%
美元日元109.7700.00%
澳元美元0.7413-0.0001-0.01%

美國和其貿易夥伴之間的貿易戰可能會抑製全球經濟增長。有報道稱,美國正在擬定計劃,阻止擁有至少25%中國股權的公司收購采用行業變化技術的美國公司。

貿易危機再度升級促使投資者買入日元和瑞郎等避險貨幣,打壓美元。截止當前,美元指數報94.30。
6月26日財經早餐:貿易戰火持續發酵,殃及美股全線暴跌

國際財經要聞


美國將保護自己不受來自技術方面的威脅白宮貿易顧問納瓦羅稱沒有打算實施投資限製。美國經濟勢頭強勁,4%的GDP增長即將實現,周一股市大跌是市場的過度反應,外界對特朗普的貿易政策有所誤解。 總統的使命是保護本國的技術和知識產權,市場對美國政府保護知識產權的信號反應積極。

美聯儲近日宣布本年度第二次加息,年內剩餘時間內還可能有兩次加息,與此同時,歐洲央行的貨幣政策正常化也已經列入日程。新興市場遭受的壓力並未緩解,仍需審慎應對。如果不能很好地平衡資本流動和國內經濟,那麼部分新興市場國家可能再次出現股債匯三殺的情況。

土耳其總統辦公廳消息人士6月25日向俄羅斯衛星通訊社表示,俄羅斯總統普京在通話中祝賀土耳其總統埃爾多安在選舉中獲勝,兩國領導人確定發展雙邊關係的決心。兩國領導人確定繼續發展雙邊關係的決心,並且還確定俄羅斯和土耳其就包括敘利亞問題在內的地區問題進行合作的重要性。

英國政府發言人表示,英國政府有信心與歐盟達成脫歐協議。脫歐公投後,政府與英國商界一直保持對話,英國的企業如果希望就脫歐問題向公眾表達自己的意見,他們有權利這麼做。英國首相特雷莎·梅對英國國防大臣有信心,英國脫歐的兩個關稅模型都有更多工作需要完成。

歐洲央行管委Vasiliauskas表示,歐銀可能會在2019年秋季考慮下一步政策措施。QE具有限製,但歐洲央行還有其他工具,包括長期貸款,預計核心通脹將在中期上升。未看到12月之後繼續QE的任何需要,貿易爭端可能會使風險向下行方向傾斜。

國內財經要聞


國內宏觀


國家主席習近平25日在人民大會堂會見法國總理菲利普。習近平歡迎菲利普訪華,指出馬克龍總統和總理先生在半年內相繼訪華,體現了法方對發展中法關係的高度重視,體現了中法關係的高水平。習近平強調,中法是全面戰略夥伴,雙方要強化夥伴意識。

中國人民銀行24日宣布,從2018年7月5日起,下調國有大型商業銀行、股份製商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第三次定向下調存準率,此次定向降準可釋放資金約7000億元。

國內股市


上證指數周一跌1.05%,下跌30.42點,報2859.34點;深證成指周一跌0.9%,下跌85.12點,報9324.83點;滬深300指數周一跌1.34%,下跌48.43點,報3560.48點;創業板指數周一跌0.72%,下跌11.10點,報1538.56點。

6月25日收盤,中興通訊迎來連續8個跌停,報13.48元,截至收盤中興通訊成交金額超74億元。中興通訊自6月13日複牌後,今早開盤首次打開連續跌停板,此前已連續7個交易日跌停。中興通訊連續跌停期間,股價跌去近六成,A股市值跌去近700億元。

國內樓市


高杠杆是高利潤、高回報的重要實現途徑,對房企具有很大誘惑力。不過,房企負債具有數量大、期限長,受宏觀經濟和政策影響大、風險高等特點,這決定了絕大多數房企貌似實力強大,但實際上卻很脆弱。因此,房企高負債及其可能導致的風險亟待引起監管層重視,尤其是要警惕房企高負債率對實體經濟的擠出效應。

國內產業


恒大健康公告稱,恒大集團以67.46億港元收購香港時穎公司100%股份,間接獲得Smart King公司45%的股權,成為公司第一大股東。這意味著恒大正式入主美國新能源汽車公司Faraday Future。在恒大集團正式入主FF後,恒大方面將委派集團董事局副主席、總裁夏海鈞擔任Smart King公司的董事長。
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特朗普多線出擊激化貿易衝突,避險升溫難燃金價

周一(6月25日)據報道稱,美國總統特朗普正在擬定計劃,禁止許多中國企業投資美國科技公司,並阻止對中國的額外技術出口。

美國財政部正起草相關規定,阻止中資持股不低於25%的企業收購那些涉及“重大工業技術”“的美國企業。
特朗普多線出擊激化貿易衝突,避險升溫難燃金價

與此同時,美國國家安全委員會和商務部也正在製定計劃以“加強”出口管控,防止此類技術輸入到中國。

這一報道使得貿易戰擔憂愈演愈烈,市場恐慌情緒再度上升。美元指數跌至7個交易日低位,現報94.26,日內跌幅0.25%。
特朗普多線出擊激化貿易衝突,避險升溫難燃金價

中美貿易衝突再度升級


對此,中國外交部發言人耿爽表示,中方對有關報道表示關注。耿爽指出,希望美方能夠客觀看待企業的商業行為,對中國企業在當地開展投資活動創造良好、公平和可預期的投資環境。
特朗普多線出擊激化貿易衝突,避險升溫難燃金價

此舉標誌著美、中貿易衝突再度升級,這場爭端有可能攪動金融市場,並打壓全球經濟成長。過去幾周,全球兩大經濟體之間的貿易緊張關係不斷升級。

美國將自7月6日起對價值340億美元的中國商品加征25%的關稅,這是美國征稅行動的第一步,整個行動覆蓋的中國商品總額或達4500億美元。

特朗普對盟友發出嚴厲警告


另一方面,針對美國在本月初對從歐盟進口鋼鋁產品征收關稅,繼加拿大、墨西哥之後,歐盟自6月22日起正式對從美國進口的價值約28億歐元商品征收報複性關稅。
特朗普多線出擊激化貿易衝突,避險升溫難燃金價

特朗普於當地時間周日晚間通過推特對美國的盟友發出嚴厲警告,呼籲他們消除所有保護主義壁壘,否則將面臨美國新一輪的報複性措施。

金價受美元走勢的影響非常大


有報導稱,美國正準備對中國實施新的貿易限製,刺激市場對美債、日圓和瑞郎等傳統避險資產的需求,但流入黃金的避險資金有限。

盡管美國及其盟友之間的貿易緊張局勢不斷升級,因市場預期美國經濟增速將加快,但金價仍難以趕上避險需求。美國加息抑製了金價的上漲。

金價在上周跌至六個月低點後,多頭正在努力穩定黃金,金價日線圖上維持在2個半月的下跌趨勢。截止當前,金價至1267.82美元/盎司,跌幅0.22%。
特朗普多線出擊激化貿易衝突,避險升溫難燃金價

不過對美國貨幣政策加快步伐的預期似乎仍未改變,令美元在短期內進一步走強的可能性增大。一些分析師強調,這是對金價的主要壓力。

華僑銀行的分析師Barnabas Gan說:“考慮到貿易緊張局勢以及美國經濟相對其他經濟體的較好表現,存在實際上會推高美元的具體因素,金價受美元走勢的影響非常大,而不是其它任何因素。不是避險需求正在進入金市,而是對美元走強的反應。”

數據顯示,美聯儲12月會議第四次加息的預期仍維持在近50%。黃金對債券收益率和美元的走高都很敏感,而美國利率的上升提高了持有黃金的機會成本。

目前從技術上看,黃金已下破關鍵支撐位1270美元/盎司,跌勢或進一步延伸至1260美元關口;若金價能重返1270關口則有望企穩,並依次測試上方1275美元、1280美元一線。
周一(6月25日)歐洲時段,美指衝高後跳水,現貨黃金低位震蕩,美元兌日元在亞洲時段錄得的四個交易日低位震蕩,貿易戰憂慮以及歐洲政局都在支撐避險情緒;歐元、英鎊拉漲60點;布油跌逾1%,因受全球石油產量料將增加的影響,而美油則走強,受美國探鑽活動小幅下滑及加拿大供應中斷支撐。
紐市盤前:貿易戰火已難燒旺金價,OPEC增產美布油價卻分化

★近期熱點提要:★


1、英國政府發言人:英國脫歐的兩個關稅模型都有更多工作需要完成。

2、“OPEC+”減產額度計劃重回180萬桶/日,理論上相對增產目標為84.6萬桶/日。

3、美國墨西哥灣海上油田項目盈虧平衡點或降至35美元,或使得美原油出口擺脫輸油管道限製創出9年新高。

4、6月25日24時國內汽油、柴油每噸分別下調55元、55元,折合升價92號汽油、0號柴油分別下調0.04元及0.05元。

5、歐洲央行管委Vasiliauskas:可能會在2019年秋季考慮下一步政策措施;未看到12月之後繼續QE的任何需要;預計核心通脹將在中期上升。

★行情熱點★


★貿易戰憂慮致避險情緒高企,美元多頭獲利回吐金價卻反彈乏力★


亞洲時段,由於歐美貿易衝突再升級以及中國央行於上周末宣布降準,使得風險厭惡情緒非常明顯,加速了新興市場資金回流美元的傾向,致美指走高金價下挫;但歐洲時段美元多頭獲利回吐,現貨黃金微幅反彈至1270美元/盎司後再度承壓走低。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:貿易戰火已難燒旺金價,OPEC增產美布油價卻分化

近期來看美元需求的溫和上升被認為是金價下行的關鍵因素之一,並導致金價在日內最低觸及了1264美元/盎司附近;不過全球貿易戰擔憂以及股市下跌所引發的風險厭惡情緒支持了金價需求,限製了金價進一步下行。

從最新進展來看,美國總統特朗普威脅對歐盟汽車進口征收20%關稅,而歐盟對此表示,將繼續以牙還牙地回擊與美國的貿易爭端,同時反駁了美國總統特朗普關於美國受到歐盟不公平對待的說法,這將使得貿易戰風險上升。

此外,美國媒體上周末報導稱,美國總統特朗普計劃禁止許多中國企業投資美國科技公司,並阻止對中國的額外技術出口。中國外交部發言人耿爽表示,中方對有關報道表示關注。他說:“我們希望美方能夠客觀看待企業的商業行為,對中國企業在當地開展投資活動創造良好、公平和可預期的投資環境。”

而且,從美國國債收益率的持續回落來看,風險厭惡情緒非常明顯,這也仍會是金價走勢的關鍵推動因素。鑒於市場不確定性的激增以及一些不確定因素(通脹預期增強、經濟環境惡化、金融危機、局部動蕩和衝突等),金價風險或偏向上行。

不過,從技術上來看,金價的任何上行很可能在1276-77美元區域遭遇阻力,然後是1282-84區域,若突破,則將看向1290阻力;下行方面,1265美元目前是初步支持,若跌破,則將看向1260和1252-50區域。

★歐元、英鎊料錄得三日連漲,但政治不確定性仍緊扼多頭咽喉★


歐洲時段,隨著美元多頭獲利回吐,歐元、英鎊震蕩上行60餘點,但展望後市,政治不確定性仍在緊扼多頭咽喉。德國內部在移民問題上分歧加重,或導致總理默克爾執政不穩,加劇了歐元區的不確定性;而且市場對英國首相特雷莎·梅在本周歐盟峰會上拿出關稅安排的期望已然降低。

歐元兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:貿易戰火已難燒旺金價,OPEC增產美布油價卻分化

6月28-29日的歐盟峰會要討論的問題包括:增強歐洲穩定機製(ESM)的計劃、歐元區預算以及旨在提振對歐元區金融業信心的銀行業聯盟項目,可能還會討論進一步放鬆歐洲債務重組的計劃。眾多議題中,圍繞移民問題的辯論給峰會的正式議程蒙上陰影。這意味著敲定對市場有明顯影響的改革舉措的可能性非常小。

具體到各國的問題,意大利和英國將成為關注焦點。此次峰會將是意大利總理孔特首次在歐盟亮相。至於英國,由於首相特雷莎·梅難以拿出關於英國脫歐後的關稅安排建議供峰會討論,因此對此次峰會將打破英國脫歐僵局的期望在降溫。

此外,經外媒對經濟學家的調查顯示,雖然歐洲央行將資產購買延長至明年的可能性仍然很低,但多數經濟學家也預計今年歐元區經濟增長將被下調。歐元區經濟面臨的最大風險是貿易保護主義抬頭,因為美國和主要貿易夥伴之間的貿易爭端仍在繼續,意大利的政治動蕩,以及英國與歐盟之間令人擔憂的離婚程序。

英鎊兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:貿易戰火已難燒旺金價,OPEC增產美布油價卻分化

不過,相對於歐洲央行要到明年才會上調利率,目前市場仍預計英國央行8月份加息的可能性很大。英國央行貨幣政策委員會(MPC)希望即將公布的英國經濟數據足夠強勁,使其能夠在今年觸發加息,並沿著政策正常化的道路前進。

然而,荷蘭合作銀行在考慮到,與英國脫歐有關的政治不確定性可能進一步打擊英鎊後,認為到今年年底英鎊兌美元有交投於1.30水平下方的風險;且考慮到新一屆意大利政府在公布預算方案時,可能會產生破壞性的影響,預計英鎊兌歐元匯率將相對適度下滑,維持歐元兌英鎊3個月預測目標0.89不變。

★OPEC增產決定有助於穩定油市,然美國探井下滑致美布兩油走勢分化★


歐洲時段,布油下跌逾1%,因受全球石油產量料將增加影響;而美油則漲近1%,受美國探鑽活動小幅下滑及加拿大供應中斷所支撐。OPEC上周五在維也納會議上同意增產。

布倫特原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:貿易戰火已難燒旺金價,OPEC增產美布油價卻分化

OPEC大會宣布從7月起增產100萬桶/日,但具體的增產水平仍有待觀察。在過去的一個月來,在全球石油庫存不斷減少和供應面臨地緣政治風險的背景下,沙特和俄羅斯一直主張增產以令價格降溫。

雖然OPEC在想辦法允許沙特等有富餘產能的產油國,來填補委內瑞拉等無力增產國家的供應缺口。不過,據5月的協議執行率,也隻有沙特有實際增產空間,且數量也僅6萬桶/日,遠少於市場所要求。

對此,盛寶銀行商品策略負責人Ole Hansen表示,OPEC和俄羅斯達成的新協議有助於布倫特原油的上限,而不會導致大幅下跌,從價格的角度穩定了市場。丹斯克銀行也稱,OPEC增產並不影響我們目前對布油2018年下半年和2019年平均價格分別為每桶72美元和每桶73美元的預測。

美國方面,貝克休斯(BakerHughes)公司上周五稱,美國能源企業上周減少了一座鑽機,為12周以來首次減少,活躍鑽機總數降至862座,這極大的支撐美油上行。此外,美國出行季到來,對燃油需求的增加也利好美國原油價格。
周一(6月25日),美元指數持續修正回落,至逾一周新低;歐元先抑後揚,交投於1.1628-1.1672;美日跳水後盤整,交投於109.37-110.01;雖然貿易戰風險和美元走勢似乎都利好金價,但黃金空頭仍頑強奮戰,交投於1264.39-1272.47美元/盎司。

金匯解析:歐元多頭曙光初現,黃金失守關鍵支撐空頭頑抗

★黃金空頭頑強奮戰,若不能收複2017年1月以來上行趨勢線,傾向逢高做空;(解析時間:北京時間21:29:21)


現貨黃金震蕩微跌,交投於1264.39-1272.47美元/盎司;
雖然貿易戰風險和美元走勢似乎都利好金價,但黃金空頭仍頑強奮戰;
雖然美國媒體報道,美國總統特朗普計劃禁止許多中國企業投資美國科技公司,並阻止對中國的額外技術出口;
且另一方面,美元指數震蕩下挫至逾一周新低;
周線上,金價持續沿2標準差布林帶下軌下行,已跌破2017年1月以來上行趨勢線,RSI尚未超賣,前景偏空;
日線圖上,金價上測2017年1月以來上行趨勢線後受阻回落,MACD死叉,RSI超賣,前景偏空但超賣;
若金價不能收複上述趨勢線,弱勢震蕩,激進交易者逢高做空。
金匯解析:歐元多頭曙光初現,黃金失守關鍵支撐空頭頑抗

★歐元正測試20日均線,中線中性偏空短線中性,若穩定站上20日均線,激進交易者擇機短線做多;(解析時間:北京時間17:50:30)


歐元兌美元周一先抑後揚,交投於1.1628-1.1672區間;
上周歐元區各國財長同意希臘在8月第三輪救助計劃到期後退出救助計劃,利好歐元;
①周線上,匯價兩度下測1.15-1.1510附近支撐後反彈,下行動能有所減弱,但仍處於雙布林帶看跌通道,中性偏空;
②日線上,匯價雖然止跌反彈,MACD金叉,但仍在測試20日均線附近阻力,趨勢中性;
若穩定站上20日均線,將有望進一步上測1.1830附近,激進交易者擇機短線做多;
反之將再度下測1.15-1.1509(近期低點);
上方阻力位於20日均線1.1673-1.17、1.18-1.1830;
下方支撐位於1.16、1.15-1.1510。
金匯解析:歐元多頭曙光初現,黃金失守關鍵支撐空頭頑抗

★美日下行壓力漸增,保守交易者觀望,激進交易者逢高做空;(解析時間:北京時間20:59:52)


美元兌日元亞市盤初跳水後低位盤整,交投於109.37-110.01;
周初,東亞市場避險情緒升溫,引發美元兌日元跳水;
①周線圖上,匯價持續徘徊於100周均線附近,上行動能減弱,趨勢中性;
②日線圖上,匯價失守20日均線,MACD死叉,但布林帶水平,中性偏空;
保守交易者觀望,激進交易者逢高做空;
上方阻力位於20日均線109.87、200日均線110.20、近期高點110.89;
下方支撐位於6月低點109.20、5月低點108.11。
金匯解析:歐元多頭曙光初現,黃金失守關鍵支撐空頭頑抗

★英鎊多頭受挫於20日均線,日線中性偏空,若不能站上20日均線,激進交易者短線做空;(解析時間:北京時間18:39:26)


英鎊兌美元日內小幅下挫,刷新兩個交易日低點1.3221;
上周英國央行鷹派維穩,市場對其加息的預期升溫,一度令英鎊止跌反彈;
①周線上,英鎊兌美元徹底失守55周均線,布林帶向下開後,偏空;
②日線圖上來看,匯價上周反彈受阻於20日均線,若匯價不能穩定站上該均線,仍可能二次探底,中性偏空; 
若匯價不能站上20日均線,激進交易者短線做空;
上方阻力位於20日均線1.3305、1.34、6月高點1.3471;
下方支撐位於1.32關口、上周低點1.3101。
金匯解析:歐元多頭曙光初現,黃金失守關鍵支撐空頭頑抗

注:本文為元易的《金匯解析》快訊匯總,因各品種的分析為先後陸續上線,報價可能與當前價有所出入。分析師觀點僅供參考,任何分析都隻是研究概率傾向,不可能一定正確;建議樹立交易風險意識,養成開倉必設止損的良好習慣。
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