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周一(10月8日),現貨黃金價格下跌,因美元日內走堅。中國央行上周日(10月7日)宣布,再次下調部分金融機構存款準備金率置換中期借貸便利,加大力度降低融資成本並刺激經濟增長。

截至發稿,現貨黃金跌0.73%至每盎司1194.01美元,盤中創近四個交易日低點至1192.90美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.64%至每盎司1197.9美元;美元指數上浮0.28%至95.885。
央媽鬆綁銀根加碼刺激,黃金需求受抑空頭收獲禮包

澳洲國民銀行(NAB)分析師John Sharm表示:“盡管美元指數沒有漲太多,但一些市場人士或許把中國的決定看成是應對貿易戰的舉措,而這可能嘉惠美元。”

美元兌人民幣在岸價和離岸價紛紛創下8月16日以來新高,分別至6.9174和6.9334。

一新加坡交易員表示:“應對貿易戰需要更多政策寬鬆,而這(人民幣走軟)打壓黃金需求。”

美國9月就業增長大幅放緩,可能因佛羅倫薩颶風導致餐館和零售崗位減少,但失業率降至近49年低點的3.7%,直指勞動力市場狀況進一步收緊。

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust上周五(10月5日)的黃金持倉減少0.2%至730.17噸。

截至10月2日當周,投機客將紐約商品期貨交易所(COMEX)期金淨空倉減少4186手,至73128手。

現貨黃金或跌向1189-1188.68美元一帶


現貨黃金當前跌破1193.60美元附近,該價位係1184.41美元-1208.40美元上行區間的61.8%斐波那契回檔位。下方支撐位看向1189美元,它是上述區間的80.9%斐波那契回檔位。
央媽鬆綁銀根加碼刺激,黃金需求受抑空頭收獲禮包
金價失守1193.60美元後,浪形結構將發生變化,從1180.70美元起升的五浪結構將不複存在。

自1214.29美元開始不規則盤整下行走勢將得到延伸,可能衍生出複雜的WXYXZ五浪結構。從1208.40美元起跌的下行Z浪100%目標位在1188.68美元,距離1189美元不願。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:23,現貨黃金報1193.90美元/盎司。
本周(10月8日—14日),美國國務卿蓬佩奧對中國進行訪問,貿易局勢進展需要投資者繼續關注,美聯儲一些官員的講話也不能忽視。
10月8日財經早餐:中國央行降準利好聲響上演,原油市場三大報告重磅登場

市場於10月7日迎來年內第四次降準,中國人民銀行決定下調部分金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。人民銀行決定,自10月15日起,下調大型商業銀行、股份製商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。

另外,本周不僅石油輸出國組織(OPEC)公布月度原油市場報告,還有EIA公布月度短期能源展望報告,國際能源署(IEA)公布月度原油市場報告,三大報告重磅登場,原油必然受到一定程度的波動。

本周市場熱點



① 周一(10月8日),美國國務卿蓬佩奧於10月8日對中國進行訪問,美國聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)發表講話。
② 周二(10月9日)美國紐約聯儲主席、FOMC常任票委威廉姆斯(John Williams)發表講話。
③ 周三(10月10日)美國紐約聯儲主席、FOMC常任票委威廉姆斯(John Williams)就貨幣政策發展發表講話。
④ 周四(10月11日)EIA公布月度短期能源展望報告(於北京時間10月11日周四淩晨00:00-02:00公布),美國亞特蘭大聯儲主席、2018年FOMC票委博斯蒂克(Raphael Bostic)就經濟展望發表講話,石油輸出國組織(OPEC)公布月度原油市場報告,具體公布時間待定(通常大概在北京時間18-20點左右公布)。
⑤ 周五(10月12日)國際能源署(IEA)公布月度原油市場報告。

本周假期提醒



周一(10月8日),加拿大迎來感恩節,休市一天;美國迎來哥倫布日,美國債券市場休市,但美國股市及CME旗下貴金屬、原油與外匯合約將正常交易,不受影響;日本迎來體育日,休市一天。
周二(10月9日),韓國迎來諺文日,休市一天。
周三(10月10日),台灣迎來“雙十節”,休市一天。
周五(10月12日),西班牙迎來國慶日,休市一天

周一開盤行情


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數95.640.000%
歐元美元1.1520-0.0004-0.03%
英鎊美元1.31250.00050.04%
美元日元113.720.000%
澳元美元0.7049-0.0003-0.04%


上周回顧

① 外交部發言人華春瑩10月5日就美國副總統彭斯10月4日晚在智庫發表講話,聲稱中方幹涉美國內政和選舉,對中國內外政策進行無端指責作出回應:有關講話對中國的內外政策進行種種無端指責,誣蔑中方幹涉美國內政和選舉,純屬捕風捉影、混淆是非、無中生有。中方對此堅決反對。
② 趕在特朗普政府設定的談判期限前最後一刻 ,美國和加拿大就更新《北美自由貿易協定》達成協議,新協議從《北美自由貿易協定》(NAFTA)更名為美國-墨西哥-加拿大協議 (USMCA)。加拿大最終在乳製品上讓步, 換取特朗普政府不會對墨西哥和加拿大課征汽車關稅的保證。
③ 美國9月非農就業報告,新增就業人口大幅不及預期,但前值大幅上修,且失業率創49年新低,美元短線回落,歐元乘勢小幅反彈,收複了部分跌幅。
④ 意大利無視歐盟威脅,拒絕在預算問題上妥協,疑歐派官員甚至表示,如果意大利有自己的貨幣,早就解決問題了,不過意大利的預算問題沒有進一步發酵的跡象,這使得市場的擔憂情緒有所緩解。
⑤ 歐盟拒絕了所謂的契克斯莊園計劃的部分內容,使特雷莎·梅的政治權威受到動搖。對此,英國脫歐大臣拉布稱,若歐盟反對脫歐計劃,英國所提供的方案也將不適用於歐盟。
⑥ 澳洲聯儲連續第24個月維持利率不變,符合市場預期。
⑦ 中國人民銀行10月7日決定下調部分金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。

全球主要市場行情一覽



美國股市上周五表現低迷,受美國非農就業數據不佳,美聯儲加息預期猶存,和貿易戰可能繼續升溫等因素的共同衝擊。道瓊斯指數盤中一度大跌近300點,尾盤略有反彈,而重災區科技股雲集的納斯達克指數更是一度重挫2%。
股指收盤漲跌漲跌幅
道瓊斯指數26447.05-180.43-0.68%
標普5002885.57-16.04-0.55%
納斯達克7788.45-91.06%-1.16%


歐洲股市同樣表現低迷,意大利預算拉鋸戰引發的市場恐慌情緒仍在繼續彌散,英國硬脫歐風險也依舊不容小覷。
股指收盤漲跌漲跌幅
英國FTSE7321.44-96.90-1.31%
法國CAC405358.20-52.65-0.97%
德國DAX12103.96-140.18-1.14%
意大利MIB20362.99-249.94-1.21%


貴金屬市場維持震蕩行情,美國非農遜色提振現貨金價升至1200美元上方,但進一步上攻動能闕如。投資者對貿易風險的恐懼,蓋過了因為意大利債務風波再起帶來的避險買需的拉動;
商品收盤漲跌漲跌幅
現貨黃金1202.68+2.99+0.25%
現貨白銀14.627+0.048+0.33%
現貨鉑金819.74-3.13-0.38%
現貨鈀金1070.77+16.27+1.54%


原油價格日內走勢震蕩,最終因為沙特王儲在尾盤拋出的增產定心丸而在整個交易日微幅收低。但伊朗斷供與委內瑞拉減產這兩大供給端黑洞已足以能夠為油價鋪上一層堅實的“地板”。
商品收盤漲跌漲跌幅
NYMEX原油74.29-0.04-0.05%
布倫特原油84.11-0.47-0.56%


外匯方面,美元指數受非農遜色影響小跌,推動歐元略微反彈收複1.15關口,英鎊則在英國脫歐協議有望峰會路轉的消息刺激下絕地反擊暴漲百點。此外受亞洲金融市場低迷拖累的澳元和紐元走勢則在G10貨幣墊底,頹勢盡顯。

國際財經資訊



據特朗普政府官員透露,在製裁伊朗石油出口上,美國處於研究個別國家豁免措施的“內部過程之中”,美國的目標是,讓伊朗的石油消費者們盡可能迅速地完全停止進口,理想狀態下是要在11月4日之前將伊朗石油出口降至零,美國準備在豁免措施上與多國合作,屆時將是一對一的磋商。

俄羅斯第一副總理兼財政部長西盧安諾夫10月5日表示,俄羅斯願與歐洲國家展開合作,嚐試用歐元來結算石油貿易。在采用非美元貨幣結算石油貿易問題上,歐洲和俄羅斯存在共同利益。歐盟委員會主席容克9月曾對歐洲議會表示,歐盟將在今年出台計劃提升歐元國際地位。目前,歐盟每年隻有2%的能源進口自美國,但80%的能源進口賬單卻用美元支付。

據歐聯網援引歐聯通訊社報道,當地時間10月6日,羅馬尼亞舉行為期兩天的全民修憲,決定是否將憲法中婚姻的定義從“配偶結合”改為“一男一女結合”,西方人士認為,羅馬尼亞針對婚姻定義舉行修憲公投,凸顯出東歐和西歐對同性戀的觀念差異和分歧。

據報道,德國總理默克爾10月6日呼籲,執政的聯盟覺內部應結束爭鬥,為即將舉行的重要的地方選舉做好準備,默克爾當天在德國北部城市基爾參加黨內活動時說,聯盟黨兩大成員基民盟和基社盟展現的分歧致使民調走低,她說,如果我們發生爭執,選民就不會看好我們。(新華社)

據外媒消息稱,一位不具名的政府官員表示,政府準備和認同逐步減少進口伊朗石油的國家合作,但內部已經在討論,是否應訂下豁免的規則,這也是華盛頓方面首次傳出放棄對伊朗石油製裁的消息。

當地時間10月6日,美國參議院以50票對48票的結果,通過了對最高法院大法官候選人卡瓦諾的最終提名;特朗普隨後發推文說,“我要讚許和恭賀美國參議院,同意把我們的最棒提名人卡瓦諾法官,送進美國最高法院,稍後,我就會簽署他的任命書,他將會正式宣誓,令人非常興奮”。

國內財經資訊



★國內宏觀

新華社:今年1至7月,全國服務外包執行額628.2億美元,其中離岸執行額384億美元,占新興服務出口的比重超過70%,在全球價值鏈中的地位不斷攀升。2016年,全國服務外包執行額首次突破千億美元,2017年達到1261.4億美元,同比增長18.5%。

銀保監會:1至8月,保險業累計為全社會提供風險保障5263萬億元,賠付支出7965億元。其中,出口信用保險保費收入100億元,承保金額2.5萬億元,為穩外貿發揮了積極作用。

中國金融學會綠色金融專業委員會主任馬駿表示,要通過推動綠色資產證券化等,推動我國綠色金融發展。綠色金融是指為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經濟活動。當前我國銀行持有的綠色信貸資產達8萬億元,但證券市場的綠色債券總量僅5000多億元,標的有限。

滴滴官方微信公眾號再次發公告稱,在平台各項安全措施逐步落地的綜合影響下,車內衝突率較一個月前下降了48%(日均每百萬訂單車內衝突數從52.2單下降至27.1單)。滴滴稱,9月8日起在全國試運營行程中錄音功能,對潛在司乘雙方不文明行為起到了震懾作用,有效降低車內衝突的發生,同時也有利於公正解決司乘糾紛。

中國央行宣布從2018年10月15日起,下調大型商業銀行、股份製商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點,當日到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。

★國內股市

港交所:今年前三季度,共有166家公司在香港上市,同比上升46%;首次公開招股集資金額為2427億港元,同比增加近1.8倍。Dealogic數據顯示,香港交易所新股集資額今年前三季度全球排名第一,大幅超越排名第二和第三名的紐交所和納斯達克。

近十年A股紅十月的概率達到七成。外圍市場在假期期間下行較為明顯,節後首日恐受到外圍市場的影響。不過,A股紅九月已經實現,經過之前8個月的大幅下行,基本已將利空情緒反映的比較充分,存在紅十月的機會。

據銀行理財新規,銀行公募理財產品可通過公募基金間接投資股市。專家表示,從投資端和需求端來看,短期內應該不會有太多新增理財資金進入股市。銀行整體投資風格偏穩健。

10月5日,青島海爾公布在中歐國際交易所D股市場上市及股份公開發售計劃。青島海爾本次發行的D股股數不超過4億股,股份發售價格將以歐元計算。青島海爾完成本次發行上市後,將成為中歐所D股市場的首家上市公司。

★國內樓市

以美元計算的倫敦房價自2015年以來下跌了10%,對於外資來說,這可能是一個頗有吸引力的抄底機會。而來自英國政府的外國人印花稅政策將很大程度上抵消投機需求。(央視網)

綠城中國公告:9月,綠城集團銷售1698套,銷售面積約23萬平方米,銷售金額約為57億元,銷售均價約為每平方米24440元。1-9月,綠城集團取得合同銷售面積約257萬平方米,合同銷售金額約621億元。

記者在“十一”假期期間實地走訪了海南多個熱門市縣,市場整體表現低迷,“一房難賣”與半年前的“一房難求”形成了鮮明的反差,記者觀察發現,近段時間以來,海南房地產市場的分化較為明顯,除了一部分房企資金鏈緊張,通過降價促銷手段以圖資金回流外,也有部分企業為避免對已售項目造成衝擊,選擇了“硬抗”。(新華社)
標籤: 能源 股市 黃金
適逢十一黃金周,金價出現了小幅的回升,但是總體仍處於前期的盤整區間內。

受到意大利財政問題以及美朝關係再生嫌隙的影響,市場避險情緒有所回升,推動黃金反彈。

不過由於美國經濟持續向好,同時盡管本周非農就業數據不佳,但是薪資數據以及失業率依然向好,喜憂參半,美元跌勢有限,後期仍有進一步反彈的空間,這使得黃金依然上行無力。

短時間而言,黃金仍將維持盤整走勢,避險情緒以及美元走勢依然是影響金價的關鍵因素。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

十一黃金周金價走勢平平


相比於往年的10月黃金周,今年的黃金走勢是相對平淡的。

對比2016年和2017年走勢,市場此前一度預估黃金會出現一波下跌走勢,甚至是跌破1160美元關鍵支撐位,之後做一波超跌反彈的走勢。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

而回溯2015年,黃金在黃金周期間出現了一波快速的上拉,彼時市場的解讀是黃金周期間亞洲市場的黃金需求加大,因此推動了金價的走高。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

縱觀幾年的黃金走勢,在10月黃金周過後,黃金往往會出現一波小幅反彈的走勢,這可能與季節性需求關係密切,但是從中期看,黃金的走勢更多的還是基於市場風險情緒的變化以及美元的走勢。

因此今年黃金周前後黃金一直在1180至1210美元區間內做橫盤整理,更多的是體現為金市多空因素交雜,短時間尚未有明確的方向,因此這需要進一步消息的推動才能夠走出當前的震蕩區間。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

避險屬性再臨黃金,意大利財政問題以及貿易爭端助推金價


今年以來,隨著美聯儲逐漸進入了加息周期,同時美國經濟持續向好,這使得黃金的避險屬性黯然失色,導致避險資金流入美元,進而施壓金價。

不過隨著市場逐漸認識到美國所發動的全球貿易戰最終會傷及美國的經濟,同時美國高利率、低通脹的經濟模式存在不可持續性,薪資數據和利率的不斷走高也會導致美國的通脹上升,最終將導致美國經濟過熱,因此近期黃金的避險屬性有回升的跡象。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

意大利財政問題
10月3日亞洲時段,現貨黃金開盤後快速拉升,日內漲幅一度擴大至0.35%,逼近周二最高點1208.5附近,因意大利無視歐盟威脅,拒絕在預算問題上妥協。疑歐派官員甚至表示,如果意大利有自己的貨幣,早就解決問題了。這引發了市場對意大利脫離歐元區的擔憂,德、意10年期國債收益率差值年內第二次突破300基點整數大關,黃金開始走強。

目前需要關注的是在10月15日之前,意大利將向歐盟委員會提交詳細的預算方案,市場可留意改時間點前後避險情緒會否繼續推升黃金上漲。

特朗普對印度和巴西的“貿易保護主義”進行炮轟
本周美加墨協定“新鮮出爐”,特朗普難掩喜悅,但立馬調轉“炮口”瞄準印度、巴西,猛批兩國貿易保護主義嚴重。

特朗普稱:“印度向我們收取巨額關稅。我們向印度出口哈雷機車和其他東西時,他們收取非常非常高的關稅,”特朗普表示他已經把這個問題跟印度總理莫迪反映了,莫迪也說“會大大減少關稅”。

“另一個就是巴西,他們想向我們收啥費用就收啥費用,”特朗普繼續說,“你要是去問幾家公司的話,他們會告訴你巴西的(貿易保護)特別嚴重,可能是世界上最嚴重的。”

這無疑加劇了市場的擔憂情緒。自美國發動起全球範圍內的貿易戰以來,越來越多的國家受到了波及,隨著巴西和印度也納入了特朗普聲討的範圍,這意味著金磚五國都可能將成為美國貿易戰損害的對象。

由於五國的經濟增長貢獻率占據全球的半壁江山,市場擔憂全球的經濟複蘇將會進一步遲緩,或加劇新興市場貨幣的貶值,這也使得更多的資金流入了黃金等傳統避險品種中。

中美貿易局勢仍陰雲重重,加劇了市場的擔憂情緒
中美兩國關係依舊緊張。本周早些時候,美國副總統彭斯指責中方幹涉美國內政和選舉,中國外交部發言人華春瑩稱此事純粹是捕風捉影、混淆是非、無中生有。

若雙方貿易摩擦升級或不利於金價走勢。

美元和黃金的方向關係


正如此前所提到,黃金今年以來總體上與美元呈現出反向的走勢,因美元吸納了避險資金走強使得黃金承壓。這主要是美國的經濟狀況所推動的。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

美聯儲官員齊發鷹提振美元施壓金價
本周美聯儲官員講話密集。鮑威爾在周三的講話中表達了對美國經濟的樂觀預期,認為失業率接近18年來最低點,通脹維持在美聯儲2%的目標範圍之內,這是通脹預期管理發揮作用的體現。他同時還表示,距離中性利率水平還有很長一段距離,或提高利率至超過中性水平。

美聯儲三把手威廉姆斯也在發言中強調,美國經濟增長、就業狀況處於半個世紀以來最佳水平,當前的漸進式加息是為了預留美國經濟衰退後的政策空間。

美聯儲偏鷹的觀點無疑為美元的多頭助了一把力,推動了美元的上漲使得黃金承壓。

本周非農行情回顧,喜憂參半仍需留意
本周市場的焦點無疑是非農行情。昨日公布的非農數據遠不及預期,僅增加13.4萬人增幅創一年新低,但是美元指數在出現一波回落後邊快速反彈收回了部分跌幅。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

市場人士表示,表面上非農後就業不佳,但是總體而言喜憂參半,有三個利多的因素仍對美元形成了支撐。

首先是美國9月失業率創近49年最低,其次美國8月非農增速大幅向上修正近7萬至“增加27萬人”,且這次9月非農隻是受季節性的颶風影響,而這種影響不會持續,反而可能讓後面幾個月大幅反彈。此外非農公布後,美國聯邦基金利率期貨顯示美聯儲12月加息概率有所上升,升至76.8%,較之非農公布前75.9%有所上升。

同時還有市場人士表示,美國已經實現了充分就業,按照當前的狀況,美國隻需要每個月保證12萬人的新增就業就足以應對崗位的空缺,同時薪資方面呈現穩定增長,表明通脹壓力溫和,可以消除有關經濟過熱的憂慮情緒並支撐美聯儲繼續保持在漸進加息的路徑上,因此美國的經濟總體上仍呈現出穩步上行的趨勢。

受此影響,黃金小幅微升,因此後市還需要看美國經濟的進一步表現以及美元的走向。

特朗普可能會重申低利率觀點
不過對於美元持續上漲,特朗普很難置之不理,因為特朗普認為美元的持續走強將會導致美國在對外貿易中處於不利的地位。

事實上,自從美國發動貿易戰以來,美國的貿易逆差一直處於擴大中。數據顯示,美國8月貿易逆差擴大至六個月高位532億美元,預期逆差507億美元,前值逆差501億美元,因出口進一步下滑,暗示貿易水平可能拖累三季度經濟增長;其中8月進口2626.70億美元,前值2611.6億美元,8月出口2094.30億美元,前值2110.8億美元。

因此不排除特朗普會重申自己的低利率立場,從而短時間施壓美元,從而給與黃金短線喘息之機。但需要注意的是,隨著鮑威爾強調美聯儲的獨立性,特朗普發聲的效果可能會越來越有限,最終影響美元走勢的還將是美國的經濟狀況。

美債收益率再創新高,收益率曲線走平擔憂凸顯
10月4日午間美國10年期國債收益率升破3.2%關口,為2011年來首次,最高攀升至3.225%。但事實上9月份美債價格當月就跌近0.95%,為1月以來最大跌幅。這加劇了市場對於美債收益率曲線倒掛的擔憂。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布的最新數據顯示,對衝基金在9月25日止當周增加10年期美國公債期貨淨空倉至75.63萬手。這是自1995年開始編製該數據以來,投機客的最高淨空倉規模,僅7-9月當季的淨空倉規模增加約40萬口。這可能會加劇美元下跌的風險,進而提振金價。

美墨加自貿協定令美元回落,助推金價


此前受新北美自貿協議達成一致的影響,市場的避險情緒有所回落,美元有所承壓。同時汽車製造業受到較大利好,帶動大宗商品出現反彈,因而也推動金價出現了回升。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)研究報告指出,雖然此次達成的已經不再被成為北美自由貿易協定(NAFTA),而是美墨加貿易協定(USMCA),但市場情緒的改善已經足以為加元帶來支撐,不確定性的下降為加拿大央行在10月加息創造了條件,同時加拿大股市也會從貿易協定中得到支撐。

對此,BK Asset資產管理公司外匯策略董事總經理分析師Kathy Lien稱,上周末美墨加貿易協定簽訂之前,市場預期有90%的概率加央行將於10月加息;目前這一概率升至96%,表明市場預期本月加央行將加息,同時上周公布的加拿大GDP數據表明加拿大經濟維持積極,上周初,加央行行長甚至稱加拿大經濟不確定性不足以阻擋加央行加息。這都在未來推升加元進一步走強。
黃金周評:黃金盤整已久欲決走向,避險屬性再臨欲與美元試比高

黃金調查:市場情緒普遍看多金價


Kitco發布的每周黃金調查顯示,在對下周的黃金價格方向判斷上,多數華爾街專業人士看漲後市;在針對華爾街專業人士的調查中,有16人參與了調查,有9人,或56%認為下周黃金將會上漲,有2人(13%)認為下周黃金將會下跌,有5人(31%)認為黃金將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。

而在針對普通投資者的調查中,有593人參與了調查,有302人(51%)認為下周黃金將上漲,有196人(33%)認為下周黃金將會下跌,95人(16%)認為黃金將會盤整。

據外媒公布的最新調查顯示,因技術面前景向好,且押注黃金拋售最糟糕的時期已經過去,黃金交易員和分析師對下周金價前景維持看漲。在接受調查的18位黃金交易員及分析師中,10人看漲,2人看跌,6人看平,金價有望實現三周內的第二次周線收高。

美朝關係有所趨緊或提振金價,關注本周蓬佩奧訪朝


此前朝鮮外務相李勇浩對聯合國表示,繼續實施製裁在加深朝鮮對美國的不信任,朝鮮不可能在這樣的情況下單邊放棄核武器。

李勇浩在聯合國大會上稱,朝鮮過去一年采取了“非常友善的做法”,包括停止導彈和核試驗,拆除核試驗場,並承諾不擴散核武器和核技術。但是美國一面加大製裁打壓力度,一面要求對話,這樣的做法無疑是自相矛盾的,朝鮮對美的數落激發了市場的部分避險情緒使得黃金反彈迅速。

不過美國國務院稱,國務卿蓬佩奧本周末將訪問朝鮮,與朝鮮領導人金正恩磋商去核問題,並稱此行顯示出“問題的解決取得進展”,即便平壤近期發出了負面的信號。

蓬佩奧將於10月6日至8日訪問日本、韓國和中國,周日平壤時間他將在朝鮮。看起來朝鮮半島局勢沒有太多變數,如果避險情緒退潮,那麼即使美元指數下挫,黃金可能難以延續昨日大幅上漲的行情。
北京時間周五(10月5日)20:30,美國勞工部發布9月非農就業報告,新增就業人口大幅不及預期,但前值大幅上修,且失業率創49年新低。截至發稿,美元指數下挫14點後反彈30點至95.889,現貨黃金上浮2.6美元後下挫5美元至1199.57美元/盎司。

具體數據顯示,美國9月新增非農就業人口13.40萬,大幅不及預期值18.8萬,前值更是大幅上修近7萬到27萬。

同時,美國9月薪資年率符合預期值2.8%,低於前值0.1個百分點;但美國9月失業率低至3.7%,前值和預期值分別為3.9%和3.8%。
失業率曆史新低衝淡差勁非農頹色,美元上躥下跳黃金劇震5美元
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同時間公布的美國貿易帳數據表現也不佳,亦利空美指。8月貿易逆差擴大至六個月高位的532億美元,預期逆差507億美元,前值逆差501億美元,因出口進一步下滑,暗示貿易水平可能拖累三季度經濟增長;其中8月進口2626.70億美元,前值2611.6億美元,8月出口2094.30億美元,前值2110.8億美元。

美國勞工部稱,9月專業和商業服務、醫療保健、運輸和倉儲就業人數錄得增加。9月民間部門就業崗位增加12.1萬,製造業就業崗位增加1.8萬,政府部門就業崗位增加1.3萬。過去三個月,平均新增非農就業人數為19萬。

美國9月非農就業報告公布後,美聯儲12月加息概率為76.8%(較公布前有所上升);
① 美國9月非農就業報告公布後,美國聯邦基金利率期貨暗示,美聯儲9月加息概率為76.8%;
② 另外,12月加息後,明年3月再度加息的概率為59.8%(較公布前上升);這暗示美聯儲在年內加息四次可能性很高;
數據顯示,9月非農受颶風影響大幅不及預期,但前值大幅上修,失業率降至49點低點3.7%,美聯儲多位官員講話也強化了年內加息四次的預期。
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美國9月就業增長大幅放緩,增速刷新2017年10月以來低點,可能因颶風佛羅倫薩打壓餐飲業和零售業就業人數,但失業率降至近49年低點3.7%,顯示就業市場進一步緊縮。

美國勞工部周五公布的備受關注的月度就業報告也顯示薪資穩步上升,暗示通脹壓力溫和,這可能緩解對經濟過熱的擔憂,並令美聯儲繼續逐步加息。

美聯儲觀察記者Steve Matthews:失業率數據肯定會讓美聯儲走上逐步加息的道路。3.7%的失業率明顯超出了美聯儲4.5%的預期,與充分就業狀況相符;

美聯儲估計,第四季度失業率將降至3.7%(我們現在就在那裏),然後在2019年降至3.5%,並在2020年保持在那裏。雖然平均時薪沒有顯示出多少工資或通脹壓力,但失業率數據肯定會讓美聯儲走上逐步加息的道路。

彭博分析師James Callan:下個月非農數據可能大幅上調,但工資壓力依然溫和;平均每小時薪資年率的下降表明,工資壓力依然溫和,這表明通脹壓力可能還很遙遠;9月份就業數據出現下滑很可能是受佛羅倫薩颶風的影響。這個數字下個月應該會大幅上調。

華爾街日報稱,美國失業率降至1969年以來的最低水平,暗示著就業市場極度收緊,季調後非農就業人口新增13.4萬人,為一年來最小增幅,可能代表雇主在增加就業崗位方面開始面臨難題;據美國勞工部表示,部分行業可能受到颶風的影響,但具體影響尚且無法量化。

金融博客零對衝表示,8月份就業報告的修正抵消了9月份的疲軟,8月份的就業報告從20萬上調至27萬,7月份的就業報告從14萬上調至16萬;經過在這些修正後,7月和8月的就業增長加起來比先前報告的增加了8.7萬個。

德意誌銀行駐紐約高級經濟學家馬特·盧茲蒂(MATT LUZZETTI)認為,總體薪資數據有所下滑,但確實有一個向上修正的前一個月的增長,有證據表明一些下降是受到颶風影響。總體來看,勞動力市場依然穩固而強勁。失業率下降到60年代末到70年代初的水平。薪資增速仍舊符與美聯儲3%的預期保持一致。除非經濟受到任何衝擊,我們預計他們將在12月加息。

安伯格瑞斯金融服務公司高級經濟學家拉塞爾·普萊斯認為,這是一份有利於市場的報告,它確實顯示了許多預期中的颶風影響,薪資增速與預期相符,盡管確實比8月份的數據有所下降;工資通脹正在緩慢上升,但並沒有像市場擔心的那樣加速上升,毫無疑問,美國的就業市場可能是幾十年來最好的。這是毫無疑問的。就業市場的進展開始轉化成了通脹壓力。

新增崗位足以吸納勞動人口


美國隻需每月創造約12萬個就業崗位,就能趕上勞動年齡人口增速。投資人正觀察美國通脹上升的跡象,因包括亞馬遜在內的一些大公司調高最低薪資。薪資穩步增長,表明通脹壓力溫和,這可能緩解對經濟過熱的擔憂,讓美聯儲保持逐步升息的路徑。

舊金山Fisher Investments研究部主管Aaron Anderson表示:“就業市場仍穩健,我們認為經濟穩健增長、通脹溫和這種‘金發女孩’形勢將延續。”

美聯儲主席鮑威爾本周二(10月2日)稱讚美國經濟“前景相當樂觀”,他感覺經濟即將進入超低失業率和通脹溫和的“曆史罕見”時代。

法蘭克福德國商業銀行匯率策略師Antje Praefcke表示:“我們已經淡化美國勞動市場報告與美元間的關聯性,但在各界辯論美聯儲升息循環還會持續多久之際,該數據可能再度顯得更加重要。”

美聯儲上周進行今年第三次升息,其會後聲明並棄用了“寬鬆”措辭。美聯儲料將在12月再度升息,並預計明年升息三次,2020年升息一次。

就業市場穩健正對經濟構成支撐,再加上高儲蓄,這些在特朗普政府的1.5萬億美元減稅政策帶來的刺激減退之際,可望支持消費者支出。

颶風不至於造成大的影響


滿地可銀行資本市場資深分析師Sal Guatieri稱:“盡管颶風佛羅倫斯造成數以十億美元計的損害,但對就業市場的總體影響仍屬正常,因勞工至少在部分調查期是有支薪的。”

這次造成大規模洪災的颶風,是在就業報告調查涵蓋周的末尾登陸。

勞工在涵蓋每月12日的發薪期隻要有部份時間得到薪酬,就算做受雇。但這次颶風可能縮減了一周工作時間並提高了工資,因一些薪資較低的餐廳和零售行業勞工可能暫時不需上工。

就業市場趨緊


新澤西州澤西市Wrightson ICAP的首席分析師Lou Crandall表示:“颶風來襲時已是調查期末段,這限製了暴風雨對該數據的影響。盡管如此,我們認為這仍足以減少一周工作時間,從而推高時薪。”

薪資增長仍足以使通脹率維持在美聯儲目標水平2%附近。隨著就業市場趨於緊俏,分析師預計年度薪資增幅將達到3%。

就業市場緊俏對工人來說可能是好的,讓他們跳槽更容易,也可以談到更高的薪資。但波士頓聯儲主席羅森格倫周一稱,如果失業率一直像美聯儲預計的一樣低,這也有可能令經濟面臨意外的通漲水平或其他問題。

羅森格倫在全美商業經濟協會(NABE)的一次會議上稱:“與完全就業差得越遠,就越有風險。雖然目前通漲仍然受到良好控製,但過度推動經濟可能引起通脹擔憂或金融穩定風險。這兩種情況可能都需要以更強勢的貨幣政策予以應對。”

貿易戰或加速薪資增長


調查顯示,製造業雖憂心美中貿易爭端升級,但聘雇似乎未受影響。事實上,美聯儲最新褐皮書反映出,勞工短缺現象已擴大至非技術性職位,企業對勞工短缺的憂心不亞於關稅疑慮。

洛杉磯Asset Mark首席分析師Jason Thomas說:“許多大企業主管覺得這將能以某種方式獲得解決,他們認為這是裝樣子甚至更多的是一種談判策略,所以不願做出重大改變。”

美國上月對2000億美元中國商品加征關稅,中國還以顏色對600億美元原產美國商品征稅。美國、加拿大、墨西哥則在最後關頭達成一致,挽回了三方貿易協議。

羅森格倫稱,鑒於全球關稅舉措可能還會導致物價上漲、薪資增長開始加快,以及雇主難以填補崗位空缺,美聯儲應繼續升息“直至貨幣政策變得略微偏緊。”

若失守1193.60美元,現貨黃金或轉跌


現貨黃金上一交易日衝高回落,表明上方存在較大阻力,全面轉升行情依然有待時日。小時圖上看,調整4浪走勢有較大可能存在延伸。
失業率曆史新低衝淡差勁非農頹色,美元上躥下跳黃金劇震5美元
因為若將1195.70美元視為上行5浪的起點,上個交易日金價在短時上破1204.87美元,即38.2%目標位後便迅速回落,甚至一度逼近1195.70美元。

目前金價運行在1199.24美元,即上行3浪(1184.40美元-1208.40美元區間)的38.2%斐波那契回檔位,一旦確認失守50%斐波那契回檔位1196.40美元,下方支撐將看到1193.60美元附近。
失業率曆史新低衝淡差勁非農頹色,美元上躥下跳黃金劇震5美元
1193.60美元不僅是上行3浪的61.8%斐波那契回檔位,也是上行1浪的終點,因此要是該價位失守,金價或重回跌勢。

周五(10月5日),現貨黃金價格持穩,投資者保持謹慎。投資人料將關注周五稍晚公布的美國9月就業數據,密切觀察薪資成長的跡象。

截至發稿,現貨黃金小跌0.07%至每盎司1198.83美元;COMEX期金微升0.07%至每盎司1202.5美元;美元指數上浮0.08%至95.831。
市場目光齊聚美國薪資,黃金空頭冀其給FED收水添新衝動

此前美債收益率觸及數年高點,且市場預期若今日稍晚公布的美國就業數據表現強勁,可能使美聯儲更有理由收緊貨幣政策,金價面臨新的壓力。

分析師預估,9月非農就業崗位將增加18.8萬個,8月時為跳增20.1萬個;平均小時工資年率將回落0.1個百分點至2.8%;失業率將重新滑向數十年低點的3.8%。

就在近期,美國小型企業的主要遊說團體表示,美國企業已經將薪資補貼提高到了創記錄的水平,以吸引日趨短缺的從業者進入勞動力市場。

FXTM分析師Lukman Otunuga表示:“若非農就業數據強勁且薪資增速有提高跡象,將會增強市場對美聯儲將加快升息的預期。”

若失守1193.60美元,現貨黃金或轉跌


現貨黃金上一交易日衝高回落,表明上方存在較大阻力,全面轉升行情依然有待時日。小時圖上看,調整4浪走勢有較大可能存在延伸。
市場目光齊聚美國薪資,黃金空頭冀其給FED收水添新衝動
因為若將1195.70美元視為上行5浪的起點,上個交易日金價在短時上破1204.87美元,即38.2%目標位後便迅速回落,甚至一度逼近1195.70美元。

目前金價運行在1199.24美元,即上行3浪(1184.40美元-1208.40美元區間)的38.2%斐波那契回檔位,一旦確認失守50%斐波那契回檔位1196.40美元,下方支撐將看到1193.60美元附近。
市場目光齊聚美國薪資,黃金空頭冀其給FED收水添新衝動
1193.60美元不僅是上行3浪的61.8%斐波那契回檔位,也是上行1浪的終點,因此要是該價位失守,金價或重回跌勢。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:23,現貨黃金報1198.61美元/盎司。
10月5日亞洲時段,現貨黃金於平盤位置窄幅震蕩。昨日美國勞工部公布的9月29日當周初請失業金人數,具體較前值減少8000人,錄得20.7萬人接近1969年11月以來最低水平。另外,受飛機需求激增提振,美國8月工廠訂單增長2.3%。強勁的經濟數據結合多位美聯儲官員的發言限製了美元的調整空間,這使得黃金承壓。

歐洲方面,英國或在愛爾蘭邊境問題上做出讓步,特雷莎梅提出的全英海關聯盟計劃受到愛爾蘭的支持,迄今看到的粗略細節也受到歐盟歡迎。無協議脫歐概率下降推動歐係貨幣走強給予黃金支撐。

從國際局勢看,中美兩國關係依舊緊張。美國副總統彭斯指責中方幹涉美國內政和選舉,中國外交部發言人華春瑩稱此事出書捕風捉影、混淆是非、無中生有。若雙方貿易摩擦升級或不利於金價走勢。總體來看,影響黃金的多個因素方向不同,使得金價回到了1190-1210的箱體波動區間。

展望本交易日,萬眾期待的美國非農數據即將登場,關注的重點依舊在於時薪增速能否有超預期的表現,上一次從2.7%升至2.9%,薪資快速上漲或帶動通脹上行使得美聯儲在貨幣政策上的表現更為鷹派。另外,在步入颶風季後,對新增就業市場的影響也值得留意,9月初美國經曆了弗洛倫斯颶風。

尤其是疊加2000億輸美商品關稅征收政策的實施,市場希望窺探對美國勞動力市場的具體衝擊。不過在此之前,歐洲時段,歐委會主席容克將就歐洲和全球政策發表演講,歐美的經濟差異亦是影響黃金走勢的間接因素。

黃金交易提醒:非農報告重磅來襲,避險情緒褪去金價直面一生之敵

黃金技術分析:


從4小時圖看,黃金的走勢並不樂觀,雖然多頭寄希望借助意大利財政預算激起的避險情緒以及美指的小幅回調來上破下降趨勢線的壓製,但始終未能成功。連接1214.35和1212.73的下降壓力線有明顯阻力,且近兩個交易日的日內高點不斷下移,10月3日最高升至1208.5,10月5日最高隻有1206.8。

指標上,MACD出現死叉且綠柱放大,一旦跌漏1197附近位置支撐,那麼可能去向1191位置,考驗圖中1180.9以來的上升趨勢線。由於晚間有重要的美國非農數據,需警惕日內行情的較大波動,亞洲時間段料在1197-1203區間內窄幅波動。

黃金交易提醒:非農報告重磅來襲,避險情緒褪去金價直面一生之敵
(黃金4小時圖)

日線圖上,在10月2日站回13日多空風水嶺後,多方始終未能進一步上攻確認趨勢性行情。目前價格遊走於13日均線和55日均線之間,多空實力平衡,今晚的非農應該會給予方向指引。

整體目前運行在圖中紅色下行通道中,空方略占優勢,日內收盤價若能站在1208上方則考慮趨勢性做多機會,否認若按圖中通道線看待,目前價格水平處於偏高的位置。

黃金交易提醒:非農報告重磅來襲,避險情緒褪去金價直面一生之敵
(黃金日線圖)

本交易日將收出周線,自4月中旬以來的暴跌後首次觸及了13周均線目前在1207.66,若收盤價站在13周均線之上,下方的MACD則會在低位金叉並翻出紅柱,形成較大的周線級別反彈。

自8月17日見到1160.39的階段低點後,已經橫盤了8周時間,是斐波那契的關鍵時間窗口,若多方無法組織有效進攻,那麼下跌趨勢下不進則退,留意未來黃金的下行風險可能未釋放完畢。

黃金交易提醒:非農報告重磅來襲,避險情緒褪去金價直面一生之敵
(黃金周線圖)

基本面信息分析:


☆歐洲的兩個火藥桶難助避險情緒持續升溫,美元仍是黃金一生之敵☆

影響黃金的因素很多,在不同時期發揮的作用不同,如前一階段中美貿易摩擦時,黃金與人民幣呈現較強正相關性,在美國對華實施政策(包括公布關稅清單,關稅生效)前後,黃金明顯出現異動。

在9月28日意大利披露財政預算高於歐盟建議,面對歐盟的發難該國拒不退讓,甚至一些疑歐派官員放狠話脫離歐元區、回歸本幣,這時金價又體現出了避險屬性。

所以看到黃金也恰巧是從9月28日開始上漲的甚至和美元指數罕見呈現同漲的關係,如果去看周線本周截至當下美指漲了0.76%,黃金在近兩日回調後仍微漲0.65%。應該說美元和黃金的負相關性仍是大框架,部分突發事件會加劇或使走勢出現分化。

誠然,關於意大利財政預算問題確實是歐洲的一個火藥桶,意大利作為歐元區第三大經濟體不同於希臘是太大而不能倒,太大而不能救。

但筆者以為這對避險情緒的提振並無持續性,償還債務風險本質上還是一個長期的基本面問題,基本面的變化是緩慢的,在整體風險依舊可控的情況下(歐盟和意大利可能會各退一步,意大利政府已經確認維持2019年預算赤字不變占GDP的2.4%,不過下調2020、20021年的比重分別為2.2%和2%)避險情緒很難持續升溫加碼。

歐洲還有一個牽動人心的事就是英國脫歐問題,主要是面臨內外部的雙重風險。內部英國工黨一直反對無協議脫歐和特雷莎·梅的契克斯莊園計劃,他們強調不會支持行不通的脫歐協議,如果議會投票否決任何談判最終達成的協議,就應該舉行大選。

一旦大選成功,那麼可能會去舉行二次公投,至今為止該黨對留歐仍持開放式的態度,但上述事件發生的概率較小。

原因是歐盟方面曾說6-8周內可能達成脫歐協議,他們看起來有意幫助梅降低黨內通過協議的難度。一位英國分析師寫道退歐協議可能不會包含契克斯提議,也不會對歐盟-英國的未來貿易關係做出任何詳細說明。最終文件將繞過貿易問題,隻有幾頁關於共同期盼良好的貿易安排之類的敷衍文字。

另外,英國前外交大臣約翰遜在本周保守黨大會上發言必須支持特雷莎·梅原先的脫歐計劃,但契克斯莊園計劃過於軟弱無法讓英國爭取到控製權。

最後,梅有意達成全英海關聯盟計劃,愛爾蘭方面表示支撐,雖然梅所在的保守黨並不在議會中占據絕對優勢,但這一協議通過的可能性比無序脫歐和二次公投的可能性要高出太多。

所以綜上所述,英國無序脫歐、無協議脫歐的可能性正在進一步降低,目前隻是欠缺實質的協議內容。雖然避險情緒難以升溫,但英國若能成功“若脫歐”,也會對美指造成打壓可能利多於黃金。

☆三大利多因素保駕護航,美元仍是黃金一生之敵☆

在上文論述了黃金於美元的負相關性依舊較強,近兩周暴漲的美元是許多投資者史料未及的,究竟出現了哪些變化,筆者簡單總結一下。

首先從近期數據來看,美國的多項數據接近或者刷新曆史高點,比如8月耐用品訂單初值為環比增長4.5%,創2月以來最大漲幅;8月核心PCE物價指數穩定在美聯儲定的2%目標;本周三(10月3日)的ADP數據大幅好於預期錄得23萬人,預期18.4萬人;同日公布的美國9月ISM非製造業指數錄得61.6創1997年8月以來新高;

昨天公布的初請失業金人數接近1969年11月以來最低水平,8月工廠訂單表現同樣超預期。這些數據向好從短線來看,推升了投資者對本周五非農數據的預期。

法國興業銀行分析師甚至說著預示著私人部門就業將增加50萬人,那將是1983年以來最高水平。不過他認為,9月的弗洛倫斯颶風對經濟的負面影響可能是一個不確定性因素。

從美聯儲官員本周的講話中,有部分官員強化了加息點陣圖的預期,即在2019年加息3次。比如芝加哥聯儲主席埃文斯認為(之前為鴿派官員),當下實行財政刺激政策的時機不對,為抑製經濟過熱或潛在通脹飆升應加息超過中性利率水平。

美聯儲主席鮑威爾也有一樣的看法,他認為距離中性利率還有很長一段距離。而像布拉德這樣的傳統鴿派官員本次沒有置評貨幣政策。

目前推升美指上漲的已經不是年內四次加息的預期,而是本輪加息周期會否延長,最終利率超過中性利率的預期升溫。

最後簡單聊下美債收益率的問題,很多投資者不理解十年期國債收益率升破3.2%意味著什麼,但從數據本身來看指數刷新了2011年以來的高點,但是這極有可能是上升趨勢的開啟,標誌著美國長達30年的債券牛市終結。(債券價格和收益率成反比)

黃金交易提醒:非農報告重磅來襲,避險情緒褪去金價直面一生之敵
(美國10年期國債收益率曲線月線圖)

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布的最新數據顯示,對衝基金在9月25日止當周增加10年期美國公債期貨淨空倉至75.63萬手。

這是自1995年開始編製該數據以來,投機客的最高淨空倉規模,僅7-9月當季的淨空倉規模增加約40萬口,也就是說對衝基金對於收益率將會走高仍信心滿滿。

如果國債收益率上漲,那肯定利於美元資產,提高黃金等無息商品的計較成本,也就是說短線黃金會因此承壓。

不過從長線看,美國的擴張財政政策和稅改紅利為自己埋下了隱患,據聯邦政府計劃2019財年聯邦赤字將升至9850億美元,而隨著利率上升償還的數額明顯增加。

當前美國加杠杆式的經濟發展模式,相當於透支了未來子女的錢,特朗普為了表面上的GDP增速和自己的政績不惜開足馬力刺激經濟。

但最終這個爛攤子終要有人收拾,如果發行美債不能融資到足夠資金,那麼美國隻剩下印錢這一條道路走。

當下雖然美國的資金可趁美元估值回升,新興市場資產價格下行買到便宜優質的資產。一旦因供需關係倒轉,美元主動貶值相當於國際資本又剪了一波新興經濟體的羊毛,黃金亦能受到超發美元的影響而大漲,但這些事情的發生可能最終要等到本輪美元升值周期結束。
北京時間10月5日(周五)20:30,美國將公布9月非農就業報告,若數據表現強勁,美元有望進一步走強,並給金價帶來下行壓力。據外媒調查顯示,美國9月非農就業人口料增加18.8萬人,前值為20.1萬;9月失業率料下降至3.8%,前值為3.9%;薪資年率漲幅預計在2.8%,前值為2.9%,創2009年6月以來的最大增幅。

分析人士擔心“佛羅倫薩”颶風可能會對9月非農數據產生一些不利的影響,投資者需警惕。去年受颶風的影響,美國非農數據慘遭重創,就業人數自2010年10月以來首次出現負增長。
9月非農前瞻:重磅非農料助美元王者歸來,警惕颶風因素幹擾

8月份非農就業報告顯示,新增就業崗位和薪資數據均表現靚麗,且勞動力供給依然偏緊。薪資增速在8月份回升,這表明勞動力市場非常強勁,迫使雇主提供更高的薪酬待遇,因為整體生活成本上升。經濟表現強勁,這得益於去年的減稅和消費者信心較高。8月份美國工廠活動以超過14年來最強勁的速度增長,美國企業利潤在第二季度蓬勃發展。

美聯儲9月27日宣布將聯邦基準利率目標上調了25個基點至2%-2.25%區間,以鮑威爾為首的FOMC票委表示,經濟足夠強勁,不再需要大量刺激。美聯儲刪除了對其政策的“寬鬆”措辭,表明對經濟的信心。

多數票委也表示,預計美聯儲12月將再次加息。因市場預計利率上升、歐元區政治動蕩以及美國經濟數據好於預期,美元第三季度大漲落幕。經濟學家們急於看到,8月平均時薪出現9年來最大漲幅後,薪資是否會繼續上漲,工資上漲將繼續推高通脹壓力和預期。

前瞻非農



☆9月ADP就業人數☆

美國9月ADP就業人數遠超預期,錄得增加23萬人,增幅為2月以來最高,預期為增加18.5萬人,前值上修為增加16.8萬人。數據公布後,美元指數短線上揚;受此影響,現貨黃金刷新日內低點至1200.47美元/盎司,險守千二整數關口。

作為非農就業報告的前瞻性指標,“小非農”數據的向好對於市場信心有一定的提振作用,當前投資者們對美國9月非農的預期整體較為樂觀,盡管市場認為“佛羅倫薩”颶風可能產生一定的影響,目前需要留意在數據出爐前市場預期的變化,尤其是對薪資數據的預期變化。

穆迪首席經濟學家詹迪表示,就業市場繼續火力全開,就業增長基礎廣泛。若就業市場能夠繼續按照當前情形發展,到明年10月,失業率將會降至3%的區間,目前失業率為3.9%。

☆ISM製造業PMI☆

北京時間10月1日,美國供應管理協會(ISM)公布,9月美國ISM製造業指數為59.8,低於市場預期值60.1。8月該指數大超市場預期,為61.3,曾創2004年5月以來新高。

這意味著該指數跌落逾十四年高位,但美國ISM製造業指數已經連續25個月高於榮枯分水嶺50,而且今年9個月內已有三個月該指數高於60,顯示美國製造業持續擴張。ISM製造業報告通常是預估非農數據的一個先行指標。

該報告通常能前瞻美國部分製造業企業的變動情況,從而預估製造業企業雇用情況。如果ISM製造業指數高於50,則預示就業市場樂觀,低於50則意味著就業市場收縮。

當前美國經濟數據強勁,新興市場風險仍在蔓延,一定程度上抑製了投資消費需求。同時市場對全球貿易緊張關係的擔憂加劇,美元指數再度走高,金價前景仍然堪憂,悲觀情緒等待改善。 

☆美國核心PCE物價指數☆

美國8月核心PCE指數同比漲幅為2%。美聯儲最喜歡的通脹指標PCE指數觸及央行2%的目標,為自2012年4月以來首次。 

根據美國商務部的數據,扣除波動較大的食品和能源成分的個人消費支出(PCE)價格指數保持不變,7月上升0.2%。8月份的數據顯示,核心PCE指數的同比漲幅為2%。

美聯儲主席鮑威爾上周表示,如果通脹意外上升,可能需要更快地采取行動。目前沒有看到這一點。美聯儲成員還決定放棄“貨幣政策的立場仍是寬鬆的”這一措辭,這對一些交易員來說是一個信號,表明美聯儲認為自己更接近於定期加息。

投行前瞻



摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的23家大型投行發表了對此次數據的前瞻。具體預計,美國8月季調後非農就業人口增幅料介於17.5萬-22萬,失業率料在3.8%,平均時薪年率增幅料介於2.7%-2.8%。

在美國已經實現了充分就業的背景下,就業人口增幅對市場的影響力元不及從前,重點仍為薪資表現,即平均時薪年率及月率增幅。當前美國就業形勢樂觀,經濟表現強勁,若此次非農報告表現亮眼,將進一步強化美聯儲年內再加息的預期,提振美元。

下圖為23家投行對於非農數據的具體預測:
9月非農前瞻:重磅非農料助美元王者歸來,警惕颶風因素幹擾

點擊鏈接《23家投行前瞻:美國9月非農就業人口、薪資及失業率》

下圖為最準的7家投行給出的非農預期,就業人數預測中值為18.4萬人,失業率預測中值為3.8%。總體來看,預計新增就業在17.5萬至22萬區間,部分存在較大分歧,失業率則大部分預計在3.8%。
9月非農前瞻:重磅非農料助美元王者歸來,警惕颶風因素幹擾

☆新增就業人數☆
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(美國9月新增就業人數預期)

調查顯示,預計本次新增就業人數錄得18.8萬人,低於前值20.1萬人。非農就業人數變化反映出製造行業和服務行業的發展及其增長,數值增加反映出經濟發展的上升,並可能預示著更將提高利率。

今年上半年月均新增就業人數是21.5萬,2017年全年均值是18.2萬。由於美國勞動力市場早已實現充分就業,新增就業人數隻要在正常範圍內,對美指的影響相當有限。

☆失業率☆
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(美國9月失業率預期)

對於本次失業率市場大多預計在3.8%,較前值3.9%略有下調,維持在十七年以來的曆史低位水平。

☆時薪年率☆
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(美國9月時薪年率預期)

在空缺崗位數量繼續多於求職人數的形勢下,預計就業市場將在一段時間裏保持緊縮狀態。而在此前的8月非農報告中,最大亮點無疑是平均每小時工資年率遠超市場預期的2.7%,最終錄得2.9%,創下了2009年6月以來最高水平。目前,市場普遍預計美國9月平均每小時工資年率為2.8%。

非農前後不可忽視的幹擾因素



在非農報告發表前後,仍有風險事件可能會幹擾非農數據的影響。在我們為非農布局時務必需要考慮這些因素,它們必然會對研判市場情緒增加難度。

歐洲經濟與政治局勢的全面動蕩

本周以來,在意大利新政府咬定新預算方案不放,並視歐盟給定的預算赤字控製目標為無物的背景下,雙方矛盾進一步激化,令投資者開始警覺歐債危機會否卷土重來。

上周,意大利政府內閣通過了未來3年國家財政增赤預算案,將國家財政赤字調整為占國民生產總值的2.4%,超出意大利前任政府所承諾的1.6%目標.但歐盟方面對該計劃強烈不滿,意大利或面臨有條件財政製裁的風險。
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當然意大利方面也對此提出自己的意見,要求歐盟在財政問題上對成員國一視同仁。否則,對意大利任何經濟和財政製裁都是不公正的做法。

另一方面,大家則更擔心意大利會步英國之後塵賭氣退出歐元區和歐盟單幹。而這還疊加上了英國脫歐進展極度不順,梅姨相位搖搖欲墜的背景。於是恐慌情緒令歐係貨幣遭到重創,資金轉而回流至黃金市場。

不過意大利總理孔特明確表示:“歐元是我們的貨幣,這是不可逆轉的。任何其他有關意大利與歐元的言論隻是個人意見。意大利預算計劃將提振經濟增長、促進可持續的發展。”意大利副總理迪·邁耶表示,財長特裏亞已經回到羅馬正常工作,並沒有與歐盟方面的緊急事件要處理。

特朗普闡明貿易立場

特朗普周一表示,美國同中國磋商製定貿易協議還“為時過早”。這使得市場猜想貿易紛爭恐一時難解,對避險情緒也有一定提振作用。

特朗普在其講話中還主要談了與加拿大和墨西哥達成新的貿易協議,他稱讚其政府實施的關稅舉措讓美國貿易夥伴回到談判桌前。但他也稱,除非加拿大、墨西哥能夠就鋼鋁問題給出配額,否則將繼續對其征收鋼鋁關稅。
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經過一年多的緊張談判,美國與加拿大做出了一些高調妥協,終於在周日午夜最後期限之前達成協議,挽救了由美加墨三國參與北美自由貿易協定(NAFTA)的格局。

特朗普希望將修訂後的NAFTA協定稱作“USMC”(美墨加三國協議)。據稱,新協議保留了NAFTA協定的大部分內容,不過這其中也存在一些關鍵差異,尤其是在乳製品和汽車行業。

此外,他就日美貿易磋商表示,“若沒有對汽車的追加關稅,此前誰也不想談判”,認為通過提出汽車關稅使雙邊磋商成為了可能。而且,他還將“炮口”瞄準了印度、巴西,猛批兩國貿易保護主義嚴重,並稱莫迪也說“會大大減少關稅”。

美伊矛盾再升級

美國國務卿蓬佩奧3日在國務院宣布,美國終止1955年與伊朗簽署的《友好、經濟關係和領事權利條約》,以此回應國際法院要求美國停止對伊進行人道主義領域製裁的裁決。

聯合國的國際法院3日宣布,該院對“伊朗訴美國違反1955年友好條約案”擁有管轄權,並初步裁決美國應立即停止針對伊朗人道主義物資及民航安全相關商品和服務的製裁。

特朗普今年5月宣布退出伊朗核協議,並重啟一係列對伊製裁。首批製裁已於8月生效,其餘包括能源領域的製裁將於11月生效。伊朗於7月份向位於海牙的國際法院提起訴訟,指控美國退出伊核全面協議、恢複對伊製裁違反1955年兩國簽署的友好條約。

市場影響


美元指數整體持平,現報95.748,相對於日元、歐元和英鎊走低。這抑製了近期在96點的反彈,同時仍低於2018年的高點。

空頭回補在周四結束,在美國ADP報告和ISM服務業指數強勁後,周五料將有非常健康的非農就業報告出爐。在此之前,美元多頭倉位將遭到縮減。

歐元兌美元現報1.1517,日內漲幅0.03%。隨著美國國債收益率回落,歐元兌美元回升至1.15美元上方。匯價於周四升至1.1542的高位,但因供應浮現迫使匯價重新測試1.1490的支撐性,而多頭則介入以保護下行風險。

英鎊兌美元現報1.3024,日內漲幅0.02%。匯價周四從1.2922的低點大幅反彈,並觸及1.3042的高位,之後回落至1.300關口受到支撐。除了空頭回補影響反彈,人們對英國脫歐談判中愛爾蘭邊界問題的症結有些樂觀。

有報道稱,英國首相特蕾莎·梅正在就愛爾蘭邊境問題慢慢達成妥協,看漲人士希望這最終打破僵局。然而,問題是它是否會安撫歐盟,甚至是否會安撫民主統一黨和保守的脫歐派。

現貨黃金仍徘徊於1200美元關口附近,現報1198.79美元/盎司。金價周四一度衝高百餘點至1206.70美元附近,隨後再度回落,基本回吐日內漲幅,因投資者從近期走勢強勁的避險需求中獲利。

交易商表示,美國國債收益率飆升,令厭惡風險的投資者離場買入黃金,為那些希望金價企穩於千二關口上方的投資者提供了機會。
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金價在4月份觸及1365美元的20個月高點後,由於美元走強、美國利率上升以及對全球貿易戰的擔憂,金價下跌了12%。但最近,黃金表現出了一些不同尋常的堅韌,表現優於美元。

本周稍早受意大利預算危機支撐的黃金避險需求周四再度升溫,但美國經濟數據強勁且有更多加息跡象,仍使得黃金上行動能受限。盡管金價本周有望收漲,但金價在9月份下跌0.9%後,在第三季度末共下跌了4.6%。
周四(10月4日),現貨黃金價格反彈,收複上日跌勢,因美元指數在連續六個交易日收陽後,存在回調需求。金價前一交易日大漲近1.2%。不過美國經濟數據良好以及美聯儲決策者的鷹派言論提升了美聯儲堅持收緊貨幣政策的可能性,繼續利好美元。
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截至發稿,現貨黃金上浮0.53%至每盎司1203.23美元;COMEX期金上浮0.27%至每盎司1207.1美元;美元指數下挫0.27%至95.763。現貨金價上日收跌0.5%,周四盤中最大漲幅達0.58%。美元指數過去6個交易日累計上揚逾1.7%,周四觸及8月20日以來高點96.121。
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全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust稱,周三其黃金持倉量下降0.84%至23522860.09盎司,為2016年2月以來最低。

美國經濟放光,非農料再交滿意答卷


因美國公布的樂觀數據,以及被視為鷹派的美聯儲主席鮑威爾的言論,激勵美國公債收益率勁升。美債收益率觸及多年高位,10年期美債收益率觸及七年高點3.230%,這推高了美元。

美債收益率大漲也使得美國與德國10年期公債利差擴大至274個基點,創近30年最闊水準,並強化了美聯儲在2019年進一步升息的可能性。這引發投資人增加美元兌收益偏高貨幣及新興市場貨幣的多頭押注,進一步支撐了美元。

美國服務業活動9月加速至21年高位,企業聘雇加速,表明第三季末經濟持續發力。美國9月ADP民間就業崗位跳增23萬個,創2月以來最大增幅。一直懷疑美聯儲能否按計劃收緊政策的投資者似乎明白過來,加碼押注美聯儲2019年將升息兩次、甚至三次。

三菱日聯金融集團(MUFG)駐紐約的首席分析師Chris Rupkey表示:“就業市場繼續沸騰,熱度不斷上升,越來越多的勞工有錢可花,未來將推動消費者支出增加。”

金價在過去六個月下跌,累計跌幅達到12%,主要歸因於美元堅挺。但美國總統特朗普曾數度表達他對美元升值的不悅。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示:“在周五非農就業報告出爐前,受長期美債收益率上漲推動,美元表現出色。特朗普政府可能將注意力轉至美元並且抑製其漲勢。不過,美元即使走勢放緩也可能隻是暫時的,因為按照特朗普政府的經濟政策,事實上該政府已使得美元走強。

投資者在等待周五(10月5日)將發布的美國非農就業數據。分析師預測,9月美國非農就業崗位或增加18.8萬個,失業率或低見3.8%,平均時薪年率將錄得2.8%。

美聯儲總體相當看好經濟前景,金價仍承壓


美聯儲主席鮑威爾周三表示,美國經濟前景“十分樂觀”,認為當前的經濟擴張“實際上將無限期”持續下去。鮑威爾的評論為也美元添加了多頭人氣。

鮑威爾在華盛頓的Atlantic Festival活動上表示,利率需要繼續朝著預估的中性水平前進,甚至要略微超過中性水平。

美聯儲官員已預期將出現幾年的經濟增長,而現已低於可持續水平的失業率還將從當前的3.9%進一步下探。如果不出現重大衝擊,美聯儲預期將維持逐步升息行動,因為通脹率並未出現即將大漲的跡象。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特說:“利率終有一日會有調整,這一事實並不令人擔憂。市場總會有起伏。我們逐步上調利率仍是恰當的。”

她並稱,強勁的就業數據、或許還有本周達成的美國-墨西哥-加拿大貿易協議提振了公債收益率。

梅斯特在聖路易斯的一個銀行業會議上指出,一個潛在風險是,強勁的美國經濟與其他國家的表現出現分化,這可能反過來影響美國。但她補充稱:“這並非迫在眉睫的隱患。”

OANDA駐新加坡亞太交易主管Stephen Innes說:“由於美國數據強勁,支持美聯儲收緊政策的表態進而提振美元人氣,金價由此仍然面臨沉重的壓力。

永豐貴金屬駐香港的交易主管Peter Fung說:“美元很強勁,對金價構成壓力,大家現在都在買入美元。

大和證券首席匯市策略師Mitsuo Imaizumi表示:“美聯儲短期內還準備升息,而且美元人氣已經明顯改變,過去幾個月,那些依賴拋售美元策略的匯市空頭多次被迫在更高水平買回美元。

力避潛在通脹飆升壓力


本周有多名美聯儲官員發表講話,並展現出漸趨一致的觀點,認為美國經濟並未面臨明顯阻礙。盡管對未來充滿信心,一些決策官員仍指出了今後可能面臨的風險。

影響10年期公債收益率的另一個因素是,它將會升到多高、以及推動其進一步走升的誘因是什麼。公債收益率跳漲可能暗示市場對通脹形勢的擔憂加重,一些分析師稱還有一部分原因在於有關全球前景的憂慮緩解。

裏奇蒙聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)在一次經濟會議上表示,他正在關注推動通脹的因素。他說,經濟最終可能面臨諸如“政治危機”或者英國硬脫歐的衝擊。

美聯儲決策者繼續暗示,盡管經濟迅速增長,但漸進式加息將足以抑製通脹,即使長期借款成本上升表明投資者可能對這一樂觀情境愈發擔憂。

鮑威爾周二在另一場活動中概述了美聯儲如何一方面避免通脹過熱,另一方面防止無謂地阻止經濟擴張。他還指出:“當然,現在還存在許多其他風險。舉例來說,我們必須考慮到海外經濟體的強勁程度、貿易爭端的影響、以及金融穩定問題。”

芝加哥交易集團DRW Holdings的分析師Lou Brien表示:“如果收益率上升與鮑威爾就通脹的樂觀態度之間有關聯,那麼逐步升息就有可能無法達成目標,而相信經濟沒有出現過熱(或者)通脹跡象也就是未得要領。”

援引相關分析師的觀點認為,本周美國數據非常強勁,美聯儲也保持鷹派立場,但通脹壓力有透過供應鏈浮現出來的跡象,加上考慮到市場上美元多倉的規模,在當前這個水平買入美元應當慎重。

現貨黃金回調目標看1193.60美元


日線上觀察,過去兩個交易日,現貨黃金價格在8月末以來形成的下行趨勢線下方附近遇阻回落,表明金價欲開啟真正的上行走勢仍顯得困難重重。
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小時圖上分析,金價在1196.40美元附近獲得支撐,目前反彈至1199.23美元附近,它們分別是上行3浪(1184.40-1208.40美元區間)的50%和38.2%斐波那契回檔位。
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從1208.40美元開啟的4浪回調走勢依然存在延伸的可能,但極限回調目標不應低於1193.60美元,它不僅是3浪的61.8%斐波那契回檔位,也是上行1浪的終點。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:47,現貨黃金報1202.65美元/盎司。
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