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周三(10月10日),現貨黃金價格依舊承壓,但美元指數在上日創下七周高點後,伴隨著美國10年期國債收益率回落而下滑,美指重心在過去幾個交易日未能更上一層樓,限製了金價下跌空間。

不過由於存在多種不確定性,包括中美貿易爭端、強勁的美國經濟、美聯儲穩步升息以及意大利預算紛爭,美元指數依然總體上受到良好支撐。
美元多頭亦有打盹時,但黃金卻仍沒有趁機占便宜的好命

截止發稿,現貨黃金下跌0.20%至1187.28美元/盎司,盤中最大跌幅0.36%;COMEX期金主力合約微跌0.07%至1190.7美元/盎司;美元指數微跌0.02%至95.634。
美元多頭亦有打盹時,但黃金卻仍沒有趁機占便宜的好命

道富銀行東京分行經理Bart Wakabayashi表示:“外匯市場方面似乎有些力竭,我們沒有見到美元後續買盤的積極跟進。”

美聯儲再挨特朗普嘴炮


美國總統特朗普周二(10月9日)再次批評美聯儲。他告訴記者稱,在當前通脹較低、政府數據顯示經濟強勁的情況下,美聯儲加息速度過快。

特朗普在白宮草坪對記者表示:“我希望看到低利率。美聯儲認為其現在的做法是必要的,但我不喜歡他們的做法,因為美國通脹確實受控,形勢一片大好,我隻是認為沒必要這麼快加息。”

特朗普補充稱:“此外,我認為非常重要的一點是,我們的經濟產出在創紀錄,我不希望減速,哪怕是一點點,尤其是沒有通脹問題時。”

美聯儲9月再度加息,並維持穩步收緊貨幣政策的計劃不變。特朗普此前曾公開表達其擔憂,但周二他表示,他並未與美聯儲主席鮑威爾當面討論過這些疑慮,並解釋稱“我不想介入”。

一些分析師表示,美國總統特朗普的講話幫助給美債收益率降溫,美國10年期公債收益率隔夜自多年高位3.259%回落,美元多頭亦跟著失勢。但他們同時預期,收益率進一步飆升的可能性猶在,因為投資者押注,不斷上漲的通脹壓力會使美聯儲堅持聚焦於收緊政策。

大和證券駐東京資深匯率分析師Yukio Ishizuki表示:“短期而言,在美債收益率重新上升之前,美元可能遭拋售。但我認為這不會持續太久,美元將再次開始漲勢。

澳洲ABC Bullion全球總經理Nicholas Frappell表示:“一些人似乎預期價格將有相當幅度的迅速回升,但表現良好的(美國)數據修正值加上不可阻擋的政策緊縮,迄今為止一直讓黃金處於守勢。最近就業數據的修正值凸顯了美國利率和聯邦公開市場委員會(FOMC)政策選擇面臨上行壓力。

特朗普難耐擴大貿易戰衝動


美國總統特朗普周二再度威脅稱,如果中國對目前的關稅,以及美方在兩國貿易戰不斷升級的過程中實施的其它舉措進行報複,將對另外2670億美元的中國進口商品加征關稅。

上月,特朗普對近2000億美元從中國進口商品加征關稅,並威脅說,如果中國采取報複行動,將對更多產品加征關稅。中國隨後予以回擊,對約600億美元美國進口商品加征關稅。

FX678指出,金價在過去一個半月守在不到35美元的波動區間之內,這表明金價具有韌性。但黃金今年避險魅力大幅減弱,投資者越來越多地選擇美元,特別是在貿易戰和美國利率上升的情況下。

意大利拒絕修改預算計劃


歐元隔夜跌至七周低位1.1430。此前意大利10年債收益率觸及四年半高位,反映出市場對該國財政狀況的擔憂,盡管意大利經濟財政部長特裏亞(GiovanniTria)發表鼓舞性言論。

特裏亞表示,如果市場動蕩演變成金融危機,政府將竭盡所能讓市場恢複平靜。他並稱,外界對該國明年預算計劃的擔憂是沒有理由的。

意大利執政聯盟領導層未理會金融市場壓力以及來自國會預算監督機構的批評,聲稱他們對於擴大赤字支出計劃寸步不讓。

五星運動領導人迪馬約(Luigi Di Maio)在廣播電台上表示,他不會修改預算計劃,以免“背叛”意大利民眾。

在此同時,意大利副總理薩爾維尼(Matteo Salvini)在國營電視台RAI警告稱,“投機客”切勿押注政府會認輸。他表示:“少數大型金融機構正押注意大利預算計劃會有所退縮,他們搞錯了。”

歐盟執委會上周警告稱,意大利預算赤字計劃“明顯偏離了歐盟執委會建議的財政路徑”。歐盟批評意大利執政聯盟提出的預算後市場擔心意大利公共財政的可持續性。

德國商業銀行分析師Antje Praefcke表示:“歐元已經失去了光彩,沒有吸引力。如果美債收益率同時上漲,市場預期明年美聯儲立場更為強硬,這就意味著短期內美元仍將獲得買需。

甚至不顧債信評級存在遭調降可能

意大利執政聯盟黨一位知名議員周三表示,隨著市場對意大利新政府預算目標中財政可持續性的擔憂加劇,意大利債信評級遭評級機構下調是有可能的。

參議院財政委員會主席Alberto Bagnai在接受Radio Capital采訪時表示:“有鑒於已經形成的環境,評級調降是可能的。”

穆迪對意大利債信評級為Baa2,評級展望為負面。該評級機構在等待意大利政府宣布其財政計劃,並表示將在10月底做出評級決定;標普將在10月26日對意大利債信評級進行檢視。目前的評級為BBB,評級展望為穩定。

多數市場觀察家認為,美元漲勢似乎告一段落,但可能更多地隻是讓歐元暫時喘口氣。一旦意大利債信被調降至垃圾級,可能會引發一場全面的歐元區危機,不排除歐元屆時上演類似“英鎊在英國公投脫歐後出現的暴跌行情”。

現貨黃金或跌向1180.60美元


現貨黃金價格依然陷於過去兩個月以來形成的區間震蕩格局中,阻力和支撐邊界分別位於1212.50美元和1180.60美元。

4小時圖表上觀察,金價運行在20周期和40周期簡單移動均線下方,看跌前景得以強化。相對強弱指標(RSI)也運行在中線50下方,趨勢指標MACD運行在零軸下方,開口有重新擴大跡象。
美元多頭亦有打盹時,但黃金卻仍沒有趁機占便宜的好命
上個交易日,雖然金價收盤反彈,但盤中再度跌破支撐位1185美元,下一支撐位1180.60美元或將迎接挑戰。

若金價能夠漲破上述均線組合,後市就有望重新測試1208.30美元阻力位。一旦站上該價位,多頭將奠定衝擊1212.50美元基礎。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:04,現貨黃金報1186.89美元/盎司。
回顧近半年來黃金的走勢不免令人失望,月線罕見出現了6連陰為近30年來首次,黃金淨空倉規模也持續擴大。

但即便如此,仍有部分資金選擇逆勢抄底,據世界黃金協會(WGC)的數據,今年前6個月,全球各國央行在外匯儲備中增加了193噸黃金,比去年同期的178.6噸增加了8%,呈現越跌越買的格局。這是否意味著黃金的價值底已經凸顯,本文將用五張圖予以論證。

物極必反!黃金價值底若隱若現,五張圖暗示重大底部正在形成

列支敦士登投資公司(Incrementum)的年度報告是黃金交易市場的必讀物,其剛剛發布的2018版圖表也不例外。

雖然美國10年期債券利率走高推升了一些固定收益類金融資產的吸引力,在美國經濟與全世界差異化走強的背景下,美元的避險屬性得以放大。但正如報告中描述的那樣,黃金依然是投資組合中重要的一環,它對衝風險的能力無可替代。

緊縮周期導致金融市場動蕩,黃金成亂世梟雄


10年前美國發生了金融危機,次級抵押債和金融衍生品的濫用的後果是,總資產高達1.5萬億美元的世界兩大頂級投行雷曼兄弟和美林相繼爆出問題。

前者被迫申請破產保護,後者被美國銀行收購,當時全球最大保險商美國國際集團(AIG)也難以為繼,美國政府當即決定購回數萬億美元的政府債券釋放流動性並主動降息。

隨著美國經濟趨穩,寬鬆的貨幣政策不再適用,伯南克時代推行的前瞻指引在明年將被取消,標誌著一個時代的落幕,也是貨幣緊縮周期的開啟。主流央行中雖隻有美國、加拿大實行較為明確的漸進式加息路徑;但英銀、歐銀大概率會在明年升息,澳大利亞、新西蘭暫因貿易摩擦因素選擇按兵不動,卻不存在降息可能;甚至連實施最大膽刺激貨幣政策的日本,也在7月利率決議上允許長端利率的限製波動。

一旦央行加息浪潮在明年某個時間點出現,當下流動性的稀缺問題的風險將暴露出來。最受傷莫過於股市,一方面是因為資金抽血因素,更重要的是貸款利率上升對於企業融資成本負擔的影響,也就是盈利的基本面因素。

10月8日,國際貨幣基金組織發布的最新一期《世界經濟展望》報告。相較於今年7月的預測,IMF預計2018年和2019年全球經濟增速為3.7%,較7月下調0.2個百分點。

IMF也警告稱陰雲正在浮現,經濟增長沒有預期中那麼均衡,增長受到進一步負面衝擊的可能性已經上升。

若緊縮周期進一步惡化了全球經濟衰退現象,金融市場的動蕩往往能激發出振黃金對衝風險、保值資產的作用,比如說在歐債危機和次貸危機的某一段時間,黃金與Vix恐慌指數保持較強的正相關性。

物極必反!黃金價值底若隱若現,五張圖暗示重大底部正在形成
(全球央行流動性逐步枯竭)

美元全球貨幣儲備地位下降,央行紛紛購買黃金


雖然美元仍是全球主要央行持有規模最大的儲備貨幣,官方外匯儲備貨幣構成(COFER)”數據顯示二季度規模升至6.55萬億美元,但全球外匯儲備中的美元在已分配外匯儲備中占比從上季度的62.47%降至62.25%,為連續第六個季度下降。

相對應的,自2010年以來,各國的中央銀行一直是黃金的淨購買者,中國,俄羅斯,土耳其和印度的黃金儲備量較大,當中部分是因為實物需求、部分是出於政治訴求、還有的是做豐富外匯儲備多元化的考量。

物極必反!黃金價值底若隱若現,五張圖暗示重大底部正在形成
(多個國家從2007年到2017年黃金儲備變化圖)

但是讓人有些意外的是,波蘭國家銀行在7月增加了約7噸黃金儲備,8月份又增加了2噸黃金儲備。這是其自1998年以來最大的一次黃金采購,數據顯示當地黃金儲備至少是1983年以來的最高水平。

分析師認為,這可能預示著黃金對各國央行的吸引力正在擴大。一個更廣泛、更有代表性的央行買家群體,對整個黃金市場來說,隻能是個好消息。

Incrementum在報告中寫道,黃金儲備的增加表明央行對美元為主的全球貨幣支付越發不信任,尤其是SWIFT清算係統的引入。

不僅如此,歐盟也曾試圖應用SPV計劃,旨在保護歐洲公司能夠繼續貿易往來,從而逃避美國經濟製裁的政治手腕,10%左右的黃金和黃金礦業股票可以幫助投資者抵抗法定貨幣的政策風險。

美國高額赤字問題對黃金的利好尚未體現


 雖然美國的經濟、就業水平都處於曆史高位,但本質上是一個拔苗助漲透支未來想象空間產生的結果。

美國財政部上周四公布的數據顯示,在截至9月30日的財年中,美國美國政府在2018財年的利息支出為5230億美元,創曆史新高,比前12個月高出14%。

 隨著減稅、增加支出和提高退休水平給政府預算帶來壓力,債務負擔正在攀升。美國7月份支付了405億美元的利息開支,而去年美國同期才支付了287億美元的利息開支;也就是說,僅僅一年時間,美國的利息開支就增長了41%

。國債發行要靠國家信用支撐,由於美國政府直接違約的可能性基本為0,那麼最大的可能是美國會增發貨幣、推動通脹的方式稀釋巨額債務。

由於當前10年期國債收益率不斷上行,一旦形成資不抵債的惡性循環,無論出於抗通脹因素的考量還是美元與黃金極強的負相關性,黃金可能是笑到最後的贏家,但筆者始終強調必須等待本輪美元升值周期的結束。

物極必反!黃金價值底若隱若現,五張圖暗示重大底部正在形成
(美國政府債務持續飆升)

黃金對於新興市場來說仍有極高的儲備價值


事物的強弱總是要有一個參照對比物,如果以美元為計價,黃金最近的走勢確實不如人意。但在土耳其、委內瑞拉、阿根廷等近階段貨幣大幅走弱的國家中黃金的價格飆升。

極端一點的例子像委內瑞拉的黑市護照費用,需要12.5萬玻利瓦爾,大致是當地每月最低工資的68倍,折合成美金差不多2000刀。若委內瑞拉家庭具備少部分黃金儲備,那麼可以逃脫馬杜羅的腐敗政權。

土耳其的銀行是使用黃金儲備作為部分存款準備金,否則貨幣超貶將迫使它們繳納更多資本金。

除了黃金,當地的奢侈品也被一掃而空,若強美元對於新興市場的影響越大,那麼黃金相對的保值抗跌價值可能會被放大。

物極必反!黃金價值底若隱若現,五張圖暗示重大底部正在形成
(左圖為土耳其裏拉計價的黃金走勢,右圖為玻利瓦爾計價的黃金走勢)

金銀比揭示應注意布局長線黃金多單


根據量化數據統計,當金銀比超過80的時候是買入黃金的絕佳機會。這樣的情況在2003年,2009年和2015年末至2016年初都發生過。

而截止10月8日數據顯示,金銀比已經達到83,從標準普爾指數來看,黃金股亦是20多年來最便宜的。

綜上所述,如果不是期貨交易的投機性行為,或許當下的黃金從長期看具備投資價值,不過筆者信奉的理念從來都是下跌趨勢不輕易言底,上漲趨勢不輕易言頂,非理性走勢存在即合理,所以要不要去接這把飛刀投資者可自行評判。

物極必反!黃金價值底若隱若現,五張圖暗示重大底部正在形成
(金銀比與現貨黃金走勢對比圖)
國際匯市在周二(10月9日)再度上演了“過山車”式的劇情,在歐洲時段盤初,歐係貨幣先是再度面臨恐慌式拋售,令其對手盤美元指數一度衝上七周新高,但之後,在消息面預期重趨樂觀之後,歐元與英鎊卻又在紐約時段收複了日內跌幅。其中,英鎊匯價在脫歐前景柳暗花明的背景下自日低跳升逾百點的走勢,格外引人矚目。
英鎊上演日內百點絕地反擊,特朗普“神補刀”再坑美元

英國下周將迎脫歐大“考”,各路人士重新看好其逢凶化吉


進入10月份以來,趨動全球匯市走勢的主動能即由此前的美聯儲政策預期和全球貿易風險前景,悄然轉向了歐洲國家的動蕩經濟局勢。英國脫歐風波與意大利預算僵局一北一南影響了整個歐洲市場的投資信心。

前些年希臘債務危機和英國脫歐公投所帶來的“波瀾壯闊”市場波動狀況,還在許多投資者腦海中記憶猶新,因此此番意大利和英國再出事端,大家都不由得噤若寒蟬。尤其,在下周10月18-19日新一輪歐盟峰會來襲之時,英國首相特蕾莎·梅所率領的代表團再再度面臨來自歐盟官員的拷問,如何才能避免此前在9月峰會上顏面盡失的狀況再現,已經成了英國官方必須直面的關鍵,而對此不確定性的顧慮也令英鎊匯價在日內稍早承壓。

英國保守黨議員Steve?Baker日內講話稱稱,如果首相特雷莎·梅的脫歐協議導致英國從歐盟“半退半不退”,保守黨內將至少有40位議員有意投票否決這一協議。這一言論令英鎊跌至日低。不過,市場情緒在此後出現戲劇性反轉,因有內幕消息顯示,英國方面有望在歐盟峰會開始前的下周一左右拿出一份新的脫歐協議草案來。

消息人士透露,在最關鍵的分歧症結——北愛爾蘭陸地邊境問題上,歐盟已經打算向英國方面做出有限的讓步,以換取談判走出僵局取得更多進展。在此狀況下,雙方有望在11月就更重要的貿易問題達成一致,從而為英國最終“有序脫歐”鋪平道路。

這一消息之後得到了“脫歐”事件中另一重要當事國——英國唯一陸上鄰國愛爾蘭官員的確認和背書,該國外長科弗尼表示,英國脫歐協議最終獲得達成的機率,要遠大於英國與歐盟無法達成協議而“硬脫歐”的可能性,而盡管在10月份立刻達成協議尚有難度,但是在11月份最終談妥的前景依舊光明。在此狀況下,英國將無需啟動在與歐盟談崩的狀況下啟動的所謂“B計劃”。

這一情況也得到了英國脫歐事務大臣拉布的認可,他表示,歐盟看起來正在傾向於認同英國所提出的脫歐方案,這對於達成最終版本的脫歐協議自然是好兆頭。不過他也表示,即使無法達成最終協議,英國也能拿出替代方案來加以過渡,因此“無協議脫歐”即使發生,也不是世界末日。

英鎊領銜絕地反擊令美指高台跳水,特朗普再批美聯儲更令美元受傷


而在英國有序脫歐前景重新強化的帶動下,英鎊兌美元在紐約時段自日低反彈逾100點,最高觸及1.3150,這進一步確認了其匯價自上周階段性觸底後的回升趨勢,此後可能挑戰1.32和1.33的關口。
英鎊上演日內百點絕地反擊,特朗普“神補刀”再坑美元

英鎊的絕地反擊也帶動了其他非美貨幣擺脫頹勢走強。近期表現相當低迷的歐元在紐約時段也自近一個半月低位回升。此前,陷入僵局的意大利2019年度預算分歧在歐洲時段曾隨著該國財長的講話而進一步令投資者感到憂心,但之後,來自知情人士的消息提示,意大利當前的經濟狀況與2015年同樣是在民粹派政府上台後在希臘發生的情況有著顯著不同,至少該國目前為止並沒有發生因為民眾對於本國留在歐元區前景不抱信心而擠提存款的狀況,這令投資者稍稍寬心。

反過來,美元指數在再度無法站穩於96整數關口上方之後,階段性阻力區間的壓力已經越來越大,原因在於美債收益率在達到相當高的水準之後,進一步上行空間也已有限。而在紐市臨近收盤之時,美國總統特朗普的講話則對本來已經盛極而衰的美元匯率更加起到了“神補刀”效果。

特朗普直截了當地表示,他對美聯儲的政策配置感到“不滿”,因為他本人並不認為當前美國存在通脹壓力,因而美聯儲也無需過快加息,從而導致美元指數過度高企。這番言論直接打壓美元指數觸及日內低點,並回吐了日內稍早的全部漲幅轉為下跌。
英鎊上演日內百點絕地反擊,特朗普“神補刀”再坑美元

在美元疲軟的背景下,商品市場普遍走強,現貨黃金脫離日內低點,回升至1190美元關口,但在避險拉動效果闕如提出背景下,分析師卻仍對其後市走勢不甚看好。反觀油市,則牛頭再昂,在伊朗受製裁前已經丟失了每日百萬桶原油出口份額,外加颶風“邁克爾”逼近美國沿海導致60餘萬桶原油產能被迫暫時關掉的狀況,NYMEX原油一度衝上75美元。不過此後,在特朗普於講話中同樣表示對過度高企的油價不滿後,原油價格已經從日內高點明顯回落。
周二(10月9日),現貨黃金價格繼續呈現疲態。雖然金價在上日重挫逾1.2%後,技術上存在多頭抵抗需求,但圍繞歐盟對意大利預算的爭議打壓歐元,並提振美指且變相利空黃金。市場也擔心人民幣疲軟和美債收益率走高,將進一步刺激美元走強。
黃金緣何難摘“避險棄兒”帽子?因意大利幹仗歐盟抽血歐元

截至發稿,現貨黃金微跌0.06%至1187.22美元/盎司;COMEX期金主力合約小幅走升0.18%至1190.7美元/盎司。現貨金價在上一交易日錄得8月15日以來的最大單日百分比跌幅,並觸及逾一周低點1182.97美元。
黃金緣何難摘“避險棄兒”帽子?因意大利幹仗歐盟抽血歐元

美指打開新的上行空間


美元兌在岸人民幣上一交易日升破一重要心理關卡6.9,令其他新興貨幣面臨貶值壓力,10年期美指收益率再創7年新高的3.259%,進而給美元上行大開綠燈,美元指數日內刷新8月20日以來高點至96.153。
黃金緣何難摘“避險棄兒”帽子?因意大利幹仗歐盟抽血歐元

中國央行上周末宣布,再次下調部分金融機構存款準備金率置換中期借貸便利(MLF),亦為年內第四次降準。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文說:“如果中國當局采取的刺激措施最終被認為利好中國經濟,那它將支持人民幣走強。”

在貿易緊張局勢加劇,一些新興市場國家出現危機的背景下,世界各國央行行長和財政部長將於本周參加在巴厘島舉行的國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行主辦的年度會議。

德國央行準備在全球主要金融決策者齊聚印尼時表示,全球經濟下滑的“可能性增加”,使得各國政府迫切需要留出資金。

德國央行將在峰會上表示,全球經濟增長依然強勁,但本輪經濟周期現的高峰期已過,與此同時,與貿易衝突和英國脫歐磋商相關的政治不確定性已導致風險上升。

援引相關分析師觀點認為,美國經濟依然強健,過去幾個交易日,美國長期收益率上升,美元跟漲是在情理之中的。

人民幣不太可能大幅貶值


但國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家奧伯斯法爾德周二稱,他不擔心中國政府維護本幣的能力,盡管最近人民幣走貶。

奧伯斯法爾德稱:“不,我認為這不是問題。”他在IMF和世界銀行在巴厘島舉行年會的記者會場邊被問及該問題。

奧伯斯法爾德表示,金融市場過度強調人民幣的短期走勢,他並稱近幾年來人民幣總是很快就從動蕩時期中複蘇。

瑞士百達財富管理周二也稱:“我們認為,中國人民銀行對於維持人民幣穩定態度是認真的,人民幣不太可能進一步大幅貶值,因為這將會助長羊群行為,有違於人民銀行尋求匯率的健康雙向波動。

FX678認為,中國對經濟增長的關注重點已經從數量規模性轉向質量效益型轉變,經濟抗衝擊能力得到不斷提升。

FX678補充道,當前政經氣氛會促使民眾買進美元,但過去一個半月來金價守在波幅34美元的區間內,表明金價抗跌,做多美元並沒有想象當中的那樣高枕無憂。

意大利欲與歐盟撕破臉?


意大利與歐盟在意大利預算方案上面發生分歧。歐元兌美元創下8月20日以來新低的1.1430,日內最大跌幅逾0.5%。
黃金緣何難摘“避險棄兒”帽子?因意大利幹仗歐盟抽血歐元

歐元通常不會對此項爭議進展作出反應,投資者認為意大利的支出計劃不會影響到歐洲央行的貨幣政策。但圍繞最後一刻較量的相關威脅,加上全球股市疲弱,都導致此前原本押注歐元第四季反彈的交易商紛紛拋出歐元。

意大利總理孔特稱,政府希望同歐盟就預算計劃進行“合理”對話,國際貨幣基金組織(IMF)對於意大利經濟的預估應基於政府2019年預算計劃做出修正。

孔特稱:“(IMF)的預估應基於我們的預算計劃作出更新。我們(在數據中)已顯示第三年赤字相當於GDP的比重將跌至2%以下,我們亦將壓製債務相當於GDP的比重,這一比率亦將下跌。”

紐約梅隆銀行首席外匯策略師Simon Derrick說:“依照意大利市場當前的壓力水平來看,眼下的問題是意大利-德國公債收益率差能漲到多高,以及這反過來將如何影響匯市。美元從意大利憂慮引發的避險交易中愈發受益。”

意大利副總理薩爾維尼在與法國極右翼領導人勒龐周一召開聯合記者會時,把歐盟執委會主席賈克及經濟事務執委莫斯可維西說成是歐洲的敵人。

永豐金融集團研究部主管塗國彬稱:“因為貿易戰、意大利等地政局發展、及資金流出股市而導致的厭惡風險情緒,加上美聯儲的貨幣政策主導情勢,令金價面臨下行壓力。

現貨黃金或跌向1180.60美元


現貨黃金價格依然陷於過去兩個月以來形成的區間震蕩格局中,阻力和支撐邊界分別位於1212.50美元和1180.60美元。

4小時圖表上觀察,金價運行在20周期和40周期簡單移動均線下方,看跌前景得以強化。相對強弱指標(RSI)也運行在中線50下方,趨勢指標MACD則有在零軸下方走平的跡象。
黃金緣何難摘“避險棄兒”帽子?因意大利幹仗歐盟抽血歐元
由於金價已經跌破1193.80美元關口,下一個支撐位看到1185美元。若後者也不幸失守,1180.60美元將迎接挑戰。

若金價能夠漲破上述均線組合,後市就有望重新測試1208.30美元阻力位。一旦站上該價位,多頭將奠定衝擊1212.50美元基礎。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:49,現貨黃金報1186.15美元/盎司。
美債的長期收益率似乎已經突破了關鍵的趨勢水平。盡管長期債券的實際收益率更高,同時紙黃金市場正充斥著極為悲觀的情緒,但是這並沒有導致金價出現一瀉千裏的走勢。

許多國家近期正在購買黃金,這可能是近期金價一直維持堅挺的重要原因,除了傳統買家以外,許多新興市場的國家也正在利用較低的價格購入黃金。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間

情緒和收益率


2018年8月管理基金的多頭和空頭頭寸開始變得極端,但從那時起,可以看到頭寸的變動開始變得平緩。一般而言黃金的多頭和空頭持倉會隨著時間的推移而劇烈波動。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:COMC貨幣管理基金黃金多空持倉數據

美國國債收益率目前為3.23%,30年期收益率為3.40%。此前市場一度擔憂的收益率曲線走平的風險目前已經有所淡化,且呈現出突破的趨勢,因此市場正期待著更高的收益率。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:美指收益率

對此許多投資者擔憂這是否意味著黃金將進一步的承壓。但事實上,從目前的狀況來看,美聯儲的持續加息部分體現了對於美國債務和赤字的擔憂。此前美聯儲方面曾表示,目前漸進式加息的策略是考慮到經濟危機到來時,能夠為緩解危機提供足夠的緩衝空間。

因此長期持有美債顯然不是一個良策,隨著美聯儲逐漸進入加息周期的末端,部分投資者可能會考慮離場觀望,而近期貿易戰的擔憂也使得市場擔憂這最終會損及美國的經濟,因此避險資金會逐步的開始轉向傳統的避險品種,比如黃金和日元。

中央銀行的黃金購買


下面的圖表展示的是過去二十年各國央行購買實物黃金的一個例證。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間

截至2008年,全球央行的黃金儲備下降,這主要是受發達國家央行拋售所推動。但是自2008年以後很少有國家進行出售,同時大部分的購買主要還是集中於幾個國家。

在過去十年,俄羅斯和哈薩克斯坦一直是買家,而印度、墨西哥和土耳其購買頻率開始降低。此外零星的還有一些中國購買的數據。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間

上面這個表格並不是完整的關於各國央行購買黃金的表格,但是可以看出像約旦、蒙古以及埃及等國家在過去幾年也在增持黃金。

此外近期波蘭也開始購買黃金,這是自1998年以來第一次購買的黃金儲備的歐盟成員國,這可以被視作是對於當前歐盟內部所實施的擴張性貨幣政策的一次相當重要的不信任票。

多國央行紛紛選擇增持黃金主要是為了應對金融風險對於本國貨幣體係的衝擊。隨著美元的不斷走強,新興市場貨幣今年以來出現了持續下跌的走勢,導致了本國的風險加劇。盡管短期來看黃金的走勢也略顯疲軟,但是似乎並未跌破市場的心理價位,因此很多國家轉向黃金以穩定匯率。

債務與收益率


外國央行為何增加黃金儲備的原因當然值得商榷,從35個國家OECD數據庫中得到的政府債務占GDP百分比的數據顯示,在過去十年裏,整體的杠杆率顯著增加,這種趨勢不僅僅是反映在部分極端的例子中,平均值和中位數也有所體現。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:政府債務占GDP的百分比

美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:OECD政府債務占GDP的百分比

在杠杆率不斷上升的同時,大多數國家的長期利率也處於下降的狀態。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:各國債券長期利率

正如前面所提到,相較於其他央行面臨著長期利率不斷下降的趨勢,美國的利率已經出現了明顯的上升,因此各國央行以及國際投資者並沒有進行減持,相反還有進一步增持的跡象,但是持有債券的比例卻是明顯的下降了,這是因為自金融危機以來美國的債務出現了井噴式的增長。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間

目前世界各國的央行都在購買黃金,但是似乎不太願意為美國不斷增長的債務繼續融資。盡管美國國債看起來似乎比前幾年更具吸引力,但是考慮到杠杆率的不斷攀升,這個收益還是顯得太過單薄。

因此如果美國國債收益率繼續上升,黃金可能會在短期內繼續下跌。但是與大多數政府債券相比,黃金在長期投資中仍是更為安全的選擇。
10月9日亞洲時段,現貨黃金開盤後一度快速拉升逾3美金,日內漲幅達0.27%。因美債收益率飆升、美國經濟逆全球化運行等因素,美元再度受到追捧,而黃金則受到冷落。CFTC最新持倉數據顯示,黃金期貨淨空倉規模連續第三周擴大,投機客已經第八周持有黃金淨空倉。

消息面上,盡管歐盟駁斥意大利關於明年預算赤字的擴大計劃,意大利也因此遭遇了股債雙殺,但是市場似乎認為短期內風險不會在歐元區蔓延,體現在瑞郎、黃金等傳統避險資產表現不佳。不過值得留意的是日元連續走強,新興市場貨幣如南非蘭特、印尼盾都有較大跌幅,美元兌離岸人民幣昨日亦升至6.9376,刷新8月16日以來高點,對金價形成打壓。

展望本交易日,晚間數據較為清淡,紐盤時段達拉斯聯儲主席卡普蘭、芝加哥聯儲主席埃文斯、紐約聯儲主席(美聯儲三把手)將先後發表講話。歐洲時段,意大利財長特裏亞向議員匯報財政預算要點,如果當下市場認為這僅是局部政治風險且可控,而歐銀不會就此改變對通脹、經濟前景、貨幣政策預期,那麼美指的漲勢可能受限,黃金或受到一定支撐。

黃金交易提醒:避險情緒說散就散,多頭遭痛擊後需依仗它們反攻

黃金技術分析


從4小時圖看,目前已經跌破了藍色收斂三角圖形,在上周中的時候筆者就有提示轉弱信號,原因是日內高點略微下移且始終無法突破下降趨勢線的壓製。

在昨天快速急挫近15美元,打到1182.97時出現反抽,這一帶是8月23日、24日,9月27日、28日等多個交易日低點位置。

若目前的反抽站不回1194上方無法吞沒大陰線,再次下殺1180附近的支撐則會失效,第一目標位在1173附近是8月15日、17日兩日低點,最終可能形成一個擴張三角形態,支撐看向圖中紅色線,1160.39近2個月低點位置也需留意。

即使能反彈能越過1194,1197上方對應了近3個交易日的套牢盤會有較大壓力,策略上以高空為宜。指標上MACD死叉已進入零軸下方,一旦反彈確認失敗極可能形成倒鴨子張嘴的加速下跌形態。

黃金交易提醒:避險情緒說散就散,多頭遭痛擊後需依仗它們反攻
(黃金4小時圖)

日線圖上,黃金價格自8月24日起始終運行在一個下降通道中,空方略占優勢。在沒有貫穿1180前,可能仍會維持在此通道線運行,換言之在缺乏數據和重要事件的外力條件下,跌幅未必會遜速擴大。

昨天黃金能暴跌15美元,筆者以為和中國年內第四次降準、帶動美元兌離岸人民幣走低刷新近一月半高點關係緊密。

從趨勢交易的角度看,客觀來說兩個多月的橫盤,我始終看不到13日短期均線向上金叉55日均線的多頭訊號,也沒有見到過日內收盤價站上55日均線的情況,所以仍定義為空頭趨勢。

黃金交易提醒:避險情緒說散就散,多頭遭痛擊後需依仗它們反攻
(黃金日線圖)

周線圖上,沒有一個禮拜的收盤價是站上13周均線(黃色多空風水嶺線),每次觸及時候證明都是絕佳的高空機會。

這個地方已經橫盤了有7周,從量化統計的角度來看久橫必跌的概率較高,既然多方始終無法組織有效進攻,給出周線收盤站回13周均線的信號(吸引技術跟買的資金湧入),那麼下跌趨勢如逆水行舟,不進則退。

黃金交易提醒:避險情緒說散就散,多頭遭痛擊後需依仗它們反攻
(黃金周線圖)

美國經濟逆全球化值得重視,通脹高企未來或成黃金救兵


許多分析師提到,美債收益率的上漲削弱了黃金等無息資產的吸引力,機會成本的升高使得資金長線持有黃金的動力不足。

這是一個常規的邏輯,筆者就此現象提出其它一些思路,這些可能是投資者容易忽略的信號。首先,本次10年期美債收益率漲幅較為迅猛,單以上一周漲幅來看10年期美債收益率暴漲5.59%,2年期美債收益率僅漲2.38%。

兩者之間的息差重新擴大至36個基點,在8月末的時候兩者息差曾一度縮窄至20個基點為2007年以來首次。

從過往的經驗看,通常收益率曲線趨平被當作是一個經濟衰退的信號,過去十次收益率曲線倒掛時,在隨後的兩年裏有七次出現經濟衰退現象。

聖路易斯聯儲主席布拉德曾警告若美聯儲堅持加息,他預計倒掛或在今年晚些時候或2019年出現。

明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利曾認為,收益率曲線趨平就是“黃燈在閃爍”,美聯儲應該停止升息以免刹車踩得過快。

目前來看,他們的推測都是被打臉的,美國的經濟可能比想象的更為強勁。雖然貿易摩擦的升級可能會對當地供應鏈產生影響,不過新版“NAFTA協議”的達成抵消了這部分負面影響。

應當警惕美國與全球經濟體經濟增速的差異化,主流央行中隻有加拿大跟隨加息,而新興市場即使跟隨加息也會推當地升企業融資成本,由於本身經濟結構問題美元終究會走強。

另外,加息點陣圖以及鮑威爾的講話都暗示了依照目前情況發展,美聯儲將漸進式加息直至超過中性利率水平,在12月份加息已經被充分計較的情況下,這成為新的市場看多美元的理由。

一般來說,短期債券收益率和加息預期關係密切,長期債券收益率反應了對未來通脹的預期。

當下油價始終處於較高水平疊加未來貿易政策存在加碼的空間(主要是歐美、美日汽車關稅或者是對已征收商品的稅率的升高),這在未來可能帶來輸入性通脹。

所以即使美元因匯率問題走強,黃金的抗通脹屬性也可能抵禦部分因強美元帶來的下行風險。

美元兌離岸人民幣一度上漲400點,拖累金價走勢


當前黃金與人民幣之間的正相關性已經達到較高的水平。而昨日黃金急挫約15美元,又恰巧是在美元兌離岸人民幣上漲的前提背景之下。

雖然我國之前采用了提高遠期售匯保證金的做法(提高做空成本)和逆周期因子的計價原理,讓人民幣暫時穩住了陣腳,沒有跌破7的心理關口,但是利差因素導致兩國債券收益率息差收窄,資本逐利致使資金外流,使得人民幣承壓微貶。

10月7日,中國央行宣布從2018年10月15日起,下調銀行人民幣存款準備金率1個百分點,相當於釋放7500億元增量資金,為年內第四次降準,這是推動當日人民幣走弱的直接因素。

實際上在9月份美聯儲加息時,中國央行並未跟隨上調公開市場利率(香港金管局加息因當地實行聯係匯率製度,多次觸及弱兌換方保證水平)。

這當中有對外部不利環境因素傳導的顧慮,在當下寬貨幣以及寬信用的政策方針仍會延續。

隻不過當下面臨的困局是銀行間充裕的流動資金無法作用到實體經濟上,這一方面是因為金融監管要求提高,一方面反應了優質資產荒的現象。

但是最終會否重回貶值道路依然很難說,因為我國的匯率並不是完全開放和自由浮動,筆者隻能說貶值利於國家出口,最終仍是一個市場行為。(措詞模糊見諒因涉及政治內容)如果人民幣存在下行風險,那麼黃金仍然可能有較大下行壓力。

意大利財政預算難左右大局,歐銀首次升息時機值得留意


在歐洲時段,意大利財長特裏亞向議員匯報財政預算要點,隨後意大利央行代表向議員匯報政府預算提綱。

若意大利政府和歐盟方面在預算赤字問題上的僵持,可能將剛剛熄滅不久的歐元區債務危機再度引爆,歐元走弱或使得黃金繼續受到牽累。

目前,意大利政府背負有高達2.3萬億歐元的巨債,但卻拒不執行旨在減少赤字和債務的“財政紀律”規定,並強調歐盟錯誤政策惡化了當地經濟形勢,雙方矛盾激化導致意大利出現股債雙殺。

不過也有投行認為,此次市場並未對歐銀收緊貨幣政策重新定價,政治方面的影響大於經濟影響,在通脹逐步回升,薪資增速有望回升的情況下,歐元的跌幅可能有限。

荷蘭央行總裁兼歐洲央行管委克諾特指出,歐洲央行將不得不在1月開始討論升息時機,而與超寬鬆金融狀況相關的風險在繼續上升,換言之不會為意大利單獨亮綠燈,將在今年結束資產購買。

克諾特稱,歐銀將繼續“謹慎地將貨幣政策正常化”,若兩國利差縮窄預期升溫,歐元下降空間有限或利好黃金。
全球金融市場在周一受到了高漲的避險情緒的主導,亞洲、歐洲各主流股市均遭遇重創,而市場資金也如驚弓之鳥一般流向避險貨幣。不過,在紐約時段臨近尾盤之際,市場已經悄然出現轉機,在經曆了“黑色星期一”之後,市場情緒的企穩和抄底資金的湧入,可能令市場在周二進一步出現戲劇性的扭轉。

意大利預算危機繼續發酵,市場一度去淪為驚弓之鳥


中國內地金融市場在周一結束持續9天的休市恢複交易,日內股指低開低走,最終滬深兩市以4%左右的巨大跌幅報收。不過,顧及到上周在內地市場節日休市期間,外圍香港股市已經連日暴跌,因此這一補跌行情並不算是特別令人意外。並且,日本市場在日內的休市也遏製了交易頻率,整個亞洲時段國際匯市總體波動有限。

但在進入歐洲時段後,全球金融市場便風雲突變:歐係貨幣開始加息探底,而現貨黃金更是錄得斷崖式跳水。原因便在於此前持續發酵的意大利預算危機在時隔一個周末之後再度發酵,日內意大利國債收益率升至了自2013年以來近五年新高,令市場擔心近年來剛剛得到平息的歐元區債務危機有卷土重來之虞。
避險來得猛或去得也快,黑色星期一過後市場望迎轉機

特別地,意大利實權派官員,該國內政部長薩爾維尼在日內面向記者發表了前後矛盾的言論,一方面繼續堅守其所設定的2019年度預算赤字率2.4%目標,拒絕接受歐盟強加的“財政紀律”目標,但同時卻又表示並不考慮退出主動歐元區。這一立場與當年希臘民粹派政府在2015年上任之初的表態幾乎如出一轍,令投資者擔心當年發生在歐元區的動蕩格局可能曆史重演。唯一不同的是,意大利的經濟規模比希臘大得多,其一旦發生“三長兩短”時的衝擊也將遠超過後者。

薩爾維尼抨擊道:正是歐盟的緊縮政策,才令意大利變得窮困潦倒、債台高築。因此他斷然拒絕了歐盟強加的赤字控製目標,並強調不會因為外部壓力就放棄對該國自己所製定的預算目標的遵守。他更是強調,意大利不會重蹈當年希臘的覆轍,因為兩國狀況有著根本性的不同。而此後,意大利歐洲事務部長薩沃納的講話也基本重複了這番基調。

由於意大利向歐盟提交預算的最後期限在一周後的10月15日即將到來,因此,該國的局勢再度令投資者成為驚弓之鳥。資金從歐洲市場留出,轉而買入避險的美元與日元資產,這推動美元指數一度升破96關口,而美元兌日元則跌破113,觸及9月27日以來的低點112.82。與此同時,歐洲股市全線重挫,而美股開盤後也全線探底。

避險情緒來也匆匆去也匆匆,美國穩健經濟表現仍是定海神針


不過,在紐約時段午盤之後,全球市場風險情緒即逐步走出低穀開始複蘇。美股盤中脫離日低逐步反彈,尾盤時分,道瓊斯指數與標普500指數均已止跌轉漲,而近日以來一直拖後腿的納斯達克指數也明顯縮窄跌幅。與此相對的是,美元指數自日高96.04顯著回落,而美元兌日元也反彈至113上方。似乎,在一度遭受重壓之後,風險情緒已經開始緩緩複蘇。
避險來得猛或去得也快,黑色星期一過後市場望迎轉機
(美元兌日元5分鍾K線圖)

對於投資者而言,雖然外部市場風險消息不斷,但美國向好的經濟基本面仍可起到“定海神針”的效果。特別地,投資者在進一步咀嚼了上周五的9月非農就業報告後認為,雖然當月就業人數增幅一時不佳,但美國勞動力市場整體趨緊狀況仍未改變,未來經濟前景仍可看高一籌。

與此同時,美國國會在周末通過了對飽受爭議的大法官卡瓦諾的任命,這也掃清了來自政治領域的一大不確定性因素。此後,美國國會中期選舉將於四周後來襲,但投資界目前普遍認為,其結果無論如何,都不足以改變美國經濟政策的大方向。

並且,市場對於“貿易摩擦”話題也漸有審美疲勞之感,這也解釋了在周一日內亞洲股市普跌之時,原本受其關聯巨大的澳、新兩國商品係貨幣卻並未受其連累下挫,反而是在日內大部分時間穩中有漲。特別地,在美國國務卿蓬佩奧完成出訪亞洲多國行程之後,市場對貿易和解的預期也重趨升溫。

從近些年曆史來看,像本周一這樣肇始於亞洲市場,在歐洲時段加倍發酵的市場恐慌情緒,往往都會在北美時段得到稀釋緩解,於是在短暫的暴風雨過後,第二天全球市場就會重新雲開日出。而眼下,意大利的預算風波確實的還夠不上是特別重磅的“黑天鵝”事件,此前的避險風潮,很大程度上來自投資者負面情緒的自我強化,而這並不能持久。

而日內真正依然受到重挫的則是現貨黃金行情,雖然在意大利危機剛剛爆發時,金市避險買需確實一度複蘇,但眼下,似乎黃金仍遭到投資者拋棄。現貨金價在日內一度重跌20美元,直至美國金融市場收盤之際也未能收複1190美元,似乎避險情緒的來潮和退潮,都對金價難以構成提振。在美聯儲未來緊縮立場仍然堅定,並且其他國家央行正主動或被動跟進的狀況下,一直在猜底卻頻頻落空的金市死多頭,恐怕才是最大的失意者。

避險來得猛或去得也快,黑色星期一過後市場望迎轉機
(現貨黃金5分鍾K線圖)
周一(10月8日),現貨黃金大跌,因中國央行年內第四次降準導致人民幣走軟,而且近期出爐的美國經濟數據提振了美元需求,進而推升美指走強。投資者擔心,新興市場貨幣面臨新的下行壓力,黃金面臨更大拋壓。

周一是中國結束一周長假後的第一個交易日。但由於日本因假日休市,加上美國債市也休市,市場交投較往常清淡,較小的資金往往就能演繹較大的行情。
中國央行鬆綁資金面施恩美元牛頭,黃金顯“豆腐渣”原形

截至發稿,現貨黃金大跌1.41%至1185.86美元/盎司,並創近六個交易日新低至1184.24美元;COMEX期金主力合約大跌1.39%至1188.9美元/盎司;美元指數上浮0.34%至95.95,並一度升破96大關;美元兌人民幣在岸價創8月15日以來新高至6.9320。
中國央行鬆綁資金面施恩美元牛頭,黃金顯“豆腐渣”原形

中國降準,但人民幣仍屬相對強勢貨幣


中國央行上周日(10月7日)宣布,自10月15日起,下調大型商業銀行、股份製商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。降準所釋放的部分資金用於償還10月15日到期的約4500億元人民幣中期借貸便利(MLF),這部分MLF當日不再續做。除去此部分,降準還可再釋放增量資金約7500億元。

澳洲St.George Bank研究報告稱:“中國央行下調部分銀行的存款準備金率一個百分點,此舉對放款提供了更多支撐力道。央行還補充道,這次降準不會對人民幣形成貶值壓力,暗示當局希望限製人民幣下行壓力。”

中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開第三季度例會稱,綜合運用多種貨幣政策工具,把握好結構性去杠杆的力度和節奏,在利率、匯率和國際收支等之間保持平衡,促進經濟平穩健康發展,穩定市場預期,打好防範化解金融風險攻堅戰,守住不發生係統性金融風險底線。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章駿稱,雖然近期美聯儲政策較為鷹派的立場推動美債利率持續攀升,但國內央行人民幣匯率預期管理方面的政策在穩定人民幣匯率層面起到了較好的效果,加上國內通脹平穩,為央行本次降準提供了政策空間。

西太平洋銀行的策略師Frances Cheung說:“在貿易緊張局勢帶來阻力之際,中國再度降準是為支持國內經濟而采取的又一舉措,在美債收益率走升的背景下,盡管降準或許有助於讓中國政府公債收益率在低位附近徘徊,但也會讓美元兌人民幣承受升值壓力。”

FX678觀察認為,人民幣下跌往往會拖累其他新興市場貨幣,因其需要貶值來保持出口競爭力。這反過來支撐避險貨幣美元,尤其是當美國公債收益率正在上升之際,黃金面臨更大拋壓。

美聯儲升息以及對中美貿易戰對經濟衝擊的擔憂,已經打擊了新興市場,尤其是印尼和菲律賓。不過聖路易斯聯儲主席布拉德表示,新興市場已經對美國貨幣政策變化“最大程度地做好了準備”。

中國央行貨幣政策委員會委員劉世錦周一在經濟日報撰文稱:“對於近期人民幣匯率的波動,大可不必風聲鶴唳,草木皆兵。有漲有跌是外匯市場的常態,人民幣仍屬相對強勢;全球貿易摩擦和部分新興市場匯率波動的溢出效應影響了市場情緒;美元指數“跳脫”加大了匯率的波動。

劉世錦表示:“展望未來,我國經濟正在邁向高質量發展,基本面穩健,國際收支平衡,外匯儲備充裕,應對匯率波動的政策工具豐富,人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩定。”

美聯儲加息腳步不會停


美債收益率上升在上周的大部分時間內支撐了美元。根據最新數據,上周對衝基金美元多倉增加34億美元至287億美元,創下自2016年12月底以來最高。

美元上周攀升0.5%,連續第二周周線上漲。因美國公債收益率突然大幅上漲,10年期公債收益率上周五觸及七年高位3.246%,因數據顯示美國失業率降至1969年以來最低。

Ameriprise Financial Services的資深經濟分析師Russell Price稱:“薪資通脹正在慢慢加快。毫無疑問,美國就業市場目前的形勢或許是一代人以來最好的。這一點毋庸置疑也無可爭辯。就業報告已變成一份通脹報告。”

NatWest Markets資深美國分析師Kevin Cummins稱:“就業報告並未提供任何使人認為勞動市場正失去動能的理由。因此,美聯儲對今年剩餘時間及之後逐步加息的計劃仍基本不變。”

美聯儲9月進行今年以來第三次升息,發表的貨幣聲明標誌著“寬鬆”貨幣政策時代的結束。其認為美國經濟今年以快於預期的3.1%速度增長,將維持溫和成長至少三年時間。

當前的情況不僅符合鮑威爾和美國總統特朗普所描繪的繁榮時期,而且對此給予了確認,並借此說明美國經濟的運行或許正在開始恢複往昔風采。

指出,美國消費者物價指數(CPI)將於本周四(10月11日)發布,這將是美元多頭本周關注的重頭戲。市場預測美國9月CPI同比增幅將上抬0.1個百分點至2.3%,將會強化2019年美國升息前景。

美國需要提高生產率增速以維係經濟成長


但聖路易斯聯儲主席布拉德周一表示,美國需要提高生產率增速以維係當前經濟成長速度,這可以通過投資及科技來達成。

布拉德在新加坡的演講中稱:“美國可能需要生產率更快速增長,以便保持當前實質GDP增速,如果美國投資改善,技術擴散開始以更快的速度改善業務流程,那這就是有可能的。”

布拉德指出,像在1990年代末和2000年代中期所見那樣,勞動生產率增速變得更高,會把美國經濟潛在增速提高到3.4%。

法國農業信貸銀行駐倫敦外匯策略師Manuel Oliveri說道:“美元受到部分強勁數據的支撐,但市場早已在這些水位上做多美元,所以新數據必須要讓投資者大大驚喜,才能進一步推升美元。

上月數據證實,美國勞工生產率在第二季創下逾三年來最快增速,不過生產率增長趨勢仍和緩。

現貨黃金或跌向1176.48美元


現貨黃金當前已經完全抹去1184.40美元-1208.40美元的整個上行區間,多空力量已經明顯逆轉。實際上,在金價失守1193.60美元後,浪形結構已發生變化,自1214.29美元開始的不規則盤整下行走勢將得到延伸。
中國央行鬆綁資金面施恩美元牛頭,黃金顯“豆腐渣”原形
後市料衍生出複雜的WXYXZ五浪結構。從1208.40美元起跌的下行Z浪61.8%目標位在1188.68美元也已經宣告失守,100%下行目標位看向1176.48美元。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:54,現貨黃金報1184.67美元/盎司。
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