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美聯儲最新發布的政策會議紀要顯示,決策者在該次會議上對有必要繼續升息的信心增強,多數委員相信通脹將上升。會議紀要中對通脹的基調更加樂觀,可能會進一步鞏固在新任主席鮑威爾的領導下,美聯儲將在下月加息的預期。通脹持續小幅上升,再加上特朗普政府1.5萬億美元減稅措施對本已強勁的經濟的進一步提振,可能促使美聯儲更積極地收緊政策。雖然如此,但美聯儲官員對大幅收緊政策卻仍有疑慮。

美聯儲紀要現樂觀基調,未來加息節奏疑慮引市場騷動

美聯儲會議紀要顯示決策者對通脹和經濟前景的信心增強


美聯儲最新發布的1月30-31日政策會議紀要顯示,決策者在該次會議上對有必要繼續升息的信心增強,多數委員相信通脹將上升。

會議紀要中對通脹的基調更加樂觀,可能會進一步鞏固在新任主席鮑威爾的領導下,美聯儲將在下月加息的預期。

美聯儲在會議紀要中指出,委員們認同短期經濟前景增強,增加了循序漸進上調聯邦基金利率的可能性。

會議紀要還指出,有投票權的委員近期獲得的通脹信息,以及經濟活動繼續保持穩健步伐的前景,支撐了今年通脹可能上升的觀點。

會議紀要發布後,美元兌一籃子主要貨幣短暫下滑,之後反彈。美股則變動不大,30年期公債收益率升至2015年7月來最高。

美聯儲紀要現樂觀基調,未來加息節奏疑慮引市場騷動

美聯儲1月的貨幣政策會議是耶倫主席任期內的最後一次會議,該次會議後發布的月度就業和通脹數據顯示物價壓力上升。

會議紀要指出,有投票權的委員及其他決策者自12月後都上調了經濟前景預估。

“多數委員”認為短期前景略有增強,多位委員認為,上升風險增加,稱特朗普政府的稅改政策對經濟的提振作用可能大於之前的預想。

美聯儲目前預計今年加息三次。盡管經濟成長強勁,且失業率處於超低水平,但通脹數據持續疲弱令多數決策者不敢上調升息步幅預估。

BMO Capital Markets利率策略師Aaron Kohli稱,美聯儲會議記錄基調基本平衡,但我們的解讀是略更偏鷹派。有關通脹最終反彈至2%的討論,顯示出對前景更加樂觀。

美聯儲3月加息概率有所提高


美聯儲看重的通脹指標近六年來一直低於2%目標,但勞工部本月稍早公布,1月核心消費者通脹錄得逾一年來最大升幅。

會議紀要稱,幾乎所有與會委員仍預計,隨著經濟成長繼續保持在趨勢水準之上,以及就業市場保持強勁,通脹將在中期升至2%目標。

前幾次會議紀要顯示,表達這樣信心的決策者人數少於1月會議。

通脹持續小幅上升,再加上特朗普政府1.5萬億美元減稅措施對本已強勁的經濟的進一步提振,可能促使美聯儲更積極地收緊政策。

投資人幾乎肯定美聯儲將在3月20-21日下一次貨幣政策會議上再度加息。

美聯儲紀要現樂觀基調,未來加息節奏疑慮引市場騷動

自1月美聯儲會議以來,美股表現反複,不過美聯儲官員淡化了近期股市大跌的影響,因之前股市連創新高。

鮑威爾將在2月28日在國會作證,這是投資人了解其作為美聯儲主席想法的第一個好機會。

市場提高升息預期之際,美聯儲官員對大幅收緊政策仍有疑慮


在美國通脹加速上升的跡象強化金融市場對今年升息三次甚至更多的預期之際,部分美聯儲官員仍堅持認為,沒有必要大幅收緊政策。

達拉斯聯儲主席卡普蘭認為,2018年美聯儲應該循序漸進、耐心地上調聯邦基金利率。柯普朗的看法通常與美聯儲核心官員極其接近,這些官員曾在12月暗示他們預計今年將升息三次。美聯儲去年也升息了三次。

當前,市場尚不完全確信應保持這樣的升息步伐。但本月稍早公布的官方數據顯示,1月平均時薪同比增長2.9%,鞏固了這種預期,並促使一些分析師預計今年會加息四次。

美聯儲發布的1月30-31日政策會議紀要顯示,決策者在該次會議上對有必要繼續升息的信心增強,多數委員相信通脹將上升。會議記錄中對通脹的基調更加樂觀,可能會進一步鞏固在新任主席鮑威爾的領導下,美聯儲將在下月加息的預期。

盡管卡普蘭沒有說明他認為今年適宜加息幾次,但他警告稱,等太久再加息有可能帶來金融失衡,迫使美聯儲未來迅速加息,並使經濟陷入衰退。

立場更為溫和的費城聯儲主席哈克在聖路易斯發表講話時稱,他預計今年隻會升息兩次,不過暗示他對必要時進一步升息持開放態度。

明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡裏接受采訪時直指市場預期,稱市場“總是反應過度”,但美聯儲不應該這樣。

去年卡什卡裏對美聯儲的每次升息決定都投了反對票。雖然他今年沒有投票權,但他暗示希望美聯儲保持利率穩定,讓就業市場進一步收緊。

周四(2月22日)亞市早盤,日元上漲,亞洲新興貨幣下跌,因美國加息步伐可能加快的前景打擊了風險偏好。

美元兌日元一度下跌0.6%至107.15;美元兌韓元上漲0.6%至1082.80,在兌亞洲新興貨幣中漲幅居首;美元兌泰銖、印尼盾和馬來西亞林吉特均走強。

日經225指數下跌1.4%,在亞洲股指中跌幅最大;不過中國A股逆勢上漲。

美聯儲紀要現樂觀基調,未來加息節奏疑慮引市場騷動

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間9:54,美元指數報90.06/07。
標籤: 美元 外匯 頭條
美聯儲1月政策會議結束時,美國股指接近紀錄高位,市場波動幾乎不存在,決策者談論著在波瀾不驚中迎來鮑威爾就任美聯儲主席。但鮑威爾正面對評估近期市下挫和長期債券收益率上升的影響,以及特朗普政府稅改和支出政策可能會刺激通脹超預期加速上升的風險。不過美元反彈短暫,後市或存在續跌的可能。

市場波動和美國預算赤字考驗鮑威爾,美元走勢或不妙

市場波動加劇給美聯儲帶來風險


鮑威爾將在2月28日當周分別出席美國參眾兩院的聽證會,並在3月20-21日的政策會議後首次以聯儲主席的身份召開新聞發布會,屆時他的觀點將更加為人所知。 

此前美國通脹數據可能也會顯示物價是否在加速上升,通脹上升對於正努力實現2%通脹率目標的美聯儲而言將是好消息,除非上升速度太快。
 
與此同時,瑞銀分析師在報告稱,本月市場動蕩明顯引發憂慮,該報告探討了鮑威爾是否會通過推遲3月加息來穩定金融市場。Carpenter表示不太可能,但補充稱,這波跌勢讓美聯儲難以斷定,對政策而言,市場突然震蕩是否比最近通過的減稅和美國政府赤字料增加影響更大。 

美國國會此前通過一項臨時支出協議,並由總統特朗普簽署成為法律。這項協議料將預算赤字推入每年1萬億美元區域。
 
特朗普提出一項預算議案,要求在2019財年支出比上周協議確定的規模減少570億美元。 

美國經濟依存上行的風險


美聯儲官員迄今都表示,美聯儲應堅持耶倫任內製定的政策路線,逐步加息,既不對最近市場動蕩做出反應,也不急於就減稅和赤字對通脹的影響做出定論。 
但他們也明確表示正在密切關注上述所有因素,這些因素讓鮑威爾上任的頭幾個月比幾周前預想的更為複雜。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特在俄亥俄州發表完講話後對記者稱,我們在相當長時間內保持的預期存在更為明顯的上行風險。梅斯特還稱,減稅導致的額外支出以及預算赤字擴大,可能改變美聯儲對經濟成長、通脹及其它經濟領域的展望。評估企業和家庭如何反應變得重要起來。”

梅斯特稱,若我們看到信心回落,金融市場對經濟就可能構成下行的風險。我們迄今尚未看到這種情況,我預料也不會出現這種情況。”

至於此前股市挫跌,舊金山聯儲主席威廉姆斯稱,他覺得投資者正在努力與時俱進,最終接受美聯儲將繼續升息的事實,並相應地調整股票和債券投資。他還補充說,我認為部分市場的反應是經濟表現良好的寫照。長債收益率上升,或是對於全球經濟將繼續成長,美聯儲將隨之升息遲來的認可。 

美元反彈短暫,後市或存在續跌的可能


據調查的策略師預測,美元今年不太可能反彈,盡管預計美聯儲至少將加息三次。

市場波動和美國預算赤字考驗鮑威爾,美元走勢或不妙

美國薪資上漲,以及對歐洲央行將結束刺激政策的預期,衝擊債券市場,推動美國公債收益率飆升至四年新高,導致股市遭遇六年來最嚴重的暴跌。 

雖然公債收益率已經從高點回落,但仍然維持在很高水平,而且預計不會回到先前的低點。但是,全球股市的暴跌對匯市影響不大,美元疲軟趨勢保持不變。 

荷蘭合作銀行(Rabobank)資深外匯策略師Jane Fole稱,我認為這對於美元來說實際上是一個非常有趣的時期,因為美國公債收益率可能走高,這應該對美元利好,而且如果市場重新評估風險,那麼可能會有額外的美元需求。目前,股市可能是在修正,而不是全面崩潰和重新評估風險,美元兌一些貨幣略微受到一些支撐,但我認為我們將不會看到美元需求大幅增加。“

據近期對近70位外匯分析師的調查,美元在未來一年兌多數主要貨幣預計略為走貶。美元指數預計今年底在88.7。

花旗的宏觀策略及資產配置全球主管Jeremy Hale稱,對美元中期偏空的觀點未變,他表示主要原因包括,歐洲、日本及新興市場經濟好轉且增長加速,以及歐洲央行對今年與未來的政策立場“遠遠沒有過去那麼寬鬆”。 

58位策略師回答了一個額外問題:美元今年可能受何種因素推動。其中約五分之一稱是美國資產價格劇烈波動,逾半數回答為利差改變。 

僅少數認為,要麼是當前美國政府的美元政策缺乏一致性,要麼是特朗普政府的減稅政策,將影響匯率。 

其他的路透調查顯示,美聯儲今年料升息三次,這和美聯儲本身的點陣圖預測相符。在近期市場震蕩期間,聯邦基金利率期貨暗示市場預測在四次和兩次之間搖擺。 

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間9:41,美元指數報89.36/38。
標籤: 美元 外匯 頭條
投資人仍密切關注本周稍晚公布的美國通脹數據,以尋找美國加息步伐線索。美國的通脹數據尤其是核心CPI數據,曆來都是美聯儲製定政策必然參考的指標。若美國1月份通脹數據走低,可能有助於給近期火熱的美元市場降降溫。不過鑒於美國消費市場日趨強勁,市場認為美聯儲將面臨有有越來越大上調年內預期加息次數的風險。因此此次數據的表現仍值得市場關注。

美國通脹表現或拖美元後腿,美聯儲態度仍“曖昧”

通脹升幅或暫時放緩,美元近期熱度或降溫


美國1月消費者物價同比增幅或和12月一樣皆為2.1%,但若高於這個數字,將助長美聯儲加速升息的預期,有可能引發股債市再次重挫。但在2月2日的美國就業報告顯示薪資較上年同期增幅創2009年以來最大後,引發的市場大動蕩。

接受調查訪問的分析師們預測,美國1月剔除食品和能源的核心通脹率料較前月上升0.2%,與12月創下的11個月來最大升幅相比略有放慢。根據調查,美國1月核心通脹率較上年同期升幅料持穩在1.8%。若美國通脹真的加速,美國公債收益率可能升到幾家投行原本設定的年底目標—3%的上方。

RBC CapitalMarkets分析師團隊在報告中寫道,雖然市場對通脹報告可能會給予很大關注,但現實情況是到第二季之前,通脹題材不會獲得任何實質性的動能,因為到第二季時,去年無線通信價格戰等一些特殊影響終於將退出通脹同比升幅的計算,但市場可能對通脹擔憂做出過度反應的風險絕對不小。

荷蘭國際集團首席全球經濟學家James Knightley認為,若美國1月份通脹數據走低,可能有助於給近期火熱的美元市場降降溫,但即便出現這樣的情況也不會維持很長時間,美國通脹水平仍有望在今年夏天升至3%。

美國通脹表現或拖美元後腿,美聯儲態度仍“曖昧”

能源價格可能拖累1月通脹表現


市場認為近期股市暴跌主要原因係,投資者預期美國通脹水平高企將逐步侵蝕企業利潤。但是在荷蘭國際集團看來,股市對該預期的反應顯然有些遲鈍,此前市場早就有觀點認為,美聯儲貨幣政策正常化步伐將快於預期,1月份薪資增長水平大幅抬頭就是一大明證。

荷蘭國際集團預計,美國1月份核心通脹年率(剔除食品和能源價格)將溫和下滑0.1個百分點至1.7%,廣義通脹年率則將下滑0.2個百分點至1.9%,主要理由是2018年1月份能源價格升幅不及2017年同期。此外,2017年年初交通運輸行業意外出現的盛景在2018年1月份也不複存在。

但這樣的情況不太可能維持很長時間。該機構相信,2月份美國廣義通脹年率將重返2%上方,到6月份則有望觸及3%高位。核心通脹年率也有可能劇烈上揚,最早有望在3月份就站上2%。原油價格走高,美元疲弱推高進口成本,移動電話服務價格扭曲,健保和住房成本抬升等將成為推高美國通脹水平的幫手。


美國通脹水平仍低於2%


盡管近期市場動蕩加劇,但最初的觸發因素是,美國1月份就業報告顯示,美國工人的工資增長是自2009年以來最強勁的。因此,定於周三(2月14日)公布的美國通脹數據,可能在為2月份剩餘時間設定基調方面起到決定性作用。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國股票策略師Michael Wilson表示,在一個過度負債的世界,異常低的通脹堪稱一大命門。但目前來看,利率和通脹預期可能最終進入一個新的領域,其進一步上漲可能對股票估值產生負面影響。

此前據經濟學家們表示,美國1月的通脹數據將顯示,美國整體通脹率從去年12月的2.1%降至1.9%,而核心通脹——剔除能源和食品價格等不穩定因素——將從1.8%降至1.7%。

美國通脹表現或拖美元後腿,美聯儲態度仍“曖昧”

如果經濟學家們的預測是準確的,這可能會減輕一些人的擔憂,即在美國經濟已經經曆10年的擴張,並從稅改中獲得額外的動力後,通脹將會逐漸走高。事實上,仍有投資者對市場面臨通脹恐慌持懷疑態度。

摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly表示,通脹將失控的說法的可信度不大,並沒有看到任何通脹壓力上行的跡象。

美聯儲未來或許該準備打壓通脹?


接受權威機構調查的分析師預計,美國1月份CPI同比增幅可能從12月的2.1%減緩至1.9%,但這隻是暫時現象,通脹年內觸及3%的水平是大概率事件。

分析師稱,如果CPI超過預期,則可能助燃對美聯儲或更快加息的擔憂,進而可能推高公債收益率,觸發股市的新一波賣盤,而且賣壓持續時間可能長得足以拖累經濟。換言之,美聯儲若無法迅速采取行動,且政策落後於形勢發展,則到頭來可能推高長期公債收益率。無論如何,交易商都擔憂美國經濟可能遭受阻礙。

法國興業銀行駐倫敦外匯策略師Alvin Tan表示:“這是頗為有意思的雙重因素使然,風險偏好回升的同時,美債收益率也在拉低美元,市場信心仍然脆弱。”

三菱東京日聯銀行首席分析師Minori Uchida稱:“長期公債收益率上升增加了抵押貸款成本,並可能使經濟降溫。”Uchida表示,美元可能將持續承壓。

接受權威機構調查的分析師預計,美國1月份CPI同比增幅可能從12月的2.1%減緩至1.9%,但這隻是暫時現象,通脹年內觸及3%的水平是大概率事件。

美國通脹表現或拖美元後腿,美聯儲態度仍“曖昧”

美聯儲仍有提升年內加息次數的預期


荷蘭國際集團同時指出,經濟活動強度提升也會增加物價上行壓力。由於薪資水平大幅跳升給市場提供了早期預警信號,美國經濟短期內幾乎不可能出現明顯的鬆弛跡象。而薪資水平完全有可能繼續上揚。美國全國獨立產業聯盟近期公布的一項調查顯示,已經或者即將提升員工薪資福利水平的企業數量占比創下了2000年以來的新高。

而鑒於美國消費市場日趨強勁,企業將獲得愈發體面的產品服務定價能力,企業運行增加的成本有可能轉嫁到消費者頭上來。因此美聯儲將面臨有有越來越大上調年內預期加息次數(目前為3次)的風險。

美國通脹表現或拖美元後腿,美聯儲態度仍“曖昧”

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間10:08,美元指數報89.66/67。
標籤: 美元 外匯 頭條
雖然美聯儲在剛剛落幕的利率決議中表示出強硬態度,暗示將在2018年至少加息三次,但這一預期已經被市場充分消化,無法持續的為美元提供支撐。目前市場的焦點已轉向即將公布的非農就業經濟數據,尤其是薪資表現數據,以判斷宏觀面能否讓困境中的美元獲得更多支撐,而不是僅限於短暫的喘息。

美聯儲鷹派決議無法令美元立足,逆襲還需看非農薪資

美聯儲鷹派基調對美元提振乏力


北京時間2月1日03:00,美聯儲官員在主席耶倫(Janet Yellen)主持下的最後一次會議上,美聯儲宣布將維持基準利率目標區間在1.25%-1.5%不變,與市場普遍預期相一致。政策聲明發表後,一些機構對此表示符合市場對於2018年預計隻會加息三次的預期。聯邦基金利率期貨顯示,美聯儲在3月份加息概率升到94%。

美聯儲2018年首次政策聲明指出,勞動力市場繼續走強,經濟活動一直以穩健步伐上升。就業、居民支出和企業固定資產投資均穩步增長,失業率也保持在低位。委員會將密切關注實際和預期通脹狀況與相對應通脹目標的對比情況,聯邦基金利率的實際路徑將取決於未來數據所展示出的經濟前景。

盡管此前美聯儲政策聲明基調偏向鷹派,但美元的下跌似乎沒有任何喘息的機會。

瑞銀策略師Yianos Kontopoulos表示,令美元看跌的“市場變化”比該行預期的要來的快得多。全球經濟增長加速的廣度、深度和持久性令美元承壓,並提振了收益率。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)駐香港策略師David Forrester表示,考慮到美聯儲3月加息已經被市場充分消化,6月加息的可能也開始明顯反映到定價中,因此美元要想東山再起,就需要強勁的美國數據。需要強勁的薪資增速,因為通脹走強所面臨的威脅將推動美債曲線變陡。

美聯儲鷹派決議無法令美元立足,逆襲還需看非農薪資


美國就業市場接近充分就業


美國就業市場接近充分就業,目前失業率處於17年低位4.1%。就業市場狀況收緊,使美聯儲官員對通脹將在今年向2%目標回升更加有信心。

美聯儲此前稱就業市場“不斷增強”。市場預計美聯儲將在3月升息。聯儲預計,繼2017年三次上調借貸成本後,今年將再升息三次。

上周的初請失業金人數數據未包含在周五出爐的1月非農就業報告中,因不在1月報告的調查期內。接受調查的分析師預計,1月非農就業崗位可能增加18萬,12月增幅為14.8萬。

分析師稱,技術工人短缺和生產率疲弱,可能令尋求擴大業務的公司承壓。Plante Moran Financial Advisors的Baird稱,這可能促使企業投資自動化,以提高生產效率和產量。

在隔夜公布的據中,勞工部報告,第四季非農生產率環比年率初值為下滑0.1%。這是自2016年首季以來首次下滑,且為同期最低水平。

美國民間就業崗位勁增,薪資增長回溫


美國民間就業崗位1月激增,盡管天氣異常寒冷,企業聘雇仍全面增加,顯見勞動市場開年持續強勁增長。

就業市場暢旺逐漸對薪資構成上漲壓力,美國出爐的其他數據也顯示,第四季勞工成本強勁上漲。美聯儲官員可能樂見勞動市場緊俏,以及薪資增長回升的跡象,他們一直擔心通脹不溫不火。

三菱日聯金融集團(MUFG)駐紐約首席經濟分析師Chris Rupkey稱,薪資沒有增長成了一個迷思,因此美聯儲鴿派官員可以停止思考就業市場存在閑置勞動力的情況了,目前預測美聯儲今年可升息四次,而非他們在12月預測的三次。

ADP就業報告顯示,1月民間就業崗位增長23.4萬個,超過分析師預測的增加僅18.5萬個;12月民間就業崗位從增長25萬個下修至增長24.2萬個。

盡管全國多數地區出現嚴寒天氣,1月製造業就業崗位仍增加1.2萬個,建築業就業崗位增加9,000個。民間服務業就業崗位也普遍增長。

ADP報告是與Moody’s Analytics共同製作的。不過,該報告在預測更全面的政府就業報告的民間就業情況方面準確性很差。美國勞工部將在周五發布1月非農就業報告。

根據對經濟分析師的調查,美國1月非農就業崗位可能增加18萬個,失業率料維持在17年低點4.1%不變。12月非農就業崗位增加14.8萬個。

美聯儲鷹派決議無法令美元立足,逆襲還需看非農薪資

市場重點關注此次非農報告的薪資表現


21家大型投行預測顯示,美國1月季調後非農就業人口增幅料介於14萬-23萬,失業率料介於4.0%-4.1%,平均時薪年率增幅料介於2.5%-2.7%。

美聯儲鷹派決議無法令美元立足,逆襲還需看非農薪資

指出,隨著美國就業市場的長期穩健狀況,非農數據的影響力也較前幾年顯著下降,目前市場更多地關注就業報告中薪資數據的表現。美聯儲決策層希望平均時薪年率至少2.7%,但僅有2家投行預期1月份該數據有望達標。

美聯儲去年升息三次。市場預計,3月份有望加息,且2018年將總共至少升息三次。美聯儲在結束兩天政策會議後發表的聲明中稱:“今年的年通脹率預計將攀升,中期內在聯儲設定的2%目標上下企穩。

共識預期顯示,美國1月平均每小時工資年率將增長2.6%,前值為增長2.5%,投資者們需要留意該數據的具體表現,如果好於2.7%或者低於2.5%,都可能會給市場帶來較大的衝擊。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間10:13,美元指數報88.68/69。
標籤: 美元 外匯 頭條
美國總統特朗普將在北京時間周三(1月31日)早上10:00進行他上任後的首個國情谘文演講,向國會及全國民眾發表一小時的演說,這是其任期內的首次國情谘文,除了談及這一年取得的成就,他將為第二年的目標奠定基調,因此備受關注。而如果貿易保護主義情緒升溫的話,那麼已經異常疲弱的美元可能會再次走弱。

特朗普首個國情谘文上演在即,六大方面掐住美元命門

聚焦特朗普優先考慮的六大方面


美國總統特朗普此次國情谘文演講的主題是“建立一個安全、強大和自豪的美國”(Building a safe, strong and proud America)。

此次演說的背景環境是,美國政府一度關門三天,分歧嚴重的共和黨和民主黨須在2月8日之前就如何為政府融資以及改革移民法達成一致。

美國政府一位高級官員周五告訴記者,該演說將聚焦特朗普優先考慮的五個領域:就業、基建、移民、貿易和國家安全。

1.就業:預計特朗普會提及他近期稅改成功以及股市屢創紀錄高位的成績。這位高官稱,隨著非裔、拉丁裔和女性失業率觸及紀錄低位,特朗普將“明確表示,在他的領導下所有群體都在受益。”

特朗普有可能談及第一夫人梅拉尼婭(Melania Trump)邀請來的一些嘉賓,其中料將包括受益於減稅的人士。

2.基礎設施:特朗普承諾重建美國老舊的基礎設施,但對其1.7萬億美元計劃透露的細節不多。

他在國情谘文中,將不太可能對此計劃有太過深入的探索;不過官員表示,這項“獲兩黨大量支持”的話題將是演說主題之一。

3.移民:特朗普將為讓“追夢者”留在美國進行辯解。所謂“追夢者”是指童年時期被非法帶入美國的年輕移民。但他將堅持主張國會需同意撥款在南部邊境建立一道高牆,及對家庭團聚移民設限。

他的移民提案既讓支持移民的陣營感到失望,認為是拙劣的交換條件,也讓反對移民的陣營不滿,稱形同對非法移民的“大赦”。

部分民主黨議員已邀“追夢者”以嘉賓身分親自聆聽這場演說。

4.貿易:很少有比“看到其他國家賣到美國的商品,多於美國企業相應出口的商品”這樣,讓特朗普更為光火的問題。官員稱,特朗普在演說中將強調“公平互惠”的貿易。

特朗普最近對路透表示,他將在國情谘文演說中談到美國對中國的貿易失衡,並表示他在考慮就知識產權問題采取報複措施。

5.國家安全:演講將專注於國內問題,但也將涵蓋特朗普增加軍費開支的要求,並將討論包括朝鮮核試驗及導彈試驗在內的主要威脅。

6.未經過濾的特朗普講話:特朗普的推文和即興表態經常會搶了有稿演說的風頭,每當這時白宮往往難以維持政策動向。有關俄羅斯幹涉2016年大選的特別委員會調查進展也經常給特朗普的計劃蒙上陰影。

例如,特朗普去年2月份對國會首次演說中表達的統一基調備受讚許。“很多美國人從沒見過未經過濾的60分鍾特朗普演說,他們看到的是頗具吸引力的信息和頗具吸引力的計劃,”這位官員對記者表示。

但在發表這一講話幾天後,特朗普在推特上指責前總統奧巴馬在紐約市的特朗普大廈進行竊聽,引發一波指責浪潮,淹沒了有關特朗普之前演說的討論。

特朗普此次演講將會帶來怎樣的影響?



美國總統特朗普此次發表正式的國情谘文,市場將仔細聆聽。特朗普的減稅計劃已推動股市在今年再次大漲,但美元卻因有關貿易和匯率戰的擔憂而深受打擊。

從曆史上來看,股市對這種演講的反應不盡相同。若回溯到1965年林登·約翰遜首次發表晚間電視國情谘文,平均而言標普500指數在第二天下滑0.05%。

但特朗普不是一般的總統。他去年發表國會演講後,標普500指數就在3月1日大漲1.37%,這個漲幅僅次於布什(布希)(George W. Bush)在1991年1月29日發表演說後該指數漲幅1.51%。特朗普去年的國會演講是在總統任期第一年,尚不能稱為國情谘文。

最大的單日跌幅,則是出現在克林頓2000年發表的最後一次國情谘文之後,當時的跌幅為2.75%。奧巴馬的幾次演講之後,標普500指數平均為下滑0.61%。布什演講後的平均跌幅為0.06%,克林頓為0.15%。

特朗普首個國情谘文上演在即,六大方面掐住美元命門

上周美國財長努欽表示弱勢美元對美國經濟有利後,美元指數跌至三年低位。周一美元指數雖然從近三年低位回升,但料難以從連續六周的跌勢中抽身,受累於收益率優勢蒸發,以及對於美國政府對強勢美元承諾的懷疑。

FXTM首席市場策略師Hussein Sayed表示,特朗普的講話,美聯儲利率決議和月度美國非農就業報告都是美國本周可能影響美元的關鍵事件。

此外,特朗普在就職以前曾表示,他喜歡弱勢美元,這開啟了美元的跌勢。自此之後,美元已下跌超過11%。而道明證券(TD Securities)北美外匯策略主管Mark McCormick表示,“市場關注的下一個焦點是,特朗普是否會轉向更多的保護主義、孤立主義政策,還是他試圖在全球貿易中發揮更好一點的作用。”很明顯,未來特朗普在貿易政策上的言行將成為美元走勢的“生死判官”。

德意誌銀行G10外匯策略全球主管Alan Ruskin認為,市場正密切關注美國的貿易政策,特朗普在對特定產品采取措施之後是否進一步采取行動。

道明證券(TD Securities)全球證券部主管Richard Kelly表示,若果國情谘文令貿易保護主義情緒升溫的話,那麼美元可能會走弱。

特朗普首個國情谘文上演在即,六大方面掐住美元命門

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間10:35,美元指數報89.48/49。
標籤: 美元 外匯 頭條
在剛剛過去的一周,美元空頭如一陣風暴席卷整個金融市場,美元指數大跌創逾三年新低,除了美國貿易保護主義擔憂、歐洲央行行長德拉基鷹派言論的影響之外,美國財長努欽的美元走軟對美國有利的言論更是重創了美元。展望本周,將有包括美聯儲決議、非農、美國國情谘文以及美國PCE數據等眾多經濟數據公布,此外美國內需雖強勁,但第四季度經濟增長預期依舊放緩,美國稅改後續影響以及未來加息預期仍是市場不可忽視的地方,美元的弱勢地位能否解除,還需經曆層層考驗。

美國經濟複蘇腳步緩慢,美元弱勢地位警報仍未解除

美國四季度經濟增速放緩,稅改後續影響仍有待觀察


美國商務部上周五(1月26日)公布數據顯示,第四季國內生產總值(GDP)環比年率為增長2.6%,低於第三季增速3.2%,因貿易逆差擴大且庫存僅溫和增長。特朗普的目標是美國經濟年增速達到3.0%。共和黨掌控的國會12月通過了1.5萬億美元的稅改計劃,以提振經濟增長,這是30年來美國規模最大的稅改。

2017年美國經濟增長2.3%,較2016年的增長1.5%加快步伐。進口增速為逾七年最快,拖累GDP增長。進口增長凸顯出特朗普政府要達成GDP年增長3.0%所面臨的挑戰。數據表明,美國企業欠缺滿足國內強勁需求的能力。

法國巴黎銀行首席市場分析師Paul Mortimer-Lee表示,內需強勁,真的很強勁,或許開始給經濟中的產能限製帶來壓力,這比稅改的影響更大。

衡量內需的指標的擴張速度為2014年第三季以來最快,凸顯經濟增長的力道。強勁內需是包括歐元區和亞洲在內的全球經濟同步複蘇的表現之一

分析師原本預計,2017年第四季美國經濟增長3.0%。他們預計今年GDP年增速將達到政府目標3.0%,部分受益於減稅、美元走軟、油價上漲及全球經濟好轉。

盛理達資產管理集團首席執行官和聯合創始人畢世傑先生認為,首先,美國經濟目前呈良好態勢,特朗普的一些決策已在幫助改善現狀。稅改法案推行之後,企業稅將大幅降低,這會給美國經濟帶來一劑強心針——能讓美國企業回到美國進行投資運營。同時,也能夠進一步刺激出別國投資者對美國的投資意願,從宏觀的就業和產值上看,都會有顯著的正面效果。

不過紐約UniCredit Research的首席美國分析師Harm Bandholz表示,一旦減稅帶來的短期提振效應減退,家庭可支配收入的增速將不足以維持消費者支出保持類似過去幾年那樣的較大增幅。由於儲蓄率接近紀錄低點,其對經濟的提振效應也有限。

美國經濟複蘇腳步緩慢,美元弱勢地位警報仍未解除

通脹上升加就業市場收緊,美聯儲的加息步伐仍受關注


美國第四季消費者支出增長3.8%,為2014年第四季以來最快增速。第三季為增長2.2%。消費者支出在美國經濟活動中占逾三分之二。

但消費者支出增長的同時,儲蓄卻由第三季的4783億美元降至3844億美元,儲蓄率由前季的3.3%降至2.6%。

上季企業產出不足以滿足需求,提振進口增長13.9%,這是2010年第三季以來最快增速,抵消了美元疲弱推動的出口增長。

第四季國際貿易對GDP構成1.13個百分點的拖累,為一年來最大,第三季則對GDP貢獻了0.36個百分點提振。

賓夕法尼亞州Naroff EconomicAdvisors的首席分析師Joel Naroff表示,缺少滿足需求大增的能力。的確,工業生產應增強,但其他國家的需求也在大幅提高。所以,預計進口將快速增長,貿易逆差將擴大。

美聯儲偏愛的通脹指標料對市場短期走勢產生影響


北京時間周一(1月29日)21:30,美國將公布PCE物價指數,作為美聯儲偏愛的通脹指標,料為市場短線走勢產生一定的影響。消費者支出增速加快提高了通脹,此前美國核心個人消費支出(PCE)增長1.9%,創逾一年最快增速。第三季為增長1.3%。

調查顯示,美國12月核心個人消費支出(PCE)物價指數月率料上升0.2%,前值為上升0.1%;核心PCE物價指數年率料上升1.5%,上月也為上升1.5%。

分析師稱,通脹上升跡象加上就業市場收緊,可能使美聯儲的加息步伐比目前預期更快。失業率去年下降0.7個百分點,創17年低點4.1%。

許多數投行也認為,2018年美國通脹將溫和回升,美聯儲也將在2018年進行三到四次加息。

美聯儲預計今年加息三次,與2017年加息次數相同


企業設備投資增速為2014年第三季以來最快。盡管削減企業稅和原油價格上漲可能在2018年支撐設備支出,但有跡象顯示動能正在減緩。

商務部周五公布的另一份報告顯示,扣除飛機的非國防資本財訂單12月下降,為六個月來首次。該指標備受關注,可藉此衡量企業支出計劃。

房屋建設投資反彈,結束連續兩季的萎縮。政府支出增速為2015年第二季以來最快。

美國經濟複蘇腳步緩慢,美元弱勢地位警報仍未解除

北京時間周四(2月1日)淩晨,美聯儲將公布2018年的第一次利率決議,這也是美聯儲主席耶倫主持召開的最後一次會議。市場普遍預期美聯儲本次會議將維持利率不變,但政策聲明的鷹鴿態度,仍需予以關注;另外,利率決議前的市場預期也需要予以留意。

投資者需要關注本次會議中是否將釋放鷹派信號,以及對經濟和通脹的看法。CMC Markets高級市場分析師David Madden表示,因為這是美聯儲主席耶倫的最後一次會議,央行不會“破壞現狀”。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間10:39,美元指數報89.29/30。
標籤: 美元 外匯 頭條
北京時間周四(1月25日)21:30,歐洲央行行長德拉基發表講話,措辭風格總體偏鷹派。截至發稿,歐元兌美元短線下行不到15個點後,快速上揚逾90點至1.2496。此前歐洲央行維持利率決議不變,並減半月度資產購買規模。
德拉基講話給歐元打開新通途,多頭猶如脫韁的野馬
歐洲央行先前公布新一期利率決議,維持主要再融資利率0、存款機製利率-0.40%和邊際借貸利率0.25%不變,同時將月度資產購買規模從600億歐元下調到300億歐元,均符合市場預期。

德拉基看好歐元區前景,調門總體偏鷹



利率前景穩定

德拉基稱,歐元區經濟增長的風險大體平衡,利率會維持在當前水平直到QE結束,QE將一直持續到管委會認為通脹路徑持續向目標水平調整為止。合適的金融環境促進了投資。

經濟增長向好

德拉基表示,全球廣泛複蘇支持了出口,數據表明歐元區經濟快速增長,強勁的經濟勢頭提振了通脹上揚的信心,中期內核心通脹將逐步上行。購債,持有債券和再投資為經濟提供了支撐。政策措施支撐了國內需求,就業率上升推動了個人消費。

核心通脹中期內將上行

但德拉基指出,歐元區當前通脹依舊溫和,尚未顯示出令人信服的上行趨勢,通脹將在未來一段時間內維持在當前水平,且歐元匯率波動增加了不確定性,經濟下行風險與全球因素和匯市有關,如果展望惡化,將增加購債規模或持續期限。因此確信仍舊需要看到通脹持續上升的信號。

歐洲經濟成長之強勁大大出人意料,決策者們面前真正棘手的問題在於如何應對歐元升值。歐元兌美元急劇上揚可能打壓通脹,並可能讓央行幾年來史無前例刺激政策的成果化為泡影。

這將是一個微妙的平衡:歐元自12月以來升值5%,令通脹不能像央行希望的那樣攀升;然而經濟迅速成長以及購債計劃有望在今年稍晚結束,卻又為貨幣升值提供了一些理由。

分析師表示,德拉基希望所有選項都維持在台面上,他有可能會設法阻止歐元進一步走強,讓市場處於觀望等待狀態直到決策者準備好公布縮減刺激的藍圖。

歐洲央行在過去三年來買進逾2萬億歐元的債券,幾乎能一手壓低歐元區借款成本以刺激經濟成長並拉抬物價。市場如今預期在今年最後一季終將結束該備受爭議的資產購買計劃。

但有關歐洲央行收緊政策的預期正給歐元帶來壓力,並引發市場押注最快會在12月升息,此舉就連最鷹派的決策者都認為為時尚早。

通脹是否已經反轉向上?



通脹也是多年來未能升向歐洲央行約2%的目標,因此德拉基幾乎禁不起匯率的大幅擺蕩。歐洲央行追蹤的通脹預期市場指標“五年、五年遠期”損益平衡通脹率目前接近近一年高點。

歐元區通脹仍低於歐洲央行接近但不超過2%的目標,但歐元區及國際經濟成長強勁、美國通脹上揚、以及油價接近三年高點等因素,已經提高歐元區物價壓力升溫的預期。

德國薪資協商也可能提高歐洲最大經濟體的薪資成長。這可能是德拉基會被問到的一點,盡管德國薪資協商還要一段時間才會完成。德拉基也可能會被問到的是,他是否認為油價上漲正抵銷強勢歐元對通脹的影響。

荷蘭銀行在給客戶的研究報告中表示:“我們認為歐洲央行行長德拉基的優先要務將是口頭打壓外界對提早升息的預期以及升值的歐元,我們認為基礎通脹遲滯的前景預示歐洲央行在升息上將慢慢來。”

不過,從今天德拉基講話來看,他對歐元區通脹前景仍較為樂觀,預計“中期內核心通脹將逐步上行”。

弱勢美元構成風險?



在美國財長努欽周三對弱勢美元表示歡迎後,市場似乎有理由擔心匯率波動。努欽在瑞士達沃斯的記者會上表示:“顯然美元貶值對我們有利,因這關係到貿易和機遇。”

盡管目前歐元漲勢對通脹隻有些微影響,但令人擔憂的是歐元區二線較弱經濟體將受到較大影響,這給近期才重新開始的經濟融合進程帶來風險。

作為暫時維持政策現狀的策略的組成部分,德拉基也可能保持政策指引不變,仍然承諾繼續購買資產直到通脹持續複蘇,盡管周四可能就會開始準備調整措辭。

決策者在12月的政策會議中宣稱,政策指引應於2018年“初期”予以調整,從聲明文本中刪除單獨強調資產購買的措辭,提高利率在政策寬鬆中的作用。

摩根士丹利的Daniele Antonucci稱:“我們預計前瞻性指引在3月和6月會有改變,以使市場為10月起退出量化寬鬆做準備。我們預期2019年3月會首將存款利率上調15個基點至負0.25%,歐洲央行會在接近今年底時釋出信號。”

但即便通常極為謹慎的德拉基,都不太可能澆滅市場對歐洲央行在9月購債計劃到期後就會結束購債的預期。鑒於製造、貿易和就業數據均指向歐元區經濟勢頭正盛,已多次上修的經濟增長預測看來仍然太過悲觀。

歐元區的閑置產能即將告罄,立場較偏鷹派的決策者已提出,對經濟已經一連五年增長的歐元區來說,歐洲央行在撤走刺激舉措方面,恐怕落後於形勢。

摩根大通經濟分析師Greg Fuzesi說:“歐元區經濟形勢正讓人們普遍跌破眼鏡,雖然目前外界普遍承認歐元區增長強勁,但強勁的程度仍大大被低估了。”

技術面上看,歐元兌美元偏於上行



14周動能指標相當利好多頭,匯價最終有望漲至1.2599,此為主要的費波納奇回撤水準,即2014-2017年下滑區間(1.3995-1.0340)的61.8%回撤位。
德拉基講話給歐元打開新通途,多頭猶如脫韁的野馬
歐元短期回落目標在1.2335,多頭可以考慮在跌到此處時建倉,買單也可以掛在目前一目均衡轉換線1.2312上方。
周五(1月5日)亞市,美元指數再度承壓於近三個月低位交投,隔夜美國公布的ADP就業人口變動數為增長25萬,遠超市場預期,暗示就業市場非常強勁,但卻未能扭轉美指頹勢,因美國已接近充分就業,美聯儲關注點轉向薪資和通脹數據,投資者焦點轉向將公布的薪資數據,該數據表現將成為決定美元近期走勢的關鍵,這也是美聯儲決策考量的重點。

美元多頭預借非農反彈?薪資增速牢牢掐住美元命門

靚麗ADP難止美元跌勢,美國就業市場或出現過熱情況


周四(1月4日),美國公布的素有“小非農”之稱的ADP就業報告顯示,美國12月ADP就業人數增加25萬,遠超市場預期,暗示就業市場非常強勁。

ADP報告顯示,美國12月ADP就業人數增幅為去年3月以來最高;美國12月建築業就業人數增加1.6萬人,11月減少0.4萬人;12月金融服務業就業人數新增1.9萬人,11月增加0.7萬人;12月製造業就業人數新增0.9萬人,11月增加4萬人;12月專業/商用服務業就業人數新增7.2萬人,11月增加4.7萬人;12月貿易/運輸/公用事業就業人數增加4.5萬人,11月增加3.6萬人。

知名金融博客零對衝指出,12月ADP新增就業人數激增,穆迪首席經濟學家詹迪警告需要防止過熱,“本來已經很緊俏的勞動力市場將會進一步收緊,加大了就業市場出現過熱的可能性”。

美國當前就業市場已經接近充分就業,美聯儲進一步加息的最大障礙是通脹疲弱,因而人們最關心的是通脹和薪資數據,而非就業人口增長數據,故靚麗的ADP數據僅短暫溫和提振美指,打壓黃金,未能扭轉市場趨勢;目前市場焦點轉向周五非農,特別是其中的薪資數據。

分析師們表示,美元周三走強更多是美元跌勢的暫停,而不是美元走勢的逆轉,周四再度下跌證實了這一立場。盡管ADP就業數據帶來支撐,但美元指數仍處於消極區域。

美元多頭預借非農反彈?薪資增速牢牢掐住美元命門

美聯儲進一步加息的最大障礙是通脹疲弱


按照評級機構穆迪公司首席經濟學家Mark Zandi的說法,對於美國職場人士而言,現在絕對堪稱他們的黃金時期。最近的六年時間裏,美國年均新增就業崗位高達200萬個,並且時至今日美國就業市場依然保持著相當的彈性。哪怕是在2017年夏季,德克薩斯州和佛羅裏達州先後多次遭遇強颶風襲擊,就業市場也隻是受到了短暫的衝擊。

但美聯儲12月份會議紀要卻顯示,即便有了稅改帶來的財政刺激政策,決策者對其在提高物價壓力方面所產生的影響還是感到不確定。美聯儲在那次會議上進行了2008年金融危機以來的第五次升息,但仍預計通脹將低於目標,令在通脹不上升的情況下進一步升息更難站得住腳。

美國12月非農就業報告或表現穩健


周五將公布美國12月非農就業報告,彭博調查預期中值顯示,預計12月非農就業人口將增長19萬,略不及前值的22.8萬;但薪資增速將有所上升,平均時薪月率增速有望從11月的0.2%漲至0.3%,年率增幅料持穩於2.5%。若12月非農薪資數據表現靚麗,那麼美元有望獲得提振,一改近期的頹勢,而黃金多空恐遭遇挫折。

22家大型投行預測顯示,美國12月季調後非農就業人口增幅料介於17萬-21萬,失業率料介於4.0%-4.1%,平均時薪年率增幅料介於2.4%-2.6%。

據彭博,美國雇主2017年繼續以穩健步伐增加人手。根據彭博調查的預估中值,12月份新增就業人數預計將達到19萬人,這將意味著全年新增人數連續第七年超過200萬人。

美元多頭預借非農反彈?薪資增速牢牢掐住美元命門

目前市場認為,美國12月非農報告表現料強勁。當前美國經濟中商業服務、製造業、醫療保健領域顯示增長勢頭,各個行業就業均呈現良性增長,其中勞動力市場更是十分強勁。

各大投行普遍預期,雖然12月非農就業人口增幅將略遜於11月,但薪資增速將有所上升,平均時薪月率增速有望從11月的0.2%漲至0.3%,年率增幅料持穩於2.5%。若12月非農對美國經濟的描繪依然十分靚麗,那麼美元有望獲得提振,一改近期的頹勢。

美元多頭預借非農反彈?薪資增速牢牢掐住美元命門

美元多頭別高興太早,關鍵還要看薪資增長數據


雖然美國12月非農就業報告整體料表現良好,但美元和黃金走勢仍主要看美國薪資表現。倘若美國薪資年率無法在短時期內達到並超過美聯儲決策層認為的理想水平(2.7%),那麼美元短期內止跌回升基本無望,2017年9月低點91.002近期內失守的可能性甚高。

美國再就業人口競爭力不足,根據美國求職網站Glassdoor公布的一份報告,2017年12月份全美中位薪資基數同比增長1.1%至51210美元,增幅較上個月修正值微增0.1個百分點。

該報告也為廣大觀察家評估美國薪資前景提供了獨家視角。報告樣本涵蓋了全美10個主要城市的近85個工作崗位。報告發現,健康護理和零售行業是美國薪資增長速度最快的行業,而高科技產業的薪資增速出現疲態。

Glassdoor首席經濟學家Andrew Chamberlain博士表示:“2017年最後一個月份,美國薪資增長仍舊十分疲弱,要知道在2017年1月份,中位基準薪資同比一度大增3.5%。造成這一現象的直接推手是2017年5月、6月和7月間勞動力市場結構出現的較大變化。隨著經濟形勢向好,許多失業人口紛紛重返就業市場,但他們中的大多數人市場競爭力不足,收入普遍較平均水準存在較大差距,全美薪資水平因此被拖了後腿。”

鑒於美國經濟接近充分就業狀態,一些行業因為技術性缺口導致勞動力供給吃緊。有專家建議,雇主應該通過積極提薪留住人才。

不過Forexlive指出,美國ADP數據表現強勁,是定於周五公布的12月非農就業報告的積極信號。更大的焦點將放在薪資增長上,但有一個積極的季節性效應,可能會帶來驚喜。

美元測試關鍵支撐區間,等待進一步方向


日線圖中,美元指數在2017年9月初以來密集交投於91.25-91.75附近走勢掙紮,相對強弱指標RSI雖自超賣區間有所反彈,但未能持續走強,在美國非農就業報告公布前,缺乏進一步走勢的方向。但隻要這一重要支撐區間不破,美元或存在進一步反彈的動能,上方重點關注10日均線92.55以及93關口附近。反之,若美元下破這一重要阻力區間,失守91大關,將打開進一步下行空間至90關口以及2014年12末低位87.90附近。

美元多頭預借非農反彈?薪資增速牢牢掐住美元命門

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間10:31,美元指數報91.86/87。
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