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當地時間9日,美日將在華盛頓舉行新一輪部長級貿易磋商。美日雙方將會就汽車關稅以及TPP等有關議題進行討論。盡管美國強硬的態度顯得日方相對弱勢,但是日本與多國簽訂的貿易協定將成為對美談判的有力籌碼。除了汽車關稅問題,預計雙方也將在農產品問題上展開磋商,但是這個問題對於雙方而言無疑是一個兩難的選擇。

美日貿易談判開啟在即,台面下特朗普安倍各懷鬼胎

美國氣勢洶洶欲逼日本簽訂FTA


在本次會談召開前,美日其實各懷怪胎。對於美國而言,自美國總統特朗普上台以來,美國一直有同日本簽署雙邊自由貿易協定(FTA)的意願。在今年4月,特朗普和日本首相安倍晉三達成共識,要建立一個新的貿易框架,以實現“自由、公平和互惠”的貿易。

美國之所以這麼做,是因為想縮小美日之間的貿易逆差,作為對美貿易第四大順差國,美國認為日本封閉的農業和汽車市場是導致貿易逆差的重要原因,同時為了彌補此前因退出“太平洋夥伴關係協定”(TPP)所造成的損失,日本應當與美國簽訂FTA。

事實上,美國在FTA的簽署問題上態度十分強硬,並多次就美日逆差問題發難日本。美國貿易代表萊特希澤在7月底的聽證會上,在表示將會與茂木敏充在未來30天內展開磋商,爭取達成總體意向同時,也不忘抱怨美日之間長期的貿易逆差。

在貿易問題上,日本的立場則稍顯弱勢,並已經有所讓步。日本有關媒體表示,日本計劃在茂木會見美國貿易代表萊特希澤時提出考慮創建一支主權財富基金,用以投資美國的基礎設施項目以及美日在其他地區的聯合投資項目,同時日方還將增加購買美方的天然氣和軍用裝備,以削減日本對美貿易順差。具體方式是可能最早在2019年4月開始發行債券,從私營部門籌集資金。

美日貿易談判開啟在即,台面下特朗普安倍各懷鬼胎

日本尋求解決汽車關稅問題,TPP仍是努力重心


日本方面最重要的還是尋求在中期選舉前尋求美國對於日本關稅的豁免,尤其是汽車關稅的問題,同時促成美國重返TPP。

汽車關稅的問是談判的核心問題,這是由日本的產業特點所決定的。事實上,日本汽車在美國市場的占有量是相當大的。目前,美國是日本汽車的主要市場,日方每年在美國生產近380萬輛汽車。

日本大和研究所(DAIWA)的一份研究顯示,如果對從日本進口的汽車和汽車零部件征收20%的關稅,這將意味著日本的生產商要付出額外的9500億日元(85億美元)的成本。

2017年對美出口汽車達到170萬輛,汽車和相關零部件出口額為560億美元,占日本對美出口總額的40%,比重之大可見一斑。

至於安倍為什麼強烈要求美國重返TPP則是其下的更大的一盤棋。

提升支持率,實現連任
加入TPP正是安倍在日本經濟低迷背景下為發展日本經濟竭力促成的結果,有利於構建新的貿易體係,將許多新興市場國家排除在外。但是隨著特朗普一上任便公然退出TPP,這對於安倍而言是當頭一棒。

事實上,自從學園事件醜聞爆發以來,安倍的支持率在持續下降,盡管近期支持率上升0.7個百分點至43.8%,但是安倍能否連任還存在很大的不確定性,因此如果促成美國重返TPP將會極大的帶動支持率的上升,為安倍連任打下基石,使其成為日本曆史上在任時間最長的首相。對安倍而言,這是無論如何都想要爭取的頭銜。

構建有利的貿易環境
其次是在TPP的框架內,避免了許多新興市場的競爭,同時TPP強調知識產權保護,這對於日本產品的輸出是極為有利的,如果美國被排除在這一體係之外,那麼美國的可能會從外部對日本構成競爭,這對日本經濟是不利的。

美日貿易談判開啟在即,台面下特朗普安倍各懷鬼胎

兩大籌碼


中日韓自貿協定
在美國發動全球範圍內貿易爭端初期,伴隨著朝核問題取得了有效的進展,日本一度推動中日韓自貿協定取得了有效進展。

但隨著世界貿易局勢的不斷惡化,短時間關於中日韓自貿協定的消息便銷聲匿跡。

但是這並影響它成為日本的一張手牌。由於東亞三國均受到了美國貿易政策的衝擊,因此在美日難以達成一致的情況,不排除日本會選擇重新與中韓聯合來對抗美國的貿易保護主義。

日歐貿易協定EPA
日本第二張手牌分量更重。在美國宣布汽車關稅後,日本與歐洲達成了“經濟夥伴關係協定”(EPA),並表示在未來還可能簽訂區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)。

值得一提的是,歐盟和日本國內生產總值(GDP)之和占全球經濟總量大約三成,總人口超過6億。就經濟規模而言,EPA是迄今規模最大的自由貿易協定。根據EPA,歐盟取消了對約99%日本商品的關稅,日本取消對約94%歐盟商品的關稅,其中包括82%的農產品和水產品,並且承諾這一比例未來數年內也將上升到99%。這種接近於零關稅的自由貿易協定正是美國所追求的目標。這也促成了特朗普與容克在後期的貿易談判中達成了初步協議。

美日貿易談判開啟在即,台面下特朗普安倍各懷鬼胎

兩難抉擇——農產品


安倍所在自民黨的選民大部分是農民,同樣的美國總統也是由美國的農民兄弟推舉上台的,因此美日兩國在農業政策上都不敢輕易的做出讓步。

此前,美國農業部公布價值120億美元的短期援助計劃,以幫助受到貿易關稅影響的農民。但該計劃遭到許多國會議員、農業協會代表和農場主們的反對,他們紛紛表示“要市場不要補貼”,敦促特朗普政府盡快結束與其他經濟體的貿易爭端。

此外作為對美國關稅措施的反製,中國於7月初開始對美國包括大豆等進口商品加征關稅,同時作為替代措施中國擴大了對於巴西大豆的進口。這提升了巴西取代美國成為全球頭號大豆生產國的可能,進一步引起了美國農民的不滿情緒。有消息稱,在中國出台相應的措施後,美國大豆的國際價格在1個月內從1蒲式耳10.5美元急劇降至9美元以下。

因此美國農業因貿易關稅所受到的影響正越來越大,這使得美國或考慮適當的放寬。

對於美國而言,日本若放開農產品市場,將會緩解美國目前農業出口的窘境。數據顯示,日本目前針對進口牛肉的關稅是38.5%~50%,這對於美國的牛肉出口顯然是不利的。不過日本方面表示,美國如果願意重返TPP,那麼日本將同意大幅度削減牛肉關稅,將瘦牛肉的進口關稅從38.5%削減至9%,且日本還同意廢除特定內髒產品的進口關稅。這在一定程度上可以緩解美國農產品出口的阻礙。

但是問題是,特朗普所尋求的是日歐貿易談判那般接近零關稅的協定,因此美日兩國可能會在具體的稅率減免上發生分歧。

對於美國而言,稅率減免的幅度影響是有限的,因為美國國內的消費需求比較旺盛,但是對於日本而言,過低的稅率可能難以對農產品形成保護,作為以出口為導向的日本而言,這將是一個兩難的選擇。

美日貿易談判開啟在即,台面下特朗普安倍各懷鬼胎
5月9日淩晨,美國總統特朗普不顧各個國家的強烈反對,單方面以蠻橫的方式宣布美國退出伊核協議。美國財長隨後表示,將立刻采取行動響應總統決策。計劃在90天和180天的緩衝期過後,美方將重新全面執行對伊朗的經濟製裁,包括商業服務、金屬貿易、伊朗能源及金融機構都位列其中。

在本周這一事件持續發酵,特朗普威脅稱與伊朗和美國做生意之前兩者取其一,勢要各國迫於淫威而與伊朗劃清界限。在美伊製裁的“追捕令”中,伊朗的現狀如何?各國又有何動作?本文將做解析。

美國對伊朗“追捕令”果真奏效?三大維度看清美伊亂局

美國到底是怎麼想的,在這場沒有硝煙的戰爭中能得到什麼?


在中期選舉前控製油價高企(尤其是汽油,石油需要冶煉)是特朗普一直想做的,如果油價始終居高不下,那麼能源消費占比將會上升,這會擠壓居民對其他消費品的的支出,最終導致的結果是通脹上升。

而美國70%的經濟都是靠內需拉動的,通脹加速上揚又會導致美聯儲更激進的加息政策顯然對經濟不利,特朗普若想更好的推行政策,甚至在2020年獲得連任其所在的共和黨必須在參、眾兩院維持絕對控製。

這也是特朗普有意將11月4日定為各國進口伊朗石油最後期限的原因之一,本周他也隻是圍繞黃金貿易、汽車業實行經濟製裁,伊朗的能源業和石油交易在11月4日前至少能免於毒手。

此次特朗普對伊朗的最高限度製裁(依據美國國內內法但違背世貿組織規則)其實是想實現三大戰略目的。

首先,石油業收入占伊朗外匯總收入的一半以上,美國掐斷其經濟命脈旨在迫使德黑蘭停止其核和導彈計劃以及參與敘利亞和伊拉克的地區衝突。另外,在美國製裁伊朗時,沙特卻享受著油價上漲的紅利,這進一步製造了沙特與伊朗的尖銳政治對立,推動遜尼派和什葉派之間的代理人戰爭。

其二,一國的能源掌控權利是十分重要的,在北約問題談判的時候,特朗普曾指出德國完全被俄羅斯控製,為天然氣向其支付數十億美元,而不願意增加軍費開支在GDP的占比。

之前容克訪美也是提到增加美國的大豆、天然氣的進口,美國通過切斷歐盟的石油貨源(包括亞洲的印度和日本)來迫使他們回到美國的頁岩油。

在2015年後,伊朗逐漸將原油產量和出口規模恢複到製裁前的水平,給美國造成了很大的威脅。饒了一大圈,讓這些國家重新回到美元霸權的統治,被剝削和奴役,這樣既削弱歐盟日本,又鞏固美國的經濟霸權。

所以歐盟在對伊朗製裁問題上一直持很大異議,德國經濟部發言人阿萊馬尼8月8日表示,德國對美國重啟對伊朗製裁表示遺憾,認為美國的域外製裁違反了國際法。阿萊馬尼重申,隻要伊朗繼續遵守伊核問題全面協議,德國也將繼續履行該協議。

最後其實現在一個三足鼎立的局面正在成形。因為從6月份的OPEC會議來看其影響力在削弱,俄羅斯和沙特已經繞開這一體係單獨談判。美國要求沙特動用200萬桶/日的閑置產能,但這既不符合此前恢複到100%的減產執行率也不符合分配給各國的產出份額,如果沙特照做那麼其實是變相架空了這一組織的約束。

美國借助科技改革和6.6億桶的戰略石油儲備勢要在石油價格上重獲話語權,目前沙特、美國、俄羅斯的總產量已經能滿足三分之一的全球需求,三者的體量都在1000-1100萬桶/日。美國雖然連續第二周產量下滑至1080萬桶/日,但是沙特7月也隻有1029萬桶/日,略降低20萬桶/日。

各國都是怎麼應對的


☆雷聲大,雨點小的紙老虎歐盟☆

在簽署伊核協議處於對廉價能源的需求,歐盟各國都加大了與伊朗的業務投資往來,西方提供先進的技術和資本投入形成了一個雙贏的局面,僅德國就占歐盟總投入的60%。

在8月6日,英、法、德三國外交部長與歐盟外交和安全政策高級代表莫蓋裏尼發表聯合聲明,裏面提及對美國重啟伊朗製裁的遺憾並宣布正式啟動“阻斷法案”

“阻斷法案”(Blocking Statute)係1996年引入歐盟,當時即為反製美國“域外法權”。按此法令,如美國對別國的製裁殃及歐盟企業,涉事企業無需遵守相關製裁法案,還可索賠損失及衝銷外國法院基於製裁法案所做判決的影響。

同時,歐盟希望繞開美國結算體係,啟用歐元結算並擬激活伊朗央行的賬戶,使其能夠免於經濟上的孤立。

盡管歐盟表態和措施堅決,不過當地的企業可不敢冒這個風險,比如德國汽車三巨頭之一的戴姆勒奔馳集團就宣布中止在伊朗增產計劃。此前,道達爾、西門子、標誌、德國安聯保險公司、丹麥馬士基航運公司、荷蘭皇家航空、奧地利航空等超過10家歐企宣布自願暫停或減少與伊業務往來,以求免於風暴中心。

有分析稱,歐盟與伊朗交易占比僅占全球貿易的0.6%,而在美國的歐洲公司帶來的收入是伊朗的35倍,孰輕孰重一目了然。所以歐盟到底有多少實際舉措去和美國硬掰手腕令人生疑,可能這隻是一場政治作秀罷了,而伊朗就變成了一顆可有可無的棄子。

☆趨炎附勢的日本、韓國、印度☆

亞洲的發達和新興國家經濟體是主要的石油需求國,為徹底遏製伊朗石油出口,美國一直在遊說印度,中國和日本等石油進口國,以結束對伊朗的原油采購。據跟蹤公司Kpler稱,中國,印度,日本和韓國占伊朗5月份出口量每天270萬桶的近65%。

美國對伊朗“追捕令”果真奏效?三大維度看清美伊亂局
(2018年伊朗出口至亞洲各國的原油數量)

6月的貿易數據顯示,印度自伊朗的石油進口已經同比減少了25%,6月份伊朗的石油進口數量已由77萬桶/日減少至57萬桶/日。

不過印度並不老實,背地裏還在搞小動作,7月份從伊朗的原油進口較6月大增30%至76.8萬桶/日,分析稱是為了趕在製裁前的搶貨行為。不過迫於美國的威懾,8月可能會繼續減少從伊朗繼續購買石油。

印度國家銀行已經通知煉油廠,在11月4日之後將不再提供歐元支付途徑,同時做好尋找替代供應商的準備。

韓國是伊朗精煉油的頭號買家,不過有消沉其可能在9月份降至3年來最低水平,之前其進口的峰值是1850萬桶,而在2015年12月份與伊朗關係最緊張的那段時期,總進口量隻有200萬桶不到。

日本和印度一樣也是在耍滑頭,5月的進口量同比暴增31%,創下8個月的新高,達到了21.1萬桶/日。不過隨著美國的高壓鐵腕政策,日本也已經妥協。

日本海運商也正在通知客戶,可能從9月以後不再運輸伊朗原油。三菱日聯銀行已告知石油經銷商,將從夏季開始停止結算伊朗相關的交易,除非日本能得到美國豁免製裁的保證,瑞穗銀行也在考慮類似政策。由於當前石油以美元計價為主體,交易商無法繞過美國銀行支付體係購買石油。

日本意味外交部官員稱,“我們能做的一切就是與美國談判,說服他們豁免日本”。其實上述的各個國家頻繁諂媚都是為了獲得美國的豁免權。

伊朗國內是什麼態度


特朗普曾向伊朗拋出過橄欖枝,他表示:“我仍然願意達成一項更全面的協議, 解決伊朗政府的各種惡意活動,包括其導彈開發計劃及其對恐怖主義的支持。”所以他的意思很明顯,通過極限施壓來實現利益最大化,所有的政權博弈不過是一場利益交易。

但是魯哈尼的態度很明確,你要和我談判你就得展示出誠意,美國人必須先證明他們願意用談判的方式來解決問題,而不是通過經濟上的製裁孤立強迫其回到談判桌。在本周三會見朝鮮外交部長時,他還告誡美國不可信,不遵守任何義務。

從道義立場角度來看,在伊朗沒有違背核協議的宗旨時,其本身是占據法理和道德立場的,不過這對於伊朗的民眾可能很難理解。

據伊朗通訊社本月報道稱,該國石油公司預計今年出口將下降50萬桶/日。伊朗官員私下預測至少下降100萬桶/天,而一些行業分析師警告說,它可能超過200萬桶/日。

由於經濟停滯和政治外壓的雙重打擊,伊朗本國貨幣裏亞爾已經崩盤,僅今年4月以來貶值超過50%,通貨膨脹高達203%,是官方宣布的10.2%的20倍。

美國對伊朗“追捕令”果真奏效?三大維度看清美伊亂局
(伊朗的通貨膨脹率迅速走高)

年輕人的失業率飆升,而生活成本壓力與日增大,惡化的經濟形勢導致民眾批評魯哈尼的中東政策,特朗普也達到了煽動民情的目的。

現在伊朗處於一個尷尬的地步,倘若其服軟和美國進行單獨談判,這就把一直袒護其的歐盟置於一邊,由於美國的百般刁難其也難套得便宜。

但是美國方面真的有決心去將其石油出口降至0也是一個耐人尋味的問題,其之前有過豁免部分國家的打算。本次美日的貿易談判,美國急切的想打開農產品出口的新市場,兩國除關稅汽車問題外,是否豁免日本從伊朗進口原油也是美國的一大籌碼。
2018年對於黃金而言是頹敗的一年,跌幅超過了10%,從年內高點1363美元附近下跌至了近期的1204.41美元。這是因為美國經濟總體向好,同時美聯儲加息的預期使得美元吸引了大量避險資金湧入,推升了美元的不斷走強進而施壓金價。

但是市場人士認為,美聯儲對於已經疲軟的美國經濟過度收緊,有可能會導致美聯儲在未來的加息中采取完全逆轉的方式來緩解加息預期,這種情況成為現實的可能性正一步步放大,並已經開始出現一些明顯的信號。

由於采取多輪量化寬鬆政策,同時自2008年至2013年間在沒有引發經濟衰退的情況下一直維持零利率政策對經濟產生了明顯的負面影響,美聯儲對此束手無策,因此不得不在未來選擇減緩加息的進程。

貿易戰攜通脹侵蝕美國經濟,FED過快升息或觸發債務危機

美聯儲忽略縮表的影響,加快升息或導致通脹快速上升


美聯儲過度緊縮是無可爭議的。按照美聯儲的加息點陣圖,美聯儲將會選擇3月、6月、9月以及12月選擇加息,每次加息25個基點,一年累計加息1%。與此同時,美聯儲還在以6000億美元/年的速度在不斷的縮減資產負債表。

縮表的影響是否剛好等價於加息的影響存在不確定性,這是因為縮表和加息同步進行的舉措在美聯儲過去105年中從未有過。但是通過數據比對,最好的估值是將當前美聯儲縮表的影響和每年加息1%相對等。

將實際利率與資產負債表減少所隱含的利率上升結合起來看,這意味著美聯儲自2015年末以來每年以2%的速度上調名義利率。實際通脹看起來上漲幅度有限,在過去的6個月中以不足0.5%的年率進行上漲,但是隨著美聯儲加息的步伐加快,這或導致實際利率(通貨膨脹率)每年上漲1.5%。

對於3年前利率為0的美國而言,這顯然是一個巨大的飛躍。

第二季度經濟增長率摻雜了太多人為成分,或有虛高的可能


如果美國的經濟確實十分的強勁,這種加息的方式顯示是沒有問題的,但是事實上美國經濟正處於拐點之上。2018年第二季度實際GDP的增長為4.1%,但是這其中超過4.7%的實際增長是由於消費、固定投資(主要是商業投資)以及較高的出口(在關稅生效之前)所推動的。

其他的一些因素影響則相對較小(政府支出增加0.4%)或者說以負面消息為主(私人投資下降1.1%)。第二季度的經濟增長似乎是臨時的,並且摻雜了很多人為的因素,因此在未來的幾個季度裏,經濟增長放緩將是大概率事件。

美聯儲似乎忽略了這些負面因素的影響,他們維持此前對於2018年下半年經濟增長預測,即2.27%,同時預期整個2018年的經濟增長率均值為2.71%。這一數據較之2009年6月經濟衰退以來2.19%的平均經濟增長率出現了顯著的提升。

美聯儲認為今年下半年一切都將順利進行。但是這顯然是一個一廂情願的想法,實際上在第二季度GDP大幅增長中,農產品出口的大幅增長對於推動經濟增長起到了相當重要的作用,但這是因為亞洲的進口商在美國的關稅實施前擴大了對於美國大豆的進口。

貿易戰攜通脹侵蝕美國經濟,FED過快升息或觸發債務危機

私人債務和政府債務不斷累積,或加大美國經濟受攻擊的可能


此外,美國的經濟模式為信用消費模式,消費的增加往往也是和信用相掛鉤的,過多依賴信用消費以及美元的不斷走強,將會加大信用違約的可能,這也是潛藏在美國經濟中一顆隱形炸彈。

這在私人債務部門表現的尤為明顯。在大蕭條發生後美國的私人債務出現了大幅的下降,但是當前美國的私人債務水平依然居高不下,甚至略超過大蕭條發生前的私人債務水平。

此外美國政府的債務也處於不斷增加的過程中,這意味著美國政府在未來將會經曆更為明顯的金融衝擊。

貿易戰攜通脹侵蝕美國經濟,FED過快升息或觸發債務危機

曆史經驗表明美國經濟增速過4%後往往會伴隨一定的衰退


數據表明,在過去的9年裏,美國實際GDP增長有4次超過4%,但是前幾次無一例外在隨後的幾個月裏出現經濟增長率為0,甚至為負值的情況。目前看來,沒有明確的理由可以說明今年的第二季度會有何不同,那意味著未來幾個月美國的經濟增長將會出現一定程度的衰退。
上周五公布的密歇根大學消費者信心指數不及預期,這使得美元短時間出現了一波回落。盡管近期美國的失業率創出了數年低點,同時美國勞動力市場越發緊俏,短時間可提供的就業崗位超過了待就業的人數,但是消費者信心指數回落意味著市場對於美國經濟持續穩定的增長仍存在疑慮。

美聯儲太樂觀小心被打臉,貿易局勢惡化已拖累消費信心

美國消費者對於關稅政策的擔憂程度加劇,因擔心收入前景受到負面影響


事實上5月之初,約15%的美國消費者表示對於特朗普的貿易政策表示擔憂,但是到6月份這一數字上升至21%。據密歇根大學最新消費者調查數據顯示,7月這一數字已經上升至了38%。

美聯儲太樂觀小心被打臉,貿易局勢惡化已拖累消費信心

需要指出的是盡管消費者的信心指數在7月跌至了一個負面的區間,但是依然與過去12個月甚至是2017年開年以來的平均值持平。

這是因為美國居民看到了更好的工作和收入前景,同時45周歲以下的消費者的收入增幅也創出了2000年7月以來的最高水平。

因此美國人對於貿易戰不斷升溫的擔憂正在上升,但是目前而言還有其他一些因素加劇了他們的擔憂情緒。而且這種擔憂最主要來自於收入分配的前三分之一的美國居民。

這三分之一居民的消費占據了美國消費支出的一半以上。事實上,這些居民中有52%的人在7月的調查時表現出了對於特朗普貿易政策的負面情緒。他們擔憂未來經濟增速的放緩以及通脹的繼續上升。

關稅政策相當於變相征稅致居民收入縮水,美國豆農首當其衝


密歇根大學的報告還顯示,盡管消費者不一定可以理解錯綜複雜的貿易理論,但是他們一定有過基於市場價格的走勢對購買時機做出判斷的經曆。目前市場的走向對於大部分美國人而言可能是沒有顯著變化的,但是已經有一份人已經開始受到影響,特別是美國的豆農。

作為中國第二大大豆來源國,美國出口至中國的大豆占據中國大豆進口總量的34%,僅次於巴西53%的出口占比。但是隨著美國對中國征收關稅,中國隨後出台了相應的反製措施,這使得美國的大豆出口遭遇了一些阻礙,一部分豆農的資產出現了明顯的縮水。

隨著7月6日美國對中國價值340億美元的產品加征關稅,中國再次出台了相應的反製措施。

美聯儲太樂觀小心被打臉,貿易局勢惡化已拖累消費信心

美國零售業聯合會表示,他們強烈的敦促特朗普政府不要對中國額外的2000億商品加征關稅,這可能會導致數千計的美國人失去工作,同時提高實體商店產品的售價。該協會還表示,基於單邊關稅的戰略顯然是錯誤的,因此它應當被停止。

該協會還警告說,關稅還將推升工具設備、電池、遙控設備、閃存、恒溫箱以及冰箱的價格。

美國商會主席兼CEO托馬斯·J·多諾修對於市場上所存在的這些情緒回應道,關稅已經開始對美國的商人、工人、農民以及消費者產生了負面影響,這是因為海外生產的產品在質量上已經接近美國本土生產的產品,而關稅又提高了美國國內商品的價格,因此關稅對於美國人而言就是一種稅收,它提高了每個人的消費成本。

值得關注的是,以下一係列商品的價格已經開始上漲,同時將在短期內出現較大的漲幅,這將在近期的市場反應有所體現,這包括:日常消費品、住房、洗衣機、日常家電、汽車、哈雷摩托、農產品。

美聯儲對關稅政策持樂觀立場


盡管美國商會以及其他聯合會和協會都已經對關稅政策發出了警報,但是美聯儲的官員們則依然持有一個相當樂觀的立場,並認為貿易的緊張局勢不會加大市場風險,同時描繪了一幅具有高度彈性的金融體係的圖景。

美聯儲表示,盡管多數美國工人今年的收入不及預期,但是經濟活動以穩健的步伐增長,勞動力市場仍在走強。

不過美聯儲似乎更擔心的是高油價,他表示美國人平均每年在汽油上的花銷達到了300美元。
特朗普政府宣稱將自7月6日起對約340億美元進口自中國的商品加征關稅,正式實施時間將是美東時間周五00:01(北京時間周五12:01分)起。從發起對華“301調查”,到拋出加征關稅清單,再到即將啟動的加征關稅措施,特朗普政府一意孤行挑起對華經貿摩擦,不僅遭到國際社會的強烈批評,在美國國內也不得人心。

美國大豆協會的農民會員3日紛紛在社交媒體推特和臉書上發布各自農場的照片,並貼上“直面關稅”的標簽,提醒美國政府他們將是中美經貿摩擦的受害者。

特朗普政府關稅措施即將起效,挑起對華經貿摩擦終害人害己

中國是美國大豆第一大出口市場,對華出口占到2017年美國大豆總產量的近三分之一。美國大豆協會主席海斯多費爾說:“我們必須維護好我們努力了幾十年才在中國建立起來的市場。我們需要繼續同中國做生意,而不被這些關稅措施所幹擾。”

美國威斯康星州沃帕卡縣斯堪的納維亞村65歲的農場主唐·盧茨告訴新華社記者:“10年之前,我們種的每4排大豆就有一排出口到中國;而現在,種的每3排大豆就有一排出口到中國。失去中國市場將對我們是一個重大打擊。”

美國商會7月2日發布分析報告說,美國政府對進口商品加征關稅其實是對美國消費者和企業征稅,讓他們為日用品和原材料支付更多費用;而其他經濟體對美國的報複性關稅將使美國出口商品價格更高、銷售減少,最終導致美國國內就業減少。

美國商會會長多諾霍警告說,美國加征關稅將招致更多關稅報複,導致貿易戰,傷害美國就業和經濟增長。他敦促美國政府改變現行政策,采取更明智、更有效方式解決與貿易夥伴的爭端。

來自美國商界、農業、律所、智庫、行業協會的多名代表不久前在華盛頓出席聽證會時表示,單邊對華產品加征關稅不僅無助於解決美中貿易問題,反而會傷害美國企業和消費者利益,甚至損害以規則為基礎的國際貿易體係。

美國州農業部聯合會執行主任內森·鮑恩在聽證會上表示,該協會反對美國政府執行對華關稅計劃,美國農產品不能失去中國這個重要出口市場,美中雙邊磋商與談判才是解決貿易問題的更有效方法。

美國全國製造商協會副會長琳達·登普西在聽證會上說,雖然關稅舉措將給一些企業提供短期保護,但全國製造商普遍對加征關稅可能損害製造業就業深表擔憂。

美國智庫R街研究所貿易政策顧問克拉克·帕卡德在聽證會上說,自上世紀90年代世貿組織成立後,美國政府已同意通過世貿組織的爭端解決機製來解決貿易摩擦。他指出,美國政府繞開世貿組織對華加征關稅將違反國際貿易法,並損害以規則為基礎的國際貿易體係。

中國作為經濟全球化和全球產業鏈的重要支持者和參與者,很多出口產品都是在華外資企業所生產。據分析,美方公布的所謂340億美元的征稅產品清單中,有約200多億美元產品由在華外資企業生產,其中美國企業占有相當比例。

中國商務部發言人高峰表示,如果美方啟動征稅,實際是對中國和各國企業,包括美資企業的征稅,美方措施本質上打擊的是全球產業鏈和價值鏈。簡單來說,美國是在向全世界開火,也是在向自己開火。

(文章部分內容轉自新華網)
最近,美國“掠奪式”的貿易方式引起了全世界的關注,面對特朗普最大限度施壓和勒索,貿易爭端升級風險急劇放大。本文將用8問8答形勢來梳理目前中美貿易現狀以及事件影響。

八問八答:關於貿易摩擦的進展與影響,你需要了解這些

1、特朗普對中國的最新舉措是什麼?


特朗普在上周五(6月15日)對共計500億美元中國進口商品列舉了關稅清單,這種無視全球多邊貿易,違背自由、公平貿易規則的行為遭到了中國強力譴責。

由於中國可能實施對等的關稅措施,雙方的矛盾升級,特朗普威脅如果中國發動反製措施,則美國將起草對中國額外2000億美元的商品征收10%的進口關稅。

2、美國是否已經對中國征收關稅?


根據最新的消息, 白宮已經批準對的500億美元的中國商品征稅並於7月6日起正式生效,理由是所謂的知識產權糾紛。

500億美元的關稅主要旨在打擊中國新型製造業的崛起,涵蓋飛機、機器人、汽車等產品。但該清單裏不包括美國消費者定期購買的日用產品,比如手機和電視。

特朗普宣稱要讓美國重新偉大,並承諾將工作機會回流本國,但實際上由於中國製造業的日益強大,美國的霸主地位正遭遇挑戰,這或許才是經濟措施的真正原因。

事實上,美國為爭取利益最大化已經不擇手段,在對歐盟和加拿大征收關稅時,特朗普為此不惜動用了《1962年貿易擴展法》第232條款。該法規允許美國以國家安全為借口對特定產品進口征稅。

3、中國的應對措施如何?


為應對第一波關稅提案,中國已對價值500億美元的美國進口產品製定了對等的關稅措施,清單裏主要包含黃豆,汽車和能源類產品等但都尚未實施。

在面對美國強權威脅時中國政府一方面表示對美國此舉大失所望,因其將數月談判結果付之一炬。另外,中國商務部也指出:“中國不想打貿易戰,但若如果執意發布新的關稅清單,中國將不得不采取綜合措施,這些措施可能是以“組合拳”方式出擊,既有數量也有質量。”

根據美國方面的數據,去年中國對美國進口額為1298.9億美元,但與此同時,美國卻購買了5054.7億美元中國商品,這意味著僅僅是對等的關稅征收可能還不夠。

4、關於其它國家的關稅政策如何?


特朗普這次向多國一同“開炮掃射”,中國並不是美國唯一目標,他昔日的盟友G7中的其他六國以默克爾為首對其蠻橫霸道的貿易舉措表示抗議,但特朗普卻不以為然。

5月份,特朗普曾延長對歐盟、加拿大的鋼、率關稅征收的最後通牒時間至6月1日。外界都認為其虛張聲勢,隻不過是希望在談判桌上獲得更多籌碼。

然而事與願違,此次特朗普保護美國生產商的意誌堅定,不僅從6月1日起征收歐盟等國的鋼、鋁關稅,還企圖將北美自貿探盤改為雙邊貿易協定。目前其它國家均作出反製措施,並提請WTO組織解決貿易爭端。

5、特朗普為什麼要征收關稅?


在2016年競選期間,特朗普就曾承諾保護美國就業機會,並揚言要與其它國家重新進行貿易談判以扭轉美國與其它各國巨大貿易逆差的現象。

美國是全世界最大的貿易赤字國,去年額度已經達到5680億美元,過度從其他國家采購商品和服務超過了本國海外銷售額會導致國內資本外流,對外債務增加。在特朗普上台後,縮減債務資產規模表一直是被擺在首要問題。

6、如果美國對中國2500億美元商品征稅會發生什麼?


牛津谘詢公司經濟研究所的分析師估計,美國如果對中國的2500億美元商品征收10%至25%不等的關稅,雙方的對等貿易舉措可使兩國的國內生產總值增長率降低0.3%。世界銀行也警告稱,全球緊張局勢升級將對全球貿易產生相當於2008年金融危機的後果。

針對特朗普政府出爾反爾可能引發與中國貿易戰的可能,地平線投資公司首席全球戰略分析師格雷格·瓦萊爾認為,中美貿易緊張局勢將對美國產生四大消極影響:通貨膨脹率上升、農業州經濟增長受拖累、企業長期規劃因不確定性而變得複雜,以及美國在世界舞台上日漸孤立。

7、美國當地民眾怎麼看待這一問題?


特朗普單方面亂揮貿易大棒引發美國界人士強烈反對。美國農業、製造業等領域的行業協會發起了向國會請願行動,其中包括代表30多萬名豆農的美國大豆協會。

由於本國市場需求較小,而農民都已提前播種,他們隻能承受這一意外帶來的損失。芝加哥期貨經紀公司紮納集團首席農業市場分析師特德·賽弗裏德說:“人們擔心丟失世界主要大豆進口國的市場份額,如果中美貿易關係出現問題,訂單勢必減少,反應在期貨上價格不斷走低對衝風險損失,而最終現貨市場亦會被動下行。”

美國密爾沃基設備製造商協會會長丹尼斯·斯萊特說:“我們代表行業的130萬裝備製造工人敦促特朗普不要實行將損害經濟的關稅措施。”他強調沒有人會成為贏家。關稅本質是作用在美國消費者身上,另外關稅提高還將使美國相關行業就業危機。

8、特朗普在這場貿易摩擦中可能失去了什麼?


特朗普在2016年的大選中能夠勝出離不開絕大多數美國農民的支持,他曾經承諾取消家庭農場的地產稅使得農民受益。

自由貿易農民組織執行董事布萊德·庫赫爾表示特朗普不能無視當地農民與日俱增的成本壓力,因為就算沒有貿易衝突農民的日子也不好過。他在賓夕法尼亞州及密西根州發表的電視講話可能拉低川普的支持率。

對此,特朗普可能提出政府補貼的方式來度過這一困境不過依然不是長久之策。
北京時間周二(6月19日)早間,美國總統特朗普再度放炮稱,考慮對中國額外2000億美元商品加稅10%以反擊此前中國的對等措施。另外,也有消息稱美國參議院通過恢複中興通訊銷售禁令法案。

這標誌著中美貿易談判成果全部付諸東流,兩大經濟體的針鋒相對,使得避險情緒升溫,金價、日元等避險資產表現活躍,而亞洲股市均嚴重“失血”。此外,受大宗商品期貨暴跌影響,加元與澳元也受到波及。

特朗普亂揮貿易大棒致全球市場閃崩,黃金日元意外迎來第二春

事件回顧:


繼上周五(6月15日)美國宣布500億美元征稅清單之後,特朗普又變本加厲,威脅將考慮製定額外2000億美元征稅清單,以應對中國的反製措施。從5月3日至6月3日,中美雙方共三次在貿易問題上坦誠磋商,為避免世界兩大經濟體碰撞帶來的負面影響。

對此,中國商務部發言人回應稱,如果美方失去理性、出台清單,中方將不得不采取數量型和質量型相結合的綜合措施,做出強有力反製。

此外,中興通訊剛剛才付出了更換管理層以及繳納共計14億美元巨額賠償金的代價以換得禁令的取消。然而根據最新的消息,參議院以以85-10通過國防授權法案,裏面包含恢複對中興通訊業務禁令。

唯一令人欣慰的是,眾議院的國防授權法案對中興通訊的態度相對柔和,特朗普希望參眾兩院就各自版本的國防授權法案召開協調會議,這給中興通訊業務恢複重新蒙上了陰影。

受此影響,中興通訊已經連續第四日跌停,周二封單超400萬壽,中興H股盤後跌幅擴大至22%。

事件解讀:


之前特朗普依靠其“交易的藝術”在談判桌上占盡了便宜,這是他在從商時萃取出來的法則也一直是其誇誇其談的資本。但實質上,特朗普在處理諸多事件上多次出現180度的態度立場改變。

如威脅取消“特金會”但結果不僅進展順利甚至簽訂初步協議聲明。在G7國家領導人峰會上,特朗普甚至想讓俄羅斯恢複成員國身份,而面對昔日盟友卻毫不手軟。

北美自貿談判硬是改成了雙邊貿易協定,並在會後批評加拿大總理特魯多“軟弱又不誠實”。曾經的盟友變成了敵人,曾經的對頭卻關係意外修好,特朗普的不按常理出牌令人摸不著頭腦。

然而,隨著歐盟、加拿大與美國最後關稅通牒時間趨緊,特朗普已經不滿足於打嘴炮的虛張聲勢,而是確實“扣動了扳機”,對所有國家開啟“掃射模式”,並不隻針對中國。

考慮到接下來的6月30日美國可能公布對中國投資限製和出口管製措施,以及特朗普4月初表示對於中國的反擊,美國可能追加1000億美元關稅,衝突可能會進一步擴大,也因此黃金和日元不乏走強的催化劑。

但鑒於特朗普的反複無常,他仍然可能隻是最大限度施壓來試探他國的反應,同時市場的“耐受度”已經明顯提高,體現在黃金並未出現暴漲行情。

市場影響:


☆黃金、日元☆

本交易日中,盡管受益於避險情緒推升,現貨黃金盤中一度漲近6美元,但隨後出現回落,原因有四。一是美元指數在午後出現急拉,限製金價漲幅。

二是現貨黃金市場第二大買家印度5月進口縮水40%,另外全球最大黃金ETF—SPDR的持倉規模減少了50萬盎司,加之市場“耐受度”明顯提高,這使得黃金熱被抑製。

三是在上周美聯儲加息前,市場上淨多頭倉位曾增加11%至64572手,因市場慣性思維認為美聯儲加息後黃金會有一波上漲行情,但現實卻澆了一盆冷水,這使得黃金多頭猶豫。

四是關稅戰引發了人們對經濟放緩的擔憂,黑色係金屬暴跌,市場預計黃金會赴前車之鑒,現在隻是時間問題。

特朗普亂揮貿易大棒致全球市場閃崩,黃金日元意外迎來第二春
(黃金日內分時圖)

同是避險資產,日元的走勢相對強勁,美元兌日元目前累計下跌近90點,一舉跌破110整數關卡,刷新6月11日以來新低。

日元走強和其避險屬性息息相關,因日本國內持有大量海外資產,而當風險來臨時,投資者傾向於撤資回國,導致日元急劇甚至。

另外,日元屬於低吸貨幣其他國家可能迫於外界壓力,放鬆錢根子但日銀利率是降無可降,這使得其在市場波動、戰爭時表現異常亮眼。

特朗普亂揮貿易大棒致全球市場閃崩,黃金日元意外迎來第二春
(美元兌日元日線走勢圖)

☆亞洲股市慘遭血洗,尾盤中字頭股票拉升縮小跌幅☆

受到中美貿易摩擦升級影響,今日滬深兩市股指集體跳空低開,跌破3000點整數關口,而且自始至終多頭基本沒有反抗,K線上表現為“黑執帶”(即開盤為最高價格一路走低),為空方最強烈的信號。

上證指數大跌3.78%創下近2年半以來最大跌幅,深圳成指重挫5.31%,全天下跌528.37點,刷新近27個月以來低點,創業板暴跌5.76%,幾近2015年1月牛市起點位置,兩市近1000隻個股跌停,超1500至個股跌逾9%。

盡管尾盤部分國有銀行股和中字頭股票拉升護盤,但收效甚微仍報收於最低點。

今天表現較為抗跌的是農業股票和銀行股,一來倘若中國對美國農產品征稅,本國農產品將間接獲益,二來銀行股市值權重較大,在風險來臨時起到護盤作用。

對此,青擇認為,下跌還遠未結束投資者還需觀望為宜。由於300多隻個股控股股東質押比例超80%。目前股權質押總市值達4.68萬億,跌破預警線的市值達到4049億,投資者需謹防未來質押爆倉帶來的踩踏事件。

亞洲其它股市也表現不佳,日經225開盤調控低開全天指數下跌1.72%,刷新6月1日以來低點,收盤報22290.06。南韓綜合指數下跌1.63%,報2337.49。泰股綜合指數目前重挫2.05%至1644.70目前跌幅仍在不斷擴大。

☆澳元、加元等商品貨幣遭池魚殃及☆

由於大宗商品鐵礦石持續下跌,原油供給亦可能出現全球過剩問題使得油價難言企穩。這使得與大宗商品相掛鉤的澳元、加元紛紛疲軟走弱。

具體,美元兌加元在短短4個交易日暴漲逾200點,一舉突破1.31、1.32兩道整數關卡,刷新了去年6月26日以來高點,並成功越過自2016年初的下降趨勢線,大有加速上行的態勢。

澳元兌美元也在4個交易日內重挫逾200點,刷新去年5月11日以來最低點。

對於加拿大而言,北美自貿談判陷入僵局或最終淪為雙邊貿易協定,自身所依賴的出口亦遭受特朗普關稅製裁,加之油價的急跌,這使得加元成為本周最弱勢的貨幣之一。

澳大利亞也不同樣不好過,夾在美國和中國兩大經濟體中間,所有的成本壓力的提升都會轉嫁到對原材料或者當地投資的風險上。

而根據今日澳洲聯儲6月會議紀要顯示,由於薪資增速緩慢、家庭負債高企等問題尚未解決,消費和通脹目標達成遙遙無期,澳洲聯儲仍將維持相當長一段時間低利率以扶持經濟發展。

另外,縱使澳元兌美元錄得持續大跌,紀要中對澳元的置評仍然偏負面,認為澳元升值會給經濟帶來下行風險。這使得澳元同加元一樣受到市場拋棄。

特朗普亂揮貿易大棒致全球市場閃崩,黃金日元意外迎來第二春
(加元兌美元周線圖)

特朗普亂揮貿易大棒致全球市場閃崩,黃金日元意外迎來第二春
(澳元兌美元日線圖)

除此之外,歐洲股市也受到牽累,歐洲股市周二普遍開盤下跌,歐洲斯托克600指數開盤下跌0.7%,英國富時100指數開盤下跌0.8%。

黑色係金屬暴跌,大豆等穀物板塊躲過一劫


今日,國內工業品低開低走,幾乎全線重挫。其中橡膠大跌超5%,焦煤、焦炭、螺紋指數等品種大跌超3%。

考慮到目前我國消費品零售總額增速已連續2個月下滑,5月增速錄得8.5%為2003年5月以來最低,固定資產投資增速亦創下2000年來新低。

5月製造業生產、零售銷售增速下滑,預示著內需缺口進一步擴大,而貿易戰無疑將惡化出口環境進一步使得經濟增長放緩,這推升了人們對於工業產品需求前景的擔憂,黑色係金屬因此暴跌。

但農產品卻因此意外受益,因倘若中國進口美國農貿產品占據大多數,此次互征關稅將利於農貿產品。

特朗普亂揮貿易大棒致全球市場閃崩,黃金日元意外迎來第二春
(主要期貨產品收盤漲跌幅)

當然受到傷害的不僅是中國,美國的日子也不好過。自中美貿易爭端以來,金屬和采礦業是標普500指數表現最差的行業,他們往往作為先行指標反應了市場的悲觀預期。

盡管美國標誌性的金屬股美國鋁業和美國鋼鐵公司最初曾受益於特朗普政府對廉價進口品的打擊措施,但股價周五下跌。

這是因為投資者擔心特朗普的關稅行動最終會削減全球最大的原材料消費國的需求,導致了采礦和金屬股遭到拋售。關稅戰雖然有利於提升本國產品競爭力,但這也意味著中國進口的金屬大幅減少。

芝加哥金屬經紀商Zaner Group的高級副總裁Peter Thomas說 :“隨著這些關稅的生效,我們將看到雙方的消費量減少,直到達成和解。將從基礎金屬開始,甚至會波及黃金。”

中美貿易紛爭面面觀,三大問答揭示交易機會

美國總統特朗普關於中美貿易的態度不斷反複,不僅影響著全球多個國家的貿易和經濟發展的命運,也左右著全球投資市場的風險情緒。究竟中美貿易紛爭會有哪些方面影響?投資者又該如何把握其中的交易機會?金道研究院特約分析師倫鑄德為您解惑。

特朗普突然宣布對華加收關稅的時間表,再次點燃了中美貿易摩擦這把火,出乎中方意料。事件繼續發展,您認為將如何影響市場?


美方出爾反爾
白宮官網29日發表聲明:「美國對中國500億美元商品征收25%關稅,最終進口商品清單將於6月15日前公布」。此前,美國財長姆努欽曾明確表明:每種經貿磋商取得了意義性的進展,兩國就框架問題達成協議,同意停打貿易戰。從美方不斷變臉的態度來看,政治立場與其相關政策的安排造成國際間不安的情緒。

我國安然面對
國家對白宮聲明表示有點意外,但亦料有此著。美國外交發言不斷出爾反爾損失的不僅僅是中美貿易關係而且有損國家的信譽。國家商務部正面得體的回應,說明國家是非常有信心有能力有經驗去捍衛國家利益。加上中美問題不僅停留在經貿問題,朝核問題也牽動雙方的敏感話題,在美方不明確表明立場前,事態發展方向非常不明確。國家也隻能靜觀其變,再擬定相應對策。

戰前經濟視角
中美貿易戰目前焦點在兩國貿易差額上,似乎正以出乎意料方式波及歐洲。歐洲對中國出口正在大幅減少。中國有可能為了平衡來自美國進口的擴大而收緊了來自歐洲的進口。如果中國擴大對美國產品進口,必然會拖低與其他國家的貿易往來,皆因某類產品不可能突然將需求擴大。中美貿易戰對國際貿易市場的影響似漸顯現,3月份歐盟對華出口明顯減少,下一波最易受累很可能是巴西。

對我國的影響
國家內部消費市場強大,一帶一路政減少對單一國家貿易,中國約70%的消費品是國貨,消費模式向新型的個性化、多樣化、發展型消費模式轉變,對於健康飲食、醫療康複、信息通信、文化創意等領域優質特色商品和服務的消費需求持續高速增長。在多元化的需求增加,與那一個國家去做貿易去補充其30%的國貨以外的消費品需求對主體影響不大,反之亦是一個非常好的談判籌碼。而從國家出口方面,亞洲大多數國家從中國進口貨品,特別是中亞地區,加上非洲及歐洲的出口量亦是非常可觀。既已有良好的貿易出入口夥伴,與美談判成功與否的影響是相對有限的。


貿易戰受害國是?
若是中美談判成功,中國擴大對美國產品進口,必然會拖低與其他地方的貿易往來,皆因某類產品不可能突然將需求擴大。擴大美國產品進口量,農產品及家禽類將是最易受惠產品。中國占全球大豆交易量的60%左右,大豆是美國對華出口最多的農產品,去年出口總值估計達到130億美元。中國第一季大豆進口小升0.2%至1,960萬噸,其中巴西大豆進口增加逾一倍,美國進口則減少。中國增購美國大豆,很明顯損失的是巴西。此外歐洲產品進口亦預料將繼續減少。
若中美談判不樂觀的,對中國現在除了美國以外的貿易夥伴都會有相對正面的影響,因各國在出口亦會有相應的增加。最有利相信是歐洲、農產國等。

中美貿易摩擦給中國帶來了什麼影響?特朗普現在就是要利用強美元,使美元迅速流回美國?


首次錄得貿易逆差
在貿易戰蘊釀中的3月份,中國出口轉為同比下降2.7%,進口增長14.4%,貿易帳轉為逆差49.8億美元。這是中國自2017年2月份以來首次錄得貿易逆差。中國經濟進一步被壓製,通脹持續下高企周期性滯漲是近些年中國經濟增長面臨下行壓力的最主要原因。

中美金融周期異步
貿易摩擦的最終結果是雙方的貿易再平衡,會給順差國造成通縮壓力、給逆差國造成通脹壓力。實現這一目的,有兩個基本的政策組合:一個是當年的日本形式,即順差國限製出口、逆差國減少進口;另一個是當下采取的形式,即順差國加大進口、逆差國增加出口。總而言之,中美金融周期異步,的確意味著中國經濟增長面臨下行壓力,美元指數走強對全球金融市場都是潛在的大衝擊。

美元下行風險大
美聯儲加息與美國的經濟持續性增長而推升其貨幣價值的確是美元回流美國的主因。但在未來數月,美聯儲加息或成美元回流的單一因素。出口方面,過往一年多各國的數據顯示本國貨幣走強,對本國出口都有相對負面的影響。美元走強的話,美國在貿易戰的優勢會減弱。加上在全球風險偏好將繼續回落,資金持續流入避險資產。美國是易戰的中心點,美元談不上是避險資產。

中美貿易紛爭面面觀,三大問答揭示交易機會
從技術面看美元走勢,有形成一個下跌蝙蝠形態的跡象,95大關又沒上破,後市下行可能性增大。美元後市走弱可能性增大,美元回流美國的可能性也相繼減低。

近期金價在1300美元附近出現反複,想要進一步上行或許還需要更多消息面刺激。您從消息面和技術面來看,如何預判未來黃金走勢?


風險事件接踵而至
國際間風險事件大多沒有定案,先看美國與朝鮮會談進展緩慢,在朝鮮做出全面的、可核實的和不可逆轉的無核化之前,美國不會重複以往美國政府的錯誤而放寬製裁朝鮮;月初美國退出伊核協議後,揚言加重經濟製裁,如果伊朗真的決定廢除協議,這會迫使國際原子能總署的監察員離開伊朗,且開始濃縮鈾離子製造核武,必定造成國際恐慌。

加上美國外交發言不斷出爾反爾,中美貿易戰危機重啟,一但升級,有可能影響全球經濟複蘇的步伐;目光轉去歐洲也是地雷滿布,處在政治僵局當中的意大利可能需要舉行提前大選,雖有有緩和跡象,但這場歐洲懷疑論和歐洲一體化支持者之間的博弈,是目前歐洲形勢的一個縮影。

美元壓製金價上行
市場避險情緒其實已相對高漲,暫時隻是美元在相對高位壓製了金價上行。若非農數據與小非農ADP的公布也是差於預期,金價或借勢上行。6月中美聯儲利決在即,若如之前幾次美元加息後的走勢,美元或再現大跌,金價或再上試年內高位。
中美貿易紛爭面面觀,三大問答揭示交易機會
技術面也偏向支持金價上行,金領在1290美元反複震蕩,美匯上試95上方受阻回調,黃金借勢上行,上破1300大關。各指標都出現支持黃金上行信號,加上一條明顯上移支撐線,金價後市上行可能性機會較大。

金道研究院特約分析師
倫鑄德
2018年6月1日(周五)供稿,原標題《經濟與匯市輕鬆問與答》
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