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周四(10月25日),現貨黃金價格衝高回落,因美指探底回升。但金價距離本周稍早觸及的逾三個月高點不遠,因全球股市下跌引發對黃金的避險買盤。

亞洲股市下挫,因科技股大跌拖累美國股市創2011年以來最大單日跌幅,並回吐今年以來全部漲幅後,有數以千億美元計的資金流出全球市場。
美元法力回歸牽製金價上行,但多頭變身脫韁野馬已無法逆轉

截至發稿,現貨黃金下跌0.12%至每盎司1232.28美元,盤中一度逼近周二觸及的7月17日以來高點1239.84美元不遠;COMEX期金主力合約漲0.32%至每盎司1235.0美元;美元指數下跌0.09%至96.333。

輝立期貨的大宗商品分析師Benjamin Lu稱:“全球股市遭遇大規模拋售後,投資者正在尋求避險。由於熊市似乎沒有盡頭,他們開始多元化投資,並把黃金視為一種保值的手段,我們認為金價有進一步上行的潛力,若繼續攀高並觸及1245美元,則可能引發一係列空頭回補,從而推動金價升高至1255美元。”

金價在8月中旬曾跌至2017年1月以來最低位每盎司1160.39美元,此後則已經累計上漲逾6%。

富拓外匯(FXTM)研究分析師Lukman Otunuga稱,中美貿易爭端、意大利預算問題以及英國脫歐不確定性引發的擔憂,已促使投資者加速避險。

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust的黃金持倉量周三增加0.24%至24101732.54盎司,創下9月初以來最高。

現貨黃金上方目標仍看1255.38美元


現貨黃金最近三個交易日的走勢表明,價格在突破1234.64美元後遇到的上升阻力明顯增大。該價位是從1180.34美元開啟的上行((3))浪的100%目標位。
美元法力回歸牽製金價上行,但多頭變身脫韁野馬已無法逆轉
小時圖上顯示,金價日內在回落到1229.88美元附近後獲得支撐,該價位是上行(5)浪(1219.99美元-1239.84美元區間)的50%斐波那契回檔位。
美元法力回歸牽製金價上行,但多頭變身脫韁野馬已無法逆轉
鑒於金價在前期上破收斂楔形——((3))浪的(4)子浪,下方支撐力道較強,短期內開啟大幅快速回調的可能性不大,調整((4))浪以高位盤整形式展開可能性較大。盤整結束後,金價將向1255.38美元進發,它是上行((3))浪的138.2%目標位。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:40,現貨黃金報1232.75美元/盎司。
周四(10月25日),歐洲央行10月利率決議將重磅來襲,此次會議沒有經濟預期,不過需留意其對意大利財政赤字預算問題的措詞立場,以及英國脫歐對歐洲經濟負面影響等問題。美股大跌和歐美經濟數據疲弱打擊全球風險情緒,促使投資者匆忙轉向如黃金等避險資產,美元指數小幅回落,美國10年期國債收益率日內下跌約3%。英國首相特雷莎·梅的脫歐計劃最近幾周加劇了不確定性,尤其是在英國退出歐盟的條件方面,目前談判的分歧仍主要關於愛爾蘭邊境問題。
歐市盤前:歐銀決議重磅來襲,美股崩盤提振黃金避險買盤

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,歐元兌美元現報1.1407,日內漲幅0.13%。盡管市場風險大體平衡,但預計歐洲央行不會透露任何有關今年年底退出QE的有關結論和信息。同時風險大體平衡也給了歐元一絲喘息的機會,不排除歐元有短時上行至1.1480的可能,但是1.1510可以視作是一個短期的頂部,突破的可能性不大。
歐市盤前:歐銀決議重磅來襲,美股崩盤提振黃金避險買盤

亞盤時段,美元兌日元走現報112.060,日內跌幅0.18%。盡管美國股市大跌,但受日本進口商需求以及美國公司年底之前需匯回資金的影響,美元兌日元跌勢有限,仍企穩於112關口上方。 此外,匯價也得到日本石油公司需求的支撐,過去幾個月,油價上漲導致季調後日本貿易出現逆差,或促使進口商加大美元購匯。

原油期貨方面,美油現報66.38美元/桶,日內跌幅0.66%;布倫特原油現報75.76美元/桶,日內跌幅0.54%。受全球股市大跌的壓力,油價走勢疲軟。美股創下2011年以來最大單日跌幅,能源交易商擔心股市持續下跌將導致石油需求進一步下降,從而減少石油敞口。另一方面, 美國EIA原油供應連續第五周增加,且沙特承諾將以更快的速度增加原油產量,油市供應緊張的局面得到緩解。

現貨黃金方面,金價現報1236.92美元/盎司,日內漲幅0.25%。現貨黃金則受到避險情緒的支撐,頂住了強勢美元的壓製,短線可以考慮逢低做多。投資者需關注黃金1240美元這一阻力,如果有效升破這一水平的話,那麼將再 度引發空頭回補,金價短線有望觸及1250美元。但需要注意,美元指數日內小幅回落,但仍接近於兩個月高點,交投於96.29附近。
歐市盤前:歐銀決議重磅來襲,美股崩盤提振黃金避險買盤

經濟數據和事件前瞻


14:00  德國11月Gfk消費者信心指數
16:00  德國10月IFO商業景氣指數

稍後留意德國經濟數據,數據的利好有望提振歐元短線走強。歐元區近期經濟數據表現不佳、尤其是9月份核心通脹年率意外降至1%以下,這與此前傳達的潛在核心通脹在年底前回升的信號有所出入。

19:45  歐洲央行公布利率決議
20:30  歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會

歐洲央行10月利率決議今晚將重磅來襲,雖然此次沒有經濟預期,不過市場希望歐洲央行德拉基就歐元區核心通脹升勢緩慢做出應答。考慮到意大利預算、英國脫歐以及近期經濟活動放緩等風險因素,歐元升勢受限。預計德拉基將不得不承認數據疲弱,並重申歐洲央行的貨幣緊縮路徑取決於數據。

20:30  美國9月批發庫存月率初值
20:30  美國截至10月20日當周初請失業金人數
20:30  美國9月耐用品訂單月率初值
22:00  美國9月季調後成屋簽約銷售指數月率

亞洲時段消息回顧


伊拉克新總理及14名內閣成員今日宣誓就職

伊拉克議會於10月24日晚召開會議,經過激烈討論和舉手表決,伊拉克候任總理邁赫迪及14名內閣成員於10月25日宣誓就職。而未達成一致的人選問題,議會決定11月6日再次召開會議。

日本外相將連續兩年出席麥納麥對話會

據報道,日本外相河野太郎當地時間10月27日將連續第2年出席在巴林舉行的中東安全事務國際會議“麥納麥對話會”。河野有意利用自己的人脈凸顯在中東具有優勢的外交手腕,將在以“中東的穩定與重建”為主題的會議中發表演講。

加歐商討WTO改革未邀請美國

隨著國際貿易爭鬥愈演愈烈,加拿大和歐盟正悄悄地致力於更新國際商務法規。加拿大將於24日和25日在渥太華接待來自歐盟和其他大約12個國家的部長,以討論世界貿易組織的改革。加拿大希望召開一場“誌同道合之人”的會議——美國沒有獲得邀請。

金正恩訪俄日期仍在協商中

俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫表示,朝鮮領導人金正恩訪俄時間的協商工作在繼續進行,暫時沒有在下周舉行俄朝領導人會晤的計劃。下周安排非常滿,有很多工作要做,暫時沒有該訪問的安排。

安倍率“史上最強”代表團訪華

日本首相安倍晉三於今天抵達北京,開始他為期3天的訪華行程。適逢《中日和平友好條約》締結40周年,安倍有意在此訪中把兩國關係提升至新階段,並將直接邀請中國國家領導人盡快訪日。

俄羅斯將向聯合國提交支持保留《中導條約》決議草案

據外媒10月25日報道,俄羅斯副外長裏亞布科夫表示,俄羅斯將向聯合國大會委員會提交支持保留《中導條約》的決議草案。裏亞布科夫表示,俄羅斯將在聯大第一委員會提交支持保留該條約的決議草案,要看包括美國盟友在內的各國將在該問題上如何表現。

市場觀點


Fundstrat 全球顧問研究主管Tom Lee建議,投資者應該借股市創出較大跌幅之機入場,因為對美聯儲鷹派立場的擔心可能過高,美股或在年底反彈。

富國銀行投資機構策略師John LaForge認為,金價反彈將使得投資者在幾個月的時間內被套牢,黃金的中長期前景更多的是橫盤震蕩,主要維持在1050美元到1350美元的區間。

Kitco貴金屬全球投資總監Peter Hug在接受采訪時表示,黃金跨越此前的支撐水平就是牛市上漲的指標,黃金的上漲趨勢已經建立。

摩根士丹利周三指出,澳元兌美元反彈靠近0.720時投資者可以逢高做空。由於全球流動性收緊、貿易緊張情緒以及資產和勞動力成本的攀升,對澳元產生利空影響。但值得注意,下周澳大利亞第三季度CPI若好於預期,可能會觸發澳元的軋空反彈。

加拿大豐業銀行外匯策略師指出,英鎊兌美元短期前景仍為中性偏跌,可能難以重拾1.30心理關口及以上。

加拿大帝國商業銀行北美外匯策略主管認為,加元的風險仍然是宏觀的。包括股市和美中貿易爭端、加拿大央行預期帶來的風險程度較低,美元兌加元將繼續維持在1.28-1.33區間波動。

美元強勢,但無法阻擋黃金前行

周四(10月25日)亞洲時段,美元指數小幅回落,稍微遠離隔夜觸及的兩個月高點,但仍比較強勢,目前交投於96.29附近,基本面和技術面都偏向多頭,後市有望延續漲勢;現貨黃金則受到避險情緒的支撐,頂住了強勢美元的壓製,技術面看漲信號依舊,可以考慮逢低做多。

美元強勢,但無法阻擋黃金前行

美元指數


基本面:

目前,特朗普再次公開抱怨、批評美聯儲的政策和行動,特朗普表示“每次他做一點好事,鮑威爾都要加息,似乎這樣做可以讓他高興。”似乎市場已經被特朗普的講話麻痹,並沒有因為他不停的抨擊美聯儲而改變美聯儲12月加息的預期,美元也沒有受到任何的負面影響。

技術面:
美元強勢,但無法阻擋黃金前行
(美元指數日線圖)

美元指數日圖級別來看,美指明顯處於一個向上的狀態,下方上升趨勢線支撐明顯,均線多頭排列,上漲趨勢已經形成。昨日,長陽突破上方頸線位,凸顯多頭強勢。目前,突破後有回踩確認的動作,同時乖離的過大也有回踩5天線的需求。獅子金融認為,後市有震蕩或回調的可能,不宜追高。另外,10天線和20天線形成倒鴨嘴形態,這是多方的空中加油態勢,各項指標也都在多方區間內運行,預示後市還會繼續走高,很有可能會去挑戰前高。操作上,獅子金融建議,可拉回找買點。

現貨黃金


基本面:

目前,多為美國民主黨人士收到了疑似內含炸彈的可疑包裹,涉及對象包括奧巴馬、克林頓夫婦和CNN等。美國資本市場恐慌情緒一夜飆升,美股重挫,促使黃金繼續受到支撐。未來,投資者可能繼續利用黃金來對衝全球政治和經濟緊張局勢不斷加劇的風險。

技術面:
美元強勢,但無法阻擋黃金前行
(現貨黃金日線圖)

從黃金日圖級別來看,黃金腳踩均線繼續向上。再前期,k線有試探性的突破震蕩區間後回落,目前,再次出現緩慢推升態勢,似有突破後的站穩。上方半年線對K線的壓製非常大,重點關注後市能否有效突破半年線,一旦確認突破半年線,行情將繼續震蕩向上。目前,均線向上,指標多方區域內運行,多頭形態較為明顯。操作上,獅子金融建議,黃金可繼續逢低做多。

文章來源:獅子金融集團金牌分析師Steven。
11月中期選舉標誌著美國總統特朗普(Donald Trump)意外贏得2016年大選已經過去兩年。此次選舉將首次測試美國民眾如何看待特朗普所在共和黨的表現。

為何美國2018中期選舉尤其重要?特朗普未來命途全係於此

在許多方面,此次中期選舉將被視為對特朗普上任後成就,以及選民對他看法的一次公投。共和黨目前控製著眾議院和參議院,但專家們表示,此次選舉可能會出現所謂的“藍色浪潮”,即民主黨人將大舉掌權。

相比於往屆中期選舉,本次中期選舉尤為重要,因為其選舉結果關係特朗普未來的政治命途。如果共和黨贏得兩院控製權,特朗普將能順利推進其邊境牆、醫保改革等野心,但如果民主黨贏得眾議院控製權,那特朗普不但施政受阻,而且可能遭到國會委員會的調查,甚至有鋃鐺入獄的風險。

美國中期選舉如何進行?


眾議院所有435個席位將在11月進行投票。美國眾議員的任期為兩年,因此整個眾議院將在2020年面臨改選。

在參議院的100個席位中,有35個席位將進行投票,36個州的州長將進行選舉。美國參議員的任期為四年。

就在同一天,還有一些州和地方官員也將進行選舉投票。 

美國的州長選舉為何非常重要?


美國的州長擁有強大的權力,因為他們控製著巨大的預算並執行著本州的法律。

美國目前共有50個州長職位,共和黨目前控製著其中的33個,並控製著99個州立法院中的三分之二。

今年11月,大約有36個州長崗位需要進行重新選舉,而民主黨的目標是贏得共和黨爭取連任的23個州長崗位。 

俄亥俄州、密歇根州、佛羅裏達州和賓夕法尼亞州是總統選舉的關鍵搖擺州。這些州的州長對於動員黨內積極分子,以及為2020年的競選籌集捐款起到至關重要的作用。

這些選舉將如何影響特朗普的總統任期?


此次中期選舉將至少塑造美國未來兩年的政治格局。

如果共和黨能控製國會,那麼特朗普首屆任期的最後兩年將變得更加順利,因為這將使他有能力繼續為美墨邊境牆提供資金,進一步實施減稅,並再次嚐試廢除奧巴馬醫改方案。

但是,如果民主黨重新獲得控製權,他們將強烈反對特朗普的一些關鍵政策。如果能贏得足夠的席位,民主黨可能會扼殺共和黨在國會的立法議程。民主黨多數派還有可能獲得國會委員會的席位,有權對特朗普政府進行調查。此外,本次選舉還將賦予執政黨在2021年重劃選區的權力。

目前共和黨最有可能失去對眾議院的控製,因為今年眾議院所有435個席位都將進行選舉。數十名共和黨眾議員即將退休,民主黨隻需再獲得大約24個席位,就能控製眾議院。

特朗普所在的共和黨可能會繼續在參議院占據多數席位,因為100個席位中隻有35個有待選舉,其中26個已經由民主黨占據。

民主黨將不得不贏得所有的參議院選舉,並獲得兩個原屬於共和黨的席位,才能動搖共和黨。對民主黨來說,這是一個艱巨的任務。

決定中期選舉結果的關鍵問題是什麼?


美國經濟、移民和彈劾特朗普是競選過程中最受關注的問題。

伴隨著低失業率和工資上漲,美國經濟正在蓬勃發展。然而,特朗普對企業的減稅措施使美國去年的赤字增加了33%,達到了8950億美元。

此外,兩黨對移民問題的觀點也產生分歧。民主黨人熱衷於強調特朗普政府將移民子女與父母分開的決定,作為其“零容忍”政策的一部分。他們希望這能吸引年輕選民和少數族裔投票反對總統所在的共和黨。共和黨警告稱,民主黨希望看到移民和海關執法(ICE)官員被取消,這將導致邊界薄弱。 

最終,這場中期選舉將被視為特朗普在2020年總統大選前的一次測試。

這種情況已經在今年夏季的初選中得到了體現,支持特朗普、反對建製派的人士擊敗了共和黨的保守派人士。在民主黨方面,公開反對特朗普、甚至呼籲彈劾他的民粹主義進步人士一直在爭取贏得黨內中間派選民的支持。

中期選舉的曆史紀錄如何?


懷有不滿情緒的選民經常利用中期選舉來懲罰執政黨。從曆史上看,美國總統所在政黨在眾議院和參議員平均失去了32個席位和2個席位。 

1994年,在眾議院和參議院都被共和黨控製時,民主黨總統克林頓(Bill Clinton)進行了長達6年的鬥爭,為了讓他的政策在國會獲得通過。 

2006年,民主黨奪回了參眾兩院的控製權,使奧巴馬總統得以在其總統任期的頭兩年推進他的政策議程。然而,共和黨在2010年贏回了眾議院,這大大限製了奧巴馬在餘下任期內通過關鍵立法的能力。

2014年,共和黨還重新奪回了對參議院的控製權,使他們在參議院的多數席位達到1929年以來的最高水平。

目前,美國民主黨在民意調查中的支持率領先8個百分點。此外,參與競選的女性、退伍軍人和少數族裔人數達到創紀錄水平。因此,明年1月美國國會可能會出現很大的不同。

然而,民主黨的成功是基於其動員選民的能力:中期選舉的選民傳統上是白人、老年人和保守派。此次中期選舉的最終結果如何,大家還需耐心等待。
周三(10月24日),現貨黃金持穩於平盤附近,因股市回升避險情緒有所消退。但相比重新大漲的美元指數,金價下行壓力微不足道,國際政治和經濟不確定性支撐黃金的避險需求。圍繞歐盟和意大利就後者預算計劃爭論升級的疑慮,英國首相特雷莎·梅或因脫歐僵局遭到逼宮、沙特與西方政治緊張局勢的相關擔憂,共同挑戰投資者神經。
政經危局繼續煽動避險情緒,美元大漲已無法馴服黃金多頭

截至發稿,現貨黃金運行在平盤價1230.30美元/盎司附近;COMEX期金主力合約下跌0.30%至1233.2美元/盎司。美指盤中大漲0.62%,創8月17日以來高點至96.532。
政經危局繼續煽動避險情緒,美元大漲已無法馴服黃金多頭

而現貨金價上個交易日盤中觸及7月17日以來最高位1239.84美元/盎司,但收盤回吐近半數漲幅。

紐約梅隆銀行資深外匯策略師Simon Derrick稱:“有很多保持謹慎的理由,它們都支撐市場維持避險模式。”

澳洲國民銀行經濟學家John Sharma稱:“金價受益於整體股市走軟、空頭回補以及避險情緒加重。在避險情緒及地緣政治風險不斷升高背景下,金價有進一步上漲空間。”

梅姨政治生命進入倒計時?


英國脫歐談判因在所謂的“北愛爾蘭邊境保障”問題上存在分歧而陷入停滯。在脫歐僵局可能導致特雷莎·梅遭逼宮的擔憂下,英鎊兌美元盤中刷新了9月5日以來的低點至1.2887,本周累計跌幅逾1.1%。
政經危局繼續煽動避險情緒,美元大漲已無法馴服黃金多頭
英國首相特雷莎·梅的發言人周二表示,首相將在周三會晤保守黨的普通國會議員委員會,試圖平息對她的脫歐策略日益激烈的爭端。

各界將關注梅姨將如何應對不配合的議員,當中甚至有些議員打算拉她下台。發言人還強調,英國不能接受脫歐後北愛爾蘭與英國其他地區處於不同的關稅區。

在英國離計劃脫歐時間隻剩五個多月之際,脫歐談判卻因雙方在北愛爾蘭問題上的歧見而陷入停滯。所謂的保障是一項保險政策,旨在確保即便不能及時就未來貿易關係達成一致,愛爾蘭島也不會回到有硬邊界的情況。

如果有48名保守黨議員致信該黨“1922委員會”主席,要求發起對特雷莎·梅的不信任動議,那麼她將面臨不信任投票。英國星期日泰晤士報稱,已有46名保守黨議員致信,但無法證實該數字。

特雷莎·梅在上周的歐盟峰會上再度未能達成一項協議,她決定暗示可能延長過渡期以幫助打破僵局的做法不僅惹怒了脫歐強硬派,也讓支持歐盟的英國議員感到憤怒。

FX678引述外媒報道認為,特雷莎·梅的脫歐計劃可能導致英國持續數年處於過渡期,不排除英鎊在年底前跌破前期重要頸線位1.2660的可能,避險資金會源源不斷湧入黃金。

意大利誓不向歐盟“低頭”?


意大利預算問題令歐元人氣偏空,兌美元匯率盤中失守1.14大關,創8月17日以來低點至1.1379,本月累計跌幅逾1.7%。
政經危局繼續煽動避險情緒,美元大漲已無法馴服黃金多頭
歐盟執委會周二否決了意大利2019年預算草案,稱其公然違反了歐盟有關公共支出的規定,並要求羅馬方面在三周內提交一份新的預算草案,否則將面臨紀律處分。

歐盟執委會稱,意大利政府現在必須提交新的預算草案,將結構性赤字(不包括一次性支出和商業周期波動)削減0.6個百分點,而不是目前計劃中的增加0.8個百分點。

意大利總理孔特在俄羅斯訪問期間表示,他希望與布魯塞爾就財政方案進行“坦率而建設性的”討論,並補充稱,將赤字提高至相當於GDP的2.4%的計劃“目前不會改變”。

意大利經濟部發言人為該國的擴張性預算辯護,表示意大利仍然相信削減公共債務的唯一途徑是促進經濟增長。

指出,歐銀的最新表態是,在2019年夏季結束之前不會加息。意大利無所節製的預算案引發的不確定性,也令部分人士懷疑歐洲央行能否在明年年內實現退出寬鬆政策後的首次加息。若歐銀在今後出台的政策中對此作出任何相關暗示,歐元下挫對黃金的變相利空效應會逐漸消失。

沙特繼續面臨多國口誅筆伐


七國集團(G7)外長周二對沙特記者卡舒吉被殺一事進行了“最強烈的譴責”,並表示沙特必須確保此類事件不再發生。卡舒吉在10月2日於伊斯坦布爾的沙特領事館遇害,在全球引發憤怒,並導致美國與沙特關係緊張。

七國集團的外長們在一份聲明中表示,沙特對卡舒吉之死的解釋“留下了許多未解之謎”。外長們還再次呼籲進行徹底、可信、透明和迅速的調查。

隨著過去三周以來危機的演變,沙特對卡舒吉事件的說法一改再改。利雅得起初表示不知卡舒吉的下落,周六又指稱卡舒吉在領事館的一場鬥毆中喪生。這個說法遭到一些西方國家的質疑,導致這些國家與沙特的關係變得緊張。

美國總統特朗普周二稱,沙特阿拉伯在知名記者卡舒吉本月遭殺害的事件中上演了“史上最差勁的掩飾”,美國誓言撤銷部分據信涉案人士的簽證。

對於最終應由誰負責,特朗普並未發表自己的看法。但美國國務卿蓬佩奧(Mike Pompeo)稱,美國已經指認了一些拒信涉及卡舒吉遇害事件的沙特政府和安全官員,並將采取包括撤銷美國簽證在內的適切行動。

特朗普表示將與美國國會合作,決定美方對卡舒吉事件的回應。特朗普並稱他希望得到兩黨的建議:“至於我們最終將采取什麼行動,在結合我的看法後,我主要將交給國會定奪。而這指的是包括共和與民主兩黨在內的國會。”

觀察認為,沙特是美國對抗伊朗和ISIS武裝分子的重要盟友,同時身為全球重要石油出口國和美國武器主要買家,使得美國在處理對沙關係上不得不謹慎拿捏。畢竟沙特在本周已經釋放出了增產意圖,而特朗普在不久前還抱怨油價過高。油價過高將抑製經濟增速,從而給避險黃金注入活力。

現貨黃金或回調至1217美元


小時圖上看,現貨黃金跌破1227.55美元,它是上行區間(1220.01-1239.83美元)的61.8%斐波那契回檔位,從1220.01美元啟動的上行(5)浪或已經終結。
政經危局繼續煽動避險情緒,美元大漲已無法馴服黃金多頭
(5)浪是隸屬於從1180.34美元開啟的上行((3))浪的子浪,即((3))同時可能已經完成構築。金價或已開啟((4))浪回調走勢,下方目標看到1217.08美元,即上行((3))浪的38.2%斐波那契回檔位。
政經危局繼續煽動避險情緒,美元大漲已無法馴服黃金多頭

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:40,現貨黃金報1231.37美元/盎司。
鈀金是一種質地柔軟的銀白色金屬,主要用於汽車催化轉換器,除此之外在牙科領域也有較為廣泛的應用,而就在周二,鈀金創出了曆史高點於1143美元/盎司。

這是因為美國計劃退出與俄羅斯簽署的核武器協議,在市場本就供應緊張之際,這可能導致美國與作為鈀金主要生產國之一的俄羅斯關係緊張,進而推動了鈀金的走強。

但是鈀金還會繼續走強嗎?從長期角度看,鈀金似乎正處在長期的多空分水嶺上。
美撕毀中導條約成催化劑,汽油機需求大爆炸鈀金刷新曆史新高

今年鈀金兩度刷新曆史新高的原因


2018年1月4日之前鈀金的曆史高點是1126美元/盎司。自2016年6月到2018年1月4日,鈀金的價格翻了一倍多。英國金融時報當時發表的評論稱,最近幾個月出現的供應緊張是推動鈀金價格刷新高位的原因,因全球經濟增長強勁,汽車市場仍十分活躍。

但此後鈀金出現了一波暴跌,至7月底,鈀金已經下跌了22%。這是因為美國發起的全球貿易戰損害了國際經濟前景,尤其是汽車關稅的征收,使得全球汽車銷售出現了明顯的萎縮。
美撕毀中導條約成催化劑,汽油機需求大爆炸鈀金刷新曆史新高

數據顯示,與去年同期相比,美國兩年來新車的銷售量一直處於下降的趨勢。此外中國夏季的汽車銷量也出現了明顯的下滑,增幅不足1.5%,較之2016年同期超11%的漲幅明顯乏力;歐盟方面今年的銷售額盡管小幅上升,但是9月份也意外下跌了23%。種種跡象表明,似乎汽車需求正在降溫,因而使得鈀金承壓。

不過隨著8月下跌至835美元附近,鈀金開始觸底回升。彭博分析師認為,因近期汽油機代替柴油機趨勢明顯,這是推動鈀金再次反彈的重要原因。

彭博分析師指出,更嚴格的全球溫室氣體排放標準正使的越來越多的汽車生產商使用汽油發動機,進而推動了汽油發動機汽車的普及,而傳統汽油發動機配套使用的每一種自動催化劑都含有2-5克貴金屬,其中1.4-3.6克是鈀,因此使得鈀金需求大增。

該分析師給出的預測是在2018年汽車催化劑預計將占總消費量1020萬盎司的84%。而近期美國計劃退出與俄羅斯簽署的核武器協議,這無疑加劇了市場的供應緊張情緒。

有形成雙頂的風險,電動汽車出現改變了鈀金需求前景


從技術面上講,鈀金如果近期再次大幅回落,那麼將會形成一個雙頂形態,從長期走勢看,上一次的曆史高位可以追溯到1991年2月的1083美元,到近期再次創出新高整整耗費了17年的時間。

因此雙頂形態的形成意味著鈀金長期下行走勢的新一輪開始。
美撕毀中導條約成催化劑,汽油機需求大爆炸鈀金刷新曆史新高

但是這隻是基於技術的一種猜測,對於鈀金走勢的分析最終還需要落實到供需關係上來。

目前全球80%的鈀產自於俄羅斯以及南非,緊隨其後的是美國和加拿大,除此之外,還有相當一部分的鈀來自於對於催化轉換器的回收。

需求方面,大約一半的鈀金應用於汽車工業的催化轉換器。但是正如上文所提及的那樣,汽車需求正在下降,這對於鈀金的應用前景而言顯然是不利的

此外,電動汽車市場也在逐步的擴大,包括中國在內的需求大國電動汽車的占比也在逐步的擴大,由於沒有催化轉換器,這都對鈀金的需求造成了阻礙。

因此短時間因汽油發動機需求上升,鈀金仍有一定上行空間。但是從長期趨勢看,汽車需求下降以及電動汽車的普及可能將會對鈀金需求造成致命打擊,如果確認雙頂形態形成,鈀金可能會進入新一輪的下跌周期。
11月6日,美國國會中期選舉即將舉行。本次選舉既是對特朗普政府兩年來執政成績的一次大考,也是共和、民主兩黨內部以及美國政治格局的重新洗牌,關係著未來兩年乃至更久的美國政治走向。

中期選舉是對美國眾議院及參議院席位進行選舉。美國眾議院所有席位(共435個席位)都要重新選舉,參議院席位(共100個)中有三分之一(35個)的席位也要進行選舉。參議院除了正常換屆的33席外,還包括田納西州和密西西比州2個由於在任參議員辭職產生的特別選舉席位。美國憲法規定眾議員的任期為兩年,每兩年全部改選一次,而參議員任期是六年。 

美國中期選舉特朗普有多大勝算?你需要先看懂這五張圖

本次選舉究竟選情如何?可通過以下五張圖一窺究竟。

要贏得眾議院,民主黨需至少獲得:23個席位


在目前,共和黨擁有240個眾議院席位,以及51個參議院席位,而民主黨擁有195個眾議院席位,以及49個參議院席位。

這就意味著,如果民主黨能在參議院再獲得兩個席位,他們將獲得參議院的控製權。如果民主黨想贏得眾議院,那還需贏得額外23個新席位。
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不過,在本次參加選舉的35個參議院席位中,民主黨(和親民主黨獨立人士)占26席,共和黨9席。僅從概率角度看,參議院換屆形式對民主黨不太有利。

放棄連任議員:共和黨38個/民主黨18個


在選舉中,很多選區的議員通常在該選區擁有絕對優勢,因此一旦其參加選舉就大概率可以獲得連任。但是在現任眾議院中,還有部分議員將放棄參加競選來爭取連任,這就意味著他們的席位通常更有可能被對手黨派占據。而目前共和黨中有38名議員將不再爭取連任,民主黨中則隻有18名議員不再爭取連任——這就意味著共和黨可能失去更多的已有席位。
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搖擺選區:共55個


盡管大部分選區議員人選已經可以預見,但仍有55個選區仍在搖擺之中,而這其中,50個搖擺選區原屬於共和黨,僅5個選區原屬於民主黨——這也同樣意味著共和黨有更大概率失去更多選區。

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支持率:民主黨保持優勢,但差距在縮小


從過去數月的民調來看,民主黨的民調支持率始終比共和黨更高。但值得注意的是,近段時間兩黨支持率差距顯著減少。最新民調顯示兩黨支持率差距僅有3個百分點:共和黨支持率39%,民主黨支持率42%。
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初選情況:民主黨選民熱情高漲



今年初次選舉中,選民參與率較4年前的中期選舉高了許多——無論共和黨還是民主黨都是如此。但兩相比較,民主黨選民的初選熱情還是比共和黨要高不少,這也意味著在11月的中期選舉中民主黨選民可能會更加積極,投票率也更高。

從下圖可以看出,大部分選區中初選結果顯示,民主黨選民人數增加幅度要比共和黨多得多,甚至有的選區選民人數足足翻了一倍(增加百分比超過100%)。
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總結



從以上情況來看,在這次中期選舉中,民主黨在參議院不具備太大競爭優勢,但在眾議院選舉中則多方面都比共和黨占更多優勢,這也意味著眾議院很有可能轉而落入民主黨的控製中,而參議院仍由共和黨把持。兩黨分居兩院意味著在未來兩年特朗普的財政預算、貿易政策等都將難在議會獲得一致通過,其施政難度將隨之增高。

當然,從曆史經驗來看,過去幾十年中通常民主黨的民調支持率優勢其實總比實際投票結果要小,所以盡管目前民主黨支持率似乎占優,但最終投票結果仍可能存在變數。
近日歐盟委員會要求意大利修改預算草案,而意大利卻拒絕修改國家預算計劃,這讓市場擔憂兩者的緊張關係有加劇的風險。

但是消息人士稱,意大利財長據悉正在尋求打破預算僵局的方法,這意味著雙方仍在尋求和解的方法,因此即使穆迪近期下調了意大利的信用評級,但市場的反應總體有限。

此前曾提過近幾年黃金走勢和歐元走勢呈現出高度的相關性,但隨著近期風險事件頻發,同時美元走勢有所收斂,黃金開始走強,因此意大利事件可能成為黃金和歐元相關性脫節的重要拐點。

近期關注本周四的歐洲央行利率決議以及本周五標準普爾對於意大利的評級。
歐元和黃金正相關性面臨弱化,意大利問題或成打破兩者羈絆的催化劑

意大利被下調評級


意大利的鬧劇仍在發酵。上周五,世界上最重要評級機構之一的穆迪將意大利的信用評級從Baa3調降至Baa3,這意味著意大利的本幣和外債隻比垃圾債高出一個檔次。

這並不令市場感到意外,這是因為意大利的財政實力已經大幅的減弱,政府未來幾年的預算赤字也高於穆迪此前所預估的水平,這將導致意大利的結構性經濟和財政改革面臨中斷的風險。

穆迪表示,未來數年更高的財政赤字意味著意大利的公共債務不會開始減少,將仍然維持在GDP130%的水平,這依然是一個非常高的債務水平,這將導致意大利的經濟在未來的經濟動蕩中顯得更為脆弱。

下調評級的影響低於市場預期因雙方仍傾向於和解


不過此前市場人士認為意大利如果被下調評級,那麼可能會增加歐洲銀行業的風險敞口,這可能將導致歐洲銀行業再陷危機。

但是隨著穆迪如期下調,市場的總體反應相對有限,因市場認為意大利和歐盟仍傾向於和解的態度。

意大利財政部長特裏亞此前表示,盡管2019年將會將赤字提升至GDP的2.4%,但是在未來幾年不會進一步擴大赤字;意大利總理孔特也對市場上透露的有關意大利將不得不退出歐盟的暗示進行了駁斥。

此外,盡管意大利近日拒絕了歐盟修改國家預算的要求,但是意大利財長特裏亞也承認確實不符合歐盟的原則,當前舉措實為無奈之舉。

與此同時,穆迪對於意大利經濟前景的展望為穩定,也一定程度上緩解市場的擔憂情緒,這使得10年期意大利債券收益率有所回落。
歐元和黃金正相關性面臨弱化,意大利問題或成打破兩者羈絆的催化劑

銀行大量持債問題仍是意大利的軟肋


對於意大利拒絕歐盟要求,意大利經濟和財政部長喬瓦尼·特裏亞致信歐盟執委會表示,他承認意大利2019年國家預算計劃,並不符合歐盟穩定經濟發展的相關政策和規定,但是,意大利政府必須改觀數年來經濟增長的低迷狀況,擴大債務實為無奈之舉。

意大利債券收益率總體而言仍是高居不下,這一定程度上是源於意大利政府對於銀行業的支撐,這是因為意大利的銀行係統是政府債務的最大持有者,約占意大利公共債務的28%。如果債券價格下降的太快,將會極大的削弱意大利的銀行資本。

數據顯示,意大利聯合信貸的股價在一年裏下跌了30%,這使得意大利的銀行股普遍承壓,一度下跌至2017年以來的最低水平。

歐元和黃金的關係


歐元可能會間接拖累黃金
至少當前的局勢是有利於黃金的。但是需要注意的,由於這是歐盟內部的問題,這同樣也可能拖累歐元並支撐美元。

此前曾提過,近幾年歐元的走勢與黃金的走勢吻合度較高,並且往往先於黃金走出一波行情,如果歐元率先走軟的話,這種偏空的走勢可能會傳導至黃金,進而限製黃金的漲幅。
歐元和黃金正相關性面臨弱化,意大利問題或成打破兩者羈絆的催化劑

此外,盡管意大利政府擴大赤字的初衷是通過積極的財政政策來推動國內的經濟增長,但是政策實施的效果來看,盡管意大利的銀行業已經有所改觀,但是下行風險依舊存在,如果債券收益率繼續走高,可能會導致出現新的銀行危機,這對歐洲銀行業無疑是雪上加霜。

如果歐元和黃金維持現有的相關關係,那麼歐元和黃金的漲勢仍將有限,短時間黃金很難出現突破性的行情。

黃金與歐元的正相關關係可能會開始弱化
但近期關於黃金即將走強的消息不絕於耳,隨著近期黃金觸及了1240美元附近,進一步提振了市場看多黃金的信心。

此前因美國經濟持續向好,賦予了美元強大的避險屬性,不過隨著近期美股走勢不佳,加上國際政治風險事件不斷,黃金的避險屬性有所增強,推動了黃金近期明顯的反彈走勢。

不過由於意大利問題仍懸而未決,市場擔憂歐洲央行或重新評估前瞻指引,極端情況下不排除歐洲央行可能會推遲明年中期之前加息的目標,這可能會導致歐元跌破1.3關鍵支撐位。

在這種情況,黃金可能會開始鬆動與歐元的聯係,走出一波獨立行情。

關注周四歐洲央行利率決議和周五標普對意大利的評級


周四歐洲央行將公布利率決議,密切關注歐洲央行對於前瞻指引的闡述,以及對於購債問題的看法,不排除歐洲央行受意大利的拖累而不得不改變此前預定的計劃。

此外另一家頂級的信用評級機構標準普爾也將在本周五更新其對意大利的看法。市場可能會聯係此前穆迪的評級觀點進一步考量意大利的經濟前景。
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