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周五(7月13日),因投資者預期美國通脹將加速,進而提振美元指數創下兩周新高,現貨黃金價格遂抹去上日全部反彈幅度,並刷新近7個月穀底。強勁的美國通脹數據提振美聯儲升息預期,進而刺激美元買需。

但有業內人士發出警告,稱貿易戰對美國經濟的副作用並非不存在,而僅僅是處於潛伏期。一旦這些副作用爆發,黃金和美元當前的走勢可能發生迅速逆轉。
黃金空頭居然能樂嗬至今?隻是因為貿易戰副作用城府太深

截至發稿,現貨黃金下跌0.39%,至每盎司1242.49美元,並刷新去年12月12日以來低點至1236.56美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.32%至1242.6美元/盎司;美元指數上浮0.23%至95.004。
黃金空頭居然能樂嗬至今?隻是因為貿易戰副作用城府太深

FED與其他央行政策步伐節奏繼續拉大


美元指數周五漲至近10日高位95.241,受美國公債收益率上漲支撐。周四(7月12日)公布的消費者物價數據顯示,美國通脹壓力穩步上升,因而帶動美債收益率上漲。這也為美聯儲今年升息四次提供了依據。

凱投宏觀美國經濟分析師Andrew Hunter稱:“核心CPI繼續呈上行趨勢,6月同比升幅從2.2%升至2.3%,可令美聯儲保持今年再升息兩次的路徑。”

FPG證券社長深穀幸司表示:“美元本周受益於稍早出現的貿易衝突擔憂,相關擔憂激發了對美元的避險買盤,除此以外,美國經濟表現良好以及美國公債收益率上升等因素也都利好美元。”

荷蘭合作銀行外匯策略師Piotr Matys稱:“盡管通脹上升是市場已大體預期到的,但其強化了美聯儲和其他央行政策越加背道而馳的觀點。最新的通脹數據證實了美聯儲將遠遠走在其他央行之前,我們認為美元有潛力擴大漲勢。”

鮑威爾:特朗普刺激政策將提振經濟“至少”三年


美聯儲主席鮑威爾稱,他相信美國經濟仍處於“良好狀態”,最近的政府稅收與支出計劃可能會在未來三年提振國內生產總值(GDP)。

鮑威爾在接受Marketplace的電台采訪時稱:“我認為經濟正處於十分不錯的狀態。當你調低稅率並增加支出時,就會看到所有方面的經濟活動增加。你會看到很可能至少未來三年的經濟活動得到明顯支撐。”

鮑威爾在大約20分鍾的談話中並未直接就利率政策發表看法。鮑威爾下周將在國會做半年度證詞陳述。此時美聯儲正嚐試以令通脹繼續受控的速度升息,同時升息的幅度和速度又不至於拖慢經濟。

特朗普政府的減稅和支出計劃提振了短期經濟增長,但同時關稅政策和貿易爭端使得一些美聯儲官員擔心會損及經濟成長,美聯儲的政策也受到這兩個因素的拉扯。

鮑威爾稱,貿易爭端會如何收場還不明朗,但他覺得財政計劃將在未來數年提振經濟。

法國巴黎銀行的分析師本周忠告稱,對於黃金多頭投資者而言,他們的苦日子還隻是剛剛開始。該行預計,現貨黃金價格可能在“相當短的時間內”就跌破1200美元這一意義重大的心理整數關口。在市場利率上升和美元走強的情況下,不產生利息的黃金資產注定要繼續遭受冷遇。

匯豐銀行建議逢低買入美元。該機構預計美元會繼續上漲,因為市場堅持認為美聯儲不會按照點陣圖中值規劃的路徑收緊政策,這給美元帶來了不對稱的上行風險。同樣重要的是,其他G-10央行推遲了自己的正常化進程,持續重新評估新興市場風險溢價的適宜水平,也對美元的上漲構成支持。

貿易戰副作用可能還處於潛伏期,金價或繼續隱忍


對美元有利的因素還有貿易戰。在特朗普宣布對另外2000億美元中國進口品課征關稅,令美中貿易戰進一步升級後,新興市場及大宗商品相關貨幣本周受到衝擊。

雖然美國財長努欽(Steven Mnuchin)周四表示,美國和中國可能重啟貿易談判,但這並沒有緩和投資者的擔憂。

得益於整體出口增加,中國6月對美國貿易順差創下曆史新高。投資者普遍認為,世界前兩大經濟體將繼續在經貿問題上針尖對麥芒,美元本周獲得提振。

面臨多項貿易爭端可能給美國經濟造成的負面影響,努欽說特朗普政府會保持警惕。他說:“我們正密切監控關稅措施的影響,並且將繼續這樣做。”

盡管美國總統特朗普近期一再加碼貿易戰威脅,國際金價卻未能得到市場恐慌心理的太多支撐,反而在本周再度承壓。

但業內人士表示,貿易戰風波對於實體經濟的真正影響,要到所謂“觀察期”結束,即懲罰性關稅新政在今年9月真正落地之後才會有所顯示。屆時,市場恐慌情緒將不可避免地重新把資金驅趕回黃金等避險市場,並重新利多金價。


美元多頭還應警惕可能出現的收益率曲線倒掛

John Hancock Investments資本市場研究主管Emily Roland指出,鮑威爾領導下的美聯儲仍依賴數據,這意味著美聯儲可能會繼續提高利率,直到美國出現明顯的經濟放緩跡象。

但Roland同時強調:“這也可能意味著,美聯儲可能會助推美國的經濟放緩,美聯儲短期利率的穩定提升將使得企業和消費者的借貸成本更加昂貴,這將最終導致美國企業銷售和收益增長放緩。”

援引相關機構的觀點認為,另一個擔憂是,美聯儲基準聯邦利率目前為2%,這與美國長期國債收益率已相差不遠。如果美聯儲持續上調短期利率,而長期利率不上升,這兩者間的差距會進一步縮窄,致收益率曲線趨平甚至倒掛。這樣會對經濟增長帶來逆風,包括銀行借貸動力減弱。

現貨黃金或已打開新的大幅下跌空間


現貨黃金日線破位,新的大幅下跌空間或已打開,技術面空頭信號得到強化,前期重要頸線位1236.55美元命懸一線。應用波浪尺推算,C浪100%下探目標位看向1225.30美元。
黃金空頭居然能樂嗬至今?隻是因為貿易戰副作用城府太深
小時圖上分析,金價在跌破1237.98美元後,多頭存在技術性反彈需求,短期內金價有望反彈至局部震蕩下行通道的上沿,即1246美元附近。
黃金空頭居然能樂嗬至今?隻是因為貿易戰副作用城府太深

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:14,現貨黃金報1242.88美元/盎司。
周五(7月13日)歐洲時段,美指繼續震蕩上行,金價承壓回落創年內新低,隔夜的美國經濟數據與美聯儲官員鷹派言論提振年內加息前景;美元兌日元則衝高後跳水但仍企穩年內高位,其他非美貨幣也在承壓下挫;國際油價刷低後收複全部跌幅,因地緣風波退而未消。
紐市盤前:FED加息升溫黃金再探底,地緣風波未消油價反攻

★近期熱點提要:★


1、美國6月進口物價指數月率錄得2016年2月以來最大跌幅。

2、據愛爾蘭廣播電視台(RTE):歐盟提醒成員國為無協議脫歐做計劃。

3、英國央行副行長坎立夫:預計英國央行將會謹慎加息。

4、俄羅斯能源部長諾瓦克:如有需要,不排除OPEC+快速增產100萬桶/日以上,俄羅斯和沙特討論了OPEC+的產能。

5、中國外交部回應“美方指責中方盜竊知識產權”:證據拿來!

6、消息人士:日本央行或將在7月30-31日會議上承認通脹在未來3年不能達到2%的目標。

7、美國總統特朗普:與特雷莎·梅交談後,我明白了我們有可能達成貿易協議。

★美聯儲加息升溫美指節節攀升,金價承壓回落至年內新低★


歐洲時段,金價再度面臨壓力,已經回吐了昨日的所有漲幅並創年內新低;美元指數延續近期漲勢目前持穩在10日均線頂部附近,美元的走強是金價下行的關鍵因素之一。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:FED加息升溫黃金再探底,地緣風波未消油價反攻

與此同時,周四的美國6月通脹數據錄得了近6年半以來最大漲幅,重新確認了美聯儲今年年還會再加息2次的前景,也對金價造成了額外的下行壓力;美聯儲主席鮑威爾隔夜的鷹派措辭也進一步提振了美聯儲的加息預期。

再加上中美貿易緊張緩解令投資者風險偏好情緒回升,以及股市的積極表現,都削弱了金價的避險需求。現在將關注金價能否再年內低點附近獲得支持,而後市則需關注這三大事件能否助力金價反彈。

其一,產金大國南非的黃金產量在今年5月份繼續下降,同比降幅達16.2%,為連續第八個月走低。而眼下,該國金礦礦工工會正在與礦主舉行薪資談判,一旦無法談攏而出現大範圍罷工,或令黃金供給遭遇雪上加霜式的進一步衝擊。

其二,消息人士稱,特朗普擔任總統的第一個財年的四分之三時間裏,美國的預算赤字增加了16%至6070億美元,同時財政支出的增速明顯的快於稅收的增速,這意味著未來美國的財政赤字還將進一步擴大。預計這會對美元造成一定打壓。

其三,美國駐聯合國代表周四宣稱,鑒於朝鮮已經提前用光了此前製裁決議中所規定的年度必要石油進口配額,聯合國應當立刻下達命令,在年底到來之前停止一切向朝鮮運送原油和成品油的活動。而若朝鮮對此采取過激的反應,避險情緒恐有再次升溫風險。

技術上,金價目前雖從年內低點微幅反彈,但可能看向位於1238附近的年內低點,而200周均線支持則是位於1234附近;上行方面,1247-48區域目前是初步阻力,然後是1252-53區域,若突破,則可能觸發空頭回補並推動金價看向1260阻力區域。

展望紐市時段,北京時間23:00,美聯儲披露遞交給國會的貨幣政策報告,美聯儲主席鮑威爾將出席眾議院聽證會,恐再度引發行情值得投資者著重關注。

★脫歐支持與反對派都不看好白皮書,英鎊創兩周新低恐難翻身★


在昨日英國公布的脫歐白皮書被認為有“軟脫歐”傾向後,分析師也認為其暴露英國政府自身矛盾,後續恐仍障礙重重,歐洲時段英鎊兌美元下挫近50點,創近兩周新低。

英鎊兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:FED加息升溫黃金再探底,地緣風波未消油價反攻

據特雷莎·梅提出的脫歐計劃,英國將遵守歐盟的產品規定,換取在移民及貿易領域一些象征性但不明確的好處。即使歐盟接受這些曲曲折折的安排,英國國會可能也不會接受

目前最核心的難題在於,英國脫歐要如何不影響去年高達4.27億英鎊的雙向商品貿易,以及避免在北愛爾蘭設立硬邊界;雖然歐盟尚未正式回應,但很可能會設法要求英國做出更多讓步。

即使特雷莎·梅能夠與歐盟談出一項協議,她還是需要英國國會同意。這將是高難度挑戰:反對脫歐人士認為這個計劃比留在歐盟的待遇還差,而支持脫歐人士則說這項計劃讓英國淪為一個“附庸國”

此外,英國央行副行長坎立夫日內預計英國央行將會謹慎加息,也在一定程度上打壓英鎊。他認為,英國脫歐給經濟帶來巨大的不確定性;薪資增速好轉,但以前也曾出現過“假曙光”。製定利率方面仍顯得有些“遲鈍”。

★日元近期暴跌和風險情緒有關,日經225指數續攀升美日或至113★


美元兌日元則在年內高位寬幅震蕩。歐市盤初美元兌日元跟隨日經上揚,升至1月9日以來高點112.80,但隨後跳水30點由漲轉跌。截至發稿,美元兌日元至112.54平盤價附近。

美元兌日元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:FED加息升溫黃金再探底,地緣風波未消油價反攻

日元近期暴跌和風險情緒有關,日經225指數攀升;貿易戰擔憂推動日經225指數在7月2日跌破22000點支持,於7月5日低至21,462點;之後該指數反彈,7月10日觸及22,321點,大型外國投資者明顯買入。

美元兌日元未受到近期風險偏好/風險厭惡情緒的影響,匯價6月25日在109.37築底,之後於7月3日升至111.14,之後再次回到110區間內;而突破111.35-40阻力後吸引了大量買盤,尤其是外國投資者。目前來看測試113的概率高,隻要日經繼續上揚。

此外,消息人士透露,日本央行或將在7月30-31日會議上承認通脹在未來3年不能達到2%的目標。這或意味著貨幣緊縮遙遙無期。且日本內閣官房長官菅義偉也稱,不擔心日本國債購買可能會停止,為此寬鬆貨幣政策不會給債券市場造成問題。

★OPEC+集團增產杯水車薪,地緣風波退而未消油價有上漲動能★


歐洲時段,國際油價刷低後收複全部跌幅,雖然中國6月份原油進口兩連降,且創半年新低,加劇了市場賣壓,但全球備用產能收緊,且委內瑞拉石油生產正江河日下仍在支撐油價。

美國原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:FED加息升溫黃金再探底,地緣風波未消油價反攻

委內瑞拉6月原油產量再度環比下降4.75萬桶/日,降至每日134萬桶,創下自2002-03年以來新低。市場人士擔心,在該國混亂的局勢下,工人大批逃亡,油田被迫關停,該國原油日產量可能在年底之際就會跌破100萬/桶,由此留出的巨大產能缺口將成為困繞油市供給的益發嚴重的持續性問題。

俄羅斯能源部長諾瓦克日內稱,俄羅斯的產量符合OPEC+ 6月決定,預計到7月底將會增加20萬桶/日;如有需要,不排除OPEC+快速增產100萬桶/日以上,俄羅斯和沙特討論了OPEC+的產能。 

摩根大通日內還上調了石油價格展望,但下調今年石油需求增長預期,因國際貿易存在不確定性。預計布油2018年和2019年均價為70美元/桶,此前預期分別為65和60美元/桶。把2018年石油需求增長預期下調至120萬桶/日,此前預期為140萬桶/日;但把2019年預期從100萬桶/日上調至110萬桶/日。
周五(7月13日)歐洲時段,美元兌瑞郎刷新逾一年高點至1.0067,現貨黃金一度失守1240整數關口創逾半年新低至1236.56美元/盎司附近,而美元兌日元早些時候也創下了近半年新高;一方面是本周美國經濟數據相對樂觀給美元提供支撐,更主要的原因還是本周市場對貿易形式的擔憂有所緩解,全球股市上漲,避險情緒顯著降溫,瑞郎、日元和黃金受到受到進一步打壓。

全球股市回暖打壓避險,瑞郎跌創一年新低黃金遭“遺棄”

這裏簡單提一下美國的經濟數據,美國6月份PPI年率和CPI數據均錄得逾六年來最佳水平,美聯儲9月份加息的概率較上周上升,目前大約在75.9%附近,幫助美元指數收複95整數關口並創下兩周新高,帶動美元兌瑞郎及美元兌日元的漲勢。

全球股市回暖打壓避險,瑞郎跌創一年新低黃金遭“遺棄”

避險情緒方面,在上周中美貿易摩擦升溫之際,避險資產更多的是湧入美元,而傳統的避險資產瑞郎、黃金和日元卻並沒有受到市場的青睞,這主要是美元在應對貿易問題時的作用相對較強。而且,周四(7月12))晚間美國財長努欽表示美國和中國可能重啟貿易談判,緩解了美中貿易相關緊張情緒,投資人冒險意願上升帶動全球股市回暖,令避險情緒有所降溫,瑞郎、日元和黃金遭到了市場的遺棄。

據觀察,周四美國三大股指普遍上漲,其中標普500指數收漲0.87%於2月5日以來新高,日經225指數周五上漲近2%至三周高位,香港恒生指數也錄得近一個月來首次周線漲幅。
全球股市回暖打壓避險,瑞郎跌創一年新低黃金遭“遺棄”
(全球股市表現一覽,美國股市為隔夜收盤表現,亞洲股市為周五收盤表現,歐洲股市為周五20:15時表現)

摩根士丹利撰文指出,資產波動未能進一步上升、歐洲的政治緊張局勢弱化,提升了市場的風險偏好,這對瑞郎等避險資產不利。

這裏再提一下美元兌瑞郎,在隔夜升破1.00整數關口創下三個月新高後,技術面形成了向上破位,觸發了較多的止損盤,也給匯價提供了一定的上漲動能,目前還在5月10日高點1.0057阻力附近徘徊,如果進一步上破,或將試探2017年4月19日觸及的逾一年高位1.0109附近阻力。
全球股市回暖打壓避險,瑞郎跌創一年新低黃金遭“遺棄”
(美元兌瑞郎日線圖)

需要提醒的是,晚間美聯儲主席鮑威爾還將在國會發布講話,美聯儲票委博斯蒂克也會在次日淩晨發表講話,投資者還需要予以留意,同時,晚間美國股市的表現,投資者也需要予以關注,如果美聯儲官員講話偏向鷹派或者美國股市延續漲勢,可能會對瑞郎和黃金等避險資產形成進一步的打壓。

北京是20:26,美元兌瑞郎現報1.0050,現貨黃金現報1238.81美元/盎司。

美元多頭強勢,黃金原油空軍來襲

基本面簡析



周四20:30美國6月未季調CPI數據,具體雖然CPI年率6月同比上漲2.9%,創自2012年2月以來最大年度漲幅,不過環比僅上漲0.1%不及預期和前值,美國勞工部將原因歸結於汽油和服裝價格的影響。

由於特朗普征收關稅產生的效果,迄今為止相關成本並未轉嫁到消費者身上,這也是美聯儲官員預計明年通脹可能會超過2%的目標。但其在紀要中曾使用對稱性一詞表明短期略高於目標價位的通脹是能夠被容忍的,收緊貨幣政策步伐可能更為靈活而不是單一數據導向。

從長端10年期美國國債來看,自5月中旬達到3%心理價位之上後一路震蕩走低,目前僅有2.85%,疊加最近油價的暴跌,表明通脹溫和回升的可能性較大。這也是鮑威爾頻繁重申漸進式加息的理由,他昨日提到若貿易政策影響經濟,聯儲有降息等工具,這是一個富有挑戰性的思維,當然主席可能最多隻是減緩加息速率。

表面上看是美聯儲對貿易政策加征關稅情況的擔憂,畢竟美國依靠1.5萬億美元的稅改紅利和3000億美元的財政支出維持的經濟高速增長、免疫外部風險並不可持續。可實際上特朗普及其顧問對低利率表達偏好,認為適用其目前激進的擴張支出環境。

鮑威爾一邊聲稱美聯儲的獨立性,但在加息點陣圖偏向於年內四次加息時仍頻施鴿派信號,包括明年取消前瞻指引每次利率政策都會有新聞發布會,他也是解釋不希望市場理解為更鷹派信號,這一幕真是值得諷刺。

美國內部貨幣政策分歧仍較大,低利率保持太久可能產生資產泡沫,而過快收緊資金流動性會給企業帶來融資成本負擔,在美國經濟擴張可能進入中後期時或造成不可逆的風險。如果失去利率因素這一核心邏輯,金價的跌幅將可能被限製。

美元指數



美指在短期突破94.80附近壓製之後,還將會開啟持續的多頭上行。短線關注95.60附近第一個阻力位置,第二目標位置 96.10--96.20區間。

美元多頭強勢,黃金原油空軍來襲

日線94.80--94.90區間重要的結構壓製位置,這個位置在沒有突破之前是構築頭肩頂結構的可能,一旦上破,行情就是多頭趨勢的中繼調整結束的信號。目前,美指就是低多布局思路。

現貨黃金



黃金調整下行,中期目標極有可能下探1226--1230區間。

黃金隔夜在1240--1247區間震蕩之後,並沒有上破1247阻力位置,借助這個區間壓製,展開下跌回落。短期持續的下跌觸碰1240.目前,黃金雖然沒有跌破1238一線支撐,但是,短期美元指數已經走出多頭結構上破參照位置的信號。

所以,黃金的下破已經是在預料中的事情。現在,更多的時間因素。短期務必放棄黃金低多的思路,轉而等待1244 1247附近布局的空單走出更大利潤。

美元多頭強勢,黃金原油空軍來襲
 
所以黃金日內關注1244附近布局空單之後,關注1238跌破之後,加倉空單,短期目標1230--1226區間。1230是這一波調整下跌的重要價格目標位。這個區間位置注意減倉處理!黃金短線關注高空思路。切記不要輕易的抄底!

其它品種:



歐美短期極有可能快速回測1.1550--1.1560區間支撐。關注大周期的震蕩調整機會。

鎊美短期持續回落。跌破1.3180之後,鎊美多頭走弱。短期,關注1.3160--1.3180區間壓製,同時關注1.3080附近支撐。

美原油連續:繼續關注高空機會。短期重要的壓製位置71.30--71.60區間,第一支撐69.30附近,中期空頭目標 67.20附近。

匯通學院 院長 楊高濤 2018-07-13星期五
(以上觀點僅供參考,不做投資依據)
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山姆大叔基本盤堅穩如山,黃金別再做翻身夢了

周五(7月13日),現貨黃金價格抹去上日全部反彈幅度,並創下一周半新低,因美元延續本周重新走強勢頭。強勁的美國通脹數據帶動美債收益率上漲,加上貿易戰憂慮刺激美元買需,美指本周有望收高逾1.1%。

截至發稿,現貨黃金下跌0.53%,至每盎司1240.79美元,並刷新7月3日以來低點至1240.65美元/盎司;美元指數漲至近10日高位95.223,日內最大漲幅達到0.46%。
山姆大叔基本盤堅穩如山,黃金別再做翻身夢了

美元強勢受到美國公債收益率上漲支撐。外界預期美國通脹率將上揚,因而帶動美債收益率上漲。

輝立期貨大宗商品分析師Benjamin Lu稱:“美元是黃金價格的主要推手,盡管地緣政治風險上升,但投資者退出避險資產,美元的市場人氣大致正面。”

美國6月消費者物價按年漲幅創下近六年半來最高水平,按月漲幅仍顯示通脹率穩步上升,可能令美聯儲維持漸進升息路徑。

歐洲央行(ECB)周四(7月12日)公布的6月會議記錄顯示,央行認為隻要有必要,歐元區利率將一直保持在當前水平,以推高通脹率。歐洲央行的政策指引應當被視為是“開放式的”。

美國財長努欽(Steven Mnuchin)周四表示,中美兩國可能重啟貿易談判,但前提是中國政府願意做出重大調整。

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust稱,周四其黃金持倉量減少0.48%至795.19噸,周三為799.02噸。

現貨黃金技術面訊息混亂,陷於窄幅區間波動


現貨黃金技術面訊息有點混亂,其陷於窄幅區間每盎司1242-1248美元。該區間是1309.30-1237.36美元下行趨勢的7%和14.6%回檔位。若升破1248美元,則可能表明始於1237.36美元的反彈將延續至1254-1265區間。
山姆大叔基本盤堅穩如山,黃金別再做翻身夢了
若跌破1242美元,將先觸發跌至1237美元。然隻有進一步跌破該水準,可能確認跌向1226美元下行趨勢的延續。

後市傾向於往上,過去幾天金價一直苦於動能疲弱,而這是典型的盤整。換言之,始於1237.36的反彈尚未結束。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:43,現貨黃金報1240.72美元/盎司。
周五(7月13日)晚間,全球市場將迎來美聯儲貨幣政策報告。近期美元表現強勢,若報告措辭較為鷹派,有助於推動美元進一步走強,而近期走勢艱難的黃金面臨繼續下跌的風險。

在北約峰會上連續炮轟盟友後,特朗普在接受英國媒體采訪時再度語出驚人,稱剛剛因脫歐問題而選擇辭職的英國外交大臣約翰遜“會是一位好首相”。該言論引發英鎊日內大跌逾60點,刷新7月3日來低位。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

美國當前經濟狀況“良好”,但美國與其貿易夥伴之間的關稅衝突升級可能會對美國經濟造成負面影響。鮑威爾對不斷加劇的貿易緊張局勢表示擔憂,但並沒有降低到今年年底可能再次加息的預期。

美國國債收益率小幅上升,支撐了美元,並最終抑製了美聯儲任何有意義的加息舉措。克利夫蘭聯儲主席梅斯特則表示,美國經濟無疑可以應對今年再加息兩次。費城聯儲主席哈克則仍支持今年僅再加息一次,但他對今年再加息兩次持開放態度,前提是通脹進一步加速上行。

★亞洲時段外匯行情回顧★


亞盤時段,歐元兌美元現報1.1628,跌幅0.38%,跌至一周低位。歐央行會議紀要此前重申德拉基的鴿派立場,而沒有暗示可能的加息時間。

歐元集團主席森特諾表示,援助計劃下對希臘貸款的最後一筆資金可能在8月發放。數據方面,德國6月CPI年率 為2.1%,符合預期。

歐洲央行將在保加利亞提起申請之後的一年內完成對其加入歐洲銀行業聯盟資格的審核。美國晚間將公布7月密歇根大學消費者信心指數,預計錄得98,2,美聯儲也將公布半年度貨幣政策報告。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.3127,跌幅0.60%,創十日以來新低。在北約峰會上連續炮轟盟友後,特朗普在接受英國媒體采訪時依舊“暢所欲言”。

在接受采訪時,特朗普再度語出驚人,稱剛剛因脫歐問題而選擇辭職的英國外交大臣鮑裏斯·約翰遜“會是一位好首相”。

特朗普在接受英國《太陽報》采訪時聲稱,英國任何的軟脫歐前景都可能會扼殺英國與美國未來的貿易協定。

特朗普雖然一直是英國脫歐的支持者,但他卻對英國首相當前奉行的、要求與歐盟繼續保持密切貿易和金融關係的“軟脫歐”政策十分不滿。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

亞盤時段,美元兌日元現報112.78,漲幅0.21%。美元兌日元高位徘徊,一度創1月10日以來新高至112.76。

日本股市大漲支撐了美元兌日元,同時隔夜美國公布六月CPI數據,同比上漲2.9%,是自 2012 年 2 月以來的最大漲幅,也給美元提供支撐。

有分析人士指出,目前投資者開始將美元視為避險投資,並認為其在抵禦貿易波動中表現出色,這給美元提供了上漲動能。 同時,日本央行或將在7月30-31日會議上承認通脹在未來3年不能達到2%的目標。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

亞盤時段,澳元兌美元現報0.7385,跌幅0.31%。分析人士預計,澳大利亞經濟2018年和2019年的增長率為2.9%,2020年將放緩至2.6%。

短期內,增長將受到液化天然氣出口增加、公共部門投資強勁增長以及私人企業投資增長的推動,這將繼續推動礦業領域的轉移。與此相反,預計礦業投資將繼續下降——盡管速度在下降。

當前,消費者的前景仍然高度不確定。最近就業增長放緩可能導致工資增長放緩,最終導致消費者信心下降。近幾個月,遠期訂單也大幅減少。

預計澳大利亞央行將在2019年年中左右首次加息,但這仍高度依賴於數據。總體而言,風險在於澳洲聯儲可能會持續更長時間。
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★原油期貨方面:貿易戰、利比亞石油回歸持續引發擔憂★


亞市盤中,美油現報70.11,跌幅0.20%。由於對中美關係的擔憂,周五油價下跌。貿易戰爭和利比亞石油重返市場繼續被認為是油價下跌的催化劑。
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中國和美國的貿易爭端也一直處於關注的焦點。美國財政部長史蒂芬·努欽周四表示,他和特朗普政府“可供”討論,但中國必須首先同意深化經濟改革。

另一方面,由於利比亞國家石油公司此前表示將重新開放四個石油港口,導致供應風險溢價下降,油價在大部分時間處於低位。

然而,國際能源署(IEA)提高了對全球原油供應短缺的預期,該機構警告稱,由於中東海灣國家和俄羅斯的原油產量上升,可能出現產能短缺,這有助於油價收複部分損失。

IEA表示,最近幾周一些國家的產量下滑,包括委內瑞拉、挪威、加拿大和利比亞。美國同時加強製裁OPEC成員國伊朗的口頭攻勢,也對油價上漲推波助瀾。 
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★貴金屬方面:地緣政治風險左右金價走勢★


亞盤時段,現貨黃金現報1241.48,跌幅0.47%。美國內部貨幣政策分歧仍較大,低利率保持太久可能產生資產泡沫,而過快收緊資金流動性會給企業帶來融資成本負擔。

如果失去利率因素這一核心邏輯,金價的跌幅將被限製。對於投資的評價不是事後舊聞的回顧而是對未來預期的前瞻。

在英國公布脫歐白皮書後,歐盟還要對白皮書評估,預計並不會滿意。歐盟可能認為英國從單一市場獲益太多,而若給予太多便宜則會引得他國效仿,造成脫歐代價並不大的前車之鑒。

由於特朗普率先打響中美貿易戰的第一炮,破壞多年來全球多邊自由貿易架構,中國商務部言辭回擊。對於是否重啟貿易談判,中方表示磋商的前提是信用,目前尚未進一步談判解除。

如果兩大經濟體貿易衝突降溫,其實反而可能利好黃金,市場資金已經用腳投票表明由貿易戰引發的避險情緒並不能使黃金走強,反而使得資金湧入美元資產避險。
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★匯市行情★


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數95.100.300.31%
歐元美元1.1635-0.0037-0.32%
英鎊美元1.3130-0.0076-0.58%
美元日元112.760.210.19%
澳元美元0.7390-0.0018-0.24%


★滬綜指本周累計漲3.1%終結連七周跌勢,創逾25個月最大單周漲幅★


上證綜指周五收盤下跌6.47點,跌幅0.23%,報2831.18點;
深證成指周五收盤上漲53.35點,漲幅0.58%,報9326.97點;
滬深300指數周五收盤上漲11.63點,漲幅0.33%,報3492.69點;
創業板指數周五收盤上漲3.83點,漲幅0.24%,報1618.46點;
澳大利亞S&P/ASX 200指數周五收盤上漲0.04%,報6271.10點;
日經225指數周五收盤上漲1.8%,報22597.35點;
日本東證股價指數周五收盤上漲1.2%,報1730.07點。
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匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間16:00,美元指數報95.13。

黃金價格真有可能被操縱?幕後黑手浮出水面

黃金價格似乎陷入了一種怪圈,即對利好忽視不減卻放大利空因素,盤面表現為屢破新低。這背後究竟真的是對其未來悲觀走勢的預期定價,還是有什麼別的陰謀論,這值得深思。

黃金價格真有可能被操縱?幕後黑手浮出水面

供求關係逐漸逆轉,金價卻毫無起色


根據南非統計局公布的數據,曾經全球最大黃金生產國南非,今年5月黃金的產量創下去年2月份以來最大降幅,同比下降16.2%。這是其第8個月錄得連續下降,相較4月份也減少了5.8%。

黃金價格真有可能被操縱?幕後黑手浮出水面
(南非黃金產量柱狀圖)
與此同時,印度作為全球第二大黃金消費國,在目前逐漸步入黃金需求旺季提升金店補充貨源的意願,且金價連續下跌期現貨貼水刺激買盤的雙重利好下,需求開始升溫,體現在價格重新升水。

不過黃金好像對任何諸如貿易戰引發避險情緒等利多消息免疫,卻放大美指走強、大宗商品暴跌負面因素。(典型的跟跌不跟漲)為解釋這一怪誕現象,有陰謀論稱是美聯儲在操縱期金市場。

裸賣空操縱黃金價格


政治經濟研究所的研究員Paul Craig Roberts 和(Golden Returns Capital)黃金資本回報高收益債券交易員、創始人Dave Kranzle在他們的報告中指出,有證據顯示美聯儲聯合了幾家大型銀行操縱黃金價格。

這兩位交易員聲稱,紐約商品交易所是美聯儲在美聯儲操縱活動中的主要場所。最大的Comex參與者包括匯豐銀行,摩根大通銀行和加拿大豐業銀行銀行,它們基本霸占了交易所交易量的絕大部分。

紐交所的期貨交易通過一個名為Globex的係統進行,任何交易者都可以通過基於計算機的期貨交易平台進行交易。除了在紐交所,美聯儲還被爆料還在更大體量的倫敦黃金市場操縱黃金價格,每日交易額超過240億美元。

它們操縱黃金價格的方式就是裸賣空。裸賣空的意思是在沒有先借入黃金的條件下賣空黃金,或者可以保證即使在沒有足夠黃金現貨的條件下依然開出空單。這違背了期貨市場的交易準則,任何不以實物交割、對衝風險為目的的期貨交易都可被定義為“耍流氓”。

這就好比,你自己獲得交易所經營資格牌照,但是你卻在沒有足夠現貨的情況下建立電子盤,而價格都由你說了算。因為你開空並不需要任何限製,但別人的資金卻是有限的,如果你永遠有資金補倉那你總是金融市場的贏家。

美聯儲三次操縱金價的案例


兩位研究員給出了近5年內至少三個美聯儲在紐交所明顯操縱金價的例子,因為當時的舉措十分可疑。

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(美聯儲操縱金價時的價格變化)

第一次是在2014年1月6日,當時亞歐時段,金價出現了15美元的拉升。但不到60秒的時間內,在12000份合約的巨量砸盤(占交易量的10%)下,黃金價格在上午10點14分突然暴跌35美元。

12000份合約代表120萬盎司黃金,約為當時Comex金庫中可交付黃金總量的三倍,這顯然已經符合筆者上述的裸賣空標準。

除此之外,他們還舉了發生在Globex係統中的另一個例子。2013年12月18日,美聯儲FOMC宣布每月削減購債100億美元的決定後,Globex係統隨即出現了數筆賣出紐交所黃金期貨的大規模交易。

有趣的是,這發生在Globex計算機交易係統最不活躍的時段,也就是在這一時間段本該平穩過渡,這些賣空行為被認為是為了對衝美聯儲的縮減購債決定造成美元、美股和債市恐慌。美聯儲可能想借助黃金和美元的負相關性,減少市場對美元的拋售。

還有一個事件也能證實美聯儲在操縱黃金。在2014年,美聯儲與德國商定了歸還後者1500噸黃金的協議,但時間跨度要七年,這暗示美聯儲手中的黃金有限。美聯儲多次無法履行他們歸還黃金的義務,表明了他們的現貨黃金消耗殆盡,黃金金庫儲備不足。

Roberts和Kranzle的報告有理有據、令人信服。在不合宜的時間,開出異常巨額黃金空單很可能是美聯儲或其他銀行試圖推動金價下跌共振產生的結果。這一招可能在短期內效果拔群,因為當未知因素來臨時交易員總是先試圖平掉手中虧損的單子止損後再找理由,而多單的認賠出局將會推動第二輪的下跌。

但從長期來看,這反而會不可避免太高黃金的價格,原因就在於交易者如果不選擇平倉,那麼他們不可避免要買入現貨黃金補倉,供求關係的失衡導致期、現貨價格出現逆轉,這會在長期反推期貨價格上漲。

所以說,美聯儲這一招不過是飲鴆止渴,從長期來看。黃金的價格與全球的貨幣政策,全球的經濟運行周期,美國經濟、貿易數據,大宗商品的價格帶來的通脹因素,及不可抗力軍事暴力衝突這些因素僅僅相關。

當然說到操縱金市的方法除了在期貨市場上做文章,諸如將長期儲藏於銀行的黃金貸給金礦,變相出售黃金,增加市場供給,從而壓低金價;又或者各國央行幹脆直接拋售黃金都是其他抑製金價走勢的方法。

美聯儲為何要操縱黃金


這個問題就得看你站何種角度去理解了,如果說從政治角度看,就像俄羅斯或者新興市場國家。一邊是想繞開美元結算體係,實現去美元化。在4月其拋售了近一半500億美債並購入黃金,意圖實現去美元化。

而另一邊不想承受每一次美聯儲收緊貨幣政策導致資金回流帶來的風險,想要擺脫美國對於其經濟命脈的間接控製。所以從這個角度看,鞏固美元霸主地位相當於鞏固美國在全世界的話語權。

從美國本身經濟利益角度來看,將資金引導入收益率高、確定性高的美元資產有助於緩解其日益惡化的財政危機,由特朗普稅收所轉化的經濟效益並未顯現,即投資回報不及財政支出。對於黃金的打壓可能有利於美債的發行,也可以降低融資成本。(美債搶手等於收益率降低)
7月13日亞洲時段,黃金震蕩於斐波那契關鍵位置(1265.99至1237.98的0.618位置1247-1248)。由於美元指數日線級別已錄得4連陽,早盤仍是震蕩上行,帶來金價下行風險。不過隨著ETF基金持倉的不斷減少,拋壓逐漸減輕,空頭回補意願強烈。另外,較低的價格刺激各國央行及傳統消費大國買入需求,所以盤面上明顯感覺到多頭抵抗意願增強。

昨天美聯儲三位官員的講話及CPI數據均對美指、黃金做出一些暗示。歐洲方面,則是英國的脫歐白皮書的公布以及歐洲6月貨幣政策紀要,由於歐係貨幣對美指的間接影響,需留意和黃金弱正相關性。其他事件諸如中美貿易戰、北約峰會談判都需密切留意。展望日內,美聯儲主席鮑威爾在國會就貨幣政策做聽證報告,特朗普與首相梅的見面,所以仍不乏影響金價的因素。

黃金交易提醒:三大維度全面洞悉,當心金價真突破假跌漏

美國6月CPI數創2012年來最大漲幅好金價反受益,挖掘三位美聯儲官員講話背後深意


北京時間周四20:30美國6月未季調CPI數據,具體雖然CPI年率6月同比上漲2.9%,創自2012年2月以來最大年度漲幅,不過環比僅上漲0.1%不及預期和前值,美國勞工部將原因歸結於汽油和服裝價格的影響。

由於特朗普征收關稅產生的效果,迄今為止相關成本並未轉嫁到消費者身上,這也是美聯儲官員預計明年通脹可能會超過2%的目標。但其在紀要中曾使用對稱性一詞表明短期略高於目標價位的通脹是能夠被容忍的,收緊貨幣政策步伐可能更為靈活而不是單一數據導向。

從長端10年期美國國債來看,自5月中旬達到3%心理價位之上後一路震蕩走低,目前僅有2.85%,疊加最近油價的暴跌,表明通脹溫和回升的可能性較大。

這也是鮑威爾頻繁重申漸進式加息的理由,他昨日提到若貿易政策影響經濟,聯儲有降息等工具,這是一個富有挑戰性的思維,當然主席可能最多隻是減緩加息速率。

表面上看是美聯儲對貿易政策加征關稅情況的擔憂,畢竟美國依靠1.5萬億美元的稅改紅利和3000億美元的財政支出維持的經濟高速增長、免疫外部風險並不可持續。可實際上特朗普及其顧問對低利率表達偏好,認為適用其目前激進的擴張支出環境。

鮑威爾一邊聲稱美聯儲的獨立性,但在加息點陣圖偏向於年內四次加息時仍頻施鴿派信號,包括明年取消前瞻指引每次利率政策都會有新聞發布會,他也是解釋不希望市場理解為更鷹派信號,這一幕真是值得諷刺。

對此,青擇認為,美國內部貨幣政策分歧仍較大,低利率保持太久可能產生資產泡沫,而過快收緊資金流動性會給企業帶來融資成本負擔,在美國經濟擴張可能進入中後期時或造成不可逆轉的麻煩。如果失去利率因素這一核心邏輯,金價的跌幅將被限製。根據市場買預期,賣事實的操作模式,黃金可能會反而受益,對於投資的評價不是事後舊聞的回顧而是對未來預期的前瞻。

從小時圖看,昨天美指是有逼近94.94的前高,但是黃金沒有再跌回到1241位置。另外,60分鍾技術圖上,有兩高一低的格局走勢,是一個比較好的信號,理論上跌破1247應該迅速破低1237.98,但卻穩守於1240上方。

指標上,第一次觸及1265典韋的下跌超出布林線下軌,但第二次卻難觸及下軌,這些都是短線走強的信號,需引起警惕,不要人雲疑雲需有獨立判斷,但也要設好止損。

黃金交易提醒:三大維度全面洞悉,當心金價真突破假跌漏
(黃金60分鍾圖)

當然即使是按照另兩位發聲官員的說法,克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示,美國強勁的經濟肯定可以再承受至少兩次加息。費城聯儲主席哈克則對今年加息四次持開放態度。

不過,特朗普上任以來首個完整財年前9個月預算赤字已經增加了16%,擴大到6070億美元,聯邦政府的開支增速正超過收入增長。在此背景下,摩根大通預測在明年3月開始美國會加緊縮表業務,預計將削減6900億美元美國國債發行。另外他們可能會購入10年期美債而減少對企業債的支持。

那這就會出現兩個問題,一個是美國企業的日子更加難過,它們會面臨貿易戰的影響加深、稅改紅利效果邊際效應遞減、企業融資成本升高,這最終反應在美國經濟數據出現拐點,以美元為計價的黃金自然是最大贏家。

此外,長端國債供求失衡會導致收益率曲線倒掛,這又進一步預示美國經濟衰退風險,屆時恐怕大幅調整加息預期甚至停止加息、降息都將不再是無稽之談,市場風向格局可能重新定義。

最後分享一段債王岡拉克本周二(7月10日)說的話作為本段結尾,若美聯儲在未來12個月內加息超過兩次,美國經濟將陷入衰退。

關注歐洲那些事對黃金的間接影響


☆6月歐洲貨幣政策紀要☆

由於歐係貨幣占比美指權重較大,近階段其和黃金也有一定的正相關性。歐洲方面昨天有6月貨幣政策紀要、英國也有脫歐白皮書的公布,不過市場對其反應不大,以歐元為例昨天波幅不到50點。6月的會議紀要顯示,利率將維持當前水平直至推高通脹至2%目標水平。

關於“首次加息至少等待至2019年夏季結束”的描述,也是故意含糊措辭的說法,旨在提供精確性和靈活性見取得良好平衡。

北京時間7月11日(21:00-22:00)的時候,歐元兌美元迎來一波50點的拉升從(1.1700至1.1750),黃金也小幅上漲4美元,因歐洲官員內部意見不一,有人認為可能在明年7月最早加息,但是紀要顯示所有決策者支持6月政策決定。這使得歐元兌美元喪失進一步上漲動能,或對黃金間接利空,不過不代表金價沒有獨立行情的可能。

關於購債規模上,歐銀關元仍對再度延長QE保留開放性選項,因為貿易戰會導致全球經濟下行風險,在6月和利率決議上也調降歐元區與2.3%經濟增速至2.1%。但是留意到歐銀官員對於通脹的置評,向2%目標定位自主性恢複的意願增強,換言之就是對債券購買計劃的依賴逐漸減弱,總體多空平衡。

☆英國脫歐白皮書☆

英國長達120頁的脫歐白皮書也未掀起較大波瀾,全名《英國與歐盟未來的關係》。具體中間提到,英國和歐盟就貨物自由達成共同規則,並達成“便利海關安排”協議,相當於在愛爾蘭製造看不見的邊境。

不過在服務貿易方面,英國謀求獨立發展,原話是保持“更為寬鬆的關係”,英國政府希望與歐盟在金融監管問題上互不相幹但是雙方可以額外簽署雙邊協定拓展被準入的市場標準。英國還提出了雙邊委員會意圖爭取更多修改規則的話語權,這相當於和歐盟與瑞士關係的翻版。

展望後市,歐盟還要對白皮書評估,預計並不會滿意。歐盟認為這是一個英國占盡了便宜的“雜交方案”,它允許英國繼續享受同歐盟貿易上的便利,同時又規避承擔其他歐盟責任不過。

歐盟可能會認為英國從單一市場獲益太多,而若給予太多便宜則會引得他國效仿,造成脫歐代價並不大的前車之鑒。任何談判的破裂都會給歐係貨幣壓力,使得美元有機可乘,金價能否頂住下行壓力值得關注。

中美貿易戰風險緩解有利於黃金


由於特朗普率先打響中美貿易戰的第一炮,破壞多年來全球多邊自由貿易架構,中國商務部言辭回擊。中國商務部譴責美國占盡便宜,歪曲事實,並將努力開拓第三市場予以應對。

對於是否重啟貿易談判,中方表示磋商的前提是信用,目前尚未進一步談判解除。目前有跡象表明,美國對於是否在8月30日對中國2000億美元商品征收10%的關稅並不樂見支持。

首先是參議院批準可意向象征性的決議要求提升過會再貿易政策上面的監督權,其次特斯拉等知名企業在上海臨港建廠顯示出對中國市場的信心。

如果兩大經濟體貿易衝突降溫,其實反而可能利好黃金,市場資金已經用腳投票表明由貿易戰引發的避險情緒並不能使黃金走強,反而使得資金湧入美元資產避險。
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