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黃金投機空倉再刷紀錄新高,金價拐點已到?

投機資金押注看空黃金的水平升至多年未見的高位。黃金期貨數據顯示,黃金投機者自2001年12月以來第一次淨做空黃金,當時黃金價格為275美元/盎司。

黃金投機空倉再刷紀錄新高,金價拐點已到?

分析師指出,黃金空頭頭寸顯示市場看空情緒已經達到極限,殺跌動能也已被釋放殆盡,因此對於金價走勢而言,這可能是一個“否極泰來”的信號。事實上,在上周觸及1160美元後,伴隨著美元指數的回落,金價已有企穩跡象。

近期隨著美元升值,黃金遭到拋售。金價上周四(8月16日)亞市早盤一度觸及1160美元,創一年半以來新低。8月17日,黃金期價上小幅上漲,美市盤中最高上探至1184美元一線。本周一(8月20日),黃金期價繼續上漲,達到1191美元/盎司。今年迄今為止,黃金已下跌9%。

下圖為黃金期貨一年走勢圖:

黃金投機空倉再刷紀錄新高,金價拐點已到?

黃金投機空頭頭寸漲至紀錄高位21.5萬手


目前,黃金空頭持有的總合約水平大漲至紀錄高位21.5萬手,且幾周來一直處於曆史高位。

Bleakley Financial Group首席投資官Peter Boockvar表示,21.5萬手是6月第三周的兩倍,是6月第二周的三倍。黃金看空頭寸已經連續第9周上升。他表示,上次黃金空頭押注如此之高還是在2015年,當時黃金空頭頭寸為15.9萬手。

Boockvar認為,黃金空頭持倉的極端水平通常暗示,金價在未來數日或數周將觸底反彈。

Boockvar表示,十七年以來第一次,黃金出現淨空倉3700手。兩個月前,黃金投機淨多頭頭寸為12萬手,到上周就呈現了淨空頭的局面。 

采礦成本或阻止黃金大幅低於1100美元/盎司


Boockvar認為,采礦成本將阻止黃金大幅低於1100美元/盎司。他稱:“這與美元走勢相關,與對經濟增長的認知有關。如果金價逆轉,這將意味著美元觸頂。”

Boockvar指出,黃金空頭持倉觸及紀錄新高之時,正值傑克遜霍爾全球央行年會即將召開之際。美聯儲主席鮑威爾將在北京時間2018年8月24日22:00發表演講。黃金的看空頭寸增加,而美元的看多頭寸以及美債的看空頭寸也觸及紀錄水平。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示,繼續預期金價將在9月的美聯儲議息會議後恢複動能。美聯儲將在9月25日至26日舉行議息會議,市場預計美聯儲屆時將進行加息。 
8月21日亞洲時段,受益於美指走軟,黃金開盤後震蕩上行刷新8月15日以來新高。在筆者《超級央行周接棒》一文中強調了不破1182(8月16日最高點)則維持短多格局或還有上行空間將挑戰1192-1195一帶,再次湊巧命中。不過目前的報複性反彈並不是反轉信號,即使是真的築底在這個地方也會有多空的反複爭奪。

消息面上,特朗普再度炮轟對美聯儲加息的不滿以及指責歐盟操縱匯率或是引起市場大震的誘因。從大框架看,美國與其它主流國家的經濟差異、意大利主權債務違約風險可能在歐銀今年推出QE後升高、英國退歐協議能否順利達成仍是美指未來走強的催化劑。

但需留意到美國不斷擴大的雙赤字以及稅改紅利遞減等問題,鮑威爾曾提到“目前”保持當前利率路徑是合適的,他可能在傑克遜霍爾年會上解釋這一詞的含義。而美國銀行的儲備金不足也可能使得美聯儲提前結束縮表進程,這是一條新的邏輯線,流動性危機一旦緩解,大宗商品、非美貨幣都或迎來契機。
黃金交易提醒:特朗普重炮助金價絕地反攻,美元霸權道路恐難畫休止符

黃金技術分析


從4小時圖看盡管黃金近幾個交易日漲勢如虹,MACD的紅柱不斷放大,KDJ在高位鈍化超買,不過目前已經頂到了1195的第一壓力位。
黃金交易提醒:特朗普重炮助金價絕地反攻,美元霸權道路恐難畫休止符
(黃金4小時圖)

1193-1195一帶是多個阻力位置的匯合,首先本輪下跌1217-1160的0.382黃金分割位是1195.23,其次55小時的操盤線(紫色線)是1195.42,從1265下跌以來這根操盤線對價格的壓製是始終存在的,即使說短期能夠站上去一段時間,但多頭嚐試多次突破後橫盤而不上攻最終價格難續創高點。

如果維持下跌趨勢的觀點不變,在接近或略高於該位置時(盤中可能會刺出上影線)都是較好的做空機會,或者換一種說法多方可以暫時獲利了結。

結合形態看,也已經頂到了上升通道的上沿,大概也在1194附近,漲幅接近滿足,而在左側1192-1195一帶也對應密集成交區。(頂破看1198及1203-1205)這個地方多頭上攻可能會比較迅猛,但最終4小時收盤不排除收出一根帶上影線的紅k,需要密切留意15分鍾圖是否有轉弱的信號。

倘若再向上看的極限一點,至多也隻能看到1203.46,也很巧1204.58正好是前期平台低點位置,跌破後支撐變成阻力,所以哪怕本交易日能到1203-1204一帶,也傾向於短空的機會。

有不少觀點分析認為這個地方存在築底的可能,但築底不代表一口氣沒有任何回調能夠上攻突破所有阻力位,下跌趨勢采用高空的策略勝算本就較大,而筆者也說了昨天的位置確實很尷尬,但在1195空或者更上方止損都會小許多,最差的結果也是平盤可以離場。

60分鍾圖,也畫了一個上升通道和上傾楔形的圖,日內若能守穩1192.48那麼可看至1203,是一個更加保險的做空位置,下方支撐在1187-1189一帶,跌漏那麼下行空間將會加大。
黃金交易提醒:特朗普重炮助金價絕地反攻,美元霸權道路恐難畫休止符
(黃金60分鍾圖)

美元指數技術分析


美元指數昨天的觀點是可能去做一個反彈,因為左側96.16-96.49是有密集成交的,不管是理解成小的頭肩頂或者是下行通道的確認反抽也好都有這個需求,昨天說的是96.36左右最高也是來到了96.4附近。

這個地方反抽無法有效突破那麼就繼續向下調整。在跌漏95.9的重要支撐(8月10日的最低點)後也確實擴大了跌勢,盡管目前的下行通道被跌漏了,但從純裸k的角度來看95.46-95.53是有一定支撐的,103小時均線和前期的重要高點都在這一位置附近。

指標上都處於一個較弱勢狀態KDJ未在30附近金叉,MACD也是進入零軸下方呈現加速下跌的態勢。
黃金交易提醒:特朗普重炮助金價絕地反攻,美元霸權道路恐難畫休止符
(美指4小時圖)

基本面信息分析


☆特朗普嘴炮助黃金、非美反彈☆

本周一美東時間(8月20日)特朗普在接受采訪時表示,他並不讚同美聯儲當前漸進式加息的做法,這已經不是他第一次公開宣揚 “弱美元、低利率”的觀點了。在上周五漢普頓的一場籌款活動中,特朗普向富有的共和黨捐贈者再次抱怨了鮑威爾的貨幣政策。

在上月20日時,特朗普也兩度隔空喊話,不過他同時表示我讓他們做覺得最適合的事,但市場擔憂美聯儲的獨立性可能被影響,當時金價也出現小幅上漲,美指則跌了50個點。

因為特朗普是富人階層的代表,且又是房地產起家,高利率對於當前擴張財政政策支持的基建發展的成本提升是致命的;另外較高的利率可能吸納過多的資金到美債市場,雖然這可以緩解美國的雙赤字問題但是美股也可能就此失血,富人的股票資產受損想必也是觸動了部分利益階層的奶酪。

而從政治角度來看,為保住中期選舉中共和黨在兩院的絕對控製低位,總統必須維持當前金發姑娘的經濟狀態(高經濟增長,低通脹)並以低利率促進投資發展,使得就業市場繁榮。

因為美國的經濟目前是逆全球化的增長,歐洲主流國家自2017年四季度後經濟確認出現拐點,在6月歐銀利率決議中下調了2018年的經濟預期從2.3%到2.1%,英國無協議脫歐的概率大增且未必能在10月達成退歐協議(英國在明年3年正式退歐)。一旦無協議脫歐那麼無論是商品貿易、多年來與歐盟建立的供應鏈、英國引以為傲的金融服務業都會進一步受到波及。

從發展中國家看,受到貿易政策不確定性的影響,新興市場對能源、產品、服務的需求放緩,跟進美國加息則經濟受損導致投資者持有該國貨幣信心不足,實行鬆貨幣、寬信用的貨幣政策則出現資本外流亦出現本幣貶值。

基本面是一個漫長變化的過程,而貨幣、黃金的漲跌從來也不是單一某個因素來決定,特朗普的喊話可以短期給持續高燒的美元降溫,不過在失業率低於4%的狀態下,現在的利率按照曆史標準來說仍處低位。

盡管他抱怨1年3-4次加息速度過快(9月加息板上釘釘,12月還有懸念),但從總體來看美聯儲加息速度比以前的經濟擴張期慢,在2015年12月首次加息後2016、2017年隻各加息兩次。

亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克昨天發言的時候說道,美聯儲正在“逐步走向”中性利率。收益率曲線倒掛並不保證經濟衰退,收益率曲線非常平坦是決策者需要關注的事情,但這隻是經濟前景的眾多信號之一。

因為美聯儲的加息其實是推高了短期債券利率,但長端債券由於外資買入還有美國通脹並未飆升等原因使10年期國債收益收益率僅在4月俄羅斯拋售美債的時候飆升到3%的心理價位,這就造成了兩者基差縮小至23點。

收益率曲線倒掛通常是經濟衰退的重要信號,不過在美國2008年大量QE後該指標可能失真,博斯蒂克的話其實暗含的意思是美聯儲還是會沿著漸進式加息的道路前進。因為黃金和美指的負相關性,所以就加息角度來說看不到太多利多金價的因素。

從美指的角度看真正利多的黃金因素是有三條主線,美聯儲會不會在2020年首次降息、美聯儲會不會因銀行準備金較低提前結束QE甚至在明年實行一次釋放流動性的操作、美國的稅改紅利到底能支撐多久,高經濟增速會不會如IMF預測在2018年達到3%的GDP平均增長後就此下滑。

中美貿易進展持續關注


據《華爾街日報》報道,中國商務部副部長王受文或率團逾8月21日-22日訪美談判,本次是美方主動邀請的可以說態度有所軟化,一味地對等征收關稅並不是最終目的,迫使對手重新回到談判桌才是最終目的。

因為並不是高級別會員的對話,基本上不太會有較大進展,而在此之後美對中的剩餘160億美元輸美商品關稅將正式生效。

在7月6日首次對340億輸美商品征稅時,一開始是利空兌現,市場遵循“買事實,賣預期”操作,當時黃金也是嚐試站上了13日均線甚至有衝高的動作,不過隨後的一周出現了逾50美元的下殺到1211.64,如果今天收盤高於1198也是又一次站上了13日均線,那麼這一次會不會如法炮製我們拭目以待。
黃金交易提醒:特朗普重炮助金價絕地反攻,美元霸權道路恐難畫休止符
(黃金日線圖)

本周一美國貿易代表辦公室表示,擬對2000億美元中國進口商品加征最高25%關稅的聽證會周一開始,為期六天,據悉前往華盛頓參與聽證會的多數美國公司和行業協會反對加征關稅的措施。

因為這一次2000億美元征收關稅的商品已經涉及到了家具、自行車、嬰兒用品等生活消費品,所以對美國當地居民的生活影響更大,未來的輸入性通脹會得以體現,上一次主要是對工業機械、電子產品征稅。

如果說美國真的出這一狠招,那麼中國可能回以600億美元的商品關稅征收,兩大經濟體的摩擦會進一步使得所有大宗商品承壓,據大多數外媒報道這個時間點最快可能在9月初,若意外像歐盟那樣擱置征收汽車關稅的計劃,則對金價會有較大提振作用。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升

周一(8月20日)紐約盤初,美元指數震蕩回落,交投於96.10附近;現貨金價震蕩回升,交投於1186附近;美國原油價格窄幅震蕩,交投於65.75附近;歐元兌美元震蕩回升,交投於1.1425附近;英鎊兌美元震蕩回升,交投於1.2765附近。以下是黃金、原油、歐元、英鎊的市場解析,更多內容請看作者視頻分析。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升

現貨黃金



黃金技術面解析

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在金價日線圖中,金價整體走勢明顯偏向空頭,各項技術指標都指向空方。不過金價空頭加速下行後出現回升,形成較長的下影線,表明金價下方支撐較強,價格短線可能延續回升調整。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在金價4小時圖中,金價探底之後回升,下方影線較長,表明下方有較強的支撐,目前價格有望繼續維持震蕩回升的走勢,上方將測試60均線位置的阻力。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在黃金小時圖中,金價探底後大幅回升,目前已經站穩60日均線上方,表明價格有望進一步走高。

金價交易思路:投資者可以伺機低位買入的短線操作

支撐:1180,1175,1170,1166,1162
阻力:1191,1198,1201,1205,1210

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原油



美油技術面解析

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在美油日線圖中,投資者可以發現,目前油價跌至均線下方,MACD也在零軸下方,油價日圖走勢仍然偏向空頭。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在美油價格4小時圖中,價格目前處在明顯的下行趨勢中,不過油價在連續下行之後,短線存在反彈回升的需求。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在美油價格小時圖中,油價短線價格站穩在了60日均線上方,目前價格趨勢已經開始有了轉多的跡象,在經過整理之後,油價有望繼續回升。

美油短線交易思路:投資者可以考慮短線低位買入的操作

支撐:65.50,64.70,64.30,64.00,63.60
阻力:66.00,66.80,67.00,67.80,68.50
 
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歐元兌美元



歐元兌美元技術面解析

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在歐元兌美元日線圖中,我們發現價格仍然維持較強的下行趨勢,價格整體看空的趨勢沒有改變。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在歐元兌美元4小時圖中,我們發現目前價格自低位回升,短線上漲的力度較強。價格短線這種上升的勢頭還會延續。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在歐元兌美元小時圖中,目前價格維持在上升通道中運動,各項技術指標已經轉向多頭。接下來價格有望繼續維持這樣的震蕩上升的勢頭。

歐元兌美元短線交易思路:投資者可以選擇低位買入的短線操作

支撐:1.1400,1.1360,1.1320,1.1300,1.1250
阻力:1.1440,1.1480,1.1500,1.1530,1.1600
 
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英鎊兌美元



英鎊兌美元技術面解析

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在英鎊兌美元日線圖中,我們可以發現目前匯價各項技術指標都指向空頭,接下來價格有望維持這樣的空頭趨勢。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在英鎊兌美元4小時圖中,目前匯價低位企穩,之前強勁的跌勢轉為震蕩的走勢。接下來匯價有望延續震蕩回升。

交易解析:美元回落延續調整,金價複蘇震蕩回升
在英鎊兌美元小時圖中,目前價格短線各項技術指標已經轉向看多。價格站穩在60日均線的上方,接下來價格有望震蕩走高。

英鎊兌美元短線交易思路:投資者可以考慮低位買入的操作

支撐:1.2740,1.2680,1.2650,1.2600,1.2560,1.2520
阻力:1.2780,1.2800,1.2850,1.2880,1.2930,1.2980
 
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免責聲明:以上分析雖然是客觀描述當前市場狀況,但不排除帶有龍舞一些主觀色彩,影響了客觀判斷,投資者不能完全作為交易的依據,僅供參考。
周一(8月20日),現貨黃金價格延續上一交易日的反彈勢頭,因前期跌幅過猛,技術上存在修正需求。然而在美土關係進一步惡化以及美中貿易談判前,美元升值對金價漲幅構成限製。

市場認為參與美中貿易磋商的官員級別不高,因此立即扭轉兩國經貿僵局的可能性不大;美土關係呈現新的惡化趨勢,裏拉重新轉跌,或促使投資者更為青睞美元。
美國繼續將土耳其逼入絕境,美元霸業不衰黃金反抗似徒勞

截至發稿,現貨黃金上浮0.18%至1186.43美元/盎司,盤中創近三個交易日新高的1189.81美元/盎司;美元指數上揚0.28%至96.378。

交易商亦準備迎接本周稍晚的美聯儲政策會議紀要和傑克森霍爾央行年歡,以便觀察美國貨幣政策的可能走向。

三菱日聯金融集團(MUFG)分析師團隊稱:“最近美聯儲稱進一步逐步升息‘暫時’是合適的,市場參與人士將急切希望聽到對於該解讀的更多細節。‘暫時’是什麼意思,可能會暗指前瞻性指引會發生調整嗎?我們認為美元多頭倉位有點過度了,隨著美元多頭倉位的削減,周五的講話很可能是推動走勢大幅逆轉的催化劑。”

美中貿易磋商前景,市場不報高的期望


美元指數周一時隔兩個交易日重新反彈,靜待中美官員將於華盛頓舉行的貿易談判。目前尚不清楚這些談判是否會對美國執行關稅及中國報複行動產生影響。

媒體報導顯示,中美兩國將在160億美元針對中國商品的新關稅措施即將生效前,於8月21日和22日在華盛頓舉行磋商。市場希望兩國談判將可緩解其貿易爭端。

但援引相關分析師的觀點認為,美中經貿協商不會在高級別官員間進行,因此不大可能立即有結果。強勢美元格局將得以延續,金價將繼續承壓。

美國與貿易夥伴之間的緊張情勢升級,一度令新興市場貨幣受到重創。受這些因素影響,美元指數上周三觸及96.984,創下2017年6月以來最高;加上美國利率上升,黃金已較4月高位跌逾13%。

美國企業警告:對華商品征稅會傷及民眾

來自眾多行業的美國企業向特朗普政府傳遞出一個信號:對價值2000億美元的中國商品加征關稅,將迫使美國人增加日用支出,從蠟燭到棺材不勝枚舉。

自周一開始,美國將對中國商品加征最高25%進口關稅一事舉行為期六天的公眾聽證會,這是特朗普總統和美國貿易代表迫使中國大幅調整貿易和經濟政策所采取的一部分措施。

聽證會上將回應美國貿易代表辦公室(USTR)收到的超過1400份書面評論。多數企業認為這些關稅將會帶來傷害。

與前幾輪征稅不同,這次征稅到9月底時將直接打擊到數以千計的消費品。FX678認為,市場會寄望此次美中經貿磋商能夠給更高層級官員的協商鋪路。

美國商會在聽證會的書面證詞中稱:“貿易代表建議對中國2000億美元商品加征關稅,將傷害急劇擴大到美國消費者、工人、企業和美國經濟上面。”

輝立期貨商品分析師Benjamin Lu表示:“盡管黃金在這些價位看起來有吸引力,但上檔潛力有限仍是主要的阻礙,短期內金價將依舊很容易受美元走強的影響。

土耳其評級進一步深陷垃圾



土耳其裏拉上周五結束三天的反彈走勢,兌美元匯率下跌逾3%,周一繼續跟跌。因市場擔心土耳其若不釋放遭到拘留的美籍牧師Andrew Brunson,美國將采取更多經濟製裁。
美國繼續將土耳其逼入絕境,美元霸業不衰黃金反抗似徒勞

之前,土耳其一法院拒絕要求釋放美國牧師Andrew Brunson的上訴,招來美國總統特朗普的強烈指責,稱美國無法容忍這種扣留行為。

特朗普將會采取什麼樣的進一步手段,暫時還不得而知。美國財長努欽上周四告知特朗普,如果布倫森不能獲釋,美國已經作好了進一步製裁的準備。

穆迪與標準普爾上周五晚間分別將原本已是“垃圾債”級別的土耳其主權信用評級進一步調降。標普指稱,因裏拉劇烈波動,並且預計其明年經濟衰退。

觀察認為,黃金近期在土耳其貨幣危機和貿易爭端中失去了避險魅力,因投資者更青睞美元。

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust稱,上周五(8月17日)其黃金持倉量下降0.15%至772.24噸,周四為773.41噸。

埃爾多安誓言“反擊”

深陷貨幣危機的土耳其日前遭兩大評級機構降級,已經處於垃圾債級別的信用評級被進一步調降,該國總統埃爾多安表示,將對那些玩經濟“遊戲”的人發起挑戰。

埃爾多安在其所屬的執政黨正義與發展黨(AK Party)大會上表示:“今天有些人試圖藉由經濟、利率、外匯、投資與通脹來威脅我們。我們要告訴他們:‘你們的遊戲我們見識過了,我們將對你們發出挑戰。’”

埃爾多安強調:“我們沒有、也不會屈服於那些裝作我們的戰略夥伴,骨子裏卻把我們當成戰略目標的人。”他指的是美國。

今年以來土耳其裏拉兌美元已下挫約40%,受累於土耳其與美國間不斷惡化的外交爭端、以及投資者擔心土耳其總統埃爾多安對貨幣政策的影響。

現貨黃金或反彈升向1193美元


1小時周期上看,現貨黃金似乎已經站穩1185.33美元,該價位是自1171.80美元處起漲的上升3浪61.80%目標位。後市金價有望進一步上摸1190美元關口,以及上升3浪100%目標位1193.70美元。
美國繼續將土耳其逼入絕境,美元霸業不衰黃金反抗似徒勞
但從更長周期觀察,黃金市場還尚未扭轉熊市格局。在日線和周線圖上,金價均交投於一目均衡圖雲區下方。研判認為,現貨黃金務必站穩上方阻力1206美元,方有可能轉多;反之若下方支撐位1166美元失守,金價有望開啟新一輪殺跌。

美元指數或跌向95.98


1小時圖上分析,美元指數此前在96.09附近尋獲支撐,該價位是自96.77開始起跌的下行3浪100%目標位。
美國繼續將土耳其逼入絕境,美元霸業不衰黃金反抗似徒勞
但美指的上攻力度偏弱,反彈4浪拿下96.35似乎顯得困難重重,該價位是下行3浪的38.2%斐波那契分割位。目前已經回落到3浪的23.6%斐波那契分割位96.25附近。

倘若確認美指轉跌,開啟第5浪下行走勢,下方近期兩大目標位看到96.14和95.98,它們分別是下行5浪的38.2%和61.8%目標位。

反之,若美指反彈勢頭未盡重新走強,後市有望進一步挑戰3浪50%斐波那契分割位96.43以及61.8%斐波那契分割位96.51。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:38,現貨黃金1186.63報美元/盎司。
周一(8月20日)歐市盤中,國際現貨黃金價格擴大漲幅至0.36%,創近三日新高1189.81美元/盎司。在上周跌至19個月低位後,投資人發現黃金價位誘人,然而在中美貿易談判前,美元升值令金市承壓。

在上周跌至19個月低位後,黃金價格超跌反彈,本周稍後中國代表團將赴美重啟貿易談判。周五將召開全球央行年會,美聯儲料仍釋放鷹派預期為9月份再度加息鋪路,因此金價基本面仍將承壓,在金價未能收複千二關口前,投資者不宜貿然追高。

當心全球央行年會出幺蛾子,追高黃金務必慎之又慎

上周金價下跌2.2%,為連續第六周周線下跌,且創下去年12月以來的最大周線跌幅。較4月高點而言,黃金價格已下跌逾13%,因美國利率上升及美元匯價上漲。

截至發稿,美元指數上漲0.16%,上周曾觸及2017年6月以來最高水準,上周五(8月17日)創下近一個月來最大跌幅。

據Fx678觀察,本周稍後,中國代表團將赴美重啟貿易談判,而初步透露的消息顯示,美方可能會施壓要求人民幣匯率適當回升。而美國總統特朗普此前也一再透露了不希望美元匯率過高的信號,這使得投資者開始押注美元已經“高處不勝寒”。

但即使如此,金價的上漲空間也有限,因為過去數個月的行情格局便是,當美元指數上漲時,黃金價格跳水大跌,而當美元指數回調之際,金價卻往往不漲或者僅有小漲。

為期三天的傑克遜霍爾央行年會將在周五(8月24日)開始召開,考慮到全球央行年度會議在即,美聯儲仍將釋放鷹派預期為9月份再度加息鋪路,因此金價基本面仍將承壓,當前的漲勢仍屬超跌反彈,在金價未能收複千二關口前,投資者不宜貿然追高。

輝立期貨商品分析師Benjamin Lu表示,盡管黃金在這些價位看起來有吸引力,但上檔潛力有限仍是主要的阻礙。短期內金價將依舊很容易受美元走強的影響。

黃金近期在土耳其貨幣危機和貿易爭端中失去了避險魅力,因投資者更青睞美元。

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——PDR Gold Trust指出,上周五其黃金持倉量下降0.15%至772.24噸,周四為773.41噸。

印度實貨黃金需求上周升溫,因珠寶商在金價跌至七個多月低位後囤貨,此外金價下跌吸引新買盤並也推高亞洲其他主要交易中心的溢價。

現貨黃金似乎已暫時企穩,或反彈升向1193美元


技術面來看,1小時周期上看,現貨黃金似乎已經站穩1185.33美元,該價位是自1171.80美元處起漲的上升3浪61.80%目標位。後市金價有望進一步上摸1190美元關口,以及上升3浪100%目標位1193.70美元。

但從更長周期觀察,黃金市場還尚未扭轉熊市格局。在日線和周線圖上,金價均交投於一目均衡圖雲區下方。研判認為,現貨黃金的上方阻力位位於1206美元附近,下方支撐位在看到1166美元附近。

當心全球央行年會出幺蛾子,追高黃金務必慎之又慎

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間16:40,國際現貨黃金價格報1189.00美元/盎司。

歐市盤前:美元漲勢不減,央行大戲即將拉開序幕

周一(8月20日),美國將對價值2000億美元的中國商品加征最高25%進口關稅一事舉行為期六天的公眾聽證會。

美國商會在聽證會的書面證詞中稱,對中國2000億美元商品加征關稅,將傷害急劇擴大到美國消費者、工人、企業和美國經濟上面。
歐市盤前:美元漲勢不減,央行大戲即將拉開序幕

素有政策拐點“晴雨表”之稱的傑克遜霍爾全球央行年會將於當地時間8月23日至8月25日在美國懷俄明州舉行。與此同時,美聯儲主席鮑威爾定於紐約時間8月24日上午10點發表講話,投資者將尋求對一係列問題的指引線索。

目前全球油市的前景非常不確定,OPEC可能正處於一個兩難的境地。如果暫停增產,等到美國對伊製裁生效後,就沒有多餘的產能來填補缺口。但若繼續加大增產力度,隨著貿易局勢不明朗和新興市場動蕩加劇,全球需求的疲軟可能會導致原油價格再次崩盤。

★亞洲時段外匯行情回顧★


亞盤時段,歐元兌美元現報1.1418,跌幅0.17%。目前結構性看漲歐元兌美元,將在今年秋季尋求逢低買入的機會。但意大利方面仍是一大擔憂,該國將在今年秋季公布預算案。

市場預計歐洲央行將在明年開始加息,在夏季之前或之後無關緊要。德拉基將被取代,最有可能被沒那麼鴿派的官員取代。美國財政刺激影響將逐步消散

若沒有新的消息,歐元將逐步反彈,巨大的歐元區經常帳盈餘和外儲多樣化將利好歐元。目前等待逢低買入歐元兌美元的機會。
歐市盤前:美元漲勢不減,央行大戲即將拉開序幕

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.2739,跌幅0.09%。在地緣政治風險不斷攀升和美元持續升值的背景下,預計英鎊兌美元跌勢將進一步延伸。

近期英國整體通脹率上升,失業率降至43年來低點,但對英鎊的影響微乎其微,因薪資通脹仍然很低,市場對英國央行(BOE)進一步升息持懷疑態度。

同時,英國央行行長卡尼表示,市場定價未來幾年將是一年升息一次,這是一個很好的參考法則。此外,英國“硬脫歐”的可能性高得令人不安,隻要英國脫歐的不確定性不解決,英鎊就可能繼續表現不佳。
歐市盤前:美元漲勢不減,央行大戲即將拉開序幕

亞盤時段,美元兌日元現報110.65,漲幅0.14%。盡管上周市場風險情緒有所改善,但受政治不確定性影響日元仍維持避險效應。

中美將恢複談判的消息提振市場情緒,同時土耳其危機或仍將延續影響新興市場。日本在本周三之前無數據公布,同時中美於8月20日和21日展開談判。
歐市盤前:美元漲勢不減,央行大戲即將拉開序幕

亞盤時段,澳元兌美元現報0.7305,跌幅0.11%。今年澳元和全球股市的相關性收緊部分原因是澳儲行區間,工資、商業和消費者信心指數和失業率數據對澳元影響不大。

市場認為在2019年2月份之前澳儲行加息的概率為0%。同時預計美聯儲將在今年9月和12月進一步加息,基金利率將2.25-2.50%,高於澳儲行1.5%的利率。

美聯儲官員和澳洲聯儲官員的言論可能會加劇美元與澳元的利率差異。此外,倘若貿易摩擦緊張局勢再進一步的話,市場情緒將進一步惡化,澳元仍處於風險之中。
歐市盤前:美元漲勢不減,央行大戲即將拉開序幕

★原油期貨方面:油市需求前景承壓★


亞市盤中,美油現報65.84,跌幅0.11%。OPEC上周意外下調了2019年度全球原油需求預期,而需求下降將體現在各個領域,並反過來施壓油價前景。

有關供應過剩將對美國市場構成壓力,以及美中貿易爭端將放緩經濟增長並損害對石油的需求的擔憂最近一直是最主要的問題。交易員們表示,由於土耳其的經濟問題可能波及整個新興市場,石油需求前景也在黯淡。

對於新興市場國家而言,由於其本國貨幣開年以來普遍相對美元貶值,因此國內油價上漲壓力就更大,這在更大程度上對需求造成了壓力。而鑒於新興市場貢獻了全球原油需求的近乎全部增量,導致全球需求前景全面慘淡。
歐市盤前:美元漲勢不減,央行大戲即將拉開序幕

★貴金屬方面:緊貨幣寬財政是黃金低位的主因★


亞盤時段,現貨黃金現報1186.10,漲幅0.16%。現貨黃金價格自今年二季度以來持續下跌,最大跌幅達到15%。

在此期間,全球貿易局勢緊繃,地緣風險也劍拔弩,但黃金卻失去了避險魅力,反而承受重壓。美國特朗普政府連同美聯儲去年以來所采取的“緊貨幣、寬財政”貨幣政策,才是打壓黃金走軟的罪魁禍首。

一方面,美國收緊貨幣政策的做法令美元在今年重入升值軌道,美元指數相比年初上漲約7%,直接拖累了美元計價的金價。而另一方面,特朗普力推的寬鬆財政政策則使得美債供應量增加,債券收益率上升,使得不生息的黃金資產更加失去魅力。

此外,特朗普的減稅政策還對實體經濟構成利多,美國股市表現持續強勁,對黃金投資亦起到了擠出效應。
歐市盤前:美元漲勢不減,央行大戲即將拉開序幕

★匯市行情★




★滬深兩市尾盤快速拉升,金融股大幅上漲★


上證綜指周一收盤上漲29.50點,漲幅1.11%,報2698.47點;
深證成指周一收盤上漲57.11點,漲幅0.68%,報8414.15點;
滬深300指數周一收盤上漲37.63點,漲幅1.17%,報3267.25點;
創業板指數周一收盤上漲1.38點,漲幅0.10%,報1435.69點;
澳洲股市指標S&P/ASX200指數周一收盤上漲0.04%,報6342.00點;
日本東證指數收盤下跌0.3%,報1692.15點;
日經225指數收盤下跌0.3%,報22199.00點。
歐市盤前:美元漲勢不減,央行大戲即將拉開序幕

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:15,美元指數報96.24。
8月20日亞洲時段,黃金小幅震蕩拉升。上周金價經曆了刺激的過山車行情,最低探至1160一帶後快速拉起近20美元,周五的回踩不破新低穩守1170整數關卡上方,確立了暫時的短多格局。

基本面消息上,雖然美土關係惡化未得到根治,土耳其可能進一步遭美製裁引起新興市場的連鎖反應,但並沒有出乎市場意料,不過中美在貿易問題上的分歧略有緩和,人民幣在快要觸及7的紅線時短線止住跌勢助力金價反彈。

展望本周,傑克遜霍爾年會備受矚目,定於8月23日-25日召開,一般會透露一些重要政策信號,包括加息、降息、QE等,本次也是美聯儲主席鮑威爾的首秀需關注其講話帶來的市場反應。
黃金交易提醒:超級央行周接棒,多頭欲破6周連陰魔咒

黃金技術分析


從日線圖上看,黃金在上周四一度刺穿了圖中的下降通道線下沿,不過收盤仍是止穩於通道線上方。這也就是筆者一直強調不追空的原因,當跌漏了某些關鍵技術位置或市場情緒極度悲觀時,可能引發止損盤沒人承接的狀況,最終出現了非理性的下殺。

但是希望總是在絕望中誕生,就像周四的“神經刀”操作,日內的V反都是大多數人始料未及的,本次下殺再一次驗證了該通道線的有效性。(畫通道線的意義就在於此,我們可以據此衡量大多數人的心理價位,這在缺乏基本面信息的金市很有用,油市緊盯供求關係,匯市則是數據或官員講話對貨幣政策的影響)

反彈的極限目標位在1198-1200一帶,該位置為13日均線,下降通道上沿以及1265-1160.39的黃金比例分割0.618位置,1200還是一個整數關卡等於是四重壓力。

指標上,MACD綠柱縮小,但是仍未金叉,下行風險巨大,一旦再次出現倒鴨子張嘴那麼又會開啟加速下跌的模式。

從大方向看仍是找尋高空的機會,上方至多15美元的空間,但是下方可能起碼超過20美元,通道線不破除時間是對空方有利(位置不斷下移)在此位置做多可能還有新高,但不是一筆劃算的買賣。
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(黃金日線圖)

從4小時圖上看,短線多方還有上衝或者橫盤的可能並不會就此直線下落。MACD指標在零軸下方紅柱放大,但是零軸下方的金叉翻紅隻是橫盤或者止跌信號不可能開啟真正的漲勢,KDJ還未在80附近死叉。

需要留意的是在一段上漲或下跌趨勢中,斐波那契的運用是至關重要的,(因為大多數人都會運用該指標找尋同一個點)舉例1215-1160那段下跌反彈的0.618位置就是1182.23,所以當時暴力拉抬20多美元第一階段止步於此,但是並不是說這個阻力位一定有效,要搭配15分鍾的轉弱信號(吞沒,夜星)或者左側的壓力位等技術指標一起運用。

黃金交易提醒:超級央行周接棒,多頭欲破6周連陰魔咒
(黃金4小時圖)

60分鍾圖看,暫且當成一個N字型沿上行通道的走勢,畢竟回踩過1172,並在周五刷新了新高1185.9,短期上升趨勢完好,看成箱體並不適宜。

1180一帶有較強支撐也是13小時均線位置,日內隻要不破1182(8月16日最高點),那麼就可以向上繼續挑戰1192-1195一帶的密集成交區,所以總體目前金價走勢又是一個尷尬的地方。即60分鍾看向上雖然還有空間,卻不適宜下跌趨勢高空的策略、風險從大級別周期看較大,高空則並未到一個舒服的進場點。
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(黃金60分鍾圖)

美元指數技術分析


美元指數在觸碰97整數關口附近後明顯回落,但就從長周期來說看不到見頂的信號,保持原來的觀點,周線級別MACD鴨子張嘴加速上漲,且兩周前首次越過103周長期均線,隻是說在頂到96.8-97.3的第一目標位後做出回調。
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美元指數周線圖)

從60分鍾圖看標準的下行通道調整,因為左側94.16-94.5對應了密集成交區,可能會有一個反抽的動作,關注96.36的壓力,若意外跌漏95.9那麼可能會加大調整的時間和空間。總體來看,美元指數依舊強勢,美元、日元、瑞郎等外匯仍是替代黃金的良好避險資產。
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美元指數60分鍾圖)

技術分析寫於9:30前數據、內容可能無法及時更新

基本面信息分析


☆人民幣連續暴漲助推金價獨立走勢☆

雖然說美指和黃金的負相關性依舊保持完好,但是近階段明顯注意到並不完全掛鉤。

舉例上周四金價的死貓跳和美指關係不大,當日美指僅下跌13點,而隔天美指的補跌黃金也沒繼續出現暴漲行情,反倒是美元兌離岸人民幣當時出現近850點的暴漲,周五續漲260點,兩者的走勢聯係更加緊密。

因為貿易政策風險對實體企業的影響以及之前的去杠杆用力過猛的因素,我國央行實行了一係列釋放流動性的操作。包括今年以來已經三次定向降準,7月進行了有史以來最大的MLF操作有6905億元,沒有跟隨美聯儲一起加息等。

貶值預期往往會有一個自我強化的過程,外資為了逐利更確定性、更高收益的資產回報會選擇資金流出、用腳投票,中美的短期利率10年來首次呈現倒掛,中國質押式回購加權平均利率跌破2%,而美國短期債券受加息和刺激財政支出超發債券提振收益率升高。

目前這一影響已經在發散,體現在7月的遠期結售匯逆差繼續擴大至153億美元(消極結匯,代表看漲美元,因為未來可獲得的匯兌收益更高),香港金管局上周兩日入市購買150億港元守住7.85的政策底線(香港采用聯係匯率製度,簡單來說保證資本的自由開放,保持與美元的相對穩定性,更具市場化和參考意義)等。

雖然說在8月6日上調了遠期售匯的保證金從0到20%,變相升高了做空人民幣的成本(通過繳納保證金,企業對衝需承擔無息資金成本),但是這一措施僅能起到短線壓製,而管理層釋放的信號可能是認為貶值速度過快而不是貶值方向會就此改變。

當然如果管理層出台更多的政策,那麼黃金完全可能擺脫美指的影響,就像上一階段美指和原油同漲,如果7真的是底線,那麼是不是意味著美指、黃金會出現階段同漲的局面。

另外,從貿易局勢解讀,中國商務部副部長王受文擬與8月下旬率團訪美,注意到本次是美國發出的談判要求,因為其實製裁並不是真正的目的,一味的濫用霸權隻會遭致各國孤立,1929年的《斯姆特-霍利法案》最終使得美國進出口銳減50%。發動貿易戰的核心目的還是在於極限施壓後獲得最大利益,這也是特朗普執意破壞多邊主義貿易,大行雙邊貿易政策的宗旨。

中方本次的表態也十分強硬,不接受單邊主義和貿易保護主義,所以可能仍然很難有實質性進展結果,並且隻是副部級別的對話。

其實在美5月單獨撕毀談判框架的時刻起,應預料到這一事件的持續性,美和加拿大鄰國的北美貿易談判(NAFTA)都談不攏又何來後退、妥協這一說法?

8月23日,按照正常進展,美會對中國實施140億美元輸美商品的關稅征收,所以謹防這一時間點前後緊張關係的升級,由於美元替代黃金的避險屬性,中美的貿易摩擦利空金價。

☆土耳其危機難言真正消散☆

上周美土雙方繼續大打口水戰,美財長努欽勸其盡快釋放美國牧師以避免未來更多製裁,特朗普則是直言土耳其還沒有證明其盟友身份。

可土耳其總統埃爾多安絲毫不為所動在正發黨(正義與發展)年或上表示其不會向經濟威脅妥協,雖然德國的默克爾力挺,卡塔爾也承諾給予150億美元的投資注入,但並不解決根本問題美國不可能輕易罷手。釋放牧師隻是一個借口,美國想展示其強國姿態,而獨行的埃爾多安顯然在政策決策上有些失控了。

市場較為關注土耳其事件的原因是兩點,一土耳其和意大利一樣吸收了大量難民,如果經濟惡化放任不管那麼就會湧入到北歐的發達國家形成連鎖反應,屆時歐盟內部關於難民分配問題的爭論重啟,民粹主義恐怕又會高企。

二是土耳其是一個靠外債融資高速經濟發展的國家,那麼貨幣超貶等於違約風險放大,歐洲銀行的風險敞口擴大,細心的投資者觀察歐洲銀行企業的股票已經從高點跌20%走入技術性熊市,所以這隻是危機前的一個縮影。因為歐元占美元指數較大比例,那麼以美元計價的黃金從理論上來說會受到波及。

☆貿易局勢的其它兩根箭☆

市場今年的男主角還是特朗普、美國。美國現在是多線出擊,比如說在與日本的談判上其爭取打開日本的汽車和農貿品(牛肉)市場,但兩國之間還是存在分歧的。

日本希望是在太平洋夥伴關係協定的大框架下進行談判,美國的意思是重新簽訂雙邊協定,歐日之前的EPA並不是一蹴而就是經過了5年的漫長時間,這一局勢進展會相當緩慢,但不管如何這些都是使美元、日元走強的推動因素,黃金可能繼續被冷落。

從北美自貿談判來看,特朗普不急於和墨西哥、加拿大達成協議。墨西哥經濟部長瓜哈爾多表示,他們和美國取得了進展,但汽車、地產等問題仍沒有解決。

如果說貿易局勢惡化那麼美元兌加元可能重拾升勢,而且美對加、墨的關係其實是市場衡量美外交態度是否軟化的一個重要參考,貿易政策風險加溫,黃金暴露大宗商品屬性出現下行風險。

金價近期的暴跌還不夠?反彈或許隻是“死貓跳”

黃金期貨價格上周五(8月17日)小幅上漲,美市盤中最高上探至1184美元一線。美元17日繼續下挫,以及黃金部分空頭獲利了結減少了對黃金的拋售壓力,但美元指數仍運行在96關口上方。

金價近期的暴跌還不夠?反彈或許隻是“死貓跳”

然而,金價上周仍累跌近2.9%,創2017年5月5日當周以來的最大周跌幅。上周,受土耳其危機影響,金價已連續六周下跌,並刷新了一年半新低至1159.96美元/盎司。

Marketwatch專欄作家Mark Hulbert撰文表示,黃金市場短線炒作者變得如此悲觀,如何能觸發反向買入信號?如今,這一答案就像一個月前一樣令人難以捉摸。我們可以確定的是,過去數周金價的大幅下跌還不夠。這是因為,盡管金價暴跌,與此前的黃金主要低點相比,黃金市場擇機者如今仍然沒有那麼悲觀。

黃金情緒指數(HGNSI)仍不支持黃金強勁反彈


看一下Hulbert黃金情緒指數(HGNSI)。目前這一指數平均在-18.2%。Hulbert在此前的專欄文章中提到,此前金價低位通常伴隨著HGNSI至少低至-30%。

誠然,HGNSI的讀數為-18.2%,低於一個月前的0%。從這個意義上說,我們比以前更接近反向買入信號。但意外的是,HGNSI沒有進一步走低。

過去一個月,金價下跌逾60美元,而此前金價自1月高位早已大幅下跌。結果,黃金自2018年高位已下跌逾200美元。然而,黃金擇機者作為一個團體尚未大規模認輸。

實際上,自下圖可以看出,今年迄今為止,Hulbert黃金情緒指數的基本趨勢意外漸進、有序的下降。這幾乎是教科書般的演示,描繪了熊市下跌的“希望之坡”(slope of hope),這與牛市攀升的“憂慮之牆”(wall of worry)正好相反。

下圖為Hulbert黃金情緒指數(紅線)與金價走勢(藍線):

金價近期的暴跌還不夠?反彈或許隻是“死貓跳”

金價的大幅下跌通常伴隨著恐慌拋售。在這種情況下,任何剩餘的多頭都會爭先恐後地進入看空者行列。我們目前並沒有看到這一幕發生。相反,過去數周HGNSI實際上微幅上升,因黃金擇機者進行抄底。

當然,這種情況可能會很快改變。急匆匆地湧入看空行列的情況可能很快出現。但沒有理由過早地行動,正如我們在過去一個月所看到的,黃金擇機者可能以意想不到的方式行事。

與此同時,黃金市場無疑會反彈一兩天。但是,缺乏更加強勁的情緒基礎,很可能這樣的反彈不過是“死貓跳”,而不是持續上升的開始。
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