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10月5日亞洲時段,現貨黃金於平盤位置窄幅震蕩。昨日美國勞工部公布的9月29日當周初請失業金人數,具體較前值減少8000人,錄得20.7萬人接近1969年11月以來最低水平。另外,受飛機需求激增提振,美國8月工廠訂單增長2.3%。強勁的經濟數據結合多位美聯儲官員的發言限製了美元的調整空間,這使得黃金承壓。

歐洲方面,英國或在愛爾蘭邊境問題上做出讓步,特雷莎梅提出的全英海關聯盟計劃受到愛爾蘭的支持,迄今看到的粗略細節也受到歐盟歡迎。無協議脫歐概率下降推動歐係貨幣走強給予黃金支撐。

從國際局勢看,中美兩國關係依舊緊張。美國副總統彭斯指責中方幹涉美國內政和選舉,中國外交部發言人華春瑩稱此事出書捕風捉影、混淆是非、無中生有。若雙方貿易摩擦升級或不利於金價走勢。總體來看,影響黃金的多個因素方向不同,使得金價回到了1190-1210的箱體波動區間。

展望本交易日,萬眾期待的美國非農數據即將登場,關注的重點依舊在於時薪增速能否有超預期的表現,上一次從2.7%升至2.9%,薪資快速上漲或帶動通脹上行使得美聯儲在貨幣政策上的表現更為鷹派。另外,在步入颶風季後,對新增就業市場的影響也值得留意,9月初美國經曆了弗洛倫斯颶風。

尤其是疊加2000億輸美商品關稅征收政策的實施,市場希望窺探對美國勞動力市場的具體衝擊。不過在此之前,歐洲時段,歐委會主席容克將就歐洲和全球政策發表演講,歐美的經濟差異亦是影響黃金走勢的間接因素。

黃金交易提醒:非農報告重磅來襲,避險情緒褪去金價直面一生之敵

黃金技術分析:


從4小時圖看,黃金的走勢並不樂觀,雖然多頭寄希望借助意大利財政預算激起的避險情緒以及美指的小幅回調來上破下降趨勢線的壓製,但始終未能成功。連接1214.35和1212.73的下降壓力線有明顯阻力,且近兩個交易日的日內高點不斷下移,10月3日最高升至1208.5,10月5日最高隻有1206.8。

指標上,MACD出現死叉且綠柱放大,一旦跌漏1197附近位置支撐,那麼可能去向1191位置,考驗圖中1180.9以來的上升趨勢線。由於晚間有重要的美國非農數據,需警惕日內行情的較大波動,亞洲時間段料在1197-1203區間內窄幅波動。

黃金交易提醒:非農報告重磅來襲,避險情緒褪去金價直面一生之敵
(黃金4小時圖)

日線圖上,在10月2日站回13日多空風水嶺後,多方始終未能進一步上攻確認趨勢性行情。目前價格遊走於13日均線和55日均線之間,多空實力平衡,今晚的非農應該會給予方向指引。

整體目前運行在圖中紅色下行通道中,空方略占優勢,日內收盤價若能站在1208上方則考慮趨勢性做多機會,否認若按圖中通道線看待,目前價格水平處於偏高的位置。

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(黃金日線圖)

本交易日將收出周線,自4月中旬以來的暴跌後首次觸及了13周均線目前在1207.66,若收盤價站在13周均線之上,下方的MACD則會在低位金叉並翻出紅柱,形成較大的周線級別反彈。

自8月17日見到1160.39的階段低點後,已經橫盤了8周時間,是斐波那契的關鍵時間窗口,若多方無法組織有效進攻,那麼下跌趨勢下不進則退,留意未來黃金的下行風險可能未釋放完畢。

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(黃金周線圖)

基本面信息分析:


☆歐洲的兩個火藥桶難助避險情緒持續升溫,美元仍是黃金一生之敵☆

影響黃金的因素很多,在不同時期發揮的作用不同,如前一階段中美貿易摩擦時,黃金與人民幣呈現較強正相關性,在美國對華實施政策(包括公布關稅清單,關稅生效)前後,黃金明顯出現異動。

在9月28日意大利披露財政預算高於歐盟建議,面對歐盟的發難該國拒不退讓,甚至一些疑歐派官員放狠話脫離歐元區、回歸本幣,這時金價又體現出了避險屬性。

所以看到黃金也恰巧是從9月28日開始上漲的甚至和美元指數罕見呈現同漲的關係,如果去看周線本周截至當下美指漲了0.76%,黃金在近兩日回調後仍微漲0.65%。應該說美元和黃金的負相關性仍是大框架,部分突發事件會加劇或使走勢出現分化。

誠然,關於意大利財政預算問題確實是歐洲的一個火藥桶,意大利作為歐元區第三大經濟體不同於希臘是太大而不能倒,太大而不能救。

但筆者以為這對避險情緒的提振並無持續性,償還債務風險本質上還是一個長期的基本面問題,基本面的變化是緩慢的,在整體風險依舊可控的情況下(歐盟和意大利可能會各退一步,意大利政府已經確認維持2019年預算赤字不變占GDP的2.4%,不過下調2020、20021年的比重分別為2.2%和2%)避險情緒很難持續升溫加碼。

歐洲還有一個牽動人心的事就是英國脫歐問題,主要是面臨內外部的雙重風險。內部英國工黨一直反對無協議脫歐和特雷莎·梅的契克斯莊園計劃,他們強調不會支持行不通的脫歐協議,如果議會投票否決任何談判最終達成的協議,就應該舉行大選。

一旦大選成功,那麼可能會去舉行二次公投,至今為止該黨對留歐仍持開放式的態度,但上述事件發生的概率較小。

原因是歐盟方面曾說6-8周內可能達成脫歐協議,他們看起來有意幫助梅降低黨內通過協議的難度。一位英國分析師寫道退歐協議可能不會包含契克斯提議,也不會對歐盟-英國的未來貿易關係做出任何詳細說明。最終文件將繞過貿易問題,隻有幾頁關於共同期盼良好的貿易安排之類的敷衍文字。

另外,英國前外交大臣約翰遜在本周保守黨大會上發言必須支持特雷莎·梅原先的脫歐計劃,但契克斯莊園計劃過於軟弱無法讓英國爭取到控製權。

最後,梅有意達成全英海關聯盟計劃,愛爾蘭方面表示支撐,雖然梅所在的保守黨並不在議會中占據絕對優勢,但這一協議通過的可能性比無序脫歐和二次公投的可能性要高出太多。

所以綜上所述,英國無序脫歐、無協議脫歐的可能性正在進一步降低,目前隻是欠缺實質的協議內容。雖然避險情緒難以升溫,但英國若能成功“若脫歐”,也會對美指造成打壓可能利多於黃金。

☆三大利多因素保駕護航,美元仍是黃金一生之敵☆

在上文論述了黃金於美元的負相關性依舊較強,近兩周暴漲的美元是許多投資者史料未及的,究竟出現了哪些變化,筆者簡單總結一下。

首先從近期數據來看,美國的多項數據接近或者刷新曆史高點,比如8月耐用品訂單初值為環比增長4.5%,創2月以來最大漲幅;8月核心PCE物價指數穩定在美聯儲定的2%目標;本周三(10月3日)的ADP數據大幅好於預期錄得23萬人,預期18.4萬人;同日公布的美國9月ISM非製造業指數錄得61.6創1997年8月以來新高;

昨天公布的初請失業金人數接近1969年11月以來最低水平,8月工廠訂單表現同樣超預期。這些數據向好從短線來看,推升了投資者對本周五非農數據的預期。

法國興業銀行分析師甚至說著預示著私人部門就業將增加50萬人,那將是1983年以來最高水平。不過他認為,9月的弗洛倫斯颶風對經濟的負面影響可能是一個不確定性因素。

從美聯儲官員本周的講話中,有部分官員強化了加息點陣圖的預期,即在2019年加息3次。比如芝加哥聯儲主席埃文斯認為(之前為鴿派官員),當下實行財政刺激政策的時機不對,為抑製經濟過熱或潛在通脹飆升應加息超過中性利率水平。

美聯儲主席鮑威爾也有一樣的看法,他認為距離中性利率還有很長一段距離。而像布拉德這樣的傳統鴿派官員本次沒有置評貨幣政策。

目前推升美指上漲的已經不是年內四次加息的預期,而是本輪加息周期會否延長,最終利率超過中性利率的預期升溫。

最後簡單聊下美債收益率的問題,很多投資者不理解十年期國債收益率升破3.2%意味著什麼,但從數據本身來看指數刷新了2011年以來的高點,但是這極有可能是上升趨勢的開啟,標誌著美國長達30年的債券牛市終結。(債券價格和收益率成反比)

黃金交易提醒:非農報告重磅來襲,避險情緒褪去金價直面一生之敵
(美國10年期國債收益率曲線月線圖)

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布的最新數據顯示,對衝基金在9月25日止當周增加10年期美國公債期貨淨空倉至75.63萬手。

這是自1995年開始編製該數據以來,投機客的最高淨空倉規模,僅7-9月當季的淨空倉規模增加約40萬口,也就是說對衝基金對於收益率將會走高仍信心滿滿。

如果國債收益率上漲,那肯定利於美元資產,提高黃金等無息商品的計較成本,也就是說短線黃金會因此承壓。

不過從長線看,美國的擴張財政政策和稅改紅利為自己埋下了隱患,據聯邦政府計劃2019財年聯邦赤字將升至9850億美元,而隨著利率上升償還的數額明顯增加。

當前美國加杠杆式的經濟發展模式,相當於透支了未來子女的錢,特朗普為了表面上的GDP增速和自己的政績不惜開足馬力刺激經濟。

但最終這個爛攤子終要有人收拾,如果發行美債不能融資到足夠資金,那麼美國隻剩下印錢這一條道路走。

當下雖然美國的資金可趁美元估值回升,新興市場資產價格下行買到便宜優質的資產。一旦因供需關係倒轉,美元主動貶值相當於國際資本又剪了一波新興經濟體的羊毛,黃金亦能受到超發美元的影響而大漲,但這些事情的發生可能最終要等到本輪美元升值周期結束。
北京時間10月5日(周五)20:30,美國將公布9月非農就業報告,若數據表現強勁,美元有望進一步走強,並給金價帶來下行壓力。據外媒調查顯示,美國9月非農就業人口料增加18.8萬人,前值為20.1萬;9月失業率料下降至3.8%,前值為3.9%;薪資年率漲幅預計在2.8%,前值為2.9%,創2009年6月以來的最大增幅。

分析人士擔心“佛羅倫薩”颶風可能會對9月非農數據產生一些不利的影響,投資者需警惕。去年受颶風的影響,美國非農數據慘遭重創,就業人數自2010年10月以來首次出現負增長。
9月非農前瞻:重磅非農料助美元王者歸來,警惕颶風因素幹擾

8月份非農就業報告顯示,新增就業崗位和薪資數據均表現靚麗,且勞動力供給依然偏緊。薪資增速在8月份回升,這表明勞動力市場非常強勁,迫使雇主提供更高的薪酬待遇,因為整體生活成本上升。經濟表現強勁,這得益於去年的減稅和消費者信心較高。8月份美國工廠活動以超過14年來最強勁的速度增長,美國企業利潤在第二季度蓬勃發展。

美聯儲9月27日宣布將聯邦基準利率目標上調了25個基點至2%-2.25%區間,以鮑威爾為首的FOMC票委表示,經濟足夠強勁,不再需要大量刺激。美聯儲刪除了對其政策的“寬鬆”措辭,表明對經濟的信心。

多數票委也表示,預計美聯儲12月將再次加息。因市場預計利率上升、歐元區政治動蕩以及美國經濟數據好於預期,美元第三季度大漲落幕。經濟學家們急於看到,8月平均時薪出現9年來最大漲幅後,薪資是否會繼續上漲,工資上漲將繼續推高通脹壓力和預期。

前瞻非農



☆9月ADP就業人數☆

美國9月ADP就業人數遠超預期,錄得增加23萬人,增幅為2月以來最高,預期為增加18.5萬人,前值上修為增加16.8萬人。數據公布後,美元指數短線上揚;受此影響,現貨黃金刷新日內低點至1200.47美元/盎司,險守千二整數關口。

作為非農就業報告的前瞻性指標,“小非農”數據的向好對於市場信心有一定的提振作用,當前投資者們對美國9月非農的預期整體較為樂觀,盡管市場認為“佛羅倫薩”颶風可能產生一定的影響,目前需要留意在數據出爐前市場預期的變化,尤其是對薪資數據的預期變化。

穆迪首席經濟學家詹迪表示,就業市場繼續火力全開,就業增長基礎廣泛。若就業市場能夠繼續按照當前情形發展,到明年10月,失業率將會降至3%的區間,目前失業率為3.9%。

☆ISM製造業PMI☆

北京時間10月1日,美國供應管理協會(ISM)公布,9月美國ISM製造業指數為59.8,低於市場預期值60.1。8月該指數大超市場預期,為61.3,曾創2004年5月以來新高。

這意味著該指數跌落逾十四年高位,但美國ISM製造業指數已經連續25個月高於榮枯分水嶺50,而且今年9個月內已有三個月該指數高於60,顯示美國製造業持續擴張。ISM製造業報告通常是預估非農數據的一個先行指標。

該報告通常能前瞻美國部分製造業企業的變動情況,從而預估製造業企業雇用情況。如果ISM製造業指數高於50,則預示就業市場樂觀,低於50則意味著就業市場收縮。

當前美國經濟數據強勁,新興市場風險仍在蔓延,一定程度上抑製了投資消費需求。同時市場對全球貿易緊張關係的擔憂加劇,美元指數再度走高,金價前景仍然堪憂,悲觀情緒等待改善。 

☆美國核心PCE物價指數☆

美國8月核心PCE指數同比漲幅為2%。美聯儲最喜歡的通脹指標PCE指數觸及央行2%的目標,為自2012年4月以來首次。 

根據美國商務部的數據,扣除波動較大的食品和能源成分的個人消費支出(PCE)價格指數保持不變,7月上升0.2%。8月份的數據顯示,核心PCE指數的同比漲幅為2%。

美聯儲主席鮑威爾上周表示,如果通脹意外上升,可能需要更快地采取行動。目前沒有看到這一點。美聯儲成員還決定放棄“貨幣政策的立場仍是寬鬆的”這一措辭,這對一些交易員來說是一個信號,表明美聯儲認為自己更接近於定期加息。

投行前瞻



摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的23家大型投行發表了對此次數據的前瞻。具體預計,美國8月季調後非農就業人口增幅料介於17.5萬-22萬,失業率料在3.8%,平均時薪年率增幅料介於2.7%-2.8%。

在美國已經實現了充分就業的背景下,就業人口增幅對市場的影響力元不及從前,重點仍為薪資表現,即平均時薪年率及月率增幅。當前美國就業形勢樂觀,經濟表現強勁,若此次非農報告表現亮眼,將進一步強化美聯儲年內再加息的預期,提振美元。

下圖為23家投行對於非農數據的具體預測:
9月非農前瞻:重磅非農料助美元王者歸來,警惕颶風因素幹擾

點擊鏈接《23家投行前瞻:美國9月非農就業人口、薪資及失業率》

下圖為最準的7家投行給出的非農預期,就業人數預測中值為18.4萬人,失業率預測中值為3.8%。總體來看,預計新增就業在17.5萬至22萬區間,部分存在較大分歧,失業率則大部分預計在3.8%。
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☆新增就業人數☆
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(美國9月新增就業人數預期)

調查顯示,預計本次新增就業人數錄得18.8萬人,低於前值20.1萬人。非農就業人數變化反映出製造行業和服務行業的發展及其增長,數值增加反映出經濟發展的上升,並可能預示著更將提高利率。

今年上半年月均新增就業人數是21.5萬,2017年全年均值是18.2萬。由於美國勞動力市場早已實現充分就業,新增就業人數隻要在正常範圍內,對美指的影響相當有限。

☆失業率☆
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(美國9月失業率預期)

對於本次失業率市場大多預計在3.8%,較前值3.9%略有下調,維持在十七年以來的曆史低位水平。

☆時薪年率☆
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(美國9月時薪年率預期)

在空缺崗位數量繼續多於求職人數的形勢下,預計就業市場將在一段時間裏保持緊縮狀態。而在此前的8月非農報告中,最大亮點無疑是平均每小時工資年率遠超市場預期的2.7%,最終錄得2.9%,創下了2009年6月以來最高水平。目前,市場普遍預計美國9月平均每小時工資年率為2.8%。

非農前後不可忽視的幹擾因素



在非農報告發表前後,仍有風險事件可能會幹擾非農數據的影響。在我們為非農布局時務必需要考慮這些因素,它們必然會對研判市場情緒增加難度。

歐洲經濟與政治局勢的全面動蕩

本周以來,在意大利新政府咬定新預算方案不放,並視歐盟給定的預算赤字控製目標為無物的背景下,雙方矛盾進一步激化,令投資者開始警覺歐債危機會否卷土重來。

上周,意大利政府內閣通過了未來3年國家財政增赤預算案,將國家財政赤字調整為占國民生產總值的2.4%,超出意大利前任政府所承諾的1.6%目標.但歐盟方面對該計劃強烈不滿,意大利或面臨有條件財政製裁的風險。
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當然意大利方面也對此提出自己的意見,要求歐盟在財政問題上對成員國一視同仁。否則,對意大利任何經濟和財政製裁都是不公正的做法。

另一方面,大家則更擔心意大利會步英國之後塵賭氣退出歐元區和歐盟單幹。而這還疊加上了英國脫歐進展極度不順,梅姨相位搖搖欲墜的背景。於是恐慌情緒令歐係貨幣遭到重創,資金轉而回流至黃金市場。

不過意大利總理孔特明確表示:“歐元是我們的貨幣,這是不可逆轉的。任何其他有關意大利與歐元的言論隻是個人意見。意大利預算計劃將提振經濟增長、促進可持續的發展。”意大利副總理迪·邁耶表示,財長特裏亞已經回到羅馬正常工作,並沒有與歐盟方面的緊急事件要處理。

特朗普闡明貿易立場

特朗普周一表示,美國同中國磋商製定貿易協議還“為時過早”。這使得市場猜想貿易紛爭恐一時難解,對避險情緒也有一定提振作用。

特朗普在其講話中還主要談了與加拿大和墨西哥達成新的貿易協議,他稱讚其政府實施的關稅舉措讓美國貿易夥伴回到談判桌前。但他也稱,除非加拿大、墨西哥能夠就鋼鋁問題給出配額,否則將繼續對其征收鋼鋁關稅。
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經過一年多的緊張談判,美國與加拿大做出了一些高調妥協,終於在周日午夜最後期限之前達成協議,挽救了由美加墨三國參與北美自由貿易協定(NAFTA)的格局。

特朗普希望將修訂後的NAFTA協定稱作“USMC”(美墨加三國協議)。據稱,新協議保留了NAFTA協定的大部分內容,不過這其中也存在一些關鍵差異,尤其是在乳製品和汽車行業。

此外,他就日美貿易磋商表示,“若沒有對汽車的追加關稅,此前誰也不想談判”,認為通過提出汽車關稅使雙邊磋商成為了可能。而且,他還將“炮口”瞄準了印度、巴西,猛批兩國貿易保護主義嚴重,並稱莫迪也說“會大大減少關稅”。

美伊矛盾再升級

美國國務卿蓬佩奧3日在國務院宣布,美國終止1955年與伊朗簽署的《友好、經濟關係和領事權利條約》,以此回應國際法院要求美國停止對伊進行人道主義領域製裁的裁決。

聯合國的國際法院3日宣布,該院對“伊朗訴美國違反1955年友好條約案”擁有管轄權,並初步裁決美國應立即停止針對伊朗人道主義物資及民航安全相關商品和服務的製裁。

特朗普今年5月宣布退出伊朗核協議,並重啟一係列對伊製裁。首批製裁已於8月生效,其餘包括能源領域的製裁將於11月生效。伊朗於7月份向位於海牙的國際法院提起訴訟,指控美國退出伊核全面協議、恢複對伊製裁違反1955年兩國簽署的友好條約。

市場影響


美元指數整體持平,現報95.748,相對於日元、歐元和英鎊走低。這抑製了近期在96點的反彈,同時仍低於2018年的高點。

空頭回補在周四結束,在美國ADP報告和ISM服務業指數強勁後,周五料將有非常健康的非農就業報告出爐。在此之前,美元多頭倉位將遭到縮減。

歐元兌美元現報1.1517,日內漲幅0.03%。隨著美國國債收益率回落,歐元兌美元回升至1.15美元上方。匯價於周四升至1.1542的高位,但因供應浮現迫使匯價重新測試1.1490的支撐性,而多頭則介入以保護下行風險。

英鎊兌美元現報1.3024,日內漲幅0.02%。匯價周四從1.2922的低點大幅反彈,並觸及1.3042的高位,之後回落至1.300關口受到支撐。除了空頭回補影響反彈,人們對英國脫歐談判中愛爾蘭邊界問題的症結有些樂觀。

有報道稱,英國首相特蕾莎·梅正在就愛爾蘭邊境問題慢慢達成妥協,看漲人士希望這最終打破僵局。然而,問題是它是否會安撫歐盟,甚至是否會安撫民主統一黨和保守的脫歐派。

現貨黃金仍徘徊於1200美元關口附近,現報1198.79美元/盎司。金價周四一度衝高百餘點至1206.70美元附近,隨後再度回落,基本回吐日內漲幅,因投資者從近期走勢強勁的避險需求中獲利。

交易商表示,美國國債收益率飆升,令厭惡風險的投資者離場買入黃金,為那些希望金價企穩於千二關口上方的投資者提供了機會。
9月非農前瞻:重磅非農料助美元王者歸來,警惕颶風因素幹擾

金價在4月份觸及1365美元的20個月高點後,由於美元走強、美國利率上升以及對全球貿易戰的擔憂,金價下跌了12%。但最近,黃金表現出了一些不同尋常的堅韌,表現優於美元。

本周稍早受意大利預算危機支撐的黃金避險需求周四再度升溫,但美國經濟數據強勁且有更多加息跡象,仍使得黃金上行動能受限。盡管金價本周有望收漲,但金價在9月份下跌0.9%後,在第三季度末共下跌了4.6%。
周四(10月4日),現貨黃金價格反彈,收複上日跌勢,因美元指數在連續六個交易日收陽後,存在回調需求。金價前一交易日大漲近1.2%。不過美國經濟數據良好以及美聯儲決策者的鷹派言論提升了美聯儲堅持收緊貨幣政策的可能性,繼續利好美元。
黃金多頭見縫插針殺回馬槍,但想打持久戰還是掂量一下

截至發稿,現貨黃金上浮0.53%至每盎司1203.23美元;COMEX期金上浮0.27%至每盎司1207.1美元;美元指數下挫0.27%至95.763。現貨金價上日收跌0.5%,周四盤中最大漲幅達0.58%。美元指數過去6個交易日累計上揚逾1.7%,周四觸及8月20日以來高點96.121。
黃金多頭見縫插針殺回馬槍,但想打持久戰還是掂量一下

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust稱,周三其黃金持倉量下降0.84%至23522860.09盎司,為2016年2月以來最低。

美國經濟放光,非農料再交滿意答卷


因美國公布的樂觀數據,以及被視為鷹派的美聯儲主席鮑威爾的言論,激勵美國公債收益率勁升。美債收益率觸及多年高位,10年期美債收益率觸及七年高點3.230%,這推高了美元。

美債收益率大漲也使得美國與德國10年期公債利差擴大至274個基點,創近30年最闊水準,並強化了美聯儲在2019年進一步升息的可能性。這引發投資人增加美元兌收益偏高貨幣及新興市場貨幣的多頭押注,進一步支撐了美元。

美國服務業活動9月加速至21年高位,企業聘雇加速,表明第三季末經濟持續發力。美國9月ADP民間就業崗位跳增23萬個,創2月以來最大增幅。一直懷疑美聯儲能否按計劃收緊政策的投資者似乎明白過來,加碼押注美聯儲2019年將升息兩次、甚至三次。

三菱日聯金融集團(MUFG)駐紐約的首席分析師Chris Rupkey表示:“就業市場繼續沸騰,熱度不斷上升,越來越多的勞工有錢可花,未來將推動消費者支出增加。”

金價在過去六個月下跌,累計跌幅達到12%,主要歸因於美元堅挺。但美國總統特朗普曾數度表達他對美元升值的不悅。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示:“在周五非農就業報告出爐前,受長期美債收益率上漲推動,美元表現出色。特朗普政府可能將注意力轉至美元並且抑製其漲勢。不過,美元即使走勢放緩也可能隻是暫時的,因為按照特朗普政府的經濟政策,事實上該政府已使得美元走強。

投資者在等待周五(10月5日)將發布的美國非農就業數據。分析師預測,9月美國非農就業崗位或增加18.8萬個,失業率或低見3.8%,平均時薪年率將錄得2.8%。

美聯儲總體相當看好經濟前景,金價仍承壓


美聯儲主席鮑威爾周三表示,美國經濟前景“十分樂觀”,認為當前的經濟擴張“實際上將無限期”持續下去。鮑威爾的評論為也美元添加了多頭人氣。

鮑威爾在華盛頓的Atlantic Festival活動上表示,利率需要繼續朝著預估的中性水平前進,甚至要略微超過中性水平。

美聯儲官員已預期將出現幾年的經濟增長,而現已低於可持續水平的失業率還將從當前的3.9%進一步下探。如果不出現重大衝擊,美聯儲預期將維持逐步升息行動,因為通脹率並未出現即將大漲的跡象。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特說:“利率終有一日會有調整,這一事實並不令人擔憂。市場總會有起伏。我們逐步上調利率仍是恰當的。”

她並稱,強勁的就業數據、或許還有本周達成的美國-墨西哥-加拿大貿易協議提振了公債收益率。

梅斯特在聖路易斯的一個銀行業會議上指出,一個潛在風險是,強勁的美國經濟與其他國家的表現出現分化,這可能反過來影響美國。但她補充稱:“這並非迫在眉睫的隱患。”

OANDA駐新加坡亞太交易主管Stephen Innes說:“由於美國數據強勁,支持美聯儲收緊政策的表態進而提振美元人氣,金價由此仍然面臨沉重的壓力。

永豐貴金屬駐香港的交易主管Peter Fung說:“美元很強勁,對金價構成壓力,大家現在都在買入美元。

大和證券首席匯市策略師Mitsuo Imaizumi表示:“美聯儲短期內還準備升息,而且美元人氣已經明顯改變,過去幾個月,那些依賴拋售美元策略的匯市空頭多次被迫在更高水平買回美元。

力避潛在通脹飆升壓力


本周有多名美聯儲官員發表講話,並展現出漸趨一致的觀點,認為美國經濟並未面臨明顯阻礙。盡管對未來充滿信心,一些決策官員仍指出了今後可能面臨的風險。

影響10年期公債收益率的另一個因素是,它將會升到多高、以及推動其進一步走升的誘因是什麼。公債收益率跳漲可能暗示市場對通脹形勢的擔憂加重,一些分析師稱還有一部分原因在於有關全球前景的憂慮緩解。

裏奇蒙聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)在一次經濟會議上表示,他正在關注推動通脹的因素。他說,經濟最終可能面臨諸如“政治危機”或者英國硬脫歐的衝擊。

美聯儲決策者繼續暗示,盡管經濟迅速增長,但漸進式加息將足以抑製通脹,即使長期借款成本上升表明投資者可能對這一樂觀情境愈發擔憂。

鮑威爾周二在另一場活動中概述了美聯儲如何一方面避免通脹過熱,另一方面防止無謂地阻止經濟擴張。他還指出:“當然,現在還存在許多其他風險。舉例來說,我們必須考慮到海外經濟體的強勁程度、貿易爭端的影響、以及金融穩定問題。”

芝加哥交易集團DRW Holdings的分析師Lou Brien表示:“如果收益率上升與鮑威爾就通脹的樂觀態度之間有關聯,那麼逐步升息就有可能無法達成目標,而相信經濟沒有出現過熱(或者)通脹跡象也就是未得要領。”

援引相關分析師的觀點認為,本周美國數據非常強勁,美聯儲也保持鷹派立場,但通脹壓力有透過供應鏈浮現出來的跡象,加上考慮到市場上美元多倉的規模,在當前這個水平買入美元應當慎重。

現貨黃金回調目標看1193.60美元


日線上觀察,過去兩個交易日,現貨黃金價格在8月末以來形成的下行趨勢線下方附近遇阻回落,表明金價欲開啟真正的上行走勢仍顯得困難重重。
黃金多頭見縫插針殺回馬槍,但想打持久戰還是掂量一下
小時圖上分析,金價在1196.40美元附近獲得支撐,目前反彈至1199.23美元附近,它們分別是上行3浪(1184.40-1208.40美元區間)的50%和38.2%斐波那契回檔位。
黃金多頭見縫插針殺回馬槍,但想打持久戰還是掂量一下
從1208.40美元開啟的4浪回調走勢依然存在延伸的可能,但極限回調目標不應低於1193.60美元,它不僅是3浪的61.8%斐波那契回檔位,也是上行1浪的終點。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:47,現貨黃金報1202.65美元/盎司。

歐市盤前:美元多空鏖戰96關口,黃金仍難鹹魚翻身

周四(10月4日),因受美國經濟數據樂觀以及美聯儲主席鮑威爾的言論提振,美國國債收益率大漲,美元指數徘徊96關口附近,同時美元兌日元一度觸及11個月高位。鮑威爾周三表示,隨著"非常積極"的美國經濟繼續增長,美聯儲可能將利率調高至"中性"水準之上,這令市場更加樂觀。
歐市盤前:美元多空鏖戰96關口,黃金仍難鹹魚翻身

瑞穗證券首席外匯策略師Yamamoto表示,在周五非農就業報告出爐前,美元和美國長期國債收益率料仍將走強。特朗普政府可能會將注意力轉向美元,並遏製美元的反彈。

美國總統特朗普曾多次對美元走強表示不滿。美元指數現報96.016點,接近六周高點96.116點。美國國債收益率周三跳升至多年高位,10年期國債收益率觸及七年高位,周三公布的強勁數據支撐了美聯儲在12月及之後再度升息的理由。

★亞洲時段外匯行情回顧★


亞盤時段,歐元兌美元現報1.1483,漲幅0.04%。意大利和歐盟的衝突持續,美國數據強勁均打壓歐元。意大利政府確認其計劃的預算赤字,歐盟繼續抱怨該計劃違反規則。意大利的歐盟事務部長表示該國不會采取任何反對歐元的行動。
歐市盤前:美元多空鏖戰96關口,黃金仍難鹹魚翻身

數據方面,歐元區9月綜合PMI錄得54.1,前值54.5,製造業放緩領先;服務業PMI錄得54.7;美國ADP私營部門就業人口在9月份增長23萬,高於預期18.5萬和前值16.3萬,而ISM非製造業指數錄得61.6,為20年年以來最高水平。
 
歐元下跌的主要原因是美元走強,德國債券收益率明顯上升,這利多歐元,特別是在意大利債券收益率下降同時市場對美元的買盤加大的情況下。周四數據清淡,若沒有政治消息,主要貨幣在周五公布非農之前或陷入盤整。

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.2948,漲幅0.06%。英國首相特蕾莎梅堅持其脫歐計劃,重申無協議脫歐對於英國和歐盟來說都是糟糕的結果,無協議好過讓英國分裂。
歐市盤前:美元多空鏖戰96關口,黃金仍難鹹魚翻身

在英國脫歐前,英國和歐盟將達成妥協。這一結果將在中期有利於英鎊,盡管明年可能出現一些不確定性將限製其上行潛力。

超過80%的策略師認為一年內匯率將該高於當前水平,樂觀主義認為許多壞消息,包括無協議退歐風險已經被定價。

2019年3月29日英國正式脫歐之後六個月內英鎊兌美元漲幅將超過2%,觸及1.33附近,六個月之後將攀升至1.37。

亞盤時段,美元兌日元現報114.33,跌幅0.17%。美元兌日元觸及2011年以來的高位,因美國經濟數據積極,提振美股,道指接近27000點。9月日經指數PMI跌至50.2,錄得兩年來的最低水平,勉強處在擴張區域,日內無日本經濟數據公布。
歐市盤前:美元多空鏖戰96關口,黃金仍難鹹魚翻身

日元兌美元過去一個月下跌2.4%,達到“開始像是強弩之末”的水平,但仍“需要有催化劑”才能實現逆轉。日元下跌的因素包括美國收益率上升、美國和日本股市上漲。雖然“投資者可能會質疑風險資產反彈的持續時間和幅度,”尤其是日經225指數,但現在還為時尚早。

未來幾周可能出現的逆轉催化因素包括10月31日日本央行的決定、美國中期選舉、意大利預算危機以及美中貿易緊張局勢。

亞盤時段,澳元兌美元現報0.7091,跌幅0.17%。澳大利亞經濟數據不佳,匯價受到打壓,刷新自2016年2月中旬以來低位。
歐市盤前:美元多空鏖戰96關口,黃金仍難鹹魚翻身

澳大利亞9月AIG服務業表現指數為52.5,略好於前值;8月營建許可月率錄得-9.4%,8月營建許可年率錄得-13.6%。盡管美股大漲,但澳元兌美元未出現買盤,加大下跌風險。

★原油期貨方面:傳沙特與俄羅斯秘密達成增產協議★


亞市盤中,美油現報76.20,跌幅0.28%。國際原油價格周四亞洲時段低開後陷於盤整,因有傳聞稱沙特與俄羅斯或已在私下裏達成了秘密增產協議,且美元指數的走強也遏製了原油價格的進一步上行。
歐市盤前:美元多空鏖戰96關口,黃金仍難鹹魚翻身

稍早,在美國經濟數據持續向好,且伊朗斷供危機繼續發酵的推動下,油價曾在周三繼續走高,刷得2014年以來近四年新高。雖然,美國政府已經從10月1日起開始釋放戰略儲備庫存,但其對油價的影響尚未體現出來。

最新的消息,沙特與俄羅斯已在9月阿爾及爾“OPEC+”會議前私下裏達成了在“有必要時”進行增產的協議,並在第一時間知會了美方。這一消息令原油價格暫時止住進一步漲勢,但下方仍有相當的支撐。

鑒於增產措施的落實仍需一段時間,在伊朗和委內瑞拉斷供的壓力之下,原油價格在年內剩餘時間的基調仍是偏於上行。部分多頭分析師已進一步押注油價可在年底升破100美元。

★貴金屬方面:美國經濟向好不利金價上行★


亞盤時段,現貨黃金現報1198.21,漲幅0.08%。金價周四小幅回升,因美元小幅回落。此前,美元因ADP就業數據向好而走強,同時美國國債收益率上升亦被視為對黃金不利的因素。
歐市盤前:美元多空鏖戰96關口,黃金仍難鹹魚翻身

OANDA亞太區交易主管Stephen Innes表示,由於美國經濟數據強勁,支撐美聯儲新興的鷹派立場,支撐美元人氣,金價仍承壓。

眼下,全球經濟呈現出一種簡單的動態變化——美國正在蓬勃發展,而全球其它多數國家增長放緩,甚至停滯不前。受利好數據提振,美國10年期公債收益率升至2011年以來最高。

與此同時,美聯儲主席鮑威爾周三在波士頓發表講話時表示,經濟前景“非常樂觀”,利率可能升至“中性”之上,目前為2.5 - 3%。

更高的利率提高了債券收益率,使得持有黃金的非利息產品對投資者的吸引力降低。它們還往往會提振美元,令以美元計價的黃金對其他貨幣的持有者來說更加昂貴。

★匯市行情★


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數96.00-0.04-0.04%
歐元美元1.14800.00020.02%
英鎊美元1.29500.00100.08%
美元日元114.35-0.18-0.16%
澳元美元0.7085-0.0018-0.25%


★全球股市行情盤點★


國內證券交易市場休市;
日經225指數周四收盤跌0.6%,報23975.62點;
日本東證指數周四收盤下跌0.1%,報1801.19點;
澳股S&P/ASX200指數周四收高0.43%,報6172.70點;
香港恒生指數周四收盤下跌1.84%,報26595.31點。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:15,美元指數報96.011。
周三(10月3日),現貨黃金價格一度逼近上日觸及的一周半高位,因歐元快速反彈致使美元走軟,且黃金的避險需求受有關意大利預算案擔憂的提振。但意大利預算計劃而起的政治紛爭所帶來的憂慮總體施壓歐元並利空黃金,加上美聯儲加息題材熱度不減,美指逐漸震蕩回升,金價遂震蕩回落。
美聯儲加息後勁漸強,黃金難借意大利預算紛爭攀高枝

截止發稿,現貨黃金微跌0.06%至1202.58美元/盎司,現貨金價盤中逼近周二(10月2日)創下的9月21日以來高點1208.50美元;COMEX期金微跌0.07%至1206美元/盎司;美元指數小幅上行0.07%至95.541;歐元兌美元下跌0.12%至1.1534。
美聯儲加息後勁漸強,黃金難借意大利預算紛爭攀高枝

歐元上日跌至8月21日以來低點1.1504,因意大利一名議員建議,應回歸擁有自己的貨幣,引發歐元拋壓。一位意大利資深議員表示,若意大利能恢複采用自己的貨幣,意大利的多數問題將會得到解決。

意大利政府出面安撫市場


歐元周三早盤反彈,創兩個交易日新高至1.1593,因有報導稱意大利計劃在未來三年削減預算赤字,政府計劃緩步降低預算赤字/GDP比率。

一名意大利五星運動(5-Star Movement)政府消息人士周三稱,意大利政府樂於確認2019年預算赤字與GDP之比設為2.4%,但執政聯盟或將2020年和2021年的預算赤字與國內生產總值(GDP)之比分別降至2.2%以下和2%以下。

意大利政府上周將未來三年預算赤字目標均設定為相當於GDP的2.4%,相當於前任政府預算案的三倍,引發市場不安,歐盟執委會也提出批評並呼籲其重新考慮。意大利是歐盟第二大債務國。

一名接近意大利總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)的消息人士稱,馬塔雷拉希望政府盡可能低地設定預算赤字目標,但赤字規模並不由他決定。

意大利聯盟黨經濟發言人博爾吉(Claudio Borghi)周二稱,政府並無退出歐元區的計劃,澄清了早先攪動金融市場的相關言論。意大利總理孔特(Giuseppe Conte)也表示,不能放棄歐元。

意大利周二無視歐盟及其歐元區夥伴國要求削減預算計劃的施壓,並威脅將指控歐盟官員,稱其應為意大利金融市場拋售不斷加劇負責。

FPG證券社長深穀幸司說道:“歐元獲得支撐,有關意大利預算的最新報導似乎引發了一些空頭回補,意大利或許會遵守規定的跡象安撫了市場。意大利預算案的影響可能會減弱,但這並不意味著歐元會重獲漲勢,因為美元仍享有收益優勢。

歐元走強基礎仍薄弱

因此這不足以促使歐元展開強勁反彈,歐元隨後便逐漸回吐了日內全部漲幅。圍繞意大利債務、財政計劃以及與歐盟未來關係的不確定性,在近期令市場惶恐不安,並加劇了意大利與歐元區各國領導人之間的緊張關係。
美聯儲加息後勁漸強,黃金難借意大利預算紛爭攀高枝

有關意大利預算情況的疑慮最近一直困擾歐元,意大利預算案使得有關歐元區債務危機的擔憂重燃。歐盟官員表示對意大利預算案的擔憂,這令風險偏好受到打擊。

正在盧森堡開會的歐元區各國財長表示,意大利需要小心地遵守財政紀律。意大利經濟財政部長特裏亞(Giovanni Tria)缺席了此次會議。

輪值主席國奧地利的財長Hartwig Loger在記者會上稱:“多數成員國將明確詢問並要求這些(歐盟預算)規定得到遵守。”

歐盟執委會副主席東布洛夫斯基表示,當前的草案似乎沒有遵守這些規定,不過歐盟願意對話。

意大利執政聯盟於6月上任,承諾減稅並提高福利支出。該執政聯盟將怒氣直接對準歐盟。意大利副總理薩爾維尼(Matteo Salvini)表示,對於意大利不斷升高的借款成本,或許會向歐盟求償。

薩爾維尼表示:“賈克和其他歐盟高官的言論和威脅,持續造成意大利和德國公債利差擴大。我們準備好向那些想要傷害意大利的人求償。”

德國商業銀行外匯策略分析師Thu Lan Nguyen稱:“意大利政府試圖迎合歐盟友邦的現象,可以視為朝正確方向前進一步,因此出現一些利好歐元的反應是合理的,但魔鬼藏在細節中。唯有新的財政計劃也可行,歐元的回升才會繼續。

觀察認為,現貨黃金上日升破55日均線,為4月來第二次,因受到歐元區民粹主義氣氛、意大利赤字疑慮、及股市下跌影響。

輝立期貨大宗商品分析師Benjamin Lu稱:“整體上,我們的評估認為這是即時性反應。我們看到一些股市支持的出脫及買進活動,但金市仍受製於美元題材。

鮑威爾加餐美聯儲題材


美聯儲主席鮑威爾周二稱讚,美國經濟前景“相當樂觀”。加上意大利疑慮廣泛打擊投資者冒險意願,進而帶動對避險美元的需求,美元指數遂攀升至8月21日以來新高的95.744。

美元指數自上周三來累計上漲約1.4%,當時美聯儲一如預期升息,並稱預計12月再升息一次,明年升息三次,2020年升息一次。

Argonaut Securities分析師劉曉慧稱:“展望後市,金價將受到美元及意大利疑慮消除或減弱的速度影響。

鮑威爾表示,他感覺經濟即將進入超低失業率和通脹溫和的“曆史罕見”時代,這種情況在當代美國的經濟數據中是“獨一無二”的。為了防範如此低的失業率通常會伴隨的報複性物價上漲,美聯儲需要繼續逐步加息。

鮑威爾又表示,如果通脹預期偏離目標,美聯儲準備好行使職權。他預計通脹不會大漲,但會認真應對風險。

東京IG Securities資深匯市策略師Junichi Ishikawa表示:“歐洲貨幣受最新對意大利的擔憂影響下滑,已經提振美元。但美元近期漲勢大部分源於美聯儲升息後得到強化的基本面因素。

Ishikawa說:“今日稍晚將要公布ISM非製造業指數等數據,周五還將有就業報告出爐,我們將有機會查了解美國經濟表現是否與FED的看法一致。”

現貨黃金短線或回落到1198.70美元


周線上看,現貨黃金本周向上逼近下行趨勢壓力線——由4月13日和6月15日高點連線形成;日線上看,現貨黃金亦上衝8月底以來形成的壓力線,附近恰逢布林帶上軌。
美聯儲加息後勁漸強,黃金難借意大利預算紛爭攀高枝
金價止跌意味明顯。一旦金價突破上述阻力位,中期內有望衝擊1235美元阻力位,它是自1180美元起升的100%目標位。
美聯儲加息後勁漸強,黃金難借意大利預算紛爭攀高枝
小時圖上看,金價暫時在1208美元附近遇阻,它是從1189美元起漲的上升((iii))浪的200%目標位,((iii))浪係自1184.90美元起升的上漲3浪的子浪。
美聯儲加息後勁漸強,黃金難借意大利預算紛爭攀高枝
金價在1201美元上方暫獲支撐,它是((iii))浪的38.2%斐波那契回檔位。若該價位無法堅守,下方支撐將看向50%斐波那契回檔位1198.70美元。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:43,現貨黃金報1202.27美元/盎司。
10月3日亞洲時段,現貨黃金開盤後快速拉升,日內漲幅一度擴大至0.35%,逼近昨日最高點1208.5附近。消息面上,意大利無視歐盟威脅,拒絕在預算問題上妥協。疑歐派官員甚至表示,如果意大利有自己的貨幣,早就解決問題了。這引發了市場對意大利脫離歐元區的擔憂,德、意10年期國債收益率差值年內第二次突破300基點整數大關,黃金、瑞郎、日元等傳統避險資產走強。

昨日英國前外交部長約翰遜伯明翰會議的活動上向黨內代表發表講話。雖然他希望保守黨繼續支持特雷莎·梅,但同時敦促她放棄契克斯莊園計劃,英國脫歐亂局仍在延續,梅今日會在保守黨會議閉幕儀式上發表講話,留意避險情緒會否進一步升溫支撐金價走勢。另外中國外交部稱,美方提出希望推遲第二輪中美外交安全對話,特朗普強硬的貿易立場若最終將貿易摩擦升級為全面經濟戰、貨幣戰,那麼澳元、紐元等大宗商品貨幣會持續承壓,黃金的避險屬性則會被完全激發。

展望本交易日,有小非農ADP就業數據,值得留意的是進入颶風季後美國的就業狀況是否被拖累。另外,上次ADP數據表現不佳但隨後的非農表現靚麗,投資者需警惕這種預期的轉變。未來24小時內,還會迎來美聯儲官員密集講話,包括費城聯儲主席哈克、聖路易斯聯儲主席布拉德、美聯儲理事布雷納德、克利夫蘭聯儲主席梅斯特將先後發表演講,警惕是否會產生市場異動。

黃金交易提醒:意大利這隻黑天鵝還是起飛了,避險情緒重回助力金價

黃金技術分析


4小時圖看,在擺脫紅色下降通道線後,黃金結束之前的下行姿態,漲勢開始擴大。指標上MACD已經進入零軸上方,且紅柱不斷放大呈現加速上漲的信號。

不過連接1214.35、1212.73等多個高點可做出圖中紫色趨勢線壓製,1208.5附近存在短線壓力。該位置也是9月12日、9月14日、9月20日等多個交易日的日內高點,存在一定壓力。

日內給到1202、1197兩個支撐位置,1201.3是昨日上漲後回調的平台低點,1197 附近是大陽線拉起來的半分位位置,吞沒則代表空頭占據主動。

根據量化的經驗統計,通常在大漲後仍會給出新高,若視1180--11193為一浪,1193-1183是回調的二浪(初升段往往走勢猶豫,多空平衡),目前處於三浪的主升浪,未來不排除去1212甚至1217等更高的位置。

黃金交易提醒:意大利這隻黑天鵝還是起飛了,避險情緒重回助力金價
(黃金4小時圖)

本交易日黃金的收盤價十分關鍵,在9月21日金價曾觸及55日均線,但隨後反身向下。昨日第二次向紫色55日均線發起衝擊,再次觸碰大概率能夠衝破前期阻力,若今日收盤在1203.6上方則增強日線級別看漲信號。

一旦13日均線金叉55日均線拐頭上翹形成多頭排列,黃金可能結束長達一個月1190-1210的箱體震蕩走勢,走出較大的上漲行情。

從心理博弈的角度來說,跌漏1190引發了許多多單的止損盤賣壓,如果最終形成假跌漏真跌破,走勢亦合情合理。

黃金交易提醒:意大利這隻黑天鵝還是起飛了,避險情緒重回助力金價
(黃金日線圖)

周線圖中13周均線在1208.29,意味著未來兩個交易日隻要多頭能夠延續繼續上攻的步伐繼續,收盤價有很大可能站上這一多空風水嶺上方。

這是4月中旬暴跌以來的首次,如果能夠做到是一個轉強的信號,屆時可能帶動MACD出現金叉,或加大黃金反彈的空間、時間。結合之前的月線6連陰走勢亦為1997年來首次,所以本身這個地方確實存在較大轉機。

黃金交易提醒:意大利這隻黑天鵝還是起飛了,避險情緒重回助力金價
(黃金周線圖)

美元指數技術分析
在《1190關口展開多空拉鋸戰》一文中筆者強調,即使美指升破95.37的前高,在95.5-95.7都有強阻力。

95.5-95.7是6月21日、6月28日、7月19日等多個交易日高點位置,因為日線已經5連陽,而且算起來當下是跌至93.8後的首次反抽,所以反複強調過單邊持續暴漲的概率較小,基於此當下對黃金、歐元仍比較樂觀。

接下來,美指可能進入到一個調整期,目標位看向95.06、95、94.75、94.55、94.27這些位置。如果收盤價在未來失守95.06的55日均線,則調整空間、時間幅度拉大。

黃金交易提醒:意大利這隻黑天鵝還是起飛了,避險情緒重回助力金價
美元指數日線圖)

4小時圖看,MACD剛剛出現綠柱死叉,整體形態上高點、低點重心不斷下移,短線下行壓力增大。

日內先看至95-95.3的區間支撐。留意本交易日小非農數據以及美國9月非製造業PMI,至少本周一公布的9月ISM製造業數據表現不佳,會否埋下伏筆我們拭目以待。

黃金交易提醒:意大利這隻黑天鵝還是起飛了,避險情緒重回助力金價
美元指數4小時圖)

基本面信息分析


☆意大利預算赤字矛盾激化,避險情緒推升黃金暴漲☆

昨天因歐盟和意大利在財政預算問題上意見不一,推升了市場對歐元區內部分裂的憂慮。

上周意大利內閣部長聯席會議經過激烈辯論,最終就年度國家預算達成了共識。在未來3年中預算赤字目標設定為2.4%,歐盟為上一屆意大利政府設定的2018年比重1.6%和2019年比重0.8%,幾乎是原先的兩到三倍,此外這也觸碰了歐盟規定的1.6%以下的紅線。

盡管意大利財長特裏希望與歐盟尋求對話,而非衝突解決問題,並呼籲各國理性看待意大利赤字問題,但歐盟的態度始終強硬。

歐盟委員會主席容克表示,在與意大利的預算談判方面,歐盟將嚴格和公正,必須避免意大利發生如希臘般的危機。奧地利財長認為,多數財長希望歐盟預算規則運用到意大利政府上。意大利的公共債務水平占比比重僅次於希臘,為歐元區內第二高水平,該國債券信用評級或在未來繼續下降。

意大利下議院預算委員會主席博爾吉認為,若意大利在歐元區以外,應能享受到更有利的經濟條件,這進一步引發了市場對意大利是否會退出歐元區回歸本幣的擔憂。

一直以來德國依仗強大的製造業輸出能力在歐元區內部累積了大量貿易盈餘,而早前意大利還能通過主動貶值等貨幣政策抵禦外部風險。

還有一些疑歐派官員把矛頭對準歐盟官員,稱其因為意大利金融市場拋售不斷加劇行為負責。

受此影響,昨天歐元兌美元先是刷新了8月21日以來低點,再快速反彈。意大利與德國10年期國債收益率差值擴大到300個基點,接近年內最高水平。

不過根據早間最新的消息,根據意大利媒體CORRIERE報道,意大利預算計劃尋求到2021年將赤字率降至2%,歐元兌美元早盤一度上漲近0.35%。

不過這對於黃金的走勢影響較為複雜,一方面美元指數走低或推動黃金上漲,但從另外一個角度看避險因素似乎更占據主導地位。

令人諷刺的是,意大利副總理迪?馬耶在昨日還向電台表示,我們不會改變2.4%的赤字目標,他稱不會後退半步。

意大利副總理迪·邁耶昨日稱政府經濟計劃的進一步細節將會在當地時間周三上午公布,無論最終結果如何,意大利很難退出歐元區。

穆迪提到,意大利過去幾年與歐洲間的統合程度要比想像中來得高,目前雙方隻是在結構性改革問題上出現分歧,市場可能過分誇大了負面影響。

但是歐盟也不會去輕易的去開率燈,這恐怕會引來其它各國的效仿,歐洲央行官員Villeroy也表示,財政政策不會影響貨幣政策,決策者不會改弦更張來適應負債累累的國家。

在10月15日之前,意大利將向歐盟委員會提交詳細的預算方案,市場可留意改時間點前後避險情緒會否繼續推升黃金上漲。

☆鮑威爾重申漸進式加息,美國經濟處於最好的狀況☆

鮑威爾今日淩晨的發言中提到幾個關鍵點,首先它表達了對美國經濟的樂觀預期,認為失業率接近18年來最低點,通脹維持在美聯儲2%的目標範圍之內,這是通脹預期管理發揮作用的體現。

總體講話中透露出他不認為美國會出現經濟過熱的狀況,勞動力市場趨緊對招工成本、物價的影響有限,物價通脹幅度和勞動生產增速接近一致。

他還補充說,如果通脹真的出現顯著偏離目標的情況,美聯儲隨時準備好更新進一步的舉動。

由於關稅升級的影響尚未完全體現,包括汽車關稅尚未落實,中美的2000億美元輸美商品隻有10%的稅率,暫難看到輸入性通脹對美國的影響。

同時美聯儲在早前運用2%不是通脹上限而是對稱目標的類似敘述,表明美聯儲短線可以忍受較高通脹,換言之漸進式加息仍是最合適的路徑。

未來投資者仍需關注雙赤字問題對美元的影響,會否引起超發美元還債的現象,這可能利於黃金走勢。

☆美國國務卿蓬佩奧周末將訪問朝鮮☆

美國國務院稱,國務卿蓬佩奧本周末將訪問朝鮮,與朝鮮領導人金正恩磋商去核問題,並稱此行顯示出“問題的解決取得進展”,即便平壤近期發出了負面的信號。

蓬佩奧將於10月6日至8日訪問日本、韓國和中國,周日平壤時間他將在朝鮮。看起來朝鮮半島局勢沒有太多變數,如果避險情緒退潮,那麼即使美元指數下挫,黃金可能難以延續昨日大幅上漲的行情。
現貨金價周二(10月2日)反彈,因美國總統特朗普重申貿易立場,以及英國脫歐和意大利預算風暴繼續發酵後,避險情緒重挫歐係貨幣的同時令美元金價罕見同漲。此外,鑒於市場情緒看空新興市場,今日印尼盾還跌出了20年低點,這也在加劇資金回流避險資產。
歐洲政治風暴疊加特朗普嘴炮,避險升溫美元金價比翼齊飛

截至發稿,現貨金價漲0.18%至1191.45美元/盎司。目前金價已經較4月高位跌去約13%,主要是因為美國經濟繁榮和貿易戰憂慮推動美元走強。

永豐貴金屬的交易主管Peter Fung稱,今日稍早在金價徘徊於每盎司1190美元附近時,有一些來自投機者和實貨買家的需求。不過,其不認為美元走勢在周五的美國非農就業報告出爐前會有很大變化。料將看到那份關鍵數據推動美聯儲升息腳步,那將提升美元吸引力。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
歐洲政治風暴疊加特朗普嘴炮,避險升溫美元金價比翼齊飛

意大利預算風暴續發酵,避險重歸市場


上周,意大利政府內閣通過了未來3年國家財政增赤預算案,將國家財政赤字調整為占國民生產總值的2.4%,超出意大利前任政府所承諾的1.6%目標。但歐盟方面對該計劃強烈不滿,意大利或面臨有條件財政製裁的風險。當然意大利方面也對此提出自己的意見,要求歐盟在財政問題上對成員國一視同仁。否則,對意大利任何經濟和財政製裁都是不公正的做法。

而日內意大利副總理迪馬約表示,政府不會改變2019年2.4%的預算赤字目標,意大利預算計劃有利於增長,這一度使得市場擔憂雙方矛盾激化。該言論致意大利再度遭遇股債雙殺。且受此拖累,德法英等股市今日全線走低,避險情緒升溫重挫歐元的同時令美元金價罕見同漲。

歐元兌美元15分鍾走勢圖:
歐洲政治風暴疊加特朗普嘴炮,避險升溫美元金價比翼齊飛

在此之前,意大利預算拉鋸戰已持續了近三個月,最核心的問題是意大利聯合政府各派態度截然不同。兩位副總理對於預算態度非常激進,財長Giovanni Tria的論調相對溫和。最為激進的預算計劃會大幅減稅並增加國家福利支出,將打破歐盟設定的3%紅線。

自從6月民粹主義政府組閣成功後,金融市場對此一直非常緊張,擔心為“昂貴的”競選承諾買單將大幅增加意大利負債水平。目前意大利公共債務為2.3萬億歐元,占GDP的132%,是僅次於希臘的歐盟內部第二高債務水平。

今年11月將是歐盟審議成員國明年財政預算案的最後期限,意大利政府若拒絕改變財政增赤目標,歐盟或將否決該國財政預算案。屆時,意大利與歐盟之間的矛盾危機將會進一步升級。根據歐盟現行條例和相關政策,對意大利預算案的最終處理意見,將會拖至明年4月份作出決定。

脫歐“風聲”反複無常,英鎊極度糾結


而除了意大利之外,歐洲另一不穩定因素仍是英國脫歐。英鎊的命運現在被有關特雷莎梅退歐計劃的消息所左右,投資者擔憂英國保守黨大會就首相特雷莎梅脫歐計劃的紛爭升級。

昨日外媒報道稱,英國政府正準備在英國和北愛爾蘭的海關檢查方面作出讓步,這是脫歐協議的一道主要障礙,外交官員嚐試10月歐盟峰會舉行前解決這一問題。該消息一度使得英鎊拉漲近百點站上1.31。

但日內英國首相特雷莎·梅表示,處理愛爾蘭邊境問題的最佳方式是通過基於契克斯提案的歐盟整體協議,並不反對達成愛爾蘭邊境的擔保協議,隻是在協議內容上有分歧市場認為,當前英國脫歐仍然沒有任何實質性進展,恐慌情緒再度衝擊歐洲市場,又再度使得英鎊下破1.30創近三周新低。

環球外匯經紀FXTM富拓在預測報告中稱,2018年第四季度,英鎊可能是走勢最不確定的貨幣。如果英國和歐盟未能達成脫歐協議,則預計英鎊會下跌10%,相反的情況下英鎊將上漲5%或更多。薩爾茨堡峰會顯示雙方要達成協議還有大量的工作要做,到10月末或11月初,英國與歐盟未來的關係將變得明朗,每個與談判進程有關的重大消息都將是交易機會。

特朗普強勢依舊,再度闡明貿易立場


美國總統特朗普周一表示,美國同中國磋商製定貿易協議還“為時過早”。這使得市場猜想貿易紛爭恐一時難解,對避險情緒也有一定提振作用。

特朗普周一在其講話中還主要談了與加拿大和墨西哥達成新的貿易協議,他稱讚其政府實施的關稅舉措讓美國貿易夥伴回到談判桌前。但他也稱,除非加拿大、墨西哥能夠就鋼鋁問題給出配額,否則將繼續對其征收鋼鋁關稅。

此外,他就日美貿易磋商表示,“若沒有對汽車的追加關稅,此前誰也不想談判”,認為通過提出汽車關稅使雙邊磋商成為了可能。而且,他還將“炮口”瞄準了印度、巴西,猛批兩國貿易保護主義嚴重,並稱莫迪也說“會大大減少關稅”。

對此,環球外匯經紀FXTM富拓解讀稱,金價短期至中期內的前景仍將受到美元走勢、加息預期以及新興市場狀況很大影響。長期前景將取決於全球貿易關係緊張程度。如果貿易爭端達到危險臨界點並轉為全面貿易戰,那麼黃金將重獲青睞。

展望後市:基本面示金價有一線生機,但技術形態示承壓依舊


目前分析師認為,美聯儲收緊貨幣政策的速度仍快於其他各國,短期前景依然支持強勢美元,不過,當其他各大央行也開始跟進美聯儲加息路徑後,美元的上升趨勢可能開始減弱,尤其是從購買力平價角度看,多數貨幣估值已偏低。此外,特朗普過度依賴財政刺激手段的負面影響料很快就會逐步顯現,這料將對美元走勢不利,反過來對於金價的長期前景將是一大持續支撐。

從技術面看,月線圖上金價依然承壓,陷於下跌通道中。自2018年5月金價跌破1,300美元心理位後底部和頂部不斷下移。第三季度金價收盤於1191.26美元/盎司,顯示空頭仍牢牢占據控製地位。月線圖上,前期支撐位可能轉為動態阻力位,預計金價將跌向1,160美元和1,150美元。

周線圖也呈現看跌前景,1,213美元構成強大阻力。若金價持續受阻於1,200美元,則可能下探1,173美元和1,160美元。日線圖上,金價跌破1,190美元被視為進一步走低的信號,支撐位見1,170美元。金價需要回升至1,190美元和1,213美元上方,多頭才能獲得優勢。
10月2日亞洲時段,現貨黃金小幅震蕩上行。昨日歐元區9月份製造業增速降至兩年來最低水平,美國9月ISM製造業亦表現不佳。雖然美國經濟在面對貿易戰時表現出較大韌性,但關稅憂慮情緒限製了企業進一步投入產出的欲望。不過問題的症結似乎仍在歐洲,因投資人擔心意大利大幅增加財赤的計劃將引發同歐盟的衝突,美指上漲更多的是因為占比60%的歐元走弱,所以各品種走出獨立行情黃金、英鎊、加元走勢不可一概而論。

技術上看,60分鍾圖走出了三角收斂的結構,如果能突破區間上沿不排除再去觸碰13日均線1196.4附近的壓力。由於昨日收盤價是站在了1187的上方,1187是9月11日當日最低點及9月28日大陽線半分位,所以短線看空的需謹慎,尤其是在美元走強時黃金價格依然堅挺。

展望本交易日,歐洲時段,英國央行首席經濟學家霍爾丹將發表講話,昨日據傳首相梅正在計劃對北愛爾蘭邊境等關鍵事宜作出妥協,英鎊兌美元急漲近90點使得黃金間接受益。另外,晚間美聯儲理事誇爾斯的態度也較為重要,注意其態度會否從中性轉鷹。次日淩晨美聯儲主席鮑威爾發表講話,料重申漸進式加息思路可能並無新意。

黃金交易提醒:1190關口展開多空拉鋸戰,金價混沌行情左右難測

黃金技術分析


自9月28日創下1180.9逾一個月低點之後,金價迅速反彈至1193.54,10月1日日內的兩次回踩沒有跌破1184.5附近的平台支撐,短線有走強的跡象。一旦三角形收斂區間被突破(以昨日高點1192.08為衡量),那麼下一步將挑戰1196和1200這兩個位置。

將本輪反彈看成1211.1至1180.9的修正,半分位和0.382調整位置值得關注。指標上,MACD紅柱不斷放大,在零軸上方或形成加速上漲的動作。

黃金交易提醒:1190關口展開多空拉鋸戰,金價混沌行情左右難測
(黃金60分鍾圖)

從4小時圖看,目前已經頂至1192-1193的下降通道區間上沿,指標上MACD紅柱不斷放大,有鴨子張嘴的加速上漲跡象。日內價格強弱分水嶺看13小時均線,現在在1188位置,若意外失守則會去考驗藍色上升趨勢線目前已經上移至1185-1186區間。

近4個交易日我們的確看到美元指數走勢強勁,但這主要是歐元疲軟導致的,包括黃金、英鎊卻表現出較強的抗跌性,所以不得不提防一旦美指短線回調,黃金再去反抽1196甚至1202這些位置。

黃金交易提醒:1190關口展開多空拉鋸戰,金價混沌行情左右難測
(黃金4小時圖)

從日線圖上看,MACD雖然是在零軸下方再度結成死叉,但是在日內收盤價沒有跌破1187前,1180底部較為堅實。既然這個地方短線下不去,投資者不得不考慮再次觸及1196.49的13天均線以及1203.77的55天均線的可能,多空的拉鋸戰仍會延續。

黃金交易提醒:1190關口展開多空拉鋸戰,金價混沌行情左右難測
(黃金日線圖)

美元指數技術分析


美元指數當下走勢雖然強勁,但筆者仍有些隱憂,畢竟日線級已經4連陽,存在技術回調的可能。

從60分鍾圖看,不排除走出一個頭肩頂的結構。左肩的最高點在95.35,中間的頂在95.37,目前在構築右肩的過程中,換言之今天日內的反抽若不能刷新95.37的階段高點,多頭就略有疲態,上漲動能或有所衰竭。

最不濟可能也有做95.06-95.45箱體整理的可能,一旦跌破95.06那麼調整的時間、空間都會加大。

當然,若意外升破95.37,95.5-95.7也有不小的壓製,在目前相對高位還追漲美指,追空黃金的未必能討得多大便宜,但承擔的風險較大。

黃金交易提醒:1190關口展開多空拉鋸戰,金價混沌行情左右難測
美元指數60分鍾圖)

從4小時圖看,亦是如此,雖然說MACD還未死叉,目前圖形也未走出,但可以去大膽假設。

若日內無法去衝破95.37的阻力是有可能構築一個頭肩頂形態,就算是視作93.8-95.37上漲的修正不排除再去考驗95.05、94.9、94.7、94.4等支撐位後再選擇向上的可能。

黃金交易提醒:1190關口展開多空拉鋸戰,金價混沌行情左右難測
美元指數4小時圖)

基本面信息分析


☆英國海關邊境問題緩解,保守黨年度大會或成深水炸彈

昨天據外媒報道,英國首相梅計劃對北愛爾蘭邊境事宜問題做出妥協。具體英國可能不會反對歐盟檢查流入愛爾蘭邊境的貨物,保證歐盟單一市場的完整性。

但是相對應的,英國也希望歐盟讓步確保脫歐後北愛和愛爾蘭人員自由出入和貿易流通合作關係。該計劃作為備選方案或避免無協議脫歐的最壞情況,即整個英國仍包含在歐盟海關聯盟中。

相當於歐盟在利用英國領土完整性作為籌碼,威脅英國繼續遵守歐盟規則。不少官員都對梅的軟脫歐計劃嗤之以鼻,包括英國前外交達成約翰遜曾在英國每日郵報刊登的一篇文章中將特雷莎·梅關於脫歐的“跳棋交易”形容為“一個恥辱”,令英國“永久陷入政治勒索”。

英國新任脫歐大臣Dominic Raab則認為歐盟正在用單邊主義霸淩英國。

首相梅目前仍處於一個進退兩難的局面,根本原因是未來更新後的新協議最終要通過英國議會投票,但其所在的保守黨並不占據絕大多數席位,需要北愛爾蘭民主統一黨的支持。

由於北愛爾蘭不考慮任何形式的邊境檢查或英國本土區別對待的問題,所以硬脫歐又確實難以推進。

接下來,英國前外交部長約翰遜在周二的活動上會發表講話,可能會繼續抨擊梅的軟弱、讓步行為。特雷莎·梅則將在周三的保守黨會議上閉幕講話,其之前堅持推行契克斯莊園計劃已經被歐盟保守黨內部成員果斷拒絕,如果措詞強硬或引發市場對無協議脫歐的擔憂。

一旦梅的協議無法通過,英國存在提前大選或存在著政治變數,較小的可能性尋求二次公投。

雖然近期各品種都出現了一些獨立分化行情,但歐係貨幣和黃金仍有較強的聯動效應,比如像昨日英鎊對美元急漲90點,現貨黃金在21:00-22:00亦出現了近5美金的拉升行情,需注意這些風險事件的變數。

日內投資者還需關注英國央行首席經濟學家霍爾丹以及英國央行貨幣政策委員會外部委員哈斯克爾的公開講話。

☆人民幣跌幅有限減緩了黃金的跌勢☆

自4月中旬以來,黃金與人民幣的正相關性開始增強,在實行了逆周期因子計價、提高遠期售匯準備金後,美元兌離岸、在岸人民幣的漲勢並未繼續擴大,短線7的政策紅線很難觸及。尤其是考慮到國慶的節假日因素,市場的交投則更為清淡。

根據國際貨幣基金組織更新的官方外匯儲備貨幣構成數據顯示,截至今年第二季度,全球外匯儲備中的美元占比從上季度的62.47%降至62.25%,為連續第六個季度下降。

與此同時,人民幣外匯儲備規模升至1933.8億美元,在整體已分配外匯儲備中比例從1.4%提升至1.84%。

美國將美元武器化,將他國從SWIFT支付體係剔除來達到經濟製裁的目的,這推升了俄羅斯、土耳其等國拋美債,囤積黃金的欲望。

另一方面,這些國家本身的貨幣超貶也確實需要拋售美元來增持本國貨幣。而我國堅持奉行多邊主義貿易加之經濟基本面趨好贏得了他國國家外儲的青睞。如果美元兌人民幣沒有出現暴漲,那麼黃金的下行空間可能有限。

☆美聯儲多位大佬的講話☆

本交易日22:00,美聯儲理事誇爾斯就“實施經濟成長、放寬監管以及消費者保護法”發表證詞陳述。

他之前的態度呈中性,但根據9月加息點陣圖顯示中性利率預期值略有提高。如果他的態度銀美國強勁經濟轉鷹,表示年內四次加息是合適的,那麼金價短線可能承壓。

次日淩晨美聯儲主席鮑威爾和裏士滿主席主席巴爾金還會分別發表演講,鮑威爾預計仍會重申漸進式加息的路徑,作為主席他可能會模糊措詞給人想象的空間,事實上美國當下經濟在金融危機後全面複蘇,確實沒有必要再去透露過多前瞻指引。

黃金交易提醒:1190關口展開多空拉鋸戰,金價混沌行情左右難測
(美聯儲各官員態度表)

美聯儲明年打算每次FOMC會議後都會開新聞發布會,通常加息一定是要和市場溝通,但明年情況就會發生改變。

巴爾金也是一位中立官員,他上次提到可以考慮在某一時刻加息,也可以在某一時刻加息。美國經濟強勁,但面臨持續高增長的挑戰以及就業規模擴張放緩的問題。如果他的態度轉鷹亦會給黃金帶來短線的壓力。
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