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周五(1月5日)歐美時段,美國發表了2018年度第一次非農就業報告。美國勞工部公布數據顯示,12月非農就業人數僅增加14.8萬,遠不及預期的增加19萬,前值增加22.8萬,失業率持平於17年低位4.1%,平均時薪年率漲幅持穩於2.5%。不僅新增就業崗位數量令人大跌眼鏡,且薪資表現再度讓美聯儲決策層臉上無光。

黃金價格日內盤整下行,於非農數據公布後呈寬幅震蕩。目前金價基本持平,對全球貨幣政策收緊的前景感到不以為然,而美國就業數據的疲軟則是有限的損失。黃金期貨創下逾四十年來最長的連漲紀錄,因美元萎靡不振且美國經濟動能出現暫停跡象。金價連續第11個交易日上漲,因美元邁向連續第四周下跌,推高黃金作為替代資產的需求。
1月6日財經早餐:非農不及預期,加元刷新3個月高點

同期出爐的還有加拿大就業數據。加拿大12月份新增就業崗位7.86萬個,大幅好於預期。同時12月份失業率低於預期值,至5.70%。強於預期的國內就業數據提振對加拿大央行本月加息的預期,加上美國公布的月度非農就業報告未能達到預期,促進加元飆升。美元兌加元跳水逾135點,跌至9月以來最低,領漲非美貨幣。

原油價格收低,因投資者擔心美國石油產量上升至接近紀錄高位,打壓樂觀情緒。但由於周四公布的積極的美國庫存數據,以及全球石油生產商持續減產,原油價格仍接近多年高位。油價在新年第一周的表現為2013年以來最佳,因美國原油庫存大幅下降。石油價格已連續第三周上漲,因政治緊張局勢可能導致供應中斷,美國原油供應吃緊提振人氣。

周一前瞻:


時間國家指標名稱前值預測值
16:15瑞士12月CPI年率(%)0.80.8
17:30歐元區1月Sentix投資者信心指數31.131.2
18:00歐元區12月經濟景氣指數114.6114.9
18:00歐元區12月消費者信心指數終值0.50.5
18:00歐元區11月零售銷售月率(%)-1.11.2


周五回顧:


①美國非農就業遠不及預期;
②國際金融協會:預計新興市場2018年債務延期風險較高;
③美聯儲哈克:2020年通脹有可能回到2%;
④白宮經濟顧問科恩:樂見最低薪資增長;
⑤美聯儲梅斯特:不認為稅改將對經濟造成很大的影響;



股市


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數3391.756.040.18%
深證成指11342.851.500.01%
日經22523714.53208.200.89%
納斯達克指數7136.5658.650.83%
道瓊工業25295.87220.740.88%
英FTSE7724.2228.340.37%
德DAX13319.64151.751.15%
法CAC405470.7557.061.05%

道瓊斯工業平均指數周五收盤上漲220.74點,漲幅0.88%,報25295.87點;標普500指數周五收盤上漲19.16點,漲幅0.70%,報2743.15點;納斯達克指數周五收盤上漲58.65點,漲幅0.83%,報7136.56點。
1月6日財經早餐:非農不及預期,加元刷新3個月高點

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1319.59-3.42-0.26%
現貨鈀金1092.81-7.32-0.67%
現貨白銀17.21-0.02-0.12%
現貨鉑金969.225.480.57%
香港黃金12218.00-17.00-0.14%
美原油連續61.60-0.41-0.66%

黃金價格日內盤整下行,於非農數據公布後呈寬幅震蕩。目前金價基本持平,對全球貨幣政策收緊的前景感到不以為然,而美國就業數據的疲軟則是有限的損失。美國非農公布後,呈寬幅震蕩行情。截至目前,現貨黃金報1319.59美元/盎司,跌幅0.26%。
1月6日財經早餐:非農不及預期,加元刷新3個月高點

其它貴金屬方面,現貨白銀至17.21美元,跌幅0.12%;現貨鉑金至969.22美元,漲幅0.57%;現貨鈀金至1092.81美元,跌幅0.67%。

美國WTI原油周五收盤至61.60美元/桶,跌幅0.66%;ICE布倫特原油周五收盤至67.71美元/桶,跌幅0.53%。
1月6日財經早餐:非農不及預期,加元刷新3個月高點

除了以上黃金白銀和原油的報價,還為您盤點上海黃金交易所報價
名稱最新價漲跌漲跌幅
黃金9999276.300.040.01%
黃金延期276.730.540.2%
白銀延期3792.0010.000.26%
鉑金9995216.260.000%
白銀99993915.000.000%


外匯


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數92.020.150.16%
歐元美元1.2029-0.0039-0.32%
英鎊美元1.35710.00200.15%
美元日元113.050.300.27%
澳元美元0.786400.00%

美國12月非農不及預期。新增就業崗位數量令人大跌眼鏡,且薪資表現再度讓美聯儲決策層臉上無光。數據公布後,美指急跌,隨後v型反轉,整體呈震蕩走勢。截至目前,美元指數現報92.02,漲幅0.16%。
1月6日財經早餐:非農不及預期,加元刷新3個月高點

歐元兌美元現報1.2029,跌幅0.32%;英鎊兌美元現報1.3571,漲幅0.15%;美元兌日元現報113.05,漲幅0.27%;澳元兌美元現報0.7864,日內整體持平。


1月5日美國勞工部公布數據顯示,12月非農就業人數僅增加14.8萬,遠不及預期的增加19萬,前值增加22.8萬,失業率持平於17年低位4.1%,平均時薪年率漲幅持穩於2.5%,其中醫療、建築和製造業就業增加明顯。

法國總統馬克龍表示,希望尋求重啟歐盟與土耳其的對話的途徑。歐盟與土耳其進一步的會談尚無進展,馬克龍強調與土耳其在反恐上的合作具有示範效應。

美聯儲2018年加息兩次是合適的,美聯儲哈克表示,預計2019年通脹將會略高於2%。對於收益率曲線將會密切關注,美國勞動力市場閑置空間很少,新增就業人數到2019年底可能將放緩到10萬人/月左右。預計2018年美國GDP增速略低於2.5%,美聯儲可能要在低通脹環境下重新考慮政策目標,到2020年通脹有可能回到2%的目標。

白宮經濟顧問科恩表示樂見最低薪資增長,稅改的影響僅剛開始影響到美國經濟。 預計美國實際薪資壓力將上升,美國經濟持續增長,以增加就業。白宮方面運行平穩,一切進展順利,會爭取於一季度讓銀行去監管化法案在國會通過。特朗普政府將在本月公布基建計劃,簡化基建批準流程是計劃的關鍵。

美聯儲梅斯特表示,不希望美聯儲過快加息使得收益率曲線出現倒掛的風險,她不認為稅改將對經濟造成很大的影響。對慢速穩定的加息步伐表示支持,表示若通脹短時高於2%是有益的,目前還未見明顯的經濟過熱現象。


國內宏觀
新進中央委員會的委員、候補委員和省部級主要領導幹部學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神研討班5日上午在中央黨校開班。強調必須做到堅持和發展中國特色社會主義要一以貫之,推動全黨全國各族人民把思想統一到黨的十九大精神上來,把力量凝聚到實現黨的十九大確定的目標任務上來,不斷開創新時代中國特色社會主義事業新局面。

國內股市
上證指數周五收盤上漲6.04點,漲幅0.18%,報3391.75點;深證成指周五收盤上漲1.50點,漲幅0.01%,報11342.85點;滬深300指數周五收盤上漲9.94點,漲幅0.24%,報4138.75點;創業板指數周五收盤上漲6.81點,漲幅0.38%,報1801.42點。

國內樓市
去年北京從供應端開閘放水,加大土地供應,並實現超過100%的目標完成率。2017年北京市商品住宅用地供應計劃完成率111%,其中,共有產權住房用地供應完成率104%。今年,這一趨勢或將繼續。算上1月4日成交的土地,未來一個多月將有26宗土地密集出讓,合計規劃建築面積達334.74萬平方米。2018年仍將是個土地供應大年,且限價房和共有產權住房用地仍是主流,將繼續有效平抑房價上漲。

國內產業
近日,據中國支付網消息,今日頭條正在低調收購支付牌照,收購對象為武漢合眾易寶。今日頭條計劃控股甚至是100%收購這家湖北地區唯一的網絡支付機構。今日頭條求證此事,對方表示不予置評。而今日頭條負責支付業務的人士則向媒體回應稱“公司不允許對外說”。另一邊,合眾支付的員工也被公司下達了統一的封口令。今日頭條運作支付牌照一事已達數月之久,這段時間裏,“頭條密集接觸了好多家支付公司”。

金價連日走高,黃金期貨創四十多年來最長漲勢

周五(1月5日)黃金價格日內盤整下行,於非農數據公布後呈寬幅震蕩。目前金價基本持平,對全球貨幣政策收緊的前景感到不以為然,而美國就業數據的疲軟則是有限的損失。美國勞工部報告稱,12月美國經濟僅創造了14.8萬個就業崗位,低於此前經濟學家預計的19萬個就業崗位,而工資增長則與預期相符,增長0.3%。
金價連日走高,黃金期貨創四十多年來最長漲勢

美國非農就業數據公布後,美元指數跳水26點至91.76,現貨黃金躥升近6美元至1323.47美元/盎司。隨後走勢再度回調,呈寬幅震蕩行情。截至目前,現貨黃金交易價格至1320.38美元/盎司,日內跌幅0.20%。

黃金期貨創下逾四十年來最長的連漲紀錄,因美元萎靡不振且美國經濟動能出現暫停跡象。金價連續第11個交易日上漲,因美元邁向連續第四周下跌,推高黃金作為替代資產的需求。

供應管理協會的服務業指數在訂單放緩影響下跌至4個月低點。交易員通常會參考就業和工資增長數據以及經濟實力來判斷美聯儲是否有可能加快收緊貨幣政策的步伐。

倫敦TF Global Markets 首席市場分析師Naeem Aslam在電子郵件中表示,“金價走高主要是因為交易員們認為就業數字不穩固。現在隻有兩個因素最為關鍵:平均時薪和通脹率,隻有這兩個因素才能為美聯儲預熱。”

道明證券表示,低迷的就業報告降低了投資者對加息的預期,因為美聯儲可能需要在3月份加息之前,看到更多“令人信服的證據”表明通脹壓力。FTN策略師Jim Vogel表示,就業報告無助於改變美聯儲在2018年加息的軌跡,因為在11月和10月經濟創造了20多萬個就業崗位後,就業創造的趨勢依然強勁。

盡管投資者預期英國央行和加拿大央行將追隨美聯儲的領導,並在今年加息,但金價在近幾周仍保持穩定。加拿大央行的Nick Exarhos表示,加拿大央行可能最快在1月底升息,因周五樂觀的就業市場報告強化了央行提高利率的理由。

分析師預計英國央行將提高利率,該央行在近期表示有可能進一步加息,估計在2019年底前將加息四次,以此來抑製通貨膨脹,通脹率遠遠高於目標。在利率上升的環境下,投資者對黃金的興趣減弱,因為持有貴金屬的機會成本相對於債券等其他有息資產的價格上漲。

紐市盤前:非農就業遠低預期,美指黃金震蕩劇烈

周五(1月5日)歐美時段,美國發表了2018年度第一次非農就業報告。美國勞工部公布數據顯示,12月非農就業人數僅增加14.8萬,遠不及預期的增加19萬,前值增加22.8萬,失業率持平於17年低位4.1%,平均時薪年率漲幅持穩於2.5%。不僅新增就業崗位數量令人大跌眼鏡,且薪資表現再度讓美聯儲決策層臉上無光。

數據公布後,美元指數跳水26點至91.76,現貨黃金躥升近6美元至1323.47美元/盎司。隨後走勢再度回調,呈寬幅震蕩行情。截至目前,美元指數再度上破92點關口至92.03,現貨黃金交易價格短線跌至1316美元/盎司。
紐市盤前:非農就業遠低預期,美指黃金震蕩劇烈

★熱點提要:★


1.2018年開年以來,波場(Tron)漲幅居加密貨幣之首
自2018年1月1日以來,波場的漲幅超270%,同時在過去的24小時裏漲幅超100%,為所有加密貨幣漲幅之首。 目前波場的市值為143億美元,居加密貨幣市值排行榜第七位。 而最近市場關注度最高的瑞波幣自2018年開年以來,漲幅僅位居第六位。

2.中國發改委:進一步推進煤炭企業兼並重組轉型升級
發改委稱,支持有條件的煤炭企業之間實施兼並重組,支持發展煤電聯營,支持煤炭與煤化工企業兼並重組。到2020年底,爭取在全國形成若幹個具有較強國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業集團,發展和培育一批現代化煤炭企業集團。

3.歐元區通脹放緩,削弱了對歐洲央行退出QE的呼聲
歐元區12月未季調CPI年率初值從11月的1.5%,降到了1.4%;這凸顯了歐洲央行在決定何時撤銷QE時面臨挑戰,盡管一些理事警告稱,推遲這項決定的風險更大。荷蘭銀行金融市場研究主管Nick Kounis稱,這可能是因為石油價格上漲,導致了通脹出現“過山車”,但核心通脹仍是重點。鑒於我們要看到核心通脹增幅扁平化,且我們也看到工資增速不盡如人意,這或意味著歐洲央行應該保持謹慎。

4.歐洲交易時段公布數據顯示,歐元區12月CPI年率上漲1.5%,符合預期,核心CPI年率持穩於0.9%,不及預期。數據公布後,歐元兌美元走勢平淡,僅微升數點。

5.希臘國債收益率觸及12年低點,退出救助計劃在望
據外媒報道,希臘10年期國債益率周五觸及12年低點,因為受風險偏好和經濟試探性複蘇支撐,今年有望退出救助計劃;希臘及其歐元區債權人上個月達成初步協議,為希臘8月退出當前救助計劃鋪平了道路。

★歐-美時段行情熱點解析★


非農遜色且薪資再添賭,美指黃金寬幅震蕩加元火箭升空


北京時間周五(1月5日)21:30,美國發表每月一度的非農就業報告,不僅新增就業崗位數量令人大跌眼鏡,且薪資表現再度讓美聯儲決策層臉上無光。
紐市盤前:非農就業遠低預期,美指黃金震蕩劇烈

數據公布後,美元指數跳水26點至91.76,現貨黃金躥升近6美元至1323.47美元/盎司。隨後走勢再度回調,呈寬幅震蕩行情。截至目前,美元指數再度上破92點關口至92.03,現貨黃金的交易價格短線跌至1316美元/盎司。

美國勞工部發布的具體數據顯示,美國12月份新增非農就業崗位14.8萬個,大幅不及預期值19萬個,前值則高達22.8萬個。數據還顯示,美國12月份失業率持平於曆史紀錄低位4.1%;12月份平均時薪年率也繼續趴窩在2.5%。

市場分析師指出,鑒於就業報告不及預期,美聯儲或將堅持計劃,但可能會更趨於謹慎;美聯儲人員換屆對政策可能也會有影響;且若後續通脹數據、薪資增速遲遲上不來的話,美聯儲可能會願意保持耐心,並放慢預期的加息步伐。

雙重利空打壓美元兌加元,加元領漲非美貨幣


紐市盤前:非農就業遠低預期,美指黃金震蕩劇烈

同期出爐的還有加拿大就業數據。加拿大12月份新增就業崗位7.86萬個,略微不及前值7.95萬個,但大幅好於預期值0.2萬個;加拿大12月份失業率低於預期值0.3個百分點至5.70%,前值為5.90%。美元兌加元跳水逾135點至1.2365,領漲非美貨幣。加拿大央行1月17日加息的概率升至60%。
北京時間周五(1月5日)21:30,美國發表每月一度的非農就業報告,不僅新增就業崗位數量令人大跌眼鏡,且薪資表現再度讓美聯儲決策層臉上無光。截至發稿,美元指數跳水26點至91.76,現貨黃金躥升5美元至1322.56美元/盎司。

美國勞工部發布的具體數據顯示,美國12月份新增非農就業崗位14.8萬個,大幅不及預期值19萬個,前值則高達22.8萬個。

數據還顯示,美國12月份失業率持平於曆史紀錄低位4.1%;12月份平均時薪年率也繼續趴窩在2.5%。
非農遜色且薪資再添賭,美指跳水黃金加元火箭升空
非農遜色且薪資再添賭,美指跳水黃金加元火箭升空

美國12月非農就業報告公布後,美聯儲2018年3月加息概率為81.4%(與公布前持平);

① 美國12月非農就業報告公布前,美國聯邦基金利率期貨暗示,美聯儲今年3月加息概率為81.4%;

② 另外,1月加息概率僅為0.7%,3月為81.4%,5月為79.7%;且若3月加息後,6月再加息的概率為48.6%;
非農遜色且薪資再添賭,美指跳水黃金加元火箭升空
市場分析師指出,鑒於就業報告不及預期,美聯儲或將堅持計劃,但可能會更趨於謹慎;美聯儲人員換屆對政策可能也會有影響;且若後續通脹數據、薪資增速遲遲上不來的話,美聯儲可能會願意保持耐心,並放慢預期的加息步伐。

雙重利空打壓美/加,加元領漲非美貨幣



同期出爐的還有加拿大就業數據。加拿大12月份新增就業崗位7.86萬個,略微不及前值7.95萬個,但大幅好於預期值0.2萬個;加拿大12月份失業率低於預期值0.3個百分點至5.70%,前值為5.90%。美元兌加元跳水逾135點至1.2365,領漲非美貨幣。加拿大央行1月17日加息的概率升至60%。
非農遜色且薪資再添賭,美指跳水黃金加元火箭升空
其他非美貨幣表現如下:歐元兌美元跳漲近40點至1.2083;英鎊兌美元上漲二十餘點至1.3576;美元兌日元下挫近30點至113.01;美元兌瑞郎跳水20餘點至0.9738;澳元兌美元跳升20餘點至0.7867。

美國勞工部稱,十二月醫療保健就業增加3.1萬;門診醫療服務增加1.5萬和醫院服務人員增加1.2萬;十二月建築業增加了3萬個就業崗位,其中大部分增加在專業領域;貿易承包商增加2.4萬。因經濟原因兼職的人數基本上保持不變,十二月為490萬人,但比去年下降了63.9萬;這些人更願意尋找全職工作。

美國勞工部補充道,過去三個月,平均新增非農就業人數為20.4萬;美國衛生保健行業2017年總增加30萬個工作崗位,2016年增加了37.9萬個;2017年全年建築業就業增加21萬崗位。

摩根大通高級經濟學家格拉斯曼表示,就業數據顯示薪資方面呈現逐步改善的跡象。

彭博經濟學家Luke Kawa指出;每周工資總額增長是十二月非農報告中最耀眼的亮點之一,創下自2016年1月以來的最高年增長率;但是,美國的消費前景且稍微不那麼明亮,尤其是當供暖費用上升影響可支配開支時。

荷蘭國際銀行稱,鑒於當前美國經濟快速發展,預計勞動力市場將繼續收緊,薪資增速將逐漸上揚。

財經網站Zerohedge評論道:全球機構普遍預期非農新增就業在20萬以上,隻有高盛警告稱12月的暴雪可能會影響就業,而勞工部數據證明的確如此,非農數據從11月的25.2萬大跌至14.8萬,為2017年7月以來最低數據。非農數據大大低於經濟學家預期,而這也是非農數據連續第11個月低於ADP就業數據,過去三個月平均新增就業為20.4萬人。

彭博記者Steve Matthews指出,透過12月非農報告可以看到,在未經調整的基礎上,兩大零售行業(百貨店、服裝店)似乎是在下降;但是,零售業並非完全不好——建材和園藝用品商店以及食品和飲料店,在就業增長方面出現了不錯的增長點——但其中很多是兼職就業;工資方面的好消息是,生產部門的每小時收入繼續回升,同比增長2.9%,這是2016年10月以來最快的增速。

物價受到結構性因素抑製



美聯儲12月份政策會議結束以來,美元持續面臨賣壓,且至今沒有跡象顯示美元已經完成築底。本周公布的12月份政策會議也顯示,決策層對持續低迷的通脹水平感到困惑,在是否進一步收緊銀根上存在分歧。

通脹仍然是影響美元的關鍵,因物價上漲是美元重拾上漲的唯一機會。在過去一個季度中市場更為關注非農報告更多的是關於平均時薪,而不是就業人數的原因所在。

針對美國薪資水平長時間低迷,市場大部分人將此現象歸結為人口老齡化。一方面,隨著老齡人口比例的提升,全社會勞動參與率很難再有顯著提升;另一方面,職場新鮮血液工作經驗不足,無法在短期內獲得具有市場競爭力的收入。

另外,一些企業傾向於返聘已經退休、且富有工作經驗的勞工,年輕的人力資本短期內升值難上加難。先前的一份調查顯示,美國在上一輪經濟繁榮期內,55歲以上勞工占比勞動總人口約在12-15%之間,但是到了2016年,這一比例已經大幅跳漲至23%。經驗豐富且技能熟練的返聘勞工作為兼職勞動力,企業無需為其繳納社保,用工成本大幅低於全職勞工。

還有人認為,稅改僅能溫和提振消費者支出,因美國經濟接近充分就業。富國銀行駐北卡羅來納州夏洛特資深分析師Mark Vitner稱:“全球性競爭加劇,網上零售增加,新技術使得消費者可以以極低成本迅速發現最佳價格,這些結構性轉變正在壓抑物價,這一點幾乎毋庸置疑。”

2017全年美國新增崗位依然超預期



外匯市場專家Stephen Jonathan認為,美國2017年共增加206萬就業,這超出年初的預期,盡管這是自2010年以來最差的數據了。隨著勞動力市場收緊,美國全年新增非農就業人數也從2014年的近300萬的高峰逐年下跌,現在對於雇主來說更難找到高質量的勞工。

由於美國先前遭颶風侵襲,造成基礎設施和房屋毀損,德克薩斯州和佛羅裏達州一些勞工暫時遷移至他處,使9月就業數據大受影響。但10月及11月非農就業崗位均大幅增長。12月份新增就業崗位雖然不及預期,但美國樓市和製造業數據樂觀暗示,美國經濟樂觀評估並不會受到衝擊。

Wells Fargo Securities高級經濟分析師Sam Bullard指出:“美聯儲官員持續尋找美國經濟依然處於擴張路徑的跡象。”

就業崗位增幅不及預期,可減輕外界對1.5萬億美元減稅方案的批評。由共和黨控製的美國國會去年12月通過了這套稅改方案,並於年底前由總統特朗普簽署為法律,包括將企業稅率由35%調降至21%的財政刺激生效之際,美國經濟也正以高能運轉。

隨著美國總統特朗普的減稅政策將在2018年刺激美國經濟的方方面面,高盛預計貨幣緊縮政策的時代已經到來。該機構首席經濟學家Jan Hatzius在一份給客戶的報告中寫到,預計持續強勁增長的勢頭將消除勞動力市場剩餘的閑置空間,並將推動經濟的其他方面進一步朝著充分就業的方向前進。這將為進一步實行貨幣緊縮政策提供穩定的推動力。

有人擔心經濟可能過熱。評級機構穆迪公司高級經濟分析師Ryan Sweet說:“隨著減稅的實施,短期內國內生產總值(GDP)將強勁增長,但之後減稅帶來的財政壓力,使經濟可能有較大的風險出現衰退。”

2018年就業增長料放緩



分析師預估,隨著勞動市場達到充分就業,今年就業增長料將放緩。充分就業料將使雇主面臨爭奪人力的競爭,從而提振薪資增幅。美國經濟平均每月需要創造7.5-10萬個就業崗位,才趕得上勞動年齡人口的增速。

自去年1月以來,失業率已下降了0.7個百分點。分析師認為失業率到年底可能降至3.5%。這可能帶動薪資增長加速,轉而促使通脹以遠快於目前預期的速度上升。

據分析師稱,這將迫使美聯儲今年升息四次,而不是此前預計的三次。美聯儲2017年升息了三次。

Naroff Economic Advisors首席分析師Joel Naroff稱:“如果失業率下降且薪資加快增長這種情況是可能的,美聯儲則將開始擔心物價快速上行的風險。”
周五(1月5日)亞歐時段,美指止跌反彈至92.10,非美貨幣兌美元多數承壓回落,黃金震蕩回落至1315.70美元/盎司;因非農報告公布前,部分美元空頭平倉結利;此次非農報告中薪資增幅將成為最具影響力的指標,若年率不能達到2.7%,逢低做多黃金非美仍是王道;時段內公布了歐元區CPI數據,但其影響被市場忽視。

匯金解析:非農薪資唱主角,逢低做多黃金非美是王道

亞歐時段,美元指數止跌反彈至92.10,歐元兌美元回落至日低1.2041,英鎊兌美元小幅衝高後受阻回落至日低1.3522,美元兌日元止跌回升至113.21,黃金震蕩回落至1315.70美元/盎司;主要驅動因素為,臨近美國非農就業報告公布,近期高度累積的美元空頭平倉結利,部分非美貨幣和黃金多頭亦回吐平倉。

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☆本周非農聚焦薪資數據


北京時間21:30將公布美國12月非農就業報告,彭博調查預期中值顯示,預計12月非農就業人口將增長19萬,略不及前值的22.8萬;但薪資增速將有所上升,平均時薪月率增速有望從11月的0.2%漲至0.3%,年率增幅料持穩於2.5%;本周報告中,薪資增幅數據料為驅動市場走勢的關鍵數據。

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匯通財經指出,22家大型投行預測顯示,美國12月季調後非農就業人口增幅料介於17萬-21萬,失業率料介於4.0%-4.1%,平均時薪年率增幅料介於2.4%-2.6%。

元易認為,美國當前就業市場已經接近充分就業,美聯儲進一步加息的最大障礙是通脹疲弱,因此本周非農就業報告中最具影響力的仍將是薪資數據,即使非農就業人口變動數不及預期,也未必能明顯打壓美指;彭博調查顯示,本次非農薪資增幅年率料仍持穩於2.5%;但美聯儲決策層希望,該指標能達到2.7%;若該數據不能達到2.7%,料難以提振美元,打壓黃金;當前市場情緒仍較堅定的看跌美元,看多黃金和非美貨幣。

針對美國薪資水平長時間低迷,市場大部分人將此現象歸結為人口老齡化。一方面,隨著老齡人口比例的提升,全社會勞動參與率很難再有顯著提升;另一方面,職場新鮮血液工作經驗不足,無法在短期內獲得具有市場競爭力的收入。

歐洲太平洋資本(Euro Pacific Capital)首席執行官Peter Schiff指出,2017年投資者沒有花很多精力關注黃金,是因為市場焦點都放在了飆升的股市和加密貨幣上。“我認為黃金沒有受到關注,但這一情況在2018年將會改變。”

☆隔夜靚麗ADP無力拯救美元,成為就業數據被冷落佐證


隔夜公布的ADP就業人口變動數為增長25萬,大幅好於預期及前值的19萬,但由於美國當前就業市場已經接近充分就業,美聯儲進一步加息的最大障礙是通脹疲弱,靚麗的ADP數據僅短暫輕微提振美指,美指很快延續跌勢;這也從側面證明,日內公布的非農報告中,就業人口增幅數據恐難明顯提振美指,關注焦點在於薪資增速。

知名金融博客零對衝指出,12月ADP新增就業人數激增,穆迪首席經濟學家詹迪警告需要防止過熱,“本來已經很緊俏的勞動力市場將會進一步收緊,加大了就業市場出現過熱的可能性”。

荷蘭合作銀行指出,美聯儲12月貨幣政策會議紀要顯示,委員們仍對通脹表現感到困惑,雖然12月利率決議加息25點,但仍擔心為何在經濟持續擴張時,通脹仍低於目標水平;2018年這種困惑料持續困擾美聯儲,3月加息恐泡湯,2018年料僅加息兩次,分別於6月和12月進行。

☆非農數據萬眾矚目,歐元區CPI遭冷落


歐元區CPI年率符合預期,核心CPI年率持穩於0.9%,不及預期;數據公布後歐元幾無反應,僅微升數點,因市場關注焦點轉向非農就業報告;雖然此次歐元區CPI表現平平,但市場仍看好2018年歐洲央行的緊縮前景。

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歐洲央行現已決定將QE計劃延長至2018年九月,同時將購債規模削減至每月300億歐元;市場普遍預期歐洲經濟仍將穩步複蘇,而對歐洲央行在9月結束QE計劃或者以其他方式進一步收緊貨幣貨幣政策的預期可能升溫,進而提振歐元兌美元

Werthstein Institute董事總經理Giles Keating近期表示,美元兌歐元可能繼續貶值。Keating認為,歐洲央行已經或多或少地表示,他們將在9月終止量化寬鬆(QE),甚至開始談論加息,在這種情況下,美聯儲加息三次或者四次將不足以提振美元。

他說道:“歐洲央行正變得更加激進。我認為,美聯儲正在拖拖拉拉。歐元會走強也就不奇怪了”。

☆非農或難拯救美指,逢低做多黃金非美是王道


元易認為,從種種跡象看出,目前市場看跌美元,看漲黃金、非美貨幣的情緒較為堅定,同時單純的就業人口增長已經難以持續提振美元;因此今晚的關注重點在於非農報告中的薪資數據,隻要就業人口與預期差距不是特別大,隻要薪資增幅年率不達到2.7%,恐難持久提振美指、打壓黃金和非美貨幣;因此,隻要薪資數據沒有意外表現特別搶眼,逢低做多黃金和非美貨幣仍是理想的策略。

2018年首個非農夜!一文帶你全面備戰

對於全球投資者來說,每月一度的非農就業報告的重要性無需多言。而本次非農報告作為2018年首份公布的報告,更是受到全球的矚目。

非農各項數據的好壞,往往意味著全球最大經濟體——美國的經濟、就業、通脹等各方面情況的好壞,從而也暗示美聯儲未來的政策走向預期,進而對匯市、黃金、原油等都會造成很大的影響。

從各項前瞻數據、投行預期來看,12月非農報告預計表現靚麗,但市場更多的關注點仍然在薪資數據上。薪資數據的好壞決定了美元、黃金短線的走勢,也決定了美聯儲對於未來通脹的預期。

為投資者獻上這篇非農綜合前瞻,讓您快速為今夜非農之戰做好準備。

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前瞻非農:美國12月就業市場興興向榮


目前市場認為,美國12月非農報告表現料強勁。多項調查顯示,當前美國經濟中商業服務、製造業、醫療保健領域顯示增長勢頭,各個行業就業均呈現良性增長,其中勞動力市場更是十分強勁。

而從ISM製造業指數、ADP就業指數等前瞻指標中,我們也可以看出,美國12月的就業市場確實是一片向好。

ISM製造業報告:暗示美國就業市場樂觀

ISM製造業報告通常也是我們從側面預估非農數據的一個先行指標,該報告通常能前瞻美國部分製造業企業的變動情況,從而預估製造業企業雇用情況。如果ISM製造業指數高於50,則預示就業市場樂觀,低於50則意味著就業市場收縮。

美國12月ISM製造業指數59.7,連續16個月處於50榮枯線上方,代表美國整體經濟連續103個月擴張,2017全年均值57.6,為十三年來最佳。這暗示著美國的就業市場仍舊保持相當強勁的勢頭。

ADP數據:12月就業數據或大增

ADP數據一向被稱作“小非農”,是我們前瞻非農數據的重要指標。本周四(1月4日)公布的ADP就業人口變動數為增長25萬,大幅好於預期及前值的19萬,增幅為去年3月以來最高。

不過,由於美國當前就業市場已經接近充分就業,美聯儲進一步加息的最大障礙是通脹疲弱,故而市場更關注的是非農的薪資數據。因此ADP數據公布後美元指數僅小升至91.97後回落,黃金也僅在下挫近2美元後就重拾升勢。

22家投行前瞻非農

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美聯儲如何看非農:重點在薪資


恰巧在本周,也同時公布了美聯儲的12月會議紀要。盡管本次的會議紀要較為鷹派,不過報告內容顯示,美聯儲委員們仍存在分歧,更重要的是,他們對落後的通脹感到擔憂。

通脹仍然是影響美元的關鍵,因物價上漲是美元重拾上漲的唯一機會。而薪資則正是影響通脹的重要數據——這也就是為什麼在過去一個季度中市場更為關注非農報告更多的是關於平均時薪,而不是就業人數。

2月1日,將是美聯儲今年首次公布利率決議,同時這也會是美聯儲主席耶倫主持的最後一次FOMC會議。在這之後的2月3日耶倫將結束美聯儲主席的任期,並且辭去美聯儲理事,從美聯儲“裸退”,緊接著特朗普新任命的鮑威爾將走馬上任。

根據利率期貨定價顯示,在此前強勁的ADP就業數據公布後,美聯儲3月加息的概率上升的81.4%。如果本次非農數據向好,特別是如果薪資數據靚麗,美聯儲加息的概率有望進一步上漲。

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非農時刻:如何把握市場反應?



對於目前的美國來說,就業市場一片蓬勃的情況下,薪資卻始終難以上漲,這是個非常令人困擾的問題——實際上目前全球很多發達經濟體也都面臨這樣的問題。

因此在今晚的非農報告中,市場最多的關注度也將放在薪資上,對於就業人數的關注反而是其次的。薪資數據的好壞更加關鍵地決定了市場的反應。

黃金

進入2018年以來,黃金漲勢可以說是勢不可擋。即使在之前ADP數據大好的情況下,黃金依舊僅短線下跌後再度反彈。

因此分析師認為,即使今晚出現非農數據靚麗的情況,隻要時薪年率漲幅不大(比如未能達到美聯儲2.7%的心理目標位),黃金就不會遇到太大的打壓力度,可能在短線下跌後再度反彈,因此投資者可以抓住低位時機做多。

2018年首個非農夜!一文帶你全面備戰
現貨黃金日線圖)

美元
和黃金相反,美元在2018年後依舊維持去年疲軟的走勢。目前全球多家主要投行也都預測美元在2018年全年都將一蹶不振。因此,若非農報告疲軟,將強化美元的下行動能;即使非農報告表現如預期中亮眼,美元預計也僅僅會獲得短期的提振,難以徹底扭轉美元頹勢,建議抓住時機逢高拋售。

點擊閱讀《美國12月非農也救不了美元!2018年恐跌跌不休》
周五(1月5日),現貨黃金價格從上日所及的三個半月高位小幅回落,但周線仍有望連續第四周上漲。美國即將公布非農就業數據,外媒對分析師的調查顯示,美國12月非農就業崗位料繼續強勢上行,但低迷的薪資水平短期內難有大的改觀。
美國薪資增幅料延續病夫模式,黃金空頭勿螳臂當車

截至發稿,現貨黃金下跌0.36%報每盎司1318.23美元;COMEX期金主力合約跌0.17%至每盎司1319.4美元;美元指數上漲0.13%至91.987。
美國薪資增幅料延續病夫模式,黃金空頭勿螳臂當車

現貨黃金上個交易日因美元走貶而創下9月15日以來最高水準1326.07美元。本周以來,現貨黃金漲幅已超過1%。受美元兌歐元走軟拖累,美元指數本周周線料下跌0.2%,本周曾經一度觸及三個月低點91.737。
美國薪資增幅料延續病夫模式,黃金空頭勿螳臂當車

MKS PAMP交易員Alex Thorndike說:“金價繼續從逢低買盤中獲得支撐。”他並補充說,市場在美國就業數據公布前將進入“等待觀望模式”。

香港利昌金鋪首席交易員Ronald Leung說:“金價跨越1300美元後有一些新建多倉,他們正試圖推高金價,可以看到金價修正時有買盤湧出。美元將是金價走勢延續的關鍵,市場正在等待進一步線索,以厘清升息的步伐以及稅改如何扶助美國經濟。”

目前市場交易員們現在期待著美國在本年度第一次的非農就業數據,但薪資年率增幅料仍持穩於2.5%。美聯儲決策層希望,該指標能達到2.7%。

針對美國薪資水平長時間低迷,市場大部分人將此現象歸結為人口老齡化。一方面,隨著老齡人口比例的提升,全社會勞動參與率很難再有顯著提升;另一方面,職場新鮮血液工作經驗不足,無法在短期內獲得具有市場競爭力的收入。

歐洲太平洋資本(Euro Pacific Capital)首席執行官Peter Schiff指出,2017年投資者沒有花很多精力關注黃金,是因為市場焦點都放在了飆升的股市和加密貨幣上。“我認為黃金沒有受到關注,但這一情況在2018年將會改變。”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:03,現貨黃金報1318.29美元/盎司。

美聯儲收緊政策,大宗商品緣何反而漲勢連連?

截至周三(1月3日),追蹤全球22種原材料的彭博大宗商品指數連漲14個交易日,收於2017年2月以來最高水平。從原油到黃金、從棉花到銅鋁,主要大宗商品在2017年普遍上漲。

美聯儲收緊政策,大宗商品緣何反而漲勢連連?

實際上,自美聯儲在2017年12月加息以來,全球大宗商品指數沒有一天是下跌的。

下圖為大宗商品指數(綠線)、美元指數(紅線)及兩年期國債收益率(藍線)

美聯儲收緊政策,大宗商品緣何反而漲勢連連?

外媒表示,隨著美聯儲收緊貨幣政策,大宗商品價格反而飆漲,美元下跌。

全球經濟的意外上漲促使投資者對大宗商品進行空頭回補......

下圖為花旗10大經濟體(G10)經濟意外指數(藍線)和彭博大宗商品指數(綠線)

美聯儲收緊政策,大宗商品緣何反而漲勢連連?

有些投資者對經濟增長仍持懷疑態度,警告稱,隨著時間推移,經濟增速可能會放緩,阻礙大宗商品上行。凱投宏觀(Capital Economics)駐倫敦高級商品經濟學家Caroline Bain表示,“我們認為,大宗商品價格反映了對需求的過度樂觀。”

她補充道,“實際上,隨著中國經濟增速放緩,需求減弱將引發在2018年大宗商品價格下降。”

花旗銀行的Layton 表示,未來一周,中國的信貸數據和央行決策將是決定大宗商品價格上漲能否持續的關鍵。“中國信貸數據對2018年上半年定下基調極為關鍵,我認為沒事。”

盡管大宗商品價格一直飆漲,銅價/金價比顯示的經濟增長前景和債券市場對全球經濟增長前景似乎有很大差距:

下圖是銅黃金比(藍線)和美國十年期國債收益率:


美聯儲收緊政策,大宗商品緣何反而漲勢連連?

銅黃金比率是通過將銅價除以黃金價格來計算。一般來說,當銅價上漲、金價下跌時,經濟形勢相對健康,通脹可能很快就會到來。相反,當銅價下跌、金價上漲時通常意味著通貨緊縮。 
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