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英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢

近期受到英國通脹、PPI等一係列數據不及預期的影響;加之卡尼的意外鴿派的言論,市場大幅降低了5月10日英國央行加息的可能性。盤面上英鎊在周二(4月24日)小幅反彈後繼續重挫刷新新低,盤中曾一度失守1.3900關卡,短期難言見底。

英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢

事件的起因首先是由於上周三(4月18日)英國的通脹數據和PPI皆不盡如人意,大幅低於此前英國央行預期。3月核心CPI年率僅為2.3%遠低於此前的2.5%,PPI年率也低於預期4.3%錄得為4.2%。然而壞消息還沒有結束,就在後一天(4月19日) 英國公布的零售銷售月率也轉變成負值1.2%,這主要是受到暴風雪等惡劣天氣的影響。

卡尼講話暗示加息推緩


隨後卡尼講話對英國的經濟前景表示擔憂,強調了脫歐的不確定性已經影響到了英國商業投資的增長勢頭,英國央行可能會調整貨幣政策,以穩定經濟增長。

卡尼的講話是他的特色招牌,一般都視為央行政策意向的前瞻指引。而他的言論又令人浮想聯翩,讓人不由想起對他稱號 “不靠譜男朋友” 的調侃。(此前2014年英國經濟出現的意外狀況使得加息指引偏離軌道)

更令人諷刺的是在2月時,卡尼還表示升息速度或許略快於市場預期,這一次時隔兩月再度“打臉”。

市場反應

不管5月是否會加息,至少通過上周一係列的事件,加息的概率已經銳減超20%,原本板上釘釘的事情現在開始變得撲朔迷離,下圖分別是加息概率一周前的變化數值以及折線圖。

英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢
(加息概率數值變化圖)

英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢
(加息概率折線圖)

事件發生到這裏似乎暫告一段落,而最新的英國政府財政數據的好轉,似乎又給了英鎊轉機。

英國淨借款創2007以來新低


近期根據英國公共財政數據顯示,政府借貸繼續下降,表明英國的財政狀況有所改善,這對於英鎊而言從長遠來看算是個好消息。

對此,三菱日聯金融集團 (MUFG)分析師表示,這些數據將會支持英鎊的上漲,因為它們可以使得英國央行有更多的信心去提高利率。

從具體數據來看,3月份政府借貸下降2.6億英鎊,而今年2月份也出現了4.1億英鎊的借貸數額的下降。這意味著公共部門淨借款(不包括銀行)在最近一個財政年度(2017年4月至2018年3月)期間與前一財政年度相比減少了35億英鎊至426億英鎊。這是截至2007年3月財政年度以來最低的淨借款,代表著英國國庫持續出現盈餘,也是英國政府自2001年以來首次成功消除貿易赤字。

歐洲全球市場研究主管Derek Halpenny說:“3月份的預算赤字數據證實了英國的財政狀況比原先預期的要好,在市場投資者越來越關注英國與美國雙重貿易赤字可能會爆發相關的貨幣下行風險背景下,這對於英鎊而言無疑是一大利好。”

但他也表示,雖然整個財年借貸金額的下降為英國政府提供了一個自金融危機以來一直存在的緩解緊縮局面的機會,解決了一些問題,但料短期內不會有重大的政策變化。隨著英國退歐談判的進行,政府目前很可能維持目前的財政政策。

對此青擇認為,目前英國政府一定程度上提供財政擴張的可能,這將減少對英國央行現在向市場發出的逐步貨幣緊縮政策的擔憂。同時卡尼總統的評論並非是單向性的,他明確提出要考慮經濟的整體勢頭,所以不排除英國央行將在5月給英鎊帶來驚喜的可能。

技術分析


英鎊兌美元在上周四(4月19日)就跌破了自去年10月1.3000以來的上升趨勢線,目前布林線開口,MACD零軸下方死叉顯示加速下跌,短期未能突破下降趨勢線,策略上做多以觀望為主,強支撐在1.3800整數關口近今年3月初以來的低點。

英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢
(英鎊兌美元日線圖)

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間17:50,英鎊兌美元報1.3938/32。
周三(4月25日)英鎊兌美元未能延續上個交易日的反彈之勢,再度恢複跌勢,近期的走勢可謂大起大落。4月6日以來連漲七日,並怒刷年度高點1.4377,此後連跌五日,盡數回吐前期漲幅後小幅反彈,當前仍承壓於1.40關口。

美債收益率飆升吸引國際資本流向美元資產,愛爾蘭邊境問題棘手均施壓英鎊,不過法農認為英鎊下行為調整性的,與平倉活動相關,因此宜趁機逢低吸納,CME集團數據也顯示賣家可能難以推動匯價進一步下跌。

英鎊反彈乏力或不足為懼,低吸時機降臨多頭有望續命

美債收益率飆升,美元資產受寵令英鎊承壓


隨著美國10年期國債收益率在3%關鍵心理關口上方的續漲,盤面上美元仍受買盤支撐,英鎊兌美元仍遭受賣壓。近期美國公布的係列經濟數據表現樂觀,顯示美國經濟增長前景強勁,推升投資者們對美聯儲6月加息的預期。

日內英國經濟數據清淡,在沒有新的基本面觸發因素的情況下,英鎊兌美元表現將持續看美債臉色。美國10年期國債收益率收益率已漲至2014年1月來最高,借貸成本提升使得美元資產回報更高、更有吸引力,吸引國際資本流向美元資產,利空英鎊兌美元。

愛爾蘭邊境問題棘手,談判分歧利空英鎊


與此同時,英國脫歐協商不確定性猶存,愛爾蘭邊境問題仍是主要分歧所在,短期內英鎊賣壓可能猶存。此外在近期公布的多項經濟數據均不如人意後,市場對英國央行5月加息的預期有所降溫,而該因素為此前支撐英鎊上行的主力,這進一步加劇了英鎊的賣壓。

周三英國脫歐大臣戴維斯表示,就愛爾蘭邊界問題的結果直到2020年12月以前都不是必須的,避免愛爾蘭邊界最好的途徑是達成良好的貿易協議,2018年10月至2019年3月期間有時間進行貿易談判,預計未來與歐盟的夥伴關係將存在政治不確定性。

加拿大豐業銀行(Scotiabank)認為,周二(4月24日)公布的英國3月公共部門除銀行集團淨借款略不及預期,不過經濟數據料不會對英鎊走勢帶來較大影響,投資者們仍聚焦英國央行5月加息概率,及英國政府試圖推進脫歐政策的努力。

英鎊或為調整性下行,多家機構看好後市前景


盡管英鎊仍承受賣壓,但法國農業信貸(Credit Agricole)認為近期的下跌是調整性的,仍宜逢低買入英鎊兌美元,逢高拋售歐元兌英鎊。考慮到最近數周大部分時間內投機者們持續建立英鎊多倉,且最新公布的係列英國經濟數據未能進一步推升英國央行5月加息預期,英鎊的下行料與平倉相關,因此從本質上來看是調整的。

不過該行仍認為英國央行仍將逐步收緊銀根,最快可能於5月加息,這將為英鎊在當前水平附近提供支撐。

CME集團數據也顯示,周二英鎊未平倉合約增幅超過0.13萬手,周一為182818手,交易量增加973手,逆轉此前兩日的跌勢。英鎊兌美元跌破1.40關口後陷入區間底部盤整,目前在1.39附近尋得支撐。匯價下跌的同時交易量和未平倉合約增加,暗示賣家可能難以推動匯價進一步下跌。

野村國際預計到今年年底,英鎊兌美元將漲至1.48,2019年將升至1.56,此預測是基於“美元走軟”。不過如果市場預計英國央行將更多次加息,或者英國將與歐盟簽署一項涉及留在關稅同盟裏的脫歐過渡協議,英鎊應該會獲得進一步的上漲動能。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:31,英鎊兌美元報1.3943/45。
英國央行行長卡尼(Mark Carney)上周暗示,5月份可能不會加息,這讓投資者感到意外。但卡尼一向被冠以“不靠譜的男朋友”之稱,他的貨幣政策立場也市場搖擺不定。

經濟學家表示,排除加息的可能性是錯誤的。

卡尼意外暗示英銀5月或不加息,“不靠譜的男朋友”可能再次不靠譜

卡尼稱5月份可能不加息


當卡尼2013年來到英國央行任職時,對英國央行政策意圖的“前瞻性指引”是他的標誌性政策。然而,即使是現在,當他接近任期尾聲時,金融市場仍在試圖揣摩他的意思。 

G+ Economics的董事總經理科米列娃(Lena Komileva)批評稱,卡尼的領導看上去有點不靠譜。

自去年下半年以來,英國央行一直警告稱,英國經濟面臨持續通脹的風險,即便脫歐導致其經濟增長落後於其他發達國家。

去年11月,英國央行進行了2007年以來的首次加息。今年2月,卡尼和他的利率製定者們表示,可能需要比市場預期略快一些上調利率。

今年3月,英國央行貨幣政策委員會的兩名成員投票讚成加息。經濟學家們相信,今年5月份,該委員會的多數人將支持利率上調至0.75%。

這一切都在上周四發生了變化。當時卡尼提到了好壞不一的經濟數據,他和貨幣政策委員會的意見不一,提出了今年晚些時候加息的可能性。 

受此消息影響,英鎊兌美元上周大跌,英國短期債券收益率錄得今年最大跌幅。金融市場已經將5月加息的可能性從65%降至40%以下。

全球最大的債券投資公司,太平洋投資管理公司(PIMCO)的基金經理艾米(Mike Amey)表示,投資者不應該錯過這次交易機會,因為市場認為英國5月加息的可能性有望回升至50%左右。 

艾米稱:“雖然英國央行5月是否加息依然懸而未決,但我們認為,英國經濟發展的潛在勢頭保持得相當好。因此,在適當的時候,未來幾年利率將從目前的水平上升。”

太平洋投資管理公司(PIMCO)預計,今明兩年,英國央行將分別加息1次或者2次。相比之下,市場認為,英國央行今明兩年分別加息一次,時間在2018年11月和2019年8月。 

艾米補充稱,相比受天氣影響影響的第一季度國GDP初步數據,英國企業4月PMI數據可能對英國央行的5月利率決定更為重要。英國第一季度GDP初步數據將在4月27日公布。 

總體而言,盡管拖累全球經濟反彈,但英國脫歐公投後的經濟情況仍比大多數經濟學家預期的要好。隨著英鎊收複部分跌幅,去年打擊消費者需求的高通脹正在放緩。此外,英國的失業率已降至4.2%的43年低點,英國勞動參與率也創下曆史記錄。 

G+ Economics的董事總經理科米列娃表示,她認為沒有理由推遲加息。她認為,如果英國央行錯過了5月份的加息機會,那將引發一些嚴重的問題,導致英國銀行又要采取相關行動。她還指出,相比美聯儲或歐洲央行,英國央行釋放利率信號更加隨意。

美聯儲政策製定者各自對利率做出了預測,而歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)則定期提供政策建議。

這並不是市場第一次因卡尼言論出現震動。2013年,英國央行將貨幣政策與失業率掛鉤,隻希望失業率下降速度遠遠快於政策製定者預測。而在2014年中期和2015年中期,卡尼暗示利率上升速度可能快於市場預期。 

就在兩個月前,卡尼還表示,他覺得自己可以停止給出利率暗示,因為市場了解英國央行的想法,足以得出他們自己的結論。

在那之後,英國就2020年年底結束脫歐過渡期與歐盟達成了臨時協議,脫歐擔憂情緒因此有所緩解。經濟學家們表示,英國經濟疲軟的跡象是反常的暴風雪造成的,導致外界認為英國央行將很快再加息一次。 

英國工資增速不及預期


對英國央行來說,一個缺乏的加息前提是工資增速,而這也是通脹壓力的關鍵因素。英國的工資增速年率為2.8%,與英國央行的預期基本一致,但按曆史標準衡量仍較弱,尤其是在失業率較低的情況下。

英國央行前政策製定者布蘭奇弗勞爾(David Blanchflower)認為,英國央行應該推遲加息,並更加關注兼職工作的人數。這部分人群希望延長工作時間,這意味著工資不太可能大幅上升。

英國央行可能認為,在3月份通脹率跌幅超過預期後,工資上漲需要的時間會更長。此外,英鎊近期的複蘇應該能抑製通脹壓力。

就連上月投票支持加息的貨幣政策委員會委員桑德斯(Michael Saunders)也表示,工資對失業率下滑的反應溫和,不符合簡單的邏輯。

目前,經濟學家仍在試圖判斷卡尼的言論是否是一種警告,暗示英國央行不太可能5月份加息。 
 
加拿大豐業銀行的經濟學家克拉克(Alan Clarke)放棄了5月加息的預測。他稱,他們可能試圖取消政策委員會成員的一種感覺,即他們有義務在下月實行加息。 

G+ Economics的董事總經理科米列娃表示,因擔心再次出現市場失靈,這可能說服一些搖擺不定的委員會成員放棄支持加息。 

但是,匯豐經濟學家韋爾斯(Simon Wells)和馬丁斯(Elizabeth Martins)表示,他們對這一評論持懷疑態度。他們目前維持英國央行5月加息的觀點。這兩位經濟學家表示,市場沒有對英國央行的任何言論都做出反應。這是最近的一個好策略,他們兩人支持這一戰略。
英鎊兌美元較周二(4月17日)錄得的年內新高1.4377已大跌了300餘點,周五(4月20日)為連續第四個交易日走軟,時段內最低觸及1.4036的兩周新低,逐步回踩1.40整數關口。

加息根基動搖且脫歐疑雲再起,英鎊賣壓沉重欲擊穿1.40

隔夜英國央行行長卡尼對年內加息持謹慎含糊立場,鴿派講話影響持續發酵,導致多頭紛紛結清倉位,加上歐盟將拒絕愛爾蘭邊界問題解決方案,脫歐談判的僵局可能深化,“硬脫歐”憂慮似已重燃,英鎊兌美元延續疲態,而美債收益率飆升帶動美元指數持續反彈站穩90關口,進一步施壓英鎊。

據FX678觀察,歐盟官員將拒絕英國處理脫歐後愛爾蘭邊界問題的潛在解決方案,這將深化脫歐談判的僵局。一位消息人士透露,歐盟隻希望讓北愛爾蘭享受留在單一市場和關稅同盟部分地區的待遇。

而時段內立場鷹派的英國央行委員桑德斯的講話並未有效緩解匯價賣壓。桑德斯稱英國央行任何加息都將是漸進的,今明兩年的年均經濟增速將維持在1.5%-2.0%左右,小幅高於潛在水平,這並不意味著英國央行年內加息次數不可能多於一次,或快於市場預期。

實際上,目前來看英國央行5月加息能否成行尚屬未知,因卡尼將把表現參差不齊的經濟數據表現統統納入考量範圍,本周英國相繼出爐的通脹及零售銷售報告等均不及預期,均令5月加息前景蒙陰。

道明證券(TD)認為英鎊兌美元短期風險偏下行,英鎊表現持續落後於其他G10貨幣,因疲軟通脹報告及“英國脫歐”相關的利空消息導致部分多頭平倉。相關平倉行為可能持續,體現了在英國經濟數據進一步走疲的情況下,英鎊倉位及估值水平看起來均處於極值。

此外,相當長一段時間以來,市場認為英國央行5月加息幾率極高,暗示資產市場已將此次加息計價在內,不過在市場交易主題頻繁變動的情況下,投資者們極有可能進一步結清英鎊多倉

西太平洋銀行(Westpac)指出,當前處於“英國脫歐”協商的甜蜜點,英鎊倉位持續建立,投資者們寄望在英聯邦峰會上達成貿易協定。英鎊兌美元已收複“英國脫歐”公投以來大部分跌幅,不過當前賣壓的傾斜暗示5月存在倉位調整的風險,後市可能跌向1.40整數關口。

指出,技術面來看,日線圖顯示英鎊兌美元已跌穿上行通道下軌,下方僅剩50日移動均線(現位於1.4020)勉強支撐匯價,動能指標信號複雜,若跌穿55日移動均線,下方目標下看4月5日低點1.3965和1.3847。上行方面,若向上突破20日移動均線1.4134,那麼有望上測10日移動均線1.4190及年內高點1.4377。
加息根基動搖且脫歐疑雲再起,英鎊賣壓沉重欲擊穿1.40
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:33,英鎊兌美元報1.4032/34。
歐盟官員將拒絕英國處理脫歐後愛爾蘭邊界問題的潛在解決方案,這將深化脫歐談判的僵局。

歐盟將拒絕愛爾蘭邊界解決法案,恐深化脫歐談判僵局

三位熟悉歐盟立場的人士表示,盡管英國尚未提出正式的提議,但英國已經表明,歐盟維持無形邊界的擔保解決方案應該適用於整個英國。這意味著,整個英國將留在單一市場和關稅同盟的部分地區,作為避免愛爾蘭出現硬邊界的最後手段。

一位消息人士透露,歐盟委員會對此表示反對,隻希望讓北愛爾蘭享受這種特殊待遇。 

英國和歐盟談判代表試圖達成脫歐協議,但避免愛爾蘭和北愛爾蘭出現硬邊界成為實現該目的最大障礙。盡管英國和歐盟雙方都同意,脫歐協議必須就愛爾蘭邊界問題提供擔保性解決方案,以防最終貿易協議不能給出更好的選擇。但是,對於脫歐協議的具體內容,雙方不能達成統一意見。

由於談判未能達成解決方案,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)面對的國內壓力越來越大。英國國內呼籲她放棄主要的脫歐承諾,讓英國脫歐後繼續留在歐盟關稅同盟。這樣的話,解決愛爾蘭邊界問題還有很長的路要走,同時也能取悅那些熱衷於保持跨境貿易的企業。

歐盟委員會的提議將有效地將北愛爾蘭從英國本土割離,而特雷莎·梅表示,沒有哪位英國首相能夠接受這點。去年12月,英國和歐盟雙方達成了一項適用於整個英國的擔保解決方案,而不僅僅適用於北愛爾蘭。英國對該方案表示支持。該方案還承諾,北愛爾蘭與英國其他地區之間不存在任何監管障礙。

歐盟可能面臨遭受指控的風險,稱其違背了12月份的承諾。但據知情人士透露,歐盟可能會表示,如果執行適用於整個英國的協議,這能使英國享受歐盟單一市場和關稅同盟的一些好處,而無需承擔義務。

一位英國發言人表示:“我們已經明確表示,我們將保護北愛爾蘭在英國國內市場的地位。去年12月的聯合報告提出了該承諾。該報告還包括避免北愛爾蘭和愛爾蘭出現硬邊界的承諾。”

英國和歐盟希望,最終能在10月敲定脫歐協議。這樣的話,英國和歐洲議會就有時間在英國正式脫歐日前批準該協議。脫歐協議將包括愛爾蘭邊境問題的擔保解決方案。英國將在2019年3月底正式離開歐盟。該協議將是一份獨立、無法律約束力的文件,內容涉及未來英國與歐盟的關係。

談判雙方都表示,他們希望未來的安排能避免不得不讓擔保解決方案生效。但歐盟官員表示,英國仍未提出任何可行的替代方案,以解決英國脫歐後的邊界管理問題。據兩名知情人士透露,英國長期以來采取這樣一種做法,即與歐盟成立一種關稅同盟關係,代表對方征收關稅,並且利用技術來避免海關檢查。不過,英國的這一做法再次遭到了歐盟的拒絕。
北京時間周五(4月20日)淩晨,英國央行行長卡尼講話表示,近期英國的經濟數據喜憂參半,並透露出加息放緩的可能,同時他還強調了脫歐的不確定性已經影響到了英國商業投資的增長勢頭,英國央行可能會調整貨幣政策,以穩定經濟增長。

英鎊兌美元為何“一瀉千裏”?一文看懂卡尼言下之意

該鴿派言論對於本就受經濟數據不佳打擊的英鎊來說無疑是雪上加霜,盤面上市場的反應也十分激烈,英鎊兌美元重搓逾100點,下破1.4200整數關口。

英鎊兌美元為何“一瀉千裏”?一文看懂卡尼言下之意
(英鎊兌美元1小時圖)

而在此前本周早些時候,英鎊兌美元剛觸及1.4376,是自2016年6月英國脫歐公投以來的最高水平,但在經濟數據不佳以及英國央行行長釋放鴿派信號的雙擊打擊下,英鎊本周已從最高位重搓近300點。如此出人意料的反轉,卡尼的講話到底透露了什麼信息?本文將從4個方面去闡述分析講話中的重點以及市場反應表現的邏輯。

重點一:並不希望市場過於關注加息的確切時間點


卡尼在講話中提到,不會去過於關注加息具體的時間,而更多的是關於總體路線的規劃。他說到:“今年加息一次是有可能的,但任何加息都將是逐步的。”

同時5月的英國央行委員會可能對加息的具體時間產生分歧,畢竟今年還有其他的會議可以討論是否收緊貨幣政策。

總的來說行長本人和委員會對5月加息熱情有所減退,態度較之前相比更偏鴿派。 

市場解讀:

盡管此前市場預計英國央行5月加息的概率高達80%,但任何不確定性的負面因素,都會使得市場擔憂“黑天鵝”事件的發生,即英國央行推遲收緊貨幣政策,5月意外不加息,加之做多擁擠交易帶阿裏的踩踏事件這就導致英鎊承受了巨大壓力。

重點二:承認近期部分英國數據不及預期


卡尼在采訪中承認,近期英國遭遇了“混合型”經濟數據。盡管失業率降至曆史低點4.2%失業金申請人數也有所下降,但通脹和核心通脹不及預期、零售銷售數據受惡劣天氣打擊的影響表現出頹勢等因素都顯示出英國經濟複蘇的步伐正在放緩。

具體來看,英國截至2月三個月ILO失業率(%)為4.2%,截至2月三個月ILO就業人數變動為5.5萬人,均低於前值4.3%和16.8萬人,說明就業狀況有所好轉。

但與此同時,3月CPI年率同比漲2.5%,創一年多新低,核心CPI也僅為2.3%。3月零售銷售環比下跌1.2%,增速創去年10月以來最低。一季度零售銷售環比下降0.5%,也錄得一年來最大跌幅。

市場解讀:

通脹和零售銷售數據的疲軟,反應英國的經濟並不如英國央行預期來得強勁。而卡尼也明確表示將會根據經濟數據去調整貨幣政策,這進一步下調了人們對於未來加息次數的預期。

不僅如此,疲軟的數據還引發了人們對於下周五(4月27日)將要公布的一季度英國GDP增速的擔憂,此前預期為0.4%-0.5%。但本周經濟數據發布後,有的分析師將當季經濟增速預期直接砍半。這實際是一種市場預期的提前釋放。

重點三:脫歐的不確定性


卡尼表示,脫歐的不確定性非常顯著,並已影響到了英國商業投資的增長勢頭。英國央行將依據脫歐情況及影響調整貨幣政策,目的是保證經濟發展路徑穩定。

就在本周三英國首相特雷莎·梅在一項重要的脫歐立法上,喪失了英國上議院的投票支持。被否決的政府議案內容是:允許英國在2019年3月29日脫歐啟動之後,不用經過正規的議會辯論就能退出歐盟的關稅聯盟。

這項對關稅聯盟的投票非常關鍵,因為構成了“硬脫歐”與“軟脫歐”的分界線。梅本來的計劃是帶領英國“硬脫歐”,即同時退出歐盟單一市場和關稅聯盟。但英國上議院擔心對經濟損傷過大,希望能保留在一定形式的關稅聯盟裏,下議院也有不少議員持這種觀點。

另外,4月下旬,英國上議院還會投票表決,是否允許英國政府將脫歐的時間固定在2019年3月29日,以及更為棘手的與愛爾蘭邊境問題。據報道,歐盟要求在今年10月前就脫歐協議細則達成一致,而英國議會規定,英國政府與歐盟談成的任何脫歐協議,隻有經過議會批準才能生效。

市場解讀:

英國脫歐的問題由來已久,這會左右英國的商業投資以及英國央行的貨幣政策執行。此次卡尼對於脫歐問題的重談再一次引發了市場對於英國“軟脫歐” 或者“硬脫歐”兩種形式的猜測。而不確定性帶來的就是風險,加之期間受美債收益率繼續走高的提振,美元兌主要貨幣普遍上漲,這也是英鎊重挫的緣由之一。

重點四:長期經濟仍存上漲動能,幾年內會有數次加息


在表達完對於加息的謹慎態度之後,卡尼也試圖平息市場恐慌,認為未來能看到經濟的增長動能。他表示,對於英國的經濟,他有信心為未來幾年加息做好備。

盡管英國生產率並未提升,將限製薪資的上漲速度;英國議會接下來對英國政府脫歐議案的投票,也會影響利率上升的速度。但他也認為,英國央行票委會冷靜分析這些問題,尤其是全球經濟增長的強勁程度,在綜合考慮所有情況後,做出合適的舉措。

據外媒分析稱,下周將會公布4月英國消費者信心和一季度GDP初讀等重要數據。這將是5月加息與否的關鍵,如果經濟數據繼續弱於預期,今年夏天之前加息的可能性就會進一步消退。

市場解讀:

盡管短期一係列事件對於英鎊偏空,但從長期來看不應過分看空英國未來經濟上漲的動能,而且英國仍處於一個加息周期中,目前市場利率也處於低位,從經濟周期的大背景來看未來還會有數次加息,隻是時間難以確定,若英國未來數據有所好轉,英鎊隨時有再次走強的可能。

技術分析


從4小時圖來看,目前以一根長陰貫穿跌破了自1.3000上漲的上升趨勢線,這是一個非常不好的信號,若不能快速收回,則近期英鎊會持續走弱。此前1.4150及1.4180的支撐均沒有太多抵抗,目前料支撐區間在1.4025至1.4100前期密集成交區間範圍內。

值得注意的是,英鎊經常會出現“假摔”的走勢,此前在1.4000關口也出現過這種情況。根據量化得出的數據,一般極限在44個點,此前筆者曾認為極限位置在1.4080,現下移至1.4040附近,若還不能出現有效反彈,則下跌的時間空間將會延長。

英鎊兌美元為何“一瀉千裏”?一文看懂卡尼言下之意

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間12:25,英鎊兌美元報1.4079/81。

疲軟零售難按英鎊牛頭,加息預期還能囂張多久?

周四(4月19日)歐市盤初公布的英國3月零售數據不及預期,加劇了英鎊兌美元承受的賣壓,時段內最低觸及1.4161,此後震蕩上行,現已站穩1.42關口,交投於1.4239一線。

加拿大豐業銀行(Scotiabank)和荷蘭國際集團(ING)仍對英鎊維持樂觀看法,最高看至1.45,但道明證券(TD)和北歐聯合銀行(Nordea)均認為短線偏下行,後市可能跌破1.40整數關口。

疲軟零售難按英鎊牛頭,加息預期還能囂張多久?

豐業:疲軟通脹料難阻英銀5月加息,中期英鎊前景樂觀 


英國3月通脹報告表現不佳,衝擊市場對英國央行加息的預期,並導致英鎊兌美元大跌。本周初市場認為英國央行5月加息幾率為逾90%,而通脹報告出爐後此幾率降至83%。

不過英國央行極有可能看穿疲軟通脹的症結,並於5月再度加息。英鎊方面,中長期前景仍樂觀,暗示後市將持續獲得部分買盤支撐。

荷蘭國際集團:英鎊漲勢暫歇,但年底仍看上1.45


盡管英國3月通脹表現不佳,令部分投資者質疑英國央行5月會否再度加息,但英鎊及英國國債收益率的下跌可能是市場反應過度。

此外英國政府否認“脫歐”後英國將加入歐盟關稅同盟並不一定利空英鎊,僅從該事件來看,英國政局不確定性將不會升溫,因此維持2018年底英鎊兌美元將漲至1.45的預期,雖然當前上漲動能可能暫歇。

指出,周四英國政府發言人稱,上議院的條例不支持英國在脫歐後留在關稅同盟。達成共識後,英國政府將重新審視脫歐條款。

道明證券:短線英鎊兌美元偏下行,跌破1.40幾率極大


短期英鎊兌美元風險偏下行,因“英國脫歐”相關進展及疲軟英國3月通脹報告令匯價遭受雙重打擊。

疲軟通脹報告的殺傷力比較大,令英鎊在本周的表現落後其他貨幣,目前英鎊表現極有可能跑輸其他G10貨幣,跌破1.40的幾率極大。

歐元兌英鎊將持續上漲,雖然下周將公布的歐洲央行4月利率決議將令匯價陷於區間內交投。

北歐聯合銀行:英鎊做多交易過於擁擠,面臨回調風險


本周英鎊兌歐元和美元升至數月新高,但周中低於預期的英國通脹數據導致英鎊下挫,分析師此前警告英鎊做多交易過於擁擠,面臨回調風險。

未來三到五個月歐元兌英鎊將指向0.9100,英鎊兌歐元將觸及1.09-1.10,這令英鎊兌美元面臨下行風險。雖然通脹回落,但英國央行仍可能在5月加息。

大華銀行:對英鎊持中性立場,料難上破1.4377


據FX678觀察,該行對英鎊兌美元維持中性立場,認為匯價已步入調整階段。24小時觀點為,當前已處於超賣狀態,持續跌破下個支撐位1.4145的幾率不大,阻力位位於1.4245,不過隻有向上突破1.4270才暗示當前跌勢已企穩。

未來一到三周觀點為,不及預期的通脹報告導致匯價跌破1.4230關鍵支撐位,導致英鎊將續漲至1.4400的預期失效。周二(4月17日)高點1.4377構築為極為強勁阻力位,料難以輕易下破,至少在未來數日情況將是如此。

也就是說,當前下行為調整行情的一部分,並非大型跌勢的開啟,短線極有可能震蕩交投,存在跌向預期調整區間1.4080-1.4320下限的可能。
疲軟零售難按英鎊牛頭,加息預期還能囂張多久?
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間22:40,英鎊兌美元報1.4227/29。
英國統計局周四(4月19日)公布的數據顯示,英國3月季調後零售銷售月率不及預期。數據公布後,英鎊兌美元短線下挫30點,創一周新低至1.4162,因市場認為英國央行加息或再添不確定性。
零售銷售降幅創三個月最大,英鎊重挫英銀加息前景堪憂

具體數據顯示,英國3月季調後零售銷售月率下降1.2%(降幅創五年12月以來最大),不及預期下降0.6%,也遠不及前值上升0.8%;英國3月季調後核心零售銷售月率下降0.5%,不及預期下降0.4%,也遠不及前值上升0.6%。

分析師指出,英國3月零售銷售較前月降幅為12月以來最大,最受打擊的是服裝和家用商品的銷售,分別下降了0.7%和0.2%;超市銷量下降0.6%,汽車燃料銷量驟降7.4%。

在惡劣天氣下,消費者轉向網上購物和當地食品店;百貨商店是受益者,月銷售額增長0.8%;此外,在線銷售占3月銷售總額的17.4%,創曆史新高。

英國國家統計局表示,這將使該一季度的GDP增速下降0.03%。隨著英國央行5月會議的臨近,預計消費者將保持相對謹慎。在G7經濟體中,預計未來兩年經濟增速隻有意大利和日本將低於英國。

通脹與零售困擾英銀,加息也料是“鴿派加息”


本周英鎊兌歐元和美元升至數月新高,但周中低於預期的英國通脹數據導致英鎊下挫,分析師此前警告英鎊做多交易過於擁擠,面臨回調風險。而此次3月零售數據大幅下滑,恐會加劇英鎊回調速度。

周三(4月18日)公布的英國3月通脹率降速快於經濟學家和英國央行的預期。3月CPI年率降至2.5%,市場預期持穩於2.7%,低於英國央行的預期2.8%。核心CPI也從2.5%降至2.3%。通脹快速回落不利於英央行加息定價以及英鎊。

北歐聯合銀行認為,英國央行加息問題是英鎊的一大關鍵驅動力。若加快升息將利漲英鎊,反之將利空英鎊。但考慮到通脹和增長動能消退,目前市場對英國央行的定價過於激進。在2018年之前超過40個基點被計入在英鎊期貨曲線中,這暗示今年至少將加息一次。

Santander的G-10外匯策略主管Stuart Bennett也稱,英國零售銷售數據遜於預期,可能加劇人們對英國央行貨幣政策未來走向的疑慮。該數據確實使人懷疑5月加息的可能性,但對英鎊而言,關鍵可能是本周數據提高了一種可能性,那便是即便他們加息,也是鴿派加息。

Bennett認為,鑒於數據疲軟,英鎊相對較好地堅守了陣地,可能是有人在保護特定水平,或者市場不願放棄加息預期下做多英鎊的交易;“鴿派加息預期“應該足以在接下來幾周拉低英鎊。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間17:04,英鎊兌美元報1.4175。
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