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周一(6月18日)歐洲時段,中美貿易爭端憂慮與美聯儲加速升息預期影響對衝,美指盤整於94.76-95.05區間,現貨黃金盤整於1277.94-1282.48美元/盎司;OPEC據稱將討論增產30-60萬桶/日,不及此前預期,引發油價空頭回補,美油一度升破65美元;日本地震影響減弱,美日反彈至110.61,但考慮到地震的後續影響,料上升空間有限。

紐市盤前:地震凶威下美日頑抗,增產新傳聞或拯救油價?

★近期熱點提要:★


1.有報道稱,OPEC據稱將討論增產30-60萬桶/日,少於市場先前預期的150萬桶/日。

2.瑞典《工業日報》:瑞典民主黨人希望在大選之後對歐盟進行公投。

3.據外媒:OPEC成員國據悉尋求妥協以克服伊朗的不同意見,將尋求解決伊朗產量下滑問題。

4.據外媒:沙特、俄羅斯據悉將致力於達成永久性聯盟。

5.伊朗代表:兩伊及委內瑞拉將否決OPEC+增產提議;
① 伊朗駐石油輸出國組織(OPEC)代表侯賽因·卡讚普爾·阿德比利在接受采訪時表示,伊朗、伊拉克以及委內瑞拉將否決減產協議框架下的增產提議;
② 他說:"伊朗,以及伊拉克、委內瑞拉反對增產。我相信,多數維也納減產協議簽署國也持此意見";
③ 阿德比利指出,國際石油市場沒有發生重大變化,美國能源信息署(EIA)和國際能源署(IEA)有關石油市場的結論過於草率;他說:"市場並沒有出現短缺,OPEC和非OPEC產油國應在年底之前繼續執行減產協議"。

6.德意誌新聞社:基社盟確定六月底為給德國總理默克爾的最後期限,德國總理默克爾據稱接受了基社盟方面兩周的時間期限;
注:因為和德國總理默克爾在難民問題上分歧嚴重,德國內政部長兼基社盟主席澤霍費爾日前表示,該黨可能要“單飛”;德國總理默克爾提出要在六月底的歐盟峰會上與歐盟其他國家就移民政策共同協商出解決方案。

7.英國保守黨內部反對派提出新的英國脫歐法案修正案,周一將在上議院進行討論,該修正案將允許議員指導脫歐談判。

★行情熱點★



★中美貿易爭端對衝美聯儲加速升息預期影響,美指震蕩黃金低位徘徊


美元指數周一小幅盤整於94.76-95.05區間,現貨黃金盤整於1277.94-1282.48美元/盎司;上周美聯儲鷹派加息,且歐銀決議推遲了市場對其首次加息的預期,利好美元、利空黃金;但另一方面中美貿易戰風險再度高企,雖然一度引發黃金的“賣事實”行情,但畢竟限製了金價跌幅。

紐市盤前:地震凶威下美日頑抗,增產新傳聞或拯救油價?

美國總統特朗普周五宣布對500億美元從中國進口商品加征高額關稅,北京方面采取了對等的關稅舉措予以回應,看似全球最大兩個經濟體之間的貿易戰一觸即發。

華僑銀行在報告中稱,“貿易擔憂加劇後,風險偏好將可能維持疲弱”(利好黃金)。

不過,上周美聯儲決議加息25個基點,且其點陣圖顯示,FOMC將在2018年加息4次,此前預計加息3次;這一變化提振了市場對美聯儲加速升息的預期。

另一方面,歐洲央行雖然表示將於年底結束QE,但稱將維持利率至明年夏天(可能包含7、8月份),而此前市場主流預期其在明年6月或第二季度加息,這令歐元區貨幣市場下調了對明年加息預期。

歐、美央行利率前景預期的分歧加大,一度提振美元大漲,令黃金背負沉重的下行壓力。

最新數據顯示,全球最大黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust黃金持倉周五與周四持平,同期全球最大白銀ETF--iShares Silver Trust白銀持倉減少0.57%。

★中美貿易帳一度重創美油,增產或不及預期傳聞引空頭回補


原油價格歐洲時段止跌反彈,但美布兩油價差擴大;中國上周五(6月15日)稱,將對包括石油在內的多種美國大宗商品加征關稅,以報複美國欲“對500億美元從中國進口商品加征高額關稅”的做法,這一消息一度引發油價跳水,美布兩油價差擴大;但時段內有消息稱,OPEC據稱將討論增產30-60萬桶/日,少於市場先前預期的150萬桶/日,這引發空頭回補。

紐市盤前:地震凶威下美日頑抗,增產新傳聞或拯救油價?

作為美國原油的第一大買家,中國對美國原油加稅的舉措,引發了市場對美國原油需求的憂慮,一度引發油價跳水。

JTD Energy Services顧問公司主管John Driscoll稱:“中國將不會毫無異議地接受美國關稅。這是針鋒相對的石油外交,OPEC/非OPEC組織將是這種石油外交的最大受益者,因為這種政策將擠占全球備用原油產能,並可能推高油價。”

但有報道稱,OPEC據稱將討論增產30-60萬桶/日,而非市場先前預期的150萬桶/日。

且盡管伊朗周日表示反對增產,但一些其他國家官員樂觀地認為,本周在維也納舉行的會議上,如果允許伊朗相對溫和地提高配額,就能達成協議。

由於本月OPEC增產幅度可能不及此前預期,引發短線投機性空頭回補,油價止跌回升,美油一度升破65美元關口至65.08美元/桶;若本月OPEC僅略微增產,或開啟油價反彈之路。

★日本地震影響減弱,美日止跌反彈但或空間有限


美元兌日元歐洲時段止跌反彈,最高回升至110.61;因稍早日本地震對避險情緒的提振影響減弱;同時,由於近日美聯儲加息預期改善,限製了匯價的跌幅,匯價止跌回升;不過考慮到地震的後續影響,料匯價上升空間有限。

紐市盤前:地震凶威下美日頑抗,增產新傳聞或拯救油價?

日本當地時間6月18日早上7時58分(北京時間6時58分),以大阪府北部為震源發生裏氏6.1級地震,截至目前沒有引發海嘯,核電站並未發現異常。

日本地震一度推升避險情緒,美元兌日元一度跌至110.29,但隨後止跌回升。

不過,日本是世界上最大的債權國,政府和民間在海外都有大量投資,災後從海外撤資應急是自然反應。撤資就涉及到海外資產拋售,在外匯市場兌換成日元,因此短期內美元兌日元仍將面臨上行壓力。

★亞幣普遍下滑,貿易緊張局勢和美元強勁帶來重壓


① 新興亞幣匯率周一普遍下滑,全球貿易緊張局勢加劇導致亞洲地區與出口相關的貨幣大幅下滑。

② 美國總統特朗普周五宣布對500億美元從中國進口商品加征高額關稅,中國方面采取了對等的關稅舉措予以回應。

③ 星展集團外匯策略師Philip Wee說,亞洲貨幣正在兩個方面承受貶值壓力,全球範圍內貨幣政策的差異已重新支持美元;美聯儲重申今年將會一共加息四次,而不是三次。

④ 韓元下跌0.76%,是今日跌幅最大的亞幣之一。該國經濟高度依賴出口,一些投資者已經擔心其經濟增長放緩。

⑤ 菲律賓披索下跌0.19%,坡元微跌0.05%,印度盧比則原地踏步;泰銖下跌1.04%,受泰國財政部長阿比薩的相關言論以及對資本外流的擔憂打壓。

⑥ 阿比薩周一表示泰國沒有理由升息,這些言論導致泰銖一度挫至2017年底以來的日內最低點。

OPEC維也納會議或確定增產,為何仍然利多油價?

本周五(6月22日),OPEC第174屆大會將在維也納正式召開,本次峰會可能對減產至今的成果進行評估,並且討論會否繼續減產或逐步增產。此前沙特和俄羅斯已經暗示他們準備在這次會議上增加產量,使得油價大跌。而根據最新消息顯示,OPEC據稱將討論增產30-60萬桶/日——盡管這一幅度不及此前預期,但增產本身理論上仍是利空油價的。

但分析師卻認為,本次峰會可能會對油價構成利多,或收複沙特和俄羅斯可能增產的消息造成的跌幅。分析師稱,而實際上即使沙特真的增產,之後對油價的衝擊也不會太大。

OPEC維也納會議或確定增產,為何仍然利多油價?

增產幅度和速度或遠不及預期


達拉斯獨立石油分析師Anas Al Hajji認為,OPEC和非OPEC主要產油國在本個夏季產油量並不能達到原本的計劃,要達到這一水平需要花比市場預期更長的時間。所以,OPEC及OPEC+會議的結果對於油價的提振可能超出大部分人的預期。

在油價從2015年的100美元高點一路大跌後,全球主要產油國就開始推動減產來提振油價。自2017年初以來,沙特和俄羅斯已經平均限產180萬桶./日,從而重新平衡油市供需,抬升油價。當然,他們的努力也確實取得了成效,截止5月底布倫特原油一度升至80美元/桶。

當然,近期油價的上漲也部分歸因於委內瑞拉的減產。委內瑞拉的政治局勢混亂,加之伊朗受到了美國的製裁,都對油價構成了利好。

本次維也納峰會將調整其減產協議,並致力於保持庫存在低水平位。而沙特已經蠢蠢欲動,可能增產100萬桶/日來抵消委內瑞拉和伊朗的減產影響。此外隨著夏季駕駛高峰來臨,沙特增產也可能有利於緩解油價激增。

實際上,OPEC目前的減產履約率已經達到紀錄高位,減產幅度已經超過的減產協議要求的180桶/日,達到了接近250萬桶/日。盡管今年夏天這樣的高履約率可能會開始降低了,但原油供給仍然是處於限製中的。在這樣的背景下,即使維也納會議決定增產,其實際的速度、幅度和對價格的影響恐怕都有限。

分析師認為,本次峰會最有可能的結果就是,OPEC+仍然維持減產協議。

三大成員國或反對增產


在本次維也納峰會上要真正達成增產的共識可能也會非常具有挑戰性。OPEC第二大產油國伊拉克此前就對OPEC中任何“可能扭轉目前減產成效的單邊行動”表示過擔憂。

隨著油價上升,伊拉克石油出口也隨之繁榮,因此伊拉克石油部門一直呼籲各產油國不要過分高估石油市場的需求,如果一段時間內提高石油供給可能會對全球市場造成很大傷害。

伊拉克石油部門聲明稱:“這可能被投機者和消費者誤解,導致油價大幅下跌。而這是我們所不能接受的。”

不止伊拉克,伊朗和委內瑞拉也可能會阻止OPEC的增產計劃。

阿聯酋谘詢機構Qamar Energy.首席執行官Robin Mills認為,沙特和俄羅斯可能不得不單獨行動,增產也變成“孤軍奮戰”,而這也對油市是利空的。

其他分析師也對油價保持樂觀,認為其仍然會受到夏季石油消費增長的提振,特別是中東需要使用更多能源來降溫,而且美國夏季也是駕車高峰季,這些都對油價帶來支撐。
日本時間今天早上7:58分於大阪發生規模6.1級地震。日本氣象廳表示,本次地震的震中在大阪市北部。起初該機構將震級設定在5.9級,但隨後便提升至6.1級。

據悉,大阪是明年20國集團峰會的舉辦地,該都市圈的人口達到了880萬。

地震魔爪再臨日本都市,一文看懂與日元及油價的關係

地震影響概況


地震襲擊了日本中部的一個重要工業區,位於該地區的鬆下公司表示,已經停止了其中兩個工廠的運作——一個生產照明設備,另一個則是投影儀。

豐田汽車集團子公司大發汽車則表示也已經暫停了大阪和京都工廠的生產,並將對工廠的損壞狀況進行檢修。

關西電力則表示,大阪北部米哈馬、高濱町以及大飯核電站沒有發現異常,同時該公司還表示,盡管大阪和臨近的兵庫縣的17萬家庭出現了暫時的停電,但是兩小時內便恢複了電力供應。

夏普公司表示,該地區直屬的工廠照常運作,但是與鴻海精密合作的公司則暫停進行安全監察。

本田汽車則表示,在附近三重縣的生產活動暫停,經過檢查沒有發現問題,已經重新恢複運作。

地震對市場的影響


消息公布後,市場避險情緒上升,推動日元價格上升。

地震魔爪再臨日本都市,一文看懂與日元及油價的關係

同時原油價格短時間快速跳水。

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此外,日本發生地震後通常伴隨著日本股市大跌。盡管此次地震總體威力有限,但由於發生在人口密集區,短時間造成了日經指數的下跌,但隨著市場情緒的消化,開始在底部企穩。

地震魔爪再臨日本都市,一文看懂與日元及油價的關係

日元短時間上漲的原因


由於日元具有避險屬性,因此當市場避險情緒上升的時候往往會提振日元。

此外,日本是世界上最大的債權國,政府和民間在海外都有大量投資,災後從海外撤資應急是自然反應。撤資就涉及到海外資產拋售,在外匯市場兌換成日元,於是日元短期走強在所難免。

這也就解釋了為什麼股市短時間出現下跌,部分原因是日方的資金從全球股市流出。一份數據顯示,日本發現地震的時候往往存在美債拋售的現象,這在震級較大的地震發生時尤為明顯。

油價短時間回落的原因


日本處於全球產業鏈條的高端, 日本製造業的核心零部件又基本在國內生產。 加上日本製造業特別是汽車生產實行零庫存管理,一旦零部件供應斷檔就會影響到整個生產體係。

而原油作為工業的血液,地震發生時往往會暫停生產進行檢修,這對全球尤其是汽車行業產生直接的影響,短時間日本暫停生產會降低市場對於原油的需求。

但是從長期看,隨著恢複重建工作的進行,會再次推動日本市場對於原油的需求,從而會推動油價走高。

位於芝加哥的明富環球集團有限公司(MF Global)的稀有金屬和能源分析師湯姆·帕夫利茨基表示,地震會使得國際能源和原材料供需關係受到短暫的影響,但是此後的重建工作,國際能源和原材料市場則會受到與此相反的影響。

曆史上日元與地震的密切關係


日本史上最高震級的地震,震出史上最強的日元。2011年3月日本福島地震後,日元在外匯市場上短暫下跌,隨後便掉頭不斷走強,尤其是對美元匯率,一周之內創下曆史紀錄。美元對日元匯率從地震當日的82.8,到3月16日觸及80的低點,17日更是一度探至76.25;在西方7國的聯合干預下,18日才回升至80上方。

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而這種現象不是個例,此前1995年1月17日,日本發生阪神大地震,當日美元對日元匯率為99,到4月19日曾跌破80(探低至79.85),同一時期美元對G10貨幣的匯率指數從88.3跌至80.8,在此之後美元才開始反彈

地震魔爪再臨日本都市,一文看懂與日元及油價的關係

日本經濟與地震的關係


間接帶動就業以及通脹升高
1995年發生阪神大地震後,曆時20年當地經濟才基本恢複。2011年發生的東日本大地震及海嘯引發了核電站泄露重大事故的次生災害,恢複重建任務更加艱巨。

盡管如此,由於建築業占日本GDP和就業比例均為8%,災後重建往往會帶動建築業的振興,從而推動日本經濟和就業率明顯上升。

此外日元走強也帶動了日本的進口,從而會擴大對於原油等大宗商品的購買。

事實上,值得注意的是,日本長期處於通脹嚴重不足的境況,而近期油價處於3年半以來的相對高點,這對於拉高日本的通脹是有一定的作用的,有利於緩解長期困擾日本經濟複蘇的通脹壓力。

間接帶動投資增加以及經濟增長,但會加劇財政赤字
一份數據顯示,1995年的阪神大地震時期,由於災後重建工作的展開,6年間政府總共投資 5.2 萬億日元,同時日本政府的投資還帶動了地方政府和民間的投資,比如說神戶市在1995年至1999年4 年期間,國家、公團、縣、市政府總投資高達 5.8 萬億日元。而重災區兵庫縣的經濟增長在災後的第一年出現了-2%左右的負增長,但第二年就出現了近 7%的高增長。

但是也不是所有人都持有樂觀觀點,在2011東京大地震期間,曾預測發生全球金融危機的經濟學家魯比尼在接受電視采訪時表示,此次震災發生的時機再遭糕不過了。他說,日本已經在為降低幾乎接近其GDP10%的巨額財政赤字,以及老齡化人口而苦苦掙紮,而政府又將為重建提供財政刺激。事實上,從2011年以來日本的財政狀況並沒有發生有效的好轉,赤字問題依然嚴重,這使得日本全範圍內的經濟複蘇面臨著挑戰。

或影響到電力供應
此外,日本地震發生在8月也會對經濟產生不利的影響,因為一般而言,8月是日本的用電高峰期,因此一段出現電力中斷,可能無法短時間恢複,從而對日本的經濟和普通民眾的生活產生直接的影響。

地震魔爪再臨日本都市,一文看懂與日元及油價的關係

下一個節點在哪兒


2011年日本311東日本大地震,距今已滿6周年,曆經過去1923關東大地震、1995年阪神·淡路大地震、2016熊本地震等重大震災,對於下一次可能再度發生的大地震,日本的危機感越來越緊迫。

日本防災報告指出,首都區域在間隔200至300年間會有一次M8第一級大地震。而1703年的元祿大地震,不僅地理位置接近日本東京都市圈,間隔時間現在算起來也將臨近活動期。

根據文科省地震調查研究推進本部的資料,南關東地區在30年內有70%的機率發生規模7以上的“直下型地震”震央位於首都圈正下方的大地震,這可能導致989萬人無家可歸,這一數據幾乎是阪神大地震515萬人的兩倍,這意味著未來地震或對日本經濟產生更為重大的影響。
周一(6月18日)亞市早盤,美油橫盤整理,因日本突發地震的影響,油價短線跳水。早些時候受美聯儲加息美元持續走強,同時美原油鑽井數續增的影響,油價出現了一波跌勢。目前美油交投於63.81美元,日內高點和低點於64.55美元和63.59美元。

原油交易提醒:日本地震致油價創新低,維也納會議將至

美原油鑽井數連續四周增加


美國截至6月15日當周,油服貝克休斯總鑽井總數1059,前值1062口;貝克休斯石油鑽井總數863,預期值864口,前值862口,連續四周錄得增加;貝克休斯天然氣鑽井總數194,值198口。

數據公布後,油價小幅反彈後出現一波跳水。

原油交易提醒:日本地震致油價創新低,維也納會議將至

日本地震令油價短線跳水


日本時間今天早上7:58分於大阪發生規模6.1有感地震,深度13km,日本氣象廳稱,地震的震央位於大阪縣北部,並未發出海嘯警報,各地震度大阪6、京都5、神戶5、奈良4、不少網友在PTT回報資訊表示超搖,且目前傳JR停駛中,關西機場也暫時封閉跑道飛機停駛,正檢查跑道有無受損。

地震後,日本關西的部分精煉油廠已停工。此外關西電力表示,大阪和鄰近的兵庫縣有超過17萬戶的家庭斷電。

消息公布後油價短時間出現一波跳水,創出了2018年 4月10日以來最低水平。

原油交易提醒:日本地震致油價創新低,維也納會議將至

莫斯科會晤後俄羅斯與沙特欲加強合作,增產或難以避免


紐約瑞穗能源主管鮑勃·雅閣表示,他們將會參加維也納會議,所以人都在討論增加產量,但是唯一的問題在於增加多少。

俄羅斯能源部長諾瓦克表示,在莫斯科與沙特能源部長法利赫會晤後,兩國表示將在原則上支持產量的增加。

諾瓦克表示,在增長的問題上基本達成一致,具體的細節將在一周內舉行的會議上進行討論,其中一種思路包括可能將從7月1日起逐步增加150萬桶/日的產量。

法利赫沒有具體陳述將在維也納會議上采取何種方案,但是他表示,沙特和俄羅斯知道將要往何種方向前進,同時他認為將會達成一個令大都數人尤其是市場感到滿意的答案。

許多分析師認為維也納會議結束後將會出現產量的上升。瑞士石油市場谘詢公司Petromatrix的奧利維爾雅各布表示 ,市場情緒已經發生轉向,同時原油供應量將會出現上漲。

期貨經紀公司AxiTrader的首席市場策略師格雷格·麥肯納表示,本周OPEC將會達成何種協議尚不能預測,但是有跡象表明俄羅斯似乎想尋求比其他產油國更大的產量增加。

麥肯納進一步表示,預計增加的產量將會略低於美國希望沙特能夠增加的100萬桶/日。

沙特王儲薩勒曼在莫斯科與普京會面時表示,沙特希望與俄羅斯在全球原油供給上保持密切的合作。

原油交易提醒:日本地震致油價創新低,維也納會議將至

地緣因素以及市場需求依然左右油價走勢


近期油市的走向出現了明顯的不確定性,這使得市場充滿了對於2018年下半年油市走向的猜測。

原油的價格較之2017年同期上漲了30%,布倫特原油期貨的平均價格與2014年以來首次站上70美元/桶。同時原油庫存的不斷減少、地緣政治因素的發酵以及強勁的市場需求,這推動了油價的不斷上漲,這也使得WTI原油期貨的平均價格也上漲至了65.09美元。

不過由於產量的不斷上升以及美元升值的壓力,油價近期已經喪失了一些上行的走勢。預計隨著更多的產量流入市場可能將導致油價的進一步下行。

2018年第二季度全球的經濟活動已經明顯的放緩,同時主要經合組織國家的經濟增速也低於預期。2018年全球的經濟增速依然維持在3.8%,同時預測2018年下半年的經濟增速將會有所增加。美國將在這一過程中扮演主導角色,因為其所出台的財政刺激措施推動了其經濟穩固增長。此外,日本和歐元區經曆了年初的走軟後,可能將會在2018年下半年迎來回暖。

盡管經合組織國家有經濟上行的潛能,但是主要的新興經濟體則可能會從2018年上半年的高速增長中出現回落。盡管印度在上半年經濟出現了強勁的複蘇,但是預計2018年下半年印度經濟將會出現明顯的放緩。

巴西和俄羅斯預計將在2018年下半年經濟維穩,這是由於近期大宗商品價格出現回落以及地緣政治的不穩定性所造成的,同時隨著全球範圍內不斷增加的貿易壁壘,這可能會進一步提高負債水平以及資本市場潛在波動性的加劇。

盡管如此,OPEC還是預測2018年下半年全球的原油需求將會增加161萬桶/日,同時2018全年的原油消費總量預計將會達到1億桶/日。此外非經合組織國家的原油需求預計也將增加128萬桶/日,這主要集中在中國的工業和交通部門,同時印度等亞洲國家經濟的穩步增長也將對原油需求形成支撐。

盡管美國、中國以印度在原油需求上依然有上行的潛力,但是下行的風險可能會阻礙需求的持續上升。首先政府對於原油的干預可能會影響原油的需求,這包括推進天然氣的使用。其次美國大量的推進原油的產量,這可能會導致巴西以及加拿大產量的增加以搶占市場份額,進而推動巴西以及加拿大更多項目的啟動以及產量的迅速增加。

美元持續走強施壓油價


近一年來,美元已經躍升至最強的水平,引發了市場對於美元走強可能導致債務負擔加重以及原油需求下降的擔憂。

美聯儲近期宣布加息導致美元創出了年內高點。

嘉信理財首席固定收益策略師凱西·瓊斯近期表示,美元依然有上行的空間,歐洲的數據在走軟,美國的數據走強,美聯儲今年已經宣布加息兩次,同時美聯儲還表示將會考慮今年額外的兩次加息,這將會推動美元的進一步走強。

同時歐洲央行也在防止主權債券收益率下降,尤其是意大利政局的不確定因素導致該債券收益率不振,歐洲央行近期表示將在明年九月前維持低利率。

美元的持續走強對於油市產生了最直接的影響,導致了許多國家貨幣支出擴大,進而拖累了油價。有消息稱,目前印度的柴油較之2017年同期經上漲了27%。

原油交易提醒:日本地震致油價創新低,維也納會議將至

中美貿易緊張關係再度升級施壓油價


6月15日隨著美國宣布對原產於中國的500億美元的商品加征25%的進口關稅,並於7月6日開始生效。中國政府隨後宣布對原產於美國的水產品、農產品、汽車加征25%的關稅,同時對自美國進口的能源產品、醫療設備和化工品也額外加征25%關稅,並於7月6日開始實施。

這使得中美貿易緊張局勢再度升級,油價前景陰雲密布。

技術分析


1小時圖上,美油的快速下殺將此前近半個月的上漲走勢幾乎抹掉。同時美油跌穿了關鍵的支撐區間確立了近期的上漲走勢隻是快速下跌後的反彈行情。

短線油價依然有反彈的空間,但是油價已經明顯走軟了,上方最直接的壓力區間是65.1—65.3,如果始終未能站上,不排除會出現一波較大的下跌走勢。

隻有短時間站上66美元一線油價才有回到中性區間的可能,否則美油未來將會出現進一步的下探。

原油交易提醒:日本地震致油價創新低,維也納會議將至

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間11:43,美國WTI原油期貨連續合約報63.82美元/桶。
周四(6月14日)亞市早盤油價窄幅震蕩。早些時候受EIA原油庫存意外減少的影響,美油出現了快速拉升。目前美油交投於66.71美元,日內高點和低點於66.78美元和66.53美元。

原油交易提醒:美油產量續增,俄沙或借世界杯敲定增產細節

EIA庫存意外減少支撐油價,美油產量續增突破1090萬桶/日大關


周三(6月13日)紐約時段,美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,美國截至6月8日當周EIA原油庫存減少414.30萬桶,預期為減少108.68萬桶。汽油庫存減少227.10萬桶,預期為增加90.76萬桶。精煉油庫存減少210.10萬桶,預期為增加37.36萬桶。數據公布後,美布兩油均短線急漲0.7美元。

原油交易提醒:美油產量續增,俄沙或借世界杯敲定增產細節

知名金融博客零對衝評EIA數據表示,盡管俄羅斯尋求更多OPEC國家增加產量成為市場焦點,但API原油庫存意外錄得增加後,油價未受到利空的影響;然而,EIA原油和汽油庫存連續兩周與API數據背道而馳,EIA原油和汽油庫存大幅下降;數據公布後,油價短線快速拉升,市場暫時忽略了美國原油產量增加10萬桶/日的利空。

Again Capital合夥人John Kilduff表示,原油和汽油需求狀況非常好,加上原油出口的情況,這是一份非常利多的EIA報告;根據EIA數據,上周美國原油產量上升至1090萬桶/日,但Kilduff稱,市場看來能吸收這些增加的產量;看似我們需要幾乎每一桶增加的原油產量,才能滿足目前的煉油需求。

俄羅斯建議恢複減產前的產量水平


俄羅斯打算建議OPEC及其盟友允許恢複至2016年10月之前的產量水平,這意味著將在3個月之內的恢複大部分產量縮減。

俄羅斯有關人士表示,所有的國家將按照縮減的產量占180萬桶/日的比例增加產量上限,這將在7月開始實行。事實上實際增加的產量將少於預期的水平,這是因為部分國家,特別是委內瑞拉、安哥拉以及墨西哥的產量難以出現增長。

24國集團的主導國俄羅斯以及沙特,已經暗示將會增加產量以防止油價繼續上漲,從而導致原油需求的下降。俄羅斯的計劃顯然更加長遠,他將有效的終止減產協議,從而使得所有能夠增產的國家提高其產量。但是這一提議需要得到其他成員的同意,這其中不乏一些持反對意見的國家。

原油交易提醒:美油產量續增,俄沙或借世界杯敲定增產細節

俄羅斯的這項計劃可能是所有持正反意見的成員國中第一個明確提出的計劃。在協商的過程中,這一計劃可能會發生改變。但是考慮到這一計劃得到了兩個最大產油國的支持,產量的增加幾乎是不可避免的。

下周的維也納會議對於OPEC而言是個非常關鍵的時刻。荷蘭國際集團的大宗商品策略師沃倫·帕特森表示,目前尚不能排除俄羅斯會決定退出這一協議。

世界杯首戰沙特俄羅斯聚首,具體細節或部分達成


俄羅斯和沙特將會在世界杯揭幕戰中相遇,屆時將會對原油政策進行討論。據悉俄羅斯總統普京以及沙特王儲薩勒曼將會會面,同時會面的還有俄羅斯能源部長諾瓦克以及沙特能源部長法利赫。

普京將會和薩勒曼討論減產協議以及當前油市的狀況,但是關於是否會退出減產協議則沒有納入此次討論的範圍。

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沙特認為當前的產量是過量減產的表現


許多國家減產的力度超過了其承諾的水平。沙特表示這是過度減產的體現,特別是委內瑞拉,已經進入了非自願減產的階段,這是由於該國糟糕的石油工業。在四月,OPEC減產的總量達到250萬桶/日,遠高於協議的180萬桶/日。

由於減產的力度高於預期的水平,這使得OPEC原油供給即使恢複了180萬桶/日的產量縮減仍低於減產前的水平100萬桶/日。

OPEC將會克服內部的分歧以達成產量的增加,同時荷蘭國際認為今年OPEC可能還會進一步擴大產量80萬桶/日至100萬桶/日。而花旗則預測可能小幅增加50萬桶/日。

惠譽:油價仍將維持在相對高位


惠譽認為,2018年油價仍將維持在相對高位,這是因為不斷激增的地緣政治以及強勁的市場需求。同時盡管沙特和俄羅斯預測他們將會開始增產,但是惠譽表示邊際生產成本將會在長期推動油價的上漲,同時預測到2020年油價將會逐漸回落至60美元下方。

惠譽表示已經提高了對於2018年2019年油價的預期。預測布倫特原油2018年平均價格將會達到70美元,2019年則為65美元,較之此前預測的兩年均為57.5美元明顯增加。惠譽表示,預測的修正反應了年內油價將維持高位,委內瑞拉產量的不斷下降以及包括美國製裁伊朗在內的不斷緊張的地緣局勢和強勁的原油需求將會對油價形成支撐。

原油交易提醒:美油產量續增,俄沙或借世界杯敲定增產細節

惠譽還表示,目前很難對維也納會議以及隨後相關協議的遵守情況作出預測,但是預測任何產量的增加將會逐漸的和市場狀況相協調,從而避免市場出現過量的盈餘。

惠譽表示對於2020年在內的長期價格預測不變,布倫特原油為57.5美元,WTI為55美元,反應了該機構對於美國頁岩油企業依然是邊際原油生產國的觀點,同時美國產量的增加將會滿足未來幾年原油需求相當一部分比例的增加,但是高於預期的成本通脹可能會推動油價超出預期的長期水平。

國際能源署:2018年和2019年原油需求增長均為140萬桶/日


國際能源署預期2018年的原油需求增長基本不變,為140萬桶/日,2018年第一季度原油需求增長勢頭強勁,這部分由於天氣因素,預期2018年第二季度將會有所放緩。

對於2019年國際能源署預測也是增加140萬桶/日,這是考慮到全球經濟複蘇,同時預測油價將會更為平穩。但是依然存在風險因素和貿易爭端的可能,這可能還將推高油價。同時還需要關注一些政府可能正在考慮緩解油價對於消費者的壓力。

原油交易提醒:美油產量續增,俄沙或借世界杯敲定增產細節

全球原油供給在5月增加了27.6萬桶/日至9870萬桶/日,同時非OPEC產油國產量較之2017年預計將進一步增加220萬桶/日。

今年5月OPEC原油供給小幅增加5萬桶/日至3169萬桶/日,沙特、伊拉克以及安哥拉產量的上升抵消了尼日利亞以及委內瑞拉產量的不斷下降。盡管此前OPEC宣稱將會維持減產協議至2019年,但是隨著委內瑞拉和伊朗產量的潛在下降,這促使其他產油國增加原油產量。

原油交易提醒:美油產量續增,俄沙或借世界杯敲定增產細節

技術分析


1小時圖上,昨日提到如果能夠在100日均線處獲得支撐,美油將會出現反彈。

昨日美油於100日均線附近出現了快速拉升並觸及了上升通道上沿,但是未能突破,短時間有所回落。

短時間有形成上漲楔形的可能,日內如果跌破66美元,警惕出現加速下行的走勢。

但是隻要日內維持在66.53上方,大概率還將測試67美元一線。

原油交易提醒:美油產量續增,俄沙或借世界杯敲定增產細節

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間11:36,美國WTI原油期貨連續合約收盤價報66.63美元/桶。
周一(6月11日)亞市早盤美油小幅上行。早些時候油價出現了一波下跌,這是由於美國原油鑽探活躍度進一步的上升,創出了2015年 3月以來的最高水平,同時俄羅斯產量增加也使得油價承壓。

分析師認為不斷激增的原油產量可能會開始抵消OPEC減產協議對於油價明顯的提振作用。

目前美油交投於65.67美元,日內高點和低點於65.74和65.30。

原油交易提醒:油價迎反彈契機,但大摩警告趨勢已轉空

美鑽井數連續三周上漲,超級鑽具部署或進一步提高產量


截至6月8日當周,油服貝克休斯總鑽井總數1062口,前值1060口;石油鑽井總數862口,前值861口;油服貝克休斯天然氣鑽井總數198口,前值197口。

同時美國的原油產量達到了1080萬桶/日,未來還有進一步上升的趨勢。

不過盡管美國的原油鑽井數不斷增加,但是受製於管道運輸的瓶頸,美國的原油供給受到一定程度的阻礙。

Susquehanna國際集團公司表示,原油生產公司正在美國的頁岩油田部署超級規格的鑽機,這意味目前市場對於先進鑽具需求的不斷上升。

事實上所有的公司都同意鑽探活動的繼續進行,但是這一進程目前正受到超級規格鑽具缺乏的影響。

摩根大通認為2018年油價將呈現下行走勢,供需面正在走弱


摩根大通表示,油價今年下半年將呈現出下行的走勢,並且在2019年還會出現進一步的回落,這是由於供需的基本面正在走弱。

摩根大通分析師阿布舍克·德什潘德在一份報告中表示,盡管存在著地緣政治的緊張局勢以及2018年不斷加深的原油供應中斷的風險,但是依然認為油價將會出現下行走勢直至今年年底,同時2019年將會維持這一趨勢。

盡管油價上漲至3年半的高點,但是摩根大通依然認為布倫特2018年平均原油價格將維持在69.30美元/桶。

摩根大通預計美原油將會在當前價格的基礎回落3美元/桶至62.20美元/桶附近。

同時摩根大通下調了對於2019年布倫特原油的預期至63美元/桶,對於2019年美原油平均價格展望下調至58.25美元/桶。

OPEC將在兩周內舉行會議,這將會決定油價的短期走勢。摩根大通表示,最近油市明顯承壓的原因是俄羅斯以及沙特近期表示,將可能在維也納會議上提高產量上限。

沙特和俄羅斯對於委內瑞拉產量不斷下降以及美國對於伊朗的製裁可能會導致產量的進一步下降是持謹慎態度的,因為這可能將導致全球原油需求的下降。同時摩根大通還表示,當前油價將會導致原油產量額外增加40萬桶/日。

德什潘德認為,目前油價還有一次上行的走勢,特別是當OPEC宣布提高的產量上限低於市場預期水平時,這在短時間也將對油價形成推升作用。

不過摩根大通認為這波升勢不會持久,這是因為OPEC提高產量上限意味著將會回歸2017年之前的水平,這使得目前趨於平衡的油市在2018年第四季度再次回歸過量供應的水平。

同時摩根大通認為目前供需的基本面影響將趨向於走弱。

該銀行預測,原油的需求增長將會低於之前的水平,這是因為摩根大通下調了對於歐洲、拉丁美洲以及中東的經濟增長水平。

供應方面,摩根大通認為全球的原油產量預計2018年將增加200萬桶/日。盡管較之OPEC所預測的220萬桶/日有所回落,但是高於OPEC減產180萬桶/日的目標,這主要是因為美國原油產量的不斷上升。

原油交易提醒:油價迎反彈契機,但大摩警告趨勢已轉空

美布兩油價差持續擴大中,維也納會議前油價仍有短線反彈的空間


亞洲原油的健康需求帶動了5月布倫特原油價格的上漲。布倫特原油正迅速的轉移至亞洲市場,同時由於美國原油產量續增,這使得美布兩油的價差還將進一步的擴大。

從市場表示來看,全球對於原油的需求在五月是比較健康的。事實上,美國能源信息管理局表示,美國的原油出口達到了256萬桶/日,創出了曆史高點。同時美國的原油產量達到了1080萬桶/日,這使得美國的原油產量將逐步實現同時滿足國內和國際的需要。

目前所有的目光都轉向OPEC會議,會議上做出的決定將會將會對布倫特原油的價格產生直接的影響。目前布倫特原油波動溢價依然高於3個月的價格水平,盡管概率分布表明,月度波動在一個相對穩定的環境中,但是在未來幾周油價可能依然會收窄,這將導致布倫特原油的價格在短時間內再次出現調整。

事實上,布倫特原油的月度波動可能會收窄波幅,在未來幾周波幅會收窄20%至25%。近期下行的走勢可能會在價格上對油價形成支撐,近期可能會出現一波升勢直至6月22日。但是需警惕不排除一些小幅的回撤。

OPEC內部分裂加劇,或加大中東的地緣緊張情緒


早些時候有報道稱,美國政府對沙特施壓要求其擴大產量,以緩解油價的壓力。但是有消息稱,在美國宣布退出伊核協議的前一天,特朗普政府的一名高級官員表示,沙特主動要求增加產量以彌補伊朗產量的不足。

無獨有偶,2012年美國對伊朗實施製裁的時候,導致了伊朗的原油產量也出現了較大的跌幅。時任美國總統的奧巴馬隨後便要求OPEC增產抵消伊朗產量的減少。

盡管美國此次對於伊朗的製裁使得OPEC許多成員國感到氣憤,但是沙特的表現顯然是願意接受美國對於伊朗的製裁。

而委內瑞拉也尋求OPEC的支持,委內瑞拉能源部長表示,希望OPEC可以對委內瑞拉給予支持,並對美國單方面實行製裁的做法進行討論,以挽救當前委內瑞拉原油產業每況日下的頹勢。

有消息稱,目前OPEC大部分成員對增加產量的舉措都采取抵觸的情緒,預計6月22日的維也納會議上將會就這個問題做出十分激烈的討論。

原油交易提醒:油價迎反彈契機,但大摩警告趨勢已轉空

技術分析


1小時圖上,依然維持在上升通道內,盡管有所走軟,但是5日、20日、60日以及100日均線均走平,這意味短時間行情面臨著多空方向的選擇。

上方最直接的壓力是66.24美元,站上這個位置,將有機會試探盤整區間上沿66.66美元。

下方最直接的支撐是65.3美元,任何時候跌破這個位置,警惕出現加速下行。

原油交易提醒:油價迎反彈契機,但大摩警告趨勢已轉空
盡管委內瑞拉的原油出口不斷下降對油價形成了部分支撐,但是美油產量續增以及OPEC考慮逐步退出減產協議,令油價出現了較大幅度的回落。同時中國原油進口的下降以及貿易戰的緊張情緒加劇了市場看空的立場,這使得油價短時間依然有繼續回落的空間。

原油周評:OPEC增產重壓油價,貿易爭端未決油市波動加劇

周五緣何發生暴漲暴跌行情


受委內瑞拉原油出口大幅削減的影響,油價一度出現較大幅度的反彈。

不過有消息稱中國的原油進口量從曆史高位回落,同時美國的原油產量續創新高,再加上OPEC可能被會提高產量100萬桶/日,這使得市場擔憂油市或出現供過於求的情況,導致油價再次出現較大幅度的回落。

大漲大跌的情況在周五顯得更為明顯,美盤時段油價一度出現暴力拉升創出了一周高點,並有突破關鍵壓力位的可能,但是隨後收陰並收出一根上影線,並快速回落,跌幅一度逾1%,並創出了日內低點於65.15美元。不過這股跌勢並沒有持續多久,油價便收出一根長下影,並再次收於65.5美元上方。

市場人士表示,周五早些時候油價維持在一個相對穩定的區間內,但是隨著市場擔憂G7會議或演變成多方譴責美國關稅問題的談判,這可能或使得會議難以取得有效進展,並導致各國加大對於美國的反製措施,這使得美股開盤後出現了大幅的回落,也使得美元短時間出現較大的回落,這推動了油價的走高。

不過隨後公布的原油鑽井數連續三周上漲,這使得市場擔憂美油的產量還將進一步上升,數據顯示,本周美國的原油產量已經達到了1080萬桶/日,距離俄羅斯的1100萬桶/日還有一步之遙。與此同時伊朗也表示抗議美國的製裁行為,並表示伊朗也將進行增產,這使得出現破位可能的油價再次出現回落。

與此同時,一份摩根大通對於原油交易員的調查加劇了市場的看空情緒。調查顯示,受訪的36位交易員與分析師中,15人(42%)看空,11人(31%)看多,10人(27%)看平。

交易員們表示,摩根大通將其2018年原油價格預測下調3美元至62.20美元/桶。

原油周評:OPEC增產重壓油價,貿易爭端未決油市波動加劇

主線:OPEC增產以及美國產量續增導致油價走低


自美國宣布將會對伊朗實施製裁以來,沙特和俄羅斯表示將會考慮增加100萬桶/日,以彌補伊朗出口減少的缺口,同時將在6月22日的維也納會議上就逐步的退出減產協議作出討論,這導致油出現了大幅的下跌。

與此同時美國原油鑽井數連續三周上漲以及沒美油產量突破1080萬桶/日的大關使得市場擔憂原油未來或存在過量供應的風險。事實上,中國五月的原油進口量從曆史高位出現了回落,作為世界最大的原油進口國,中國進口的減少加劇了市場的擔憂情緒。

澳大利亞瑞金證券投資分析師William O'Loughlin表示:“這是由於美國頁岩油產量迅速增加,加上歐佩克和俄羅斯的行動導致供應趨緊。”

兩個疑點:前期不斷喊多的沙特突然改口增產,伊朗出口續增或加大反製措施


美國施壓沙特令其增加產量
盡管沙特表示將會提高產量,這是因為OPEC以及非OPEC產油國中僅有沙特、俄羅斯以及阿聯酋有足夠的閑置產能以提高產量,數據顯示,沙特的閑置產能大約有200萬桶/日,緊隨其後的俄羅斯僅有50萬桶/日,這意味著沙特可以在短時間之內彌補可能存在的伊朗產量下降的缺口。

但是顯然沙特在增產的問題上是不夠坦白的。在過去幾周裏,沙特曾多次表示希望油價能夠維持在80美元上方,甚至更高,但是隨著特朗普對於原油市場的過熱表現表示出不滿的情緒,沙特隨後便表示他們將會對市場降溫,並正在與俄羅斯討論增加100萬桶/日產量的問題。

事實上,此前曾提過,考慮到沙特阿美上市的估值,沙特希望盡可能的提高油價,從而獲得更多的融資,這對於陷入財政赤字的沙特而言是十分重要的,足夠的資金有利於順利完成沙特的願景2030,從而在經濟上進一步拜托對於原油出口的依賴。因此這個時候突然態度轉向尋求增產顯然是不符合沙特的需要的,但是對美國而言則是進一步增加能源控製力的需要。

有消息稱,OPEC一直承受著來自美國公開的亦或是隱蔽的壓力,美國希望OPEC能夠對當前過熱的原油市場進行降溫。考慮到美國在政治以及經濟上的影響力,OPEC處於相當不利的低位,因此OPEC必須釋放一些符合美國意圖的消息。

盡管如此,沙特近期還是表示將會繼續依據減產協議嚴格控製產量,力保合規度達到100%,但是俄羅斯則傾向於加快退出減產的約束,數據顯示俄羅斯連續三個月違反產量上限的規定,增產的意圖明顯。市場人士表示,俄羅斯以及沙特考慮增加產量以及沙特在增產問題上的搖擺不定將會加劇市場的震蕩,這將在6月22日的會議上有所體現。

伊朗或加大反製措施加劇地緣動蕩
伊朗五月的原油和凝析油出口達到了270萬桶/日,高於過去幾年的平均水平。盡管美國上個月退出了伊朗核協議,同時將在今年的11月對伊朗重新實施製裁,但目前並未對伊朗原油出口產生明顯的影響。

五月,伊朗的原油出口量維持在240萬桶/日,同時凝析油——超輕油的出口量達到了30萬桶/日。

3月20是伊朗曆一年的最後一天,截至3月20日,伊朗的原油出口達到了平均211.5萬桶/日。

4月伊朗的原油出口達到了創記錄的261.7萬桶/日,這是自伊朗簽署核協議以來的最高水平,如果算上凝析油的出口,伊朗的出口至亞洲和歐洲的總量達到了287.7萬桶/日。

盡管5月的原油出口量較之4月有所下降,但是市場人士表示,在美國宣布對伊朗實施製裁後伊朗的出口並沒有出現暴跌,總體上而言伊朗的原油出口依然呈現出穩步上升的趨勢。

有關人士表示,這是不利的信號,伊朗出口的上升意味著伊朗不會坐以待斃,會對美國的製裁作出相應的反製措施。

2012年伊朗曾被指控對沙特阿美公司進行了大規模的網絡攻擊,這一攻擊被視作是伊朗對西方針對伊朗核工業設施進行震網病毒攻擊的報複行為。這次網絡攻擊最終導致了沙特阿美四分之三的電腦的數據遭到了清除。

此外有消息稱,胡塞武裝近期加強了對於沙特的導彈襲擊。這意味著隨著製裁的加劇,伊朗可能會采取更多的反製措施,從而導致該地區的衝擊升級,進而對油價產生影響。

而事實上,周五的伊朗再次對美國的製裁表示抗議,並尋求OPEC的支持,但是有關人士表示,伊朗的抗議可能不會得到回應,即使在6月22日的會議上討論這一問題也不會得到確實有效的解決,這可能會加劇OPEC內部的分歧以及地緣局勢的惡化。

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一條輔線:潛藏在G7和中美貿易談判後的貿易戰


早些時候,特朗普不僅僅對中國價值500億美元的產品征收了關稅,同時還對歐盟、墨西哥以及加拿大這些傳統的盟友以及貿易夥伴也實施了關稅政策。這些關稅既包括25%的鋼鐵關稅和10%的鋁進口關稅。此前一個月,特朗普提出對這些國家征收關稅,但同時表示將會對盟友進行豁免,並表示將會與這些國家進行積極的協商。

但是美國的貿易夥伴拒絕協商,特別是特朗普政府隨後展開的汽車進口調查,這導致了歐盟以及其他一些國家得出了一個結論,那就是讓步將會招致更多的要求。因此這些國家隨後也對美國采取相應的報複措施。

這一關係一直延續到了G7首腦峰會上,在會議召開前,市場認為這次會議可能最終將演變成為G6+1的會議,G6國家將會針對貿易問題發難美國,加拿大總理特魯多甚至表示已經拒絕了達成北美協定的談判,而特朗普一貫的強硬作風意味著這次會議可能不會取得任何的進展。

此外盡管中興與美國達成了和解,但是市場人士認為美國要求中興一個月內更換管理層,這意味著這個事件不會草草收場,同時美國或加大對於中國的貿易出口,以收窄貿易逆差,這可能會加劇兩國之間的貿易緊張關係。

隨著美國進一步加劇了市場的緊張關係,或導致全球範圍內能源需求的下降從而導致油價承壓。

其他因素


委內瑞拉出口持續下降,或宣布原油出口的不可抗力
消息人士稱,委內瑞拉可能正在考慮宣布原油出口的不可抗力,這是一項在特殊情況下做出的法律聲明,即在特殊情況下不履行合同義務。這意味著委內瑞拉國家石油公司可能準備不提供其所承諾出口的原油。

這是由於該國原油產業的徹底崩潰使其無法出口足夠的原油,並且這一趨勢還在加劇。

而就在早些時候,康菲石油公司通過法律途徑試圖占有委內瑞拉石油公司的部分存儲設施,導致了委內瑞拉部分港口運輸遇到了瓶頸。這是因為這些設施有能力為超大型油輪提供服務,同時由於委內瑞拉生產的是重油,必須依賴這些設施進行存儲和混合才能實現出口。

據悉目前有70多艘油輪滯留在委內瑞拉海岸,這導致委內瑞拉原油出口量的進一步下滑。

有消息稱,隨著委內瑞拉情況的不斷惡化,或導致6月份僅有69.5萬桶/日的產量可用於出口。

原油周評:OPEC增產重壓油價,貿易爭端未決油市波動加劇

美國原油運輸瓶頸或顯現
美國頁岩油激增已經陷入了精煉和運輸的瓶頸,嚴重的限製了該產業滿足全球不斷上漲的原油需求的能力。

這個問題使得美國二疊紀盆地的頁岩油生產商們不得不大量打折出售生產的原油以交付不斷上漲的運輸費用。

Raymond James&Associates分析師在一份報道中表示,當這些生產商不得不用卡車將原油輸送至500公裏外的墨西哥灣時,這就和它聽上去的一樣十分低效,這導致兩地之間的原油價差拉開至最近所看到的水平。

高盛最近的一份報告顯示,瓶頸的阻礙將會延續至2019年,另一個關鍵的瓶頸可能是卡車司機的短缺。

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高盛估計,到2018年底還需要3000至4000輛的卡車,由於美國正面臨著卡車司機的短缺,有部分事情講不得不選擇放棄。

HIF的研究則表明,二疊紀油井的鑽探速度應當被減緩。

原油生產商在未來幾個月沒有足夠的能力可以將生產的原油運送至目的地,這可能還會導致部分生產的終止。首先受到衝擊的將是一些較小的頁岩油生產商。 不過這一些問題還將持續至2019年末。因為額外的管道運輸能力直到2019年的第四季度才能完工上線。
沙特和俄羅斯正在密切的討論是否要提高100萬桶/日產量以抵消委內瑞拉產量的大幅下降以及11月美國可能將對伊朗實施製裁進一步導致原油供應的減少。

但瑞士信貸銀行表示,現在的問題是即使產量有所增加,但是依然無法抵消供給的不足,因為僅有50萬桶/日的產量將會投入到市場中去。

此前油價一度飆升至80美元/桶,這是自2014年以來的最高水平。產能的激增可能會導致這一趨勢的中斷。與此同時,主要的原油供應商更希望油價期貨能夠維持在70美元至80美元,但是考慮到美國製裁的影響,油價在今年年底依然有升至100美元的可能。

波斯灣的產油國表示如果波斯灣沿岸的國家繼續扮演好他們在OPEC的角色,同時進一步減少10%至15%甚至是20%的產量,那麼油價將會遠遠高於當前的水平。阿布紮比的交易商則表示當前OPEC的減產目標僅有180萬桶/日,這顯然是荒謬的,因為這意味著美國仍在進一步對油價施壓。

地緣政治掀起油市雲雨,根源或是擺脫石油美元的鏖戰

美國正在尋求出口的進一步擴大


OPEC還存在著供應枯竭的問題。交易商一致認為,大約占總產量8%的油井亟需用新的油井進行替代,因為這些油井正面臨著枯竭,這大約相當於800萬桶/日的產量。這其中大部分是2014年以前的鑽探的,但隨著近年來鑽井已經減少了50%,未來四年原油的供應將會面臨短缺。

因此原油供給還存在著很大的不確定性。除此之外,美國對伊朗的製裁也可能導致50萬桶/日的產量從市場中移除。

所以這對於可預見的未來而言是一個巨大的挑戰,除了技術上的瓶頸外,目前市場的焦點在於如何抵消地緣因素對於油市以及能源市場所帶來的影響。

目前美國處於一個相對有利的位置。美國能源信息署表示,美國的原油產量已經觸及了1070萬桶/日,這足以滿足國內的需求,同時預測頁岩油產量將在下個月達到718萬桶/日。

美國的進口僅有370萬桶/日——其中300萬桶來自加拿大。一位交易商表示,美國進口重質原油,同時出口輕質原油,預計3年內美國將會成為淨出口國。

而美國的主要出口對象將是東亞三國以及歐洲市場。

地緣政治掀起油市雲雨,根源或是擺脫石油美元的鏖戰

地緣政治的核心問題圍繞著石油美元


問題的核心再一次聚焦到了石油美元上,隨著美國單邊退出伊朗核協議,歐盟的外交官員們表示震驚,但是震驚之餘他們也表示歐元區犯了一個錯誤,即沒有把歐元區配置成一個單獨的,獨立於美元霸權主義之外的地區,同時他們現在將會因為與伊朗的“違規”進口而將招致美國的懲罰。

歐盟現在想要通過歐元與伊朗進行原油交易。但是特朗普政府告知默克爾政府希望歐洲能夠放棄通往俄羅斯的北溪二號天然氣管道的建設,否則將會對鋼鋁征收額外的稅收。

德意誌銀行研究報告對於北溪二號的優點做了著重的闡述。這正好觸及到了一個敏感的神經。

歐盟的外交官員擔心,美國可以通過SWIFT和票據交換所與銀行間票據交換付款係統來阻止伊朗的交易,這樣他們就無法完成清算,同時不排除美國也會對歐洲采取製裁措施。

而在波斯灣地區,毫無疑問伊朗的問題遲早會發酵,甚至不排除最終將遭受美國的攻擊。交易商們表示,通過摧毀中東20%的原油供給將會給歐洲的經濟帶來巨大的傷害,俄羅斯同樣也具備這樣的實力,俄羅斯是一個高度自給的國家,他完全可以通過經濟戰而不是軍事行動來獲得勝利。

美國試圖讓歐洲接受美國的天然氣供給以取代歐洲與俄羅斯的北溪二號天然氣計劃。但是俄羅斯天然氣工業股份公司顯然不打算放棄有利可圖的歐洲市場,此外考慮到成本以及地理位置,美國也不可能取代俄羅斯向歐盟輸送天然氣。

不過近期的數據顯示,俄羅斯向歐盟的原油交付量下降了40%,但是對於中國的原油出口則上升了30%。

美國國會正準備通過製裁法案對於俄羅斯的國防以及能源部門實施第二輪製裁,同時對於與俄羅斯進行交易的國家也將實行相應的製裁措施。

這些製裁措施將會激化當前的市場爭端,同時加重伊朗和俄羅斯身處的困境,這將不僅對於歐洲,也將對於整個中亞產生巨大的影響。

地緣政治掀起油市雲雨,根源或是擺脫石油美元的鏖戰

哈薩克斯坦的困境——歐洲原油供應的一條子動脈


哈薩克斯坦是獨聯體國家中僅次於俄羅斯的第二大產油國,其三個最大型的能源項目是Tengiz、Kashagan以及Karachaganak,同時哈薩克斯坦大部分的原油出口都是通過1500千米長的裏海輸油管道,這個管道由俄羅斯部分擁有,Transneft擁有24%的股份,相比之下,雪佛龍和埃克森美孚分別為15%和7.5% 。

Tengz以及Kashagan則依賴於俄羅斯的運輸路線,每天向俄羅斯的黑海海岸輸送95萬桶的原油。

而Karachaganak則每天生產25萬桶原油通過輸油管道運往俄羅斯,同時每年生產的180億立方米的天然氣大部分也將輸往俄羅斯,並由俄羅斯天然氣股份公司進行銷售。雪佛龍和埃克森美孚在Tengiz,Kashagan的埃克森和Karachaganak的雪佛龍擁有股份。 

但是隨著俄羅斯油氣企業的高管被美國製裁網站點名製裁,同時自2014年起Transneft也一直處於被製裁的狀態,美國近期又宣布雪佛龍以及埃克森美孚不能夠繼續開展與俄羅斯公司的合作。

這意味著歐洲將完全依賴於中東的原油供給,而波斯灣沿岸國家的不穩定性使得歐洲的能源供應存在更大的不確定性,或進一步降低歐洲的經濟前景

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擺脫石油美元的三個節點


市場越來越意識到,美國對於伊朗、中國以及俄羅斯施加的壓力是由於對整個歐亞大陸地緣局勢的擔憂,因為歐亞大陸各國通過“一帶一路”(BRI)、歐亞經濟聯盟(EAEU)、上海合作組織(SCO)、亞洲基礎設施投資銀行(AIIB),正逐漸遠離美國的影響。 

而目前歐洲一體化的三個節點俄羅斯——伊朗——中國都明確了一個關鍵的問題,那就是國際間的結算必須要繞過美元,正如中國近期所強調的那樣,需要結束美元強弱變化的周期性波動,這對於美國而言是十分有利的,但是對於新興市場則是非常不利的。

而中國近期推出原油期貨實際上可以視作是規則改變者之一,加深了中國主權債券市場的影響力,同時伊朗的原油在上海進行交易則會推進這一進程。
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