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周一(10月29日),美元走勢持穩,雖然美股疲軟,但美元近期在避險買盤中獲得支撐,因投資者對較高風險資產的需求減少。晚間美國PCE通脹指標將出爐,這可能引發市場波動。歐元本月下跌約2%,失守1.140關口,因市場擔心意大利的自由支出預算可能違反歐盟財政規則。歐盟不讚成羅馬的預算計劃,令歐洲市場動蕩不安,意大利國債收益率飆升。此外,德國總理默克爾的執政聯盟夥伴要求她的保守派在明年之前拿出更多政策成果。英鎊兌美元日內小幅走高,在英國財政大臣發表最新年度預算講話前,於1.2830一線附近試水。
歐市盤前:重磅數據晚間來襲,歐洲動蕩歐元失守1.14

亞盤時段,美元兌日元現報111.95,日內漲幅0.04%。全球匯市仍然關注美股動態,若美股遭拋售料支撐日元,從而導致美元兌日元面臨更多下行壓力。近期避險情緒的抬頭已令日本國內投資者傾向於將資金留在國內,從而得到穩定回報。此外,投機性日元空頭倉位已經達到8個月高位,表明空頭回補的風險正在積聚,一旦爆發將為日元帶來顯著提振。

亞盤時段,紐元兌美元現報0.6545,日內漲幅0.32%。目前全球環境依然有利於紐元,但全球衝擊可能會急速地改變經濟格局和新西蘭聯儲現金利率前景。盡管新西蘭房價下跌並未影響新西蘭貸款,但若調整變得尤為負面,則將開始產生影響。同時,全球市場流動性突然收緊也將令財政狀況收緊。
歐市盤前:重磅數據晚間來襲,歐洲動蕩歐元失守1.14

原油期貨方面,美油現報67.29美元/桶,日內跌幅0.44%;布倫特原油現報77.24美元/桶,日內跌幅0.54%。隨著經濟成長前景黯淡,經濟狀況降溫和國際貿易走軟的跡象加劇了利空,油價周一下跌。金融市場動蕩可能打壓投資和消費者支出,減少貿易流動,並最終打擊能源需求。同時全球貿易也出現了放緩的跡象,運輸大多數原材料和製成品的幹散貨和集裝箱船的費率正面臨壓力。CFTC上周五表示,對衝基金大幅削減對美國原油的多頭倉位,至一年多來最低。

現貨黃金方面,金價現報1233.11美元/盎司,日內跌幅0.04%。黃金正處於突破狀態,隨著金價近期回升,日線圖看形成上升的三角形。隨著黃金由弱轉強,潛在的力量似乎很強,後續料持續回升。預計金價在未來幾天會再度測試1240美元關口,突破後將開始向1275美元攀升。不過,考慮到美元仍維持高位,且美聯儲料將在12月加息,這或成為抑製金價進一步上行的因素。
歐市盤前:重磅數據晚間來襲,歐洲動蕩歐元失守1.14

經濟數據和事件前瞻


17:30  英國9月央行抵押貸款許可
--:--  英國財政大臣哈蒙德發表秋季預算報告

英鎊兌美元日內小幅走高,在英國財政大臣發表最新年度預算講話前,於1.2830一線附近試水。預計英國財政大臣將公布英國預算前景中的關鍵細節,並進一步擴大英國緊縮措施的可能性,以及面對潛在“硬脫歐”的融資解決方案。同時留意英國9月央行抵押貸款許可,數據利好料短線提振英鎊走強。

20:30  美國9月PCE物價指數年率
20:30  美國9月個人支出月率

美元當前仍維持高位窄幅震蕩,企穩於96.50一線附近,距離此前觸及的10周高點不遠。全球風險偏好仍然脆弱,數據顯示美國經濟放緩程度低於預期。若晚間經濟數據再度利好,美元有望再度測試97關口。

亞洲時段消息回顧


71%的日本人對安倍訪華給予好評

調查顯示,針對首相安倍晉三進行的時隔7年日本首相正式訪華一事,“給予好評”的比例達到71%,大幅超過“不予好評”的20%。分析認為,好評較多的背景是此前冷卻的中日關係邁向改善,對經濟合作等的期待正在升溫。

美聯儲明年料再加息3次

到2019年中期,預料10年期美債收益率預計將升至3.35%。由於美國經濟非常強勁,預計美聯儲將在12月升息,明年再升息三次。無論最近市場波動如何,美聯儲似乎確定會加息,讓其暫不升息的障礙似乎很高。

中國央行公開市場今日將不進行操作

中國央行表示,臨近月末財政支出增加,可對衝央行逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響,為維護銀行體係流動性合理充裕,今日不開展逆回購操作(1200億元逆回購今日到期)。

特朗普政府換血未完待續

據悉,11月6日中期選舉過後,美國總統特朗普的政府團隊可能會有多達6名成員離開。根據美國政府消息人士和白宮顧問的說法,其他最有可能離職的人包括國防部長馬蒂斯,內政部長津凱,商務部長羅斯和國土安全部長尼爾森。

為促進與中國經貿,意大利政府成立了專門辦公室

意大利國家部長會議主席秘書長Simone ValenteI稱對於促進與中國經濟貿易,現在又成立了意大利經濟貿易辦公室,這是在意大利發展部下的一個分支,它是由不同的商會、報社、企業等不同行業組成的,所有的都是為了促進中意貿易的發展。

日本央行考慮調整債券購買計劃

外媒報道稱,日本央行正在考慮調整其債券購買操作,重點關注此類操作的時機。日本央行並不急於進行此類調整,並將仔細審查市場狀況以確保市場穩定且任何變化都不會引發過度波動,此舉旨在讓政府債務市場更好地反映基本面。

民調顯示澳大利亞總理莫裏森支持率下降為負數

10月29日公布的調查結果顯示,澳大利亞總理莫裏森自8月上任以來首次出現支持率為負的情況。盡管莫裏森的支持率為負,但58%的選民希望議會能在2019年5月完成完整的任期,之後再舉行大選,對莫裏森不滿的人數上升6個百分點至44%,這也讓莫裏森首次獲得一個淨負數的支持率。

機構觀點


德國商業銀行在報告中指出,在本周早些時候攀升至紀錄高點之後,明年前兩個季度,鈀金價格勢將跌至平均1000美元/盎司。

澳新銀行認為,未來幾周英鎊將保持疲軟,英鎊潛在動能仍然不足。盡管英國經濟活動相對令人滿意,但脫歐風險仍是市場唯一的關注點,脫歐缺乏實質性的進展,難以改變英鎊走勢的方向。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示,美國股市動態現在是匯市關注的主要焦點。如果美股在企業業績公布後,又出現一波拋售,美元兌日元會有更多下檔壓力。

知名財經資訊網站Economies稱,金價繼續試圖突破關鍵阻力位1238.30美元/盎司,一旦金價突破1238.30美元/盎司,下一目標位於1262.50美元/盎司,隻要金價維持在1220.00美元/盎司和1208.40美元/盎司上方,金價前景就依然看漲.

加拿大帝國商業銀行認為,日元走勢在進入2019年後仍將維持中期看多,預計明年初美元兌日元將跌至110關口下方。主要受到日本擁有大規模的經常帳盈餘,淨債權國的身份以及日本央行寬鬆立場的逐步淡化的影響。

美元強勢如虹,原油“絕地求生”

周一(10月29日)亞洲時段,美元指數震蕩於兩個月高位附近,但需要提防歐元出現報複性上漲而拖累美元,技術面也有一些背離,多頭可以考慮離場。原油市場,近期油價受到多重利空壓製,但第四季將是美國的用油旺季,原油多頭也有反擊的機會;不過,技術面依然偏向空頭,比較適合逢高做空。

美元強勢如虹,原油“絕地求生”

美元指數


基本面:

上周五,美國公布三季度實際GDP數據,數據顯示,美國三季度GDP年化環比增長3.5%,低於二季度的4.2%,但經濟放緩程度好於預期。因大豆出口因關稅而下滑,部分被近四年來最強勁的消費者支出和庫存投資激增所抵消。雖然,美國目前經濟相對穩定,但有美國挑起的單邊貿易主義衝突讓全球經濟放緩,美國自然也不能獨善其身。歐元區的衝突對美元起到了支撐,歐元可能還將維持弱勢,但一旦歐元區出現轉機,歐元將會出現報複性上漲而拖累美元。

技術面:
美元強勢如虹,原油“絕地求生”
(美元指數4小時圖)

美元指數4小時級別來看,美指目前一直在上升趨勢通道內運行,這是一個標準的上漲態勢。均線處於向上狀態,上漲常態不變,表明趨勢處於多頭。唯一讓空方有機可乘的是指標出現了不斷背離的態勢,而且行情離前期高點非常近,隨時有向下調整的可能。獅子金融金融,隻要行情沒有跌破上升趨勢通道都可以逢低做多,一旦跌漏,建議多頭離場觀望。

美原油:


基本面:

原油近日出現了利空不斷,導致美原油已經連續3周收跌,凸顯目前原油走勢相當疲軟。由於美國製裁伊朗將在本周末生效,市場將繼續權衡美國對伊朗製裁可能造成的供應短缺的擔憂。伊朗是OPEC的第三大產油國,如果沙特願意大力增產原油,這將彌補製裁伊朗帶來的供給不足。第四季將是美國的用油旺季,加之中期選舉也即將到來,原油的低點也將逐漸浮現。未來,通膨的持續發展必將迎來原油多頭的浴火重生。

技術面:
美元強勢如虹,原油“絕地求生”
(美原油主力合約4小時圖)

從美原油4小時級別來看,美原油在下降趨勢通道內不斷走低。目前出現了止跌企穩的態勢,但是反彈力度非常弱,不排除遇到下降壓力線後再次破底的可能。當前,短期均線雖然已經開始拐頭向上,但仍然沒有出現任何多方信號。所以,獅子金融認為,隻要行情依舊在下降趨勢通道內運行,依舊可以逢高做空,直到出現改變趨勢的信號。

文章來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿。
10月24日歐洲時段,美元飆升,歐元兌美元重挫,刷新8月17日以來低點,在意大利預算擔憂的背景下,PMI數據不佳進一步打壓了歐元;英鎊兌美元跌至七周低位,愛爾蘭總理稱,脫歐談判的時間正逐漸耗盡,無協議脫歐的風險逐漸上升;美元兌加元持穩,等待加央行利率決議。金價微跌,美元升至九周高位令金價承壓。油價巨震,布油較日內低點75.11美元/桶回升逾2%,因美國即將對伊朗實施製裁,市場依然緊俏。
紐市盤前:PMI掉入深淵歐元放血,伊朗製裁迫近原油多頭反擊

1
瑞典央行行長英韋斯稱,9月發展大體符合預期,利率可以在接下來幾個月的某個時間提高,瑞典經濟仍然強勁,加息時間要麼在今年12月要麼在明年2月,預計將每年漸進加息兩次,瑞典克朗的匯率仍然是一個重要的因素。   

2
英國國家審計局表示,英國倘若無協議退歐,邊境將不可避免地出現混亂,企業將會遭殃,而罪犯則可望受惠。

3
意大利副總理薩爾維尼稱,意大利政府不會改變該國2019年預算計劃。之前歐盟執委會否決了意大利2019年預算草案,並給予意大利三周時間來提交新的計劃。

4
周三公布的調查顯示,德國私人部門增長放緩至逾三年最低水平,因製造業和服務業均失去動力,表明作為歐洲最大經濟體的德國四季度開局基礎較弱;德國10月 Markit綜合PMI降至52.7,不及預期,這是自2015年5月以來的最低水平,但仍高於區分經濟增長與收縮的50關口。

5
日本10月製造業活動擴張速度創六個月來最快,因新出口訂單恢複增長,這表明目前為止大多數企業避開了貿易衝突的打擊。日本10月經季節調整的Markit/日經製造業PMI初值升至53.1,9月終值為52.5。該指數連續26個月保持在榮枯分水嶺50上方,並觸及4月份以來最高水平。新出口訂單指數10月初值升至51.7,9月終值為49.8。

6
周三公布的調查顯示,歐元區10月製造業PMI錄得52.1,創26個月新低。進入四季度歐元區企業增長失去的動力遠超預期,受訂單減少的拖累,該結果可能會讓歐洲央行的感到擔憂。Markit首席經濟學家威廉姆森表示,如果這些PMI水平維持不變,預計第四季經濟成長0.3%,低於本月稍早調查預估的0.4%。

歐洲時段匯市行情回顧


歐洲時段,美元飆升,美元指數刷新8月17日以來高點至96.54。歐元區經濟數據不佳,市場仍擔憂意大利預算問題,英國無協議脫歐風險逐漸上升,歐元、英鎊大跌,支撐了美元上行。
紐市盤前:PMI掉入深淵歐元放血,伊朗製裁迫近原油多頭反擊

歐元兌美元重挫,一度跌破1.14關口,創8月17日以來新低至1.1394,在意大利預算擔憂的背景下,日內歐元區公布的經濟數據不佳進一步打壓了歐元。
紐市盤前:PMI掉入深淵歐元放血,伊朗製裁迫近原油多頭反擊
歐元區製造業PMI錄得52.10創26個月新低,有跡象表明歐元區兩個最大經濟體-德國和法國的經濟增長可能在放緩。周三公布的一項調查顯示,在進入2018年最後一個季度時,歐元區企業增長失去的動力遠超預期,受訂單減少的拖累;10月份令人失望的調查結果可能會讓歐洲央行的政策製定者感到擔憂。

預計歐洲央行將在不到三個月的時間內結束債券購買計劃,盡管存在政治和貿易方面的各種擔憂;抑製需求的因素越來越多,貿易戰爭和關稅是最被廣泛引用的擔憂。衡量樂觀情緒的未來產出指數(future output index)從62.1降至近四年低點59.4。

Markit首席經濟學家威廉姆森表示,如果這些PMI水平維持不變,他們預計第四季經濟成長0.3%,低於本月稍早調查預估的0.4%;歐元區占主導地位的服務業也出現了類似的悲觀景象,更多的不確定性正在逼近。

周三公布的調查報告顯示,德國10月民間部門增長步伐放緩至逾三年最低水平,製造業和服務業均失去動能;這暗示進入第四季時德國經濟走弱;而法國10月製造業PMI初值創下25個月低位。隨著歐元區數據的公布,在周四的歐央行利率決議前,技術上的賣盤可能會推動歐元兌美元進一步下行。

英鎊兌美元大跌,刷新近七周低點至1.2889,英國脫歐風險持續削弱了投資者英鎊看漲情緒。
紐市盤前:PMI掉入深淵歐元放血,伊朗製裁迫近原油多頭反擊
愛爾蘭總理稱,目前脫歐尚未取得足夠的進程,英國脫歐取得的進展還不夠,脫歐談判的時間正逐漸耗盡,無協議脫歐的風險逐漸上升,認為脫歐過渡期可以替代愛爾蘭邊界擔保協議的想法很奇怪,脫歐協議的前景受到英國政治局勢的嚴重影響。

市場預期英國首相梅不會接受傳言中的歐盟提議在全英國建立關稅同盟,以此作為繞過愛爾蘭支持問題的一種方式,這促使英鎊出現了一些新的拋售。

德意誌銀行研究團隊指出,英鎊昨日盤中大幅波動,原因是有報道稱,歐盟將向英國首相梅提出一項全英關稅同盟安排,以解決其懸而未決的問題,這令投資者受到鼓舞。

德意誌銀行經濟學家認為,這樣的安排不會在議會輕易通過,如果它覆蓋了整個英國,而且是開放式的,那麼保守黨強硬的退歐派將不會滿意;如果它是暫時的,並且在某種程度上分離了英國和北愛爾蘭,北愛爾蘭統一民主黨(DUP)將不會滿意;歐盟不太可能支持解決這些分歧的協議。

安本標準投資管理全球策略主管Andrew Milligan稱,英鎊交易商正在解析英國政府及歐盟的話以尋求線索,但問題是最終結果的範圍非常寬泛;

渣打全球策略師Mayank Mishra表示,如果出現對領導地位的挑戰,則英鎊料將走軟,不過特雷莎·梅料不太可能在挑戰中敗北;相信英鎊目前已經消化了有關脫歐及政治不確定性引發的相當多的風險溢價,意味著隨著這些不確定性消退,上漲空間將浮現。

美元兌加元持穩,匯價交投於1.3100關口附近,等待加拿大央行利率決議指引。
紐市盤前:PMI掉入深淵歐元放血,伊朗製裁迫近原油多頭反擊
北京時間22:00加拿大央行將公布利率決議,並發表貨幣政策聲明,市場目前普遍預期,加拿大將在此次會議上加息25個基點至1.75%。

大華銀行分析師Quek Ser Leang表示,加拿大經濟強勁、美國和加拿大以及墨西哥成功達成USMCA協議且加拿大通脹率位於2%目標水平上方,加央行行長Stephen Poloz和副行長Carolyn Wilkins在新聞發會布上來可以輕鬆地解釋其加息理由;由於市場已經定價加央行加息,因此加央行決議公布後加元是否將大幅上漲值得商榷,除非加央行暗示必須提高加息速度。

道明證券認為加央行維持前瞻性指引的概率為80%,料強調雖然貿易前景不確定性下降,但競爭力問題猶存,加央行料強調依賴數據且維持漸進式加息路徑;不過若加央行沒有加息且擔憂工資增長停滯而需要暫停加息,核心CPI受控,且擔憂近期房屋市場增長放緩,則加元將大幅下挫,出現這種情況的概率隻有5%。

加拿大皇家銀行歐洲的全球外匯策略主管Elsa Lignos表示,市場將關注加央行將維持還是刪除“逐漸(gradual)”一詞,若刪除,加元將上漲,12月加息概率上升(目前概率為10%),反之加元可能會急速下跌。

貴金屬方面:強勢美元施壓,金價回落


歐洲時段,金價回落,現貨黃金一度刷新日內低點至1225.73美元/盎司,因美元指數升至九周高位令金價承壓。
紐市盤前:PMI掉入深淵歐元放血,伊朗製裁迫近原油多頭反擊
澳洲國民銀行經濟學家John Sharma稱:“金價受益於整體股市走軟、空頭回補以及避險情緒加重。在避險情緒及地緣政治風險不斷升高背景下,金價有進一步上漲空間。

RBC財富管理公司管理總監管理總監George Gero在近期發布的報告中表示,“令人沮喪的”全球股市已將黃金推向三個月高點,貴金屬再次成為避風港,一些交易員可能被迫進行空頭回補。

George Gero稱“沙特問題的影響,意大利的預算新聞,貿易戰和關稅都對股市構成壓力,並且正在推動黃金走勢向好,直到最近,交易所買賣基金的交易量還在下降。資產配置者現在被迫將黃金視為股市避險波動的常用替代方案。”

國際油市:伊朗製裁臨近油價巨震,關注美國EIA原油周報


歐洲時段,油價大幅回升,布油較日內低點75.11美元/桶回升逾2%至77.03美元/桶,美油收複67美元關口,因美國即將對伊朗實施製裁,市場依然緊俏。
紐市盤前:PMI掉入深淵歐元放血,伊朗製裁迫近原油多頭反擊
沙特能源部長法力赫周二在利雅得舉行的一個大會上稱,盡管美國11月4日起對伊朗製裁預期將影響供應,沙特將加速“迎合任何實際上的需求,確保讓客戶滿意。”盡管如此,但分析師稱,由於美國即將對伊朗實施製裁,市場依然緊俏。

經濟增長低於預期的前景已經導致一些預測者削減對石油需求的預期,交易商一直在削減最近幾周油價將上漲的賭注,這表明市場正在降低風險並在油價上漲後獲利了;數據顯示,在過去的三周裏,基金管理公司將其合並頭寸削減1.87億桶。

瑞銀的Giovanni Staunovo等分析師表示,預計2019年全球石油需求增幅料放緩至120萬桶/日,今年和去年是150萬桶/日,因油價走高、經濟增幅走軟遏製了消費;預計經合組織國家(OECD)的需求持平,非經合組織國家中國和印度將推動需求的增長;供應端的風險在2019年中之前仍將是焦點,或令閑置產能跌至10年低位。

晚間EIA庫存數據仍是投資者關注的焦點,EIA原油庫存已連續四周大幅增長,一旦晚間公布庫存增長,將再度引發油價短線下跌。
周三(10月24日)亞盤時段,INE原油總體走勢清淡,因周二沙特表示將增產至1200萬桶/日使得油價出現了大幅回落,受此影響INE原油周二出現了一波跳空低開,短時間INE油價將呈現修複性的盤整走勢。

不過隨著冬季需求高峰來臨,同時阿曼原油對迪拜原油溢價明顯,INE原油未來依然有回升空間。
沙特增產INE原油跳空失血,油價短時震蕩為冬季回升蓄力

交易綜述


上海原油價格下跌。主力合約SC1812,以536.2元/桶收盤,下跌18.3元,跌幅為3.30%。全部合約成交399606手,持倉量增加1986手至40934手。主力合約成交398960手,持倉量增加1710手至39868手。
沙特增產INE原油跳空失血,油價短時震蕩為冬季回升蓄力

期貨合約和成交情況一覽


沙特增產INE原油跳空失血,油價短時震蕩為冬季回升蓄力

目前的主力合約是SC1812合約,日內增持1710手,從近期數據看,前幾個交易日除本周一增持4774手(周末減持,周一買回),基本保持在1200手下方,甚至部分交易日成交量近300手左右。

因此在經曆了昨日較大的跌幅後目前的市場情緒偏向於看多INE原油,但是總體看漲情緒還不是很強,因此短時間出現突破性上漲走勢可能性不大。

今日INE原油的加權平均價是536.8元/桶,較之前一交易日下跌17.5元,跌幅超3%。

INE原油長期趨勢分析


由於中國INE原油以阿曼原油作為重要計價標準,因此在觀察長期走勢時以阿曼原油的國際報價作為參考。

從圖中可以看出,市場預期阿曼原油的價格呈緩速下降的趨勢,在2018年末預期為76美元至77美元附近,2019年中期預計將進一步下降至75美元附近,按照人民幣當前的報價來看,離岸人民幣現報6.9493,因此2018年末到2019年中期的價格取值範圍大概在521元至535元。
沙特增產INE原油跳空失血,油價短時震蕩為冬季回升蓄力

INE原油短期趨勢分析


阿曼原油溢價明顯,或持續至明年3月
一般而言,阿曼原油是低於或者與迪拜原油價格持平的,迪拜原油的價格一般接近OPEC一籃子原油價格的水平,這是因為阿曼並非是OPEC成員國。

從阿曼原油和OPEC原油價格對比上可以看出,阿曼原油近期溢價較為明顯,這是因為亞洲需求不斷上漲所推動,隨著市場的看多情緒有所回落,兩者的價差也會逐步的縮小,因此阿曼原油價格也會出現相應的回落。
沙特增產INE原油跳空失血,油價短時震蕩為冬季回升蓄力

從阿曼原油和迪拜原油價差可以看出,目前仍有擴大價差的可能,尤其是在冬季需求高峰來臨之際,這部分價差可能會更加明顯。
沙特增產INE原油跳空失血,油價短時震蕩為冬季回升蓄力

從曆史數據看,這種趨勢會從12月末延續至來年3月,因此今年不排除阿曼原油短時間仍會進一步上行,直到明年三月才會有所收窄。

人民幣走軟一定程度上支撐INE原油價格
此外,與其他原油基準的不同的是,中國INE原油是以人民幣作為計價單位的。從人民幣走勢看,今年人民幣走勢相對疲軟,這在一定程度上支撐了INE油價。
沙特增產INE原油跳空失血,油價短時震蕩為冬季回升蓄力

這裏可以對比三大國際原油基準的報價。近五日而言,中國INE原油下跌幅度小於布倫特原油,布倫特原油跌幅則遠遠小於美國WTI原油,除了亞洲需求以及沙特增產對布倫特原油影響較為直接外,人民幣的走勢也在一定程度上對INE原油形成了支撐。
沙特增產INE原油跳空失血,油價短時震蕩為冬季回升蓄力

基本面:中美能源貿易有所鬆動,但是成交量明顯下滑


盡管此前因中美貿易關係惡化,中國對於美國進口的天然氣和原油征收了10%的稅收,這使得中國對於美國的原油進口一度降至0。但是隨著冬季需求高峰來臨,中國開始尋求美國的天然氣進口。

Refinitiv Eikon周二公布的數據顯示,Cheniere Energy運營的Sabine Pass美國碼頭的一批液化天然氣將於11月11日抵達中國。

目前這批貨物正通過西班牙Naturgy公司租借的Ribera Duero Knutsen油輪運往中國。

不過市場人士表示,盡管雙方在天然氣方面仍在進行貿易往來,但是雙方的交易規模已經明顯的萎縮。

Refinitv Eikon數據顯示,9月份抵達中國的美國液化天然氣量已從5月的35.5萬噸和1月的45萬噸降至14.5萬噸,尤其是當前剛好處於北半球的需求高峰,這一數值是明顯較小的,雙方的關稅措施顯然對兩國貿易產生了負面影響。
今年以來美聯儲已經進行了三次加息,持續加息的論調使得今年四次加息的可能性正在逐步的抬升。

目前市場正在密切關注美聯儲的動向,即在今年大概率四次加息的基礎上,美聯儲明年將會加息幾次。其中美國通脹水平以及薪資數據是決定今明兩年加息的重要參考依據。

盡管美聯儲多次表態美國的通脹正在接近2%的通脹目標,將允許經濟輕微過熱,同時強調將會加息至中性利率。但是越來越多的數據表明,美國的通脹可能遠超過市場所預期的水平,這導致美聯儲不得不選擇持續加息給經濟降溫。

同時扣除通脹的實際薪資數據依舊十分疲軟,這可能會對美國的消費信心產生負面影響,進而施壓美元。
加息至中性利率或隻是緩兵之計,實際通脹過高或令美聯儲加快腳步

通脹被低估,實際薪資增長緩慢


根據曆史數據,美國平均通脹保持在2.5%附近,當能源價格走高的時候也會帶動通脹的上升。

從曆史上來看,在像美國這樣依靠信貸持續擴張的大規模消費經濟體中,2.5%是一個較低的通脹水平。
加息至中性利率或隻是緩兵之計,實際通脹過高或令美聯儲加快腳步

這意味著即使薪資水平停滯不前,美國的通脹年率一樣也可以達到2.5%。舉例說明,美國勞工統計局數據顯示,2009年1月花費一美元可以獲得的產品和服務,目前需要花費1.19美元。

隻要薪資水平同步上漲20%,那麼美元購買力下降19%是可以容忍的。但是問題是對於美國的很多家庭而言,薪資增速並沒有趕上官方通脹的數據。
加息至中性利率或隻是緩兵之計,實際通脹過高或令美聯儲加快腳步

盡管名義小時薪資數據一直處於增長的狀態,適應了通脹的變化,但是事實上實際薪資在這數十年間並沒有實質上的增長。

美國勞工統計局另一份數據顯示,在經曆了五年的下滑後,根據官方通脹數據做出調整的一周薪資中位數上升了6美元/周,即收入每年增加300美元就能夠抵補因通脹上升所帶來的購買力下降風險。

但是顯然這種薪資的增速是遠遠不夠的,究其原因,通脹因素被低估是重要原因。

經濟數據統計偏差隱含了部分通脹


此外薪資增長停滯僅僅隻部分反應了通脹前景,因為從其他方面看,官方的通脹數據往往低估實際社會中的通脹水平。這裏需要考量一下美國的CPI數據。
加息至中性利率或隻是緩兵之計,實際通脹過高或令美聯儲加快腳步

首先CPI數據組成部分的權重是有待商榷的,醫療保健等費用的占比嚴重下降,僅僅隻占CPI的8.67%,但是在實際的社會活動中,這一費用的占比高於美國GDP總量的18%。

其次,對於租房、購房、保健以及高等教育等開銷占比過大,但是對於沒有實質性的政府補貼在內的項目而言,存在報告不足的情況。

因此CPI,至少是美國的CPI僅僅隻反映了服裝以及電視等可交易商品成本的小幅下降,但是卻掩蓋了大額開銷的成本不斷上升的狀況。

此外CPI也未能反映地區的差異性,因為相較於美國內陸的一些低成本地區,沿海地區的通脹率正在不斷的飆升。

Chapwood指數試圖衡量現實生活中同一類消費的支出,正如圖表所反映的那樣,該指數估計許多美國家庭的實際通脹率超過10%。 
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信貸市場推高資產的價格,分配不均導致家庭收入下降


首先提及一下學生貸款問題,在學生貸誕生之後經濟過熱的狀況開始出現,因為美國政府的做法保證了那些通過消費信貸牟利的公司出借資金給學生,但是卻推動了學生信貸的不斷走高,這也是帶動通脹上漲的一個原因,但是顯然沒有被有效的統計。
加息至中性利率或隻是緩兵之計,實際通脹過高或令美聯儲加快腳步
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學生貸款隻是美國信貸市場的一個縮影,近二十年美國未償還的信貸數額正在井噴式的增長,自2000年以來增加了40萬億美元,其中自2009年以來增加了15億美元,之所以以2009年為節點,是因為2008年金融危機,美國信貸數額明顯放緩,但是隨著美國大量印刷美元,大量資金再次進入市場,美國的信貸市場再次活躍起來,但是不同的是,這一次資金是流向了各類資產中,進一步推高了美國的股市、高收益債券以及房地產。
加息至中性利率或隻是緩兵之計,實際通脹過高或令美聯儲加快腳步

這當然也不是官方通脹著重統計的範疇,但是資產價格的上漲間接推動了家庭淨資產的上揚,這種隱含的通脹率侵蝕了流入實體經濟中的資金。
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此外財富分配不均勻成為了美國社會的一種趨勢,這種資產膨脹並未使得大部分人收益。
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由於美元的購買力被稀釋,大部分人的實際薪資實際上下降了。
加息至中性利率或隻是緩兵之計,實際通脹過高或令美聯儲加快腳步

這意味著一旦債務危機爆發,那麼資產泡沫將會爆炸,資產膨脹的受益者自然會出現資產大幅貶值,但是相比於他們,本身實際薪資已經下降的中下層階級才是最大的受害者,導致消費能力的進一步下滑。

而當前美國以債務支撐的經濟需要資金的不斷湧入才得以維持,因此美聯儲加息可以吸引更多的資金湧入美元,這也是美聯儲的緩兵之計。

說了這麼多想表達什麼?


美聯儲加息的力度可能會超過市場的預期
因為美國的通脹被低估所帶來的風險就是中下層階級實際購買力的下降,這對於美國消費性經濟是不利的,因此在提高薪資數據的同時,降低通脹的影響是緩解美國薪資壓力的重要手段。

此前曾提過,在金融危機爆發前,美國的國債收益率都維持在6%左右,遠高於當前的3%左右的水平,這間接反應了當時美國的利率水平,按照美聯儲的傳統,隻有當利率維持在5%上方,才足以應對經濟衰退所帶來的危機。

因此當前美國的水平遠沒有達到5%的水平,美聯儲可能會選擇更快的加息。

在鮑威爾上任初期,其曾表示希望將每一個季度召開一次新聞發布會增加到每一個月都召開一次,市場對此的解讀是鮑威爾可能不滿足於每一個季度加息一次,從而進一步提高升息的速度,現在看來這似乎是完全有可能的。

事實上全球央行都在收緊貨幣政策,無論是歐洲央行還是加拿大央行,即使是最寬鬆的日本央行實際上也開始減少購債的規模,這都是為下一次經濟衰退到來提供緩衝的空間。

當前全球央行加息的必要性
正如上文提到,全球央行都在收緊貨幣政策從而為未來可能存在的風險提供緩衝(QE是許多國家應對經濟危機的一種手段)。

從全球經濟衰退模型中可以看出,當前全球經濟正處於拐點,有92.11%的可能面臨衰退。隨著美國持續加息,明年第一季度美國的經濟或遭遇打擊,這可能會加劇全球經濟陷入衰退的風險。
加息至中性利率或隻是緩兵之計,實際通脹過高或令美聯儲加快腳步
周四(10月18日)美原油總體上呈現出震蕩走低的走勢,並於歐盤時段創出9月18日以來新低於69.18美元。美原油現報69.21美元,跌幅0.73%。
需求前景黯淡美油創一個月新低,但追空最好悠著點

周三美國能源情報署(EIA)公布的數據再次令市場震驚。數據顯示,原油庫存增加649萬桶至4.164億桶,為連續第四周增加,遠超預期增加90.9萬桶。數據公布後,油價短線直線下挫。

市場人士表示市場需求的下降正成為阻礙油價漲勢的關鍵因素,這主要是貿易爭端的不斷發酵所導致的。

據外媒10月17日報道,美國白宮當日宣布,美國即日起啟動退出萬國郵政聯盟的程序,與前幾次“退群”略有不同的是,此次美國計劃退出萬國郵政聯盟的主要原因之一,是中國可以在該組織框架下向美國以較低費率郵寄包裹,被特朗普認為損害了美國利益,與此同時美國方面還單方面宣稱目前與中國的貿易談判陷入了暫停的狀態,加劇了市場對於中美貿易局勢的擔憂。

與此同時,美國和歐洲的貿易關係也沒有好轉的跡象。美國商務部長稱,歐盟在貿易談判中拒絕做出任何讓步,如有必要,美國將針對汽車貿易準備好232調查。這對於近期已經深陷政治危機的歐洲而言,無疑是雪上加霜,加劇了市場對於原油需求的擔憂。

從日內走勢看,美元的走勢也是影響油價的重要因素。受昨日美聯儲放鷹的影響,美元出現了快速的反彈。市場看多美元的情緒一直延續到了今日亞盤時段,由於美原油以美元計價,因此美原油日內出現了持續陰跌的走勢。

不過有關人士表示,油價的跌勢隻是暫時的,盡管需求不佳在一定程度上導致油價下跌,但是需要注意的是,供給方面的短缺因素也越來越明顯,這可能會抵消部分需求下降所導致的不利影響。

昨日EIA公布的數據顯示,上周美國國內原油產量減少30萬桶至1090萬桶/日。不僅僅是輸油管道瓶頸越發突出,美國的油井正面臨著不斷老化的風險,加劇了美原油產量下跌的風險。

與此同時,此前沙特寄希望與科威特恢複共有油田的運營以提高原油產量,但是有消息稱,由於運營歧異和政治關係惡化,短期內兩國將很難恢複共同油田的生產,這使得OPEC的閑置產能間接減少了50萬桶/日,加劇了原油供給的緊張局勢,隨著中期選舉的臨近以及美國對伊朗實施製裁,這可能將導致油價出現反彈。
周四(10月18日)亞洲時段,美元指數延續漲勢,一度刷新一周新高至95.78,因受到淩晨美聯儲鷹派會議紀要的支撐,多數非美貨幣承壓,澳元兌美元則因失業率是創逾六年新低,一度逆勢上漲至0.7136附近;金銀油也承壓下行;股市方面,上證指數大幅下跌,一度創2014年11月25日以來新低至2485.62點,跌幅接近3%。
歐市盤前:美聯儲堅定鷹派立場助力美元,滬指疲軟失守2500關口

亞洲行情回顧


亞盤時段,美元指數總體維持震蕩走勢,但是午後小幅走高,並創出了日內高點於95.7104。受昨日美聯儲再次放鷹的影響,美元擺脫了近期較為疲軟的走勢,美聯儲表示,幾乎所有委員都一致認為經濟前景不變,並認為美元將進一步走強,因為經濟現狀良好。從日線圖上看,近期收出一根十字星,可能是美元短線轉勢的信號,美元有可能試探96關口。
歐市盤前:美聯儲堅定鷹派立場助力美元,滬指疲軟失守2500關口

此外,澳元的走勢在非美貨幣中一枝獨秀,因今日公布的澳大利亞失業率創出了多年的新低,盡管就業人數和勞動參與率還有很大的改進空間,但是澳元多頭抓住了這一機會,這使得澳元兌美元正竭力的穩住早盤時候的上漲行情。從技術上講看多澳元的交易商正在略高於200小時均線的位置尋求支撐,並尋求澳元進一步的上行走勢,最終目標位是0.7200一線,但是本周預計將會在0.7150附近承壓。
歐市盤前:美聯儲堅定鷹派立場助力美元,滬指疲軟失守2500關口

此外美元兌加元也出現了較大的上漲行情,日內漲幅達0.2%。這是因為近期油價出現了大幅的回落,由於加元和油價有較強的正相關性,因此近兩個交易日加元跌勢明顯。不過需要注意的是據外媒調查,市場預計加拿大GDP增速年率第三季度為2.1%,第四季度為2.2%(此前預期為2.0%和2.0%),同時預計加拿大央行將在10月24日加息25個基點至1.75%,因此加元近期的跌勢有限,警惕後期反彈行情。
歐市盤前:美聯儲堅定鷹派立場助力美元,滬指疲軟失守2500關口

原油期貨方面,美原油現報69.55美元/桶,日內跌幅0.22%。北京時間10月17日23:00公布的EIA原油庫存大增649萬桶,遠超市場所預期的增加90.9萬桶,這也是EIA原油庫存連續四周錄得增加,使得油價出現了大幅回落。知名金融博客零對衝表示,API錄得意外減少油價反彈後,EIA原油庫存增幅遠超預期,導致美布兩油進一步下挫,跌至一個月低點,彭博能源分析師Valle則指出,隨著夏季出行季的結束,汽油需求減弱,利潤率仍將面臨挑戰。
歐市盤前:美聯儲堅定鷹派立場助力美元,滬指疲軟失守2500關口

貴金屬方面,現貨黃金受美元走強影響午後短暫失守1220美元關口,並創出三日低點於1218.78美元,但是隨後再次收至1220美元上方,下方支撐比較明顯,這是因為近期美元的避險作用明顯讓位於黃金,同時國際風險事件頻發也加劇了市場的擔憂情緒。目前歐盟峰會就英國脫歐問題進行磋商,但是在愛爾蘭邊境問題上仍未定論,有消息稱,歐盟領導人將取消11月17-18日舉行脫歐峰會的計劃。除非取得決定性進展,否則將延遲脫歐峰會的召開時間。與此同時美沙關係因沙特記者失蹤案問題仍懸而未決。此外,美國商務部長近日表示,歐盟在貿易談判中拒絕做出任何讓步,這或暗示美歐雙方仍未在貿易問題上取得突破性的進展,這可能進一步打擊歐洲經濟前景,加劇市場擔憂情緒。這都是近期支撐黃金的重要原因。

現貨白銀短線午後短線急挫創一周低點於14.518美元,日內跌幅0.6%。

經濟數據和事件前瞻


1.此前市場將這個數據和通脹數據作為判斷英國經濟對於脫歐敏感程度的依據。

不過從昨日公布的通脹數據來看,均不及預期,這也是施壓英鎊的關鍵因素,也符合了匯豐銀行分析師的觀點。針對今日公布的數據,匯豐銀行分析師表示,英國的零售數據此前較為強勁是受到了世界杯以及夏季季節性因素的影響,隨著這些因素的影響開始消退,同時近期油價的上漲也將在一定程度上對零售銷售造成負面影響,因此預計9月零售銷售數據將會出現回落,但是零售銷售年率預計將維持一個較為健康的水平。

市場預期本次零售銷售月率將下跌0.4%,而8月這一數據為上漲0.3%。因此如果數據不佳或者符合預期,日內走勢相對平淡的英鎊可能會出現一波補跌。

2.從近期公布的數據和市場反應來看,這個數據的影響是相對的。此前該數據意外大漲,市場擔憂美國勞動參與率或出現大幅的下降,就業市場並沒有市場所預料的那般緊俏,這使得美元出現了一波下跌。但是隨後非農數據利好,同時市場人士解釋颶風因素的影響可能是導致失業金申請人數增多的原因,美元收複此前所有漲幅。

而從曆史數據看,當前數據依然處於一個較好的水平,因此如果該數據符合預期甚至略高於預期,預計市場反應都不會很大。但是如果意外小於預期,則意味著就業市場進一步繁榮,或進一步增強市場的信心,進而推升美元。這可能會給黃金帶來額外的影響,即美元或再次成為避險資產,從而使得黃金漲幅受限。

3.巴克萊銀行認為本周歐盟峰會的結果如何將會使得英鎊出現兩種截然不同的結果。

首先本周峰會上達成正式的協議將是意外樂觀的,不過鑒於症結未解,這一情形不太可能。不過從流程上考慮,預期在技術層面的協議已經達成,從而能夠促使最終協議在峰會上敲定。

盡管如此,仍預期歐盟領導者會本周表示進展穩固,協議有望在11月的會議上達成,從而促使英鎊多頭有所獲益。當然,也不排除另一種可能,即無協議脫歐的情形。在這種假設下,英國央行或作出減息50點,英鎊料還將下挫10%。

亞洲時段重要消息回顧


1.
日本央行行長黑田東彥在今日講話中表示,日本核心CPI在1%附近,預計通脹將升至2%目標;日本央行將維持QQE的收益率曲線控製,以便在穩定的方式下實現2%的通脹;同時日本央行將繼續擴大基礎貨幣規模,直到消費通脹率穩定高於2%。

2.
美國財政部公布數據,俄羅斯今年8月減持美國國債至140億美元;近期俄羅斯大舉拋售美國國債:4月減持475億美元,5月又減持338億美元。最終俄羅斯持有美債金額下降到149億美元,為2007年以來最低值,退出最大美債持有國前33位。3月底,俄羅斯以持有的961億美元美債排名第16。
注:中國依然是最大的美債持有國,持有美債1.165兆美元。排名第二的是日本,持有美債1.029兆美元。排名第三的為巴西,持有美債3170億美元。

3.
據外媒援引兩名消息人士稱,美國特別檢察官穆勒將在11月6日中期選舉後公布關於“通俄門”調查的核心發現;整個“通俄門”調查可能還未結束,不過穆勒即將在兩個問題上做出定論,一個是美國總統特朗普和俄羅斯之間是否存在勾結,另一個是總統是否采取了妨礙司法公正的行為;外媒報道稱,在穆勒公布其定論之後,調查還會繼續,因其它方面的調查還未結束。

4.
澳大利亞經季節性因素調整後的失業率好於預期,達到5.0%,刷新自2012年年中以來的最低水平。

機構觀點


1.
① 凱投宏觀經濟學家Paul Ashworth預計加拿大央行將在未來幾個月再加息2次,接下來隨著經濟增速放緩,加息的步伐也會停止,而到明年年底就會出現降息的情況;
② 和普遍預期一樣,凱投宏觀也認為加拿大央行會在下周加息至1.75%。而考慮到當前加拿大經濟強勁,而且北美自由貿易協定有望達成新方案,這兩個利好因素可能會讓央行最早在2019年1月進行第二次加息,使得利率升至2.0%。但2019年初加拿大可能就會出現經濟走軟的信號,屆時央行就將停止加息步伐,並最終在2019年底開啟降息。

2.
① 加拿大豐業銀行的分析師指出,歐元似乎很脆弱,因為歐元在近期的中間價1.15/1.16區間有所回落;
② 歐元區CPI數據與預期一致,同比增長2.2%,核心CPI同比增長0.9%;
③ 不過,歐洲央行首席經濟學家和首席執行官普拉特的言論頗為溫和,突顯出人口統計構成的風險及其對貨幣政策的影響;
④ 歐洲央行的利率預期因上述言論而有所軟化,德國國債收益率也在下降;
⑤ 歐盟領導人將在明天的峰會前抵達布魯塞爾,英國首相將在今天晚些時候的晚宴前會見安理會主席圖斯克和其他27位領導人。
標籤: 能源 股市 黃金

美元旱地拔衝,原油跌入深淵

周四(10月18日)美元指數震蕩微漲,繼續受到鷹派會議紀要的支撐,隔夜大漲後技術面看漲信號增強,可以逢低尋找買點;原油市場,油價受到EIA庫存意外大增的拖累,技術面看空信號增加,但正好面臨250MA支撐,暫時建議觀望。

美元旱地拔衝,原油跌入深淵

美元指數


基本面:

北京時間10月18日淩晨美聯儲公布9月貨幣政策會議紀要,紀要整體內容偏鷹,美國經濟、就業市場依舊維持強勁,通脹合理。所有委員一致認為9月份加息25基點是合理的,並預計未來將進一步加息,這無疑給了反對加息的特朗普一記悶棍,美聯儲的政策也不會受特朗普的影響而改變。美元也因此受到較強的刺激,在美聯儲發布會議記錄後美元強勢上漲。

技術面:
美元旱地拔衝,原油跌入深淵
(美元指數日線圖)

美元指數日線級別來看,美指昨天出現了一根旱地拔衝的陽線,突破所有上方均線壓力並吞噬前期較長的一根陰線,這是多方的強勢表態。前期行情收出十字星,表明行情有轉折需求,昨日的陽線確定了多方的轉強。目前,5天線還沒有跟上,後市可能會回踩或震蕩等待5天線的上移。上方前期有明顯震蕩區間,行情上衝的過程可能會受到阻力而壓回。操作上,獅子金融建議可逢低找買點。

★美原油:


基本面:

昨日,原油市場出現大幅殺跌,由於美國可能不會製裁沙特的舉動讓市場感到失望,恐慌情緒緩解,多頭紛紛離場,另油價承壓。特朗普也表示,目前不會改變沙特仍是美國盟友的事實。昨晚,EIA庫存意外增加,颶風似乎對此並沒有任何影響。油價的後期走勢,投資者依舊需要密切關注三周後開始執行的伊朗製裁。

技術面:
美元旱地拔衝,原油跌入深淵
(美原油主力合約日線圖)

從原油日線級別來看,原油再次呈現長黑下殺破底形態,給原油多頭再一次重擊。從K線形態來看,呈現出下降三法格局,表明空方占據明顯主動。20MA也從向上開始走平,接下來將扣抵高值導致均線的拐頭,對原油多頭也是非常不利。下方250MA目前對K線起到支撐,如果支撐有效,行情可能會在這個位置做持續震蕩。操作上,獅子金融建議,以觀望為主。

文章來源:獅子金融集團金牌分析師Steven。
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