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俄沙減產磋商再啟,美布兩油聞訊雙雙急漲

今日北京時間17:50左右據塔斯社援引消息人士稱,俄羅斯與沙特正在討論與2019年進行石油減產。消息公布後,美布兩油短線雙雙飆升逾1美元,美油刷新日內高點至63.12美元/桶,布油漲近2%,創近二日新高至73.55美元/桶。

此前,由於美國公布8個伊朗原油買家的豁免名單,國際油價應聲下跌。因市場對於原油供應擔憂緩解,加之美國、俄羅斯和沙特原油產量續創新高,從而使得油價出現了較大的跌幅。

問及豁免的原因,特朗普給出的解釋是美國已經實施了最嚴厲的製裁措施,但是對於石油美國希望減緩製裁的步伐,以避免國際油價的持續上漲。特朗普進一步解釋道,他完全可以將伊朗的原油出口瞬間降至0,但是這將導致油價高於當前的水平,因而使得油市遭受衝擊。

不過市場人士表示市場對於美國豁免的消息似乎反應過度,實際上美國的舉措並不足以使得油價出現大幅回落的走勢。
俄沙減產磋商再啟,美布兩油聞訊雙雙急漲

俄羅斯和沙特或再次減產


目前影響油市最大的不確定性因素是伊朗或者其他產油國產量的意外中斷。

今日北京時間17:50左右據塔斯社援引消息人士稱,俄羅斯與沙特正在討論與2019年進行石油減產,這使得油價短線出現飆升。

自6月22日OPEC決定增產以來,沙特和俄羅斯的原油產量均創出曆史新高,一定程度上彌補了伊朗原油的缺口。

這使得減產的議題重新回歸OPEC+的議程,但是由於美國施壓,此前沙特和俄羅斯仍維持增產的步伐。

不過隨著近期美國實施豁免,同時美原油在10月的累計跌幅超過20%,加之國際原油需求有所下降,這使得市場對於供應過剩的擔憂再啟,一定程度上推動了OPEC減產的議程。

花旗銀行:暫時性的舉措,美國使伊朗原油為零的目標沒有改變


花旗銀行分析師埃德·莫爾斯表示,今年剩餘時間油價其實仍然是偏上性的,不排除第四季度布倫特原油有重新收至80美元/桶上方的可能。莫爾斯進一步表示,這種情況是否會發生很大程度上取決於伊朗以及其他產油國產量的潛在中斷。

莫爾斯指出,盡管美國實施了豁免,但是這終歸是一個暫時的舉措,特朗普政府不可能實施無限期的豁免,此外美國允許進口的份額是多少這也無法得知,所以現在就做出判斷還為時過早。

不少分析師對於這一觀都表示讚同,FGE谘詢公司在一份報告中表示,他們確實沒有看到這些買家可以無限量進口伊朗原油的權利。

該機構還表示,另外一個比較重要的問題是伊朗出口的預期也尚不清楚。盡管美國實施了豁免可能一定程度上會促進伊朗產量的回升,但是基於特朗普行事的風格,特朗普政府一定會在製裁豁免到期前將伊朗原油產量進一步縮減,因此伊朗產量出現回升也隻能是曇花一現。
俄沙減產磋商再啟,美布兩油聞訊雙雙急漲

大部分受到豁免的買家實際上重新大量進口需求有限


事實上,在美國製裁伊朗之前,日本和韓國對於伊朗的原油進口已經接近於0,因此美國對日本和韓國的豁免可能更多的隻是一種遊離於形式的獎勵,因為特朗普承諾對於在縮減伊朗原油產量上予以配合的國家將會提供部分豁免。

日本經濟產業大臣世耕弘成表示,日本煉油廠商可能會再次從伊朗購買原油,但是考慮到僅有6個月的豁免,因此進口量或比較有限。而國際能源署也表示,韓國也可能從伊朗進口約13萬桶/日的原油,但是進一步擴大進口的可能性不大,因為自六月以來韓國已經停止了伊朗原油的進口。

不過印度等進口量較大的國家進口的總量可能會相對滯緩。有消息稱,美國或選擇隻放開36萬桶/日的進口量,而目前印度的伊朗原油進口量已經達到了60萬桶/日,因此印度仍需要緩慢的降低對於伊朗原油進口的依賴。

而數據顯示9月份中國從伊朗的原油進口量同比下降34%至51.83萬桶/日,明顯低於8月的79.8423萬桶/日,因中國從美國進口了25萬桶/日左右的原油。隨著近期中國加大了和加拿大的原油往來,中國的進口空間或也相對有限。

這就使得伊朗原油出口陷於一個進退兩難的境地,市場預計2018年11月以後伊朗的原油出口將從當前的160萬桶至170萬桶/日下降至110萬桶/日,但是隨後將在這一線止步,因部分國家少量購買,這可能會使得油價承壓,但是總體跌幅有限。

正如美國國務卿蓬佩奧表示,盡管實施了豁免,但是對於伊朗的施壓還將持續,因為美國政府希望伊朗的原油出口量最終為0,所謂的製裁豁免隻是給部分需要的國家更多的時間而已。
11月4日是美對伊經濟製裁升級的生效日期,包括伊朗的石油、銀行、航運等行業都列入在內。這次製裁特別針對伊朗原油出口,製裁對象含700多個伊朗個人和實體,將懲罰那些未停止從伊朗進口石油的國家,以及與某些伊朗實體有業務往來的外國公司。

理論上出於油市供給趨緊擔憂,原油價格理應上漲,但實際油價持續陰跌。以美油為例,10月最高價格為76.9,現報價62.98,相較高位跌去20%,進入技術性熊市。這一切都歸結於一件事,市場意識到伊朗石油出口難降至0,特朗普變相“服軟態度”坑慘原油多頭。

特朗普剛舉製裁伊朗大棒就認慫,原油多頭難覓救兵

美國的底牌與目的



2015年7月,伊朗與伊核問題六國(美國、英國、法國、俄羅斯、中國和德國)達成伊核問題全面協議,但特朗普想要一個更強硬的新協議,因此宣布退出。

通過強製實施製裁的手段,迫使伊朗坐上談判桌。美國試圖以榨幹德黑蘭錢包的方式迫使其放棄核導計劃、改變在中東地區美國所不喜歡的行為,比如支持敘利亞的巴沙爾政府。

白宮將美伊矛盾變成了“要美國市場,還是要伊朗市場”的選擇題,強迫其他國家站隊,對那些進口伊朗石油的國家威脅發動製裁。

由於石油支付與美元緊密掛鉤,美國威脅SWIFT平台必須停止為被製裁的伊朗金融機構提供服務,否則將面臨嚴重後果。

美國的恐嚇實際是個“紙老虎“


自美國發布封鎖伊朗石油的禁令之後,確實有部分國家做出響應。韓國是最快、最堅決表忠心的國家,其曾與伊朗簽訂了大量的石油購買協議,但最終直接撕毀協議,當地汽油價格也因此連續上漲14周。不過大部分國家,比如歐洲國家、俄羅斯、印度仍舊與伊朗保持正常的貿易關係。

歐洲領導人曾多次勸阻美國不要一意孤行,單邊退出核協議是魯莽的選擇。歐洲三巨頭英法德曾表示,願意在沒有美元的情況下繼續與伊朗保持貿易關係,對他們而言不願意輕易放棄伊朗的廉價能源供應口,也不希望自身能源命脈被美國控製。歐盟升至曾針對壟斷全球支付的美元進行了“不信任投票”。

德國外交部長馬斯強烈呼籲,歐盟應該建立新的SWIFT支付係統,這樣歐盟的金融業務也才能獨立。一些歐洲公司無視特朗普的警告稱,如果沒有涉及美國資產業務,他們可以決定用歐元與伊朗進行結算交易。

除了歐盟,印度也不會完全遵照美國的指示行事,印度能源部長普拉丹曾表示,印度在11月之後還將會繼續從伊朗購買石油,同時還會考慮使用美元之外的其它貨幣進行支付。

另外,據外媒透露稱,俄羅斯正在幫助伊朗建立一個可以避開美國製裁的機製,其大致情況或為伊朗先將原油通過裏海運往俄羅斯煉油廠,然後這些石油再以俄方賣家的身份向國際市場進行銷售。

俄羅斯,和土耳其等國已經宣布,不承認美國的單邊製裁行為,無論有無美國的赦免,他們都不會遵守任何製裁措施。這意味著伊朗並不是孤立的,這些國家之間可繼續相互貿易。

美國宣布給予8個國家/地區暫時性豁免


美國國務蓬佩奧在11月5日表態,美方決定給予8個伊朗原油進口方暫時性製裁豁免,為期六個月。理由是因為這些國家需求量較大,且目前已大幅降低伊朗原油進口量,美國將給予它們更多緩衝時間達到“零進口”,其中包含亞洲最大的兩個買家印度和中國,這基本是給自己一個台階下。

事實上,無論美國允許與否,從實際操作層面看各國都不會將伊朗石油進口降至0,而在中期選舉前使得油價飆漲顯然不是總統樂見的。

據美國網站報道,特朗普已經決定放棄封鎖伊朗石油經濟,不再阻止其它國家進口伊朗石油。但是這並不代表他會就此放過伊朗,希望要求全世界各國進口伊朗石油的總量必須削減到奧巴馬時期的20%。

這一目標看起來是可行的,有消息稱印度在2017-2018年從伊朗進口了約2200萬噸原油,原本計劃在2018-2019年將其提高到約3000萬噸,但現在印度石油公司已同意將進口量降至1400萬-1500萬噸。

但從整體來看,這是美國服軟的一種表現,對伊朗製裁的影響可能在過去被過分誇大,巴克萊預計2019年一季度,石油會出現供過於求的狀況。

許多其他國家意識到他們的利益不再與美國不再相同,他們會逐漸加入反對者的行列。製裁效果體現是需要多邊合作的結果,隻要不能形成多邊共識,製裁的力度就會大打折扣。

伊朗並不懼怕美國製裁,出口銷量仍有保障


金融博客零對衝稱,10月下旬,所有伊朗油輪都關閉了追蹤他們地理位置的設備,據法新社報道,這意味著很多石油已經秘密流出伊朗境內,但這部分石油很難快速投入使用。考慮到美國、沙特、俄羅斯的石油產量都處於曆史高位,這可能導致未來石油過剩。

在2012年至2016年初,美國與歐盟曾攜手采取封鎖措施,那時伊朗采取的便是“以油換物”的交易方法。在今年7月份,伊朗國會能源委員會發言人加雷哈尼表示,伊朗已告知客戶,伊朗願意用原油置換商品。

不可否認美國的製裁限製了伊朗的出口渠道,但通過打折銷售、以物換物的方式,伊朗仍能夠輕易將石油變現。伊朗通訊社報道稱,伊朗不認為其石油出口量將跌破100萬桶/日。

哥倫比亞大學學者南夫認為,雖然伊朗的多數貿易夥伴依賴美元結算,與伊朗做生意勢必影響他們在美國的業務,但一些中小型公司利用可繞過美國的機製繼續與德黑蘭做生意的可能性,並從中獲取成本優勢。

伊朗目前要做的隻需要耐心等待,若特朗普在2020年無法連任,西方對他們的態度隨時可能發生轉變。

最後,伊朗還有封鎖霍爾木茲海峽這張底牌。若情況確實困難到當地石油無法出口,那麼海峽將被封鎖,沙特的油輪將被扣押,該地區的國家會被伊朗的導彈夷為平地。

美國未必希望矛盾激化到這一程度。特朗普希望通過極限施壓逼迫其回到談判桌,而非直接武力衝突解決問題。

美油簡單技術分析


目前沒有遵循紅色下降通道,不斷下行,但支撐位61.84已接近達到,謹防未來出現反抽。若其成功突破下降通道會做出較大級別反彈,針對76.9到最低點做價格修正,當下的空單應謹慎為之。

特朗普剛舉製裁伊朗大棒就認慫,原油多頭難覓救兵
(美原油日線圖)
近期特朗普政府不得不承認一件事情,那就是他無法將伊朗的原油出口量縮減至0。

同時美國向8個原油買家提供豁免,允許他們繼續從伊朗進口一定數量的原油,條件是他們在未來幾個月逐步的減少原油進口。

經濟學人智庫首席能源分析師彼得·基爾南表示,之所以美國同意豁免,一定程度上是因為這些買家已經明顯減少了伊朗的原油購買量,而迫於中期選舉壓力以及無法徹底消除伊朗原油,特朗普不得已而為之,這至少意味著短期之內美國將擱置將伊朗原油產量降至0的目標。
對伊朗製裁從輕發落暗藏玄機,或揭示特朗普難言之隱

美國無法從市場完全抹去伊朗原油


首先美國無法完全禁止部分國家購買伊朗原油,例如歐盟依然維持在伊核協議框架內,同時承諾對於在伊的歐洲公司提供保護,維持和伊朗的貿易往來。

而伊朗方面也通過多種方式維持自己的出口,比如伊朗通過降低出口原油的價格,免費提供船運和保險,或者是易貨換貨的方式進行出口,甚至為了避開美國的監管使用非美貨幣進行結算都在一定程度上使得特朗普的如意算盤落空。

不過最重要的隨著原油市場供應程度趨緊,完全移除伊朗的原油將意味著油價的進一步上升。

OPEC增產不足以完全抵消供應缺口,冬季需求高峰供應風險加大


美國一直寄希望於沙特等產油國的不斷增產來給油市降溫。盡管10月份OPEC原油產量增加39萬桶/日至3331萬桶/日,為2016年12月以來最高水平,同時沙特和俄羅斯也宣布將會進一步的增產,這使得過去一個月國際油價暴跌15%。
對伊朗製裁從輕發落暗藏玄機,或揭示特朗普難言之隱

但是數據顯示,盡管10月份OPEC減產執行率為107%,遠低於9月份減產執行率為122%,但是在沙特等國加大產量的情況下,依然沒能實現減產執行率降至100%的目標,因此市場的總體供應仍然趨緊。

盡管市場關於2019年原油需求下降的言論不絕於耳,但是市場擔憂伊朗的供應突然關閉可能將導致油價的迅速飆升,並導致全球主要原油需求大國從其他地方大量買進原油。

基爾南還表示,盡管沙特似乎可以抵消伊朗大部分的原油供應損失,但是這不足以完全抵消缺口,因為原油市場極易受到其他來源供應中斷的影響。因此特朗普必須在某種程度上表現出政策的靈活性。

原油資訊公司伍德·麥肯錫預計,隨著美國製裁的生效,伊朗的原油產量可能將損失80萬桶/日的出口量。麥肯錫進一步表示,未來幾個月其他產油區的供應增長勢頭將依然強勢,這對於滿足冬季的需求並且避免價格的飆升將是足夠的,因此布倫特原油應當將保持在78美元/桶附近。

但是麥肯錫指出這隻是理想條件下的情況,因為兩年前OPEC的閑置產能達到了400至500萬桶/日,但是現在每個月僅有70萬桶/日的可用閑置產能,這意味著一旦市場遭遇極寒天氣或者是再次出現大規模的供應中斷,那麼市場強勁的需求都可能推升油價出現快速飆升。

部分國家對伊朗原油需求較大,短時間無法有效替代


此前的一份數據顯示,伊朗出口的原油中有50萬桶/日出口至日韓,另外50萬桶出口至歐洲,還有130萬桶/日出口至和中國和印度。

盡管韓國已經終止了伊朗的原油進口,但是日本方面仍處於踟躕的階段,並未完全停止進口。與此同時歐洲的進口為並未中斷,而印度和中國強勁的需求短時間也不具備降低進口的可能。

另一份數據顯示9月份中國從伊朗的原油進口量同比下降34%至51.83萬桶/日,明顯低於8月的79.8423萬桶/日,因中國從美國進口了25萬桶/日左右的原油。

而同期印度從伊朗的原油進口甚至上升了10%,而7月和8月印度對伊朗原油進口分別達到了76.8萬桶/日和53.2萬桶/日,其中8月產量下降因沙特和美國擴大原油供給給印度,一定程度上緩解了印度的原油供給壓力。

但是即使中印兩國大幅削減了伊朗的原油供給,對伊朗原油的依賴仍遠高於當前OPEC的閑置產能,因此突然禁止伊朗原油出口更沒有了現實的可能性。
對伊朗製裁從輕發落暗藏玄機,或揭示特朗普難言之隱

對中期選舉的憂慮,近期伊朗出口上升對油市降溫效果立竿見影


此外油價將會導致共和黨的支持率下滑,這也是特朗普不願付出的代價。事實上,隨著近幾周伊朗原油出口量的持續上升,油價已經出現明顯的回落,尤其是此前困擾特朗普的過高的汽油價格,是10月市場交易品種中跌幅最大的,這對於緩解國內的通脹壓力具有重要作用。
對伊朗製裁從輕發落暗藏玄機,或揭示特朗普難言之隱

不過盡管做出了讓步,但是特朗普政府似乎不願袒露退卻的立場,而是自信的表達將繼續破壞伊朗原油出口的決心。市場人士表示,盡管美國表示豁免是“暫時的”,沒有規定時間表,並且“以各利益相關方的合作為條件”,但是美國當前的豁免將會持續到油價回落至美國的期望價位區間之內,否則可能將持續更長的時間。
拉美首個加密貨幣國家產生,委內瑞拉政府宣布,確認石油幣成為該國法定貨幣;委內瑞拉總統馬杜羅還表示,國內所有采購石油的交易都需要使用石油幣進行支付。

委內瑞拉石油幣正式成為法定貨幣,但它真的值得購入嗎?

委內瑞拉確認石油幣為法定貨幣



近日,委內瑞拉最高法院宣布確認石油幣成為該國法定貨幣,這使得委內瑞拉成為拉美地區首個將加密貨幣定位法定貨幣的國家。委內瑞拉政府宣布,當地時間11月5日石油幣可以接受人民幣、美元等法定貨幣和比特幣、以太幣等虛擬貨幣付款金進行購買。

石油幣是委內瑞拉政府發行的全球首個具有國家信用背書的數字加密貨幣,也因此被視為央行數字貨幣的先驅,幣值始終與石油掛鉤。 

石油幣白皮書表明,石油幣幣值由國家資源支撐,石油支持50%,黃金支持20%,鐵支持20%,鑽石資產支持10%,總發行量為1億個,發行參考價是60美元,1個石油幣與1桶石油等價,但並不能直接兌換石油

石油幣無需通過耗費計算機算力和大量的電力進行“挖礦”,所有石油幣都是被預先創建並由政府發行和直接出售的,與股票在一級市場公開發行類似。

委內瑞拉總統表示,推出該貨幣是為了吸引外國投資者,避免美國和歐盟製裁,並克服委內瑞拉法幣強勢玻利瓦爾的災難性通貨膨脹;在9月底,委內瑞拉總統宣布將在10月份用於國際商業貿易,一個月後,委內瑞拉終於實現了目標

至於購買方式,石油幣官方稱現在可以通過官網或政府授權的6個虛擬幣交易所直接從國家財政部購買,委內瑞拉接受人民幣、歐元、美元或者一些虛擬幣(例如比特幣、以太坊等)進行付款

至於石油幣的效用,此前總統馬杜羅表示,現在委內瑞拉國內所有采購石油的交易都需要使用石油幣進行支付,這項規定也涉及到國際航空公司,這些公司的飛機在委內瑞拉當地補充燃料時,也需要支付石油幣。

石油幣與加密貨幣性質有別



委內瑞拉的石油幣是基於國家信用背書的數字貨幣,與法幣一樣,它是基於國家信用而產生,與目前市場上已有的加密貨幣性質有別:

其一,在於幣值穩定,不同於加密貨幣的投機屬性,央行數字貨幣被定義為數字化的法幣,以本位幣的新形態出現,幣值必須穩定可靠。

其二,在於中心化程度。加密貨幣依靠去中心化的共識機製解決了信用問題,而央行數字貨幣本身有國家主權做信用背書,理論上不存在信用風險,主要訴求是解決效率問題。

根據9月21日IBM區塊鏈開發中心與國際貨幣金融機構官方論壇聯合發布的《央行數字貨幣的調查報告》(下稱《報告》),21個國家央行中,有38%正在積極研究和試驗央行數字貨幣,以緩釋風險和流動性壓力。

國內著名貨幣經濟學家和貨幣思想史專家盛鬆成認為,數字貨幣的技術創新無法取代央行貨幣發行和貨幣政策,但能助力於提升中央銀行對貨幣發行和流通的控製力,有利於貨幣政策的有效運作和傳導。

對待數字加密貨幣這一全新物種,各國央行普遍認可其在改善交易效率和係統彈性上所具有的潛力。上述《報告》則建議各國央行在涉及實際應用時考慮貨幣政策、監管政策、金融行業及對社會影響,在可控的情境下先做試點,再從長計議。

石油幣獨自撐起拯救經濟大旗或很難


雖然有國家信用背書,但諾貝爾經濟學獎得主Lars Peter Hansen對瑞內瑞拉的石油幣並不看好,他稱委內瑞拉法幣貶值非常厲害,“石油幣”並非對衝風險的好辦法,如果一個國家不能穩定自己的主權貨幣,那麼它也不能保證可以穩定自己發行的數字貨幣,鏈下可以濫發法幣,鏈上一樣可以濫發數字貨幣

在國內法幣垮塌的情況下,數字貨幣很難獨自撐起拯救經濟的大旗,但是作為一次偉大的社會實驗,委內瑞拉也是開啟了把數字貨幣放置於法幣地位的先河。接下來的繼續推進,包括數字貨幣中央銀行的建立等措施也將繼續為各國提供寶貴經驗,這對一些經濟不穩定的小國來說尤其具有參考借鑒意義。
周一(11月5日),隨著美國中期選舉逼近,投資者相對謹慎。受美國收緊貨幣政策預期的支撐,美元指數周一持穩,徘徊於96.50一線附近。而英鎊方面,仍對任何有關英國脫歐的新聞及其敏感,英鎊兌美元周一跳空高開後回落,隨後再度走高,因金融時報稱英國脫歐談判在金融服務上達成了共識,令投資者歡欣鼓舞。北京時間13:00,美國對伊朗能源行業的製裁開始生效,但油價依舊疲軟,據悉有八個國家或地區獲得了伊朗原油進口的豁免權,令投資者擔憂供大於求。
歐市盤前:美國對伊能源製裁正式生效,中期選舉即將開幕

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,英鎊兌美元現報1.3009,日內漲幅0.30%。英鎊日內波動仍主要受有關脫歐的新聞所主導,同時特雷莎·梅的內閣將於周二開會討論她的計劃。從走勢來看,旗面整理或將延續,投資者可重點關注1.2910-1.3040區間。
歐市盤前:美國對伊能源製裁正式生效,中期選舉即將開幕

亞盤時段,澳元兌美元現報0.7197,日內漲幅0.06%。本周二將公布澳洲聯儲利率決議,並於周五公布政策聲明,預計澳洲聯儲將再次宣布按兵不動。澳元兌美元維持技術性看多態勢,一旦出現倉位調整,澳元兌美元可能會出現強勁反彈,近期料將上觸0.74關口。

原油期貨方面,美油現報62.89美元/桶,日內跌幅0.41%;布倫特原油現報72.66美元/桶,日內跌幅0.23%。北京時間13:00,美國對伊朗能源行業的製裁開始生效,但油價周一仍再度走低。因消息稱有八個國家或地區獲得了伊朗原油進口的豁免權,投資者擔心出現供過於求的情況。據悉名單中包括印度、日本和韓國,具體豁免名單將等待進一步公布。當前,油價延續跌勢創半年新低,需要警惕短線小幅回調的風險。

現貨黃金方面,金價現報1232.30美元/盎司,日內跌幅0.05%。隨著美國中期選舉臨近,投資者相對謹慎。再加上市場對貿易局勢的擔憂情緒減弱,幫助金價頂住了靚麗的非農的利空影響,技術面信號模糊,關注1227-1240區域突破情況。
歐市盤前:美國對伊能源製裁正式生效,中期選舉即將開幕

經濟數據和事件前瞻


17:30  英國10月Markit服務業PMI
17:30  歐元區11月Sentix投資者信心指數
21:25  加拿大央行行長波洛茲在加拿大-英國商會發表講話
23:00  美國10月ISM非製造業PMI

亞洲時段消息回顧


北京時間13:00,美國對伊朗能源行業的製裁開始生效

美國對伊朗能源行業的製裁正式生效,據悉有八個國家或地區獲得了伊朗原油進口的豁免權,有消息稱名單中包括印度和韓國,具體豁免名單將在美國時間周一公布。

美國財政部長努欽強調考慮把伊朗從國際匯款網絡中剔除

美國財政部長努欽就開展金融機構間結算服務的“環球同業銀行金融電訊協會”(SWIFT)表示,“如果向伊朗金融機構提供服務,將成為製裁對象”,透露已要求停止與伊朗的交易,若伊朗不能利用SWIFT的服務,就不得不在貿易中進行大額現金結算。

日本央行公布9月貨幣政策會議紀要

日本央行將會考慮邊際效應,多數委員認為繼續實行寬鬆政策是合適的仍有動力達到2%物價目標,少數委員認為市場存在日本央行政策不明晰的看法。有委員稱若產出缺口仍為正,未來政策可以更有彈性,應當就貨幣政策時間框架進行討論,因為長期放寬政策有局限性。

日本央行行長黑田東彥會晤商界領袖並發表講話

黑田東彥指出,日本央行意識到了持續寬鬆政策影響金融體係穩定和金融媒介作用,不能因為美聯儲政策正常化就認為日本央行也必須政策正常化,這是毫無緣由的。該央行需要持續寬鬆,以達到CPI目標,加息可能無助日本銀行業,還會令經濟疲弱。

中國國際進口博覽會是國際貿易發展史上一大創舉

習近平總書記指出,舉辦中國國際進口博覽會,是中國著眼於推動新一輪高水平對外開放,是中國主動向世界開放市場的重大舉措。這體現了中國支持多邊貿易體製、推動發展自由貿易的一貫立場,是中國推動建設開放型世界經濟、支持經濟全球化的實際行動。

市場觀點


澳洲西太平洋銀行駐悉尼的資深外匯分析師稱,澳大利亞9月貿易帳盈餘錄得30億澳元,高於市場預期,提振澳元。周二將公布澳洲聯儲利率決議,並預計11月9日公布的政策聲明中再次樂觀。同時,美國中期大選將影響美元走勢,澳元兌美元有望延續升勢至0.7167,然後關注0.7200關口。

摩根士丹利分析師表示目前澳元空倉處於極端水平,因今年以來澳元表現在G10貨幣中為第二差,不過一旦出現倉位調整,澳元兌美元可能會出現強勁反彈,有望上觸0.74關口。

BK Asset外匯策略董事總經理分析師Kathy Lien稱,美元兌加元上行趨勢仍未改變。投資者不願買入加元,因他們擔憂這些舉措可能會令加拿大央行的緊縮步伐放緩。

法國農業信貸銀行研究團隊討論了美元兌日元前景,並表示如果共和黨能夠守住參眾兩院,美元兌日元將有充裕的上行空間。如果市場普遍預期的民主黨拿下國會最終實現,則美元和日元之間收窄的利差將提振日元多頭。
標籤: 能源 美元 外匯

原油持續探底,美元坐等中期選舉

周一(11月5日)亞洲時段,美原油主力合約價格震蕩下探,一度創逾半年新低至62.52美元/桶,美國對伊朗的製裁並不如預期的嚴厲,加劇了市場對供給過剩的擔憂;美元指數則窄幅震蕩,雖然中線偏多,但市場都在關注美國中期選舉的進展。

原油持續探底,美元坐等中期選舉

美原油:


基本面:

目前,美國已經開始正式實施對伊朗的原油製裁,但是政策並沒有想象中的那麼嚴苛。美國政府同意讓一些地區繼續購買伊朗的石油,其中包括其親密盟友韓國和日本,以及印度,此消息也讓原油繼續承壓。同時,傳統產油國也出現了大幅增產的跡象,開采水平都紛紛創紀錄或接近創紀錄。而沙特又隨時準備增加原油供應來彌補製裁伊朗後的供應不足,這對原油多頭來說極為不利。

技術面:
原油持續探底,美元坐等中期選舉
(美原油主力合約4小時圖)

從美原油4小時級別來看,原油在下跌趨勢通道內持續破底,均線係統空頭排列,空頭趨勢不變。高點不斷走低,低點不斷創新低,表明下降常態延續。指標的部分空方區域內運行,KD出現超賣弱勢鈍化跡象,但沒有出現任何反彈動能,後市低位震蕩概率較大。獅子金融認為,此處不宜追空,操作上,可在趨勢通道內逢高做空。

美元指數


基本面:

上周五,美國勞工部公布非農數據,遠超預期。數據顯示,美國10月非農就業人口新增25萬人,預期20萬人,創下三個月高位。美國10月失業率維持在3.7%,續刷1969年12月以來最低水平。美國10月小時薪資年率則升破3%關口,至2009年4月以來新高。非農報告的靚麗,將繼續支撐美聯儲12月的加息,不過美元指數利多出盡,並沒有因此受到大幅提振。

技術面:
原油持續探底,美元坐等中期選舉
美元指數日線圖)

美元指數日圖級別來看,美指在跌漏上升趨勢線後快速回落,在前期頸線位處做了止跌企穩的動作。但是反彈力度明顯較弱,後市應觀察能否向上測試長黑中值。目前,均線係統還呈現多頭態勢,向上格局還不變,K線會繼續向上和5天線靠攏,指標也都還處於多方修正。獅子金融認為,美元指數依然有向上的動能,但是短期可能會出現持續震蕩態勢來進行調整。操作上,可先觀望,等待中期選舉過後再做考慮。

來源:獅子金融金牌分析師Steven撰稿。
自11月4日起,美國將會重新對伊朗原油出口實施製裁,這是美國逼迫伊朗接受更嚴格核項目管製的經濟製裁措施。不過,近期油價表現相當糟糕,美油周線已經4連陰,且10月跌幅達11.83%,市場擔憂美國難徹底封死伊朗原有出口,並質疑這樣的情況能持續多久。

明明美對伊石油製裁大限將至,油價卻緣何遭到反殺

美國雷聲大、雨點小,未完全封堵伊朗原油出口


5月8日,美國總統特朗普宣布美國單方面退出伊核協議之後,美國財政部公布了未來對伊製裁的寬限期。針對不同的行業,美國財政部將給予從90天到180天不等的寬限期,允許企業在期限內退出和伊朗的商業合作。寬限期過後製裁將全面生效,並且將適用於任何美國之外和伊朗有商業來往的企業。

美國國家安全顧問博爾頓當時表示,從現在開始任何人都不應該和伊朗簽署新的商業合同。

不過這顯然有些雷聲大,雨點小的意思,市場普遍預計美國會允許部分國家減少進口伊朗原油,而不是直接降至0。

因為即使沙特增產、美原油產量維持在曆史高位,不能完全填補伊朗石油市場空缺,且美國釋放戰略石油庫存亦不是長久之計。

大買家印度石油進口數量略降,但情況可控


據外媒報道稱,印度政府允許當地石油進口商每月從伊朗進口125萬噸原油直到明年3月份,美國方面似乎也默許了這一舉動,相當於印度僅減少了三分之一的石油進口。印度是伊朗石油的第二大買家,在2017至2018年期間從伊朗進口了約2200萬噸石油。

國際能源署執行董事法提赫·比羅爾表示,今年不斷高企的原油價格和印度盧比大幅貶值(美元升值導致)導致該國油價飛漲,這引發了當地人民對燃料成本價格過高的抗議。雖然布倫特原油的交易價格約為75美元,但在加入通貨膨脹因素之後,印度需要支付比原來高出兩倍的費用。

根據Refinitiv的船舶追蹤數據,今年前九個月印度的購油量約為56.8萬桶/日。印度的進口量目前尚未出現明顯下降,10月有望達到約55.8萬桶/日,不過有跡象顯示這一數值或許是階段高位。

擁有全球最大煉油綜合設施的信實工業(Reliance Industries)在10月17日表示,已暫停進口伊朗原油,將轉而從中東其他產油國和美國購買。

其他印度煉油企業仍希望獲得美國對伊朗進口的豁免,但有關保險範圍的問題可能也會迫使他們限製這方面的進口。

伊朗自保石油出口方法多


盡管此前有專業人士估計,截至9月底,美國的製裁措施已使伊朗的出口量減少了約三分之一,出貨量將縮減至每天約170萬桶至190萬桶,但這一風險已經被充分計價。最近兩個月伊朗石油出口一直在大約200萬桶/日的水平,10月出口料也將在這個水平,沒有大幅下探的可能。

明明美對伊石油製裁大限將至,油價卻緣何遭到反殺
(伊朗石油出口分布柱狀圖)

實際上,自從美國發布禁油令之後,伊朗油輪通常已經關閉追蹤應答器,可能是為了掩蓋他們的目的地,這令監測該國石油出口的真實狀況變得困難另數據失真。

很多原油在運往港口後,最終可能會被儲存在保稅倉庫。這意味著這些原油確實存在,隻是不會清關,因此不能賣給煉油廠。這就帶來這樣一種可能性,繼部分伊朗出口原油在儲油罐裏或是即將進入儲油罐,但從表面看是從原油市場上消失了。

儲存的原油會在某個時候進入市場,而彼時市場已經適應伊朗原油減少的情況,這可能導致短時間的供求關係倒置。當這種情況發生時,市場對其他原油供應國的需求可能會受到抑製。

此外,伊朗已開始通過其能源交易所向國內和國際買家直接銷售石油,目的便是避免恢複限製帶來的影響。伊朗政府希望通過向私人買家出售石油而不是直接向外國客戶出售的措施,讓美國更難監控並切斷伊朗石油的外銷途徑。

天平的另一端:原油需求同樣不給力


投資者當下目光都聚焦在美對伊朗製裁生效的時間點,且不說利多出盡,買預期、賣事實的操作規則,原油需求端面臨的風險同樣不容小視。作為產業鏈上遊產品,每次在全球經濟出現失速之際,油價都會首當其衝面臨拋壓,這在日後也勢必如此。

雖然全球經濟總體仍向好,但分析人士卻擔心增長周期可能已經到了強弩之末,全球貿易爭端對於經濟潛力的影響遠超出大家的一般預期,而近來新興市場的金融風險尚還有蔓延擴散之勢。

同時美國財政狀況也是隱患重重,這些危機若在此後集中暴發,對油市的衝擊力將更為加倍,在2008年油價崩跌近80%的前車之鑒尚曆曆在目之際,市場理應對此有所心理準備。

紐約因弗內斯律師(Inverness Counsel)首席投資策略師蒂姆?格裏斯基(Tim Ghriskey)在報告中指出,我們已經看到,在整個市場在調整過程中,油價一直在下跌。不斷拋售風險資產拋售是擔憂全球經濟增長的體現,而且這反映在油價上。

瑞銀分析師認為,由於油價在過去上漲過快,但全球經濟增長疲軟,油價需求在2019年將出現放緩。巴克萊目投行則表示,明年第一季度石油市場將陷入供過於求的狀態。

在需求放緩之時,主要產油國產量激增成壓垮原油的最後一根稻草。美國和俄羅斯目前產量均創紀錄最高,加上OPEC產量大幅上升,導致投機者紛紛撤離。美國下周起重啟對伊朗的製裁,原本市場擔心伊朗石油出口進一步下滑使供應缺口無法被彌補,但這一擔心被石油供應猛增所蓋過。
標籤: 能源 美元 外匯
周四(11月1日)中國INE原油延續了近期的跌勢,並一度失守520元/桶關口。這是因為近期市場看空油市的情緒明顯升溫,同時美國、沙特以及俄羅斯原油產量續創新高加劇了市場對於供給過剩的擔憂。

從數據看,期貨合約的基差(現貨價格減期貨價格)再次轉為負值,意味著短期做多情緒降溫,INE原油在經曆短線回調後,預計將轉為溫和上漲的行情。

此外值得注意的是美元的強勢表現再次反超原油,為8月以來首次,這可能也會使得油價承壓。
美元強勢表現再壓原油牛頭,INE原油短線或避其鋒芒

交易綜述


上海原油價格下跌。主力合約SC1812,以522.6元/桶收盤,下跌8.7元,跌幅為1.64%。全部合約成交354654手,持倉量增加2880手至48620手。主力合約成交344550手,持倉量增加842手至34732手。
美元強勢表現再壓原油牛頭,INE原油短線或避其鋒芒

期貨合約和成交情況一覽


美元強勢表現再壓原油牛頭,INE原油短線或避其鋒芒
目前的主力合約是SC1812合約,日內增持842手,從近期數據看,日內交投相對清淡。但是遠期合約尤其是1901合約成交量尚可,意味著短時間看多情緒有所降溫,INE原油在經曆回調走勢後預計將迎來平穩向上的走勢。

今日INE原油的加權平均價是522.7元/桶,較之前一交易日下跌12元/桶。由於INE原油未能回補此前的缺口,短時間下行的走勢有加速的可能,目前關注513元/桶點位的得失。

遠月合約價格或重返近月合約之上


美元強勢表現再壓原油牛頭,INE原油短線或避其鋒芒
一般而言近月合約價格高於遠月合約,意味著短期市場交投活躍,近期溢價明顯,但是從這張圖表可以看出,遠月合約價格開始有反超近月合約價格的跡象,這是在經曆了相當長一段時間基差為正的情況之後,因此短時間INE油價將面臨下行的風險。

三大原油價差收窄跡象顯現


美元強勢表現再壓原油牛頭,INE原油短線或避其鋒芒
美元強勢表現再壓原油牛頭,INE原油短線或避其鋒芒
從INE原油和布倫特原油以及美原油的價差來看,短時間三種原油基準均存在收窄的可能,從目前報價來看,INE原油>布倫特原油>美原油,同時美油與其他兩種原油價差加大,因此美油短期上漲的空間相對較大或下跌空間相對較小,因此短期可以考慮賣出布倫特原油和INE原油,買入WTI原油。

與美元的聯動


美元強勢表現再壓原油牛頭,INE原油短線或避其鋒芒
從近期數據看,美元的強勢表現再次反超原油,為8月以來首次。


自6月以來美元和油價的強弱關係爭奪激烈,但是原油似乎略勝一籌,尤其9月末油價大幅走強於美元指數。不過隨著近期油價的連續下跌,國際原油總體疲軟。

需關注近期美元能否拉大和原油的優勢,如果當前趨勢延續,不排除美元將在相當長的一段時間內領先原油(從後期看,大約持續10個月至1年)。

中國天然氣依然需求強勁


數據顯示,中國8月份天然氣進口(液化天然氣和管道天然氣)較之去年同期增長37%,較之2018年7月增加5.4%。在2018年的前8個月,中國的天然氣進口量為5718萬噸,較之2017年同期增長34.8%。

去年12月,總部位於巴黎的國際能源署表示,中國對天然氣的需求將繼續飆升至2040年,超過國內產量約43%。

該機構在2017年中國能源展望特別報告稱,到2040年中國的天然氣年產量將不止增加一倍,達到3400億立方米,其中頁岩氣是主要的貢獻者,但預計消費增長速度更快,達到6000億立方米/年。
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