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11月9日至10日,作為中國國際進口博覽會的配套活動,第七屆中國國際石油貿易大會在上海舉行。大會以“新時代:深化國際油氣貿易合作新機遇”為主題,來自16個國家和地區的全球知名石油公司、貿易和航運企業、金融和資訊機構以及學術研究機構代表近300人參會,探討新形勢下能源發展戰略與國際油氣貿易合作,分析全面開放新格局中的油氣貿易新機遇和新挑戰。
國際油氣貿易合作深化,石化產業正成為石油消費最大推動力

研判原油市場行情


10月份以來,國際原油價格並未如一個月前不少媒體炒作的那樣上漲到100美元/桶,反而掉頭下跌了20%左右。在國際石油貿易大會上,參會嘉賓就此進行了討論。
專家認為,從以往經驗看,石油供求長期短缺的情況並不存在。從目前情況看,需求如果不繼續增加,供應仍然較為充足。全球貿易摩擦對近期油價的走勢有一定影響,市場顯露出對需求面的擔心,導致原油價格受壓。從明年來看,油價仍然繼續受供需面變化、全球宏觀經濟和地緣政治等因素的影響。

伊朗面臨製裁,石油出口量仍存在不確定性,有可能導致油價波動。美國頁岩油會繼續增產,出口有可能增加。另外,美聯儲加息、美國中期選舉後的財政及貿易政策對全球經濟的影響也將影響油價的表現。目前,油價下跌幅度較大,今年有可能出現反彈,總體而言,明年油價仍有可能在反彈後出現下調。由於影響油價的因素有很多不確定性,加上信息不對稱,油價的震蕩波動很難避免。

描繪原油期貨前景


專家認為,原油期貨在全球具有較大影響力,其規模在不斷增長。在原油產業鏈中規模化十分重要,但規模化最大的問題是對應的市場風險會越來越大。因此,企業需要盡量鎖定利潤,並且對衝風險。從以往全球發展經驗看,美國原油和布倫特原油期貨市場的發展比較成功,正是順應了行業的避險需求。

從世界範圍來看,美國輕質原油、布倫特原油和中東迪拜原油期貨市場是廣泛使用的基準價格。目前,中國上海期貨交易所設立的上海國際能源交易中心(INE)已經開始掛牌交易,雖然早期交易量不大,但是中國作為全球重要的原油進口國,未來的前景仍然可期。對於中國企業來說,INE給中國企業提供了一個很好的機會。對於原油這樣波動大交易量大的行業來說,利用衍生品進行避險十分重要。INE價格變動反映了匯率和國際市場變化,對國內企業而言是一項很好的避險工具。

專家認為,在沒有避險工具、市場規模不大的情況下,市場和企業的表現基本都是同向的。但是原油期貨的引入,將改變這樣的情況。是否使用、能否使用衍生工具來避險,並且獲得利潤將拉大企業之間的差距。海外市場對原油期貨的認識已經十分深刻。中國企業要介入這種成本高、學費高、需要專業團隊的市場,需要進一步提高自身能力。需要認識到期貨是一把雙刃劍,對市場了解不深就容易出現期貨交易的虧損。專家還建議,利用全球不同的價格機製,做好價差,是一個很好的選擇。

勾勒石化行業發展趨勢


要適應行業變化,就需要了解行業未來。在本屆國際石油貿易大會期間,國際能源署發布了《石化產業的未來》報告,揭示了石化產業日益增長的重要性,分析了石化和石油天然氣行業格局,並且對未來石化行業的清潔發展提出了建議。

石化產業正在迅速成為全球石油消費的最大推動力。產能方面,短期來看,包括中美在內的一些國家增長的產能最多。而長期來看,主要增長則在亞洲和中東地區,歐洲和美國的市場份額將會減少。據報告估計,石化產業將占2030年石油新增需求的三分之一以上,到2050年,這一比例將提高到近50%,超過卡車、航空和航運需求。預計從現在到2030年,石化行業將再消耗560億立方米的天然氣,相當於加拿大目前天然氣消費量的一半左右。報告認為,作為全球能源體係的一大組成部分,石化產品的重要性在未來還將繼續增加,石油公司也愈發追求產業鏈的整合。

報告同時指出,石化行業面臨氣候、空氣質量和水汙染方面的挑戰,石化衍生品的生產、使用和處理帶來了一係列亟待解決的挑戰。為此,報告設立了經濟實惠的清潔技術情景,全面降低對環境的不良影響。
國企民企外企加強合作

能源是國民經濟發展的基礎產業,產業的發展需要穩定的供應和需求。然而,全球經濟發展並不平衡,各國所處的經濟發展階段也並不相同。專家認為,中國油氣市場的開放力度已經比較大了,而未來的趨勢仍是開放。

為應對內外環境變化,國企在不斷進行業務轉型和改革創新。而隨著改革政策不斷加碼,正在鼓勵和促使民營企業加快布局。開放的中國石油化工市場巨大的潛力和越來越開放的市場體係,也吸引了外資的進入。專家認為,在新形勢下,國企、民企、外企應該在尊重和信任的前提下,創造機會進行合作。三類企業各自有自己的優勢和短板,應該互相包容、吸納,嫁接其他類型企業的優勢,補上自身的短板,實現長期的合作。(本文轉載於經濟參考報)
11月09日(周五)美元指數周五最高升至97.01,距離10月31日觸及的16個月高位97.2已然不遠;美元兌歐元周五上漲,因股市下跌刺激資金轉向低風險資產,且美聯儲重申其收緊貨幣政策的立場;英鎊周五續跌,此前Jo Johnson辭去了負責交通事務的國務大臣一職,並呼籲再度就英國的歐盟成員國地位舉行公投。金價跌至一個月低位,因美聯儲確認加息立場;油價下跌逾1%,美油連跌10日創1984年來最長跌勢;美國股市周五收盤三大股指皆下跌,此前疲弱的全球經濟數據和油價波動增添了投資者對全球經濟成長的憂慮。
11月10日財經早餐:美原油創紀錄十連跌,美元上漲推波助瀾

周六前瞻


時間區域指標前值
16:00中國10月社會融資規模(億人民幣)(11/10-11/15)22054

次日 OPEC部長和盟國舉行會談,討論包括明年再次減產的選項

周五回顧


① WTI原油跌至今年3月初最低水平,為連續五周下跌;
② 中美利差難成債牛硬約束
③ 倫鎳刷新約11個月低點,受到美聯儲加息前景和需求面顧慮等多重因素打壓;
④ 美國10月PPI年率創六年最快增速,但潛在通脹指標降溫;
⑤ 英國三季度GDP創2016四季度以來最大增幅,但脫歐陰雲不散艱苦日子在後頭。

全球主要市場行情一覽



商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1209.47-14.53-1.19%
現貨鈀金1116.98-10.49-0.93%
現貨白銀14.157-0.286-1.98%
現貨鉑金853.39-10.78-1.25%
美原油連續59.86-0.81-1.34%

金價跌至一個月低位,因美聯儲確認加息立場;金價周五跌逾1%,至一個月低點,受累於美聯儲重申其收緊貨幣政策立場後,美元走強,因市場認為美聯儲升息對無利息收益的黃金不利;美聯儲周四維持利率不變,但市場普遍預期美聯儲將在12月加息,這將是今年第四次加息;美聯儲指出,美國經濟狀況良好,隻是受到商業投資增長放緩的影響;RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn稱,美聯儲聲明提振美元走強,美國升息前景令黃金處於守勢;升息對美元有利,因非美國投資者寧願將本國貨幣轉換成美元,而不是買入黃金。
11月10日財經早餐:美原油創紀錄十連跌,美元上漲推波助瀾

油價下跌逾1%,美油連跌10日創1984年來最長跌勢;油價周五下跌逾1%,因全球供應增加,且投資者擔心石油需求增長可能放緩,美油數日連跌,錄得1984年來最長跌勢;布油自4月初以來首次跌破70美元,10月初觸及四年高位以來下跌達20%;Refinitiv數據顯示,美國原油期貨價格連續第10天下跌,為1984年7月以來最長跌勢;美油曾觸及59.26美元的低點,跌1.41美元,較10月觸及的峰值下跌逾22%;RBC Capital Markets策略師Michael Tran表示,市場在一個月的時間有很大的變化;市場人氣已從數年來最樂觀轉變為自2016年價格低穀以來最弱;油價在10月初觸頂,因市場擔心美國對伊朗的製裁本周生效,將降低全球原油庫存,並導致部分地區出現短缺;但產油國增產已蓋過伊朗原油供應下降帶來的影響;美國、俄羅斯和沙特石油產量正處於或接近曆史最高水平,日產量超過3300萬桶。

商品具體收盤情況方面,美國COMEX12月黃金期貨實盤價格周五收盤下跌16.50美元,跌幅1.4%,報1208.60美元/盎司;美國NYMEX12月原油期貨實盤價格周五收跌0.48美元,跌幅0.79%,報60.19美元/桶;ICE布倫特1月原油期貨實盤價格周五收跌0.47美元,跌幅0.67%,報70.18美元/桶。

除了以上黃金白銀和原油的報價,還為您盤點上海黃金交易所報價
名稱最新價漲跌漲跌幅
黃金9999272-1.48-0.54%
黃金延期271.62-1.85-0.68%
白銀延期3510-21-0.59%


股市


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2598.87-36.76-1.39%
深證成指7648.55-49.47-0.64%
日經22522250.25-236.67-1.05%
納斯達克指數7406.9-123.98-1.65%
道瓊工業25989.3-201.92-0.77%
英FTSE7105.34-35.34-0.49%
德DAX11529.161.840.02%
法CAC405106.75-24.7-0.48%

美國股市周五收盤三大股指皆下跌,此前疲弱的全球經濟數據和油價波動增添了投資者對全球經濟成長的憂慮。美國股市今日收盤情況,道瓊斯指數周五收盤下跌201.90點,跌幅0.77%,報25989.30點;標普500指數周五收盤下跌25.82點,跌幅0.92%,報2781.01點;納斯達克指數周五收盤下跌124.00點,跌幅1.65%,報7406.90點。
11月10日財經早餐:美原油創紀錄十連跌,美元上漲推波助瀾
美股走勢圖

外匯


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數96.880.220.22%
歐元美元1.1338-0.0025-0.22%
英鎊美元1.2974-0.0088-0.67%
美元日元113.8-0.27-0.24%
澳元美元0.7229-0.0027-0.37%

美元指數周五最高升至97.01,距離10月31日觸及的16個月高位97.2不遠;美元兌歐元周五升向16個月高位,因股市下跌刺激資金轉向低風險資產,且美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)重申其收緊貨幣政策的立場,稱美國經濟強勁;英鎊周五續跌,此前Jo Johnson辭去了負責交通事務的國務大臣一職,稱首相特雷莎梅的退歐計劃是“癡心妄想”,並呼籲再度就英國的歐盟成員國地位舉行公投。
11月10日財經早餐:美原油創紀錄十連跌,美元上漲推波助瀾
美元指數走勢圖

國際財經要聞


據華爾街日報,WTI原油周五繼續下跌,刷新今年3月初以來最低水平,本周下跌近5%。沙特、俄羅斯及美國等主要產油國產油量的上升使得市場對全球供應過剩的擔憂繼續升溫,導致WTI原油價格連續五周下跌。有部分交易員猜測,歐佩克將討論減產問題,市場聚焦於本周末主要產油國將召開的會議。

近兩周,中美債市走勢再現背離,中美10年期國債利差迅速收窄至24BP,創2010年7月21日以來新低。長江證券研究所宏觀部負責人趙偉認為,中美利差本質上由中美兩國貨幣環境和經濟形勢的差異程度決定。中美基準利率之差與中美利差總體走勢基本一致。綜合考慮中美利差和通脹預期等因素的影響,利率債短期仍有震蕩調整壓力;中期來看,債市或回歸基本面驅動:轉型框架下的政策維穩,並非走刺激老路、更加注重結構性發力,信用收縮滯後效應的顯現,使經濟基本面對債市形成支撐;但通脹走勢,或朝不利於債市的方向演化。(中證報)

LME期鎳收跌2.7%,報11460美元/噸,創2017年12月15日以來收盤新低。LME期銅收跌1.6%,報6056美元/噸,創一周收盤新低,本周累跌逾3.0%、創8月17日當周以來最大單周跌幅。LME期鋅收漲0.02%,報2523美元/噸。LME期鉛收跌1.4%,報1977美元/噸。LME期鋁收跌1.8%,報1955美元/噸。LME期鋅收跌0.9%,報19150美元/噸。

美國10月PPI年率漲幅高於預期,為六年來最快增速,但衡量潛在通脹壓力的指標有所降溫;美國勞工部周五公布的數據顯示,10月生產者物價指數上漲0.6%,為2012年9月以來最大漲幅,主要是受能源和貿易服務成本跳升推動;但數據顯示,作為衡量生產者價格壓力的核心指標,成本增長放緩。10月份,食品、能源和貿易服務以外的生產者價格指數上漲0.2%,低於9月份0.4%的漲幅。

周五公布的官方數據顯示,英國經濟在三季度保持了健康的增長勢頭,但這可能是英國脫歐前的最高水平;數據顯示,貿易對第三季度經濟增長的貢獻很大。然而,企業投資出人意料地以2016年初以來最快的速度收縮,這加大了企業在明年3月英國脫歐前變得越來越謹慎的跡象;上月的商業調查顯示,隨著溫暖天氣和世界杯足球賽對消費者支出的提振逐漸消退,2018年最後幾個月的經濟增長可能大幅放緩;不過周五公布的數據可能會令英國央行放心。英國央行上周預計,三季度經濟增長率為0.6%,但四季度將放緩至0.3%;三季度,貿易為英國經濟增長率貢獻了0.8個百分點,這是自2016年初以來最大的提振,扭轉了上一季度的拖累。不過企業投資第二季萎縮1.2%,已經連續三個季度萎縮。

① 自從去年10月以來,美聯儲一直在穩定減持美國國債和抵押貸款支持債券。不過,縮表的推進給隔夜拆借市場帶來了意想不到的連鎖效應,短期資金需求呈現持續上升勢頭。② 美聯儲認為造成上述狀況的原因是多種技術性因素。然而,越來越多的華爾街人開始對此不買賬。最激烈的指責是,如果美聯儲不放緩或停止縮表,最終可能過分回籠銀行體係流動性,導致市場波動率飆升,並削弱美聯儲控製利率政策的能力。③ 道明證券的全球利率策略主管Priya Misra表示:“美聯儲不承認,如果美聯儲繼續收縮資產負債表,準備金將開始稀缺起來。”美聯儲尚未明確表示何時停止收縮資產負債表。道明證券的Misra預計不晚於2019年12月。

國內財經要聞



國內宏觀


中國10月CPI同比增長2.5%,PPI同比增長3.3%;對此海通證券宏觀團隊薑超、李金柳表示,通脹壓力不大。三季度CPI短期回升,主要原因在於食品價格上漲,而此前國際油價走高也推升了通脹預期。但近兩月蔬菜和豬肉價格持續下跌,油價10月以來也明顯回調,整體上通脹壓力不大。當前國內需求走弱,通脹雖有短期反彈,但無需過慮,貨幣仍將維持實際寬鬆;預測11月CPI微升。11月以來蔬菜價格下跌,豬肉價格略降,鮮果、雞蛋價格上漲,預計11月CPI同比或微升至2.6%。預測11月PPI繼續下降。11月以來油價延續跌勢,鋼價煤價穩定,預測11月PPI同比續降至2.6%。

國內股市


為進一步提高上市公司質量,健全資本市場內生穩定機製,促進資本市場長期健康發展,根據《全國人民代表大會常務委員會關於修改<中华人民共和国公司法>的決定》的規定,證監會、財政部、國資委聯合發布《關於支持上市公司回購股份的意見》(以下簡稱《意見》),自公布之日起施行。《意見》拓寬回購資金來源、適當簡化實施程序、引導完善治理安排,鼓勵各類上市公司實施股權激勵或員工持股計劃,強化激勵約束,促進公司夯實估值基礎,提升公司管理風險能力,提高上市公司質量。

國內產業


近期多地已公布下半年補短板重大項目投資計劃,規模有數萬億元。專家認為,伴隨著PPP項目清庫的基本結束,規範的PPP項目將助力基建補短板。隨著在建工程的加速推進、PPP項目落地加快,也會對下半年基建增速形成較為明顯的修複。(證券日報)

國內樓市


延續了2年的上海普通住宅用地需自持不低於建築面積15%的住宅物業用於租賃的規則打破。據記者整理的數據,截至目前,上海已經有三宗地塊突破,涉及浦東新區和徐匯區,最高的自持比例為不低於住宅物業建築面積的30%。(澎湃)
CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(11月9日)發布的報告顯示,截止至10月31日至11月6日當周:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫,原油投機性淨多頭減少28855手合約,至403783手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭增加759手合約,至40282手合約,表明投資者看多美元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭增加14181手合約,至46843手合約,表明投資者看空歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭增加4317手合約,至56799手合約,表明投資者看空英鎊的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭減少2498手合約,至89122手合約,表明投資者看空日元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭增加5426手合約,至19948手合約,表明投資者看空瑞郎的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭減少3967手合約,66445手合約,表明投資者看空澳元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭減少7023手合約,至2632手合約,表明投資者看空加元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭減少9305手合約,至25726手合約,表明投資者看空紐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭增加5832手合約,至19026手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨空頭減少6000手合約,至2470合約,表明投資者看空白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少28855手合約,至403783手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元看空意願升溫,原油看多意願降溫(11月6日當周)
周五(11月9日)歐市盤中,美原油短線出現一波下挫,失守重要整數關口60美元一線支撐,並創出2018年2月14日以來新低於59.28美元,日內跌幅2.01%;布油則刷新4月10日以來低點至69.13美元/桶,日內跌幅擴大到1.8%,因有消息稱伊拉克接近達成協議,重啟從基爾庫克的石油出口。
美原油失守60美元創近九個月新低,利空不斷油價或難翻身
美原油失守60美元創近九個月新低,利空不斷油價或難翻身

今日有消息稱,伊拉克接近達成協議,重啟從基爾庫克的石油出口,同時伊拉克 10 月份生產石油 446 萬桶/日,同期出口石油 388.9 萬桶/日。這使得市場對於原油供給不足擔憂進一步消化。

近期美國對伊朗原油進口進行了部分豁免,這使得美原油出現了持續回落的走勢,因市場擔憂油市或重歸供應過剩的局面。

同時本周三美國能源信息署EIA數據顯示,11月2日當周,美國原油庫存與庫欣地區庫存均連續第七周上漲,汽油庫存也意外增加,原油產出再創曆史新高,加劇了市場對於原油需求下降的擔憂。

EIA在本周的月度報告中提到,預計今年的產量將增加155萬桶/日,達到1090萬桶,較前值預測增長是一個向上的修正,原先估計為每日增長139萬桶。該機構還認為,2019年的美國原油產量將達到每日1206萬桶,高於此前1176萬桶的預期。

盡管有消息稱俄羅斯和沙特將會考慮減產以支撐油價,但是市場的反應卻相對平淡,因市場明顯感覺到市場需求下降的預期正在逐步的增強,這是目前油市一個較大的不確定因素,相比較而言沙特、俄羅斯以及美國今年的原油產量續刷新高。

此外有消息稱,沙特正研究“退群”OPEC,這或導致OPEC解體,加劇了油市的不確定性,或導致資金進一步從油市流出,進一步打壓油價。

受美聯儲今日早些時候表態稱,美國經濟依然向好,將不會改變當前加息節奏言論的影響,美元出現了一波回升。由於美油以美元計價,美元的持續走強也在一定程度上施壓油價。

沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

位於利雅得的阿卜杜拉國王石油研究研究中心負責人Adam Sieminski表示,正在研究OPEC解體可能對油價及沙特經濟造成的影響,這引起了市場的一片嘩然。

盡管前任美國能源情報署局長Sieminski提醒稱,無法判斷這項研究是否反映了沙特政府的想法,這份報告可能是由研究中心自發進行的。但是近期沙特處於風口浪尖並不斷遭受美國製裁的威脅,市場猜測沙特或使用退群的方式來回應美國的指責。

一直以來美國多次以OPEC是壟斷組織來施壓各產油國,從而迫使OPEC按照美國的意願來進行生產,因此沙特此舉或是想擺脫當前被動的局面。

不過沙特高級官員表示。之所以進行這項研究,是因為官員們在衡量石油行業日益普遍認為原油需求終有一天將會下降的假設。
沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

為什麼說沙特有可能退群


OPEC的衰微
盡管OPEC仍占據油市的主導地位,但是從總產量而言,他的產量隻占有全球產量的三分之一,這是近30年來的最小份額,因此OPEC產量下降不完全是特朗普嘴炮抨擊的結果。
沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

因此OPEC影響力正在衰微,他無法像過去一樣通過增產和減產有效的影響油價,同時OPEC手中所掌握原油儲備的也越來越少,這意味著當產量遭遇危機時,OPEC沒有足夠的庫存可供調配以影響市場。

盡管目前OPEC的成員還在進一步增加,但是似乎OPEC已經不具備增產的潛能,因為新增的產油國往往實力微小,而伊朗以及委內瑞拉產量的不斷下降似乎正在這種優勢進一步抹掉。同時俄羅斯和美國似乎也在進一步搶占OPEC的市場份額。

增產有心無力,擺脫美國控製的被動局面
正如開頭提到,美國多次以OPEC是壟斷組織來施壓各產油國。

受今年油價暴漲的影響,美國汽油價格達到了創記錄的高位,而油價上升會帶動通脹的抬升,一定程度上會抑製消費需求的上漲。

因此自夏季以來,美國一直在炮轟OPEC哄抬油價,並敦促沙特迅速增產。事實上,今年年初沙特的原油產量不足1000萬桶/日,目前已經達到了1070萬桶/日,按照沙特的表述,沙特的閑置產能有200萬桶/日,這意味著OPEC的剩餘產能僅有130萬桶/日左右。

但是從減產合規度來看,OPEC始終無法實現減產執行率100%的目標,即使在當前沙特等國全力增產的情況下,這一數值也未能回落至105%下方,因多個產油國產量持續下降的不可抗力。

隨著近期哈蘇吉被害案的發生,美國進一步施壓,但是沙特越發感覺有心無力,因此退群是目前沙特唯一可以甩掉壟斷帽子的方法。

OPEC內部的不統一性
OPEC成立的初衷就是為了對抗英美主導的七姊妹跨國石油公司,並且維護石油這一穩定收入。

但是目前OPEC內部分歧擴大的趨勢明顯。了解到OPEC第一任主席是伊朗人,這是伊朗第一次也是唯一一次主管OPEC事項,但是近年來伊朗已經逐漸成為了冷板凳的常駐成員,發言權日漸衰微。而數年前因卡塔爾半島電視台支持伊朗的處境也遭到了沙特等國的一致封殺更使得OPEC內部分裂局面凸顯。

由於OPEC奉行的是全員一致的原則,因此在內部利益摻雜的情況下沙特的很多的決斷並不能迅速得到響應,比如6月22日的OPEC會議上,伊朗一國竭力反對增產事項,經過了俄羅斯等國多次勸說後才得以通過。
沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

與俄羅斯的合作
相比於OPEC內部利益摻雜,俄羅斯和沙特似乎默契十足,在所有事項上俄羅斯似乎都能與沙特觀點一致。

事實上,由於沙特和俄羅斯的產量超過了2000萬桶/日,而整個OPEC產量也僅有3300萬桶/日,因此僅靠沙特和俄羅斯便足以對油市產生重大的影響,因此沙特和俄羅斯的聯合似乎也成為了沙特內部的一種共識,這也進一步削弱了沙特在OPEC中的歸屬感。

去美元化
OPEC成立初期並沒有確定美元是唯一的結算貨幣,事實上歐元曾經一度是OPEC結算貨幣的首選。

在第四次中東戰爭以後,OPEC決定用石油做武器,抬高油價打擊西方,美國趁機與沙特達成協議,即美國保障沙特王室的地位,但是全球的石油交易用美元結算,從而奠定了現代的石油美元霸權基礎。

但是隨著國際貿易往來頻繁,沙特也意識到以美元結算的不便性,尤其是在與非美國家進行石油貿易時。同時美國通過調整美元的匯率也會對油價產生較大的影響,實際上也間接控製了每個國家的命脈,尤其是沙特這種嚴重依賴石油收入的國家。

數據顯示,目前沙特王室想要維持收支平衡,布倫特原油要維持在80美元上方,如果美元大幅升值進而打壓油價,那麼沙特的收入將會減少,國內將會出現赤字。

了不確的阿美上市
沙特目前的心結是阿美上市的問題。

據觀察,沙特的多次表述中都提到了“樂於見到80美元/桶”的觀點。這是因為隻有油價維持在80美元上方,沙特阿美上市估值才能夠達到2萬億美元。

目前由薩勒曼王儲主導的2030願景正在逐步實施之中,正如文章開頭所說,目前國際原油需求有所疲軟,隨著替代能源出現,或進一步降低沙特的石油收入,因此沙特轉型是必然之舉。

但是由於近幾年油價下跌,沙特面臨嚴重的財政虧空,因此沙特隻能通過阿美的上市來籌措資金。
沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

由於美國對於高油價的不斷打擊,阿美上市的計劃也一拖再拖。此前市場一度傳出,阿美或不選擇上市,但是沙特隨後辟謠稱,阿美上市的計劃從未中斷,隻是需要一個合適的時機。

沙特的言下之意,在當前油價續跌情況下上市,阿美的估值沒有達到心理價位,因此還需要觀望等待。

沙特退群後由於各國原油產量不一,市場對於產量走向的追蹤難度也會加大,油價將更多的反應市場需求的變化,沙特可以靈活的調節,從而為阿美上市提供條件。

沙特退群的效用真的這麼大嗎?


答案是肯定的。

首先沙特的單位產油成本僅有個位數,堪稱水比油貴,這使得沙特具有快速增產的可能,這是其他國家都不具備的優勢。

其次沙特是波斯灣為數不多擁有海底輸油管道的國家。換言之,如果輸油船運遭到了阻斷,沙特依然可以源源不斷的輸送石油,這也是大部分國家所不具備的優勢。

此外沙特產量巨大,目前OPEC第二大產油國伊拉克的產量不足500萬桶/日,與產量第一的沙特相去甚遠,再加上伊斯蘭地區文化上的引領作用,沙特在該地區擁有足夠的影響力,因此稱其為主導OPEC不為過。

值得一提的是,OPEC成功大部分都歸功於沙特的彈性。當一國產量不足時,沙特可以增產抵消缺口,反之一國產量過高,沙特會降低產量。這種彈性的政策使得沙特在OPEC中發揮了主心骨作用。

2014年之前的油價大幅飆升使得許多產油國大幅提高產量以搶占市場,沙特並沒有同步增產以獲得更高利潤,反而有所縮減,與此同時,在OPEC決定減產後,沙特也是減產力度最大的國家,這使得國際油價維持平衡。

可以預料的是,沙特如果退出OPEC,短時間剩餘產油市將會陷入一個無序的狀態,油價的波動也將更加頻繁,甚至不排除OPEC短時間解體的可能。
周五(11月9日)亞洲時段,美油價格徘徊於60整數關口附近,其在過去連續9個交易日收出陰線,目前從高位已經跌逾20%,進入技術性熊市。分析認為,美國原油產量、原油庫存不斷增加是罪魁禍首。另外,美對伊朗製裁也不夠徹底,有跡象表明伊朗原油仍可能在市面上流通。

展望未來,由於觸及到關鍵支撐,反彈行情隨時展開,11月11如阿布紮比舉行的OPEC+石油會議可能是催化劑。

美原油九連陰創四年來最長連跌,油價下行壓力日益增大

美原油產量、庫存大增是油價下跌的主因


周三(11月7日),美國能源信息署EIA數據顯示,11月2日當周,美國原油庫存與庫欣地區庫存均連續第七周上漲,汽油庫存也意外增加,原油產出再創曆史新高。

EIA在本周的月度報告中提到,預計今年的產量將增加155萬桶/日,達到1090萬桶,較前值預測增長是一個向上的修正,原先估計為每日增長139萬桶。該機構還認為,2019年的美國原油產量將達到每日1206萬桶,高於此前1176萬桶的預期。

今年2月份,美國原油產量在20多年以來首次超過了沙特阿拉伯。而在6月和8月,美國原油產量超過了俄羅斯,這是美國自1999年2月以來的首次超越。

石油增長的主要來源於德克薩斯州西部和新墨西哥州東部的二疊紀地區、墨西哥灣以及北達科他州和蒙大拿州的巴肯地區,在頁岩氣革命推動下,美國輕質低硫原油產量迅速增加。

穆迪投資者服務公司在一份報告中表示,雖然這些地區產量大幅增加,但在2019年初之前從二疊紀將石油和天然氣運輸出口,仍存在一定難度。不過新管道可能會在明年下半年的分階段投入使用,市場遵循買預期、賣事實的操作規律運行。 

從上周五(11月2日)美國油服公司貝克休斯公布的數據顯示,截至11月2日當周,美國石油活躍鑽井數雖減少1座至874座,未四周來首次錄得下降,不過依然維持在2015年3月以來高位附近,去年同期為729座。若這些過剩產能流入市場,將使得當前油市供給失衡。

美對伊朗製裁效果一般,斷絕多頭美夢


11月4日,美國宣布重啟對伊朗製裁,將製裁伊朗逾700名個人和實體、飛機和船隻;製裁50家伊朗銀行及其子公司,包括伊朗國家銀行;製裁伊朗航空,包括其擁有的65架飛機;製裁伊朗能源和運輸領域的逾200名個人和船隻。

這是美國今年5月宣布退出伊朗核問題全面協議後重啟的第二批對伊製裁,並強調除非伊朗滿足美方此前提出的12項要求,否則美國將無情地對伊朗施加壓力。

不過,美國將暫時允許8個國家或地區,在美重啟對伊朗製裁後繼續購買伊朗石油,其中中國和印度是主要的大買家。

谘詢公司FGE顧問估計,豁免將允許伊朗繼續每天出貨120萬桶至170萬桶原油,超出此前的預期。

Tradition Energy的高級分析師Gene McGillian表示:“伊朗出口下降導致供應緊張的擔憂有所緩解,原油面臨拋售壓力。”

摩根大通表示,“近期原油拋售主要是產量增加造成的,尤其是目前伊朗的原油供應仍在市場上流通。即使伊朗遭受製裁,但對產量的影響力度也隻是暫時的。“

金融博客零對衝稱,10月下旬,所有伊朗油輪都關閉了追蹤他們地理位置的設備,據法新社報道,這意味著很多石油已經秘密流出伊朗境內,但這部分石油短期難快速投入使用,換言之,伊朗石油有可能已經暗度陳倉。

盡管特朗普給各違反規定的商戶拋出二元對立問題,要麼選擇繼續與美國做生意,要麼放棄伊朗境內業務。但美國難將伊朗石油出口降為0,伊朗可以通過打折銷售、以物換物、放棄美元結算等多種方式,維係原來的出口水平。 

短期原油或迎來救兵,周末OPEC組織將討論減產問題


OPEC將於11月11日在阿布紮比舉行的OPEC+石油會議上討論2019年的原油前景,並有意探討新一輪的原油減產計劃的可能性,以應對近期美國原油供應激增導致的石油庫存增加。

如果OPEC最終決定采取新的減產措施,那麼原油過量的供應將得以有效地控製,不過在此之前OPEC將面臨一係列挑戰,其中包括是否能獲得俄羅斯等非OPEC產油國的支持,而且還要應付美國方面潛在的責難。

盡管在中期選舉後油價或存在雙向波動空間,但過高的油價不利於美國經濟,將提升當地居民的消費成本,這也不是美國希望看到的。

另外,盡管市場當下供應充足,但因為地緣政治風險及閑置產能的缺乏,部分投行警告稱,原油的供應風險依然很高,其中部分風險來自委內瑞拉。

委內瑞拉的原油產量目前仍處於“自由落體”式的下降狀態,其產量將很快降至每天100萬桶以下,而其去年同期產量仍有200萬桶/日。

歐市盤前:美聯儲助美元強勢複蘇,非美集體遭殃

周五(11月9日),美元走強,現報96.78,日內漲幅0.12%。因美聯儲維持利率不變,但重申其收緊貨幣政策的立場,為12月升息奠定基礎。投資者關注的焦點又回到美國和其他主要經濟體(如日本、歐元區)的貨幣政策之間的分歧上,美元兌日元日內走低,但仍接近五周高點。歐盟和意大利在預算赤字問題上的僵局,以及對歐洲經濟增長放緩的擔憂,持續拖累歐元。英國方面,市場對英國即將與歐盟達成脫歐協議的預期越來越高,英鎊因此受益,預計英國將在五個月後退出歐盟。
歐市盤前:美聯儲助美元強勢複蘇,非美集體遭殃

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元兌日元現報113.94,日內跌幅0.11%。投資者應該考慮到中期內日元急劇反彈的可能,日元多頭將期待美聯儲暫停加息。預期日本央行將收緊貨幣政策,或者出現更多的風險規避行為,與超低的日本利率相比,美國利率上升的潛力似乎相當微小。美元兌日元於114關口承壓回落,下方支撐位先關注113.80一線,失守後料測試113.50-113.60區間。
歐市盤前:美聯儲助美元強勢複蘇,非美集體遭殃(美元兌日元日線圖)

亞盤時段,歐元兌美元現報1.1346,日內跌幅0.15%。歐洲局勢仍令市場擔憂,意大利預算和英國脫歐談判的問題再加上歐元區經濟增速預期被下調,打壓歐元上行動能。歐洲央行行長德拉基指出,一旦前景惡化,那麼歐洲央行將需要調整前瞻指引。目前匯價走勢被視為橫盤整理,近期先留意1.1330一線支撐性,一旦該點位失守,有望進一步試探1.1300關口。中期來看,匯價料震蕩於1.1300-1.1500區間。

原油期貨方面,美油現報60.64美元/桶,日內跌幅0.07%;布倫特原油現報70.78美元/桶,日內跌幅1.79%。因供應增加和對經濟放緩的擔憂打壓油價,美、布兩油自10月初以來已經累計下跌20%,美油一度觸及3月15日以來新低至60.30美元/桶。美油下方支撐位留意60.30-60.40區間,下破料回測60美元關口若該點位失守將大幅增加市場看跌油價的前景。

現貨黃金方面,金價現報1219.68美元/盎司,日內跌幅0.35%。美聯儲利率決議後美元進一步走強,短期美債收益率創逾十年高位。隨著美指再度升溫,金價短線下行風險顯著增加。金價失守1220美元,留意下方1216美元一線附近支撐,若該點位再度被下破,料測試10月31日低點1211.87一線附近。
歐市盤前:美聯儲助美元強勢複蘇,非美集體遭殃

經濟數據和事件前瞻


16:00  中國10月社會融資規模
16:00  中國10月M2貨幣供應年率

17:30  英國第三季度GDP年率初值
17:30  英國9月工業產出年率
17:30  英國9月季調後貿易帳
17:30  英國9月GDP月率

本交易日英國重要數據較多,警惕數據前後鎊係貨幣劇烈波動,若數據利好,料英鎊短線飆升。英國脫歐協議的樂觀預期依然為英鎊帶來支撐,市場預期英國和歐盟官員很快將會宣布脫歐談判取得‘決定性進展’。盡管如此,投資者仍需警惕特雷莎·梅仍面臨內閣審核協議的挑戰。

21:30  美國10月核心PPI年率
22:00  美聯儲理事誇爾斯就銀行壓力測試發表講話
23:00  美國9月批發庫存月率終值
23:00  美國11月密歇根大學消費者信心指數初值
--:--  第二輪中美外交安全對話舉行

晚間留意美國經濟數據,若數據好於預期,美元指數有望試探97關口。在經曆了美國中期選舉帶來的暫時攪局之後,美元再度走強。此前FOMC政策聲明如期維持基準利率不變,預計進一步漸進加息,經濟增長保持強勁。此外,美聯儲理事誇爾斯講話也是投資者關注焦點之一。

亞洲時段消息回顧


中國10月CPI同比上漲2.5%

10月份,全國居民消費價格(CPI)同比漲幅2.5%,與上月持平,繼續保持溫和通脹的態勢,具體來看,當前的形勢有以下幾個特點:一是食品價格取代非食品價格,消費品價格取代服務價格,成為溫和通脹的兩大主導因素;二是食品價格中蔬菜和水果對CPI上漲的貢獻最大;三是油價上漲對交通通信價格壓力加大;四是房租對居住類價格上漲的壓力正在減弱。

澳洲聯儲公布政策聲明

澳洲聯儲政策聲明指出,經濟增速上揚和勞動力市場收緊預計將帶動通脹和薪資的逐漸上揚。勞動力市場強於預期,領先指標暗示動能可以持續。由於供應鏈受到影響,許多亞洲經濟體可能受中美貿易緊張關係的影響,澳元貿易加權指數受到大宗商品價格上漲及收益率差下降等抵消。在全球通脹及需求增強的情況下,澳元貶值對經濟增長和通脹前景有利。

香港恒生指數大跌再失26000點

香港恒生指數周五一度大跌2.1%,再度失守26000關口,上證綜指亦邁向第五天下挫。今日恒指下跌主要是因為美元強,雖然美聯儲維持利率不變,但之後加息預期更強,同時美國中期選舉結束後仍有很多不穩定的風險。宏觀經濟影響市場比較大,G-20會議後市場可能會好一些。

韓開國安會議討論美國中期選舉結果

韓國青瓦台國安室室長鄭義溶9日主持召開國家安全保障會議(NSC)常委會會議,就美國中期選舉結果將給美國對外政策帶來的影響進行討論。會議認為,美國國會一向跨黨派支持韓國政府基於韓美同盟為和平解決朝核問題、維護半島和平付出的努力,今後韓方需與美國新一屆國會保持良好關係,與美方密切合作,力促朝美早日重啟高級別會談。

美墨加將於11月30日簽署貿易協定

據外媒報道,墨西哥經濟部長瓜哈爾多8日表示,美國、墨西哥和加拿大三國的內閣部長將於11月30日簽署新的貿易協議。據報道,瓜哈爾多在出席墨西哥城一個活動時對記者表示,美墨加三方將在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯簽署這項協議。報道稱,這份協議的正式名稱為“美墨加協定”(USMCA),正式生效前還需要各國的立法機構批準。

日美首腦電話會談強調雙方將繼續保持合作

日本首相安倍晉三9日上午與美國總統特朗普通電話,雙方就日美同盟的重要性以及今後繼續保持合作達成一致。據日本媒體9日報道,此次日美首腦電話會談由安倍發起,會談時間大約10分鍾。雙方在會談中提及美國副總統彭斯將於本月12日訪問日本,特朗普期待屆時雙方能夠坦誠交換意見。

市場觀點


法國興業銀行分析師表示,美元兌日元當前的投資情緒依然偏向看空,同時貿易關係的樂觀情緒在G20峰會前預計仍會持續,這為澳元和紐元帶來支撐。

美國銀行美國利率策略主管表示,在美國政府陷入僵局,美聯儲繼續加息以及市場對經濟增長預期下調的情況下,收益率曲線將變得更加平坦。

加拿大豐業銀行首席外匯策略師認為,美聯儲決定利率不變之後美元上漲,可能源於美聯儲討論了未來加息,盡管美國總統特朗普最近批評美聯儲加息。

瑞信銀行指出,歐元兌美元保持看空,未來數周內存在下探1.13重要關口的風險。下一個關鍵日程是意大利預算方案,其必須在11月13日向歐盟遞交修改預算方案,而歐盟委員會將會在11月30日前完成對全體成員國預算方案的最終審核。隻要雙方的分歧依然存在,歐元的任何反彈都隻是暫時性的。

Metal Bulletin貴金屬分析師稱,黃銀比率接近曆史高位,銀價料將在年底前意外反彈。未來幾個月,白銀表現優於黃金的理由很充分,因為金銀比更容易從現在開始下跌。
標籤: 能源 外匯 美元

俄沙減產磋商再啟,美布兩油聞訊雙雙急漲

今日北京時間17:50左右據塔斯社援引消息人士稱,俄羅斯與沙特正在討論與2019年進行石油減產。消息公布後,美布兩油短線雙雙飆升逾1美元,美油刷新日內高點至63.12美元/桶,布油漲近2%,創近二日新高至73.55美元/桶。

此前,由於美國公布8個伊朗原油買家的豁免名單,國際油價應聲下跌。因市場對於原油供應擔憂緩解,加之美國、俄羅斯和沙特原油產量續創新高,從而使得油價出現了較大的跌幅。

問及豁免的原因,特朗普給出的解釋是美國已經實施了最嚴厲的製裁措施,但是對於石油美國希望減緩製裁的步伐,以避免國際油價的持續上漲。特朗普進一步解釋道,他完全可以將伊朗的原油出口瞬間降至0,但是這將導致油價高於當前的水平,因而使得油市遭受衝擊。

不過市場人士表示市場對於美國豁免的消息似乎反應過度,實際上美國的舉措並不足以使得油價出現大幅回落的走勢。
俄沙減產磋商再啟,美布兩油聞訊雙雙急漲

俄羅斯和沙特或再次減產


目前影響油市最大的不確定性因素是伊朗或者其他產油國產量的意外中斷。

今日北京時間17:50左右據塔斯社援引消息人士稱,俄羅斯與沙特正在討論與2019年進行石油減產,這使得油價短線出現飆升。

自6月22日OPEC決定增產以來,沙特和俄羅斯的原油產量均創出曆史新高,一定程度上彌補了伊朗原油的缺口。

這使得減產的議題重新回歸OPEC+的議程,但是由於美國施壓,此前沙特和俄羅斯仍維持增產的步伐。

不過隨著近期美國實施豁免,同時美原油在10月的累計跌幅超過20%,加之國際原油需求有所下降,這使得市場對於供應過剩的擔憂再啟,一定程度上推動了OPEC減產的議程。

花旗銀行:暫時性的舉措,美國使伊朗原油為零的目標沒有改變


花旗銀行分析師埃德·莫爾斯表示,今年剩餘時間油價其實仍然是偏上性的,不排除第四季度布倫特原油有重新收至80美元/桶上方的可能。莫爾斯進一步表示,這種情況是否會發生很大程度上取決於伊朗以及其他產油國產量的潛在中斷。

莫爾斯指出,盡管美國實施了豁免,但是這終歸是一個暫時的舉措,特朗普政府不可能實施無限期的豁免,此外美國允許進口的份額是多少這也無法得知,所以現在就做出判斷還為時過早。

不少分析師對於這一觀都表示讚同,FGE谘詢公司在一份報告中表示,他們確實沒有看到這些買家可以無限量進口伊朗原油的權利。

該機構還表示,另外一個比較重要的問題是伊朗出口的預期也尚不清楚。盡管美國實施了豁免可能一定程度上會促進伊朗產量的回升,但是基於特朗普行事的風格,特朗普政府一定會在製裁豁免到期前將伊朗原油產量進一步縮減,因此伊朗產量出現回升也隻能是曇花一現。
俄沙減產磋商再啟,美布兩油聞訊雙雙急漲

大部分受到豁免的買家實際上重新大量進口需求有限


事實上,在美國製裁伊朗之前,日本和韓國對於伊朗的原油進口已經接近於0,因此美國對日本和韓國的豁免可能更多的隻是一種遊離於形式的獎勵,因為特朗普承諾對於在縮減伊朗原油產量上予以配合的國家將會提供部分豁免。

日本經濟產業大臣世耕弘成表示,日本煉油廠商可能會再次從伊朗購買原油,但是考慮到僅有6個月的豁免,因此進口量或比較有限。而國際能源署也表示,韓國也可能從伊朗進口約13萬桶/日的原油,但是進一步擴大進口的可能性不大,因為自六月以來韓國已經停止了伊朗原油的進口。

不過印度等進口量較大的國家進口的總量可能會相對滯緩。有消息稱,美國或選擇隻放開36萬桶/日的進口量,而目前印度的伊朗原油進口量已經達到了60萬桶/日,因此印度仍需要緩慢的降低對於伊朗原油進口的依賴。

而數據顯示9月份中國從伊朗的原油進口量同比下降34%至51.83萬桶/日,明顯低於8月的79.8423萬桶/日,因中國從美國進口了25萬桶/日左右的原油。隨著近期中國加大了和加拿大的原油往來,中國的進口空間或也相對有限。

這就使得伊朗原油出口陷於一個進退兩難的境地,市場預計2018年11月以後伊朗的原油出口將從當前的160萬桶至170萬桶/日下降至110萬桶/日,但是隨後將在這一線止步,因部分國家少量購買,這可能會使得油價承壓,但是總體跌幅有限。

正如美國國務卿蓬佩奧表示,盡管實施了豁免,但是對於伊朗的施壓還將持續,因為美國政府希望伊朗的原油出口量最終為0,所謂的製裁豁免隻是給部分需要的國家更多的時間而已。
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