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自今年二季度以來,美元升勢似乎勢不可擋。美元與美國政府債券同步上漲,美國股市則處於劣勢。如今,投資者想知道,美元上漲是否會阻礙公司的盈利增長。

美元升勢似乎勢不可擋,或拖累美股並阻礙公司盈利增長

自4月初以來,ICE美元指數上漲3.9%。與此同時,標普500指數下跌0.3%,納斯達克指數下跌0.4%,道瓊斯工業指數則同期上漲2.5%。

美國銀行財富管理公司(U.S. Bank Wealth Management)首席策略師Terry Sandven表示,今年迄今為止,美國的表現非常疲軟。這暗示著,強勁的一季度業績早已反映在當前的價格上。美元升值是抑製收益增長的因素之一。

美股近期一直受到美元上漲的困擾。美元升值部分原因在於美債收益率不斷走高。這反過來代表更高的預期利率,這將對股市不利。

過去一周,10年期美債收益率再次回到3%這一關鍵關口上方,並創下7年新高。這種情況推高了美元,但給股市帶來陣痛。道指和納指錄得三周最大日跌幅,而標普則經曆了5月初以來最糟糕的日跌幅。

利率上升暗示借貸公司的成本上漲及估值上升,這將施壓股市。

5月24日美聯儲將公布5月1日-2日的會議紀要


北京時間本周四(5月24日)淩晨兩點,美聯儲將公布5月1日-2日的會議紀要,如果會議紀要聽起來鷹派,將加劇美元和債券收益率的升勢。因美聯儲5月會議沒有記者招待會,這更顯示了5月會議紀要的重要性。

Sandven表示,隨著通脹壓力上行,美國利率上升,全球經濟快速增長似乎缺乏同步性,2018年下半年美元升值的條件已經成熟。他表示:“美元上升不利於盈利增長及估值,暗示股市回報傾向於下滑。”

今年一季度,由於美元弱勢而其它地區的貨幣強勢,跨國標普500企業表現極佳。美元的重新強勢也可能會對二季度公司盈利產生負面影響。

標普全球(S&P Global)的數據顯示,固有的全球性部門,如材料、金融和能源,往往特別容易受到美元升值的影響。

標普道瓊斯指數公司大宗商品部全球主管Jodie Gunzberg表示,能源部門極易受到美元走強對石油下行壓力的影響。盡管如此,美元與能源部門的聯係不止如此,尤其涉及石油,部分因為美國如今已是石油淨生產國。

上周,原油期貨價格創3年半新高,布倫特油價一度升至80美元/桶這一關鍵心理關口上方。

曆史經驗給了一些慰藉


從曆史經驗可以獲得一些安慰。標普500公司近71%的收入在美國產生。回顧一下過去的10年可以發現,美元升值並未拖垮這些公司。

數據顯示,自2008年以來,美元每升值1%,美國大盤股公司股價平均上漲71個基點,多虧這些公司的收入主要集中在美國。美元走強尤其有利於消費品、醫療保健和公用事業股。對中盤股和小盤股來說,其與美元的相關性甚至更強,因這些公司傾向於在美國產生更多的收入。

實際上,年初至今,小盤股和中盤股表現更好,其中羅素2000指數今年迄今為止上漲5.9%,4月初以來已上漲6.3%。 

下圖顯示,美元升值對小盤股的提振最大

美元升勢似乎勢不可擋,或拖累美股並阻礙公司盈利增長

華爾街日報表示,因小盤股公司更加面向國內市場,無需將海外收入轉換成美元。而大盤股公司多為跨國企業,在相同條件下往往會面臨匯率的壓力,影響了在海外的營收。因此當美元升值時,小盤股通常受益。此外,全球貿易糾紛的不確定性也使得跨國公司的海外市場的銷售可能會受到影響。





周一(5月21日)亞市早盤,美油開盤後不久出現一波快速拉漲,目前維持在高位震蕩。早些時候,美油衝高回落,同時受中美貿易不確定性因素的影響,油價走軟。不過隨著中美貿易摩擦緩解以及市場擔憂美國或製裁委內瑞拉,美油再次出現拉升。目前美油交投於71.82美元,日內高點和低點於71.88美元和71.32美元。

原油交易提醒:油價衝高回落,警惕美國或製裁委內瑞拉

原油鑽井中數持平,但是二疊紀地區的活躍鑽井數增加


美國截至5月18日當周油服貝克休斯數據顯示,貝克休斯總鑽井總數 1046口, 前值1045口。石油鑽井總數 844口,前值844口,貝克休斯天然氣鑽井總數200口,前值199口。

盡管原油鑽井數與上周持平,但是市場人士表示,位於西德克薩斯的二疊紀盆地以及位於新墨西哥州的美國最大的油田本周活躍原油鑽井數增加了4口至467口,創下了自2015年1月以來的最好水平。

EIA預計,六月份美國的頁岩油產量以及將達到創記錄的720萬桶/日,其中二疊紀的產量本周預計將增長至330萬桶/日。

本周早些時候,EIA預測美國原油的年產量預計將從2017年940萬桶/日上升至2018年的1070萬桶/日,而到了2019年這一數字將會飆升至1190萬桶/日。

美國投資銀行Piper Jaffray的Simmons & Co能源研究分析師表示,預計2018年石油和天然氣活躍鑽井總數將達到1020口,2019年這一數字將達到1125。

目前為止,美國活躍的石油和天然氣鑽井總數平均為987口,較之2017年的876口出現了較大的增長,創出了自2014年以來的最大水平。

委內瑞拉產量下降不停歇,大選問題或招致美國製裁致產量進一步下滑


能源資訊公司伍德·麥肯齊表示,預計2018年晚些時候,全球的原油產量將首次突破1億桶/日,這是由於全球原油需求的不斷上升,推動了原油生產廠商的創新驅動和風險偏好,從而促進了產量的增加。

該機構還表示,盡管目前全球油市總體上處於上升的趨勢,但是仍有一部分國家深受惡性通脹的影響,而委內瑞拉則是這其中最典型的例子。

盡管該國擁有豐富的石油儲備,大約有2670億桶原油和天然氣儲備,同時這其中大部分都是重質原油,這一儲量僅次於美國和俄羅斯。大約10年前,委內瑞拉的大約260萬桶/日,在OPEC成員國中僅次於沙特和伊朗。而經過五年的產量下降後,目前委內瑞拉的產量在OPEC中已經降至了第八位。

麥肯齊分析師還表示,目前委內瑞拉的產量已經下降至了140萬桶/日附近,預計到2019年其產量將會下降至120萬桶/日。

這主要有三個因素:
① 馬圖林和馬拉開波盆地成熟的輕質原油油田缺乏投資以及維護;
② 處理50萬桶/日重質原油的技術升級存在實際操作上的困難;
③ 缺少便於進口輕質原油的有效途徑,以用作本國重質原油的稀釋劑。

越來越多的交易商由於擔心委內瑞拉無法給付貨款,已經開始考慮停止對於委內瑞拉輕質原油的出口。

原油交易提醒:油價衝高回落,警惕美國或製裁委內瑞拉

與此同時,委內瑞拉也面臨著越來越嚴重的國際政治危局。

據外媒報道,委內瑞拉於當地時間20日舉行總統選舉投票,選舉結果預計當晚揭曉。但是,美國副國務卿沙利文(John Sullivan)當天表示,美國不會承認委內瑞拉總統選舉結果。

據報道,沙利文表示,20國集團(G20)外長會議21日將在布宜諾斯艾利斯召開會議,屆時將會就委內瑞拉大選進行討論。美國特朗普政府譴責此次委內瑞拉大選“非法”,歐盟以及許多拉丁美洲國家政府也反對此次選舉。

而就在大選前夕,美國財政部18日以涉嫌毒品走私、洗錢等活動為由,宣布對委內瑞拉執政黨統一社會主義黨副主席卡韋略及其數名親屬進行經濟製裁。自去年下半年以來,美國以委國內人權和民主問題為由多次對委實施經濟和金融製裁。

這意味著如果美國執意要因此次大選製裁委內瑞拉,或進一步加重該國的政治經濟危機,進而引起油價的進一步回落。

亞洲原油需求依然強勁,但是油價持續上漲或導致進口成本上升打壓油價


盡管原油的價格不斷上漲,但是中國和印度的原油需求依然強勁,是亞洲原油需求的兩個主要增長點,2018年第一季度中國的原油需求同比增長6.8%,印度的原油需求則同比增長8.5%。

未來幾個季度的對於原油需求的需求可能會更加明顯。普氏能源資訊預測,亞洲原油需求預計將從3年平均120萬桶/日放緩至100萬桶/日。

但是普氏能源資訊還表示,強勁的經濟活動表現從長期看也將會對油價產生支撐。

普氏能源資訊許多的經濟學家和分析師表示,亞洲許多依賴原油進口的國家擁有強勁的經濟基礎,這使得這些國家在應對國際油價上漲時較之以往有更強的風險承受能力。

不過油價的上漲也導致了部分國家經常賬戶的赤字嚴重,普氏能源資訊子公司CRISIL表示,2018年印度經常賬戶的赤字已經占GDP的19%,高於上一財年0.7%。

同時隨著美國製裁伊朗,這可能或導致原油供應量的進一步下降,進一步推升油價的飆升,同時伊朗的大部分原油是運往亞洲的,例如4月伊朗約有70%的原油是出口至亞洲的,這可能會加劇亞洲的供應短缺。

這可能或導致亞洲買家的成本上漲,進而引起需求的回落。

中美貿易摩擦緩和,有利於市場需求上升提振油價


據新華社於上周日(5月20日)報道,習近平主席特使、國務院副總理劉鶴率領的中方代表團和包括財政部長姆努欽、商務部長羅斯和貿易代表萊特希澤等成員的美方代表團就貿易問題進行了建設性磋商。

雙方同意,將采取有效措施實質性減少美對華貨物貿易逆差。為滿足中國人民不斷增長的消費需求和促進高質量經濟發展,中方將大量增加自美購買商品和服務。這也有助於美國經濟增長和就業。

雙方同意有意義地增加美國農產品和能源出口,美方將派團赴華討論具體事項。

雙方就擴大製造業產品和服務貿易進行了討論,就創造有利條件增加上述領域的貿易達成共識。

這使得市場對於中美兩國貿易摩擦或導致原油需求下降的擔憂有所緩解,進而支撐了油價。

原油交易提醒:油價衝高回落,警惕美國或製裁委內瑞拉

原油多頭持倉減少,警惕短線回落的可能


投機者持有的原油投機性淨多頭減少35484手合約,至644444手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。

原油交易提醒:油價衝高回落,警惕美國或製裁委內瑞拉

技術分析


1小時圖上,美油衝高回落,小幅反彈後再次走軟,形成了一個比較明顯諧波看漲的形態,油價隨後反彈並測試了70.66和72.30的23.6%分位71.94美元。

盡管已經出現了明顯的反彈,但是由於周六的快速回落,創出了低點於70.99一線,短時間上行的動能有所減弱。

目前下方最直接的支撐是50%分位於71.5美元,跌破了這個位置將會測試71美元,這個位置下方是70.8美元。

上方最直接的壓力是71.94美元,明確站上這個位置短時間將有進一步反彈的可能。如果今日能夠收於這一線上方,那麼美油大概率將再次走強。

原油交易提醒:油價衝高回落,警惕美國或製裁委內瑞拉

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間11:47,美國WTI原油期貨連續合約收盤價報71.79美元/桶。
特朗普正在對德國進行施壓促使其取消與俄羅斯天然氣管道的貿易協議。

消息人士稱,特朗普4月告知德國總理默克爾應當放棄對於Nord Stream2號海上管道項目的支持。據悉,Nord Stream2使得歐洲能夠直接經由波羅的海從俄羅斯進口天然氣。但是這個項目目前正面臨著破產的可能,取而代之的是歐盟將與美國簽署一份新的協議。

美國高級外交官桑德拉·歐德柯克周四在柏林對記者表示,作為一個俄羅斯能源項目,該管道可能面臨美國的製裁,使任何參與該計劃的公司處於危險之中。 

特朗普曾公開批評Nord Stream2號管道,今年他在與波羅的海國家領導人白宮會議上表示,德國將一條管道連接到俄羅斯,德國將向俄羅斯支付數十億美元以換取能源,這顯然是不對的。

俄天然氣項目或遭扼殺,美國為扭轉貿易逆差步步設局

交易而已,為何不對?


如果個人是自願想要進行一筆交易,這顯然不可能說他做錯了什麼。

但是一旦交易的雙方上升到了國家的高度,情況就不大不一樣了。

一位歐盟的高級官員表示,如果從美國進口液化天然氣就必須通過船運,同時需要經過大西洋,這相比於從俄羅斯進口顯然增加了不少成本。該官員還表示,從俄羅斯進口至少減少20%的成本。

另一位官員表示,特朗普的戰略似乎就是促使歐洲去購買美國昂貴的液化天然氣,但是隻要液化天然氣不具備市場的競爭力,歐洲將不會同意這些類似敲詐的行為並因此支付高昂的費用。

德國選擇了退讓


不過有信號顯示德國似乎在退讓。

此前一個高級的德國官員表示,對於這件事情德國有一個基本的原則,那就是何種質量和價格的天然氣美國能夠提供。

但是隨著美國的進一步施壓,同時考慮到德國與美國有利可圖的貿易關係正面臨著風險,默克爾於周五(5月18日)前往俄羅斯與普京進行會面,以促成一種妥協,從而滿足德國的歐洲和美國夥伴的要求。

可以這麼說,沒有人會相信特朗普將會達成一項協議並且去遵守它。所有的事情都是經過協商,再協商,最後在一次突發奇想中破滅。

俄天然氣項目或遭扼殺,美國為扭轉貿易逆差步步設局

德國的退讓其實是歐盟在美國施壓下的總體風向,或導致貿易爭端天平傾向美國


嚴格來說,德國的決定不是他自己做出的。

美國和德國關於Nord Stream 2號的協定也許不足以解決跨大西洋的貿易爭端,因為要啟動貿易談判,所有歐盟成員國就必須賦予歐盟的官僚機構相應的權限去與美國進行談判,但是並不是所有的成員國都對協議感興趣。

德國官員表示,所有關於Nord Stream 2號的許可都已經得到允許,沒有任何合法的理由去阻止這一項目。

默克爾前往俄羅斯尋求達成的妥協是很難達成她預期的效果的,這將促使歐洲不得不支付額外的費用進口美國的液化天然氣。

這其實是在告訴市場,默克爾所做的關於移民的決定其實也不是她所做出的,這可以從其後期的反應可以看出。

這意味著德國與俄羅斯達成的妥協根本不可能使美國在貿易上做出讓步,這是歐盟範圍內決定的成果。

這也很明顯的說明特朗普更傾向於雙邊貿易協定,而非多邊貿易協定。因此特朗普在未來很難達成任何新的貿易協定。

美國製裁伊朗施壓德國隻是其實現貿易野心的步驟之一


這讓人不得不思考美國對於伊朗的製裁。盡管歐洲普遍認為伊朗已經完全遵守了核協議,但是這次的製裁還是無可避免的發生了。

而德國新上任的美國大使格萊奈爾5月9日在提到美國退出伊朗核協議的決定時表示,德國企業趕緊都從伊朗撤出來,否則美國將會施以製裁。這激起了德國人的不滿。

而美國此次針對俄羅斯管道可能進行的製裁說明了美國不僅僅隻是針對伊朗,更多的是為了自身的貿易利益所進行的干預,以期能在貿易摩擦中獲得最有利於自身的結果。

無論美國真正的目標是誰,隻要隨著美國逐步實現了貿易野心,將會進一步推升國內的經濟水平,從而支撐美元,這可能會導致新興市場的貨幣引發新一輪的下跌。
周五(5月18日)亞市早盤,美油小幅上行。早些時候由於歐洲部分原油企業終止了對於伊朗的投資,以及市場擔憂周末委內瑞拉選舉或招致美國的進一步製裁,美油突破了72美元並創出了新高於72.3美元/桶,同時布倫特原油自2014年11月以來再度收至80美元上方。目前美油交投於71.6美元,日內高點和低點於71.68美元和71.51美元。

原油交易提醒:油價創逾三年新高,警惕進入周期高點

需求激增導致原油現貨和期貨市場出現同步溢價


盡管早些時候中東產油國提升了原油的官方售價,但中東的油價差異使得原油現貨市場上出現較大的溢價。

一般而言,官方售價提升往往會使得消費者以較低的價格從現貨市場購入原油,以作為對未來價格上漲的彌補。但是,隨著亞洲煉油廠商的需求上升,同時從上個月開始某些品級的原油產量出現下降,這使得這些原油的價格維持在高位甚至出現了一定程度的上漲。

交易商表示,市場需求十分的健康,這使得油價維持在高位。他還表示,市場正要求他們提供更多的原油現貨,但是不幸的是隻能承諾這麼多供給量。

五月成品油的利潤率較之4月出現了明顯的上升,這使得亞洲的煉油廠商擴大了生產的步伐。

迪拜原油與新加坡天然氣之間的7月互換交易價格在本月被估值為16.03美元/桶,較4月份上漲了24美分/桶。與此類似,截至本周三(5月16日),航空燃料/迪拜原油互換價差也上升了23美分/桶,估值為15.94美元/桶。 

隨著7月新加坡380/迪拜原油的價差也上升了45美分/桶,燃料油的缺口同樣也在擴大。

亞洲市場需求續增,但警惕過高油價或導致通脹上升致需求下降


隨著布倫特原油突破了80美元/桶,亞洲的原油需求也達到了創記錄的水平,推動了該地區對於原油的需求達到了1萬億美元的價值。這一水平幾乎是2015年至2016年油市低迷時期的兩倍。

自2018年1月以來,油價已經上漲了20%,創出了自2014年11月以來的最高水平。

幾乎所有的原油都是以美元計價的,隨著美元也開始走強,市場開始擔憂這可能會對經濟造成打擊,特別是特別依賴原油進口的亞洲隨著成本的不斷上升可能會導致通脹上升,這將會對投資者以及相關的企業造成打擊。

加拿大皇家銀行資本市場本月警告說,隨著原油的價格創出了2014年11月以來的高點,亞洲將容易受到油價上漲所帶來的衝擊。

相關數據顯示,亞洲地區的原油消費正在穩固的提升,每天世界所消費的100萬桶原油中有35%是亞太地區的消費者所消費的。

同時亞洲還是世界上原油產量最低的地區,產量不足世界的10%。

原油交易提醒:油價創逾三年新高,警惕進入周期高點

其中中國的原油進口尤為巨大。4月中國的原油進口量達到了960萬桶/日,幾乎占到了全球消費量的10%。

以當前的價格進行計算,中國的原油進口達到了7.68億美元/日,即230億美元/月,2800億美元/年。

其他一些亞洲國家則難以對抗油價上漲所帶來的衝擊,其中越南和印度所遭受的風險最大,因為他們不止嚴重的依賴進口,同時他們的社會財富不足以抵消能源成本上升所帶來的影響。

加拿大皇家銀行資本市場表示,融資能力有限且不太富裕的亞洲國家在面臨油價上漲時更容易面臨財政問題,除非燃料消費能夠得到大量補貼,否則會加劇這些國家的通脹水平,對消費者和企業產生影響。

數據顯示,在印度、越南以及菲律賓等國家,燃料成本占普通薪資水平的8%至9%,但是相比之下,日本和澳大利亞等國僅有1%至2%。

原油交易提醒:油價創逾三年新高,警惕進入周期高點

地緣危機支撐油價,關注周末委內瑞拉大選


能源對衝基金Again Capital的創始合夥人約翰·基爾達夫表示,歐盟正在尋求保護在伊朗投資的跨國公司,但是市場認為美國政府不會向船運公司、保險公司以及金融機構實施製裁豁免,因此歐盟的努力可能不會取得實質性進展。

法國石油巨頭達道爾則表示,他們將會終止在伊朗天然氣項目的投資,除非美國政府能夠豁免對於此項目的製裁。

GRZ能源公司總裁兼創始人Anthony Grisanti指出,OPEC能夠抵補因伊朗原油產量減少所造成的缺口,同時美國的原油產量正在創出曆史新高也將發揮作用。

不過市場人士表示,目前更大的危機是委內瑞拉產量下降的問題。

隨著美國康菲石油公司取得了委內瑞拉國家石油公司的資產,委內瑞拉產量面臨著進一步下降的問題。

Lipow Oil Associates的總裁Andrew Lipow預計,委內瑞拉產量將進一步下降,該國大選可能導致美國實施額外的製裁,這可能會進一步減少供應。

高盛認為油價仍有8%溢價空間


高盛近日表示,現在認為油價已經觸頂並且進行平倉是一個危險的行為,因為目前大宗商品是市場上表現最佳的資產,創下了10年以來的最佳回報率。

該投資銀行還表示,目前依然有上漲的空間,隨著原油需求的激增同時原油供給的減少,原油的基本面依然是明顯偏多的。高盛強調,未來12個月油價在現有5%的漲幅基礎上還有8%的上漲空間。

高盛表示,委內瑞拉產量持續下降,同時伊朗的原油供給也將面臨風險,安哥拉的供給下降也明顯高於預期的水平,這將會導致今年夏季的原油缺口將達到100萬桶/日。

高盛還表示,盡管市場表示,OPEC的閑置產能將會抵補這些缺口,但是不可忽視的是這將在一定程度上消耗OPEC的庫存,從而對油價形成支撐。

高盛分析師表示不需要對原油需求的下降表示擔心,盡管油價出現了上漲,但是這會促進新興市場信貸的擴張,從而進一步刺激經濟增長,換言之,較高的商品價格對於許多新興市場有利,同時對於產油國而言,更多的超額收益將會促進美元的流動和美元信貸,這反過來也會提振新興市場需求,從而推動油價上漲。

原油交易提醒:油價創逾三年新高,警惕進入周期高點

(長期觀點)油價或進入周期性高點,警惕出現回落風險


隨著布倫特原油突破了80美元/桶,油價進入了此輪周期的偏多區域。

扣除物價因素外,自1998年12月至2016年1月的這個完整周期中,平均油價為75美元/桶。

近期的油價上漲已經傳達了一個強力的信號,那就是原油產量將會繼續上行,但是原油消費的增速可能會出現下滑。

在接下來幾個月裏預計市場的焦點將轉向原油產量激增,同時為了保證原油庫存的穩定以及油市的平衡,原油的需求增速將會出現滯緩。

在2014年至2017年油市的再平衡意味著限製產量,刺激原油需求並削減庫存。

但是在2018年到2019年,油市的再平衡則意味著與之前完全相反的行為。

目前市場已經進入了周期循環的下一個階段,高油價將會刺激生產的增長,並抑製燃料的使用。這可能也是油市下一次低迷的開始。

技術分析


1小時圖上,美油強勁的走勢意味著有進一步走強的可能。

目前油價處於上升通道內,隻要沒有跌破71.15美元,油價將會續創新高,上方最直接的壓力是72美元和72.3美元,這個位置上方是72.45美元。

跌破了71.15美元,短時間油價將再次進入盤整區間。

原油交易提醒:油價創逾三年新高,警惕進入周期高點
現在一盎司黃金可以換多少原油——大約18桶。也許投資者會說曾經一盎司黃金最多相當於39桶原油,但那已經是過去時了,因為黃金近期處於頹勢,同時油價則在不斷的刷新高位。這裏有個簡單的概念,黃金原油比率。

市場是否回歸正常波動?用黃金原油比率了解市場情緒

目前黃金/原油已經低於20,這是3年來第一次出現這種狀況。

市場是否回歸正常波動?用黃金原油比率了解市場情緒

從黃金的價格允許波動開始,這一比率平均值為15。這是一個平均值,在圖中用虛線標出。由於經濟環境的變化,這條虛線的兩側變化起伏很大。

這一比率被認為是煤礦裏金絲雀,是行情出現起伏的預警信號。當這一比率為15時,黃金和原油的定價是最優的。

在出現較大幅度波動前,市場是允許存在一定的波動空間的。但是一旦這一比率超過了20,就會使得黃金定價過高,原油定價偏低,這就會使得市場陷入一種危機的狀態。

這種情況已經持續了大概四分之一個世紀了,這一比率的攀升引發了數次金融危機,包括20世紀末的亞洲金融危機、2008年的次貸危機以及近期歐洲市場的困境。

在2016年2月這一比率一度飆升至47,此時WTI原油指數一度跌至了27美元/桶。

自那以後這一比率開始回落,同時油價開始回升。

目前WTI原油指數已經升至70美元上方,同時這一比率再次跌破了20。

市場是否回歸正常波動?用黃金原油比率了解市場情緒

表面上看,黃金原油比率回落一般被市場視作是市場回歸常態的信號。不過對於這一現象的解釋並不是十分科學,下降預示著回歸正常的波動也許是更為合理的解釋,因為這一比率與芝加哥期權交易所波動指數(VIX)有一定的關聯。

從這個層面上講,黃金原油比率是一個市場情緒的先行指標。同時也不能忽略基本面因素在潛在市場發揮的作用,即全球原油的價格也受到了OPEC減產協議以及中東地緣因素的支撐,同時黃金的價格也受到了美聯儲潛在的加息以及美元走強的打壓。這些因素也往往會對黃金原油比率產生擾動,從而影響投資者判斷,因此這些因素也需要綜合考慮。

原油交易提醒:EIA提振美油,美國或製裁委內瑞拉

周四(5月17日)亞市早盤,美油小幅衝高後維持在高位震蕩。早些時候受美國EIA庫存意外下降的影響,美油出現了快速拉升。目前美油交投於71.7美元,日內高點和低點於71.86美元和71.49美元。

原油交易提醒:EIA提振美油,美國或製裁委內瑞拉

EIA庫存意外下降提振油價


周三(5月16日)紐約時段,美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,美國截至5月11日當周EIA原油庫存減少140.4萬桶,預期為減少76.3萬桶。汽油庫存萬桶減少379萬桶,預期為減少142.1萬桶。精煉油庫存減少9.2萬桶,預期為減少215.5萬桶。數據公布後,美布兩油短線拉升。

知名金融博客零對衝EIA數據表示,周三淩晨公布API數據後油價持續低位震蕩,但EIA公布數據顯示,原油庫存減少140萬桶,汽油庫存大幅減少379萬桶,油價短線快速上行並收窄跌幅。另外,美國原油產量升至記錄新高對油價漲幅有一定限製作用。

澳新銀行表示,布倫特原油現在似乎正要突破80美元/桶。同時地緣政治依然對油價形成支撐,原油庫存的意外下降也進一步推升了油價。

澳新銀行還表示,美國原油庫存的下降再一次引起了市場對於美國駕車高峰期原油供給的擔心,因為這段時間原油需求往往出現顯著的增加。

原油交易提醒:EIA提振美油,美國或製裁委內瑞拉

國際能源署下調原油需求增長預期


國際能源署降低了其對於全球原油需求增長的預期,該機構將2018年的原油需求增長從此前的150萬桶/日降至140萬桶/日。

國際能源署表示2018年全球原油需求將達到9920萬桶/日。

盡管由於OPEC的減產協議使得當前的全球的原油供給僅有9800萬桶/日,但國際能源署表示非OPEC產油國產量的強勁增加將會使得2018年供給額外增加187萬桶/日。

其中美國主導了原油產量的增加,在過去的兩年裏美國的原油產量增加了27%,到達了創記錄的1072萬桶/日。這使得美國的原油產量距離世界最大的原油生產國俄羅斯1100萬桶/日的產量僅有一步之遙。

由於產量的激增,美國正逐漸成為一個原油淨出口國。大宗商品經紀公司Marex Spectron表示,美國供應的激增是“對價格的強烈負面影響”。 

該公司還表示由於短期信貸狀況惡化,對於經濟展望堅定看空還沒有被市場充分認識,這也沒有在價格中合理的反映。

同時該公司還表示美國的能源強度也在持續的下降,這對於未來的原油消費不是一個好消息。

原油交易提醒:EIA提振美油,美國或製裁委內瑞拉

周日美國因委內瑞拉總統選舉或製裁該國石油產業


本月美國已經暗示除了嚴厲的金融製裁外,可能還會對委內瑞拉的石油工業采取額外的製裁措施。

原油行業分析師表示,馬杜羅宣稱將在5月20日進行的總統選舉被許多美洲國家視為是騙局,美國可能會選擇在選舉結束後對於委內瑞拉原油產業進行製裁。

PVM石油協會分析師Tamas Varga表示馬杜羅將會贏得這次選舉,這明顯是作弊行為,是不公平的,最重要的是美國對這一所謂的官方結果將會做出何種反應。

Tamas Varga還表示,如果美國的煉油廠被禁止從委內瑞拉購買原油,那麼委內瑞拉將會陷入更大的困境中。

美國一直在節製對委內瑞拉的原油進行製裁,因為美國墨西哥灣沿岸的煉油廠需要從該國進口原油。

當被問及對於委內瑞拉原油產業的製裁是否來臨,Tamas Varga表示,了解特朗普的人都知道,這不僅僅是一種猜測,而是實實在在可能發生的事情,因為特朗普是個態度強硬的家夥,他並不膽怯,也不害怕懲罰其他國家。

如果美國對委內瑞拉原油產業實行製裁,那麼委內瑞拉的原油產量將會加速下滑。OPEC消息人士表示,委內瑞拉4月的原油產量下降了4.17萬桶/日至143.6萬桶/日,而2016年同期委內瑞拉原油產量則為215.4萬桶/日,2017年則為191.4萬桶/日,因此目前委內瑞拉產量已經創下了該國自1949年以來的最低水平。

國際能源署則表示,按照委內瑞拉原油產量當前的下滑速度,至2018年底,其產量可能會減少數十萬桶/日。

該機構還表示,4月份委內瑞拉的產量已經超過了減產目標55萬桶/日。

原油交易提醒:EIA提振美油,美國或製裁委內瑞拉

伊朗或尋求對於中國的產量出口


美國對於伊朗實施製裁將使得伊朗原油最大的三個亞洲買家受到影響,但是影響的結果有所不同。

亞洲和中東能源新聞與分析副主編Mriganka Jaipuriyar表示,由於日本和韓國是美國的長期盟友,預計將會減少對於伊朗原油的進口,但是中國可能會進一步擴大購買量。

她進一步表示說,這對中國的煉油廠來說是一件好事,這將使得他們能夠以一個較低的價格獲得充足的伊朗原油供給。

Jaipuriyar表示,韓國和日本是美國的盟友,所以他們將堅決的遵守特朗普政府的對外政策,因為他們需要獲得美國的支持以實現朝鮮半島的無核化以及提升與朝鮮的經濟和外交紐帶。

中國,目前依然與美國存在著貿易摩擦,將會充分利用日本和韓國所留下的需求缺口,這將會加強伊朗在與沙特以及俄羅斯爭奪中國市場份額的競爭力。就伊朗而言,他也將提供更多的激勵機製以擴大中國的市場份額,特別是在近期沙特提高了對於亞洲市場的官方原油定價後,已經使得中國煉油廠商們明顯收緊了對於該國的原油進口。

原油交易提醒:EIA提振美油,美國或製裁委內瑞拉

伊朗或簽署美國退出伊核協議以來第一份與外國公司建立的能源合作協議


盡管美國退出了伊朗核協議,並要求各個國家減少對於伊朗原油的進口以及投資,但是歐洲以及中國明確表示將會保留當前的核協議框架。

伊朗正在計劃與英國的Pergas國際資源公司簽署一份價值11.6億美元的協議,該協議將使得該公司獲得在伊朗南部油田開發的權利。

如果這個協議能夠達成,那麼將是美國退出伊朗核協議以來伊朗簽署的第一份與外國公司建立能源合作的協議。

據悉,伊朗與英國的Pergas國際資源公司計劃合作開發的Karanj油田目前的產量為12.7萬桶/日,伊朗政府決定將在10年內將其產量提升至20萬桶/日。

技術分析


1小時圖上,昨日提到有進一步衝高的可能,但是短時間突破72美元可能性不大。

但是昨日EIA庫存意外降低導致油價再次衝高,並接近了72美元,使得短時間上行的走勢有所增強,同時盡管處於高位,但是有三根長上影的大陽線,這可能是行情續漲的信號。

短時間而言有突破72美元可能,站上這個位置將會再次測試前期提到的盤整區間70美元至73美元區間的上沿,這個位置將是一個相當強的阻力位。

下方最直接的支撐是71.3美元,任何時候隻要明確跌破了71美元,短時間強勁的上行走勢將會減緩。

原油交易提醒:EIA提振美油,美國或製裁委內瑞拉

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間11:10,美國WTI原油期貨連續合約收盤價報71.74美元/桶。
周三(5月16日)亞市早盤,美油出現震蕩上行的走勢。早些時候受美元持續走強並創出12月以來新高的影響,油價出現了大幅回落,盡管隨後收回了日內部分跌幅,但是API數據不佳導致油價再次回落。目前美油交投於71.07美元,日內高點和低點為71.18美元和70.90美元。

原油交易提醒:美元走強重擊油價,靜待EIA拯救危局

API數據不佳,靜待晚間EIA能否逆轉


北京時間周三(5月16日)淩晨,美國石油學會(API)公布的數據顯示,美國截至5月11日當周API原油庫存增加485.4萬桶,預期為減少146.7萬桶。汽油庫存減少336.9萬桶,預期為減少179萬桶。精煉油庫存減少76.8萬桶,預期為減少105.2萬桶。

知名金融博客零對衝表示,盡管美元走強,但周二油價全天維持升勢;不過,API原油庫存意外大幅增加施壓油價轉跌。數據公布後油價小幅下跌。

API數據還顯示,美國上周原油進口上升72.4萬桶/日至820萬桶/日。

普氏能源表示,截至5月11日當周,預計美國EIA原油庫存將減少230萬桶,預計美國EIA汽油庫存將減少200萬桶,預計美國EIA精煉油庫存將減少130萬桶。


如果晚間EIA符合預期,那麼將大概率扭轉日內油價的頹勢,推動油價的新一輪上漲。

原油交易提醒:美元走強重擊油價,靜待EIA拯救危局

美國鑽井數或大幅續增,警惕美油產量突破天際


美國能源信息署預計美國非常規原油產量預計將在6月達到創記錄的717.8萬桶/日。

在其發布的鑽探生產評估報告中,美國能源信息署預測美國非常規的原油產量6月預計將達到717.8萬桶/日,創4年半以來最大月度漲幅。

其中西德克薩斯以及新墨西哥州的二疊紀盆地預計錄得最大增幅,大約增長7.8萬桶/日至327.7萬桶/日。

其次是鷹福特地區預計將增加3.3萬桶/日至138.7萬桶/日。

緊隨其後兩大原油產地將是北達科他州巴肯地區的頁岩油,預計將增產2萬桶/日至123.8萬桶/日。

二疊紀是迄今為止美國最大的原油產地,同時也是鑽探活動最活躍的地區,美國的844口鑽井中有463口部署在這一地區。

此外,盡管美國正在鑽探但是未完成的鑽井(DUC)數量增長有所放緩,4月增加的數量僅為3月110口的一半,即55口,但是目前DUC的數量已經增長至了7677口。數據顯示,自2016年11月以來,DUC的數量已經從5495口增加了2100多口。

WTRG Economics總裁詹姆斯·威廉姆斯表示,之所以出現這種情況,原因之一是時機選擇。操作人員在每個墊板上盡可能增加鑽井的數量,每一個流程基本類似,這使得很多鑽井都處於同一批次。在所有的鑽井鑽探完畢前,將不會有鑽井可以投入使用,這就是導致鑽井部署完成延遲的原因。

威廉姆斯表示,從數量來講,目前他們所完成的鑽井數量比6至8月前要多得多。

他還表示,目前已完成的鑽井數量與DUC數量的比率也在不斷的上升,早些時候的時候為68%,目前已經上漲至了80%,這也是導致DUC增幅減緩的原因,但是隨著鑽井數量的進一步攀升,DUC數量還將繼續增加,這也反映了市場對於原油鑽探服務的需求度很高。

原油交易提醒:美元走強重擊油價,靜待EIA拯救危局

原油現貨價格和期貨價格分歧較大,警惕短期下行風險


目前原油的價格已經上漲至了逾三年的高點,同時OPEC還在世界範圍內進一步減少原油的庫存,同時投資者看多油價的數量也達到了創記錄的水平,這可能將推升油價至80美元/桶,甚至有觸及90美元/桶的可能。

但是原油船運的現貨市場則表示,現貨原油的價格今年已經出現了大幅的回落,這主要是中國煉油企業需求的減緩以及歐洲原油庫存的不斷上升。

數據顯示,由於中國港口的積壓,四月份由西非運往亞洲的原油船運也創出了4個月新低。

西非、俄羅斯以及哈薩克斯坦難以找到合適的買家,同時美國和加拿大也深陷輸油管道瓶頸的限製,這都阻礙了原油需求的上升。

期貨市場與現貨市場的分歧是值得注意的。因為傳統上,實物市場被看做是短線基本面較好的衡量標準。有關貿易商表示,對於委內瑞拉原油供給的日趨緊張,以及美國製裁伊朗可能會對原油供給造成打壓,這推動期貨市場的原油價格上漲至了70美元/桶上方。

目前,占世界三分之二原油供給基準的布倫特原油已經突破了78美元,為2014年11月以來的最高水平,美國的原油期貨同樣也一度上漲至了72美元上方。

PIMCO大宗商品投資組合經理Greg Sharenow表示,任何伊朗供應量的減少都可能加劇市場赤字,從而導致價格上漲,短期內油價將超過80美元/桶。

對衝基金和其他一些公司正在看漲原油期權上增加籌碼,達到了創記錄的水平。如果12月份布倫特原油合約在10月底達到90美元,那麼交易商目前所持有的價值2130萬桶的期貨合約將會獲得極大的回報。同時目前所持有的創記錄數量的14000手美原油合約到6月中旬也將達到85美元/桶。

原油交易提醒:美元走強重擊油價,靜待EIA拯救危局

美油產量抵消OPEC減產努力


OPEC 近期表示,全球原油供應過剩已經基本消除,數據顯示3月份經合組織國家的原油庫存僅高於五年平均水平900萬桶

同時OPEC表示,OPEC四月的產量為3193萬桶/日,較之3月份增加了1萬桶/日。但是較之預期的2018年OPEC原油平均需求量3274萬桶/日還略顯不足。

此外委內瑞拉的產量還處於不斷下降的狀態,盡管委內瑞拉對外宣稱產量沒有發生改變,依然是151萬桶/日,但是消息人士稱,委內瑞拉的產量下降了4萬桶/日至144萬桶/日,且這個趨勢還將延續。

不過美國原油產量激增抵消了OPEC產量續減的影響,最新數據顯示美國的原油產量已經上升至了1070萬桶/日,同時EIA預期美國6月的頁岩油產量還將增加14.5萬桶/日。

技術分析


1小時圖上,美油走勢震蕩,目前依然處於70.4至72的震蕩區間內,短時間將依然盤整。

近期均線開始粘合,美油走勢將進一步收窄,同時MACD的能量柱衰減,不排除美油會做方向性的選擇。

總體而言,美油處於超買的區域。下方最直接的支撐是70.4美元,跌破了這個位置大概率將會測試70美元以及69.8美元。任何時候跌破69.8美元美油將會進入一個低位的震蕩區間。

上方最直接的壓力是71.5美元,站上這個位置美油大概率將會測試72美元。但是短時間突破72美元可能性不大。

原油交易提醒:美元走強重擊油價,靜待EIA拯救危局

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間11:40,美國WTI原油期貨連續合約收盤價報71.15美元/桶。
周五(5月11日),意大利組閣喜訊頻傳,最新消息顯示,五星運動黨和北方聯盟致力於周日就誰出任總理達成一致,下一任意大利總理可能是獨立人選。這使得意大利政治不確定性下降,一定程度上助漲了歐元多頭,加劇空頭回補。
5月12日財經早餐:意大利政治風險下降,金價走勢激蕩

美指連續第二日震蕩下行,現貨黃金短線急漲,觸及4月27日高位後再度回吐日內漲幅。金價目前有望錄得四周以來首度周線上漲,因美國宣布退出伊朗核協議,從而引發了市場對於中東局勢將進一步動蕩的擔憂。

加拿大統計局公布的數據顯示,加拿大4月就業人數意外負增長,失業率符合預期,這料將使加拿大央行在考慮收緊貨幣政策問題時保持謹慎態度。自今年年初以來,加拿大勞動力減少了25500人,就業崗位下降了41400個。四月加拿大平均每小時工資為27.02美元,較上年同期增長3.6%,創2012年以來最快增速。

據知情人士透露,美國總統特朗普和朝鮮最高領導人金正恩不久將舉行曆史性峰會。美國已經將目光鎖定在新加坡,考慮將其作為此次峰會的舉辦地,並表示特朗普將於6月12日在新加坡會見朝鮮領導人金正恩。

周一前瞻


時間國家指標名稱前值預測值
06:30新西蘭4月BNZ服務業表現指數58.8--
07:50日本4月PPI月率(%)-0.1--
07:50日本4月PPI年率(%)2.1--
14:30法國4月BOF商業信心指數103--
15:00德國4月批發物價指數年率(%)1.2--
15:30德國4月批發物價指數月率(%)0.0--
22:00加拿大截至5月11日當周全國經濟信心指數58--

14:45 法國 巴黎  美國克利蘭夫聯儲主席、2018年FOMC票委梅斯特(Loretta Mester)在全球合作中心舉辦的活動上講話。
--:--  奧地利 維也納  石油輸出國組織(OPEC)公布月度原油市場報告,具體公布時間待定(通常大概在北京時間18-20點左右公布)。

周五回顧


①英國首相梅與美國總統特朗普周五進行了通話;
②墨西哥經濟部長:努力在5月17日前達成NAFTA協議;
③美加墨三方在NAFTA方面取得了有意義的進展;
④美聯儲布拉德:美聯儲繼續加息有一定風險;
⑤加拿大4月就業人數意外負增長,失業率符合預期;
⑥法國經濟部長:已向美國政府提出對法企赦免交涉;
⑦德國總理默克爾:美國退出伊核協議損及國際秩序;

全球主要市場行情一覽


股市


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數3163.26-11.15-0.35%
深證成指10634.30-95.46-0.89%
日經22522758.48261.301.16%
納斯達克指數7402.88-2.09-0.03%
道瓊工業24831.1791.640.37%
英FTSE7724.5523.580.31%
德DAX13001.24-21.63-0.17%
法CAC405541.94-4.01-0.07%

道瓊斯指數周五收盤上漲91.64點,漲幅0.37%,報24831.17點;標普500指數周五收盤上漲4.68點,漲幅0.17%,報2727.73點;納斯達克指數周五收盤下跌2.09點,跌幅0.03%,報7402.88點。
5月12日財經早餐:意大利政治風險下降,金價走勢激蕩

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1319.30-2.30-0.17%
現貨鈀金991.87-9.63-0.96%
現貨白銀16.67-0.05-0.31%
現貨鉑金922.87-3.35-0.36%
香港黃金12208.00-15.00-0.12%
美原油連續70.51-0.85-1.19%

金價升至4月27日來最高水平,隨後再度回吐日內漲幅。金價有望錄得四周以來首度周線上漲,因美國宣布退出伊朗核協議,從而引發了市場對於中東局勢將進一步動蕩的擔憂。截止當前,現貨黃金現報1319.300美元/盎司,跌幅0.17%。
5月12日財經早餐:意大利政治風險下降,金價走勢激蕩

除了以上黃金白銀和原油的報價,還為您盤點上海黃金交易所報價
名稱最新價漲跌漲跌幅
黃金9999270.790.000%
黃金延期270.33-0.27-0.1%
白銀延期3653.00-1.00-0.03%
鉑金9995203.150.000%
白銀99993915.000.000%


外匯


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數92.56-0.16-0.17%
歐元美元1.19430.00280.23%
英鎊美元1.35420.00230.17%
美元日元109.39-0.01-0.01%
澳元美元0.75430.00110.15%

美元走疲,美元指數連續第二個交易日下跌,從四個月高點回落。分析人士表示美元漲勢可能已經暫時結束。周四出爐的疲軟美國4月CPI削弱了美聯儲年內加息四次的幾率,此外美債收益率的回落也施壓美元多頭。截止當前,美元指數現報92.563,跌幅0.17%。
5月12日財經早餐:意大利政治風險下降,金價走勢激蕩

國際財經要聞


英國首相特雷莎·梅與美國總統特朗普周五進行了通話,雙方同意解決伊朗破壞地區穩定的行動具有重要性。梅告知特朗普,英國和歐盟各國仍堅決支持伊朗核協議。

墨西哥經濟部長指出,北美自由貿易協定(NAFTA)清單有一定程度的困難。談判人員將在周一會面,正努力在5月17日前達成協議,表示不會因為時間限製而犧牲協議的質量。周一將重啟大多數技術性工作。

本周美加墨三方在北美自由貿易協定(NAFTA)方面取得了有意義的進展。加拿大外長弗裏蘭稱,部長們將很快進行會面,但無具體時間細節。弗裏蘭預計,未來幾天會取得良好進展。在所有事情都決定之前,沒什麼是已成定局的。

美國經濟狀況非常好,美聯儲不需要進一步提高利率,因為政策利率已經達到中性,且通脹預期達到或低於目標。美聯儲布拉德表示,美聯儲繼續加息有一定風險,稱未見通脹爆發的風險。對貿易政策的討論給美國的商業帶來不確定性,但是結果將取決於政策的實際變化,可能會有一些上行風險。

加拿大統計局公布的數據顯示,加拿大4月就業人數意外負增長,失業率符合預期,這料將使加拿大央行在考慮收緊貨幣政策問題時保持謹慎態度。加拿大在四月未能創造任何新的就業機會,但失業率保持在四年來最低水平,工資上漲加速暗示了勞動力市場仍在收緊。

法國經濟部長勒梅爾周五在接受采訪時表示,法國政府正在向美國政府提出交涉,希望給予道達爾等在伊法企製裁赦免,或延長對伊朗製裁過渡期。勒德裏昂在接受巴黎人雜誌采訪時曾強硬表示,對美國政策的治外法權無法接受,歐洲不應該為美國退出伊核協議買單。

德國總理默克爾稱,美國退出伊核協議損及國際秩序,特朗普的決定損及國際秩序信任。多邊全球秩序處在真實的危機之中,默克爾表示在嚐試保留伊核協議時,影響因素較多。需要與伊朗討論如何在美國推出的情況下保留伊核協議。

國內財經要聞


國內宏觀


國家主席習近平同阿根廷總統馬克裏互致信函。雙方就中阿關係、二十國集團領導人峰會和阿根廷當前經濟金融形勢等交換看法。習近平在信中表示,去年馬克裏總統來華出席“一帶一路”國際合作高峰論壇並成功進行國事訪問,其間達成的各項共識得到積極落實,兩國各領域交流合作穩步推進。

國內股市


上證綜指周五收盤下跌11.15點,跌幅0.35%,報3163.26點;深證成指周五收盤下跌95.47點,跌幅0.89%,報10634.30點;滬深300指數周五收盤下跌20.22點,跌幅0.52%,報3872.84點;創業板指數收盤下跌30.58點,跌幅1.64%,報1834.78點。

國內樓市


成都市房管局消息稱,將針對在調控政策實行中存在的惡意炒作、造謠生事等問題,加大市場整治力度。通過嚴格執行限購、限貸、限價、限售等調控政策,加大市場整治力度、構建租購並舉的供應體係等調控舉措,維護市場總體運行平穩。近兩月樓市熱度較高,投資需求旺盛,房價明顯上漲。

國內產業


滴滴於5月11日對外宣布,即日起在全國範圍內下線順風車業務,停業自查整改一周;其他平台業務對全量司機全面審查,用一切手段清理平台上可能的人車不符情況;運營及客服體係全面整改。滴滴稱原有的夜間安全保障機製不合理,導致在該訂單中針對夜間的人臉識別機製沒有被觸發。
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