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此前美國要求在11月4日前對於伊朗的原油進口降至0,否則將面臨美國的製裁。但是隨著限製產能尚未到位,市場的原油庫存出現了下降,加劇了市場對於原油供給的擔心。而特朗普16日也將與普京進行會談以促進產量的進一步提升。在中期選舉臨近的背景下,控製油價的進一步上漲也成為了特朗普越來越棘手的問題,這或導致美國或考慮緩解對於伊朗的製裁。

美國或軟化製裁伊朗立場?中期選舉料間接打壓油價!

美國的盟友正積極的改善與伊朗的雙邊關係


美國一些最親密的盟友正積極的尋找緩解美國製裁伊朗的解決辦法,這可能使得美國不得不修改將伊朗的原油出口量降至0的目標。

彭博社消息稱,美國盟友之一的日本表示除非獲得美國國務院的豁免,否則日本將不得不停止伊朗的原油進口。

韓國早些時候也表示將會從7月開始停止對於伊朗的原油進口。但是最新的一份報告顯示了韓國在停止伊朗原油進口後的狀況。作為世界上最大的幾個原油進口國,韓國不得不面對世界上最大的一些海運保險公司拒絕接手有關伊朗油輪保險的業務。

印度是另一個典型的例子。作為世界上經濟增速最快的國家,自2018年年初以來,印度從伊朗的原油進口達到了平均58.8萬桶/日。作為伊朗第二大客戶,隨著製裁日期的臨近(11月4日),不斷攀升的油價也加劇了印度的通脹水平,並造成了嚴重的財政赤字。

美國對於伊朗製裁的影響不止局限於大宗商品市場。伊朗的其他客戶也正積極的去改善與伊朗的雙邊關係。日本的一名高級經濟學家表示,日本的公司開始將伊朗視作是一個具有吸引力的投資目的地。

日本不是唯一一個由於原油短缺而在伊朗尋求新的投資機會的國家。印度已經計劃在伊朗進行大量的投資。不過伊朗近日批評印度稱,其未能兌現為戰略港口擴建提供資金的承諾。伊朗駐印度的副大使警告稱,如果印度停止購買伊朗的原油,伊朗將剝奪其“特權”。 

對於日本、印度以及韓國而言,原油供給的問題確實是一個利益平衡點。韓國能源經濟機構研究員表示,目前韓國正處在一個棘手的境地,因為他們不得不聽命於美國。該研究員還表示,由於面對的是特朗普政府,因此這種不確定性已經引起了亞洲煉油廠以及石化公司的擔憂,部分公司迫於壓力不得不主動地在截止日期到來前選擇減少伊朗的原油進口,加劇了市場原油供給不足的擔憂情緒。

考慮到與亞洲盟友的關係日趨緊張,美國或考慮做適當的放寬.

美國或軟化製裁伊朗立場?中期選舉料間接打壓油價!

美國政府的立場開始有軟化的跡象,利比亞出口危機給美國敲響了警鍾


美國國務卿蓬佩奧表示,似乎這種悲觀的情況已經滲透到了美國,許多國家來到美國並且要求緩解因伊朗製裁而導致的供給不足,他們將會考慮這個問題。

蓬佩奧並沒有指名道姓任何的國家,但是現在的情況已經非常的明顯了,也許美國準備采取一些更為溫和的措施以維持其與亞洲盟友的聯係。

特朗普政府也意識到將伊朗的原油出口削減至0隻會導致油價不斷的攀升,對於共和黨的中期選舉而言這顯然是一個不利的狀況。

早些時候由於利比亞運油港口的臨時關停導致了利比亞的原油出口一度下降了85萬桶/日,加上市場對於伊朗受到美國製裁的擔憂,這一度推升美油價格突破75美元。這恰好與特朗普降低油價的努力背道而馳。

伊朗駐OEPC代表Hossein Kazempour Ardebili曾對特朗普嘲諷道:“你的推特使油價上漲至少10美元/桶,請你別再發推特了,越發油價越漲”。

利比亞的石油供應中斷讓美國意識到短時間將伊朗的原油產量縮減至0可能會加劇市場的波動,或導致油價出現更大幅度的上漲,中期選舉即將來臨之際,穩步實施對於伊朗的製裁是比較合理的方式。

在六月末的時候,有美國官員表示,將遵循具體情況具體解決的原則與各國合作以減少伊朗的原油出口。這對近期油價的漲勢形成了一定的壓力。

中期選舉是核心問題,對伊朗的製裁直接關係到選舉結果


美國中期選舉將於11月6日舉行,而在舉行前的兩個交易日,即11月4日,美國將會宣布對伊朗的製裁。

但是不斷攀升的油價正對本屆政府的業績產生了直接的影響,尤其是在實際薪資增長水平方面。

由於美國已經達到了充分就業的水平,因此市場的焦點集中在了薪資數據上,這對於美國經濟前景的走向起到了至關重要的作用。但是市場人士強調盡管名義薪資數據表現不錯,但是受到了油價不斷上漲的影響,扣除油價的通脹因素,實際薪資增長數據表現不佳。

而上周五公布的非農數據,平均小時薪資也明顯低於預期,引發了市場對於薪資增速走緩的擔憂,使得美元短線承壓,因此控製油價的繼續上漲也成為了美國現在不得不面對的一個棘手的問題,使得美國政府不得不考慮在對伊朗製裁的方式選擇上。

美國或軟化製裁伊朗立場?中期選舉料間接打壓油價!

油市最大不確定性因素是閑置產能是否充足


曆史數據顯示,沙特從未在一個月內平均產量超過1060萬桶/日。“即便在最近一段時間內,我們觀察到沙特國內的原油庫存急劇下降,“美國銀行美林證券在一份報告中寫道,他們認為有充分的理由質疑沙特阿拉伯有大約200萬桶/日的言論。因此,石油市場似乎沒有信心可以輕易取代伊朗的產量。

國際能源署估計則更為保守,他們認為全球能夠在短時間增加的閑置產能僅有110萬桶/日。如果將時間周期擴大到幾個月,這個數字約為340萬桶/日,其中60%位於沙特阿拉伯。分析人士表示,他認為沙特實際上隻能增加近100萬桶/日的產量。

但是即使按照340萬桶/日進行計算,這些閑置產能僅僅隻能彌補伊朗、安哥拉以及尼日利亞、委內瑞拉當前產量的缺口。

但關鍵問題是,委內瑞拉的產量下降似乎依然看不到盡頭。

數據顯示,委內瑞拉6月產量下降至134萬桶/日,除了2002- 2003年因罷工導致產量短暫中斷外,其產量仍處於近七十年來的最低點。

委內瑞拉國家石油公司有關工作人員表示,更多的生產井正在關閉,上遊部門熟練的油田工人至少在6月份減少了1000名,定期維護工作將不得不繼續推遲。

委內瑞拉今年迄今為止每月損失約5萬桶/日,這意味著它可能在2018年底之前再損失30萬桶/日,這意味著當前的閑置產能可能不足以底部產量的缺口,因此美國將不得不考慮放鬆對於伊朗的製裁。

貿易戰或加劇輸油管道緊張局面,美國出口不足難以緩解供應緊缺


盡管市場擔心中美之間的貿易摩擦會導致原油需求的下降。但是由於中國的原油需求總體處於上行的趨勢,同時中國對於美油的進口量僅次於加拿大大於第三和第四大進口國家英國和荷蘭進口量之和。因此對美油而言中國是美國原油出口的重要市場。

2018年1月至4月美國對中國的原油出口達到了33萬桶/日,同時2月的出口量一度超過了加拿大。但是隨著中美貿易紛爭的加劇,中國或尋求其他的原油進口來源,這可能會加大原油供給的壓力。

美國全國零售聯合會政府關係高級副主管大衛·法蘭西在一份關於美國最新潛在新關稅清單的聲明中警告說,如果對中國不計後果的征收2000億美元的商品關稅,將會使美國的家庭以及工人受到傷害,這將導致日常產品的價格被迫上漲,如果中國采取相應的反製措施,那麼將導致數千個就業崗位消失。

美國石油協會的總裁兼首席執行官,美國化學理事會的總裁兼首席執行官,以及美國鐵路協會的總裁兼首席執行官Jack Gerard,Cal Dooley和Edward R. Hamberge表示,在關稅征收之前,原本私營部門準備在能源基礎設施方面投入1.34萬億美元,以跟上產量不斷上升的步伐,預計到2035年將增加至少100萬個就業崗位。

但是關稅可能將導致數千億美元的損失,包括新的輸油管道設施的建設,這是目前美國原油出口一個非常急切的問題,因為大量滯留的原油以及天然氣需要通過這些管道從二疊紀輸往墨西哥灣。但是僅僅鋼鐵關稅就將導致這個長達280公裏的管道額外花費7600億美元。

他們還表示,關稅政策最終將導致美國政府逐步喪失能源主導地位,並降低市場對於製造業複蘇的預期。

美國或軟化製裁伊朗立場?中期選舉料間接打壓油價!
周五(7月13日)亞市早盤,油價走勢疲軟,徘徊於兩周低位附近。油價周四觸底回升,因IEA發表警告後,市場關注點重新回到備用產能的憂慮上。

原油交易提醒:IEA警告供應緊缺,油市危機仍在升溫

但盡管油價跌勢有所衰退,但美油周四仍收低,交易商權衡利比亞供應增加的影響,以及主要產油國可能難以避免全球供應短缺的預期。

截止當前,美油現報70.22美元/桶,跌幅0.18%;布倫特原油現報74.09美元/桶,跌幅0.48%。

由於利比亞國家石油公司此前表示將重新開放四個石油港口,導致供應風險溢價下降,油價在大部分時間處於低位。

IEA擔憂油市供應短缺加劇


然而,國際能源署(IEA)提高了對全球原油供應短缺的預期。該機構警告稱,由於部分石油生產中斷問題持續,全球石油供給緩衝能力可能瀕臨極限,這將支撐油價,對石油需求增長構成威脅。

原油交易提醒:IEA警告供應緊缺,油市危機仍在升溫

其月度報告中指出,盡管中東海灣國家和俄羅斯的產量有所增長,但其代價是全球閑置產能的減少,這可能會延伸至極限。

IEA表示,沙特阿拉伯6月份的日產量增加了43萬桶。然而,伊朗出口下降多少抵消了這一點,因為歐洲貿易商在美國11月開始對伊朗實施製裁之前削減了進口。

該機構表示:“今年6月,伊朗的原油出口從5月份的相對高位回落了約23萬桶,原因是歐洲的原油購買量減少了近50%。”

最近幾周一些國家的產量下滑,包括委內瑞拉、挪威、加拿大和利比亞。美國同時加強製裁OPEC成員國伊朗的口頭攻勢,也對油價上漲推波助瀾。
    
交易員還援引能源信息提供商Genscape,稱市場還預期美國石油交貨中心的庫存將下降。加拿大石油產量有所減少,也壓縮了美國市場供應。

美國製裁政策導致油價上漲


伊朗方面周四表示,美國製裁政策導致油價上漲,將損害中國、歐洲和其他消費者的經濟增長,就像特朗普的貿易措施一樣。

原油交易提醒:IEA警告供應緊缺,油市危機仍在升溫

在美國的壓力下,OPEC及其盟友6月的石油產量同比僅增長17萬桶/日,2019年也不會有太大增長,這也將拖累經濟增長。

盡管特朗普指責OPEC推高了油價,但OPEC第三大產油國伊朗表示,是美國對伊朗及其成員國委內瑞拉實施製裁,導致了油價上漲。

特朗普造成的高油價導致歐盟、日本、中國和印度的能源價格上漲,對它們的經濟增長產生影響。

緊張局勢仍在升溫


盡管OPEC上月剛舉行完會議,但緊張局勢仍在升溫。在包括委內瑞拉在內的幾個成員國近月來減產不足之後,OPEC同意恢複全面遵守早先達成的減產協議。

原油交易提醒:IEA警告供應緊缺,油市危機仍在升溫

沙特阿拉伯表示,該協議允許有能力生產更多石油的國家繼續生產,以彌補其他國家的不足。伊朗方面對此表示強烈反對,並批評沙特增加產量的計劃。

特朗普擔心歐盟和德國對俄羅斯天然氣的依賴。特朗普在本周三公開抨擊德國支持與俄羅斯簽署的天然氣管道協議,稱德國已成為“俄羅斯的俘虜”。

俄克拉荷馬州庫欣的庫存持續下降的報告也遏製了油價的下跌。據報道稱,從7月6日到7月10日,交割中心的原油產量下降約92.94萬桶/日。

此前EIA公布的數據顯示,截至7月6日當周,美國原油庫存減少126.33萬桶,打破了44.89億桶的預期。

同時EIA認為2018年美國原油產量預期將維持在1079萬桶/日不變,預計2019年美國原油產量將達到1180萬桶/日,略高於此前預期的1176萬桶/日。

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間7月13日10:12,美國WTI原油現報70.18美元/桶。
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周四(7月12日)歐洲時段,歐元跳水30點後又收複跌幅,英鎊則拉漲逾50點,雖然特朗普對北約盟國的國防開支問題態度強硬引發市場擔憂,但英國脫歐白皮書傾向“軟脫歐”仍利好歐係貨幣;此外,日內美國6月CPI月率暗示物價短期見頂,一定程度上打壓美元提振金價;美油震蕩走高後直線下挫,雖然在經曆昨日暴跌後日內空頭竭力回補,但利空因素仍在重壓油價。
紐市盤前:特朗普與梅姨擺弄歐係貨幣,美指標瑕疵引市場躁動

★近期熱點提要:★


1、美國總統特朗普:與歐盟的貿易磋商將於7月25日開始;若他們不與我們進行真誠協商,我們會針對汽車領域采取行動。

2、英國脫歐白皮書:在英國首相特雷莎·梅的脫歐計劃下,英國銀行業將無法輕易進入歐盟市場。

3、美國6月CPI月率不及預期,但美國6月CPI同比增長2.9%,為2012年2月以來最佳。

4、歐洲央行會議紀要:通脹的可持續調整進展良好,利率將維持當前水平直至達成通脹目標。

5、中國商務部發布關於美國對中國輸美產品加征關稅的聲明。

6、美聯儲梅斯特:經濟強勁說明今年還要再加息2次;預計美聯儲將加息至3%,達到中性水平。

7、IEA月報:伊朗原油出口降幅或超過120萬桶/日,遠高於此前受到製裁的水平。

★特朗普寶寶鬧情緒對壘“軟脫歐”白皮書,到底誰能占上風?★


歐洲時段,歐元跳水30點後又收複跌幅,雖然特朗普對北約盟國的國防開支問題態度強硬引發市場擔憂,但英國脫歐白皮書傾向“軟脫歐”仍利好歐係貨幣。不過,歐盟下調歐元區經濟預期以及歐美貿易局勢難明,後市恐抑製歐元反彈。

歐元兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:特朗普與梅姨擺弄歐係貨幣,美指標瑕疵引市場躁動

特朗普日內在北約峰會上答記者問時稱,“昨天我非常不開心。今天的北約要好於兩天前。如果北約盟友們不支付更多費用,自己會非常不開心;認為自己有權力不經過國會批準就退出北約,但沒有必要這樣做”。

特朗普還稱,北約國家的軍費支出占GDP比例將升至2%。在達到2%的目標後,我們會討論進一步提高支出比例,我認為4%是合適的。美國GDP在增長,這意味著美國在支付更多費用,這是不公平的。

不過,兩名消息人士透露,美國總統特朗普在北約閉門會議上告訴成員國,若不在2019年1月前增加國防支出,美國將自行其是。這或表明美國“退群”的風險仍未完全排除。

而就國際關係,特朗普稱,普京是競爭對手,不是敵人;因能源問題德國被俄羅斯綁架了,不喜歡北溪二號管道項目;與朝鮮進展良好;在某個時間伊朗將與美國達成協議。

此外,歐洲央行6月貨幣政策會議紀要也中性偏鴿。鑒於不確定性的存在,根據經濟數據來決定結束量化寬鬆是審慎之舉;對多數國家經濟放緩將不會持續到第二季度保持廣泛的謹慎態度。通脹的可持續調整進展良好,利率將維持當前水平直至達成通脹目標。

更甚者,日內歐盟還下調了2018年歐盟28國GDP增速預期至2.1%,此前為2.3%;2019年維持不變為2.0%。據歐盟稱,此次下調經濟增速預期顯示出貿易局勢緊張和不確定性的影響。雖然特朗普日內稱與歐盟的貿易磋商將於7月25日開始,但在局勢明朗前,歐元恐仍面臨賣壓。

★“軟脫歐”白皮書:將與歐盟維持無摩擦商品貿易,英鎊拉漲50點★


歐洲時段內,英國政府發布脫歐白皮書,但卻被認為是一個“軟脫歐”方案,英鎊兌美元上漲逾50點,刷新日高至1.3245。這份白皮書是迄今為止最為詳細地闡述未來英國和歐盟之間將如何進行貿易和合作的一份文件,在這個方案下英國和歐盟將繼續保持緊密的經濟聯係,但也意味著無論是經濟與政治英國仍然將受到歐盟的部分控製

英鎊兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:特朗普與梅姨擺弄歐係貨幣,美指標瑕疵引市場躁動

據白皮書提議,英國和歐盟將就貨物自由貿易達成一個“共同規則”,並於歐盟就“便利海關安排”達成協議,以避免在愛爾蘭造成“硬邊界”。此外,在英國脫歐後,英國政府將結束人員自由流動,以及歐洲法院對英國的直接司法管轄權。

在服務貿易方面,白皮書則稱,英國將尋求"自由規劃自己的道路",與歐盟在服務貿易方面維持相對現狀更為寬鬆關係,這意味著,脫歐後英國包括金融業在內的服務業將無法輕易進入歐盟市場。值得一提的是,服務業在英國經濟的比重高達80%。

歐盟首席英國脫歐事務談判官巴尼爾回應稱,歐盟將對英國脫歐白皮書進行評估。但他此前曾警告稱,英國不能一方面尋求貨物貿易的單一市場準入,一方面又將自身排除在服務和人員自由流動的單一市場之外。這表明歐盟對於英國拿出的這份新方案並不滿意。

本周在不到24小時裏,英國外長約翰遜和負責脫歐事務的一二把手接連辭職,以表示對這份協議的不滿。“硬脫歐”派擔心,在談判中英國勢必將作出進一步妥協和讓步。而若有關脫歐的派係矛盾進一步惡化,除了特雷莎·梅相位動搖外,無協議脫歐也已成風險。

★美經濟指標稍有瑕疵就引市場不滿,美聯儲官員仍力挺年內再加息2次★


歐洲時段內,美指衝高後回落,黃金承壓走低後拉漲4美元,雖然近期貿易戰風險使得美元避險屬性更受青睞,但日內美國6月CPI月率暗示物價短期見頂仍短線利空美元。

美元指數15分鍾走勢圖:
紐市盤前:特朗普與梅姨擺弄歐係貨幣,美指標瑕疵引市場躁動

金融博客零對衝認為,雖然同比來看,美國6月CPI仍運行於高位。但從環比的情況來看,卻出現回落,代表CPI有短期見頂可能。通脹水平未見進一步加速跡象,將使得美聯儲延續原有加息路徑,一定程度上打壓了美元。

不過可喜的是,美國6月核心CPI年率上升到2.3%,這是自2017年1月以來的最大漲幅。製造商正面臨不斷上升的投入成本,部分原因在於特朗普政府對木材、鋁和鋼鐵進口征收的關稅。

美聯儲官員梅斯特日內也稱,美聯儲已經非常接近目標,如果不加息的話可能導致落後於他人;經濟強勁說明今年還要再加息2次;預計美聯儲將加息至3%,達到中性水平

★美油暴跌行情還將二度上演,七大利空真已打的多頭無力翻身?★


歐洲時段,美油震蕩走高後直線下挫,雖然在經曆昨日暴跌後日內空頭竭力回補,但利空因素仍在重壓油價,對此總結了七大利空。截至發稿,美油跌0.11%至70.30美元/桶,布油漲0.17%至73.58美元/桶。兩市上日收盤分別暴跌5.95%和4.85%。

美國原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:特朗普與梅姨擺弄歐係貨幣,美指標瑕疵引市場躁動

油價上日暴跌,因此前利比亞稱將重啟石油出口。中美貿易戰的升級也打壓油價,因這加大全球經濟走疲的前景並將降低能源消耗,特別是在新興市場。

全面分析上日美油暴跌:美油創近三年來最大單日跌幅,背後有這七大原因!

國際能源署(IEA)日內公布的月報稱,較低的閑置石油生產能力可能繼續支撐油價。不過,昨日OPEC在月度報告中預計,2019年全球對OPEC的石油需求將下滑,因石油消費放緩以及競爭對手產出增多,全球石油過剩或卷土重來。

分析師指出,利比亞國家石油公司宣布將重開四個出口終端,結束了該國大多數石油出口停擺的情況,這是推動油價周三下跌的一個關鍵因素。終端的重開將令最多85萬桶/日的高品質原油進入國際油市。

此外,Price Futures Group高級市場分析師Phil Flynn表示,有報道稱,美國總統特朗普將施壓俄羅斯提高石油產量。美國總統特朗普和俄羅斯總統普京將於7月16日在芬蘭首都赫爾辛基舉行會晤。

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

周四(7月12日)亞市早盤,美元兌日元自2018年1月以來首次突破112一線。早些時候,美國PPI數據創6年半來最大年增幅,帶動了美元的持續走強,同時由於海外資金流向日本推動日股上漲,一定程度上打壓了日元,使得美元兌日元出現了較大的拉升。目前美元兌日元交投於112.21,日內高點和低點於112.38和111.92。

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

期權市場對衝需求影響,警惕美債收益率倒掛風險


一位亞洲的外匯交易員表示,美元兌日元上漲,因為做市商針對期權市場上基金對美元的需求進行對衝。

該交易員說,考慮到最新關稅清單預計的實施時間表,三到六個月期的美元兌日元期權最受減持美元客戶的歡迎。

三個月期的美元兌日元的風險逆轉來到5月23日以來最高,上漲0.11至-0.7950,看跌期權較受青睞。

美元兌日元風險逆轉的一個關鍵原因是市場對於美元較強走勢持觀望立場。在6月末的時候,美國2年期、10年期國債收益率差收窄至33個基點,為2007年8月以來最窄,這使得美債收益率距離倒掛僅一步之遙。
 
一般而言較長期限的債券收益率會較高,此時收益率曲線的斜率為正,相反當期限較短的債券收益率高於長債的時候,這也就是所謂的“倒掛”現象。收益率曲線倒掛通常是經濟衰退的前兆。

倒掛現象產生的原因說明短期債券積壓過多,市場對於未來股市和大宗市場的走向持負面態度,因而通脹短時間有加劇的可能。而短期債券對於利率的變動極為敏感,這意味著隨著美國今年加息四次的可能性正在逐步的增加,這可能會加速收益率曲線倒掛的趨勢,因此美元存在著衝高回落的可能。

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

最新數據顯示,因美聯儲強勁的加息預期,2年期美債收益率現升至2.57%水平附近,但是10年期美債收益率逐步下降,現交投2.84%水平,這暗示市場可能對美國的通脹以及經濟存在擔憂。

而從美聯儲近期的表態來看,美聯儲表示將會適度容忍通脹略超過預期的水平,這可能會進一步加速收益率曲線倒掛。法興分析師Subadra Rajappa表示如果聯邦公開市場委員會提出的增長、通貨膨脹和貨幣政策路徑與實際相符的話,2年-10年期美債曲線應該會在2019年下半年逼近倒掛。

美國經濟數據強勁,日內聚焦CPI


美元兌日元周四在六個月高點附近持穩,兌其他主要貨幣持堅,因最新的美國經濟數據強化了對美聯儲今年將再升息兩次的預期。美元指數在隔夜觸及的一周高點94.77附近持堅。

三井住友信托銀行市場策略師Ayako Sera稱,市場是在對已知情況做出反應,全球經濟形勢不錯,而且美國經濟極為強勁,這意味著利率會繼續被上調。投資者目前關注美國經濟強勢的跡象。

由於服務業和機動車輛生產成本上漲,美國6月生產者物價(PPI)漲幅超過預期,創六年半來最大按年增幅。

數據表明,在勞動力市場接近或處於充分就業狀態的背景下,通脹正在逐步上升;6月服務成本上升0.4%,燃油和潤滑油零售指數上漲21.8%,食品價格下跌1.1%;汽油批發價格上漲0.5%,除食品和能源外的商品價格上漲0.3%,連續第四個月上漲,上個月汽車價格上漲了0.4%。

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

美國PPI數據進一步提振了市場對於美國工業複蘇的信心,在美國勞動力市場被視為接近或充分就業的背景下,通脹壓力正在逐漸上升,或將迫使美聯儲采取較為鷹派的加息路徑。

此前公布數據顯示,美國5月CPI同比升2.8%,2012年2月來最大升幅。作為美聯儲最看重的通脹數據,美國5月核心PCE物價指數同比2%,六年來首次觸及美聯儲2%的目標,為2012年4月來最大增幅。

日內聚焦6月CPI,道明證券認為美國6月CPI存在下行風險。

北京時間周四(7月12日)20:30將公布美國CPI數據,道明預計美國6月CPI年率將達到2.9%,核心通脹月率料增加0.2%、年率料增2.3%。;

道明認為,CPI存在下行風險,主要因PPI數據。前三個月生產商食品價格疲弱或拖累CPI數據表現。而此前的鋼鋁關稅以及全球大宗商品價格走高料難以提振核心物價。不過能源價格上漲應能抬高CPI年率。此外,進口物價企穩以及住房成本回升保證了核心CPI月率0.2%的增幅,但符合趨勢的表現不太可能令美聯儲鷹派程度增加,這可能或使得美元兌日元當前較強的走勢有所緩解。

不過三菱日聯金融首席外匯策略師Minori Uchida指出,市場不應當忽視油價對於通脹的提升作用,由於油價高企,消費者通脹可能強勁,進而給美元構成更多支撐,短時間而言美元兌日元或有進一步上升的空間。

資金流入日股推動股市上漲,因而施壓日元


日本周四公布的資本流動數據顯示,7月7日止當周外資轉為買超日股。
    
截至7月7日當周,外資買超743億日元日股,前一周為賣超2998億日元。

日本投資者截至7月7日當周買超8179億日元海外債券,前一周為賣超2934億日元。
   
美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

隨著資金回流日本股市,日本股市出現了一波拉升。

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

而日元由於是避險貨幣,日股的拉升推動了風險情緒回歸,導致了日元出現了回落,這也一定程度上推升了美元兌日元的走勢。
7月12日亞洲時段,黃金在1242-1243.5區間窄幅震蕩。昨日歐洲時段,因歐洲央行政策委員會在首次加息的時間存在分歧,推升了歐銀提前升息的可能,歐元兌美元跳漲50美元,黃金在布林線下軌、斐波那契0.618位置,7月2日和3日字母孕線的半分位置(都指向1247-1248)獲得短線支撐。不過,隨後美指的單邊暴漲最終欽定黃金命運。

風險事件上,特朗普雖然與中興通訊簽訂協議,即罰款10億美元另繳納4億美元進托管賬戶後,解除禁令,不過其仍威脅稱,如不改革貿易政策,美國可能采取WTO框架外的行動。特朗普在北約“炮轟”德國,稱德國每年從俄羅斯購買大量油氣已成後者俘虜。但是本輪黃金顯露商品屬性,跟隨大豆、期銅等一同遭到血洗,尤其是昨日美油7%的暴跌具備聯動效應。

黃金交易提醒:黑色星期三遭通殺,多頭想翻身還得看它們的臉色

歐銀貨幣政策分歧+美國PPI數據,金價暫穩於三重支撐(1247-1248)


周三歐美時段,歐洲央行召開管委會議另有執委發布講話。大致的情況就是,歐洲央行政策委員在首次加息的時間點上存在分歧。一些人預計最早加息時間為2019年7月,分析認為可能是數據引導,因歐元區6月調和CPI同比增長2%,符合預期,這是2017年2月來歐元區通脹首次達到2%。

消息過後,歐元兌美元短線走高50多個點,觸及當天日內高點帶動美元受挫,使得金價快速拉升4美元一度重回1250美元/盎司之上,在三重支撐位上暫獲喘息。

黃金交易提醒:黑色星期三遭通殺,多頭想翻身還得看它們的臉色
(黃金60分鍾圖)

可以看到1247-1248位置具備三重支撐,一個是從1238到1265以來斐波那契0.618位置;一個是布林線下軌位置,下破可以明顯看到布林線開口並拐頭向下,預示下行空間加大;還有就是日線級別對應7月2日和3日母子孕線的半分位,這代表本輪反彈多空風水嶺。

不過隨後歐洲央行行長德拉基在新聞發布會上的講話並未進一步提振歐元。之前在6月歐銀利率決議時,他將今年的歐元區經濟增長預期從2.4%至2.1%,並稱明年夏天前會保持利率不變。這一次他做出的解釋是,因為歐央行委員會認為,市場不確定性正在上升,不希望淡化風險,之前模糊的說法是有意為之歐銀並未討論何時加息。

他還稱:“若維持利率不變至少至明年夏天,意味著加息是在9月份,那麼我們會直接說9月份。”由於其措辭仍過於鴿派,歐銀低利率時間可能超出人們預期,最快可能是明年10月至12月才開始加息。最終在歐元兌美元震蕩下行80點同時,美元指數拉升逾60點,以美元為計價單位的黃金承壓暴跌10美元。

值得一提的是,受服務和機動車成本上漲影響,盡管美國6月PPI環比增長0.3%,較前值 0.5%有所放緩,但6月PPI仍保持同比增長3.4%,創2011年11月來最大增幅。

PPI數據和通脹緊密相連,當時公布時間是7月10日北京時間20:30,由於美聯儲提到通脹時運用“對稱性”三個字,暗示略高於2%的通脹是能夠被容忍的,疊加當時歐洲官員的講話衝淡了該數據的影響,使得金價沒有間接受壓。

不過今晚紐盤時段,還有美國6月末季調CPI和核心CPI數據。在上個月美國核心PCE物價指數觸及2%,為6年來首次觸及美聯儲目標,倘若數據依舊向好謹防黃金的再一輪下殺。

大宗商品遭血洗,黃金暴露商品屬性


昨天最令人關注的就是美油從74.2開盤暴跌4.85%至70.62。這主要歸結於利比亞重新奪回東部港口控製權或恢複85萬桶/日的原油出口,當然昨天OPEC發布月報預計,OPEC以外產油國2019年將提供足夠多的石油產量來滿足需求增長,2019年OPEC以外產油國石油供應增幅將是五年來最大。

這些都給了原油多頭致命一擊,縱使7月6日當周EIA原油庫存減少1263.3萬桶,創2016年9月份以來最大單周降幅,大幅低於預期減少378.8萬桶及前值增加124.5萬桶,不過原油在60分鍾圖看僅有短線陰十字星反應。

黃金交易提醒:黑色星期三遭通殺,多頭想翻身還得看它們的臉色
(美油60分鍾圖)

黃金交易提醒:黑色星期三遭通殺,多頭想翻身還得看它們的臉色
(美油技術分析圖)詳見《7月11日交易策略》

受到原油走勢拖累以及特朗普可能升級貿易戰導致實體經濟可能衰退,對大宗商品需求減少的緣故。LME期銅收跌2.9%,報6145美元/噸,一度創2017年7月份以來盤中最低。LME期鋅收跌2.6%,報2563美元創2017年6月份以來盤中最低。倫銅、倫鋅均跌至約一年最低位。其它像LME期鉛收跌4.9%, LME期鎳收跌1.9%,LME期鋁收跌1.4%, LME期錫收跌2.0%。另外,彭博農產品指數下跌至曆史新低。

當前黃金被看成是大宗商品而非避險資產,而當風險來臨時且更多投資者選擇了美元作為避險工具。另外,由於新興市場貨幣貶值的風險,機構拋售黃金儲備換取美元。美元昨日創下近一個月以來的最大漲幅, 而在上漲趨勢買入既漲又催生了投機盤的加入,這對於黃金無疑是雪上加霜。當前做多美元,做空黃金仍是最擁擠的交易,這點從全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust周三保持持倉量不變為799.02噸,顯示多頭在去年8月19日以來首次跌破800噸整數水平後並未急於補倉。

特朗普進入繁忙的一周,謹防黃金引發大行情


在7月11日和12日的北約峰會上,特朗普在與北約秘書長延斯?斯托爾滕貝格共進早餐時,稱柏林與莫斯科的關係“不恰當”,指責德國因依賴能源供應而成為“俄羅斯人的俘虜”。

具體他提到,德國與俄羅斯達成巨額石油和天然氣協議時,令他非常難過。我們本應提防俄羅斯,德國卻每年向俄支付數十億美元。我們保護德國、保護法國、保護北約所有國家,結果很多國家卻選擇和俄羅斯達成管道協議,向俄支付數十億美元。我認為這非常不合適。”

在美國看來根本不應該允許這種情況發生。如果從俄羅斯獲得60-70%的能源和新管道,德國會完全被俄羅斯控製。

當然,對於特朗普的指責,德國總理默克爾絲毫不能接受,反擊稱德國製定獨立的政策,自己也正捍衛國家的獨立。預計歐美兩大經濟體還可能在是否征收20%汽車關稅,還是互相免稅事件上做文章,畢竟美國與歐盟存在1510億美元的貿易逆差,另外汽車關稅分別為10%和2.5%也不對等,吃虧這對於特朗普這樣精明的商人來說斷難做到。如果兩國貿易戰或者在北約軍事開支問題分歧加大,那麼對於金價的影響可能是複雜的。

從短期來看貿易戰下美國最有可能免疫,而資金的優勝劣汰也使得美元比黃金更能從中受益,金價短線還會承壓下行,不過從長期來看隨著黃金多頭頭寸減少,向下拋壓減輕、以及未來美國經濟可能衰退(國債收益率曲線倒掛)及北約可能瓦解帶來的戰亂風險,這些都會給金價未來走強埋下伏筆。

接下來,特朗普還要首訪英國,首先梅可能希望美國看在兩國特殊關係上給予特殊照顧,在兩國自由貿易問題上網開一面,但是,美方會提出英國必須選擇美國的監管標準,與歐盟標準劃清界線,而美國在農業方面的標準與英國頗具爭議。

英國目前恰逢脫歐僵局,退歐小組近一半離職包含(戴維斯、貝克、約翰遜)。歐盟警告企業界出現英國無協議脫歐的可能性高達50%,並敦促企業加快製定應急計劃。

在此基礎下,美國趁火打劫令英國心寒和失望,而英國在北約問題支出上是僅5個達標占GDP2%的國家這也沒有贏來讚許,所以可以預計這次英國之旅象征性大於實際意義。如果英國最終遭受內憂外患的局面,美元可能趁亂受益將間接削弱金價。

特朗普交易藝術“推拉”頻現,中美貿易問題成金價走勢關鍵


中美貿易摩擦因昨日特朗普公布2000億美元商品關稅清單而升溫,預計征收10%。目前處於征求意見的過階段,將持續兩個月左右時間,8月30日完成流程。此後,美方才可能采取行動。。預計這一方案將在8月21日投票,投資者需關注這兩個時間點。

中國商務部新聞發言人昨日就美方公布擬對我2000億美元輸美產品加征關稅清單發表談話,稱中方對美方的行為感到震驚,為了維護國家核心利益和人民根本利益,中國政府將一如既往,不得不作出必要反製。

盡管特朗普在貿易問題上處理態度尖銳,不過美國商務部表示,已經與中國中興公司簽署協議,取消近三個月來禁止美國供應商與中興進行商業往來的禁令,中興公司將能夠恢複運營,禁令將在中興向美國支付4億保證金之後解除。

這令人浮想聯翩,如果美中貿易問題緩和,黃金可能反而受到提振,近階段人民幣和黃金的正相關性不得忽視,反之則承壓。

附注:昨日筆者預測的三點1、美指偏多,上漲看93.38-93.48,再向上壓力位93.72已經實現。2、現貨黃金、白銀面臨下行風險,1272、1265、1255、1247、1238這些點位值得關注3、美油提示過短空長多,短線因升至上升通道上沿,且行情波動較大,詳見《大宗商品同根不同命》,《7月11日交易提醒》。

特朗普或再次帶偏節奏,北約峰會或重演G7鬧劇

自從特朗普上台以來,做出了許多任性的事情,這其中包括退出巴黎氣候協議以及伊朗核協議。盡管歐洲的盟友以及世界其他國家強烈反對,但是美國幾乎是不加妥協的退出。

此前在奧巴馬政府時期,以日本和澳大利亞為首的國家致力於推動TPP協議的達成,在美國即將入主TPP之時,特朗普幾乎是不帶商量的直接選擇退出。

在美國與盟友分歧日益加劇的情況下,市場擔心如果美國與其他國家未能就軍費的問題達成一致,那可能將導致美國與北約分道揚鑣。

特朗普或再次帶偏節奏,北約峰會或重演G7鬧劇

節奏或被帶偏,軍費開支的問題將成為討論的重點


市場人士認為,關於軍費分攤的問題將可能是會議的焦點。事實上,早在六月,特朗普就已經開始為本次峰會做鋪墊。在6月的時候,特朗普向德國、比利時、挪威和加拿大等國領導人致信,警告這些軍費未達標的盟友,他會在北約峰會上揪住軍費問題不放。

在本次會議召開前,白宮宣布,特朗普將在峰會上重申,美國不想當“世界的存錢罐”,軍費分攤負擔勢必成為峰會上的焦點議題。

7月初,特朗普就北約軍費議題多次炮轟其盟友。德國是特朗普憤怒的真正“靶子”,尤其是因為德國的低國防開支及高貿易順差。本月6日,特朗普在蒙大拿州舉行的一場集會上發表演講,諷刺德國花費十億美元采購石油和天然氣,卻不願分攤更多軍費。

北約官員表示,他們擔心特朗普有可能跟在G7峰會時一樣,拒絕簽署公報,同時特朗普在北約防務開支問題上喋喋不休可能會導致整個會議的主題發生明顯的偏離。

北約秘書長斯托爾滕貝格則表示對本次的北約峰會表示失望,因為北約這一維係西方同盟的政治紐帶正面臨壓力。

特朗普或再次帶偏節奏,北約峰會或重演G7鬧劇

德國將成為炮轟的焦點


對於移民立場不同
特朗普對於德國的嘲諷由來已久,6月19日,特朗普就移民問題公開嘲諷德國總理默克爾。“德國的犯罪率大幅上升。歐洲各地犯了大錯,讓數百萬人如此劇烈而暴力地改變他們的文化!”特朗普在推特上寫道。移民危機是歐洲的一個重要安全問題,但對美國沒有直接影響。

事實上,美國此次峰會處處針對德國是有意而為之。特朗普的立場更接近於歐洲民粹主義立場,從這個層面上講默克爾在移民問題上與特朗普存在著明顯的分歧,因此默克爾因為移民問題後院著火的同時,特朗普也不忘了火上澆油。美國Axios評論稱,由於默克爾在本國政治問題上的相對軟弱立場,特朗普一直在利用這一點。

軍費問題
而此次直接刺痛特朗普的是德國的軍費開支問題。2014年,北約達成的共識是,計劃在2024年將軍事開支提高到GDP的2%。歐盟外交官稱,已經有更多的北約成員國有望達到這一水平,而克羅地亞已經實現了2%的軍費開支。但是作為歐洲三駕馬車之首的德國軍費開支僅僅隻有GDP的1%,這是特朗普所不能容忍的。

而德國國內對於特朗普的立場也是普遍持負面的,一部分的官員建議對特朗普持有戰略耐心,等到特朗普任期屆滿後再重新審視與美國的關係。另一部分官員則持有激進的觀點,認為歐洲應該重新審視與美國的關係,保證歐洲的獨立性。

汽車關稅
此前特朗普以國家安全的名義對進口汽車征收進口關稅,這招致了汽車出口大國的不滿,尤其是德國以及日本等國家。

歐盟隨後表態稱如果美國征收汽車關稅將會對美國實施3000億美元的報複行動。由於德國在歐盟中具有舉足輕重的地位,因此特朗普希望借施壓德國,從而使其在關稅問題上做出讓步。

天然氣進口問題
此外,美國一度要求歐盟終止與俄羅斯合作的北溪二號天然氣管道的建設,並進口美國的天然氣作為換取美國關稅豁免的條件。但隨著特朗普汽車關稅的推出,歐盟重啟了和俄羅斯的合作。

盡管美國一直在尋求自己的能源出口,但是顯然關稅政策正在阻礙其成為能源出口大國的腳步。而美國能源無法順利出口再加上國際能源價格不斷的攀升,推動了美國國內汽油等能源價格的上漲,通脹過高導致的最直接的結果就是會對美國的加息預期產生不利的影響。

對此特朗普批評德國政府偽善,說他們一方面口口聲聲說俄羅斯是一個值得對抗的壞角色,但另一方面卻依然在大量進口俄羅斯的天然氣。

本次峰會上特朗普或針對能源進口的問題再次發難德國。

特朗普或再次帶偏節奏,北約峰會或重演G7鬧劇

英國的處境


與美國最親密軍事盟友關係動搖
特朗普除了刻意針對德國外,可能也會對傳統的親密盟友英國痛下殺手。

華盛頓郵報”報道稱,北約擁有29個成員國,去年僅有美國,英國,愛沙尼亞,希臘四個國家的國防軍費支出占GDP的2%以上,今年達到這一比例的國家預計將增加到8個,分別是美國,英國,希臘,波蘭,愛沙尼亞,羅馬尼亞,拉脫維亞,立陶宛。其中,美國的國防軍費支出占GDP的3.5%,承擔了北約68.7%的費用,這與特朗普聲稱的90 %相差甚遠。

盡管如此,英國達成了美國在軍費上的開支要求,但是這卻沒有獲得特朗普的讚譽。但隨著法國總統馬克龍將簽署未來7年內逐步將法國國防開支增加到GDP的2%目標,特朗普對法國這一行為表示讚揚,並稱其為最親密的盟友。這使得軍費開支占歐洲國家之首的英國失去了美國最親密盟友的稱號。

美國國防部長馬蒂斯寫信給英國表示,如果英國再不增加軍費投入,那麼作為美國最親密軍事盟友的地位就可能遭到動搖,而被法國取而代之。

或使得英國孤立俄羅斯計劃打水漂
除了在軍事開銷上施壓英國外,美國國家安全顧問博爾頓於6月21日出訪俄羅斯,這令英國嘩然。事實上,由於神經毒劑的事件,英國與俄羅斯的關係降至冰點,在這個關鍵的時刻特朗普派人出訪俄羅斯,這使得英國處於進退兩難的境地。

事實上,英國正試圖借此事孤立俄羅斯,從而在克裏米亞問題上對俄羅斯施壓,但是特朗普頻頻的向俄羅斯拋出橄欖枝,這可能使歐洲孤立俄羅斯的努力付之一炬。

特朗普或再次帶偏節奏,北約峰會或重演G7鬧劇

普特會走向


或談及俄羅斯重返G8問題,令歐洲克裏米亞布局無果而終
普特會讓北約成員國感到憂心忡忡。萬一特朗普再像G7會議期間那樣對俄羅斯釋放善意,北約的凝聚力和互信程度會再打折扣。

此前G7會議上特朗普表示應當邀請俄羅斯也參加會議,並提議恢複G8,這招致了與會其他歐洲國家的一致反對。

由於烏克蘭克裏米亞危機的影響,歐盟各國對俄羅斯實施了共同的製裁措施,以逼迫俄羅斯在克裏米亞問題上做出讓步。

但是在本次峰會結束後,特朗普將於16日與普京舉行會面,同時在此次會面前,特朗普多次示好俄羅斯。特朗普表示,他與俄羅斯總統普京的會晤可能比與英國首相特雷莎·梅的會晤更輕鬆,其與普京的會談可能將是此次歐洲之行最輕鬆的部分。

當被問及普京是朋友還是敵人的問題時特朗普表示,對他來說,俄羅斯總統是"競爭者"。

不排除承認克裏米亞的狀態以換取俄羅斯對於敘利亞問題的解決
市場人士表示,雖然北約成員國領導人不願公開表明,但北約存在的主要意義就是抑製俄羅斯在歐洲的影響,因此特朗普“示好”普京的舉動,也令北約成員國們不勝擔憂。最糟糕的情況就是特朗普承認克裏米亞當前的狀態,此前在G7會議上特朗普表示,克裏米亞講俄語,如果特朗普在克裏米亞立場上有所鬆動,這意味著自克裏米亞危機以來所實施的50多道製裁將失去基礎,這可能導致歐美之間分歧的加劇。

《俄羅斯生意人報》表示,特朗普可能還會利用“減少美國在歐洲軍事存在”的提議,換取普京的保證,即俄羅斯將利用其對伊朗的影響力,“幫助確保伊朗軍隊從敘利亞撤出”。

特朗普或再次帶偏節奏,北約峰會或重演G7鬧劇

北約內部也開始出現明顯的分化


盡管市場認為特朗普是本次北約峰會最大的威脅,但是有關人士表示,北約其他成員國內部的分歧也開始顯現。

此前G7會議上,G6國家針對貿易問題與美國進行協商,使得美國成為了眾矢之的。但是與G7不同的是,北約國家成分眾多冗雜,除了德法意等歐洲大國外,還有土耳其、匈牙利等國家。

這使得北約內部分成了兩派,一部分是民粹主義,一部分是加強協調與合作。

土耳其總統埃爾多安、匈牙利總理歐爾班、意大利總理孔蒂和美國總統特朗普等人支持民粹主義路線,具有貿易保護主義以及反對聯合的傾向。

而另一方面,默克爾、馬克龍和特魯多這樣的領導人卻希望加強協調與溝通,比如維持伊朗核協議以降低因原油供給所帶來的不確定性以及在移民問題上加強合作。英國《衛報》6 月25 日報導,法國、德國、比利時、英國、丹麥、荷蘭、愛沙尼亞、西班牙、葡萄牙9 國簽訂意向書,計劃在歐洲建立一支軍事干預部隊,旨在面對可能威脅歐洲安全的情況時迅速開展聯合行動,包括自然災害、危機干預和撤離僑民。

這種分歧直接影響到的是歐元的走勢。隨著意大利新一任民粹政府上台,同時德國深受移民問題所帶來年的政局不穩定,使得民粹主義與協調溝通的立場在歐盟內部展開了猛烈的交鋒,如果歐盟未能在一個大事上達成一致的立場,將會進一步降低歐盟的協調性,進而導致歐元走弱。
周三(7月11日)美國總統特朗普再放狠話,貿易戰升級風險浮現,令投資者避險情緒升溫。全球貿易戰若持續發酵,最終將對主要經濟體的增長前景造成持續負面效果。 

特朗普政府今早發布了一份針對中國2000億美元商品加增關稅的計劃,目標產品清單涉及服裝、電視零件和冰箱,加征的關稅約為10%。這擴大了卷入兩國貿易爭端的商品的類型,中方呼籲共同反對貿易霸淩主義。
歐市盤前:中美貿易危局再度火上澆油,滬指周三大跌

今日市場的焦點將會轉移到北約峰會上。此次北約峰會可能是北約史上火藥味最濃的一次會議。北約官員表示,他們擔心特朗普有可能跟在G7峰會時一樣,拒絕簽署公報,同時特朗普在北約防務開支問題上喋喋不休可能會導致整個會議的主題發生明顯的偏離。

日內,石油市場將看到OPEC月度報告對石油市場的預期和分析,以及晚間美國即將公布的EIA原油庫存數據。全球經濟活動在2018年上半年放緩,場將尋找OPEC關於2018年剩餘時間和2019年全球需求方向的最新信號。

★亞洲時段外匯行情回顧★


亞盤時段,歐元兌美元現報1.1727,跌幅0.14%。中美貿易衝突再度升級,加上此前德國ZEW經濟景氣指數跌至2012年8月以來的最低水平,是打壓歐元的關鍵因素。

歐洲央行行長德拉基於15:00在第九屆歐洲央行統計會議上致開幕詞。日內數據清淡,其講話受到關注,若提及貨幣政策前景,將影響歐元。

德拉基演講的主題是“歐央行統計的20年”。預計他不會太多地提及貨幣政策或歐元區經濟。不過市場仍密切關注其對未來數月歐央行指向加息的鷹派講話。
歐市盤前:中美貿易危局再度火上澆油,滬指周三大跌

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.3277,漲幅0.01%。英國首相特雷莎·梅此前贏得政府高級官員以及德國總理默克爾的支持,挺過了兩位質疑其脫歐計劃的內閣高官辭職所帶來的打擊。

英國脫歐事務大臣戴維斯和外交大臣約翰遜周一先後辭職,使特雷莎·梅政府陷入動蕩,兩人都強烈抨擊她的脫歐談判立場。

目前處於脫歐最為重要的時間階段,因目前距離英國公投脫歐已過去了兩年,樂觀脫歐結果仍可期,不過短期內高企的不確定性意味著英鎊可能繼續走軟,此後才展開反彈行情。

同時英國周二公布的官方數據顯示,英國經濟成長繼年初放緩之後於5月略有提速,這讓英國央行在下月進行逾10年來第二次升息方面變得更有信心。
歐市盤前:中美貿易危局再度火上澆油,滬指周三大跌

亞盤時段,澳元兌美元現報0.7412,跌幅0.62%。因市場對貿易摩擦的擔憂,澳元周三受到打擊,澳元兌美元脫離三周半高位,日內低點至0.7404。

中國是澳洲最大的單一出口市場和最大的大宗商品買家,因此任何可能導致中國經濟放緩的因素都被視為不利澳元。受貿易戰疑慮拖累,澳元自6月初以來已經下跌近1%。

圍繞貿易戰影響的最糟擔憂,可能將反映在澳元兌美元身上。澳元若跌破0.7393,恐將開啟重測低點的走勢。
歐市盤前:中美貿易危局再度火上澆油,滬指周三大跌

亞盤時段,美元兌加元現報1.3138,漲幅0.19%。加拿大央行日內將公布利率決議,利率期貨市場定價顯示,市場對於加拿大央行7月加息概率的預期已經上升至85.4%。

市場普遍預期加拿大央行將會加息0.25個基點。隨後加拿大央行行長波洛茲將會召開新聞發布會,這將為加拿大央行後期的加息走向提供線索。

此外,美國所發起的全球貿易戰也是阻礙世界經濟發展的關鍵因素,同時始終未能取得進展的北美自貿協定也將會對加元產生不小的影響。
歐市盤前:中美貿易危局再度火上澆油,滬指周三大跌

★原油期貨方面:聚焦OPEC月報及EIA數據★


亞市盤中,美油現報73.80,跌幅0.42%。貿易戰升級風險浮現,令投資者避險情緒升溫。在對經濟前景充滿顧慮的背景下,亞洲股市開盤普跌,連累美布兩油跳跌逾1%。

EIA公布了短期能源展望報告。報告上調了原油產量預期,同時下調了原油需求,美油短線下跌,向下突破74美元大關。從中長期看,供應中斷憂慮支撐油價,油市緊張趨勢或難逆轉。

美國方面正在伊朗製裁問題上放軟措辭;美國國務卿蓬佩奧當地時間周二表示,正考慮對部分國家豁免本將於11月4日生效的伊朗石油全面禁運協議,這令市場鬆了一口氣。

美國全面製裁伊朗若生效,原油價格或在2018年下半年即跳漲50美元/桶至120美元。日內,將關注OPEC月度報告對石油市場的預期和分析,以及晚間美國EIA原油庫存數據。 
歐市盤前:中美貿易危局再度火上澆油,滬指周三大跌

★貴金屬方面:中美關稅危機施壓金價★


亞盤時段,現貨黃金現報1252.08,跌幅0.28%。美方此前公布對2000億美元中國輸美產品征收10%關稅的建議產品清單,引發市場動蕩。

近期美元的避險作用明顯,擠壓了黃金的避險屬性,這導致黃金一直處於弱勢走勢,隨著美國在貿易問題上持續向各國施壓、同時在北約峰會上發難歐洲各國以期使美國處於貿易的有利位置,將導致資金進一步回流美元,進一步打壓金價。 

分析師認為,美國實際上試圖借助此次峰會來對歐盟施壓,從而使自己在貿易談判中處於相對有利的位置,這使得歐元一度出現急跌,推升了美元的進一步回升,從而導致金價承壓。

從長期看,歐美更加廣泛的貿易戰或對各國的經濟產生很大的負面影響,尤其是在當前全球經濟處於不斷複蘇的過程,貿易戰可能或導致經濟恢複的速度大為減緩,從而推動金價走強。
歐市盤前:中美貿易危局再度火上澆油,滬指周三大跌

★匯市行情★


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數94.210.100.11%
歐元美元1.1730-0.0014-0.12%
英鎊美元1.3273-0.0003-0.02%
美元日元110.98-0.02-0.02%
澳元美元0.7413-0.0046-0.62%


★滬指周三大跌,特朗普再為貿易摩擦火上澆油★


上證綜指周三收盤下跌49.85點,跌幅1.76%,報2777.77點;
深證成指周三收盤下跌181.61點,跌幅1.97%,報9023.82點;
滬深300指數周三收盤下跌59.99點,跌幅1.73%,報3407.53點;
創業板指數周三收盤下跌29.97點,跌幅1.88%,報1563.01點;
澳大利亞S&P/ASX 200指數周二收盤下跌0.75%,報6211.40點;
日本東證指數收盤跌0.83%,報1701.88點;
日經225指數收盤跌1.2%,報21932.21點。
歐市盤前:中美貿易危局再度火上澆油,滬指周三大跌

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:15,美元指數報94.22。

加拿大央行決議來襲,三大關鍵決定加元命脈

周三加拿大央行將公布利率決議,市場的普遍預期是加拿大央行將會加息0.25個基點。隨後加拿大央行行長波洛茲將會召開新聞發布會,這將為加拿大央行後期的加息走向提供線索。

此外,美國所發起的全球貿易戰也是阻礙世界經濟發展的關鍵因素,同時始終未能取得進展的北美自貿協定也將會對加元產生不小的影響。

加拿大央行決議來襲,三大關鍵決定加元命脈

市場普遍認為加息的可能性很大


事實上針對此次是否加息市場猜測已久。彭博針對經濟學家的調查顯示,受訪的18個經濟學家中有14個經濟學家預計,加拿大央行本周三會把基準利率調漲至1.5%。市場也預期,加拿大央行在周三加息的可能性在80%以上。

利率期貨市場定價顯示,市場對於加拿大央行7月加息概率的預期已經上升至85.4%。

加拿大央行決議來襲,三大關鍵決定加元命脈

在5月30日的利率決議上,加拿大央行調整了措辭,取消了對利率的謹慎態度,並稱通脹近期內料將小幅走高,將需要加息。受其影響,美元兌加元一度跳水逾130點,刷新近三個交易日低點至1.2881。

不過隨著G7峰會上美國的任性舉動導致了美加緊張關係進一步的惡化,市場擔憂或導致加拿大經濟數據轉為負面。

事實上作為美國商品最大的進口國,美加的貿易局勢一度使得加拿大零售數據走差,市場擔憂這或降低加拿大的經濟擴張,從而降低加拿大央行加息的預期,美元兌加元出現了持續性的反彈,並創出了高點於1.3386。這使得加拿大7月加息的預期一度降至51%。

經濟數據(通脹、出口和投資、GDP)良好提振了市場的加息預期
盡管美加的貿易摩擦挫傷了市場的消費信心,但是並未對加拿大的經濟擴張造成阻礙,最新的數據顯示,加拿大的通貨膨脹已慢慢超過了央行2%的目標值,並且正在走高。失業率接近40年來的最低點,和美國近期的就業市場類似,加拿大的企業所面臨的問題不是工資水平的不斷上升,而是勞動力的短缺,這可能會推動加拿大薪資水平的提升。在出口和投資方面,經曆了10年的低迷期,加拿大的出口和投資出現了明顯的增長,這種趨勢在6月的時候已經開始顯現,這意味著在未來一段時期內,加拿大經濟將更具擴張性,同樣也更具彈性,打消了此前市場對於加拿大經濟增長持續性的擔憂。

市場人士表示,因不斷上升的通脹壓力抵消了人們對特朗普政府貿易政策的擔憂,這使得此前一度回落的加息預期出現了大幅的回升。

6月29日加拿大公布的GDP數據也使得市場對於7月加息的預期明顯上升。加拿大4月份GDP月率增長0.1%,好於市場預期,市場原本預期為持平,這進一步提升了加拿大央行7月11日加息的概率,美元兌加元短線一度跳水近70餘點,刷新逾一周低點至1.3189。

加拿大央行決議來襲,三大關鍵決定加元命脈

具體數據顯示,加拿大4月份GDP環比增長0.1%,為連續第三個月增長,市場預期為持平,前值為增長0.3%;加拿大4月份GDP同比增長2.5%,符合市場預期,前值位增長2.9%。

加拿大統計局指出,加拿大4月GDP表現好於預期,主要是因為製造業及公用事業部門表現良好,契合了出口以及投資的增加。

波洛茲講話強調溫和加息提振了市場信心
此外,波洛茲的講話也從政策層面說明了加拿大央行政策走向。

6月27日波洛茲在講話中發表溫和看法,但在記者會上發表鷹派論調,這令加元受到雙面夾擊,一度跌至一年低點,但隨後收複失地,因波洛茲未排除在7月11日的政策會議上升息的可能性。

波洛茲說,加拿大和美國之間正在醞釀的貿易戰打擊企業投資,但國內經濟已接近全速運轉,通脹已達到目標,央行接下來的利率行動將取決於經濟數據的表現。

“鑒於當前經濟形勢,我們正處於經濟表現為升息提供理據的情況。我們將確保漸進升息,”波洛茲在記者會上說。

波洛茲特別強調,偶爾出現的不符合預期的經濟數據不會導致央行整個政策路徑脫軌,加拿大央行看的是經濟數據,不是單一消息。這裏的經濟數據其實就是6月29日的GDP數據,隨著GDP數據超過預期,這使得市場認為波洛茲會選擇漸進式加息的可能性進一步增強,從而進一步提振了加元。


加拿大央行加息仍存猶疑



家庭高負債率以及樓市的不平衡
不過這並不意味著加拿大經濟中不存在這任何的下行因素。事實上波洛茲曾多次提過,家庭的高債務問題是困擾加拿大經濟重要因素之一。盡管持續多年的超低的借貸成本讓房地產行業蓬勃發展,但也讓消費者債台高築。

自2016年6月以來,加拿大的家庭債務上漲的速度已經超過了家庭收入的增速,同時樓市嚴重的不平衡狀態也進一步限製了加拿大的經濟擴張,為此加拿大出台了較為嚴格的放貸政策以使得樓市降溫。

截至2017年末,加拿大的家庭負債率已經達到了171.1%,這使得加拿大經濟對於利率的變動極為敏感。加拿大皇家銀行(Royal Bank)的經濟學家Josh Nye指出,如果央行繼續加息,那麼家庭負債率將繼續上升。加拿大BMO銀行(蒙特利爾銀行)利率及宏觀戰略分析師Benjamin Reitzes則表示,目前來看,全國家庭債務上漲的趨勢有增無減。眾多買家仍會前赴後繼地湧入房市。

這意味著即使當前經濟處於穩步複蘇的情況下,依然要平衡好債務和消費支出之間的關係,因此波洛茲的漸進式加息意味著市場出現超預期加息的可能性微乎其微,同時銀行要繼續收緊信貸規模,以防止更多的資金湧入樓市。

加拿大央行決議來襲,三大關鍵決定加元命脈

貿易戰以及北美自貿協定的談判或導致加拿大汽車出口下降
此外貿易戰還在持續的發酵中,而加拿大除了美國對各國普遍征收的關稅外,在北美自貿談判協定的談判中本國的汽車產業也面臨著美國的施壓。

作為加拿大出口至美國的重要產品以及加拿大工業製造的重要指標之一,美國希望把加拿大以及墨西哥的汽車產業轉移回美國,這將會對加拿大的有所複蘇的工業和出口造成致命的打擊,進而大幅降低市場對於加拿大經濟複蘇的展望,從而打壓加拿大央行加息的預期。

波洛茲新聞發布會的講話將為後市加銀決議提供線索


明日除了關注加拿大銀行的利率決議外,還需要關注稍晚的波洛茲講話,這將對市場產生直接的影響。此前波洛茲先鴿後鷹的講話使得加元出現了急漲急跌的行情,因此不排除波洛茲的講話將會偏鴿或者偏鷹。

此前波洛茲表示看重的是經濟數據而不是單一消息,因此波洛茲會著重解讀GDP數據,從而傳達加拿大央行對於加拿大當前經濟形勢的看法,包括通脹預期、出口以及投資狀況等。

不過此前波洛茲的講話忽略了關稅對於加拿大經濟的影響,因此不排除波洛茲會單獨對美國的關稅做出闡述。

最後預計波洛茲還會闡述當前加拿大樓市以及家庭負債的問題,他可能會具體談到一些針對高負債家庭的具體措施,以幫助他們擺脫因利率升高所導致的成本的額外增加,同時會對近期樓市緊縮政策的效果做出評價以及提出後期的設想。

值得注意的是,由於加拿大的通脹已經開始有些超過2%的目標,因此加拿大央行可能就略微超出通脹做出置評。此前美聯儲表示將會容忍通脹略微超出預期,如果加拿大央行也發出類似的表態,這將是一個鴿派的信號。

加元走勢解析


上周美國非農數據不佳是推動加元反彈的重要原因
此外,上一周美國的非農數據也是推動加元回升的重要原因。由於非農數據低於市場預期,美元短時間出現了一波回落,這使得加元短時間出現反彈。

市場人士表示上周美聯儲公布的6月會議紀要中提示了有關美債收益率曲線扁平化、以及貿易戰等風險,也預示著美聯儲超預期加息的可能性並不大,進一步推動了加元的上升。

加拿大央行決議來襲,三大關鍵決定加元命脈

加銀決議將產生直接影響
加銀決議的結果直接影響到的將是加元的走勢,法國巴黎銀行外匯分析研究團隊稱,預期若加拿大央行加息,料將加大美元兌加元的震蕩區間。
  
過去兩周美元兌加元已出現較大波動。目前,市場將加拿大央行加息的概率定價為80%以上。

法國巴黎銀行指出,若加拿大央行加息,美元兌加元將接近1.300,加拿大央行跟隨美聯儲的收緊貨幣政策。若加拿大央行維持貨幣政策不變,美元兌加元有望測試1.35。

原油走勢也會對加元產生間接影響
由於兼備大體量石油工業和外向型出口經濟特點的加拿大是發達經濟體中最大的原油出口國,每年的出口貿易中,原油及其製品占有很高的權重,因此加元的走勢往往與原油走向具有相當密切的聯係。

此前由於OPEC表示將會考慮增產,油價出現了大幅的下跌,這使得加元出現了持續下行的走勢。

不過隨著OPEC宣布增產100萬桶/日,同時美國加大了對於伊朗的製裁以及利比亞原油出口大幅下降,市場認為油市依然存在著明顯的缺口,再次推動了油價的回升,同時美油近幾年首次站上了75美元上方,這也帶動了加元的快速回升。

值得注意的是在波洛茲講話前,將會公布EIA月度短期能源展望以及OPEC月報,屆時將會對各產油國的狀況以及油價的未來走勢做出解讀,這也會對加元產生間接的影響。

技術分析


1小時圖上,已經形成了一個看漲楔形,同時上漲的走勢已經初步形成,短時間將會回測下降趨勢線於1.3090一線,隻要沒有跌破這個支撐大概率將會出現一波反彈,上方最直接的壓力是1.3158,任何時候隻要站上了這一點位,美元兌加元大概率還會做進一步的上漲,上方的關鍵壓力是1.3205.

加拿大央行決議來襲,三大關鍵決定加元命脈

日線圖上,總體上已經運行至看跌楔形的末端,短時間將有機會出現一波反彈,如果未能收至1.3220上方,那麼大概率將會測試通道下沿的支撐於1.3030。隻要沒有跌破這個支撐,美元兌加元的走勢將會進一步的收窄。任何時候隻要明確跌破了這個點位,美元對加元將有可能測試1.2780。

加拿大央行決議來襲,三大關鍵決定加元命脈
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