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歐係貨幣在經曆了上周五的短暫反彈之後,本周一果不出其然再度掉頭下行。一方面而,美國經濟數據再度向好推動了美元指數走強,並打壓了非美對手貨幣。另一方面,德國總理默克爾日內公布了自己的隱退計劃,承諾在2021年任期屆滿後退出政壇,這也令投資者對歐洲未來經濟政治走向感到更加迷茫。
默大媽萌生退意歐元更承壓,風險情緒虎頭蛇尾美股續跌

默克爾身心俱疲退休路線圖出爐,歐洲政治不確定性更添一重


德國總理默克爾近來煩心事不斷,除了面對英國脫歐和意大利預算危機所帶來的額外挑戰,她還必須直面其執政聯盟在該國多場地方選舉中節節敗退的場面。周日,在德國西部經濟重鎮黑森州、也就是歐盟“經濟首都”法蘭克福的所在地舉行的地方議會選舉中,默克爾執政聯盟支持率創下新低,大聯合政府中的基民盟和社民黨各自僅獲27.2%和19.6%的選票,相加之後仍不過半,這顯然是選民對當前政府施政滿意度給出的否定答案。

而就在不久前,執政聯盟剛剛在德國東南部的巴伐利亞州也遭遇類似慘敗。由於不恰當的難民政策引發民眾反感,自2017年9月大選至今,默克爾及其盟友就一直處於如履薄冰的處境中。因此,心灰意冷的“默大媽”就此萌生了退意,表示在2021年當前任期完成之後,她將選擇息影政壇,不再謀求任何公職。

這一狀況令投資者頗感意外,因為自2005年以來,默克爾擔任德國這一歐盟最大經濟體的首腦已達13年之久,其間也經曆了諸如2008年全球金融危機、2010-15年的歐債危機和之後的歐洲難民危機以及當前的英國脫歐風波等等,她也被認為是整個歐洲的掌舵手。因此,市場投資者一時很難設想出一個沒有她的歐洲會是什麼模樣。

雖然,默克爾的任期還剩下多達3年時間,但在她當前並沒有可靠政治接班人,並且德國政局如前文所述,也正在日益趨於“碎片化”,傳統兩大黨的選票不斷被極左極右新興民粹勢力分流侵蝕。因此,對於“後默克爾時代”的思索禍憂慮,將成為未來相當一段時間內的市場主基調。

這配合上近期持續發酵的意大利預算危機和英國脫歐僵局,更讓人產生了一種歐盟大廈將傾的恐慌感。於是,在上周五好不容易有所反彈之後,日內歐元匯價再度承壓。於此同時,意大利方面也仍是不依不饒,該國政府日內已經宣布將在周二把此前已被歐盟“槍斃”的2019年度預算案強行呈交給本國議會表決,一旦通過,將成為其進一步不可避免與以德國為首的歐盟撕破臉的標誌。

而更雪上加霜的則是英國財政大臣哈蒙德在日內講話中明確表示:緊縮時代已經結束,英國總公共支出未來將增加30%,這等於是在脫歐大背景下向著德國所主導的緊縮路線隔空示威。而英國能夠借著脫歐擺脫歐盟財政紀律束縛的狀況,又不免將令眾多歐洲盟國羨慕不已,於是歐盟內部的裂痕正不可避免地進一步走向加深,尤其考慮到德國未來的領導人可能很難再有能與默克爾媲美的鐵腕手段,於是,歐係貨幣因此承壓,並不在話下。

市場風險升溫曇花一現,美股跌勢再延續或將放飛黑天鵝


不過,歐盟各國蠢蠢欲動的財政紀律鬆動渴求,實際上是對於市場資金流動性卻是利多,因此,即使默克爾考慮引退這樣的重磅消息落地,歐股卻還是在日內迎來了久違的大漲,而這種樂觀情緒也延續到了紐市開盤時分,並推動美股三大指數大幅跳空高開。

貢獻了市場樂觀情緒的消息還包括美國經濟數據的進一步向好。在下周美國將接連迎來中期選舉投票和美聯儲政策會議之際,最新出爐的數據顯示,即使受到了颶風天氣的拖累,美國9月的個人支出與通脹率表現仍總體向好,這將為美聯儲在12月再度加息鋪平道路。而這一狀況也帶動了美元指數走強和美股高開。

美股三大指數在周一開盤後一度全線拉升,道瓊斯指數最多曾上漲340點,全線收複了上周五的跌幅,但之後股市走勢便急轉直下,由科技股領銜的納斯達克指數帶頭,三大指數逐一悉數回吐漲幅由漲轉跌,道瓊斯指數一度反過來重挫580點,並跌入了相比10月初高點下跌超過10%的技術性調整區間。雖然,股指尾盤勉強縮窄跌幅,但市場心理恐慌卻以難以抹去。

推動美股下跌的主因在於市場對於重磅科技股公司的業績前景仍然不放心,與此同時美元走強帶動美債收益率走高的狀況,也令股市遭遇打擊。與此同時,在距離中期選舉投票日還有最後一周的狀況下,美國國內卻動蕩消息不斷,之前的郵包炸彈恐慌事件未平,周末時的猶太教堂槍擊案卻又令選前的“十月驚奇”事件再添一樁,投資者也因此成了驚弓之鳥。

這使得紐約時代下午盤中美元漲勢暫歇,避險貨幣走強和風險貨幣走弱的影響基本相互對衝。但投資者更擔心之後美股跌勢在無法得到控製的狀況下,可能會反過來外溢衝擊經濟信心水平,造成惡性循環。日內知名經濟學家麥樸斯已經發出警告稱,一旦民主黨在下周中期選舉勝選,那麼特朗普新政的下一階段行動很可能會變成空中樓閣,這會令投資者的期望化作失望,並可能結束當前已經延續了9年半的美股牛市周期。在此狀況下,投資者的避險需求將可能再度推動現貨黃金價格上漲至2000美元/盎司高位。
周一(10月29日),美元走勢持穩,雖然美股疲軟,但美元近期在避險買盤中獲得支撐,因投資者對較高風險資產的需求減少。晚間美國PCE通脹指標將出爐,這可能引發市場波動。歐元本月下跌約2%,失守1.140關口,因市場擔心意大利的自由支出預算可能違反歐盟財政規則。歐盟不讚成羅馬的預算計劃,令歐洲市場動蕩不安,意大利國債收益率飆升。此外,德國總理默克爾的執政聯盟夥伴要求她的保守派在明年之前拿出更多政策成果。英鎊兌美元日內小幅走高,在英國財政大臣發表最新年度預算講話前,於1.2830一線附近試水。
歐市盤前:重磅數據晚間來襲,歐洲動蕩歐元失守1.14

亞盤時段,美元兌日元現報111.95,日內漲幅0.04%。全球匯市仍然關注美股動態,若美股遭拋售料支撐日元,從而導致美元兌日元面臨更多下行壓力。近期避險情緒的抬頭已令日本國內投資者傾向於將資金留在國內,從而得到穩定回報。此外,投機性日元空頭倉位已經達到8個月高位,表明空頭回補的風險正在積聚,一旦爆發將為日元帶來顯著提振。

亞盤時段,紐元兌美元現報0.6545,日內漲幅0.32%。目前全球環境依然有利於紐元,但全球衝擊可能會急速地改變經濟格局和新西蘭聯儲現金利率前景。盡管新西蘭房價下跌並未影響新西蘭貸款,但若調整變得尤為負面,則將開始產生影響。同時,全球市場流動性突然收緊也將令財政狀況收緊。
歐市盤前:重磅數據晚間來襲,歐洲動蕩歐元失守1.14

原油期貨方面,美油現報67.29美元/桶,日內跌幅0.44%;布倫特原油現報77.24美元/桶,日內跌幅0.54%。隨著經濟成長前景黯淡,經濟狀況降溫和國際貿易走軟的跡象加劇了利空,油價周一下跌。金融市場動蕩可能打壓投資和消費者支出,減少貿易流動,並最終打擊能源需求。同時全球貿易也出現了放緩的跡象,運輸大多數原材料和製成品的幹散貨和集裝箱船的費率正面臨壓力。CFTC上周五表示,對衝基金大幅削減對美國原油的多頭倉位,至一年多來最低。

現貨黃金方面,金價現報1233.11美元/盎司,日內跌幅0.04%。黃金正處於突破狀態,隨著金價近期回升,日線圖看形成上升的三角形。隨著黃金由弱轉強,潛在的力量似乎很強,後續料持續回升。預計金價在未來幾天會再度測試1240美元關口,突破後將開始向1275美元攀升。不過,考慮到美元仍維持高位,且美聯儲料將在12月加息,這或成為抑製金價進一步上行的因素。
歐市盤前:重磅數據晚間來襲,歐洲動蕩歐元失守1.14

經濟數據和事件前瞻


17:30  英國9月央行抵押貸款許可
--:--  英國財政大臣哈蒙德發表秋季預算報告

英鎊兌美元日內小幅走高,在英國財政大臣發表最新年度預算講話前,於1.2830一線附近試水。預計英國財政大臣將公布英國預算前景中的關鍵細節,並進一步擴大英國緊縮措施的可能性,以及面對潛在“硬脫歐”的融資解決方案。同時留意英國9月央行抵押貸款許可,數據利好料短線提振英鎊走強。

20:30  美國9月PCE物價指數年率
20:30  美國9月個人支出月率

美元當前仍維持高位窄幅震蕩,企穩於96.50一線附近,距離此前觸及的10周高點不遠。全球風險偏好仍然脆弱,數據顯示美國經濟放緩程度低於預期。若晚間經濟數據再度利好,美元有望再度測試97關口。

亞洲時段消息回顧


71%的日本人對安倍訪華給予好評

調查顯示,針對首相安倍晉三進行的時隔7年日本首相正式訪華一事,“給予好評”的比例達到71%,大幅超過“不予好評”的20%。分析認為,好評較多的背景是此前冷卻的中日關係邁向改善,對經濟合作等的期待正在升溫。

美聯儲明年料再加息3次

到2019年中期,預料10年期美債收益率預計將升至3.35%。由於美國經濟非常強勁,預計美聯儲將在12月升息,明年再升息三次。無論最近市場波動如何,美聯儲似乎確定會加息,讓其暫不升息的障礙似乎很高。

中國央行公開市場今日將不進行操作

中國央行表示,臨近月末財政支出增加,可對衝央行逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響,為維護銀行體係流動性合理充裕,今日不開展逆回購操作(1200億元逆回購今日到期)。

特朗普政府換血未完待續

據悉,11月6日中期選舉過後,美國總統特朗普的政府團隊可能會有多達6名成員離開。根據美國政府消息人士和白宮顧問的說法,其他最有可能離職的人包括國防部長馬蒂斯,內政部長津凱,商務部長羅斯和國土安全部長尼爾森。

為促進與中國經貿,意大利政府成立了專門辦公室

意大利國家部長會議主席秘書長Simone ValenteI稱對於促進與中國經濟貿易,現在又成立了意大利經濟貿易辦公室,這是在意大利發展部下的一個分支,它是由不同的商會、報社、企業等不同行業組成的,所有的都是為了促進中意貿易的發展。

日本央行考慮調整債券購買計劃

外媒報道稱,日本央行正在考慮調整其債券購買操作,重點關注此類操作的時機。日本央行並不急於進行此類調整,並將仔細審查市場狀況以確保市場穩定且任何變化都不會引發過度波動,此舉旨在讓政府債務市場更好地反映基本面。

民調顯示澳大利亞總理莫裏森支持率下降為負數

10月29日公布的調查結果顯示,澳大利亞總理莫裏森自8月上任以來首次出現支持率為負的情況。盡管莫裏森的支持率為負,但58%的選民希望議會能在2019年5月完成完整的任期,之後再舉行大選,對莫裏森不滿的人數上升6個百分點至44%,這也讓莫裏森首次獲得一個淨負數的支持率。

機構觀點


德國商業銀行在報告中指出,在本周早些時候攀升至紀錄高點之後,明年前兩個季度,鈀金價格勢將跌至平均1000美元/盎司。

澳新銀行認為,未來幾周英鎊將保持疲軟,英鎊潛在動能仍然不足。盡管英國經濟活動相對令人滿意,但脫歐風險仍是市場唯一的關注點,脫歐缺乏實質性的進展,難以改變英鎊走勢的方向。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示,美國股市動態現在是匯市關注的主要焦點。如果美股在企業業績公布後,又出現一波拋售,美元兌日元會有更多下檔壓力。

知名財經資訊網站Economies稱,金價繼續試圖突破關鍵阻力位1238.30美元/盎司,一旦金價突破1238.30美元/盎司,下一目標位於1262.50美元/盎司,隻要金價維持在1220.00美元/盎司和1208.40美元/盎司上方,金價前景就依然看漲.

加拿大帝國商業銀行認為,日元走勢在進入2019年後仍將維持中期看多,預計明年初美元兌日元將跌至110關口下方。主要受到日本擁有大規模的經常帳盈餘,淨債權國的身份以及日本央行寬鬆立場的逐步淡化的影響。
本周(10月29日-11月4日當周),重磅經濟數據較為密集,包括美國9月核心PCE、歐元區第三季度GDP,歐元區10月CPI、美國ADP就業報告,美國10月ISM製造業PMI及每個月一次的美國非農就業報告。

央行方面,日本央行和英國央行均將公布10月利率決議,盡管料均大概率維穩,但在英國脫歐協商進展並不順利,且英國首相特雷莎·梅首相地位面臨威脅的情況下,英國央行對脫歐進展的看法值得關注,此外行長卡尼的講話也需密切留意。

10月29日財經早餐:美聯儲偏愛通脹數據,非農本周重磅將至

需要提醒的是,接下來的一周歐元區將開始進入冬令時,按照北京時間來看,歐洲的經濟數據都會較夏季延後一個小時公布,北美地區進入冬令時的時間要比歐洲晚一周,即從11月4日開始,美國等北美地區才會進入冬令時。

周一(10月29日)重點關注美國9月核心PCE物價指數及美國9月個人支出,在上周美國第三季度核心PCE物價指數年化季率初值表現不佳的情況下,美國9月核心PCE物價指數可能走疲,作為美聯儲偏愛的通脹指標,可能施壓美元。美國9月個人支出月率方面,共識預期為上漲0.4%,前值上漲0.3%。

本周市場熱點


① 周一(10月29日)美國9月核心PCE物價指數及美國9月個人支出,英國財政大臣哈蒙德發表秋季預算報告。
② 周二(10月30日)歐元區第三季度GDP年率初值和德國10月CPI月率初值。
③ 周三(10月31日)歐元區CPI數據及美國10月ADP就業人數。日本央行公布利率決議,並發表經濟展望報告。美聯儲舉行公開會議,討論修改大型銀行機構強化審慎標準框架的擬議規則。
④ 周四(11月1日)美國10月ISM製造業PMI。英國央行公布利率決議、會議紀要及通脹報告,行長卡尼召開新聞發布會。
⑤ 周五(11月2日)美國10月份非農就業報告,加拿大10月就業報告,德國、法國及歐元區10月Markit製造業PMI終值。

本周假期提醒


周四(11月1日)因諸聖節,法國、意大利、西班牙休市。

周一開盤行情


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數96.41-0.06-0.06%
歐元美元1.1402-0.0001-0.01%
英鎊美元1.28320.00040.03%
美元日元111.920.010.01%
澳元美元0.70960.00060.08%


上周回顧


① 愛爾蘭國家電視台稱歐盟或提議建立英國關稅同盟,英鎊聞訊大漲,但英國與歐盟的退歐談判沒有取得突破的跡象,保守黨內部對脫歐後與歐盟保持怎樣的關係分歧嚴重,且特雷莎·梅首相地位再度遭到挑戰,英鎊失守1.30,一度創8月21日以來新低至1.2775,周線跌幅高達1.81%。

② 歐洲央行10月利率決議指出,維持利率水平不變,將購債規模縮減至每月150億歐元,持續到2018年底。歐洲央行行長德拉基表示,近期經濟數據不及預期,計劃繼續收縮刺激步伐,淡化了經濟增長勢頭放緩的跡象。

③ 加拿大央行10月利率決議如期宣布加息,並暗示緊縮步伐料加快,稱在確定適當的加息步伐時,將繼續考慮經濟如何適應加息,美墨加貿易協定將減少北美地區的貿易政策不確定性。

④ 美國參議院以國家安全為由,對特朗普加征關稅的權限進行了專門決議。參議院最終以88票同意、11票反對的壓倒性優勢通過該項決議案,這就意味著從此特朗普所做有關加征關稅的決定,必須要得到美國國會批準後方可生效。美國確定Khashoggi謀殺案部分責任人的身份,考慮懲罰措施。

⑤ 歐盟首度駁回成員國提交的預算計劃,但意大利政府堅持沒有“B計劃”,不接受預算調整。

⑥ 中國9月CPI(居民消費價格指數)同比漲幅達2.5%。發改委新聞發言人孟瑋24日回應,9月CPI漲幅攀升主要受季節性因素影響。

⑦ 美國特勤局截獲寄給前總統歐巴馬和克林頓夫婦的潛在爆炸裝置,同日CNN也接到一可疑包裹,情報官員稱暫未找到炸彈事件與恐怖分子間的聯係。

全球主要市場行情一覽



商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1233.941.770.14%
現貨鈀金1105.2310.09%
現貨白銀14.7010.0570.39%
現貨鉑金833.215.770.70%
香港黃金11445220.19%
美原油連續67.690.360.53%

市場避險情緒急升對黃金構成一定支撐,金價上周五上升至逾三個月高點,連續第四周上漲;油價上周五上漲,因受伊朗製裁將收緊全球供應的預期支撐。商品具體收盤情況方面,美國COMEX12月黃金期貨實盤價格上周五收盤上漲3.40美元,漲幅0.3%,報1235.80美元/盎司;美國NYMEX12月原油期貨實盤價格上周五收漲0.26美元,漲幅0.39%,報67.59美元/桶;ICE布倫特12月原油期貨實盤價格收漲0.73美元,漲幅0.95%,報77.62美元/桶。
10月29日財經早餐:美聯儲偏愛通脹數據,非農本周重磅將至

除了以上黃金白銀和原油的報價,還為您盤點上海黃金交易所報價
名稱最新價漲跌漲跌幅
黃金9999277.840.360.13%
黃金延期277.21-0.07-0.03%
白銀延期358980.22%
鉑金9995198.2800%


股市


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2598.85-4.95-0.19%
深證成指7504.72-24.69-0.33%
日經22521184.6-84.13-0.40%
納斯達克指數7167.21-151.12-2.07%
道瓊工業24688.31-296.24-1.19%
英FTSE6939.56-64.54-0.92%
德DAX11200.62-106.5-0.94%
法CAC404967.37-64.93-1.29%

美股再度暴跌,三大股指下挫,美國股市上周五收盤情況,道瓊斯工業平均指數收盤下跌296.20點,跌幅1.19%,報24688.31點;標普500指數收盤下跌46.88點,跌幅1.73%,報2658.69點;納斯達克指數收盤下跌151.10點,跌幅2.07%,報7167.21點。
10月29日財經早餐:美聯儲偏愛通脹數據,非農本周重磅將至

外匯


歐元兌美元在上周五歐洲時段一度觸及1.1336這一兩個多月來低位水平,但在美國三季度GDP數據出爐利多出盡之後,非美貨幣全線反攻,歐元兌美元在紐約時段大幅走強,重新站上1.14關口,但盡管如此,歐元匯價的日內反轉卻仍未扭轉過去一周以來的持續下行趨勢,並且,日內消息也顯示,意大利民粹派政府與歐盟在預算問題上的分歧亦沒有化解的出路,這意味著歐元匯價在下周的前景仍無法完全看好。

美元兌日元在上周五紐約時段錄得探底回升走勢,在美股開盤再度暴跌,道瓊斯指數一度下跌500點的背景下,避險情緒推動美元兌日元快速走低,觸及111.38這一一個半月低位水平,而此後,隨著美股回收大部分跌幅,美元兌日元也步步回升,重返112關口附近。

國際財經資訊


提醒:自10月28日起歐洲地區進入冬令時,歐洲中部(法國、德國、意大利等)多國與北京的時差增加至7小時,英國與北京的時差增加至8小時。

據《朝日新聞》,日本央行將考慮把購債操作推遲到財務省標售新債兩天後進行(目前為一天後),以便增加這些國債在市場流通的時間。日本央行可能還考慮降低購買中長期國債的頻率。

據新華社,聯合國大會裁軍和國際安全委員會26日通過表決,決定不審議俄羅斯提交的一份維持和鞏固《中導條約》的決議草案。俄羅斯方面先前希望得到聯大支持,對美國構成國際壓力以至約束,以維持《蘇聯和美國消除兩國中程和中短程導彈條約》、即《中導條約》。

若無協議脫歐,財政部將觀察支出情況,英國央行屆時也將采取行動。如果出現無協議脫歐,將對預算支出持觀望立場。

巴西總統選舉第二輪“決勝輪”投票將於當地時間28日舉行,對決雙方是來自“社會自由黨”的總統候選人博爾索納羅和“巴西勞工黨”的候選人阿達。從最新的選情來看,博爾索納羅的支持率稍稍領先,但還有不少選民沒有確定支持對象,因此選舉結果依然難料。

據悉,加拿大總理特魯多的政府已於10月27日向新西蘭發送正式通知,稱加方已經完成關於全面且先進的跨太平洋夥伴關係協定(CPTPP)的法律程序,即將正式宣布批準CPTPP。

澳大利亞貿易部長已經表示,(在日本、墨西哥、新加坡和加拿大完成批準程序之後,)澳洲也將批準CPTPP。在六個締約國批準60天之後,CPTPP就可以被激活。

國內財經資訊


★國內宏觀


國家發展和改革委員會經濟體製綜合改革司司長徐善長在談到國有企業混合所有製改革時表示,關於工資問題,下一步國家發改委將進一步加大混合所有製改革企業在工資總額管理、薪酬決定分配方面的改革授權力度,同時接下來的混改還將擴大試點。

從中國目前去杠杆的情況可以看出。中國居民杠杆率從2009年突然上漲,是因為當時鼓勵居民借錢買房、借錢消費、借錢旅遊、借錢裝修,這就把杠杆率鼓勵上來了。中國居民部門不能再加杠杆了!

從今年起到2020年底,我國將力爭培訓50萬以上企業新型學徒。學徒每人每年的補貼標準原則上不低於4000元。2021年起,繼續加大工作力度,力爭年培訓學徒50萬人左右。

會議認為,當前宏觀經濟延續穩中有進的基本態勢。從金融領域看,積極實施穩健中性的貨幣政策,市場流動性總體上合理充裕,人民幣匯率彈性增強並保持基本穩定,結構性去杠杆穩步推進,部分機構前期盲目擴張行為明顯收斂。

10月26日,北京市人社局發布了北京市2018年企業工資指導線。今年企業職工平均工資增長的基準線確定為8.5%。

今年,北京首次提出嚴控國企工資增幅,對於擬突破上線(預警線)的,應符合多項條件。截至發稿,已有至少17省份公布了今年的工資指導線。對比今年與去年各省份工資指導線水平,山西、河南、陝西、安徽、甘肅等5省份對基準線進行了上調,河南上調幅度最大。

★國內股市


由國務院國資委機械工業經濟管理研究院和蘇州市人民政府主辦的第四屆中國製造業上市公司價值創造論壇暨中美智能製造峰會,10月27日至28日在蘇州舉行。論壇上,主辦方發布了《2018中國製造業上市公司價值創造白皮書》。

★國內樓市


深圳市土地房產交易中心10月26日公告披露,位於南山區深圳灣超級總部基地的T207-0053號地塊將掛牌出讓,起始價為35.89億元。

該地塊的土地面積為1.81萬平方米,總建築面積為18.5萬平方米,土地用途為商業服務業用地,準入行業類別為A0610新一代移動終端,地塊的出讓年限為30年。

前三季度,海南省房地產開發投資同比下降15.2%。全省房屋銷售面積1138.79萬平方米,實現銷售額1677.93億元,同比分別下降34.6%和17.0%,降幅較上半年分別擴大7.5和9.6個百分點。
剛剛過去的一周,現貨黃金艱難上攻,由於全球股市尤其是美國股市表現較差,在避險情緒的幫助下,頂住了強勢美元的壓製,一度刷新三個月高點至1243.40美元/盎司,收報1233.30美元/盎司,周線錄得四連陽;技術面正好觸及周線布林線中軌附近阻力,下周走勢依然存在極大的變數。

黃金周評:避險助金價周線四連陽,強勢美元稱絆腳石

★本周主要風險事件



①全球股市大幅下跌

標普500指數大跌3.95%,創2018年5月11日當周以來新低;道瓊斯工業指數大跌2.97%,創7月6日當周以來新低;納斯達克指數大跌3.78%,創5月11日當周以來新低。

歐洲股市方面,意大利股市大跌2%,周線錄得五連陰,創一年半新低;德國DAX指數周線下跌3.06%,創2016年12月9日當周以來新低;法國CAC40指數周線下跌2.31%,為連續第四周下跌,創一年半新低;

亞洲股市方面,日經225指數周線大跌5.98%,創半年新低,也錄得2月份以來最大單周跌幅;香港恒生指數下跌3.3%,創近一年半新低,周線四連陰;南韓綜合指數大跌5.99%,創2016年12月9日當周以來新低,錄得2月份以來最大單周跌幅;澳洲綜合指數大跌4.5%,創一年新低。

據觀察,全球股市的大跌,令市場避險情緒顯著升溫,恐慌指數一度創兩周新高,距10月11日觸及的八個月高點也想去不遠,這催生了一些黃金的避險需求,給金價提供了一定的上漲動能,周五金價更是一度觸及1243.40美元/盎司,為7月17日以來新高。
黃金周評:避險助金價周線四連陽,強勢美元稱絆腳石
(現貨黃金日線圖)

此外,美國多位民族黨官員受到疑似炸彈包裹,意大利預算問題和英國脫歐問題,也給金價提供了一下避險支撐;再者,就是市場對地緣局勢的擔憂也有所升溫。

② 美國國家安全顧問告知普京,美國將退出中導條約

美國國家安全顧問博頓10月23日會見俄羅斯總統普京後表示,美國將繼續推進退出中程核導彈條約,即使俄羅斯和一些歐洲國家表示反對。在博頓與普京的90分鍾會晤中,雙方同意下個月普京與美國總統特朗普在巴黎見面,這是7月赫爾辛基峰會後兩國領導人的首次見面。但雙方在莫斯科的磋商並未對打消特朗普退出中導條約的決心取得突破,莫斯科和許多歐洲國家認為這是危險的行動,警告可能引發冷戰時期一樣的軍備競賽。

10月24日俄羅斯總統普京表示,俄羅斯能夠迅速有效地應對美國退出《中導條約》,俄羅斯已經做好了"排除一切歇斯底裏"與美國合作夥伴在保留《中導條約》問題上合作的準備,重要的是,在這之後做出什麼樣的決定;如果他們在歐洲部署中導,我們自然會得到實物回應,歐洲國家應該明白這一點意味著什麼,他們會將自己的領土暴露在可能遭到報複性打擊的威脅之下,這都顯而易見”。

分析人士指出,顯然這方面的消息令市場對地緣局勢緊張的擔憂情緒有所升溫,也給金價提供了一些支撐。

③ 美國經濟數據好於預期

本周美國方面主要出爐了美國9月份耐用品訂單和美國三季度GDP數據,其中美國9月份耐用品訂單環比上漲0.8%,好於市場預期,預期為下降1.5%。美國三季度GDP同比增長3.4%,雖然差於二季度的4.2%,但好於市場預期的3.%。

此外,周三(10月25日)出爐的美國9月季調後成屋簽約銷售指數環比增長0.5%,也好於市場預期和前值。該數據比之前出爐的成屋銷售數據更具有前瞻性,暗示美國成屋銷售的大幅下降在10月份可能會有所緩解。

相對而言,本周美國的經濟數據比較樂觀,給美元提供了一定的支撐,限製了金價的上漲,但在美國三季度GDP數據後,市場出現了一些獲利了結,美元指數在創下兩個月新高後有所回落,但周線依然錄得0.79%漲幅,這是金價本周漲幅受限的主要原因。
黃金周評:避險助金價周線四連陽,強勢美元稱絆腳石
(美元指數日線圖)

★多數美聯儲官員發表鷹派講話

本周令金價漲幅受限的另一個原因則是多位美聯儲官員的講話依然偏向鷹派,這強化了美聯儲12月份加息的預期,給美元提供上漲動能,黃金多頭擔心美聯儲持續加息會令持有黃金的機會成本增加。

亞特蘭大聯邦儲主席周三淩晨博斯蒂克表示,股價下跌、全球貿易不確定性以及其他可能的“不利因素”還不足以讓美國經濟偏離軌道,或迫使美聯儲改變繼續逐步升息的意圖。在股市因全球憂慮和企業業績疲弱而大幅下挫之際,對今年進行第四次加息的想法“更放心”。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特周四表示,2019年底失業率將降至3.5%下方,美國經濟相當不錯,通脹處於目標水平,勞動力市場非常強勁,沒有令人信服的理由來降低利率目標區間。

美聯儲新任副主席克拉裏達在上任後的首次公開講話中稱,美國利率有必要“進一步”調升。他表示,將支持“進一步”升息,這是維持當前美國經濟複蘇的最佳方式,同時也能防止通脹跳升。美國經濟顯示出繼續前行的跡象,因此繼續逐步提高利率是合適的,利率仍將保持在“寬鬆”狀態,即鼓勵支出和投資。

值得一提的是,本周歐洲央行也公布了利率決議,雖然該行堅持在6月首次公布的政策指引,重申將在今年結束其2.6萬億歐元資產購買計劃,並可能在明年夏季之後升息,但歐洲央行行長德拉基強調英國無協議脫歐風險和意大利問題,歐元和英鎊承壓明顯,給美元提供了上漲動能。

★技術面分析

從周線圖來看,金價處於單邊下跌後的反彈走勢,MACD金叉運行,KDJ金叉運行,五周均線上穿10周均線結成金叉運行,目前多頭略站上風,但正好處於一個十字路口,上風正面臨布林線中軌1240.27附近阻力和長線跌勢的38.2%回撤位壓製,K線在阻力位附近也錄得了較長的上影線,暗示阻力較強,如果頂破該阻力,則有望進一步像50%回撤位1263.04附近位置運行。

由於KDJ已經接近超買區域,暗示反彈可能已經接近尾部,下方留意8月31日當周高點1214.25附近支撐,10周均線支撐也在該位置附近,若回落至該位置下方,則暗示反彈結束,金價將重啟跌勢。

下周投資者需要留意1214.25-1240.27區域的突破情況。
黃金周評:避險助金價周線四連陽,強勢美元稱絆腳石
(現貨黃金周線圖)

★分析師觀點

High Ridge Futures金屬交易部門董事David Meger表示,我們繼續看到資金從風險更高的股市流向避險資產類別;這是推動金市的主要因素之一。

BC Wealth Management董事總經理George Gero表示,隨著股市暴跌,黃金成了暫時的避風港;但由事件推動的反彈不會持續太久,金價因股市收複部分失地而回吐漲幅;股票遭拋售,公債也成為了避風港;美元仍相當高,這對黃金構成阻力,使黃金在印度等主要消費國更為昂貴,美聯儲加息將是黃金面臨的另一個挑戰。

★下周前瞻

下周重磅經濟數據比較多,前半周有美國9月份PCE數據和歐元區GDP數據,後半周還會有歐元區CPI數據、美國10月ISM製造業PMI和美國10月份非農就業報告;同時,接下來的一周還會有日本央行利率決議和英國央行利率決議;可以說,下周的每一天,投資者都不可以掉以輕心,需求提前做好時間精力的安排以及倉位調整。
周五(10月26日)歐市盤中,歐係貨幣短線出現一波下跌,其中歐元兌美元刷新8月16日以來低點至1.1351,日內跌幅擴大到0.19%,英鎊兌美元失守1.2800關鍵點位,刷新9月5日以來低點至1.2797,日內跌幅擴大到0.14%,因美元續刷8月15日以來高點於96.7546,該點位為2016年7月以來第二高水平,僅次於今年8月15日創出的96.9911。

同時歐洲股市今日大跌,意大利財政問題以及英國脫歐仍懸而未決,進一步挫傷了歐洲的經濟信心,因而使得歐係貨幣承壓。
美元走強續刷兩個月新高,歐股大跌歐係貨幣苦不堪言
美元走強續刷兩個月新高,歐股大跌歐係貨幣苦不堪言
受美股下跌的影響,歐洲主要股指大跌,其中STOXX600指數跌1.2%,英國富時100指數跌1.3%,德國DAX指數跌1.63%,法國CAC40指數跌1.8%,一定程度上施壓歐元和英鎊。

市場人士指出,今年以來歐元區銀行的價值較之2018年的峰值已經下降了三分之一,一直是貨幣板塊中表現最差的板塊。2018年到目前為止已經累計下跌26.5%,因投資者紛紛將資金從最易受到政治影響的資產中剝離。歐洲銀行業已經成為了歐洲最大的風險敞口。

而隨著意大利財政問題持續發酵,進一步衝擊了歐元區的經濟體係,與此同時脫歐問題在愛爾蘭邊境問題上依然舉步維艱,導致歐洲大量資產面臨違約的風險,加劇了市場的擔憂情緒,因此拖累了歐元以及英鎊。

而歐洲央行最近一份針對2018年、2019年和2020年的經濟增長預期的調查顯示,受訪人士的平均預期分別為2%、1.8%和1.6%,較之此前調查有所下調,同時受訪人士預計2018年、2019年和2020年的總體通脹率均值均為1.7%,較上一次的調查持平,但是2018年和2019年的核心通脹預期下調至1.1%和1.4%。這意味著歐洲市場的通脹率再次偏離了歐洲央行所期望的水平,降低了市場對於歐央行加息的預期。

而隨著美國近期經濟數據向好,同時美聯儲加息節奏的加快,美元短時間存在進一步上行的空間,這也對非美貨幣造成打壓。

此外,美歐貿易關係也存在很大的不確定性因素。在昨晚德拉基的講話中,德拉基提到了汽車工業不景氣對於德國經濟的製約作用。事實上,美歐在汽車關稅問題上仍沒有實質性的進展,特朗普以美國為中心的思路可能會使得歐洲汽車工業深陷泥潭,進一步打擊歐洲的經濟。

價值底喜迎避險需求,黃金欲再度加冕

盡管美指不斷走強,但黃金仍維持在高位震蕩。這當中與全球股市重挫帶來的風險厭惡情緒息息相關,黃金的避險屬性被充分激發。另外,從估值的角度看,黃金也具備了較強吸引力。各國央行持續買入,增量資金持續湧入黃金ETF,表明估值底顯現。當價值底喜迎避險需求,黃金無愧加冕稱王。

價值底喜迎避險需求,黃金欲再度加冕

中央銀行愛抄底黃金


匈牙利央行宣布將黃金持有量從3.1噸增加到31.5噸,整整增加了十倍。匈牙利央行行長Gyorgy Matolcsy稱此舉符合國家和經濟戰略政策。額外的黃金儲備能平攤該國儲備資產的風險,使得資產保值。這是自1986年以來匈牙利首次增加黃金儲備,具備較大參考意義。

雖然黃金最近做出一波大級別反彈,但連續半年逾200美金的殺跌挫傷了投資者的做多熱情,擔憂這不過是漫漫熊途的一次掙紮,不過匈牙利央行已經做出了自己的選擇。

價值底喜迎避險需求,黃金欲再度加冕
(匈牙利央行的黃金儲備)

匈牙利並不是唯一一個願意增持黃金的國家。上周,波蘭成為第一個在二十年內增加黃金儲備的歐盟成員國。

根據國際貨幣基金組織的數據,波蘭國家銀行在近兩個月分批購入黃金,7月份進口數量為2噸,8月份繼續增加至 7噸。波蘭的黃金儲備目前處於至少1983年以來的最高水平。

價值底喜迎避險需求,黃金欲再度加冕
(波蘭央行的黃金儲備)

今年國家中央銀行一共購買了264噸黃金,俄羅斯是最大買家。僅在7月份,俄羅斯央行就購買了26.1噸黃金。2017年俄羅斯黃金儲備增加224噸,連續三年淨增持超過200噸增長水平。自2008年金融危機以來,俄羅斯的黃金儲備已翻了兩番,這當中有戰略性因素考量。

美俄關係持續惡化,包括今年4月初,美國以干預2016年大選為由,對俄羅斯的富商、政要製裁,再到近期的《中導條款》。

俄羅斯做出了最有利抗議就是在3-4月間拋售了80%的美債,俄希望去美元化野心昭然若知,有傳言其想依托黃金作為加密貨幣支付方式開發,來進行彎道超車。

在今年2月,俄羅斯超過中國成為世界第五大黃金持有國,共計2000噸,第一名美國大約持有8133噸黃金。

價值底喜迎避險需求,黃金欲再度加冕
(俄羅斯央行的黃金儲備)

黃金ETF流入量持續增長


黃金ETF持有量在過去七個交易日中均有所增長,創下自4月份以來的最長的連續漲幅,黃金的價格也在10月11日當日暴漲29.3美金,創下年內最高單日漲幅。

黃金ETF資金持續流入表明,投資者已經重拾對黃金投資的興趣,這最起碼標誌著黃金的反彈周期開始,或許是牛市的征兆。

價值底喜迎避險需求,黃金欲再度加冕
(資金進出黃金ETF的柱狀圖)

大宗商品進入寒冬,資金或在黃金、白銀市場抱團取暖


凱宏投資在周四的報告中寫道,在未來幾年全球經濟即將放緩的情況下,黃金和白銀市場可能是少數幾種能夠挺過這一危機的大宗商品之一。

分析師稱:“我們的宏觀經濟預測並沒有描繪出2019年大宗商品的美好前景。我們預計全球鷹經濟增長將放緩,新興市場的增長前景黯淡。”這可能促使投資者從包括大宗商品在內的高風險資產中撤離。但黃金是個例外,它可能會從投資者轉向避險資產中獲益。

該行預計,美國股市明年將大幅下跌,這可能促使投資者從包括大宗商品在內的高風險資產中撤離。但黃金是個例外,它可能會從投資者轉向避險資產中獲益。

以美股納指為例,雖然月線還未完全收出,不過目前近10%的跌幅相當於2008年11月以來的最大單月跌幅。股市資金的出逃對於貴金屬市場,尤其是黃金有一定的正向作用。出於避險需求和投資組合多元化,增量資金會湧入金市,改變單邊下挫的情況,特別是在經曆大幅下挫後,價格本身具備吸引力。

明年底黃金或升至1400美元,當下價金價仍遭到克製


摩根士丹利認為2019年底金價能夠回升到1400美元/盎司,不過很多分析師對今年的金價仍比較謹慎,因美國溫和通脹及美聯儲漸進式加息政策提高了實際利率,直接抬高了長線持有黃金的機會成本。

已知的是今年12月份的年內第四次加息,投資者需提防黃金在此時間點前的賣壓,因升息利空尚未兌現。

必須意識到美國當前的高經濟增長並不可持續,IMF近期還下調了其2019年的經濟增長預期,從2.7%至2.5%。如果美國經濟走軟最終將迫使美聯儲逆轉貨幣政策方向,結束當前的緊縮周期。屆時美元本輪升值周期可能結束,美國債券收益率見頂,最終會對黃金產生更大的上行推動力量。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略

隔夜歐銀利率決議平淡無奇,德拉基重申風險大致均衡,認為歐元區經濟數據整體依然向上,隻是個別國家出現問題。雖然他拒絕表態承認經濟下行風險,但有分析師稱12月更新的經濟預期中,歐銀或第三次下調GDP、通脹預期。

美國9月耐用品訂單數據錄得正值,因國防飛機訂單大幅增加,美指穩中有升。美聯儲副主席克拉裏達首秀未掀起較大波瀾,其言論中性、謹慎,沒有太多新的觀點。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略

☆10月26日金融市場熱點


1、德國11月Gfk消費者信心指數
2、美國第三季度實際GDP年化季率初值,預期3.4%(IMF預測2018美國GDP平均增速2.9%),關注分項指標核心PCE物價指數年化季率初值
3、美國10月密歇根大學消費者信心指數終值(前值雖破百但仍處於今年3月以來最高水平)
4、俄羅斯央行公布利率決議
5、歐洲央行行長德拉基在“了解通脹動能:成本的角色、漲價和預期”會議結束時發表主題演說、歐洲央行執委科雷發表演說
6、全球股市能否跟隨美股集體反彈,風險偏好回升或短線打壓日元、黃金
7、安倍晉三訪華成果進展
8、沙特記者事件進展,沙特檢察官承認卡舒吉之死為預謀犯案

1、美元指數


解析:美國商務部數據顯示,9月耐用品訂單環比初值0.8%,高於預期-1.5%,但遠低於前值4.4%。分析認為,本月數據低迷是因為颶風“佛羅倫薩”和颶風“邁克爾”帶來的暫時性影響。

留意到美國9月份核心資本貨物訂單數量已連續第二月減少,顯示美國第三季度在設備方面的商業支出進一步疲軟,對金屬製品、電氣設備、家電和零部件的需求減弱,這可能不利於今晚三季度GDP初值。不過,上月批發和零售庫存均出現增長,不斷趨緊的勞動力市場正在穩步提振薪資增長,消費拉動經濟的馬車沒有停歇。

另外,副主席卡拉裏達首秀偏中性,他提到美國的貨幣政策仍然是寬鬆的,在強勁美國經濟背景下,一定程度上進一步加息是防範未來通脹跳漲的最佳方式。不過令人奇怪的是失業率雖位於50年低點,但通脹仍未走高,若這樣的現象持續下去,沒有升息至超過中性利率區間的必要。總體和鮑威爾的態度相同,總統稱可能後悔提名鮑威爾為美聯儲主席,但其實是一場政治作秀,當下美聯儲態度沒有改變。

日線級別:進二退一,主升浪不輕易言頂;指標上MACD給出鴨子張嘴的加速上漲信號,近兩個交易日先後站上了8月10當日最高點,8月15日收盤價,突破了筆者給的96.52、96.71的阻力,下一目標在96.99,新高指日可待。

從9月21日見到93.80的低點,至今已經漲了25個交易日,斐波那契下一個變盤時間點是34,所以時間上可能尚未滿足。空間上,筆者曾給出過ABC三段拉升的走勢,按照等距測算(93.80-96.15(2.35)、94.8-97.15(2.35))目標位在在97.15位置,恰好是2017年6月16日當周的收盤價格。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略
美元指數日線圖)

4小時級別:震蕩上行;日內隻要守穩96.42-96.5的區間,多方就會繼續向上進攻,支撐都是找前期平台高點附近位置。如本周三突破了96.15的重壓區,第二天最低回踩位置96.2,然後再去打出96.72的近兩月高點,所以日內不失守96.42-96.5區間仍應積極看多。

另外投資者可留意4小時級別13周期線,主升浪情況下,回調到此位置,都是一個積極的買點。需留意上升趨勢隻有最後一次是反轉,其與都是調整,投資者一般慣性思維認為昨天96.2,今天96.6,交易成本不劃算,可能買在最高點,但這種交易理念是錯誤的。

必須尊重市場的選擇,從博弈概率角度來說你放棄了較大贏面的機會。或許你錯過了96.2以下逢低布局的機會,但若毫無作為你必須承擔錯過下一段上漲行情的風險。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略
美元指數4小時圖)

2、歐元兌美元


解析:雖然昨天歐美跌幅進一步擴大,但就德拉基講話來看,筆者個人認為已經算是中性偏鷹了。他重申風險大致平衡的立場,意大利問題可能有一些溢出效應,但將是有限的。

個別國家可能存在一些負面問題,如德國的傳統行業汽車產業受全球車市寒冬和新排放標準的雙重重擊、英國仍存無協議脫歐可能,但使用歐元的19個國家依然有經濟擴張基礎。歐銀不會改變今年6月定下的貨幣政策路徑,提到通脹時仍認為潛在通脹將在年底前加速。

不過,歐元區本周製造業PMI數據連續第11個月下滑,且是加速下行態勢,此前核心通脹也相當低迷重回1%以下,市場對歐盟內外部風險因素的憂慮並沒有因行長較樂觀預期而改變。在目前技術破位的情況下,基本面數據若無重大轉變,很難扭轉趨勢。

日線級別:震蕩下行;MACD指標倒鴨子張嘴的加速下跌形態,目前在8月13日最低點1.1365附近徘徊。日內下一支撐區間在1.1330-1.336,若最終失守1.1330下方缺乏換手,8月15日最低點1.1301支撐或形同虛設。

如果說這個地方想要築底,緩慢陰跌不是一個好的方式。必須先有加速下行的動作,也就是下傾斜率突然變陡,殺出不計成本拋售的恐慌盤,類似於8月15日一個禮拜近300點的重挫,加速趕底。筆者畫出了紅色下降通道,在觸及軌道線下沿可留意是出現長下影線或晨星這種轉強K線組合。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略
(歐元兌美元日線圖)

4小時圖:震蕩下行;近幾個交易日筆者一直強調緊盯4小時圖級別中13周期均線的做空機會,最起碼給了兩次加倉空或者二次上車的機會。主跌浪的情況下,操作十分簡單,打到黃線你給20-30點止損空,當然越往下,越進入到後半程,風險收益比就會加大,這是投資者需要考量的。筆者在《10月25日交易策略中》也提過在1.1430-1.1440加倉空的機會,本周這樣的機會最起碼提了兩次。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略
(歐元兌美元4小時圖)

本文稍後會持續更新

特別提醒1:投資者需要認清一點,對於普通投資者來說,大部分時間應該以觀望為主,耐心等待最好的機會出手,避免頻繁交易是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動,也不要奢望對每一段行情都判斷正確。

特別提醒2:本策略偏向短線和日內交易,對於隔夜未觸及盈利目標的單子,投資者若有把握,則繼續持有,止盈止損微調或不變;若沒有把握,則直接平倉觀望。喜歡青擇策略的讀者可以在評論區點讚,也可以提一些建議,小編會綜合參考,因策略中包含價位過多,個別編輯錯誤和不足之處還請多多包涵。

文中觀點僅供參考,經濟數據請參考。

基本面消息請參考:(匯通快訊——為您帶來最詳盡的金融市場資訊)。
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又一家投行倒戈?美銀美林揚言明年底金價升破1400

盡管美國聯邦基準利率尚未達到中性利率區間,由於利差因素美元仍在不斷走強,但美銀美林卻認為黃金或就此開啟獨立上漲行情,並看好黃金價格將在2019年底突破1400美元/盎司,因為全球股市在過去一個月出現了顯著的拋壓,恐慌情緒高企和資金多元化配置需求使得黃金重獲青睞。

又一家投行倒戈?美銀美林揚言明年底金價升破1400

美銀美林證券的分析師表示,在目前的環境下,他們認為到2019年底黃金價格將突破每盎司1400美元。除了長期看漲之外,該銀行最近還 披露了他們在1月份對於黃金股(代碼:GLD)的看漲期權,執行價格為117美元/每股,當前價格在116.66美元/每股,說明還有上行空間。

最糟糕的日子已經過去,股市資金分流成黃金的生力軍


分析師在他們的報告中指出,到目前為止,由於美聯儲緊縮政策和通貨膨脹緩慢回升,美國實際利率一直在上升,這直接增加了持有黃金的機會成本。不過即使在此打壓背景下,黃金仍能逆勢上漲,說明股市波動等不確定因素影響占據主導地位。

如果美元進一步走強、美股持續暴跌,VIX恐慌指數不斷飆升,美聯儲可能會放緩貨幣正常化路徑,降低企業的融資成本。那麼這個時候無論是出於“放水”帶來的抗通脹考量,還是美元走弱等因素,黃金多頭能夠再下一分。

周三,納斯達克指數跌創五個半月新低,暴跌4.43%,為2011年8月18日以來最大單日百分比跌幅,確認進入修正區域。道指和標普500指數悉數回吐年內漲幅,收盤創三個半月新低;因芯片生產商公布的財測令人失望,且新屋銷售數據疲弱,引發對經濟和企業獲利增長的擔憂。

歐洲股市周三也延續跌勢,泛歐STOXX 600指數下跌0.2%,至22個月新低,為連續第六個交易日下挫,德股DAX指數收跌0.7%創近兩年新低,法國CAC40指數收跌0.30%創一年半新低。

通脹仍可能在未來回升,降低實際利率


除了股票市場的劇烈波動,該銀行也看到黃金價格上行的另一邏輯,即通脹壓力回升。

由於美國在11月4日前會對伊朗石油行業製裁,這可能提升油價。尤其是當下油價已經從高位回落10%的條件下,這一段行情有點像7月初的時候,當時油價在創出階段高點後快速回落,不過最終重拾升勢。美銀美林認為,製裁可能會減少每天100萬桶伊朗石油出口。分析師堅信,供應短缺可能會在未來幾個月內使布倫特原油價格接近100美元/桶。原油價格未來進一步的上行壓力將有助於幫助通脹回升。”

另外隨著美國勞動力市場趨緊和經濟強勁回暖,企業將不得不花費更多薪水留住員工,用工荒也導致低技能人群收入增加。若通脹上升意味著實際利率將保持低位,這將直接利好黃金。
最後,該銀行補充說,美國不斷增長的債務和赤字是未來做多黃金超額收益的暴漲。

美聯儲“雙輪驅動”難以維係,黃金或替代美債成最熱投資品種


雖然當下黃金隻是結束了近半年的下跌趨勢,出現了一波中級反彈,要扭轉趨勢需要一定時間,這意味著黃金的價格不會持續飆升,但是VIX恐慌指數飆升使得黃金走出了止跌企穩的第一步。

2019年投資者的焦點將轉向美國的貿易、政府預算赤字問題上,而非美國逆全球化的經濟增速。如果美聯儲縮表和加息雙輪驅動停歇,哪怕隻是由微幅的立場轉變預期,那麼黃金的價格可能迅速飆升至1400美元/盎司的高點。

雖然到美銀美林對2019年黃金價格相對樂觀,但他們也指出了預測的潛在風險。如果明年美國10年期國債收益率升至4%,黃金價格可能會受到衝擊。他解釋說,更高的債券收益率將意味著美國經濟存在進一步上行潛力。

不過美國福四通集團對此有不同觀點,策略師在報告中寫道:“如果像我預期的那樣,利率將在一定時間維持在較高水平,黃金將取代國債作為最終的避險資產,投資者應該將其作為抵禦股票市場風險的保險。外國投資者不喜歡美國國債,因為美元收益率在匯率對衝上的作用是相反。”

今年以來各國央行在黃金下跌的情況下,包括價值投資的波蘭央行和去美元化的俄羅斯央行。一些陰謀論者認為,俄羅斯正在暗中準備以黃金為基礎的加密貨幣來取代美元。

盡管目前仍難以正式,但俄羅斯確實已經減少了美國國債儲備,並且增加了他們持有的黃金。美國欲退出《中島條款》也增加了未來世界武裝衝突的可能,戰爭因素推動避險情緒使得黃金重振雄風。
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