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周三(7月11日)美國總統特朗普隔夜再放狠話,貿易戰升級風險浮現,令投資者避險情緒升溫,在對經濟前景充滿顧慮的背景下,亞洲股市開盤普跌,連累大宗商品價格一同下行。
美歐危局升級疊加特朗普火上澆油,股市及大宗商品普跌

截止當前,美元指數報94.20,日內漲幅0.11%;現貨黃金因美元走強及大宗商品普跌而短線急跌,下挫4美元,失守1250美元關口,現報1249.50美元/盎司,跌幅擴大至0.45%。
美歐危局升級疊加特朗普火上澆油,股市及大宗商品普跌

黃金價格短線走勢低迷,而在美聯儲繼續加息的預期下,至少在2018年底之前,金價仍缺少足夠的上行空間。

不過,長期來看,全球貿易戰若持續發酵,最終將對主要經濟體的增長前景造成持續負面效果,由此引發的恐慌情緒將最終在中長期重新利多黃金市場。  

商品期貨及亞洲股市開盤普跌


周三特朗普政府公布一份關稅清單,將會對2000億美元的中國商品征收10%的關稅,導致了中美貿易的緊張局勢。國內商品期貨開盤多數下跌,滬鋅領跌,跌幅擴大至逾6%,滬銅跌近4%,滬鎳跌逾3%。
美歐危局升級疊加特朗普火上澆油,股市及大宗商品普跌

滬深兩市周三雙雙大幅低開。上證指數周三開盤下跌1.66%,下跌46.93點,報2780.70點;深證成指周三開盤下跌1.96%,下跌180.71點,報9024.72點;滬深300股指周三開盤下跌1.98%,下跌68.59點,報3398.93點;創業板指周三開盤下跌1.91%,下跌30.39點,報1562.59點。
美歐危局升級疊加特朗普火上澆油,股市及大宗商品普跌

但相比中、美兩個全球特大型經濟體之間的貿易摩擦,美國對歐洲和加拿大等盟國加征鋼鋁關稅一度被邊緣化。

歐美貿易危機再度加劇


特朗普選擇在此時再度拿經貿問題對親密盟邦開刀,投資者迫切想知道,美國挑起的貿易戰未來將走向何方。

北約峰會於7月11日至7月12日舉行,市場本就預期會上將討論軍事開支這一棘手議題。而就在臨近峰會的時刻,美國總統特朗普選擇了提前開炮,再度老調重彈與廣大政軍盟友撕破臉皮,歐元遂應聲下滑。

特朗普聲稱:“其他北約成員國必須增加支出,而美國將減少支出。美國在北約的支出比其他國家總和都多,這對美國納稅人而言是不公平的。雖然從我上任以來,這些國家開始增加對北約的貢獻,但他們必須再加把勁。”

根據北約協議,特朗普認為,德國同意貢獻的國防經費和過去14年來實際支付錢款之間存在“1萬億美元”的落差。

就目前現狀,美國負擔了北約將近7成的經費。在北約組織總共29個成員國中,預計僅有8國能夠在今年達到這一目標。外界還預計德國、西班牙等國家到2024年都不會達標。

穀歌面臨數以十億歐元計的歐盟反壟斷罰單


據消息人士透露,歐盟委員會據料最早會在下周對Alphabet旗下的穀歌開出數以十億歐元計的罰單,並責令該公司改變在安卓相關業務上的做法。

歐盟委員會指稱穀歌濫用其在安卓移動操作係統上的支配優勢。穀歌可以提出上訴。穀歌拒絕對道瓊斯發表評論。

美國四面出擊大打貿易戰的負能量是多方面的,不僅嚴重危害全球產業鏈和價值鏈安全、阻礙經濟複蘇步伐,也帶來讓正常的世界經貿格局滑入貿易保護主義、單邊主義“冷戰陷阱”之險。

對美國強征關稅作出必要反擊的同時,市場當前還需要撥雲驅霧,消除美式論調給國際關係造成的毒害,確保全球治理體係不偏離正軌。

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間7月11日9:45,美元指數報94.22。
周一(7月9日)歐洲時段,金價延續日內以來漲勢,並一度逼近1266美元整數關口,最大漲幅接近0.8%。金價出現回暖跡象,主要因美元走軟。同時,部分市場人士還認為,人民幣反彈,也對金價走勢形成提振作用。日內剩餘時段,投資者可關注歐洲央行行長德拉基將對歐洲議會的經濟與貨幣事務委員會發表講話。
預期落地美元成強弩之末,黃金借機大漲或預示光明後市
金價近期以來連續回升,美元走弱這一因素功不可沒。而美元回落主要由兩大因素所致。其一,由於上周中美兩國分別公布了互相針對的進口商品加征關稅清單,預示著兩國貿易關係存在進一步惡化的可能。

但就短期市場反應來看,全球股市普遍回升,意味著在雙方沒有采取超出市場預期的對抗性方式後,市場在預期落地後開始重新定價。在這種情況下,此前受到避險資金青睞的美元出現獲利了結盤增多的跡象。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
預期落地美元成強弩之末,黃金借機大漲或預示光明後市

另一方面,上周五(7月6日)出爐的美國6月非農就業報告表現喜憂參半,雖然非農就業人數超預期增加,但薪資數據和失業率表現平平,一定程度上暗示在通脹和經濟未過熱的情況下,美聯儲無需更激進加息。

結合上周美聯儲公布的6月會議紀要中提示了有關美債收益率曲線扁平化、以及貿易戰等風險,也預示著美聯儲超預期加息的可能性並不大。在這種情況下,美元的吸引力也遭到削減。

除美元因素外,人民幣走強也被認為是金價反彈的一大助推劑。據荷蘭銀行商品策略師Georgette Boele表示,近期人民幣與黃金的走勢之間存在很強的正相關性。預計人民幣短期內將以震蕩走勢為主,很難出現大幅走弱的局面,結合美元走軟,預計金價有望繼續回升。

另據華僑銀行分析師Barnabas Gan認為,金價反彈空間有望超出市場預期,由於金價此前大幅下跌,已經在下跌過程中累計了較多的空頭頭寸。一旦這些空頭頭寸平倉了解,將反向促進金價的漲勢。Gan還指出,由於英國脫歐大臣辭職,有關脫歐不確定性可能也將令金價受益。

展望本周,美國6月CPI報告將於周四(7月12日)出爐,市場將繼續跟進通脹路徑的走向來預測美聯儲的加息路徑。此外,歐洲央行行長德拉吉將分別於今晚以及周三(7月11日)發表講話,同時,歐洲央行6月會議紀要也將於周四出爐,預計歐元走勢將受較大影響,並間接左右金價。
周一(7月9日),投資者正在關注中東地緣局勢及全球貿易爭端的進一步影響。一方面,伊朗原油斷供和委內瑞拉、利比亞等國產能受限的狀況持續支撐油價。

但另一方面,投資者也擔心美國總統特朗普挑起的貿易戰最終會損害全球範圍內的能源需求前景。油價因而受兩方面力量的共同影響,繼續高位陷於膠著。
歐市盤前:貿易戰前景不明,英國政治不確定性加劇

隨著歐洲交易者的入場,英鎊很可能因為政治不確定性而進一步下滑。英國脫歐大臣戴維斯的辭職意味著首相特雷莎·梅在此次較量中獲勝,可能與議會及部長達成妥協以實現軟脫歐。

與此同時,特雷莎·梅受到質疑,不確定性增加並影響投資及商業決策。因此,這將在未來數周甚至數月利空英鎊。

現貨黃金上破1260美元關口,刷新9個交易日高位。因主要是因為上周六美朝關係再現分歧,市場避險情緒升溫,給金價提供支撐。另外,上周非農薪資數據表現差於預期,也對美元產生拖累。

★亞洲時段外匯行情回顧★


亞盤時段,歐元兌美元現報1.1755,漲幅0.08%。匯價在上周五美國非農數據後一度飆升至近一個月高位。

美國6月非農就業人口增加21.3萬,高於預期19.5萬,但失業率意外升至4.0%,工資增長疲軟。平均時資月率增長0.2%,低於預期0.3%,工資數據不佳打壓美元。

中美貿易衝突加劇也施壓美元,上周五美國宣布對中國的征稅舉措生效。上周四消息稱歐央行官員認為2019末加息太晚,刺激歐元上漲。
 
中美貿易戰看繼續打壓市場情緒,本周數據清淡,僅會公布德國和美國通脹數據。
歐市盤前:貿易戰前景不明,英國政治不確定性加劇

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.3304,漲幅0.15%。匯價早間跳空高開至1.3318,在戴維斯辭職消息傳出後急劇走低,一度下挫至1.3286附近,隨後再度走高。

英國工黨對此評論稱,脫歐大臣戴維斯的辭職表明英國首相特雷莎梅已經失去權威,暗示其政府的分歧。英國首相辦公室稱,將在周一公布新的脫歐大臣人選。

此前,在英國內閣同意英國首相梅的新退歐提議之後,包括戴維斯在內的強硬退歐派成員對該協議表示憤怒,稱新提議違背了最初的公投結果。

英鎊已經進入新的一周,這則消息對近期的看漲勢頭構成挑戰。在英國保守黨內部強硬派的反對下,英鎊交易員對首相新的挑戰保持警惕。
歐市盤前:貿易戰前景不明,英國政治不確定性加劇

亞盤時段,美元兌加元現報1.3091,漲幅0.05%。加拿大央行本周公布利率決議,過去兩周匯價已出現較大波動。

市場預測加拿大央行加息的概率定價為80%以上,若加央行加息,美元兌加元將接近1.300,加拿大央行跟隨美聯儲的收緊貨幣政策。若加央行維持貨幣政策不變,匯價有望測試1.35。
歐市盤前:貿易戰前景不明,英國政治不確定性加劇

★原油期貨方面:本周將有大量石油市場報告★


亞市盤中,美油現報73.71,跌幅0.14%。油價周一走高,此前上周公布的數據顯示,美國原油庫存降至三年來的最低水平。此外,美國和中國之間的貿易爭端仍然是焦點。

OPEC和其他產油國本月早些時候同意適度增加產量。與此同時,交易商對中美貿易衝突仍持謹慎態度,但分析師表示,對油價將因這一事態發展而受到拖累的擔憂已有所緩解。

美國價值340億美元的中國商品的關稅於上周五生效。特朗普稱,另外160億美元預計將在兩周內生效,並且如果中國報複,他考慮實施額外5000億美元的中國商品的關稅。

作為回應,中國跟進征收關稅相同的美國產品的價值。中國商務部表示,它已經別無選擇,後者不得不應對美國“啟動的經濟曆史上最大的貿易戰”。

美國和全球石油基準指數上周五收盤漲跌互現,兩大股指錄得三周來首周跌幅,因有跡象顯示原油供應增加。同時,本周將有大量來自EIA、IEA和OPEC的石油市場報告將吸引市場的注意力。
歐市盤前:貿易戰前景不明,英國政治不確定性加劇

★貴金屬方面:金價因美元疲軟而上漲★


亞盤時段,現貨黃金現報1259.89,漲幅0.35%。金價上漲,徘徊於1260美元關口,因美元走軟,並可能引發一場全面貿易戰。

美國上周五開始對價值340億美元的中國商品征收關稅,引發了一場全面貿易戰。雖然中美貿易摩擦有所增加,但美國和歐美有關汽車關稅的擔憂有所緩解,投資者還將繼續觀察貿易行形式的進一步發展。

但目前關稅已經被消化,僅僅貿易戰,不足以推高金價,需要股市波動,經濟數據疲弱和美聯儲的鴿派立場。

數據方面,盡管美國6月就業崗位超過預期,但美國6月份的失業率有所上升,工資增幅低於預期,此後美元周五下跌。

疲軟的就業數據和較為溫和的工資增長會令市場情緒有所緩解。因市場擔憂收益率曲線趨平的趨勢,進而引發了對美聯儲加息步伐過快、經濟不足以支撐其繼續加息的擔憂。

此次非農報告顯示工資增長疲軟,這表明通脹壓力不足,可能會給美聯儲帶來喘息空間。
歐市盤前:貿易戰前景不明,英國政治不確定性加劇

★匯市行情★


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數93.89-0.10-0.10%
歐元美元1.17600.00140.12%
英鎊美元1.33180.00350.26%
美元日元110.490.020.02%
澳元美元0.74620.00320.43%


★滬指收創25個月來最大單日漲幅,收複2800點大關★


上證綜指周一收盤上漲67.88點,漲幅2.47%,報2815.11點;
深證成指周一收盤上漲249.28點,漲幅2.80%,報9160.62點;
滬深300指數周一收盤上漲94.06點,漲幅2.80%,報3459.18點;
創業板指數周一收盤上漲40.62點,漲幅2.64%,報1581.93點;
澳大利亞S&P/ASX 200指數周一收盤上漲0.21%,報6284.30點
日經225指數收盤漲1.2%,報22052.18點;
日本東證指數上漲1.2%,報1711.79點。
歐市盤前:貿易戰前景不明,英國政治不確定性加劇
周一A股全天大漲,滬指強勢收複2800點,深證成指漲2.8%,創業板指漲2.64%,兩市超3000隻個股上漲。今日上證成交1357億,深成指成交1903億,合計成交3260億元人民幣。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:45,美元指數報93.90。
周五(7月6日),美國6月非農人口料增加19.5萬,前值為22.3萬,失業率料處於曆史低位3.8%,而工資增長依然疲軟,月率和年率將分別增長0.3%和2.8%,投資者或對薪資通脹更關注。

美國非農報告對貨幣的影響可能有限,尤其是如果數據與市場預期相符,焦點將轉向與貿易戰相關的風險情緒。在美國非農報告以及美國對中國實施新的關稅政策前,預計中國將采取報複舉措。
歐市盤前:美國關稅生效逼近,貿易陰雲料遮蓋非農影響

中美在貿易問題上僵持不下,有分析師警告稱,隨著美國關稅生效逼近,需要警惕美元進一步下跌的風險;此外,由此引發的避險需求升溫可能令黃金受益。

美聯儲紀要此前確認委員們承諾逐步加息,因“經濟已經非常強勁,通脹將持續上升重返2%目標水平。”委員們也承認美國貿易政策對美國經濟的負面風險加劇,雖然立場不及預期鷹派,但紀要公布後美元獲得一些提振。

★亞洲時段外匯行情回顧★


亞盤時段,歐元兌美元現報1.1703,漲幅0.10%。有關美國-歐盟最新汽車關稅的報道以及歐洲央行的強硬預期所產生的樂觀情緒,正在抑製歐元的下行趨勢。

美國駐德國大使告訴德國汽車業負責人,如果歐盟取消對美國汽車的關稅,美國總統特朗普將暫停對從歐盟進口的汽車征收關稅。

這與美國總統特朗普上個月擬對歐盟進口汽車征收20%關稅的提議形成鮮明對比。加征關稅是特朗普付諸行動的一部分,希望對方讓步,以減少美國貿易逆差。
歐市盤前:美國關稅生效逼近,貿易陰雲料遮蓋非農影響

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.3231,漲幅0.07%。匯價在英央行行長卡尼講話後跳升至周內新高1.3274,但脫歐擔憂仍打壓英鎊下跌。

卡尼將英國第一季度經濟走軟歸因於天氣,相信放緩是短暫性的。英國就業市場依然強勁,有廣泛的證據表明疲態基本被耗盡。基礎通脹率短期仍將上升,因為能源價格上漲。

英國6月Halifax季調後房價指數月率公布值為0.3%,高於早先市場預期的0.2%。該指數是房屋市場健康狀況的領先性指標,因為房價上升將能吸引投資者並刺激房市活動,進而影響到經濟。

此外英國脫歐部長戴維斯表示英國首相的關稅計劃是不可行的,導致英鎊下跌。但當德國總理默克爾同意這種聲明後英鎊下挫。
歐市盤前:美國關稅生效逼近,貿易陰雲料遮蓋非農影響

★原油期貨方面:中美關稅引油價承壓★


亞市盤中,美油現報73.09,漲幅0.21%。由於中美兩國定於當天晚些時候征收大量進口關稅,油價早間一度承壓,午後有所回升。
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美國總統特朗普周四證實,對340億美元的中國商品征收的關稅將於美國東部時間周五上午12:01開始實施。

中國官員曾表示,將對特朗普對中國商品征收的關稅進行報複,並威脅對美國原油進口征收25%的關稅,這可能會使美國石油在中國失去競爭力,迫使中國煉油商尋求替代供應。

進口增加導致美國原油供應意外增加,也令油價承壓。美國能源情報署(EIA)的數據顯示,截至6月30日當周,美國原油庫存增加了12.45萬桶,打破了預估的520萬桶。

OANDA公司亞太區交易主管英尼斯表示:“我們正走向世界最大經濟體之間空前的貿易衝突。在如此多的不確定性懸而未決的情況下,交易非常平靜。”
歐市盤前:美國關稅生效逼近,貿易陰雲料遮蓋非農影響

★貴金屬方面:隨著美國開始征收關稅,金價虧損★


亞盤時段,現貨黃金現報1255.16,跌幅0.22%。隨著美國準備對340億美元的中國商品征收關稅後,黃金仍處於虧損狀態。

美國總統特朗普對中國的第一輪關稅於美國東部時間今天淩晨12點01分生效。中國官員則表示,將對特朗普對中國商品征收的關稅進行報複。

與此同時,美元指數周五下跌0.08%,至94.31點,盤中跌至94.177點,為6月26日以來的最低水平。

美聯儲官員周四在美聯儲6月12日至13日最後一次政策會議記錄中表達了對全球貿易緊張局勢的擔憂。

會議紀要稱,多數與會人員指出,與貿易政策相關的不確定性和風險已經加劇,他們擔心,這種不確定性和風險最終可能會產生負面影響。

隨著黃金被過度賣出,預計在利率預期減弱的情況下,金價會有所反彈,可能會於今年再上漲一波。
歐市盤前:美國關稅生效逼近,貿易陰雲料遮蓋非農影響

★匯市行情★


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數94.32-0.07-0.08%
歐元美元1.17030.00120.10%
英鎊美元1.32320.00100.08%
美元日元110.55-0.09-0.08%
澳元美元0.74030.00160.22%


★滬深兩市午後翻紅,周線慘現七連陰★


上證綜指周五收盤上漲13.35點,漲幅0.49%,報2747.23點;
深證成指周五收盤上漲49.16點,漲幅0.55%,報8911.34點;
滬深300指數周五收盤上漲22.68點,漲幅0.68%,報3365.12點;
創業板指數周五收盤上漲8.64點,漲幅0.56%,報1541.31點;
澳大利亞S&P/ASX 200指數周五收盤上漲0.97%,報6270.90點
日經225指數周五收盤上漲1.1%,報21788.14點;
日本東證股價指數周五收盤上漲0.9%,報1691.54點。
歐市盤前:美國關稅生效逼近,貿易陰雲料遮蓋非農影響

今日滬深兩市主力資金淨流出4.60億元,占比0.13%;大單資金淨流出38.07億元,占比1.06%;小單資金淨流入42.28億元,占比1.18%。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:45,美元指數報94.31。
7月4日亞洲時段,黃金開盤後扶搖直上,多頭強勢格局不改。昨日在觸及到下行通道底部,布林線下軌、斐波那契關鍵調整三重支撐位置後,金價出現技術性反彈。在美國獨立日休市時,美元飆漲步伐停歇令黃金暫獲喘息,不過利差因素仍會製約其反彈空間。

展望未來,市場正屏息期待下半周ADP和非農數據對美元、黃金做出方向性指引。另外,昨日油價寬幅震蕩,但黃金對通脹預期並不敏感,反倒是6月中旬開始和人民幣走勢關聯性增強。

黃金交易提醒:斐波那契測算再次命中,它竟然是金價暴漲元凶

美元多頭戰術性撤退,黃金暴漲20美元


北京時間周二(7月3日)14:00金價就開起了單邊暴漲行情,截至次日淩晨累計拉升近20美元,這期間並沒有消息面引發避險、恐慌情緒的發生,所以筆者更願意看成是技術性的修正。

技術指標上,如RSI指標在30以下的超賣位置停留許久,超跌反彈隻是時間問題。這次恰好是遇到了三重支撐,首先是常規的布林線下軌,然後是自1365開始的下行通道,此前都反複確認證明在通道的上下分別具備阻力和支撐。

最後,由6月15日大陰線所釋放的口頭信號開啟的下跌正好面臨13個交易日的斐波那契關鍵時間窗口,恰好1238位置也是78.6的斐波那契回調位,多因素觸發這個地方出現技術反抽情理之中。

黃金交易提醒:斐波那契測算再次命中,它竟然是金價暴漲元凶
(黃金日線圖技術分析)

黃金交易提醒:斐波那契測算再次命中,它竟然是金價暴漲元凶
(黃金昨日打到1204至1365的76.8斐波那契調整位)

當然美元指數的疲軟也是黃金走強的契機,考慮到美國獨立日假期臨近,市場出現了一些空單的獲利了結和低位投機買盤,這給金價上漲火上澆油。在ADP和非農數據來臨前,美元指數缺乏持續上攻的動能。(具體影響參見本筆者周五早盤的非農前瞻)

盡管經濟刺激項目大概率推動美國經濟增長超過其它國家,多家機構、大佬對預測其二季度金增速超4%,對比如歐銀在6月利率決議中卻是下調今年GDP從2.4%到2.1%,但這已經反應在當前定價中,很顯然市場需要更多數據支撐來確保年內兩次加息和明年三次加息都能夠順利實施。

技術上看,95.5這一帶是高壓區,既是布林線上軌位置,日線級別分別對應6月21日和28日兩日高點,如果突破下一目標位直接是96.5。鑒於其跌漏了上行通道,如果在布林線中軌94.38還無法組織有效反擊則大概率觸及93.5的密集成交區,所以短線不要急於做空黃金。

黃金交易提醒:斐波那契測算再次命中,它竟然是金價暴漲元凶
美元指數日線圖)

人民幣和黃金的正相關性增強


這是一個比較有意思的發現,根據美國對衝基金Crescat Capital的統計數據顯示,黃金與人民幣之間的正相關性已達到曆史最高水平。

黃金交易提醒:斐波那契測算再次命中,它竟然是金價暴漲元凶
(黃金和人民幣正相關性增強)

自6月14日起美元兌人民幣升值約6%,而黃金從1304起的暴跌正是在後一天6月15日展開。但昨日央行行長易綱講話安撫市場情緒,他表示,中國是一個擁有13億人口的大市場,經濟基本面具備紮實根基,目前僅是情緒性因素導致的股、匯兩市暫時性下跌,因理性看待並會運用合理政策工具對衝貿易風險。

該言論持續發酵,美元兌離岸、在岸人民幣在衝破6.70後顯露出疲態,亞洲大多股市V型反轉,而近兩日黃金也大幅反彈。

對此,青擇的理解是,其實在擴張財政刺激政策疊加美聯儲最為鷹派貨幣政策條件下,市場資金已經分成兩派,美元和其他資產。

當美元獨強、資金會配置美債、美股等防禦性資產,上周美國長短期國債利差收窄至2007年以來新低就是資金對美元資產狂熱的最佳證明,美股納斯達克今年以來亦漲近8%,而道瓊斯僅跌2%。

可當美債收益率降低時,新興市場股、匯兩市雖然短線大幅走低,但短期基本面變化有限,貨幣貶值和資產泡沫的擠兌使得價值重新凸顯。

全球央行買盤助力,低位黃金價值凸顯


當資金部分回流新興市場的時候,黃金卻不會失血。ETF黃金持有量已經從5月下旬下跌3.6%,或超過200萬盎司。對衝基金和基金經理持有的投機性黃金期貨淨多頭頭寸上周大幅下跌,降至2016年1月以來的最低點,這代表上方拋壓的籌碼有限。

而當黃金重回1250美元近1年低點位置時,全球國家配置黃金多元化資產的意願增加。

比如像俄羅斯在今年4月拋售逾一半美債購買黃金,為了實現去美元化而囤積黃金,想必目前的價格吸引力十足。

而根據世界黃金協會的數據,從美國直接向香港和中國出口以及通過倫敦和瑞士間接出口的黃金數量正在上升,比美國同期的黃金開采產量還要多。考慮到中國擁有1843噸黃金,排在第五位,這與其外儲第一大國的體量不符,低位購入黃金使得其價格受到支撐。

聊聊黃金、通脹、利率那些事


一直以來黃金一直被當成抗通脹的利器,但其實隻有在惡性通脹發生時,黃金才有可能出現暴漲。比如昨天的原油價格震蕩,作為工業原材料也是影響通脹的先行指標,黃金並未跟隨下跌。

另外,之前土耳其裏拉快速貶值,彼時黃金兌美元價格堅挺,這一度幫助它們當地銀行業度過了補繳準備金的尷尬,黃金的價值隻有在這種極端情況下才會被放大。

長期來看,黃金走勢主要由美國實際利率水平決定,因為國際上以美元結算價格,這個影響是直接的。

如果美國經濟增速持續下滑後,美聯儲貨幣政策將由緊縮轉向寬鬆,兩者的相對收益差減少,才是其能夠持續走強的真正邏輯,畢竟黃金是無息資產,而美元自2015年12月第一次加息後,利率上行路徑穩健。

盡管美國景氣到達繁榮頂點、經濟出現拐點是遲早的事,但短期歐弱、美強格局難以改變,所以對於本次報複性上漲僅做反彈對待,並不意味著趨勢的轉變。

特別提醒!7.4美國獨立日假期,美聯儲紀要、EIA及小非農數據公布時間均被推遲



7月4日(周三)是美國獨立日假期,受到假期影響,美國股市將休市一天,市場重點關注的美聯儲6月會議紀要及美國多項重磅數據的公布時間也隨之調整。原創整理如下:

① 紐約證券交易所將於當地時間7月3日13:00(北京時間7月4日01:00)提前休市;當地時間7月4日休市一天。

② 美聯儲6月會議紀要推遲一天至周四紐約時段公布,具體時間為北京時間周五(7月6日)2:00。

③ 美國6月ADP就業數據將推遲一天於北京時間周四(7月5日)20:15公布。

④ 美國截至6月29日當周EIA原油庫存數據推遲一天至北京時間周四(7月5日)23:00公布。(通常夏令時公布時間為周三22:30) 
周二(7月3日)美元走低,美國獨立日假日來臨前交投清淡,投資者整固近期的漲勢,對貿易緊張局勢的關注度降低,提振市場的風險偏好。同時,在德國聯合政府解決了移民問題上的分歧後,歐元走強。移民問題險些導致德國總理梅克爾的政府解體。

金價周二從近七個月低位反彈,因美元走低。投資者等待將於周四發布的美聯儲6月會議的會議記錄以及周五出爐的非農就業數據,尋找與美聯儲貨幣政策決定的方向有關的線索。

原油方面,因媒體報道沙特內閣確認將增產,引發市場擔憂沙特將屈服於美國壓力,而將產能大幅提升,受此影響,油價一度大幅走低,但此後回升。另據數據顯示,上周API原油庫存減少450萬桶,降幅超出市場預期。
7月4日財經早餐:美國獨立日放假,油價上演驚天跳水

周三前瞻


時間國家指標名稱前值預測值
09:30澳大利亞5月商品及服務貿易帳(億澳元)9.7712.00
09:45中國6月財新服務業PMI52.952.7
16:30英國6月Markit服務業PMI54.054.0
--:-- 獨立日,紐約證券交易所休市一天。
16:05 英國央行副行長兼審慎監管局首席執行官伍茲在威斯敏斯特商業論壇主題研討會作介紹性發言,研討會主題為:建設具有韌性的英國金融業--審慎監管、結構性改革和化解風險的下一步。

周二回顧


①沙特內閣:沙特的石油政策旨在保持油市的平衡和穩定;
②英國央行委員桑德斯:英國央行可能需要比市場預期的更快加息;
③英國政府文件:英國退歐後的海關係統可能需要至多五年來建立;
④IMF:美國財政和貿易政策會加重全球經濟所面臨的風險;
⑤澳洲聯儲連續第22個月保持利率不變,符合市場普遍預期;
⑥歐洲央行執委普雷特:仍然需要顯著的刺激;
⑦英國政府發言人:政府目標是在本周五就脫歐後與歐盟關係敲定細節;
⑧歐洲理事會主席圖斯克:英國脫歐仍有關鍵問題需要取得一致意見;
⑨中國央行行長易綱:近期外匯市場出現了一些波動,我們正在密切關注;

全球主要市場行情一覽


股市


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數2786.8911.330.41%
深證成指9221.5441.740.45%
日經22521785.54-26.39-0.12%
納斯達克指數7502.67-7.63-0.1%
道瓊工業24174.82-132.36-0.54%
英FTSE7593.2945.440.6%
德DAX12349.14110.970.91%
法CAC405316.7740.010.76%
道瓊斯指數周二收盤下跌112.90點,跌幅0.46%,報24194.28點;標普500指數周二收盤下跌12.37點,跌幅0.45%,報2714.34點;納斯達克指數周二收盤下跌65.02點,跌幅0.86%,報7502.67點。
7月4日財經早餐:美國獨立日放假,油價上演驚天跳水

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1252.7310.690.86%
現貨鈀金943.33-4.91-0.52%
現貨白銀16.0200.1701.07%
現貨鉑金841.3423.502.87%
香港黃金11607.0090.000.78%
美原油連續74.280.340.46%
因美元走軟,金價從七個月低位反彈;今日美元指數DXY兌一籃子貨幣下跌,黃金價格從近七個月低點回升,鉑金從周二接近10年低點反彈;道明證券商品策略主管巴特?梅萊克表示,首先美元出現反彈,10年期國債的利率下跌,收益率曲線趨於平緩,這表明可能沒有像以前那樣有更多的收緊信號;投資者等待周五淩晨2時公布的6月美聯儲會議紀要以及周五的美國非農就業數據,以尋找美國貨幣政策決策方向的線索。
7月4日財經早餐:美國獨立日放假,油價上演驚天跳水
除了以上黃金白銀和原油的報價,還為您盤點上海黃金交易所報價
名稱最新價漲跌漲跌幅
黃金9999268.610.770.29%
黃金延期268.870.980.37%
白銀延期3663.007.000.19%
鉑金9995191.080.000%
白銀99993915.000.000%

外匯


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數94.59-0.27-0.28%
歐元美元1.16590.00200.17%
英鎊美元1.31930.00500.38%
美元日元110.59-0.31-0.28%
澳元美元0.73850.00450.61%
由於風險偏好在美國假期前回升,美元下跌;美國獨立日假期前交易量稀少,美元周二下跌,投資者鎖定近期的漲幅並較少關注貿易緊張局勢,提高了市場的風險偏好並促使部分資金流入其他貨幣(如歐元和澳元);在周三美國獨立日假期來臨之前,中國央行安撫貨幣市場的舉措也令市場情緒有所改善;豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示,這種情緒可能有助於風險偏好,但美國7月4日假期和7月6日中美貿易關稅的啟動或會讓外匯投資者暫時保持觀望態度。
7月4日財經早餐:美國獨立日放假,油價上演驚天跳水

國際財經要聞


據天空新聞,向企業傳閱的文件顯示,英國退歐後的海關係統可能需要三到五年的時間才能建立;它遠遠超過計劃中的英國退歐過渡期結束的29個月;此外,多家企業告訴高級內閣部長,實際上需要十年時間才能創建一個計算機係統,可供所有目前在英國和歐盟邊境運營的中小型企業使用。

歐洲央行執委普雷特:仍然需要顯著的刺激。耐心、謹慎、堅持不懈依然是必不可少的。及時近期在實施淨資產購買逐漸減少,仍有信心通脹在接下來的一段時間裏將持續地靠攏目標水平。實現通脹持續性調整目前為止已經取得可觀的進展。認為政策利率在貨幣工具中起關鍵作用。

IMF:美國財政和貿易政策會加重全球經濟所面臨的風險。預計美國經濟增速將擴大,失業率處於低位。美國官員們強調了對世界貿易組織(WTO)的承諾。美國財政刺激加重了“不可持續的”債務負擔,並要求美聯儲加速加息進程。

歐洲理事會主席圖斯克:英國脫歐仍有關鍵問題需要取得一致意見。英國必須在脫歐談判中就愛爾蘭邊界問題解決方案提出提案。英國脫歐白皮書必須澄清立場且務實。歐盟致力於支持WTO體係。歐盟必須在貿易問題上為最壞的情境做準備。

沙特內閣:沙特的石油政策旨在保持油市的平衡和穩定。確認沙特準備好在必要時使用原油閑置產能。

英國政府發言人:政府目標是在本周五就脫歐後與歐盟關係敲定細節。首相對內閣說,她期待周五就英國脫歐問題進行全面討論,屆時將對未來的夥伴關係做出決定。

英國央行委員桑德斯:英國央行可能需要比市場預期的更快加息。重申加息將有限,並且是循序漸進的。重申加息將有限,並且是循序漸進的。英國央行密切關注全球貿易局勢。

澳洲聯儲7月決議聲明:低利率持續支撐澳大利亞經濟。預計2018年、2019年GDP增速略高於3%。2018年CPI通脹預計略高於2%。澳元將在過去幾年的區間內波動,澳元已經略有下滑。薪資增長似乎遇到了瓶頸。

國內財經要聞


國內宏觀


中國央行行長易綱:近期外匯市場出現了一些波動,我們正在密切關注,這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響,有些順周期的行為;當前中國經濟基本面良好,金融風險總體可控,轉型升級加快推進,經濟進入高質量發展階段,國際收支穩定,跨境資本流動大體平衡。我國實行的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率製度。多年來的實踐證明,這一製度行之有效,必須堅持。我們將繼續實行穩健中性的貨幣政策,深化匯率市場化改革,運用已有經驗和充足的政策工具,發揮好宏觀審慎政策的調節作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。(中證網)

國內股市


上證綜指周二收盤上漲11.33點,漲幅0.41%,報2786.89點;深證成指周二收盤上漲41.74點,漲幅0.45%,報9221.54點;滬深300指數周二收盤上漲1.32點,漲幅0.04%,報3409.28點;創業板指數收盤上漲18.75點,漲幅1.18%,報1607.12點。

國內樓市


深圳市規劃和國土資源委員會日前公布的數據顯示,深圳新建商品住宅成交均價已連續21個月下降;數據顯示,深圳2018年6月新建商品住宅成交均價為54093元/平方米,環比微降0.03%,同比下降0.73%;成交套數2705套,環比增加5.5%,同比減少8.4%;成交面積279103.9平方米,環比增加7.65%,同比減少4.53%;在二手房市場,深圳6月份共成交二手住宅6109套,環比下降8.6%;據深圳中原中心監測,二手住宅均價53015元/平方米,環比小幅上漲0.7%。 

國內產業


全球最大半導體設備商應用材料(Applied Materials)日前宣布,在材料工程上獲得技術突破,芯片設計者在7nm以下能以鈷金屬取代鎢與銅,借以增進15%的芯片效能。鈷取代鎢和銅的趨勢確立,將影響中國半導體設備廠商尤其是蝕刻、薄膜及CMP的研究發展方向。
越來越多的人其實意識到近兩年美國經濟的提振很大程度上要歸功於頁岩油產業。但天行認為,頁岩油產業實際上是一個龐氏騙局,所以當美國的頁岩油產業面臨崩潰的時候,也將會對美國的經濟造成沉重的打擊。

頁岩油產業竟是龐氏騙局!特朗普打壓油價或令美國經濟崩潰

美國頁岩油產業的現狀


事實上大量的資金正在持續流入頁岩氣以及頁岩油領域,這使得頁岩油行業的估值也在不斷的上升。這是由於2017年下半年以來油價一直處於上漲的階段,推升了油價創出了逾三年的高點,隨著市場對於原油需求的不斷上升,市場預估頁岩油行業仍將有很大的上升空間,這也是促使資金持續流入的重要原因。

這是市場的一般理解,當然最近的市場狀況也確實給人以這樣的錯覺,隨著美國對伊朗實施製裁,同時委內瑞拉產量的不斷下降,加上近期利比亞原油出口封鎖以及全球原油閑置產能的收緊,市場人士認為全球的原油產量至少存在60萬桶/日的缺口,因此未來油價仍將進一步的上漲。

但是油價的走高和美國頁岩油產業背後的高債務是分不開的。利潤率的不斷下降以及債務的不斷攀升最終將會拖垮頁岩油產業,並且這一速度將是超過市場想象的。

債務問題嚴重利潤率持續下降,或拖垮頁岩油生產商



利潤率下降嚴重因油井可持續開采性較低
就拿美國最大的原油產地二疊紀而言,它是美國最大的頁岩盆地,在最近的兩年其利潤下降的速度已經達到了60%,因此在這個地區進行開采工作的公司不得不花費大量的資本支出以提高產量或者是僅僅維持當前的產量。

這是因為頁岩油的相較於其豐富的儲量,開采的難度比較大。一般而言,第一年年末頁岩油的產量將會降至剛開采時的30%,產量的迅速下降是頁岩油生產的一大特點,當一個油井的產量下降至最初產量10%的時候,開發商不得不鑽探新的油井,加大了生產成本。

頁岩油產業竟是龐氏騙局!特朗普打壓油價或令美國經濟崩潰

頁岩油經濟思維使得企業陷入龐氏騙局
此外還有很多的頁岩油公司正在通過借債的方式來融資運營,這種方式被稱作是頁岩油經濟,實際上這種方式也是十分糟糕的,因為按照這一思維是不允許這些公司償還債務的,因此這些公司隻能通過借新債來償還舊債的方式,這就是龐氏騙局的定義,這裏用一張EOG公司的圖表來展示過去20年裏它是如何償還債務的。

頁岩油產業竟是龐氏騙局!特朗普打壓油價或令美國經濟崩潰

不幸的是,大部分持有EOG債券的投資者,並沒有能夠收回他們的資金。當美國股市再一次進入熊市的時候,可能在今年的秋季,將會再一次對油價形成衝擊。隨著油價跌回了低位,那麼本身就不甚持穩的原油市場將會遭到致命的打擊,同時也將把美國的經濟帶入新一輪危機之中。

所有的龐氏騙局最終都將會崩潰。和股市崩盤會導致龐氏騙局破滅類似,不斷下跌的油價以及糟糕的頁岩油經濟、行業利潤的不斷下降最終會導致油市的危機。

上一輪的經濟危機發生在2008年,當時美國的經濟總體上處於相對較好的狀態。但是目前美國的經濟風向有所轉向,美聯儲龐大的貨幣刺激政策此前有助於拉動美國走出衰退,但是這一次結果可能會不太理想。

頁岩油產業竟是龐氏騙局!特朗普打壓油價或令美國經濟崩潰

近期特朗普打壓油價發動貿易戰或導致利潤逐漸偏離盈虧平衡點
此外,美國三大產油區是二疊紀盆地、巴肯油田以及鷹福特油田,這三個油田的原油產量達到了美國原油總產量的50%,高盛一份報告顯示,這三個地區原油生產的盈虧平衡點是45美元至55美元,如果想要真正實現盈利則需要油價上漲至70美元上方。

目前美油已經觸及了75美元,短時間而言對於頁岩油生產商們是有利的,可能促進產量的進一步上升,但是不斷高升的油價導致了美國短時間經濟過熱,限製了民眾消費能,這將會對加息預期產生不利的影響,考慮到中期選舉將至,因此特朗普一直在竭力的想要降低油價,這不免和頁岩油生產商們的訴求產生了分歧。

隨著更多沙特的原油進入市場,同時利比亞85萬桶/日的原油產量開始逐步的恢複,這將會施壓油價,從而再次減少頁岩油廠商們的利潤。

市場影響


前期對於美國經濟強大的帶動作用
最終還是要回歸市場,美國頁岩油革命的作用也是顯而易見,由於頁岩油的價格低於布倫特原油,低廉的用油成本促進了美國燃料消費的提升,這對於刺激美國的經濟起到了非常重要的作用。

同時頁岩油的出現降低了美國對於能源安全的把控力,使得美國的能源價格不在單純受到國際油價的變動,本國也能對油價施加影響,進而引導到自己需要的水平。

最重要的是由於頁岩油氣產量的急速增加,催生了大量的就業。一份數據顯示,因頁岩產業美國增加了至少200萬就業人口,可以說近年來美國亮眼的就業的數據(失業率已經低至4%附近)很大程度上是由頁岩油產業所帶動的。

由於美國的能源結構以油氣為主,因此低廉的能源價格使得美國的工業成本下降,這也提振了美國對於工業的信息,促進了美元的逐漸走強以及回流,使得美國率先走出了寬鬆,迎來了經濟的複蘇。

因此隨著近期特朗普竭力的想要打擊油價以及貿易局勢的緊張化,這可能將導致油價出現回落,導致頁岩油企業的利潤大幅減少,由於美國能源市場的債券規模達到了1800億美元,一旦信用違約的現象開始出現,這可能將導致油價出現進一步走弱。

頁岩油產業竟是龐氏騙局!特朗普打壓油價或令美國經濟崩潰

長期來看會推動油市以及頁岩油生產進入新一輪周期
短時間來看,對於美元的走強和美國的加息是有利的,這也是特朗普所期望看到的結果。但是隨著利潤的進一步緊縮,美國頁岩油生產商可能會大幅減少產量。這在2016年可以明顯的看出,由於油價跌至了30美元下方,美國頁岩油生產商大幅減少了鑽井數,這也使得美國的頁岩油產量一度跌至較低的水平,這段時間美國則加大了對於原油的進口,國內燃料價格的上升帶動了通脹的上升,同樣也帶動了美元開始了一波漲勢。因此隨著美國的頁岩油廠商開始逐漸退出市場,市場供不應求的狀況或進一步加劇,這可能會再次推動油價走高。

頁岩油產業竟是龐氏騙局!特朗普打壓油價或令美國經濟崩潰
在美國與全球各國經濟走勢背離日趨嚴重的條件下,資金用腳投票美股、美債稱成防禦性配置首選,投機客持續看空黃金。

展望未來,關於特朗普加征汽車關稅和計劃退出WTO的貿易戰話題仍會持續發酵,所造成的經濟通縮風險隻會利空金價。但美元資產可能會因特朗普進一步降稅等刺激政策受益,疊加企業回流帶來的匯兌結算,美元強、黃金弱的格局難改。

黃金交易提醒:避險資金求生欲無處安放,黃金反迎來末日審判

數據和事件因素疊加影響,美指衝高回落但金價依然萎靡


周一(7月2日),黃金從1249.28到最低1239.77近10美元的跳水是在北京時間21:00後開始的,這主要是由於數據主導美指飆漲50個點。

黃金交易提醒:避險資金求生欲無處安放,黃金反迎來末日審判
美元指數和黃金小時圖對比)

具體,6月美國ISM製造業指數升破60.0,是僅次於今年2月的2004年以來第二高水平,並連續22個月高於50的榮枯分水嶺。製造業重要前瞻指標的回升速度比市場預期的快,顯示出美國消費需求依然強勁。

不過由於勞動力短缺和原材料受到鋼、鋁關稅的幹擾以及運輸問題延長了交貨時間,這加大了製造商對於未來關稅影響的憂慮,但這隻是停留在心裏層面所以對美指影響不大。

隨後歐洲方面,默克爾與德國內政部長Seehofer及政黨聯盟成員再度召開會議,終於暫時抹平了分歧,避免了戰後70多年來基民盟與基社盟保守聯盟瓦解的情況,破除了德國將再度回到政治真空狀態,並重新大選的謠言。

其實兩黨的爭議更多是在減少移民的方式方法上,對於這一目標本身能夠達成一致。由於反移民政黨Afd的崛起,基社盟將面臨10月14日巴伐利亞州選考驗。

德國政治評論指出,此次澤霍費爾離職旨在向默克爾施壓討好選民。可惜的是巴伐利亞州選民更同情默克爾,這出鬧劇最後隻是以掀起水花告終。

德國作為歐元區經濟火車頭的政治危局緩解,歐元走強促使美指衝高回落的主因,但可惜的是以美元計價的黃金仍難受提振。

貿易戰對黃金起到負面作用


由貿易戰引起的市場避險情緒上漲對於黃金反起到負面作用,這其中的邏輯是首先美保護主義思維疊加美聯儲收緊貨幣政策預期,在政策和利益驅使的雙壓下,不少企業將工廠搬回美國以逃避高昂的稅負。

這就引發了兩個問題,一個是多年的寬鬆政策下,新興市場依靠廉價資金借貸發展經濟,但當流動趨緊時引發了“美元荒”這導致了本幣的迅速貶值,而美國本土企業海外投資收益極有可能僅因貨幣匯兌受益問題遭受巨額損失,形成了一種負循環即資金跑步離場購回美元,而本幣貶值壓力也變相太高了黃金價格,抑製實物黃金需求,導致期貨追加現貨走低。

第二,就是企業將生產線搬回美國,就業機會回流導致短期結售匯金額劇增,而對於強美元的需求最終分流了黃金市場的資金。

另外從大宗商品的角度來看,幾乎所有工業原材料都在走低,除了受伊朗經濟製裁等政治因素引發供求失衡的石油除外。澳大利亞警告隨著中國鋼廠需求下滑,而澳洲及巴西鐵礦石產量攀升商品價格,鐵礦石未來兩年將跌超20%。

匯率上面澳元、紐元、加元等風險敏感型商品貨幣也持續表現不佳。

由於7月6日美國將對一批360億美元中國商品征稅,第二階段140億美元具體實施時間還在計劃中,中美兩大經濟體的關稅壁壘不可避免,這引發了市場對全球經濟通縮、放緩的憂慮。

昨日中國財新製造業也表現不佳,這已經不是第一次,之前的固定投資規模和企業利潤都出現了下滑,關稅引發的價格抬升抑製了市場的需求,並間接導致全球(除美國外)實體產業步入寒冬。在此背景下,購入黃金對抗通脹並不是一樁明智的買賣,資金的稀缺性隻會增加購金的機會成本。

美元成避風港稀釋黃金避險屬性


黃金在貿易戰的加持下避險屬性失靈,而中東和朝鮮局勢亦未能掀起波瀾,無處安放的求生欲使得市場資金瞄準美元資產。

筆者將其歸位兩點,一是美國經濟增長勢頭強勁與歐洲等全球大部分地區嚴重背離,比如多家投行、大佬預測美國二季度GDP增逾4%,但在6月歐元區今年增長預期從2.4%下調至2.1%。

這最終引發了兩者貨幣政策大相徑庭,即使美聯儲主席鮑威爾表示漸進式加息、並認為對稱性通脹是可以被接受的但強勁的經濟數據仍讓市場浮想聯翩,而歐元區可能在18年退出QE後仍會加大長期債券的在投資投入,就這一問題本身也足夠使得美元吸引力十足。

市場棄弱買強的行為從持倉數據上顯而易見,根據美國期貨交易委員會(CFTC)發布的最新數據,對衝基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨淨多頭頭寸再次大幅下降。

截至6月26日當周,黃金期貨投機性多倉減少7797手至195118手,空倉增加12043手至118446手,創去年8月以來新高,且連續第二周在10萬手上方。

但在美元高漲之際,投機客持有的美元淨多倉連續第二周增加。數據顯示,截至6月26日,美元淨多倉規模從前一周的86.4億美元增至110.3億美元。

從黃金期貨投機性倉位變化來看,淨多倉數量大幅下降是多頭撤退和空頭卷土重來的雙重作用結果。在最近兩周,空倉數量大幅增加,使得空頭在黃金市場占得上風,也反映了市場看跌情緒頗濃,下行風險尚未完全釋放。

投資者在購入美元後美股成為極佳的去處。近階段,亞洲股市的持續重挫,但對比美指卻影響不大,昨日美股卻探底回升。

黃金交易提醒:避險資金求生欲無處安放,黃金反迎來末日審判
(道瓊斯市指數7月2日日內分時圖)

根據國際金融協會的數據,今年6月美國股票和債券約占全球投資組合的60%。

Eaton Vance的投資組合經理Justin Bourgette今年春季削減了新興市場股票的頭寸。他打算利用這筆錢購買中小型美國股票,他認為這筆投資將受益於美國強勁經濟增長。

ETF投資者同樣在拋售黃金。全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉當前已經降至819.04噸,為去年9月以來最低水平。在整個6月當中,全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉累計下降超30噸。

它們可能是在拋售黃金,填補手中其它單子的虧損,多年來黃金與各類資產負相關性極強,但當所有人遵循這一準則運行,黃金的拋壓反倒莫名的增大。

特朗普還在盤算的三件事,黃金仍將面臨末日審判


根據上述所言,如果貿易戰持續進行,黃金並不會因避險情緒升溫走高,反倒因美元走強、全球經濟通縮、流動性趨緊、新興市場資金加速流出等問題而示弱,但若美保護主義思維停歇或許能改變這個現狀,可現實卻不盡人意。

特朗普在貿易問題上未來恐還有兩步大棋,一個就是計劃起草退出WTO,雖然其出面否認,市場也普遍認為他不會放棄與其它164個國家的互惠,不過他也可以因此對不同國家征收不同關稅沒有上限設定。

這倒很符合其改為雙邊貿易談判的政策方針,鑒於其已經退出了包括聯合人權國理事會在內的五個群,(詳情見《那些年特朗普推出的聊天群》)。這種風險是存在的,屆時黃金可能因上述因素續跌。

還有就是他可能征收20%進口汽車關稅,不過這個可能性較低,歐盟已經表示可能會做出3000億美元報複反製措施,是一個天量數字。考慮到11月份的中期大選,民主黨捐贈資金力壓其所在的共和黨,再貿易問題上過於強硬可能不利於其政治根基穩固。

最後就是特朗普考慮進行第二輪稅改,會將21%的企業稅進一步下調至20%,屆時美國經濟可能還有上行空間,美元走強獲得黃金再次面臨末日審判。
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