公告板


只要你現在通過下面連結加入,你將享有【優惠價】加入課程, 有興趣一起學習用錢賺錢

課程網址:http://payment.excelgain.com/?affiliates=dea9ddb25cbf2352cf4dec30222a02a5
有問題可與我聯絡Line:mforex999 微信ID:mforex999或是請寫信到 mforex999@gmail.com

預覽模式: 普通 | 清單
GoldSeek的分析師Gary Christenson表示,美國政府債務不斷攀升,超過了其收入增長。現在美國面臨:①犧牲掉美元、②平衡預算、以及③犧牲股票和債券市場以及美國經濟這三種選擇,而美元料將被選為最終的犧牲品。

所謂“魚與熊掌不可兼得”,有時候要想得到某樣東西,就必須舍棄另一樣東西。實際上,財政上需要作出犧牲的地方也有很多。GoldSeek的分析師Gary Christenson表示,現在美國人用信用卡、抵押貸款或汽車貸款來購買東西是很普遍的行為。他們為了現在的消費犧牲了未來的開支。Christenson指出:

1)如果你借貸購買後,收入增長超過償債成本,那麼未來你的收入支付本金加利息應該是沒有問題的。這樣當然是很好的。

2)如果你借貸購買後,收入沒有增加,那麼除去償債成本,你可自由支配的個人開支就少了。這樣肯定是不好的。

一百年前,這種借貸消費的情況並不常見。如今,我們的生活用品,汽油和幾乎所有東西都可以用一張信用卡搞定。這樣的消費方式會加重未來收入的負擔,並減少未來的可自由支配支出。

美金融係統漏洞巨大不可持續!美元或成最終犧牲品?

所以呢?

很明顯,除非整體債務增加或收入增加抵消了所需的償債成本,否則未來的收入負擔會加重,而可自由支配支出也會減少。

那麼大多數政府是怎麼做的,政策又是什麼?

許多人認為美國政府支出太多,增加了無法償還的債務,加重了未來的收入負擔,並且政府的支出也沒有足夠的收入增加予以支持。

這樣的係統明顯是存在很大缺陷的,但就是為了維持它的運行,總負債每年都得增加,償債成本永遠在增加,人們還得假裝這樣的係統能生存下去。

人們這所以有這樣的幻想,央行在這其中或多或少也起了一定的作用。它們購買數萬億美元的主權債務,降低利率以減少償債支出並增加其資產負債表(即所謂的“印鈔”)以“刺激”經濟增長。

美金融係統漏洞巨大不可持續!美元或成最終犧牲品?

這樣做的後果是:

美國國債超過20萬億美元,無資金支持的負債達到100至200多萬億美元。全球債務超過230萬億美元,並還在迅速增加。

自2016年年中以來,利率在上升,但還是很低,很多歐洲國家的利率仍然是負值。

央行數萬億美元資產負債表的增加也帶來了全球股市和債市的走高。過剩的流動資金被用在了股票,債券,公司債務,學生貸款債務,消費者債務上,降低了它們的收益率,並增加了1%人的財富,尤其是0.01%人的財富。

流動性過剩進入股票,債券,企業債務,學生貸款債務,消費者債務,收益率下降,並提高了1%的財富,特別是0.01%的財富。

美國政府向債券持有人支付的年利息已經增加到大約一萬億美元,並且它還在進一步增加。 那麼問題是:它會多快增長,又會對經濟造成多大的損害?

美聯儲的貨幣政策究竟犧牲了什麼?

儲戶,保險公司和養老基金。銀行賬戶每年的收益0.1%都不到;保險公司提高保費以補償收益降低;美國養老金計劃也差不多有1-5萬億美元的資金短缺。此外,小企業,窮人和中產階層,負債學生以及消費增長快於工資增長的消費者。

實際的情況是:

美國政府的官方債務超過20萬億美元,並且還要增加。這些債務將不會以當前美元的價值予以支付。政府要償債,美元就必須進一步貶值,否則......政府就得面對債務違約。

龐大的政府、企業和消費者債務,使得未來收入中很大一部分都得用於償債。未來支出的其他部分也就少了。

下面看看一些主要的圖表:

美國政府官方國債:債務不能這樣永遠增加下去,因此最終應該會進行重置。在這之前,預計債務快速增加,美元貶值,生活成本上升,可能的信貸緊縮,股市崩盤和以及惡性通脹。

美金融係統漏洞巨大不可持續!美元或成最終犧牲品?

美國政府年度開支:支出從1985年的不到1萬億美元增加到今天的4萬億美元以上,而收入跟不上支出,使得債務增加了。

美金融係統漏洞巨大不可持續!美元或成最終犧牲品?

美國政府每年支付的利息:債券牛市持續了35年,促使收益率下降(直到2016年中),每年的利息支出緩慢增加至約5萬億美元。美國國會不會減少支出,債務隻會增加不會減少,而利率也在上升。所有這三點都意味著每年為債務支付的利息在增加。

美金融係統漏洞巨大不可持續!美元或成最終犧牲品?

每年5千億美元的利息支出很容易就能漲到每年的1萬億或2萬億美元。美國政府債券的正常利息可能是6%到10%。鑒於美元將大幅貶值以償還債務,並且美國“龐氏融資計劃”的風險變得越來越大,而且有資不抵債的風險,每年10%的利息已經足夠高了。按照現在每年9%左右的速度,美國政府的官方債務在五年內將達到30萬億美元以上。在8%利息的情況下,30萬億美元債務,每年利息支出為2.4萬億美元,高於每年的5千億美元。這將是一個問題。

有人可能會問,這樣不可持續的係統是否是明智的?

1)債務每年都在增加,而國會不會減少開支。
2)未來幾年利息支付將迅速增加。
3)美國政府為支付5千億美元的利息,每年的債務增加了。顯然,目前特別低的利率它應付不過來,以後加息就更加應對無能了。
4)如果由於預算限製,央行無法加息,那麼它就必須增加債券購買(即通過“印鈔”增加資產負債表)以資助政府支出以及抑製加息。
5)但是,如果央行們“印刷”新的美元,日元,歐元或者英鎊,那些這些貨幣的購買力就會下降。

美國將會作何選擇?

Christenson指出,美國將面臨3個選擇。犧牲掉美元?還是平衡預算?或者犧牲股票和債券市場以及美國經濟?

為了維持低利率,央行必須(繼續)“印製”大量的法定貨幣並購買主權債務。這樣貨幣會貶值,消費價格將上升。

或者,平衡預算,償還債務,但是這幾乎是不可能的。

或者,選擇加息,打壓債券市場,使得數百萬企業和個人陷入破產危機,破壞經濟,並任由股市崩盤。這應該也不是美國政府希望看到的情況......

Christenson預計,美國政府將犧牲掉美元!這樣,美元的購買力將下降,消費者價格將上漲,那麼本就不高興的消費者們可能會變得非常的不滿。政客們可能會有所行動,但可能會讓中產階級,窮人和負債的學生陷入困境。但經濟對政治和金融精英來說依然有利。
2月5日,鮑威爾接替耶倫成為美聯儲新主席的那天,道瓊斯指數下跌超1000點,為史上最大的跌幅。而當鮑威爾2月27日發表國會首秀演講時,股市也同樣黑臉相迎,種種跡象表明,這位有著“好好先生”之稱的美聯儲新掌門人,所繼承的經濟與金融市場格局,要遠比大家之前想象的更險惡。

美聯儲大船掌舵人難當!鮑威爾任內或需直面狂風暴雨

一個個挑戰等著鮑威爾


盡管部分樂觀的投資者辯稱,2月以來美國金融市場的震蕩,隻是“日常波動”,很難反映出當前的經濟狀況,但“過度波動”這一狀況本身便已經表明,2018年及以後的經濟政策的不確定性正在加劇。隨著美國經濟複蘇擴張已至第9個年頭,增長周期漸入“強弩之末”,鮑威爾也將迎來挑戰。

在上周的參議院證詞中,鮑威爾先稱讚了耶倫,稱在她的領導下,美國的就業增長、失業率下降,同時經濟持續增長。他表示,在美聯儲告別前主席伯南克時代的QE(量化寬鬆)政策後,耶倫開始將貨幣政策正常化,許多國會議員對未來一年加息的步伐感到擔憂。

鮑威爾首秀偏鷹,或打開2018年加息四次的大門。鮑威爾在首秀時表示,不希望看到的是收益率曲線倒掛、通脹上升,不得不過快加息從而引發美國經濟衰退的現象。

通脹率將上升


觀察近期的一些美國經濟指標可得:有跡象表明,通脹率將上升。

1.1月,CPI較預期增長0.5個百分點。即使剔除不穩定的食品和能源成分,核心CPI也以每年3.6%的速度增長,遠超美聯儲2%的長期目標。

2.緊縮的勞動力市場給名義工資增長帶來了上行壓力。2017年就業成本指數上升2.6%,是近10年來最高的年度增幅。企業將以更高的價格將這些額外的勞動力成本轉嫁給消費者。

3.自稱為“債務之王”的特朗普於2017年12月22日在白宮簽署了1.5萬億美元的稅改法案,將企業稅率從35%降至21%。

一些人擔心在經濟周期末期,接近充分就業時推出經濟刺激政策會導致通貨膨脹。這種財政刺激措施將提高長期利率,與貨幣政策行動相脫離。FX678報道,企業借貸成本的上升很容易抵消任何額外投資的刺激措施。

鮑威爾在聲明中表示,財政政策正變得更加刺激。在這種環境下,我們預計通脹率將在2018年上升。

因此,雖然減稅政策帶來稅收增長的邏輯應值得懷疑,但如果火上澆油的話定會引發額外的通脹壓力。

鮑威爾不能屈服於特朗普


除了美聯儲所面臨的經濟挑戰外,美國國內兩極分化嚴重,這也將使鮑威爾的工作變得更加困難。美國聯邦公開市場委員會(fomc)將面臨保持低利率,並縮減其龐大資產負債表規模的巨大壓力。通脹的不確定性和美聯儲的貨幣政策已引發了金融市場的動蕩,並可能預示著未來會發生什麼。

特朗普政府經常利用股市作為衡量經濟成功的指標。特朗普不承認傳統的美國政府,他會將期望放在自己任命的美聯儲主席鮑威爾身上。特朗普此前曾表示喜歡低利率政策,毫無疑問,鮑威爾應該對股市從去年創紀錄高點的快速回落做出清楚的解釋。

鮑威爾本人似乎承認了這一政治挑戰,並在國會的講話中保證,市場波動不會“嚴重影響”他對經濟前景的看法。然而,在兩次聽證會上,美聯儲主席也搖擺不定,後來他改變了自己的說法,並稱:“沒有任何跡象表明薪資正在加速上漲。” 他補充道,“勞動力市場的加強可以在不引起通貨膨脹的情況下發生。”

正是美聯儲主席有時自己也搖擺不定,導致了美聯儲的信譽受人質疑。不幸的是,之前看到過這種情況。上世紀70年代,時任總統尼克鬆對時任美聯儲主席的伯恩斯(Arthur Burns)施加了過度的壓力,要求他采取擴張性的貨幣政策,以降低失業率,尼克鬆稱隻有這樣才能確保伯恩斯能夠連任。結果是美國近十年來都處於失業率高企、利率上漲以及通貨膨脹率超過兩位數的環境下。

美國經濟正從面臨逆風時期發展至面臨尾部風險時期,需要鮑威爾這樣一個人成為美聯儲的領導。盡管鮑威爾的任命被認為是對耶倫政策的延續,但他將是近四十年來首位執掌美聯儲的非經濟學家。因此,他必須利用聯邦公開市場委員會的專業經濟學家的專業知識,在合理的經濟原則基礎上做出決策,以實現持續的經濟增長和低通脹的目標。

經濟良好許久,美聯儲新任理事力挺進一步加息

2月27日,美聯儲理事誇爾斯(Randal Quarles)表示,隨著美國經濟複蘇,美聯儲進一步加息的可能性有所加大。

經濟良好許久,美聯儲新任理事力挺進一步加息

投資者預計美聯儲2018年將加息三次。在紐約全美商業經濟協會的一次演講中,誇爾斯幾乎沒有消除這一想法。

根據其準備好的演講稿,這位最新的美聯儲成員表示:“我對目前的經濟狀況相當樂觀。從許多方面來看,類似目前這種樂觀的經濟形勢已經持續了一段時間。”

誇爾斯還指出,自2017年第二季度以來,美國的GDP增長了約3%,這是過去八年以來“相當大的增速”。他還表示,在這種環境下,美聯儲實行更多加息是合理的舉動。

誇爾斯聲稱:“鑒於我目前的經濟展望,我預計進一步逐漸加息都是合理的,無論是為了維持勞動力市場健康,還是使通脹率穩定在2%目標以上。”

誇爾斯的確也指出了影響經濟增長的幾個障礙,特別是持續低迷的生產率增速。另一方面,以2017年12月通過的大幅減稅政策為例,激進的財政政策、總體性支出增加、對基礎設施的提振,這些都為美國的經濟增長提供了推動力。 

他表示,隨著最近稅收和預算方面的立法得到通過,財政政策的推動力已經很明顯。未來幾年,財政政策很可能會給經濟增長帶來相當大的增長動力,不僅是增加需求,還會在一定程度上提高經濟的潛在產能。

2017年10月,誇爾斯成為美聯儲理事,同時擔任銀行業監管的主要負責人。

美聯儲料繼續加息縮表,但恐觸發美股曆史性崩盤

自2008年美國股市崩盤以來,關於美國經濟正在複蘇的說法一直沒停過。對於一些人來說,這個說法給了他們安慰,使他們打消了對美國經濟的擔憂。但Alt-Market的經濟學家Brandon Smith認為,這個說法並不能令人滿意。這個說法需要具體的數據來予以支撐,而這麼多年過去了,並沒有什麼數據能讓人信服。

事實上,按照美聯儲官員的說法,情況可能恰恰是相反的。他們承認,一旦美聯儲最終停止通過不斷地提供巨大貨幣供應以及接近零利率的方式刺激經濟的話,當前整個經濟複蘇大戲可能會轟然倒塌。

美聯儲料繼續加息縮表,但恐觸發美股曆史性崩盤

前達拉斯聯儲主席Richard Fisher數年前曾表示,美聯儲操控了美國股市的上漲。

Fisher說道,“美聯儲推動股市反彈從2009年就開始了。所以能看到的指數幾乎都在下降也就不足為奇了”。

Fisher還暗示,如果哪個時候股市出現10%-20%的調整,那就不要搖擺不定了。很多人都警告稱,股市被嚴重高估了。

Smith表示,也許有人認為這是一家之言,不足以為信。但事實上,鮑威爾在2012年的一次美聯儲會議上也表達了相同的看法。

鮑威爾表示,對於美聯儲越來越多的購買行為表示擔憂。對此,他還給出了如下幾個原因。

首先,美聯儲的資產負債表可能會越來越大。既然大家都認為這種模式對經濟有利,那麼有什麼理由不繼續擴表呢?這樣帶來經濟的快速增長又有什麼不好呢?

其次,當美聯儲開始出售或者停止購買債券的時候,市場的反應可能會非常的激烈,這一點完全有理由可以預見得到。

最後,美聯儲對於能順利管理資產負債表推出計劃似乎有點過於自信了。要知道,市場可能會比我們想象的存在更多的變數。

鮑威爾認為,從某種程度上來說,我們實際上是在鼓勵冒險。投資者現在非常清楚,我們將阻止嚴重損失的出現。這並不是說他們容易賺錢,而是說他們有足夠的動力去冒更大的險,並且他們確實也在這麼做著。這樣看,我們仿佛置身在一個巨大的泡沫裏面。當利率上升時,這會帶來巨大的損失。這樣幾乎可以說是美聯儲的錯了。

美聯儲料繼續加息縮表,但恐觸發美股曆史性崩盤

作為美聯儲的新任主席,鮑威爾現在還能說出這樣的話嗎?

對此Smith表示懷疑。因為鮑威爾上任後,第一次對美國公眾的講話可以說與耶倫多年來的講話無異了。

盡管一些主流媒體暗示,鮑威爾還是可能會給投資者帶來驚喜的,即通過調整加息政策以及縮減資產負債表。但到目前為止,市場對此並不買賬。

耶倫給投資者的“臨別禮物”是將美聯儲資產負債表規模減少180億美元,比之前聲稱的還要多60億美元。想來,鮑威爾上任第一天,美股就迎來了多年來最大單日跌幅。

Smith表示,正如股市上漲與美聯儲資產負債表相關聯一樣,股市下跌也與資產負債表直接聯係。在美聯儲資產負債表超預期縮減僅僅一周之後,股市就下跌了將近10%。

現在的問題是,鮑威爾如果知道這潛在的風險,還會不會繼續加息和縮表的步伐?Smith認為,鮑威爾的政策將還會是加息和縮表。因為美聯儲的目標不僅僅是美國股市,還包括美國債市和美元。

Smith表示,如果他的猜測是正確的,鮑威爾將在2018年繼續加息和縮表的步伐,進而帶來整個係統的崩潰。

美聯儲料繼續加息縮表,但恐觸發美股曆史性崩盤

在利率上升和資產負債表縮減的時候,幾個重大的問題就會凸顯出來,包括企業債務水平遠遠超過了2008年股市崩盤時的水平,消費者債務水平更是處於曆史新高,而個人儲蓄卻已經出現下降。

Smith認為,低利率帶來的股票回購推動股市上漲多年。但是,大多數公司在公布收益前是禁止股票回顧的。更何況,公司積債增多也限製了他們的購買能力。如果沒有回購,將帶來市場的混亂。試想一下,如果美聯儲加息,借貸成本高了會發生什麼。

也就是說,事實上,美聯儲在退出寬鬆政策時,現有的經濟體內是沒有任何機製能夠支撐起市場的。

股市的這一新趨勢才剛剛開始,對於美聯儲繼續加息和縮表究竟會發生什麼還是個未知數。2018年每個月的月初是否都會遭遇拋售浪潮,目前還不好說。然而,今年將繼續牛市的觀點應該是站不穩了。

Smith表示,對股市的盲目信任可能在短期帶來間歇性的購買行為,促使不知情的投資者認為這是牛市的證明。但是,這些購買行為可能會帶來更加嚴重的下跌。美聯儲究竟還會不會繼續支撐股市,應該要不了幾個會議就能決定。Smith認為,美聯儲已經作出了停止支持股市的決定。

機構觀點匯總:14家國際頂級機構最新市場點評

不少投資和金融機構對資本市場前景發表各自觀點。這些資本包括外匯以及原油等。本文收集各家機構最新的觀點評論,供大家參考。

機構觀點匯總:14家國際頂級機構最新市場點評

美聯儲


萊頓債券市場研究公司:美聯儲應該有一個規模更大的儲備緩衝。

萊頓債券市場研究公司(Wrightson)經濟學家Lou Crandall在報告中指出,美聯儲工作人員用於模擬資產負債表規模的基準情形假定5000億美元這個數字太低,因為所需的準備金餘額水平近年來顯著增長。

截至2018年初,滿足準備金所需的美聯儲資產負債表水平平均為1250億美元,而危機前隻有100億美元。萊頓支持長期而言規模非常大的資產負債表,約1.5萬億美元;低至1萬億美元會給市場效率帶來不必要的風險。

知名金融博客零對衝:美聯儲在通脹預期上傳達了鷹派的立場,但沒有明確提及4次加息。

Invesco固收部門副投資經理Noelle Corum:雖然美聯儲決策者對於實現通脹目標越來越樂觀,但周三公布的FOMC會議紀要的鷹派基調還不夠強到足以改變此前看跌美元的觀點。Corum表示,通脹是會議紀要的主要焦點,沒有很多新內容;預計未來幾個月通脹將進一步接近2%,下半年放緩,因為公寓租金下降影響CPI的住房部分。

2018年可能會有三次加息,但如果CPI的住房部分保持堅挺,美聯儲將敞開加息四次的大門。

日本央行


法巴證券:若田部昌澄或成為黑田東彥退出寬鬆的阻力。

資深央行觀察人士、法巴證券日本首席經濟分析師河野龍太郎指出,如果日本央行行長黑田東彥準備讓政策朝未來退出寬鬆刺激的方向調整,那麼副行長提名人若田部昌澄可能會成為阻力。
日本央行訊息有可能令市場困惑並帶來震蕩。

歐洲央行


瑞銀:德國央行行長魏德曼在下任歐洲央行行長人選的競爭中處於領先位置。

美國利率與股市


貝萊德:低利率環境下,美國利率與股市一道上漲是正常情況。

貝萊德全球資產配置團隊的投資組合經理Russ Koesterich在該公司網站的博客發貼稱,當利率從特別低的水平上升時,利率和股票估值一起上漲是正常的。利率和股票估值之間的關係是非線性的,並且取決於利率水平而變化;利率可以解釋標普500指數市盈率變化的大約30%。

美債


法國農業信貸銀行:美債海量發行可能催生海外投資者建多倉機會。法國農業信貸銀行表示,市場對本周2600億美元美國國債發行的反應可能會為外國投資者在美債市場建立沒有對衝的多頭持倉創造機會。

利率策略師Afsaneh Mastouri寫道,隨著美元兌主要貨幣回到2015年以來的最低水平,並且各國債券收益率之差擴大到曆史性的高水平,預計在供應壓力減退的情況下,美債將獲得未對衝頭寸的支持。

美元


高盛剖析美元走弱原因,海外轉強的影響甚於美國國內疑慮。

高盛認為,過去一年來美元貶值與美國政策和基本面的關係不大,更多是與投資人青睞歐洲和日本等地區的轉機題材有關。

全球外匯和新興市場策略聯席主管Zach Pandl在給客戶的報告中寫道,有利的風險環境往往與美元疲軟並存;全球經濟加快增長有利於其他經濟體及其貨幣相對於美國和美元的表現,這一直是我們看貶美元展望的主要原因。

Pandl認為,全球經濟走強增加貿易量,從而有助於韓國和馬來西亞等貨物出口國的貨幣。大宗商品價格上漲有利於智利等原材料出口國。

與美國貨幣政策趨於一致;高盛預期,澳大利亞和瑞典等國家今年會加息,而歐洲央行邁向貨幣政策正常化。Pandl說,即使美聯儲繼續收緊政策,美國公債收益率攀升,美元進一步貶值可能已成定局。

加拿大帝國商業銀行外匯和宏觀策略師Bipan Ra:美元下滑是因為美聯儲公布的會議紀要顯示出防守跡象。這可能與美聯儲官員稱幾乎沒有跡象表明工資增長普遍抬頭的報道有關。FOMC關於通脹落後於目標風險的表態,表明實際政策利率近期不會加速上調,中期對美元構成利空。

美元兌日元
北歐聯合銀行:將考慮再度入場做空美元兌日元。北歐聯合銀行外匯策略研究團隊分析,目前美元兌日元和美國國債收益率的相關性破裂背景下美元的走勢前景。

自2017年年底以來,和其他美元貨幣一樣,美元兌日元的走勢與美元背離;但美元兌日元的表現更為明顯,原因何在?市場做空日元已有一年多了,若美元兌日元和美國國債收益率的相關性破裂,將出現對較大規模日元做空頭寸的平衡風險。

北歐聯合銀行稱目前仍在關注市場動向,若自上周開始的市場趨勢仍得以維持,將考慮重新入場做空美元兌日元。

澳元兌美元
荷蘭合作銀行:今年的利率差異將導致澳元兌美元到今年年底將溫和下滑至0.75水平。然而,當風險偏好上升時,澳元兌美元仍在繼續支撐。

原油


知名金融博客零對衝評API數據:金融博客零對衝表示,API原油庫存意外錄得下降使得油價有所反彈,雖然OPEC已經減少了很大一部分產量,但這部分減少很大程度上被美國的產量抵消。盡管最近OPEC成員國試圖打消投資者對其減產決心的疑慮,但市場對此似乎並不認同。

美國銀行:預計2023年之前布倫特原油在50-70美元/桶之間交投。

美國銀行在一份通過電郵發送的報告中指出,由於石油市場目前處於倒掛狀態,且此種趨勢可能持續2-3年,因此風險偏向上行。預計到2020年,全球石油需求平均增長130萬桶/天,在2021-2023年間放慢至80萬桶/天。

美銀美林:布倫特今年均價為64美元/桶,2019年在60美元。

Francisco Blanch等美銀美林分析師在通過電子郵件發送的報告中稱,布倫特2018年的平均價格預計為每桶64美元。料布倫特在2019年會下降,因OPEC主導的減產退潮且美國供應對價格上漲做出了反應。

化石燃料


蘇格蘭投資信托(Scottish Investment Trust)的投資組合經理Alasdair McKinnon:短期內化石燃料尚無可行替代品;不認同石油長期需求破壞的論點。

市場靜待FED會議紀要,卡什卡裏呼籲等待通脹回升

周三(2月21日)美聯儲將在晚些時候公布一月會議紀要,投資者靜待美聯儲貨幣政策會議紀要顯現的對未來加息步伐的新跡象,而鷹派語氣則可能增強人們對今年貨幣政策緊縮步伐加快和美元升值的預期。  
市場靜待FED會議紀要,卡什卡裏呼籲等待通脹回升

美聯儲卡什卡裏認為華爾街現在對一切都反應過度了,美聯儲並沒有以匯率為目標推動美元上漲、下跌。表示不要對1個月的工資和通脹數據反應過度,應耐心等待通脹回升。

美聯儲確實關心金融穩定,目前沒有看到危機即將來臨的跡象,也沒有看到大規模的杠杆作用在資產中積累。

從長遠來看,美國必須整頓財政,減稅可以幫助美聯儲實現2%的通脹目標。美國勞動力市場仍然有一些鬆弛殘留,更多的壯年工人可以重新加入勞動力市場。

美聯儲今年應循序漸進且有耐心地加息,減稅的影響將在2019和2020年消退。卡普蘭表示,他傾向於當前經濟周期中,政府債占比溫和增加。等待過久才加息將增加衰退的可能性,美國可能需要采用更積極的方式減少政府債務增速。

據美聯儲卡普蘭預計,2018年美國GDP增長2.5%-2.75%。卡普蘭指出,到2018年底,失業率將降至3.6%。此外受到大量減稅的影響,預計美國通脹率在2018年將達到2%。


美元指數周三(2月21日)升至一周高位,日內上漲0.17%至89.89,投資者靜待美聯儲貨幣政策會議紀要顯現的對未來加息步伐的新跡象。在此之際,整理了此次會議紀要的五大看點,期待美聯儲紀要能為美指反彈火上澆油。
美聯儲紀要五大看點揭示,至一周高位的美指會得神助?

自上周五美指跌至88.15的2014年12月以來低點後,該指數已大幅攀升。美聯儲將在周三晚些時候公布一月會議紀要,而鷹派語氣則可能增強人們對今年貨幣政策緊縮步伐加快和美元升值的預期。  

近幾個月來,美元疲軟,美聯儲加快加息的預期被一係列看跌擔憂所抵消。市場擔心減稅和政府支出增加會對美國財政赤字產生負面影響,預計到2019年財政赤字將接近1萬億美元。 

但是,此次會議紀要會否暗示美聯儲將更為自信更趨鷹派,是否能助力美元指數進一步回升,仍值得投資者期待。為投資者整理了此次會議紀要的五大看點。

此外,美聯儲新主席鮑威爾將於2月28日和3月1日向國會提交兩次關於利率前景的證詞。美聯儲觀察家認為,此次會議紀要將很好地預覽鮑威爾將對議員們要講的話。 

市場關注通脹,擔心美聯儲在今年國會通過減稅和額外的支出法案後,可能不得不以更快的速度收緊貨幣政策。此次會議紀要可能包含美聯儲對此的一些想法。

加息三次或四次


去年12月美聯儲描繪了2018年加息三次的前景。法國巴黎銀行美國經濟主管Paul Mortimer Lee稱,此次會議紀要關鍵問題在於是否暗示會在3月決議上修正利率預測。

在12月,“少數”美聯儲官員認為需要更多次加息。Mortimer Lee稱,他將觀察“少數”是否會變成“幾個”。經濟學家們表示,此次會議紀要應標誌著3月會加息,但Mortimer Lee認為,這已經在市場上價定,也不會是一個驚喜。

添加“進一步”的理由


經濟學家們對增加“進一步”作為未來加息的限定詞的理由特別感興趣,但目前經濟學家們對它的意思有分歧。

美國花旗集團經濟學家Andrew Hollenhorst稱,“‘進一步’這一措辭加入紀要,我們希望代表稍顯更多的信心,經濟實力將支持更多次加息,而非轉向更為強硬政策的主要信號”。

另一方面,加拿大皇家銀行資本市場首席美國經濟學家Tom Porcelli則稱,“進一步”是一種序言,也許隨著時間的推移,是對更有力加息的潤色。

財政政策探討


1月會議將提供線索,說明減稅政策通過後,美聯儲對經濟增長前景有多大改善的信賴程度。政府向經濟注入資金這一事實是否會給美聯儲提供一個加息的窗口?

NatWest市場美國高級經濟學家Kevin Cummins稱,“沿著這些線路的任何討論,都會讓這種情況下的市場開始變得謹慎”。另一方面,在紀要中對減稅政策不會造成通脹的任何爭論都可以安撫市場。 

通脹前景措辭


美國銀行經濟學家米歇爾·梅耶稱,此次會議紀要應該表明,美聯儲對通脹率將逐漸上升的看法更為滿意,這一聲明會使圍繞通脹措辭的關鍵變化呈鷹派。

美聯儲此前指出,今年通脹率將上升,並穩定在2%左右。梅耶稱,“考慮到通脹措辭的變化,我們期待美聯儲圍繞通脹風險展開漫長的討論,但雙方都傾向於接受這一趨勢”。

而且,在美聯儲會議召開之前,1月通脹和工資漲幅出人意料,因此市場將不得不等待新主席鮑威爾在此後的證詞中討論這些報告,再作出明確的交易策略。 

金融穩定闡述


美聯儲1月會議是在本月早些時候股市遭受短暫拋售之前召開的。鑒於美國股市在1月的快速上漲,會議紀要將包含金融穩定風險和對估值討論。

NatWest市場美國高級經濟學家Kevin Cummins認為,鮑威爾時代的美聯儲不會對短期市場波動和股市蒸發感到那麼不安。他指出,鮑威爾在作為卡萊爾集團合夥人時期就對金融市場頗有見底。 
年初以來美元疲軟的走勢令投資者困惑。較高的債券收益率和對美國經濟的樂觀情緒並沒有幫助美元走強。是什麼在推動美元走軟?美元接下來的關鍵影響因素是什麼?

解密弱勢美元背後推手,本周美聯儲紀要或指明方向

上周,許多主要貨幣兌美元匯率上漲約2%,日元兌美元匯率升至105.55日元,創下了自7月以來的最大單周漲幅。盡管周一(2月19日)美指企穩盤整,一度刷新日高89.27,但仍舊未能改變機構對美元的看跌情緒。大華銀行全球經濟與市場研究團隊就歐元兌美元、英鎊兌美元、澳元兌美元、紐元兌美元和美元兌日元前景進行了分析,唯獨看跌美元兌日元。

解密弱勢美元背後推手,本周美聯儲紀要或指明方向

道明證券(TD Securities)表示,在整個外匯市場,美元的跌勢在一定程度上與資本流動的轉移有關。實際上,除了巨額經常賬戶盈餘外,歐元區和日本的海外資產需求也在上升。

對美國股市和更廣泛的新興市場而言,美元走軟是持續利好,因為許多標準普爾500指數成分股公司都是全球性的,它們的海外收入都是受到本幣貶值的推動。這有助於解釋美國股市和全球股票市場的反彈。

德意誌銀行(Deutsche Bank)的艾倫·拉斯金(Alan Ruskin)表示,與稅收改革相結合的美元疲軟,以及財政增長的刺激因素,仍對美國股市構成高度支持。
 
美元疲軟的一個驅動因素是美國財政和外部環境前景。就目前而言,這超過了對美國通脹加劇促使美聯儲采取更激進的措施,通過更廣泛的利差來提振美元的擔憂。
 
通常情況下,美國國債收益率走高應該會提振美元。然而,逐步消除全球央行非常規刺激措施對貨幣的影響仍然是一件棘手的工作。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)指出,解釋和預測貨幣走勢是經濟和市場分析中最困難的任務之一。他補充說,各國央行在量化寬鬆方面的努力,已扭曲了基本面。當央行扭曲利率時,利率會成為相對貨幣狀況的不可靠指標。

美聯儲一月紀要中如何看待通脹前景將是美指走勢關鍵


美國央行將於北京時間周四(2月22日)淩晨公布1月份聯邦公開市場委員會(fomc)會議紀要,這裏將重點討論其對通脹前景的看法。
 
在上月的政策會議之後,市場出現了一波波動,此前數據顯示,美國的薪資增速年率達到了自2009年以來最快水平,而且對上周強勁的消費者物價指數(CPI)的反應更為樂觀。
 
解密弱勢美元背後推手,本周美聯儲紀要或指明方向

投資者普遍預計美聯儲會在3月會議上加息,問題在於,如果通脹持續升溫,會議紀要是否會顯示進一步加息的意願
  
在評估未來12個月及以後的加息前景時,美國的減稅政策以及可能的政府支出增加將是美聯儲的關鍵議題。
 
因此,當分析師們討論會議紀要的意義時,市場會出現短暫的波動。美聯儲新任主席鮑威爾(Jay Powell)將在本月底向國會提交他的首次半年度貨幣政策報告,從而為市場在3月份的走勢定下基調。
對於想學習外匯的人歡迎與我聯絡,我們所教的不僅是外匯,還包含了資金管理、K線教學、紀律的操盤及實盤解析,還提供10種交易輔助軟體,本站外匯新聞及黃金新聞是網路上所收集的,新聞內容僅供參考,想要了解實盤解析及價位提點歡迎與我聯絡,無論公司或個人認為本站存在侵權內容均可與本站聯絡,任何此類反饋訊息一經查明屬實後,將立即刪除!