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領導層變動致美聯儲更鷹派,2018年有望加息三次

美聯儲可能正在經曆104年前成立以來最大一次領導層變動,這一變化可能會影響美聯儲提高利率的速度。

領導層變動致美聯儲更鷹派,2018年有望加息三次

美聯儲將迎來領導層大變動


一旦美聯儲主席提名人鮑威爾(Jerome Powell)未來幾周獲得參議院全體批準,現任美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)就會卸任。美聯儲副主席的位置依然空缺,在美聯儲董事會的七個位置中,還有三個位置需要填補。 

摩根士丹利的首席經濟學家森特納(Ellen Zentner)表示:“美聯儲理事會面臨著前所未有的變動。”

現在,關注美聯儲一舉一動的華爾街金融機構假設,這種狀況將持續。鮑威爾是在美聯儲任職5年的老手。他被視為中間派人士,不太可能拋棄前任美聯儲主席耶倫製定的漸進加息戰略。

北方信托的首席經濟學家坦南鮑姆(Carl Tannenbaum)稱:“鮑威爾並不是個特立獨行的人。”
 
投資者顯然希望鮑威爾謹慎行事,最好比美聯儲本身預期的還要謹慎一些。

期貨市場預測,美聯儲2018年僅會加息兩次,比美聯儲預測的還要少一次。美聯儲目前的利率區間為1.25%-1.5%。

鮑威爾2018年面臨的重要決定很簡單:美聯儲是否應該按照計劃在2018年加息三次?

大多數經濟學家預測,如果美國經濟繼續保持在目前的水平,通貨膨脹率保持在相對較低的水平,鮑威爾就會這樣做。盡管美國經濟增長強勁,失業率下降至4.1%,創下了17年來的低點,但美聯儲的首選PCE通脹指標仍遠低於2%的目標位。

然而,如果通貨膨脹最終擺脫限製,飆升至2%以上,所有的賭注都會消失。

紐約阿默斯特皮爾龐特證券公司的首席經濟學家斯坦利(Stephen Stanley)表示:“形勢將決定未來會發生什麼,現在隻是對數據做出反應的問題。”

美聯儲將轉向鷹派?


對鮑威爾來說,幸運的一點是,許多艱苦的工作已經完成。

從2015年底開始,現任美聯儲主席耶倫就為一係列利率上調製定了計劃。2017年秋天,她還開始減少美聯儲持有的數萬億美元美國國債和抵押貸款支持債券。

富國銀行的高級經濟學家布拉德(Sam Bullard)表示:“貨幣政策的路徑基本上是確定好的。”富國銀行預計,美聯儲2018年將加息三次。

修正後的利率設定委員會將幫助美聯儲維持2018年加息三次的計劃。用美聯儲的話說,該機構2018年將變得更加鷹派。 

擁有12名成員的聯邦公開市場委員會(FOMC)一直由7名華盛頓美聯儲董事會成員以及紐約聯儲主席組成。在11名地區聯儲主席中,其中4名主席也會每年輪換到FOMC。

2017年12月,美聯儲以7票讚成、2票反對的方式提高了利率。當時持有異議的兩位地區聯儲主席已經在貨幣政策委員會中進行了輪換。

新的4名地區聯儲主席將在2018年成為投票委員,而他們通常被視為鷹派或中間派人士。

美國聖路易斯聯儲主席布拉德(JamesBullard)稱:“在我們獲得更多記錄之前,因為有那麼多新面孔出現,將會出現一些不確定因素。”

盡管鮑威爾自2012年以來就一直在美聯儲任職,但他不是一位專業經濟學家,在任職期間也沒有特別直言不諱。

一些美聯儲觀察人士認為,鮑威爾可能更傾向於順從擁有更多經濟工作經驗或者貨幣政策專業知識的成員,特別是未來的美聯儲副主席。 

紐約阿默斯特皮爾龐特證券公司的首席經濟學家斯坦利稱:“他將會好好地緩和討論,但我並不認為他會推動這一策略。”

前美聯儲官員坦南鮑姆稱,鮑威爾將從一位具有強大美聯儲背景的副主席選拔中獲益。美聯儲副主席的選拔將有助於緩和華爾街的焦慮情緒。

坦南鮑姆表示:“身邊擁有一位貨幣政策知識豐富的2號人物,那種感覺將非常好。”
周一(1月22日)歐盤時段,美元出現了小幅回落,但依然維持在90一線上方,於90.4附近做窄幅震蕩,日內低點與高點分別為90.1513和90.7100。

美元躊躇未決,歐日央行會議或成決定美元走向的關鍵

美元自從2017年12月以來持續走弱。面對強勁的經濟增長,通脹預期的上升,美聯儲今年將堅定信念繼續加息。另外,美元經常賬戶的擴大可能會與美國企業將海外的收益轉移回國內的利好相抵消,這也就解釋了在基本面看好的情況下,美元卻在不斷的走軟。

另一個使美元承壓的原因也許來自於外匯儲備的多樣化。上周美國債券報告顯示,中國與日本兩個最大的美債持有國,都對手中的債券進行了減持。當美元在外匯市場貶值的時候,會提高與美元比價的其他貨幣的價值,從而降低了美元在外匯儲備中的份額。

美國11月TIC(國際資本流動報告)數據顯示,外國持有的美國國債去年增加了近338萬美元,其中國外官方持有的為242萬美元,約占70%。許多國家通過干預外匯市場來積累美元,以削弱或減緩本國貨幣的升值。國際貨幣基金組織追蹤央行貨幣儲備的的數據顯示,盡管分散投資的數額較小,但並不與國際多樣化投資相矛盾,因為中國官方儲備所占比重較大。

上周六(1月20日)美國政府部門的部分關閉並沒有對美元形成很大的壓力,同時美元在收盤時收於日內高點附近。美國政府的部分關閉是美國一個特殊的政治癖好,自1977年以來已經出現了18次,有9次僅僅隻持續3天或者更少。而最近的一次是在2013年,持續了兩周之久。

美元躊躇未決,歐日央行會議或成決定美元走向的關鍵

在美國政府關門事件未掀起波瀾的情況下,歐洲央行和日本央行的會議將成為決定美元走向的關鍵。

布朗兄弟哈裏曼認為,當前尚不明確什麼因素能阻止美元的跌勢,如此前所強調,技術面指標處於極值,不過動能指標仍強勁。 若日本央行及歐洲央行貨幣政策的轉變刺激了美元的下行,那麼本周二者的議息會議立場可能顯得謹慎。

美指跌破位於91.00附近的2017年9月低點意義重大,可能為始於2017年初跌勢的五浪調整行情的最後一浪。也就是說,若跌破90.00整數關口,或跌向88.40。

美元躊躇未決,歐日央行會議或成決定美元走向的關鍵
2017年,美元以高姿態亮相,當時美元指數觸及十四年最高水平。但此後美元江河日下,全年累計下跌近10%,創下自2003年以來最糟糕的一年。進入2018年,美元持續弱勢,近期更是刷新了三年新低,跌至90.47附近。

全球最“悲觀”對衝基金再潑冷水,2018年應看空美元

對衝基金Horseman Global因其驚人的淨看跌傾向,被稱為全球最“悲觀”對衝基金。2016年,Horseman Global的淨做空倉位曾經超過-100%。

全球最“悲觀”對衝基金再潑冷水,2018年應看空美元

2017年12月,Horseman Global首席信息官Russell Clark終於宣布了好消息,該公司當月收益達到5.54%,且2017年全年月度收益回歸正值,為上漲2.27%。

全球最“悲觀”對衝基金再潑冷水,2018年應看空美元

引起我們注意的並非該公司的表現,而是Russell Clark對美元下跌的評論。他的評論值得注意,是因為如果他是對的,美元下跌隻會加速,並對資產和不久的將來美國及全球經濟產生深遠影響。

Russell Clark闡述了美元弱勢的原因,以及下一步將發生什麼為何讓最近美元的大跌輕而易舉。

“自金融危機以來,我試圖將日本量化寬鬆(QE)的模式應用到全球,因為越來越多的央行轉向零利率或負利率。在日本,量化寬鬆的實際效果一直讓日本出口資本,這在接收國引發信貸泡沫。接收資本的國家然後又不得不通過貨幣貶值及將通縮出口回日本應對產生的泡沫。在我看來,日本量化寬鬆是亞洲金融危機的原因,並在全球金融危機及歐洲金融危機中起了作用。在日本,量化寬鬆意味著,無論他們什麼時候試圖退出量化寬鬆,我的策略一直是看多日本國債,看空日本股市,並做空接受量化寬鬆資本流入的國家的貨幣。從2013年到2016年,做空各種發展中國家市場,做多發達國家債券對對衝基金來說是一個獲勝的策略。”

“然而,2016年中國政策的變化似乎扭轉了這一趨勢,主要通過政府主導的產能削減。我看到很多對衝基金經理和經濟學家在他們的觀點被證明錯誤以後很久,仍堅持自己的投資和經濟觀點。鑒於這一模式的打破,我認為質疑我自己的很多投資理念——尤其是關於債券——是理智的。做空債券很容易。隨著中國經濟增長改善及大宗商品價格攀升,通脹壓力在累積。此外,中國債券收益率目前在4%,遠高於發達國家市場。加之與日本量化寬鬆背道而馳,美聯儲已經加息5次。我所聽到的是,量化寬鬆起了作用,美國將很輕鬆地退出QE政策,歐洲央行和日本央行將跟隨其後。債券將被拋售。

“去年12月,我有時間思考了市場對QE的觀點。看看美元是如何交易的,以及債券的表現,我開始認為,模式並沒有被打破,而是需要調整,因為很多央行同時實施了量化寬鬆,而不是隻有日本。歐洲央行和日本央行QE規模的大幅增長,使得資本從日本和歐洲流向美國。這意味著,即便美國上調利率,信貸狀況仍然不錯。這連同中國的複蘇在2017年創造了對所有資產極為有利的環境。但這對於2018年意味著什麼?

Horseman Global表示,如果QE模式持續,從歐洲和日本流向美國的資本將開始放緩,甚至逆轉。這意味著,策略應該是看空美元及美國公司債。這也意味著看空歐洲和日本銀行,及購買德國國債和日本國債。然而,這仍需進一步觀察。

最後,Horseman Global得出結論:“最壞的情況是,美元的嚴重疲軟迫使美聯儲加速加息步伐。美元的疲弱將打擊日本和歐洲出口商,迫使資本流入日本國債和德國國債。這就像我們在上世紀70年代末在美國看到的資本外逃市場。作為參考,瑞士國債在上世紀70年代末僅為2%,而美國利率接近20%。”

全球最大的協同QE向資本市場注入近15萬億美元,如今隨著美聯儲加速加息,將首先導致美國股市崩盤,然後像海嘯一樣向全球蔓延。

暴風雨即將到來!目前美股已酷似1987年股災的前奏

上周五,美國三大股指再次齊創收盤新高,無視即將到來的暴風雨。歐洲太平洋資本(Euro Pacific Capital)首席執行官彼得·席夫(Peter Schiff)表示,這讓他想到1987年的股災。

暴風雨即將到來!目前美股已酷似1987年股災的前奏

1987年全球股災是指以美國紐約股市暴跌為開端,並迅速引起西方主要同家股票市場連續大幅下挫的過程,這是迄今為止影響面最大的一次全球性股災。這次股災是從1987年10月19日開始的。道瓊斯指數一天之內重挫508.32點,跌幅達22.6%。股市暴跌狂潮在西方各國股民中引起巨大恐慌,許多百萬富翁一夜之間淪為貧民,數以千計的人精神崩潰,跳樓自殺。這一天被金融界稱為“黑色星期一”。

彼得·席夫表示,“盡管有很多負面的因素在累積,人們選擇無視之,股市還在上升。”他強調有很多不詳的征兆,包括通脹攀升——這體現在油價的大幅上漲及美元大幅貶值,並對債券市場發出警告。此前,有消息稱中國考慮暫緩增持美債,導致美債收益率急漲,而美元和美股則遭到拋售。後來,該消息被證明是假消息。

彼得·席夫認為,這是1987年式股市崩盤的完美前奏,但沒有人看到這即將到來。他們應該看到。

如果道瓊斯指數下跌1000點或2000點,美聯儲會怎麼做?他們將試圖阻止其下跌。“他們會承認,‘我們將不加息’,然後,美元崩潰。”如果美聯儲不得不推出下一輪量化寬鬆(QE)並買進債券,情況會怎樣?美聯儲將不得不印鈔,因為你會希望持有美元嗎?

美國政府最近表示,“我們為什麼讓這些來自‘糞坑’國家的移民進入美國?” 彼得·席夫認為,美國的債權國也將思考同樣的問題。“他們為什麼要把他們辛辛苦苦賺的錢放進美國這個‘糞坑’?如果美聯儲宣布將購買債券,不管怎樣,債券都會下跌。這是結束的開始。”

彼得·席夫繼續指出,原油庫存目前正在飆漲。隨著油價上升,很多投資者買入石油股。但金價也在上漲,但對黃金股的興趣卻不在同一水平。為何?

“當他們看到金價上漲,他們會想,‘金價為何上漲?’經濟表現很棒,沒有通脹,美聯儲正在加息。沒有人購買黃金。沒有人認為購買黃金是一件緊迫的事情,但他們認為買進石油股很緊迫。但這是因為他們是錯誤的。他們認為沒什麼好擔心的。實際上,所有一切都需要擔心。或許從來沒有這麼多事情需要擔心。但瘋狂之處在於,人們對這些都不擔心。這或許是因為狂熱、因為泡沫。”

事實是,人們隻是不理解他們的困境。“人人都認為經濟很好,因為他們認為美聯儲解決所有問題。但他們並沒有。他們讓問題變得更加糟糕!他們讓他們自己製造的問題更糟糕。那些認為美聯儲解決問題的人正是那些之前並不了解實情的人。他們在2008年的金融危機中遭受重大打擊,他們將再次受到打擊,因為他們從沒有從他們的錯誤中汲取教訓。”
2017年年底,美元大幅走低。而2018年開年,美元延續了去年的跌勢,可謂黴運連連。一些投資者開始懷疑,美元跌成這樣,是不是被低估了?而美元卻在周三(1月17日)上演了“起死回生”的大戲。美聯儲公布的經濟狀況褐皮書表示,美國經濟繼續擴張。美元此後V形反轉,從早前的近3年低位反彈,一度升破91關口。這又是不是表示美元開始一改疲態,準備反轉了呢?

相信美元已經準備好“絕地反擊”了?太傻太天真!

對於這個問題,澳大利亞西太銀行(Westpac)貨幣問題專家們表示,美元並沒有被嚴重低估,至少從曆史的標準來看是這樣的。

西太銀行的分析師Richard Franulovich表示:“簡而言之,無論是相對於收益率差的匯率低估水平,還是與過去美聯儲加息周期的對比,都無法表明美元處於極度低估的狀態,也看不出美元實現重大反轉的時機已經成熟。

通常情況下,美國國債收益率和美元具有高度的相關性,但現在它們已經出現了脫鉤,在美元持續走軟的情況下美債收益率卻在攀升,但它們之間的差異並不像2005年那樣大。當時美元相比收益率被低估了20%。

下圖顯示,目前與2年期和5年期國債收益率相比,美元指數被低估了10%左右:

相信美元已經準備好“絕地反擊”了?太傻太天真!

收益率反映了利率預期,因此另一種分析美元走勢的方式與美聯儲的利率決策有關。美元通常對利率非常敏感,因為利率上升會吸引更多的外國資本流入。然而,與之前幾次加息周期相比,美元在最近一次加息周期中並沒有如預期的那樣出現上漲。

Franulovich表示,在美聯儲過去的5次加息周期中,美元通常會在開始加息後兩年內平均上漲約8%,而自本輪加息周期開始後的兩年中,美元卻已經貶值了近2%。美元這次的走勢似乎滯後於此前幾輪美聯儲加息周期中的表現。

因此,有人認為,美元現在的上漲是要彌補過去兩年來的糟糕表現。但Franulovich對此卻持有不同的觀點,他也為美元糟糕的表現給出了自己的解釋。

Franulovich表示,相比曆史上美元的表現,美元在本輪加息周期開始前的兩年中的漲幅要更大。因此,在加息周期正式開啟之後,美元可能僅僅隻是回吐部分之前的誇張漲幅。

下圖是美元在過去幾次加息周期中的表現對比:

相信美元已經準備好“絕地反擊”了?太傻太天真!
特朗普執政第一年,美國經濟做到了自2005年以來一直無法做到的事情,連續三個季度保持3%的增長率。盡管最終數據尚未公布,但經濟學家周五將經濟增長預估調高至3%或更佳,此前12月零售銷售強勁,前幾個月有所修正。

特朗普元年經濟創13年最佳,但能在2018年能繼續嗎?

經濟學家紛紛上調美國四季度GDP增速預期


Natixis首席經濟學家約瑟夫·拉沃爾尼亞(Joseph LaVorgna)表示,美國經濟甚至可以在今年增長3%。經濟數據非常強勁,預計四季度的增長速度將超過4%。

CNBC/Moody's Analytics的經濟學家在上周五公布的第四季度GDP中值中值為0.4%至3%。NatWest市場將四季國內美國GDP增速預期從2.7%上調至3.5%;而亞特蘭大;聯儲則將四季度GDP預期上調至3.3%,此前為2.8%。

當白宮表示預計GDP將增長3%時,經濟學家們持懷疑態度,許多增長預測保持在2%的增長區間。

預計未來幾年的商業支出會有所增加


經濟學家認為,消費者信心回升部分是因為特朗普的刺激措施,但實際上,消費者已經在特朗普當選之前就已經開始增加支出,而勞動力市場已經很強勁了。不夠,商業信心和支出的改善是特朗普執政的直接結果,可能促成了更為一致的增長模式。

Amherst Pierpont首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利(Stephen Stanley)表示,這些政策很重要。特別是,商業投資在很大程度上落後於經濟擴張,但在2017年開始回升,這與監管的態度有很大的關係。斯坦利認為,自從美國大選以來,人們的信心有所改善,現在隨著稅法的改變,他預計未來幾年的商業支出會有所增加。

2017年美國經濟確實連續三季度增速超3%,但斯坦利表示,這一時期更典型的是經濟增長有所變化,增長的高峰和低穀都在增長。美國2017年三季度GDP增長3.2%,二季度增長3.1%,四季度GDP報告在1月26日公布。巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen將四季度的GDP增速預期從2.6%提高到3%。

拉沃爾尼亞甚至預測四季度GDP增速可能高達5%,他預計到2018年將繼續增長3%。

2018年一季度美國GDP增速能否保持強勁


對於美國經濟來說,問題還在於,2018年一季度美國GDP增速能否保持強勁,一季度傳統上是增長緩慢,而且容易受到天氣影響的影響。拉沃爾尼亞指出,美國經濟可能遇上的難題就是傳統上的一季度經濟增長緩慢現象,過去四年的三年裏,美國一季度GDP增速一直疲軟,2018年一季度也需要關注經濟增長的彈性能否繼續。預計,樂觀情緒將會持續,但最大的擔憂是美聯儲會如何應對這一問題。

1月特朗普將公布基建計劃細節


特朗普將於今年1月公布最新萬億基建計劃細節,基建計劃預計將提振美國經濟,從而助漲美元。然而,缺乏資金、黨派分歧等困難橫亙在基建計劃之前,如果計劃受挫可能導致美元承壓。美國媒體指出,盡管特朗普計劃於今年1月披露萬億基建計劃的細節,然而該計劃必須解決的最大問題是,到哪裏找到需要的1萬億美元來實現美國的交通、電力等基礎設施的現代化;如今特朗普已成功實現減稅,但減稅必然會造成政府收入降低,而基礎設施建設資金的主要來源就是稅收,魚和熊掌難以兼得。其次,國會黨爭也是一個重大障礙。在經過一年的醫療保健、稅收和其他有爭議的問題的激烈爭論,尤其是成功實現稅改之後,民主黨人擔心該計劃會讓特朗普贏得另一場勝利,因此對白宮提出的萬億基建計劃迄今仍猶豫不決。

中期選舉也是2018年的一大風險


而2018年11月份美國將舉行中期選舉;一些民意調查顯示民主黨有可能在中期選舉中獲得大勝。換句話說,我們可能在一年之內看到一個由民主黨人掌控的國會;這樣的結果將會並將會使得特朗普處於一種極其危險的境地。彈劾的可能性將會變成現實,而特朗普總統想取得更多立法成果的前景很快將會消失。
周五(1月12日)根據晚間公布的美國數據顯示,美國核心通脹率正在上升,隨著零售銷售的增長,美聯儲在2018年加息的可能性越來越大。盡管美國公布了多數利好的零售和通脹報告,美元指數仍維持在四個月低點附近。
美指連日疲軟刷新4個月低點,逼近三年最低位91關口

昨日由於美國公布的經濟數據不盡人意,再加上歐洲央行公布的12月份會議紀要基調鷹派,導致美元大幅下跌。美元指數今日再度延續昨日的跌勢,於歐洲時段再次下跌,日內低點跌至91.244,刷新四個月來低點,接近2017年9月8日91.008的三年最低位。截至目前,美元指數報91.296,跌幅0.65%。

美國商務部表示,12月份零售額增長0.4%,符合預期。扣除汽車銷售的核心零售銷售增長0.4%,與預期一致。另一份報告顯示,12月美國消費者價格指數上升0.1%,低於預期的0.2%。去年,消費者價格同比上漲了2.1%。剔除食品和能源成本的核心CPI上月上漲0.3%,高於預期的0.2%。

美國整體通脹率已從11月的2.2%降至去年12月的2.1%,主要原因是汽油價格。這是人們普遍預期的,但核心通脹年率的增幅肯定不是,尤其是在周四的PPI報告之後。核心利率從1.7%上升至1.8%,主要是由住房和醫療保健部門的強勁增長帶動的。

整體通脹率的下降隻是暫時的,這是由於近期油價上漲所引起的。而分析師預計,未來幾個月將出現反彈,此前連續4個月出現了罕見的下跌。
美指連日疲軟刷新4個月低點,逼近三年最低位91關口

此外,核心利率增長、油價上漲、美元下跌以及薪資上漲等因素的綜合作用,分析師預計今年夏季CPI將達到3%,核心通脹率將很快突破2%。

與此同時,消費者支出沒有放緩的跡象。隨著家庭收入的增加、信心的飆升以及消費者對消費債務增長的需求不斷增長,美國零售額又增加了0.4%,出現了良好的向上修正。三個月的年化零售增長保持在11.3%。

由於美國的經濟活動得益於強勁的國內增長勢頭和全球需求的迅速改善,我們今年繼續尋求美國國內生產總值增長3%。

如果通脹上升,投資者可能會懷疑這將加劇市場預期,即風險正向更激進的美聯儲加息舉措傾斜。雖然此前美聯儲表示在2018年會有三次加息,但預計將出現四次加息。

美指很低調 黃金很瘋狂(首發年評)

本文由HKT678匯客廳財經在線的首席黃金分析師齊玉輝原創撰稿,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。
副標題:黃金美指市場年度分析總結及未來走勢預期


今年的美元指數以及黃金走勢可謂跌宕起伏。
整個2017年,美元指數走了一波大幅度下跌。從年初的103附近,一路下跌至91附近。伴隨著美國不斷的加息預期,美指卻走了一波連續性下跌,跌幅巨大。參考下圖(美元指數周K線走勢)
美指很低調 黃金很瘋狂(首發年評)

從更大周期走勢來看,美元指數曆年來的走勢顯示,美指自1980年以來,總共經曆了三次大的多空轉換。每一次的多空轉換周期形成以下明顯的規律:

一、每一個漲跌周期是八年。
二、每一波的高點逐步降低。
三、先漲後跌,然後進入低位整理。

按以上規律來看,美元指數自2014年到2016年漲了三年,2017年跌了一整年,接下來2018年會怎麼走呢?從技術上來看還會延續2017年的弱勢行情,繼續下跌。目標在85附近

美指很低調 黃金很瘋狂(首發年評)

反觀黃金走勢,2017年在震蕩中形成多頭趨勢。從年初低點1122附近,最高漲至1356,每一波上漲回調行情周期的重心都在上移,從年初的1122,到近期低點1236,低點逐步抬高。黃金的大級別多頭行情正在形成。

美指很低調 黃金很瘋狂(首發年評)

再從最近的行情說起。
2017年11月12月份的黃金走勢先跌後漲,從1300快速下跌至1236附近。然後一直跨年飆漲到2018年1月初,從1236迅速漲至1321,快速突破了11月28日前期壓力點1300,以及10月16日第二高點1305,上方隻剩年中9月8日1356一個高點。1300上方空間被打開。 

美指很低調 黃金很瘋狂(首發年評)

再來看黃金年線走勢,自08年以來,黃金經曆了08年到12年的黃金牛市,黃金從880一路漲至1920,然後又經曆了三年的快速下跌跌至15年的1045附近。完成了一個完整的牛熊轉換。自16年開始,黃金重新進入上漲周期,經過兩年的震蕩上漲格局,多頭趨勢已經形成。18年行情持續看多。
 
美指很低調 黃金很瘋狂(首發年評)

總結來看,黃金今年的行情整體來看一直是這樣的瘋狂節奏。漲跌轉換非常快,波動空間巨大。但是操作難度也在加大。沒有形成大級別的持續性行情。
接下來一年,黃金行情極有可能會給出一個非常明確的多頭趨勢和方向,多頭區間目標1480附近,終極目標1590附近。


2018年重大事件預期:
1、美聯儲利率決議料將維持3次以上的加息
2、美聯儲加快縮表步伐,提振美元指數
3、特朗普政府加快改革路線的實施步伐,刺激美國經濟複蘇
4、朝鮮將成為影響黃金走勢的不確定因素

2018年1月
匯客廳財經在線--齊玉輝
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