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英國脫歐,意大利債務恰逢美國CPI,美元波動較大

周三(11月14日)亞洲時段,美元觸底小幅反彈,現報97.16,晚間英國脫歐協議草案審議和美國晚間9點半點公布10月CPI數據,或有較大波動。
英國脫歐,意大利債務恰逢美國CPI,美元波動較大

美國CPI數據北京時間9點半公布,或超預期


目前數據預估2.5%,9月2.3%,10月PPI數據超預期,若CPI數據超預期上漲,美元或走強。此前,美聯儲戴利:經濟超越長期可持續的增長步伐。

英國脫歐波瀾再起,英鎊兌美元反彈,晚間審議草案


經過數月的談判,英國和歐盟官員終於同意了英國脫歐協議的草案文本。但該草案依然受到不少人士的反對,想得到議會通過依然存在難度。如果同意簽署該協議草案,下一步就是讓歐盟領導人在本月底的會議上批準該協議。協議路程將持續影響英鎊兌美元的表現。

意大利預算,繼續衝擊歐元走勢


歐盟公示意大利政府包含調整後預算案的函,意大利財長在函件中表示財政擴張非常必要。意大利2019年赤字和經濟增速目標維持不變,意大利政府在對歐盟的回應中同意意大利2019年赤字為2.4%,堅持2019年1.5%的經濟增速目標,2020年為1.6%,而意大利反對歐盟可能的罰單。此前IMF:意大利經濟蕭條的風險似乎增高。

分析認為,意大利預算問題關注度增加,市場後期或反應敏感。

德國GDP數據不及預期,債市收益率下跌


德國三季度季調後GDP季環比初值-0.2%,預期-0.1%,前值0.5%。
德國三季度未季調GDP同比初值1.1%,預期1.2%,前值2.3%。德國GDP表現不及預期。

分析,作為歐元區第一大經濟體,德國經濟不及預期,歐元區經濟弱於美國,基本面角度而言,僅此而言,歐元走弱趨勢或延續。
英國脫歐,意大利債務恰逢美國CPI,美元波動較大

分析師觀點:


道明銀行:歐元兌美元:有望重回1.1550水平,因諸多負面消息已經被消化;
① 道明銀行(TD Bank)研究團隊撰文稱,歐元兌美元近期的持續下跌主要是因為需要消化諸多消息面負面因素,而並非基本面情況開始惡化;
② 美國和德國10年期公債收益率的相對表現值得密切關注,近期有情況顯示,相對經濟增長和股市資金流動開始有利於歐元,因此我們依然相信歐元兌美元有望重回1.1550附近;
英國脫歐,意大利債務恰逢美國CPI,美元波動較大

後市前瞻:


市場關注:美國CPI數據;意大利預算問題;英國脫歐路程。

自創出16個月高點以來,美元小幅回調,表現出一定韌性,近期事件增加,美國經濟數據,歐元區意大利預算問題,與英國脫歐路程,仍將影響英鎊,歐元,美元表現,建議重點關注。
標籤: 外匯 期貨 美元

美加原油價差升至50美元,加拿大版減產或出爐

隨著近期油價出現了持續性的暴跌走勢,國際油市呈現出風雨飄搖的感覺,而本身油價已經跌至冰點的加拿大西部精選原油則出現了進一步的回落,這使得加拿大部分原油廠商開始考慮減產的事宜。
美加原油價差升至50美元,加拿大版減產或出爐

美叫停Keystone XL管道的建設,加拿大原油出口受阻


上周四美國法院以油管滲漏造成環境危害,裁定必須停止對TransCanada Corp的Keystone XL管道的建設。

按照計劃,Keystone XL管道每天將從加拿大阿爾伯塔省輸送多達83萬桶原油,連通美國境內原有Keystone管道,一直延伸到德克薩斯州墨西哥灣沿岸的煉油廠。

但是隨著美國叫停這個項目,加拿大的產油商不得不轉向鐵路運輸。但是鐵路的原油運輸成本高昂,而且容易發生泄漏,有時還會發生災難性的事故。例如,2013年魁北克省Lac Megantic超出軌道造成數十人死亡。因此加劇了加拿大原油供應過剩的擔憂。
美加原油價差升至50美元,加拿大版減產或出爐

較高的產量和狹小的國內市場使得產量供應過剩明顯


在此前的文章中提到,盡管近期中國擴大了加拿大的原油進口,但是美國依然是加拿大原油出口的主要目標。

除了比例條款使得加拿大不得不出口大量的原油到美國,跨山管道的建設久久未能完工進一步限製了國內原油市場的連通,這就造成加拿大西部處於原油自給自足的狀態,但是東部還主要是依賴進口。

而市場預期未來幾年加拿大的原油產量將增加140萬桶/日至560萬桶/日,這是遠遠超出國內消費市場承載能力的。過多的產量加上有限的消費市場使得加拿大油價極為廉價,這都極大的限製加拿大原油廠商的利潤。
美加原油價差升至50美元,加拿大版減產或出爐

今年加拿大原油廠商的損失或超預期


加拿大石油生產商協會公布的數據顯示,因油價折扣加拿大2018年前10個月的原油生產商至少損失98億美元(130億加元)。

但是該協會首席執行官蒂姆·麥克米蘭表示,今年的實際損失應該有756億美元(1000億加元),僅在十月份,當西部精選較之WTI折價52美元時,加拿大原油生產商每天的損失達到3780萬美元(5000萬加元)。

可替代項目短時間也難以提上日程,推動了減產


隨著Keystone XL管道項目暫時被阻止,目前唯一可行的方案是Enbridge的3號線替代品。Enbridge有望取代從阿爾伯塔省從美國明尼蘇達州和威斯康星州的老化管道。

盡管預期這一項目將使得輸油能力提升一倍,達到76萬桶/日,但是預計這一項目的成本將超過80億美元,最早的上線時間也要到2019年末到2020年初,但是問題是目前留給加拿大的時間似乎不多了。

部分廠商開始呼籲減產


近日加拿大原油生產廠商Cenovus Energy呼籲阿爾伯塔政府對所有的鑽井的進行臨時減產,以緩解加拿大油價不斷下跌的趨勢,該公司還指出目前加拿大原油和美國原油的價差已經擴大至曆史最高水平,達到了50美元/桶。

Cenovus Energy稱,這是特殊情況下不得已而為之的舉措,政府必須立刻采取行動以維護阿爾伯塔省的利益,這也是完全符合法律原則的。

加拿大阿爾伯塔省Hardisty油砂的基準價格——加拿大西部精選因為受到原油產量的不斷上升以及管道運輸能力的不足,近幾周和WTI原油的價差已經擴大至了50美元。

由於油價創曆史新低,Cenovus Energy目前正在縮減運營的規模,同時Cenovus Energy總裁兼首席執行官也開始敦促整個加拿大通過減產來提振油價以緩解當前suomianlde局面。
美加原油價差升至50美元,加拿大版減產或出爐

可能減產的額度


目前減產計劃已經提上了加拿大原油產商的議程,一些公司也正在采取嚴厲的措施來降低、產量,包括加拿大自然資源公司、德文能源公司等,彭博預計最終加拿大可能會減產14萬桶/日。

加拿大方面也表示,在全球油價普遍下跌的情況下,如果WTI和西部精選的價差依然超過40美元/桶,減不排除更多的減產。
周三(11月14日),英國與歐盟就脫歐草案達成共識,但日內需重點關注英國內閣開會審議脫歐協議草案。如果同意簽署該協議草案,下一步就是讓歐盟領導人在本月底的會議上批準該協議。美元指數徘徊97關口上方,投資者聚焦晚間美國CPI數據出爐,預計將引發市場波動。此外,國際能源署(IEA)稍後將公布月度原油市場報告,近期油市低迷,美油錄得連續第12個交易日收跌,刷新有史以來最長連跌紀錄。
歐市盤前:脫歐草案靜待議會批準,聚焦美國CPI來襲

亞洲時段行情回顧


美元兌日元窄幅上行5點,現報113.87,日內漲幅0.05%。由於全球貿易局勢有望改善疊加股市反彈,避險情緒降溫,使得日元持續承壓。匯價上行阻力仍關注114關口,上破料測試前高114.20一線;反之,下方阻力關注113.75-113.60區間。
歐市盤前:脫歐草案靜待議會批準,聚焦美國CPI來襲美元兌日元日線圖

英鎊兌美元日內強勢升破1.30關口,最高值1.3036,隨後承壓回落。匯價現報1.2990,日內漲幅0.10%。受英國與歐盟達成脫歐草案影響,提振英鎊看漲的樂觀情緒,日內仍需重點關注首相梅召開內閣特別會議。上行阻力先關注日高1.3040一線附近,下方支撐依次關注1.2940及1.2900附近。
歐市盤前:脫歐草案靜待議會批準,聚焦美國CPI來襲英鎊兌美元日線圖

原油期貨方面,美油小幅徘徊55美元關口上方,報55.23美元/桶,日內跌幅0.83%;布倫特原油日內走軟至,65.09美元/桶,跌幅0.58%。美油錄得連續第12個交易日收跌,刷新有史以來最長連跌紀錄,投資者看跌意願不減。下方支撐留意55美元關口,失守後料回撤至53.80-54區間;反之,上方阻力位先關注56美元關口,上破後料進一步試探56.90-57區間。

現貨黃金方面,金價徘徊千二關口上方元,現報1202.85美元/盎司,日內漲幅0.05%。美元從十七個月高位大幅回落,提振金價探底回升,短線料將進一步反彈,不過警惕晚間美國CPI數據。上方阻力留意1205.20一線附近,上破後料試探1211.50一線附近;反之,下方1200美元關口仍是近期強支撐位,跌破後留意1180-1185區間。

經濟數據和事件前瞻


15:00  德國第三季度季調後GDP季率初值
15:45  法國10月CPI年率終值
18:00  歐元區第三季度季調後GDP季率修正值

歐洲近期整體經濟數度低迷,若午後公布的經濟數據利好,將短線提振歐元走強。長期看,意大利拒絕在歐盟規定的最後期限裏修改預算計劃,或受到歐盟製裁,歐元後市料仍以空頭為主。

17:30  英國10月未季調輸入PPI年率
17:30  英國10月CPI年率
17:30  英國10月零售物價指數年率
22:00  英國內閣開會審議脫歐協議草案

留意稍後公布的英國經濟數據,數據利好料短線提振英鎊看漲情緒。另一方面,英國首相梅將於日內召開內閣特別會議,尋求部長們的支持。在英國脫歐談判陷入數月僵局之後,這份協議草案的提交對特雷莎·梅來說是一個關鍵時刻。

21:30  美國10月未季調CPI年率
23:00  美聯儲理事誇爾斯出席眾議院金融服務委員會專家小組會議

美元指數有所回落,但仍徘徊97關口上方。投資者將迎來美國CPI數據,預計將引發市場波動,近期美國經濟表現優於其他經合組織經濟體。同時留意晚間美聯儲理事誇爾斯講話,美聯儲未來加息計劃仍可能在年底前為美元帶來支撐。

17:00  國際能源署(IEA)公布月度原油市場報告
05:30  美國截至11月9日當周API原油庫存變動

日內留意IEA原油月度報告,或引發油市行情,昨日OPEC月報顯示2019年供應過剩加劇。此外, 美國API原油庫存將於明早公布,若API原油庫存增幅超預期,料在尾盤打壓油價。

亞洲時段消息回顧



中國經濟數據好壞參半

中國10月社會消費品零售總額年率:公布值為8.6%,不及9.2%的預期,而前值也是9.2%。
中國1-10月規模以上工業增加值年率:公布值為6.4%,與前值相符,高於此前市場預期的6.3%。
中國1-10月城鎮固定資產投資年率:公布值為5.7%,好於市場預期的5.5%,前值為5.4%。

中國國家統計局召開10月國民經濟運行情況新聞發布會

總的來看,10月份經濟運行總體平穩、穩中有進,國民經濟長期向好的態勢沒有改變。同時也要看到,外部不穩定不確定因素仍然較多,經濟運行穩中有緩、穩中存憂,仍面臨下行壓力。

數據顯示,中國10月粗鋼產量8,255萬噸,同比增長9.1%;中國1-10月粗鋼產量78,246萬噸,同比增長6.4%;中國10月原油加工量5,278萬噸,同比增長4.6%;中國1-10月原油加工量50,510萬噸,同比增長7.8%;中國10月原煤產量3.05億噸,同比增長8.0%;中國1-10月原煤產量28.99億噸,同比增長5.4%;中國10月焦炭產量3,661萬噸,同比增長4.5%。

銀保監會醞釀推動保險營銷員新一輪改革

從2014年的300萬人到2017年底的806萬人,保險營銷員隊伍爆發式增長推動了保險業的發展,也滋生了銷售誤導屢禁不止、虛假業務層出不窮等亂象。銀保監會中介監管部副巡視員施強透露,銀保監會正有序推動保險營銷改革,其中包括執業登記數據清理清查工作、探索建立執業評價體係等。

斯裏蘭卡央行出乎意料地上調主要政策利率

斯裏蘭卡央行在一份公告中表示,央行將常備貸款利率從8.50%提高至9%,並將常備存款利率從7.25%提高至8%。這一舉動出乎市場意料。該央行將法定準備金率從7.5%下調至6%,並發表政策公告稱,上調利率是為了穩定通脹。

日本公布第三季度季調後實際GDP季率初值

日本第三季度季調後實際GDP年化季率初值下滑1.2%,略微差於預期的下滑1.0%。數據顯示,7-9月出口較前季下降1.8%,為2015年4-6月以來最大降幅;7-9月房屋投資為2017年4-6月以來首次上升;7-9月資本支出為2016年7-9月以來首次下降。

市場觀點


加拿大豐業銀行指出,歐元反彈動能疲軟,目前整理,而非修正,除非突破1.1300(200周均線位於1.1311),技術前景依然看跌。

三菱東京日聯銀行分析師預期歐元兌美元在年底前仍有可能測試1.12和1.10關鍵支撐,並不認為歐元近期遭受的拋售壓力將不久撤退,除非全球風險資產遭遇大幅拋售,使得歐元空頭頭寸臨時倉促出逃,預期市場對歐元的情緒仍維持負面,預期至年末匯價將下測1.12和1.10兩個關鍵支撐。

匯豐銀行分析人士預計英國10月CPI將持穩,雖然近期油價下跌,但汽油價格上漲,如燃料油價格年率上升,認為對匯市的影響將消退,核心CPI料從1.9%降至1.8%。

歐洲最大的貴金屬零售商德固賽分析師表示,金融市場缺乏恐懼正在限製金價。盡管股市錄得自2008年金融危機以來最糟糕的月份之後繼續出現調整,由於投資者並不害怕熊市,因此他們並沒有轉入黃金市場。

億萬富豪對衝基金經理Steve Cohen斷言美國經濟到2020年將勢成強弩之末的聲音由此又有所增強,稱美元熊市將在兩年內到來。
標籤: 美元 外匯

美元高位回落靜候CPI,黃金堅守1200美金

周三(11月14日)亞洲時段,現貨黃金表現平淡,在1201-1205美元/盎司之間波動。隔夜歐元英鎊大漲令美元指數自高位回落,因此黃金暫時企穩,無明顯趨勢行情,處於成交密集區。晚盤時段需要關注美國CPI數據是否有超預期表現。

美元高位回落靜候CPI,黃金堅守1200美金

美元目前是影響黃金走勢關鍵


白宮再逢“大換血”:特朗普考慮替換白宮幕僚長和國土安全部長。同時,退歐草案達成共識,英國內閣周三開會討論,英鎊漲逾1%。中期選舉後,白宮大換血,美元指數高位回落,黃金獲得短暫支撐,維持1200美金區域。

寶盛銀行(Julius Baer)分析師Carsten Menke指出,美元對黃金的影響再一次顯現。從上周開始,美元的強勁是金價走低的主要原因。

ActivTrades首席分析師Carlo Alberto De Casa認為,未來幾周黃金還將遭遇困境,一直到美聯儲12月利率決議之前都是。

分析認為,黃金在未來一段時間,仍將受製於美元表現,需要繼續關注美國經濟數據和美聯儲官員講話。

債市收益率下跌,通縮預期升溫,抑製金價表現


中國10月金融數據遠遜預期:新增人民幣貸款環比腰斬,社融增量創兩年新低。美債收益率普跌,油市暴跌削弱美國通脹前景。10年期國開行金融債收益率跌至4%下方,為2017年1月來首次。

全球債券收益率繼續下跌,中國國內一係列信貸數據低於預期,經濟增長乏力,通縮預期升溫,黃金波動率明顯減弱。10月工業增加值企穩,觀察是否有回暖跡象。

分析認為,有色商品指數周線五連陰,表現為熊市,仍對貴金屬施加空頭壓力。黃金尚沒有表現出避險屬性,仍有進一步下跌空間。

後市前瞻:


美元仍高位施壓;經濟數據不佳,通縮預期升溫,黃金走勢仍處於協同於商品指數下跌大通道之中,1200美金是重要支撐,當下避險需求不足,認為行情仍將橫盤偏弱。
美元高位回落靜候CPI,黃金堅守1200美金
(現貨黃金日線圖)

分析師觀點:


金融市場缺乏恐懼正在抑製金價;

① 歐洲最大的貴金屬零售商德固賽(Degussa)分析師表示,金融市場缺乏恐懼正在限製金價,盡管股市錄得自2008年金融危機以來最糟糕的月份之後繼續出現調整,由於投資者並不害怕熊市,因此他們並沒有轉入黃金市場。

② 分析師表示“當前低水平的金融市場壓力是一個有趣的信息,因為它引出了一個問題:投資者為何如此放鬆,一個答案可能是:投資者認為央行將成功抵禦任何不利的金融或經濟的‘衝擊’,如果這種解釋是正確的,投資者購買投資組合保險的興趣不大,這並不令人意外”。

③ 分析師說“如果在危機時期,央行選擇通過印刷鈔票來拯救該係統,他們就有可能在某些時候引發通脹擔憂,因為增加貨幣數量的政策會嚴重降低購買力,貨幣權力逐漸減少,因此,在'失去恐懼的時代'投資者進入黃金市場確實可以改善市場表現” 。

道明證券:黃金跌破1190美元/盎司後可能觸發更多賣盤;

道明證券表示,如果金價跌破1190美元/盎司區域,黃金可能會面臨進一步的壓力,“歐洲政治雜亂,美聯儲將繼續保持緊縮路徑,加息已將美元指數維持在97以上,這繼續增加黃金的下行壓力,正如我們預期的那樣,雖然CTA(商品交易顧問)大部分創紀錄的空頭現在已經回落了,但我們懷疑跌破1190美元/盎司將促使這些公司再次增加其空頭頭寸作為下行動力 。

北京時間13:31,現貨黃金現報1202.70美元/盎司。
意大利拒絕在歐盟規定的最後期限裏修改預算計劃,或受到歐盟製裁,有史以來歐盟成員國的預算草案首次遭到委員們的否決,有觀點表示理解,也有觀點表示意大利的金融動蕩是“自力更生的”,進而對歐元後市走勢表示擔憂。

意大利拒絕修改預算案理解與批評並存,歐元上揚卻不被看好

意大利維持經濟增速和赤字目標不變



當地時間11月13日,將是歐盟要求意大利提交2019財年預算案修改計劃的最後1天,但是,意大利依然拒絕對預算案主體和財政赤字目標進行修改。

意大利總理辦公室表示,意大利維持經濟增速和赤字目標不變,意大利副總理薩爾維尼暗示意大利不會改變2019年預算,表示意大利政府2019年將出售包括房地產在內的資產,價值GDP的1%,意大利政府將通過定期監測來控製支出

意大利副總理迪·邁耶也稱,意大利2019年赤字和經濟增速目標維持不變。意大利官員表示,意大利政府堅持2019年1.5%的經濟增速目標

權威人士稱,意大利政府最終拒絕修改預算案,歐盟委員會可能會在21日以前,正式向歐盟理事會提交一份關於意大利財政的評估報告,預計對意大利的違規罰款額度,將會達到意大利年度國民生產總值的0.2%至0.7%。

在歐盟決定對意大利進行預算違規罰款以前,若啟動對意大利的處罰程序,歐盟理事會還需權衡多方面的因素進行評估和考量,一旦正式啟動處罰程序,依據歐盟的相關規定,意大利還有6個月時間進行重新選擇。

意大利預算案理解與批評並存



意大利預算案成為有史以來第一次,一份來自歐盟成員國的預算草案遭到委員們的否決,而對於意大利拒絕修改預算案,把預算花在一些改革上,德國財政部長表示理解。

德國財政部長肖爾茨周二(11月13日)表示,意大利的支出計劃有一些任何人都能理解的方面,意大利完全缺乏對長期失業者的支持,這“有點令人吃驚”,可以考慮在這方面改變政策,他表示,“如果意大利政府正在研究這樣的問題,我們就能理解。

不過,歐洲政策研究中心主任丹尼爾·格羅斯(Daniel Gros)表示,意大利政界人士做出的決定讓意大利走上了錯誤的道路

格羅斯說,“六個月前,意大利看起來還不錯,如果新政府什麼都不做,那麼意大利將走上一條低利率(和債務水平下降)的美好道路,所有人都在告訴意大利,‘這些規則短期內可能很苛刻,但最終它們會帶來增長——堅持下去,”這取決於意大利人的傾聽;但“他們不會聽從歐洲的規則,因為他們說我們的投票、我們的人民比歐洲的規則和這些歐洲官僚更重要。”但他們忘記了,市場上的其他人,必須給他們的政府錢去花他們想花的東西。

格羅斯補充說,盡管目前存在政治動蕩,但隨著時間的推移,歐元區的實力隻會增強。他說:“我認為意大利人最終會看到,歐洲的規則符合他們自己的長遠利益,因此從長遠來看,歐元區將更加團結”;默克爾、馬克龍——他們來來去去,但法國和德國的根本利益保持不變。唯一的問題是我們如何讓意大利加入其中。

同樣,一位歐洲知名人士表示,意大利的金融動蕩是“自力更生的”,如果政府遵守歐盟的建議,這場危機就不會出現

意大利的政治僵局施壓歐元



盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示意大利的政治僵局施壓了歐元,美元重新獲得上漲動力,而黃金因美元的走強而面臨上行壓力。

丹麥丹斯克銀行表示,邁入年底策略性看跌歐元兌美元,短期有意大利預算案因素影響,此外還有一些其他因素影響

首先,美國與歐元區經濟體間相對周期性環境將持續在短期內拖累歐元兌美元,其次,2019年市場對美國利率水平的計價可能進一步提升,因此相對利率水平將仍利空匯價。

另外,全球貿易緊張局勢的緩和可能利空美元,不過明年上半年前料不會出現這一局面。

此外還有,即使近期投資者在們增加歐元兌美元空頭倉位,但並未處於極值;最後技術面來看,匯價跌破關鍵技術支撐位,可能進一步向下測試1.1110-1.1120水平。

意大利拒絕修改預算案理解與批評並存,歐元上揚卻不被看好
(歐元兌美元日線圖)
周二(11月13日)歐市盤中,美布兩油短線急跌,跌幅均逾2%。其中布倫特刷新4月9日以來低點於68.45美元,日內跌幅2.27%;美原油刷新2月14日以來新低於58.38美元,日內跌幅2.47%,因美國原油產量擴張強勁,加之特朗普近期再次施壓OPEC,市場對於晚間公布的OPEC月報提前消化,導致油價承壓。
特朗普施壓影響猶存油價跌逾2%,料OPEC月報難阻12連陰窘境
特朗普施壓影響猶存油價跌逾2%,料OPEC月報難阻12連陰窘境

隨著近期美國製裁伊朗,但是並未對市場供給產生明顯的影響,油價出現了大幅的回落。考慮到全球原油需求有下降的跡象,OPEC在上周日舉行的阿布紮比會議上決定重新實施減產,預計減產的力度將達到100萬桶/日,這使得油價一度出現反彈。

不過昨日因特朗普表示,希望產油國不會再減產,根據供應情況油價應該比當前水平低很多。這使得市場擔憂OPEC或迫於美國的壓力而無法實現減產的目標。

事實上,目前關於沙特記者哈蘇吉謀殺案尚未蓋棺定論,尚不能排除美國會對沙特施加製裁。因此不排除沙特會迫於壓力而維持當前的產能水平,進而施壓油價。目前市場認為,沙特減產仍不足以抵消明年一季度的供應過剩,在美國施壓的情況下,減產的效果將會大打折扣。

今晚將會公布OPEC月報,市場預期OPEC恐不會出現明顯利多的言論,同時不排除OPEC可能會調低市場的需求預期。

而普氏能源最新公布的一份數據顯示,美國原油產量強勁擴張,煉廠加快返工亦難阻庫存增加,該機構認為本周即將公布的EIA原油庫存數據可能會出現進一步的上漲。

該行預計,截至11月9日的一周內,原油庫存料增加233萬桶;如事實與預期相符,則美國原油庫存將創自2017年初以來首次出現連續第8周上漲,累計庫存將達到4.59億桶左右,同時煉廠利用率上周可能也有所增加,分析師預計煉廠產能利用率將增加0.83個百分點,至90.83%左右;今年,煉廠從複蘇季節恢複的速度比往年更快,這可能會加劇市場對於供應過剩的擔憂。
黃金與原油是大宗商品中最重要的兩個品種,也是投資者很青睞的兩種投資產品,黃金與原油的價格比構成一個能夠預測未來行情的指標——金油比。

金油比的含義就是1盎司黃金所能購買的桶油的數量,這個指標比值越高,表明用原油衡量的黃金的價格高;反之,金油比低則表明用原油衡量的黃金價格低,常使用倫敦黃金現貨價格和WTI原油價格計算金油比。
金油比再次觸及20關口,油價和基本金屬走勢趨同或助推金價

金油比再次觸及20關口


每當黃金價格跑贏原油價格後,金價相對於油價將繼續上漲34個月的時間。當這種價格趨勢形成之後,短期地緣政治對於金價走勢的影響將會讓位於黃金的上行走勢。

從曆史數據看,金油比的均值為15,在15的水平時正表明市場平衡,一旦該比率超過20,說明相對原油,黃金過於昂貴,或者說相對黃金,原油過於廉價。
金油比再次觸及20關口,油價和基本金屬走勢趨同或助推金價

從金油比數據來看,目前位於前期趨勢線的上方,並自趨勢線上方出現一波反彈,目前已經觸及20一線附近,這意味著原油相較於黃金開始變得廉價。如果近期金油比可以維持上行的走勢,那麼就確立了黃金的上漲形態,導致黃金和原油再次出現走勢上較為明顯的分化。

原油和基本金屬的走勢再次趨於一致,或進一步推高金油比


近年來,原油和基本金屬一直維持下行的走勢,這從月線圖上可以看出,同時商品價格指數自2008年的高點也開始了一波下行的走勢。
金油比再次觸及20關口,油價和基本金屬走勢趨同或助推金價

今年8月,基本金屬和原油價格一度出現了分化,盡管兩者均為工業必備原料,但是在伊朗原油產量下降的不確定性因素存在的情況下,供給不足的擔憂推動了原油走強。
金油比再次觸及20關口,油價和基本金屬走勢趨同或助推金價

但是基本金屬卻不存在供給不足的擔憂,相反由於國際貿易緊張局勢以及美國征收鋼鋁關稅等問題,這導致基本金屬的需求出現了大幅的下滑,供給過剩的擔憂占主導地位,這使得基本金屬呈現持續回落的走勢。

不過隨著美國製裁伊朗落實,並未對油市產生明顯的影響,相反由於OPEC產量持續增加,同時美國的原油庫存連續7周增長,市場對於供給過剩的擔憂重燃,這使得原油的走勢和基本金屬再次趨同。

隨著原油和基本金屬走勢再次趨同,基本金屬偏空的走勢或進一步推動油價走低,這或進一步推高金油比的數值。

基本金屬和原油偏空走勢將延續


從周線上來看,WTI已經失守了關鍵的支撐點位65美元,同時近期再次下破60美元整數關口。這意味著如果原油價格一直走低的話,可能會對金價產生積極的影響。

盡管從當前走勢看,處於超賣區間WTI預計將會出現一波反彈,這可能會短時間施壓金價,但是由於對於原油的立場依然是相對看空的,因此這反而給了黃金多頭買入的機會。
金油比再次觸及20關口,油價和基本金屬走勢趨同或助推金價

相較於原油走勢,基本金屬正在做一個更為常見的下跌的走勢,反複的測試上方的壓力,但是未能有效上破,目前下方的支撐大約在330附近,這個位置一旦跌破,意味著中長期的關鍵支撐失守,基本金屬將會面臨進一步的回落,這可能會帶動油價的下跌。
金油比再次觸及20關口,油價和基本金屬走勢趨同或助推金價

而隨著國際政治經濟局勢仍存在大量不確定性,這使得黃金短時間維持在一個震蕩上行的區間。

事實上,金油比已經上破了長期的下降趨勢線,目前仍處於一個早期的階段,這可能會推動黃金的進一步走強。
周二(11月13日),美元指數在創下十七個月高點後存在獲利回吐需求,早盤震蕩下行,現報97.53,。受此影響,歐係貨幣紛紛刷新日高。因市場對美日可能達成貿易協議的樂觀預期提振商品貨幣走強,其中澳元領漲。大宗商品方面,現貨黃金險守千二整數關口,自一個月低點回升近4美元。但油市的悲觀情緒仍在蔓延,美油錄得連跌11個交易日下跌,創下有史以來的最長跌勢,投資者近期仍以看空油價為主。
歐市盤前:美元回調金價借機反撲,警惕意大利預算重提

投資者將密切關注意大利的下一步行動,因該國重新提交預算草案的截止日就在今天。若意大利的預算案大體上沒做出改變,則可能促使歐盟委員會考慮製裁程序,並引發歐元的新一輪貶值。

亞洲時段行情回顧


美元兌日元盤中走高近40點,現報113.96,日內扭跌轉漲,漲幅0.11%。因市場預期美日可能達成貿易協議,避險情緒緩解打壓日元,提振美元兌日元走強。匯價當前徘徊114關口,若不能有效突破,下方支撐位仍需留意113.60-113.70區間;上方阻力則先關注前高114.20一線附近。
歐市盤前:美元回調金價借機反撲,警惕意大利預算重提

亞盤時段,澳元兌美元探底回升,自八個交易日低點反彈,現報0.6732。受美國與日本可能達成貿易協議的樂觀預期影響,提振商品貨幣走強,其中澳元領漲,漲幅0.62%。匯價上行阻力留意0.7220一線,上破後料試探0.7240-0.7250區間;反之,若再度承壓,下方依次關注0.7180及日內低點0.7164。
歐市盤前:美元回調金價借機反撲,警惕意大利預算重提

原油期貨方面,美油持續走軟,日內跌幅1.31%,逼近59美元關口,報59.16美元/桶;布倫特原油現報,69.44美元/桶,日內跌幅0.97%。美油連跌11個交易日下跌,創下有史以來的最長跌勢。在多重利空因素刺激下,油價仍難扭轉頹勢,日內關注59美元關口是否能守住,一旦失守,油價料回撤至年內低位58美元關口附近。

現貨黃金方面,金價自一個月低點反彈近4美元,現報1203.11美元/盎司,日內漲幅約0.13%。千二關口仍是金價目前重要支撐位,如果美元再度走強,金價很可能會失守此關口,下方支撐位留意1180-1185區間。反之,若於千二關口上方企穩,後續阻力先關注1206.40美元一線,上破後料試探1212.50一線附近。

經濟數據和事件前瞻


16:00  中國10月社會融資規模
16:00  中國10月M2貨幣供應年率

17:30  英國截至9月三個月ILO失業率
17:30  英國10月失業率

英國將於17:30公布最新的就業及薪資數據,預計失業人數料持續小幅上升,但招聘人員持續反饋人才的緊缺,暗示失業人數上升不大可能推高失業率。此外,預計不包含紅利的至9月的三個月平均工資年率持穩於3.1%,包含紅利的平均工資年率則可能加速增長至2.9%。

15:00  德國10月CPI年率終值
18:00  德國11月ZEW經濟景氣指數
18:00  歐元區11月ZEW經濟景氣指數

午間留意歐元區及德國經濟數據,數據利好將短線提振歐元走強。盡管美元回調提振歐元兌美元日內走強,但意大利預算案懸而未決,歐元近期料上行動能受限,仍以空頭趨勢為主。

23:00  美聯儲理事布雷納德就人工智能和新金融發展發表講話

--:--  OPEC公布月度原油市場報告

OPEC計劃於周二發布月度報告,詳細介紹該集團10月份的產量,通常公布時間在北京時間18-20點左右。原油交易者對此需密切關注,料短線為油價增添新動力。9月份,該組織成員國產量近3300萬桶/日。

亞洲時段消息回顧


日本央行持有資產達到553.6萬億日元,超過日本GDP

日本央行周二表示,截至11月10日,央行總資產達到553.6萬億日元(4.9萬億美元)。據內閣辦公室數據顯示,截至6月底,日本經季節性調整後折合年率的名義GDP是552.8萬億日元。而日本第三季度GDP數據將於本周三(11月14日)公布。

中石化今冬明春天然氣供應同比增17.7%

近期中石化表示,為保障供暖季天然氣供應工作,中石化計劃今冬明春供應天然氣181.7億方,同比增長17.7%。中石化有關負責人表示,將通過油氣田穩產上產、國內外資源統籌、管道儲氣設施建設、市場需求對接等,綜合提升冬季天然氣市場供應能力。

美國總統特朗普正計劃解雇國土安全部長尼爾森

美國中期選舉後,特朗普政府將出現大規模人事變動,多位內閣成員和白宮主要助理將被解職或離任,其中,國土安全部長克裏斯廷·尼爾森與特朗普的關係緊張。特朗普執政前兩年已是人事更換頻繁和內部混亂,如果選後大改組,職缺填補上將面臨更嚴峻的挑戰,尤其如果民主黨控製眾院,將利用國會監督權對政府進行調查。

英國脫歐談判將進入“終局”,談判代表們挑燈夜戰

英國首相特雷莎·梅表示,英國脫歐談判的代表們徹夜工作,以期達成協議,但是談判的最後階段證明“非常困難”。梅表示正在極為努力地工作,夜以繼日,以期就退出協議中剩餘的問題取得進展,這些問題非常重大。雙方都希望達成協議。但正在談判的事情非常困難。

談判代表們相信,隻有不遲於11月14日敲定協議,才能如雙方所願,在本月召集的歐盟特別峰會上予以簽署。官員們正在努力敲定梅所謂的那些“重大”剩餘問題。有跡象表明,任何協議都將面臨著英國大臣們的嚴格審查。

市場觀點


荷蘭銀行發布報告稱,由於新興市場增長放緩,歐元區岀口環境依然充滿挑戰,此外,美國經濟可能出現放緩,但經濟增速放緩以及核心通脹前景疲弱不會阻止歐洲央行在12月份結束其資產淨購買計劃,該行預計,2020年3月歐洲央行將加息10個基點,2020年9月將實施第二次加息。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler稱,最近幾個交易日美元一直受到美聯儲下月加息消息的提振,總體而言,美元正處於今年最佳水平。

澳洲國民銀行討論了歐元兌美元前景,認為近期歐元兌美元和英鎊兌美元持續同向波動,鑒於人民幣和英鎊的波動考慮,歐元貿易加權指數基本上持穩,不過歐元兌美元漲回1.1500-1.1875區間將需英國脫歐協商出現樂觀進展;而步入2019年歐元走勢將取決於美元是否回吐部分漲幅,在美國中期大選產生懸浮議會後這種可能性提升。

渣打銀行首席經濟學家莎拉·海文認為,脫歐消息暗示脫歐協議即將達成,但即便英國首相特蕾莎·梅可以說服其內閣並贏得持懷疑態度的歐盟領導人的支持,議會投票仍然存在很大的不確定性。
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