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周二(4月24日)亞市盤中,美元指數仍舊保持強勢上漲的態勢,在日線收出連續五連陽後,今日盤中更是一舉衝過91的整數關口,刷新了近14周以來的高點。僅用短短6個交易日,美指的走勢完成了從頹勢到 “一枝獨秀”的逆轉。其背後的根本原因是人們對於各國央行加息預期態度的轉變。

美元指數勢如破竹,兩大維度揭示匯市格局或將改寫

而談到各國央行,可以拆分成兩大部分,一個是美聯儲,一個是除美聯儲以外的其它央行,本文將以此為主線去闡述人們對各行加息預期變化的緣由以及影響美指的其它因素。

美國方面


① 經濟數據向好推升年內加息四次預期

昨天(4月23日)晚間,美國公布了4月Markit製造業和服務業PMI初值,均好於預期。具體來看,製造業PMI初值為56.5,創2014年9月來最高;服務業PMI初值為54.4高於預估和上月終值。

另外美國3月房屋銷售也出現連續第二個月的增長,一係列經濟數據的向好無疑對正處在風口上的美指起到了推波助瀾的作用,美元指數大漲近0.59%創下4月以來最大單日漲幅。

綜合近階段數據來看,從上個禮拜美國零售銷售數據大幅好於預期,到褐皮書提到的美國經濟保持健康並有望持續增長,再到美聯儲官員悉數對於經濟強勁增長的肯定,數據的超預期也在意料之中。而強勁的美國經濟數據是支撐美指近期強勢的第一個理由。

而經濟數據的向好無疑重新推升了市場對美聯儲年內加息四次的預期。此前,美國在今年3月份已經加過一次息,目前利率水平為1.5%至1.75%區間,年內加息四次則最終區間為2.25%至2.5%,從圖中我們可以看到在短短一個禮拜,加息四次的預期從24.9%飆漲至31.8%。

② 美債收益率近3%心理關口

除了對於美聯儲加息預期的轉變,美債收益率也是另一個支撐美指的因素。從數據來看,美國10年期國債收益率亦錄得連漲,且逼近3%重要的心理關口。美債收益率的走高迫使其與歐元區公債收益率持續擴大,與德國同期限公債之間的收益率差短暫觸及29年來最大水平,而資金通常是借入低利率融資貨幣再購買高利率的投資貨幣以賺取利差,這就使美元進一步走強。

美元指數勢如破竹,兩大維度揭示匯市格局或將改寫
(美債收益率曲線)

③ CFTC持倉空頭擠兌

下圖為截至4月10日當周,CFTC美元持倉數據

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從此前的數據可以看到,投機者持有的美元投機性淨空頭增加620手合約,至1805手合約,表明在兩禮拜前投資者看空美元的意願其實是升溫的。然而近階段美元暴漲的走勢,造成了空頭擠兌止損的局面,這就加劇了美元走強的格局。

④ 美國國內政局穩定

昨日當地時間23號,美國參議院外交關係委員會投票通過蓬佩奧的國務卿任命。此前由於議員認為蓬佩奧缺乏外交事務經驗、在朝核、伊核等國際事務中態度過於強硬和保守,因而在國會提名任命中遇到了來自民主黨議員的較大阻力。現如今,蓬佩奧的任命將提交到參議院進行全體投票,不出意外的話,蓬佩奧將在共和黨議員占多數的參議院獲得通過。值得注意的是,他作為特朗普最信任的顧問之一,對於美國政局的穩定無疑是一個定心丸。

另外,“通俄門”事件的風波也得到了化解,因最近白宮發言人桑德斯表示,特朗普無意解雇特別檢察官米勒。

全球各國其它央行


① 歐銀放鴿

上周五(4月20日)歐洲央行行長德拉吉表示,歐元區經濟增長可能已經觸頂。同時,也表明對貿易保護主義對全球景氣指標產生了一些負面影響的擔憂,他也強調目前貨幣政策仍存在不確定性,需耐心謹慎。

德拉吉將於本周四(4月26日)召開新聞發布會,根據其近期的言論屆時不會宣布歐央行有關QE政策的變動。彭博社的調查也顯示,僅有36%的受訪的經濟學家預計6月歐央行將宣布結束QE,低於上個月調查的近一半。

另外,今天北京時間16:00將公布,德國4月IFO商業景氣指數,預期可能不如前值。德國作為歐元區的經濟火車頭,其經濟好壞對整個歐元區的影響不言而喻。而就在本周一(4月24日)德國央行已明確表明,一季度經濟增速放緩源於製造業表現意外疲軟,所以歐元未來走勢仍值得堪憂。

② 卡尼講話透英國隱憂
上周五(4月20日)行長卡尼講話,透露了英國央行目前加息困境的三大隱憂。一是近期英國數據令英國央行大跌眼鏡,通脹速率僅為2.5%創一年新低,盡管可以歸結於天氣因素以及英國特有的“軟經濟開局”,但至少通脹並不支持英國短期加息。第二是關於脫歐的進展,目前“軟脫歐”與“硬脫歐”在議會內部仍有明顯分歧,政治的不確定性也使得貨幣政策需要更加謹慎。第三,他也提到了“市場無需過多關注加息時間點”,暗指最近加息的概率變小。通過以上三點,總體而言英國央行也是釋放明顯的鴿派信號。

③ NAFTA談判艱難
就在上周初,美元兌加元還是一個持續走弱創新低的過程,這主要是基於人們對於5月能夠達成初步北美自貿協議框架的預期,從而利好加元。然而特朗普推文稱,美國將墨西哥邊境管控與北美自貿協定掛鉤,墨西哥必須阻止從其進入美國的非法移民。這又使得北美自貿協議,蒙上了一層陰影。

④ 日本
此前,前首相小泉純一郎表示,安倍可能在6月下台,日本的政局出現了問題,一旦安倍下台其所推崇的安倍經濟學,負利率政策都可能出現不確定性,這就造成了日元的疲軟。另外,就在昨日日本央行行長黑田東彥也表示,日本必須堅持其強力寬鬆政策,不會故意讓貨幣貶值。

國際局勢


從整體國際局勢看,美國對於各個國家的關係都有所緩和。對於中東的局勢,特朗普已經明確表態,美國會盡快從敘利亞撤軍,這證明此次敘利亞事件並沒有持續性。

除了敘利亞事件,朝鮮半島局勢也有所緩和,金正恩表態朝鮮無核化,著力發展經濟報道局勢緩和。

俄羅斯方面,美國財政部4月23日表示,如果Oleg Deripaska放棄對俄羅斯鋁業聯合公司的控製權,美國將會減輕製裁;此外,美國還延長了企業逐漸與俄鋁停止交易的最後期限,這意味這暫緩對俄鋁的製裁。

最後關於中美貿易關係,美國財長姆努欽周六也表示,他正考慮去中國就貿易問題進行談判,並對兩國未來達成協議解決爭端的可能性持“謹慎樂觀”態度。

所以整體來看,中東局勢、朝鮮半島局勢、對俄羅斯的製裁、以及和中國的貿易摩擦美國方面的態度均有所緩和。這將給美元指數的上漲營造一個良好的環境。

技術分析


美元指數目前從MACD看,紅柱翻出放大,線位於零軸之上,呈現加速上升的走勢。目前已經打到雙重壓力位近91附近,該點位即是整數關口也是即1月13日以來的高點,料將會有一定阻力,可能出現回落,調整後下一目標位為91.8為今年以來的高點位置附近。

美元指數勢如破竹,兩大維度揭示匯市格局或將改寫

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間13:36,美元指數報90.88。
英鎊在最近幾個月出現回升。這可能影響到英國央行5月通脹報告中對物價上漲的預期,從而使立即加息變得複雜化。

大逆轉!英銀5月加息或難產,英鎊上漲施壓通脹是主因

英國央行5月加息概率下滑


本月早些時候,英鎊兌美元攀升至英國脫歐公投以來的最高水平。即便英鎊在上周出現下滑,其依然是2018年表現最佳的主要貨幣之一。上周的經濟數據顯示,英國的通脹處於一年中最弱的水平,而英國央行行長卡尼(Mark Carney)暗示,5月加息並不像投資者先前認為那樣具有“確定性”。

按照英國央行的貿易加權指標計算,英鎊收複了脫歐公投後約一半的跌幅。

野村證券駐倫敦的經濟學家巴克利(George Buckley)表示:“如果按照貿易加權指標計算,英鎊能維持上漲態勢的話,那麼就能影響通脹。如果英鎊獨立於經濟數據出現上漲,那麼這意味著通脹預期下滑。”
 
英國央行將在5月10日的利率決定中更新季度經濟預測。目前而言,英鎊在過去七天的平均水平相比2月份預測高出約2%。但是,這種衝擊可能被其他因素抵消,比如高於預期的油價,但也有可能不被抵消。 

然而,正如2016年英鎊暴跌導致通脹加速上漲,英鎊的上漲會拖累利率下滑。已經有證據表明,英鎊下跌的影響已經消退。上周三的一份報告顯示,英國3月份通脹率降至2.5%,低於去年11月3.1%的近六年高點。

這可能會削弱英國央行下月加息的理由。上周,交易員們認為,英國下月加息的概率超過80%。不過,英國央行行長卡尼在接受采訪時表示,下月加息概率僅為50%。他注意到英國最近的經濟數據比較疲軟,稱決策者意識到英國央行今年還有其他的加息機會。

大逆轉!英銀5月加息或難產,英鎊上漲施壓通脹是主因
(英國央行5月加息概率變化圖)

根據彭博經濟(Bloomberg Economics)分析師丹·漢森(Dan Hanson)計算,自上次預測以來,英鎊的變動可能會使英國未來兩年的通脹預期降低0.1個百分點。如果沒有其他變化,這足以使通脹在2020年接近目標水平。 

加上英國第一季度通脹數據不及預期,針對該國通脹的預測可能會進一步下調。

英國通脹能回到目標水平?


彭博經濟學的計算顯示,英鎊升值可能使通脹率接近2%的目標水平。

英國央行強調,至去年實行十年來的首次加息後,英國央行將實行有限、逐步的加息步驟。這導致2月份出現這樣一種猜測,認為英國央行加息路徑將更為陡峭,因為英國央行宣稱,先比預期,應該更早實行加息,且加息的幅度要更大。 

有兩位英國央行貨幣政策委員會委員支持3月加息,而桑德斯(MichaelSaunders)就是其中之一。他在上周表示,盡管英鎊貶值對總體通脹的影響已經開始消失,但可能不會暗示未來兩三年的通脹前景,而英國的通脹前景是貨幣政策決定的主要焦點。 

英鎊上漲將支持牛津經濟學院分析師古德溫(Andrew Goodwin)提出的理由。他質疑官員們能以多快速度實現貨幣政策正常化。牛津經濟學院認為,今年年底英鎊將從目前的1.40美元升至1.47美元。基於這點,牛津經濟學院認為,英國的通脹率將在幾個月時間跌至英國央行2%的目標以下,其下跌速度遠快於央行目前的預期。

如下圖所示,牛津經濟學院認為,英國通脹將在11月跌至英國央行設定的目標水平以下

大逆轉!英銀5月加息或難產,英鎊上漲施壓通脹是主因

圖中黑線代表英國的通脹率,紅線代表牛津經濟學院的預測,藍線代表英國央行2月份的預測

古德溫還指出,英國央行還對市場的一種想法感到擔心。這種想法認為,英國央行需要為下一場經濟衰退做好準備,他們需要有一定空間進行降息。因此,古德溫認為,英國央行最終希望將利率上調一點。如果英國的通脹繼續低於目標水平,不太可能讓英國央行完全停止調整利率的腳步,但有可能放緩調整利率的腳步。
周二(4月24日)亞盤早間,金價於1324附近受到支撐,發力反彈,但仍承壓於1330美元一線下方。金價昨日大幅下跌,因美元持續走高,美元指數觸及三個月來高位。
黃金交易提醒:金市慘遭“熊出沒”,料1320面臨失守

美債持續走高致金價三連跌


目前美國政府債券收益率不斷上漲,美國10年期國債收益率接近3%,為四年高點。金價連續第三日收跌,觸及近五周來低位。截止當前,現貨黃金位於1324.30美元/盎司,跌幅0.04%。

一些人認為,不斷上升的債券收益率對黃金是不利的,因為黃金不會產生股息或利息收入,因此投資者對黃金的需求也會隨之減少。

然而,債券收益率上升也表明通脹壓力正在上升。有問題的通貨膨脹對於像金屬這樣的硬資產來說是一個利好因素。盡管如此,世界範圍內的通貨膨脹水平還沒有被認為是有問題的。

此外,目前投資者避險情緒的降低,也是金價另一個看跌因素。在地緣政治緊張局勢緩解後,對黃金價格的打壓也在逐漸消退。朝鮮半島推進和平談判,中美的貿易摩擦也有所緩和。

市場避險情緒降溫打壓黃金需求


美國財政部長努欽上周六表示,他可能會到中國討論與貿易有關的問題,這也減少了對避險黃金的需求。努欽在局勢可能進一步惡化的情況下宣布可能前往中國,表明他對雙方達成和解持正面態度。

朝鮮方面也在上周末表示,將在與韓國和美國舉行的峰會之前暫停核試驗和導彈試射。此外,據韓聯社23日報道,朝韓雙方當天就首腦會談的具體安排達成最終協議,兩國領導人將於27日上午首次會晤。

對此,美國總統特朗普表態表示歡迎,並在推特上表示,這對朝鮮和全世界而言都是一件好事,這是一個重大進展,他期待與金正恩的會面。上周,特朗普表示希望與朝鮮領導人金正恩舉行的峰會取得成功。

美元仍主導金價走勢


據世界黃金協會(WCG)公布的數據顯示,美元仍是金價走勢的主導力量。盡管從短期和中期來看,黃金的價格可以用美元結合利率來解釋,但長期而言,美元影響力最重。

美元對黃金的相關性在於它對整體經濟的影響。 美元對金價影響了超過利率的主要原因在於,美元的走勢已經反映了對於美聯儲貨幣政策的預期。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(4月20日)公布的數據顯示,截至4月17日當周,投機客所持紐約商品期貨交易所(COMEX)期金淨多倉增加5382口,至143594口。

技術分析


金價當前徘徊於1322美元一線上方,位於1324.30美元/盎司附近。黃金從K線形態上來看,空頭短期內占據主導。

4小時圖來看,均線上來看多重均線拐頭往下,K線加速下跌。如果未來K線在不破MA10壓製,將仍然處於下行趨勢。

若金價回測上方1332-1330區間不破可空單入場,第一目標位仍是1322-1320區間。一旦1320一線失守或進一步回撤至1313.50,甚至1300美元關口附近。

另一方面,若金價回撤至1320附近受到支撐可輕倉做多,第一目標位先關注1332一線能否上破。上破企穩後可適當加倉,關注上方1340關口的壓製性。 
黃金交易提醒:金市慘遭“熊出沒”,料1320面臨失守

匯通財經易匯通軟件顯示,截至北京時間4月24日9:40,現貨黃金交易價格為1324.75美元/盎司。
美國財政部周一(4月23日)表示,如果Oleg Deripaska放棄對俄羅斯鋁業聯合公司的控製權,美國將會減輕製裁;此外,美國還延長了企業逐漸與俄鋁停止交易的最後期限,這意味這暫緩對俄鋁的製裁;LME三個月期鋁價格跳水逾8%,創逾一周新低2263美元/噸,跌幅高達230美元。

美國暫緩製裁俄鋁或大發慈悲,LME期鋁重挫逾200美元

美國財政部在周一發布的一份指引中表示,對於俄羅斯鋁業聯合公司來說,“美國減輕對其製裁的途徑是Oleg Deripaska剝離和放棄控製權。”

美國財政部還發布了一個新的一般性許可,將企業可以繼續與俄鋁進行交易的時間延長到10月23日。

美國財政部長努欽在另一份聲明中表示,美國正在考慮俄鋁提出的將其從製裁名單中刪除的請求。

美國財政部表示,俄鋁因與Oleg Deripaska的關係而受到美國製裁的影響,但美國政府並沒有針對那些依賴Rusal及其子公司的努力工作的人;俄鋁已經向美國提出申請解除製裁的請求,考慮到對我們的合作夥伴和盟友的影響,我們在考慮俄鋁的申請的同時,還將發放一份延長與俄鋁公司進行交易期限至10月23日的通用許可證。

此外,針對美國對俄鋁的製裁,俄羅斯對俄鋁在內俄羅斯公司給予了大約1000億盧布(16億美元)援助,並將建立一個部門,負責協調和援助被製裁的俄羅斯企業。另一家新聞機構RIA表示,俄鋁已要求政府在流動性和鋁需求方面提供支持。這也為俄鋁的銷售提供了極大的幫助。

美國暫緩製裁俄鋁或大發慈悲,LME期鋁重挫逾200美元

此前,因美國製裁俄鋁事件,LME三個月期鋁一度大漲數百美元至2718美元/噸,創2011年以來新高;在香港上市的俄鋁股價則一度重挫逾70%至每股1.31港元。
在此前四個交易日連續收漲後,周一(4月23日)美元指數延續上行勢頭,仍持穩於90關口上方,現已成功站上月度高點90.60,刷新逾一個月高位90.73,交投於90.70一線。

近期美元的反彈伴隨著美國10年期國債收益率的大幅上漲,西太平洋銀行認為本周美元反彈行情能否續漲,關鍵在於10年期國債收益率能否維持在3%上方。

美指創逾一個月新高,多頭能走多遠美債收益率是關鍵

地緣局勢及貿易摩擦憂慮持續降溫,美元90上方續漲


投資者們對地緣政局及中美貿易摩擦的憂慮持續降溫,帶動冒險情緒升溫,近期資本加速從避險資產日元流出,帶動美元兌日元上行,助力美元展開反彈。

指出,美國財長努欽表示考慮訪問中國商談貿易問題,對美國和中國可以達成貿易協議持“謹慎樂觀”的態度,但拒絕對最終協議的可能形式透露任何細節。

法國巴黎銀行(BNPP)認為美元短線存進一步上行空間,不過中期內維持結構性看跌立場。匯價面臨的倉位結清及空頭對衝風險提升,可能在短線內提振美元收複部分失地。

不過該行認為美元空方面臨的問題是,美國短期利率水平的提升導致做空成本昂貴,特別是兌諸如歐元等負收益率貨幣。

從倉位水平來看,美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新持倉報告顯示,截止4月17日當周,美元淨投機空頭倉位擴大至2月13日以來最大。

本周美元漲勢能否續命,美債收益率表現才是關鍵


上周美元指數自低點89.20強勁反彈,在此過程中伴隨著美國10年期國債收益率的大幅上漲,目前距3.0%的關鍵關口隻有咫尺之遙。

布朗兄弟哈裏曼銀行(BBH)表示,美國10年期國債收益率持穩於2.95%上方,不過並未漲至3.00%的四年高位。4月2日一度跌至近2.70%,美債收益率的上漲體現了美國通脹將上行的預期。4月截止目前,美國10年期盈虧平衡通脹率上漲15點左右至2.19%,略低於2014年高點約2.20%。

西太平洋銀行(Westpac)指出,上周美元指數東山再起,兌其他所有G10貨幣均錄得上漲,美債收益率大幅上漲為匯價提供支撐。美國10年期國債收益率從上周三(4月18日)的2.82%大漲,上周五(4月20日)收盤錄得2.96%,略高於2月高點,為2014年1月來最高水平。

該行稱,本周美國核心經濟數據將等到周五(4月27日)才發布,包括一季度國內生產總值(GDP)初值和核心PCE物價指數年化季率,因此對於美元而言,關鍵在於美國10年期國債收益率能否維持在3%上方。

最近幾個月美元與美債收益率間的關聯極度不調和,長期來看該行仍預計美聯儲持續加息將支撐美元,不過短期料難給予提振,因此傾向於認為美元將回落。

經濟數據方面,日內稍晚將出爐美國3月成屋銷售年化總數和美國4月Markit製造業PMI初值,需密切關注。

美元指數上破下降三角形上軌,警惕回踩風險


據FX678觀察,技術面來看,日線圖顯示美元指數已向上突破下降三角形上軌,並已站上4月6月高點90.60,短線存向上測試90.89的空間,為前期95.15跌至88.25的38.2%斐波那契回撤位,上破後或打開漲至90.89的空間,不過需警惕回踩上軌風險。

下行方面,初步支撐位於10日移動均線89.83,下方支撐位依次為4月17日低點89.23和3月27日低點88.94。
美指創逾一個月新高,多頭能走多遠美債收益率是關鍵
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間18:55,美元指數報90.70/72。
上周五,土耳其公布了其最新的非傳統的金融政策。一份土耳其的報刊稱安卡拉將會把所有寄存於紐約聯儲的黃金匯回國內。土耳其總統埃爾多安表示,這是為了有效的規避美元,包括用美元來貸款,這完全可以使用其他的貨幣。埃爾多安在伊斯坦布爾舉行的全球創業大會上發表講話時表示,他建議貸款應當實行金本位製。

一些人看來,土耳其總統是在切斷與美元的聯係,同時呼籲恢複金本位製。埃爾多安表示,由於美元的存在,世界經濟一直處在匯率壓力之下,因此必須要讓土耳其擺脫匯率壓力,而黃金貫穿整個人類曆史是一個從未被壓製過的工具。

委內瑞拉黃金儲備或歸零,土耳其欲重蹈覆轍令人擔憂

盡管埃爾多安可能是誠實的,甚至是高尚的。但是值得注意的是,土耳其並不是第一個需要自己的黃金從西方回流本國的國家,近幾年德國、奧地利以及荷蘭都是如此。

但是對土耳其人民而言,最值得注意的是後危機時期的第一個案例,當時委內瑞拉總統查韋斯要求所有寄存於離岸央行的黃金必須匯回本國,與此同時,查韋斯還表示他這麼做是為了人民。但是不久之後隨著他的離世,也沒有辦法揣度他的真實意圖所在。

但是問題是之後所發生的事情。

上周,加拉加斯資本的拉斯·德艾倫在寫給客戶的信件中闡述了過去幾年裏委內瑞拉關於黃金匯回本國做了什麼,以及為什麼現在又在迅速的減少黃金儲備。 

信件中寫道,在2011年委內瑞拉擁有212.69億美元的黃金儲備。但是2016年初在瑞士大量拋售黃金以支付到期債券以及息票後,委內瑞拉的黃金儲備已經下降至了77億美元,這部分黃金儲備委內瑞拉堅持持有至2017年11月。但是正如之前所報道的那樣,到了2017年10月的時候委內瑞拉基於黃金的貸款已經到期了,而就在2017年最後兩個月,委內瑞拉又再次損失了11億美元的黃金。而到了2018年的1月,委內瑞拉的黃金儲備又下降了5億美元。

委內瑞拉黃金儲備或歸零,土耳其欲重蹈覆轍令人擔憂

在1月31日,委內瑞拉僅僅隻有61億美元的黃金儲備。簡言之,委內瑞拉在3個月內損失了16億美元的黃金儲備,同時值得注意的是委內瑞拉黃金儲備的下降並沒有用在償還負債上。

委內瑞拉黃金儲備或歸零,土耳其欲重蹈覆轍令人擔憂

正如丹尼斯在信件中所說的那樣,按照目前的拋售速度,委內瑞拉可能會在明年 的五月或者六月將不再持有黃金,從7年前的213億美元到2018年1月末的66億美元,他懷疑委內瑞拉自此可能又拋售了10億美元黃金。

丹尼斯還表示,很快委內瑞拉將會沒有黃金,從而導致委內瑞拉進入社會崩潰的最後階段。不過人們不禁懷疑,貿易的另一方是誰,如此急切的購買委內瑞拉所有的黃金。

同時,委內瑞拉黃金儲備蒸發的慘痛教訓希望能夠警醒土耳其人,尤其是即將對土耳其動手的埃爾多安能夠意識到如果遵循馬杜羅的步伐,那麼土耳其591噸的黃金也將很快會蒸發掉。
周一(4月23日)亞洲時段,黃金在多次早盤探底1332.4後出現小幅反彈,外匯方面美元兌日元也出現衝高回落,在觸碰自今年2月21日以來的高點107.9後出現高位回落。總體來說,避險資產都慢慢走出頹勢出現企穩並小幅反彈,這主要是由於周末的朝鮮無核化、發展經濟所帶來的避險情緒的降溫在周末已經發酵得較為充分。雖然可能短期風險偏好有所提升,但未來對貿易摩擦的升級和朝鮮的半島局勢出現的問題仍需有所警惕。

朝鮮半島局勢“大逆轉”,兩大因素還能助黃金絕處逢生嗎?

上周六(4月21日),朝鮮領導人金正恩表示,朝鮮將關閉核試驗場地並暫停遠程導彈發射。金正恩稱暫停核試驗是全球裁軍的一個重要過程,並承諾朝鮮在任何情況下都不會與其他國家分享其核技術,同時也不會再進行遠程導彈試驗。對此,特朗普表態表示歡迎,並在推特上表示,這對朝鮮和全世界而言都是一件好事,這是一個重大進展,他期待與金正恩的會面。

由於美朝關係緩解,避險情緒消退帶動避險資產黃金、日元持續走弱。金價在早盤繼續承壓一度下跌至1332.4創下自4月6日以來的新低後企穩小幅反彈,美元兌日元最高也漲至107.89接近自2月14日以來的新高。

總體來看,盡管這對市場上的避險資產有所衝擊,但市場上整體反應不大。這主要是因為上周五朝韓願意在本周進行首腦談話,該信號視作半島局勢得到緩解;加之特朗普對於敘利亞沒有進一步的軍事打擊,應該說恐慌情緒於上周起就有所消退。

另外,特朗普在上周五炮轟油價過高的人為炒作是不可接受的,以原油為代表的大宗商品應聲下跌,黃金和日元在此前就已經出現了明顯的下跌,反應了市場的預期。而消息經過周末兩天的消化,帶來影響也被削弱。

這就導致金價和日元下跌空間有限,而未來投資者仍需留意美朝的關係的發展以及貿易摩擦是否會升級,因為這將是未來避險資產“王者歸來”的催化劑。

美朝危局暗流湧動


不可否認,金正恩的發言對於美朝關係而言是一個良好的開端,但其真正的用意仍有值得推敲的地方。首先從表面上看雖然暫停了核試驗,但這並不意味這他打算放棄核武庫,至少暫時不會。

其次在朝鮮受到核威脅或挑釁的情況下,就會出現例外,朝鮮可能會因此使用核武器。

最後朝鮮不再需要進行核試驗的根本原因是因為核項目已經取得了成果,而措辭中的“解除全球核武裝”也似乎暗有所指,這意味著想要朝鮮進一步解除核武裝,需要美國等國家也做出相應的行動來有條件式的推進。

所以就從特朗普這幾日關於朝鮮問題的推文來看,對於局勢的的判斷還是過於樂觀。對於朝鮮開始“無核化”、“關閉核項目”以及“不再進行核試驗”等定義顯得有些操之過急。

對此,前美國國家安全局官員表示:“在美朝計劃直接對話的關頭,暫停核試驗稱不上是什麼大決定,完全有可能逆轉,還是需要擦亮眼睛。”而另一位美國高級官員也敦促保持謹慎的態度,認為最終可能雷聲大雨點小。

貿易摩擦尚待解決


縱觀最近的一係列事件,都是由於特朗普的美保護主義所引起的。從兩周前對俄羅斯政商界大亨亦或是實體產業的的製裁(包括俄鋁),與此同時對中國的關稅問題,再到北美自貿談判的不順(主要由於汽車零部件占比因素),特朗普作為一個“商人”在追求本國利益最大化上可謂下足了功夫。

基於此,有理由相信後續仍可能出現貿易摩擦升級的可能。考慮到中美貿易關係問題尚待解決,如果特朗普繼續威脅要對美國最大貿易夥伴中國施加更嚴厲的關稅措施,最終的結果或將是沒有贏家,全球的經濟都會受到波及。而屆時關稅上漲,全球通脹都會明顯提升,黃金和原油等大宗商品都會上漲,日元等避險資產也會走強。

技術分析


黃金

從日線圖上看,MACD已出現死叉且剛出現綠柱,預示著調整可能才剛剛開始,目前處於1335附近以下,這一位置恰逢近兩周交易區間1320至1350的半分位。短期第一支撐位料在1320附近位4月6日的最低點;第二支撐位為1310附近,為今年1月末至今的下方區間,若持續下破,則會進一步打開下跌空間。

朝鮮半島局勢“大逆轉”,兩大因素還能助黃金絕處逢生嗎?
現貨黃金日線圖)

美元兌日元

從3月26日104.56見底後,反轉變成上升趨勢,目前上漲走勢依然穩健,沿著上升趨勢線走強並無走弱信號,MACD呈“鴨子張嘴”的走勢代表加速上升。目前第一壓力位為108.6附近為2月13日大陰貫穿前期平台位置,第二壓力位在110.3。

朝鮮半島局勢“大逆轉”,兩大因素還能助黃金絕處逢生嗎?
(美元兌日元日線圖)

美元指數

近期除了避險情緒的消退,美元指數逆勢走強,也是黃金和日元走弱的關鍵因素。技術上看,目前已頂到89.04至90.4的箱體區間上沿,該交易區間已經保持了有真真是哪個月,所以對美元指數短期的態度是謹慎看多。因為日線的MACD翻出紅柱且在零軸以上,為多頭進攻的信號,不排除調整後繼續上攻的可能。

朝鮮半島局勢“大逆轉”,兩大因素還能助黃金絕處逢生嗎?
美元指數日線圖)

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間16:12,現貨黃金報1331.53美元/盎司。
北京時間4月22日,為期三天的IMF/世界銀行春季會議落下帷幕。與會的政策製定者和投資者釋放出一個關鍵的信號,即不要因經濟加速增長過早感到樂觀。 

IMF會議全球金融領袖暢談經濟,不能因增長而高興太早

這次會議的氣氛很樂觀。IMF上調了今明兩年全球經濟增長的預估。股市飆升,信貸息差收窄,市場波動性較低。

不過,IMF的政策小組警告稱,其189個成員國不應該感到自滿。在大多數富裕國家,由於通脹低於目標,生產率停滯不前,很多國家沒有感受到強勁需求帶來的好處,依然要努力實現經濟複蘇。

以下是此次華盛頓會議所討論的內容:


商業情況依然照舊? 

各國央行的官員們抓住機會,讓投資者為貨幣政策收緊做好準備,因為他們預計,經濟增長的改善最終將提振通脹。

前美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)可能是最後一次出席IMF會議。耶倫表示,她的最佳猜測是,物價很快將加速增長,而歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)和英國央行行長卡尼(Mark Carney)做出了同樣的預測。 

盡管耶倫承認,有理由擔心緩慢的通貨膨脹會持續下去,但依然出現對此保持耐心的呼聲。 

日本央行行長黑田東彥表示,他將繼續實施旨在提振通脹的大規模經濟刺激計劃。歐洲央行行長德拉基則表示,盡管有一些跡象表明,工資終於出現上升,目前還未達到目標水平。歐洲央行官員正忙於討論這樣一個問題,即如何在不危及經濟增長的情況下縮減刺激措施。

經濟增長陰影依然存在

在所有關於加息和經濟更強勁的討論中,金融危機和全球衰退的陰影仍揮之不去。

巴克萊首席執行官斯特利(Jes Staley)表示,金融市場的良性狀況讓他想起2006年的情況。當時,美國前財政部長薩默斯(Lawrence Summers)表示,唯一讓人擔心的是“缺乏恐懼本身”。墨西哥央行行長卡斯滕斯(Agustin Carstens)稱,一些新興市場資產可能定價過高。

令人驚訝的是,這是典型保守政策製定者發出的安慰。耶倫表示,美國的金融穩定風險依然溫和,而黑田東彥和德拉基也表達了各自的信心,認為市場估值不高。如果他們錯了,他們就會陷入困境,因為超低利率意味著,如果發生另外一次金融危機,他們缺乏足夠的火力來保護他們的經濟。 

IMF主席拉加德敦促官員們現在采取行動,為下一場衰退建立緩衝。

政治因素依然影響經濟發展
政治仍可能對經濟產生破壞性影響。在距離IMF會議不到5英裏的地方,墨西哥和加拿大官員正在吸收美國的強硬提議,最終可能破壞北美自由貿易協定。

英國財政大臣哈蒙德(Philip Hammond)對英國脫歐感到過於悲觀,導致英國國內出現要求他辭職的呼聲,不過他對此進行了反擊。加泰羅尼亞可能仍在試圖離開西班牙,而奧地利民族主義者在4月22日的選舉後正接近掌權的目標。

拉加德表示,經濟複蘇的幅度約為全球產出的四分之三,但有太多的人覺得自己的生活並未因此得到提升。

特朗普政府花了九個月時間才意識到,自己並不認同IMF或者世界銀行的觀點。 
 
美國政府對IMF進行了抨擊,稱其在評估美國經濟時,沒有將稅收計劃帶來的財政刺激包括進去。美國財政部長努欽(Steven Mnuchin)也表示,他希望讓世界銀行放棄政府的現金流支持。但世界經濟論壇估計,為了實現聯合國的可持續發展目標,全球需要額外2.5萬億美元的資金。
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