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當地時間21日,美國總統特朗普度過了他上任以來的“最糟糕一天”。他的前競選團隊經理馬納福特當天被法庭判定8項罪名成立,與此同時,特朗普的前律師科恩現身紐約州聯邦法院投案自首,並宣稱在2016年總統大選中“某位候選人”指示他向兩名豔星支付封口費,而科恩的證詞暗指的其實就是特朗普。

特朗普這下攤上大麻煩,將遇兩難選擇中期選舉堪憂

惹上言辭甚少的司法部長


周二司法部指控特朗普前競選團隊主席馬納福特欺詐,並與前私人律師科恩達成認罪協議,而科恩的證詞暗指總統本人。

特朗普隨後對司法部和聯邦調查局(FBI)表達了自己的不滿,並指責兩個機構無法證明公平對待他本人及支持者。特朗普還指責塞申斯應為司法部的腐敗負責,並表示自己任命了一位從未掌控過司法部的司法部長。

塞申斯罕見地反擊特朗普,發表聲明扞衛司法部的誠信。

塞申斯表示,他在宣誓就職那天接管了司法部,在其擔任司法部長期間,司法部的行動將不會受到政治因素的不當影響。

特朗普這下攤上大麻煩,將遇兩難選擇中期選舉堪憂

對馬納福特“假哭耗子”


特朗普的第一任競選經理科裏萊萬多夫斯基去年在一本書中透露,特朗普在2016年8月收到一份報告,這份報告提醒特朗普,馬納福特從他在烏克蘭的工作中非法收受了數百萬美元。特朗普告訴同僚稱,他的競選活動中有一個騙子。

萊萬多夫斯基還表示,特朗普還向剛剛參加競選的史蒂夫班農傳達立刻解雇馬納福特的指令,但是要盡可能弱化他在解雇馬納福特事情上所扮演的角色作用。馬納福特在三天後被解雇。 

隨著馬納福特的法律問題開始發酵,特朗普從6月開始轉變對於馬納福特的態度。在馬納福特裁決落地之後,特朗普表示,馬納福特是一個好人,並表示對他的垮台感到非常的悲傷。

根據聯邦量刑指南,馬納福特可能面臨7至10年監禁。這種看似緊密實際疏遠的關係可能會使得馬納福特選擇妥協以換取減刑,這可能會在一定程度上刺痛特朗普。

特朗普這下攤上大麻煩,將遇兩難選擇中期選舉堪憂

和科恩“兄弟反目”或招致致命威脅


不過馬納福特事件構成的威脅不那麼直接。針對馬納福特的指控是特別檢察官羅伯特·穆勒調查俄羅斯涉嫌幹涉2016年美國大選的副產品。馬納福特被定罪的罪名並不涉及俄羅斯幹涉美國大選,因此特朗普可能會尋找一些理由來撇開與馬納福特伏法的關係。

但是相較於馬納福特,科恩認罪對於特朗普而言則是相當致命的。

在過去的十年中,科恩可以說是特朗普最忠誠的助手之一,去年福克斯新聞甚至宣稱他將為總統“敲定一顆子彈”。

但隨著科恩偷偷錄下了兩人的對話並予以了公開,兩人的關係開始惡化,特朗普甚至發推文表示,如果有人在尋找一位優秀的律師,我強烈建議不要保留邁克爾·科恩的服務!

而今年早些時候聯邦調查局襲擊了科恩的公寓之後,他發現他面臨著重罪欺詐的指控,科恩轉變了他的策略。“我的妻子,我的女兒和我的兒子有我的第一個忠誠,並且永遠都會,”科恩在7月的一次采訪中告訴“早安美國”主持人喬治·斯蒂芬諾普洛斯。“我把家庭和國家放在首位。”

科恩甚至表示,他不想要原諒特朗普,他還表示在任何情況下,特朗普當選美國總統後,他都判定他的適合性是對美國的嚴重風險。這意味著科恩可能將在未來的調查中給予特別檢察官穆勒有關特朗普競選的更多細節。

特朗普這下攤上大麻煩,將遇兩難選擇中期選舉堪憂

特朗普正面臨邊境牆建設和支出法案兩難選擇


一日內兩名“親信”落網,顯然使得特朗普開始焦慮不安。但是在這個節點上,還有迫在眉睫的事情,那就是支出方案的通過問題。

早些時候特朗普表示除非國會強化移民法並為墨西哥邊境的隔離牆取得資金,否則他將接受政府資金在9月30日無以為繼時的停擺。數據顯示,目前投入到邊境牆建設中的資金僅僅隻有35億美元,距離特朗普提出的1萬億美元的目標還遙遙無期。

但是隨著科恩認罪,特朗普將面臨一個兩難選擇。美國參議院周四絕大多數意願通過了一項8570億美元的支出方案,共和黨領導人正指望說服特朗普退出9月政府關閉的威脅。

這項一攬子協議將為政府三分之二的行動提供資金,這在一定上也促成了兩黨達成一致,即盡可能的防止特朗普拒絕簽署支出法案導致政府陷入停擺。但是由於法案通過存在一定的時限,白宮內部人士表示在9月30日資金用盡之前,隻有11個工作日來獲得特朗普的批準。

這意味著特朗普如果一意孤行拒絕兩黨希望通過的支出法案,將進一步降低特朗普在黨內的支持率,同時也在一定程度上對於美國的經濟預期產生不良的影響,這可能或進一步降低共和黨在中期選舉中的勝率。

民調公司FiveThirtyEight(由ABC新聞公司所有)的“著名”預測大師Nate Silver預測稱,民主黨有75%的機會在中期選舉中重奪眾議院,並預測民主黨將最終贏得230個眾議院席位,共和黨將贏得205個。
周五(8月24日)歐市盤中,歐元兌美元延續亞洲時段的震蕩上行之勢,現交投於1.1579一線。

中美雙方如期開征新關稅後,美元走疲帶動歐元延續此前的反彈之勢,為期三天的傑克遜霍爾全球央行年會已拉開帷幕,稍晚鮑威爾將發表講話,不過美聯儲可能會將特朗普不滿美聯儲加息的評論視為意見,或延續8月紀要的鴿派色彩,強化歐元反彈基調,為投資者提供低吸時機。

央行年會鮑威爾演出在即,歐元多頭或指望他回懟特朗普

歐元兌美元現交投於1.1550上方,市場等待北京時間周五22:00美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上討論經濟和貨幣政策,以期尋找美聯儲未來加息步伐的更多線索。

亞洲時段歐元兌美元的反彈主要歸功於美元再度走疲,此前中美貿易談判繼續,中美雙方對160億美元進口商品互相加征25%的懲罰性關稅。

與此同時,鮑威爾講話前投資者們保持謹慎,特別是此前美國總統特朗普不滿美聯儲加息導致美元多頭處於守勢,當前看來,歐元走勢仍主要看美元表現。

三菱東京日聯(MUFG)首席金融經濟學家Chris Rupkey認為,盡管預期鮑威爾不會對特朗普批評美聯儲加息發表看法,美聯儲可能會將特朗普的評論視為意見。

實際上,美聯儲早已為鮑威爾所提及的風險製定了一個“鴿派”框架,美聯儲在7月的會議上討論了關稅和貿易戰所產生的負面影響,新興市場被削弱以及美國房地產放緩,所有這些看似都會導致美聯儲加息步伐放緩。盡管美聯儲表示將繼續加息,但8月22日公布的會議紀要被很多市場人士視為鴿派。

指出,Aspen交易集團分析師Dave Floyd指出,美元指數可能會跌至93-92區域,在接下來的幾個交易日或幾周,有更多足夠的空間做多歐元兌美元,美元指數接近95.71-96.10區域,因此有足夠的空間允許歐元兌美元跌向1.1500-1.1425區域。

道明證券(TD)認為,從中期來看宜逢低買入歐元兌美元,不過更傾向於通過持有歐元兌加元三個月風險逆轉期權來表達看漲歐元立場,本周最後三天將奠定下周交投基調,特別是考慮到北美自由貿易協定(NAFTA)談判繼續,中國和美國重啟貿易磋商,及為期三天的傑克遜霍爾全球央行年會召開。

不過當前歐元多頭尚未迎來黃金交易時機,因高頻數據並未發出買入信號,技術面需關注反彈能否站上1.17,更有可能在秋季站上該點位,從當前水平來看,投資者們宜逢低吸納歐元兌美元,而非追低。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:11,歐元兌美元1.1582/84。

特朗普成權貴發聲器?一條推特使南非蘭特也遭秧

南非政府在周四批判了特朗普干預該國土地改革政策的論調,特朗普在周三晚些時候發布推文要求國務卿蓬佩奧研究南非政府強製剝奪白人土地的合理性。目前美元兌南非蘭特呈現衝高回落的走勢,但危機並未消退。

特朗普成權貴發聲器?一條推特使南非蘭特也遭秧

事件起因於特朗普的一條推特


美國當地時間8月22日晚間,特朗普發布推文稱他要求美國國務卿蓬佩奧密切調查研究南非回收白人土地和農場以及該國農民遭受大規模屠殺等問題。

特朗普成權貴發聲器?一條推特使南非蘭特也遭秧
(特朗普的推特)

推特上表達了對南非政府征用白人土地以及高犯罪率導致白人農民死亡的不滿。

據《華盛頓郵報》的報道,福克斯新聞記者卡森在節目中指責了南非執政黨要求修改憲法,允許政府在沒有補償的情況下重新分配土地。

他還還直指美國務卿蓬佩奧不關心此事,稱“南非政府對土地的剝奪應該引起全世界的關注,因為那是不道德的。”這也是特朗普發此條推特的前提背景。

但是南非政府此後也用推特有力回應,當地政府發推文說。“南非將以謹慎和包容的方式加快土地改革的步伐,這不會使我們的國家分裂。南非並沒有對特朗普的言論掉以輕心,不過完全拒絕這種土地改革方案再修改的意見,稱這種狹隘的觀念,這種觀念隻會讓當地民眾想起殖民史。

南非總統西裏爾·拉馬福薩的發言人認為這種略帶威脅、恐嚇的聲明並不會起到實質性幫助,我們中的大多數農民,黑人和白人都希望成為這項提議能夠成真。

南非土地問題


土地是南非的一個複雜問題。過去的種族主義政策強行將黑人和非白人南非人從土地上移走,供白人使用。

自1994年南非舉行第一次民主選舉以來,該國的憲法一直有土地再分配和恢複原狀。政府因為沒有盡快解決土地糾紛而受到批評,所以關於土地改革的政治辯論在明年的選舉之前的重要性就已經上升了一個檔次。

據南非政府發布的審計報告,該國72%的土地掌握在白人農民手中,而全國5600萬人口中隻有8%是白人。

8月1日,南非總統西裏爾·拉馬福薩宣布,該國執政黨非洲人國民大會將推進修改憲法的計劃,允許無償征用土地。

加速土地再分配不僅能糾正嚴重的曆史遺留問題,解決不公正的現象,還能讓更多的生產者進入農業部門,提高土地的生產率。

據南非媒體的報道,南非政府在收購林波波省的兩個農場時,農場主開價2億南非蘭特,而政府隻肯出十分之一的價錢,談判因此破裂。報道稱,這兩個農場可能是第一批未經法庭程序而被沒收的財產,這也是遭致部分美國權貴不滿的原因。

特朗普在說謊


盡管特朗普口中聲稱白人農民遭到大規模殺害,但該國最大的農民組織之一AgriSA在2018年6月發布的研究顯示,殺人事件已達到20年來的最低點。

根據AgriSA的數據,2017 待18年有47名農民被殺,而在1998年卻有153名農民因此喪生。從廣義的角度來說,犯罪率較高在南非是一個普遍性問題。根據警方統計,2017年全國有超過19,016起謀殺案,比2016年略有增加。

南非外交部將要求美國駐比勒陀利亞大使館澄清特朗普的言論,並補充說特朗普被誤導了。

總部位於紐約的反誹謗聯盟(ADL)表示,看到特朗普回應與實際不符的言論,即白人農民因種族主義而成為被屠戮的目標,感到非常遺憾。

在它們的一份聲明中,ADL呼籲特朗普了解南非局勢的事實和現實,而不是重複令人不安的、可能導致種族分裂的談話內容。

對於南非蘭特的影響


在8月13日,美元兌南非蘭特一度暴漲10%,這其中和美指的走強關係緊密,當然更重要的是土耳其裏拉褒貶後帶來的新興市場集體恐慌情緒,包括美元兌巴西雷亞爾也在近階段逼近4的整數關口。

南非是金磚五國中少數經濟較好的國家,但在今年一二季度的GDP表現不佳。

雖然說將土地歸還給黑人是改革中必然要進行的,但遠低於市場價格的強製回收動搖了國際投資者的信心,國際資本紛紛撤離或做多美元兌南非蘭特這一貨幣對。

另一方面,推進土改也確實刻不容緩,這可以長期改善經濟結構或能促進南非長線的經濟增長。

特朗普成權貴發聲器?一條推特使南非蘭特也遭秧
(美元兌南非蘭特)
周五(8月24日)美聯儲會議紀要美聯儲官員看多加息前景的言論推動了美元的走強,但是特朗普前私人律師科恩在認罪協議中暗示特朗普卷入一起罪行中則使得美元短線回落。

與此同時,持續一周的澳大利亞政治風波劃上了句點。盡管前總理特恩布爾未能保住總理之位,但是其親密同盟莫裏森接過了他的衣缽,擊敗了以達頓為代表的黨內保守派,減輕了政局不確定性,避免了黨內反對派上台的更混亂情況,使得澳元出現了反彈。
歐市盤前:全球央行年會鮑威爾首秀,澳政壇亂局暫緩澳元揚眉吐氣

日內聚焦傑克遜霍爾全球央行年會鮑威爾講話。此外,美國、日本和歐元區等G7國家央行逐步正常化貨幣政策將是此次年會討論的主題。

當前全球經濟受到貿易戰因素的影響,尤其是以土耳其為首的新興經濟體經濟面臨很大的風險。在G7國家中,隻有美國經濟保持加速增長,其他國家的經濟增長速度明顯放緩。

★亞洲時段外匯行情回顧★


亞盤時段,美元指數先漲後跌,現報95.482,跌幅0.13%。

8月23日美聯儲會議紀要表示,利率正在接近預期的中性水平。許多美聯儲官員預計另一次加息“很快到來”是合適的,同時美聯儲官員普遍預計美國GDP增長將在2018年下半年放緩,但仍高於趨勢水平。

與此同時,CME美聯儲觀察數據顯示,美國聯邦基金利率期貨走勢暗示交易商預計美聯儲在9月25日-26日政策會議上加息至2.00-2.25%的幾率為94%。美國聯邦基金利率期貨走勢暗示交易商預計美聯儲在12月18日-19日政策會議上加息至2.25-2.50%的幾率為65%,這意味著美國今年大概率還將進行兩次加息,這使得美元短線出現一波拉升,五日來首次收陽。

與之對應的,標普500指數迎來了有史以來最長的牛市。此次牛市長達3453天,超過由第一次科技股熱潮推動的1990年至2000年的牛市延續時間。這進一步增強了市場對於美國經濟的信心,施壓非美貨幣,尤其是新興市場的貨幣。

盡管美國總統特朗普周一對媒體表示,對鮑威爾領導的美聯儲升息“並不感到興奮”。他並稱,美聯儲應該在提振經濟方面做得更多。盡管特朗普最近批評美聯儲升息,但美聯儲顯然有自己的打算。美聯儲官員卡普蘭表示,美聯儲的職責是獨立於政治地做出決定,而另一名官員喬治表示,傾向於在2018年再加息兩次。美聯儲官員的表態抵消了此前特朗普對加息的負面表態,推動了美元的走強。

不過這波升勢並沒有維持,亞盤時段美元指數衝高回落,這是因為隨著11月期中選舉臨近,民主黨人尋求通過此次選舉控製國會。在此之際,科恩的案子加劇了特朗普及其共和黨同僚的政治壓力。

美國總統特朗普的前私人律師科恩在達成的認罪協議中暗示特朗普卷入一項罪行。在科恩認罪後,參議院民主黨人周三要求推遲對提名卡瓦諾(Brett Kavanaugh)出任最高法院大法官的確認聽證會,一些議員稱特朗普是“同謀”。

科恩的律師Lanny Davis表示,他的客戶掌握著特別檢察官穆勒感興趣的資訊。穆勒正在調查特朗普競選團隊在2016年的大選中是否與俄羅斯共謀來影響選舉結果。

特朗普在國內面臨的政治壓力本周加重,這可能給美元前景蒙上新的陰影。

除此之外,美國兩年期和十年期國債收益率息差縮窄至20點以內,為2007年以來首次。這意味美債收益率曲線存在倒掛的風險,這也是施壓美元的重要因素。
歐市盤前:全球央行年會鮑威爾首秀,澳政壇亂局暫緩澳元揚眉吐氣

亞盤時段,歐元兌美元現報1.1569,漲幅0.24%。盡管出現了小幅的反彈,但是歐元的走勢總體較為疲軟,因全球貿易爭端加劇、德國經濟放緩以及美元強勢的表現製約了歐元的漲勢。

早些時候歐洲央行管委魏德曼表示,是時候退出極度寬鬆的貨幣政策了,正常化將是逐步的,退出QE隻是第一步。但魏德曼表示德國的經濟增速可能難以維持在2017年的速度。

需要注意的是,下一任呼聲最高的歐洲央行行長候選人正是魏德曼,一直以來魏德曼主張緊縮性貨幣政策,長期質疑歐洲央行大規模購買債券和超低利率等貨幣刺激措施,這些措施無疑將會推動歐元的走強。

但是德國《商報》22日報道,對默克爾來說,“重中之重”的機構不再是歐洲央行、而是歐盟委員會,後者與政治關聯更緊密。市場人士指出,默克爾改變態度意味著魏德曼執掌歐洲央行的可能性降低。

而法新社也表示,屢次批評歐洲央行降低了魏德曼出任行長的可能性,這也給歐元未來的進一步走強蒙上了陰影。
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亞盤時段,英鎊兌美元現報1.2828,漲幅0.1%。英鎊已經處於超賣區間,但是維持震蕩,因脫歐不確定性仍打壓英鎊的走勢。

早些時候,英國脫歐事務大臣拉布表示,仍有信心能和歐盟達成一項良好協議。至少到目前為止,和歐盟達成良好協議是最可能的結果。但他強調,周四關於無協議脫歐的提示是審慎合理的,在某些情況下,英國將采取單邊行動,以在無協議脫歐的情況下維持連續性。

同時英國政府首次發布一係列技術建議,以便讓英國所有部門做好可能“無協議脫離歐盟”的準備。脫歐的不確定性使得英鎊難以出現有效的反彈。

三菱東京日聯銀行指出,目前還沒有明顯的基本面因素推動英鎊走勢出現逆轉,這更有可能反映出英鎊近期已超賣。在英國脫歐問題變得更加明朗前,英鎊可能在很大程度上仍不會對英國有利的經濟發展做出反應。
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亞盤時段,澳元兌美元短線出現一波拉升,現報0.7276,漲幅0.37%。隨著前內政部長達頓申請動議獲得43個簽名,特恩布爾辭去了總理職務,但是與特恩布爾同屬於溫和派的國庫部長莫裏森宣布將參與黨首的選舉。

最終莫裏森以45票比40票擊敗達頓就任新一任的總理,這相當於擊敗了以達頓為代表的黨內保守派,減輕了政局不確定性,避免了黨內反對派上台的更混亂情況,澳元因此上漲。

但新總理的任命不太可能對澳洲聯儲(RBA)的前景產生重大影響,短期圖表顯示澳元處於超賣狀態,但澳元仍難以獲得買盤。因此,利率差異可能會繼續偏向澳元空頭。

接下來需關注的是2019年5月以前舉行的澳洲總理大選;在本次執政黨黨內混戰後,此次大選的舉行時間或被提前。
歐市盤前:全球央行年會鮑威爾首秀,澳政壇亂局暫緩澳元揚眉吐氣

亞盤時段,紐元兌美元小幅回落創出日內低點後出現了一波反彈,現報0.6646,漲幅0.15%。

早些時候新西蘭聯儲主席奧爾表示,目前新西蘭最大的挑戰是讓通貨膨脹上升,不急於提高利率,不排除降息的可能性。事實上,新西蘭過去12個月貿易赤字創逾9年新高,這使得紐元短線出現了回落。

但是隨後公布的貿易帳數據好於預期,同時美元近日有所走軟,對紐元形成了支撐,紐元收複了日內所有跌幅,並創出了日內高點於0.6654一線。
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★原油期貨方面:中美貿易爭端短線施壓油價,但美對俄製裁使得下行空間有限★


正當美擬對中國價值2000億美元商品加征關稅的聽證會在華盛頓緊鑼密鼓召開之際,美方拋出的第二輪針對中國價值160億美元商品加征25%關稅的決定,促使中國對美國商品采取了相應的反製措施,同時清單中首次包括石油產品和煤炭。這意味著中國或進一步降低低於美油的進口。

中國商務部新聞發言人表示,美方一意孤行,於8月23日在“301調查”項下對自中國進口的160億美元產品加征25%關稅,明顯涉嫌違反世貿組織規則。對此,中方堅決反對,並不得不繼續作出必要回擊。

這再次引發了人們對中美貿易戰全面爆發的擔憂。國際能源機構(IEA)警告稱,隨著貿易緊張局勢的升級,將導致經濟增長放緩,進而降低石油需求。

但有關人士表示,中國或轉向其他原油進口國尋求供給,這也會加大其他產油地區的地區的供給壓力,推升這個地區的油價上漲。

而隨著近期美國對俄羅斯實施製裁,一位財政部官員在周二的參議院會議上表示,美國的製裁措施已經削減了俄羅斯石油和天然氣勘探項目的投資,這些項目是俄羅斯增加產量所必需的。而美國國會正在考慮進一步製裁能源和銀行部門,以懲罰俄羅斯對美國造成的威脅。

目前俄羅斯的產量穩定在1121萬桶/日,這意味著隨著美國製裁力度加大,這可能會進一步降低市場的原油供給。同時隨著美國製裁伊朗日期的臨近,這將在未來對油價形成支撐。
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★貴金屬方面:金價下行風險猶存★


本周初黃金的反彈很大程度是受益於美國對外態度的軟化,包括傳聞美、墨可能在本周四達成“握手協議”為加拿大未來加入NAFTA掃除阻礙(後被證實為假新聞)、暫時延長對歐盟汽車關稅的征收計劃、以及本次受美方邀請與中方的談判,這讓市場企盼美國可能願意站在平等、互利的立場上去處理這些問題。

事實上從本周一開始,美國就對2000億美元輸美商品的關稅征收實行為期6天的聽證會,總計有6000多種商品,主要是居民消費類產品。

雖然大部分企業表示可能短時間無法找尋替代中國的產品,也表達了對供應鏈缺失的擔憂,不過以美貿易代表的萊特希澤為首的鷹派大概率會繼續推進對中國額外2000億美元商品的關稅征收計劃。

這些關稅最早將在下個月生效,中國輸美產品一共也就5500億美元左右,2000億加上之前的500億美元意味著美國從中國進口的產品中約有一半將適用新關稅。

所以如果這一顆“巨雷”引爆,那麼受傷的肯定是新興市場經濟體,這些國家的經濟增速放緩會直接導致大宗商品價格的進一步下跌,各國又會呈現股、債雙殺的淒涼局面,而黃金並不能獨善其身。

留意到目前黃金和人民幣走勢的關聯度較高,不管是否因為部分套利計較的原因,對金價未來有可能出現的下行風險仍不能忽視。
歐市盤前:全球央行年會鮑威爾首秀,澳政壇亂局暫緩澳元揚眉吐氣

★匯市行情★


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數95.48-0.16-0.17%
歐元美元1.15700.00300.26%
英鎊美元1.28270.00160.12%
美元日元111.350.060.05%
澳元美元0.72810.00330.46%


★滬深兩市尾盤漲幅收窄,銀行股助推大盤★


澳洲股市指標S&P/ASX200指數周五收盤上漲0.16%,報6254.10點
日本東證指數收盤上漲0.6%,報1709.2點;
日經225指數收盤上漲0.9%,報22601.77點;
上證綜指周五收盤上漲4.81點,漲幅0.18%,報2729.43點;
深證成指周五收盤下跌16.65點,跌幅0.20%,報8484.74點;
滬深300指數周五收盤上漲5.31點,漲幅0.16%,報3325.33點;
創業板指數周五收盤下跌5.41點,跌幅0.37%,報1450.09點。
歐市盤前:全球央行年會鮑威爾首秀,澳政壇亂局暫緩澳元揚眉吐氣

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:30,美元指數報95.491。
標籤: 美元 外匯
土耳其危機正成為各大媒體關注的焦點,但其財政問題並不罕見。土耳其經濟危機的根本原因不是美國牧師被拘留或總統埃爾多安反對提高利率,而是因為美國利率穩步上升。

美聯儲加息才是土耳其危機罪魁禍首,美元霸主地位仍難撼

在裏拉貶值和新興市場普遍面臨壓力的背後,是一個失衡的貨幣世界。美元仍是外匯市場的超級霸主。隻要美聯繼續加息,且比其他央行更快進行加息,發展中國家就會受到擠壓。土耳其和其他國家的差異是程度上,而非種類上的差異。

別指望美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)傑克遜霍爾會議上的發言暗示美聯儲將做出重大改變。他可能承認海外國家面臨的困境,但他關注的是美國,以及美國國內經濟強勁勢頭並不能證明目前停止加息合理的問題。

中國的崛起和全球對美國總統特朗普的反感絲毫沒有削弱美元在金融領域的霸主地位。盡管人們一直預測美元會失去其霸主地位,但美元占全球外匯儲備的比例仍在60%以上,被視為美元競爭對手的歐元占了約20%,中國人民幣占比為1.4%。國際清算銀行的數據顯示,美元涉及近90%的外匯交易。 

當美國利率處於低位或下降時,資本通常會流向風險更大、預期回報更好的新興市場。當美聯儲加息、西方央行撤回刺激措施時,新興市場將變得脆弱。這就是土耳其對抗的逆流。

這並不是說,單極金融世界是件好事,或者其會永遠持續下去。過去10年表明,美國的銀行們可以像新興市場一樣崩潰,並不得不接受救助。盡管美聯儲實力強大,但多年來卻犯下了一些重大錯誤。

隨著時間的推移,中國在資本市場的影響力也將逐漸增強。隨著中國GDP接近美國的水平,中國將需要和龐大GDP相襯的金融體係和央行。但是,在那之前,美元仍是外匯市場上的真正霸主。
關於本輪金價的下跌,我們聽到最多的邏輯是美元、日元成了避險資產,而資金汰弱留強使得金市失血。另一方面,大宗商品、人民幣、歐係貨幣與黃金正正相關性關係又導致黃金進一步下挫。在全球最大黃金ETF持倉SPDR Gold Trust 流出之際,俄羅斯卻首當其衝逆勢抄底,坐收漁翁之利以達到擺脫對美元支付體係的依賴。

美元“武器化”反遭致惡果,俄羅斯坐收漁翁之利低買黃金

俄羅斯出售美債購買黃金


根據官方數據顯示,俄羅斯央行7月份黃金持有量增加近29噸,創下2017年11月以來的最大月度購買增幅。在今年的5月和6月份,俄羅斯央行分別購入了20噸和17噸現貨黃金,所以釋放的信號並不是黃金已經跌到位了,而是認可這一地方的價值底位中樞,表現為左側交易越跌越買的架勢。

在今年3月到5月期間,俄羅斯持有的美債數量驟降84%,從年初的100億美元降為149億美元

美元“武器化”反遭致惡果,俄羅斯坐收漁翁之利低買黃金
(俄羅斯持有美債數量變化柱狀圖)

歐亞大陸高級分析師Eugene Chausovsky表示,俄羅斯拋售美債購買黃金更多是從戰略角度考慮,如果俄羅斯與美國的關係驟然惡化,那麼黃金的儲備能夠減少其對美元支付敞口的依賴。

美國必當自食美元武器化帶來的惡果


比起下跌趨勢中可能進一步貶值的黃金,俄羅斯更擔憂美國可能會阻止其在未來拋售美債獲得流動性資金,也是為了預防美國禁止俄羅斯用美元進行結算交易,因為美國通常依仗他的霸權地位,運用美國銀行業強大的結算體係來作為製裁他國的主要經濟手段。

如在退出伊朗核協議後,除了旨在打擊當地的經濟命脈石油產業,美國封堵美元結算的原油出口,並威脅任何用美元與伊朗做生意的企業都會受到製裁,迫使其改用歐元或者人民幣去計價。

美元的武器化運用已經昭然若知,但這樣濫用儲備貨幣地位帶來的後果就是,美元作用被削弱降低、美國的信用被消耗殆盡,其他國家則更願意尋求其它交易夥伴的溝通合作。

從多邊貿易主義改成雙邊貿易談判確實能短線讓美國獲得受益,但放遠更長顯得格局,美國可能反而是最終被孤立的那個。

歐日已經悄悄達成了EPA協定,但美國的高壓姿態甚至沒能和鄰國達成NAFTA協議。在2014年美國曾聯合歐州國家製裁俄羅斯(主要是克裏米亞的吞並問題),但是單邊的獨裁毫無意義,會削弱製裁的力量。

俄羅斯超越中國黃金儲備,多元化資產配置是未來方向


自今年2月起,俄羅斯就已經超過中國,成為了繼美國、德國、意大利、法國之後的第五大黃金儲備國。經紀公司otkritie分析師Timur Nigmatullin表示,從中長期來看,俄羅斯可能會重回蘇聯時期創紀錄的2800噸黃金水平。

在今年4月份的時候,美國就對俄羅斯最大鋁企俄鋁進行製裁,並限製俄羅斯17為高級政府官員在美的交易活動和銀行出入限製(凍結資產)。不過隨著雙普會的順利召開,俄鋁從內部更換董事成員名單,使得該事件逐步緩和。

而在8月中旬的時候,雙面間諜的神經毒劑事件又再次被提起,而特朗普無論是出於中期選舉自證清白的需求或者用行動向選民做出有關通俄門回應的考量都是鐵了心執意於此。

美國預計對俄羅斯進行兩個階段的製裁,首先是從8月22日起禁止俄羅斯從美國國內獲得具有國家安全影響的技術,也不允許出售此類敏感商品。

第二輪製裁包括外交關係降級,包括雙邊進口貿易中斷和兩國航班禁止飛行,在俄羅斯證明其不使用生化武器且接受相關專業機構核查前不會撤銷製裁。

新興市場經濟學家威廉傑克遜表示,俄羅斯黃金儲備的增多恰恰證明了其與美國矛盾的計劃。雖然目前矛盾還未上升到不可調和的程度,不過機構和投資者已經在提前布局。

在2014年和2015年的盧布發生嚴重的貶值危機之後,俄羅斯的中央銀行正在重建其外匯儲備,當時為了保衛盧布匯率用了近1500億美元的外儲。

現在俄羅斯的外儲總值4580是億美元,比此前的危機時還要低660億美元,或許大筆持續買入黃金可能在真正的風險事件來臨時做到對衝的作用。

普京的合縱連橫


2016年6月,普京在聖彼得堡國際經濟論壇上便呼籲建立一個由歐亞經濟聯盟、印度、中國、獨聯體各國和其他國家構建的“大歐亞夥伴關係”。分析人士認為,這被視為俄羅斯外交政策戰略重心東移的標誌之一。

部分學者認為,隨著美國對外政策的捉摸不定以及敵我不分的強硬姿態,把昔日盟友都推向了別人的懷抱,俄羅斯面臨的國際和周邊局勢正在發生深刻變化。

美國的製裁反倒可能使得歐亞地區的合作更加緊密,以應對全球經濟下行的不確定性,這就讓“大歐亞夥伴關係”在維護地區穩定方面的意義愈加突出,這是與美國霸權主義思想背道而馳的包容兼並的理念。

由此看來, 俄羅斯首先減持美元用黃金來替代,相當於在為未來和美國的撕逼鋪路;再伺機與歐洲保持能源經貿方面的合作,包括北溪二號管道項目的運作,這樣通過長期的經營與耕耘能夠或多或少改善俄羅斯面臨的國際和商業環境。尤其在俄美關係面臨激化的前提背景下,俄歐關係的改善或能找尋到新出路,成為俄羅斯對抗美國製裁的權宜之計。

之所以說是權宜之計是因為,歐洲極度依賴美國建立的北約體係保證自身安全,俄羅斯軍事實力雖不如美國,但沒有了製約就會對歐洲產生威脅。

而且從經濟上看,美國和歐洲互相貿易出口大於俄羅斯,盡管雙方在敘利亞、伊朗問題上能達成部分共識,不過隻要美方願意軟化態度,那麼歐盟會毫不猶豫的拋棄俄羅斯。

這一張底牌是共用的,美國用北約施壓歐洲,而歐洲則有權利選擇是否選擇價格略高的美國能源的進口。

若特朗普遭彈劾美股要崩盤?專家們對此表示懷疑

美國總統特朗普最近聲稱,如果他遭到彈劾的話,美股股市將出現崩盤。投資者需要考慮,如果真出現這種情況,將在多大程度上縮減其政策帶來的好處。

若特朗普遭彈劾美股要崩盤?專家們對此表示懷疑

大多數分析師懷疑特朗普是否真的面臨威脅,也不肯定他若真的遭受彈劾,是否會對市場造成重大衝擊。以下是不同專家對此給出的看法。

1. 景順(Invesco Ltd.)首席全球市場策略師霍珀(Kristina Hooper):

“特朗普總統遭到彈劾的可能性很小。如果彈劾真的發生,市場將經曆動蕩,或許還會出現大規模拋售。”

“我相信,任何此類市場波動本質上都是短期的,原因有兩點。第一,美國已經充分利用了特朗普的議程——稅收改革和放鬆監管。特朗普正在推行議程中的其他內容,尤其是貿易政策,並不支持美國經濟增長,實際上這令許多商界領袖感到擔憂。其次,稅收改革將在未來幾年推動美國GDP增長——事實上,國會預算辦公室預計,稅改將在未來幾年對GDP增長產生越來越積極的影響。此外,如果特朗普被彈劾,美國副總統彭斯(Mike Pence)將成為替罪羊,他在印第安納州刺激經濟增長方面有著良好的記錄。我們不能忘記的一點是,在貨幣政策寬鬆的情況下,股市出奇地具有彈性,而且可以說,美國的貨幣政策仍然是寬鬆的。”

2. 倫敦奧達公司高級市場分析師克雷格(Craig Erlam):

“市場並不依賴於任何尚未兌現的實質性情況。在稅收改革的推動下,市場出現了大幅反彈,公司收益已經反映了這點。但是,如果出現政治不穩定,美國經濟增長大幅放緩,將對全球產生影響。”

3. 地平線投資有限責任公司首席全球策略師瓦利埃(Greg Valliere):

“在刺激計劃的推動下,美國的經濟增長率接近4%,失業率低於4%。如果貿易戰在今年秋天稍微冷卻下來,我們仍然認為美股可能會繼續走高。美國政府目前的情況有點混亂,但隻要特朗普沒有完全失控,投資者就可以將具體情況區分開來。隨著特朗普的另外兩名助手現在面臨牢獄之災,眾議院將重新回到民主黨手中的可能性有所提高。民主黨私下承認,彈劾辯論可能會在冬末開始。”

“但是,我們堅持我們的呼籲——盡管眾議院可能起訴特朗普,但參議院看起來仍不太可能定罪,除非第二點有重大變化。”

過去幾次總統大選的動蕩顯示出了截然不同的股市回報率。1974年2月,當國會啟動對尼克鬆的彈劾程序時,市場正處於1973年至1974年的熊市之中,其間穿插著一場石油危機和世界外匯匯率體係的崩潰。截至當年10月,標普500指數重挫逾30%。

1998年12月,當眾議院投票彈劾克林頓時,股市在互聯網繁榮的最後階段持續上漲。標普500指數連續五個月攀升,直到克林頓在1999年2月無罪釋放(如下圖所示)。

若特朗普遭彈劾美股要崩盤?專家們對此表示懷疑

值得注意的一點是,在特朗普同夥被定罪後,標普500指數幾乎沒有變動。

4.經濟數據分析企業DataTrekResearch聯合創始人克拉斯(Nicholas Colas)

“股市似乎不在乎特朗普可能遭受彈劾的傳言,我們認為市場的反應是對的。利率很低,美元走強,而企業盈利依然強勁,這些才是影響股票價格的真正因素。”
周五(8月24日),最新消息顯示,澳大利亞總理特恩布爾宣布辭職,而澳大利亞國庫部長莫裏森在自由黨黨魁選舉投票中勝出。

早間澳大利亞執政黨自由黨召開黨內選舉投票,特恩布爾宣布辭去澳大利亞總理和自由黨黨首職位,並表示不會再參與競選。
澳大利亞新總理花落莫裏森,政治風險消散澳元飆升

截止當前,澳元兌美元現報0.7278,日內漲幅0.40%。澳元兌美元短線拉升近30點,因莫裏森當選總理消除澳大利亞政局的不確定性。匯價曾在周四下跌1.4%,是2017年5月以來最大跌幅,因為政治動蕩損害了投資者對該國貨幣的信心。
澳大利亞新總理花落莫裏森,政治風險消散澳元飆升

澳大利亞執政黨自由黨北京時間10:20召開會議,根據最新的消息,莫裏森以45票-40票擊敗達頓,這意味著在莫裏森作為執政黨黨魁的任命獲得正式確認後,將接替特恩布爾出任澳大利亞總理。此外,澳大利亞能源部長Frydenberg贏得黨內投票,將擔任澳大利亞副總理。

澳大利亞當前的政治動蕩,源於自由黨中溫和派和保守派之間的內鬥;盡管特恩布爾不幸下台,但莫裏森實際與特恩布爾同屬於溫和派。其贏得大選實際上相當於擊敗了以達頓為代表的黨內保守派,因此莫裏森擔任總理實際上減輕了政局不確定性,避免了黨內反對派上台的更混亂情況,澳元因此上漲。

這次領導人變更延續了澳大利亞長達11年的政治動蕩,自2007年以來還沒有任何一位總理完成一個完整任期。本周的危機已經傳染到了該國的金融市場,並促使一連串的商界領袖要求政府提供政策確定性。

盡管澳大利亞的政治不確定性因新總理被任命後消散,但由此帶來的反彈可能是短暫的,這不太可能影響澳洲聯儲的前景。短期圖表顯示澳元處於超賣狀態,但澳元仍難以獲得買盤。

更重要的是,新總理的任命不太可能對澳洲聯儲(RBA)的前景產生重大影響。因此,利率差異可能會繼續偏向澳元空頭。

接下來需關注的是2019年5月以前舉行的澳洲總理大選;在本次執政黨黨內混戰後,此次大選的舉行時間或被提前。
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