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周三(1月10日)歐洲時段,美元指數一度失守92關口,歐元暴漲近80點至1.2016,英鎊跳漲近80點至1.3559,因傳聞有亞洲某官員建議放緩或停止購買美國國債;兼之市場擔憂日本央行或將開啟貨幣政策正常化,且失守112後多頭止損,美日創11月底以來新低111.26;黃金亦創9月以來新高1327.80美元/盎司。

金匯解析:三利好聯手日元崛起,黃金憑啥再創新高?

★市場熱點


據萬得報道:知情人士稱,亞洲某官員認為美國國債吸引力減弱,建議放緩或停止購買美國國債。

若亞洲市場減少對美國國債的購買,美國國債的國際價格必然下降,由此帶來美國同類資產的下跌,進而使得國際外匯市場上美元的需求下降,令美元承壓,利好非美貨幣和黃金;同時,政策前景的不確定性也推升了避險情緒,利好黃金、日元。

目前該消息尚未得到證實,將繼續保持關注。

★歐係貨幣對:


歐元兌美元:中性偏多,觀望匯價能否守住20日均線,若持穩20日均線並出現調整結束的信號,則擇機做多,同時關注美債事件的後續發展
歐元兌美元歐洲時段驟然暴漲近80點至1.2016;因傳聞有亞洲某官員建議放緩或停止購買美國國債,引發美元短線跳水,非美貨幣普漲。

金匯解析:三利好聯手日元崛起,黃金憑啥再創新高?

技術上來看,①周線上,歐元兌美元重新進入雙布林帶看漲通道,但能否站穩難以判斷;
②日線上,匯價強勁回升,收複1.20關口,若匯價能站穩該點位,將有望進一步上測近期高點1.2088;
③小時圖上,匯價升破100及200小時均線,若能持穩上述均線,將有望進一步擴大漲幅。
觀望匯價能否守住20日均線,若持穩20日均線並出現調整結束的信號,則擇機做多,同時關注美債事件的後續發展;
下方支撐位於20日均線1.1903,100日均線1.1827;
上方重要阻力位於近期高點1.2088。

英鎊兌美元:日線中性,當前調整並不充分,反彈也由偶然因素導致,傾向觀望
英鎊兌美元亞歐時段下挫至逾一周低點1.3481後跳漲近80點至1.3559;因傳聞有亞洲某官員建議放緩或停止購買美國國債;此外,近日英國政府人事調整引起混亂局面,一些資深大臣拒絕聽命於首相特雷莎?梅,政府人事調整引發的廣泛批評使英鎊承壓。

金匯解析:三利好聯手日元崛起,黃金憑啥再創新高?

①周線上,匯價仍運行於雙布林帶看漲通道,目前正回測12月初高點附近阻力,趨勢偏多;
②日線圖上,匯價失守雙布林帶看漲通道後又收複失地,但MACD頂背離,趨勢中性,匯價需重新站上12月初高點1.3551才能轉為看多;
③小時圖上,匯價收複200小時均線,正回測100小時均線,趨勢中性;
當前調整並不充分,反彈也由偶然因素導致,傾向觀望;
上方阻力位於12月初高點1.3551以及上周高點1.3611;
下方支撐位於1.35、20日均線1.3437。

★主要亞洲貨幣對:


美元兌日元:日線看空,傾向在關鍵阻力位逢高做空
美元兌日元歐洲時段大幅跳水跌破112關口後加速下挫,創11月底以來新低111.26;一方面,112關口曾三度支撐匯價上行,匯價跌破該關口後觸發多頭止損;另一方面,日本央行宣布在周二(1月9日)例行購債操作中小幅減少日本公債的購買量,市場猜測日本央行可能準備退出其大規模超寬鬆貨幣刺激措施;第三方面,傳聞有亞洲某官員建議放緩或停止購買美國國債,政策不確定性推升避險情緒,利好日元。

金匯解析:三利好聯手日元崛起,黃金憑啥再創新高?

元易認為,①周線圖上,匯價失守200周及20周均線,趨勢轉空,若失守11月低點110.84,將形成中期頂部;
②日線圖上,匯價跌破112關鍵支撐位,形勢急轉直下,看空;
③小時圖上,匯價進入超賣區間,料日內跌破111的可能性較小;
傾向在關鍵阻力位逢高做空;
上方阻力位於200日均線111.68、112關口;
下方支撐位於前期低點11月低點110.84-111區間。

現貨黃金:看多但或空間有限,仍傾向待匯價回調至1306附近擇機逢低做多


現貨黃金歐洲時段強勢崛起,創9月以來新高1327.80美元/盎司;一方面,市場擔心日本央行將啟動貨幣政策正常化,日元大漲帶動黃金;另一方面,傳聞有亞洲某官員建議放緩或停止購買美國國債,政策不確定性推升避險情緒。

金匯解析:三利好聯手日元崛起,黃金憑啥再創新高?

周線圖上,金價重新升入雙布林帶看漲通道,但動能並不強勁,中性偏多;
日線圖上,金價再創新高,但調整並不充分,進一步上行空間存疑,看多但或空間有限;
仍傾向待匯價回調至1306附近擇機逢低做多;
下方支撐位於1320關口、10月高點1306.01美元;
上方阻力位於1330美元、1340美元關口。

元易友情提醒:個人觀點僅供參考,任何分析都隻是研究概率傾向,不可能一定正確;交易需樹立風險意識,養成開倉必設止損的良好習慣。
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:37,美元指數報92.05/07。
本文由CMC Markets機構原創撰稿,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。

原標題。以上新標題由“析若”擬定,意在拋磚引玉。


金融市場的交易機會是在流動性或者波動率中,在創造這些流動性背後,是源自於市場多重力量的博弈,例如人性的貪婪,也有邏輯的智慧等。其中,在邏輯的智慧中,最重要的一個變量是事件性推動,即有隨機性,也有波動性,本文內容主要圍繞“事件推動”的邏輯為梳理,回顧2017,展望2018。

2017年世界經濟整體呈現穩健複蘇的態勢。在距2008年金融危機九年之後,全球經濟終於基本擺脫了危機的陰影,開始接近甚至超越潛在增長水平(IMF預計2017年全球經濟將同比增長3.6%,而潛在增長水平在3.5%左右)。JP Morgan全球製造業PMI和服務業PMI指數在2017年前五個月均錄得顯著回升,顯示全球經濟活動穩健增長。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
從主要國家來看,美國經濟表現總體穩定,內生複蘇動力較為充足,在此背景下美聯儲縮表的路徑已明確,年內加息三次符合預期。市場對於美國焦點,從貨幣政策的走向,開始聚焦於“特朗普新政”----稅改和基建,對於2018年美國經濟本身乃至全球金融市場今後數年至關重要。

歐洲經濟企穩抬頭,政治風險有所緩解;但仍無法擺脫QE,盡管購債規模減半,但仍將延長至2018年9月。並且18年第一季度3月,歐洲債券第一大市場意大利將迎來大選,17年暫時度過的右翼政治風險,是否再會發酵?值得深思。

日本方面,政局平穩過度,經濟維持溫和增長,已創紀錄地連續六個季度未出現衰退,由於物價回升速度仍較為緩慢,“安倍經濟學”仍將繼續維持運行,日元也恐怕將是最晚一個退出負利率的G7貨幣。

2017年中,得益於全球主要經濟國家的經濟複蘇,全球股票市場走勢喜人,以MSCIACWI全球股票市場指數為例,2017年出現了單邊上漲態勢。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
細分主要股票市場,以美國股票市場、日本股票市場,香港股票市場的幅度做對比
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
截取CMCMARKETS交易平台中圖表,對比日經、香港、美股全年走勢:

恒生指數全年上漲35%;跑贏納斯達克NASDQ升幅28.2%,道指25.08%,標普500升19.42%;日經指數全年也震蕩上行,雖中途有所整理,下半年表現強勁,全年升幅達19.1%。

明年這些主流股票市場將如何?我們將在今天的(一)、及後天的(三)篇中詳細談及。

另一方面,比特幣(Bitcoin)今年波動率表現驚人,從今年年初的1000美元左右,上漲至12月17日最高2萬美元附近,年內累計上漲了近20倍。但隨著之後芝加哥商品交易所於2017年12月18日推出比特幣期貨,比特幣的波動率進一步加劇,出現資金兌現出逃跡象。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
黃金價格一度從對應的1240美元附近,趨勢性上漲至1300美元雙方,形成了鮮明的風格切換。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
另一重要大宗商品---原油,自2016年始,底部價格逐步抬高,17年底美油上摸60美元上方,對於18年走勢,如何理解?在地緣、周期的雙重影響下,商品走勢將何去何從?

上述內容僅僅是先幫助投資者喚醒對於先前事件發生的記憶,對於2018年的延續性,以及影響,我們之後將做出研判

本文係列主題將分為四個篇幅:
(一)變革
(二)重生
(三)機遇
(四)回歸
對於美國、歐洲地區、亞太地區、以及商品等做出係統性的分析。

(一)變革


這兩個字來描述美國簡單明了,自08年金融危機始,美國就在不斷應變,從奧巴馬醫改開始至此次特朗普稅改,美國可以說是依靠創新和改革,最快擺脫08年金融危機影響的大國。此次的美國稅改影響較大,從遠的來看,其影響至下一輪美國總統競選期;從近的來看,18年美國國會競選、美股、美元、美債等表現均與此有關聯。


2017年12月2日美國參議院以51:49通過了稅改法案,此次稅改基本落幕通過。雖未在聖誕前總統簽字生效,不過稅改已無可逆性,將影響至整個特朗普執政期,對於未來美股、美債乃至全球經濟影響頗深。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
對比參、眾兩院版本和協商後的最終版本,除了大型企業所得稅的生效時間以外大部分條款與參議院通過版本一致。對比現行版本,最終版本在企業稅方面

①將大型企業所得稅率從35%大幅下調到21%,並且在2018年生效;

②允許企業對設備投資進行一次性費用處理而不是成本攤銷;

③將企業海外回流利潤的所得稅率從35%下降到15.5%-8%。

其中,大型企業稅率的下調至21%,對於傳統製造業、零售百貨、金融行業屬於利好,對道瓊斯工業指數(DOW)構成利好;當然從納斯達克指數角度來看,從稅改周期11月開始,走勢對於信息的敏感度較高,因此次科技類公司並未獲得較好的稅率,企業稅率下調與之無關。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
仔細看美股走勢也的確如此,截取CMCMARKETS中對比道指DOW、NASDQ,可以清晰所見,11月至12月的表現,道指表現相對強於納指表現,其中尤其在11.28日之後,市場基本看清了此次稅改的趨勢預判,以及敲定科技公司無法享受到優惠的企業稅之後,道指走勢開始強於納指表現。

海外利潤征稅改革,對於此次稅改看點頗重,大量利潤留存海外,避免匯回美國時被征收35%的所得稅。這筆資金規模龐大,預估水平在2.6萬億---3萬億美元水平。美國對海外利潤征稅原則,將從“屬人”變為“屬地”,跨國公司海外分紅等積極收入(不包括利息等)將被免稅。
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(目前海外利潤留存排名前30的美公司,科技類公司居前)

但同時美國本地各州方案複雜,對海外非流動資產的稅率檔不同,並且周期時間較長,因此即使在有推出TAXHoliday利好的政策預期,“細節決定最終利弊”,需全面研究後期落地文本。

不過隻要最終這部分美元利潤能按百分比回流美本土,從資金上是利好美股以及美債、並且對於就業增長是有利好預期。因此次對於海外稅的回流方案中,若要享受到回流優惠,需投資於美股、美債或者創造就業。

再看個稅:提高了個稅免征額、兒童稅收抵扣額、遺產稅起征點並將醫療費用抵扣部分擴大,同時還降低了各等級個稅稅率。但是對小企業所得稅、個人稅收等級劃分、是否廢除遺產稅方面,最終版本沒有在現行版本上作出重大改變。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
針對個人稅方面,眾議院版本和參議院版本分別將稅收等級從3檔增加到4檔和7檔,同時參議院版本保留了遺產稅但提高起征點。

具體來看,最終版本將個稅免征額從個人6350美元,家庭12700美元分別提高到個人12000美元,家庭24000美元;將兒童稅收抵扣額從1000美元提高到2000美元;將遺產稅起征點從550萬美元提高到1100萬美元;將醫療費用抵扣部分擴大等等。

曆史上,裏根和小布什對個人減稅,刺激了居民的消費支出。裏根時期81----86年個稅收入占GDP之比從9.1%下降到7.7%,同時期個人消費支出增速則從1.5%增長到4.2%;

小布什任內01-04年個稅占GDP比重從9.4%降到6.7%,個人消費支出則從2.5%升至3.8%。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
這兩次減稅都有個特點,就是對富人的減稅力度更大。尤其是裏根81年減稅對高收入者的最高邊際稅率從70%大幅降至50%。79年到04年,收入前20%的人收入占比提升了5個百分點,而收入末20%的人收入占比卻下降了1個百分點。

隨著美國貧富差距拉大,個稅下調對消費的邊際拉動效果在減弱。至少,此次稅改政策對於美國富裕階級是較大利好,據美國稅務政策中心(TPC)測算,到2019年減稅將使美國個人平均稅後收入提升1.6%,且收入越高獲得減稅幅度越大,收入末端20%的人僅因減稅增加稅後收入0.3%,而收入前20%的人稅後收入將增加2.2%。

擔憂點:債務赤字製約
總體而言,理論上減稅短期能夠起到激發經濟增長的作用,而曆史上,裏根和小布什的減稅也都伴隨著發生了經濟的回升。這兩個階段美國經濟分別處於滯脹和科網泡沫破滅之後,減稅促進了經濟反彈。

82-86年(裏根周期),美國財政支出占GDP 比重從37%降至36%,而GDP增速則從-1.9%反彈至3.5%。而02-04年(布什周期),美國財政支出占GDP比重從35%上升到36%,GDP同比也從1.8%升至3.8%。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
從曆史看,對企業減稅有助於提振企業利潤和促進投資。86年10月企業稅率降低後,次年企業利潤同比從-23%躍升至30%,而02年3月的法案通過後,當年的企業利潤增速也從-6%躍升至38%,因而這兩個時期的減稅對於企業盈利起到了提振作用。同時,對設備投資的抵扣也促進了企業投資,84年美國私人投資增速飆升,之後雖因當年再度加稅而回落,但也高於減稅前的水平,而小布什時期,減稅措施同樣支撐私人投資增速提升,從02年的-3.5%回升至05年的6.8%。

但是減稅對經濟的刺激也不是萬能的,作為寬鬆財政的刺激措施,其另一面則是政府收入減少,赤字和債務攀升。大幅減稅的同時,如果不削減政府開支,那麼必然導致赤字高增,最終政府債務規模增加,甚至不得不重新加稅。

對此次特朗普政府來說,其包括減稅在內的財政寬鬆政策,同樣面臨著政府赤字和債務問題的製約。與裏根和小布什相比,特朗普在財政上受到的掣肘更大。08年後美國為走出危機,政府債務規模大幅增加,聯邦政府債務率從67%飆升至16年的106%,遠高於之前兩輪大減稅時期50%左右的水平。

根據美國國會預算辦公室(CBO)按此前參議院稅改法案的測算,稅改實施的前五年,將增加9000億美元以上的赤字,稅改的十年後則增加政府赤字約1.5萬億美元。若此次稅改後,稅基達不到美政府所預期,長期來看,不排除受製於赤字,而重新結構性增稅的可能性。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)


從整個稅改分析中,可以得知,金融、製造業、零售、工礦等傳統行業受益的企業稅下調,以及對美富裕階層釋放的資金溢出效應,外加“TAX Holiday”利好的海外近3萬億美元的資金回流,對美股2017年下半年以來的推升是有目共睹的。

對於2018年的美國前瞻,我們更多認為是前高、中低、翹尾,重心在於年初。其中翹尾效應在於,若美股出現年中的回撤,則減稅效應帶來的資金增量推動散戶開始關注股市。中低源自於當前美股估值無優勢,上升速率陡峭,在目前利好基本兌現的條件下,任何“風吹草動”都可能會壓倒市場回撤調整。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
上圖為標普500三位總統周期的對比,均有96個月的上漲(8年,兩個連任周期):從圖中可以發現,曆史上兩輪稅改的周期,股市並不是全部上漲。

裏根周期中,標普500上漲幅度147.3%,股市調整出現在周期末端;

小布什周期中,標普500下跌26.5%,股市上漲出現在中端;

奧巴馬周期中,標普500上漲148.3%。股市上升趨勢較好,未有明顯調整;

先看奧巴馬周期(2008---2016):
主要利空是08年金融危機,主要利好奧巴馬醫療改革+貨幣政策寬鬆(量化QE政策),這一輪上漲清晰的闡明了貨幣對於股票市場的直接推動作用。

對比兩個減稅周期的標普500走勢:
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對比上下兩圖的債務水平,分別屬於裏根周期(1981---1988),小布什周期(2002---2008),整個周期債務水平伴隨中間的稅改呈現一個上漲。我們將之作數學處理,以通脹水平做對於2017年的複利回歸,裏根周期的債務水平則有31.7----50.5,轉化為當今水平的112.53----127.26;小布什周期的債務水平有57---67.7轉化為當今水平的117.99---105.04
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
因此目前美國100附近的債務水平,在當前通脹基礎下,有繼續上升的空間,並不會即刻“刺穿“這一輪”減稅泡沫“。

再以標普SP500市盈率(PE)做曆史比對,曆史最高值的44.19(1999年),美國網絡股泡沫破裂;曆史上兩次單日股災日,1930年的黑色星期二、1987年的黑色星期一,其對比PE水平分別是30,16.8倍水平;
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
從2008年金融危機以來,美股持續上漲9年,當前標普500PE水平達30倍上方,目前處於曆史第二高值水平,美股價值空間已經基本挖掘。

綜上分析,當前美股大級別利好已經兌現,目前處於趨勢上升中,不過估值已經不便宜,並且位於曆史均值水平上方,因此穩健投資者要警惕估值風險,以及突然的趨勢結束風險。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
技術上看:以道瓊斯指數舉例(DOW)

道瓊斯指數自08年底開始出現上漲,這一波上漲周期持續9年,月線上演繹了非常清晰的5浪結構,此波加速周期始於2015年,加速波段始於2016年11月美大選之後,整整1年反應了稅改預期。

從上升趨勢看,目前道指多頭趨勢清晰,任意點位的“猜空交易”不得行。我們認為18年的道指有回撤21000點下方的可能行,維持全年21000----20000點附近低點,高點位於26000-----27000點附近,全年走勢前高、中低、翹尾。

美股關注的板塊:
18年,多頭更多關注大行金融股、傳統零售、製造業等的機會(主要是稅改帶來的業績溢出,基於稅改細則,建議投資者關注高實際稅率、高資本開支、高海外現金品種)

年中二季度---三季度留意實際稅改最終落實,細則出台後盈利因子具備改善的板塊(從上述多頭關注中深挖細選)

空頭機會留意大型科技股的估值高估(無所得稅減免優勢)

係統性風險:
係統性風險曆來是股票市場一個聚焦所在,布什周期的標普500即受到係統性風險的衝擊(02年的9.11恐怖襲擊,以及之後開始的對阿富汗、伊拉克戰爭,拖垮美國經濟),因此其表現的走勢前低,中高,後低。

此波特朗普稅改周期中,謹防兩個邏輯點的係統性風險:

地緣政治(朝鮮問題、中國台海問題)+美國中期選舉(可能導致特朗普政策不及預期)


對於美元的市場關注點,會更多在於貨幣政策,此次縮表,以及加息周期的趨勢已經形成,不過不同以往的是:

本輪加息的基礎是經曆了三輪量化QE之後,金融機構已經不缺準備金,在08年之前,美聯儲每一次上調聯邦基金目標利率,隻需賣出短期國債,收緊基礎貨幣供給,利率水平即可上行。
從行情前瞻2018年金融市場四部曲之一:變革(首發年評)
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這一輪美聯儲的加息不是通過緊縮來實現,而是為了提高金融機構存入美聯儲資金的收益率,因此非銀金融機構更願意將資金存入聯儲,以此抬升市場利率水平。

所以美聯儲是沒必要通過調整基礎貨幣數量來實現加息的目的,因此這輪加息周期中,基礎貨幣的供給可以維持不變,貨幣變動對於金融市場的影響將弱化到最小。

對於美元來看,2018年內生性的推動不大,更多關注外圍變量(其餘貨幣組對於美元的影響)。

美元指數2018年的波動區間預期位於(90—91)下限,上限位於(96---98),全年呈現震蕩(區間的來回主要關注歐元的3月、9月、美聯儲的年中經濟展望等幾個時間周期)

(歐、英、日等貨幣兌對於美元的影響邏輯,見(二)重生、(三)機遇)

*******引入美元指數構成(ICE指數構成+美聯儲構成)********

ICE美元指數的計算方法是以全球各主要國家與美國之間的貿易結算量為基礎,以加權的方式計算出美元的整體強弱程度。

各貨幣權重:歐元57.6%,日元13.6%,英鎊11.9%,加拿大元9.1%,瑞典克朗4.2%,瑞士法郎3.6%

美聯儲美元指數:每年根據貿易情況調整期貨幣籃子權重。

因此在外匯交易中參考的美元指數一般是指ICE美元指數,即歐元是最大權重品種

(以上分析源於CMCMARKETS市場分析師任震鳴),不做投資參考依據,

下期CMCMARKETS 2018年市場前瞻係列(二)重生,敬請期待
鳴謝資料來源:
1、JP摩根
2、MSCI
3、海通證券
4、TPC(美國稅務政策中心)

作者:任震鳴
複旦大學理學學士
任震鳴於2017年12月加入CMCMarkets任職中國區市場分析師。擁有十餘年證券從業,主攻證券自營方向,善於搭建股票β組合。於2015年進入外匯OTC,曾就職於多家外匯交易經紀商,並擁有複旦大學理學學士學位。
任震鳴基本面功底紮實,2015至2017年期間於匯商雜誌、新浪、搜狐、中金在線等媒體上發表多篇研究性文章,覆蓋歐元,黃金,原油,人民幣,澳元等產品;
2017年獲新浪最佳人氣理財師,登陸納斯達克電子屏;

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本文由CLM機構原創撰稿,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。原標題。新標題由“析若”擬定,意在拋磚引玉。

2017年剛剛畫上句號,回顧這一年來,黃金月K線處於三角形收斂形態,但是細看日K線級別可謂是大起大落。黃金價格從2017年01月至2017年08月在1202.85美元/盎司和1295.53美元/盎司之間慢漲了31周;2017年09月向上突破箱體區間,在2017年09月01日至09月18日形成了教科書式的島形反轉,黃金價格從1357.54美元/盎司到1236.53美元/盎司的深度回調。

2017年黃金月K線圖走勢分析


技術形態告訴你,2018年做多黃金要“小心收斂”(首發年評)

從月K線圖中可以很清晰的可以看到,價格在2017年初開始上漲,沒有創出新低;2017年9月出現了向下的拐頭,沒有創出新高,價格進入了三角形整理形態中,波動幅度開始收斂。

2018年黃金走勢展望


2017年,美國拋出“耶路撒冷”,打開了中東的潘多拉魔盒,動蕩的局勢將支撐黃金價格上漲;美國稅改提振經濟增速,預期2018年美國的經濟指標將持續表現良好,美元繼續走強,黃金將持續受到美元的打壓;預期黃金在2018年上半年繼續處於收斂三角形整理區間內。

技術形態告訴你,2018年做多黃金要“小心收斂”(首發年評)

回顧一下2017年影響黃金走勢的基本面大事件以及對黃金價格的影響,以期找出基本面事件對價格影響的規律。

技術形態告訴你,2018年做多黃金要“小心收斂”(首發年評)
技術形態告訴你,2018年做多黃金要“小心收斂”(首發年評)
技術形態告訴你,2018年做多黃金要“小心收斂”(首發年評)
可以看出:基本面事件驅動價格波動仍然遵循著“買預期賣事實”,在市場都知道事件發生時間節點的情況下,手快有手慢無;投資者在交易中要培養先人一步的思維模式,才能成為交易市場的贏家而非接盤俠;

附表
技術形態告訴你,2018年做多黃金要“小心收斂”(首發年評)

本文由Investex盈托原創撰稿,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。原標題。以上新標題由“析若”擬定,意在拋磚引玉。

2017年對於非美來說是個美好的春天。就在年初時投資人還處於對英國脫歐談判和美聯儲來年加息3次的擔憂時,非美就在市場不安中,悄悄地築底企穩。之後雖然經曆了美聯儲加息事件,但憑借著非美經濟數據向好的支持下,非美全年走勢還是維持了振蕩上漲的格局,並且中間未出現過明顯地回調。主要非美貨幣,如英鎊,歐元等,兌美元全年上漲超過1000點。

應該說2017年的基本面事件對美元還來說,還是利好消息不斷的。

美聯儲3次加息。2017年美聯儲分別於3月,6月,12月進行了3次加息操作,基本上兌現了年初承諾。在12月的會後聲明裏還提出2018年會繼續加息3次,2019年加息2次的展望。

美國大規模減稅。在去年12月美國總統特朗普簽署了減稅法案,降企業所得稅從原來的35%,降低到21%。這使得美國企業在未來國際競爭中能獲得更加優厚的稅收優勢。

失業率,通脹數據向好。美國失業率從年初的4.7%降低到年末4.1%。通脹數據CPI也基本上也保持住了2%的美聯儲目標,並且在能源價格回暖帶動下有進一步向好的趨勢。

雖然美國方面的消息偏好,但是無法對美元走勢形成持續性的支持。究其原因,還是因為市場風險偏好情緒升溫。

自08年金融危機開始,各國央行進行了大規模貨幣政策刺激,現在看當初的行動是成功的。近幾年來市場可以感受到世界範圍內的經濟複蘇和增長。而美國更是一馬當先,在成功擺脫了金融危機後,率先開啟了加息窗口,相應的是美元兌其他非美貨幣呈現了幾年的長線牛市,非美貨幣則處於曆史低估值區域。隨著非美國家經濟數據的向好,這種估值低窪優勢逐漸被投資人認識。市場判斷相對於美聯儲,非美央行未來有著更大的加息空間。在追求利潤邊際效應最大化的動力驅使下,市場願意冒著美聯儲加息3次的風險勇敢地抄底非美資產。

由於這輪非美上漲的原因是價值低窪所引發的風險偏好情緒升溫,這就要求非美基本面未來不能出現負面消息,否則很有可能牛市行情就此夭折。而2018年非美最重大消息就是英國脫歐談判和德國的組閣談判。

英國脫歐談判前途不容樂觀,雙方在金融安排領域存在嚴重分歧。歐盟方面脫歐首席代表巴尼爾就宣稱英國脫歐後不能獲得歐盟護照,這就等於是歐盟要對英國的金融業建起隔離欄。此言一出,英國金融業立馬炸鍋,紛紛向政府提出申訴,要求政府在脫歐談判中保持立場不能讓步。因為金融業是英國的支柱產業,如果失去金融中心地位的後果不堪設想。而簽署這樣的退歐條款,等同於硬退歐。此外歐盟領導人對於英國脫歐談判還有抱有一個陰暗的目的,那就是希望英國在脫歐後損失巨大,社會出現動亂。這樣可以有效威嚇其他有離心想法的成員國,從而鞏固歐盟的團結。所以投資人未來應關注英國脫歐談判的消息,趁著消息真空期逢低多英鎊,在談判進展時期注意利空消息出現適當做空英鎊。

從形態看英鎊第一壓力位置是1.37,突破後下一個壓力位置在1.42附近。

非美貨幣漲逾千點,牛市行情是否夭折關鍵在這(首發年評)

德國組閣談判是對於歐元走勢來說至關重要。2017年德國舉行了大選,大選結果默克爾領導的基民盟雖然獲得議會第一大黨的席位,但是由於沒有過半,需要與其他政黨組成聯合政府。在與自民黨和綠黨的談判失敗後,議會第一反對黨社民黨主動開始嚐試與基民盟接觸雙方確定於今年1月開始就組閣進行談判,這是德國政壇為避免重新大選的最後一次努力。而最終會產生的3個可能的結果,一是談判成功德國組建大政府,這有利於德國和法國聯手強勢處理歐盟內部事務,進而歐元會受到市場青睞。二是談判失敗基民盟單獨組閣成立小政府,由於受製於國內政治鬥爭,可能會削弱德國在歐盟中的領導地位,對於歐元來說有短線利空因素。三是談判失敗,重新大選。在最新民調中顯示,德國選民不滿於政府組閣久拖不決,對於默克爾的厭惡程度增加。所以在下次大選中左翼政黨不一定能獲得更多的議會席位。如果出現反歐盟的右翼政黨席位大幅上升的話,勢必會引發市場對歐盟前途的擔憂。對此投資人可以等待消息明朗後做追單。

技術上歐元1.21附近是第一壓力,一旦突破下一個壓力位置是1.26。下方支撐在1.17附近,多頭要保持上攻形態,這裏是不能跌破的。

非美貨幣漲逾千點,牛市行情是否夭折關鍵在這(首發年評)
免責聲明本文不應被理解為投資建議。
本文由City Wealth西城集團原創撰稿,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。原標題 ,新標題由“析若”擬定,意在拋磚引玉。

轉瞬之間2017年已經過去,英國脫歐和特朗普當選給全球市場埋下兩枚地雷,回首2017,金融市場組團奮戰挖雷遊戲。紳士金融大國玩了一把“幽默”,讓不該發生的事情變成了現實,脫歐“成功”,無論是投資者還是英國本國的國民,都全部的“蒙圈”,怎麼“脫了”?“脫”了之後怎麼辦?成為金融市場的哥德巴赫猜想;同時,市場普遍不看好的人成為了全球經濟火車頭的司機,大嘴特朗普的意外當選,給暈乎乎的金融市場帶來了更大的“地震”,不確定性籠罩了全球商界和政界。

順著上面的兩條主線,我們“複診”一下2017年的金融市場,特別是在匯市方面出現了那些變化。先看看美元指數的表現:下圖是2017年美元指數的周圖,不用多說一目了然的跌了再跌。

“複診”2017年金融市場,2018涅槃重生交易模式開啟(首發年評)

先來回顧一下川普,這位不被看好的新任總統表示,他將遵循兩個原則——購買美國貨,雇用美國人,完善福利體係。簡單而言隻做對自己有利的事情,他是這麼想的,也是這麼做的:

特朗普就職2017年1月宣誓就任第45美國總統,新官上任三把火,馬不停蹄23日即簽署行政命令,正式宣布美國退出跨太平洋夥伴關係協定(TPP), “友誼的小船說翻就翻”。無論其初衷如何,美國退出TPP具有標誌性意義,美國與加拿大、墨西哥等貿易夥伴的關係迎來了重大變化,小兄弟們產生了被老大所拋棄的感覺,和氣生財變成了自謀出路。

搞完了夥伴搞敵人,單就說特朗普與北朝鮮的互懟貫穿了2017年,搞得金融市場風聲鶴唳,避險成為了投資者的口頭禪,每次金老板的導彈(口頭+實彈)發射,都將資金引向資產避風港的黃金市場,“盛世買古董亂世買黃金”得到了充分的驗證。2017年黃金開盤1150.4美元/盎司,收報於1302.5美元/盎司,上漲152.1美元,漲幅13.2%;本身在全球經濟整體向上,大宗商品的需求增加,帶動黃金價格上漲的同時,地緣政治局勢的動蕩給黃金的上漲更增添一份助力。

“複診”2017年金融市場,2018涅槃重生交易模式開啟(首發年評)

懟完了貿易夥伴,懟過了各種“敵對勢力”,孤獨求敗的特朗普瞄準了“自己人”,耶倫主導的美聯儲成為了他永遠的痛。耶倫作為美聯儲的老大,2017年導演了密集的3月、6月、12月三次加息,最終2017年利率區間上調到1.25%-1.50%。連續的加息,宣告美國貨幣政策進一步緊縮!市場想要美元,需要花費更大的成本,無疑降低了美元的人氣度。

以史為鑒,自然要摘去有色眼鏡,實事求是看問題、論是非、辨方向。特朗普領導美國以來,的確創造了很多驚人的成績:縱觀2017年全年,新增170萬個工作崗位,;三大股指漲幅接近30%,創造曆史新高紀錄超過15次;國內生產總值(GDP)或將創下連續三個季度增長3%的紀錄;失業率連續兩個月在4.1%,降到了17年來低點。自裏根以來最大減稅法案在聖誕節之前已經通過,川普兌現了給美國人民減稅的承諾,川普實在是蠻牛的!加油川普,2018我看好你哦!

反觀歐盟,雖然也有各種各樣的坎坷,但是縱觀2017年,歐洲經濟穩定複蘇上漲,從歐洲危機爆發後經濟得到了恢複。歐元去年開盤1.0527,收報於1.2007,上漲1480點,漲幅14.6%,成為了笑到最後的一員。不可否認,美元指數在2017年大幅的下跌,也在一定程度上支撐了歐元的上漲。

“複診”2017年金融市場,2018涅槃重生交易模式開啟(首發年評)

再來看看英國脫歐大戲

先就“脫歐”的利弊簡單分析一下:

利:擺脫歐盟的鉗製,就業機會增多,省下每年需繳納給歐盟財政的80億英鎊款項,甩開了“城管”自己管理自家。

弊:與歐洲貿易關係受到影響,影響到倫敦國際金融中心及資金避風港的地位,在歐洲和世界事務中難以繼續發揮重要作用,其國際地位和影響將大打折扣。讓我們想起了香港片,生為社團的人,死為社團的鬼,鬧獨立,就別怪將來有事時兄弟們不幫襯。

高產紳士卡梅倫留下亂局一攤,加強版二代女強人梅姨橫空出世,這位被美國《福布斯》雜誌譽為“全球100名權勢女性最具權勢女性排名第二”,開始組隊對付歐盟。2017年2月1日,英國議會下議院投票通過政府提交的“脫歐”法案,授權首相特雷莎·梅啟動“脫歐”程序。英國在3月底之前觸發《裏斯本條約》第50條,正式開啟“脫歐”談判。

不負眾望,在通過漫長的拉鋸戰後,梅姨主導的英國脫歐談判在去年12月出現了轉機,歐盟領導人預期將正式同意開始英國退歐談判的下一階段。正當大不列顛感到欣慰時,另一個好消息從天而降——英國經濟在三季度增長了0.4%,比去年同期上升1.7%。數據好於預期,顯示出英國經濟比此前預想的更具彈性。英鎊兌美元2017年反彈逾9%,新首相梅在臨危受命後交上了一份令人滿意的答卷,大英帝國的天空由兩位女人支撐住了。

“複診”2017年金融市場,2018涅槃重生交易模式開啟(首發年評)

金融市場在舔舐傷口的同時,痛定思痛,市場開始尋找新的盈利模式。原本被傳統正規的金融市場視為“妖孽”的比特幣等加密貨幣成為了2017年的新寵,盡管比特幣2009年就已面世,但直到2017年,暴漲的比特幣才吸引了全球市場的目光。根據統計,比特幣在2017年的最低價是789元,最高價是18674美元,也就是說,比特幣全年漲幅高達1700%!雖然被多國一路鎮壓,不過加密貨幣的強大生命力及投機性,滿足了市場逐利的貪婪性,加密貨幣價格的暴漲,充分證明了其強大的吸金能力。

相比中國的嚴控比特幣,歐美日等國態度卻出奇的開放。荷蘭全國有10000多個商鋪接受比特幣。美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 12月1日剛剛結束審查,允許比特幣期貨在芝加哥商業交易所 (CME) 和芝加哥期權交易所 (Cboe) 交易,CME旋即宣布將於12月18日推出比特幣期貨交易。日本4月宣布比特幣合法化,並在國內大力推廣比特幣支付。

對這種毀譽參半的新鮮事物,我隻想問問:元芳,你怎麼看?

“複診”2017年金融市場,2018涅槃重生交易模式開啟(首發年評)

所以,回顧2017年的金融市場,盡管曆經坎坷,不經風雨何見彩虹,全球的金融大環境還是將朝著光明的方向前進。展望2018年,加息緊縮會成為主旋律,美聯儲鑒於今年美國經濟表現穩固,預計2018年至少會加息三次。美聯儲掌門人的和平過渡,保證了其經濟政策的連續性,萬金油的鮑威爾相比古板的學院老師耶倫,更能和川普搞好關係,俗話說官商不分,政治決定經濟,經濟服務於政治,美聯儲加息步伐的加快,配合了白宮稅改醫改等政令的實施,美國經濟的持續發展,預示著強勢美元不可逆轉。

拋開了婆婆管製的英國央行,2018年會采取更加靈活的貨幣政策,這一點從2017年11月的加息可以初見端倪,這次曆隔10年的首次加息,意味著英國央行的立場比市場預期得更加鴿派。“不靠譜男朋友”卡尼表示,英國脫歐將重新定義英國與最大貿易和投資夥伴之間的關係,若英國脫歐問題得到進一步明晰,英國央行將重新評估經濟前景。為了應對脫歐後遺症對英國經濟的創傷,采取靈活應對的經濟政策,無疑會促使卡尼領導下的英國央行靠譜一些。被市場低估的英鎊匯價能否涅槃重生,2018年將是關鍵期。

歐盟作為影響美元指數最大的經濟體,隨著美聯儲自斷加息,歐美利差不斷加大,接近了10年以來的新高,加上美國最新的稅改法案通過,資金將會大量流回美國,收緊是歐洲央行可能需要采取的經濟決策。就目前的情況來看,避開了2017年各種大選,2018年歐洲政局相對來說會更加穩定,經濟可能進一步上行。“超級馬裏奧”德拉基表示:明年起每月將會減少300億國債規模。歐洲央行將會亦步亦趨采取加息措施,但是在上半年可能將會以縮表為核心收緊策略,預計明年歐元相對美元將會進一步上行,長線方向看漲。

在即將到來的2018年,為了防止資金大量外流,中國央行必然會加入到收緊隊伍當中,2017年人民幣的升值,無疑給央行創造了有利的加息環境。相對加息,市場更關注的是人民幣國際化的進度問題,“一帶一路”的漸進成功,亞太地區特殊的經濟形態無疑促成了市場對人民幣國際化的翹首以盼,韓國薩德導彈事件引發的旅遊業低迷,中國的“驢友”可以左右一個國家的經濟,單此一例可見人民幣國際化的迫切性,股民和房奴關注央行,匯友和國際貿易投資者關注國務院政策指引,將是2018年的中國特色吧。

全球經濟的基本面因素強勁,各經濟大國促進經濟複蘇,進而穩步發展的前提下,2018年的金融市場必然會更加活躍,將會給投資者提供更多的投資機會,當幸運女神敲響了你的大門時,敬請關注City Wealth西城集團官網、西城資訊&西城官微:citywealth,把握機遇不要讓她溜走!

黑天鵝漸行漸遠,趨勢不破不立(首發年評)

本文由Tri拓利首席分析師Mark Lee原創撰稿,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。
副標題:2017回顧暨2018展望


縱觀2017年,用一句話即可概括,基本面持續黑天鵝之後的發酵,技術面多品種迎來拐點並確認趨勢。2018年將告別痛苦而漫長的築底,也告別了反複無常的試探,趨勢將迎著新春的曙光邁開堅定的步伐前行。

美指—潘多拉魔盒已經打開,2018年恐持續走弱

川普的當選猶如打開潘多拉魔盒,使得美指遭受了災難性打擊,沸沸揚揚的通俄門,群情激憤的移民禁令,屢戰屢敗的醫改法案,一波三折的稅改政策,美指在2017年1月3日正式終結了三浪上漲迎來轉折,103.82曆史高點後會無期,此後步入了漫長的下跌趨勢,逼近91關口堪堪止跌。

從目前技術面來看,美指在2017年4季度小幅反彈後再度下行逼近前低,2018年一季度測試90大關概率極大。2018年2月美聯儲主席耶倫即將卸任,鮑威爾上任後將將延續耶倫的政策路線,從目前利率預測來看,2018年美聯儲大概率將加息三次。新官上任三把火,鮑威爾或許能為美指帶來短暫的反彈,但下行趨勢很難扭轉。

黃金—是金子總會發光,2018期待關鍵性突破

黑天鵝漸行漸遠,趨勢不破不立(首發年評)

從黃金周線圖來看,同樣因特朗普迎來轉折,2016年底黃金創出1122.90低點後迅速反轉,測試2016年年中關鍵壓力區1260-1270,而後的回調在120均線處獲得支撐,並未觸及下方趨勢線,周線目前呈三連陽強勁上漲態勢,不管從回調幅度,還是上攻動能來看,   黃金的後市都十分值得期待。

當前大周期黃金呈現出上升三角形形態,2018年迎來最後一次回調後,大概率將突破關鍵性壓力區1360-1370,而後若能站穩1400關口,那麼2018年將是可以發揮想象力的一年,未來幾年追平2013年高位1600點附近也並非遙不可及。

歐元兌美元—陽光總在風雨後,2018年相約1.2700

黑天鵝漸行漸遠,趨勢不破不立(首發年評)

英國脫歐,債務危機,通縮陰影一度使得歐元在2016年中下旬走勢低迷,甚至跌破了前兩次箱體低點,但2016年底,伴隨著美元的持續下挫和自身經濟狀況的好轉,歐元迎來了重要轉折。從周線圖可以看出,歐元兌美元已經有效突破了底部漫長的箱體整理區間,並於2017年10月底完成了回踩確認,後市可以說一片坦途。2018年一季度,歐元兌美元大概率將實現底部通道倍增,測試2013年低點1.2700一線。

英鎊兌美元—脫歐談判一波三折,2018迎著曙光艱難前行
 
黑天鵝漸行漸遠,趨勢不破不立(首發年評)

從英鎊兌美元走勢來看,2016年底至2017年初,英鎊完成了W底反轉,而後延續了上漲趨勢,當下雖突破了120均線壓製,但後市仍阻力重重。1.4000-1.4780前期交易密集區行情極有可能出現反複,建議把握波段行情為主,切忌好高騖遠。

未來英鎊的走勢很大程度上取決於脫歐談判的進度,英國定於2019年3月29日正式離開歐盟。在此之前,談判雙方必須完成貿易談判,達成過渡期協議,並獲得多個國家的議會批準,留給雙方的時間並不多。目前歐洲首腦峰會後,歐盟領導人正式同意啟動脫歐談判的第二階段,此階段主要圍繞貿易談判和過渡時期所采取的措施。2018年我們需重點關注談判進程。

原油—減產協議終將收場,2018或將打開上漲空間
 
黑天鵝漸行漸遠,趨勢不破不立(首發年評)

回望2017年油市,大家或許對減產協議已經麻木,期間圍繞減產話題鬧劇頻出,減產作弊事件頻頻發生,然而不論如何,油價終歸起死回生,其中或多或少得益於美元持續走低。據最新報道,石油減產協議退出計劃將於2018年6月公布,而後經曆3-6個月的過渡期正式終結,或許結束了減產的油價,才能迎來真正的成長。

從技術面來看,油價於2017年中旬見底之後,成功突破了55美元箱體整理高點,但後市若想打開新的上漲空間,首先要突破2015年W底反彈頭部62.5美元。行情短線有可能迎來反複,突破關鍵壓力前謹慎追高。

2017年至2018年,用轉折與突破這兩個關鍵詞來形容再恰當不過。美指,非美貨幣,黃金,原油等諸多品種在2016年底-2017年初迎來了趨勢的反轉,2018年將是延續趨勢的一年,美指持續走弱,非美貨幣持續看漲,黃金及原油期待關鍵突破,不破不立。

BY Tri拓利 Mark Lee

人民幣午後逆轉震蕩收升,匯價偏強基本面猶存

中國人民幣兌美元即期周三(1月10日)低開高走,午後客盤結匯扭轉弱勢,最終小幅收升,中間價下探至近兩周低點。

人民幣午後逆轉震蕩收升,匯價偏強基本面猶存

周二,人民銀行在回複上證報記者郵件時回應,在人民幣對美元匯率中間價報價模型中,計算“逆周期因子”的“逆周期係數”由各人民幣對美元匯率中間價報價行自行設定。

交易員稱,市場觀望氣氛較濃,市場成交明顯縮量。受昨日中間價定價機製微調影響,市場慣性低開,但受美元指數調整影響,市場結匯需求上升推動匯價收複失地。
     
交易員還表示,中間價定價機製微調不代表完全放棄逆周期因子,也不代表政策發生變化,目前看不會對人民幣匯價的基本面產生巨大影響,當然微調後中間價受國際美元波動的影響會更大。
    
外資行交易員表示,“央媽這個動作對預期可能會帶來比較明顯的影響,起碼市場會這麼理解,與去年9月份調降遠期購匯風險準備金的狀況相似”。

人民幣午後逆轉震蕩收升,匯價偏強基本面猶存   

長線看,逆周期因子影響力下降對美元人民幣的基本面不會有太大影響,市場仍預期人民幣匯價未來偏強。
    
全球匯市方面,美元兌日元周三續跌,昨日日本央行削減日債購買規模,引發對該央行可能開始退出大規模超寬鬆貨幣刺激舉措的臆測。盡管美國公債收益率上漲,但美元兌日元仍下滑0.3%至112.31。美元周二下跌0.5%,當天日本央行小幅下調常規操作中的購債數量。
 
以下為今日在岸市場美元兌人民幣收盤價、中間價,以及離岸市場人民幣的主要報價:

人民幣午後逆轉震蕩收升,匯價偏強基本面猶存

中國外匯交易中心今日更新的16點人民幣兌美元參考匯率為為6.5249元;人民幣兌歐元、日元和英鎊的參考匯率分別為7.788元、5.8296元和8.8148元。

捕捉2018年脫歐鬧劇下的歐鎊交易機會(首發年評)

本文由FX88分析師吳嘉謙原創撰稿,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。
原標題。新標題由“析若”擬定,意在拋磚引玉。


自從2016年6月英國公投確定脫歐以來,英國和歐盟間關於脫歐相關問題的談判就從未停止過,從市場經濟低位到脫歐“分手費”,最終的結果無非兩種--------軟脫歐、硬脫歐,但是可以預料的是,不管是軟脫歐還是硬脫歐,英國的經濟必然會受到負面影響,因為此次脫歐是英國單方面提出的,所以英國在今後與歐盟簽訂貿易協定方面,將始終處於被動低位,而且根據2017年12月達成的協議,英國還有將近500億歐元的分手費需要支付,這對於英國來說也是一筆不小的負擔。

雖然整體來看2017年英鎊匯率是穩步上漲,貌似並沒有太多受到英國脫歐進程磕磕絆絆的影響,但是細看就不難發現,這輪英鎊的漲勢一部分是由於前期超賣形成的反彈行情,另一部分則是因為美國加息形成的通脹上漲的預期,令美元遭遇拋售,才令英鎊看上去並不錯的表現,其實在整個2017年,歐元也從1.03位置漲至了1.20一線,並非是英鎊一枝獨秀。我們從歐元兌英鎊的匯率角度更可以客觀地看出2017年英鎊的匯率狀況。

捕捉2018年脫歐鬧劇下的歐鎊交易機會(首發年評)

2017年中,隨著脫歐談判陷入僵局,英鎊相對於歐元一路下跌,首相特雷莎梅一邊要應付歐盟的談判代表苛刻的要求,另一邊要應付國內守舊派呼籲硬脫歐的呼聲,甚至傳出了外交大臣和環境大臣寫信給首相逼供的事件。因此不論是“分手費”,還是在英歐盟公民權利以及英愛邊界等問題上,每一個協議的達成都隱含著一次讓步,進而計入對未來英國經濟負面的影響中。

從匯價上看,歐鎊去年從0.85一線一度漲至0.93一線,距離曆史高點0.98已然不遠。雖然隨後在英國投歐談判取得進展的消息面提振下,英鎊有所抬頭,但是歐洲企業以及勞動力的撤離,使得英國經濟的增速已經開始放緩,在2017年中,英國的經濟增長在G7集團中表現墊底。可以預計的是,在2018年完成脫歐手續,並在2019年3月29日正式脫歐後,英國經濟的基本面也將在相當長一段時間內遜色於歐元區,雖然英國央行在年末完成了10年來的首次加息,但是隨後拙劣的經濟數據讓這次加息隻能被視作為一次針對美國加息的貨幣層面微調,並非基本面轉好的跡象。反觀歐盟第三季度,通脹數據和GDP普遍向好,顯然已經走出了歐債危機的陰影,歐元區經濟有望在2018年獲得大幅提振。另一方面,隨著美國的減稅+加息的雙重政策影響,全球資金的淨流出也會令英國經濟因缺乏流動性而增長緩慢,因此造成的低通脹率將直接影響英鎊的匯價。

在這樣的大背景下,歐元兌英鎊在未來一兩年內的漲勢是值得期待的,歐鎊料將以0.87一線的盤整區間低點為依托,穩步上行,一旦匯價向上突破了0.90的整數壓力位,則有望繼續衝擊0.93的年內高點,因為以目前的脫歐談判進展來看,官僚主義效率低下的問題暴露無遺,情況並不是很樂觀,但是根據《裏斯本協議》,2019年3月29日是脫歐的最後截止日期,不管能不能夠在此之前達成協議,英國都將離開歐盟,屆時,英國在市場地位未定的情況下匆忙脫歐,英國本土經濟必將遭受創傷,致使英鎊承壓下跌,而這一下跌過程將在2018年中期開始顯現。目前一些在英國工作的歐盟成員國公民,正在要求英國雇主用歐元來支付他們的薪資,而不是英鎊。或許在未來的某一天,是否會出現一英鎊換不了一歐元的情況呢?我們拭目以待。
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