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周五(10月26日)INE原油走勢相對清淡,因美國製裁伊朗日期臨近,市場總體處於觀望的態度。

盡管特朗普今日再次強調打壓伊朗的必要性,但是由於沙特原油產量有大幅增產的可能,所以抵消了市場的擔憂情緒。同時市場需求的變化仍是未來油價的關鍵因素。

而就在今日OPEC一攬子原油的價格首次超過了阿曼原油,結束了阿曼原油長達數月溢價的狀態,這可能意味著亞洲需求進一步收緊。
阿曼原油溢價狀態一去不複返,亞洲需求收緊INE原油恐繼續下行

交易綜述


上海原油價格下跌。主力合約SC1812,以538.3元/桶收盤,下跌0.3元,跌幅為0.06%。全部合約成交314382手,持倉量增加548手至42586手。主力合約成交312086手,持倉量減少752手至39970手。
阿曼原油溢價狀態一去不複返,亞洲需求收緊INE原油恐繼續下行

期貨合約和成交情況一覽


阿曼原油溢價狀態一去不複返,亞洲需求收緊INE原油恐繼續下行

目前的主力合約是SC1812合約,日內減持752手,從近期數據看,前幾個交易日除本周一增持4774手(周末減持,周一買回),基本保持在1200手下方,甚至部分交易日成交量近300手左右。今日減持的數量大體抵消了昨日增持的數量,說明市場偏向於觀望,短期需要消息的進一步推動。

今日INE原油的加權平均價是538.1元/桶,較之前一交易日上漲3.4元/桶。

交易機會


華泰證券分析師認為,WTI與Brent近端先後回到近月貼水結構,以及Brent-Dubai EFS再度回落,這說明近期西區現貨市場再度出現壓力,烏拉爾原油對 Dated Brent 貼水持續拉寬,不過這也使得近期西區尤其是地中海地區煉廠利潤出現修複,在絕對價格與升貼水回調之後,煉廠壓力較之前有所緩解。因此短時間可以采取買入INE原油賣出 WTI原油的思路。

阿曼原油結束對OPEC原油的溢價狀態


一般而言,阿曼原油是低於或者與迪拜原油價格持平的,迪拜原油的價格一般接近OPEC一籃子原油價格的水平,這是因為阿曼並非是OPEC成員國。

從今日數據來看,阿曼原油日內跌幅3.85%,但是OPEC一攬子價格跌幅卻僅有2%,這導致持續數月之久的阿曼原油溢價消失,說明市場做多的熱情開始明顯消退,這可能為接下來油價繼續回落做了鋪墊。
阿曼原油溢價狀態一去不複返,亞洲需求收緊INE原油恐繼續下行

從INE原油和阿曼原油價格價差來看,目前兩者價差還在進一步回落,同時上方已經形成了一個阻力位,這可能會進一步限製INE原油的漲勢,預計在冬季需求高峰來臨前還會出現一波加速下行的走勢。
阿曼原油溢價狀態一去不複返,亞洲需求收緊INE原油恐繼續下行

人民幣走軟一定程度上支撐INE原油價格


此外,與其他原油基準的不同的是,中國INE原油是以人民幣作為計價單位的。

從人民幣走勢看,今日人民幣一度觸及6.9769,近期較為疲軟的走勢也一定程度上對INE油價形成支撐。
阿曼原油溢價狀態一去不複返,亞洲需求收緊INE原油恐繼續下行

基本面消息


中海油第三季度收入創2015年以來第三季度最強業績表現
中國石油天然氣巨頭中海油第三季度收入從去年的372.5億元上升自498億元人民幣,這是自2015年以來第三季度最強業績表現。

市場人士表示,原油和天然氣價格的上漲是推動業績表現的關鍵因素。

中海油表示今年實現油價71.55美元/桶,較之去年上漲41%,此外第三季度天然氣銷售價格較之去年同期上漲3.4%至6.26美元/百萬立方英尺。

不過數據顯示,中海油2018年第三季度的原油產量從2017年的9560萬桶降至9110萬桶。
沙特當局幾乎要承認,由內部人士轉行為評論家的沙特籍卡舒吉(Jamal Khashoggi)被謀殺是有預謀的,因為沙特面臨著越來越大的壓力,要求其為這起擾亂沙特與西方關係、令投資者驚慌失措的謀殺案提供可信的解釋。據悉,卡舒吉是《華盛頓郵報》的專欄作家,曾批評過沙特的領導層。

沙特接近承認失蹤記者被預謀殺害,美沙緊張關係有望緩和?

沙特幾乎要承認,失蹤記者死於謀殺


10月25日,沙特官方媒體沙特通訊社表示,沙特檢方已從土耳其調查人員那裏得到信息,表明嫌疑人是有預謀殺害卡舒吉的,並將根據這些發現繼續展開調查。

美國中央情報局局長哈斯佩爾(Gina Haspel)本周短暫訪問了土耳其。他隨後在10月25日向美國總統特朗普(Donald Trump)做了簡報。

外媒報道稱,哈斯佩爾聽到了一盤錄音帶,據稱是10月2日在沙特駐伊斯坦布爾領事館錄製的,內容有關卡舒吉的審訊和謀殺。但是,當被問及哈斯佩爾是否聽到過此類錄音時,中情局拒絕置評。一名土耳其官員表示,以上報道是準確的,但美國政府隻會承認,美國中央情報局局長哈斯佩爾向總統介紹了他們的調查以及討論結果。 

沙特對卡舒吉事件的說法不斷轉變,引發了國際社會的強烈抗議,其主要盟友要求得到答案。特朗普政府正面臨越來越大的壓力,要求對阿拉伯盟友沙特采取行動,而特朗普似乎也不再全力支持沙特王儲薩爾曼(Mohammed bin Salman)。長期以來,美國一直是沙特最重要的合作夥伴,特朗普把沙特作為他孤立伊朗的核心力量。

記者被殺案令沙特飽受壓力


受卡舒吉之死的打擊,沙特的投資峰會以達成幾筆交易的結果匆匆結束。

在否認卡舒吉死亡近三周後,沙特上周表示,這位59歲的沙特記者在與人討論時發生口角,隨後因矛盾升級而意外死亡的。沙特官員和王儲的支持者稱,這些嫌疑人試圖掩蓋他們的罪行,並向領導層提供了有關謀殺的誤導性報道。

不過,沙特當局沒有解釋遇難記者的遺體為何仍下落不明,也沒有解釋領事館的一次會議如何演變成暴力衝突。據土耳其媒體報道,土耳其警方從沙特駐伊斯坦布爾領事館的一口水井中提取了水樣,以進一步調查記者失蹤案。

據兩名知情人士透露,遇難記者卡舒吉的一個兒子薩拉赫已經離開了沙特。有人拍到他本周與沙特國王和王儲握手。 

10月22日,美國總統特朗普稱,關於記者卡舒吉命運的故事不斷演變,這是史上最糟糕的掩蓋罪行事件之一。沙特王儲最初表示,記者卡舒吉是獨自活著離開領事館的。
 
沙特方面稱,已有18人因記者被殺案被捕。一名高級情報官員和一位王儲顧問也被撤職。

沙特表示將嚴懲罪犯


10月24日,沙特王儲發表了沙特承認卡舒吉被殺以來的首次公開評論。他在利雅得的一個投資論壇上發表講話,稱這次謀殺是“十惡不赦的罪行”,並發誓要懲罰罪犯,徹底檢查安全部門。不過,他對真實發生的事情沒有提供新的消息。
 
沙特王儲似乎對土耳其表現出了放鬆、熱情和和解的態度,從而打消了外界對他可能被推到一邊的猜測。王儲表示,沙特正在進行所有的法律程序,以調查和提出有罪的審判。許多人試圖利用記者被殺案破壞土耳其和沙特之間的關係,但他們無法實現這一目的。此外,沙特王儲薩勒曼還討論了沙特政府對卡舒吉被殺的反應。

不過,土耳其總統埃爾多安(Recep Tayyip Erdogan)在一次演講中否認了沙特方面的說法。埃爾多安還表示,策劃針對卡舒吉的謀殺案是在利雅得進行的。他要求罪犯無論級別有多高,都要受到懲罰。
 
10月24日,法國總統埃馬克龍(Emmanuel Macron)與薩勒曼國王(King Salman)進行了通話。馬克龍對記者被殺案件表達了深切的憤慨,並要求國王澄清導致該案件的所有情況。馬克龍在一份聲明中稱:“法國將毫不猶豫地與合作夥伴一起,對罪犯采取國際製裁。”

英國首相特雷莎·梅(Theresa May)表示,如果任何與記者死亡案有關的沙特人獲得入境簽證,他們將被吊銷簽證。此前一天,美國也做出了類似的承諾。

與此同時,俄羅斯政府表示,俄羅斯總統弗普京(Vladimir Putin)在10月25日與沙特國王薩爾曼進行了交談。會談的重點是雙邊關係、普京可能訪問沙特、以及記者被殺案件。 

據報道,為了就記者被殺案的反應做出改變,沙特王儲還主持了重組情報機構委員會的第一次會議。該委員會討論了一項改革計劃,並提出了建議,但沒有給出細節。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略

隔夜歐銀利率決議平淡無奇,德拉基重申風險大致均衡,認為歐元區經濟數據整體依然向上,隻是個別國家出現問題。雖然他拒絕表態承認經濟下行風險,但有分析師稱12月更新的經濟預期中,歐銀或第三次下調GDP、通脹預期。

美國9月耐用品訂單數據錄得正值,因國防飛機訂單大幅增加,美指穩中有升。美聯儲副主席克拉裏達首秀未掀起較大波瀾,其言論中性、謹慎,沒有太多新的觀點。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略

☆10月26日金融市場熱點


1、德國11月Gfk消費者信心指數
2、美國第三季度實際GDP年化季率初值,預期3.4%(IMF預測2018美國GDP平均增速2.9%),關注分項指標核心PCE物價指數年化季率初值
3、美國10月密歇根大學消費者信心指數終值(前值雖破百但仍處於今年3月以來最高水平)
4、俄羅斯央行公布利率決議
5、歐洲央行行長德拉基在“了解通脹動能:成本的角色、漲價和預期”會議結束時發表主題演說、歐洲央行執委科雷發表演說
6、全球股市能否跟隨美股集體反彈,風險偏好回升或短線打壓日元、黃金
7、安倍晉三訪華成果進展
8、沙特記者事件進展,沙特檢察官承認卡舒吉之死為預謀犯案

1、美元指數


解析:美國商務部數據顯示,9月耐用品訂單環比初值0.8%,高於預期-1.5%,但遠低於前值4.4%。分析認為,本月數據低迷是因為颶風“佛羅倫薩”和颶風“邁克爾”帶來的暫時性影響。

留意到美國9月份核心資本貨物訂單數量已連續第二月減少,顯示美國第三季度在設備方面的商業支出進一步疲軟,對金屬製品、電氣設備、家電和零部件的需求減弱,這可能不利於今晚三季度GDP初值。不過,上月批發和零售庫存均出現增長,不斷趨緊的勞動力市場正在穩步提振薪資增長,消費拉動經濟的馬車沒有停歇。

另外,副主席卡拉裏達首秀偏中性,他提到美國的貨幣政策仍然是寬鬆的,在強勁美國經濟背景下,一定程度上進一步加息是防範未來通脹跳漲的最佳方式。不過令人奇怪的是失業率雖位於50年低點,但通脹仍未走高,若這樣的現象持續下去,沒有升息至超過中性利率區間的必要。總體和鮑威爾的態度相同,總統稱可能後悔提名鮑威爾為美聯儲主席,但其實是一場政治作秀,當下美聯儲態度沒有改變。

日線級別:進二退一,主升浪不輕易言頂;指標上MACD給出鴨子張嘴的加速上漲信號,近兩個交易日先後站上了8月10當日最高點,8月15日收盤價,突破了筆者給的96.52、96.71的阻力,下一目標在96.99,新高指日可待。

從9月21日見到93.80的低點,至今已經漲了25個交易日,斐波那契下一個變盤時間點是34,所以時間上可能尚未滿足。空間上,筆者曾給出過ABC三段拉升的走勢,按照等距測算(93.80-96.15(2.35)、94.8-97.15(2.35))目標位在在97.15位置,恰好是2017年6月16日當周的收盤價格。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略
美元指數日線圖)

4小時級別:震蕩上行;日內隻要守穩96.42-96.5的區間,多方就會繼續向上進攻,支撐都是找前期平台高點附近位置。如本周三突破了96.15的重壓區,第二天最低回踩位置96.2,然後再去打出96.72的近兩月高點,所以日內不失守96.42-96.5區間仍應積極看多。

另外投資者可留意4小時級別13周期線,主升浪情況下,回調到此位置,都是一個積極的買點。需留意上升趨勢隻有最後一次是反轉,其與都是調整,投資者一般慣性思維認為昨天96.2,今天96.6,交易成本不劃算,可能買在最高點,但這種交易理念是錯誤的。

必須尊重市場的選擇,從博弈概率角度來說你放棄了較大贏面的機會。或許你錯過了96.2以下逢低布局的機會,但若毫無作為你必須承擔錯過下一段上漲行情的風險。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略
美元指數4小時圖)

2、歐元兌美元


解析:雖然昨天歐美跌幅進一步擴大,但就德拉基講話來看,筆者個人認為已經算是中性偏鷹了。他重申風險大致平衡的立場,意大利問題可能有一些溢出效應,但將是有限的。

個別國家可能存在一些負面問題,如德國的傳統行業汽車產業受全球車市寒冬和新排放標準的雙重重擊、英國仍存無協議脫歐可能,但使用歐元的19個國家依然有經濟擴張基礎。歐銀不會改變今年6月定下的貨幣政策路徑,提到通脹時仍認為潛在通脹將在年底前加速。

不過,歐元區本周製造業PMI數據連續第11個月下滑,且是加速下行態勢,此前核心通脹也相當低迷重回1%以下,市場對歐盟內外部風險因素的憂慮並沒有因行長較樂觀預期而改變。在目前技術破位的情況下,基本面數據若無重大轉變,很難扭轉趨勢。

日線級別:震蕩下行;MACD指標倒鴨子張嘴的加速下跌形態,目前在8月13日最低點1.1365附近徘徊。日內下一支撐區間在1.1330-1.336,若最終失守1.1330下方缺乏換手,8月15日最低點1.1301支撐或形同虛設。

如果說這個地方想要築底,緩慢陰跌不是一個好的方式。必須先有加速下行的動作,也就是下傾斜率突然變陡,殺出不計成本拋售的恐慌盤,類似於8月15日一個禮拜近300點的重挫,加速趕底。筆者畫出了紅色下降通道,在觸及軌道線下沿可留意是出現長下影線或晨星這種轉強K線組合。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略
(歐元兌美元日線圖)

4小時圖:震蕩下行;近幾個交易日筆者一直強調緊盯4小時圖級別中13周期均線的做空機會,最起碼給了兩次加倉空或者二次上車的機會。主跌浪的情況下,操作十分簡單,打到黃線你給20-30點止損空,當然越往下,越進入到後半程,風險收益比就會加大,這是投資者需要考量的。筆者在《10月25日交易策略中》也提過在1.1430-1.1440加倉空的機會,本周這樣的機會最起碼提了兩次。

10月26日美指、歐元、英鎊、加元交易策略
(歐元兌美元4小時圖)

本文稍後會持續更新

特別提醒1:投資者需要認清一點,對於普通投資者來說,大部分時間應該以觀望為主,耐心等待最好的機會出手,避免頻繁交易是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動,也不要奢望對每一段行情都判斷正確。

特別提醒2:本策略偏向短線和日內交易,對於隔夜未觸及盈利目標的單子,投資者若有把握,則繼續持有,止盈止損微調或不變;若沒有把握,則直接平倉觀望。喜歡青擇策略的讀者可以在評論區點讚,也可以提一些建議,小編會綜合參考,因策略中包含價位過多,個別編輯錯誤和不足之處還請多多包涵。

文中觀點僅供參考,經濟數據請參考。

基本面消息請參考:(匯通快訊——為您帶來最詳盡的金融市場資訊)。
標籤: 股市 美元 外匯
周五(10月26日)亞市盤初,現貨黃金徘徊於1332.21美元/盎司附近,隔夜歐洲央行行長德拉基江平偏向鴿派,耐用品訂單數據好於預期,美元再攀新高,令金價受到一些拖累,再加上股市的反彈,削弱了黃金的避險需求,金價上漲動能顯著減弱;投資者將關注晚間美國的三季度GDP的表現。

黃金交易提醒:德拉基偏鴿美元棋高一著,金價再臨險境

★基本面消息



①歐洲央行持撤走刺激計劃的指引,但德拉基強調英國無協議脫歐風險和意大利問題

歐洲央行周四(10月26日)一如預期維持政策不變,保持在撤走史無前例的刺激計劃的軌道上,盡管經濟增長前景繼續惡化,且意大利政治動蕩給歐元區構成重大威脅。該行堅持在6月首次公布的政策指引,重申將在今年結束其2.6萬億歐元資產購買計劃,並可能在明年夏季之後升息。

雖然歐洲央行行長德拉基淡化了經濟增長動能減弱,且存在與貿易保護主義等“一係列不確定性”,但他也明確表示歐洲央行不會救助意大利。

他指出,不斷上升的公債收益率已經在蠶食意大利的財政能力,這表明,增加支出的努力將會起到適得其反的效果,因為投資者會因意大利支出過度而懲罰該國。
   
他還表示,英國退歐談判拖得越久,民間部門就越不得不為英國在與歐盟未來關係無協議下退出歐盟的可能性做準備。

提醒,歐洲央行宣布議息結果後,歐元應聲上漲,然後在“德拉基再次講話並強調意大利和英國退歐的風險”後開始回落,一度刷新兩個月低點至1.1356這給美元提供了上漲動能,金價也受到一些拖累。歐洲央行未來收緊政策意味著持有黃金的機會成本會增加,而美元上漲也顯然對金價不利。

②美國9月耐用品訂單好於預期

數據顯示,美國9月份耐用品訂單環比上漲0.8%,好於市場預期,預期為下降1.5%。

提醒,該數據在GDP的占比較大,暗示晚間將出爐的美國三季度GDP可能會好於市場預期,而且考慮到颶風“佛羅倫薩”和颶風“邁克爾”帶來的影響,即使晚間美國三季度GDP表現欠佳,對美元的利空影響可能會受到限製,整體利空金價。

另外,隔夜出爐的美國9月季調後成屋簽約銷售指數環比增長0.5%,也好於市場預期和前值。該數據比之前出爐的成屋銷售數據更具有前瞻性,暗示美國成屋銷售的大幅下降在10月份可能會有所緩解。

③美聯儲新任副主席克拉裏達鷹派講話

美聯儲新任副主席克拉裏達在上任後的首次公開講話中稱,美國利率有必要“進一步”調升。他表示,將支持“進一步”升息,這是維持當前美國經濟複蘇的最佳方式,同時也能防止通脹跳升。美國經濟顯示出繼續前行的跡象,因此繼續逐步提高利率是合適的,利率仍將保持在“寬鬆”狀態,即鼓勵支出和投資。

分析人士認為,他的講話讓他完全融入了美聯儲的主流觀點,不過他也暗示,他可能更傾向於提前結束當前的加息周期,而不是像他的一些同事認為,利率將在2020年某個時候升至3.4%左右的“限製性”水平。

提醒,短期而言,美聯儲多了一位鷹派官員,這意味著美聯儲12月份加息基本上已經板上釘釘,2019年加息的次數也可能會超過市場預期,在短線和中線都對金價不利。

④ 沙特檢方稱卡舒吉之死為預謀犯案,一改先前非預謀的官方說法

沙特檢察官表示,知名記者卡舒吉本月於伊斯坦布爾沙特領事館遇害為預謀犯案,一改先前沙特官方聲明稱此案並無事先計劃的說法。在沙特檢方表態之前,本周造訪土耳其以了解案情的美國中央情報局(CIA)局長哈斯佩爾聽取了命案發生當時的錄音內容。白宮發言人桑德斯表示,哈斯佩爾周四就土耳其的調查結果以及同她的討論,向美國總統特朗普進行簡報。美國國務院表示,國務卿蓬佩奧也參加了這場會議。

提醒,需要對此事件保持繼續關注。

⑤ 迄今已截獲10個爆炸裝置,美國政界紛紛譴責試圖用暴力壓製聲音

美國當局表示,周四向美國前副總統拜登和演員羅伯特德尼羅發送的兩枚炸彈與其他幾名知名民主黨人以及美國總統特朗普的批評者準備的爆炸裝置相似。這10個爆炸裝置都沒有爆炸,但當局加大了對這名連環炸彈襲擊者的搜捕力度。

安全分析人士說,本周針對美國民主黨政界人士、媒體和公眾人物的一係列炸彈裝置,可能更多的是一種恐嚇戰術,而非謀殺陰謀。目前還沒有人聲稱對此事負責。一名聯邦執法部門的消息人士周四表示,針對這10個鋼管炸彈的調查線索指向佛羅裏達州。

提醒,該事件雖然曾提升了一些擔憂情緒,但影響相對較小而且基本已經消退,黃金的避險需求可能會減弱。

⑥ 全球股市反彈,削弱避險

因微軟發布樂觀業績,推動科技股反彈,投資者搶購超賣股票,美國股市周四收盤跳升,納斯達克指數納斯達克指數大漲209.94點,或2.95%,錄得3月以來的最大單日百分比漲幅,道瓊工業指數收盤升401.13點,或1.63%,報24984.55點;標普500指數漲49.47點,或1.86%,報2705.57點;收報7318.34點。

因法國企業業績良好,歐元走弱利好出口商,在尾盤提振股市,歐元區股市在大幅震蕩中收升,歐元區STOXX股指升1%,法國CAC 40指數最高升1.6%,英股富時指數收高0.59%,德股DAX指數收高1.03%。

提醒,股市的普遍上漲一般意外則風險偏好的回升,會削弱黃金的避險需求,這對金價不利;不過美國股市技術面下行風險仍未完全消除,需要繼續保持關注。

★技術面方面

從日線圖來看,金價處於高位震蕩走勢,在布林線上軌和1366-1160跌勢的38.2%回撤位附近受阻,1240整數關口也存在一些阻力,KDJ死叉運行,短線上漲動能減弱,重回跌勢的風險有所增加,初步支撐在10日均線1227.53附近,然後是是100日均線1221.79附近支撐,20日均線支撐在1214.02附近,若失守該位置,則增加看空信號。

由於MACD金叉信號仍在,上方繼續關注1240整數關口阻力,若上破該位置,則有望打開新的上漲空間,進一步阻力在7月17日高點1245.00附近,7月12日高點阻力在1248.51附近。
黃金交易提醒:德拉基偏鴿美元棋高一著,金價再臨險境
(現貨黃金日線圖)

★參考因素

美元指數相對強勢,而且上漲動能仍存,對金價形成壓製;不過目前也逼近8月份觸及的逾一年高位,也需要警惕空頭的反撲。

美國10年期國債收益率隔夜溫和反彈,但技術面看空信號依然較強,這有望給金價提供支撐。

恐慌指數VIX上一交易日小幅走弱,但仍處於較高位置,暗示市場避險情緒依然較高,利好金價。

黃金ETF方面,全球最大的黃金ETF——SPDR持倉上一交易日維持不變,影響較小。

德國商業銀行分析師在日報中表示,最近幾周市場參與者風險厭惡程度較高,這也反映了股市波動加劇,因此,我們預計未來幾個月黃金價格會上漲。

瑞信全球首席投資官Michael Strobaek在一份報告中寫道,面對此前的股市拋售,全球收益率和大宗商品價格持穩的事實表明,這不是全球經濟增長方面帶來的衝擊,拋售已經過度,股票倉位的失衡可能導致一些市場參與者被迫平倉;重要的是要記住,美聯儲保持鷹派是因為經濟仍然強勁

Julius Baer的商品研究分析師Carsten Menke稱,盡管實貨市場有些避險買盤,但仍然認為期貨市場空頭回補是近期金價上漲的主要動力。

不過,RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn認為,股市再次走高,黃金無法保持升勢,,尋求避險的投資者轉而買入美國公債。通常,在波動性如此高,投資者擔憂股市和全球經濟放緩的情況下,你會看到金價大幅走高。但事實上,美聯儲的立場偏鷹派,金價很難維持任何漲勢。

★後市前瞻

本交易日需要重點關注美國三季度GDP數據的表現,目前市場市場預期為增長3.3%,盡管市場的預期要差於二季度的4.2%,但也是比較可以接受的數據,除非數據差於預期,否則有望給美元提供支撐,偏向利空金價。

另外,對於全球股市和避險情緒的變化需要密切關注,近期金價和避險情緒的相關性有所增加,預計金價在突破1220-1240區域後會明確後市的進一步方向。
全球股市投資情緒在周四全面回暖,在歐洲股市全線收漲之後,美股道瓊斯指數在日內亦反彈逾400點,並帶動金價自高點回落。然而,這並不能解救陷於持久困境中的歐係貨幣。一如此前多個交易日的狀況,英鎊和歐元在紐約時段開盤時分再度習慣性跳水,這也把美元指數帶動到了一個自8月中旬以來兩個多月未有的高度。

然而,日內美國耐用品訂單數據並不靚麗,而亞特蘭大聯儲預測模型也在美國三季度GDP出爐之前將預期值進一步調低。這再疊加上中期選舉來襲前美國內政外交領域面臨的不少麻煩事,令投資者漸漸萌生了美元是否已經“高處不勝寒”之感覺。
歐係貨幣慣性跌勢雖難止,GDP來襲美元高處不勝寒?

沒有好消息就是壞消息!英鎊歐元再破支撐根本跌不停


上周以來,在英國脫歐談判無果,同時意大利與歐盟在預算問題上的爭執也曠日持久的背景下,投資者信心每每受到打擊。在歐洲時段如果沒有得到局勢出現反轉的好消息,那麼歐係貨幣歐元和英鎊就會在北美時段開盤時分受到投資者因信心破潰而將資金轉移往大西洋彼岸這一做法的衝擊。

意大利官員在周四日內再度重申,該國所堅持的2.4%財政赤字率目標不會發生改變,盡管該國主觀上並沒有退出歐元區的意願。這意味著已經持續了好幾周的預算僵局暫時看不到任何破凍的希望。雖然,意大利籍的歐洲央行行長德拉基在日內發表例行政策新聞發布會講話時,也再度好言相勸其本國的父母官去爭取遵守歐盟的“財政紀律”,但這番呼求卻根本不被理睬。

於是,意大利預算僵局的持續,也讓本該是日內焦點事件的歐洲央行政策決議變得黯然失色。在歐銀決議前,市場資金一度暫停做空歐元行動,令歐元兌美元反彈至1.14上方,因為大家一度抱著歐洲央行決議可能拋出未來緊縮路線圖,並推動歐元匯率回升的期望。但過去一個多星期的匯市走勢已經告訴大家:希望越大,失望越大。

很顯然,在意大利可能率領歐元區多國在預算問題上“造反”,同時近期歐洲經濟數據也隻能算是差強人意的背景下,歐洲央行繼續延續當前超寬鬆貨幣政策配置,也是出於無耐。雖然德拉基確實表示未來“遲早”會進入政策緊縮周期,但在沒有給出具體時間節點的狀況下,市場對此選擇拒絕理會。

歐元匯價因此在紐約時段一度跌觸1.1356,創8月中旬以來10周新低,而8月15日的低點1.1301這一關鍵支撐看起來也已危在旦夕,若失守此位置,則歐元兌美元可能打開進一步300點的下降空間,下行挑戰1.10關口,並甚至可能嚐試回報2017年4月留下的位於1.07-09之間的200點巨大跳空缺口。
歐係貨幣慣性跌勢雖難止,GDP來襲美元高處不勝寒?

而作為歐元的難兄難弟,英鎊匯率同樣在周四繼續下挫,尾盤甚至一度跌穿1.28關口。雖然“脫歐”大臣拉布一度表示,脫歐談判正在“取得進展”,但他卻也同時表示政府正在為“無協議脫歐”做準備,如此前後矛盾的表述令投資者覺得自己受到了敷衍和愚弄,於是英鎊日內跟隨歐元下跌,表現一度更為弱勢。而稍後傳來的消息更稱,由於特雷莎·梅所領導的團隊內部都無法達成一致意見,與歐盟的下一輪談判將會無限被擱置,“硬脫歐”也因此漸漸從小概率事件變成了大概率事件。

美元升至兩個月新高,但後市前景仍充滿變數


在歐係貨幣繼續一瀉千裏的助推下,作為其對手盤的美元指數也因而一飛衝天。盡管眾所這周知美國總統特朗普並不希望美元過度強勢,但是在歐洲風險事件不斷,而新興市場也仍未從此前的恐慌中完全走出的背景下,美元資產仍是尋求穩健收益的國際資金首選去向。

在此前特朗普再度炮轟了美聯儲的政策配置“過於激進”之後,美聯儲新上任的副主席克拉裏達在周四發表了長篇講話為當前政策辯護。但他此番長篇大論的講話內容卻模棱兩可,毫無新意,一方面承認了美國經濟表現強勁允許美聯儲繼續加息的背景,但一方面卻又強調美國通脹率尚未“亮起紅燈”,這一表述因而並未在金融市場掀起更大的波瀾。投資者的目光正在轉向此後更加實打實的經濟數據,特別是周五即將出爐的美國三季度GDP初值數據。

而日內的數據面狀況也顯示,美國經濟或許並沒有特朗普此前所自詡的那麼樂觀,耐用品訂單表現隻是差強人意的狀況,已隱憂顯示出貿易摩擦爭端對於美國經濟的衝擊後果。而亞特蘭大聯儲更是把三季度GDP增速預期趕在最後時刻進一步下調,自3.9%大幅調降到3.6%。

這或許令美元多頭已有“高處不勝寒”之感受,然而,即使維持在3.5%左右,美國的經濟同比增速依然相比歐元區有翻番之多,美聯儲繼續加息也會進一步拉大與歐洲央行的政策落差,這意味著若歐洲方面沒有顛覆性的利好傳來,那麼美元兌歐係貨幣走強的大趨勢便極難扭轉。即使周五GDP數據稍不及預期,也隻會帶來短時的回調,這可能被多頭視作入場良機。

但美元走勢在近期卻仍還會受到美國本國政局影響。本周,多位民主黨大佬和數家親民主黨媒體收到了匿名恐嚇炸彈郵件,但親共和黨人士卻開始懷疑這可能是選戰前“自編自導”用以擾亂選民視聽的心理戰。而盡管民調顯示民主黨支持率略占優,但一方面在2016年大選之後,市場都已經領教到了選前民調的不可靠性,另一方面,對於分散在全美400多個小選區舉行的眾院改選,全國性的民調數據並沒有特別大的指標意義。在投票結果出爐前,關於選戰前景的不確定性心理料在未來一周帶來更大幅度的市場波動。
根據10月25日《今日美國》和薩福克大學聯合進行的民意調查,51%的美國中期選舉選民表示,他們更願意支持民主黨,高於支持共和黨的43%。

54%的選民認為,如果民主黨贏得眾議院控製權,他們將彈劾特朗普總統,32%的選民不這麼認為。然而,54%的選民表示,他們個人是反對彈劾特朗普的,僅有39%表示支持。

是否彈劾特朗普美國選民觀點不一,獨立派選民總體很淡定!

獨立派選民在美國中期選舉中扮演重要角色


專家們喜歡將此次中期選舉比喻成針對特朗普的一次公投,涉及經濟發展和最高法院大法官任命等問題。不過,幾乎可以確定的是,此次中期選舉的結果將對特朗普未來的總統生涯,以及美國未來幾年的政治格局產生巨大影響。

當然存在不願就政黨觀點做出妥協的選民,但綜合來看,美國選民的觀點還是存在不少分歧的。比如,許多獨立派選民在他們做出的選擇上似乎就存在衝突。這部分選民將決定中期大選的方向,以及美國的政治格局走向。

但無論如何,這是有道理的。獨立派選民必須容忍其左翼民主黨人士對特朗普的斥責,以及右翼共和黨人士對眾議院民主黨領袖佩洛西(Nancy Pelosi)的詆毀。獨立派選民可以精確而有節奏地描述民主黨和共和黨的觀點和行動。

在這次美國中期選舉中,獨立派選民不僅僅是配角,他們還是重要的參與者,並能決定選舉的最終結果。獨立派選民的觀點看似矛盾,但民調需要理解和探究其背後存在的價值。
 
大多數選民一致同意,他們相信,如果民主黨贏得中期選舉,他們肯定會認真考慮彈劾特朗普。53%的民主黨、58%的共和黨,以及49%的無黨派人士都同意這點,而不同意的比例分別為32%、32%和31%。不過,更多的獨立選民對此並不確定。

對於是否彈特朗普,選民之間也存在分歧


當被問及是否認為眾議院應該認真考慮彈劾總統時,不同黨派之間的觀點也出現了分歧。高達95%的共和黨人士稱不應該彈劾,僅認為3%的共和黨人士表示讚成彈劾。69%的民主黨人士認為應該彈劾特朗普,不讚成的比例僅為21%。此外,43%的無黨派人士讚成彈劾,45%認為不應該。最值得注意的是,目前有五分之一的民主黨人士不支持彈劾特朗普。

至於支持民主黨還是共和黨的國會候選人,56%的選民支持民主黨,僅有27%的選民支持共和黨。在國會投票測試中,這種巨大的差距可以歸因於獨立派選民對特朗普的態度。(30%的人讚成彈劾,64%的人表示反對)。獨立派選民對特朗普的厭惡足以讓他們在國會投票時支持民主黨,但不足以支持彈劾。

民主黨贏得兩院,或者參議院或眾議院中的一個,獨立派選民的態度顯得比較隨意。33%的獨立派選民能接受這一結果,35%會感到很高興,23%表示不管怎樣都無所謂。

民調還顯示,在大多數獨立派選民的心中,最高法院大法官卡瓦諾的確認不會產生影響。當被問及這是否會讓選民或多或少地支持共和黨或民主黨的國會候選人時,55%的獨立派選民表示,大法官的確定沒有影響他們的投票決定。

在最後幾周,策略師們將爭相尋找獨立派選民真正關心和關注的關鍵問題。民調顯示,醫療保險是影響獨立派選民投票的關鍵問題。 

為了贏得獨立派選民支持和中期選舉,民主黨和共和黨候選人必須清楚的一點是,他們的選舉將如何修複美國的醫療體係。
周四(10月25日)中國INE原油開盤出現一波急跌,但是隨後小幅反彈,收複日內部分跌幅,短時間而言,INE原油總體仍維持窄幅區間內。

隨著11月4日臨近,市場更多的關注伊朗原油出口削減對於市場的影響,因此短時間INE原油走勢仍比較有限。
阿曼迪拜原油價差收窄或暗示亞洲需求回落,短時INE原油仍維持窄幅震蕩

交易綜述


上海原油價格下跌。主力合約SC1812,以536.3元/桶收盤,下跌3.1元,跌幅為0.57%。全部合約成交406558手,持倉量增加1104手至42038手。主力合約成交405956手,持倉量增加854手至40722手。
阿曼迪拜原油價差收窄或暗示亞洲需求回落,短時INE原油仍維持窄幅震蕩

期貨合約和成交情況一覽


阿曼迪拜原油價差收窄或暗示亞洲需求回落,短時INE原油仍維持窄幅震蕩

目前的主力合約是SC1812合約,日內增持854手,從近期數據看,前幾個交易日除本周一增持4774手(周末減持,周一買回),基本保持在1200手下方,甚至部分交易日成交量近300手左右。日內買需一般,預計不會帶動INE原油較強的走勢。

今日INE原油的加權平均價是534.7元/桶,較之前一交易日下跌2.1元。

交易機會


WTI 12 月原油期貨收漲 0.39 美元,漲幅 0.59%,報 66.82 美元/桶。布倫特 12 月原油期貨收跌 0.27 美元,跌幅 0.35%,報 76.17 美元/桶。

華泰期貨分析師認為,目前Brent月差快速回落,近月已經開始重新出現contango結構,顯示當前西區原油實貨基本面有走弱跡象,因此短時間可以考慮買入中國INE原油,賣出WTI原油。

阿曼迪拜原油價差收窄


一般而言,阿曼原油是低於或者與迪拜原油價格持平的,迪拜原油的價格一般接近OPEC一籃子原油價格的水平,這是因為阿曼並非是OPEC成員國。

從今日數據來看,阿曼原油日內跌幅1.28%,但是OPEC一攬子價格卻沒有改變,兩者價差收窄,因最近市場需求有所減緩,尤其是亞洲市場方面,這使得阿曼溢價收窄。
阿曼迪拜原油價差收窄或暗示亞洲需求回落,短時INE原油仍維持窄幅震蕩

從迪拜原油和阿曼原油價差來看,如果在這個位置打回,可能會出現頭肩頂形態,短時間阿曼原油有進一步回撤的可能,因此INE原油短時間仍有小幅回落空間,直至冬季需求高峰來臨。
阿曼迪拜原油價差收窄或暗示亞洲需求回落,短時INE原油仍維持窄幅震蕩

人民幣走軟一定程度上支撐INE原油價格


此外,與其他原油基準的不同的是,中國INE原油是以人民幣作為計價單位的。

從人民幣走勢看,今日人民幣一度觸及6.9669,近期較為疲軟的走勢也一定程度上對INE油價形成支撐。
阿曼迪拜原油價差收窄或暗示亞洲需求回落,短時INE原油仍維持窄幅震蕩

基本面消息


中石化暫停訂購11月伊朗原油
隨著11月4日臨近,有消息稱,中國最大的煉油商中國石油化工股份有限公司和中國石油天然氣公司尚未從伊朗訂購任何的原油貨物。

事實上,自九月以來中石化從伊朗的原油進口量已經減少了一半。由於中石化也在美國上市,因此8月的時候美國的官員曾造訪中石化,並要求大幅減少伊朗進口的原油。

消息人士稱,對於目前中國的部分煉油商而言,繼續購買伊朗原油的風險遠遠大於減少部分產量所帶來的影響大,因此目前中石化選擇在11月不采取過於冒險的行動。

9月中國原油日加工量創紀錄高位
數據顯示,中國9月原油日加工量創紀錄高位,因在燃料需求升溫和利潤豐厚的情況下,部分獨立煉廠在夏季長時間關閉後重新開工。

其中,中國1-9月原油加工量較上年同期增長8.1%,至4.5254億噸,即1210萬桶/日。今年1-9月的原油產量同比下滑1.9%至1.4113億桶,相當於377萬桶/日。

煉廠加工量預計將在第四季進一步增加,因一些國有煉廠在完成大修維護後重啟生產。

9月天然氣產量同比上升8.5%至122億立方米。年內迄今產量則達到1162億立方米,同比增加6.2%。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?

韭菜,原產亞洲東南部,適應性強,抗寒耐熱,世界上已普遍栽培。中國傳說自東漢之後即廣泛栽培,現在全國各地尤其A股、期貨和外匯市場到處都有大面積的韭菜。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?

最近的盤面波動比較劇烈,股市接連不斷大家帶來不是意外的意外,當領導們講完話、連續2個交易日大漲之後,再回頭收割一批新鮮的韭菜。市場中彌漫的悲觀和恐慌情緒導致本周全球股指全線下挫。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖1:周一全球主要股指)

圖一看起來很環保。其實現在美股也非常懸,除非11月開始美股上市公司重新開始回購自己公司的股票。國內市場中,周二隻有黃金板塊普漲,黃金概念股輪番出現久違的漲停。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖2:周二A股黃金概念板塊)

大約下午2點半(編者注:十月二十三日周二)的時候,由於估計國內黃金股票的上漲有可能會推動國際金價,因為市場情緒會傳導,當時猶豫過要不要去做多黃金現貨,但很快決定不去做多,原因是什麼呢?

1、一般北美的金礦板塊會領先現貨,然後才傳遞到國內黃金板塊的股票;
2、我們的判斷方式很少在盤中臨時做出購買決策;
3、市場情緒的推動不會持久,而且難以把握,因為當情緒消退的時候,價格的驅動因素就消失了。


總而言之,這種價格的波動不符合我的交易係統,於是不會因為盤中價格的波動而跟隨價格。當然,如果按照價格的走勢去追價格,雖然有時會有盈利,但長久下來一般是虧損的,因為你是被價格帶著走,而影響價格的因素千千萬萬。但如果你按照自己既定的係統,或許你會錯過很多行情,但你會賺自己該賺的,同時虧這個交易係統該虧的。換句話說,賺的明白,虧的清楚,生的偉大,死的光榮。

而且,目前人民幣的貶值壓力會導致金價同樣承壓,相信有資金在人民幣、黃金和原油之間做套利或者對衝,這個與上海的這三個品種的交割標準有關係,我相信這種內在聯係不會一時半會兒消失。

中國外匯交易中心、上海期貨交易所、上海黃金交易所以及上海國際能源中心,對應著人民幣、黃金期現貨和原油期貨。其中原油期貨和“上海金”除了可以用美元開戶,原油期貨的交割還可以用黃金來代替。這意味著三者有被調控的空間,這也是為何人民幣和黃金的關聯度越來越大的原因,自2016年底以來,其實兩者目前的走勢高度的正相關。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖3:美元/人民幣,黃金現貨)

另外,如果打算做多黃金,要看黃金是否有牛市的基礎。一定在牛市而不是熊市裏面做多,我一直不太建議抓熊市中的反彈。同時,從貨幣的層面,如果黃金全面走牛,就意味著人民幣對美元升值,而美元很有可能對一攬子貨幣走熊。現在來看,至少人民幣對美元升值的這種可能性應該不存在,除非央行在決策或者執行上出現重大失誤。已經面臨著10-25%的加征關稅,如果再讓本幣升值,估計外貿出口要掛的數量不是一點點。

所以,10月初開始的黃金這輪上漲隻是反彈,而不是趨勢的反轉。當然,有做多黃金盈利的交易員而且盈利狀況還不錯,但其中要承受的風險也顯而易見,隻是風險沒有兌現而已。雖然按理說,在蕭條期是應該買國債和黃金,但這主要是針對美國市場的蕭條,相信直到明年年底美國的經濟還不會從目前的繁榮進入到蕭條,起碼目前我們可以看到美債收益率繼續攀升,十年期國債收益率維持在3%以上。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖4:美國10年期國債收益率)

至於坊間所說的通脹將推升黃金進入牛市的說法,我們判斷是否有真正的通脹的時候,需要把通脹數字與國債的名義收益率做比較。隻有在兩者的差值也就是國債的實際收益率下降的情況之下,黃金才會被配置。而目前美債的實際收益率上行,月初更是向上破了1%,是2013年以來的高點。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖5:美國十年期國債實際收益率)

所以,從以上幾個角度而言,由於做多黃金會存在不確定性,導致風險過大,所以最近大家看我的研報,從10月假期之後,一直重點推薦的是大商所的雞蛋。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖6:雞蛋指數)

是的,你沒有看錯,老白在10月初以來一直推薦的是雞蛋!上周一度走出了“火箭蛋”行情。如果從10月國慶假期結束後做多雞蛋到月底乃至11月初,至少會有穩定的10%的收益!加上杠杆,基本可以實現入市保證金100%的收益,而且這段行情具有很大的確定性!

今年5月在複旦求是上過首席風控官的課程的同學們,應該還記得有著期貨界“北丐”稱號的傅海棠上課時分享的入場邏輯——必須具備100%的確定性。在課堂上他也剛好舉了一個去年他自己做多雞蛋的案例。當他已經發現雞蛋期貨價格滿足上漲條件的時候,並沒有馬上入場,而是一直在等,一定等到雞場因為大面積虧損而開始大規模殺雞才動手做多。據說當時很多養雞場在門口收費,5塊錢1隻雞,進去隨便挑,撿大的拿。所以,他一開倉入場雞蛋期貨的價格就漲。在這筆交易裏面他做到了100%的確定性。

如果你用這個標準去評估是否可以入場,你就會發現絕大部分的時間,甚至90%的時間你都會無所事事,而且很多時候要看著一些賺錢的機會在你的盤面上滑過,雖然盤面上那些紅紅綠綠的K線不斷向你招手,不斷給你誘惑,告訴你昨天的判斷其實是正確的,錯過了上次就不要再錯過這次。很多人最終就是這麼被召喚進去,最後發現進的是蜘蛛精的盤絲洞。

上個月給大家推薦過青澤的第二本書《澄明之境》,不知道有多少同學去買來看了,而且是仔細看了。當這本書還是書稿的時候,青澤就交給了付愛民來幫忙審閱。付老師也是複旦首席風控官的講師,對這本書讚賞有加,說這是一本超越了金融交易的哲學書籍。包括“濃湯野人”林廣茂,在序言中他提到此書中所說的很多錯誤自己都犯過,但代價實在巨大。如果還有下一次,他願意買一萬本書來彌補這些錯誤。這個橋段按照《大話西遊》或許可以改編成這樣的內心獨白:

曾經有本書擺在我的面前,但我沒有去讀。等我大幅虧損的時候我才後悔莫及。人世間最痛苦的事莫過於此。如果上天能夠給我一個再來一次的機會,我會對那位作者說:我要買!如果非要加上一個數字,我希望是……一萬本……

書中提到過一組統計數字,我曾摘錄放到微博上分享,但似乎讚同的人並不多。其中有一個簡單的減少交易次數即可提高你賬戶的存活幾率的統計數據。如果你可以做到每周開一單,3年的盈利率基本在12%左右。如果想更優秀,那麼就意味著至少2-3周才會有一單。

每天平均交易0.3次以上的客戶,3年平均收益率是12%。每天平均交易0.1次以上的客戶,3年平均收益率是59%。——青澤《澄明之境》

而如果想一夜暴富,那麼估計交易次數要以年為周期。這個裏面就不是比拚技術,而是你的研究能力,以及更重要的是,你的忍耐力,還有機會來臨時候的信心和勇氣!

很多人應該都知道林廣茂在棉花上一戰成名的故事,600萬到20億。他複盤後,青澤給的評論就是:計劃周詳,目標明確,意誌堅定,行情配合。

如果以這四條作為交易的標準,其實大部分的時間,我們應該是做研究和等待。無論賬戶規模的大或小,都是一樣的。很多人覺得自己沒有這方面的研究能力而不認可這種方式,那麼你就是要鐵定心甘情願當韭菜了,就像現在的絕大部分股民。基本面、技術面、消息和數據,缺一不可。沒有完整的教材,也沒有標準答案,一切都要靠自己去摸索,以及與同行的交流。最後,還要了解自己的性格特點,選擇適合自己的方式。例如,如果你要正常上班,那麼顯然盯夜盤不適合,你可能至少要做日線,乃至周線級別的趨勢單,用輕倉去抓長周期的趨勢。

至於目前的盤面,大的方向沒有改變:美元依然保持強勢震蕩,非美貨幣弱勢但有分化,從歐洲與美國國債收益率的差值可以看出來歐元估計要掛,日元雖然處於較大的貶值周期但短期不弱,英鎊有可能在年底前脫歐協議通過後觸底。主要礦產品價格由於實體需求不暢而疲軟,所以澳元和紐元會較弱。

黃金目前處於反彈而非趨勢性的反轉,原油接近階段性底部,未來如果地緣政治激化,例如伊朗的原油出口製裁,油價還有繼續上漲的可能,但短期的供需處於緊平衡的狀態。商品走勢分化,國內銅的低庫存估計不會支撐價格太久,因為工業品主要看的是實體的需求,雞蛋在春節前的上行路徑清晰,白糖雖然在國慶後反彈,但周期性的空頭趨勢沒有反轉。

如果不想當韭菜,那麼平時就要多研究影響市場價格的底層因素和邏輯,現在開始還不算太遲!
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