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上半年以來,日元是表現最佳的貨幣,體現在兌G10貨幣的匯率都有所上漲,平均漲幅為4.8%。這甚至超過了美元,美元兌其它8個品種平均上漲2.9%。展望未來,日元能否繼續倒施逆行,又會帶來何種投資機會?需看以下三點。

三件事窺探日元下半年命運,交叉盤或暗藏爆富良機

日本央行官員鴿派和超鴿派


北京時間周三(7月4日)日本央行審議委員原田泰警告不應過快升息,因為這將嚴重打擊金融機構。他表示:“如果利率真的上調了,那將壓低債券和股票價格,推動日元升值進而損傷企業,增加信貸成本,這將重擊金融機構。”

他認為,當前的寬鬆政策正在發揮預期效果,日本央行應繼續下去,以達成2%通脹率目標。在6月的日銀利率決議上,日銀下調了今年通脹預期值0.5%至1%。盡管日本5月全國核心消費者物價指數(成品油但剔除生鮮食品的)同比升幅持穩在0.7%,但遠低於央行設定的2%的目標水平。

這不禁令人想起,超鴿派日本央行審議委員片岡剛士,他在6月日銀利率決議上仍是照例投下反對票,不過他是希望實行更寬鬆的貨幣政策,手段包括降息、繼續購買日債,控製長期債市收益率曲線等。

他們倆的共通點是強調寬鬆政策對經濟和通脹產生正面影響,而不認為持續寬鬆會帶來不利影響,比如損及銀行利潤。

這或許意味著日本將是最後一個進入貨幣政策正常化的國家,加拿大即使受到北美自貿談判和關稅幹擾在7月11日(下周三)加息概率仍過半、英國貨幣政策委員會官員桑德斯昨日更是放話未來12個月加息可能超高1次,就連歐銀也著手今年推出QE首次加息預計在明年夏天後。

寬鬆貨幣政策過於理想化

不過日本現在的貨幣政策面臨多個矛盾,首先無論在國債市場和股票市場,日本央行已經陷入買無可買的窘境,國債市場40%的債券握在手中,股票ETF基金70%也是由政府買入。這也難怪別人調侃為隱形減碼,每年80萬億日元的購債承諾最後縮減為50萬億日元。

其次,關於美日的貿易關係問題上,特朗普曾經表示過不滿稱每年700億美元的貿易逆差難以接受這也是其上任後退出TPP協議的部分原因。而日本方面,一向為美國馬首是瞻,即使是在G7峰會火藥味漸濃時,日本沒有和美國撕逼的行為。

安倍之前還公開表示,日銀的寬鬆貨幣政策不是為日元貶值做鋪墊,如果其政治希望得到美國的支撐,日元過分的疲軟是不能被接受的。最後在失業率已創近26年低點2.2%前提下,日本反倒陷入經濟和通脹疲軟的局面,這令官員們開始思考是否過於依賴政府的宏觀調控。

據悉,日本央行將在7月會議上,對經濟增長和通脹預期做出季度評估,並仔細討論這一問題是如何發生的。在廣場協議後日本人民的通縮的儲蓄消費理念,可能使得其離不開這根流動性拐杖。

總結:日銀的貨幣政策陷入兩難局面,預計在薪資增速未見有效增長前,其按兵不動並暗中隱形減碼將是常態。不過由於其貨幣政策幾乎沒有再寬鬆的餘地,而任何稍顯鷹派的措詞諸如討論QQE對銀行利潤侵蝕,包括9名委員投票比的改變,這都會使得日元走強。

特朗普貿易戰升級第二階段


美國想要改造將全球多邊貿易體係改造成雙邊貿易談判,這種傾向已經越來越劇烈。在周初特朗普甚至有傳言稱其計劃起草退出WTO互利互惠協議,盡管其後矢口否認,不過貿易戰已經從“嘴炮”延伸到實際措施。

接下來其最有可能瞄準進口汽車20%的關稅征收,雖然歐盟警告說要征收3000億美元商品回擊,占總貿易額的19%,這是相當恐怖的,讓人不禁想起1930年斯姆特-霍利關稅法。

不過如果真是這樣可能引發歐盟內部意見衝突,因為汽車關稅對成員國影響不一,對德國影響最大,和法國幾無關係,另外成員國內部甚至還有和美國是貿易順差的。屆時歐洲局勢的動蕩有可能會引發避險資金買入亞洲市場的日元,以逃避歐美的摩擦升級。

悉數本輪關稅大戰起於6月1日的鋼鋁關稅,歐盟、加拿大首當其衝,接下來7月6日美國對中國340億元商品進行第一階段征稅,鑒於各國可能以牙還牙的報複措施,貿易戰可能將以季度為衡量持續時間,直到一方示軟。

全球海外投資資產可能出現回撤收縮,美國本土企業回流生產線以避免高額負稅也達成了特朗普希望就業機會回流美國的心願,就像哈雷摩托一樣胳膊擰不過大腿。

而境外企業也考慮回收海外資產,這就使得融資性貨幣日元的需求推升,隻要這些核心邏輯不變,日元相對於其它貨幣抗跌美元的走勢可能在下半年延續。

日本企業收緊新興市場銀根,交叉盤存暴富良機


自2015年以來,日本銀行的對外信貸額度是世界上最大的。在過去幾年中,即使在其他國家的金融機構縮小了外部信貸,日本向外擴張貸款策略仍然保持不變。雷曼兄弟破產後目前規模已達200萬億日元,這是因為國內投資和貸款機會太小。

高收益信貸和高風險往往是相互的對應的,隨著政治、貿易因素引發了新興市場對資金的抽血,一係列負相關反應湧現。

比如日本企業在海外投資的收益以美元計價,由於當地貨幣貶值收益大大折扣。更糟糕的是,利率水平的上升使得他們的成本負擔加重,投資的機會成本提高。

像在阿根廷,土耳其和菲律賓等許多新興國家,短期債務與外債總額之比正在增加。由於短期債券(不可靠的資金)的增加,可能會出現快進快出的現象。如果這筆錢開始反衝,日本企業回流將新興市場貨幣兌換成日元可能引發對日元的做多擁擠。

屆時,日元可能是在美元走強下唯一避險的港灣。投資者不僅可以關注美元兌日元這一品種,像交叉盤英鎊兌日元、歐元兌日元的做空選項可能是下半年極佳的策略
近期人民幣不斷的走低,並於7月3日突破6.7的心理關口,創出了自2017年8月以來的新低。不過隨著中國央行五名官員(潘功勝、易綱、盛鬆成、孫國峰、馬駿)的密集講話,提振了市場的信心,人民幣開始觸底回升,近24小時漲幅超1000點。

人民幣觸底反彈24小時上漲超千點,背後暗藏三大原因

為何人民幣近期出現一波跌勢?


央行行長易綱在接受《中國證券報》采訪時表示,近期外匯市場出現了一些波動,目前央行正在密切關注,這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響,有些順周期的行為。

事實上,近期中美貿易局勢加劇了市場的不確定性,就在7月2日,中國財政部表示將會在7月6日淩晨對於美國采取報複措施,這意味著這時間內貿易的緊張局勢不會得到根本性的緩解,這種因貿易問題引發的市場擔憂情緒會傳導至人民幣的走勢中,導致其短時間處於疲軟的走勢,這正是易綱所說的順周期行為。

有關人士指出,市場對於中美雙方在此前達成和解沒有抱太大希望,加上股市疲軟和貨幣寬鬆預期,這是短期看空人民幣的一個重要原因。

對衝基金策略師Ghahramani表示,目前人民幣面臨的最大不可控變數是特朗普政府對中國商品征稅的威脅多大程度上會落實。

德意誌銀行外匯研究全球聯席主管Alan Ruskin在研報中表示,人民幣最近的走勢發出了這樣一種信號:若美國加征關稅,市場會通過人民幣貶值將關稅造成的很大一部分損失抵消掉。

中國央行金融研究所所長孫國峰表示,中國不會將人民幣匯率作為工具來應對貿易爭端,“近期人民幣匯率出現了一些貶值,這完全是市場由於外部不確定性引起預期變化的結果,並非央行有意引導。”

人民幣觸底反彈24小時上漲超千點,背後暗藏三大原因

人民幣為何觸底反彈?


五位央行官員的講話是最直接的因素,使得市場看空情緒有所鬆動
中國央行官員打破對近期本幣貶值走勢的沉默,中國央行行易綱表示當前中國經濟基本面良好,金融風險總體可控,轉型升級加快推進,經濟進入高質量發展階段,國際收支穩定,跨境資本流動大體平衡。央行將繼續實行穩健中性的貨幣政策,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

易綱的講話被視作是目前官方對近期人民幣走勢最明確的回應,或令市場在短期內對進一步做空人民幣有所忌憚在,這使得市場中相當一部分空單離場。對衝基金策略師Ghahramani表示,6.7000的點位具有一定的敏感性,他已經在6.7000平掉了空頭頭寸,觀察進一步的發展。

而人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝7月3日在出席債券通周年論壇並發表主題演講時表示,今年以來,人民幣匯率彈性增強,在新興市場經濟體的貨幣中表現較強,中國經濟增長基本面良好,經濟增長結構質量、效益在不斷改善,經濟增長的內生動力和經濟增長的韌性增強,並且,我國國際收支總體平衡,外匯儲備充足。

同時潘功勝還強調這些年來中國積累了豐富的經驗和充足的政策工具,我們有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,這進一步強化了市場的信心,使得此前的看空情緒出現了鬆動。

央行參事盛鬆成則強調了要警惕人民幣在貶值方向上超調。他指出隨著美元指數走強,發達國家和新興市場貨幣都有一定程度的貶值,而近日人民幣的貶值幅度已經超過了美元指數的升幅,說明目前市場受情緒驅動較大。今年以來,人民幣對美元呈雙向波動,因此,不應對人民幣貶值作過度的解讀,更不能認為是央行主動引導人民幣匯率的貶值。

中國央行金融研究所所長孫國峰持有同樣的觀點,並強調這完全是市場由於外部不確定性引起預期變化的結果,並非央行有意引導。

央行貨政委馬駿則強調了去杠杆的問題。他表示國務院金融穩定與發展委員會召開了第一次會議,確定了未來金融穩定工作的基調。在未來的一段時間內,監管層將更多注重結構性去杠杆,避免過度使用在總量層面一刀切的去杠杆措施。 

五位央行官員在指出市場受到貿易戰擔憂情緒影響的同時,強調了順周期的行為的必要性,從而有效吸納因貿易戰對於市場情緒的擾動。此外央行官員強調了匯率穩定性和彈性的相統一,即在維持匯率的長期穩定的同時,讓市場根據形勢的變化自主的做出反應。

人民幣觸底反彈24小時上漲超千點,背後暗藏三大原因

央行講話穩定了市場情緒,技術點位提供強力支撐

廣發銀行外匯交易主管黃毅認為,人民幣近期連續下跌的局面有望得到改善,從而回到有漲有跌的正常市場波動形態。他分析說,6.7是美元對人民幣匯率曆史上重要的震蕩區域,95-94也是人民幣籃子匯率指數2016-2017年的價格中樞,市場可能在此區域重新開始震蕩走勢,而後市人民幣匯率更多取決於美元指數走勢和貿易戰進程。

市場對於人民幣近期波動的適應能力增強
市場對於外匯市場的擔憂和恐慌情緒遠不及此前幾輪貶值行情。

人民幣年初升勢淩厲,1月份人民幣月度升幅同樣達到約3.6%,也創1994年以來的最大。在這種前所未有的過山車行情中,市場對人民幣匯率波動的適應能力也在長進。

此外資本項下的流入也是支撐人民幣的要素。境外機構5月份增持人民幣債券604.64億元,創曆史新高,利率和匯率的雙重吸引力則是主要驅動力。美元的走強並不會較大影響到這部分資產的配置,基金經理普遍表示,尤其是歐洲對於配置亞洲債券的興趣較大。這都是市場對於人民幣波動增強的體現


人民幣後市走向


招商銀行首席外匯分析師李劉陽認為,市場情緒穩定後,人民幣對美元的雙邊匯率預計將圍繞6.6做寬幅震蕩整理,整個夏天雙邊匯率的震蕩箱體中軸線預計將是6.6,上下界分別是6.5和6.7。

本輪美元指數的走強更多是階段性的,而非周期性的。從中長期來看,美元指數還將步入調整階段。

中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫認為美國的雙赤字問題將越來越嚴重,而且四季度美國還面臨中期選舉,政黨的博弈將進入白熱化,也將抑製特朗普的執政基礎和美元的後期走勢。這都對人民幣形成了有力的支撐。
標籤: 外匯 美元

英銀官員暗示加息或快於預期,英鎊後市迎來助力

周二(7月3日)英國央行貨幣政策委員會成員桑德斯(Michael Saunders)表示,英國央行加息速度可能快於當前預期。這一消息令市場感到意外。英鎊兌美元短線拉升近30點。

市場人士預計,英國央行未來12個月將不止一次加息。但桑德斯認為,這種估計可能仍過於謹慎。

桑德斯在談到市場預期時表示,“如果經濟像我預期的那樣發展,利率可能需要上漲得更快一些。”桑德斯一直被外界認為是英國央行的鷹派成員之一,他積極支持加息。

英銀官員暗示加息或快於預期,英鎊後市迎來助力

桑德斯表示,他預計英國脫歐將逐漸變為以一種平滑和漸進的方式進行,英國經濟將繼續如過去幾年一樣的速度增長,失業率將會進一步下降,薪酬增長也將會有所回升。

桑德斯補充表示,“在這種背景下,我認為加息速度可能需要更快一點。”

英國央行6月政策會議決定將利率維持在0.5%不變。然而,有個細節值得注意,即9名決策者中有3人讚成將利率上調至0.75%。

一些分析人士認為,“投票分歧”可能意味著英國央行最早於下月加息。

然而,桑德斯也強調稱,利率即使以比市場預期更快的速度上升,也會以漸進的方式進行;加息總體上會是有限度的、漸進的,不會將利率提高得過高,速度也不會太快。

密切關注全球貿易


目前,全球貿易緊張局勢升級,市場密切關注貿易局勢。

在貿易方面,桑德斯承認,不斷上升的貿易壁壘可能給英國經濟帶來問題。過去幾十年,英國經濟嚴重依賴出口。更高的關稅可能導致對英國產品的需求減少,最終將限製經濟增速。

桑德斯表示,英國全球化水平高,是一個出口大國,也是外國直接投資大國,因此,全球經濟波動很容易對英國造成較大影響;世界貿易環境的變化將影響英國的增長前景。

然而,他也指出,迄今為止,貿易數據表現都還是積極的,還沒有跡象表明全球貿易緊張局勢已經削弱了英國經濟。" 

桑德斯表示,“從對出口訂單的調查發現,到目前為止,英國的出口增長還沒有受到重大影響。但很明顯,我們正在密切關注相關情況。”
英國統計局周三(7月4日)公布數據顯示,英國服務業增速刷新去年10月以來新高,這料為8月加息增添信心,且PMI指數暗示英國二季度GDP增速將加快至0.4%。數據公布後,英鎊兌美元拉漲逾30點至1.3204。

英鎊兌美元1分鍾走勢圖:
英國服務業增速創八個月新高,英銀加息添砝碼英鎊躥升30點

英國服務業PMI數據:
英國服務業增速創八個月新高,英銀加息添砝碼英鎊躥升30點

分析師指出,英國服務業上月以去年10月以來最快速度增長,暗示英國經濟可能強勁到足以讓英國央行在8月加息。PMI指數暗示英國二季度GDP增速將加快至0.4%。

Markit經濟學家威廉姆森表示,服務業活動的強勁增長,增加了經濟在第二季度出現反彈的跡象,並為8月份的加息打開了大門,尤其是在通脹壓力大幅上升的同時。新業務以一年多來最快的速度流入,企業認為來自商業和專業服務公司的需求強勁,以及異常溫暖天氣對消費者支出的提振。

但IHS Markit表示,企業對未來12個月(英國將在此期間退出歐盟)的預期低於金融危機以來的平均水平,與脫歐相關的不確定性是原因之一。英國目前還不能指望在英國脫歐後的一段時期內達成歐盟過渡性貿易協議,因為英國與歐盟的長期關係尚未達成一致。

此外,周二公布的數據顯示,英國6月製造業PMI保持了穩定的增長速度,但對全球貿易和英國脫歐的擔憂令市場對前景的信心降至7個月低點。隨著工廠老板擔心成本壓力、未來可能的貿易關稅、匯率以及英國退出歐盟(現在離脫歐隻有9個月的時間),樂觀情緒降至今年以來的最低水平。

Markit董事Rob Dobson表示,自今年初以來,製造業表現的好轉是引人注目的,去年末令人印象深刻的增長率變成了過去兩年以來最弱的擴張速度,製造商越來越依賴積壓的工作和積累庫存來維持產量。

不過,英國央行委員桑德斯卻對英國經濟與脫歐持樂觀態度。目前市場參與者已經消化了未來12個月英國央行加息多於1次的預期。但是桑德斯認為,這可能過分謹慎了。他在接受采訪時表示:“如果英國經濟像我預期的那樣發展,利率可能需要快於經濟增速上升。”

桑德斯還稱,他的期望是,如果英國脫歐能以一種平穩和漸進的方式演變,那麼英國經濟能以前幾年的增速繼續發展。他希望英國的失業率能進一步下降,薪酬增速能有所回升。他補充稱,在這種背景下,他認為利率可能需要再快一點上升。

提醒,投資者後續需關注英國央行行長卡尼將在周四18時在訪問英格蘭東北部時發表演講,這場演講被認為是重要的,因為距英國央行8月2日議息會議還有四周時間;若卡尼在演講中釋放鷹派論調,將拉升八月加息的概率以及推高英鎊;當前據觀察顯示,英國央行在8月2日加息25個基點的概率為57.37%。

技術分析
FXStreet分析師Haresh Menghani表示從技術角度來看,若英鎊兌美元突破至1.3215-20區域上方,可能會觸發空頭回補,並推動該貨幣對看向1.3300關口。隨後的買盤可能推動匯價進一步測試4小時圖上的短期下行趨勢通道阻力,目前該阻力位於1.3340-45區域。

在下行方面,1.3160-55區域,可能會提供初步支持,若跌破,則會加速看向1.3100關口。

貿易風波繼續施壓商品貨幣

澳洲聯儲公布7月利率決議,連續第22個月按兵不動保持1.5%的現金利率。隨後的決議聲明中提到對澳大利亞經濟前景、就業通脹、房地產銀行貸款、澳元等四個方面問題的看法。均顯示,澳洲聯儲在2020年之前,很難實現利率上調。

當然,我們要清楚的是,不是單單澳元這一年多以來低迷。就包括商品貨幣的紐元和加元也是低迷。所以,真正在影響商品貨幣未來走勢的重要因素是貿易風波。一旦,貿易摩擦緩和,我們有理由相信商品貨幣會迎來不錯的多頭機會。

品種分析:

澳元兌美元:



月線周期關注0.7300--0.7280區間支撐,0.7800--0.7850區間壓製,目前還在震蕩走弱的區間中。周線級別連續兩周走出長下影的小陰線。凸顯周線支撐0.7300附近的作用力較強。不排除這個區間位置形成反彈或是結構反轉。短期等待0.7420--0.7440區間上破確認。

貿易風波繼續施壓商品貨幣
周線,目前正在做短期的方向選擇。重點就關注持續調整之後,能否站上0.7440--0.7420區間。

貿易風波繼續施壓商品貨幣
日內很清晰的可以判斷,短期形態結構位置剛好在0.7420--0.7440區間。一旦這個區間突破,低位的底部結構凸顯。會進一步走出上漲。而這一波能不能有效持續的上行,還要關注日內回撤0.7360--0.7380區間支撐的具體情況。一旦站穩0.7360--0.7380區間,澳美就可以適當布局多單,等待上破0.7440一線壓製。短期,可以適當關注澳美的多頭機會。

其他商品貨幣:


美加:重點關注1.3180--1.3090區間突破。一旦上破1.3180,每家會短期快速上攻1.34附近。一旦跌破1.3090附近,行情會快速下探1.3020--1.2990區間。

貿易風波繼續施壓商品貨幣
美加重點關注短期的空頭機會。

其他商品貨幣的交易機會,我們將會在直播欄目中去給大家分享。

匯通學院 院長 楊高濤 2018-07-04 星期三
(以上觀點僅供參考,不做投資依據)

更多技術分析和實戰分享,敬請關注周一至周五每晚8點>《匯通直播——濤光養匯》
中國財政部7月2日就美國將於7月6日啟動的對中國進口商品征收高額關稅一事表示,中國將先於美國實施報複性措施。由於北京時間比美國東部時間早12個小時,在兩國都從6日開始追加關稅的情況下,中國的行動會早12個小時。

7月6日關稅啟動日在即,中國將先發製人先於美國實施“報複”

5月29日美國以保護工業重大技術為由單方面宣布對華征稅


本輪貿易摩擦可以追溯到5月末。美國白宮5月29日發表聲明,美國將加強對獲取美國工業重大技術的相關中國個人和實體實施出口管製,並采取具體投資限製,擬於2018年6月30日前正式公布相關措施,之後不久將正式實施。

聲明還稱,根據《1974年貿易法》第301條,美國將對從中國進口的包括高科技產品在內的總值500億美元的產品征收25%的關稅,其中包括與“中國製造2025”計劃相關的產品。最終的進口商品清單將於2018年6月15日之前公布,稍後將對這些進口產品征收關稅。

中國商務部發言人高峰隨後表示,中方反對美方301調查的單邊主義做法,希望美方取消不應有的貿易限製,提高供給能力,給予中國產品和中國投資公平、公正的待遇,推動兩國經濟優勢互補,實現互利共贏。

6月15日美國宣布征稅清單


但是美國並沒有回應中國正當要求,並於6月15日悍然宣布加征關稅的中國商品清單。美國總統特朗普稱,如果中國報複,美國將追加更多關稅。有消息稱,美國接近擬定特朗普所要求的第二份加征關稅產品清單,目標是價值1000億美元的中國商品,可能會在60天或更久後帶來第二波關稅。

針對美國在貿易問題上的無理要求中國6月16日宣布,由於美國政府發布了加征關稅的商品清單,將對從中國進口的約500億美元商品加征25%的關稅,中國國務院關稅稅則委員會決定對原產於美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關稅,其中545項約340億美元商品自2018年7月6日起實施加征關稅。加征關稅對象中,包括大豆、威士忌、汽車等等。

7月6日關稅啟動日在即,中國將先發製人先於美國實施“報複”

本次中國將先於美國於7月6日實施報複措施


隨著美國步步緊逼加劇了全球貿易緊張關係,並未在貿易問題上有所鬆動和讓步,中國財政部決定將於7月6日對美國實施報複措施。

中國財政部官員接受采訪時表示,報複措施將從北京時間6日零時開始實施。這並不是先發製人之舉,而隻不過是像以前宣布的那樣從6日開始實施而已。

美國加征關稅的可能做法


預估美國方面將會延續此前的表態,對中國500億美元的產品征收25%的關稅。

按照美國貿易代表萊特希澤的說法,美國對中國關稅清單包含兩個序列,第一批加征關稅產品總計340億美元,征稅措施從7月6日開始生效,另外160億美元商品仍在評估之中。美國貿易代表的最終名單包括1102個產品係列,包括機器人、航空航天、工業機械和汽車,而手機和電視等消費品不在名單之內。

(文章部分內容來源於:參考消息)
7月3日人民幣匯率開局下挫,突破6.7的市場心理防線,隨即央行係統相繼有五名官員(潘功勝、易綱、盛鬆成、孫國峰、馬駿)出來對匯率、去杠杆、金融市場違約等熱點問題進行預期引導,規格之高,程度之密集,史無前例。

官員發聲穩定了市場情緒,人民幣今日開始顯著反彈。不少機構認為,市場情緒穩定後,人民幣下半年依舊看好。

中國央行5名官員一天之內集體喊話,人民幣起死回生後市看好

五大官員集體喊話力挺人民幣



潘功勝:有信心保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩定

人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝7月3日在出席債券通周年論壇並發表主題演講時表示,今年以來,人民幣匯率彈性增強,在新興市場經濟體的貨幣中表現較強,中國經濟增長基本面良好,經濟增長結構質量、效益在不斷改善,經濟增長的內生動力和經濟增長的韌性增強,並且,我國國際收支總體平衡,外匯儲備充足。

“這些年來中國積累了豐富的經驗和充足的政策工具,我們有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”潘功勝稱。

人民銀行行長易綱就近期外匯市場情況接受中國證券報記者采訪

中國證券報:近期外匯市場出現一些波動,對此您有何評論?

易綱:近期外匯市場出現了一些波動,我們正在密切關注,這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響,有些順周期的行為。

當前中國經濟基本面良好,金融風險總體可控,轉型升級加快推進,經濟進入高質量發展階段,國際收支穩定,跨境資本流動大體平衡。

我國實行的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率製度。多年來的實踐證明,這一製度行之有效,必須堅持。

我們將繼續實行穩健中性的貨幣政策,深化匯率市場化改革,運用已有經驗和充足的政策工具,發揮好宏觀審慎政策的調節作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。


中國央行孫國峰:中國不會將人民幣匯率作為工具來應對貿易爭端

中國人民銀行金融研究所所長孫國峰3日接受記者采訪時表示,中國堅持多邊主義、全球化、自由貿易和以規則為基礎的國際通行準則,不會將人民幣匯率作為工具來應對貿易爭端

近期人民幣匯率出現了一些貶值,這完全是市場由於外部不確定性引起預期變化的結果,並非央行有意引導。

央行參事盛鬆成:我不認為人民幣還會大幅貶值

近期人民幣兌美元匯率貶值,有一定基本面因素的影響,是正常的市場反應,但同時也可能疊加了市場預期的共振,所以匯率跌得比較急。事實上,在中美貿易摩擦之初,人民幣曾經出現了較為迅速的升值,部分原因是市場對中國可能重蹈“廣場協議”的覆轍有一定的預期。當時我就提出要警惕人民幣在升值方向上的超調,避免從貿易摩擦轉向匯率摩擦。同樣地,現在也應警惕人民幣在貶值方向的超調。隨著美元指數走強,發達國家和新興市場貨幣都有一定程度的貶值,而近日人民幣的貶值幅度已經超過了美元指數的升幅,在美元指數連續兩個交易日回調的情況下,人民幣兌美元的雙邊匯率依然有較大幅度的貶值,說明目前市場受情緒驅動較大。今年以來,人民幣對美元呈雙向波動,因此,不應對人民幣貶值作過度的解讀,更不能認為是央行主動引導人民幣匯率的貶值。

第一,應理性看待中美貿易摩擦。美國的貿易保護政策不僅僅針對中國,對其他許多國家也有,都是出於自身經濟利益的考慮。而曆史表明,世界經濟的繁榮發展,仍需要依靠國與國的相互合作、相互依賴。貿易摩擦本身也應一分為二來看,它能使我們更理智、更冷靜地看待我國現階段在世界經濟中所處的地位、薄弱環節和發展發向,這對我們未來的發展無疑是一劑良藥。

第二,我國金融強監管已經取得了一定成效,金融對實體經濟的支持在增加。如果對金融去杠杆的進程做一回顧,可以發現,金融強監管初期,資金在金融體係內流轉減少,最初表現在了M2增速大幅下降上。而近期,金融去杠杆已經傳導至社會融資規模增量下降,這恰恰表明金融體係內部的資金空轉已大幅減少。而當資金重回實體經濟領域時,我們也觀測到,最近一兩年來,M2與名義GDP增速相關係數大幅上升。從基本面看,中國的經濟也不差,比如工業企業利潤仍在改善,經濟活力也在逐漸增強。並且,我國經濟對外依存度已經比較低,主要靠內需拉動。而隨著我國金融逐漸穩定,對房地產的調控也在不斷探索中,因此沒有必要悲觀。

第三,我國貨幣政策獨立性較強,我們仍堅持穩健中性的貨幣政策。最近人民銀行實施了定向降準的政策,好處是有針對性,而非普遍性放水。從貨幣政策角度看,我們依舊保持穩健中性原則,在這一基礎上,運用貨幣政策調節功能,引導流動性,支持薄弱環節,也符合供給側結構性改革的要求。值得一提的是,定向降準事實上也緩解了流動性過緊的壓力,這是維持實體經濟正常運行所需要的。

第四,今年以來,我國跨境資金流動保持基本穩定。5月份,銀行結售匯順差1235億元人民幣(等值194億美元),在4月首次轉正的基礎上,規模進一步擴大。其中,銀行自身結售匯雖仍為逆差,但逆差規模較上月繼續縮窄;銀行代客結售匯實現順差達1433億元人民幣,比上月擴大509億元人民幣。同時,我國外匯儲備仍保持逐月增加態勢。

央行貨政委馬駿:去杠杆不會一刀切

今天,國務院金融穩定與發展委員會召開了第一次會議,確定了未來金融穩定工作的基調。中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學金融與發展研究中心主任馬駿認為,“與過去的一行三會協調機製相比,金融穩定委的協調能力更強,更有權威,參與方也更全,有助於避免不同監管部門各自出招和由於監管疊加而人為導致流動性過度緊縮乃至市場恐慌的情況。” 另外,馬駿表示,”在未來的一段時間內,監管層將更多注重結構性去杠杆,避免過度使用在總量層面一刀切的去杠杆措施。”

人民幣下半年大概率出現逆轉


經曆了上半年的市場動蕩,多數機構的年初匯率預測似乎都成了市場反向指標,包括認為美元全年將走弱、人民幣維持強勢、看漲新興市場資產等。不過,眼下仍有不少機構仍然認為,下半年大概率將出現逆轉。

今年資本項下的流入也是支撐人民幣的要素。境外機構5月份增持人民幣債券604.64億元,創曆史新高,利率和匯率的雙重吸引力則是主要驅動力。美元的走強並不會較大影響到這部分資產的配置,基金經理普遍表示,尤其是歐洲對於配置亞洲債券的興趣較大。

機構普遍預計,2018年下半年美元指數處於90至100的條件下,人民幣匯率在6.25至6.75的區間內波動,人民幣對美元匯率在今年內跌破7的概率依然較小。

文章部分轉發自中國證券報

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動

周二(7月3日)紐約盤初,現貨金價大幅回升,交投於1250附近;美國原油價格維持震蕩,交投於74.00附近;歐元兌美元震蕩攀升,交投於1.1650附近;英鎊兌美元震蕩攀升,交投於1.3170附近。以下是黃金、原油、歐元、英鎊的市場解析。

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動

現貨黃金



黃金技術面解析

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在金價日線圖中,金價整體走勢明顯偏向空頭,各項技術指標都指向空方,不過金價下方遇到較強支撐,短線有望反彈回升。

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在金價4小時圖中,我們發現價格低位大幅回升,短線來看價格上漲的力度較強,這種強勁的上漲有望延續。

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在黃金小時圖中,我們發現目前金價自低位大幅回升,而且現在價格已經突破了關鍵的60日均線的阻力,短線價格上漲力度仍然較強,預計價格接下來有望維持震蕩上行。

金價交易思路:投資者可以伺機低位買入

支撐:1245,1240,1238,1235,1230,
阻力:1251,1254,1258,1260,1265

原油



美油技術面解析

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在美油日線圖中,投資者可以發現,油價自低位大幅攀升,目前各項技術指標明顯指向多頭。接下來價格有望繼續維持震蕩上升的勢頭。

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在美油價格4小時圖中,目前油價自高位大幅回落。美國獨立假日前,原油多頭調整頭寸,油價承壓。目前油價已經從之前明顯的上行態勢,轉為高位震蕩。

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在美油價格小時圖中,油價自高位大幅回落跌破60日均線,短線下跌力度較強。不過由於此前油價仍然存在上漲動能,因此價格下跌空間可能有限,接下來油價有望維持在高位寬幅震蕩。

美油短線交易思路:投資者可以選擇高拋低吸的短線策略

支撐:73.50,73.00,72.50,71.60,71.00
阻力:74.20,74.80,75.00,75.50,76.00

歐元兌美元



歐元兌美元技術面解析

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在歐元兌美元日線圖中,我們發現價格仍然呈現空頭態勢,各項技術指標都指向空頭,接下來匯價有望承壓下行。

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在歐元兌美元4小時圖中,我們發現目前價格站在60日均線上方,價格短線還存在上升的動能,接下來價格有望圍繞著60日均線和布林帶上軌震蕩。

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在歐元兌美元小時圖中,我們發現目前匯價整體維持震蕩上行的態勢,接下來,這種震蕩上行的勢頭有望延續,但本周高點上方具有較強的阻力,價格可能會受阻回落。

歐元兌美元短線交易思路:投資者可以耐心等待價格攀升至高位,然後選擇做空的操作

支撐:1.1600,1.1580,1.1550,1.1520,1.1500
阻力:1.1680,1.1720,1.1750,1.1780,1.1800

英鎊兌美元



英鎊兌美元技術面解析

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在英鎊兌美元日線圖中,我們可以發現目前匯價走勢處在明顯的空頭趨勢中,各項技術指標都指向空頭,接下來匯價有望進一步下行。

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在英鎊兌美元4小時圖中,目前匯價維持震蕩下行的態勢,不過匯價短線仍然存在走高的動能,匯價有望測試本周高位,投資者不要過早的做空。

交易解析:獨立日前頭寸調整,美元回落待機而動
在英鎊兌美元小時圖中,目前價格短線維持震蕩上行,價格存在進一步走高的動能。投資者可以伺機高位做空。

英鎊兌美元短線交易思路:投資者可以伺機選擇高位拋售的操作

支撐:1.3150,1.3080,1.3060,1.3000,1.2950
阻力:1.3210,1.3250,1.3280,1.3300,1.3350

免責聲明:以上分析雖然是客觀描述當前市場狀況,但不排除帶有龍舞一些主觀色彩,影響了客觀判斷,投資者不能完全作為交易的依據,僅供參考。
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