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周二(9月4日),現貨黃金價格最終未能守住1200美元關口,並創逾一周新低,因全球貿易緊張態勢升溫,加之新興市場的經濟憂慮,帶動美元觸及逾一周高點。在美國加息、貿易爭端和土耳其貨幣危機的背景下,投資者將資金停泊於美元避險,金價今年下跌約8%。

截至發稿,現貨黃金下跌0.53%至每盎司1196.95美元,美國期金下跌0.52%至每盎司1200.4美元。現貨黃金創7個交易日新低至1193.77美元/盎司,美元指數則觸及8月24日以來最高位95.572。
美元牛頭任性高昂,黃金跟隨新興市場貨幣黴運纏身

永豐貴金屬交易主管Peter Fung稱:“新興市場經濟危機使其本幣非常疲弱,有利於美元,而這持續打壓黃金。黃金應非常緊密地追隨美元走勢,另外利率預期也在打壓金價。”

包括阿根廷披索、土耳其裏拉、南非蘭特、巴西雷亞爾、印尼盧比和印度盧比在內的貨幣最近幾周均受壓。

市場在密切關注美國經濟數據,包括周二的製造業數據以及周五(9月7日)的就業報告,這可能將影響本周黃金走勢,因投資者在尋找美國升息步伐的線索。

與此同時,人們對美國及其他國家貿易摩擦升級的憂慮,令廣泛市場人士較為緊張。

SMC Comtrade Ltd.商品研究助理副總裁Vandana Bharti稱:“黃金和白銀在目前水平應觸底反彈,因在印度持續的假期季中,它們應吸引實貨買盤。中國經濟活動走軟,可能將吸引一些避險買盤。近期內黃金應在1190-1220美元區間交投,若升逾該區間,可能將進一步漲至1237美元。”

現貨黃金或跌至每盎司1190.85美元


現貨黃金暫時在1193.58美元附近獲得支撐,該價位是前期1160.07-1214.29美元區間上升4浪的38.2%斐波那契分割位,但預計後市將進一步走低。

假定5浪的第3子浪從1208.90美元起跌,那麼波浪形態和預測分析顯示,當前金價已經跌破61.8%目標位1197.75美元,未來或下探100%目標位1190.85美元,以及138.2%目標位1183.95美元。
美元牛頭任性高昂,黃金跟隨新興市場貨幣黴運纏身
當然不排除5浪中的第1子浪以更為複雜的abcde五個二級子浪形態展開,那麼金價在1190.85美元受到支撐並大幅反彈的可能性就較大,畢竟該價位附近還恰逢下行通道下沿。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:50,現貨黃金報1195.11美元/盎司。
隨著美元持續升值,特朗普最近幾周加強了對美元的口頭打壓,暗示美元目前的水平可能是白宮所能容忍的上限。 

推翻美元王者寶座!特朗普可能通過這五種方式打壓美元

美國總統特朗普一直支持弱勢美元政策,以提高美國在全球舞台上的競爭力。自2017年1月上任以來,特朗普屢次表達對強勢美元的不滿,打破了以往美國總統不置評美元匯率的慣例。他還指責美國的一些貿易夥伴故意壓低本國匯率,為他們的出口商獲得競爭優勢。

荷蘭國際集團(ING)的外匯策略師Viraj Patel和ChrisTurner撰文表示,特朗普可能通過五種方式打壓美元: 1)美國財政部干預匯市並增加美國的外匯儲備;2)改變美聯儲的“遊戲規則”;3)繼續口頭打壓美元;4)向主要貿易夥伴國施壓,迫使他們的貨幣升值;5)創建美國主權財富基金。

1、美國財政部進行外匯干預:可能性極低、影響有限


特朗普政府可能尋求打壓美元的最直接方式是命令美國財政部(通過紐約聯儲)進行外匯干預。這將涉及拋售美元,並通過外匯平準基金(ESF)買進外匯,這允許美國財長在總統批準的情況下“買賣黃金、外匯和其它信貸和證券工具”。理論上來說,ESF賦予特朗普政府買賣外匯的權利,且不需要事先通過國會的批準。

美國當局的單邊外匯干預通常在政治上是有爭議的。特朗普政府通過這一渠道有效干預美元的主要障礙是ESF的規模和機製。ESF干預美元匯率,曆史上主要通過買進歐元和日元,賣出ESF資產負債表上的美元資產。截至2018年7月31日,外匯平準基金持有的美元計價資產隻有222.7億美元。考慮到全球外匯市場的日交易額約為4萬億美元,賣出這些資產對美元市場所產生的影響相當小。

特朗普政府還可以采取的一種方式是尋求增加美國的外匯儲備緩衝。盡管在當前的環境下,這似乎講不通——因美元是儲備貨幣,而美國存在貿易逆差——白宮可能覺得有必要在其戰略計劃中增加美國外匯儲備緩衝,以提振美國作為出口國的地位。

Viraj Patel和ChrisTurner認為,美國當局任何小型單邊干預對打壓美元都不會產生持續影響。隨著時間的推移,經濟基本面將占據上風。

目前,美國政府實施寬鬆的財政政策和緊縮的貨幣政策,從基本面來說通常短期對美元有利。此外,美國對其主要貿易夥伴國實施關稅,也引發資金流入避險資產美元。

因此,在當前的環境下,Viraj Patel和ChrisTurner認為,美國財政部的單邊外匯干預最多會抑製美元的強勢。實際上,曆史上的最佳案例是布什政府在1989-1990年的外匯干預,顯示這一方式對大幅推低美元的影響有限。

2、改變美聯儲的使命:可能性極低、影響大


鑒於目前的寬鬆財政政策與緊縮貨幣政策組合與弱勢美元不相符,Viraj Patel和ChrisTurner認為,美國政府可能會解決近期美元強勢的根源,也就是美國利率上升。實際上,在當前環境下削弱美元一種更加有效的方式是改變美聯儲的“遊戲規則”,迫使他們放慢加息步伐。

但這再次面臨立法障礙。這將迫使美聯儲采用一個更高的通脹目標,與美聯儲維持物價穩定和充分就業的雙重使命背道而馳。而且,改變美聯儲的使命也需要得到國會的批準。

盡管美聯儲被視為一個獨立機構,在政治範圍之外運作,但特朗普最近因不滿美聯儲的加息政策屢次批評美聯儲。這可能會導致兩個間接的後果。其一,在短期內,這可能會迫使美聯儲在加息決定接近時,更有可能出於謹慎而犯錯誤。其次,其可能會讓美聯儲重新思考其長期的貨幣政策框架。

Viraj Patel和ChrisTurner認為,在缺乏強有力地改變美聯儲“遊戲規則”的情況下,利率差將是美元的主要驅動因素之一。

3、白宮口頭打壓美元:可能性高、影響微不足道


鑒於實施積極政策以削弱美元存在立法上的困難,最大的可能性是特朗普持續口頭打壓美元及美國利率。Viraj Patel和ChrisTurner認為,口頭打壓的有效性好壞參半,目前的市場狀況關係到這種影響是否持續。他們指出:“比如在一個完全成熟的避險市場中(隨著投資者將美元作為避險資產購買,美元會得到支撐),特朗普對美元的負面評論在短期內的影響微乎其微,甚至可能沒有任何影響。”

而在正常的市場環境中,對美元的口頭打壓可能會減弱加息的積極影響。如果特朗普通過美國財長努欽正式結束長期的“強勢美元”政策,白宮的口頭打壓短期內可能會更加有效。但是白宮若正式結束“強勢美元”政策,可能會標誌著美元動態的明顯轉變,這將在中期產生影響。

4、迫使主要貿易夥伴國的貨幣升值:可能性高、影響中等


特朗普政府可能采取的一種簡單、有效的政策方式是,通過積極鼓勵美國的主要貿易夥伴國升值他們本國的貨幣來削弱美元。

我們已經看到特朗普政府將貨幣條款與新的貿易協議掛鉤,比如修訂後的美韓貿易協定(KORUS)。美方在協定中規定,雙方一致同意引入禁止兩國競爭性操縱貨幣貶值的“匯率條款”。據悉這將是美國首次簽訂該條款,目的是防止韓國誘導貨幣貶值以擴大對美出口。

5、創建美國主權財富基金:可能性極低、影響中等


削弱美元的最後一種方式是美國總統特朗普創建美國自己的主權財富基金(SWF)。

通常來說,那些有大量經常賬戶盈餘的國家會創建主權財富基金,並選擇將他們的出口收益留給後代使用。像挪威和中東地區有全球最大的主權財富基金,他們定期進行外匯購買操作,以阻止這些出口收益大幅推高本國貨幣。而美國在經常賬戶上是一個典型的淨債務國,這使得美國不適合創建主權財富基金。

Viraj Patel和ChrisTurner認為,美國政府希望美元貶值的願望——這與其重商主義的美國貿易政策相一致——將不可避免地在中期自我實現,這也是他們仍然在戰略上看跌美元的原因之一。
8月份的行情可謂是跌宕起伏,上半個月新興市場頻繁爆雷,在現金為王的時代,美元、日元、瑞郎受到資金追捧,黃金和非美貨幣則持續遇冷。

不過在8月下旬,強美元的“不敗金身”被打破,歐元、黃金反撲迅猛。展望未來,9月美指能否王者歸來?會否有分化性的獨立行情?本文將結合9月眾多熱點事件,為您簡要前瞻。

9月前瞻:多重風險事件來襲,強美元風暴料再度來襲

美國:非農數據無論好壞,美聯儲9月加息已板上釘釘


本月初的第一周,將率先迎來美國8月非農數據,上一次因為玩具反鬥城倒閉和美國學校暑假季節性因素導致相關教育類職位減少,使得新增非農就業人數隻有15.7萬人。但這並沒有打消市場對美聯儲9月加息的預期。(詳情請點擊閱讀《多機構全面剖析:7月非農雖好壞參半,但無礙9月加息》)

美國6月非農數據顯示,失業率從3.8%回升至4%,雖然這意味著持續下降的失業率意外出現拐點,但市場將其解讀為:勞動力市場環境好,導致更多的人自願性失業獲得更高的報酬,另外也吸引了更多新生力量來就業。總體同樣反映的美國經濟強勁。

雖然說美國的勞動力市場早就實現充分就業的目標,不過高於23萬人和低於16萬人的數據或多或少還是有影響。此外本次更需要時薪增速能否上揚,目前市場預期薪資增速為2.8%,有望打破近三個月在2.7%滯漲的情況。

因為美國當前的經濟狀態可以形象的比喻為通脹吃掉了工資,薪資增速上揚能夠切實提高居民消費能力,進一步利好PCE物價指數等數據,也能改變稅改這種加杠杆不可持續性的放水模式做到真正的藏富於民。

即使薪資增速不能達到預期,會有短線的震蕩,但基本不可能撼動美聯儲的加息,可能會影響會議聲明的措詞,經濟、通脹預期以及加息點陣圖的分布。

9月前瞻:多重風險事件來襲,強美元風暴料再度來襲
(美國6月公布的加息點陣圖)

考慮到美國和墨西哥本次達成的雙邊協議還未正式實施,即使加拿大不能加入,雙邊協議間接給美國提供的就業崗位以及生產線的回流等利好,還尚難體現。

所以美國經濟的拐點可能還會延後,美國強勁的經濟是支撐強美元和漸進式加息的最有利保障。

北美:美加墨三國宮心計繼續演繹


在8月份的時候,美國和墨西哥初步達成了雙邊協定,協議主要包含三個方面的內容,首先是北美(NAFTA)地區製造的汽車零部件比例從當前的62.5%升至75%。

其次,汽車製造中40%-45%的部件必須由時薪在16美元以上的工人生產。

這一套組合拳很大程度遏製了墨西哥廉價勞動力引發的天然成本競爭優勢,防止美國車企將勞動崗位轉移至墨西哥。

而在日落條款上,美國則稍做出讓步,原定於每5年續簽一次,否則自動生效,現在將期限延長至16年,不過6年後仍需要考核評估,才能決定是否繼續運行。

從2017年4月起,特朗普就直言原協議太糟糕,將要重新修改條款,本次美墨談判實質是美國犧牲了小部分利益換取了大多數好處,也可以說是總統的全面性勝利。

回想在早些時候,為了禁止墨西哥非法移民的進入,特朗普甚至想建造邊境牆,而加拿大則一直拉攏墨西哥,堅稱是墨西哥的堅強後盾。可最終墨西哥仍是拋棄了和加拿大的聯姻,現在皮球又踢回到了加拿大這裏。

9月前瞻:多重風險事件來襲,強美元風暴料再度來襲

8月31日原本是年內通過NAFTA的最後期限,因為即使協議達成在國會審批通過還需要3個月的時間,這也是加拿大外長弗裏蘭提前結束歐洲行程的原因。

隻不過美國逼迫加拿大完全按照自己的意思簽訂協議,可加拿大總理特羅多明確表示他隻會簽署一份對加拿大有利的協議。特魯多重申,他的政府不會屈服於美國關於乳品體製的要求,這才使得三方的NAFTA暫時被擱置。

本周三(9月5日),美國和加拿大將會重啟談判,預計兩國還是會圍繞牛奶產品的進口、鋼鋁關稅的征收以及貿易爭端機製問題做出一番鬥,這也是9月需要關注的重點。

牛奶產品方面,美國希望加拿大取消300%的乳製品關稅,進一步打開農貿市場的開放,加拿大不想輕易破壞國內建立起來的供應鏈機製。

在重新簽訂NAFTA協定後,6月1日美對加起征的鋼(25%)、鋁(10%)關稅是否繼續執行以及加拿大對128億進口美國商品征稅(7月1日生效)的處理也值得關注。

最後兩國在貿易爭端處理機製問題上也存有分歧,加拿大希望建立爭端處理小組以達到未來阻止美國采取範傾斜、反補貼策略的目的,換言之約束美國本土製造的滲透進入,美國則希望徹底或者部分取消這一組織的設立(至少墨西哥已經妥協)。

接下來9月的NAFTA協議進展相當關鍵,因為這可能間接影響加拿大會否在10月年內第三次加息,若不確定性因素消散會助漲加息預期。(美國9月加息基本板上釘釘)

所以大膽預測,加拿大不會輕易對美國任何讓步,因為奶農們集中在安大略省和魁北克省,稍有不慎可能動搖領導人政治地位。

關鍵是看特朗普能否鬆口,畢竟他每次都是雷聲大,雨點小,放狠話不過是為了爭取談判的籌碼。

如果雙方能夠達成共識,那麼加元可能走出獨立性上漲行情,即使沒有進展可能也僅會有短線影響。因為必須意識到美國和鄰國加拿大簽訂協議是遲早的事,在預期沒達成前都會利好加元。

歐盟:美歐汽車關稅或重挫歐洲經濟



☆美國精確打擊的下一個目標是歐盟和日本☆

在理清和鄰國的關係後,美國下一步的打擊目標範圍會更加明確且具有指向性,美國真正想做的是把炮火對準歐盟和日本的汽車關稅。

美國每年汽車進口數量在1800億美元左右,美國的前五大汽車進口國除去鄰國墨西哥、加拿大以及已經重新簽訂協議的韓國,剩下的就是歐盟和日本。

☆歐盟經濟支柱面臨崩塌風險,警惕他國仿效☆
歐盟在7月份的時候已經對28億歐元(32億美元)輸美商品征稅以回擊美國的鋼、鋁關稅。美國本要繼續征收汽車關稅,但是歐委會主席容克在7月赴美,承諾擴大美國農產品和能源進口的貿易大框架(並沒有硬性規定數額和期限)。

加之當時,歐盟也擬定了一份對美國的煤炭、藥品和化學產品征稅的清單,不管特朗普當時是出於利益的考慮還是疲於應對多線作戰,雙方確實保持了一段時間的君子協議。

不過應該意識到歐盟和美國的本質性矛盾點並沒有化解,特朗普想要的可不僅是多出口商品那麼簡單。

9月前瞻:多重風險事件來襲,強美元風暴料再度來襲

歐盟曾提出了免除包括汽車關稅在內的所有工業商品稅收,卻遭到了美國的回絕。接下去的9月可以預計,美國對歐洲進口汽車25%的關稅將被提及,歐洲的經濟支柱德國每年對美國汽車的出口份額大概在200億美元,這部分經濟壓力是顯著的。

想的更深入一些,德國的汽車出口占全球20%,一旦進入美國市場的門檻過高,要麼找尋替代出口國,如果他國為保護本土車企的競爭力,緊跟著一起提高關稅,那麼歐盟的日子可能更不好過。

這是有過先例的,美國提高了鋼鋁關稅後,加拿大為防止過多傾銷也提高了這些產品的稅負比例。

☆意大利或飛出經濟崩潰黑天鵝☆

在德國經濟可能受到重大打擊的節骨眼上,意大利這隻黑天鵝也不得忽視。筆者曾提到過,意大利目前的政府債務已經達到了2.5萬億歐元,該國債務和GDP比值擴大到6.2%,是歐盟成員國及格線3%的兩倍有餘,成為歐元區僅次於希臘,全球第四高債務率的國家。

在此基礎上,新上任的總理孔特還希望每年多增加670億歐元的財政開支,並實行最低工資保障製度等福利措施。

預計將在9月內部達成一致、公布預算大綱,並在10月給歐盟預算委員會提供一份草案,有悖於德法的預算框架以及可持續發展理念。

9月前瞻:多重風險事件來襲,強美元風暴料再度來襲

新興市場:土耳其、伊朗仍深陷泥淖



新興市場的問題仍舊是持續關注的重點,在美土交惡之際,德國政府曾表示考慮對土耳其進行緊急財政援助,並討論了一些救助選項。包括歐洲聯合救助(類似於歐元區債務危機時期采取的救助方式)、由國家政府控製的發展銀行提供針對具體項目的貸款,以及雙邊救助等。

但是最終不管是救與不救都是一個爛攤子,救那麼犧牲本國經濟,且土耳其的高通脹和靠借外債飲鴆止渴的經濟發展方式並沒有改變,這筆錢短期基本拿不回來。

不救那麼當地的居民或者說難民都會湧入北歐等發達國家,或造成德國內部基社盟和基民黨的二次衝突爆發。

關於伊朗問題,也是美國和歐盟在中東經濟利益不均衡的真實寫照。

目前伊朗的經濟慘淡,多位高管面臨被彈劾風險,但是魯哈尼不太可能下台,因為他是溫和黨派的人物,一旦下台就意味著伊朗和西方列強的徹底決裂。這不是最高精神領袖哈梅內伊希望看到的,他還是想保住石油出口,盡量不動用封鎖霍爾木茲海峽的最後手段。

美國在8月6日退出核協議後正式對伊朗進行第一階段製裁,主要是針對伊朗的金融和貨幣領域,但考慮到高企的油價,暫時未對石油能源領域下手 。既然定的最後期限在11月4日(11月6日是中期選舉),那麼9月可能很難有進一步進展,更多的仍是口水戰,或者伊朗與其他國家的談判,以削弱美國帶來的影響。

日本:美日汽車關稅及日本自民黨選舉值得關注


在7月17日,日本和歐盟簽署了具備裏程碑式意義的協議,該協議將取消雙方貿易產品的幾乎所有關稅,包括八年內取消針對日本汽車10%的進口關稅,打造全球最大的貿易開放區。特朗普的極限施壓反而加快促進了歐日的聯盟,這是美國總統不曾預料的。

在美國的1800億美元進口汽車份額中,日本占據了超過400億美元的數額,特朗普大概率會借美國商務部之手啟動調查日本汽車和汽車零部件進口是否對美國構成國家安全風險。預計9月雙方領導人將直接進行對話溝通,屆時日本能否成功被豁免得到伊朗石油進口權也值得關注。

即使日本對美國服軟,應當意識到日歐的經濟夥伴協定(EPA)是經曆五年的長跑後達成的,所以美日談判的焦點可能僅局限於汽車關稅問題。

9月份還要關注,日本自民黨選舉問題,據日媒報道,日本自民黨總裁選舉將於9月20日進行投計票。總裁選舉通過國會議員票(405票)和地方票(405票)總計810票決出勝負。

根據共同社日前調查了擁有投票權的該黨405名國會議員的支持傾向。首相安倍晉三獲336人支持,約占整體的8成;前幹事長石破茂(最大對手)則有46人支持。與7月下旬的上次調查相比,安倍和石破各自增加了20人以上。

也就是說石破要實現逆轉,就需要獲得超過8成的地方票(黨員和黨友票),安倍大概率有望連續第3次當選的勢頭持續。

9月前瞻:多重風險事件來襲,強美元風暴料再度來襲

盡管今年的加計學園醜聞和地價門事件對安倍執政略有影響,但從外媒的資料來看大多仍是其長期執政的實際成績。也有部分牆頭草瞄準今後的內閣改組和黨人事安排,希望乘上勝者東風的心理。

如果日本的政局穩定,安倍經濟學的三根箭大膽的貨幣政策、機動的財政政策、改革經濟結構還會照原有模式運行。

日本的利率可能仍會在較長時間維持在低水平,但是日銀對於股票和債券市場的干預買入不會那麼頻繁,也會隱形減碼減少買入數量。最好的證明就是,在7月日盈利率決議上允許10年期債券收益率在正負0.1%的兩倍區間波動,而日銀所謂的80萬億債券購買也未在上一財年達標。

總體對日元的評估仍舊是一個穩中有升的狀態,這主要是因為日銀的政策過於寬鬆,稍有鷹派言論或舉動就會被放大處理。

中國:中美貿易談判或影響全球市場動向


6月中旬美國公布了對中國共計500億美元的征稅清單。在7月6日的時候,美國對340億輸美商品征稅25%,8月22日中國商務部副部長王受文受邀訪美談判,但並未迎來實質性突破進展。8月23日,美國對中國餘下的160億美元商品征稅。

在8月20日當周,美國對2000億美元產品加稅展開為期一周的聽證會,並已經在當地時間27日落幕。

盡管眾多企業表示中國的產品不可替代,尤其是本次征稅範圍已經擴展到了服飾、嬰兒用品等生活必備品上,但是特朗普仍舊有很大可能一意孤行。

美國政府已要求美國企業和公眾在9月6日前就下一輪的潛在關稅發表意見。一旦過了這一時間節點,特朗普極有可能分階段對這2000億美元商品征收10%-25%的關稅。

9月前瞻:多重風險事件來襲,強美元風暴料再度來襲

這標誌著兩大經濟體的對抗全面升級,供給2500億美元輸美商品的稅收範圍幾乎占到了中美貿易總額的一半,也是迄今為止美國對外貿易政策的最大規模。

如果這些事情真的在9月發生,毫無疑問會拖累大宗商品的價格,因為貿易壁壘的建設會減少商品需求,澳元等商品貨幣會受到巨大衝擊。

黃金的日子也不會好過,本輪黃金更多暴露商品屬性,並不是資金青睞的避險資產。最好的證據就是,黃金日內超20美元的跌幅都是在中美關係惡化時間點前後。
北京時間周二(9月4日)12:30澳洲聯儲公布了利率決議,澳洲聯儲9月保持利率不變,符合市場預期。

澳洲聯儲9月決議表態樂觀,澳元自兩年低位強勁反彈

總體而言,澳洲聯儲9月決議聲明和8月聲明措辭並無太大改變。9月決議聲明稱,低利率持續支持澳大利亞經濟,通脹與經濟在2019/2020年較目前更高,保持利率不變符合一段時間內CPI達到目標的需求,保持利率不變符合可持續的經濟增長需求。預計今明兩年GDP增速將略高於3%。

澳洲聯儲認為,2018年上半年統計顯示的經濟預期高於趨勢,家庭消費是不確定性的來源之一,預計家庭消費展望存在持續的不確定性。

澳大利亞金融市場利率增長,但並不足以推動提高小額存款利率,一些貸款機構將抵押貸款利率提高了一小部分,但平均抵押貸款利率低於一年前的水平。

澳洲聯儲也提及了全球貿易摩擦問題,認為美國貿易政策是全球展望中不確定性因素的來源。因為大宗商品價格上漲,澳大利亞過去幾年貿易額在增加。

對於全球經濟增長,澳洲聯儲依舊持積極展望,稱目前全球經濟穩定擴張,大量發達經濟體經濟增長高於趨勢水平。不過盡管如此,澳洲聯儲也提到全球通脹仍然低迷,不過部分經濟體的通脹已經增長,並且考慮到勞動力市場收緊,預計通脹將進一步增長。

澳洲聯儲對於勞動力市場展望依舊樂觀,目前澳大利亞失業率已經跌至六年低位5.3%以下。不過,澳大利亞職位空缺率依舊高企,部分領域仍然缺乏高技能人才,澳洲聯儲預計未來幾年失業率進一步下跌至5%左右。失業率和CPI的進展符合預期,這一進展可能是逐步的。公共基礎設施投資正在支撐經濟,企業環境呈正面,預計薪資逐步增加。

但令人有些意外的是,澳洲聯儲對於房地產市場放緩並沒有非常擔心,也對澳大利亞房貸成本增加的情況持輕描淡寫的態度。此前西太銀行的浮動抵押貸款利率將增加14個基點,大約三分之二(68%)的西太銀行住房貸款客戶受此影響。此前澳大利亞許多較小的地區銀行都在增加其住房貸款的利率基點,而西太銀行是四大銀行中第一個采取行動的銀行。西太銀行這一舉動意味著平均30萬澳元住房貸款的借款人,每月的利息成本將增加35澳元。借貸成本增加必然對房地產市場造成拖累。

市場影響



由於澳洲聯儲並未對全球貿易局勢和房地產市場放緩表露出過多擔憂,措辭並不及市場預期的那樣鴿派,澳元短線反彈。近日澳元持續徘徊在至2017年初以來低點0.7165。

澳元兌美元短線拉升15點,突破0.72整數關口,後漲幅持續擴大至40點,一度升至0.7235,4小時圖MACD在0軸下方形成金叉多頭傾向,紅色能量柱擴大,RSI也顯示金叉多頭趨勢,短期或將小幅上漲。

澳洲聯儲9月決議表態樂觀,澳元自兩年低位強勁反彈

盡管澳洲聯儲對其就業市場表露出非常樂觀的態度,但澳大利亞的通脹、薪資和家庭消費都沒有重大進展,預計澳洲聯儲在短期內也不會有加息的舉動。

對此,西太平洋銀行認為過去一年澳大利亞的經濟增長趨勢高於3.1%,失業率跌至六年低位5.3%,但是不確定性和挑戰仍然存在,特別是在消費、薪資增速、家庭債務水平和房地產問題上,因此預計澳洲聯儲下次加息可能在2020年。
在美國總統特朗普設定的截止期限(8月31日)前,美國和加拿大兩國未能就北美自由貿易協定(NAFTA)達成協議,雖然本周三(9月5日)雙方將繼續談判,但此前無果的談判,引發了德國經濟界的擔憂,使得德國經濟界發出歐盟應該采取獨立自主、面向未來的貿易政策的呼聲。

美加貿易合作搖搖欲墜,德國未雨綢繆呼籲歐盟獨立自主

德國經濟界憂美加談判破裂,呼籲歐盟獨立自主貿易



代表德國經濟界利益的德國工商大會(DIHK)主席史偉哲(Eric Schweitzer)周二(9月3日)表示,美國與加拿大日前舉行的一輪自貿談判無果而終,引發德國經濟界擔憂,他呼籲歐盟采取獨立自主、面向未來的貿易政策

史偉哲表示,德國企業在北美投入了數以十億歐元計的資金,並在過去許多年間建立起了廣泛的供應鏈,因此德國企業對於美國、墨西哥和加拿大之間的緊密經濟合作已經形成了一種依賴

同時,他強調,當前的不穩定局面表明,“一種獨立自主、面向未來的貿易政策對於歐盟而言是多麼重要,這也包括歐盟與加拿大、歐盟與墨西哥之間分別簽訂的貿易協定”,他認為,有關國家應該在近期繼續進行談判。

在此之前,德國工商大會總幹事長萬斯萊本曾表示,德國經濟界正緊張地關注圍繞北美自貿協定的“複雜亂局”。他指出,美國與墨西哥先行圍繞自貿協定達成一致的消息令德國企業感到的“並非釋然,而是不安”,德國工商大會希望看到北美三國圍繞自貿協定達成“持久的一致”。
 

美加談判能否妥協仍存變數 


 
美國和加拿大8月31日未能在美國政府設定的期限前就更新北美自貿協定達成協議,雙方同意將於9月5日繼續談判。

加拿大外長弗裏蘭上周在華盛頓與美方官員結束會談後表示,如果各方在談判中能夠釋放足夠的誠意和靈活性,加拿大相信能夠達成一個美加墨三方共贏的協議。

但特朗普9月1日在社交媒體推特上再次對加拿大施壓,稱如果無法達成對美國“公平的協議”,“在政治上沒必要”將加拿大留在新的北美自貿協定中。他還敦促美國國會不要幹涉貿易談判。

分析人士指出,加拿大奶製品市場準入和是否保留北美自貿協定現有爭端解決機製是美加更新北美自貿協定談判的兩大主要分歧,雙方能否就此達成妥協是談判成敗的關鍵所在

兩大主要分歧成談判關鍵



美國戰略與國際問題研究中心貿易專家威廉·賴因施表示,加拿大通過所謂的供應鏈管理體係為國內奶製品生產商提供一係列政策支持,美國中西部奶農一直抱怨這些政策“不公平”限製了美國奶製品進入加拿大市場,美方呼籲加拿大全面取消這一體係

美加談判的另一分歧在於,美國堅持要廢除北美自貿協定中第19章的貿易爭端解決機製,認為這一機製超越了美國司法主權;但加拿大希望將其保留,用於製約美國單邊貿易保護主義行為。

北美自貿協定第19章規定,如果某一成員國出口商或生產商認為受到另一國不公平對待,例如被征收反傾銷或反補貼關稅,可請求成立由兩國成員組成的專家組,對貿易爭端做出有約束力的裁定。

盡管特朗普一再威脅將加拿大排除在新自貿協定之外,而與墨西哥簽署新的雙邊自貿協定,多數美國國會議員和商界組織依然堅持更新後的北美自貿協定必須為三方協定。

負責監督貿易事務的參議院財政委員會主席奧林·哈奇日前發表聲明,敦促特朗普政府確保加拿大在更新後的北美自貿協定內。

民主黨參議員帕特裏克·萊希和羅恩·懷登則表示,如果加拿大缺席,新的北美自貿協定將不會獲得參議院批準


共和黨參議員帕特裏克·圖米指出,美墨雙邊貿易協定並不符合相關要求,而且特朗普政府終止北美自貿協定也必須獲得國會批準。

由於眾多企業依賴北美供應鏈網絡開展跨國合作,美國商界同樣期望美加墨最終能夠達成三方協議。

由美國知名企業高管組成的“商業圓桌會議”和加拿大商業委員會也表示,美加墨之間的三方貿易夥伴關係將是實現經濟繁榮的基石。
英國統計局周一(9月3日)公布數據顯示,英國8月Markit製造業PMI不及預期,且跌至脫歐公投後最低水平,因出口訂單罕見下滑,在無協議脫歐風險高企之際,這進一步加劇了市場對英國經濟的擔憂。數據公布後,英鎊兌美元短線下挫逾20餘點至1.2887。

英鎊兌美元15分鍾走勢圖:
英國製造業PMI創逾兩年新低,英鎊急挫後市仍需聚焦脫歐

具體數據顯示,英國8月Markit製造業PMI錄得52.8,不及預期值53.9,也不及前值54.0。英國製造商經曆了兩年多來最疲弱的一個月,8月份出口訂單罕見地出現下滑。這一警告表明,全球經濟放緩以及英國脫歐的臨近,正給英國工廠帶來壓力。

IHS Markit的董事多布森表示,占英國經濟約10%的製造業在8月份越來越黯淡;最新的PMI報告與製造業零增長大體一致,這意味著該行業可能無法在第三季度為整個英國經濟提供任何支撐。

新訂單是兩年多來最疲弱的,受出口訂單自2016年4月以來首次下降的拖累,製造商的招聘幾乎停滯,一些公司將海外新工作流入減少與近期全球經濟增長放緩聯係在一起,近期英鎊走軟並未提振出口。

而且,據英國《獨立報》網站9月1日報道,商業信心指數8月降低6個百分點至23%。勞埃德銀行最新的工商業調查顯示,近三分之一的英國企業稱,英國脫歐已經對它們的生意造成不利影響,總體信心在8月降低。這是因為對未來一年貿易前景的預期以及對經濟的樂觀情緒下降。

英國智庫的專家也警告稱,在一個不斷發生變化的歐洲,無協議脫歐短期將對英國經濟造成混亂而嚴重的影響,還將危及就業和貿易聯係。英國規模更大的服務業采購經理人指數(PMI)定於周三公布,這有助於讓投資者更清楚地意識到,英國經濟是否有所改善。

此外,歐盟脫歐首席談判代表巴尼爾周末稱,他“強烈反對”特蕾莎·梅在契克斯莊園所作出的關於未來貿易的提議。他警告英國稱,如果這樣,那麼歐洲汽車中英國汽車將會減少。這在日內給英鎊帶來了一定壓力。

丹麥丹斯克銀行認為,短線內英鎊兌美元將仍為市場焦點,因英國脫歐協商料持續;本周匯價開局疲軟,此前英國首相特雷莎·梅排除了再次舉行“脫歐”公投的可能性,表示討論“二次脫歐公投”是對英國民主的“嚴重背叛”。

雖然市場廣泛預計特雷莎對二次公投的立場將進入最後協商階段,但英鎊的波動凸顯了未來數周將對脫歐協商相關進展仍極度敏感,英國保守黨年會前歐元兌英鎊風險偏上行,保守黨年會將於9月30日開啟。
土耳其總統埃爾多安周日(9月2日)發誓,將在與俄羅斯和其它國家的交易中拋棄美元,並指責美國的行為像“野狼”。

埃爾多安誓言拋棄美元,指責美國的行為像“野狼”

埃爾多安在吉爾吉斯斯坦舉行的土耳其-吉爾吉斯斯坦商業論壇上表示:“美國就像野狼,不要相信他們。”

埃爾多安還發出了去美元化的呼籲,表示土耳其正在與俄羅斯就非美元交易進行協商。他指出:“使用美元隻會傷害我們。有必要通過本幣結算來結束美元在國際貿易中的統治地位。我們不會放棄。我們會勝利的。”

埃爾多安稱,所謂為簡化貿易所建立起來的、與美元掛鉤的(貿易)體係目前已成為最大問題。貿易戰和保護主義迫使我們在許多領域采取新的戰略。

8月24日,俄羅斯表示,將加快在貿易交易中拋棄美元以應對美國的最新製裁。俄羅斯副外交部長裏亞布科夫(Ryabkov)說道:“現在是時候了,我們需要從‘口頭’轉變為行動,擺脫美元作為互相結算的手段,並尋找其他代替選項。”

此外,埃爾多安還表示,土耳其購買俄羅斯S-400導彈係統不需要從任何人那裏得到批準。數日前,美國再次警告土耳其,不要購買這一係統。

上個月,美國和土耳其之間的關係觸及一個低點,因美國總統特朗普宣布對土耳其的鋼鐵和鋁產品關稅翻倍,作為對土耳其關押美國籍牧師布倫森的回應。這引發土耳其貨幣裏拉暴跌,8月裏拉大幅貶值近25%。今年以來,土耳其裏拉兌美元已下跌逾40%。

與此同時,在美國宣布對俄羅斯實施新一輪製裁後,俄羅斯盧布8月跌至兩年低位。

在埃爾多安看來,土耳其經濟有三大敵人。第一個是國際信用評級機構,他們將土耳其的主權信用評級評成了垃圾級,嚇跑了投資者。第二個就是美聯儲持續加息,美元不斷升值導致土耳其債務壓力劇增,裏拉持續貶值,並引發通貨膨脹。第三個就是特朗普,因土耳其不肯釋放美國籍牧師布倫森,該國受到美國的製裁和貿易打壓。

在此前的文章《全球去美元化號角已吹響,美元霸權地位或岌岌可危!》一文中也提到,目前多國已打響“去美元化”的反擊戰,決定美元未來的主戰場是全球大宗商品市場。

目前,國際大宗商品貿易幾乎都用美元來結算,美元在外匯市場的平均交易比重占90%以上,而美元更是占到了全球各國外匯儲備平均比重的65%。因此,想要終結美元的霸權地位絕不是一蹴而就的,仍有漫漫長路要走。
9月3日亞洲時段,現貨黃金開盤後震蕩下行再次失守千二整數關口。上周五,美國和加拿大談判無果而終,特朗普強調不會輕易妥協,加拿大想要加入就必須完全按照美方的條款來。

另外,根據外媒消息稱11月中美的首腦峰會可能取消,本月初美在公眾問詢環節過後會否對2000億輸美商品征稅值得關注,兩大經濟體關係惡化是金下跌的主要導火索。

本交易日內,由於美國勞動節休市一天,今天的紐盤行情料將比較清淡。歐洲和英國製造業PMI數據是關注重點。歐銀已經基本確定了明年夏天前的貨幣政策路徑,英國在明年5月前在加息一次的概率不足40%,所以數據可能僅有短線的影響。如果歐係貨幣走弱,黃金可能同步受到間接壓製。

黃金交易提醒:風向突變!美元熱或再度興起,黃金恐又要墜落深崖

黃金技術分析


從60分鍾圖看,金價已經呈現較為明顯的下降趨勢,上升通道線是在上周四破除的,周五的快速反抽也止步於1208,為8月24日和8月30日的高點位置。

在日線級別上升趨勢的情況下本應是不斷續創新高,卻連續三次未能衝破重要阻力,存在明顯轉弱跡象。

下方1196-1198一帶是8月21日至8月24日的高點位置附近,前期阻力變成現在的支撐,8月30日曾探至此低點位置,但是再度回測這一支撐區間,則可能失去支撐效應。指標上MACD已經進入零軸下方,呈現倒鴨嘴的加速下跌走勢,KDJ在30附近死叉鈍化超賣,後市不容樂觀或迎來加速下跌。

均線結構上,長短期均線粘合在當前價格之上(基本都在1200之上),大概率形成向下發散的空頭排列信號。

從浪型結構上看,1214-1200是第一浪的下跌,二浪是1200-1208的橫盤時間換空間的反抽,這個地方很有可能形成三浪的主跌浪,破壞所有上升結構。

最好的情況也是在1196-1208再做箱體震蕩,確認前期高點,根據量化統計的結果上方高點確認3-5次已經是極限,下方支撐也是如此。現在基本上算第三次觸碰支撐位置了,隻要不過1208,後市則偏向下行風險,投資者可找尋高空機會。

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(黃金60分鍾圖)

從4小時圖看,上升通道被破除後反抽確認不能有效越過8月30日的重要阻力1208,但是短線在觸及到103小時的長期均線後(圖中綠線位置現在在1196.91)可能有所反複。需要站上1204.5上方突破藍色的下降通道線,才有可能做箱體整理,同時也意味著站穩在所有均線上方。

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(黃金4小時圖)

從日線圖上看,1196附近的支撐相當關鍵,是8月24日大陽線的半分位,也是13日均線的位置。而且根據均線扣抵理論,13日均線還會上移。如果多方還不能進行有效進攻,拉出較大實體陽線,那麼1160以來的反彈可能止步於1214.35。

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(黃金日線圖)

美元指數技術分析


上周五在亞盤時段《任性總統高要價推高美元》一文中就提示了投資者,美指已經順利越過了4小時下降通道線的壓製,後面可能去走一個三角形整理,並在周五的紐盤時段做出方向性選擇,關注94.9的附近的壓製是否被有效突破。

突破後確認轉變成4小時級別上升趨勢毫無疑問,短線的支撐在95.03的55小時均線,隻要不失守以橫盤的方式震蕩整理,下一個目標區間就是95.4-95.6。95.4是96.99到94.42的0618調整位置,也是5月29日的最高點;95.6則是6月21日、6月28日、7月19日的多日高點位置附近。所以,美指在上周五確立突破後還有上行的時間和空間,注意非美貨幣的下行風險。

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(美指4小時圖)

從日線圖上看,上方13日均線在95.3附近有明顯壓製,考慮到本交易日美國因勞動節休市,可能在95-95.3的狹小區間波動,而且紅色的下降通道線恰巧也在95.3的壓力位置附近。

即使能夠越過上述阻力位,很可能再去回踩13日均線的支撐,所以還是提醒投資者不要去追漲美指,追空黃金、非美,更多的等待反彈後布局空單的機會。

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(美指日線圖)

基本面信息分析


☆美國再次對NAFTA說不☆

上周美國和墨西哥達成初步雙邊協議,幫助加拿大掃清了加入北美自貿談判(NAFTA)的最後阻礙,因為墨西哥對於原協議的異議聲大過加拿大。聽聞美墨談判的突破性進展,原本在歐洲訪問的加拿大外交部長弗裏蘭立刻前往華盛頓(足可見加拿大的重視程度),並與美貿易代表萊特希澤進行了幾天幾夜的談判。

美國本來給出的最後期限是8月31日,也就是上周五的時間節點,但加拿大方面不滿他口中的強硬言論,所以未能達成協議。

特朗普稱美國與加拿大之間的貿易,要完全遵循美國的意願來寫,加拿大可以選擇跟或不跟,不排除在初步協議中剔除加拿大的可能。他認為,美國因NAFTA協議遭受了數十年的貿易不公平,這是有史以來最糟糕的協議,我們不應該用這項協議和免費的軍事保護來收買盟友。

特朗普的激進言論也在預料之中,每一次交易談判,他都首先開出一個天價數字要價,然後再各退一步以極限施壓的方式爭取到利益好處。可這一次加拿大方面也沒有輕易退讓,總理特魯多表示,沒有NAFTA比一個糟糕的NAFTA要好。

雙方將於本周三再次重啟談判,目前主要存在三個方面問題。一個是簽訂協議後,之前的鋼、鋁關稅能否免除(墨西哥沒有做到);第二,美國想要打開加拿大乳製品市場,但加拿大不會輕易破壞本國的供應鏈;第三,雙方關於爭端機製的解決問題,這涉及到政府補償和反傾銷措施的執行。

因為美國和加拿大貿易數額僅次於中國,而且從2017年數據來看加拿大還為美國帶來貿易逆差。站在中期選舉的角度來考慮,特朗普與加拿大簽署新的NAFTA將給美國帶來更多利益和就業機會,雙方可能在未來各退一步,總統可能隻是想要更高要價,而不是摧毀協議。

如果美加墨的NAFTA成功落幕,那麼特朗普可能會對歐盟、中國、日本等國進行“掃射”,並進一步強化貿易立場,屆時對金價的製約效果會非常顯著。

☆美國與歐盟君子協議晚節難保☆

歐盟之前想和美國實施汽車貿易零關稅,雖然歐盟對美國進口汽車征稅10%,而美國對歐洲製造汽車僅征稅2.5%,但是在皮卡和卡車方面美國征收了25%關稅,彌補了損失。

歐盟給出的籌碼顯然不能讓特朗普心動,歐委會主席容克之前表示,歐盟與美國還未開展任何談判,在貿易政策上存在深刻分歧。

歐美未來的談判並非是重新啟動“跨大西洋貿易和投資夥伴關係協定”(TTIP)談判,而是試圖達成有限的貿易協議,並僅聚焦於商品關稅問題。

一旦美國處理好鄰國的相關事務,美國就可能使出25%汽車征稅的王牌,這會對歐洲經濟龍頭德國造成致命打擊。即便歐盟可能會采取對等關稅措施報複,可美國的汽車進口在2017年達到了近1800億,且占了全球汽車進口總數量的四分之一,也就是說在稅率對等的情況下稅費並不相等,明顯是美國討得便宜。

如果歐元區的經濟支柱德國倒塌,那麼美指可能重拾升勢,畢竟歐元占比美指達到60%。這可能削弱黃金的吸引力,一方面黃金的計價成本升高,另一方面美國強勁經濟使得美元資產成為避風港灣。
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