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今晚8點半迎來美國非農,而從昨天ADP數據上看,今晚數據可能對美元不是那麼的有利,而整體美元的結構又處於搖搖欲墜的位置,從數據上看我們更應關注小時薪資,關注通脹多一些,再技術結構上看美元在94.2一線破位之後急速下跌的概率會非常大,而我們可以從幾個品種去佐證美元接下來將如何演繹。

歐美:歐元再1.1680至1.1700一線已經有效站穩,因此大概率再日線級別去觸碰1.1780一線的壓製,那麼如果歐元反彈,美元被壓製的概率就會大增,晚間關注1.1680至1.1650之間回落低吸機會,一旦破位1.1630則放棄多頭交易。
美國非農數據重磅來襲,多品種佐證美元將如何演繹
美元方面我們需要關注:94.8一線是否向上突破,一旦選擇向上則短期再95.5附近很難形成有效壓製,從日線級別看4連陰之後將帶動周線級別走弱,下方關注93.6一線支撐。
美國非農數據重磅來襲,多品種佐證美元將如何演繹
匯通學院  講師  陸晅   2018-07-06 星期五 
(以上觀點僅供參考,不做投資依據)
更多技術分析和實戰分享,敬請關注周一至周五下午四點《匯通直播——後匯有期》  

勁爆非農有望導演過山車行情

7月6日20:30,美國將公布6月非農報告,市場正迫切找尋支撐9月加息的數據信號,並依此決定美指高位橫盤後的方向選擇。在同一時間,美國、加拿大貿易帳、加拿大失業率等逾20個指標數據將集中爆破,疊加之前美國因獨立日休市而交投清淡,資金蓄力充足,行情波動極有可能加大。

勁爆非農有望導演過山車行情

5月的非農數據失業率、薪資增速、就業人數變動都出乎意料好於預期,不過短線利好美指,盤面呈現衝高回落的走勢,直到6月中旬美聯儲和歐銀利率決議後才真正飆漲。本次非農數據也可能被美國對中國開展第一階段關稅征收,蓬佩奧訪朝等事件影響。

由於ADP數據和6月ISM非製造業PMI和本次非農公布時間僅差一天,而兩者數據預測方向可能相悖(5月ADP數據不佳,但非農意外給力),交易員調整頭寸時間縮短可能上演過山車行情。另外,早些時候公布的6月貨幣政策紀要也是表現平平,更是加大投資者對於今晚非農的期望值。

非農預期:+(20--21)萬時薪不及市場預期,美元衝高回落
小於+17萬時薪不考慮,美元震蕩走低,美元跌破94.20一線支撐
大於+23萬時薪不考慮,美元震蕩走高,突破94.80附近阻力


美元指數:短期關注區間94.20--94.80的突破。


假使,今晚非農之後,還不突破這個區間,非農行情,對美元來講就是區間震蕩行情。一旦突破這個區間,美元會走出快速的單邊行情。
上破94.80,美指就在接下來的短期行情中,會快速的上衝95.60--96.00區間。一旦跌破94.20,美指會快速的回落測試93.60附近支撐。不排除,很短的時間周期跌倒92.80--92.90區間。所以,今晚關鍵就是目前美元震蕩的區間的突破與否。

其它品種析報:

黃金:中期支撐明確,短期震蕩反彈


黃金在月線級別的支撐區間1236-1240得到支撐之後,展開短期的反彈。目前,受壓製在1261一線。晚間,一旦上破1261,黃金將會逐步上破1266  1271--1272 。一旦回撤,跌破1253.6--1251.6區間,黃金將會持續下跌態勢。直到1240附近的支撐。不過,目前的走勢來判斷,短期黃金持續反彈的可能更大。重點關注1251.6--1253.6區間支撐的交易機會。晚間一旦上破1261,可能跟進多單,上看1266  1272一線。

歐美:中期空頭調整,短期多頭發力


歐美短期關注1.1720一線壓製突破情況,一旦突破這個區間,歐美會繼續上行。一旦,歐美跌破1.1640附近支撐。將會開啟短期的快速下跌行情。所以目前關注區間1.1720--1.1640區間。大概率是震蕩上行的結構。

澳美:等待突破0.7440一線阻力


短期調整低多思路。一旦,突破0.7440阻力,可以擇機跟進多單。目標0.7630--0.7660。

匯通學院 院長 楊高濤 2018-07-06 星期五
(以上觀點僅供參考,不做投資依據)
更多技術分析和實戰分享,敬請關注周一至周五每晚8點>《匯通直播——濤光養匯》
北京時間7月6日(周五)20:30,美國將公布6月非農報告,市場正迫切找尋支撐9月加息的數據信號,並依此決定美指高位橫盤後的方向選擇。

今年以來由於美國實現了充分就業,就業人數對市場的影響開始逐漸的走淡,投資者更多的關注是薪資數據變化,這對於美國後期的通脹變化以及經濟走向將會產生直接的影響。

非農薪資或得益於雇傭成本上升,但需警惕實際薪資增速不足

勞動力供不應求就業人數總體影響下降,市場焦點轉向離職率


目前而言,所有人都在討論經濟形勢,同時經濟領域的權威指出這是美國曆史上第一次就業崗位超過了失業人數(這個時間節點美國在大肆推動反移民政策)。

據美國勞工統計數據顯示,目前美國在招的就業崗位達到了670萬個,較之635萬失業人口存在明顯的缺口,這是以前從未發生的現象,至少是美國勞工部自開始收集數據以來從來都沒有過的。

這意味著美國的就業市場已經接近了飽和,即使本次就業人數略有減少,並不能說明就業市場開始降溫。市場人士表示,新增就業人數隻要在正常範圍內,對美指的影響相當有限,除非該數值低於15萬,否則美元指數將維穩。

不過有關人士表示,市場忽略了跳槽者的流動,因為這部分人或處在尋求新工作的過程中,因此可能會導致就業數據上出現短時間下滑。

事實上,美國就業人口的離職速度創造了17年來的最高水平,市場顯然更加關注美國人離職意向度的比例,因為這會讓經濟前景變得更為清晰,至少能在可以預測的時間範圍可以對經濟走向做出預判。

美國人覺得不再缺少工作的機會了,所以時機適當他們會選擇跳槽,這通常顯示了市場對於經濟的樂觀程度。當經濟處於擴張階段的時候,美國人將會大膽的尋求更好的就業崗位,但是當經濟陷入困境,他們往往會選擇按兵不動。

因此近期就業市場的人員流動加速很大程度上反應了市場對於美國經濟前景的預期加強,有利於推動美元的走高。

非農薪資或得益於雇傭成本上升,但需警惕實際薪資增速不足

人員流動加速導致勞動力短缺,短時間有助於薪資水平提升


堪薩斯聯儲的統計數據顯示,美國跳槽者平均薪資增幅為6%,薪資增幅是衡量勞動力市場是否強健的重要衡量尺度。

這在小企業從業者平均薪資變化上更為明顯。

勞動力市場的不斷緊縮也使得美國的一些小型企業不得不支付更多的薪資來雇傭熟練的工人。

存在職位空缺的美國公司比例在6月份已經上升至36%,與2000年11月的數據相匹配,這是自1973年以來的最高水平。全國獨立企業聯合會周四發布的報告顯示。21%的小企業主表示尋找到熟練的工人是他們現在面臨的最大的問題。

全國獨立企業聯合會表示,可獲得的熟練工人數量缺失是阻礙就業增長的關鍵原因。勞動力的明顯缺失無法提高勞動參與率,這就使得小企業主不得不從其他公司重金聘請熟練工人,而不會去選擇勞動力市場的新進入者。

全國獨立企業聯合會還表示,支付費用的提高,使得美國小企業的淨收益水平從5月份的曆史高點35%下跌至31%。

非農薪資或得益於雇傭成本上升,但需警惕實際薪資增速不足

未來或對非農產生不利影響的其他因素


美國勞動力市場仍缺乏活力

但是有關機構表示,即使跳槽者的數量創了17年的新高,但是和過去相比算不了什麼,這是因為美國勞工市場還是明顯缺乏活力。

這是因為每年創造的新的崗位還是相對較少的,部分工作崗位正逐漸消失,因此更多的人會選擇維持在當前的崗位上,由於合同的原因,他們薪資的月度變化幅度不可能很大,大部分時間都是持平的,這使得勞動力市場的活力明顯下降

布魯金斯學會2016年的一份報告顯示,千禧一代跳槽明顯的減少,即使他們自稱是沒有目標的一代,但是他們從事當前的工作會花費更多的時間。

非農薪資或得益於雇傭成本上升,但需警惕實際薪資增速不足

企業成本上升推高通脹,實際薪資增長仍乏力未來或抑製消費


特朗普之前暗示二季度美國GDP可能逾4%,經濟增長帶動通脹高企。暗示了可能本次新年率能夠打破前四個月2.6%-2.7%

伴隨著美國5月核心PCE物價指數年率正式達到2%的錨定目標,美國的薪資數據表現可能依然不俗。

但是需要注意的是,企業招工成本的上升實際上也是通脹的一種表現,而平均小時薪資從本質上講是一種名義數據,如果減去通脹水平,這才是薪資數據的實際水平。

此前提過,4月的平均薪資增長實際值僅僅隻有0.2%,如果企業無形成本進一步加大,將會反映在消費市場中,最終又會傳導至薪資數據中,那麼平均小時薪資實際值的增速可能將面臨進一步放緩。當這一情況被市場消化,那麼可能將導致美元走軟。

事實上,前美聯儲主席耶倫曾表示,如果名義工資增長超過了通脹,那麼消費者支出將會存在下行的風險。
標籤: 美元 外匯

美國貿易戰威脅成真,中國發表強勢回應!

北京時間12:01,美國開始正式對340億美元中國產品加征25%的關稅。

美國貿易戰威脅成真,中國發表強勢回應!

12:05,中國商務部發言人迅速就美國對340億美元中國產品加征關稅發表談話。他表示,美國違反世貿規則,發動了迄今為止經濟史上規模最大的貿易戰。這種征稅行為是典型的貿易霸淩主義,正在嚴重危害全球產業鏈和價值鏈安全,阻礙全球經濟複蘇步伐,引發全球市場動蕩,還將波及全球更多無辜的跨國公司、一般企業和普通消費者,不但無助、還將有損於美國企業和人民利益。

中方承諾不打第一槍,但為了捍衛國家核心利益和人民群眾利益,不得不被迫作出必要反擊。我們將及時向世貿組織通報相關情況,並與世界各國一道,共同維護自由貿易和多邊體製。同時,中方再度重申,我們將堅定不移深化改革、擴大開放,保護企業家精神,強化產權保護,為世界各國在華企業創造良好營商環境。我們將持續評估有關企業所受影響,並將努力采取有效措施幫助企業。

美國貿易戰威脅成真,中國發表強勢回應!
標籤: 美元 外匯
特朗普政府宣稱將自7月6日起對約340億美元進口自中國的商品加征關稅,正式實施時間將是美東時間周五00:01(北京時間周五12:01分)起。從發起對華“301調查”,到拋出加征關稅清單,再到即將啟動的加征關稅措施,特朗普政府一意孤行挑起對華經貿摩擦,不僅遭到國際社會的強烈批評,在美國國內也不得人心。

美國大豆協會的農民會員3日紛紛在社交媒體推特和臉書上發布各自農場的照片,並貼上“直面關稅”的標簽,提醒美國政府他們將是中美經貿摩擦的受害者。

特朗普政府關稅措施即將起效,挑起對華經貿摩擦終害人害己

中國是美國大豆第一大出口市場,對華出口占到2017年美國大豆總產量的近三分之一。美國大豆協會主席海斯多費爾說:“我們必須維護好我們努力了幾十年才在中國建立起來的市場。我們需要繼續同中國做生意,而不被這些關稅措施所幹擾。”

美國威斯康星州沃帕卡縣斯堪的納維亞村65歲的農場主唐·盧茨告訴新華社記者:“10年之前,我們種的每4排大豆就有一排出口到中國;而現在,種的每3排大豆就有一排出口到中國。失去中國市場將對我們是一個重大打擊。”

美國商會7月2日發布分析報告說,美國政府對進口商品加征關稅其實是對美國消費者和企業征稅,讓他們為日用品和原材料支付更多費用;而其他經濟體對美國的報複性關稅將使美國出口商品價格更高、銷售減少,最終導致美國國內就業減少。

美國商會會長多諾霍警告說,美國加征關稅將招致更多關稅報複,導致貿易戰,傷害美國就業和經濟增長。他敦促美國政府改變現行政策,采取更明智、更有效方式解決與貿易夥伴的爭端。

來自美國商界、農業、律所、智庫、行業協會的多名代表不久前在華盛頓出席聽證會時表示,單邊對華產品加征關稅不僅無助於解決美中貿易問題,反而會傷害美國企業和消費者利益,甚至損害以規則為基礎的國際貿易體係。

美國州農業部聯合會執行主任內森·鮑恩在聽證會上表示,該協會反對美國政府執行對華關稅計劃,美國農產品不能失去中國這個重要出口市場,美中雙邊磋商與談判才是解決貿易問題的更有效方法。

美國全國製造商協會副會長琳達·登普西在聽證會上說,雖然關稅舉措將給一些企業提供短期保護,但全國製造商普遍對加征關稅可能損害製造業就業深表擔憂。

美國智庫R街研究所貿易政策顧問克拉克·帕卡德在聽證會上說,自上世紀90年代世貿組織成立後,美國政府已同意通過世貿組織的爭端解決機製來解決貿易摩擦。他指出,美國政府繞開世貿組織對華加征關稅將違反國際貿易法,並損害以規則為基礎的國際貿易體係。

中國作為經濟全球化和全球產業鏈的重要支持者和參與者,很多出口產品都是在華外資企業所生產。據分析,美方公布的所謂340億美元的征稅產品清單中,有約200多億美元產品由在華外資企業生產,其中美國企業占有相當比例。

中國商務部發言人高峰表示,如果美方啟動征稅,實際是對中國和各國企業,包括美資企業的征稅,美方措施本質上打擊的是全球產業鏈和價值鏈。簡單來說,美國是在向全世界開火,也是在向自己開火。

(文章部分內容轉自新華網)
北京時間7月6日(周五)20:30,美國將公布6月非農報告,市場正迫切找尋支撐9月加息的數據信號,並依此決定美指高位橫盤後的方向選擇。在同一時間,美國、加拿大貿易帳、加拿大失業率等逾20個指標數據將集中爆破,疊加之前美國因獨立日休市而交投清淡,資金蓄力充足,料行情波動加大。

此前5月的非農數據失業率、薪資增速、就業人數變動都出乎意料好於預期,不過僅短線利好美指,盤面呈現衝高回落的走勢,直到6月中旬美聯儲和歐銀利率決議後才真正飆漲。本次非農數據也可能被美國對中國開展第一階段關稅征收,蓬佩奧訪朝等事件影響。

由於ADP數據和6月ISM非製造業PMI和本次非農公布時間僅差一天,而兩者數據預測方向可能相悖(5月ADP數據不佳,但非農意外給力),交易員調整頭寸時間縮短可能上演過山車行情。另外,早些時候公布的6月貨幣政策紀要也可能搶鏡非農。

6月非農前瞻:關稅攤牌後非農首秀驚豔全場?別慌,黃金有這三劍傍身

前瞻非農


☆ADP數據☆

由於企業招不滿人,被市場稱為“小非農”的美國6月ADP就業人數不及預期,連續四個月未及預期。

美國6月ADP就業人數變動 17.7萬人,預期 19萬人,前值 17.8萬人修正為 18.9萬人。但從過去十二個月來看,平均每月新增就業人數是19萬人,維持在2016年9月以來新高。值得提醒的是,小非農僅包含私營企業,大非農包含全美所有行業的統計,所以不要過分依賴此數據的指導性。

在6月的時候,兩者走勢背離就相當嚴重,當時ADP就業數據近17.8萬低於19萬的預期。不過隨後公布的非農數據打臉,失業率降、就業人數變動、薪資增速全部打臉。

當然按照市場慣性操作,一般會去押注和ADP同向的單子,不過一旦方向錯誤,本次交易員調整頭寸時間縮窄,屆時可能引發過山車行情,需引起警惕。

☆ISM製造業PMI☆

ISM製造業報告通常也是我們從側面預估非農數據的一個先行指標,該報告通常能前瞻美國部分製造業企業的變動情況,從而預估製造業企業雇用情況。如果ISM製造業指數高於50,則預示就業市場樂觀,低於50則意味著就業市場收縮。

6月美國ISM製造業指數升破60.0,是僅次於今年2月的2004年以來第二高水平,並連續22個月高於50的榮枯分水嶺。製造業重要前瞻指標的回升速度比市場預期的快。

這暗示著美國的經濟擴張超預期,不過訂單強勁也導致了交貨時間延長。市場原本預計由貿易戰帶來的鋼、鋁原材料上漲對於商品需求的遏製不大,這一方面是因為美元最近兌大多貨幣升值磨滅了這種影響,也可能代表美國薪資有所增長。

投行前瞻


根據最準的7家大型投行調查得出的預測中值顯示,美國5月季調後非農就業人口預計為19.5萬略低於上個月的22.3萬,失業率料將繼續保持在曆史低位4%以下維持3.8%不變,另外市場重點關注的平均時薪年率或最終落於2.7%-2.9%區間,換言之薪資通脹增速可能突破今年前四個月陷入2.6%和2.7%的尷尬。

在近階段油價重新回暖以及勞動力市場趨緊的背景下,通脹可能迎來加速上升的拐點,這會推動市場對年內美聯儲更快收緊貨幣政策預期。

下圖為這7家投行給出的非農預期,其中就業人數預測中值為19.5萬人,失業率預測中值為3.8%。總體來看,預計新增就業穩定在20萬人上下,失業率預測比較統一為3.8%與上個月持平。

6月非農前瞻:關稅攤牌後非農首秀驚豔全場?別慌,黃金有這三劍傍身

這表明像前三個月一樣失業率每個月下滑0.1或0.2%狀況可能暫告段落,閑置職位數量在減少,不過隨著特朗普高舉貿易保護大旗使得就業機會回流美國,未來不排除續創曆史新低。

6月非農前瞻:關稅攤牌後非農首秀驚豔全場?別慌,黃金有這三劍傍身
(美國失業率折線圖)

下圖為24家投行前瞻非農

6月非農前瞻:關稅攤牌後非農首秀驚豔全場?別慌,黃金有這三劍傍身

點擊鏈接《24家投行前瞻:美國5月非農就業人口、薪資及失業率》

☆新增就業人數☆
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(美國6月新增就業人數預期)

彭博調查顯示,預計本次新增就業人數錄得萬人,略低於前值萬人,這主要是由於上一次的非農就業人數表現太過亮眼。

由於美國勞動力市場早已實現充分就業,新增就業人數隻要在正常範圍內,對美指的影響相當有限,除非該數值低於15萬,這可能使得其承壓。同樣的,如果高於25萬,才能成為利好提攜美元。

☆失業率☆
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(美國6月失業率預期)

對於本次失業率市場大多預計保持在3.8%,依然維持在十七年以來的曆史低位。雖然美聯儲官員對今年失業率降至4%以下早有預期,官員卡普蘭3月就表達過此觀點。不過曆史上失業率跌破4%後,美國經濟往往在不久後觸頂。如2000年的科技股泡沫和上世紀70年代經濟低迷都是在發生這一情況後產生的。

一般認為失業率在3個月內維持3.3%至3.9%這一範圍代表存在經濟過熱風險,但並不是絕對(各國經濟結構不同)。如果由此美聯儲過快加息可能導致經濟拐點提前到來,所以目前狀況下,失業率繼續下滑並不見得是好事,市場可能出現衝高回落的走勢。

☆時薪年率☆
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(美國6月時薪年率預期)

無論從投行預測數據還是近期一係列跡象都暗示了可能本次是新年率能夠打破前四個月2.6%-2.7%的區間波動。首先特朗普之前暗示二季度美國GDP可能逾4%,經濟增長帶動通脹高企。

其次,上周五(6月29日)美國5月核心PCE物價指數年率正式達到2%的錨定目標。

最後由於關稅和油價走高等外部環境因素也會提高通脹,反應在企業支付勞動力成本提高。

由於美聯儲的政策導向以數據為指導,這直接提升年內加息4次的心理預期,如果數據達到2.8%甚至更高無疑將利好美元。不過應當注意的是,美聯儲之前有提到對稱性通脹這一觀點,暗指短線高於2%的通脹是能夠被容忍的,這一鴿派信號將限製美指的漲幅。

市場影響:


美元指數

由於美指在6月初就出現了50日均線上穿200日均線的金叉走勢,此為強烈看漲信號,筆者也一直保持看多,分歧僅在於何時刷新新高,回調幅度會有多大。

技術上看,日線級別95.5形成雙壓,同時目前位置也對應去年6月低點,短期需要強勁數據支撐美元繼續上漲,如果非農數據想向好,美指能夠順利逾越95.5下一目標看漲至96.5。

如果數據不及預期94.4的布林線中軌為強弱的分水嶺,假設數據不佳卻未能跌穿此位置,美指仍有上衝希望,反之下破則看到94。

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美元指數日線圖)

基本面上需要注意的是,在非農數據公布同時有逾20個大大小小數據出爐,這可能削弱非農本身影響。其中加拿大和美國貿易帳以及加拿大就業數據這些指標最為重要。

由於特朗普對外發起關稅戰本質上是提高了進口商品價格,這會抑製國內需求的增長。事實證明這一策略有效,從今年2月份美國貿易逆差就從568億美元不斷縮窄,預計逆差扭轉可能呈現加速狀態。

債王岡拉克曾說過,擴張財政政策、上行利率負擔和貿易逆差不斷擴大,使得美國無異於玩火自焚,可見這一數據的重要性,但該數據也可能不及預期利好黃金。

從天氣性因素來講,美國進入颶風頻發時間(每年6月1號號到11月30日),根據美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)統計,2017年,登陸美國的3場颶風累積給美國造成了高達2650億美元的損失,他們今年預測還有9場颶風,颶風過後補充物資損耗可能是一個較大變數,從而引起貿易逆差擴大。

此外,消費者可能趕在征收其它關稅前擴大進口商品數量,因為5月貿易帳還沒有反應鋼、鋁關稅,美國對中國500億美元商品征稅等影響。

☆美元兌加元☆

這一貨幣對值得單獨敘述。首先加拿大失業率、貿易帳會和非農一起公布,若最終數據方向一致疊加紐盤時段因素,美元兌加元行情將加大。其次數據的好壞可能會影響下周三(7月11日)加拿大加息概率,目前超過80%的人認為加息勢在必行。

6月非農前瞻:關稅攤牌後非農首秀驚豔全場?別慌,黃金有這三劍傍身
(截至7月5日,加拿大央行7月加息概率)

如果加拿大央行如預計加息,它將是今年第二個年內收緊貨幣政策的主流央行,這可能改變其上半年表現糟糕的局面兌美元下跌5.8%。

之前行長在波羅茲取消了對利率的謹慎態度,但近期數據顯示核心通脹略有放緩,且加拿大自7月1日起對美國128億商品征收25%對等關稅宣告兩國徹底撕逼,這或使得加息理由並不完全充分。鑒於去年9月加拿大央行曾意外加息,謹防不按常理出牌的可能。

在北美自貿談判錯過最佳時期,墨西哥左派領導人奧夫拉多爾勝出以及特朗普詬病汽車關稅問題的情況下,預計短期美加貿易矛盾段難緩和。

☆美元兌歐元☆

近階段歐盟是事件層出不窮,這可能掩蓋非農的數據影響,由於歐元占比較大可能引發美指被動式的上漲,使得其他大宗商品(如黃金)承壓。

比如6月14日美聯儲和歐銀利率決議同時公布,在美聯儲如期加息並釋放中性偏鷹態度時,美指反應不大反倒是歐銀利率決議後美指暴漲,所以歐係貨幣的間接影響不容忽視。

德國內政部長澤霍費爾放棄離職,緩解了基民黨和基社盟分裂風險。但德國仍需要說服歐盟其它國家在難民問題上達成一致,內部另類黨(AfD)的崛起也使得移民問題爭議呈現白熱化,任何新的進展導致執政基礎動搖都可能抵消非農影響。

另外,關於汽車貿易關稅問題可能會出現轉機,歐盟委員會已經同韓國、日本、美國商議降低一些汽車產品的關稅,德國汽車界大佬也在和美國駐德大使溝通。這可能促使特朗普不會變本加厲征收20%的進口汽車關稅,或對個別國家網開一面。

默克爾之前警告不要將貿易摩擦升級成貿易戰,因為歐盟還有3000億美元征收商品關稅的權利,想必美國會有所收斂。如果後續事件取得進展,即使非農數據趨好,歐元兌美元也僅是短線回落或還有衝高的可能。

當然,特朗普也可能不是真的虛張聲勢,因為他可能認為歐盟的3000億美元是唬人的,因為汽車關稅對各國影響不一,對德國衝擊最大、法國沒有影響,各國站在自身角度考慮並不見得能聯合起來對抗美國貿易政策,因為對他們可能並無好處。

非農或對金市做出方向性選擇


本周三(7月3日)黃金在探底三重支撐位後詳見《斐波那契再次命中》出現了逾20美元的拉升,橫盤整理後將作出下一步方向選擇。

由於金價的持續下跌中,對衝基金對黃金絕望,數據顯示上周多頭持倉大降82%,期金市場被拋售掉的多頭持倉相當於差不多700噸黃金。這讓人想起2015年末觸及6年低點後絕地反攻的情景,當時Comex期金的淨多頭持倉大跌了創紀錄的893噸,可金價在這7個月時間後推高了差不多300美元。

淨多頭倉位的持續降低代表進一步拋售下殺的風險在逐步釋放,如果本次非農意外表現不佳,以美元為計價的黃金可能遭到空頭迅速回補,打開進一步反彈空間。

技術上,黃金仍在下降通道內,目前暫定為技術反抽,以1250的五日均線位置衡量短線多空強弱,若跌破則大概率破新低,重回通道下沿。

如果非農不佳,美指跌幅擴大則越過1256.54的10日均線則最高有望觸及1278 該位置是布林線中軌,也是6月15日大陰線空頭訊號的最低位置。

6月非農前瞻:關稅攤牌後非農首秀驚豔全場?別慌,黃金有這三劍傍身
(黃金日線圖)

其它三大搶鏡非農影響黃金的事件


☆伊朗外長紮裏夫與中德英法俄五國代表舉行會談☆

周五在奧地利維也納,包括伊朗在內五國將展開一項討論會議。這是由歐盟提出的“鼓勵方案”,以說服伊朗繼續留在伊核協議中。這是美國退出伊核協議後,其餘五國和伊朗首次舉行會談。

由於特朗普宣敦促各國在11月4日前要將伊朗石油出口降至0,任何與其繼續交易的國家都難繞開美國銀行結算體係及報複性稅收的侵蝕。這逼迫像印度、歐洲企業的石油大買家敢怒不敢言。

伊朗總統魯哈尼從7月2日期就出發奔赴瑞士和奧地利訪問需求伊核協議的突破性進展。魯哈尼雖然此前大放厥詞在美國2個月前威脅退出核協議時態度強硬:“你以為你是誰,你可以替全世界做決定。”

但他顯然不希望矛盾激化並表示如果保證利益,伊朗將遵守協議。不過倘若美國執意如此,伊朗可能阻撓鄰國石油出口。

雖然魯哈尼沒有明確表態示意,市場卻一致認為封鎖霍爾木茲海峽,來報複美國對伊朗采取任何的敵對行動是可行的。

美國與中東國家關係的惡化可能會導致地緣局勢衝突加劇,這一因素或能使得黃金擺脫非農數據本身影響。

☆美國國務卿蓬佩奧7月5日至7日訪朝談論棄核問題☆

另一方面,朝鮮半島局勢也並不太平,“特金會”可能隻是表面上的外交辭令。有證據可以證明這一現象就是特朗普在6月22日宣布對朝鮮的經濟製裁延長1年。

原因是美國希望朝鮮方面先做出讓步以“完全、可驗證、不可逆”的方式棄核,但朝鮮隻願意分階段棄核以此交換談判籌碼也沒有給出具體棄核時間。

預計蓬佩奧此次去往朝鮮平壤可能會帶來一些進展,這是其第三次赴朝談判,在4月、5月他以特使的身份參加,促成了“特金會”的達成。這與副總統彭斯對朝激進態度不同,他希望解決糾紛。

一些官員都樂觀預計,兩人或能在9月於紐約舉行聯合國大會時開展第二輪會晤,而避險情緒的降溫可能使得黃金意外承壓。

今年以來朝鮮半島對金價走勢的影響有目共睹,在5月24日兩國一度透露取消“特金會”意願下,黃金出現了難得的大漲,本次非農恰好在這尷尬時間,需注意疊加效應下的影響。

☆美國對華征稅正式生效☆

7月6日美國對340億美元中國商品的關稅正式生效,這標誌著貿易衝突將進入一個新的破壞性階段為全球經濟增長蒙陰。與此同時,中國針對大豆、豬肉等美國產品的報複性關稅的反製措施也將即刻生效,部分承諾購入美國農貿產品的訂單也會取消。未來美國還要對160億美元商品征收25%的關稅,中國則發布聲明回應稱,將以“同等規模,同等力度”的對等措施進行回擊。

此前,特朗普單方面撕毀中美談判貿易框架,即中國多進口美國700億商品以幫助其扭轉貿易逆差,而美國放棄關稅征收。可最終在6月15日,美國白宮發布了對華最終關稅清單。

該消息推升避險情緒高企並未給黃金帶來提振,反倒是當日出現了25美元的下殺,是這波下跌中繼開啟的信號。由於避險資金的汰弱留強,美元、美債成為市場的新寵,黃金則頻繁失血,最終導致技術賣盤湧現。

另外,最近人民幣和黃金具備極強的正相關性,而本次非農恰逢美國第一階段對中國征稅,人民幣波動對黃金的影響不容忽視。
北京時間周五(7月6日),美聯儲6月會議紀要出爐。盡管紀要中傳達了美聯儲委員對於全球貿易局勢惡化、以及美債收益率曲線扁平化的擔憂,但美聯儲委員們仍一致認為,在當前美國經濟表現強勁的背景下,漸進加息仍是必要。

不過,由於市場已基本消化此次紀要所傳達的鷹派信號,紀要公布後的市場反應比較平淡。美元指數和金價區未出現明顯方向性走勢。據Wedbush證券董事總經理Stephen Massocca認為,此次會議紀要並未任何特別的亮點,沒有出乎預期而推動市場的信號出現。如果經濟的表現維持現在的水平,美聯儲將在9月加息。

圖:紀要公布後,市場反應平淡
FED紀要延續鷹派但提示兩大新風險,美指震蕩上行金價回落

美債收益率曲線扁平化引關注


據外媒分析,美聯儲6月會議紀要總體上給人的印象是,美聯儲對美國經濟的強勁表現持樂觀立場,對繼續加息的計劃充滿信心,但也專注於可能推動經濟上行的因素。例如,美聯儲的政策製定者就近期短期和長期利率之間的微弱差距是否可能是即將到來的衰退進行了廣泛討論。

據紀要中顯示,一些委員們認為,繼續監控收益率曲線的斜率很重要。此前,美債收益率曲線創逾10年來最平。

此外,政策製定者還對另一個監控經濟衰退的指標,即美聯儲當前政策利率與未來幾個季度的預期利率之間的利差進行了特別報告。報告中顯示,該指標可能比收益率曲線更可靠,而收益率曲線可能被臨時性因素所扭曲。

另值得注意的是,此次紀要未顯示美聯儲委員們是將收益率曲線扁平化視為經濟衰退即將來臨的信號。

圖:上次美聯儲加息以來,美債長短期利差進一步收窄
FED紀要延續鷹派但提示兩大新風險,美指震蕩上行金價回落

貿易局勢惡化影響不容輕視


相反,美聯儲委員們普遍認為,最近的經濟數據顯示,強勁的經濟正在按照他們的預期發展。不過,他們也討論了一些可能影響經濟或前景的全球因素,包括歐洲的政治和經濟發展以及一些新興市場經濟體。

會議紀要顯示,許多公司都對美國關稅政策和其他貿易限製可能對未來美國和海外投資活動產生的不利影響表示擔憂。一些受訪者表示,他們正在推遲或擴大對資本支出的支持計劃。一些鋁和鋼鐵行業的受訪者預計,已經實施的關稅將推高鋁價,但他們表示,他們沒有增加產能的新投資計劃。

通脹預期趨於樂觀


最後,對於有關通脹前景,美聯儲委員們認為,盡管核心通脹和達拉斯聯儲計算的12個月修正後的平均PCE通脹率仍略低於2%,但大部分委員們預計,高生產效率和穩定的通脹預期,將在中期內將整體通脹率維持在2%附近。

華爾街日報認為,六月會議紀要顯示,美聯儲委員對在“持續”的基礎上達到2%的通脹目標越來越有信心;在多年表現低迷之後,通脹在最近達到了目標,給予官員們極大的信心;多年來,盡管經濟強勁,但美聯儲官員一直對通脹增長緩慢感到困惑;會議紀要暗示,委員們現在認為通脹開始按照他們的預期進展。

但紀要中也表示,一些委員們擔心,如果長期經濟增速超出潛在水平,可能會導致通脹上行壓力加劇,或導致金融失衡,最終導致嚴重的經濟衰退。

美聯儲6月會議紀要重點內容概覽;


①加息態度:在經濟強勁的環境下需要逐步加息,逐步加息可能在明年某個時候讓美聯儲聯邦基金利率高於中性水平;
②通脹預期:宣布通脹取得勝利還為時尚早,價格走勢支持2%通脹的前景;
③前瞻指引:在聲明中移除前瞻性指引並不代表未來政策路徑的轉變;
④貿易政策:多數美聯儲官員指出,貿易政策相關的不確定性和風險已經加劇,擔心不確定性最終可能有負面影響;
⑤財政政策:多數美聯儲官員認為,財政政策支持經濟增長;同時,一些官員指出,經濟運行過熱會使經濟出現下行風險。
周四(7月5日)歐市盤中,美元指數震蕩走低後持續低位震蕩,現交投於94.29一線。

中美貿易緊張局勢持續,歐元和英鎊上行也施壓美元,目前逐步向下測試94,時段內焦點為美聯儲6月貨幣政策會議紀要,大概率延續6月聲明的樂觀基調,或在短線提振美元,不過下半年提振美元的因素料消散,美元前景不容樂觀。

美聯儲紀要大概率延續樂觀基調,但美元多頭恐蝕盡老本

貿易緊張局勢持續美元欲探94,美聯儲6月紀要或帶來短暫提振


曠日持久的貿易緊張局勢導致美元多頭處於守勢,美元指數逐步向下測試94關口,時段內最低觸及94.25的逾一周低位。美國將於周五(7月6日)啟動的對中國進口商品征收高額關稅,中國財政部表示中國將先於美國實施報複性措施,加劇了投資者們對中美貿易摩擦的憂慮。

與此同時,英國樂觀經濟數據持續支撐英鎊,而此前某位歐洲央行委員稱2019年底加息過晚為歐元提供支撐,鑒於英鎊和歐元在美元指數所占的權重較大,二者的上行也施壓美元。

不過由於美國經濟增長相對具有強度,且市場預計美聯儲將於年內稍晚進一步收緊銀根,帶動美債收益率溫和上行,在一定程度上抑製了美元的深跌之勢。

日內焦點為美聯儲6月貨幣政策會議紀要,因美國獨立日假期,推遲至北京時間周五02:00公布,道明證券預計整體而言,美聯儲6月貨幣政策會議紀要的基調料樂觀,將與美聯儲6月決議後公布的貨幣政策聲明的基調一致,或在短線提振美元。

下半年支撐美元上行因素將消散,美元恐重返跌勢


不過宏觀策略師Mark Cudmore表示,美元前景越來越看跌,因為投資者的布局偏離了貿易戰對市場的應有影響。有人認為加征關稅會推升通脹,從而導致美聯儲更多加息,但憑這個來做多美元太過牽強。

任何價格效應都需要時間才能傳導到消費者,關稅行動的大部分影響早在那之前就將感受到。美國收益率曲線的扁平化突顯,關稅更重要的長期影響將是對經濟增長的打擊。

美國主導的貿易戰隻會鼓勵其他國家將其貿易關係轉移到其他地方,從而在邊際上削弱美元的相關性。如果升級為持續貿易戰,美國的立場會因其雙重赤字而大幅削弱,這將使外國政府考慮停止為美國的虧空提供資金。

另外如果貿易緊張局勢緩和,投資者將轉向新興市場和風險資產,那將導致事實上賣出美元這種全球儲備貨幣。美聯儲鷹派立場和初始的關稅行動已被市場消化。所以無論事態如何發展,出現利空美元的可能性都要大得多。 

對於美元空頭來說,兩個月的升勢並未趨勢確立。雖然自3月份以來美元指數上漲了5.8%,但長期前景依然看跌。許多分析師認為美元近期上漲不是買入機會,事實上彭博調查顯示到2019年底美元指數將下跌11%。

貿易戰擔憂升溫以及短期美國國債收益率因美聯儲繼續加息而上升,提振美元指數升至今年7月份以來的最高水平。法國巴黎銀行和法國興業信貸銀行表示支持美元的因素將在2018年下半年以及之後消散。

彭博預期顯示到第四季度末美元指數將下跌5%。法國農業信貸銀行上修美元短期預期,因貿易衝突加劇,美聯儲加息和企業盈利回流支撐美元,但長期看跌。我們預計美國收益率曲線平坦化以及美國雙赤字擔憂將令美元承壓,美國保護主義也將增加全球經濟逆風。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:51,美元指數報94.27/29。
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