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美債的長期收益率似乎已經突破了關鍵的趨勢水平。盡管長期債券的實際收益率更高,同時紙黃金市場正充斥著極為悲觀的情緒,但是這並沒有導致金價出現一瀉千裏的走勢。

許多國家近期正在購買黃金,這可能是近期金價一直維持堅挺的重要原因,除了傳統買家以外,許多新興市場的國家也正在利用較低的價格購入黃金。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間

情緒和收益率


2018年8月管理基金的多頭和空頭頭寸開始變得極端,但從那時起,可以看到頭寸的變動開始變得平緩。一般而言黃金的多頭和空頭持倉會隨著時間的推移而劇烈波動。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:COMC貨幣管理基金黃金多空持倉數據

美國國債收益率目前為3.23%,30年期收益率為3.40%。此前市場一度擔憂的收益率曲線走平的風險目前已經有所淡化,且呈現出突破的趨勢,因此市場正期待著更高的收益率。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:美指收益率

對此許多投資者擔憂這是否意味著黃金將進一步的承壓。但事實上,從目前的狀況來看,美聯儲的持續加息部分體現了對於美國債務和赤字的擔憂。此前美聯儲方面曾表示,目前漸進式加息的策略是考慮到經濟危機到來時,能夠為緩解危機提供足夠的緩衝空間。

因此長期持有美債顯然不是一個良策,隨著美聯儲逐漸進入加息周期的末端,部分投資者可能會考慮離場觀望,而近期貿易戰的擔憂也使得市場擔憂這最終會損及美國的經濟,因此避險資金會逐步的開始轉向傳統的避險品種,比如黃金和日元。

中央銀行的黃金購買


下面的圖表展示的是過去二十年各國央行購買實物黃金的一個例證。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間

截至2008年,全球央行的黃金儲備下降,這主要是受發達國家央行拋售所推動。但是自2008年以後很少有國家進行出售,同時大部分的購買主要還是集中於幾個國家。

在過去十年,俄羅斯和哈薩克斯坦一直是買家,而印度、墨西哥和土耳其購買頻率開始降低。此外零星的還有一些中國購買的數據。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間

上面這個表格並不是完整的關於各國央行購買黃金的表格,但是可以看出像約旦、蒙古以及埃及等國家在過去幾年也在增持黃金。

此外近期波蘭也開始購買黃金,這是自1998年以來第一次購買的黃金儲備的歐盟成員國,這可以被視作是對於當前歐盟內部所實施的擴張性貨幣政策的一次相當重要的不信任票。

多國央行紛紛選擇增持黃金主要是為了應對金融風險對於本國貨幣體係的衝擊。隨著美元的不斷走強,新興市場貨幣今年以來出現了持續下跌的走勢,導致了本國的風險加劇。盡管短期來看黃金的走勢也略顯疲軟,但是似乎並未跌破市場的心理價位,因此很多國家轉向黃金以穩定匯率。

債務與收益率


外國央行為何增加黃金儲備的原因當然值得商榷,從35個國家OECD數據庫中得到的政府債務占GDP百分比的數據顯示,在過去十年裏,整體的杠杆率顯著增加,這種趨勢不僅僅是反映在部分極端的例子中,平均值和中位數也有所體現。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:政府債務占GDP的百分比

美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:OECD政府債務占GDP的百分比

在杠杆率不斷上升的同時,大多數國家的長期利率也處於下降的狀態。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間圖:各國債券長期利率

正如前面所提到,相較於其他央行面臨著長期利率不斷下降的趨勢,美國的利率已經出現了明顯的上升,因此各國央行以及國際投資者並沒有進行減持,相反還有進一步增持的跡象,但是持有債券的比例卻是明顯的下降了,這是因為自金融危機以來美國的債務出現了井噴式的增長。
美元進擊金價仍堅守底線,受各國央行青睞黃金仍有發力空間

目前世界各國的央行都在購買黃金,但是似乎不太願意為美國不斷增長的債務繼續融資。盡管美國國債看起來似乎比前幾年更具吸引力,但是考慮到杠杆率的不斷攀升,這個收益還是顯得太過單薄。

因此如果美國國債收益率繼續上升,黃金可能會在短期內繼續下跌。但是與大多數政府債券相比,黃金在長期投資中仍是更為安全的選擇。
本文由傑克交易學院Jack Zhang提供,內容由傑克交易學院交易員團隊原創,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。
原標題。新標題由“析若”擬定,意在拋磚引玉。


★★★以下內容由傑克交易學院研究部提供,以圖文方式展現了傑克交易學院交易員團隊對市場的分析理解。內容僅作為參考,不構成任何買賣建議,請廣大投資者理性交易,嚴格止損。入市有風險,投資需謹慎!★★★

2018年到了,祝願大家大吉大利!今年也是農曆的狗年,真是名副其實的旺旺之年,那麼今年的投資機會又有哪些呢?且讓傑克交易學院交易為您一一道來:

國際黃金 XAUUSD:
幹貨!技術解盤2018年黃金原油英鎊比特幣的交易機會(首發年評)

圖為國際黃金的周線走勢,從諧波模式的角度分析,我們發現了一個黃色的看跌賽福模式,暗示1330-1355是強阻力區間,且有長期下降趨勢線(紅色的虛線)壓製,由於價格已經在高位,因此如果做多黃金,需要時刻關注上升趨勢是否保持良好,密切關注價格是否有反轉跡象,一但出現二次上漲不過前高的局面,多單應注意及時離場。從基本面來看,美元今年加息仍然是大概率的事件,某些投行甚至認為美聯儲可能會變得更為鷹派,因此黃金可能會再次遭到空頭的打壓。

與此同時,我們還發現了一個藍色的看漲賽福模式,暗示真正做多黃金的合理價位在1150-1173區間,這也給長線的黃金投資者帶來了思路,也許等到金價跌至1173以後,再開始考慮分批買入黃金及黃金相關的投資產品(如ETF指數基金,紙黃金),成本將更有優勢!

思路:如黃金無法突破1355,則以空頭思路為主,一路持有到1173附近,隨後開始減倉,待價格企穩或打破下降通道後,在1173-1150區域布局黃金多單,多空通吃!擅長觀察K線反應的同學們請密切注意高位的看跌信號(PIN BAR、孕線或看跌吞沒),盡量在趨勢的前期介入,而不是繼續追漲。當然,如果黃金強勢突破1355,則打開上升空間,屆時考慮回踩破位結構做多,以捕捉上升趨勢的延續。

WTI 原油(USOIL)
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圖為國際油價的周線走勢,受國際原油減產的預期影響,油價最近漲勢猛烈,幾乎攻克62的水平阻力位,我們發現了一個AB=CD模式,完成點位在71附近,而上方的強供給區在75.94-79.82水平,非常巧合的是長期下降行情的61.8%的回調位也在非常接近的位置,因此我們認為,如果原油能回踩59的突破結構位,可以考慮做多原油,然後持有多頭到70甚至76附近。

美元指數DXY:
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美元指數目前已經完成看漲加特利模式,相對來說思路更加清晰:91守住則做多美元,91失守則美元指數將完成頭部,繼續下跌至86附近。

隨著AB=CD以及1.272擴展位的到達,美元的下跌很有可能是上升之前的一波二次探底行為,因此,我們傾向於做多美元,以91關口作為防守點位,分批介入美元的多頭,上方目標看向99附近。

英鎊 GBPUSD:
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自從英國退歐以後,很多投資者非常關注英鎊的投資機會,圖為英鎊美元的周線走勢,目前英鎊正處於黃色的看跌蝙蝠模式完成點:1.3585附近,該模式告訴我們可以做空英鎊對美元,止損於1.3700上方,目標 1.2624 及 1.2200

如英鎊成功走出諧波的嵌套,即黃色的看跌蝙蝠成功反轉,並完成藍色的看漲蝙蝠模式,我們完全可以持有空單到1.2176附近,屆時,在低位1.2200附近考慮買入英鎊,作為長線的投資機會

比特幣 BTCUSD:加密貨幣在2017年表現搶眼,越來越多的人們開始關注,因此我們也將比特幣放進了我們的觀察列表中。
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如圖,比特幣此前我們提醒大家切勿追高,現在終於出現了一個比較合適的買入機會,

AB=CD模式告訴我們等價格回落到 8056附近,配合1.272和1.414擴展,考慮買入一些比特幣作為資產的一部分。

最後,傑克交易學院會在2018年繼續為大家分享交易邏輯和高質量的交易機會,請大家繼續關注我們的投資策略、研究報告、公開課分享、交易秘籍,還有《交易ING》的實時更新。

投資小貼士:
1.每一筆交易都要認真計劃,否則你就是在賭博,或者就是在試運氣而已。
2.勝率並非最重要的,因為並沒有任何一個交易計劃可以100%正確,
3.盈虧比是至關重要的,用一筆自己可以接受的止損金額,去換取至少2倍風險值的回報,這才是長期穩定盈利的核心。

最後祝大家在2018年交易順利,有問題歡迎隨時和我們聯係。
我們也將繼續為中國的投資者們謀取福利並將投資者教育大業進行到底!

計劃你的交易,交易你的計劃!
專業交易,改善人生!

JACK ZHANG
發表於 2018.1.5
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