公告板


對於【翻倉系統】有興趣的人,填寫【翻倉系統預購表單】加入

【翻倉系統LucyDoubleBooster登記表】https://forexatm999.com/go/lucydoublebooster/
有問題可與我聯絡Line:mforex999 微信ID:mforex999或是請寫信到 mforex999@gmail.com

預覽模式: 普通 | 清單
有著“末日博士”之稱的知名經濟學家魯比尼(Nouriel Roubini)表示,美國對來自中國和世界其它地區的進口商品征收關稅,以及美國總統特朗普對美國貿易夥伴的總體敵對立場,正在給美國經濟帶來風險。

“末日博士”警告:貿易戰隻會讓脆弱的全球經濟雪上加霜

美國當地時間6月18日深夜,美國總統特朗普又出新招,宣稱將對2000億美元中國商品加征10%關稅。此外,他還威脅稱,如果中國繼續反擊,美國將對額外2000億美元中國商品追加額外關稅。

對此,中國商務部新聞發言人表示,美方在推出500億美元征稅清單之後,又變本加厲,威脅將製定2000億美元征稅清單。這種極限施壓和訛詐的做法,背離雙方多次磋商共識,也令國際社會十分失望。如果美方失去理性、出台清單,中方將不得不采取數量型和質量型相結合的綜合措施,做出強有力反製。

這可能最終演變為美國和世界其它國家之間的全面貿易戰


魯比尼表示,全球經濟正在同步增長,這提升了樂觀情緒及商業和消費者信心。但最近,隨著美聯儲加息及美國與世界其它國家的貿易衝突加劇,這一動態開始打破。

魯比尼指出,歐元區經濟增長首先放緩,其次是英國和日本。“全球經濟增長的兩大關鍵因素仍然是美國和中國,但如今美國和中國處於貿易戰的邊緣。”魯比尼表示,實際上有跡象顯示,新興市場的增長放緩,美聯儲卻繼續收緊貨幣政策。因此,這在某種程度上是脆弱的時刻。

魯比尼認為,鑒於美國和中國之間的對立,情況會更加糟糕。與此同時,美國早已威脅要退出北美自貿協定(NAFTA),並通過對加拿大、墨西哥及歐盟征收鋼鋁關稅與其主要貿易夥伴站在了對立面。特朗普表示,他希望重新平衡他所稱的“對美國不公平的貿易逆差”。

但魯比尼認為,美國的財政政策,如在經濟擴張期間的巨額赤字支出,以及不斷攀升的利率才是美國貿易赤字背後的真正罪魁禍首。強勢美元隻會使貿易不平衡更加嚴重。

魯比尼表示,風險在於,這可能最終演變為美國和世界其它國家之間的全面貿易戰。但問題並不是世界其它國家的貿易行為導致了美國的貿易赤字,原因在於美國自身的經濟政策。

目前,美國就業及薪資增長都對特朗普有利,魯比尼不禁問道,在當今世界變得越來越脆弱、美聯儲收緊貨幣政策、美元不斷升值之際,美國為何要攻擊中國?所有這一切都會導致“我們不希望、不可取也負擔不起的”經濟放緩。

印度加入對美國的關稅戰


魯比尼的擔憂並非空穴來風。在美國的三大貿易夥伴歐盟、墨西哥以及加拿大紛紛對美國采取貿易報複措施之後,印度也加入了抵製美國的關稅戰爭。

作為對特朗普鋼鐵關稅的回應,印度已提議對30種美國商品征收關稅,包括摩托車、杏仁、核桃、蘋果、扁豆,以及一些化學品和部分金屬製品,關稅價值約為2.4億美元。印度官方表示,此次發起的報複性關稅措施針對的商品價值和特朗普政府今年3月向印度開征的鋼鋁關稅價值相當。

印度政府威脅將采取進一步行動。“鑒於美國關稅政策的實施對印度貿易造成的影響,印度保留進一步暫停大體對等的稅收減讓及其它義務的權利。”

最近數周,美國與其它貿易夥伴的貿易關係迅速緊張起來。在特朗普豁免鋼鐵和鋁進口關稅征稅期限到期之後,美國的三大貿易夥伴歐盟、墨西哥以及加拿大紛紛對美國采取貿易報複措施。
美元與美國總統特朗普的支持率之間呈現一種詭異的相關性。三個月前,著名金融博客曾問過一個問題,那就是:隨著特朗普支持率創11個月新高,美元是否會追隨上漲?

特朗普支持率不斷上升,預示美元指數將進一步上揚?

當時的文章寫道:“過去幾天,市場迅速湧向避險美元,終於止住了全球儲備貨幣似乎停不下來的跌勢。這引發了一個問題,那就是:特朗普總統的支持率與美元之間的相關性是否會重燃?”

回顧過去,答案很明顯是肯定的。因為在過去的兩個月,美元經曆了最猛烈的上漲。

美元走勢通常滯後特朗普支持率45天


德意誌銀行宏觀策略師拉斯金(Alan Riskin)撰文表示,盡管兩者之間的關係至少部分是虛假的,但美元與特朗普總統的支持率之間存在顯著相關性。美元走勢通常滯後特朗普支持率45天。

特朗普支持率不斷上升,預示美元指數將進一步上揚?

拉斯金繼續表示,他並不是說兩者有直接因果關係,即外匯市場直接圍繞總統的支持率進行交易。有一個共同因素可能在起作用,幫助推升特朗普支持率以及美元,但美元上漲通常滯後。一個明顯的因素可能是近期美國經濟的強勁增長,這似乎受到近期財政措施的推動,其推升了特朗普的支持率,並通過對美國經濟的信心增強及持續的美聯儲貨幣緊縮,在晚些時候推升美元。

還有另一個解釋,那就是:在特朗普的支持率下降之時,美國政府似乎會更積極地口頭打壓美元。最近,美國總統特朗普及其團隊聚焦其它問題,也許是因為他們更有信心認為,隨著大量政策刺激措施的陸續推出,美國經濟不需要疲軟美元。

特朗普支持率不斷上升,或預示美元指數進一步上揚


無論原因如何,美元與特朗普支持率之間的相關性不會錯。拉斯金補充表示,最近幾周,特朗普的支持率進一步上升。如果這兩者的關係依然有效,預示著美元指數將進一步上揚。

《華爾街日報》與美國全國廣播公司(NBC)近日聯合開展的一項新聞調查顯示,美國總統特朗普的支持率升至44%,相比其4月份40%的支持率有所上升。

不過,值得注意的是,美元對特朗普支持率的高貝塔(beta)反應強烈,這表明隨著時間的推移,這種關係幾乎會減弱。

拉斯金在某種程度上持謹慎態度的另一個原因是,畢竟,特朗普支持率需要超過47%,美元指數才能達到一個周期高點。

當然,如果美元指數升至周期高點,就將面臨新興市場危機肆虐的風險。
上周,前美聯儲主席伯南克對主流經濟增長的說法潑了冷水。他表示,隨著特朗普政府強大的財政刺激計劃在兩年後逐漸消退,美國經濟到2020年將將面臨“墜崖”時刻。

美聯儲加息縮表雙管齊下,全球或面臨美元短缺危機

對此,Palisade-Research網站專欄作家圖馬坎(Adem Tumerkan)撰文稱,雖然他很少同意伯南克的觀點,但在這一點上他表示讚同。

特朗普總統削減1.5萬億美元的個人及公司稅,以及增加聯邦支出3000億美元,這些決定是在“非常錯誤的時刻”作出的。

美聯儲加息並縮減資產負債表,將導致美元流動性蒸發


美國巨額的稅收削減及政府支出增加需要發行大量的新債務,而與此同時,美聯儲卻在加息並通過量化緊縮縮減其資產負債表。這將導致美元流動性蒸發,讓市場變得異常脆弱。

簡單來說,美國赤字飆升,需要外國投資者拿出更多美元來資助美國財政部。但如果美聯儲“縮表”,那就意味著,他們出售給銀行的債券正在從經濟中吸走美元,這與向經濟中注入美元的量化寬鬆政策(QE)正好相反。所以就導致美元短缺,從而影響到全球經濟。

下圖為3個月 Libor-OIS息差(紅線)及美元指數

美聯儲加息縮表雙管齊下,全球或面臨美元短缺危機

Libor-OIS差息是倫敦銀行同業拆息與隔夜指數掉期的息差,主要反映的是全球銀行體係的信貸壓力,息差擴大被視為銀行間拆借的意願下滑。美元指數通常滯後Libor-OIS息差三個月。

美聯儲加息周期往往伴隨著負面經濟增長或市場危機


這一流動性不足將導致潤滑市場車輪的潤滑油快速幹涸。此外,隨著美元流動性不足使美國經濟情況惡化,還有一個現象,那就是:當美聯儲開始緊縮貨幣政策時,沒有一次不帶來負面的經濟增長或引發市場危機。

美聯儲加息及收益率曲線倒掛發生在經濟衰退之前的曆史證據是無可辯駁的。過去40年發生的情況就是最好的證明。

下圖為1976年到2018年美聯儲聯邦利率緊縮及收益率曲線(灰色柱狀為美國經濟衰退時期):

美聯儲加息縮表雙管齊下,全球或面臨美元短缺危機

隨著美聯儲繼續加息並量化緊縮,過度負債的體係將面臨流動性不足,並變得更加脆弱,情況最終會“崩塌”。

警惕美聯儲加息引發市場“快速雪崩”


奧地利經濟學家路德維希·馮·米塞斯(Ludwig van Mises)的門徒羅斯巴德(Murray Rothbard)在其著作《美國大蕭條》提出了一係列問題,這讓許多為美聯儲辯護的經濟學家感到困惑。這些問題包括:

1、經濟中的多數企業產生穩定的收益,並能很好地償還其債務。但情況突然發生變化,沒有任何預兆,多數企業開始產生巨大的虧損,且無力償還其債主。

2、這些精明的商人、MBA畢業生和專業的預測人士為何會一起犯這麼嚴重的錯誤?最重要的是,為何所有這一切會突然在某一個特別的時刻發生?

3、為何資本商品行業(如工廠用於生產其他貨物的機器)比消費者商品行業的波動更加劇烈?在經濟衰退期間,你會看到建造房屋的公司破產,但像GAP和Hollister這樣的公司卻仍然存活下來。

原因在於,美聯儲在壓低利率多年後,人為地上調利率,這引發了嚴重的泡沫破裂。而當這發生的時候,發生的速度非常快。就像一片美麗的雪花也會導致猛烈的雪崩,但你要知道,它花了很多年才積累起來,但隻花了很短的時間就將一切都抹去。

圖馬坎以“竹子定律”為例。竹子用了4年的時間,僅僅長了3cm。從第五年開始,以每天30cm的速度瘋狂地生長,僅僅用了六周的時間,就長到了15米。

這種不對稱的發展(剛開始很慢,但結束得非常快)是臨界質量(Critical Mass)的一個例子。臨界質量是指知識技術積累到一定的臨界點,新技術就會跟裂變反應一樣爆發,並劇烈擴展。簡單來說,臨界質量就是“壓垮駱駝的最後一根稻草”。

竹子並非在前四年的時間裏什麼也沒做,它隻是花時間將根紮得更深,然後一旦達到臨界質量,增長就變成拋物線。

就像過去兩年美聯儲收緊貨幣政策的市場,僅僅因為我們看不到下面正在醞釀什麼,並不意味著事情沒有發生。

下圖為美聯儲資產負債表周度變化,以及標普500指數走勢情況

美聯儲加息縮表雙管齊下,全球或面臨美元短缺危機

隨著美國政府赤字飆升,需要持續的資助,再加上膨脹的公司債台高築,如果他們不希望“崩盤”,他們需要更多的美元及更低的利率。

除非美聯儲很快逆轉其貨幣緊縮政策,情況會很快變得很糟糕。

北京時間周四(6月14日)淩晨兩點,美聯儲將公布最新的利率決議與政策聲明。隨後,淩晨兩點半,美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會。
美國的失業率料將進一步大幅下降,並可能降至3%以下,為1953年以來的首次。1953年也是美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)出生的年份。

美國失業率料跌破3%,但美聯儲狠心加息的話就難說了

分析稱美國失業率將繼續下滑


以上是高盛、摩根大通、德意誌銀行和穆迪分析公司經濟學家得出的結論。隨著已經穩固的美國經濟將得到雙倍的財政刺激,這些分析師稱,美國2月份的失業率從17年的低點4.1%繼續下跌是不可避免的。

不過,他們也指出,失業率跌至3%以下是極有可能發生的,美聯儲主席鮑威爾沒有采取更多措施放慢經濟增速的話尤為如此。

高盛首席經濟學家哈祖斯(Jan Hatzius)表示:“到2019年底,美國的失業率將跌至3.25%。美國失業率在某個時點跌至3%以下顯然是可能的。”

這種跌幅將使美國的失業率回到65年未見的低水平。當時,數百萬美國人遠離了就業市場,因為他們在朝鮮戰爭期間前往軍隊服役。緊縮的勞動力市場對美國工人以及特朗普總統來說都是福音。

如下圖所示,美國的失業率可能跌至65年來的低點

美國失業率料跌破3%,但美聯儲狠心加息的話就難說了

特朗普總統和國會同意減稅並增加政府支出後,有些貨幣政策製定者開始擔心經濟過熱的風險。對於這部分人來說,失業率將成為一個兩難的抉擇。

美聯儲或通過加息防止經濟過熱


摩根大通和穆迪的經濟學家們預測,為了避免這種情況,美聯儲將在2018年和2019年分別加息四次,遠高於美聯儲官員和投資者目前的預期。德意誌銀行駐紐約首席經濟學家胡珀(Peter Hooper)表示,美聯儲2018年甚至可能加息五次。

美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)在3月6日的講話中表示:“如果美國的失業率繼續按照現有軌道下跌,那麼有可能降至過去50年來罕見的低水平。從曆史上看,這類事件往往會導致失衡風險升高,無論是以過去幾十年的高通脹形式,還是近幾十年來的金融失衡形式。”

美國失業率自2017年初達到4.8%後,隨後連續五個月保持在4.1%的低位。哈祖斯預測不會出現勞動參與率再次上升的這種情況,因為如果勞動參與率提升可以維持下去,那麼美國2月份的失業率就該跌至4.1%以下。與此同時,美國2月份的就業人數增長了31.3萬人,為2016年以來的最高漲幅,也超過了美聯儲官員估計的9萬至12萬人的長期可持續增速。

私人經濟學家預計美國失業率急劇下降源於美國經濟超過潛在經濟增速,而不是勞動力的萎縮。穆迪的經濟學家讚迪(Mark Zandi)認為,今年美國的經濟將增長2.9%,高於1.75%的潛在增長率。事實上,預測者們都預計,美國的勞動力參與率保持大致穩定,因為嬰兒潮一代的退休會抵消部分工人重返勞動力市場帶來的影響。

達特茅斯學院的教授、前美聯儲官員萊文(Andrew Levin)表示,這種判斷可能過於保守。他認為勞動力參與率將上升,特別是25歲至54歲壯年成年人的勞動參與率。

如下圖所示,美國的勞動參與率有所上升,可能存在進一步上漲的空間

美國失業率料跌破3%,但美聯儲狠心加息的話就難說了

萊文還指出:“如果美聯儲不壓製就業市場,在未來的幾年,非農就業人數料將繼續每月增加20萬人,且失業率不會進一步持續下滑。”

根據去年12月公布的政策製定者預測,美聯儲2018年將加息三次,2019年將加息兩次左右。人們普遍預計,美聯儲將在3月20-21日的會議上進行2018年的首次加息。屆時他們還將更新未來的計劃,鮑威爾將作為美聯儲主席首次舉行新聞發布會。

摩根大通的首席美國經濟學家費羅利(Michael Feroli)表示,加息將使美聯儲退出這樣一種政策:僅將刺激措施從經濟中移除,而采取一種限製性的政策姿態,公開采取行動減緩經濟增長。

八個季度的利率上調將改變美聯儲的隔夜聯邦基金利率目標區間,使其在2019年底達到3.25%-3.5%,也高於2.8%的長期中性利率。美聯儲官員認為,2.8%的長期中性利率既不會刺激也不會阻礙經濟增長。

更激進的美聯儲可能攪亂金融市場,並提高經濟衰退的可能性。高盛首席經濟學家哈祖斯表示,投資者認為美聯儲在2018-2019年期間隻會加息四到五次。

即便美聯儲如此加息,美國失業率仍將遠低於美聯儲官員預估的4.6%長期可持續利率水平。
 
美聯儲主席鮑威爾本月早些時候向議員們表示,盡管他認為美國非常接近充分就業的狀態,但就業市場的進一步加強可以在不引起通貨膨脹的情況下發生。不過,他也補充稱:“我們不想超過自然失業率過多。”

華盛頓國際金融研究所的主席亞當斯(Timothy Adams)表示,美國總統特朗普和國會通過減稅和增加支出,向美國經濟中注入了能量。在某種程度上,美聯儲可能不得不變得真的非常激進,以控製這種局面。
反對社保製度,反對全民醫保,反對美聯儲,要求美國退出聯合國,世貿組織和世界銀行。在美國眾議院,保羅(RonPaul)的特立獨行發揮到了極致。他經常和絕大多數共和黨議員唱反調,因而有了“不先生”的綽號。

美聯儲又遭唱衰!美國國會“不先生”稱其危機將至

“不先生”一如既往吐槽美聯儲


如今,保羅又稱美聯儲仍在十字路口並且面臨著許多逃不開的問題。最近,保羅不僅研究了美聯儲所做的事情,還對它將如何努力維持現狀,以及不可避免的即將到來的經濟危機進行了研究。保羅支持自由市場。在最近的一段視頻中,保羅談論了美聯儲創造的泡沫、繁榮和蕭條,以及為什麼美聯儲成員的解決方案會引發一場史無前例的經濟危機的原因。

保羅認為盡管美聯儲雖有很大的權力且對市場有很大的影響,但美聯儲總是失敗。他還表示,美聯儲隻是一個噱頭,雖然每年要召開8次議息會議、要宣布重大決定、各位地方聯儲主席都會輪流發表聲明、有人會采訪美聯儲主席、之後還會有會議紀要。但其實,這隻是美聯儲在做表面文章,它隻是為了宣傳自身的影響力才這麼做的。

保羅稱他真的相信有許多人已經發現美聯儲其實很無能,但他們仍會關注著它。究其原因則是這些人還是會隨波逐流。FX678報道,美聯儲或許還受到深層政府的操控。深層政府不屬於傳統政府的一部分,但它們的影響力是絕度不容小覷的。

現在不認可批評美聯儲之舉,將來未必


保羅緊接著說:“我們經常被告知批評美聯儲是不對的,但我相信,人們這樣根深蒂固的想法終將會改變。我認為下一輪經濟衰退很快就會到來。我在想,現在情況變得更糟了。下一輪經濟危機來臨時 美聯儲有沒有應對的工具?”

保羅補充道:“我們從彼得·希夫(Peter Schiff)等頂級金融專家那裏聽到了一些內容,其中有一條就是全世界可能刮起拋棄美元的浪潮,那麼後果就是美元霸權會突然崩潰。”

保羅稱:“如果出現上述情況,那麼我認為在國際外匯市場上,美元將繼續貶值、利率上升。這一現象對美國人而言是不利的。”保羅稱,彼得·希夫的話是對的。隨著利率上升,美元會像紙牌屋般崩潰。

大佬:2017年美元表現弱勢,而未來或仍難改窘境

美國股市目前處於創紀錄新高。投資者對未來仍看多。隨著美國稅改法案通過,很多人對美國經濟的潛在增長感到興奮。市場有很多的樂觀情緒。

近日,歐洲太平洋資本(Euro Pacific Capital)首席執行官彼得·席夫(Peter Schiff)在接受采訪時表示,2018年開始或許是這個樣子,但他認為烏雲即將到來,尤其是美元。

大佬:2017年美元表現弱勢,而未來或仍難改窘境

“盡管今年年初市場對美元報有如此大的熱情,2017年至今美元一直表現弱勢。我認為,2018年美元的困境將持續。”

彼得·席夫認為,世界很多國家和地區都試圖遠離美元,其中一個原因是美國將美元作為武器,利用美元的職能對敵國進行經濟製裁。因為目前全球貿易,尤其是大宗商品幾乎都是以美元計價進行交易的。

“世界經濟的很多不穩定都可以追溯到美元作為全球儲備貨幣的職能。因為美國消耗太多、借錢太多、產出太少、儲蓄太少,造成不當投資及資源錯配。”

“我認為,最終美元將失去這一優勢,美國將不得不生產以消費、儲蓄以借貸,這對全球經濟不平衡有很大幫助,並有助於去掉央行產生的很多泡沫。”

在采訪早些時候,彼得·席夫談到稅改,他再次聲稱,當下次衰退來臨時,民主黨會將稅改作為替罪羊。

“上次衰退發生已經是幾年前了,下一次衰退卻遲遲未來。我確實認為,圍繞減稅和股市上漲的樂觀情緒將在現在和下一次衰退中間持續。但我不認為它會持續到特朗普再次參選。我認為這次衰退將發生在特朗普任職期間,而且我認為民主黨將把衰退的責任推到稅改上。如今,減稅還不是原因。無論有無稅改,衰退都會發生。”

美國稅改法案雖波折重重,但最終於獲得國會參眾兩院通過,而且總統特朗普也簽署了該法案。

英國10月CPI年率持穩,對央行下一步加息行動存疑

英國10月通脹意外持穩,令英國央行措手不及,並引發對央行在本月升息後的後續升息速度產生新的疑問。官方數據顯示,10月消費者物價指數(CPI)年增率持平於9月創下的五年半高位3.0%。英國央行在11月初進行10年來的首次升息時稱,其預計10月通脹率將觸及3.2%,之後將開始朝著央行2%的目標逐漸回落。

英國10月CPI年率持穩,對央行下一步加息行動存疑
    
金融數據供應商IHS Markit的首席商業經濟學家Chris Williamson稱:“由於英國通脹升幅不及普遍預期,令很多人尷尬不已,尤其是英國央行。”

英國10月CPI年率持穩,對央行下一步加息行動存疑

(上圖給出了英國與歐元區GDP同比與GDP環比數據)

英鎊兌美元下跌,英國公債價格上升,因市場認為英國央行在可預見的未來再度升息的可能性略有下降。
    
在英國央行11月2日升息後接受路透訪問的分析師大多表示,他們認為英國央行在2019年之前不會再度升息。周二金融市場預計英國央行在2018年底前都不會升息。金融市場對升息的預期一般更高一些。

雖然許多發達國家的通脹率依然疲弱,但英國通脹率已從2016年6月脫歐公投時的僅0.5%大幅上升,原因是英鎊貶值推高了進口商品價格。

10月的數據顯示,燃料價格下滑被食品成本上漲所抵消,食品價格創2013年9月以來最大漲幅。
    
許多分析師表示,英國央行本月升息沒有必要,因為國內經濟放緩、生產率和薪資增長低迷,並且英國與歐盟將來的貿易關係充滿不確定性。
    
路透訪問的分析師預計,周三出爐的薪資數據料顯示增幅仍隻是略高於2%。
        
英國央行曾表示,仍預計未來三年通脹率將略高於目標。周二,央行行長卡尼重申,由於脫歐的不確定性,央行將拉長讓通脹回到目標水準所需的時間,以支撐英國經濟。

英國10月CPI年率持穩,對央行下一步加息行動存疑

(圖:失業率與通脹)

安本資產管理的資深分析師Paul Diggle稱:“由於油價上升,以及英鎊走軟的後續影響,通脹將再度回升。英國央行處於進退維穀的境地。總的來說,我們認為該央行明年將不得不再至少升息一次。”

英國10月CPI年率持穩,對央行下一步加息行動存疑
(圖:10年期政府債券收益率、製造業PMI)
    
英國10月零售物價指數(RPI)較上年同期上升4.0%,創近六年高點,這對於將在11月22日宣布預算案的哈蒙德來說是個壞消息。但其他數據顯示,基礎物價壓力在下降。製造企業的原材料成本創2016年7月以來的最慢增速。
    
Investec的經濟學家Philip Shaw稱:“我們的基本預測情境是,CPI升幅已經觸頂。”

英國10月CPI年率持穩,對央行下一步加息行動存疑

(圖:經常賬戶餘額占GDP的百分比;政府赤字占GDP的百分比)
對於想學習外匯的人歡迎與我聯絡,我們所教的不僅是外匯,還包含了資金管理、K線教學、紀律的操盤及實盤解析,還提供10種交易輔助軟體,本站外匯新聞及黃金新聞是網路上所收集的,新聞內容僅供參考,想要了解實盤解析及價位提點歡迎與我聯絡,無論公司或個人認為本站存在侵權內容均可與本站聯絡,任何此類反饋訊息一經查明屬實後,將立即刪除!