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7月26日訊——丹麥丹斯克銀行近期大幅上調了歐元兌美元目標價,認為最近幾周發生的事件相結合,將使歐元走高。

他們的分析師表示,近期歐洲央行的講話與政治風險的再平衡已轉向支持歐元上漲。

丹麦银行:坚定看多欧元,上调欧元兑美元目标至1.2以上

在7月25日向客戶提供的簡報中,丹斯克銀行的高級分析師Helt表示,他的團隊上調了一、三、六、十二個月歐元兌美元的目標價。

在過去一個月裏,歐元兌美元經曆了一場完美風暴,從德拉吉在6月下旬在辛特拉的歐洲央行論壇上發表的強硬言論開始。

Helt認為,德拉吉和歐洲央行已經讓市場對歐元/美元的憂慮一掃而空,歐元兌美元有望重新定價,並彌補它長期被低估的那一部分。

隨著法國大選的結束,政治風險基本釋放,歐元上漲的疑慮進一步下降。因此,歐元近期的上漲可謂一帆風順,而美元卻受到了美國政治動蕩的拖累。

美國總統特朗普未能帶領共和黨的議員們修改並替換奧巴馬醫改法案。這表明總統日後在稅收和財政支出等利好美元政策也很可能遭遇失敗。

與此同時,通俄門醜聞持續發酵,也削弱了人們對政府行政部門的信心。

歐元兌美元依然低估
Helt還指出,估值、趨勢和資金流動等條件相疊加後的結果顯示歐元會繼續上漲。

從根本上說,歐元兌美元仍然被低估了,根據MEVA模型,預計這種“反向重力”的拉動效應將是歐元升值的關鍵驅動因素。

此外,盡管近期歐元區PMI有所下降,未來幾個季度,歐元增長勢頭可能會放緩。但歐元區的PMI水平整體仍處於曆史高位。

丹斯克銀行還預計,外國資本流入和歐元區穩定的經常賬戶盈餘,將繼續推動歐元升值。

丹麦银行:坚定看多欧元,上调欧元兑美元目标至1.2以上

不過,丹斯克銀行表示,如果歐元的勢頭在短期內減弱,投資者不應感到意外;畢竟,歐元近期出現了急速上漲的走勢。

就歐洲央行的言論來看,下一個關鍵事件將是德拉吉在8月24-26日在傑克遜霍爾的講話,屆時將密切關注有關歐洲央行貨幣政策轉變的信號。

如果轉向一個提高利率和削減寬鬆的論調,那麼歐元的反彈將是合理的。如果沒有,不排除出現急速跳水走勢。

上調評級
丹斯克銀行將歐元兌美元1個月和3個月的目標價分別上調到1.13和1.17,以反映他們的預期。

從長期來看,分析師仍預計歐元/美元將受到基本面因素的支撐,而對歐洲央行的分歧將更少。他們把6個月和12個月的目標分別從1.15上調到1.18,1.18上調到1.22。

眾投行觀點
丹斯克銀行的觀點在外匯分析師圈子中並不是唯一的。

對歐元的看法發生了重大變化,分析師們正根據近期的強勁走勢來更新他們的預測,這使得他們先前的預期看起來非常謹慎。

德意誌銀行的分析師預測,歐元兌英鎊匯率將從目前的水平進一步上漲5%,而他們預計歐元/美元匯率可能會反彈至1.20。

同樣值得注意的是,世界最大的投資銀行摩根大通本月宣布了一係列對歐元匯率的升級。

7月26日訊——過去三個月歐元已大幅上漲,今年截至目前兌美元漲勢已擴大至逾10%。近期歐元兌美元的看漲情緒已經爆棚,引起了不少分析師的警惕,荷蘭國際集團分析師認為,歐元兌美元在1.16-1.17區間短期內仍處於超買水平。而加拿大豐業銀行外匯策略師不看好歐元走勢。

欧元兑美元看涨情绪爆棚,欧元多头还能欢喜多久?

荷蘭國際集團:歐元兌美元在1.16-1.17區間短期內仍處於超買水平

荷蘭國際集團(ING)的研究分析師Viraj Patel認為,即使在市場繼續看漲的情況下,歐元兌美元在1.16-1.17區間短期內仍處於超買水平。

Patel表示,很明顯歐元兌美元的看多情緒已經爆棚,投機性淨多頭頭寸接近5年高點。但Patel認為,可將1.16-1.17的範圍看作是短期的超買。

歐元區7月CPI數據的好壞,或將決定歐洲央行是否出手

從歐洲央行的角度來看,並不樂見強勢歐元,強勢歐元會對出口產生抑製效應(歐元區經濟增長的引擎),歐元持續走強增加了通縮的風險,歐洲央行需要看到通脹更廣泛回升的跡象。歐元區7月CPI數據的好壞,或將決定歐洲央行是否出手。

加拿大豐業銀行:不看好歐元走勢

在短期內,加拿大豐業銀行的外匯策略師仍不看好歐元走勢,但在1.1620一線料出現小幅支撐。

長期債券息差(過去幾周一直在縮小、支撐歐元兌美元上漲)已企穩,並開始再次擴大,如果隻是小幅擴大的話,暗示著額外的歐元收益將受到限製。

自4月漲勢開始以來,其他的熊市逆轉信號尚未產生超過1.5%的跌幅,這表明歐元兌美元不會跌破1.15。

7月26日訊——在走出了年初的政治風險和此前多年的經濟陰霾後,歐元似乎迎來雨後彩虹。7月25日歐元兌美元一度刷新2015年8月新高1.1712。回望過去三個月,可以說歐元走勢氣勢如虹。

然而,對於未來歐元的走勢,多頭們或許不應該高興的太早。因為歐元走強並不利於歐洲經濟,歐洲央行對此也必然不會袖手旁觀。事實上,歐洲央行行長德拉基手中握有打壓歐元的“三大法寶”,歐元投資者應該對此引起警惕。

欧元多头别高兴的太早!德拉基手握打压欧元三大法宝

歐元為何重整旗鼓?

近幾個月來歐元兌美元一路走強,這背後存在以下四大理由。

今年上半年荷蘭大選、法國大選的結果都避免了民粹主義者的上台,有效地規避了歐洲的政治風險。尤其是馬克龍當選法國總統,讓歐洲乃至全球市場都鬆了一口氣,在此之後歐洲大陸政治穩定性大大增加。因此在4月中下旬法國大選結果逐漸明朗之後,歐元逐漸進入上升渠道。

欧元多头别高兴的太早!德拉基手握打压欧元三大法宝
(歐元兌美元走勢圖)

此外,歐洲央行2.2萬億歐元的QE策略也起了作用,讓歐洲經濟逐步恢複。在本周,IMF還上調了歐元區2017年經濟增長率預期0.2個百分點至1.9%,2018年的經濟預估也被上調0.1個百分點至1.7%。

與欣欣向榮的歐元區相對的是一團糟的美國。特朗普上台半年來政治上建樹不多:他提出的取代奧巴馬醫改的新醫保計劃被參議院否決,移民、稅改政策觸壁連連,就連此前被給予厚望的財政刺激計劃也收效不佳,美元因此也受壓下挫。

此外,市場普遍預測歐洲央行會開始著手停止QE,這也為歐元帶來一波上漲的信心。

德拉基絕不會容忍歐元繼續走強

但問題是,歐元走強顯然不是歐洲所樂見的事情。

首先,出口是歐洲大部分主要經濟體的經濟基石,而歐元走強顯然會打擊出口。特別是對於歐洲大陸外圍的國家來說,價格對於出口的影響相當大,歐元走強將會對它們的經濟造成極大的打擊。

欧元多头别高兴的太早!德拉基手握打压欧元三大法宝

其次,歐元走強傷害了企業的利潤,從而也影響了企業帶來的就業。從歐洲股市就可以發現,投資者已經發現歐元走強給企業帶來的傷害了。

德拉基的“三大法寶”

要打壓歐元,德拉基可以采取的手段眾多。陸行認為,德拉基至少手握以下三大法寶:

首先,德拉基可以延長QE——或者至少他可以這麼暗示。隨著歐洲經濟逐步恢複,通貨緊縮的風險目前也基本消除,因此不少投資者預期歐洲央行可能會開始暫停其QE項目。事實上這也是助漲歐元上漲的原因之一。

然而到目前為止,德拉基本人對這個話題都保持相當中性的立場,也沒有透露過太多的暗示。如果德拉基在言論中暗示出有延長QE時間或擴大QE規模的意向,那毫無疑問歐元會遭到重挫。

其次,德拉基還可能改變歐洲央行的資產配置。市場投資者之所以紛紛猜測歐洲央行會停止QE,原因之一就是歐洲央行可以持有的政府債券份額很快到頂。

然而,就算歐洲央行如果不再買政府債券,它還可以再買別的資產——比如可以直接買股票——而這必然能讓歐元回落。

第三,德拉基還可以選個鴿派的繼任者。盡管德拉基的任期在2019年就結束,不過關於他的繼承者的猜測已經中說紛紜。而他繼承者的可能人選也會影響歐元的走勢。

目前可能性最大的猜測是他的繼任者會是個德國人——因為這次輪到德國了,而這就意味著下一任歐洲央行行長可能由德意誌央行的高官來擔當。此外也有猜測稱下一任歐洲央行行長的人選可能來自於歐洲外圍國家,其中呼聲最高的是愛爾蘭央行行長、歐洲央行(ECB)管理委員會委員連恩(Philip Lane)。而連恩是一位鴿派官員,這就意味著歐洲央行在未來不會收緊貨幣政策,歐元也將承壓。

在德拉基過去六年擔任歐洲央行行長的曆史來看,德拉基是個相當聰明的決策者和政策執行者,而面對歐元上漲的“難題”,他必然能夠拿出有力的“法寶”,歐元投資者們也該對此提高警惕。

美聯儲和歐銀或“非常規緊縮”,如何撼動匯市?

7月26日訊——匯豐銀行(HSBC)分析師認為,市場越來越關注央行們非常規緊縮的前景,比如美聯儲縮表前景,以及歐洲央行將縮減債券購買規模。

美联储和欧银或“非常规紧缩”,如何撼动汇市?

該行分析師認為,在常規的緊縮周期中,加息將導致短期利率上升,這通常會導致貨幣走強。外匯市場很了解這一過程。然而,如果非常規工具被用作加息的替代品,那麼我們如何在外匯市場上應對這種情況呢?

非常規政策措施可能會改變收益率曲線的走勢,就像它們改變利率水平一樣。因此,為了回答這個問題,需要衡量曲線的水平和形狀的變化對匯率的影響。

匯豐銀行分析師模擬了互換利率和外匯回報之間的關係。注意到以下規律:

利率上升往往會推動貨幣走強。

一旦考慮到匯率整體水平的變化,更陡峭的曲線就會與弱勢貨幣聯係在一起。

當曲線的水平和斜率都發生變化時,總體利率水平的變化是最重要的變量。

7月26日訊——周三(7月26日)亞市盤中,歐元兌美元於平盤附近窄幅震蕩,現交投於1.1649一線。

近期歐元似乎坐上了火箭,短期內接連攻破1.15、1.16和1.17關口,周二(7月25日)在強於預期的德國企業調查提振下,升至2015年8月以來最高1.1712,僅略低於兩年半高位,三菱東京日聯(BTMU)認為歐元續漲或成為歐銀心腹大患,丹麥丹斯克銀行(Danske)則認為漲勢猶存,宜趁機低吸。

看涨欧元热情爆表,但多头不得不防这一警示信号!

三菱日聯:歐元若持續勢如破竹,料成歐銀心腹大患
過去三個月歐元已大幅上漲,今年截至目前兌美元漲勢已擴大至逾10%。近期歐元的漲勢和漲速若持續,可能成為令歐洲央行更顯擔憂的政策問題,或削弱歐元區未來數年的經濟增長和通脹前景。

周一(7月24日)公布的歐元區7月Markit係列PMI均不及預期,為初步的警示信號,7月Markit綜合PMI初值連續三個月未能上行,期間伴隨著近期歐元的上漲。7月信心回落最為明顯的為製造業,該板塊對歐元走強最為敏感。

指出,具體數據顯示,歐元區7月Markit綜合PMI初值錄得55.8,差於預期的56.2,也差於前值56.3;7月Markit製造業PMI初值錄得56.8,同樣低於預期57.2和前值57.4;7月Markit服務業PMI初值則錄得55.4,持平於預期和前值。

較強勢歐元對通縮的潛在影響將令歐洲央行變得尤為謹慎,因歐元區潛在通脹仍遠低於歐洲央行目標水平。

丹斯克:宜低吸歐元,一年上看1.22
據FX678觀察,該行將歐元兌美元一至三個月預期提升至1.17,不過處於極值的技術指標,短期估值及倉位水平均顯示,短線或喪失部分上行動能。

基本面來看,歐元兌美元仍被低估,後市料仍續漲,任何回撤料為曇花一現,仍將逢低吸納。較長期內,基本面因素,及歐洲央行與美聯儲間貨幣政策分化地收窄將支撐匯價續漲,一年目標上看1.22。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間12:39,歐元兌美元報1.1649/51。

歐元拿下1.18幾率雖極高,短線仍需警惕高位回撤!

7月24日訊——周一(7月24日)亞市盤中,歐元兌美元刷新2015年8月以來新高至1.1684後回吐部分漲幅,交投於1.1673一線。

北歐銀行(Nordea)外匯策略研究表示,隻要美聯儲與歐洲央行間貨幣政策分化差距持續收窄,歐元兌美元就極有可能上測1.18,不過近期處於極值的倉位和估值水平均暗示,短線存回調風險,具體觀點如下。

欧元拿下1.18几率虽极高,短线仍需警惕高位回撤!

據FX678觀察,在上周歐洲央行德拉基暗示可能在秋季討論量寬減碼計劃後,歐元啟動漲勢,此言論提振持續上漲近200點,上周漲幅達1.68%。

指出,今年大部分時間該行持續逢低買入歐元兌美元,不過在近期勁漲後,倉位水平再度逼近重要關口。對匯價而言,1.1800為長期均值,而1.1550-1.1600逼近公允價值水平。因此從估值角度來看,投資者們越來越難以對歐元的續漲過度興奮,盡管若歐洲央行在秋季鷹派縮減購債,市場對歐元計價資產的重新定價可能尚未完成。

若從近期倉位動能來看,全球貨幣中,市場對俄羅斯盧布的厭惡情緒最為濃烈,美元緊隨其後。僅從倉位水平來看,難以判斷為何短期內歐元兌美元動能將不會略微反轉。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間12:16,歐元兌美元報1.1673/75。

7月22日訊——英鎊兌歐元周五下跌,逼近八個月低位,錄得去年10月以來的最差周度表現,由於外界押注歐洲央行或將在明年收緊貨幣政策,歐元全線上揚。
英镑兑欧元逼近8个月新低,欧央行收紧政策预期被引爆        
英鎊兌歐元下跌0.1%,報0.8976,日內稍早曾跌至0.8991。
英镑兑欧元逼近8个月新低,欧央行收紧政策预期被引爆    
這是11月初以來的最低價位。英鎊延續上日的跌勢,此前歐洲央行行長德拉基表示將在秋季討論對刺激措施作出可能的調整。
    
雖然德拉基保留進一步放寬政策的可能性,但投資者認為其言論不像歐洲央行前幾次會議那樣溫和,歐元全線上揚,兌美元觸及近兩年高位。英鎊兌歐元本周有望下跌2.5%。
    
英鎊兌美元上漲約0.1%至1.2990。
英镑兑欧元逼近8个月新低,欧央行收紧政策预期被引爆    
英鎊本周稍早一度在1.31美元上方交投,但因通脹數據遜於預期而下跌,該數據給英國央行未來數月可能升息的預期澆了一盆冷水。
    
MUFG全球市場研究歐洲主管Derek Halpenny稱,“在過去五個交易日裏,英鎊差不多是10國集團貨幣中表現最差的,英鎊兌美元下跌0.85%,是這期間兌美元唯一下跌的10國集團貨幣。”
    
但Halpenny稱,他對英鎊後市保持樂觀,認為政治風險已放緩,他援引英國內閣在脫歐轉換時期需要保持團結的重要報導來支撐其觀點。
    
MUFG是市場中對英鎊最看多的機構之一,預計明年第二季度英鎊達到1.4。
  
但其它機構持有悲觀看法,ING匯率策略師Viraj Patel表示:“在當前的美元拋盤背景下,不應低估英鎊的疲軟走勢,本周數據公布後,英國經濟亮起滯脹的警示訊號,而隨著英國脫歐談判困難的現實開始浮現,軟性脫歐的樂觀情緒開始緩慢消退。”

德拉基鷹歌餘音繞梁,歐元創近兩年新高美指失守94

7月21日訊——周五(7月21日)歐洲時段,歐元兌美元再上層樓,創2015年8月以來新高1.1676;美元指數跌破94關口,創2016年6月以來新低93.98;歐銀隔夜按兵不動,但歐洲央行行長馬裏奧·德拉基暗示今年秋季歐洲央行可能改變政策立場,受之提振歐元及多數非美貨幣持續走高,美指則跌跌不休。

德拉基鹰歌余音绕梁,欧元创近两年新高美指失守94

德拉基鹰歌余音绕梁,欧元创近两年新高美指失守94
(歐元兌美元周線圖)

據觀察,德拉基隔夜在新聞發布會上稱,將在秋季做出決定;並沒有討論減碼情形;秋季決議時將首先檢視通脹,並作為重點;這暗示歐洲央行在9月改變立場的可能性上升,市場普遍預計歐洲央行未來可能會逐漸轉向鷹派,利好歐元,利空美指。

知情人士稱,歐洲央行的工作人員已經開始研究退出債券購買的各種方案。不過,一名知情人士稱,逐步縮減購債規模可能不需要太多的準備工作。

不過法國興業銀行指出,①市場反應不應過度解讀;②匯市一般不會對超短期內的貨幣政策預期轉變作出反應;我們沒有任何新消息改變歐央行將逐步轉向利率正常化,這和低估的歐元背離。

但該行仍認為,歐元兌美元仍處於上行趨勢,實際和名義收益率息差繼續收緊。歐元上升速度快於收益率息差升速,但自3月以來保持一致。這可能會歐元修正,但我們認為歐元兌美元首先將觸及1.20。

行情播報,北京時間15:13,歐元兌美元報1.1663/65。

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