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周四(6月28日)美元指數於歐市盤初發力上攻,並帶動歐元及黃金等回落。油價則維持於盤下整理,但後市仍存在上攻動能。展望歐美時段,歐盟峰會將召開,有關移民、脫歐等問題將對歐元、英鎊、黃金等標的走勢構成較大影響。經濟數據方面,德國6月CPI年率初值、美國第一季度實際GDP年化季率終值等數據亦值得關注。
歐市盤前:歐盟峰會拉開帷幕,美元王者地位仍無人撼動

亞洲時段外匯行情回顧


歐元兌美元於亞洲時段一度走高,但隨著美元反彈回落,前一交易日大跌0.8%後,多頭信心仍有待修複。在歐盟峰會將於召開之前,市場對於移民等諸多不確定性的擔憂預計將拖累歐元。

目前,市場關注的焦點主要在於德國總理默克爾所帶領聯合政府可能會面臨解體。此前,由於默克爾的主要盟友基社盟(CSU)威脅稱,除非德國移民負擔能夠得以緩解,否則將會積極推進邊境管製。在此次歐盟峰會上,默克爾將爭取在歐洲大陸層面就移民問題達成協議,以安撫基社盟。

瑞穗銀行首席市場經濟學家Daisuke Karakama表示,在此次會議上,默克爾獲得有意義的解決方案的可能性似乎不大,而歐元似乎將受此影響而進一步下跌。

據荷蘭國際集團認為,歐元區和美國經濟增速差距已成為歐元的主要影響因素;2017年4月至10月間,美國和歐元區GDP增速差距收窄了0.4個百分點,而在同一時間段內,歐元兌美元上漲了超過15%;而今年4月以來,全球貿易風險加劇,美國和歐元區的經濟增速差距又擴大了0.3個百分點,同時歐元兌美元也下跌了近7%。

荷蘭國際銀行預計,美國和歐元區的經濟增速差距預計還將拉大,因歐元區預計還將受到一些負面的衝擊(如惡劣氣候、意大利政局問題和貿易戰風險等)。
歐市盤前:歐盟峰會拉開帷幕,美元王者地位仍無人撼動
英鎊兌美元亦難敵強勢美元,整體跌幅較重。由於今晚歐盟峰會將就脫歐進行討論,相關脫歐議題料將成為左右英鎊走勢的最主要因素。

對於英鎊走勢,三菱東京日聯認為,脫歐局勢若明朗,短線英鎊或反彈。該行認為,當前英鎊可能已將大量利空消息計價在內,本季度截止目前英國零售銷售表現強勁,暗示二季度實際經濟增長的幾率高企。

不過如此前多次強調的一樣,在“英國脫歐”局勢明朗前,英鎊不大可能對樂觀宏觀基本面做出反應,這也是近期市場對英鎊持悲觀立場的原因所在,提升了英鎊的下行壓力,不過7月脫歐進展可能更顯明確。

由於當前圍繞英鎊的悲觀情緒高企,若英國政府提供脫歐協商的細節,及計劃如何解決愛爾蘭邊界問題的話,那麼英鎊將輕易從中獲得提振。
歐市盤前:歐盟峰會拉開帷幕,美元王者地位仍無人撼動

黃金:金價避險屬性失效致買盤疲軟,中期下行通道或剛開啟


金價於歐市盤初跌幅擴大,並失守1250美元整數關口。有關貿易戰風險升溫仍對金價影響有限,而美元延續強勢則加劇了金價的跌勢。

前日,有關美國總統特朗普或對於限製中國企業在美國投資一事有所鬆動,但白宮經濟顧問庫德洛的一番講話讓市場再度緊張,據他表示,美國政府對中國的修訂方針不應被描述為“撤退”。盡管如此,金價仍未受到避險資金的青睞,而美元則再次受益,並壓製金價下跌。

指標上看,均線稱口頭排列發散向下壓製,MACD呈現“倒鴨子張嘴”形態,進入零軸下方綠柱不斷放大,顯示為加速下跌的空頭訊號。但值得注意的是,目前已經跌至下降通道下沿短期下行空間不大。

未來又兩種可能走勢一是反彈到1265附近在做下跌,二是以橫盤的方式短暫休整後繼續下。若是第二種情況則為極弱勢的表現,下方的第一目標位在1240位置左右。
歐市盤前:歐盟峰會拉開帷幕,美元王者地位仍無人撼動

原油:強勁需求助EIA大降近千桶,伊朗供給缺口恐超預期或於中期支撐油價


油價於亞洲時段低開,並維持於盤下整理,但在前日創下多年來新高後,油價後市仍存上漲動能。

前日,美油再度大幅飆升,並一度升至73美元之上,創下自2014年以來新高。其中,EIA原油庫存大降功不可沒,具體數據顯示,上周原油庫存大降989萬桶,創下2016年9月以來最大降幅。

同時,針對美國希望其盟友將從伊朗石油進口清零,可能加重全球油市的供給缺口,對油價構成支撐。據CMC Markets UK的首席市場分析師Michael Hewson表示,美國國務院周二的聲明很可能是為了加大對伊朗政權的壓力,但也可能會對原油價格進一步施加上行壓力。

另有媒體報道,全球最大原油出口國沙特可能將把自己的原油日產量從本月的1080萬桶提高至7月份的1100萬桶。經紀公司PVM Oil Associates Ltd.的分析師Tamas Varga表示,此舉旨在幫助抵消對伊朗製裁的影響。
歐市盤前:歐盟峰會拉開帷幕,美元王者地位仍無人撼動

亞洲時段外匯行情回顧


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數95.410.080.08%
歐元美元1.1548-0.0006-0.05%
英鎊美元1.3081-0.0032-0.24%
美元日元110.390.130.12%
澳元美元0.73420.00020.03%

日內重要數據回顧與前瞻


時間區域指標前值預測值公布值
05:00新西蘭6月官方現金利率決定(%)1.751.751.75
14:00德國7月Gfk消費者信心指數10.710.610.7
17:00歐元區6月經濟景氣指數112.5112.0
17:00歐元區6月消費者信心指數終值-0.5-0.5
20:00德國6月CPI年率初值(%)2.22.1
20:30美國第一季度核心PCE物價指數年化季率終值(%)2.3
20:30美國第一季度實際GDP年化季率終值(%)2.22.2
20:30美國截至6月23日當周初請失業金人數(萬)21.822.0
--:-- 召開為期兩天的歐盟峰會(6月28-29日)。
--:-- 英國政府將公布英國脫歐白皮書。

股市:滬指收跌下破2800點大關,創2016年5月以來新低


上證綜指周四收盤下跌26.28點,跌幅0.93%,報2786.90點;
深證成指周四收盤下跌96.93點,跌幅1.06%,報9071.73點;
滬深300指數周四收盤下跌35.74點,跌幅1.03%,報3423.53點;
創業板指數周四收盤下跌2.57點,跌幅0.17%,報1543.66點;
韓國首爾綜指周四收盤下跌1.19%,報2314.24點;
日經225指數周四收盤幾無變動,報22270.39點;
日本東證股價指數周四收盤下跌0.3%,報1727.00點;
澳大利亞S&P/ASX 200指數周四收盤上漲0.35%,報6217.50點。
歐市盤前:歐盟峰會拉開帷幕,美元王者地位仍無人撼動
歐盟峰會將於6月28日至6月29日召開,正如歐洲某官員表示,歐盟正處在十字路口,難民問題、英國脫歐問題、財政預算統一問題都迫切需要在本次峰會中取得進展,而且本次也是意大利總理上台以來首次在領導人會議亮相。這也成為本次峰會最大的四大亮點,

其中,難民問題將尤為重要。德國總理默克爾2015年下令收容了110萬名難民,使她在國內的聲望至今尚未完全恢複。它不僅給歐洲帶來極大的經濟負擔,而且還造成社會分裂,極右翼政黨崛起。目前,歐盟內有超過10個國家的右翼民粹政黨進入政府,這使得歐洲價值觀正遭遇危機。面對日益嚴重的執政危機,默克爾亟需在歐盟內部尋求移民問題的解決方案,來穩固自己的執政聯盟。周日的歐盟小峰會原定為德、法、意、西班牙四國領導人的小範圍商談,最終範圍擴大,但是歐盟28個成員國中僅有16國領導人參與了會談,顯示了歐盟內部在難民問題上日益分裂的傾向。“歐盟因難民潮面臨分裂”,德國《柏林日報》25日用這樣的大字標題發出警告,顯示出歐盟內部對近來又一波難民潮問題的激烈爭論。

與此同時英國將會公布脫歐白皮書,同時將在歐盟峰會上拿出脫歐後的關稅安排建議供峰會討論。英國關稅安排主要集中在與愛爾蘭的關稅邊界上,愛爾蘭外長科尼夫在峰會召開前夕表示,愛爾蘭邊界擔保方案仍在討論中,無協議脫歐的可能性不大,希望脫歐談判能在7月加快,這對於陷入泥潭的脫歐談判而言無疑是一個利好的消息。

同時意大利總理將會首次現身於歐盟峰會,屆時將會在諸多問題上表達意大利的立場,進一步加強與歐盟各國的協調性。此前法意兩國因難民問題產生了分歧,但是在統一歐盟的財政預算上卻出奇的一致,同時意大利還呼籲擴大歐央行的權利,並提出擴大財政支出,這與歐盟一貫緊縮的政策相背離,因此意大利與德法之間將是製約與妥協的平衡。

聚焦歐盟峰會四大看點,匯市金市命途吉凶或一錘定音

難民問題引全球關注


☆德國政壇內部分歧加劇,小峰會或奠定歐盟峰會難民問題的基調☆
據外媒報道,歐盟“小峰會”沒有給德國總理默克爾帶來想要的東西。即將舉行的正式峰會能夠達成妥協的可能微乎其微。

據報道,24日歐盟層面有關難民問題的“小峰會”沒有產生切實可行的結果。默克爾原本計劃在正式峰會召開前同歐盟最重要的成員國達成接收難民的協議,以減輕壓力。

德國基民盟成員、歐委會委員厄廷格選擇了一份地方報紙表達自己對難民問題的悲觀。他認為,即將舉行的歐盟峰會上迅速達成一致的希望非常渺茫,並要求德國聯邦內政部長、基社盟主席澤霍費爾給默克爾更多一點時間,以促成歐盟國家達成一致。

執政聯盟內部存在分歧
基民盟和基社盟是執政聯盟裏的姊妹黨,但他們之間有關難民的爭吵已到了危及政府的地步。基民盟要求7月1日前歐盟出台旨在切斷成員國內難民流動的政策。如果歐盟做不到這一步,他作為德國內政部長及基社盟主席將獨自采取措施,即在德國邊境遣返已登記的難民。但默克爾不同意這一主張。

報道指出,基民盟議會黨團外交委員會主席呂特根扮演的角色很像影子外長。他對媒體說,澤霍費爾希望的無非是一種“幻想”,因為“在德國邊界沒有可以遣送難民的地方。”

聯合政府內部存在分歧
除聯盟黨內部大員表態之外,聯合執政的社民黨總幹事克林拜爾表示,“基社盟的男人邦推動事件升級,讓人無言以對。不過,現在清楚了,對他們而言,這樣做的目的是為了巴伐利亞的州選舉。”

有消息稱,社民黨甚至已經做好了舉行新的大選的準備。社民黨秘書長Lars Klingbeil表示“我一向信任基民盟和基社盟的團結,但當下尚不清楚,(他們)是否能找到共同的立場和行動”。

巴伐利亞大選基社盟或面臨勁敵
今年10月巴伐利亞舉行州議會選舉,巴伐利亞州長澤德說,將不邀請默克爾助選,很多人認為,默克爾的到來將幫倒忙,右翼民粹政黨德國選項黨將更加壯大。

事實上默克爾在移民問題上的立場使得基民盟與基社盟的關係日益緊張,這種情況在德國選項黨影響力與日俱增的境況下越發突出。由於基社盟主要負責巴伐利亞州的相關事宜,基民盟則負責另外15個州的事務,因此如果選項黨得勢意味著基民盟和基社盟所組成的執政聯盟將面臨破裂

該黨主席茂伊騰說,基社盟試圖全盤繼承德國選項黨的主張,“沒有哪個政黨像基民盟那樣,說一套做一套,並將之推向極端。”

聚焦歐盟峰會四大看點,匯市金市命途吉凶或一錘定音

☆法國總統馬克龍支持製裁拒收難民成員國☆
歐盟峰會召開前夕,馬克龍與到訪的西班牙新任首相桑切斯會面。馬克龍表示,支持向拒收有庇護資格難民的歐盟成員國實施經濟製裁。同時馬克龍還表示支持西班牙與法國在歐洲建設難民庇護中心的計劃,由歐洲協調進行,以彰顯歐洲的團結。

馬克龍還暗中指責了意大利明言反對歐盟的難民分配計劃,稱部分國家在難民問題上變得自私。

這是因為早些時候意大利拒絕接受搭載630名難民的難民船,導致難民被迫在地中海漂泊,最終由西班牙出面接受,但是這一事件引發了法國與意大利的外交風波。

即使法國製裁意大利的提議沒有在歐盟峰會上得以通過,不排除法國會單方面對意大利實施製裁,對於深陷政治危機的意大利而言無疑是雪上加霜,這可能會激化意大利國內對於歐盟的不滿情緒,加劇歐洲分裂的風險。

法國政府發言人本傑明·格裏沃23日在巴黎表示,鑒於部分中歐國家的“抵製”,此次峰會將是一次“艱難的”會議。

據悉波蘭、匈牙利、斯洛維尼亞和捷克這四個一直反對收容移民的國家,並未參與此次會談。

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☆意大利希望徹底改變難民政策,緩解移民壓力☆
意大利總理孔特要求歐盟“徹底改變”《都柏林條約》,即現行的難民接受政策基石,令所有的歐盟國家都肩負起更多的移民責任,包括協助疏導意大利以及其他歐洲地中海沿岸國家接納的移民。

意大利總理孔特還提出,歐盟所有國家應該共同承擔移民責任,通過意大利進入到歐洲的移民,應該“二次分流”到其他國家。

根據歐盟現行的移民法規,難民需要向其所抵達的第一個國家提出庇護申請,否則將被“歸還”他們的“第一抵達國”;這令意大利、希臘和西班牙等與中東、北非接壤的國家,面臨更沉重的接受移民的壓力。

隨著意大利民粹主義的掀起以及國內政治經濟形勢的惡化,對於日益加劇的移民危機使得意大利不得不限製接受移民的數量。聯合國移民機構的數據顯示,今年以來,抵達意大利的移民減少了超過75%。

而隨著歐盟接受難民數量也大幅的減少,這使得移民的安置問題成為了整個歐盟的心頭痛,因此“第一抵達國”標準顯然對於意大利等國是不利的。

聚焦歐盟峰會四大看點,匯市金市命途吉凶或一錘定音

☆結論☆
在歐盟各國願意接納的難民數量急劇下降的情況下,市場更多關注的將是歐盟是否會出現內部的分化,德法西為主的難民接納國以及意大利和中歐四國為主的反對接納移民國家是否會分歧加劇,這可能導致歐盟在其他具體事務上無法達成統一。

同時歐洲民粹主義的掀起可能會導致歐盟內部反移民、反歐元的趨勢加劇,這對於歐盟走出寬鬆以及歐元走強是極為不利的。

如果未能取得有效成果,那麼7月的歐銀會議上德拉基可能很難就退出寬鬆做適當的表態,可能會加劇市場對於歐洲經濟的預期,進而打壓歐元。有關人士認為,歐元區二季度經濟數據表現疲軟,提升了歐洲央行在正常貨幣政策進程上表現拖遝的可能,並可能導致首次加息需等到2019年年末進行。

此外需要額外關注德國的問題,默克爾正面臨上任13年來最大的執政危機,保證聯合政府的協調性是其當前最重要的任務,如果內部分歧進一步加劇,可能會導致默克爾政府垮台。

英國脫歐談判或獲重大進展,或對8月英國加息產生影響


盡管英國脫歐進程已經進行了兩年,但是在脫歐問題上依然存在著許多懸而未決的問題。本季度英鎊很可能錄得兩年期英國退歐公投以來的最大季度跌幅,這預示著市場對於英國能夠軟脫歐的預期正在降溫。

英國首相特雷莎·梅準備將在歐盟峰會上就英國脫歐的有關條款進行討論,以期此次會議上能夠在對英國有利的脫歐條款上取得實質性的進展,但是市場人士紛紛表示,特雷莎難以拿出關於英國脫歐後的關稅安排建議供峰會討論,因此這次會議後可能會導致英鎊進一步的承壓。

☆脫歐存在的兩個硬性問題☆
目前英國與歐盟在脫歐協議上存在的兩個關鍵性問題是關稅以及立法的問題。

關稅主要是英國與愛爾蘭邊界的問題,此前英國國內以及歐盟提出過多種解決方案,包括讓北愛爾蘭成為緩衝區,但是特雷莎政府隨後都予以了否決,並表示不可能考慮將北愛爾蘭變相的分裂出去,因此英國遲遲未能在邊界問題上取得實質性的進展。

立法則是指的保證英國法律和歐盟法律的平衡和分離。在英國加入歐盟40多年的曆史中,已有上萬條與歐盟有關的法律並入英國法律體係,將其中涉及歐盟法的內容進行必要的處理,很可能需要數年時間。

由於立法問題涉及到英國立法的獨立性,因此本次峰會將著力於討論關稅邊界的問題。

☆峰會對於英國的直接影響☆

特雷莎的執政危機
隨著正式脫歐日期的臨近,這對於特雷莎的執政能力以及對保守黨把控力提出了挑戰。此前特雷莎通過妥協的方式,允諾將賦予議員在脫歐問題上發揮更大的作用,使得脫歐法案在下議院得以通過。

這意味著如果特雷莎如果始終未能找到大家都相對滿意的方法,那麼議會將會對脫歐法案進行表決。事實上,保守黨內部也存在著很多的親歐派人士,這意味著一旦議會對法案施加更多的影響,將會與特雷莎的有關綱領相悖而行,這將會引發對於特雷莎政府的不信任,甚至導致執政的垮台,這對於英國經濟是十分不利的,會導致英鎊的進一步走軟。

事實上,很多在英國設立辦事處的公司已經紛紛離開英國,而遲遲未能達成的脫歐協議則加劇了這一趨勢。空中客車公司威脅說,如果英國在不能達成協議的情況下退歐,它就將撤出在英國的投資,稱對於缺乏清晰度已經“越來越沮喪”;而歐盟已經在製定應急計劃,以備雙方談判無果而終的情況。

加息預期或有所調整
英國央行上周維持指標利率不變,但英國央行首席經濟學家委員霍爾丹(Andy Haldane)決定加入其他兩位及貨幣政策委員會(MPC)委員支持調升指標利率至0.75%,拉高英國央行可能在8月收緊政策的預期,從而帶動英鎊脫離七個月低點。

市場現在預期英國央行8月升息25個基點的可能性超過50%,到2018年底時升息的可能性為90%。

但是如果英國在此次峰會上未能就脫歐事項達成有效協議,或導致市場對於8月加息預期有所降溫。

聚焦歐盟峰會四大看點,匯市金市命途吉凶或一錘定音

意大利民粹總理首秀,聚焦難民以及債務問題



在經曆了多次組閣危機後,意大利政局趨於穩定,同時產生了新任總理人選孔特。他是由意大利五星運動黨和北方聯盟黨共同推舉的,副總理一職則是由北方聯盟黨黨魁薩爾維尼擔任。

本次歐盟峰會將是孔特在此會議上的首秀,屆時孔特將會與其他歐盟國家的領導人就移民、銀行以及貨幣聯盟等關鍵話題進行討論。此前孔特曾表示將保證意大利不會推出歐元區,同時繼續留在北約組織中。

☆移民問題與法國爭鋒相對☆
移民問題依然是意大利首要解決的問題。近期馬克龍暗示希望能對意大利不接受難民的行為進行製裁,隨後意大利政府表態,馬克龍的講話是脫離實際的,意大利確實面臨移民緊迫的問題,但是其中部分原因是法國阻止本國邊境地區的難民進入法國,因此馬克龍有使法國成為意大利頭號敵人的風險。

對於法國提出的製裁問題,孔特則針對性的提出了對於拒絕接受強製性難民配額的國家進行金融製裁,因此本次歐盟峰會上法國和意大利可能在難民問題會有進一步爭鋒相對的可能。

☆巨額債務問題困擾歐洲,或對歐元區退出寬鬆造成擾動☆
此外意大利的債務問題也將是關注的重點。在此前的5月29日,意大利/德國10年期國債收益率差擴大至逾300個基點,這導致了當日大量持有意大利債券的銀行股價出現了大幅下跌。

IéSEG管理學院經濟研究主管Eric Dor發現,有10家意大利銀行持有的意大利國債超過其一級資本金的100%。其中, Intesa Sanpaolo和UniCredit這一比例為145%,而意大利第三大銀行Banco BPM這一比例高達327%。

除此之外,歐洲其他國家也持有了大量意大利債券,這包括法國的銀行持有的440億歐元,西班牙的銀行持有290億。

聚焦歐盟峰會四大看點,匯市金市命途吉凶或一錘定音

作為歐盟第三大經濟體,意大利股債齊跌的局面將會迅速在歐洲範圍內蔓延,這可能將導致歐元區各國暴露在信貸風險之中,大為減緩歐洲經濟的複蘇。

事實上歐盟正處在逐步退出寬鬆的過程中,自2017年10月26日開始,歐洲央行宣布維持零利率政策不變,但是將月度購債規模從600億歐元縮減至300億歐元,並從2018年1月起延長九個月,這標誌著歐盟退出寬鬆的開始,這推動了歐元出現了大幅的拉升。

而到了2018年6月歐元區的通脹達到了1.9%,處於歐央行的目標區間歐洲央行如約給出了退出QE的時間表,宣布將維持每月300億歐元的資產購買計劃至2018年9月,並表示此後如果經濟數據符合預期,每月購債規模將下降至150億歐元,直至2018年12月,屆時淨購買將結束。這被市場解讀為歐洲央行為退出QE放出風聲。

但是隨著意大利新一屆政府的上台以及與歐盟在具體事務上存在的分歧,這可能會對歐央行的決策產生擾亂,進而打壓市場對於歐洲經濟複蘇的信心,從而延緩退出QE的時間,因此本次歐盟峰會上也會就此事進行協商。

建立財政聯盟,德法意上演妥協與製約的平衡


一直以來歐元區旨在貨幣政策上達成一致但是缺乏統一財政政策的模式深受市場詬病。

所謂的貨幣政策一致就是指擁有統一的貨幣歐元,歐央行決定的貨幣政策具體落實到每一個歐元區國家,每一個單獨的歐元區國家都不得隨意的調整利率以及印刷鈔票,保證整個歐元區內歐元的統一性。

但是這也正是這種的模式先天不足的所在。目前在歐元區德國是起主導作用的,德國工業強大的實力使得整個歐元區其他的國家變成了德國產品傾銷的地方,這使得德國經濟始終處於上行的走勢,但是對於一些債務問題比較嚴重且依賴的國家則是一種災難,這在希臘債務危機爆發時顯得尤為嚴重。

在歐元誕生之前,歐元區的國家總體經濟都處於比較樂觀的水平,一旦出現了經濟危機,由於主權國家擁有印鈔的權利,因此通過量化寬鬆的方式往往可以順利度過危機,並實現經濟的新一輪上漲。但是隨著印鈔權的喪失,處於嚴重通脹的國家則束手無策,這也是希臘危機迄今也未能得到合理解決的原因之一,而這一次的意大利債務危機可是視作是放大版的希臘債務危機。

因此統一財政政策也成了歐盟的當務之急。

歐盟也意識到了問題的所在,在歐盟財政政策改革上,此前法國總統馬克龍一直致力於歐盟財政一體化,但德國則是躊躇不前。這是因為德國國內一直存在反對歐盟財政一體化的聲音,不少德國人認為,為什麼要用我們的錢去資助那些大手大腳的南歐國家。因此考慮到自己在國內的支持率,默克爾隻能選擇回避。

但是此次默克爾在難民政策上承壓,這就要求她尋求與馬克龍的相互妥協與相互支持。因此默克爾上周明確提議為歐元區國家製定一項聯合預算,進一步維護歐元區金融穩定與強化歐元。

不過默克爾雖同意創建歐洲財政聯盟,但考慮到她在國內的政治資本受損,因此默克爾隻會選擇相對保守的立場。實際上默克爾的謹慎保留態度已經反映出來了,在歐洲投資基金(EIF)方面,馬克龍原本雄心勃勃地希望建設一個預算在2000億歐元左右的基金池,默克爾明確表示該基金規模不能超過500億歐元。在歐元區共同預算方面,默克爾對設立一位“歐元區財長”的建議也十分謹慎,認為還沒有到討論建立新權力機構的時候。

此外意大利的態度在推動財政政策的施行上也具有十分重要的作用。剛剛成立的意大利政府一直追求減稅、增加公共支出,反對緊縮的財政政策,他們認為歐盟的財政政策削弱了意大利的增長潛力,在這一點上意大利似乎與法國達成了一致。但是歐盟財政緊縮政策的最堅定支持者恰恰是位高權重的德國,因此考慮到要進一步籠絡法意以推動峰會達成實質性的成果,德國可能也會考慮做適當的放寬。

☆IMF對於財政聯盟的建議,最終目標建立歐元區財政部☆
歐債危機的爆發使得歐元區以及世界主要機構意識到缺乏統一財政的經濟體的脆弱性,針對歐元區的問題,IMF曾提出一個似乎行之有效的建議,這可能也會被提上討論的議程。

IMF指出,歐洲貨幣聯盟不是政治聯盟,其成員國之間依然非常獨立,這種結構使他們在面臨巨大經濟或金融衝擊時較為脆弱,特別是在公共債務水平已經很高的情況下,成員國政府幾乎沒有足夠的空間來進行財政應對。

此前IMF將建立財政聯盟分成了三個階段:

第一階段(2015年7月1日~2017年6月30日)是歐元區的“加深融合”階段,各國應“在當前存在的工具之上,最大程度地最優使用現存條約”來加強歐元區財政紀律。目前這一階段已經度過,但是仍存在很多的問題,加強各成員國之間的共識依然任重道遠。

第二階段(2017年6月30日~2025年),各國需在融合的基準線上達成統一,並討論是否給予此基準線一個法律地位。這實際意味著對歐盟條約的變更,隨著德法大選的落幕,意味著這樣一個法律地位進入了正式落實的階段。

在第三階段(最遲於2025年),IMF為歐元區實現一個統一的財政聯盟設置截止日期,也就是歐元區將最遲在2025年完成這一目標。

IMF還特別強調,一個真正的貨幣聯盟需要在貨幣政策方面更多的共同決策,因此各國需要在一段時間之後同歐盟機構分享更多主權,而做出這一共同集體決策的場所,為未來的“歐元區財政部”。

聚焦歐盟峰會四大看點,匯市金市命途吉凶或一錘定音

市場影響


本次歐盟峰會的焦點將聚焦在歐元區改革以及難民問題上。

歐元區的改革對於建立財政聯盟以及降低銀行的係統性風險具有關鍵作用,有利於降低未來歐元區發展的不確定性,如果德國選擇在這個問題上做出妥協,同時在撥款額度上超出預期,有利於加速建立統一的財政政策,這對於歐元來說將是一個利好的消息。

盡管當前歐元區的通脹已經達到了1.9%,但是總體而言仍顯得通脹乏力,這是阻礙歐央行加快退出寬鬆政策的關鍵因素之一,如果各方能在歐元區改革上達成一致,可能會進一步提高市場對於歐元區經濟的複蘇前景,從而推動歐元的上漲。

難民問題也顯得極為棘手,它直接關係到的不僅是默克爾的政治生命,同時對於意大利新一屆政府融入歐洲也有關鍵性的作用。如果默克爾未能在本次會議上達成嚴控難民的解決方案,這可能將導致其執政聯盟在6月末面臨垮台的風險。此前默克爾深陷組閣危機的時候一度使得歐元承壓,而歐盟峰會之前召開的“小歐盟峰會”的亂象也加深了市場對於達成解決方案的疑慮,這可能會使得歐元承壓,同時由於避險情緒的增強,可能會帶動相關避險品種的升值,這包括日元以及黃金。

此外,英國的脫歐問題相比於前兩個時間短時間關注度有所下降,但是由於最終脫歐日期的臨近以及英國關稅邊界的問題始終處於懸而未決的狀態,如果此次會議上有所進展可能會推動英鎊走出近期的頹勢,如果超預期達成了顯著的成效,可能會使的英鎊進入新一輪的上漲。而此次會議上取得的成果也對接下來英國出訪愛爾蘭的效果產生直接的影響。
周三(6月27日)美元指數自亞洲時段以來表現偏弱,於歐市盤初有進一步下探的傾向。金價則溫和反彈,但日內一度刷新自去年12月以來新低。油價則站穩於70美元關口之上,且有望繼續上攻。展望歐美時段,EIA原油庫存無疑將是最受矚目的數據,同時,美國5月耐用品訂單月率初值亦值得關注。
歐市盤前:油市期盼EIA再添捷報,金價無視風險情緒任性下跌

亞洲時段外匯行情回顧


紐元兌美元自亞洲時段以來跌幅較重,卻創出自去年12月以來新低至0.6812。究其原因,一方面受到市場擔憂關稅對全球貿易和增長可能造成的影響。另一方面,今晨關於新西蘭企業的調查結果令人失望,給紐元造成額外打擊。

具體數據顯示,新西蘭6月ANZ商業信心指數錄得-39,較前值-27.2進一步下滑;新西蘭6月ANZ商業活動前景指數錄得9.4,同樣較前值13.6出現下滑。據悉,39%的受訪者認為未來12個月商業環境將惡化。對此,澳新銀行資深經濟分析師Liz Kendall分析稱,新西蘭未來幾個月經濟可能繼續溫和喪失動能,盡管有來自財政刺激計劃以及大宗商品高價位的支撐。

另有交易員稱,投資者拋售澳元和紐元,在一定程度上是因為它們是人民幣的流動性替代對象。人民幣已連跌10日一度創下六個月低位。

下一步,新西蘭聯儲將在本周四(6月28日)公布利率決議,市場普遍預計新西蘭聯儲將保持1.75%的利率不變。同時,市場正密切關注聯儲主席阿德裏安·奧爾(Adrian Orr)在政策聲明中可能做出的任何調整。

據Capital Economics分析,奧爾隻是調整5月的聲明似乎是最有可能的”,奧爾可能重申利率將在一段時間內保持在當前水平,同時提請人們注意低於預期的GDP。這樣的措辭可能被市場解讀為偏鴿派,不過近期紐元的持續下跌或許意味著市場已經提前部分消化了這一影響。
歐市盤前:油市期盼EIA再添捷報,金價無視風險情緒任性下跌
歐元兌美元自亞洲時段以來波動較大,隨著歐盟峰會將於周四召開,有關歐盟內部在移民等問題上的分歧能否得到妥善處置將受到關注,因談判結果可能會影響到日後歐元區的穩定性。

北歐銀行的分析師表示,本周四至周五的歐盟峰會可能是本周最重要的事情,因為歐盟領導人將開會討論許多有爭議的問題,如移民、貿易戰、英國脫歐以及歐盟的長期預算。數據方面,周五將是個“大通脹日”,因歐元區和美國核心PCE物價指數都會公布。預計歐元區核心通脹率不會出現任何加速,而美國的通脹率仍將接近目標水平。

三菱東京日聯也討論了歐元兌美元前景,並維持輕微看跌立場,不過短線任何下行將受限於1.1450,雖然當前做出此預期仍為時過早,但近期的匯價表現支撐下行極有可能受限的立場,目前歐元處於被低估狀態。

該行認為,如日元和瑞郎一樣,歐元體現出了避險貨幣的許多特征,在當前避險情緒進一步升溫的情況下,其表現可能跑贏其他貨幣。此外,歐洲央行進一步強化貨幣政策前瞻指引,可能提升歐元做為融資貨幣的魅力,當前歐元區錄得大規模且不斷擴大的經常帳盈餘。
歐市盤前:油市期盼EIA再添捷報,金價無視風險情緒任性下跌

黃金:貿易戰高燒不退,但金價卻任性下跌


金價於亞洲時段以來延續近期以來頹勢,並創下自去年12月以來新低至1253.5美元。盡管特朗普的關稅行動繼續引起全球連鎖反應,但金價對貿易戰“佛係”,不為所動。

據分析,金價近期表現疲軟,原有避險屬性失效,部分原因在於資金青睞美元美債的確定性標的,引發黃金吸引力下降所致。

此外,隨著美債長短期債券息差進一步縮小,收益率曲線走平或倒掛僅一步之遙,考慮到美元和黃金的負相關性,中期金價仍存反彈契機。

從技術上看,黃金價格馬上將面臨下降通道下沿的支撐,短期不宜過分追空。不過有意思的是,50日均線下穿200日均線,此為空頭的強烈信號。
歐市盤前:油市期盼EIA再添捷報,金價無視風險情緒任性下跌

原油:美國欲將伊朗出口降至零,沙特或大幅增產


美油自亞洲時段以來震蕩上行,強勢運行於70美元關口之上。由於美國對伊朗製裁力度或超出預期,引發油市供需失衡擔憂,引發前日油價大漲。此外,上周API原油庫存大降900萬桶也加劇了油價的漲勢。不過,沙特可能大幅增產的消息仍可能於中期抑製油價漲勢。下一步,投資者需關注今晚出爐的EIA原油庫存數據。

周二(6月26日,據美國國務院一名高級官員於周二表示,美國希望同盟國在11月4日之前將從伊朗進口的石油減少到“零”,美國不計劃為任何進口伊朗原油的國家提供豁免,如果在11月4日之後依舊購買伊朗的原油,企業將面臨二級製裁。

據forelive.com認為,伊朗原油出口約240萬桶/日,主要流向歐洲、中國、印度和土耳其,之後歐洲和土耳其可能會在壓力下遵從美國的要求,但中印可就不一定了。如果,美國這一要求得以實現,油市供應或將大幅減少。借此預期,美油重回70美元大關,並有望大舉向上進發。

另一方面,據外媒報道稱,沙特可能單邊脫離減產協議,並計劃在7月向市場注入創紀錄數量的原油,開始其有史以來最大的出口激增之一,以冷卻油價。巧合的是,美國能源部長佩裏也對外表示,相信沙特將增加產量來填補OPEC的缺口。

對此,據知情人士表示,沙特7月的實際產量水平將取決於油市整體需求和沙特國內的需求,預計最終產量可能達到1060萬桶/日至1100萬桶/日之間。其中,一個不可忽視的因素在於,在夏季期間,沙特需要通過原有來為空調發電,因此其國內需求激增。

此外,就美國方面而言,在11月美國中期選舉之前,特朗普向沙特施加了越來越大的壓力,要求其增加石油產量,並降低價格,這些價格曾威脅要取消特朗普減稅帶來的經濟增長。
歐市盤前:油市期盼EIA再添捷報,金價無視風險情緒任性下跌

亞洲時段外匯行情回顧


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數94.59-0.09-0.10%
歐元美元1.16620.00140.12%
英鎊美元1.32280.00030.02%
美元日元109.81-0.25-0.23%
澳元美元0.7384-0.0010-0.14%

日內重要數據回顧與前瞻


時間區域指標前值預測值公布值
06:45新西蘭5月貿易帳(億紐元)1.931.002.94
09:30中國5月規模以上工業企業利潤年率(%)21.921.1
16:00瑞士6月ZEW投資者信心指數28.0
18:00英國6月CBI零售銷售差值1110
20:30美國5月耐用品訂單月率初值(%)-1.6-1.0
20:30美國5月批發庫存月率初值(%)0.10.2
22:00美國5月季調後成屋簽約銷售指數月率(%)-1.30.5
22:30美國截至6月22日當周EIA原油庫存變動(萬桶)-591.4-224.52
23:00 美聯儲理事誇爾斯在猶他銀行家協會第110屆年會上就“國際監管參與和合作”發表演說。
次日03:00 加拿大央行行長波洛茲對當地商會發表講話。
次日05:00 新西蘭聯儲公布利率決議,此次無貨幣政策聲明及新聞發布會。

股市:滬深兩市周三接連失血,權重股持續大跌


上證綜指周三收盤下跌31.33點,跌幅1.10%,報2813.18點;
深證成指周三收盤下跌170.71點,跌幅1.83%,報9168.66點;
滬深300指數周三收盤下跌71.85點,跌幅2.03%,報3459.26點;
創業板指數周三收盤下跌18.69點,跌幅1.19%,報1546.23點;
韓國首爾綜指周三收盤下跌0.38%,報2342.03點;
日經225指數周四收盤下跌0.3%,報22271.77點;
日本東證股價指數周三收盤幾無變動,報1731.45;
澳大利亞S&P/ASX 指數周三收盤下跌0.01%,報6196.70點。
歐市盤前:油市期盼EIA再添捷報,金價無視風險情緒任性下跌
周二(6月26日)歐市盤中,歐元兌美元震蕩走低後觸及時段內低點1.1651,現收複部分跌幅交投於1.1666一線。

歐元兌美元衝高後回落到1.17關口下方,較亞洲時段錄得的一周半高點1.1720回落了約50點,有望終結此前三個交易日的連漲之勢。美元買需擴大及美債收益率的提升引發部分歐元兌美元多頭獲利回吐,此外歐洲央行鴿派貨幣政策前景及德國政局不穩似乎均施壓歐元。

美元或為貿易戰中最大贏家,擇機做空歐元料為良策

美元買需回升及德國政局不穩,歐元回到1.17下方


在缺乏新的基本面觸發因素的情況下,美債收益率上漲帶動美元買需提升,似乎為歐元兌美元自日高1.1720回落的主要原因所在,該點位恰好為歐洲央行鴿派維穩引發跌勢的61.8%斐波那契回撤位。

與此同時,歐元區經濟增長引擎,該地區最大國家,德國政局風險的升溫也導致歐元反彈戛然而止。指出,近來德國總理默克爾不僅在公開場合頻顯疲態,而且在國內政壇和國際政治舞台上也屢次示弱。分析認為默克爾的遲疑已經給德國經濟造成了巨大的潛在損失,倘若不久後她因為兩黨分裂而下台,德國政壇將重新洗牌,德國也將步入政治動蕩期。

在歐洲央行貨幣政策立場轉向鴿派的背景下,對難民問題的分歧導致德國政府內部存在分裂風險,在二者的綜合作用下,歐元兌美元遭受部分獲利回吐盤衝擊,特別是上周四(6月21日)以來匯價已大漲逾200點。時段內歐元區經濟數據較為清淡,需關注紐市公布的美國6月諮商會消費者信心指數。

長期內美元恐坐收貿易戰之利,做空歐元或為上策


北歐銀行(Nordea)指出,短線維持看跌歐元兌美元立場,當前美元體現出了套息貨幣及避險貨幣的雙重屬性,近期避險情緒的升溫,伴隨著美國國債收益率曲線相對歐元區再度走陡,此趨勢與過去一到兩年內歐元兌美元的走軟一致。當前仍認為貿易戰將在長期內利好美元,因此堅持做空歐元兌美元。

全球外匯資本AmpGFX(AmpGFX)認為,歐元走強的原因可能為美元走軟,不過較難以揣測意大利相對德國的國債收益率利差是否進一步拓寬,在反移民的意大利右翼執政黨近期錄得亮眼表現後,意大利政局風險已提升。

此外周一(6月25日)公布的德國6月IFO商業預期指數進一步下滑,持續暗示年內歐洲經濟喪失上行動能,而移民政策的分歧導致德國政局持續不穩。

美國貿易政策更顯嚴苛,美國總統特朗普威脅對歐盟汽車進口征收關稅,可能損及歐元區信心,基於上述因素考慮,預計歐元兌美元將難以維持漲勢。

歐元兌美元技術面偏空,中期下行目標持續指向1.14


據fx678觀察,德國商業銀行(Commerzbank)認為歐元中期下行目標持續指向1.1400,在上周錄得關鍵的日線反轉後持續反彈,但日線圖中相對強弱指標並未確認近期低點,已喪失部分下行動能,可能迎來調整性反彈。

後市可能反彈至1.1747阻力位,此後可能上攻近期高點1.1853/55,不過中期仍存跌至200周移動均線1.1400的可能。匯價料於1.1400受到初步支撐,但可能遭遇部分獲利回吐盤打壓,跌穿1.1400後目標下看1.1186,為前期漲勢的61.8%斐波那契回撤位。
美元或為貿易戰中最大贏家,擇機做空歐元料為良策
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間18:53,歐元兌美元報1.1666/68。

脫歐鬧劇上演兩周年,英國經濟受損幾何?

在英國公投決定脫歐兩周年之際,預測人士對英國脫歐拖累經濟的估值範圍從國內生產總值的1%左右(即每年200億英鎊)降至2%(即每年400億英鎊)。

當然,實際上不同研究機構得出的脫歐造成的經濟影響量化結果各不相同。但相同的是,英國脫歐毫無疑問對英國經濟構成了顯著損害。具體英國脫歐的危害有多大,為您獻上全面分析。
脫歐鬧劇上演兩周年,英國經濟受損幾何?

英國脫歐的損害難以量化


根據英國機構的平均數據顯示,到今年第一季度末,英國經濟增速比英國脫歐投票前的經濟要低1.2%。

這意味著脫歐對經濟的打擊達到240億英鎊,相當於每周4.5億英鎊的“脫歐成本”或每年每戶870英鎊脫歐成本。 且這個數字還在在增加。上一次進行類似的調查是在去年的12月份,平均成本為每周3.5億英鎊。

就連最支持英國脫歐的卡迪夫大學 (Cardiff University)教授帕特裏克?明福德(Patrick Minford)也表示,他在公投前的預測過於樂觀。他最近寫道:“我們對2016年第二季度至2017年第四季度的累計誤差高估了1.2%。”

但明福德教授也指出,英國經濟增長受到的影響,遠小於英國財政部在公投前的短期預測中預測的那樣。

在兩年前,英國財政部錯誤地認為,英國政府將立即啟動為期兩年的脫歐程序(特雷莎?梅(Theresa May)最終在2017年3月而不是2016年6月觸發了這一程序),而且英國政府也錯誤地認為他們無需提供財政刺激或貨幣刺激。 

盡管英國財政部的預測顯然是錯誤的,但量化英國脫歐對英國經濟的影響是一項艱巨的任務 ,因為不可能得出確切的數字。

這種估計依賴於假設,因為他們比較了英國經濟最近的增長記錄,以及如果英國公眾投票決定留在歐盟,英國經濟將如何表現。

量化英國過去的經濟增速也遠不簡單,因為英國最近的經濟數據經常被修正 。預算責任辦公室(Office for Budget Responsibility)主席羅伯特?喬特(Robert Chote)今年3月警告稱,“不要過分強調對GDP短期變動的早期估計,因為它們既難以衡量,又注定要進行修訂。”

盡管如此,經濟學家還是對脫歐的負面影響進行了不同的量化估算。

英國脫歐對經濟影響幾何?


加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的山姆?希爾(Sam Hill)估計,由於家庭消費和商業投資等因素的影響,英國脫歐導致2017年底前英國國民收入下降了大約1個百分點。但他補充稱,英國央行降息的決定,使英國免受“約1.5個百分點”的純粹英國脫歐造成的影響。

英國央行行長馬克?卡尼(Mark Carney)原本以為, 英國脫歐的影響會更大,但實際上影響遠沒有他想的那麼大。英國央行的公投前預測(假設英國仍將留在歐盟)與隨後的現實之間存在差距。 

卡尼在5月財政部特別委員會告訴議員們:“如果你看今天的經濟是相對於這一預測,它是低於1%以上。盡管英國央行提供非常大的刺激計劃(政府財政寬鬆政策),全球和歐洲經濟比以前強的多。” 

卡尼說:“如果你調整這些因素,不應過於精確。經濟約為1.5%-1.75%,可能會比預期低2%” 可以合理地將一些不足歸咎於英國脫歐。

英國某些機構的分析得出了一係列模型的平均值。它將公投以來2.8%的增長視為事實,並基於簡單的假設,將其與各種不同的結果進行比較。

機構得出的結論中,脫歐造成的衝擊量化結果最低的是增速減少0.7%(使用曆史增長率在2010年和2016年6月23日公投作為參考點);而最大的衝擊達到2%(基於七國集團自投票以來的平均增長率比較)。 在此期間,英國在七國集團(G7)排行榜上的排名已從榜首跌至最後。

另一種方法是在公投前與經濟增長類似的國家進行比較。歐洲改革中心(Centre for European Reform)副主任約翰?斯普林斯福德(John Springford)使用了一個這樣的模型,該模型匈牙利的計算權重為23%。通過該模型表明,目前的產出水平比過去低了2.1%。

所有這些獨立計算都存在爭議,但支持英國脫歐 的經濟學家們一致認為,沒有完美的方法來得出這些估計。自由市場智庫經濟事務研究所(Institute of Economic Affairs)首席經濟學家朱利安?傑索普(Julian Jessop)估計,英國脫歐對英國經濟的影響將達到1%,但他認為,對英國經濟增長的負面影響可能隻是暫時的。

他說:“部分打擊是暫時的,而且是可逆的,尤其是在投資方面,而不是永久性的,而且在我們真正離開的時候也不一定是更糟糕的跡象。”

截止目前,英國與歐盟幾乎沒有達成任何協議,其他經濟學家則認為,預測這場危機的結束將是草率的。

希爾表示:“在2018年,英國脫歐效應將繼續累積,到年底可能累計達到GDP的百分之二。”

“盡管實際收入增長應會恢複,但預計仍將導致消費增長低於平均水平。”對企業投資的不利因素可能會持續,而淨貿易抵消的影響仍不明顯。

脫歐弊大於利,英國仍有可能轉而留歐? 


各機構和經濟學家都認為英國脫歐公投以來,使英國經濟增長率下降,這種不利因素造成的影響遠未結束。下圖是2008年金融危機以來近10年七國集團和英國經濟增長率情況。
脫歐鬧劇上演兩周年,英國經濟受損幾何?

英國和七國集團經濟在2009年金融危機後出現過爆發式增長,得益於全球經濟的複蘇,之後英國經濟增長率維持在一個較穩定範圍內。自2015年初開始,英國經濟增長率達到危機前水平開始下降。為了維持英國自身利益和地位,同時提升經濟增長率,在下滑平穩後宣布公投脫歐。結果造成英國經濟增長率再一次加速下跌,而七國集團整體經濟增長率高於英國。這也應證了機構和經濟學家的觀點,脫歐對英國不是明智之舉。
 
英國公投脫歐的目的之一是為了免交每年昂貴的會員費,每周支付給歐盟的金額約1.63億英鎊,每人每年承擔的歐盟會員費大約為130英鎊。英國金融機構對脫歐投票後的統計數據顯示,每周4.5億英鎊的“脫歐成本”或每年每戶870英鎊脫歐成本,遠高於脫歐前成本。

脫歐鬧劇上演兩周年,英國經濟受損幾何?

匯通小編認為,距離英國脫歐的截止期限還有9個月時間,英國民眾的態度是否會因為公投後造成的負面影響有所轉變還值得持續關注 ;英國政府是否會考慮到宣布脫歐以來造成的成本增加和經濟增長率下降等不利因素慎重考慮。英國首相特雷莎?梅將在6月28日至29日的歐盟峰會上與其他國家領導人會面,屆時是否會對英國脫歐表態有一些轉變, 對英鎊、黃金、原油、歐元走勢也極為關鍵。北京時間本周四(6月28日),英國政府還將公布英國脫歐白皮書,屆時需關注英國政府的脫歐政策及立場措辭有何微妙改變。

由日線級別看,我們發現英鎊美元在2018年4月17日達到1.4377形成M頂後急速下跌;在2018年6月21日跌到1.3102後當天強勢 反彈,之後英鎊美元反彈勢頭明顯減弱,目前日線看仍處於下跌趨勢。一旦觸碰到30日均1.3340 附近,將極有可能延續下跌趨勢,下方短期支撐位1.3102。

從4小時圖看,英鎊美元在整數關口1.3200 附近受到支撐,1.3400受到上方200周期均線的強大壓力。
 脫歐鬧劇上演兩周年,英國經濟受損幾何?
操作建議:1.3360附近適當做空,止損位:1.3400
1.3200附近多單進場,止損位:1.3160

截至2018年6月26日18:10分,英鎊兌美元報價1.3235/33。
CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)近幾日發布的報告顯示,截止至6月13日至6月19日當周:歐元看多意願降溫,黃金看多意願降溫,黃金投機性淨多頭減少23728手合約,至96512手合約,表明投資者看多黃金的意願降溫。

1、投機者持有的美元投機性淨多頭增加13409手合約,至18072手合約,表明投資者看多美元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨多頭減少52107手合約,至36118手合約,表明投資者看多歐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭增加30175手合約,至19206手合約,表明投資者看空英鎊的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭增加40614手合約,至35562手合約,表明投資者看空日元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭減少5288手合約,至31957手合約,表明投資者看空瑞郎的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭增加27864手合約,至43099手合約,表明投資者看空澳元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭減少974手合約,至14014手合約,表明投資者看空加元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭增加22946手合約,至15940手合約,表明投資者看空紐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭減少23728手合約,至96512手合約,表明投資者看多黃金的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭減少8828手合約,至40902合約,表明投資者看多白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少14346手合約,至580947手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元、黃金看多意願雙雙降溫(6月19日當周)
周一(6月25日)歐市盤中,歐元兌美元震蕩走低後觸及時段內低點1.1629,此後持續反彈轉跌為漲,現交投於1.1660一線。

在此前連續兩個交易日上行後,本周初歐元兌美元於1.16上方進行修整,時段內最低觸及1.1629,而美元似乎已暫時企穩,試圖於94.40-94.70區間震蕩。

歐元1.16上方暫時修整,本周或需貿易戰及通脹定乾坤

稍早公布的德國6月IFO商業指數表現參差不齊,6月IFO商業景氣指數101.8,預期101.8,前值102.3;6月IFO商業預期指數98.6,預期98.0,前值98.6;6月IFO商業現況指數105.1,預期105.6,前值106.1。

美國商業期貨交易委員會(CFTC)持倉報告顯示,截止6月19日當周,歐元淨投機多頭倉位漲至2017年5月9日以來未見高位。

指出,澳新銀行(ANZ)表示,短線從策略性角度來看,對歐元兌美元維持中性立場,做出此預期是基於兩大原因考慮。一是市場極有可能已對歐洲央行加息計價已作出重大調整,當前計價顯示歐銀將僅於2019年12月加息10個基點,此計價相對鴿派,二是歐元兌美元已跌穿公允價值水平,為一年來首次,後市持續反彈將需歐元區經濟數據走強。

丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)認為,極短線內歐元兌美元仍存向下測試1.15的可能,除了全球貿易戰進展外,本周歐元區通脹數據將左右匯價,歐元區6月未季調CPI將於周五(6月29日)公布。

該行量化商業周期模型持續顯示歐元區經濟將下行,因此美國經濟表現將更顯優異,這將持續導致歐元兌美元走軟,極有可能是通過資本從股市流出的方式實現。仍預計歐元兌美元將陷於區間交投,不過短線風險偏向下探1.15,尤其是若美國對歐盟進一步征收關稅。

從歐洲方面看,6月28日-29日召開的歐盟峰會是需要關注的重要事件,關注德國政府危機能否通過歐洲難民協議得以解決,意大利新政府將采取何種態度,以及可能對英國脫歐進程產生的影響。

據fx678觀察,由於不滿美國自6月1日起對歐盟鋼鐵、鋁分別征收25%和10%的關稅,上周五(6月22日)歐盟正式打響了反擊的第一炮,宣布對美國價值28億歐元的進口商品(摩托車和波本酒)征收25%的對等報複性關稅。此外特朗普威脅對歐盟汽車進口征收關稅,需關注歐盟將作何反應。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:14,歐元兌美元報1.1668/70。
周一(6月25日)美元指數自亞洲時段以來震蕩走高,由於中國央行於上周末宣布降準,引發人民幣兌美元貶值,並一定程度上加劇了新興市場資金回流美元的傾向,從而導致美元獲得青睞,而其他貨幣因此承壓。同時,德國內部在移民問題上分歧加重,或導致總理默克爾執政不穩,加劇了歐元區的不確定性,也強化了美元的避險作用。與美元負相關性較強的金價也因此回流。油價則未能延續上周五的強勢表現,開盤低開後維持橫向盤整。

展望歐美時段,雖然重磅數據缺乏,但隨著本周歐盟峰會召開在即,有關脫歐以及德國移民問題將再度成為市場熱議的焦點。同時,OPEC會議後,油價大幅反彈,但隨著周末主要成員國官員講話與市場預期有所出入,油價上漲延續性亦有待考驗。
歐市盤前:資金加速流入美元取暖,油價能否續強有待考驗

亞洲時段外匯行情回顧


美元兌日元自亞洲時段以來跌幅較重,據上周末傳出的消息顯示,日本執政黨自民黨總裁選舉日期敲定,首相安倍晉三將面臨黨內多位重量級成員挑戰,同時安倍所推行的超級量化寬鬆政策的延續性也將面臨變數。

據日本媒體6月22日援引消息人士的話報道,日本執政黨自由民主黨總裁選舉將在2018年9月20日舉行,這將是自民黨時隔6年首次迎來總裁選戰,首相安倍晉三將面臨黨內多名重量級人物的挑戰。按消息人士的說法,自民黨將在8月底正式宣布選舉投票日期,競選宣傳活動將在9月7日啟動。

由於首相安倍近期醜聞纏身,黨內威望下降,連任前景存變數,他的有力競爭者包括自民黨前幹事長石破茂和總務大臣野田聖子。另外,被視為“後安倍”時期關鍵競爭者之一的自民黨政策調查會長岸田文雄有意參選。

據澳新銀行分析,雖然利差水平利好美元,但市場不確定性的提升導致投資者們精神緊張,暗示利率水平對日元表現的主導作用逐步降低,重要的是,相對預期而言日元仍廉價,市場波動性極有可能提升,因此日元存更多上行空間。

另據日本央行6月意見摘要顯示,短期內強行推高物價是不恰當的,因為物價低迷並不是有缺乏需求的單純因素所致;仍然保持實現2%通脹的動能;一位委員認為,在現有的政策框架下,采取強有力的寬鬆措施是合適的;一位委員認為,觸及CPI目標仍有很長一段路要走。
歐市盤前:資金加速流入美元取暖,油價能否續強有待考驗
歐元兌美元自亞洲盤初衝高後逐步回落,主要受到美元整體震蕩走高所影響。隨著本周美國和歐元通脹數據將出爐,以及有關貿易戰議題等風險事件可能發酵,歐元兌美元走勢波動性有望加大。

據丹斯克銀行表示,市場焦點應放在美國與其主要貿易夥伴之間的貿易衝突上。其中,市場將密切關注特朗普威脅對歐盟汽車進口征收關稅,以及歐盟將作何反應。

從歐洲方面看,6月28日-29日召開的歐盟峰會是需要關注的重要事件,關注德國政府危機能否通過歐洲難民協議得以解決,意大利新政府將采取何種態度,以及可能對英國脫歐進程產生的影響。而從數據面來說,本周是相對安靜的一周,最重要的數據是6月29日公布的美國及歐元區通脹數據。

而澳新銀行則表示,短線從策略性角度來看,對歐元兌美元維持中性立場,預計歐元兌美元將企穩是基於兩大原因考慮;一是市場極有可能已對歐洲央行加息計價已作出重大調整,當前計價顯示歐銀將僅於2019年12月加息10個基點,此計價相對鴿派。

二是歐元兌美元已跌穿公允價值水平,為一年來首次,後市持續反彈將需歐元區經濟數據走強。
歐市盤前:資金加速流入美元取暖,油價能否續強有待考驗
美元兌加元自亞洲時段以來震蕩上行,上周五(6月22日)出爐的加拿大5月CPI月率以及加拿大4月零售銷售月率表現雙雙不及預期,引發美元兌加元一度大漲,但隨著油價大幅反彈,提振加元走強,扭轉了日內的跌勢。

不過,鑒於上周主要加拿大經濟數據均不及預期,使得加拿大央行加息概率驟降,料將令加元承壓。據道明證券分析,雖然幾周前外界普遍預期加拿大央行將在7月升息,但最近數據顯示,該國零售銷售意外下降, 5月通脹率持平於2.2%,使得加拿大央行難以在7月會議上升息。

CIBC Capital Markets的資深分析師Royce Mendes也表示,不佳數據使得加拿大央行7月更加難以升息,但是,GDP和就業這些最重要的數據還沒公布,加拿大經濟數據還有打翻身仗的時間。
歐市盤前:資金加速流入美元取暖,油價能否續強有待考驗

黃金:新興市場資金回流美元,金價或持續受到抑製


金價於亞洲時段以來跌幅較重,主要受製於美元震蕩走高所致。雖然上周末特朗普簽署行政令延長對朝鮮經濟製裁,或使得朝鮮半島局勢再生變數,但金價的反應相對平淡。

金價走勢近期持續疲軟,究其原因,主要還是受到美元走強有關。上周末中國央行宣布降準,導致人民幣兌美元貶值,一定程度上加劇了新興市場資金回流美元的傾向,從而助漲了美元並壓製金價下行。

另據官方數據顯示,上周,對衝基金和投機者將黃金淨多頭頭寸減持到2016年1月以來最低。由於美元走強,美國經濟數據穩健,以及美聯儲的加息計劃使需求下降,圍繞黃金的情緒出現惡化,推動金價跌至年內低點。

RBC Capital Markets分析師Helima Croft等人在周五報告中稱,金價或還有更多下跌空間。 
歐市盤前:資金加速流入美元取暖,油價能否續強有待考驗

原油:OPEC溫和增產助油價強彈,但俄沙增產決心恐被低估


油價於亞洲時段低開後維持橫向震蕩,由於上周歐佩克宣布增產,但實際增產數額低於預期,引發油價報複性反彈。但隨著周末主要成員國官員講話中流露出較堅決的增產動機,以及美國總統特朗普再度發聲對歐佩克施加增產壓力,油價後市能否延續上周以來的強勢,仍存在一定變數。

歐佩克正式發布公報稱,將減產執行率降至100%,但沒有公布實際增產數字。而據沙特能源部長法利赫透露,歐佩克與非歐佩克產油國將共同增產100萬桶/日。

該協定公布後,油價大幅飆升。究其原因,各成員國的擴產能力層差不齊,意味著100萬桶/日的增產很難一蹴而就。據幾位成員國油長透露,實際增產數額預計將在70萬桶/日。這一數字整體低於此前市場預期,大幅緩和了油市對於增產的恐慌情緒,引發了上周五油價報複性反彈。

但據伊朗駐OPEC理事卡讚普爾表示,在周六OPEC與非OPEC產油國會議,及周五的OPEC會議上,並沒有就額度再分配達成協議。

卡讚普爾稱,委內瑞拉曾表示,其石油產量將在未來三至四個月將出現部分回升,這是其他產油國不應彌補缺口的另一原因。伊朗在OPEC會議上曾要求OPEC拒絕特朗普要求增加石油供應的呼籲,稱特朗普對伊朗和委內瑞拉的製裁導致最近油價上漲。

這一講話主要回應了沙特能源部長法力赫在OPEC會議上稱,那些無法增產的產油國的額度將會間接地再分配給其他能增產的產油國,比如沙特和其他OPEC海灣國家。

此外,據華爾街日報報道,美國總統特朗普周五在推特上敦促歐佩克增產,就在他發表推特的前一個小時,歐佩克大會宣布將於7月1日起實際增產約70萬桶/日。特朗普發表該言論的時機讓市場懷疑,特朗普可能對增產數量表示不滿。
歐市盤前:資金加速流入美元取暖,油價能否續強有待考驗

亞洲時段外匯行情回顧


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數94.680.180.19%
歐元美元1.1632-0.0019-0.16%
英鎊美元1.3225-0.0036-0.27%
美元日元109.45-0.52-0.47%
澳元美元0.7425-0.0015-0.2%

日內重要數據回顧與前瞻


時間區域指標前值預測值公布值
16:00德國6月IFO商業景氣指數102.2101.8
22:00美國5月季調後新屋銷售年化總數(萬戶)66.266.7
22:30美國6月達拉斯聯儲商業活動指數26.823.0

股市:滬指周一高開低走跌1%,周期板塊領跌


上證指數周一跌1.05%,下跌30.42點,報2859.34點;
深證成指周一跌0.9%,下跌85.12點,報9324.83點;
滬深300指數周一跌1.34%,下跌48.43點,報3560.48點;
創業板指數周一跌0.72%,下跌11.10點,報1538.56點;
韓國首爾綜指周一收盤上漲0.12%,報2357.88點;
澳大利亞S&P/ASX 200指數周一收跌0.29%,報6206.90點;
日經225指數周一收盤下跌0.89%,報22317.39點;
日本東證股價指數周一收盤下跌0.9%,報1728.27點。
歐市盤前:資金加速流入美元取暖,油價能否續強有待考驗
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