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隨著市場開始拋售意大利股票和債券,擔心意大利再次舉行的大選變成事實上的脫歐公投,意大利央行行長維斯科(Ignazio Visco)在5月29日警告稱,意大利快要失去投資者的信任了。如果這次大選真成“準脫歐公投”,歐元可能面臨新一輪下跌潮。

意大利再次大選或成“準脫歐公投”,歐元恐跌跌不休

意大利總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)此前拒絕由一位疑歐派人士出任財長,但該否決激怒了一直試圖組建聯合政府的反建製政黨,促使他們放棄聯合政府計劃,從而為新的選舉奠定基礎。馬塔雷拉隨後任命前IMF官員科塔雷利(Carlo Cottarelli)擔任臨時總理,賦予他的任務就是籌備提前選舉並讓下一份預算案獲得通過。

意大利央行行長警告國家或面臨信任危機


意大利央行行長維斯科警告稱,意大利債務在GDP中的占比高企,這可能將國家暴露在危險的信任危機中。他表示,意大利至少在減少債務方面沒有捷徑。

維斯科強調稱,意大利必須進行改革,意大利的命運就是歐洲的命運。他還提到,意大利的經濟動能增強,已經超出預期。他認為該國經濟出現複蘇,經濟增速是可持續的。

維斯科發表以上言論之際,意大利FTSE MIB指數延續跌勢,觸及7月以來盤中最低位。意大利-德國10年債券收益率差一度擴大至逾300基點。
 

意大利面臨重新大選,加大退出歐元區風險


意大利反建製的五星運動黨和極右翼的北方聯盟黨是3月份非決定性選舉中最大的贏家。但在上周末,意大利總統馬塔雷拉否決了他們推薦的財長人選,兩黨的聯合組閣計劃遭遇失敗。五星運動黨和北方聯盟黨對此結果感到非常憤怒,認為這違背了意大利的民主原則。五星運動黨領導人甚至準備彈劾總統,並呼籲國慶節舉行示威遊行。

投資者認為,科塔雷利將無法得到足夠的支持,以通過預算計劃,導致意大利今年秋季再次舉行選舉。屆時,五星運動黨和北方聯盟黨這兩個疑歐派政黨將在議會中獲得更大的席位,加大意大利退出歐元區的風險。

這些擔憂導致意大利股市一度跌至2017年7月以來的最低水平,其主要受金融類股大幅下挫拖累。意大利10年期國債與德國國債之間的息差進一步擴大,從周一收盤的235點擴大至270個基點,創下了2013年9月以來的最高水平。意大利是歐元區第三大經濟體。該國政治的持續不確定性導致歐元跌至數月來新低。

5月29日公布的一項調查顯示,由於意大利危機,預計歐元區未來幾個月內至少失去一個成員國的投資者數量有所增加。

一家總部位於法蘭克福的市場研究機構表示,月度“歐元崩潰”指數從4月份的6.3%上升了一倍以上,達到13%的高位。該指數是根據對大約1000家機構和散戶投資者的調查得出的。

一項關於意大利的分項指數顯示,11.3%的投資者預計這個歐元區第三大經濟體將離開歐元區,高於上個月的3.6%。金融市場擔心,最早可能在8月份進行的選舉被看做是對意大利在歐盟和歐元區角色的準公投,可能使疑歐黨派實力進一步增強。

評級機構穆迪5月29日表示,如果意大利新一屆政府的財政政策不能讓公共負債比率走上持續下降趨勢,有可能下調該國的評級。

周二晚些時候,當科塔雷利開始任命部長時,預計他會再次讓投資者相信意大利經濟。5月28日,當他接受總統馬塔雷拉的授權時,他表示意大利的經濟仍在增長,公共賬戶仍在控製之中。

盡管科塔雷利試圖給市場以信心,但意大利國債的收益率仍然在攀升,股市則出現較大幅度下跌,市場留給他的時間和機會似乎並不多。

機構多數看跌歐元短期走勢


意大利政治動蕩成為歐元目前面臨的主要利空因素之一。不少投資機構預測歐元未來走勢,多數認為歐元短期扭轉頹勢的難度很大。

丹麥丹斯克銀行認為,中期內歐元兌美元風險偏下行。丹麥丹斯克銀行評估了歐元兌美元短期及中期前景,當前持續刷新年內新低,意大利政局進展,歐洲央行猶豫不決的加息立場,美債收益率的上漲均意味著匯價風險明顯偏下行。

摩根士丹利表示,考慮到正在使意大利資產身陷動蕩的那些風險,全球市場眼下顯得有點過於安靜了,而這種狀況恐怕難以持久。Andrew Sheets等摩根士丹利分析師說:“缺少明顯的僵局解決方案是個棘手問題,尤其考慮到意大利的經濟規模和債務存量更是如此。然而鑒於其所引發的憂慮,該動未動的市場形勢頗為值得關注。” 摩根士丹利分析師雖仍維持對歐洲股票的增持評級,但近來其看好程度已經有所下降。如今他們將股市、歐元波動率未能體現出“邊緣風險”視為一種機遇,建議在當前水平做多波動率。

綜合以上分析,目前來看,意大利動蕩政局已經打壓歐元,由於提前大選可能增加民粹主義政黨上台風險,加大意大利脫歐風險,預計短期歐元將很難抬頭。
周二(5月29日)歐市盤中,歐元兌美元一改亞洲時段的橫盤整理格局,震蕩走低後收複部分跌幅,現交投於1.1539一線。

歐元兌美元承受的賣壓仍未減退,歐市盤初一度大跌至十個月低位1.1510,直逼1.15關口,可能形成在三個交易日內接連跌穿1.17、1.16和1.15關口的“壯觀”景象,因市場對歐元區第三大經濟體,意大利政治亂局的憂慮升溫。

意大利國債市場持續承受賣壓,導致意大利與德國10年期國債收益率價差拓寬至264點,為2013年來最闊水平,該因素也持續衝擊歐元。

意大利大選憂慮肆虐,歐元恐連續三日連破三大整數關口

指出,意大利總統邀請前IMF執行董事Carlo Cottarelli組建臨時政府,民粹主義政黨領導人則指責總統和歐盟阻撓他們上台執政,新的大選可能最早今秋舉行。

與此同時,市場擔憂意大利新的大選可能明確授權民粹主義政黨,此外若歐洲央行收緊貨幣政策預期降溫,將導致歐元賣壓持續。

據FX678觀察,投資者削減對歐洲央行加息的押注。歐元區貨幣市場定價顯示,歐洲央行在2019年6月加息10個基點的可能性隻有30%,上周貨幣市場預期2019年6月的升息機率約為60%,5月稍早時曾為90%。目前歐元區貨幣市場僅預期歐洲央行在2019年隻進行一次10個基點的升息,今年稍早曾預期全年升息三次。

當前值得關注的是歐元兌美元能否在較低水平獲得支撐,抑或是空頭能否持續維持當前的主導地位,雖然從技術面來看短線處於超賣狀態,且日內歐元區經濟數據較為清淡。

丹麥丹斯克銀行(Danske)評估了歐元兌美元短期及中期前景,當前持續刷新年內新低,意大利政局進展,歐洲央行猶豫不決的加息立場,美債收益率的上漲均意味著匯價風險明顯偏下行。

下行方面,現已跌穿去年11月8日低點1.1579,此後關鍵支撐位位於6月29日低點1.1479,十二個月目標1.28可能顯得略高,因歐洲央行正常貨幣政策進程已推遲,匯價可能在較長期內於1.20下方交投。

技術面來看,歐元兌美元下降通道不斷延伸,雖然日內刷新十個月低位,但並未跌破下降通道下軌,動能指標依然偏空,均線壓製作用較強,初步支撐位可能位於1.15整數關口,跌穿後可能續跌向去年6月20日低點1.1479和去年6月13日低點1.1373。

上行方面,任何有效反彈可能止步於10日移動均線1.1728,此後阻力位位於5月22日高點1.1829,若明確上破,可能觸發空頭回補,進而引發匯價續漲。
意大利大選憂慮肆虐,歐元恐連續三日連破三大整數關口
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:09,歐元兌美元報1.1539/41。
消息面——昨周一(5月28日)美元指數上漲0.16 幅度為0.17%,終場報 94.42點。

    昨日逢英美假期, 市場交投清淡,助長了部分資產的波動幅度。意大利政壇大亂,意大利總統阻止兩個反建製黨派組建新內閣,引發意大利股債周一暴跌,歐元自日內高點暴跌逾百點。歐元區的問題還未結束,西班牙未來也存在政治問題。因歐元占比美元指數成份達到57.6%,歐元暴跌推高美元指數走強,昨日再度刷新年內高位94.5,美元指數大幾率挑戰下一個高點95.15位置。 近期歐元區經濟數據表現差強人意,政局再度陷入動蕩,歐元後市仍持續不樂觀,美國持續維持貨幣緊縮政策,歐美兩大央行貨幣政策仍呈現持續背離的情況,美元的推升仍將對歐元持續形成壓力。

    昨日美元指數大漲,但並不能帶動美日匯價走揚,美日匯價本周已下跌逾90點。國際股市持續疲軟,歐洲政局動蕩托累歐股下跌,日股在今日亞洲盤中仍持續疲軟,托累美日下跌。日元亦受到國際避險情緒升溫影響,穩步走強。歐洲政局若持續動蕩,國際避險買盤仍會持續青睞日元及黃金,加上全球股市持續疲軟也推升避險升溫,近期日元或持續穩步走強。美元走強亦對英鎊匯價形成壓製,數據利好無法激勵英鎊上揚,英鎊整體近期難有表現。


21:00美國3月S&P/CS20座大城市房價指數年率
22:00美國5月諮商會消費者信心指數
22:30美國5月達拉斯聯儲商業活動指數

歐元兌美元:昨周一(5月28日)歐元兌美元收盤下跌0.00272幅度為-0.23%,終場報一歐元兌 1.16245美元。

從日線級別來看,歐元匯價布林通道趨勢持續向下,副指標KD偏空,整體仍在空頭格局。從4H級別來看,歐元匯價仍相當疲弱,副指標KD低位偏空。從15分線級別來看,歐元低位盤整,建議高點空單布局。

政局動蕩歐元跳水,美元再刷新高(創富0529外匯分析)

解說: 歐元兌美元:建議反彈後空單布局, 空單參考價位1.1645附近,目標1.1607附近,止損位1.1680附近。

美元兌日元:昨周一(5月28日)美元兌日元收盤下跌0.138幅度為 0.13%,終場報一美元兌109.416元。

從日線級別來看,美日匯價反彈自布林帶中軌線遭遇阻力後持續下跌,副指標KD高位偏空,匯價仍存在下跌風險。從4H級別來看,美日匯價於亞洲盤中跌破布林帶下軌線支撐,副指標KD仍偏空,整體仍相當弱勢。從15分鍾線級別來看,美日匯價形成下跌走勢明確,建議偏空操作。
 
政局動蕩歐元跳水,美元再刷新高(創富0529外匯分析)

解說: 美元兌日元:區間內高位空單布局,空單參考價位109.22附近,目標109.6附近,止損位108.6附近。

英鎊兌美元:昨周一(5月28日)英鎊兌美元收盤下跌0.00005幅度為 0.00%,終場報一英鎊1.33106美元。

從日線級別來看,英鎊匯價跌至布林帶下軌線支撐區,布林帶通道維持下行,副指標KD低位偏空,整理維持空頭格局明確。從4H級別來看,副指標KD低位偏多,短線上存在反彈機會。從15分鍾線級別來看,英鎊匯價自布林帶下軌線開始反彈,副指標KD偏多,建議反彈後逢高做空。

政局動蕩歐元跳水,美元再刷新高(創富0529外匯分析)

解說: 英鎊兌美元:建議反彈後空單布局。空單價位參考1.3318附近,止損1.3340附近,獲利目標1.3297。 

(僅供參考,不做下單依據,投資有風險,入市需謹慎!)

創富國際投研團隊
2018.5.29周二撰稿
周二(5月29日)歐洲時段,美元指數逼近95,有望錄得18個月以來最大單月漲幅,因意大利政局所引發的悲觀情緒蔓延。而歐洲政治風險也在持續鎮壓歐係貨幣,英鎊、歐元再創2017年11月以來新低;盤中英鎊持續下跌逾百點最低觸及1.3205、歐元也跳水百點最低觸及1.1531。此外,避險升溫還在加速資金逃離歐洲股市,意大利的MIB指數目前跌至10個月新低,日內跌幅超過2.5%,銀行股繼續下挫。

歐元兌美元15分鍾走勢圖:
歐洲政治風暴愈演愈烈,歐元、英鎊暴跌逾百點回春無望

歐洲政治風暴愈演愈烈,匯市股市上演驚濤駭浪


此前,意大利親歐派總統否決了持歐元懷疑論立場的經濟學家Paolo Savona擔任經濟部長,令總理提名人、法學教授Giuseppe Conte放棄出任,也令反建製派的民粹主義政黨五星運動和北方聯盟組閣失敗。

組閣失敗後,五星運動黨提出可能要求彈劾總統的可能性,迫於壓力,意大利總統提名了前IMF官員Carlo Cottarelli為總理並組建技術性內閣。但據媒體報道,這一任命可能無法被議會通過,從而意味著意大利可能將於8月後重新舉行大選。

而這可能導致意大利反建製黨派贏得更多選票,並對歐元區穩定性帶來更大的衝擊。受此影響,意大利周一(5月28日)遭遇股債雙殺,而歐元也遭到拖累。

此外,西班牙首相拉霍伊面對其政黨的腐敗醜聞在大選中面臨風險,周一據媒體報道,西班牙首相拉霍伊將在周五面臨不信任投票。西班牙公民黨領袖Rivera稱,如果西班牙首相拉霍伊拒絕重新舉行大選,公民黨將尋求啟用備用計劃。這直接加速了歐元跌勢。

周二上訴兩大消息除了在進一步發酵外,歐洲政局還在愈演愈烈,並使得匯市股市上演了驚濤駭浪。歐洲時段,美元指數拉升60點逼近95;英鎊持續下跌逾百點最低觸及1.3205、歐元也跳水百點最低觸及1.1531。此外,意大利的MIB指數跌至10個月新低,日內跌幅超過2.5%,銀行股繼續下挫。

意大利的MIB指數15分鍾走勢圖:
歐洲政治風暴愈演愈烈,歐元、英鎊暴跌逾百點回春無望

據悉,已在努力組閣的候任總理科塔雷利在議會分配給他的辦公室裏工作時,民粹主義政黨五星運動黨領導人迪·邁耶對總統進行了猛烈的抨擊,為一場競爭激烈的競選定下了基調。他甚至呼籲在6月2日國慶節在羅馬舉行示威遊行。 
  
迪·邁耶的這一呼籲得到了北方聯盟黨主席薩爾維尼(Matteo Salvini)的呼應。薩爾維尼還呼籲周末在廣場上舉行抗議活動。迪·邁耶稱,他要把意大利國旗掛在五星運動黨的議會辦公室窗戶上,並敦促支持者也這樣做。 

歐元首要壓力:投資者重燃歐元區解體的擔憂


面對意大利的政治僵局,在避險情緒升溫的同時,投資者還不得不再次考慮歐元的存亡,因意大利民主黨領導人日內稱,意大利北方聯盟黨和五星運動黨計劃離開歐元區。

據研究機構Sentix的數據,衡量意大利在未來12個月之內退出貨幣聯盟可能性的一個指標,從4月份的3.6%躍升至5月份的11.3%。這將整個歐元區的解體指數推至13%,這是一年多來的最高水平。

Sentix董事總經理Manfred Huebner表示,意大利組建新政府的困難,以及聯盟黨和五星運動黨組成反歐元聯盟的前景,引起了投資者的警覺。過去幾天意大利債券價格暴跌,將收益率推高至數年未見的水平。意大利與德國債券的收益率差達到2013年以來最大。

歐元另一壓力:投資者削減對歐洲央行加息押注


在意大利政治風暴愈演愈烈的同時,投資者不僅擔憂歐元區解體,還直接削減了對歐洲央行加息的押注,因他們認為該風暴會一直持續到明年,而在這期間意大利經濟會受到打壓,歐洲央行將會難以實現其政策目標。這在日內也加劇了歐元跌勢。

歐元區貨幣市場定價顯示,歐洲央行在2019年6月加息10個基點的可能性隻有30%;上周貨幣市場預期2019年6月的升息機率約為60%,5月稍早時曾為90%;目前歐元區貨幣市場僅預期歐洲央行在2019年隻進行一次10個基點的升息,今年稍早曾預期全年升息三次。

英鎊受到殃及:歐元區政局不穩不利於脫歐談判


歐洲時段,英鎊兌美元在1.33下方持續走低90點,因歐洲政局動蕩引發的風險厭惡情緒也打壓英鎊兌美元下跌。脫歐期限還有10個月,但英國與歐盟的談判仍相當艱難,且投資者還擔憂歐元區政局不穩會使得本就緊迫的脫歐談判受到衝擊。

英鎊兌美元15分鍾走勢圖:
歐洲政治風暴愈演愈烈,歐元、英鎊暴跌逾百點回春無望

歐盟希望英國在談判方面提高透明度,而英國堅持退出關稅聯盟。隨著英國脫歐時間隻有10個月,談判缺乏進展令人擔憂,外交大臣約翰遜告訴英國首相稱,英國必須全面退出歐盟關稅同盟,以和南美國家達成新的貿易協議,這一度施壓英國首相。

愛爾蘭邊境問題也沒有解決,沒有政黨希望發生衝突,唯一的解決方法仍在談判中。在這種背景下,當前難以預估最有可能的脫歐情景,此外隨著時間的流逝,這將降低達成令雙方均感到滿意協議的幾率。而且,在英鎊貶值及通脹上行的情況下,英國經濟增長放緩,導致英國央行在貨幣政策立場及英國政府推遲財政政策調整方面,顯得極為謹慎,後市仍會施壓英鎊。
我們中國有一句俗話,攘外先安內!而目前歐洲各國就發生了這件至關重要的危機——政局不穩!而自古以來財經政治不分家。金融是經濟核心工具之一,政局的不穩定性,最近可是為歐洲各國惹下了大海嘯。如果至此,還有讀者朋友不理解,認為歐洲事和我們有什麼關係?美國和我們有什麼關係?自己的事情管好了麼,就操心別人歐洲?包括外匯、債券在內的金融市場最常用的工具到底和我們中國有啥關係,事不關己高高掛起那就大錯特錯了。道理不多爭,總聽過2008年金融危機吧,對,就是美國引發的,至今全世界任心有餘悸。(本文由ZhengHM撰寫)

歐洲政治危機爆發:股市全線暴跌,市場慘遭瘋狂拋售!

據金融時報稱,意大利政局不穩定性持續發酵引發市場拋售浪潮。

歐洲時段周二早盤期間,意大利債券市場出現新一輪拋售浪潮,原因是意大利政局不穩定性持續發酵,投資者擔心,如果意大利重新大選,五星運動黨與北方聯盟疑歐情緒或更加高漲,因此,周二投資者大量拋售意大利債券與股票。意大利兩年期國債收益率因此大幅攀升。

歐洲政治危機爆發:股市全線暴跌,市場慘遭瘋狂拋售!

由於西班牙、意大利的政治危機大爆發,歐洲市場慘遭瘋狂拋售。歐洲股市全線低開——意大利FTSE MIB指數跌至2017年8月以來新低;歐洲斯托克600指數跌0.7%;德國、法國,英國也是全線走低。

意大利與西班牙是歐元區兩個重要的經濟體,如今兩國雙雙陷入政治混亂當中。受此影響,歐元/美元跌破1.16關口。彭博援引倫敦和歐洲的兩位交易員稱,宏觀和長線機構等賬戶都在賣出歐元。其還指出,意大利與西班牙政治不穩定所帶來的潛在影響要比希臘債務危機的影響更大。

注:本文由ZhengHM撰寫

強勢爆發之後,美元進一步反彈的動力在哪裏?

美銀美林認為,美元要進一步反彈,需要新的推動力或觸發因素。這樣的觸發因素有很多。從基本面來看,若美國數據繼續優於歐元區數據,美元將進一步走高。美元最大的未知因素在於,美國企業利潤可能開始大量回流。此外,在最近意想不到的事態發展中,意大利成為歐元兌美元的主要負面風險。最後,如果美國的貿易政策在未來數周對歐盟不利,鑒於歐洲對出口的高度依賴,這將對歐元兌美元造成更大利空。

強勢爆發之後,美元進一步反彈的動力在哪裏?

今年4月中旬以來,美元開啟一波強勢反彈。5月28日,美元再度走強,美元指數一度觸及94.497,創去年11月14日以來新高。

下圖為美元指數(紅線)和10年期美國國債收益率(藍線)走勢:

強勢爆發之後,美元進一步反彈的動力在哪裏?

美元進一步反彈的觸發因素


美銀美林分析師Athanasios Vamvakidis在報告中寫道,空頭大量平倉是美元近期波動背後的一大驅動因素,目前這一因素已經過去,因為美元市場倉位如今已調整至大體中性的水平。

實際上,美銀美林指出,對衝基金目前做多美元,而諸如保險公司、養老金和共同基金等機構(即所謂的real money)仍在做空美元,因此這兩者基本互相抵消了。這意味著,美元要進一步反彈,需要新的推動力或觸發因素。美銀美林認為,這樣的觸發因素有很多。

首先從基本面來看,若美國經濟數據繼續優於歐元區經濟數據,美元將進一步走高。實際上,上周歐元區PMI不及預期。而美國PMI數據好於預期,這已經支撐美元走高。與此同時,多數分析師私底下表示,美國非農數據連續兩個月大幅不及預期之後,本周五公布的數據可能意外強勁上行。

但美元最大的未知因素在於,美國企業利潤可能開始大量回流,今年許多人一直期待今年美國企業利潤能回流,但到目前為止並未實現。在這種情況下,美元能在今年二季度結束前升至美銀美林基本預期的1.15水平以上。

此外,在最近意想不到的事態發展中,意大利成為歐元兌美元的主要負面風險。5月28日,意大利組建聯合政府的努力宣告失敗,加上爆出西班牙首相將面臨不信任投票的消息,歐元兌美元一度跌至6個半月以來新低。

另一方面,貿易政策不確定性對美元的影響越來越不明顯。6月1日,美國對歐盟鋼鐵和鋁的關稅豁免將到期。來自白宮的最新消息顯示,美國可能不會延長對歐盟的關稅豁免。當然,作為“談判”的一部分,美國總統特朗普突然逆轉其政策立場並非不可能。此外,美國也在尋求對來自歐盟和其它國家的汽車進口進行貿易保護。盡管上周中美達成初步協議,美國對中國的貿易保護不確定性仍然存在。

盡管關於貿易摩擦的消息今年通常對美元產生負面影響,其市場影響一直在削弱。美銀美林表示,如果美國的貿易攻勢在未來數周對歐盟不利,鑒於歐洲對出口的高度依賴,這將對歐元兌美元造成更大利空。

強勢美元加劇新興市場動蕩


最後一個問題是,在不傷及新興市場的情況下,美元能升多高。隨著美元指數走強,新興市場股市、債市和匯率均大幅下挫。

下圖為新興市場股市、債市和匯率情況:

強勢爆發之後,美元進一步反彈的動力在哪裏?

此前,德銀分析師Aleksandar Kocic曾撰文指出,強勢美元不僅會導致風險資產波動性大幅增加,新興市場將遭遇更大的波動性,還可能幹擾美聯儲加息的道路。

Aleksandar Kocic指出,美聯儲加息以及強勢美元打開了新興市場困局的大門:後者面臨資本外流,或以遏製經濟增長為代價打響貨幣保衛戰。這意味著新興市場將遭遇更大的波動性以及潛在的拋售潮。此外,對長端美債的看空壓力將抵消對美債的潛在售價。新興市場的動蕩可能會對美國風險資產產生連鎖效應。

目前,新興市場央行繼續通過激進的貨幣政策舉動及口頭干預,阻止其貨幣進一步下跌。

印度尼西亞央行持續口頭干預匯市,此外該行在本月17日加息25個基點。上周四新上任的行長表示,短期內印尼央行的首要任務是穩定匯率。

為對抗本地貨幣貶值,阿根廷采取加息和買入本幣的方式穩定匯率。在4月27日至5月4日的8天內,阿根廷連續3次加息,共加息1275個基點使利率升至40%,並不斷拋售美元。

土耳其裏拉也遭受重創。5月28日,土耳其央行宣布,從6月1日起重新恢複7天逆回購利率作為基準的政策利率,並限定了隔夜貸款和拆借利率的走廊區間。據報道,目前,作為土耳其央行向商業銀行撥款主要利率的後期流動性窗口貸款利率(LLW)將設定在隔夜貸款利率上方150個基點處,即從6月1日起將從16.5%提升至19.5%。5月23日,土耳其央行將LLW貸款利率緊急上調300個基點,從13.5%漲至16.5%。盡管如此,美銀美林認為,土耳其裏拉跌勢大幅緩解的可能性不大。

這些隻是新興市場動蕩的單獨案例,真正的問題在於巴西發生的情況。需要關注巴西貨幣雷亞爾及巴西股市近期遭拋售,這是否足以讓雷亞爾跌至4.00這一關鍵位置。上周,因燃料價格不斷上漲,巴西發生卡車司機大罷工,巴西政府被迫動用軍隊清除罷工司機在公路上設置的路障。

美銀美林表示,新興市場匯率從不說謊,巴西雷亞爾兌美元跌向4.00可能會導致信貸組合的去杠杆化,以及危機的蔓延。

下圖為巴西雷亞爾兌美元走勢:

強勢爆發之後,美元進一步反彈的動力在哪裏?
意大利民粹主義政黨的領導人因未能獲得權力而被激怒,開始動員進行提前選舉,即使候任總理科塔雷利(Carlo Cottarelli)已經在努力組閣。

意大利政局動蕩再升級?民粹黨欲遊行示威動員選舉

意大利候任總理授權組閣,但遭到民粹主義政黨反對


科塔雷利是米蘭博科尼大學的一名教授,他在IMF工作了25年多時間。他曾支持意大利削減公共開支,因此獲得綽號“剪刀先生”。科塔雷利對此前意大利北方聯盟黨和五星運動黨提出的組閣協議持反對態度,因此他的任命也遭到這兩個政黨的反對。

意大利親歐勢力與反歐勢力之間出現脫節,突顯出意大利四分五裂的政治格局正在擴大。預計意大利最早在9月舉行大選,反建製的五星運動黨和反移民、疑歐派政黨北方聯盟黨的行為預示著,作為歐元區第三大經濟體,意大利將迎來一個不確定的新時期。

一位政府高級官員透露,現任總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)挑選的候任總理、IMF前執行董事科塔雷利最早將於5月29日與總統進行會晤。這位官員還表示,現年63歲的科塔雷利可能同時擔任意大利總理和財政部長。

民粹主義政黨呼籲進行示威遊行


當科塔雷利在議會分配給他的辦公室裏工作時,五星運動黨領導人迪·邁耶(Luigi Di Maio)對總統進行了猛烈的抨擊,為一場競爭激烈的競選定下了基調。他甚至呼籲在6月2日國慶節在羅馬舉行示威遊行。
 
迪·邁耶的這一呼籲得到了北方聯盟黨主席薩爾維尼(Matteo Salvini)的呼應。薩爾維尼還呼籲周末在廣場上舉行抗議活動。迪·邁耶稱,他要把意大利國旗掛在五星運動黨的議會辦公室窗戶上,並敦促支持者也這樣做。

受此消息影響,意大利兩年期國債收益率5月28日上漲40個基點,意大利股市拖累整個歐洲股市。歐元兌美元匯率一度下跌0.2%,創下近七個月來的最低水平。

德國總理默克爾(Angela Merkel)在一次會議上被問及意大利相關問題,她當時引用了歐元區的規則。默克爾表示:“我們應該密切關注,在哪些方面可以與意大利政府合作,但我們總要記得一點,那就是歐元區有自己的原則。”

意大利準備再次選舉,政局動蕩施壓歐元


科塔雷利的內閣需要在議會進行信任投票,而大多數政黨都準備好進行再次選舉。 

5月28日,意大利前總理貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)表示,他所在的意大利力量黨也將投票反對身為前IMF官員的科塔雷利。科塔雷利表示,如果他的政府失去議會兩院的信任投票,他將計劃在8月之後舉行大選。

此前,五星運動黨和北方聯盟黨都譴責了76歲的意大利總統馬塔雷拉,因為他拒絕同意兩黨推薦的疑歐派經濟學家薩沃納(Paolo Savona)擔任意大利財長。兩位領導人還指出,馬塔雷拉是因為來自投資者和德國等國家的壓力,才否決了薩沃納的任命,從而導致兩黨沒有成功掌權。五星運動黨領導人迪·邁耶甚至承諾,將尋求彈劾總統馬塔雷拉。

意大利民主黨參議院領袖馬庫奇(Andrea Marcucci)將民粹主義政黨的計劃比作墨索裏尼1922年在羅馬舉行的大規模示威活動,這最終導致法西斯獨裁者成功掌權。
 
馬庫奇在Facebook上發文稱,迪·邁耶和薩爾維尼已經撕下了他們的面具,甚至想要在羅馬重新上演遊行示威的戲碼。

因為民粹主義政黨領導人呼籲進行提前大選並呼籲示威,導致意大利政治和經濟面臨不確定的前景,這將拖累歐洲市場,歐元短期很可能維持疲軟態勢。 
意大利民粹主義政黨領導人抨擊總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)和歐盟阻礙了他們爭奪權力。在此之際,馬塔雷拉任命經濟學家科塔雷利(Carlo Cottarelli)為候任總理並授權組閣,新選舉最早將於今年秋天舉行。

意大利候任總理籌備提前大選,歐元短期頹勢或難改

意大利候任總理準備組閣,意大利或面臨新選舉


5月28日,IMF前執行董事、現年63歲的科塔雷利(Cottarelli)承諾意大利將留在歐元區,並呼籲與歐盟進行“建設性對話”。他稱:“總統讓我在議會面前提出一項計劃,這個計劃將為意大利帶來新的選舉。”

科塔雷利表示,如果他的政府失去議會的信任投票,他計劃在8月份之後舉行大選。要是能贏得信任投票,那就在2019年初進行大選。

科塔雷利因為支持嚴格的國家財政政策著稱。此前,民粹主義政黨就抨擊總統沒有選擇他們推薦的總理人選組建新政府,並試圖將責任推給歐盟。現在,選擇科塔雷利組建政府將進一步加劇意大利的政治分歧。

五星運動黨和北方聯盟黨因馬塔雷拉的做法而暴怒,這預示未來幾個月意大利將面臨激烈的政治競選。受此影響,金融市場抹去了先前的漲幅。

民粹主義人士表示,馬塔雷拉在決定是否讓歐元懷疑論者、經濟學家薩沃納(Paolo Savona)擔任財長時,屈服於投資者和德國等國的壓力,最終才沒有同意。

即使在科塔雷利獲得授權之前,反建製的五星運動黨和反移民的北方聯盟黨也不同意讓他組建政府。五星運動黨甚至表示,正在考慮彈劾總統馬塔雷拉,而北方聯盟黨領導人薩爾維尼(Matteo Salvini)則呼籲盡快進行大選。 

薩爾維尼在Facebook上發文稱,總統選擇用歐盟的規定來管理大選,這事關意大利的民主問題。要麼歐盟規則有所改變,否則意大利留在歐元區是毫無意義的。當被問及在新的大選中,他是否會和五星運動黨結盟時,薩爾維尼稱對討論這樣的問題仍感到非常憤怒。

薩爾維尼所在的北方聯盟黨曾加入中右翼聯盟,參加了上次的大選。前總理貝盧斯科尼(silvio Berlusconi)的意大利力量黨是他的主要合作夥伴。本月早些時候,米蘭一家法院撤銷了針對81歲貝盧斯科尼的一項2013年稅務欺詐指控,隨後撤銷了針對他的禁令,貝盧斯科尼得以重新參加競選。

羅馬魯斯大學的公共政策講師Rosamaria Bitetti表示,馬塔雷拉的選擇拖延了意大利面臨的風險,但可能會在下次選舉中導致更強烈的民粹主義情緒,這點真的令人感到擔憂。人們投票支持這些政黨,也許這些政黨很難向他們解釋,為什麼不能組建政府。 

對於意大利現在的政治局勢,德國采取了觀望態度。德國總理默克爾的首席發言人塞伯特(Steffen Seibert)在柏林向記者表示:“為了我們的親密歐洲夥伴意大利的利益,德國政府希望意大利能建立一個穩定的政府。”

歐元因意大利動蕩政局承壓,短期改變頹勢難度大


5月27日,因意大利暫時避免民粹主義政府上台,歐元兌美元一度出現上漲,隨後又抹去部分漲幅。因民意調查顯示,隻有民粹主義政黨才能從這種政治混亂中獲益,意大利和德國10年期國債的利差創下了四年來的最高水平。

瑞士寶盛銀行的分析師David Kohl表示,意大利政治對歐元的影響要小於利差。法國興業銀行表示,由於意大利的政治不確定性引發市場擔憂,歐元兌美元跌至6個半月以來新低,目前仍無法確定歐元何時能修正。

澳洲聯邦銀行認為,近期歐元上行空間有限。該銀行高級外匯策略師表示,現在判斷意大利的政治動態將如何展開還為時過早,不確定性依舊很高,所以歐元的上行空間應該有限。

匯通小編認為,意大利政局一日三變,外加西班牙首相面臨不信任投票,加上疲軟的歐元區經濟數據,短期看歐元的頹勢不太容易逆轉。
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