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11月12日-16日重磅事件和經濟數據前瞻

接下來的一周又是一個“超級周”,不僅英國和歐洲有一係列比較重要的經濟數據,比如歐元區三季度GDP數據、英國CPI等,美國方面也會有CPI、零售銷售數據等重磅經濟數據;此外,包括美聯儲主席鮑威爾在內的多位美聯儲官員將發表講話,意大利也可能會再次提交預算方案,OPEC和IEA還將分別公布原油市場月底報告,投資者需要提前做好時間安排和倉位調整。

這裏首先提醒一下,由於11月11日是美國退伍軍人紀念日,原定於每周三公布的API原油庫存數據和EIA原油庫存數據,分別延遲一個交易日至周四(11月15日)淩晨5:30和周五(11月16日)淩晨00:00公布。

11月12日-16日重磅事件和經濟數據前瞻

周一(11月12日)關鍵詞:美聯儲官員講話、原油市場;


11月12日-16日重磅事件和經濟數據前瞻
周一並無重磅經濟數據出爐,不過在周二(11月13日)淩晨,美國舊金山聯儲主席、2018年FOMC票委戴利將發表講話,該官員在10月份的講話偏向鷹派,有望繼續給美元提供支撐。

需要提醒的是,對於原油投資者一方面需要留意美國原油鑽井數據的影響,11月10日淩晨數據顯示,美國11月9日當周石油鑽井數增加12台,至886台,再創三年半新高,該數據的影響一般在周一會有所發酵,需要予以留意。

此外,11月11日OPEC部長和盟國舉行會談,討論包括明年再次減產的選項,投資者務必保持關注,如果出現利好消息,則有望幫助油價在接下來的一周展開反彈走勢;否則,則油價仍將繼續下探。

周二(11月13日)關鍵詞:意大利新預算案、英國就業數據、OPEC原油市場月報;


11月12日-16日重磅事件和經濟數據前瞻
經濟數據方面,周二主要是關注英國10月份的就業數據需要予以留意,可能會對英鎊產生一定的影響。

其次是,OPEC原油原油市場月報,預計會在20:00左右公布,投資者可以關注OPEC在10月份的產量變化和需求預期的情況,9月份的月報顯示OPEC產量創一年新高,同時下調了原油的需求預期,是過去四周油價持續下跌主要原因之一。

另外,需要重點關注的是歐洲時段意大利可能會提交新的預算法案,將會對外匯市場尤其是歐元產生較大的影響,股市和避險情緒也可能會隨之變化。

由於意大利財政計劃影響到了歐元匯率以及這些國家加深經濟一體化的計劃歐元區各成員國財長在11月5日要求意大利在13日之前,修改其2019年預算,以遵守歐盟規則。但意大利此前曾表示拒絕妥協,稱不會改變其具有爭議的預算赤字計劃;不過也有意大利官員說,意大利當局正在研究一項妥協方案,主要是為了降低意大利債券市場壓力。

提醒,如果意大利不妥協,則歐盟可能對其采取製裁措施,屆時歐元可能會大幅走弱,這種可能性比較大;如果意大利意外妥協,則有望給歐元提供較強的上漲動能。

此外,紐約時段,美聯儲理事布雷納德和美國費城聯儲主席哈克將分別發表講話,前者是票委,講話的影響可能要高一點,需要予以留意;布雷納德11月10日淩晨的講話並沒有涉及貨幣政策,9月份的講話偏向鷹派。

周三(11月14日)關鍵詞:歐元區三季度GDP數據;英國10月份CPI、美國10月份CPI;


11月12日-16日重磅事件和經濟數據前瞻
周三經濟數據相對較多,歐洲時段主要是德國的三季度GDP數據、英國10月份的CPI數據和歐元區三季度的GDP數據,對歐元和英鎊會有一定的影響;歐元區GDP數據的關注度相對要高一點,德國GDP數據則有望給該數據提供一些前瞻指引作用。

市場關注度更高的將是紐約時段的美國10月份CPI數據,目前市場預期中性偏向樂觀,而且剛剛出爐的美國10月PPI數據錄得六年來最佳水平,暗示美國10月份CPI數據有望取得較好的表現,這有望繼續給美元提供上漲動能。

此外,歐洲時段,國際能源署(IEA)將公布月度原油市場報告,投資者也需要予以留意。

周四(11月15日)關鍵詞:美聯儲主席鮑威爾等官員講話;美國“恐怖數據”;


11月12日-16日重磅事件和經濟數據前瞻
周四首先是亞市盤初的美聯儲主席鮑威爾的講話需要重點關注,盡管鮑威爾維持漸進加息路徑,已經令美國總統特朗普大為不滿,但由於美聯儲的獨立性,預計鮑威爾延續鷹派的可能性較大,有望給美元提供支撐,進而對金銀及多數非美貨幣形成壓製。

其次是澳大利亞10月份的就業數據,可能會對澳元產生影響,目前市場預期比較中性。

再次是歐洲時段的英國10月份零售銷售數據,目前市場預期比較樂觀,但能否給英鎊提供支撐,還有待觀察。

此外,需要重點關注的是有著“恐怖數據”之稱的美國零售銷售數據,該數據將在紐約時段出爐,目前市場預期非常樂觀,在數據出爐前也有望給美元提供上漲動能,投資者需要予以警惕。

最後,紐約時段,美聯儲金融監管副主席誇爾斯將在參議院發表半年度證詞;美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克將參與“新經濟和地緣政治環境下的貨幣政策”的討論;這兩位官員2018年都具有投票權,而且最近一次的講話都明顯偏向鷹派,如果延續鷹派措辭,也有望給美元提供上漲動能。

周五(11月16日)關鍵詞:歐洲央行行長德拉基講話、美國10月份工業產出數據


11月12日-16日重磅事件和經濟數據前瞻
周五市場相對清淡,但歐洲時段,歐洲央行行長德拉基和德國央行行長魏德曼將分別發表講話,預計會對歐元產生一定的影響,也需要予以關注。

周五紐約時段將會美國10月工業產出月率,影響要小於CPI數據和零售銷售數據,但也需要予以留意。

總而言之,接下來的一周重磅經濟數據和講話比較多,可能會有比較多的交易機會,但也伴隨著較大的不確定性;相對而言,接下來的經濟數據和講話偏向利好美元,有望幫助美元震蕩上漲,金銀和多數非美貨幣可能會面臨一些下行風險,需要予以警惕。
周五(11月9日),現貨黃金價格跌至六個交易日低點,並且可能錄得8月中旬以來最大單周跌幅。此前美聯儲維持利率不變,但不為10月份股市大跌所動,重申了貨幣緊縮立場,為12月加息奠定了基礎,推動美元走強,削弱了對黃金的需求。而盡管有調查稱,超過四成的民主黨人希望彈劾總統特朗普,但指望就此拯救黃金多頭的想法也不切實際。
美聯儲緊縮立場不言棄,縱使“它”也難當黃金多頭救兵

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:13,現貨黃金下跌0.56%至1217.18美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.61%至1217.7美元/盎司;美元指數上浮0.11%至96.784。
美聯儲緊縮立場不言棄,縱使“它”也難當黃金多頭救兵

金價盤中創近七個交易日新低至1214.49美元/盎司,本周迄今跌近1.5%,為8月17日當周以來最大周度跌幅。美元指數則創近六個交易日新高至96.915。

美聯儲不畏股市大跌所動


美聯儲本周發表聲明稱,失業率下滑,家庭支出繼續強勁增長。外界普遍預期美聯儲將在12月升息,這將是今年的第四次,因美國經濟表現強勁、通脹率上升且就業增長穩健。

10月份美國股市大跌,並有跡象顯示樓市正在減弱後,美元在美國中期選舉期間一度下滑,因市場預期,這個選舉結果將使美國進一步實施財政刺激舉措的可能性下降。

但美國國會期中選舉沒有產生重大的意外結果。認為:“歸功於強勁的美國經濟,美聯儲沒有流露出未來可能放慢升息腳步的意圖。美元最終收複失地並走強,黃金市場逐漸重現拋壓。”

法國興業銀行首席外匯策略師Kit Juckes表示:“我們不敢太早賣出美元,因為勞動力市場趨緊,美聯儲仍要升息,而且貿易緊張關係也沒有結束。”

澳洲國民銀行外匯策略主管Ray Attrill稱:“美聯儲12月料將再次升息,他們基本對10月份的股市修正不為所動。”Attrill補充稱,過去幾個交易日歐元疲弱、英鎊惶惶不安,也推動美元走強。

永豐貴金屬交易主管PeterFung稱:“由於美元上漲,黃金已承壓,另外亦因美聯儲維持利率不變。自此市場人氣可能將利空黃金。”

INTL FCStone分析師Edward Meir在報告中稱:“我們對黃金看法依舊較為謹慎,由於美元走強及美國股市走勢更具韌性,黃金最近幾天已回吐近期約一半的漲幅。”

但美聯儲聲明也指出,企業固定投資已較今年稍早的快速步幅放緩。美聯儲決策者也開始討論,隨著特朗普政府1.5萬億美元減稅計劃和聯邦支出增加帶來的刺激開始消退,美國經濟增長是否已經觸頂。

BK Asset Management外匯策略部門董事總經理Boris Schlossberg稱:“唯一令人意外的是,他們沒有更鷹派,有一些措辭比較低調——企業投資已經較之前的速度‘有所放緩’。但除此之外,他們沒有發出任何警告信號。”

鮑威爾將強化與市場的溝通機製


目前美聯儲僅在每季發布預測時才舉行記者會,但美聯儲主席鮑威爾計劃在今後每次政策會議結束後,均召開記者會。外界認為,此舉可望提高政策製定決策的透明度,但也可能降低可預測性。

自前美聯儲主席伯南克2011年4月首次在會後接受記者提問,七年來市場已形成預期,認為隻有在有會後記者會的會議上,政策才會有改變,盡管政策製定官員堅稱每次會議決定都是“現場才決定的”。

現在隨著美聯儲暗示利率將逼近“中性水準”的時點不斷臨近,美聯儲可能隻會再升息一點點或者不再升息,每次會議都將是“現場才決定的”,而且也將是及時的。

在12月,交易員將聚焦美聯儲的新預估。新預估可能暗示增長展望有所調整,或者2019年可能需要升息三次的一致觀點也會有變。交易員目前消化的是明年僅升息兩次。

根據CME集團的Fed Watch工具,美聯儲12月升息25個基點的概率為75%,2019年有望將聯邦基金利率區間提升至3%以上。匯豐首席美國經濟分析師Kevin Logan在報告中稱:“我們預計2019年將再升息兩次:一次在3月、一次在6月。”

美國保德信金融集團的首席市場策略師Quincy Krosby說:“市場的疑問是,美聯儲是會考慮經濟數據的表現再做決定,還是會遵循其嚴格的2019年升息時間表。什麼會讓美聯儲暫停升息。

美聯儲主席增加召開記者會的次數,是該機構多年來提高透明度舉措的延伸。幾十年前,美聯儲甚至不會發布聲明闡述利率決議,而是要靠交易員從聯儲的公開市場活動中去推敲。

逾四成美國民主黨人希望彈劾特朗普


根據一項益普索民意調查,民主黨人向明年將掌舵眾議院的黨領袖們發出了明確的信號:保護他們的醫保並彈劾總統特朗普。這項周四發布的調查顯示,43%的民主黨人希望彈劾成為國會的首要任務。該目標是僅次於醫保的第二大優先任務。

現年73歲的內華達州裏諾市移動房屋小區經理人Aprille Evans-Wright在調查中回複道:“我想要他下台,他不給我們看他的報稅單。他一直在說謊。他將人們帶入歧途,而且他把孩子們囚在邊境。”

有四分之一的民主黨人士表示,他們希望國會能夠確保前聯邦調查局(FBI)局長穆勒(Robert Mueller)對2016年大選期間特朗普是否與俄羅斯串通一事的調查得以繼續進行。

今年53歲的Wendy McMillan說:“我希望關於他和俄羅斯的問題能真相大白。我有非常強烈的感覺,認為俄羅斯在大選時幫助過他。”但特朗普和莫斯科方面均否認該指控,特朗普到目前為止仍拒絕穆勒的問訊。

盡管民主黨將借助他們新贏得的多數優勢對特朗普的白宮展開嚴格審查,不過該黨領袖周三表示,彈劾需要可證明存在嚴重違憲行為,嚴重到甚至會困擾特朗普的支持者。

FX678援引相關機構的觀點認為,雖然民主黨重新奪回了眾議院控製權,但共和黨加強了對參議院的控製,而有權在彈劾過程中判定是否有罪的正是參議院,民主黨人想要輕易絆倒特朗普不容易。即便是在國際貿易關係嚴重對峙的第三季度,金價依然下跌了近5%,投資人青睞美元的心理短期內無法扭轉。因此投資人不能指望民主黨人圍攻特朗普,來拯救黃金市場。

現貨黃金以每盎司1202美元為目標位


現貨黃金料將測試每盎司1211.74美元支撐位,很有可能跌破此一水平,進一步下探1202美元。始於1243.48美元的跌勢由三浪構成,目前僅完成兩浪。
美聯儲緊縮立場不言棄,縱使“它”也難當黃金多頭救兵
當前c浪正在向1211.74美元展開,即1160.39至1243.48美元漲勢的38.2%回檔位。上行通道暗示較低目標位在1202美元附近。

日線圖上,金價未能突破阻力位1238.64美元,即始於1366.22美元的一個大型C浪的38.2%回檔位。金價顯然已經重啟跌向1160美元的下行趨勢。若升穿1223美元,可能開啟升向1238.64美元之路。
受多重利空因素影響,國際油價出現了持續回落,這使得INE原油也出現了一波下跌行情。

隨著INE原油跌破了500元關口,目前尚不能確定油價是否見底,但從市場情緒來看,市場情緒總體處於觀望態度,隻有少量多單進場。

此外需關注近期油價走勢和美元的負相關關係有增強的跡象,需關注美國經濟數據對油價的影響。
INE原油仍處在探底的途中,警惕美元和油價負相關性加強

交易綜述


上海原油價格下跌。主力合約SC1812,以495.4元/桶收盤,下跌7.6元,跌幅為1.51%。全部合約成交335762手,持倉量增加916手至56696手。主力合約成交319338手,持倉量增加66手至31990手。
INE原油仍處在探底的途中,警惕美元和油價負相關性加強

期貨合約和成交情況一覽


INE原油仍處在探底的途中,警惕美元和油價負相關性加強
目前的主力合約是SC1812合約,日內增持66手。從近期數據看,日內交投相對活躍,遠期合約交投明顯下降,因市場換手率較高,部分投資者在今日創出的低位少量進場,大部分投資者仍處於相對觀望的立場。

今日INE原油的加權平均價是494.8元/桶,較之前一交易日下6.7元。

由於伊拉克接近達成協議,重啟從基爾庫克的石油出口,加劇了市場供應過剩擔憂情緒。再加上沙特最近在研究退出OPEC後對市場影響問題,加劇了油市的不確定性,短時間油價或處於跌勢,需密切關注。

由於當前油市短時間處於偏空走勢,因此短時間近月合約持倉量可能會有所下降,同時遠月合約有增持的跡象。今日SC1901和SC1902增持量均超過SC1812,因此可以關注這種趨勢是否有擴大的跡象,以尋找市場的拐點。

持倉成交比


從持倉成交比看,昨日提到目前剛好處於一個箱體之內,上方最直接的壓力是505元,下方最直接的支撐是498.7元,一旦出現破位行情將會出現方向性的選擇。

從日內走勢看,INE原油跌破了下方的支撐,意味著短時間下行走勢持續。

目前持倉成交比尚沒有跌破頭肩頂的支撐位,因此現在說持續下行還為時過早,但是偏空的基調已經確定了,因此需關注488元一線的支撐,這個位置附近存在著多個缺口。任何時候跌破這個點位,將會迎來持續下行的行情。
INE原油仍處在探底的途中,警惕美元和油價負相關性加強

美元和原油關係


從美元和原油走勢關係來看,兩者的負相關關係還在進一步擴大,尤其是WTI已經跌破了關鍵支撐,後期美油走勢和美元聯動作用將會加劇,這可能也會間接反映在INE原油上,需密切關注。
INE原油仍處在探底的途中,警惕美元和油價負相關性加強

基本面消息


中國煉油廠商或進一步擴大加拿大原油購買
中國煉油廠商在過去幾個月一直在利用加拿大精選和WTI原油之間的大幅折扣大量購買加拿大的原油。

盡管加拿大的跨山管道建設面臨著困境,但是亞洲市場的采購擴大也給了加拿大原油公司帶來了希望。

船舶追蹤數據顯示,9月份中國購買了158萬桶加拿大原油,較之4月的105萬桶增加了近50%。同時數據還顯示自9月初開始,中國油輪的裝載量已經達到了376萬桶。

目前看來,中國煉油產商還會進一步擴大加拿大原油的購買,因為中國另外兩個主要的原油進口來源國——委內瑞拉和澳大利亞都在經曆產量的下降,隨著近期需求的上升,加拿大原油成為了重要選擇。
周五(11月9日)歐市盤中,美原油短線出現一波下挫,失守重要整數關口60美元一線支撐,並創出2018年2月14日以來新低於59.28美元,日內跌幅2.01%;布油則刷新4月10日以來低點至69.13美元/桶,日內跌幅擴大到1.8%,因有消息稱伊拉克接近達成協議,重啟從基爾庫克的石油出口。
美原油失守60美元創近九個月新低,利空不斷油價或難翻身
美原油失守60美元創近九個月新低,利空不斷油價或難翻身

今日有消息稱,伊拉克接近達成協議,重啟從基爾庫克的石油出口,同時伊拉克 10 月份生產石油 446 萬桶/日,同期出口石油 388.9 萬桶/日。這使得市場對於原油供給不足擔憂進一步消化。

近期美國對伊朗原油進口進行了部分豁免,這使得美原油出現了持續回落的走勢,因市場擔憂油市或重歸供應過剩的局面。

同時本周三美國能源信息署EIA數據顯示,11月2日當周,美國原油庫存與庫欣地區庫存均連續第七周上漲,汽油庫存也意外增加,原油產出再創曆史新高,加劇了市場對於原油需求下降的擔憂。

EIA在本周的月度報告中提到,預計今年的產量將增加155萬桶/日,達到1090萬桶,較前值預測增長是一個向上的修正,原先估計為每日增長139萬桶。該機構還認為,2019年的美國原油產量將達到每日1206萬桶,高於此前1176萬桶的預期。

盡管有消息稱俄羅斯和沙特將會考慮減產以支撐油價,但是市場的反應卻相對平淡,因市場明顯感覺到市場需求下降的預期正在逐步的增強,這是目前油市一個較大的不確定因素,相比較而言沙特、俄羅斯以及美國今年的原油產量續刷新高。

此外有消息稱,沙特正研究“退群”OPEC,這或導致OPEC解體,加劇了油市的不確定性,或導致資金進一步從油市流出,進一步打壓油價。

受美聯儲今日早些時候表態稱,美國經濟依然向好,將不會改變當前加息節奏言論的影響,美元出現了一波回升。由於美油以美元計價,美元的持續走強也在一定程度上施壓油價。

沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

位於利雅得的阿卜杜拉國王石油研究研究中心負責人Adam Sieminski表示,正在研究OPEC解體可能對油價及沙特經濟造成的影響,這引起了市場的一片嘩然。

盡管前任美國能源情報署局長Sieminski提醒稱,無法判斷這項研究是否反映了沙特政府的想法,這份報告可能是由研究中心自發進行的。但是近期沙特處於風口浪尖並不斷遭受美國製裁的威脅,市場猜測沙特或使用退群的方式來回應美國的指責。

一直以來美國多次以OPEC是壟斷組織來施壓各產油國,從而迫使OPEC按照美國的意願來進行生產,因此沙特此舉或是想擺脫當前被動的局面。

不過沙特高級官員表示。之所以進行這項研究,是因為官員們在衡量石油行業日益普遍認為原油需求終有一天將會下降的假設。
沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

為什麼說沙特有可能退群


OPEC的衰微
盡管OPEC仍占據油市的主導地位,但是從總產量而言,他的產量隻占有全球產量的三分之一,這是近30年來的最小份額,因此OPEC產量下降不完全是特朗普嘴炮抨擊的結果。
沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

因此OPEC影響力正在衰微,他無法像過去一樣通過增產和減產有效的影響油價,同時OPEC手中所掌握原油儲備的也越來越少,這意味著當產量遭遇危機時,OPEC沒有足夠的庫存可供調配以影響市場。

盡管目前OPEC的成員還在進一步增加,但是似乎OPEC已經不具備增產的潛能,因為新增的產油國往往實力微小,而伊朗以及委內瑞拉產量的不斷下降似乎正在這種優勢進一步抹掉。同時俄羅斯和美國似乎也在進一步搶占OPEC的市場份額。

增產有心無力,擺脫美國控製的被動局面
正如開頭提到,美國多次以OPEC是壟斷組織來施壓各產油國。

受今年油價暴漲的影響,美國汽油價格達到了創記錄的高位,而油價上升會帶動通脹的抬升,一定程度上會抑製消費需求的上漲。

因此自夏季以來,美國一直在炮轟OPEC哄抬油價,並敦促沙特迅速增產。事實上,今年年初沙特的原油產量不足1000萬桶/日,目前已經達到了1070萬桶/日,按照沙特的表述,沙特的閑置產能有200萬桶/日,這意味著OPEC的剩餘產能僅有130萬桶/日左右。

但是從減產合規度來看,OPEC始終無法實現減產執行率100%的目標,即使在當前沙特等國全力增產的情況下,這一數值也未能回落至105%下方,因多個產油國產量持續下降的不可抗力。

隨著近期哈蘇吉被害案的發生,美國進一步施壓,但是沙特越發感覺有心無力,因此退群是目前沙特唯一可以甩掉壟斷帽子的方法。

OPEC內部的不統一性
OPEC成立的初衷就是為了對抗英美主導的七姊妹跨國石油公司,並且維護石油這一穩定收入。

但是目前OPEC內部分歧擴大的趨勢明顯。了解到OPEC第一任主席是伊朗人,這是伊朗第一次也是唯一一次主管OPEC事項,但是近年來伊朗已經逐漸成為了冷板凳的常駐成員,發言權日漸衰微。而數年前因卡塔爾半島電視台支持伊朗的處境也遭到了沙特等國的一致封殺更使得OPEC內部分裂局面凸顯。

由於OPEC奉行的是全員一致的原則,因此在內部利益摻雜的情況下沙特的很多的決斷並不能迅速得到響應,比如6月22日的OPEC會議上,伊朗一國竭力反對增產事項,經過了俄羅斯等國多次勸說後才得以通過。
沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

與俄羅斯的合作
相比於OPEC內部利益摻雜,俄羅斯和沙特似乎默契十足,在所有事項上俄羅斯似乎都能與沙特觀點一致。

事實上,由於沙特和俄羅斯的產量超過了2000萬桶/日,而整個OPEC產量也僅有3300萬桶/日,因此僅靠沙特和俄羅斯便足以對油市產生重大的影響,因此沙特和俄羅斯的聯合似乎也成為了沙特內部的一種共識,這也進一步削弱了沙特在OPEC中的歸屬感。

去美元化
OPEC成立初期並沒有確定美元是唯一的結算貨幣,事實上歐元曾經一度是OPEC結算貨幣的首選。

在第四次中東戰爭以後,OPEC決定用石油做武器,抬高油價打擊西方,美國趁機與沙特達成協議,即美國保障沙特王室的地位,但是全球的石油交易用美元結算,從而奠定了現代的石油美元霸權基礎。

但是隨著國際貿易往來頻繁,沙特也意識到以美元結算的不便性,尤其是在與非美國家進行石油貿易時。同時美國通過調整美元的匯率也會對油價產生較大的影響,實際上也間接控製了每個國家的命脈,尤其是沙特這種嚴重依賴石油收入的國家。

數據顯示,目前沙特王室想要維持收支平衡,布倫特原油要維持在80美元上方,如果美元大幅升值進而打壓油價,那麼沙特的收入將會減少,國內將會出現赤字。

了不確的阿美上市
沙特目前的心結是阿美上市的問題。

據觀察,沙特的多次表述中都提到了“樂於見到80美元/桶”的觀點。這是因為隻有油價維持在80美元上方,沙特阿美上市估值才能夠達到2萬億美元。

目前由薩勒曼王儲主導的2030願景正在逐步實施之中,正如文章開頭所說,目前國際原油需求有所疲軟,隨著替代能源出現,或進一步降低沙特的石油收入,因此沙特轉型是必然之舉。

但是由於近幾年油價下跌,沙特面臨嚴重的財政虧空,因此沙特隻能通過阿美的上市來籌措資金。
沙特據稱研究退群OPEC影響,空穴來風還是欲蓋彌彰

由於美國對於高油價的不斷打擊,阿美上市的計劃也一拖再拖。此前市場一度傳出,阿美或不選擇上市,但是沙特隨後辟謠稱,阿美上市的計劃從未中斷,隻是需要一個合適的時機。

沙特的言下之意,在當前油價續跌情況下上市,阿美的估值沒有達到心理價位,因此還需要觀望等待。

沙特退群後由於各國原油產量不一,市場對於產量走向的追蹤難度也會加大,油價將更多的反應市場需求的變化,沙特可以靈活的調節,從而為阿美上市提供條件。

沙特退群的效用真的這麼大嗎?


答案是肯定的。

首先沙特的單位產油成本僅有個位數,堪稱水比油貴,這使得沙特具有快速增產的可能,這是其他國家都不具備的優勢。

其次沙特是波斯灣為數不多擁有海底輸油管道的國家。換言之,如果輸油船運遭到了阻斷,沙特依然可以源源不斷的輸送石油,這也是大部分國家所不具備的優勢。

此外沙特產量巨大,目前OPEC第二大產油國伊拉克的產量不足500萬桶/日,與產量第一的沙特相去甚遠,再加上伊斯蘭地區文化上的引領作用,沙特在該地區擁有足夠的影響力,因此稱其為主導OPEC不為過。

值得一提的是,OPEC成功大部分都歸功於沙特的彈性。當一國產量不足時,沙特可以增產抵消缺口,反之一國產量過高,沙特會降低產量。這種彈性的政策使得沙特在OPEC中發揮了主心骨作用。

2014年之前的油價大幅飆升使得許多產油國大幅提高產量以搶占市場,沙特並沒有同步增產以獲得更高利潤,反而有所縮減,與此同時,在OPEC決定減產後,沙特也是減產力度最大的國家,這使得國際油價維持平衡。

可以預料的是,沙特如果退出OPEC,短時間剩餘產油市將會陷入一個無序的狀態,油價的波動也將更加頻繁,甚至不排除OPEC短時間解體的可能。
INE原油近日交投相對清淡,盡管一度跌破500元關口,但是並沒有出現進一步反彈的跡象。因OPEC減產以及伊朗原油進口豁免仍使得油市存在諸多不確定性。

但是需注意的是10月跌幅最大WTI原油並沒有和預期一樣跌幅收窄,美布兩油價差存在進一步擴大的風險,這或暗示油價仍未見底。

而近期INE原油持倉量持續增加,但是成交量略微放緩,或暗示市場正傾向於觀望,短時間INE原油或選擇方向。
美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向

交易綜述


上海原油價格下跌。主力合約SC1812,以503.4元/桶收盤,下跌1.7元,跌幅為0.34%。全部合約成交342072手,持倉量增加740手至55780手。主力合約成交326460手,持倉量減少1632手至31924手。

期貨合約和成交情況一覽


美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向
目前的主力合約是SC1812合約,日內減持1632手。從近期數據看,日內交投相對活躍。遠期合約交投活躍度仍相對較高,除了SC1901合約增持數量較多以外,SC1903合約增持也較為明顯。

今日INE原油的加權平均價是501.5元/桶,較之前一交易日持平。

由於昨日美國EIA原油庫存數據不佳,油價再次回落,再加上美聯儲明日淩晨將公布利率決議,可能會對美元走勢產生短線影響,因此部分持倉選擇離場觀望。

成交持倉比


從成交持倉比看,該指標走高後,再次回落,目前有形成頭肩形的可能。
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從昨日走勢看,INE原油出現回落後出現一波超跌反彈,但總體力度不大。從該指標的形態來看,晚間INE原油仍有小幅反彈的可能,但是上方承壓明顯,不排除回測昨日低點甚至創出新低,那麼INE原油短線仍有小幅回落的空間。

對照INE原油日內走勢看,目前剛好處於一個箱體之內,上方最直接的壓力是505元,下方最直接的支撐是498.7元。
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成交量與持倉量


從成交量和持倉量來看,總體而言持倉量上升,但是成交量有所收窄,說明市場情緒仍偏向於觀望。若近期持倉量開始收窄,需警惕可能是市場選擇方向的信號。
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這從INE原油和布倫特原油的價差也可以看出,目前兩油的價差已經收窄至一個非常穩定的水平,短時間將面臨方向的選擇。
美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向

不過相較於INE原油和布倫特原油相對穩定的走勢,美原油和另外兩種原油基準的價差似乎再次擴大了。
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此前一度認為INE原油和WTI有形成楔形的可能,兩油價差將會收窄,這也和美原油超跌的走勢相匹配。不過目前看來,短時間形成的上升三角形形態或導致價差進一步擴大,這意味著市場的看空情緒或還沒有完全消化。

基本面消息


中國10月成品油進口增幅逾10%,成品油供應持續增加
海關數據顯示,中國原油10月同比大漲超30%,前10個月成品油累計進口2714萬噸,增加11.4%,進口均價為每噸3924.4元,上漲20.6%。

2018年10月份,成品油供應指數止跌反彈,本月較上月回升3.3個百分點,至105.7%,顯示成品油供應持續增加,且增速加快。

從市場情況來看,9月中旬,克拉瑪依石化、大慶石化、上海石化共計1650萬噸/常減壓裝置複工;同時,華北石化、遼河石化、荊門石化等主營煉廠於9月末結束檢修,共計1800萬噸/常減壓裝置複工,國內主營單位檢修煉廠陸續複工,開工率有所提高,故10月份原油加工量有所上漲。

另外,第三批成品油出口配額將於近期下發,受此提振,預計原油加工量將進一步上漲,屆時汽、柴油產量或將有所增加,成品油供應壓力將會加大。

中國原油10月進口量創逾6月新高
海關數據周四顯示,在地煉創紀錄的需求和健康利潤的支撐下,中國原油每日進口量在10月份創下曆史新高。10月份進口量較上年同期增長32%,達到4080萬噸,即每天961萬桶,打破了2018年4月每日960萬桶的記錄。今年前10個月的進口量同比增長8.1%至37716萬噸,即每日906萬桶。

根據Refinitiv Oil Research and Forecasts的分析師Emma Li的說法,這些石油加工商在本月購買了822萬噸原油,這是自2015年北京開始向他們發放進口配額以來的最高月度數量。

值得注意的是,CNBC指出,如果不是中海油惠州石油工廠10月開始了長達兩個月的業務調整抑製了一部分海外采購量,中國10月原油進口量可能更高。
近期特朗普政府不得不承認一件事情,那就是他無法將伊朗的原油出口量縮減至0。

同時美國向8個原油買家提供豁免,允許他們繼續從伊朗進口一定數量的原油,條件是他們在未來幾個月逐步的減少原油進口。

經濟學人智庫首席能源分析師彼得·基爾南表示,之所以美國同意豁免,一定程度上是因為這些買家已經明顯減少了伊朗的原油購買量,而迫於中期選舉壓力以及無法徹底消除伊朗原油,特朗普不得已而為之,這至少意味著短期之內美國將擱置將伊朗原油產量降至0的目標。
對伊朗製裁從輕發落暗藏玄機,或揭示特朗普難言之隱

美國無法從市場完全抹去伊朗原油


首先美國無法完全禁止部分國家購買伊朗原油,例如歐盟依然維持在伊核協議框架內,同時承諾對於在伊的歐洲公司提供保護,維持和伊朗的貿易往來。

而伊朗方面也通過多種方式維持自己的出口,比如伊朗通過降低出口原油的價格,免費提供船運和保險,或者是易貨換貨的方式進行出口,甚至為了避開美國的監管使用非美貨幣進行結算都在一定程度上使得特朗普的如意算盤落空。

不過最重要的隨著原油市場供應程度趨緊,完全移除伊朗的原油將意味著油價的進一步上升。

OPEC增產不足以完全抵消供應缺口,冬季需求高峰供應風險加大


美國一直寄希望於沙特等產油國的不斷增產來給油市降溫。盡管10月份OPEC原油產量增加39萬桶/日至3331萬桶/日,為2016年12月以來最高水平,同時沙特和俄羅斯也宣布將會進一步的增產,這使得過去一個月國際油價暴跌15%。
對伊朗製裁從輕發落暗藏玄機,或揭示特朗普難言之隱

但是數據顯示,盡管10月份OPEC減產執行率為107%,遠低於9月份減產執行率為122%,但是在沙特等國加大產量的情況下,依然沒能實現減產執行率降至100%的目標,因此市場的總體供應仍然趨緊。

盡管市場關於2019年原油需求下降的言論不絕於耳,但是市場擔憂伊朗的供應突然關閉可能將導致油價的迅速飆升,並導致全球主要原油需求大國從其他地方大量買進原油。

基爾南還表示,盡管沙特似乎可以抵消伊朗大部分的原油供應損失,但是這不足以完全抵消缺口,因為原油市場極易受到其他來源供應中斷的影響。因此特朗普必須在某種程度上表現出政策的靈活性。

原油資訊公司伍德·麥肯錫預計,隨著美國製裁的生效,伊朗的原油產量可能將損失80萬桶/日的出口量。麥肯錫進一步表示,未來幾個月其他產油區的供應增長勢頭將依然強勢,這對於滿足冬季的需求並且避免價格的飆升將是足夠的,因此布倫特原油應當將保持在78美元/桶附近。

但是麥肯錫指出這隻是理想條件下的情況,因為兩年前OPEC的閑置產能達到了400至500萬桶/日,但是現在每個月僅有70萬桶/日的可用閑置產能,這意味著一旦市場遭遇極寒天氣或者是再次出現大規模的供應中斷,那麼市場強勁的需求都可能推升油價出現快速飆升。

部分國家對伊朗原油需求較大,短時間無法有效替代


此前的一份數據顯示,伊朗出口的原油中有50萬桶/日出口至日韓,另外50萬桶出口至歐洲,還有130萬桶/日出口至和中國和印度。

盡管韓國已經終止了伊朗的原油進口,但是日本方面仍處於踟躕的階段,並未完全停止進口。與此同時歐洲的進口為並未中斷,而印度和中國強勁的需求短時間也不具備降低進口的可能。

另一份數據顯示9月份中國從伊朗的原油進口量同比下降34%至51.83萬桶/日,明顯低於8月的79.8423萬桶/日,因中國從美國進口了25萬桶/日左右的原油。

而同期印度從伊朗的原油進口甚至上升了10%,而7月和8月印度對伊朗原油進口分別達到了76.8萬桶/日和53.2萬桶/日,其中8月產量下降因沙特和美國擴大原油供給給印度,一定程度上緩解了印度的原油供給壓力。

但是即使中印兩國大幅削減了伊朗的原油供給,對伊朗原油的依賴仍遠高於當前OPEC的閑置產能,因此突然禁止伊朗原油出口更沒有了現實的可能性。
對伊朗製裁從輕發落暗藏玄機,或揭示特朗普難言之隱

對中期選舉的憂慮,近期伊朗出口上升對油市降溫效果立竿見影


此外油價將會導致共和黨的支持率下滑,這也是特朗普不願付出的代價。事實上,隨著近幾周伊朗原油出口量的持續上升,油價已經出現明顯的回落,尤其是此前困擾特朗普的過高的汽油價格,是10月市場交易品種中跌幅最大的,這對於緩解國內的通脹壓力具有重要作用。
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不過盡管做出了讓步,但是特朗普政府似乎不願袒露退卻的立場,而是自信的表達將繼續破壞伊朗原油出口的決心。市場人士表示,盡管美國表示豁免是“暫時的”,沒有規定時間表,並且“以各利益相關方的合作為條件”,但是美國當前的豁免將會持續到油價回落至美國的期望價位區間之內,否則可能將持續更長的時間。
11月5日歐洲時段,美元持穩,因投資者在本周美國期中選舉前了結獲利,此次期中選舉可能引發全球市場新一輪波動;歐元兌美元微跌;英鎊兌美元上漲,一度逼近亞洲時段創下的10月23日以來新高至1.3065,此前英國政府辦公室表示,北愛爾蘭邊境的最佳解決方案可以通過未來英國與歐盟達成的關係中得出;金價下跌,現貨黃金刷新近二日低點至1226.95美元/盎司,因美債收益率走高,美元回升。油價上漲,布油漲逾1%,因美國正式實施對伊朗製裁,令市場對未來原油市場供應表示擔憂。
紐市盤前:脫歐現轉機英鎊應聲起,對伊製裁落地油價雄起

1
周一美國公布對伊朗的第二批製裁具體細節。美國財政部宣布全面重啟對50家伊朗銀行的製裁,對超過700個伊朗個體實施製裁。美國國務卿蓬佩奧還公布了豁免名單:印度、希臘、日本、土耳其、中國台灣、意大利、韓國與中國大陸這8個國家與地區獲得伊朗原油進口豁免。

2
調查顯示,歐元區11月投資者信心降幅大於預期,並觸及逾兩年來最低水準,因對美國貿易政策和德國汽車業前景的擔憂打壓人氣;德國市場研究機構Sentix research group表示,這種發展的原因是多方面的,比如美國總統的貿易政策以及歐洲問題,也包括德國汽車行業的未來、銀行業的疲弱以及意大利的預算問題等。

3
英國政府發言人稱,英國內閣將於周二討論脫歐問題包括無協議退歐。英國尋求在秋季達成協議。退歐談判正在有建設性地推進。任何愛爾蘭海域出現邊界的可能性都不可接受。英國正尋求避免後備協議永久存在的機製。

4
日本央行行長黑田東彥周一在名古屋發表講話稱,對於現在的日本來說,大規模實施果斷的刺激政策已經不是最佳方案,一旦通脹情況接近目標,希望能夠推進貨幣政策正常化。

5
周一公布的調查顯示,英國占主導地位的服務業的商業活動上月放緩至七個月低點,企業對明年的預期是2016年英國脫歐公投後最悲觀的一年;HS Markit經濟學家克裏斯·威廉姆森表示,令人失望的服務業數據帶來了越來越多的證據,表明對英國退歐的擔憂正對經濟造成越來越大的負面影響;

6
英國ITV政治欄目編輯Robert Peston的推特稱,“英國政府已確認,除非在一周內達成脫歐協議,否則無協議退歐將成為最有可能出現的結果。”

歐洲時段行情匯總


歐洲時段,美元持穩,因投資者在本周美國期中選舉前了結獲利,此次期中選舉可能引發全球市場新一輪波動,不過10年期美債收益率大漲至3.2%對美元有一定支撐。
紐市盤前:脫歐現轉機英鎊應聲起,對伊製裁落地油價雄起
澳洲國民銀行資深匯市策略師Rodrigo Catril表示,考慮到未來的利差因素,就業數據再次肯定了美元的強勢,風險在於市場可能因美聯儲變得更加鷹派而措手不及。

匯市交易員還將重點關注美國時間周二和周三的美國中期選舉。11月6日,美國將參加投票,選出眾議院435個席位中的每個席位以及國會100個參議院席位中的35個席位。
民調顯示,民主黨很有可能取得眾議院的掌控權,共和黨則可能繼續掌控參議院。

有消息指最新的民意調查結果預計,眾議院將把票投給民主黨,而民主黨會降低出台新刺激政策的可能性,提高債務上限僵局的可能性,且可能會令美元小幅貶值。而如果共和黨獲勝,則很可能對美元構成提振。

若共和黨拿下參眾兩院,美元將進一步上漲,原因是減稅將提振經濟,美聯儲將維持加息路徑。特朗普將加大貿易摩擦,美元獲得避險資金。若民主黨獲勝,美元將受到打壓。民主黨獲勝的可能性不大。

高盛首席政治經濟學家Alec Phillips指出,假如國會出現分裂,那麼財政刺激和經濟增長將有所減弱,也沒有理由期待貿易政策會變得更友好,預計美債收益率和美元都面臨一些下行風險。
    
歐元兌美元微跌,強勁的美國數據讓人關注美國與走勢困頓的歐洲經濟之間的分化,花旗銀行的一項經濟指標顯示,歐洲指數接近2018年低點。
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三位知情消息人士表示,歐洲央行不會很快提供新一輪低息貸款,因為決策者認為,在貸款和通脹加速上升之際,沒有必要向銀行體係注入更多資金。最新一輪TLTRO將於2020年到期,歐洲央行總裁德拉基在10月末的政策會議時表示,兩位決策者在會上提出了實施新一輪操作的問題。

外匯風險管理公司Smart Currency Business的John Marley稱,最新消息進一步強化了歐元的下行風險,此前疲弱的經濟數據已經令歐元承壓。

英鎊兌美元上漲,亞洲時段,英鎊兌美元創10月23日以來新高至1.3065,此前英國政府辦公室表示,北愛爾蘭邊境的最佳解決方案可以通過未來英國與歐盟達成的關係中得出,不過英國10月服務業PMI不及預期一定程度上限製了英鎊上行動能。
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調查機構Markit公布的數據顯示,英國10月服務業PMI52.2,低於預期值53.3和前值53.9,為今年3月以來最低。HS Markit經濟學家克裏斯·威廉姆森表示,令人失望的服務業數據帶來了越來越多的證據,表明對英國退歐的擔憂正對經濟造成越來越大的負面影響。

英國首相發言人表示,正就盡快達成脫歐協議而努力,是否在11月舉行峰會決定權在歐盟。脫歐談判進程正在持續,預計擔保協議不會永久性保留,正在研究解決問題的機製。內閣將在周二討論脫歐問題,包括為有協議與無協議脫歐狀況進行準備。繼續就脫歐談判取得良好進展,但仍有工作要做。我們列出了進一步的談判框架,將履行對英國民眾的承諾。在愛爾蘭海域出現任何關稅邊境都是不可接受的。正尋求在11月達成脫歐協議。

英國ITV政治欄目編輯Robert Peston的推特稱,“英國政府已確認,除非在一周內達成脫歐協議,否則無協議退歐將成為最有可能出現的結果。”毫無疑問,如果事情出現問題,雙方都必須開始為無協議脫歐做好準備。我仍然打賭,英國首相特雷莎·梅無論如何都希望達成協議,因為她需要獲勝,且要贏得公眾的支持。但如果像這樣的消息繼續成為頭條新聞,那麼預計將拖累英鎊走勢。

貴金屬:金價下跌,因加息預期升溫美債走高打壓了金價


歐洲時段,金價下跌,現貨黃金失守1330美元,刷新近二日低點至1226.95美元/盎司,美國10月就業數據強勁,12月加息預期升溫,10年期美債收益率大漲至3.2%,令金價承壓。
紐市盤前:脫歐現轉機英鎊應聲起,對伊製裁落地油價雄起
對黃金而言,本周將是充滿挑戰的一周,諸多風險事件來襲。其中最重要的莫過於美國中期選舉和美聯儲會議。美聯儲11月利率會議將本周稍晚召開,市場關注美聯儲的措辭是否會繼續保持鷹派,這對黃金走勢有重要指引。

相較於美聯儲決議,更令市場高度警惕的是本周的美國中期選舉。道明證券全球策略主管Bart Melek表示,中期選舉應該會造成政策的不確定性,黃金可能會受惠於這種政治環境,對黃金而言,波動上升通常不是壞環境。

新加坡OANDA的亞太交易主管Stephen Innes則指出,由於選舉的不確定性,交易員不想擴大風險,我們看到市場越發擔憂美元可能將失去動能,這自然有利於黃金;如果美國政治風險略微升級,那麼更會利好黃金。

Walsh Trading商業對衝主管Sean Lusk認為,在中期選舉到來的情況下,投資者不太可能大幅做空黃金。如果民主黨控製參議院或者眾議院中的一個,那麼美國政局的不穩定就可能提振金價。不過這些影響很可能已經被計入金價了。

RJO Futures高級大宗商品經紀人Bob Haberkorn稱,金價是可能下跌的,主要受到股市穩定以及美聯儲繼續緊縮政策的影響。除非美聯儲改變其基調,黃金就會一直承壓。

國際油市:美國正式實施對伊朗製裁,油價走高


歐洲時段,油價走高,布油漲逾1%,刷新近二日高點至73.84美元/桶,美國正式實施對伊朗製裁,令市場對未來原油市場供應表示擔憂。
紐市盤前:脫歐現轉機英鎊應聲起,對伊製裁落地油價雄起
美國財長努欽表示,伊朗將因美國製裁面臨越來越嚴重的金融孤立和經濟停滯。美國國務卿蓬佩奧則表示,製裁將加快伊朗國際經濟活動的被限製的進程,伊朗要麼改變,要麼讓經濟崩潰。他希望與伊朗有機會達成新的協議。

另外,蓬佩奧還公布了豁免名單:印度、希臘、日本、土耳其、中國台灣、意大利、韓國與中國大陸這8個國家與地區獲得伊朗原油進口豁免。

蓬佩奧表示,已經有20多個國家減少了自伊朗石油進口,一共減少了100多萬桶;伊朗是當今中東地區破壞穩定的力量,美國將懲罰那些與伊朗有生意往來的人。

據機構調查,OPEC10月份海運原油出口量驟降至略高於2400萬桶/日;產量較9月下降85萬桶/日,伊朗、阿聯酋、委內瑞拉和安哥拉的產量大幅下降;沙特阿拉伯、科威特、利比亞和伊拉克的出口增長抵消了部分下降;中東的出口量僅環比減少了9萬桶/日,盡管各國之間的出口量構成發生了顯著變化。

上月伊朗原油產量繼續下滑,10月平均產量為135萬桶/日,9月為167萬桶/日,下降了31萬桶/日;沙特產量平均為725萬桶/日,為6月份以來的最高水平;伊拉克和科威特的出口也分別增加了11萬桶/日和19萬桶/日,至394萬桶/日和210萬桶/日;阿聯酋原油出口的大幅下降,推動中東原油供應量較一個月前有所下降;安哥拉的原油出口量估計為122萬桶/日,為至少自2015年1月以來的最低水平;但利比亞產量為98萬桶/日,創多年新高。

總體來看,美國的這次豁免更像是美國中期選舉之前的緩兵之計,一方面是達到抑製高油價的目的,另一方面為沙特以及其他產油國的增產爭取時間,這意味著本輪豁免不會像上一輪伊朗製裁一樣,奧巴馬政府給出了長達6到12個月的豁免期,伊朗的出口依然將會逐步下降,但下降的幅度與時間將取決於美國豁免的具體細節。
        
華爾街日報報道,10月有關美國對伊朗製裁的預期將油價推升至多年高點,但其他地區增加產量取代伊朗的供應,同時全球經濟放緩造成原油需求增速放慢,這些因素可能使油價再度回落。
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